Содержание

Введение. 3

1 Сущность рисков в предпринимательской деятельности. 5

1.1 Сущность предпринимательских рисков и их виды.. 5

1.2 Виды предпринимательских рисков. 16

1.3 Методы оценки и управление рисками. 19

1.4 Система управления финансовыми рисками. 25

1.5. Концепция предпринимательского риска. Пятифакторная модель Альтмана  32

2 Проектирование организационной структуры фирмы.. 40

2.1 Краткая характеристика объекта исследования. 40

2.2 Риски ООО «Сибирский Коммерческий Центр». 42

2.3 Разработка организационной структуры ООО «Сибирский Коммерческий Центр»  47

Заключение. 57

Список литературы.. 58

Введение

Любая деятельности человека, особенно предпринимателя, связана с риском. Поэтому при принятии управленческих решений необходимо оценивать существующие риски и искать методы управления ими. С переходом к рыночной экономике управление рисками принимает особую актуальность в России. Это связано с тем, что дальнейшая трансформация экономики без учета факторов неопределенности и риска не обеспечит устойчивое развитие российской экономики. При этом важной проблемой является разработка методов оценки и управления рисками, адаптация зарубежного опыта в данной области к нашим условиям.[1]

С риском в некотором роде связана и организационная структура организации.

Организационная структура управления это — целостная совокупность соединенных между собой информационными связями элементов объекта и органа управления. Она отражает строение системы управления, содержанием которой являются функции управления, вертикальное и горизонтальное соотношение уровней управления, а также количество и взаимосвязь структурных подразделений в пределах каждого уровня. В зависимости от соотношения уровней и структурных подразделений различают линейную, функциональную, линейно-функциональную, матричную и матрично-штабную типы организационных структур.

Становление рыночных отношений в России способствует появлению новых, более сложных форм организации управления, имеющих в отличие от традиционных как вертикальные, так и горизонтальные связи, что значительно усложняет систему управления. В этих условиях необходимо разграничить функции и ответственность за выполнение конкретных заданий и работ, обусловленных как вертикальными, так и горизонтальными структурными связям. Правильное соотношение полномочий и ответственности, четкая регламентация деятельности руководителей и исполнителей в организации является непременным условием эффективного развития организаций.[2]

Целью данной работы является рассмотрение оценки предпринимательских рисков.

В соответствии с данной целью решается ряд задач:

1. Рассмотрение теоретических аспектов предпринимательских рисков.

2. Проектирование организационной структуры конкретного предприятия.

Объектом исследования в данной работе является торгово-посредническая фирма – ООО «Сибирский Коммерческий Центр».

1 Сущность рисков в предпринимательской деятельности

1.1 Сущность предпринимательских рисков и их виды

В условиях рыночных отношений проблема анализа, оценки и управления рисками в деятельности предприятий приобретает самостоятельное теоретическое и прикладное значение.

В современной экономике сфера предпринимательских рисков является относительно новой и практически неизученной. Именно поэтому существует множество различных, зачастую противоречащих друг другу подходов к определению понятия «риск».[3]

До сих пор не сложилось однозначного толкования сущности предпринимательских рисков даже в зарубежной экономической литературе из-за сложности самого понятия, использования его для других экономических понятий, недостаточного теоретического изучения этого явления в отечественной экономике, игнорирования его в российском хозяйственном законодательстве.[4]

В общем виде можно выделить два основных определения сущности экономического риска.

Первое состоит в том, что риск рассматривается в виде возможного ущерба (финансовых, материальных и иных потерь) от реализации принятого решения. Второе – в том, что риск рассматривается в точки зрения возможной удачи, получения дохода или прибыли от реализации решения. В целом эти определения базируются и на классической и неоклассической теории рисков.

Необходимо различать более широкое понятие общего риска и частное понятие экономического риска.[5]

Экономический риск проявляется при принятии хозяйственных решений в условиях неопределенности и представляет совокупность экономических, экологических, политических, моральных и других последствий, которые могут произойти в результате осуществления этого решения.

Для раскрытия содержания экономического риска обычно используют термины «ситуация риска» и «осознание риска».[6]

Понятие экономического риска включает не только наличие рисковой ситуации и ее осознание, но и принятие решения на основе количественного и качественного анализа риска. Таким образом, сущность экономического риска предполагает принятие решений, отвечающих критериям оценки риска.

Как и любая экономическая категория, предпринимательские риски выражают свою сущность в функциях. Наиболее общепринятыми считаются две функции: регулирующая и защитная.[7]

Регулирующая функция рисков имеет два аспекта: негативный и позитивный. Негативный аспект состоит в том, что принятие и реализация решений с необоснованным риском ведут к валютаризму, крайним проявлением которого является авантюризм.

Позитивный аспект данной функции риска выполняет роль своеобразного катализатора при принятии экономических решений. Практически этот аспект появляется в деятельности инновационных банков, инвестиционных фондов, особенно венчурные.

Защитная функция риска также имеет два аспекта: историко-генетический и социально-правовой.

Первый аспект объективно связан с тем, что для страхования рисков отдельные индивидуумы  хозяйственные организации вынуждены создавать средства защиты от негативных явлений, стихийных бедствий и т.д. в форме страховых фондов, фондов иска, финансовых резервов предприятий.

Основное содержание социально-правового аспекта защитной функции риска состоит в необходимости обеспечения права на хозяйственный риск и закрепления его в законодательном порядке как категории правомерности экономического риска.[8]

Рассмотрим различные подходы к определению данного термина.

Профессор И.А. Бланк под риском предприятия понимает вероятность возникновения неблагоприятных последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансово-хозяйственной деятельности.

Профессор И.Т. Балабанов в наиболее общем виде определяет риск как возможную опасность потерь, вытекающую из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человека. В то же время он подчеркивает, что ч экономической точки зрения риск представляет собой возможность совершения события, которое может повлечь за собой три основных экономических результата: отрицательный (убыток), нулевой (отсутствие предполагаемой прибыли) или положительный (прибыль).[9]

Профессор Б. Мильнер и профессор Ф. Лиис считают, что риск представляет собой вероятности неблагоприятного исхода, когда компания не получает ожидаемого результата.

О.А. Грунин и С.О. Грунин отмечают, что под «фактором риска в бизнесе понимается причина, движущая сила, способная породить опасность или привести к ущербу, убытку».

В свою очередь большинство словарей определяют риск как возможность того, что случится нечто нежелательное: увечье, повреждение, утрата, смерть и т.п.[10]

Однако какое бы определение мы ни приняли, обобщая содержание приведенных выше определений, можно сформулировать основные отличительные черты понятия «риск». К ним относятся:

·        Экономическая сущность категории «риск»;

·        Зависимость риска от социальных, политический и правовых факторов;

·        Наличие неопределенности в финансово-хозяйственной деятельности организации;

·        Отсутствие или наличие неполной либо недостоверной информации о текущем состоянии самого хозяйствующего субъекта и его внешней среды;

·        Невозможность с абсолютной точностью прогнозировать основные тенденции развития конъюнктуры рынка;

·        Вероятность получения прямых убытков в результате проведения конкретной коммерческой операции;

·        Возможность получения нулевого результата коммерческой деятельности, т.е. отсутствие прибыли;

·        Наличие реального, но не безусловного шанса получения положительного результата, т.е. прибыли;

·        Отсутствие возможности точно определить предполагаемый экономический результат планируемой коммерческой операции.

На основе вышеизложенного можно утверждать, что с точки зрения современного бизнеса риск представляет собой потенциально существующую вероятность потери ресурсов или неполучения доходов.[11]

В теоретической литературе и учебниках встречается множество подходов к классификации рисков. Рассмотрим основные из них.

Поскольку основная задача предпринимателя – рисковать расчетливо, не переходя ту грань, за которой возможно банкротство фирмы или иные непоправимые последствия (увечье людей, экологические катастрофы), следует выделять допустимый критический и катастрофический риски.[12]

Допустимый риск – это угроза потери прибыли от реализации того или иного проекта или от предпринимательской деятельности в целом. В данном случае потери возможны, но их размер меньше ожидаемой предпринимательской прибыли.

Критический риск связан с опасностью потерь в размере произведенных затрат на осуществление данного вида предпринимательской деятельности или отдельной сделки.

Под катастрофическим риском понимается риск, который характеризуется опасностью, угрозой потерь в размере, равном или превышающем все имущественное состояние предприятия. К таким рискам также можно отнести риски, способные привести к смерти людей, а также экологическим катастрофам.[13]

По степени правомерности предпринимательского риска могут быть выделены оправданны (правомерный) и неоправданный (неправомерный) риски.

Все предпринимательские риски можно также разделить на две большие группы в соответствии с возможностью страхования: страхуемые и нестрахуемые. То есть предприниматель может частично переложить риск на другие субъекты экономики, в частность обезопасив себя, осуществив определенные затраты в виде страховых взносов.

Следует выделить еще две большие группы рисков: статистические (простые) и динамические (спекулятивные). Особенность статистических рисков заключается в том, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. При этом потери для предпринимательской фирмы, как правило, означают и потери для общества в целом.[14]

В отличие от статистического риска динамический риск несет в себе либо потери, либо прибыль для предпринимательской фирмы. Кроме того, динамические риски, ведущие к убыткам для отдельной фирмы, могут одновременно принести выигрыш для общества в целом.

Профессор М.М. Максимцов предлагает классифицировать риски по нескольким отличительным признакам. К таким признакам он относит возможный экономический результат, причину возникновения, зависимость от покупательной способности денег, а также влияния инвестиционного климата. Данная классификация представлена на рис. 1.

Подход к классификации рисков, предложенный профессором Максимцовым, представляется достаточно интересным и позволяет систематизировать большую часть рисков. Однако следует отметить его чрезмерную разветвленность и сложность, которые усложняют процесс классификации конкретных видов риска и оценку их места в системе управления организацией.[15]

Более упорядоченную классификацию рисков предлагают профессор Б. Мильнер и профессор Ф. Лиис.

Всю совокупность хозяйственных рисков они предлагают разделить на две основные группы. Причем первую группу образуют внешние риски, т.е. риски, возникающие во внешней среде организации. Ко второй группе относятся внутренние риски, соответственно возникающие во внутриорганизационной среде.

