Содержание

Введение.......................................................................................................................................................................................... 3

1. Методы оценки финансового состояния.................................................................................................... 5

2. Анализ финансового состояния Предприятия..................................................................................... 11

2.1 Анализ структуры активов и пассивов предприятия...................................................................................... 11

2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия.............................................................................................. 14

2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.......................................................................... 21

2.4 Оценка деловой активности предприятия........................................................................................................... 23

2.5 Оценка рентабельности предприятия...................................................................................................................... 28

Заключение................................................................................................................................................................................ 31

Список использованной литературы............................................................................................................... 32

Введение

Одной из самых главных задач предприятия, в рыночных условиях, является оценка финансового положения предприятия, которая возможна при совокупности методов, позволяющих определить состояние дел предприятия в результате анализа его деятельности на конечном интервале времени.

В условиях рыночной экономики субъекты хозяйственной деятельности прибегают к анализу финансового состояния предприятия периодически в процессе регулирования, контроля, наблюдения за состоянием и работой предприятия, составления бизнес-планов и программ. Острая необходимость в финансовом анализе возникает в ходе преобразования организационно-правовых структур и реорганизации существующих предприятий, в процессе приватизации и акционирования, а также при выработке мер по поддержке и оздоровлению (санации) несостоятельных предприятий (банкротов).

Становление рыночных отношений требует разработки содержания, методологии и методики финансового анализа с учетом особенностей переходного к рыночной экономике периода и международного опыта.

В связи с переходом к рыночным отношениям неизмеримо возрастает количество пользователей бухгалтерской информации (финансовой отчетности). Если она раньше при нашей "открытости" предназначалась довольно узкому кругу лиц (вышестоящей организации, финансовому органу, учреждению, банку и территориальному органу статистики), то в рыночной экономике ее пользователями становятся практически все участники рыночных отношений: лица, непосредственно связанные с предпринимательством (бизнесом), то есть менеджеры и самые различные работники управления, включая, естественно, бухгалтеров, которых в западной практике называют бухгалтерами-аудиторами и бухгалтерами-аналитиками; лица, непосредственно не работающие на предприятиях (фирмах), но имеющие прямой финансовый интерес – акционеры, инвесторы, различные кредиторы, покупатели и продавцы продукции (услуг) и так далее; третью группу представляют лица, имеющие косвенный финансовый интерес – различные финансовые институты (биржи, ассоциации и тому подобное), налоговые службы, органы статистики, профсоюзы и другие.

И все эти пользователи бухгалтерской информации прежде всего, ставят себе задачу провести оценку финансового состояния предприятия на базе его бухгалтерской отчетности, чтобы на его основе сделать вывод о направлениях своей деятельности.

Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и существующих и потенциальных конкурентов.

Цель анализа финансовых результатов – дать руководству предприятия картину его действительного состояния, а лицам, непосредственно не работающим на данном предприятие, но заинтересованных в его финансовом состоянии.

В соответствии с поставленной целью потребовалось решить следующие задачи:

описать методы оценки финансового состояния;

провести анализ финансового состояния предприятия (анализ структуры активов и пассивов предприятия; анализ финансовой устойчивости предприятия; анализ ликвидности и платежеспособности предприятия; оценка деловой активности предприятия; оценка рентабельности предприятия).

привести формы представления базы данных и пользовательскую программу автоматизации расчетов с примерами расчетов ликвидности и платежеспособности, деловой активности и рентабельности предприятия.

В данной работе главными теоретическими источниками являются: Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Соломатина А.Н., Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. и др.

1. Методы оценки финансового состояния

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предприятия и всю производственно-хозяйственную деятельность предприятия.

Оценка финансового состояния проводится различными субъектами анализа. В первую очередь информация, полученная в ходе анализа, интересует собственников предприятия и потенциальных инвесторов, а также организации, вступающие в различные отношения с данным предприятием. Финансовое положение выражает обобщающие показатели, полученные в ходе производства и реализации продукции, использование всех видов ресурсов, получении финансовых результатов и достижения определённого уровня оборачиваемости средств предприятия.

Финансовое состояние является комплексным понятием, которое зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности.

Основными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия, являются: обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность; состояние нормируемых запасов материальных ценностей; эффективность использования банковского кредита и его материальное обеспечение; оценка устойчивости платежеспособности предприятия. Анализ факторов, определяющих финансовое состояние, способствует выявлению резервов и росту эффективности производства.

