Содержание

Введение 3

Глава 1. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия 8

1.1. Методика анализа экономической деятельности предприятия 8

1.2. Управленческие решения, принимаемые на основе анализа

финансовых результатов 10

1.3. Понятие финансового состояния предприятия и пути его

улучшения 14

1.4. Система показателей и методика анализа финансового

состояния предприятия 19

1.5. Этапы финансового анализа 35

Глава 2. Экономическая характеристика совхоза «Городской» 41

2.1. Анализ общего финансового состояния совхоза

«Городской» 41

2.2. Анализ эффективности использования основных средств 49

2.3. Анализ использования оборотного капитала 56

Глава 3. Анализ показателей рентабельности совхоза «Городской» 68

3.1. Порядок распределения и использования прибыли совхозом

«Городской» 68

3.2. Анализ изменения затрат 71

3.3. Оценка эффективности работы предприятия 72

3.4. Предложения по повышению рентабельности совхоза

«Городской» 74

Выводы и предложения 81

Список использованной литературы 83

Приложение 87

Введение

Переход к рыночной экономике требует от предприятия повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства и т.д. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу хозяйственной деятельности предприятий. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляются контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников.

Под анализом понимается способ познания предметов и явлений окружающей среды, основанный на расчленении целого на составные части и изучение их во всем многообразии связей и зависимостей.

Содержание анализа вытекает из функций. Одной из таких функций являться - изучение характера действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов в конкретных условиях предприятия. Следующая функция анализа -контроль за выполнением планов и управленческих решений, за экономным использованием ресурсов. Центральная функция анализа - поиск резервов повышения эффективности производства на основе изучения передового опыта и достижений науки и практики. Также другая функция анализа- оценка результатов деятельности предприятия по выполнению планов, достигнутому уровню развития экономики, использованию имеющихся возможностей. И, наконец, разработка мероприятий пол использованию выявленных резервов в процессе хозяйственной деятельности.

Анализом финансового состояния предприятия, организации занимаются руководители и соответствующие службы, так же учредители, инвесторы с целью изучения эффективного использования ресурсов. Банки для оценки условий предоставления кредита и определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступлений средств в бюджет и т.д. Финансовый анализ является гибким инструментом в руках руководителей предприятия. Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использование средств предприятия. Эти сведения представляются в балансе предприятия. Основным факторами, определяющими финансовое состояния предприятия, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборота капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. В анализе финансового состояния предприятия входит анализ бухгалтерского анализа, пассив и актив их взаимосвязь и структура; анализ использование капитала и оценка финансовой устойчивости; анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия и т.д.

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют результаты финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности предприятия. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения. Об интересе к финансовому анализу говорит тот факт, что в последние годы появилось много публикаций, посвященных финансовому анализу, активно осваивается зарубежный опыт финансового анализа и управления предприятиями, банками, страховыми организациями и т.д.

Введение нового плана счетов бухгалтерского учета, приведение форм бухгалтерской отчетности в большее соответствие с требованиями международных стандартов вызывает необходимость использования новой методики финансового анализа, соответствующей условиям рыночной экономики. Такая методика нужна для обоснованного выбора делового партнера, определения степени финансовой устойчивости предприятия, оценки деловой активности и эффективности предпринимательской деятельности.

Финансовое состояние предприятия формируется в процессе его взаимоотношений с поставщиками, покупателями, акционерами, налоговыми органами, банками и другими партнерами. От улучшения финансового состояния предприятия зависят его экономические перспективы. Этот факт приобретает особое значение в условиях рыночного хозяйствования.

Без качественного и тщательно проведенного анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта невозможно принятие грамотных и экономически обоснованных управленческих решений.

Основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации о финансовой деятельности делового партнера является бухгалтерская отчетность, которая стала публичной. Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами - пользователями информации о деятельности предприятия.

Таким образом, значимость анализа в процессе экономической деятельности отрицать невозможно.

Актуальность темы работы определила ее структуру. В работе будут рассмотрены основные направления анализа финансовых результатов деятельности хозяйствующего субъекта. На основе данных финансовой отчетности предприятия (совхоза «Городской») будет проведена оценка состояния его финансов, положение его в процессе экономической деятельности и на основе проведенных исследований сделаны практические выводы.

Объект исследования – анализ финансовых результатов деятельности предприятия.

Предмет исследования – анализ финансового состояния совхоза «Городской» на основе финансовой отчетности.

Цель исследования – изучить и проанализировать финансовое состояние совхоза «Городской».

Для реализации цели исследования необходимо решить следующие задачи:

- проанализировать методику анализа экономической деятельности предприятия;

- рассмотреть возможные управленческие решения, принимаемые на основе анализа финансовых результатов;

- изучить понятие «финансовое состояние предприятия» и пути его улучшения;

- изучить систему показателей, методику и этапы анализа финансового состояния предприятия;

- провести анализ общего финансового состояния совхоза «Городской»;

- провести анализ финансовой устойчивости, платежеспособности предприятия и ликвидности баланса;

- проанализировать показатели прибыли (убытков).

Гипотеза заключается в том, что анализ финансовых результатов предприятия является важнейшей составляющей деятельности каждого хозяйствующего субъекта. Он позволяет достоверно оценить финансовое состояние деятельности предприятия, на основе которого можно планировать дальнейшую работу предприятия.

Особенности объекта и предмета исследования обусловили выбор такого метода исследования, как контент-анализ документов, отражающих финансовые показатели деятельности Совхоза «Городской».

Глава 1. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

1.1. Методика анализа экономической деятельности предприятия

Методика анализа деятельности предприятия базируется на системе определенных показателей. Их перечень довольно велик. Поэтому в каждом конкретном случае в соответствии со спецификой деятельности предприятия и в соответствии с пользователем данной информации (администрация, потенциальные инвесторы, налоговые органы и так далее) выбирается соответствующий ряд показателей. Перечень выбранных показателей должен быть необходимым и достаточным для качественного анализа.

Показатели деятельности предприятия формируются на основе данных бухгалтерской и статистической отчетности, оперативных данных. Практика финансового анализа уже выработала основные виды анализа (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов:

- горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом; Данные изменения рассчитываются как в абсолютных величинах, так и в процентах к базисному периоду;

- вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

- трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

- анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

- сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям предприятия, филиалов, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данного предприятия в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

- факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда анализ дробят на составные части, так и обратным, когда составляют баланс отклонений и на стадии обобщения суммируют все выявленные отклонения, фактического показателя от базисного за счет отдельных факторов. В рамках этого анализа выявляются факторы и причины динамики показателей и их количественная оценка, так как выявление факторов, влияющих на изменение показателей, демонстрирует руководителю направления принятия наиболее эффективных управленческих решений [1; 12].

На начальном этапе проводится анализ финансовых результатов и рентабельности. В рамках данного анализа определяется динамика показателей прибыли, рентабельности и определяется степень влияния различных факторов на произошедшие изменения.

На следующем этапе проводится анализ себестоимости, позволяющий определить изменение затрат на рубль товарной продукции и причины этих изменений. Кроме того, определяется характер и структура затрат, выявляются наиболее эффективные пути снижения себестоимости.

Далее проводится анализ финансового состояния, позволяющий определить изменения в структуре баланса за анализируемый период, определить степень финансовой устойчивости предприятия. На основе полученных данных вырабатывается стратегия фирмы.

Заключительным этапом анализа является анализ взаимодействия прибылеобразующих факторов, позволяющий в дальнейшем принять правильные решения в области цен и объемов производства [1; 9; 13; 26].

Таким образом, в целом анализ хозяйственно-финансовой деятельности сводится к оценке изменений показателей прибыли, себестоимости, рентабельности и финансового состояния предприятия за анализируемый период и завершается подготовкой плановых решений на основе сложившейся ситуации.

1.2. Управленческие решения, принимаемые на основе анализа финансовых результатов

Для принятия правильных решений в области цен и объемов производства необходимо дополнительно провести анализ взаимодействия прибылеобразующих факторов. В рамках данного анализа находится оптимальное соотношение этих факторов при определенных заданных условиях внешней и внутренней среды. При этом оптимизация проводится по одному из существующих критериев:

- максимум прибыли;

- максимум рентабельности;

- максимум выручки [28].

Математическая природа взаимодействия прибылеобразующих факторов определяется формулой (Р):

P = V*(Ц-Сед) (1),

где V -объемы реализации в единицах продукции;

Ц- цена единицы продукции;

Сед – себестоимость единицы продукции.

При этом:

Сед = Спер + Спост / V ,

где Спер – переменные затраты на единицу продукции;

Спост – сумма постоянных затрат по предприятию [8].

Кроме того, учитывается влияние на объемы продаж цены и качества продукции. Исходными условиями определяющими порядок оптимизации являются:

- тип конкуренции на товар;

- производственная мощность предприятия;

- себестоимость продукции.

При ценовой конкуренции необходимые данные подставляются непосредственно в формулу оптимизации по тому или иному критерию. В результате получают оптимальные данные по цене и объемам производства.

При конкуренции по качеству или при смешанной конкуренции расчет ведется под конкретные проекты улучшения качества. При этом учитывается увеличение себестоимости продукции за счет затрат на улучшение качества. Далее оптимизация ведется по тем же формулам, что и при ценовой конкуренции. В результате выявляется эффективность того или иного проекта (сравнивается прибыль, рентабельность и выручка по каждому проекту).

В обоих случаях, если в результате расчетов получится, что необходимый объем продаж превышает производственную мощность предприятия, то необходимо изыскать организационно-технические возможности повышения объемов производства до необходимого уровня (интенсификация производства). Если это невозможно, то просчитываются конкретные проекты развития производства (экстенсивного развития). Далее с учетом изменившихся затрат на единицу продукции проводится оптимизация прибылеобразующих факторов. В результате определяется целесообразность проведения данных мероприятий с учетом срока окупаемости, стратегии фирмы на рынке, а также с учетом изменившихся показателей прибыли, рентабельности и выручки [20].

Анализ взаимодействия прибылеобразующих факторов проводится на основе многопараметрической формулы прибыли:

I=[b*(Кр*d-Кн*r)-(1-r)*(1+f)] / (Кр-1) (2),

где b-коэффициент изменения объема производства и реализации товарной продукции;

Кр - коэффициент рентабельности производства товарной продукции в

базисном периоде;

d – коэффициент изменения цены реализации товарной продукции;

Кн – коэффициент изменения переменных затрат базисного периода в

анализируемом периоде;

r – коэффициент переменных затрат в базисном периоде;

f – коэффициент изменения постоянных затрат в анализируемом периоде.

При этом:

r=Спер/Сб (3),

DСпос/Спос (4),

DCпос- прирост условно постоянных затрат в анализируемом периоде;

Спос – условно постоянные затраты в абсолютном выражении на выпуск товарной продукции базисного периода [20].

На основе данной формулы выводятся формулы оптимизации прибылеобразующих факторов по тому или иному критерию.

1.Критерий максимума прибыли:

dоп = [1+Кэц+Кэд*(Д-1) – а*(1-Uф)] / 2Кэц + Кэд*r /2Uф (5),

где dоп – оптимальный индекс цены;

Кэц – коэффициент эластичности спроса от цены;

Кэд – коэффициент эластичности спроса от доходов потребителей;

Uф – доля рынка предприятия;

а- планируемое изменение поставки на рынок продукции всеми конкурентами;

bоп = [1+Кэц*(1- dоп) + Кэд*(Д – 1) – (1-Uф)*a] / Uф (6),

где bоп – оптимальный индекс объемов производства.

2.Критерий максимума выручки:

dоп = [1+ Кэц + Кэд*(Д-1) – (1-Uф)*а] /2Кэц (7).

bоп = [1+Кэц*(1 – dоп + Кэд*(Д – 1) – (1 – Uф)*а] /Uф (8).

B = b*d (9),

где B – индекс выручки предприятия.

3.Критерий максимума рентабельности производства:

bоп = [(1 – r)*(1+f)/Кн*r]*[Ö1+[Кн*r*(1+Кэц+Кэд*(Д–1)–(1–Uф)*а)]/(1 – - r)*(1+f)*Uф - 1] (10).

dоп = [1+Кэц+Кэд*(Д – 1) – (1 – Uф)*а – Uф*bоп] / Кэц (11)

Ра = Кр*bоп*dоп / [bоп*Кн*r + (1 – r)*(1+f)] (12),

где Ра – индекс рентабельности производства [25].

Критерий оптимизации прибылеобразующих факторов определяется в зависимости от текущей ситуации. Например, критерий максимума прибыли может быть применен в том случае, когда предприятие работает в относительно стабильных экономических условиях и имеет тенденцию роста.

Критерий максимума выручки может быть применен в условиях, когда предприятие испытывает острый недостаток денежных средств.

Наконец критерий максимума рентабельности может быть применен для предприятия, работающего в условиях инфляции.

Проведенная по данной методике оптимизация планово-управленческих решений позволит с высокой степенью точности рассчитать оптимальное по тому или иному критерию, соотношение производимой продукции и цены ее реализации.

1.3. Понятие финансового состояния предприятия и пути его улучшения

Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют результаты финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Субъектами анализа выступают, как непосредственно, так и опосредованно, заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации. К первой группе пользователей относятся собственники средств предприятия, заимодавцы (банки и др.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал предприятия и руководство. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия; кредиторам и поставщикам - целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам- выгодность помещения в предприятие своих капиталов и т.д. Следует отметить, что только руководство (администрация) предприятия может углубить анализ отчетности, используя данные производственного учета в рамках управленческого анализа, проводимого для целей управления [15; 37; 39].

Вторая группа пользователей финансовой отчетности - это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать интересы первой группы пользователей отчетности. Это аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы.