Система классификации рисков профессора Б. Мильнера и профессора Ф. Лиса представляется наиболее оптимальной и удобной. Однако в рамках указанной системы распределение рисков на внешние и внутренние не в полной мере соответствует современным представлениям о внешней и внутренней среде организации.[16]

Таким образом, каждая классификация рисков имеет свои достоинства и недостатки.

Рисунок 1. – Подход к классификации рисков, предложенный профессором М.М.Максимцовым

Уровень любого риска зависит от  множества факторов, как связанных с деятельностью предприятия, так и не зависящих от нее. Рискоообразующие факторы воздействуют на конкретные риски как избирательно, так и способны оказывать комплексное влияние  на целые группы рисков. Наличие рискообразующих факторов интегрального воздействия требует разработки методологии комплексного исследования рисков.[17]

Любая деятельность в условиях неопределенности характеризуется соответствующими этой деятельности видами рисков. Существующие риски разнообразны и могут быть разделены на множество категорий. Многогранность понятия риска обусловлена разнообразием факторов, характеризующих как особенности конкретного вида деятельности, так и специфические черты неопределенности, в условиях которой эта деятельность осуществляется. Такие факторы принято называть рискоообразующими, понимая под ними сущность процессов или явлений, способствующих возникновению того или иного вида риска и определяющих его характер.

На данном этапе исследований, посвященных проблеме управления рисками, внимание в основном уделяется формированию групп рискообразующих факторов, оказывающих воздействие на конкретные виды рисков. Причем основные усилия исследователей направлены на уточнение списка рискообразующих факторов для конкретных видов риска, а также на разработку методик оценки влияния этих факторов на динамику соответствующих рисков. В основном авторы  рекомендуют при анализе факторов выявлять те из них, которые воздействуют на "конкретный вид риска".

Количество учитываемых рискообразующих факторов достаточно велико. Как следствие, их классификация несоизмеримо сложнее классификации рисков.

Исходя из определения риска, все рискообразующие факторы можно разделить на две группы:

·        внутренние факторы, возникающие в процессе деятельности предприятия;

·        внешние факторы, существующие вне предприятия.

К внутренним факторам следует отнести все те действия, процессы и предметы, причиной которых является деятельность компании, как в сфере управления, так и в сфере обращения и производства (основная, вспомогательная и обеспечивающая деятельность). В группу внутренних факторов обычно включают планомерность, целенаправленность и научный подход в деятельности руководства и соответствующих служб компании по разработке эффективной стратегии развития предприятия, оценочные характеристики  надежности функционирования технической системы в компании, уровень образования персонала и пр.

К категории внешних факторов риска относят политические, научно-технические, социально-экономические и экологические факторы (следует отметить, что указанная трактовка факторов носит макроэкономический характер).

Кроме того, представляется возможным классифицировать факторы риска по степени влияния компании на воздействие этих факторов. С этой точки зрения рискообразующие факторы можно условно подразделить на:

·        объективные факторы - факторы, на которые предприятие, компания не может оказывать воздействие, в частности природные явления;

·        субъективные факторы - факторы, регулируемые компанией.

Анализ направлений теоретических исследований в области эффективного управления рисками позволяет сделать вывод о том, что в этих исследованиях уделяется недостаточное внимание ряду проблем, недооценка которых при практическом использовании результатов теоретических исследований может привести к неполной или некорректной оценке влияния тех или иных рискообразующих факторов на соответствующие виды рисков.

Первая проблема заключается в том, что не акцентируется факт наличия целого ряда рискообразующих факторов, оказывающих воздействие, причем иногда взаимоисключающее, на динамику сразу нескольких видов рисков. В этом аспекте вводится понятие так называемых нейтивных (от англ. native – присущий) рискообразующих факторов, воздействующих только на конкретный вид риска, и интегральных (обобщенных) рискообразующих факторов, оказывающих влияние на риски сразу нескольких видов. Причем наличие в группе рискообразующих факторов для конкретного вида риска хотя бы одного интегрального фактора должно являться основанием для обязательного комплексного анализа всех связанных с ним видов рисков.

Вторая проблема состоит в представлении рискообразующих факторов только в качестве факторов прямого воздействия на конкретные виды рисков. Из поля зрения исследователей выпадает возможность диалектического перехода самого риска в категорию рискообразующего фактора, что требует разработки представления о рискообразующих факторах как о факторах прямого, так и опосредованного воздействия. В связи с этим исследователи вводят понятие так называемых рискообразующих факторов первого и второго уровня, соответствующих факторам прямого и опосредованного воздействия, а также проводят исследования по систематизации рискообразующих факторов второго уровня и рисков, на которые эти факторы воздействуют.

В литературе приводятся два базовых подхода к исследованию рисков, подтверждающие наличие описанных выше проблем.

В первом случае прослеживается достаточно сильная тенденция к селективному анализу рисков с рассмотрением воздействия на них всех факторов. Однако при этом комплексное воздействие интегральных рискообразующих факторов на целые группы рисков игнорируется, что в значительной степени понижает эффективность формируемых рекомендаций по оптимизации исследуемых рисков.

Приверженцы второго подхода пытаются выявлять интегральные рискообразующие факторы для конкретных видов рисков, однако не просчитывают обобщенное воздействие таких факторов на группы ассоциируемых с ними рисков.

Большинство рискообразующих факторов являются нейтивными, т.е. присущими конкретным рискам и не воздействующими на риски других видов.

В то же время существует ряд рискообразующих факторов, одновременно воздействующих на риски нескольких видов, или так называемые интегральные (обобщенные) факторы риска.

В свою очередь, интегральные (обобщенные) факторы риска по уровню воздействия можно подразделить на интегральные рискообразующие факторы микроэкономического и макроэкономического уровня.

К числу интегральных рискообразующих факторов микроэкономического уровня, воздействующих на деятельность любого предприятия, предлагается относить:

·        недобросовестность или профессиональные ошибки партнеров (третьих сторон);

·        недобросовестность или профессиональные ошибки сотрудников компании;

·        ошибки программного обеспечения;

·        противоправные действия сотрудников компании и третьих лиц (хищения, подлоги и т.д.);

·        ошибки технологического процесса;

·        уровень менеджмента.

К числу интегральных рискообразующих факторов макроэкономического уровня, предлагается относить:

·        изменение курса рубля по отношению к ведущим мировым валютам;

·        уровень инфляции;

·        изменение ставки рефинансирования ЦБ РФ, LIBOR, MIBOR и пр.;

·        изменение цен на энергоносители;

·        изменение ставок налогообложения;

·        изменение климатических условий.

Обобщая вышесказанное, следует отметить, что на конкретный риск может оказывать воздействие значительное количество рискообразующих факторов. Одни из них являются нейтивными (уникальными) факторами этого риска, другие – интегральными, которые воздействуют одновременно и на другие риски.

В свою очередь комплексный подход к исследованию рисков, т.е. учет воздействия на риски как рискообразующих факторов первого уровня (нейтивных и интегральных), так и факторов второго уровня, позволяет повысить эффективность управления рисками.

1.2 Виды предпринимательских рисков

Впервые классификация предпринимательских рисков представлена в трудах Дж. Кейнса. По его мнению стоимость товаров должна включать величину затрат, связанных с повышенным износом оборудования, изменениями рыночной конъюнктуры и цен, а также с разрушениями в результате аварий и катастроф, которые он называл издержками риска, необходимыми для компенсации отклонений фактической выручки товара от ожидаемой величины.[18]

Дж. Кейнс отмечал, что в экономической сфере целесообразно выделять три основных вида предпринимательских рисков.

Прежде всего, это риск предпринимателя или заемщика. Этот вид риска возникает только тогда, когда в оборот принимаются собственные деньги и предприниматель сомневается, удастся ли ему действительно получить ту выгоду, на которую он рассчитывает.

Второй вид предпринимательского риска – риск кредитора. Он встречается там, где практикуются кредитные операции, не связан с сомнением в обоснованности оказанного доверия в случае преднамеренного банкротства или попыток должника уклониться от выполнения собственных обязательств сомнение может вызвать также недостаточность обеспечения ссуды в случае невольного банкротства заемщика, когда расчеты на получение предполагаемого дохода не оправдываются.[19]

Третий вид предпринимательского риска – риск инфляции. Он связан с возможным уменьшением ценности денежной единицы и позволяет сделать вывод о том, что денежный заем всегда менее надежен чем реальное имущество. Кроме того, инфляция отрицательно складывается на инвестировании средств и ставит должников в привилегированное положение.

По мнению Дж. Кейнса, все эти виды предпринимательских рисков требуют предварительной количественной и качественной оценки.

При определении основных понятий в области классификации предпринимательских рисков различают собственно предпринимательские и систему предпринимательских рисков. Последнее понятие гораздо шире: помимо собственно предпринимательских рисков рассматриваются вопросы менеджмента риска, страхования предпринимательских рисков, распределения рисков по субъектам, изменения рисковых условий и др.[20]

Собственно предпринимательские риски делятся на риски, на национальном уровне (в пределах экономики одной страны) и на международные риски (затрагивающие экономики разных стран).

Риски на национальном уровне включают:

-         риски на макроэкономическом уровне, охватывающие экономику в целом;

-         риски на микроэкономическом уровне, затрагивающие отдельные предприятия – производители, учреждения (организации или физические лица).

Остановимся на характеристике экономических рисков макроэкономического уровня.

Среди таких рисков можно выделить общегосударственный и локальный риски. Субъектами общегосударственного риска выступают высшие органы государственной власти. Понятие локального риска связано с осуществлением более частных, специфических  задач проявляется на отраслевом или на региональном уровнях управления хозяйством. В целом общегосударственный риск возникает при разработке стратегии развития экономики, принятии концепции преобразований, выборе и реализации различных вариантов и приоритетов в развитии страны.

Риски классифицируются по субъектам, видам и проявлениям. Субъектом риска называется юридическое лицо (или физическое), находящееся в ситуации риска и осознающее это. Обычно выделяют три субъекта предпринимательских рисков:

-         предприятия- производители;

-         физические лица

-         прочие субъекты.