Финансовое состояние зависит от всех сторон деятельности объединений (предприятий): от выполнения производственных планов, снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли, роста эффективности производства, а также от факторов, действующих в сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов - улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов. При анализе необходимо выявить причины неустойчивого состояния предприятия и наметить пути его улучшения (устранения). Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств.

Цели финансового анализа: выявление изменений показателей финансового состояния; выявление факторов, влияющих на изменение финансового состояния предприятия; оценка количественных и качественных изменений финансового состояния; определение тенденций изменения финансового состояния предприятия.

Для проведения анализа финансового состояния предприятия используются определенные методы и инструментарий.

Наиболее простой метод - сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми, либо с показателями за предыдущий период (базисными). При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться их сопоставимости, т.е. показатели следует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки и др.

Следующих метод – группировки, когда показатели группируются и сводятся в таблицы. Это дает возможность для проверки аналитических расчетов, выявления тенденций развития  отдельных явлений и их взаимосвязи, выявления факторов. Влияющих на изменение показателей.

Метод цепных подстановок, или элиминирования, заключается в замене отдельного отчетного показателя базисным. При этом все остальные показатели остаются неизменными. Этот метод дает возможность определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель.

В качестве инструментария для финансового анализа широко используются финансовые коэффициенты. Это относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношение одних абсолютных финансовых показателей к другим.

Финансовые коэффициенты используются: для сравнения показателей финансового состояния конкретного предприятия с аналогичными показателями других предприятий; для выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния предприятия; для определения нормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния.

В финансовом анализе предприятия используются определенные алгоритмы и формулы. Информационной базой для проведения анализа финансового состояния является главным образом финансовая документация - бухгалтерский баланс и приложения к балансу.

Таблица 1.1. – Показатели финансового состояния предприятия

Наименование	Рекомендуемое значение
Показатели платежеспособности
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	1 – 2
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,25 – 0,3
Коэффициент промежуточной  ликвидности	0,3 – 1
Показатели финансовой устойчивости
Соотношение заемного и собственного средств	Не более 0,7
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Не менее 0,1
Коэффициент автономии	Не более 0,5
Коэффициент маневренности	0,2 – 0,5
Показатели рентабельности
Рентабельность активов
Рентабельность реализации

Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой кратности оборотне активы превышают краткосрочные долговые обязательства предприятия зависит от срока превращения ликвидных активов в наличные деньги. Норма этого коэффициента – не менее 2,0.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какую часть своих краткосрочных долговых обязательств предприятие может оплатить располагаемыми средствами (на дату составления баланса) немедленно или через небольшой промежуток времени. Рекомендуемое значение 0,2-0,3.

Коэффициент маневренности отражает долю собственного капитала, вложенного в оборотные средства и степень мобильности использования собственного капитала.

Следующим этапом оценки финансового состояния торгового предприятия является оценка ликвидности.

Ликвидность предприятия – это способность возвратить в срок полученные в кредит денежные средства, или способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности. С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности.

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учёта ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

Оценка финансовой устойчивости. Количественно финансовая устойчивость может оцениваться двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Соответственно выделяют две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия. В группе коэффициентов капитализации выделяют прежде всего соотношение собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей. В частности, это: соотношение капитализированных (т.е. направленных на капитальные вложения и долгосрочные финансовые вложения) и собственных оборотных средств, темпы накопления собственных средств, соотношение краткосрочных и долгосрочных обязательств. Коэффициенты капитализации, характеризующие структуру долгосрочных пассивов, логично дополняются показателями второй группы, называемыми коэффициентами покрытия и позволяющими сделать оценку того, в состоянии ли компания поддерживать сложившуюся структуру источников средств. Как известно, любой источник средств имеет свою цену, основное различие между собственным и заемным капиталом в этом смысле состоит в том, что выплата дивидендов как цены за пользование собственным капиталом может быть не обязательной, тогда как выплата процентов, являющихся ценой, уплачиваемой коммерческой организацией за привлечение заемного капитала, обязательна. Иными словами, в отличие от невыплаты дивидендов невыплата процентов может привести к катастрофическим последствиям. Таким образом, привлечение заемных средств связано с бременем постоянных финансовых расходов, которые должны по крайней мере покрываться текущим доходом.