В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учета). Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа.

Методика финансового анализа состоит из трех взаимосвязанных блоков:

1.Анализа финансового состояния;

2.Анализа финансовых результатов деятельности предприятия;

3.Анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности [50].

Основным источником информации для финансового анализа служит бухгалтерский баланс предприятия. Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса. Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет о финансовых результатах и их использовании. Источником дополнительной информации для каждого из блоков финансового анализа служит приложение к балансу [52].

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, при этом аналитика и управляющего может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния [7; 27; 52].

Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации.

Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Основным фактором в конечном счете является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая бухгалтерская или финансовая отчетность предприятия - это лишь «сырая информация», подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур.

Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации. Необходимо также аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления.

Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов - это дедуктивный метод, т.е. от общего к частному, но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: финансового анализа и производственного управленческого анализа.

Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение анализа несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот. В интересах дела оба вида анализа подпитывают друг друга информацией.

Особенностями внешнего финансового анализа являются:

-множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия;

-разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

-наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности;

-ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;

-ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора;

-максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия [5; 21; 44] .

Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Этот анализ на основе только отчетных данных, которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия, не позволяет раскрыть всех секретов успеха или неудач в деятельности предприятия.

Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия по данным публичной финансовой отчетности, составляют:

-анализ абсолютных показателей прибыли;

-анализ относительных показателей рентабельности;

-анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;

-анализ эффективности использования заемного капитала;

-экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов [44; 48].

Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятий и множество способов анализа этой деятельности. Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа. Внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качестве источника информации данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию и другие данные системного бухгалтерского учета.

Основное содержание внутрихозяйственного финансового анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек, оборота и прибыли.

В системе внутрихозяйственного управленческого анализа есть возможность углубления финансового анализа за счет привлечения данных управленческого производственного учета, иными словами, имеется возможность проведения комплексного экономического анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности. Вопросы финансового и управленческого анализа взаимосвязаны при обосновании бизнес-планов, при контроле за их реализацией, в системе маркетинга, т.е. в системе управления производством и реализацией продукции, работ и услуг, ориентированной на рынок.

Особенностями управленческого анализа являются [22]:

-ориентация результатов анализа на свое руководство;

-использование всех источников информации для анализа;

-отсутствие регламентации анализа со стороны;

-комплексность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия;

-интеграция учета, анализа, планирования и принятия решения;

-максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны.

1.4. Система показателей и методика анализа финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния предприятия включает в себя три этапа:

1. Анализ и оценка состава и динамики имущества и источников его формирования;

2.Анализ финансовой устойчивости предприятия;

3.Анализ ликвидности баланса предприятия.

Анализ финансового состояния предприятия содержит следующие основные разделы:

1.Структура активов и пассивов.

2.Анализ имущественного положения.

3.Экспресс-анализ финансового состояния.

4.Ликвидность.

5.Финансовая устойчивость.

6.Анализ деловой активности и оборачиваемости средств предприятия.

7.Рентабельность капитала и продаж.

8.Эффект финансового рычага.

9.Эффект производственного рычага [38; 40; 46].

По всем указанным разделам проводится горизонтальный анализ финансовых и экономических показателей, т.е. сравниваются показатели за ряд анализируемых кварталов, лет, отслеживается динамика показателей во времени. В каждом разделе вычисляются темпы роста показателей и финансовых коэффициентов за последний период.

Система финансово-экономических коэффициентов, характеризующих деятельность предприятия, позволяет вести анализ не абсолютных показателей в стоимостном выражении, а безразмерных величин, что позволяет практически исключить влияние временной динамики абсолютных показателей на результаты анализа, отчасти уменьшить инфляционное искажение данных. Сравнение финансово-экономических коэффициентов с критическими и рекомендуемыми значениями этих коэффициентов позволяет сделать конкретные выводы о финансовом состоянии предприятия.

Для различных категорий пользователей или субъектов финансового анализа наибольший интерес представляют различные, соответствующие их профессиональным и финансовым интересам, разделы анализа.

Для налоговой инспекции необходимо, в первую очередь, знание таких финансовых показателей как прибыль, рентабельность активов, рентабельность реализации и другие показатели рентабельности.

Для кредитующих банков важна платежеспособность и ликвидность активов предприятия, т. е. возможность покрыть свои обязательства быстро реализуемыми активами. Эту информацию дает исследование величины и динамики коэффициентов абсолютной и текущей ликвидности.

Для партнеров по договорным отношениям (поставщиков продукции и ее потребителей) в первую очередь важна финансовая устойчивость предприятия, т. е. степень зависимости своей хозяйственной деятельности от заемных средств, способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость предприятия.

Для акционеров и инвесторов в первую очередь представляют интерес показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов [46].

Рентабельность капитала показывает сколько прибыли, за расчетный период времени, предприятие получает на рубль своего капитала. Не менее важен объем реализации, непосредственно влияющий на прибыль.

Таким образом, каждый пользователь программы финансового анализа наибольшее внимание уделяет именно нескольким определенным показателям, хотя для более глубокого исследования и обоснованных выводов необходимо, безусловно, проведение финансового анализа по всем разделам для получения объективной и всесторонней картины или диагноза финансового состояния предприятия.

Для получения данных для анализа потребуется достаточная и достоверная информация характеризующая финансовое состояние фирмы. Это обуславливает необходимость изучения финансовых отчетов, возможности появления непредвиденных обстоятельств и положения со страхованием. Источниками информации могут служить: финансовая отчетность предприятия; данные бухгалтерского учета предприятия; внеучетная информация.

Важнейшим источником информации для хозяйственных организаций должен служить их баланс с объяснительной запиской к нему. Анализ баланса позволяет определить, какими средствами располагает предприятие и какой по величине кредит эти средства обеспечивают. Однако для обоснованного и всестороннего анализа балансовых сведений недостаточно. Это вытекает из состава показателей. Анализ баланса дает лишь общее суждение о кредитоспособности, в то время, как для выводов о степени кредитоспособности необходимо рассчитать и качественные показатели, оценивающие перспективы развития предприятий, их жизнеспособность. Поэтому в качестве источника сведений, необходимых для расчета показателей кредитоспособности, следует использовать: данные оперативного учета, сведения, накапливаемые в ГВЦ банков, сведения статистических органов, данные анкеты клиентов, информацию поставщиков, результаты обработки данных обследования по специальным программам, сведения специализированных бюро по оценке кредитоспособности хозяйственных организаций.

Бухгалтерская отчетность дает возможность проанализировать финансовое состояние заемщика на конкретную дату. Важнейшей информационной базой анализа является бухгалтерский баланс.

При работе с активом баланса необходимо обратить внимание на следующее: в случае оформления залога основных средств (здания, оборудование и др.), производственных запасов, готовой продукции, товаров, прочих запасов и затрат право собственности залогодателя на указанные ценности должно подтверждаться включением их стоимости в состав соответствующих балансовых статей.

Остаток средств на расчетном счете должен соответствовать данным банковской выписки на отчетную дату.

При анализе дебиторской задолженности необходимо обратить внимание на сроки ее погашения, поскольку поступление долгов может стать для заемщика одним из источников возврата испрашиваемого кредита.

При рассмотрении пассивной части баланса самое пристальное внимание должно быть уделено изучению разделов, где отражаются кредиты и прочие заемные средства: необходимо потребовать кредитные договора по тем ссудам, задолженность по которым отражена в балансе и не погашена на дату запроса о кредите, и убедиться, что она не является просроченной [32; 34].

Наличие просроченной задолженности по кредитам других банков является негативным фактором и свидетельствует о явных просчетах и срывах в деятельности заемщика, которые, возможно, планируется временно компенсировать при помощи кредита. Если задолженность не является просроченной, необходимо по возможности обеспечить, чтобы срок погашения кредита наступал раньше погашения других кредитов. Кроме того, необходимо проконтролировать, чтобы предлагаемый в качестве обеспечения залог по испрашиваемому кредиту не был заложен другому банку.

При оценке состояния кредиторской задолженности необходимо убедиться, что заемщик в состоянии вовремя расплатиться с теми, чьими средствами в том или ином виде пользуется: в виде товаров или услуг, авансов и т.д. В данном разделе отражаются также средства, полученные заемщиком от партнеров по договорам займов; эти договора должны быть рассмотрены аналогично кредитным договорам заемщика с банками.

В том случае, если дата поступления запроса на кредит не совпадает с датой составления финансовой отчетности, фактическая задолженность заемщика по банковским кредитам, как правило, отличается от отраженной в последнем балансе. Для точного определения задолженности требуется справка обо всех непогашенных на момент запроса банковских договоров.

Для каждого субъекта, взаимодействующего с предприятием необходима своя, интересная ему информация. Таким образом, рассмотрим показатели, необходимые для разных субъектов, взаимодействующих с предприятием:

1. Показатели, необходимые для налоговых органов.

Налоговому органу важен ответ на вопрос, способно ли предприятие к уплате налогов. Поэтому их в первую очередь интересует размер балансовой прибыли предприятия, являющейся источником уплаты большинства налогов. Однако сам по себе размер балансовой прибыли недостаточен, т.к. не показывает, насколько дееспособно будет предприятие после уплаты налогов. Поэтому с точки зрения налоговых органов финансовое состояние предприятия характеризуется следующими показателями:

-балансовая прибыль;

-рентабельность активов - балансовая прибыль в процентах к стоимости активов;

-рентабельность реализации - балансовая прибыль в процентах к выручке от реализации.

Балансовая прибыль на 1 руб. средств на оплату труда (с точки зрения возможностей роста выплат заработной платы при необходимости уплачивать налог за превышение ее нормируемой величины).

Исходя из этих показателей налоговые органы могут определить и поступление платежей в бюджет на перспективу - с учетом возможных изменений стоимости активов, объема реализации, фонда оплаты труда на предприятии [17].

2. Показатели, необходимые для партнеров предприятия.

Партнеров так же интересует платежеспособность предприятия. Партнерам важна не только способность предприятия возвращать заемные средства, но и его финансовая устойчивость, т.е. финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

При возникновении договорных отношений между предприятиями у них появляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости друг друга как критерию надежности партнера.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивными). Их можно разделить на две группы: показатели, определяющие состояние оборотных средств и показатели, определяющие состояние основных средств.

Состояние оборотных средств отражается в следующих показателях:

-обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами;

-коэффициент маневренности собственных средств.

Состояние основных средств измеряется:

-коэффициентом долгосрочного привлечения заемных средств;

-коэффициентом накопления износа;

-коэффициентом реальной стоимости имущества.

Кроме того, еще два показателя отражают степень финансовой независимости предприятия в целом:

-коэффициент автономии;

-коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Несмотря на большое количество измерителей все они могут быть систематизированы [17; 23; 24].

Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами - это частное от деления собственных оборотных средств на величину материальных запасов, т.е. показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными оборотными средствами. Уровень показателя оценивается прежде всего в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е. показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления производственной деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия.

Коэффициент маневренности собственных средств показывает, насколько мобильны собственные источники средств предприятия и рассчитывается делением собственных оборотных средств на все источники собственных средств предприятия. Зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких.

В числителе обоих показателей - собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов и собственных источников средств.

Оценка финансовой устойчивости предприятия была бы односторонней, если бы ее единственным критерием была мобильность собственных средств. Не меньшее значение имеет финансовая оценка производственного потенциала предприятия, т.е. состояния его основных средств.

Индекс постоянного актива - коэффициент отношения основных средств и внеоборотных активов к собственным средствам, или доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сложение коэффициента маневренности собственных средств и индекса постоянного актива всегда даст единицу. Собственными источниками покрываются как основные, так и оборотные средства предприятия, поэтому сумма основных средств и внеоборотных активов и собственных оборотных средств при отсутствии в составе источников долгосрочных заемных средств равна величине собственных средств. В этих условиях увеличение коэффициента маневренности возможно лишь за счет снижения индекса постоянного актива и наоборот [51].

Такая ситуация существует практически, если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами на капитальные вложения. Как только в составе источников средств появляются долгосрочные заемные средства, ситуация изменяется: можно достигать увеличения обоих коэффициентов.

Км+Кп = 1+(Дк/Cc) (13),

где Дк - сумма долгосрочного кредита.

Соотношение (Дк/Сс) в пределах которого растет коэффициент маневренности без снижения индекса постоянного актива, - это тоже измеритель финансовой устойчивости в части оценки основных средств. Он называется коэффициентом долгосрочного привлечения заемных средств [52].

Его значение состоит не только в том, что он увеличивает коэффициент маневренности собственных средств. Кроме того, он оценивает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства.

Интенсивность формирования другого источника средств на капитальные вложения определяется еще одним показателем финансовой устойчивости - коэффициентом накопления износа. Этот коэффициент рассчитывается как соотношение начисленной суммы износа к первоначальной балансовой стоимости основных фондов. Он измеряет, в какой степени профинансированы за счет амортизационных отчислений замена и обновление основных средств.

Очень важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества. Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Наиболее интересен этот коэффициент для предприятий, производящих продукцию. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств, производственных запасов, незавершенного производства и малоценных и быстроизнашивающихся предметов на стоимость активов предприятия. По существу, этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, как следует из названия результат деления величины заемных средств на величину собственных. Смысловое значение обоих показателей очень близкое. Более четко степень зависимости предприятия от заемных средств выражается в коэффициенте соотношения заемных и собственных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше - заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия и, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Расчет его по состоянию на какую-либо дату недостаточен для оценки финансового состояния предприятия. Надо дополнительно к расчету коэффициента дополнительно определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает довольно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, т.е. в итоге - увеличение собственных средств предприятия. Поэтому при высокой скорости оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой скорости оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу [51; 52].