Видом предпринимательского риска называется группировка ситуаций, близких по осознанию риска и поведению в рисковых ситуация.

При всем разнообразии подходов к классификации рисков можно выделить несколько основных его видов:[21]

·        производственные

·        инвестиционные и инновационные

·        финансовые

·        товарные

·        комплексные

·        банковские

Последний вид рисков выделяют в отдельную позицию в силу важности и специфичности его отдельных проявлений, однако иногда исследуют в числе финансовых рисков.

Выделим основные проявления рисков по видам для важнейших субъектов – предприятий – производителей.

Среди производственных рисков основными проявлениями являются риски остановки производства и неритмичности работы предприятий, а также стихийных бедствий, катастроф и аварий.

Производственные риски в свою очередь делятся на риски в сфере промышленного производства и прочих сферах.

Инвестиционные риски для предприятий – производителей является угроза банкротства. К этому виду рисков относят финансовые риски неполучения дохода и риски по операциям с ценными бумагами.

Товарные риски для предприятий – производителей проявляются главным образом в рисках дефицита товара и отсутствия спроса на него.

Основным проявлением комплексных рисков  является риск инфляции.

Основные проявления рисков у физических лиц:[22]

-         при производственных рисках – потеря трудоспособности

-         при финансовых рисках – невыполнение обязательств и операции с ценными бумагами

-         при товарных рисках – безработица.

Основными проявлениями для прочих юридических лиц являются финансовый валютный риск, товарный риск спроса на общественные услуги, комплексный риск спроса на общественные услуги, комплексный риск реакции фирмы и потребителей на правительственные мероприятия в экономической сфере и т.д.

1.3 Методы оценки и управление рисками

Наука, занимающаяся управлением рисками носит название риск-менеджмента.

Риск-менеджмент можно определить как одно из основных направлений современного менеджмента, изучающее проблемы управления рисками, возникающими в деятельности самостоятельной хозяйственной организации.

В теории и практике риск-менеджмента можно выделить три основных направления. Первое направление связано с разработкой системы мер, направленных на предупреждение и профилактику рисков. Второе – касается вопросов минимизации негативных последствий, которые могут причинить риски хозяйственной организации. И, наконец, третье направление тесным образом связано с возможностью получать в ситуационных рисках дополнительные доходы или иные коммерческие преимущества.

Только отрабатывая все три вышеназванных направления в совокупности, руководитель организации сможет создать действительно эффективную систему управления рисками.[23]

Основную цель риск-менеджмента можно определить как обеспечение максимальной эффективности управления рисками хозяйственной организации.

Для достижения поставленной цели в рамках риск-менеджмента решаются следующие основные задачи:

·        профилактика возникновения рисков;

·        минимизация ущерба, причиненного рисками;

·        максимизация дополнительной прибыли, получаемой в результате управления рисками.

Первая задача решается посредством прогнозирования рисков и их своевременной нейтрализации. В рамках решения второй задачи осуществляется создание внешних и внутренних страховых и резервных фондов, за счет средств которых можно частично или полностью компенсировать негативные последствия рисков. Выполнение третьей задачи обеспечивается путем рационального использования ситуаций риска с целью максимизации получаемой фирмой прибыли.

В связи с особенностями российского бизнеса все большее число компаний вынуждено внедрять систему оценки и управления рисками, однако многие компании сталкиваются с большими трудностями при разработке и внедрении процессов управления рискам

Среди многообразия проблем риск-менеджмента в России можно выделить следующие основные проблемы:

1.     Отсутствие стандартизованных методик. В российских компаниях на данный момент не существует единых стандартизованных механизмов оценки и управления рисками. Наиболее проработана и законодательно установлена методология управления рисками лишь в банковской сфере, а в отношении нефинансового сектора необходима разработка единых подходов, учитывающих специфику деятельности компаний.

2.     Недостатки используемых методик. Считается, что многие из используемых в нашей стране методик либо плохо адаптированы к российской действительности, либо научно не обоснованы.

3.     Отсутствие сравнительной базы экономических показателей. Для более эффективного управления рисками необходима единая сравнительная база средних значений экономических показателей по компаниям различных сфер и направлений деятельности.

4.     Отсутствие в компаниях специалистов и структур по управлению рисками. Крупные компании и российские представительства иностранных компаний, как правило, имеют в своем штате если не структуру, занимающуюся управлением рисками, то, как минимум одного топ-менеджера, на которого возложена данная функция. Однако средним и мелким компаниям зачастую не по карману содержать такого сотрудника. Более того, принимая во внимание тот факт, что риск-менеджмент является достаточно новым направлением, рынок испытывает нехватку высококвалифицированных специалистов в данной области.

5.     Типичные для российских компаний риски: несоблюдение норм техники безопасности, что увеличивает экологические и технологические риски, воровство, зависимость от ключевых поставщиков и покупателей, налоговые риски, возможные проблемы с электроснабжением. Эти риски достаточно очевидны и многие из них страхуемы, но они несут не основную долю потенциальных убытков. Более весомыми являются стратегические риски, которые большинством российских компаний не идентифицируются и не управляются.[24]

Важным направлением развития риск-менеджмента в России будет являться адаптация, разработка и продвижение общепринятых в финансовом мире профессиональных стандартов в сфере классификации, анализа и моделирования рисков, реализованных в виде расчетных методик и программных продуктов.

В общем плане существуют следующие методы оценки предпринимательского риска:

–       статистический метод оценки;

–       метод экспертных оценок;

–       использование аналогов;

–       комбинированный метод.

Количественная оценка предпринимательского риска с помощью методов математической статистики устанавливается главными инструментами данного метода оценки – дисперсией, стандартным отклонением, коэффициентом вариации.

Преимуществом данного метода оценки предпринимательского риска является несложность математических расчетов, а явным недостатком – необходимость большого количества исходных данных (чем больше массив, тем достовернее оценка риска).

Кроме статистического метода существует метод экспертной оценки риска, который может быть реализован путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов.

Каждому эксперту, работающему отдельно, предоставляется перечень возможных рисков и предполагается оценить вероятность их наступления, основывали, например, на следующей системе оценок:

0 – несущественный риск;

25 – рисковая ситуация, вероятнее всего не наступит.

50 – о возможности рисковой ситуации нельзя сказать ничего определенного;

75 – рисковая ситуация, вероятнее всего, наступит;

100 – рисковая ситуация наступит наверняка.

Затем оценки экспертов подвергаются анализу на их противоречивость и должны удовлетворять следующему правилу:   максимально допустимая разница между оценками двух экспертов по любому виду риска не должна превышать 50, что позволяет устранить недопустимые различия в оценках экспертами вероятности наступления отдельного риска.

max |ai – bi| ≤ 50,

где  a, b–векторы  оценок каждого из двух экспертов. При трех экспертах                должно быть сделано три оценки: для попарного сравнения мнений  1-го и 3-го, 2-го и 3-го;

i– вид оцениваемого риска.

Разновидностью экспертного метода является метод Дельфи, характеризующийся анонимностью и управляемой обратной связью (после обработки результата обобщенный результат сообщается каждому члену комиссии).

Важным методом исследования риска является моделирование задачи выбора с помощью “дерева решений”, где по ветвям “дерева” соотносят субъективные и объективные оценки возможных событий. Следуя вдоль построенных ветвей и используя специальные методики расчета вероятностей оценивают каждый путь и выбирают менее рискованный.

Однако для оценки предпринимательского риска данный метод не совсем подходит по ряду причин:

- это очень трудоемкий метод;

- в «дереве» учитываются только те действия, которые намерен совершить предприниматель, и совсем не учитывается влияние внешней среды на деятельность фирмы.

Метод аналогий используется в том случае, если другие методы оценки риска неприемлемы. При его использовании применяются базы данных о риске аналогичных проектов или сделок.

Комбинированный метод представляет собой объединения нескольких отдельных методов или их отдельных элементов. Примером может служить оценка предпринимательского риска на основе расчета вероятности нежелательного исхода сделки. В данном случае анализ риска производится с помощью элементов статистического, экспертного методов, а также метода аналога.

При оценке риска предпринимателя в первую очередь интересует вероятность нежелательного исхода.

Существует два метода определения вероятности нежелательных событий: объективный и субъективный.

Объективный метод основан на вычислении частоты, с которой тот или иной результат был получен в аналогичных условиях, В этом случае расчет вероятности проводится на основании фактических данных по формуле:

Р = N / n;

где  Р– вероятность нежелательного исхода;

n– число событий с неуспешным для предпринимателя исходом;

N– общее число аналогичных событий как с успешным, так и с неуспешным исходом.

Но не всегда предприниматель обладает информацией для применения объективного метода оценки вероятности нежелательного исхода. В этом случае фирма может обратиться за информацией к консалтинговой фирме или оценить вероятность субъективным способом.

Субъективная вероятность является предположением относительно определенного результата. Этот метод определения вероятности нежелательного исхода основан на суждении и на личном опыте предпринимателя. В данном случае в соответствии с прошлым опытом и интуицией предпринимателю необходимо сделать цифровое предположение о вероятности событий.

При этом необходимо учитывать два ограничения:

1. Рi =1, то есть сумма вероятностей всех событий равна 1;

2. 0≤P<1, вероятность отдельного события должна быть больше или равна 0 и меньше 1.

Если предпринимательское решение принимается группой лиц, вероятность нежелательного исхода может быть определена экспертным путем. Следует отметить, что в том случае, если вероятность нежелательного исхода велика, предпринимателю следует осторожно относиться к данной сделке, т.к. в данной ситуации велик риск неудачи. В то же время игнорирование любых вариантов, связанных с любым уровнем риска, может в условиях рыночной экономики привести к утере конкурентоспособности фирмы.

Таким образом, существуют различные методы оценки предпринимательского риска. Выбор метода зависит от конкретной ситуации и от возможностей фирмы.

 

1.4 Система управления финансовыми рисками.

Финансовый риск – это риск, возникающий при осуществлении финансовых операций.

Управление финансовыми рисками представляет собой совокупность приемов и методов, уменьшающих вероятность появления этих рисков или локализующих их последствия.[25]

Управление финансовыми рисками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера.