Оценка деловой активности. Деловая активность проявляется в динамичности развития коммерческой организации, достижении ею поставленных целей, что отражают натуральные и стоимостные показатели, эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной коммерческой организации и родственных по сфере приложения капитала компаний. Такими качественными (т.е. неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта, наличие продукции, поставляемой на экспорт и др.

Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по двум направлениям: степени выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечению заданных темпов их роста; уровню эффективности использования ресурсов коммерческой организации. Деятельность любой коммерческой организации может быть охарактеризована с различных сторон. Обычно основные оценочные показатели – объем реализации и прибыль. Помимо их в анализе применяют показатели, отражающие специфику производственной деятельности коммерческой организации. Оценивая динамику основных показателей, необходимо сопоставлять темпы их изменения.

Анализ рентабельности и доходности. Результативность и экономическая целесообразность функционирования коммерческой организации измеряются абсолютными и относительными показателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности. К показателям экономического эффекта относят показатели, характеризующие результат деятельности. Это абсолютные показатели объема; их можно суммировать в пространстве и времени (в данном случае мы абстрагируемся от понятия временной стоимости денег).

В зависимости от уровня управления, отраслевой принадлежности объекта в качестве показателей эффекта используют показатели валового национального продукта, национального дохода, валовой продукции, прибыли, валового дохода от реализации товаров и т.д.

Основным показателем безубыточности работы коммерческой организации является прибыль. Однако по этому показателю, взятому изолированно, нельзя сделать обоснованные выводы об уровне рентабельности. Поэтому в анализе используют коэффициенты рентабельности, рассчитываемые как отношение полученного дохода (прибыли) к средней величине использованных ресурсов. Экономическая эффективность характеризуется относительными показателями, соизмеряющими полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта. Значения этих показателей уже нельзя суммировать в пространстве и времени.

2. Анализ финансового состояния предприятия

2.1 Анализ структуры активов и пассивов предприятия

Для проведения финансового анализа предлагается использование аналитического баланса-нетто. В таблице 2.1 приведена форма баланса-нетто в агрегированном виде, а также условные обозначения итоговых величин по разделам баланса и некоторым наиболее важным группам статей внутри разделов. Обозначения из таблицы 2.2 будут использованы ниже при записи формул преобразований и показателей анализа.

Таблица 2.1 – Аналитический баланс-нетто

Актив	Условные обозначения	Пассив	Условные обозначения
1. Основные средства	F	1. Источники собственных средств	Uc
2. Запасы и затраты	Z	2. Кредиты и другие заемные средства, в том числе:	K
3. Денежные средства, расчеты и прочие активы, в том числе:	Ra	– краткосрочные заемные средства;	Kt
–денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	Д	– долгосрочные заемные средства;	KT
– расчеты и прочие активы	Rr	– расчеты и прочие пассивы	Rp
Баланс	B	Баланс	B

Непосредственно из аналитического баланса-нетто можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия. К ним относятся: общая стоимость имущества предприятия, равная итогу баланса-нетто; стоимость иммобилизованных (т.е. основных и прочих внеоборотных) средств, равная итогу раздела I актива баланса-нетто; стоимость мобильных (оборотных) средств, равная сумме итогов разделов II и III актива баланса-нетто; стоимость материальных оборотных средств, равная итогу раздела II актива баланса-нетто; величина собственных средств предприятия, равная итогу раздела IV пассива баланса-нетто; величина заемных средств, равная итогу разделов V и VI пассива баланса-нетто.

В данной работе анализ финансового состояния предприятия производится на основе бухгалтерской отчетности Предприятия, годовые балансы на 2004-2005 года, балансы приведены в приложении 1.

На основе сравнительного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия и его источников, который в более упорядоченном виде удобно проводить по следующему балансу в форме счета (таблица 2.2).

Таблица 2.2 – Аналитическая группировка статей баланса

АКТИВ	ПАССИВ
1. Имущество	1. Источники имущества
1.1. Иммобилизованные средства	1.1. Собственные средства
1.2. Мобильные средства	1.2. Заемные средства
1.2.1. Запасы и затраты	1.2.1. Долгосрочные обязательства
1.2.2. Дебиторская задолженность	1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы
1.2.3. Денежные средства и ценные бумаги	1.2.3. Кредиторская задолженность

Для большей наглядности изменение структуры имущества и его источников показаны на рисунке 2.1 в виде диаграмм. Расчеты приведены в таблицах 2.3–2.4.