Кроме того, при оценке нормального для предприятия уровня этого коэффициента надо сопоставить его с рассмотренным выше коэффициентом обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Если последний высок, т.е. материальные запасы покрыты в основном собственными источниками, то заемные средства покрывают главным образом дебиторскую задолженность. Условием уменьшения заемных средств в этом случае является возврат предприятию дебиторской задолженности.

В то же время коэффициент обеспеченности, как правило, невысок на предприятиях, где в структуре имущества большой удельный вес занимают материальные средства, т.е. не самая мобильная часть имущества, доже при одинаковом соотношении заемных и собственных средств.

3. Показатели, необходимые для инвесторов

Инвестиционная привлекательность, т.е. ответ на вопрос о целесообразности вложения средств в данное предприятие, определяется не только показателями, которые будут рассмотрены в этом разделе. Инвестиционная привлекательность зависит от всех показателей, характеризующих финансовое состояние, в т.ч. и тех, о которых говорилось в предыдущих разделах. Однако, если сузить проблему, инвесторов непосредственно интересуют показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов.

Доходность (рентабельность) капитала определяется как процентное отношение балансовой прибыли предприятия к стоимости его активов. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли предприятие получает в расчете на рубль своего имущества. От его уровня зависит при прочих равных условиях размер дивидендов на акции [6].

В показателе рентабельности капитала результат текущей деятельности данного периода (балансовая прибыль) сопоставляется с имеющимися у предприятия основными и оборотными средствами (активами). С помощью тех же активов предприятие будет получать прибыль и в последующие периоды деятельности. Прибыль же является непосредственно результатом главным образом от реализации продукции, т.е. зависит от объема. Объем реализации - показатель, напрямую связанный со стоимостью активов: он складывается из натурального объема и цен реализованной продукции, а натуральный объем производства и реализации определяется стоимостью имущества предприятия. Рентабельность активов - показатель, производный от выручки от реализации, приходящейся на рубль их стоимости.

Поэтому, хотя с точки зрения инвестиционной привлекательности нам важен показатель рентабельности активов, его надо рассматривать как произведение рентабельности реализованной продукции на оборачиваемость активов (выручка от реализации, деленная на среднюю за анализируемый период стоимость активов).

Рентабельность капитала может повышаться при неизмененной рентабельности реализованной продукции, и росте объема реализации, опережающем увеличение стоимости активов, т.е. ускорением оборачиваемости активов. И наоборот, при неизменной оборачиваемости активов рентабельность капитала может расти за счет роста рентабельности реализации.

Имеет ли значение для оценки инвестиционной привлекательности, за счет каких факторов растет или снижается рентабельность капитала? Безусловно, имеет. У разных предприятий неодинаковы возможности повышения рентабельности реализации и увеличения объема продаж.

Если продукция предприятия пользуется достаточно высоким спросом, в течение какого-то времени рентабельность реализации можно наращивать путем повышения цен. Однако, это всегда временный фактор. Второй способ повышения рентабельности реализации - снижение себестоимости продукции. Для этого надо, чтобы цены на материальные ресурсы и средства на оплату труда росли медленнее цен на реализуемую продукцию. Этот фактор тоже вряд ли достаточно надежен сегодня.

Наиболее последовательная политика предприятия, отвечающая целям повышения его инвестиционной привлекательности, состоит в том, чтобы увеличивать объем производства и реализацию продукции, пользующейся спросом на более или менее длительную перспективу. Иными словами, - увеличение производства той продукции, необходимость которой определена путем улучшения рыночной конъюнктуры [18].

В теории финансового анализа содержится оценка оборачиваемости и рентабельности капитала по отдельным его составляющим: оборачиваемость и рентабельность материальных оборотных средств, средств в расчетах, собственных и заемных источников средств [19]. Однако, на наш взгляд, сами по себе эти показатели ничего не дают. Чисто арифметически, в результате уменьшения знаменателей при расчете этих показателей по сравнению со знаменателем показателя рентабельности или оборачиваемости всех активов мы имеем более высокую рентабельность и оборачиваемость отдельных элементов капитала. При анализе рентабельности капитала, безусловно, надо принимать во внимание роль отдельных его элементов - как в активах, так и в источниках средств. Но зависимость, на наш взгляд, целесообразно строить не через оборачиваемость элементов, а через оценку структуры капитала в увязке с динамикой его оборачиваемости и рентабельности.

Таблица 1

Определения влияния изменения структуры капитала предприятия на динамику оборачиваемости и рентабельности капитала в (%)

Показатели	I вариант	II вариант
Предыд. Период (квартал)	Анализи- руемый период (квартал)	Гр.3-Гр.2 (число пунктов)	Предыд. период (квартал	Анализи- руемый период (квартал)	Гр.3-Гр.2 (число пунктов)
1.Рентабельность капитала	20	25	+5	20	15	-5
2. Оборачива емость капитала (число оборотов)	1,2	1,3	+0,1	1,2	1,3	+0,1
3.Средняя стоимость активов	100	100	-	100	100	-
в т.ч.
3.1. Основные средства и внеоборотные активы	30	25	-5	30	25	-5
3.2. Материальные оборотные средства	40	45	+5	40	45	+5
3.3 Средства в расчетах	25	29	+4	25	29	+4

Продолжение табл. 1

1	2	3	4	5	6	7
3.4 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	5	1	-4	5	1	-4
4. Средняя стоимость пассивов	100	100	-	100	100	-
в т. ч.
4.1. Собственные средства	60	40	-20	60	40	-20
4.2. Заемные средства	40	60	+20	40	60	+20

Структура стоимости активов и пассивов в обоих вариантах одна и та же, изменения структуры также одинаковы. Данные таблицы позволяют ответить на вопрос, привело ли изменение структуры к повышению эффективности использования капитала. Если да, то изменения в структуре можно считать оправданными; если нет, необходимо улучшение структуры капитала.

В I варианте произошел прирост оборачиваемости рентабельности капитала при уменьшении доли основных средств и увеличении доли материальных оборотных средств в составе имущества. Очевидно, что уменьшение доли основных средств не привело к снижению выручки от реализации и прибыли. Может быть, целесообразно уменьшать ее и в будущем, соответственно увеличивая долю материальных оборотных средств. Вырос удельный вес средств в расчетах и резко снизился удельный вес денежных средств. В данном случае рост средств в расчетах оправдан, т.к. связан с увеличением объема реализации (о чем свидетельствует строка 2 таблицы). Не опасным для оборачиваемости и рентабельности капитала оказался и существенный рост заемных средств и снижение собственных. Можно сделать вывод, что заемные средства используются рационально. Кроме того, такой рост заемных средств оправдан увеличением дебиторской задолженности, т.е. также связан с ростом объема реализации.

В целом изменение структуры стоимости капитала в I варианте можно считать оправданным, т.к. оно работает на повышение эффективности использования капитала.

Во II варианте произошли точно такие же изменения в структуре стоимости имущества и источников покрытия, но при этом рентабельность капитала существенно снизилась, а оборачиваемость несколько выросла. Значит, изменения в структуре не повлекли за собой роста рентабельности реализованной продукции; объем реализации увеличился, но рентабельность снизилась. В этом случае можно предположить, что предприятие недостаточно обновляет основные средства и в их составе преобладают старые основные средства с низкой продолжающей снижаться остаточной стоимостью. Материальные запасы приобретены по очень высоким ценам. И то, и другое может быть причиной снижения рентабельности реализованной продукции. У такого предприятия стоит задача обновления основных средств и поиска других поставщиков материалов. Увеличение заемных средств не оправдано. Их использование нельзя в данном случае считать рациональным с точки зрения эффективности использования всех источников средств [19].

В целом же такой подход позволяет ответить на вопрос, при какой структуре имущества, при росте или снижении каких его элементов предприятие может повысить оборачиваемость и рентабельность капитала.

Мы рассматривали до сих пор показатель рентабельности капитала как отношение балансовой прибыли к стоимости активов предприятия. Это, как уже отмечалось, самый общий показатель. Величина балансовой прибыли в определенной степени зависит от случайных воздействий (внереализационные доходы и расходы, прибыль от прочей реализации, не связанной с основной деятельностью). В отдельные периоды эти случайные воздействия могут быть больше, в другие - меньше. Точнее отражает рентабельность капитала отношение прибыли от реализации продукции к стоимости активов. Оценка такого показателя обеспечивает большую сопоставимость его в динамике.

Но еще точнее можно измерить степень инвестиционной привлекательности предприятия уровнем его чистой рентабельности, т.е. отношением чистой прибыли к средней за анализируемый период стоимости активов. Однако к сумме чистой прибыли при действующем порядке налогообложения надо подходить индивидуально. Выше мы уже отмечали, что кроме чистой прибыли, целесообразно вводить в финансовый анализ показатель чистой прибыли в свободном распоряжении и рассматривали причины этого. Здесь добавим, что размеры возможных выплат дивидендов на акции ограничиваются пределами не всей чистой прибыли, а лишь чистой прибыли в свободном распоряжении.

Показатель эффективности использования капитала предприятия, в конечном счете интересующий его акционеров, - отношение чистой прибыли в свободном распоряжении к стоимости активов. Все названные показатели эффективности использования интересны не в каждый отдельный период, а в динамике. В настоящее время практически невозможно сравнение их за ряд лет (как это делается в классическом анализе), но анализ динамики их по кварталам в течение 1-2 лет необходим. При этом надо рассматривать одновременно динамику трех показателей: рентабельность активов, рентабельность реализации и оборачиваемость активов. Естественно, что в зависимости от анализируемого показателя рентабельности активов в расчетах участвует либо балансовая прибыль, либо чистая прибыль в свободном распоряжении

1.5. Этапы финансового анализа

На первом этапе проводится горизонтальный и вертикальный анализ баланса предприятия. Для этого производится аналитическая группировка статей актива и пассива баланса. На основе полученных данных делаются общие выводы об изменениях в балансе предприятия.

На втором этапе проводится характеристика предприятия по финансовой устойчивости. Сущностью финансовой устойчивости является обеспеченность запасов и затрат источниками формирования. Финансовая устойчивость характеризуется следующим состоянием:

Ез £ (Ис+Сдк)-F (14),

где: Ез – сумма запасов и затрат;

Ис - собственные средства предприятия;

Сдк – сумма долгосрочных кредитов;

F – основные фонды предприятия.

При соблюдении этого условия будет соблюдаться и условие платежеспособности, то есть денежные средства, ценные бумаги и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия:

Ra ³ Cкк + Ко + Rp (15),

где Ra – денежные средства, ценные бумаги и активные расчеты предприятия.

Скк – краткосрочные кредиты;

Ко – ссуды., непогашенные в срок;

Rр – кредиторская задолженность и прочие пассивы.

В связи с этим различают четыре степени финансовой устойчивости [41; 42]:

1. Абсолютная финансовая устойчивость.

Финансовое состояние предприятия признается абсолютно устойчивым, если наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат превышает сумму запасов и затрат:

Ез < Ет (16),

где Ез – сумма запасов и затрат;

Ет – наличие собственных и долгосрочных заемных источников

формирования запасов и затрат.

Сумма последних определяется формулой:

Ет = Ис + Сдк – F (17);

2. Нормальная финансовая устойчивость.

Финансовая устойчивость предприятия признается нормальной, если выполняется условие:

Ез = Ет (18);

3. Неустойчивое финансовое состояние.

Финансовое состояние предприятия признается неустойчивым, если для покрытия запасов и затрат привлекается часть краткосрочных кредитов:

Ез = Ет + Сккпр (19),

где Сккпр – часть краткосрочных кредитов, привлекаемых для формирования запасов и затрат.

Неустойчивость считается нормальной, если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает наиболее ликвидной части запасов и затрат (производственных запасов и готовой продукции):

Cккпр £ Z1 + Z2 (20),

где Z1 – производственные запасы;

Z2 – готовая продукция.

Если это условие не соблюдается, то неустойчивость финансового состояния признается ненормальной.

4. Кризисное финансовое состояние.

Финансовое состояние признается кризисным, если для формирования запасов и затрат привлекаются вся сумма краткосрочных кредитов:

Ез = Ет +Скк (21).

В этом случае имеющихся у предприятия денежных средств, активных расчетов и прочих активов хватит только на покрытие ссуд непогашенных в срок (Ко), кредиторской задолженности и прочих пассивов (Rр).

После оценки финансовой устойчивости предприятия необходимо рассчитать ряд коэффициентов характеризующих финансовую устойчивость предприятия:

-коэффициент автономии (доля собственных средств в итоге баланса):

Ка = Ис/В (22),

где В – валюта баланса.

Норматив для данного коэффициента - Ка³0,5;

-коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

Кдпз = Сдк / (Ис+Сдк) (23);

-коэффициент краткосрочной задолженности:

Ккз = Скк / (Скк + Сдк) (24);

-коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия [42].

Рассмотрим понятие эффект финансового рычага.

Эффект финансового рычага - приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря платному кредиту [50].

По определению:

Чистая рентабельность собственных средств (РСС) =

(Чистая прибыль)/ (Собственные средства).

Эта же величина РСС может быть представлена в виде суммы:

РСС=РС+ЭФР;

где РС - рентабельность всего капитала (заемного и собственного) без учета выплат по обслуживанию кредита, или чистая экономическая рентабельность (с учетом налога на прибыль).

ЭФР - эффект финансового рычага, равный произведению:

ЭФР= Плечо* Дифференциал

Плечо = (Заемный капитал)/ (Собственный капитал)

Дифференциал = (РС-СРСП) *(1-НП),

здесь НП - налог на прибыль. Т.е. разница между экономической рентабельностью и Средней расчетной ставкой процента по кредитам.