С точки зрения своевременности принятия решения по предупреждению и минимизации потерь можно выделить три подхода к управлению рисками:

активный подход означает максимальное использование менеджером средств управления рисками для минимизации их последствий.

Адаптивный подход основан на учете в процессе управления сложившихся условий хозяйствования, а само управление рисками осуществляется в ходе проведения хозяйственных операций.

Консервативный подход предполагает, что управляющие воздействия на финансовые риски начинаются после наступления рискового события, когда предприятием уже получен ущерб.

Процесс управления финансовыми рисками включает несколько этапов.

На первом этапе происходит определение тех видов рисков, с которыми может столкнуться предприятие.

На втором – производится анализ и количественная оценка степени риска.

На третьем – осуществляется выбор методов управления рисками.

На четвертом – данные методы применяются на практике и оцениваются результаты проведенных мероприятий.

При помощи качественного анализа можно определить возможные виды риска, факторы, влияющие на уровень риска, а также потенциальные области риска.[26]

В деятельности любой фирмы в условиях рыночной экономики можно выделить пять основных областей риска:

·         безрисковую область (фирма ничем не рискует и получает как минимум расчетную прибыль)

·         область минимального риска (фирма рискует частью или всей величиной прибыли)

·         область повышенного риска (в худшем случае фирма произведет покрытие всех затрат, в лучшем – получит прибыль намного меньше расчетной)

·         область критического риска (фирма рискует не только потерять прибыль, но и не дополучить предполагаемую выручку, масштабы ее деятельности сокращаются, она теряет оборотные средства, впадает в долги)

·         область катастрофического риска (деятельность фирмы приводит к банкротству).

Качественный анализ может производится различными методами, важнейшими из которых являются методы использования аналогов и экспертных оценок.

При количественном анализе размеры отдельных рисков определяются математико-аналитическими методами:

·        оценки вероятности ожидаемого ущерба;

·        минимизация потерь;

·        использование дерева решений;

·        анализом финансовых показателей деятельности предприятия.

Статистический метод изучает статистику потерь и прибылей на предприятии за определенный промежуток времени, устанавливает величину и частоту получения определенного результата, на основе этого составляется прогноз на будущее.

С этой целью рассчитывают коэффициент вариации, который характеризует изменение количественной оценки признака при переходе от одного варианта к другому.

Коэффициент вариации (V) – относительная величина, поэтому на его размер не оказывают влияния абсолютные значения изучаемого показателя. Он представляет собой отношение среднего квадратического отклонения (δ) к средневзвешенному значению события (x) и определяется в процентах:

V = δ / х * 100

Чем больше значение коэффициента вариации, тем сильнее изменение анализируемого признака. Эмпирически установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициентов вариации:

до 10% - слабое изменение

от 10-25% - умеренное изменение

свыше 25% - высокое изменение

Среднее ожидаемое значение события (х) является средневзвешенной величиной из всех возможных результатов с учетом их вероятности наступления каждого результата и определяется по формуле:

Х =

Где хi – абсолютное значение i-го результата

       рi – вероятность наступления i-го результата

       n – число вариантов исхода события

Среднее значение представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решение в пользу какого-либо варианта. Для окончательного решения определить степень отклонения ожидаемого значения от средней величины, мерами которой являются дисперсия и среднее квадратическое отклонение. Дисперсия представляет собой средневзвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых:

δ² =

Дисперсия сигнализирует о наличии риска, но при этом не указывает направление отклонения от ожидаемого значения, так как разность берется в квадрате, а предпринимателю важен знак (+ или-) этого отклонения, чтобы знать, прибыль или убыток можно получить при сделке.

Среднее квадратическое отклонение определяется по формуле:

δ = √δ²

Оно измеряется в тех же единицах, что и варьирующий признак.

Преимуществом статистического метода оценки предпринимательского риска являются его точность и несложность математических расчетов, а явным недостатком – необходимость большого количества исходных данных. Кроме того, метод не годится для новых предприятий. Оценка риска на основе анализа финансового состояния является одним из самых доступных и достоверных методов как для предприятия, так и для его партнеров.

Финансовое состояние предприятия – это комплексное понятие, включающее систему абсолютных и относительных показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Анализ финансового состояния позволяет определить финансовую устойчивость предприятия как критерий оценки предпринимательского риска. Зависимость между финансовой устойчивостью и риском прямо пропорциональна: при ухудшении финансового состояния предприятия возникает опасность возникновения комплекса финансовых рисков, одним из которых является риск банкротства.

Наиболее важными для анализа финансового состояния предприятия и предотвращения риска банкротства являются следующие финансовые показатели:

·        платежеспособности и ликвидности предприятия

·        финансовой устойчивости

·        рентабельности

·        деловой активности

Поскольку некоторых рисков вообще сложно избежать, возникает необходимость использования других методов снижения риска. Кроме того, избежание одного вида риска может привести к возникновению другого, более сложного.

Лимитирование концентрации финансовых рисков производится путем установления определенных нормативов в процессе осуществления хозяйственной деятельности. Система финансовых нормативов может включать такие показатели, как предельный размер кредита для одного клиента, максимальный удельный вес заемных средств, используемый в хозяйственной деятельности предприятия, максимальный размер вклада, размещаемого в одном банке, максимально допустимый размер расходования какого-либо вида ресурсов, максимальный период обращения дебиторской задолженности и другое.

Передача риска является эффективным методом минимизации финансовых рисков. Суть его в том, что предприятие – трансферт путем заключения договора передает риск предприятию – трансферту, принимающего его на себя. При этом цена сделки должна быть приемлемой для обеих сторон. Трансферт берет на себя за определенную плату обязательства по эффективной минимизации риска трансферта, имея для этого соответствующие возможности и полномочия. Этот договор является выгодным для обеих сторон, так как трансферт может иметь больше возможностей для уменьшения риска, лучшие позиции для контроля за хозяйственной ситуацией и риском.

Передача риска осуществляется путем заключения контрактов различных типов. К ним относятся:

·        строительные контракты, когда все риски, связанные со строительством, берет на себя фирма

·        аренда, когда при заключении договора значительная часть рисков передается арендатору, однако часть рисков остается на собственнике

·        контракты на хранение и перевозку грузов, когда транспортная компания берет на себя риски, связанные с гибелью или порчей продукции во время ее транспортировки

·        договоры факторинга (финансирование под уступку денежного требования), когда передается кредитный риск предприятия.

Хеджирование осуществляется предприятиями, работающих в тех сферах предпринимательства, где движение цен на товары может оказать отрицательное воздействие на прибыль.

 Хеджирование (буквально ограждение от потерь) представляет собой механизм уменьшения риска финансовых потерь, основанный на использовании производных ценных бумаг таких, как форвардные и фьючерские контракты, опционы, споры и др.

В этом случае фактически минимизируются инфляционные, валютные  и процентные риски.

Эффективным методом минимизации риска является страхование и его разновидность – самострахование. Страхование можно отнести к такому методу передачи риска, где в роли трансферта и выступает страховая компания.

Лучшим видом страхования является комплексная защита. Если это невозможно, то целесообразно выделить из всей группы рисков те, которые влекут за собой наибольшие потери.

Разновидностью страхования является самострахование, когда в качестве страховщика выступает само предприятие.

Суть самострахования заключается в создании на предприятии резервных фондов, предназначенных для покрытия непредвиденных расходов и убытков. Резервные фонды могут создаваться в денежной форме, в виде страховых запасов товарно-материальных ценностей, целевых денежных фондов в системе бюджетов предприятия.

При всех положительных сторонах этого метода минимизации рисков страховые фонды отвлекают из оборота предприятия значительный объем материальных и финансовых ресурсов, в результате чего эффективность использования собственного капитала снижается, возникает необходимость в привлечении внешних источников финансирования, что ведет к возникновению других видов финансовых рисков.

Важное значение в управлении рисками имеет повышение уровня информационного обеспечения хозяйственной деятельности. как правило, решения принимаются в условиях неопределенности экономической среды и ограниченности информации. Сделать более точный прогноз и тем самым снизить риск можно, только обладая полной информацией. Таким образом, информация превращается в товар, а торговля ею – в сферу предпринимательства.[27]

В этих условиях важной задачей менеджера является правильное определении цены информации. При этом необходимо сопоставить возможные прибыли, получаемые от владения информацией, и убытки, возникающие при ее отсутствии.

 

1.5. Концепция предпринимательского риска. Пятифакторная модель Альтмана

Осуществление предпринимательства в его любом виде связано с риском, который принято называть предпринимательским. Выясним истоки и причины такого риска и формы его проявления для того, чтобы далее уяснить методы оценки риска и способы его предотвращения.

В связи с развитием рыночных отношений предпринимательскую деятельность в нашей стране приходится осуществлять в условиях нарастающей неопределенности ситуации и изменчивости экономической среды. Значит, возникает неясность и неуверенность в получении ожидаемого конечного результата, а следовательно, возрастает риск, то есть опасность неудачи, непредвиденных потерь. В особенности это присуще начальным стадиям освоения предпринимательства.[28]

Подобная обстановка несколько необычна и непривычна для нашего хозяйственника или просто гражданина, которому предстоит пройти тернистый путь, прежде чем он превратится в подлинного предпринимателя.

В условиях командно-административной экономики все мы привыкли к тому, что экономическая обстановка формируется “сверху” в приказном порядке в виде набора правил и норм. Планы, программы, постановления, инструкции, государственные цены, фонды, лимиты, наряды, тарифы формировали ту экономическую систему координат и хозяйственную среду, в которой вынуждены были действовать предприятия и люди.

Конечно, жесткая система централизованных установок и предписаний сковывала инициативу, подавляла интерес и творческое начало. Но она вносила явную или по крайней мере кажущуюся четкость, обеспечивала навязанный “порядок”.

Хотя и не с полной уверенностью, но можно было предвидеть объемы производства, поставок, продаж, цены и соответственно прибыль, доходы. Словом, действовать в заданных условиях.