Если новое заимствование приносит Увеличение ЭФР, то оно выгодно. Для расчета величины эффекта финансового рычага необходимо ввести ряд параметров:

1.Норматив отнесения процентов по кредитам на себестоимость в расчете на рассматриваемый период времени (например, квартал).

2. Средняя расчетная ставка процента (СРСП) по кредитам. Вычисляется по условиям конкретных кредитных договоров следующим образом:

СРСП = Все фактические финансовые издержки по всем кредитам за анализируемый период)/(Общая сумма кредитов и займов.

Необходимо отметить, что в данных расчетах из суммы заемных средств исключена кредиторская задолженность. На эту же величину уменьшена сумма всего капитала. При решении вопросов, связанных с получением (и предоставлением) кредитов на тех или иных условиях с помощью формулы величины эффекта финансового рычага надо исключать кредиторскую задолженность из всех вычислений [51].

Последовательно вычисляются следующие значения: 1.Рентабельность всего капитала.

2.Плечо Финансового рычага=(Заемные средства / Собственные средства). Возрастание плеча финансового рычага (ПФР) с одной стороны увеличивает величину ЭФР, с другой стороны при большом плече (ПФР > 2) возрастает риск кредитора, что может привести к увеличению им ставки процента по кредитам, что снизит значение Дифференциала. Таким образом, плечо рычага нужно регулировать в зависимости от величины среднего процента по кредитам.

3.Дифференциал = РС - СРСП, т.е. разница между Экономической рентабельностью всего капитала и средней расчетной ставкой процента по кредитам (СРСП). Отметим, что риск кредитора выражен именно величиной дифференциала: чем больше дифференциал, тем меньше риск и наоборот. Значение дифференциала не должно быть отрицательным. Отрицательное значение дифференциала означает, что предприятие несет убытки от использования заемных средств.

4.Рентабельность собственных средств (РСС) и доля эффекта финансового рычага в рентабельности собственных средств.

В зарубежной практике золотой серединой считается величина ЭФР/РСС = 0,25-0,35, что позволяет компенсировать налоговые изъятия прибыли.

5. Расчет отношения экономической рентабельности к средней ставке процента - чем больше эта величина, тем лучше. При приближении этой величины к единице величина Дифференциала стремится к нулю, что означает падение эффективности использования заемных средств [51].

Эффект производственного рычага (ЭПР) показывает степень чувствительности прибыли от реализации к изменению выручки от реализации. Величина ЭПР чрезвычайно возрастает при падении объема производства и приближении его к порогу рентабельности, при котором предприятие работает без прибыли. То есть в этих условиях небольшое увеличение выручки от реализации порождает многократное увеличение прибыли, и наоборот.

Эффект производственного рычага=(Результат от реализации после возмещения переменных затрат)/ (Прибыль).

Величина эффекта производственного рычага всегда рассчитывается для определенного объема продаж и выручки от реализации и определенной доли переменных затрат в суммарных затратах. Доля переменных затрат в полных затратах рассчитывается по данным внутреннего учета. Затем рассчитывается показатель Силы финансового рычага:

Силы финансового рычага = (Балансовая прибыль + проценты за кредит) / (Балансовая прибыль ).

И вычисляется:

Сопряженный эффект рычагов = Сила финансового рычага * Эффект производственного рычага. (1)

Основными источниками риска для предприятия являются производственный и финансовый риски. Неустойчивость спроса и цен сырья, удельного веса постоянных затрат, уровень ЭПР генерируют предпринимательский риск. Чем больше ЭПР, тем больше предпринимательский риск. Неустойчивость условий кредитования, действие финансового рычага генерирует финансовый риск [51; 52].

В завершении первой главы можно сделать следующие выводы:

1. Методика анализа деятельности предприятия базируется на системе определенных показателей. В каждом конкретном случае в соответствии со спецификой деятельности предприятия и в соответствии с пользователем данной информации выбирается соответствующий ряд показателей. Перечень выбранных показателей должен быть необходимым и достаточным для качественного анализа.

2. В целом анализ хозяйственно-финансовой деятельности сводится к оценке изменений показателей прибыли, себестоимости, рентабельности и финансового состояния предприятия за анализируемый период и завершается подготовкой плановых решений на основе сложившейся ситуации.

3. Перспективный анализ финансовых результатов предприятия имеет целью выявление наиболее устойчивых закономерностей и тенденций в предшествующем периоде, прогнозирование на их основе показателей на перспективу, выбор альтернатив развития, выработку практических рекомендаций по определению наилучшего варианта развития предприятия.

Глава 2 Экономическая характеристика совхоза «Городской»

2.1. Анализ общего финансового состояния совхоза «Городской»

В дипломной работе предполагается проанализировать деятельность совхоза «Городской», который располагается по адресу: п.Плодопитомник,50. Это предприятие давно существует на рынке г.Кемерова. В его деятельности наблюдались спады и подъемы. Современное состояние данного предприятия (за последние несколько лет) будет рассмотрено далее в данной главе.

Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, рассчитываются по данным формы № 1 «Баланс предприятия».

Как свидетельствуют данные таблицы 2 в 2001г. на предприятии наблюдается незначительное увеличение источников собственных средств на 18154 тыс. руб., т. е. на 40 %. Это увеличение обеспечено в основном за счет заемного капитала, общий прирост которого составил 19295 тыс. руб. Отрицательный прирост имущества получен за счет собственных источников, так как собственный капитал уменьшился на 1141 тыс. руб., что составило 3% от его суммы.

Если судить о структуре источников средств, то основная доля приходится по прежнему на собственный капитал, доля которого, тем не менее, уменьшилась с 81 до 77% или на 56 по сравнению с началом года. Такое положение выражает тенденцию роста заемного капитала. Но увеличение заемных средств, главным образом, увеличение краткосрочных заемных средств почти в 1,6 раза, доля которых в составе заемных средств, составляет 31%, что на 30% меньше чем в начале года. Такой рост заемных средств создает определенную опасность для предприятия, заключающуюся невозможности самофинансирования.

Таблица 2

Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия

за 2001г. и 2002г.

Показатели	Номер строки	Код строки в форме № 1	Сумма тыс. руб.	Изменения За год (+,-)
2001г.	2002г.
на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	2001	2002
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Источники средств предприятия – всего, в т.ч.:	01	700-465 -475	45191	63345	63345	68173	+18154	+4828
Собственный капитал	02	490-465 -475	36577	35436	35436	16358	-1141	-19078
Заемный капитал	03	590+690	8614	27909	27909	51815	+19295	+23906
из него: долгосрочные заемные средства, включая кредиторскую задолженность свыше 12 мес.	04	590	-	-	-	-	-	-
краткосрочные заемные средства	05	610	5551	8805	8805	17508	3254	8703
кредиторская задолженность	06	620	4583	21417	21417	34307	16834	12890
расчеты по дивидендам	07	630	-	-	-	-	-	-
средства, приравненные к собственным средствам	08	640+ 650+ 660	-1547	-2313	-2313		-766	2313
прочие краткосрочные заемные средства	09	670	-	-	-	-	-	-

Продолжение табл. 2

Собственные источники средств для формирования внеоборотных активов

190-511

-512

39984

39709

42285

-275

2576

Наличие собственных оборотных средств

(стр.02 – стр.10)

(490-465

-475)-

(190-511

-512)

-3407

-4273

-25927

-866

-21654

Увеличение кредиторской задолженности на 16834 тыс. руб. или на 3,6 раза безусловно, является отрицательным фактом, поскольку в целом обеспеченность собственными средствами явно недостаточно. Основная доля их, как видно из таблицы, направляется на формирование основных фондов. Незначительные уменьшения источников внеоборотных активов на 275 тыс. руб. (0,6%) будучи, в общем-то, отрицательным явлением, усугубил неблагоприятное положение с собственными оборотными средствами, недостаток которых еще больше увеличился в 2001 году на 866 тыс. руб. по сравнению с началом года.

В 2002 году источники средств увеличились на 4828 тыс. руб. Но собственный капитал уменьшился на 19078 тыс. руб., из-за убытков прошлого и текущего годов. Это повлияло на рост краткосрочной и кредиторской задолженности, т.к. предприятие испытывает дефицит собственных оборотных средств.

Более детально финансовое положение отражает ряд специальных показателей.

1. Коэффициент автономии К_А характеризует финансовую независимость предприятия и определяется как отношение источников собственных средств предприятия к общей сумме средств, вложенных в имущество предприятия.

2. Коэффициент заемных и собственных средств К_з.с. определяется как соотношение суммы обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к собственным средствам. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в имущество источников собственных средств. Коэффициент заемных и собственных средств дополняет коэффициент автономии:

К _зс = ----------- - 1 (25).

К а

Отсюда следует, что при коэффициенте автономии К_А = 0,5, коэффициент К_з.с. = 1,0.

3. Коэффициент маневренности собственных средств К_м рассчитывается как отношение наличия собственных оборотных средств предприятия к сумме источников собственных средств и указывает на степень мобильности использования собственного капитала предприятия.

4. Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами К_ос. определяется как отношение наличия собственного оборотного капитала к сумме всех оборотных средств предприятия.

5. Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия К_ра определяется как отношение остаточной стоимости основных средств и нематериальных активов, сырья и материалов, незавершенного производства и остаточной стоимости МБП ко всей стоимости имущества предприятия.

6.Коэффициент абсолютной ликвидности К_л.а. определяется как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений Д ср. к краткосрочным долговым обязательствам К_кр.:

Д _ср

К_л.а. = --------------- (26).

К _кр

7.Коэффициент ликвидности К_л определяется как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным долговым обязательствам. Второй отличается от первого тем, что к денежным средствам и краткосрочным финансовым вложениям прибавляются суммы дебиторской задолженности и прочие оборотные активы Д_з.:

Д _ср + Д _з

К_л. = ----------------- (27).

К _ср

8.Коэффициент текущей ликвидности К_л.тек., который является наиболее обобщающим показателем платежеспособности. Он определяется отношением всех оборотных активов, т.е. к денежным средствам, краткосрочным финансовым вложениям и дебиторской задолженности добавляется стоимость запасов на краткосрочные долговые обязательства предприятия:

Д _ср + Д _з + З _м

К_{л тек} = --------------------------- (28).

К _кр

Для анализа динамики основных показателей финансовой устойчивости предприятия составляется таблица 3.

В целом удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса, характеризующий финансовую автономность предприятия, позволяет оценить ее как благоприятную. Коэффициент автономии превышает нормативный, но его снижение в 2001 году свидетельствует о наметившейся неблагоприятной тенденции, которая к концу 2002 года улучшилась.

Удельный вес заемных средств в источниках средств предприятия в целом незначителен, но он увеличивается, что подрывает финансовую независимость предприятия. К концу 2002 года положение ухудшилось.

Таблица 3

Динамика основных показателей финансовой устойчивости

предприятия за 2001-2002гг.

Показатели	Нормативные значения коэффициентов	2001г.	2002г.	Изменения за год (+,-)
начало года	конец года	начало года	конец года	2001	2002
1	3	4	5	6	7	8	9
Коэффициент автономии (К_А)	> 0,5	0,81	0,56	0,56	0,86	-0,25	+0,30
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_ЗС)	<1,0	0,23	0,78	0,78	1,07	+0,55	+0,29
Коэффициент маневренности (К_М)	> 0,5	-0,093	-0,12	-0,12	-,038	-0,03	+0,08
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_ОС)	> 3	0,65	0,17	0,17	-0,69	-0,48	-0,86
Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия (К_РА.)	>0,5	0,78	0,68	0,68	0,53	-0,10	-0,15
Коэффициент абсолютной ликвидности (К_ЛА)	0,2… 0,25	0,006	0,085	0,085	0,078	+0,08	-0,01

Продолжение табл. 3

1	3	4	5	6	7	8	9
Коэффициент ликвидности (К_Л)	0,7... 0,8	0,01	0,11	0,11	1,447	+0,10	+1,34
Коэффициент текущей ликвидности (К_Л.ТЕК.)	2… 2,5	0,07	1,19	1,19	1,99	+1,12	+0,80
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_ОС)	> 3	0,65	0,17	0,17	-0,69	-0,48	-0,86

Отрицательный коэффициент маневренности свидетельствует об отсутствии у предприятия собственных средств. Изменение коэффициента на 0,26 указывает на усиление отрицательной тенденции.

Обеспеченность собственными средствами крайне недостаточна, так как коэффициент отрицателен.

Коэффициент реальных активов в имуществе достаточен и даже превышает норматив, но, тем не менее, он снижается, что говорит об уменьшении производственного потенциала предприятия.

Коэффициенты ликвидности, как известно, свидетельствуют о способности фирмы отвечать по своим обязательствам.

Рассчитаем сумму быстрореализуемых активов:

На начало 2001г. - 44 тыс. руб.;

На конец 2001г. - 38 тыс. руб.

(Данные на конец предыдущего года соответствуют данным на начало последующего года)

На начало 2002г. - 38 тыс. руб.;

На конец 2002г. - 1367 тыс. руб.

Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности намного ниже норматива, то есть у предприятия недостаток денежных средств, причем это положение улучшилось на конец 2001 года, но остается неблагоприятным.

К общей (средней) ликвидности, показывает недостаток средне ликвидных средств, к которым относится дебиторская задолженность и денежные средства. Коэффициент был меньше норматива, но динамика его положительна, он увеличился на 1,337, главным образом за счет (до 12 месяцев) дебиторской задолженности и денежных средств. Величина средне ликвидных активов составила:

На начало 2001г.: 44 + 323 + 2247 = 2614 тыс. руб.;

На конец 2001г.: 38 + 453 + 2806 = 3297 тыс. руб.;

На начало 2002г.: 38 + 453 + 2806 = 3297 тыс. руб.;

На конец 2002г.: 25336 тыс. руб.