Рынок есть прежде всего экономическая свобода. Над предпринимателем могут возвышаться только закон и устанавливаемые им ограничения. Государственное регулирование в условиях рынка сводится преимущественно к установлению норм осуществления предпринимательской деятельности и к налоговой системе. Все остальное определяется производителем и потребителем, их волей, а в какой-то степени складывается случайным образом.

За экономическую свободу приходится платить. Ведь свободе одного предпринимателя сопутствует одновременно и свобода других предпринимателей, которые вольны покупать или не покупать его продукцию, предлагать за нее свои цены, продавать ему по определенным ценам, диктовать свои условия сделок.[29]

При этом естественно, что те, с кем приходится вступать в хозяйственные отношения, стремятся прежде всего к своей выгоде, а выгода одних может стать ущербом для других. К тому же предприниматель-конкурент вообще склонен вытеснить своего оппонента с рынка.

Следовательно, хотим мы того или не хотим, но, осваивая предпринимательство, нам придется иметь дело с неопределенностью и повышенным риском. Задача подлинного предпринимателя, хозяйственника нового типа состоит не в том, чтобы искать дело с заведомо предвидимым результатом, дело без риска.

При таком подходе в рыночной экономике можно вообще оказаться вне дела и без дела. Надо не избегать неизбежного риска, а уметь чувствовать риск, оценивать его степень и не переходить за допустимые пределы.

Из сказанного следует первое правило поведения предпринимателя: не избегать риска, а предвидеть его, стремясь снизить до возможно более низкого уровня.

К сожалению, в нашей экономической науке и практике хозяйствования, по существу, отсутствуют общепризнанные теоретические положения о хозяйственном риске. Крайне слабо разработаны методы оценки риска применительно к тем или иным производственным ситуациям и видам деятельности, отсутствуют распространенные практические рекомендации о путях и способах уменьшения и предотвращения риска.

Отмечу, что теория предпринимательского риска лишь частично сложилась и в странах со сформировавшейся рыночной экономикой. Но там имеется огромный опыт рискового предпринимательства, сопровождаемый наглядно видимыми примерами процветания и краха, подъема и банкротства в зависимости от умелого и неумелого поведения, а частично и везения в реальной обстановке риска.

Значит, в рыночной среде сама жизнь, процессы производства, распределения, обмена, потребления продукции учат правилам поведения при наличии неопределенности и риска, поощряют за их знание и сурово наказывают за незнание.

Следует отметить, что имеются отдельные виды предпринимательской деятельности, в которых риск поддается расчету, оценке и где методы определения степени риска отработаны и теоретически, и практически. Это прежде всего страхование имущества, здоровья и жизни, а также лотерейное и игорное дело.

Понятно, что в данном случае речь идет об узких, крайне специфических видах предпринимательской деятельности. Применяемые по отношению к таким видам деятельности методы оценки риска обычно не удается использовать в других областях и сферах предпринимательства.[30]

К тому же страховой риск относится преимущественным образом к объекту, вне прямой зависимости от вида деятельности. Страховка дома, автомобиля обычно не учитывает способов использования страхуемого объекта.

При оценке же предпринимательского риска нас прежде всего интересует не судьба всего объекта, а мера опасности и степень потенциального ущерба в условиях конкретной сделки м сопровождающих ее видов деятельности.

К примеру, страхуя предприятие или дом от пожара, страховое агентство анализирует только опасность возгорания объекта и меру возникающего при этом имущественного урона, который придется компенсировать. Соответственно устанавливаются и страховые платежи.

Предприниматель же вынужден изучать риск, возникающий при производстве, закупке, продаже продукции и при всех других видах деятельности предприятия. Ведь его интересует не компенсация риска, а предотвращение ущерба, но это уже совсем иное дело.

Нельзя сказать, что в нашей экономике руководителю вообще не приходилось рисковать. Конечно, приходилось.

Хозяйственные руководителя всех уровней знают, что такое производственный, сбытовой, снабженческий риск в плановой экономике. Но это не тот или совсем не тот риск, что в экономике рыночного типа.

В директивной экономике приходилось иметь дело с риском невыполнения государственного плана, нарушений договорных обязательств, недопоставок продукции и т. д. , обусловленных чаще всего несоблюдением правил и норм хозяйственной деятельности. В рыночной экономике первостепенными элементами риска являются непредвидимость конъюнктуры рынка, спроса цен и поведения потребителя.

Следовательно, наши привычные знания и навыки поведения применительно к формам хозяйственного риска, характерным для централизованно управляемой экономики, явно недостаточны, чтобы уметь преодолевать опасности экономики рыночного типа. К тому же приходится иметь дело с “наложением” факторов рыночного и нерыночного типа.

Это и предопределило суть дальнейшего изложения материала, его концентрацию на основах методики оценки хозяйственного риска, главным образом производственного предпринимательства, отдельные положения которой относятся к любому предпринимательскому риску вне зависимости от того, кто является субъектом предпринимательской деятельности.

Однако сначала сформулируем и уточним терминологическую базу теории предпринимательского риска. Это необходимо вследствие того, что используемые в быту в даже в бизнесе и менеджменте понятия, относящиеся к рисковому предпринимательству, весьма часто расплывчаты и нечетки.

Прежде всего определим исходное, базисное понятие “риск”, имея в виду, что это угроза, опасность возникновения ущерба в самом широком смысле слова.

Под предпринимательским будем понимать риск, возникающий при любых видах деятельности, связанных с производством продукции, товаров, услуг, их реализацией, товарно-денежными, и финансовыми операциями, коммерцией, осуществлением социально-экономических и научно-технических проектов.

В рассматриваемых видах деятельности приходится иметь дела с использованием и обращением материальных, трудовых, финансовых, информационных (интеллектуальных) ресурсов, так что риск связан с угрозой полной или частичной потери этих ресурсов.

В итоге предпринимательский риск характеризуется как опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, рассчитанным на рациональное использование ресурсов в данном виде предпринимательской деятельности.

Иначе говоря, риск есть угроза того, что предприниматель понесет потери в виде дополнительных расходов сверх предусмотренных прогнозом, программой его действий, либо получит доходы ниже тех, на которые он рассчитывал.

Сказанное выше характеризует категорию “риск” с качественной стороны, но создает основу для перевода понятия “предпринимательский риск” в количественное. Действительно, если риск - это опасность потери ресурсов или дохода, то существует его количественная мера, определяемая абсолютным или относительным уровнем потерь.

В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении, если только ущерб поддается такому измерению.

В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предпринимателя, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль) от предпринимательства.

Применительно к предприятию в качестве базы для определения относительной величины риска целесообразно брать стоимость основных фондов и оборотных средств предприятия или намеченные суммарные затраты на данный вид предпринимательской деятельности, имея в виду как текущие затраты, так и капиталовложения, или расчетный доход (прибыль).

Э.Альтман тщательно исследовал финансовое состояние более тридцати обанкротившихся американских фирм, сопоставил их с аналогичными по размеру фирмами в данной отрасли, которым удалось сохранить платежеспособность. В результате этой работы была создана пятифакторная модель прогнозирования банкротства, опубликованная в 1968 году. Сводный (итоговый) коэффициент вероятности банкротства Z вычисляется с помощью пяти первичных показателей, отражающих различные аспекты производственно-финансовой деятельности фирм и обладающих наибольшими возможностями для прогнозирования их устойчивости. Каждый из пяти первичных показателей имеет самостоятельное аналитическое значение.

Показатель х1 - отношение оборотного капитала к средней за анализируемый период сумме активов. Иногда отечественные аналитики используют в числителе «рабочий капитал» или как его еще называют «чистый оборотный капитал» - разность между оборотным капиталом и текущими (краткосрочными) обязательствами. Данный аналитический измеритель позволяет оценивать эффективность использования активов.

Показатель х2 - отношение нераспределенной прибыли (по западной терминологии, накопленного капитала - той части капитала корпорации, которая

образовалась за счет нераспределенной прибыли прошлых лет) к совокупным (средним за период) активам. Специалисты Экспертного института Российского союза промышленников и предпринимателей рекомендуют расширенное наполнение числителя данного отношения: «резервы + фонды специального назначения и целевое финансирование + нераспределенная прибыль». Показатель х2 характеризует уровень рентабельности активов.

Показатель хЗ - результат отношения балансовой прибыли к средней за период величине активов. Выполняет функции обобщающего измерителя рентабельности, который учитывает все сферы и направления деятельности бизнеса; показывает комбинированный эффект управления активами и финансами.

Показатель х4 получают отношением рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к бухгалтерской стоимости долговых обязательств. Российские банковские аналитики заменяют числитель этого показателя на стоимость основных фондов и нематериальных активов. Характеризует уровень покрытия обязательств, во-первых, рыночной стоимостью собственного капитала (у Э.Альтмана) и, во-вторых, основной частью внеоборотных активов. Отражает также степень финансовой независимости объекта анализа.

Показатель х5 — это итог деления объема продаж (выручки от реализации продукции, работ и услуг) на среднюю за период сумму активов. Коэффициент общей оборачиваемости активов показывает, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий доход.

Эти пять показателей и весовые коэффициенты формируют обобщающий коэффициент вероятности банкротства Э.Альтмана:

Z =Х1 х1,2 + Х2 х 1,4 + ХЗ х 3,3 + Х4 х 0,6 + Х5 х 1,0

В зависимости от полученной величины Z прогнозируется вероятность банкротства:

до 1,8 - очень высокая. Необходимы кардинальные и быстрые меры;

от 1,9 до 2,7 - высокая. Сигнал близкой опасности. Необходимы срочный и глубокий анализ причин и профилактические мероприятия;

от 2,8 до 2,9 - возможная. Принять к сведению и усилить аналитическую работу;

3 и более - очень мала. Принять к сведению продолжать обычную аналитическую работу.

2 Проектирование организационной структуры фирмы

2.1 Краткая характеристика объекта исследования

Объектом исследования в данной работе является ООО «Сибирский Коммерческий Центр». Организация занимается торгово-посреднической деятельностью. Местонахождение предприятия и почтовый адрес: г. Новосибирск, ул. Красный проспект, 163/1. Предприятие зарегистрировано 21.08.1990 г.