Коэффициент текущей ликвидности, представляющий отношение труднореализуемых активов к краткосрочным обязательствам, в нашем случае тоже низкий, и составляет 0,7-1,99 , т. е. в пять раз меньше норматива.

Сумма труднореализуемых активов:

На начало 2001г.: 5070 – 509 – 489 = 4072 тыс. руб.;

На конец 2001г.: 6209 – 427 – 243 = 5539 тыс. руб.;

На начало 2002г.: 6209 – 427 – 243 = 5539 тыс. руб.;

На конец 2002г.: 34962 тыс. руб.;

Таким образом, есть недостаток оборотных средств предприятия создает рисковую ситуацию, в каждом из случаев акционерное общество способно погасить только часть краткосрочной задолженности. И при полной мобильности оборотных средств, покрытие не превышает 40 – 50%.

2.2. Анализ эффективности использования основных средств

Вложение капитала в нематериальные активы является новым объектом наблюдения учета и управления в Российской Федерации. Удельный вес их в имущественной массе всех активов предприятие настолько низок, что не выдерживает сравнение с аналогичными показателями предприятий в разных странах с развитой рыночной экономикой.

На предприятии Совхоз «Городской» нематериальные активы отражены только в балансовых отчетах начиная с 2001 года. Стоимость их на конец 2001 года составила 9151 руб., на конец 2002г. – 7081 руб. Эффективность использования основных средств требует анализа.

Фондоотдача основных средств - один из факторов, влияющих на уровень рентабельности и финансовое состояние предприятия.

В свою очередь фондоотдачу оказывает воздействие структура и динамика основных средств. Основные средства и долгосрочные инвестиции в основные средства оказывают многоплановое и разностороннее влияние на финансовые результаты деятельности предприятия.

При анализе необходимо дать оценку показателей движения основных средств и характеристику их технического состояния.

Для характеристики движения основных средств используем следующие показатели: коэффициенты поступления, обновления, выбытия и прироста основных средств.

В качестве примера рассмотрим движение основных средств по состоянию за 2000 год, представленное в таблице 4.

Как видно из данных таблицы 4, за 2002 год не изменилась стоимость зданий. Удельный вес снизился на 6%. В результате приобретений повысилась стоимость транспортных средств на 0,1% Обновлено оборудование, в результате отклонение по этой статье составило 45% от первоначальной стоимости.

Таблица 4

Динамика состава и структуры основных средств за 2002 год

Виды основных средств	Номер строки	На начало года	На конец года	Изменения (+,-)
сумма тыс. руб.	удельный вес, %	сумма тыс. руб.	удельный вес, %	тыс. руб.
Здания	01	27653	72,5	27653	66,3	0
Сооружения	02	679	1,8	679	1,6	0
Машины и оборудование	03	7495	19,6	10841	26,0	3 346
Транспортные средства	04	2065	5,4	2300	5,5	235
Производственный и хоз. инвентарь	05	2	0,0	2	0,0	0
Другие виды основных средств	06	250	0,7	250	0,6	0
Итого основные средства	07	38144	100	41726	100	3 582
в т.ч. производственные	08	37700	98,8	41282	98,9	3 582
не производственные	09	444	1,2	444	1,1	0

Общая величина основных средств на конец года увеличилась на 3582 тыс. руб. Все изменения произошли в группе производственных основных фондов.

Динамика структуры основных фондов по годам представлена в таблице 5.

В структуре основных средств предприятия наибольший удельный вес занимают здания 66%. За период с 1997 по 2000 год наблюдается тенденция увеличения удельного веса машин и оборудования с 18% до 26%, т.е. активной части основных средств. Это свидетельствует о стремлении наращивания производственного потенциала.

Таблица 5

Динамика структуры основных фондов

(тыс. руб.)

Показатели	1999	2000	2001	2002
сумма	%	сумма	%	Сумма	%	сумма	%
Здания	27696	69	27696	68	27653	42	27653	66
сооружения	679	2	679	2	379	2	679	2
машины и оборудование	7485	18	7802	19	7495	20	10841	26
транспортные средства	3200	8	3200	8	2065	5	2300	6
производственный и хозяйственный инвентарь	2	0	2	0	2	0	2	0
другие виды основных средств	852	2	852	2	250	1	250	1
ИТОГО:	39924	100	40231	100	38144	100	41726	100

Далее проведем расчет коэффициентов:

1. Коэффициент поступления основных средств отражает увеличение стоимости основных средств и рассчитывается по формуле:

Ф ос. пост.

К ос. пост. = ----------------- (29); где

Ф ос. кон.

Ф ос. пост. – стоимость поступивших основных средств за год, тыс. руб.;

Ф ос. кон. – наличие основных средств на конец года, тыс. руб.

891 3696

К ос. пост._2001г. = -------- = 0,02; К ос. пост. _2002г. = -------- = 0,089;

40231 41726

2. Коэффициент выбытия основных средств отражает степень интенсивности выбытия основных средств из сферы производства и рассчитывается по формуле:

Ф ос. выб.

К ос. выб. = --------------- (30); где

Ф ос. нач.

Ф ос. выб. – стоимость выбывших основных средств в течение года, тыс. руб.

Ф ос. нач . – наличие основных средств на начало года, тыс. руб.

2969 114

К ос. выб._2001г. = -------- = 0,074; К ос. выб. _2002г. = --------- = 0,003;

39924 38144

3. Коэффициент прироста основных средств характеризует увеличение их стоимости с учетом выбытия и рассчитывается по формуле:

Ф ос. прир. – Ф ос. выб.

К ос. прир. = ------------------------------- (31);

Ф ос. кон.

1189 - 2969

К ос. прир._2001г. = --------------- = - 0,047;

38744 3696 - 144

К ос. прир._2002г. = ------------ = 0,085;

                               41726

4.                           Коэффициент годности основных средств отражает удельный вес остаточной стоимости основных средств в их балансовой стоимости на конец года и рассчитывается по формуле:



                                Ф ос. ост.

      К ос. годн. = ------------------- (32);     где

                                Ф ос. кон.

     Ф ос. ост. – остаточная стоимость основных средств на конец года, тыс. руб.

                                          34608                                                   37485

   К ос. годн._2001г. = --------- = 0,88;                    К ос. годн._2002г. = --------- = 0,898.

                                    38744                                                41726

5.                           Коэффициент изношенности основных средств рассчитывается по формуле:

      К ос. изн. = 1 – К ос. годн.   (33);

     К ос. изн._2001г. = 1 – 0,907 = 0,09;                К ос. изн._2002г. = 1 – 0,898 = 0,10;

Расчет коэффициентов за 2001г. свидетельствует как о слабом обновлении, так и выбытии основных фондов на предприятии. Доля стоимости фондов несколько уменьшилась за счет списания устаревшего оборудования. Поэтому коэффициент прироста имеет отрицательное значение - 3%. В целом фонды предприятия достаточно пригодны к использованию, поскольку коэффициент износа составляет всего 9%. В 2002г. увеличилось значение коэффициента поступления, несколько снизился коэффициент годности, изношенность основных средств повысилась на 10%.

Далее проведем анализ эффективности использования основных производственных средств. Обобщающим показателем эффективности является фондоотдача - f :

                 Q

      f = ------------          (34), где

               Ф ос.

     Q – объем продукции (работ, услуг), тыс. руб.

     Ф ос. – среднегодовая стоимость основных производственных средств, тыс. руб.

Фондоотдача во многом зависит от достигнутого уровня производительности труда q и его фондовооруженности

                  q

       f = -------------- (35);

                f в.т.

Анализ выполним на основании аналитической таблицы 6:

Таблица 6

Эффективность использования основных производственных средств

ПОКАЗАТЕЛИ

1999

2000

2001

2002

1

2

3

4

5

Объем продукции (работ, услуг),

Тыс. руб.

59679

21008

73062

186598

Продолжение табл. 6

1

2

3

4

5

Среднегодовая стоимость основных производственных средств,

тыс. руб.

39778

40347

38735

39935

Средняя стоимость

материальных затраты

58645

39069

47695

49556

Среднесписочная численность, чел.

402

340

300

299

Прибыль

(убыток) до налогообложения

770

-2371

-1142

-4957

Средняя величина активов

49258

48760

57219

42909

Фондоотдача, руб.

(стр.01 / стр.02)

1,50

1,92

0,53

4,67

Материалоотдача

1,02

0,54

1,53

1,10

Фондовооружен-ность

98,9

118,7

129,1

133,6

Производитель-ность труда

148,5

61,8

243,5

624,1

Из таблицы 16 следует, что по предприятию фондоотдача в 2002 году возросла до 4 руб. 67 копеек выручки на рубль стоимости производства. Материалоотдача выросла с 1,02 до 1,10 рублей выручки на рубль затрат.

Как видно из данных Таблицы 16 фондовооруженность на предприятии за 2002 год составила 133 тыс. руб. на каждого работника, то есть отдача фондов достаточно эффективна.

На производительность труда оказал влияние фактор значительного (- 103 чел.) снижения численности работников. В результате чего значение показателя в конце анализируемого периода возросло на 320% и составило 624,1 руб. на одного работника. В 2002 году изменение производительности труда было вызвано уменьшением объема продукции на 1135 тыс. руб., и снижение численности работников на 1 человека.

2.3. Анализ использования оборотного капитала

Стоимость имущества предприятия – это внеоборотные и оборотные активы, находящиеся в распоряжении предприятия.

Актив бухгалтерского баланса предприятия позволяет дать оценку имущества предприятия и его инвестиционной деятельности на отчетную дату.

Общая стоимость имущества предприятия равна итогу актива баланса (стр.300) за вычетом стр. 475 раздела III. Стоимость внеоборотных активов (основной капитал) равна итогу раздела I актива баланса (стр.190), а стоимость оборотных средств - итогу раздела II. Оборотные активы (стр.290).

Для углубленного анализа составляется таблица, на основании которой проводится горизонтальный и вертикальный анализ показателей за 2002 год (табл. 7).

Анализ таблицы 7 показывает, что за 2002 год величина оборотных активов возросла на +13424 тыс. руб., в большей степени за счет увеличения дебиторской задолженности предприятия, общая величина роста которой за период составила +15840 тыс. руб. Предприятию необходимо активизировать работу по взысканию дебиторской задолженности, в противном случае это приведет к значительному отвлечению денежных средств из оборота.

Таблица 7

Анализ эффективности использования оборотных средств за 1999 год

Показатели

Номер

строки

Код строки в форме

№ 1

Сумма

тыс. руб.

Изменения

за год

(+;-)

начало

года

конец

года

1

2

3

4

5

6

Оборотные активы

-       всего:

01

290

23936

37178

+13242

в т.ч.:

Запасы

02

210

13005

9626

-3379

из них:

Сырье, материалы

03

211

5999

5729

-270

Незавершенное производство

(издержки обращения)

04

213

2710

818

-1892

Готовая продукция

и товары

для перепродажи

05

214

4294

3075

-1219

Расходы будущих

Периодов

06

216

326

3362

+3036

Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты

07

240

8129

23969

+15840

Денежные средства

08

260

341

1368

+1027

Анализ динамики структуры активов представлен в таблице 8.

Таблица 8

Анализ динамики структуры активов

Показатели тыс. руб.

1999

2000

2001

2002

сумма

%

сумма

%

сумма

%

сумма

%

Запасы

6209

64

979

19

13005

54

9626

26

в т.ч.:

-     сырье и материалы

2639

27

200

4

5879

25

5729

15

-     МБП

51

0,5

44

-

120

-

-

-

-     затраты в производство

1336

14

50

-

2710

11

818

2,2

-     готовая продукция

1756

18

312

6

4294

18

3075

8,3

-     расходы будущих периодов

427

4

372

7

0,3

-

3,4

-

НДС

243

2

280

5

2460

10

2223

6,9

дебиторская задолженность по которой платежи ожидаются после 12 месяцев

453

5

-

-

-

-

-

-

дебиторская задолженность в течение 12 месяцев после отчетной даты

2806

29

3879

74

8129

35

23969

64,5

в т.ч.:

покупатели или заказчики

2689

28

3812

73

7101

29

22502

60,5

прочие дебиторы

117

1

67

1028

4

1468

3,9

денежные средства

38

70

1

341

1

1367

3,7

в т.ч.:

-     касса

32

-

60

-

4

-

4424

11,9

-     расчетный счет

1

-

10

-

337

1

1363

3,7

-     валютный счет

2

-

-

-

-

-

-

-

-     прочие денежные средства

3

-

-

-

-

-

-

-

ИТОГО:

9749

100

5207

100

23936

100

37177

100

В качестве положительного фактора следует отметить сокращение объемов запасов и незавершенного производства предприятия. Учитывая увеличение выручки от реализации, это может свидетельствовать об активизации деятельности предприятия по реализации своей продукции.

Анализ показывает, что динамика активов за период крайне неравномерна. Если в 1999 и 2001 годах наибольший удельный вес составляли запасы 64 и 54%, то в 2000 году это была дебиторская задолженность 74%. В 1999 и 2001 годах дебиторская задолженности достаточна велика - 29 и 35%. В 2002 году ее удельный вес также значителен – 64,5%. По статье «Дебиторская задолженность» основные расходы приходятся на покупателей и заказчиков. Положительным явлением, следует считать отсутствие долгосрочной дебиторской задолженности после 1999 года.

В составе запасов наибольший удельный вес составляли сырье и материалы (27-25%), незавершенное производство (14-112), готовая продукция 18%.