Предприятие ООО «Сибирский Коммерческий Центр» достаточно стабильно функционирует на рынке и ежегодно получает прибыль. Так, в 2005 году чистая прибыль предприятия составила 379 тыс. руб., в то время как в 2004 году данный показатель составлял 229 тыс. руб., а в 2003 – 633 тыс. руб. Таким образом, в 2004 году по сравнению с 2003 годом произошло значительное снижение прибыли на 63,8%. В 2005 году произошло некоторое увеличение прибыли по сравнению с 2004 годом на 65,5%. В то же время выручка по основной деятельности в 2003 году составила 7669 тыс. руб., в 2004 году – 5663 тыс. руб., в 2005 году – 8102 тыс. руб. Рассмотрим себестоимость проданных товаров, работ, услуг. В 2003 году себестоимость продукции составила 6018 тыс. руб., в 2004 году – 4259 тыс. руб., в 2005 году – 6065 тыс. руб. Таким образом, в 2005 году предприятие, видимо, несло дополнительные операционные, внереализационные, коммерческие и другие виды расходов, так как несмотря на то, что выручка в 2005 году выше, чем в 2003 год, в то время как прибыль значительно ниже.

Очень важным показателем, характеризующим деятельность торгового предприятия, является рентабельность продаж. Он рассчитывается как отношение бухгалтерской прибыли к выручке от реализации продукции. Рентабельность продаж предприятия ООО «Сибирский Коммерческий Центр» в 2003 году составила 9,6%, в 2004 году – 0,9%, в 2005 году – 7,6%. Таким образом, вначале произошло снижение показателя рентабельности, но сейчас наблюдается тенденция к ее повышению. Повышение рентабельности  является положительной тенденцией. Это говорит о повышении эффективности деятельности предприятия.

Данная организация коммерческая. Поэтому она является собственником имущества, созданного за счет вкладов (долей, паев) учредителей (участников), а также производственного и приобретенного организацией в процессе деятельности капитала. По отношению к организации ее участники имеют обязательные права, заключающиеся в возможности принимать участие в управлении делами организации, получать часть распределяемой прибыли, получать часть имущества при ликвидации организации после расчетов с кредиторами.

Как и любое общество с ограниченной ответственностью предприятие проводит свою хозяйственно-финансовую политику, опираясь в решениях на ограниченное собрание учредителей.

ООО «Сибирский Коммерческий Центр» действует в соответствии с уставом, утвержденным Протоколом № 3 от  15 июля 1999 года.

ООО «Сибирский Коммерческий центр»  является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, обособленное имущество, несет самостоятельную ответственность по своим обязательствам, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, исполнять обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Основной целью создания и деятельности предприятия является хозяйственная деятельность, направленная на извлечение прибыли для удовлетворения социальных и материальных потребностей участников предприятия, удовлетворения общественных потребностей в его продукции, работах, услугах.

Учредители ООО «Сибирский Коммерческий Центр» несут ответственность по обязательствам в размере уставного капитала, который был создан за счет средств учредителей. Размер уставного капитала ООО «Сибирский Коммерческий Центр» 5000 рублей.

2.2 Риски ООО «Сибирский Коммерческий Центр»

Решения в деятельности предпринимательских организаций приходится принимать в условиях неопределенности, когда необходимо выбирать направление действий из нескольких возможных вариантов, осуществление которых сложно предсказать (рассчитать), как говорится, на все сто процентов. Риск присущ любой сфере человеческой деятельности, что связано с множеством условий и факторов, приводящих к положительному или отрицательному исходу принимаемых индивидуумами решений.

Рассмотрим основные виды рисков, с которыми сталкивается ООО «Сибирский Коммерческий Центр» в своей деятельности.

Основными видами таких рисков являются: производственный, коммерческий, финансовый (кредитный), инвестиционный и рыночный.

Производственный риск в данном случае связан только с реализацией продукции, так как производственная деятельность на предприятии отсутствует.

Этот вид риска наиболее чувствителен к изменению намеченных объема реализации продукции, плановых материальных и трудовых затрат, изменению цен, дефектности работы и др.

В современных условиях в России производственный риск велик, поэтому производственная деятельность стала наиболее рисковой.

Составляющие производственного риска:

·        риск неисполнения хозяйственных договоров;

·        риск изменения конъюнктуры рынка, усиления конкуренции;

·        риск возникновения непредвиденных затрат;

·        риск потери имущества предприятия.

Причиной неисполнения хозяйственных договоров часто является неплатежеспособность партнеров. При этом неплатежеспособность одного партнера отрицательно влияет на всех предпринимателей, задействованных в данной цепи: отказ партнера от заключения договора после завершения переговоров; заключение договоров с неплатежеспособными партнерами; частичное невыполнение партнеров договорных обязательств и др.

Одной из основных причин изменения конъюнктуры рынка, усиления конкуренции может быть несовершенная маркетинговая политика. Неправильный выбор рынков сбыта, неточная информация о конкурентах, утечка секретной информации, наконец, недобросовестность конкурентов, использующих недозволенные методы, - все это может отрицательно отразиться на результатах деятельности организации.

В современных кризисных условиях увеличение цен на те или иные ресурсы и услуги приводит к возникновению непредвиденных расходов. Предупредить этот вид риска можно путем тщательного анализа и прогнозирования конъюнктуры на рынке ресурсов, а на это у малого предприятия не всегда достаточно средств и возможностей.

Основные причины, влияющие на риск потери имущества предприятия, - различного рода стихийные бедствия (землетрясения, наводнения, пожары и др.), аварийные ситуации на производстве, а также хищение имущества как работниками предприятия, так и сторонними лицами. Избежать этих потерь или максимально снизить их уровень можно путем страхования имущества, а также установлением строгой имущественной ответственности, жесткой охраны территории предприятия, что и предпринято на ООО «Сибирский коммерческий Центр».

Коммерческий риск возникает в процессе реализации закупленных предпринимателем товаров и в процессе оказания услуг. В коммерческой сделке необходимо учитывать такие факторы, как невыгодное изменение (повышение) цены закупаемых средств производства, снижение цены, по которой реализуется услуга, потеря материалов в процессе обращения, повышение издержек обращения.

Финансовый риск может возникнуть при осуществлении финансовых (денежных) сделок. На финансовый риск наряду с факторами, характерными для других видов предпринимательского риска, воздействуют и такие, как неплатежеспособность одной из сторон финансовой сделки, ограничения на валютно-денежные операции и т.п.

Причиной инвестиционного риска может быть обесценивание инвестиционно-финансового портфеля, состоящего из собственных и приобретенных ценных бумаг.

Рыночный риск связан с возможным колебанием рыночных процентных ставок, национальной денежной единицы или зарубежных курсов валют, а возможно, тем и другим одновременно.

Любой риск зависит от партнеров по сделке. Для принятия решения о целесообразности участия потенциальных партнеров в осуществлении проекта или сделки в ООО «Сибирский Коммерческий Центр» проводят анализ риска.

Блок-схема анализа риска приведена на рисунке 2.1.

	Выявление внутренних и внешних факторов, увеличивающих и уменьшающих конкретный вид риска
	Анализ выявленных факторов
	Оценка конкретного вида риска с финансовой стороны с использованием двух подходов
Определение финансовой состоятельности (ликвидности проекта)		Определение экономической целесообразности (эффективности вложений финансовых средств)
	Установка допустимого уровня риска
	Анализ отдельных операций по выбранному уровню риска
	Разработка мероприятий по снижению риска

Рисунок 2.1 - Алгоритм анализа риска

Потери от риска подразделяют на материальные, трудовые, финансовые, потери времени, специальные виды потерь.

Материальные потери – это не предусмотренные проектом затраты или прямые потери материальных объектов в натуральном выражении (здания, сооружения, передаточные устройства, материалы, сырье).

Трудовые потери – потери рабочего времени, вызванные случайными или непредвиденными обстоятельствами.

Финансовые потери возникают в результате прямого денежного ущерба (не предусмотренные предпринимательским проектом платежи, штрафы, выплаты за просроченные кредиты, дополнительные налоги, утрата денежных средств или ценных бумаг). Они могут быть также результатом неполучения или недополучения денег из предусмотренных проектом источников, невозвращения долгов и др.

К числу специальных видов потерь можно отнести: потери, связанные с нанесением ущерба здоровью и жизни людей, окружающей среде, престижу предпринимателя и с другими неблагоприятными социальными и морально-психологическими факторами. Особая группа специальных видов потерь – потери от воздействия непредвиденных факторов политического характера. Они вносят неразбериху в сложившиеся экономические условия жизни людей, нарушают ритм производственно-хозяйственной деятельности, порождают повышенные затраты живого и овеществленного труда, снижают прибыль. К типичным источникам политического риска можно отнести: снижение деловой активности людей, снижение уровня трудовой и исполнительской дисциплины, неисполнение принятых законодательных актов, нарушение платежей и взаиморасчетов, неустойчивость налоговых ставок, принудительные отчисления и платежи, не имеющие здравого экономического смысла, отчуждение имущества или денежных средств.

Таким образом, в своей деятельности ООО «Сибирский Коммерческий Центр» сталкивается с большим количеством рисков, которые необходимо оценивать и оперативно ими управлять.

2.3 Разработка организационной структуры ООО «Сибирский Коммерческий Центр»

Для успешного принятия решений, связанных с управлением рисками компании, организационная структура компании должна предусматривать четкое разграничение полномочий и ответственности между сотрудниками; наличие механизма для принятия совместных решений; установление порядка оперативного пересмотра внутренних ограничений на проведение операций.

В рамках данного метода организация должна быть обеспечена адекватными юридическими ресурсами, четкими процедурами контроля и подписания внутренних документов, а также стандартизацией процедур заключения сделок и договоров, включая использование типовых форм документов, регламентацию взаимодействия сотрудников компании.

Организационная структура - это

·        результат приспособления организации на изменения условий деловой среды;

·        фиксация в строении компании принципов распределения деятельности, соответствующим внешним и внутренним условиям ведения бизнеса.

Формирование и изменение организационной структуры направлены на обеспечение основных целей и задач компании, и базируются на стратегических планах.

Оптимизация организационной структуры призвана обеспечить:

·        соответствие организации внешней среды, целям и внутренним возможностям организации

·        нормальное функционирование организации, позволяет не терять функции, перераспределить нагрузку между уровнями управления, снять конфликтные вопросы на стыке деятельности различных подразделений

Оптимизация организационной структуры осуществляется через фиксирование значимых для компании областей деятельности, определение уровней управления, зон ответственности и принципов объедения схожих работ, а также размеров структурных подразделений и систем взаимодействия и коммуникаций между ними.

Оптимизация организационной структуры происходит в несколько этапов: проектирование организационной структуры и структуры управления, определение и распределение функций между подразделениями и сотрудниками, расчет численности персонала, составление положений о подразделениях и должностных инструкций.

Необходимость выделения в рамках предприятия каких-либо обособленных структур, т.е. представления предприятия как сложной организации, появляется в том случае, когда для таких структур  определяются собственные цели и, они могут рассматриваться как отдельные бизнес-единицы. Как правило, такая необходимость возникает, если предприятие обладает достаточно большой численностью работающих, при которой, эффективное управление их деятельностью из одного центра становится затруднительным. А также, если персоналом фирмы выполняются работы различного технологического характера, что вынуждает организовать управление технологическими процессами при помощи специалистов различного профиля.

Можно заключить, что потребность поднимать организационный уровень развития производства все более актуализируется с ростом его масштабов. В современной экономике практически ни одна крупная фирма не останавливается на одном виде деятельности. Даже торгово-посреднические фирмы, достигнув в своем развитии определенных размеров, стремятся к сочетанию розничной и оптовой торговли, заключают прямые договора (дилерские, франчайзинговые и т.д.) с изготовителями товаров, организуют доработку, предпродажную подготовку покупаемых изделий, сервисное обслуживание, т.е. стремятся к диверсификации своей деятельности, обеспечивающей возможности дифференциации предлагаемых товаров (услуг) и сокращения предпринимательских рисков.

ООО «Сибирский Коммерческий Центр» также постепенно увеличивается в размерах, осваивая новые области деятельности, но на данный момент организация все же остается малой.

Спроектируем организационную структуру ООО «Сибирский Коммерческий Центр».

Во-первых, выбираем тип организационной структуры. На мой взгляд, целесообразно применить линейно-функциональную структуру управления, сочетающую в себе подчинение единому руководителю и углубление функционального разделения управленческого труда.

При такой структуре сходные управленческие функции концентрируются в одном подразделении, что способствует быстрому росту квалификации работников за счет их специализации и, в конечном счете, росту профессионального уровня управленцев.

Необходимо учесть, что не следует слишком усложнять организационную структуру торгово-посреднической организации, тем более малой, так как это может наоборот затруднить управление.

Итак, в данном случае организационная структура ООО «Сибирский Коммерческий Центр» будет выглядеть следующим образом (рис. 2.).

 

Рисунок 2. – Организационная структура ООО «Сибирский Коммерческий Центр»

В соответствии со схемой рисунка 2. распределим функции каждого подразделения, а также управленческие решения каждого уровня.

Так, совет учредителей осуществляет управление через генерального директора. Сами учредители занимаются решением лишь наиболее глобальных для фирмы задач, таких как принятие решения о реорганизации, ликвидации, слиянии и т.п.

Генеральный директор является непосредственным главным управленцем. Он решает стратегические и долгосрочные задачи организации, ему подчиняются работники всех структурных подразделений.

Финансовый отдел, включающий бухгалтерию, занимается решением финансовых задач предприятия, т.е. подсчитывает прибыль и убытки, передает данную информацию в отдел планирования, осуществляет регулирование издержками.

Отдел кадров занимается вопросами приема и увольнения работников, выдачи заработной платы и других вопросов, связанных с персоналом предприятия.

Юридический отдел занимается различными вопросами юридического характера, консультирует руководителей о правовом характере их действий, представляет интересы организации  суде.

Отдел снабжения занимается закупкой продукции у производителей с целью последующей перепродажи оптовым и розничным покупателям.

Складской отдел занимается вопросами хранения продукции на складе, организацией складского хозяйства и т.п.

Отдел сбыта занимается вопросами реализации продукции, маркетингом, рекламой и т.д.

Подробнее рассмотрим отдел планирования, который занимается бюджетированием, разработкой планов, контролем над выполнением планов, разработкой мер по совершенствованию деятельности организации, выявление причин отклонения от плана.

Отдел планирования на данном предприятии реализует также функцию управления риском.

Рассмотрим устройство данного отдела в отношении функции управления рисками подробнее (рис. 3.).

Рисунок 3. – Организация управления риском на ООО «Сибирский Коммерческий Центр»

В вопросах управления риском отдел планирования выполняет следующий комплекс задач:

1.     поддержание взаимосвязи с руководством организации и другими подсистемами управления предприятия;

2.     определение периодичности проведения работ по контролю риска функционирования предприятия;

3.     определение состава работ очередного цикла контроля и управления (выбор типа анализа риска, методик, способов фиксации результатов и т.п.);

4.     определение момента начала работ по анализу риска пробного решения;

5.     организация взаимодействия исполнительных и информационных групп.

При этом установление приемлемого уровня риска для данного периода времени, для рассматриваемого пробного решения и т.п., а также оценка (утверждение) приемлемости достигнутого уровня риска для данного пробного решения является прерогативой руководства ООО «Сибирский Коммерческий Центр» или администратора соответствующей подсистемы, подготовившей предложение. Роль блока планирования и координации в этом случае сводится к обеспечению контроля и соблюдению установленных значений приемлемого уровня риска.

Руководству предприятия принадлежит ключевая роль в решении проблем управления риском, так как оно утверждает программы мероприятий по снижению риска, принимает предположительные решения вместе с антирисковыми программами, если считает их обоснованными, либо отвергает их.

Следующим этапом проектирования организационной структуры является  собственно процесс проектирования структуры управления. Он основан на исследовании возможности проектирования того или иного варианта структуры для выбранного объекта управления. Вопрос о формировании любой структуры управления будет зависеть от того, насколько целесообразно присутствие в ней функционального, тематического либо координирующего уровней. Под целесообразностью в данном случае понимается степень загрузки руководителя, принимающего решения. Загрузку, в свою очередь, мы определяем как общую (суммарную) трудоемкость управленческих решений, принимаемых руководителем на уровне в течение исследуемого периода по формуле:

где Qp - суммарная трудоемкость, ч.

Т i — трудоемкость i -го управленческого решения, ч.;

К ij — число повторений i -го решения на j-м уровне;

Далее определяется число руководителей, необходимых для принятия управленческих решений заданной трудоемкости:

где Ср — расчетная величина загрузки;

Qp — трудоемкость принятия управленческих решений, ч.;

Fд — действенный фонд времени одного сотрудника, ч.

Итак, например, в ООО «Сибирский Коммерческий Центр» в отделе планирования одно управленческое решение имеет трудоемкости 4 ч и число повторений 6, второе – 2 ч и число повторений 18, третье – 1 ч и число повторений 35, четвертое – 3 ч и число повторений 12, и пятое – 3 ч и число повторений 16. Найдем суммарную трудоемкость: 4´6+2´18+1´35+3´12+3´16=179 ч.

Действующий фонд времени одного сотрудника – 176 часов (5 дней в неделю по 8 часов). Соответственно расчетное число руководителей – 179/176=1,02. Таким образом, загрузка руководителя, принимающего указанные решения 1,02.

Полученное число сравнивается с допустимым значением. Если расчетное число равно либо больше допустимого значения, это говорит о том, что загрузка каждого находится в заданных пределах или завышена. В любом случае здесь фиксируется уровень управления, и, если загрузка завышена, решается вопрос о формировании дополнительного подразделения на данном уровне. Если же расчетная величина меньше допустимого значения, следовательно, степень загрузки чрезвычайно мала и не достигает даже минимальной границы установленного предела. В таком случае правомерно говорить об исключении данного уровня, передать полномочия руководителю другого уровня либо эти полномочия объединить. Такое исследование загрузки проводится поэтапно на линейном, функциональном, тематическом и координирующем уровнях. Результаты исследования позволяют обосновать вариант структуры управления.

Рассмотрим, как решается вопрос о выборе варианта структуры в зависимости от загрузки уровней управления ООО «Сибирский Коммерческий Центр». Расчет загрузки начинается с линейного уровня, поскольку он присущ любой структуре управления и в определенном смысле является доминирующим. Исследования показали, что переход к проектированию той или иной формы организации управления зависит от величины загрузки линейного уровня, которая может быть меньше установленного предела, находиться в заданных границах предела (К1<Ср<К2) и выходить за эти границы.

(Ср >К 2) , где Ср — расчетная величина загрузки,

К 1 — нижняя допустимая загрузка руководителя (К 1 = 0,9),

К 2 — верхняя допустимая загрузка руководителя (К 2 =1,2).

Как видно из полученных выше расчетов, расчетная загрузка данного руководителя находится в допустимых пределах, а значит его наличие целесообразно.

Аналогично рассчитывается загрузка руководителей в других отделах.

В итоге можно с уверенностью говорить о том, что линейно-функциональная система соответствует рассматриваемому предприятию и позволяет ему эффективно распределять задачи между руководителями.

На четвертом этапе формирования организационной структуры происходит окончательный выбор варианта структуры и все дальнейшие расчеты осуществляются в рамках выбранной структуры, в нашем случае эта структура является линейно-функциональной.

На пятом этапе решается вопрос о формировании состава подразделений на уровнях в пределах выбранной структуры. Эта задача предполагает определение состава и численности руководителей и исполнителей, необходимых для принятия и подготовки управленческих решений. Поставка этой задачи связана с тем, что критерием создания любой организационной единицы — отдела или службы — является норма управляемости. Формирование структурных подразделений в конечном итоге будет зависеть от того, насколько полученная численность руководителей и исполнителей соответствует норме управляемости. Исходными данными для выполнения этого этапа работы являются:

1.     номенклатура руководителей и исполнителей (составляется на основании штатного расписания);

2.     сведения о трудоемкости принятия и подготовки управленческих решений (получены в результате экспертного опроса);

3.     список решений закрепленных за:

4.     линейным уровнем управления;

5.     функциональным уровнем управления;

6.     эффективный фонд времени руководителей и исполнителей.