Основными характеристиками оборотных средств, помимо стоимости и структуры, является эффективность их использования и степень ликвидности.

    Для оценки эффективности использования оборотных средств применяются следующие показатели.

1.                Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, характеризующий число оборотов, совершенных оборотными средствами за отчетный период:

                      Q р

     К об = -------------- (36),         где

                      О ср

Q р –          объем реализованной продукции (работ, услуг): выручка от реализации продукции (работ, услуг) за вычетом НДС, спец налога и акциза, тыс. руб.

О ср – средняя стоимость оборотных средств за год, тыс. руб.

2.                Коэффициент закрепления оборотных средств К закр, т.е. уровень оборотных средств на 1 рубль реализованной продукции (работ, услуг):



                          О ср

      К закр. = --------------- (37).

                          Q р

3.                Продолжительность одного оборота в днях Д_об, т.е. время, в течение которого оборотные средства проходят все стадии одного кругооборота:

                    О_ср x Д

     Д_об = ----------------- (38),      где

                        Q_ср

Д – число дней в отчетном периоде.

Объем реализованной продукции определяется по форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках». Исчисление показателей оборачиваемости производится по данным формы № 1 «Бухгалтерский баланс».

Средняя стоимость оборотных средств за год рассчитывается по данным формы № 1 как сумма оборотных средств на начало года и на конец года, деленная на два.

    Ускорение оборачиваемости оборотных средств – один из важнейших факторов улучшения финансового состояния. Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет либо при том же объеме производства высвободить из оборота часть оборотных средств, либо при том же размере оборотных средств – увеличить объем производства.

В процессе анализа отчетные показатели оборачиваемости оборотных средств сравниваются с показателями за предыдущий год. При увеличении продолжительности оборота средств выясняются причины замедления их оборачиваемости и разрабатываются соответствующие мероприятия.

Для анализа использования оборотных средств составляется аналитическая таблица 9.

Таблица 9

Анализ эффективности использования оборотных средств

Показатели

Номер

строки

1999

2000

2001

2002

Отклонения

1999/

2001

1999/

2002

1

2

3

4

5

6

7

8

Объем реализованной продукции (работ, услуг) – выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг за минусом НДС, тыс. руб.

01

59679

21008

73062

186600

1,22

3,13

Число дней

в отчетном периоде

02

365

365

365

366

1,00

1,00

Однодневный оборот по реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб. (стр. ½)

03

163,5

57,6

200,2

509,8

1,22

3,12

Средняя стоимость

оборотных средств,

тыс. руб.

04

8961

48764

14571

30557

1,63

3,41

Коэффициент

оборачиваемости оборотных средств

05

6,66

0,43

5,01

6,1

0,75

0,92

Продолжение табл.9

1

2

3

4

5

6

7

8

Коэффициент закрепления

оборотных средств

06

0,15

2,32

0,20

0,16

1,33

1,07

Продолжительность одного оборота средств (в днях)

07

54,8

847,8

72,9

59,8

1,33

1,09

Сумма высвобожденных

( - ) или дополнительно привлеченных ( + ) всех оборотных средств по сравнению с предыдущим годом,

тыс. руб.

(стр.07(гр.4-стр.3)*стр.03,гр.4)

08

-

45734

-155335

-6678

-

-

Как свидетельствуют данные таблицы 9 коэффициент оборачиваемости в 2000 году снизился по сравнению с 1999 годом до 0,75 оборота, на что повлияли как снижение объема реализации на -38671 тыс. руб., так и увеличение средней стоимости остатков оборотных средств на 39809 тыс. руб.

Замедление оборачиваемости отразилось в продолжительности одного оборота, которая увеличилась на 794 дня. Все это свидетельствует о снижении эффективности использования оборотных средств, из-за чего потребовалось дополнительное привлечение оборотного капитала в размере 45734 тыс. руб.

В 2001 году коэффициент оборачиваемости увеличился по сравнению с коэффициентом 2000 года в 11,7 раза, но был все же меньше показателя 1999 года на 1,69 оборота. В результате продолжительность одного оборота снизилась до 72,9 дней. Ускорение оборачиваемости позволило относительно высвободить из оборота 155335 тыс. руб. Увеличение средней стоимости оборотных средств и выручки 2001 года по сравнению с 1999 годом выросла на 22%, то среднегодовая стоимость средств на 65%. Это привело к увеличению коэффициента закрепления на 33%. Если в 1999 году в объеме реализации стоимость оборотных средств составляла 15 коп на 1 рубль, в 2000 году 2 руб. 32 коп на 1 рубль, то в 2001 году 20 коп. на 1 рубль.

Снижение оборачиваемости в 2001 году по сравнению с 1999 годом дополнительно вовлекло в оборот 3623,6 тыс. руб. В 2002 году коэффициент оборачиваемости вырос на 1 оборот, продолжительность одного оборота уменьшилась на 13 дней, что позволило относительно высвободить 6678 т.руб.

Постоянное движение капитала дает предприятию возможность постоянно приобретать необходимые основные фонды, производственные запасы, осуществлять необходимые платежи. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния. Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в увеличении выпуска продукции, без дополнительного привлечения ресурсов. Показатели деловой активности основаны на расчете соотношения различных статей баланса, и называются коэффициентами управления активами (табл. 10).

Таблица 10

Расчет показателей деловой активности

Показатели

1999

2000

2001

2002

Отклонение

1999/

2001

1999/

2002

1

2

3

4

5

6

7

Стоимость активов

49258

48764

57219

79473

1,16

1,61

Стоимость об. активов в т.ч.:

8961

78764

14571

37177

1,63

4,15

-     Запасы

5639

3593

6992

9626

1,24

1,71

-     дебиторская задолженность

2524

3342

6004

23969

2,38

9,50

Продолжение табл. 10

1

2

3

4

5

6

7

-     готовая продукция

1716

1034

2303

3075

1,34

1,79

Кредиторская задолженность

4283

3956

15292

3407

3,57

0,80

Коэф-ты оборачиваемости:

К₁ активов

1,21

0,43

1,28

2,34

1,06

1,93

К₂ оборотных средств

6,7

0,43

5,02

5,02

0,75

0,75

К₃ запасов

10,58

5,85

10,45

19,38

0,99

1,83

К₄ деб. задолженности

23,64

6,29

12,17

7,8

0,51

0,33

К₅ кред. задолженности

13,9

5,3

4,8

5,4

0,35

0,39

К₆ готовой продукции

34,8

20,3

31,7

60,1

0,91

1,73

Продолжительность

оборота (дни)

Д₁ активов

302

849

285

156

0,94

0,52

Д₂ об. активов

55

849

73

73

1,33

1,33

Д₃ запасов

34

62

35

19

1,03

0,56

Д₄ деб. задолженности

15

58

30

47

2,00

3,13

Д₅ кред. задолженности

26

69

76

68

2,92

2,62

Д₆ готовой продукции

11

18

12

6

1,09

0,55

Данные таблицы 10 свидетельствуют, что скорость оборота капитала (К₁), для расчета которой выручка соотносилась с итогом баланса, после снижения в 1998 году увеличилась на 5%. Это снизило продолжительность оборота в днях с 302 (в 1999г.) до 285 (в 2001г.).

   Поскольку (К₂) снизился с 6,7 до 5,01 оборота, что свидетельствует о более медленном вовлечении мобильных средств в оборот.

Несколько снизилась и оборачиваемость запасов в составе оборотных мобильных средств - с 10,6 до 10,5 оборота. Продолжительность оборота в днях после повышения в 2000 году до 62 дней составила 35 дней. Учитывая специфику производства, такая оборачиваемость не может считаться высокой, указывает на задержку средств в производстве и возможное затоваривание.

Рост К₁ при снижении хотя и незначительном К₂ и К₃ указывает на рост цен в связи с инфляцией, отражается на выручке, чем на ускорении оборачиваемости.

    К₆ - скорость оборота готовой продукции снизилась с 34,8 до 31,7 раз, т.е. на 9%. Условная товарная единица находилась в обороте вместо 11 дней (в 1999г.), 18 дней (в 2000г.), а затем 12 дней.

Рост этого коэффициента свидетельствует о повышении спроса на продукцию предприятия.

Дебиторская задолженность за исследуемый период стала оборачиваться медленнее почти в 2 раза. Средний срок погашения составляет 15 дней в 1999 году, 58 - в 2000г., в 2001 году - 30 дней. В 2002г. вновь увеличилась до 47 дней продолжительность   оборота, что свидетельствует о преобладании числа продаж в кредит.

Кредиторская задолженность так же стала оборачиваться медленнее на 66%, при 4,8 оборотах в 2001 году на каждый в среднем приходилось 76 дней. Это свидетельствует о привлечении предприятием средств в порядке компенсации недостатка собственного.

В целом по предприятию после спада по всем показателям в 2000г. наметилась положительная динамика в 2001г. Но деловая активность, судя по показателям оборачиваемости, остается невысокой.

В 2002 году выросла оборачиваемость активов на 1,06 оборота, скорость оборота запасов – на 8,9 оборота, кредиторской задолженности, готовой продукции – на 28,4 оборота. На 4,4 оборота снизилась оборачиваемость дебиторской задолженности.



Глава 3 Анализ показателей рентабельности совхоза «Городской»

3.1. Порядок распределения и использования прибыли совхозом «Городской»

Оценка рентабельности предприятия начинается с оценки прибыли или убытков и проводится на основании данных формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

Прибыль отчетного года представляет собой сумму прибыли от продажи товарной продукции, товаров, услуг, реализации основных средств предприятия, прочих внереализационных доходов за вычетом внереализационных расходов.

Для анализа составим таблицу о составе и динамике прибыли (табл. 11).

Таблица 11

Состав и динамика прибыли за 1998-2002гг.(тыс. руб.)

Показатель

1998

1999

2000

2001

2002

1

2

3

4

5

6

Выручка от реализации

64897

59679

21008

73062

186598

Себестоимость

60989

56311

21828

73563

189446

Коммерческие расходы

258

2132

1263

-

-

Прочие операционные расходы

-

-

-

967

83

Внереализационные доходы

38

14

208

22

47

Внереализационные расходы

564

480

46

1039

2162

Прибыль (убыток)

до налогообложения

3124

770

-1921

-2485

-5046

Налог на прибыль

600

209

-

-

-

Прибыль (убыток)

от обычной деятельности

2524

561

-1921

-2485

-5046

Продолжение табл. 11

1

2

3

4

5

6

Отвлеченные средства

2524

561

-

-

-

Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного года)

-

-

-

-

-

Как видно из таблицы 11, начиная с 2000 года, предприятие имело убыток: 1921 тыс. руб. в 2000г.; 2485 тыс. руб. в 2001г. и 5046 тыс. руб. - в 2002г.

Это обусловлено убыточностью основного вида деятельности - реализации продукции совхоза. С 2000 года объем денежных поступлений, вырученных от реализации товарной продукции, не покрывает себестоимости.

На величине прибыли совхоза «Городской» за анализируемый период сказывается влияние динамики расходов по статье «Внереализационные расходы». За период с 1998 по 2002г. удельный вес этого показателя возрос с 0,05% до 1,15% (с максимальным значением – 1,5% в 2001г.).

Убыток последних лет (2000-2002гг.) не позволит предприятию пополнять имеющиеся фонды: фонд потребления и другие

    Для анализа использования прибыли за период 1998-1999гг. составим аналитическую таблицу (табл. 12).

Таблица 12

Анализ использования прибыли

ПОКАЗАТЕЛИ

Норматив

отчислений

%

Сумма

Тыс. руб.

Изменения

1998

1999

Абсол.

(+;-)

Относит.

%

Чистая прибыль

100

2524

561

- 1963

22

Продолжение табл. 12

1

2

3

4

5

6

1.    Резервный фонд

25

631

140

-491

22

2.    Отчисления на образование фонда социальной сферы

15

378

84

-294

22

3.    Фонд потребления

25

631

140

-491

22

4.    Отчисления на благотворительные цели

5

126

28

- 98

22

5.    Отчисления в фонд накопления

30

754

168

586

22

Как видно из данных таблицы 12 предприятие производит следующие отчисления в фонды по установленным нормативам:

-           отчисления в резервный фонд установлены отраслевыми документами - 25%.

   Остальные отчисления определяются советом директоров:

-           отчисления на образование фонда социальной сферы - 15%;

-           фонд потребления - 25%;

-           отчисления на благотворительные цели - 5%;

-           отчисления в фонд накопления - 30%.

Поскольку прибыль 1999 года значительно снизилась по сравнению с 1998 годом, то отчисления были незначительными.

3.2. Анализ изменения затрат

Необходимым условием получения прибыли является определение степени развития производства, обеспечивающая выручки от реализации над затратами по ее производству и сбыту.

Главная факторная цепочка, формирующая прибыль может быть представлена схемой:

Проанализируем затраты предприятия по экономическим элементам.

Таблица 13

Анализ структуры затрат предприятия за 1999-2002гг., тыс. руб.

Показатели

1999

2000

2001

2002

Отклонения

сумма

уд.

вес

сумма

уд.

вес

сумма

уд.

вес

сумма

уд.

вес

2001/

1999

1999/

2002

Материальные затраты

35474

86

17985

78

63796

86

168469

88

28322

132995

Затраты на оплату труда

2440

5

2158

9

2638

4

6750

4

198

4310

Отчисления на социальные нужды

951

2

842

4

1041

2

2632

1

90

1681

Амортизация

953

2

630

3

149

0,2

738

0,4

-804

-215

Прочие затраты

2209

5

1476

6

5939

8

10854

6

3730

8645

Итого

по элементам затрат

41169

100

23091

100

7356

100

189446

100

32394

148277

            Из таблицы 13 следует, что наряду с общим ростом затрат в 2001г. на +32394 тыс. руб., произошло их увеличение почти по всем статьям. В наибольшей степени увеличились материальные затраты в 2002 году, хотя в предыдущем (1999) темпы их роста замедлились. В 2002 году вес материальных затрат составил 89,4%

3.3. Оценка эффективности работы предприятия

Отражая динамику и противоречия происходящих процессов экономические показатели являются микромоделями экономических явлений.