В нашем случае общая численность работников предприятия не должна превышать 50 человек, так как в противном случае организация не будет считаться малой (в соответствии с законом о поддержке малого предпринимательства численность малого предприятия оптовой торговли – 50 человек).

 На шестом этапе принимается решение о внедрении данной структуры и утверждении схемы управления.

Три последующих этапа — седьмой, восьмой и девятый представляют собой организационное регламентирование, на котором осуществляется разработка документации, регламентирующей деятельность отдельных исполнителей, подразделений и системы управления в целом.

Завершается весь процесс проектирования структуры управления разработкой положения об организации. Реализация этого этапа требует всестороннего изучения и дополнения ряда положений (документов), обусловленных требованиями хозяйственного законодательства, таких как: положение о предприятии, положение об отделах, должностные инструкции.

Положение о предприятии требует знаний устава, строгого соблюдения принципов построения; производственных процессов, форм и систем оплаты труда, требований внешней среды.

Разработка положения об отделах представляет собой одну из самостоятельных задач организационного регламентирования системы управления. Решающее значение этой задачи определяется требованием правильной эффективно налаженной работы внутри отдела, необходимостью четкого разделения прав и обязанностей между отдельными работниками. Положение об отделах также должно соответствовать законодательству. Большое внимание отводится построению единой типовой структуры, которая охватывает все аспекты деятельности отдела, поскольку положение об отделах в известной степени определяет положение о должностях работников отдела, их обязанностях, правах и ответственности, которые должны быть также строго регламентированы. В связи с этим разработка таких инструкций, в которых последовательно указаны этапы работ и конкретные исполнители, ответственные за выполнение каждого этапа, приобретает наиболее важное значение.

Таким образом, построение организационной структуры предприятия достаточно длинный и сложный процесс, в котором принимают участие многие работники.

Заключение

Итак, в данной работе были рассмотрены такие аспекты предпринимательской деятельности, как сущность и виды предпринимательских рисков, методы их оценки и управления, а также риски конкретного предприятия и проектирование его организационной структуры.

В результате выполнения данной работы можно сделать ряд выводов.

Риск является неотъемлемым компонентом предпринимательства и выступает фактором движения экономической системы. Готовность к риску – устойчивая характеристика предпринимателя. Она органически связана с его естественно-психологическими качествами: с активностью, предрасположенностью к новациям, ориентацией на независимость, экономическую свободу и творческую продуктивность, ответственностью за принятие и реализацию решений.

Риск естественным образом сопряжен с менеджментом в предпринимательской деятельности, со всеми его функциями. Каждая из них связана с той или иной мерой риска, требует создания адаптивной к нему системы хозяйствования. Это значит, что необходим и особенный менеджмент риска, т.е. специфическая подсистема управления, основывающаяся на познании экономической сущности риска, разработке и реализации стратегии отношения к нему в предпринимательской деятельности.

Проектирование организационной структуры происходит в несколько этапов и является достаточно трудоемким процессом.

В данной работе была разработана организационная структура торгово-посреднической организации ООО «Сибирский Коммерческий Центр». Было выявлено, что подобным организациям нецелесообразно усложнять свою организационную структуру. При этом наиболее подходящей структурой является линейно-функциональная, предполагающая подчинение единому руководителю и в то же время разделение функций между различными подразделениями.

Список литературы

1.     Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2002.

2.     Бартон Т., Шенкир У., Уокер П. Комплексный подход к риск-менеджменту: стоит ли этим заниматься / Пер. с англ. – М.: Вильямс, 2003.

3.     Белых Л.П. Основы финансового риска. - М.: Финансы, Юнити, 2005.

4.     Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 2. – Киев: Ника-Центр, 2005.

5.     Брейли Р., Маейерс С. Принципы корпоративных финансов.- М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1999

6.     Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент т.1.-СПб.: Экономическая школа, 2000

7.     Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами - М.: Финансы и статистика, 2006

8.     Вейтилингем Руководство по использованию финансовой информации-М.: Финансы и статистика, 2004

9.     Веснин В.Р. Менеджмент. – М.: ТК Велби, Проспект, 2006.

10.                        Виханский О.С., Наймов А.М. Менеджмент. – М.: Гардарика, 2001.

11.                        Глухов В.В. Менеджмент. – СПб.: Питер, 2006.

12.                        Гольдштейн Г.Я., Гуц А.Н. Экономический инструментарий принятия управленческих решений. - М.: ТК Велби, Проспект, 2006.

13.                        Грунин О.А., Грунин С.О. Экономическая безопасность организации. – СПб.: Питер, 2002.

14.                        Игнатьева А.В., Максимцов М.М. Исследование систем управления. – М.: ЮНИТИ, 2000.

15.                        Ковалев В.В. Управление финансами. М-.: ФБК-ПРЕСС, 2001

16.                        Ковалев В.В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 2003

17.                        Лафта Дж. К. Теория организации. – М.: ТК Велби, Проспект, 2006.

18.                        Макконнелл Кэмбелл Р., Брю Стенли Л. Экономикс т.2. – М.: Республика, 2002

19.                        Максимцов М.М., Игнатьева А.В., Комаров М.А. и др. Менеджмент: учебник для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

20.                        Малашихина Н.Н., Белокрылова О.С. Риск-менеджмент. – Ростов н/Д: Феникс, 2004.

21.                        Пикфорд Джеймс. Управление рисками / Пер. с англ. О.Н. Матвеевой. – М.: ООО «Вершина», 2004.

22.                        Райан Б. Стратегический учет для руководителя. – М.: Аудит, Юнити, 2005

23.                        Риск // http: // www.bolshe.ru/unit/106/books/2987/s/3.

24.                        Риски в современном бизнесе / П.Г. Грабовой, С.Н. Петрова, С.И. Полтавцев, К.Г. Романова, Б.Б. Хрусталев, С.М. Яровенко. – М.:Аланс, 2000.

25.                        Романов В., Бутуханов А. Рискообразующие факторы: характеристика и влияние на риски // Моделирование и Анализ Безопасности, Риска и Качества в Сложных Системах. – СПб.: НПО "Омега", 2001.

26.                        Тэпман Л.Н. Риски в экономике. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

27.                        Управление современной компанией: Учебник / Под ред. проф. Б. Мильнера и Ф. Лиса. – М.: ИНФРА-М, 2001.

28.                        Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник / Под ред. Стояновой Е.С. – М.: Перспектива, 2002.

29.                        Фомичев А.Н. Риск-менеджмент: учебное пособие. – М.: Дашков и Ко, 2004.

30.                        Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование / Под ред. М.И.Баканова и А.Д. Шеремета.-М.: Финансы и статистика, 2000

---

[1]Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2002.

[2] Бартон Т., Шенкир У., Уокер П. Комплексный подход к риск-менеджменту: стоит ли этим заниматься / Пер. с англ. – М.: Вильямс, 2003.

[3] Белых Л.П. Основы финансового риска. - М.: Финансы, Юнити, 2005.

[4] Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент т.1.-СПб.: Экономическая школа, 2000

[5] Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 2. – Киев: Ника-Центр, 2005.

[6] Брейли Р., Маейерс С. Принципы корпоративных финансов.- М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1999

[7] Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами - М.: Финансы и статистика, 2006

[8] Вейтилингем Руководство по использованию финансовой информации-М.: Финансы и статистика, 2004

[9] Веснин В.Р. Менеджмент. – М.: ТК Велби, Проспект, 2006.

[10] Виханский О.С., Наймов А.М. Менеджмент. – М.: Гардарика, 2001.

[11] Глухов В.В. Менеджмент. – СПб.: Питер, 2006.

[12] Игнатьева А.В., Максимцов М.М. Исследование систем управления. – М.: ЮНИТИ, 2000.

[13] Гольдштейн Г.Я., Гуц А.Н. Экономический инструментарий принятия управленческих решений. - М.: ТК Велби, Проспект, 2006.

[14] Ковалев В.В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 2003

[15] Ковалев В.В. Управление финансами. М-.: ФБК-ПРЕСС, 2001

[16] Лафта Дж. К. Теория организации. – М.: ТК Велби, Проспект, 2006.

[17] Грунин О.А., Грунин С.О. Экономическая безопасность организации. – СПб.: Питер, 2002.

[18] Макконнелл Кэмбелл Р., Брю Стенли Л. Экономикс т.2. – М.: Республика, 2002

[19] Максимцов М.М., Игнатьева А.В., Комаров М.А. и др. Менеджмент: учебник для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

[20] Малашихина Н.Н., Белокрылова О.С. Риск-менеджмент. – Ростов н/Д: Феникс, 2004.

[21] Пикфорд Джеймс. Управление рисками / Пер. с англ. О.Н. Матвеевой. – М.: ООО «Вершина», 2004.

[22] Райан Б. Стратегический учет для руководителя. – М.: Аудит, Юнити, 2005

[23] Риск // http: // www.bolshe.ru/unit/106/books/2987/s/3.

[24] Риски в современном бизнесе / П.Г. Грабовой, С.Н. Петрова, С.И. Полтавцев, К.Г. Романова, Б.Б. Хрусталев, С.М. Яровенко. – М.:Аланс, 2000.

[25] Романов В., Бутуханов А. Рискообразующие факторы: характеристика и влияние на риски // Моделирование и Анализ Безопасности, Риска и Качества в Сложных Системах. – СПб.: НПО "Омега", 2001.

[26] Тэпман Л.Н. Риски в экономике. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

[27] Управление современной компанией: Учебник / Под ред. проф. Б. Мильнера и Ф. Лиса. – М.: ИНФРА-М, 2001.

[28] Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник / Под ред. Стояновой Е.С. – М.: Перспектива, 2002.

[29] Фомичев А.Н. Риск-менеджмент: учебное пособие. – М.: Дашков и Ко, 2004.

[30] Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование / Под ред. М.И.Баканова и А.Д. Шеремета.-М.: Финансы и статистика, 2000