Экономическая эффективность пронизывает все сферы практической деятельности человека. Наиболее существенные характеристики хозяйственной деятельности находят свое отражение через категорию эффективности.

В ходе анализа эффективности оценивается качество деятельности предприятия, выявляются факторы изменения эффективности, неиспользованные возможности и резервы повышения.

Эти показатели характеризуют степень деловой активности предприятия.

Соотношение между динамикой продукции и динамикой ресурсов (затрат) определяет характер экономического роста.



    Эффективность                Реализ. прод. или прибыль

потребленных (авнс.) =        --------------------------------------------    (39)

         ресурсов                 Потреблен.(авансиров.) ресурсы

Для оценки эффективности используются показатели рентабельности (табл. 14).

Таблица 14

Расчет коэффициентов рентабельности

Показатели

(тыс. руб.)

Порядок

расчета,

обозначение

1999

2000

2001

2002

1

2

3

4

5

6

Выручка от реализации

ВР

59679

21008

73062

186598

Прибыль от реализации

П

+1236,0

-2083,0

-501,0

-2847,0

Капитал фирмы

(средний итог баланса)

К

49258

48760

57219

71408

Среднегодовая стоимость

основных средств и

внеоборотных активов

ВА

40297

40231

38382

41726

Собственный капитал

К_С

38625

37196

33400

16338

Среднегодовые затраты

З

58645

39069

47695

189446

Рентабельность продаж

R₁ = П/ВР

0,021

0,099

0,007

0,027

Рентабельность капитала

R₂ = П/К

0,025

0,043

0,0089

0,069

Рентабельность ОС и внеоборотных активов

R₃ = П/ВА

0,031

0,052

0,013

0,109

Рентабельность собственного капитала

R₄ = П/К_С

0,032

0,056

0,015

0,17

Рентабельность затрат

R₅ = П/З

0,021

0,053

0,011

0,026

Рассчитанные коэффициенты показывают долю прибыли в авансированных средствах.

   R₁ в динамике уменьшается, что свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах или о росте затрат, повышающих темпы роста прибыли.

R₁ за 2000 и 2001 год отражают динамику убытка на рубль выручки, учитывая это обстоятельство, уменьшения коэффициента следует считать положительным явлением. Убыток составил 0,027 руб. на 1 рубль выручки.

R₂ показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение коэффициента свидетельствует о падающем спросе на продукцию предприятия и о перенакоплении активов.

Если в 1999 году прибыль составила 2,5 коп. на каждый рубль чистых активов, то в 2000 году убыток 4,3 коп. на каждый рубль, в 2001г. - 0,89 коп. на рубль, а в 2002 – 6,9 коп.

R₃ отражает эффективность использования основных средств прочих внеоборотных активов. На 1 рубль средств величина прибыли составила 3,1 коп, а в 2000году 5,2 коп убытка, в 2001 году 1,3 коп. убытков, в 2002г. – 1 руб. 19 коп.

Отрицательный рост R3 свидетельствует об увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов, материальных ценностей, затоваривания готовой продукции в результате снижения спроса.

R4 показывает эффективность использования собственного капитала. Эта эффективность составила 3,2 коп на рубль в 1999 году. В 2000 году убыток составил 5,6 коп на рубль, а в 2001 году 1,5 коп., в 2002г. – 3 руб. на 1 рубль.

R5 отражает эффективность затрат. В 1999 году она составила 2,1 коп прибыли на 1 рубль затрат, в 2000 году 5,3 коп убытка, снизившегося до 1,1 коп., в 2001г. и до 2,6 коп. в 2002г.

В целом эффективность деятельности Совхоза «Городской» очень низкая.

3.4. Предложения по повышению рентабельности совхоза «Городской»

Важнейшим инструментом выработки стратегии направления развития предприятия является анализ его сильных и слабых внутренних сторон, с сочетанием, с оценкой возможных угроз внешней среды.

На рисунке 1 отображены проблемы и перспективы развития Совхоза «Городской».

К сильным сторонам Совхоза «Городской» можно отнести:

- удобное расположение производственных объектов;

- наличие подразделений способных осуществлять активную коммерческую деятельность.

К слабым сторонам Совхоза «Городской» можно отнести:

- морально и физически устаревшее оборудование;

- низкий уровень квалификации работников предприятия;

- высокие затраты на оплату труда и отчисления на социальные нужды;

- наличие устаревших, малозагруженных объектов основных средств;

- отсутствие опыта работы руководителя в условиях рыночной экономики.

К внешним возможностям Совхоза «Городской» можно отнести:

- возможности проведения взаиморасчетов с закупщиками взаимно-приемлемой формой;

- наличие потенциальных арендаторов, простаивающих и малозагруженных основных средств;

- наличие достаточного спроса на продукцию совхоза «Городской»;

К внешним угрозам Совхоза «Городской» можно отнести :

- нестабильную политическую ситуацию в России;

- общий низкий уровень экономической активности Совхоза «Городской»;

- тяжесть налогового бремени;

- инфляция.

Сопоставление сильных и слабых сторон предприятия с внешними возможными угрозами, позволяет утверждать, что основными направлениями Совхоза «Городской» являются:

- создание и развитие подразделений по развитию хоз. деятельности;

- развитие новых направлений в производственной деятельности;

- сдача в аренду простаивающих и малозагруженных основных средств;

- совершенствование сбытовой политики;

- совершенствование ценовой политики и т.д.

Стратегические направления развития

- создание и развитие подразделений по развитию хоз. деятельности

предприятия;

                   - развитие новых направлений в производственной деятельности;

                   - сдача в аренду простаивающих и малозагруженных основных средств;

                   - совершенствование сбытовой политики;

                   - совершенствование ценовой политики и т.д.



Рис. 1 Проблемы и перспективы развития Совхоза «Городской»

Анализ финансового состояния Совхоза «Городской» показал, что хотя у предприятия выручка от реализации в 2002 г увеличилась по сравнению с          2001 г в 2,55 раза, а себестоимость продукции возросла в 2,57 раз. Предприятие 2002 г завершила с убытками, еще большими, чем в прошлом году в 4,34 раза. Такое положение   связано с ростом себестоимости продукции. Чтобы стабилизировать финансово-экономическое положение предприятия, необходимо увеличить собственные средства и снизить издержки производства. С целью увеличения прибыли Совхоза «Городской», а вследствие этого и увеличения собственных средств, нами были разработаны следующие предложения:

1. Совершенствование сбытовой политики предприятия и снижение издержек.

Мы предлагаем арендовать торговые площади в магазинах г.Кемерова. Это приведет к тому, что снизятся затраты на ГСМ, которые идут на обогрев машин в зимнее время года. За счет этого снизятся издержки на 120 тыс. руб. в месяц. Затраты на аренду помещений и найм продавцов увеличатся на 105 тыс. руб. в месяц, следовательно, экономия составит 15 тыс. руб.

Как результат, увеличится время продажи товаров (с открытием магазина и до закрытия, не взирая на непогоду, и темное время суток. Продолжительность работы магазина 12 часов, без обеда и выходных) (табл. 15). Рост выручки от реализации увеличится на 33,3%, что составит 248797 тыс. руб. то есть на 62199 тыс. руб. больше фактического.

Из таблицы 15 видно, что при реализации нашего предложения Совхоз «Городской» в первые за три года закончит год без убытков. Его чистая прибыль составит 43250 тыс. руб. Это впервые позволит предприятию выплатить долг по краткосрочным обязательствам (17508 тыс.руб) и погасить около 70% (25742 тыс.руб. из 34307 тыс.руб) задолженность по кредиту.

Таблица 15

Сравнительный анализ фактических финансовых показателей

с планируемыми

Показатели

2002 г

Планируемый период

Отклонения (+,-)

1

2

3

4

5

Объем реализуемой продукции в тыс.руб

186598

248797

+62199

+33,3

Себестоимость продукции

189446

212516

+23175

+12,25

Прибыль (убыток) до налогообложения

-2848

+59246

+62094

Налог на прибыль

-

15996

15996

100

Чистая прибыль

-

43250

43250

100

2. Совершенствование ценовой политики Совхоза «Городской».

Для того, чтобы повысить рентабельность анализируемого предприятия, а, следовательно, получить дополнительную прибыль, мы предлагаем увеличить цены на продукцию Совхоза «Городской» до цен конкурентов на некоторые виды продукции. Прежде чем высказать это предложение, мы провели сравнительный анализ розничных цен по сопоставимой продукции (сравнивались цены на продукцию Совхоза «Городской» и продукцию его конкурентов). Сравнительный анализ розничных цен на сопоставимую продукцию представлен в таблице 16.

Таблица 16

Сравнительный анализ розничных цен на сопоставимую продукцию

Наименование продукции

Уровень цены за один кг, руб.

Совхоза «Городской»

Предприятий-конкурентов

Картофель

6,7

8,0

Свекла

8,1

9,5

Морковь

7,9

9,2

Судя по данным таблицы 16 цены предприятий – конкурентов на сопоставимую продукцию выше, чем цены Совхоза «Городской». Поэтому цены на такую продукцию, как: картофель, свекла и морковь можно повысить почти до цены конкурентов. Так, мы предлагаем установить следующие цены:

- картофель – 7,5 руб. за 1 кг;

- свекла – 9,2 руб. за 1 кг;

- морковь – 8,8 за 1 кг.

В 2002 году объем картофеля составил 30 т. в год, что в стоимостном выражении составило 201 тыс. руб. в розничных ценах. Объем свеклы составил 26 т. в год или 210,6 тыс. руб. в розничных ценах. Объем выпуска моркови равен 27 т. в год, что в стоимостном выражении 213,3 тыс. руб. в розничных ценах.

В результате увеличения цены на картофель, свеклу и морковь, выручка от их продажи (при условии прежнего объема реализации) составит:

- по картофелю – 240 тыс. руб.;

- по свекле – 247 тыс. руб.;

- по моркови – 248,4 тыс. руб.

Рассчитаем общий прирост выручки:

(201 +210,6 +213,3) – (240 + 247 + 248,4) = 110,5 тыс. руб.

Таким образом, за счет увеличения цен на некоторые виды продукции Совхоза «Городской» (картофель, свеклу, морковь) прибыль от продажи увеличится на 110,5 тыс.руб.

В работе представлен теоретический обзор по исследуемой теме, проведен анализ хозяйственной деятельности Совхоза «Городской». Финансовое состояние данного предприятия имеет тенденции к ухудшению.

Для повышения рентабельности Совхоза «Городской» было предложено:

1. Совершенствование сбытовой политики предприятия и снижения издержек

2. Совершенствование ценовой политики предприятия.

Прибыль от реализации мероприятий составит 59356,5 тыс.руб (59246 тыс.руб.- от совершенствования сбытовой политики и снижения издержек и 110,5 тыс.руб. – от совершенствования ценовой политики). Внедрение в жизнь предложенных мероприятий будет способствовать стабилизации финансового состояния предприятия, повышению его рентабельности.

                                        Выводы и предложения

Финансовые результаты являются одним из главных показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия.

Финансовые результаты деятельности предприятия наиболее объективно отражают уровень экономического развития каждого предприятия. Они являются синтетическими и в то же время наиболее сопоставимыми между показателями отдельных предприятий, характеризующими эффективность ведения предприятия.

Анализ общего финансового состояния Совхоза «Городской» показал:

- источники собственных средств в 2001 г. увеличились на 40%;

- возросла кредиторская задолженность в 3,6 раза;

- коэффициент ликвидности возрос на 1,34;

- дебиторская задолженность в 2002 году увеличилась почти на 300% по сравнению с 2001 годом;

- объем реализованной продукции в 2002 году составил 186600 тыс. руб. , чем в 2001 году 73062 тыс.руб., то есть объем вырос в двое;

- выручка от реализации в 2002 г. по сравнению с 2001 г. возросла на 113527 тыс. руб. то есть в 2,55 раза, однако, это связано с увеличением себестоимости на реализуемую продукцию с 73563 тыс. руб. в 2001 г. до 189446 тыс. руб. в 2002 г., то есть в 2,57 (на 115883 тыс. руб.).

На каждом предприятии должны предусматриваться мероприятия по увеличению прибыли. Для совхоза «Городской» можно предложить следующие из них:

- увеличение выпуска продукции;

- увеличение качества продукции;

- продажа излишнего оборудования и другого имущества или сдача его в аренду;

- снижение себестоимости продукции за счет более рационального использования материальных ресурсов, производственных мощностей и площадей, рабочей силы, рабочего времени;

- диверсификация производства;

- расширение рынка продаж и т.д.

Из этого перечня мероприятий вытекает, что они тесно связаны с другими мероприятиями на предприятии, направленными на снижение издержек.

В условии рыночных отношений предприятие должно стремиться не только к получению максимальной прибыли, но и к рациональному, оптимальному использованию уже полученной прибыли. Это позволяет не только удерживать свои позиции на рынке, но и обеспечить динамичное развитие его производства в условиях конкуренции.

Список использованной литературы

1. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – Новосибирск: Дело и сервис, 1999. – 324 с.

2. Абрютина М.С. Экспресс-анализ бухгалтерской отчетности: Методика. Практические рекомендации. – М.: ДИС, 1999. – 238 с.

3.   Баканов М.И., Шеремят А.Д Теория анализа хозяйственной деятельности. – М.: Финансы и статистика,1998г.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 1997.- 233 с.

5. Берстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 342 с.

6. Верещака В.В. Экономический анализ финансового положения предприятия // Экономист.-2000.-№12.

7. Григорьев В.В. Оценка предприятий. – М., 1998.

8. Друри К. Введение в управленческий и производственный учет. – М.: Аудит, 1994.- 238 с.

9. Евстигнеев Е.Н. Анализ финансовой устойчивости предприятия // Бухгалтерский учет. – 1994г. - №9.

10. Ефимова О.В. Анализ платежеспособности предприятий // Бухгалтерский учет. – 1997г. - №7.

11. Ефимова О.В. Анализ показателей ликвидности // Бухгалтерский учет – 1997г. - №6.

12. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. – М.: АО «Бизнес-школа «Интел-синтез», 1994. – 322 с.

13. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 1999. – 367 с.

14. Зотов В.П. Комплексный экономический анализ: Учебное пособие. – Кемерово: Кузбассвузиздат, 2001. – 260 с.

15. Каракоз И.И., Самборский В.И. Теория экономического анализа. – Киев., 1989. – 404 с.

16. Ковалев В.В. О критериях определения неплатежеспособности предприятия // Бухгалтерский учет. – 1994 г. - №10.

17. Ковалев В.В. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-Пресс, 1998. – 348 с.

18. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М: Финансы и статистика, 1997. – 334 с.

19. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит. – М.: Перспектива, 1994. – 346 с.

20. Кравченко Л.И. Анализ финансового состояния предприятия. – Мн.: ПКФ «Экаунт», 1994. – 378 с.

21. Крейпина М.П. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. – М.: ДИС, 1994. – 342 с.

22. Любушин Н.П., Лещева В.Б, Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебное пособие для вузов/ Под ред проф.Н.П.Любушина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999. – 453 с.

23. Макаров А.С., Мизиковский Е.А. Оценка структуры баланса и несостоятельности предприятия // Бухгалтерский учет. – 1996г. - №3.

24. Медведева О.В. Анализ доходности предприятия // Бухгалтерский учет. – 1995г. - №6.

25. Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. – М.: Высш. шк., 1997. – 453 с.

26. Новодворский В.Д., Пономарева Л.В., Ефимова О.В. Бухгалтерская отчетность: составление и анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 1994. – 238 с.

27. Панков Д.А. Современные методы анализ финансового положения. – Мн.: ООО «Профит», 1995. – 446 с.

28. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. – М.: Инфра-М, 1994. – 347 с.

29. Петренко И.Я., Чуканов П.И. Экономика сельскохозяйственного производства. – Алма-Ата: Кайнар, 1999. – 346 с.

30. Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: Справочное пособие. – Мн.: Высшая школа, 1997.- 288 с.

31. Русак Н.А. Экономический анализ деятельности перерабатывающих предприятий АПК. – М.: Агропромиздат, 1990. – 348 с.

32. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК: Учеб. - Мн.: ИП «Экоперспектива», 1998. – 494 с.

33. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -       Мн.: ИП «Экоперспектива», 1999.

34. Савицкая Г.В., Мисуно А.А., Мисевич И.В. Анализ производственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных предприятий. – Мн., 1987. – 456 с.

35. Смекалов П.Е., Ораевская Г.А. Анализ хозяйственной деятельности сельскохозяйственных предприятий: Учеб. для вузов. – М.: Финансы и статистика, 1991. – 348 с.

36. Современная экономика / Под ред. О.Ю.Мамедова. – Ростов-на-Дону,1998. – 568 с.

37. Стоун Д., Хитчинг К. Бухгалтерский учет и финансовый анализ. – Спб.: АОЗТ «Литера плюс», 1994. – 332 с.

38. Стоянова Е.А. Финансовый менеджмент. Российская практичка. – М.: Перспектива, 1994. – 389 с.

39. Управленческий учет/Под ред. В.Палия и Р.Вандер Вила. – М.: Инфра-М., 1997.- 346 с.

40. Уткин Э.А. Финансовое управления. – М.: Тандем,1997.

41. Финансовое искусство предпринимателя/Под ред. Е.С.Стояновой. – М.: Перспектива, 1992. – 378 с.

42. Финансовый анализ деятельности фирмы. – М.: Крокус интернэшнл, 1992. – 344 с.

43. Финансово-кредитный словарь / Под ред. Н.В.Гаретовского. – М.: Финансы и статистика,1988. – 348 с.

44. Финансы (учебное пособие) / Под ред. А.М.Ковалева.- М.: Финансы и статистика 1999.

45. Финансы предприятий / Под ред. Н.В.Колчиной.- М.: ЮНИТИ, 2001г.

46. Финансы предприятий / Под ред. А.Д. Шеремят, Р.С.Сайфуллина. - М.: ИНФРА, 2002.

47. Хелдер Э. Техника финансового анализа: Пер. с англ.; Под ред. Л.П.Белых. – М.: аудит: ЮНИТИ, 1996. – 346 с.

48. Холт Р. Основы финансового менеджмента. – М.: Дело, 1993. – 402 с.

49. Шеремет А., Сайфуллин Р. Методика финансового анализа предприятия. – М.: ЮНИ-ГЛОБ, 1992. – 438 с.

50. Шишкин А.К. Учет, анализ, аудит на предприятии. – М., 1996. – 355 с.

51. Экономика предприятия / Под ред. Ф.К.Беа. – М.: Инфра-М,1999.

52. Экономика предприятия: Учебник для вузов/ Под ред. Н.А.Сафронова. - М.: Юристъ, 1998. – 465 с.

1	2	3	4	5
Среднегодовая стоимость основных производственных средств, тыс. руб.	39778	40347	38735	39935
Средняя стоимость материальных затраты	58645	39069	47695	49556
Среднесписочная численность, чел.	402	340	300	299
Прибыль (убыток) до налогообложения	770	-2371	-1142	-4957
Средняя величина активов	49258	48760	57219	42909
Фондоотдача, руб. (стр.01 / стр.02)	1,50	1,92	0,53	4,67
Материалоотдача	1,02	0,54	1,53	1,10
Фондовооружен-ность	98,9	118,7	129,1	133,6
Производитель-ность труда	148,5	61,8	243,5	624,1

Показатели	Номер строки	Код строки в форме № 1	Сумма тыс. руб.	Изменения за год (+;-)
начало года	конец года
1	2	3	4	5	6
Оборотные активы - всего:	01	290	23936	37178	+13242
в т.ч.: Запасы	02	210	13005	9626	-3379
из них: Сырье, материалы	03	211	5999	5729	-270
Незавершенное производство (издержки обращения)	04	213	2710	818	-1892
Готовая продукция и товары для перепродажи	05	214	4294	3075	-1219
Расходы будущих Периодов	06	216	326	3362	+3036
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты	07	240	8129	23969	+15840
Денежные средства	08	260	341	1368	+1027

Показатели тыс. руб.	1999	2000	2001	2002
сумма	%	сумма	%	сумма	%	сумма	%
Запасы	6209	64	979	19	13005	54	9626	26
в т.ч.:
- сырье и материалы	2639	27	200	4	5879	25	5729	15
- МБП	51	0,5	44	-	120	-	-	-
- затраты в производство	1336	14	50	-	2710	11	818	2,2
- готовая продукция	1756	18	312	6	4294	18	3075	8,3
- расходы будущих периодов	427	4	372	7	0,3	-	3,4	-
НДС	243	2	280	5	2460	10	2223	6,9
дебиторская задолженность по которой платежи ожидаются после 12 месяцев	453	5	-	-	-	-	-	-
дебиторская задолженность в течение 12 месяцев после отчетной даты	2806	29	3879	74	8129	35	23969	64,5
в т.ч.:
покупатели или заказчики	2689	28	3812	73	7101	29	22502	60,5
прочие дебиторы	117	1	67		1028	4	1468	3,9
денежные средства	38		70	1	341	1	1367	3,7
в т.ч.:
- касса	32	-	60	-	4	-	4424	11,9
- расчетный счет	1	-	10	-	337	1	1363	3,7
- валютный счет	2	-	-	-	-	-	-	-
- прочие денежные средства	3	-	-	-	-	-	-	-
ИТОГО:	9749	100	5207	100	23936	100	37177	100

1	2	3	4	5	6	7	8
Коэффициент закрепления оборотных средств	06	0,15	2,32	0,20	0,16	1,33	1,07
Продолжительность одного оборота средств (в днях)	07	54,8	847,8	72,9	59,8	1,33	1,09
Сумма высвобожденных ( - ) или дополнительно привлеченных ( + ) всех оборотных средств по сравнению с предыдущим годом, тыс. руб. (стр.07(гр.4-стр.3)*стр.03,гр.4)	08	-	45734	-155335	-6678	-	-

1	2	3	4	5	6	7
- готовая продукция	1716	1034	2303	3075	1,34	1,79
Кредиторская задолженность	4283	3956	15292	3407	3,57	0,80
Коэф-ты оборачиваемости:
К₁ активов	1,21	0,43	1,28	2,34	1,06	1,93
К₂ оборотных средств	6,7	0,43	5,02	5,02	0,75	0,75
К₃ запасов	10,58	5,85	10,45	19,38	0,99	1,83
К₄ деб. задолженности	23,64	6,29	12,17	7,8	0,51	0,33
К₅ кред. задолженности	13,9	5,3	4,8	5,4	0,35	0,39
К₆ готовой продукции	34,8	20,3	31,7	60,1	0,91	1,73
Продолжительность оборота (дни)
Д₁ активов	302	849	285	156	0,94	0,52
Д₂ об. активов	55	849	73	73	1,33	1,33
Д₃ запасов	34	62	35	19	1,03	0,56
Д₄ деб. задолженности	15	58	30	47	2,00	3,13
Д₅ кред. задолженности	26	69	76	68	2,92	2,62
Д₆ готовой продукции	11	18	12	6	1,09	0,55

Показатель	1998	1999	2000	2001	2002
1	2	3	4	5	6
Выручка от реализации	64897	59679	21008	73062	186598
Себестоимость	60989	56311	21828	73563	189446
Коммерческие расходы	258	2132	1263	-	-
Прочие операционные расходы	-	-	-	967	83
Внереализационные доходы	38	14	208	22	47
Внереализационные расходы	564	480	46	1039	2162
Прибыль (убыток) до налогообложения	3124	770	-1921	-2485	-5046
Налог на прибыль	600	209	-	-	-
Прибыль (убыток) от обычной деятельности	2524	561	-1921	-2485	-5046

1	2	3	4	5	6
Отвлеченные средства	2524	561	-	-	-
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного года)	-	-	-	-	-

1	2	3	4	5	6
1. Резервный фонд	25	631	140	-491	22
2. Отчисления на образование фонда социальной сферы	15	378	84	-294	22
3. Фонд потребления	25	631	140	-491	22
4. Отчисления на благотворительные цели	5	126	28	- 98	22
5. Отчисления в фонд накопления	30	754	168	586	22

Показатели (тыс. руб.)	Порядок расчета, обозначение	1999	2000	2001	2002
1	2	3	4	5	6
Выручка от реализации	ВР	59679	21008	73062	186598
Прибыль от реализации	П	+1236,0	-2083,0	-501,0	-2847,0
Капитал фирмы (средний итог баланса)	К	49258	48760	57219	71408
Среднегодовая стоимость основных средств и внеоборотных активов	ВА	40297	40231	38382	41726
Собственный капитал	К_С	38625	37196	33400	16338
Среднегодовые затраты	З	58645	39069	47695	189446
Рентабельность продаж	R₁ = П/ВР	0,021	0,099	0,007	0,027
Рентабельность капитала	R₂ = П/К	0,025	0,043	0,0089	0,069
Рентабельность ОС и внеоборотных активов	R₃ = П/ВА	0,031	0,052	0,013	0,109
Рентабельность собственного капитала	R₄ = П/К_С	0,032	0,056	0,015	0,17
Рентабельность затрат	R₅ = П/З	0,021	0,053	0,011	0,026

Показатели	2002 г	Планируемый период	Отклонения (+,-)
1	2	3	4	5
Объем реализуемой продукции в тыс.руб	186598	248797	+62199	+33,3
Себестоимость продукции	189446	212516	+23175	+12,25
Прибыль (убыток) до налогообложения	-2848	+59246	+62094
Налог на прибыль	-	15996	15996	100
Чистая прибыль	-	43250	43250	100

Наименование продукции	Уровень цены за один кг, руб.
Совхоза «Городской»	Предприятий-конкурентов
Картофель	6,7	8,0
Свекла	8,1	9,5
Морковь	7,9	9,2

Глава 2. Экономическая характеристика совхоза «Городской» 41

Продолжение табл. 1

Ка = Ис/В (22),

где В – валюта баланса.

Норматив для данного коэффициента - Ка³0,5;

Глава 2 Экономическая характеристика совхоза «Городской»

Таблица 2

Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия

за 2001г. и 2002г.

Номер

Таблица 3

Динамика основных показателей финансовой устойчивости

предприятия за 2001-2002гг.

Коэффициент

Коэффициент

Таблица 4

Динамика состава и структуры основных средств за 2002 год

На начало года

На конец года

Итого

не производственные

Таблица 6

Эффективность использования основных производственных средств

Продолжение табл. 6

Таблица 7

Анализ эффективности использования оборотных средств за 1999 год

Таблица 9

Анализ эффективности использования оборотных средств

Показатели

Продолжение табл.9

Таблица 10

Расчет показателей деловой активности

Таблица 11

Таблица 12

Анализ использования прибыли

Изменения

Продолжение табл. 12

2002

Отклонения

Таблица 14

Расчет коэффициентов рентабельности