Таблица 2.3 – Аналитическая группировка статей баланса предприятия на 2004 г.

АКТИВ	ПАССИВ
1. Имущество	255237	1. Источники имущества	260350
1.1. Иммобилизованные средства	63589	1.1. Собственные средства	137331
1.2. Мобильные средства	191648	1.2. Заемные средства	123019
1.2.1. Запасы и затраты	44297	1.2.1. Долгосрочные обязательства	0
1.2.2. Дебиторская задолженность	139763	1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы	40591
1.2.3. Денежные средства и ценные бумаги	7588	1.2.3. Кредиторская задолженность	82428

Таблица 2.4 – Аналитическая группировка статей баланса предприятия на 2005 г.

АКТИВ	ПАССИВ
1. Имущество	382250	1. Источники имущества	384889
1.1. Иммобилизованные средства	73258	1.1. Собственные средства	207922
1.2. Мобильные средства	308992	1.2. Заемные средства	176967
1.2.1. Запасы и затраты	61463	1.2.1. Долгосрочные обязательства	834
1.2.2. Дебиторская задолженность	242369	1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы	61186
1.2.3. Денежные средства и ценные бумаги	5160	1.2.3. Кредиторская задолженность	114947

Таблица 2.5

	2004 г.	2005 г.	Изменение, тыс.руб.	Темп роста
1. Имущество	255237	382250	127013	49.8%
2. Источники имущества	260350	384889	124539	47.8%

На основании таблиц 2.3, 2.4, 2.5 и рисунка 2.1 делается общий обзор изменения финансового состояния предприятия отчетный период имущество увеличилось на 127013 тыс. руб., составив в 2005 г. 382250 тыс. руб.

Рисунок 2.1 – Динамика основных статей баланса предприятия

Данное изменение обусловлено увеличением иммобилизованных (внеоборотных) активов на 9669 тыс. руб. и на 115927 тыс. руб. – увеличением мобильных (оборотных) средств.

В 2004 г. удельный вес основных средств и вложений в имущество предприятия снижен на 18,5% и составил 47408 тыс. руб. Резко увеличивается удельный вес незавершенного строительства, составивший к концу периода 20241 тыс. руб. (в 2004 г. – 138 тыс. руб.). Увеличивается и дебиторская задолженность в 1,73 раза.

Увеличение источников имущества связано только со значительным увеличением собственных средств (на 70591 тыс. руб.). Заемные средства увеличиваются в абсолютном выражении на 53948 тыс. руб. Увеличились краткосрочные кредиты и займы – на 20595 тыс.руб. и доля кредиторской задолженности 32519 тыс. руб.

2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Далее проведем анализ финансовой устойчивости.

Для данного анализа решающее значение имеет вопрос о том, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на него, прежде всего, связан с балансовой моделью, на основе которой строится анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид:

F + Z + R^a = U^c + K^T + K^t + R^p,                                     (2.1)

где   условные обозначения имеют тот же смысл, что и в таблице 2.1, т.е.

F – основные средства и вложения;

Z – запасы и затраты;

R^a – денежные средства, расчеты и прочие активы;

U^c – источники собственных средств;

K^t – краткосрочные кредиты и заемные средства;

K^T – долгосрочные кредиты и заемные средства;

R^p – расчеты и прочие пассивы.

По сути дела, модель предполагает определенную перегруппировку статей бухгалтерского баланса для выделения однородных, с точки зрения сроков возврата величин, заемных средств.

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, преобразуем исходную балансовую формулу:

Z + R^a = [(U^C + K^T) – F] + [K^t + R^p ]                                   (2.2)

Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения запасов и затрат Z величиной [(U^C + K^T) – F]:

Z £ (U^C + K^T) – F,                                                            (2.3)

будет выполняться условие платежеспособности предприятия, т.е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия [K^t + R^p ]:

R^a ³ K^t + R^p ,                                                                    (2.4)

Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия.

Обеспечение запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина того или иного уровня платежеспособности, выступающей как следствие обеспеченности.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является показатель излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными средствами), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Общая величина запасов и затрат Z предприятия равна итогу раздела II актива баланса-нетто. Для предприятия эта величина составила в 2004 г.: Z = 44297 тыс. руб., а в 2005 г. Z = 61463 тыс. руб.,

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, отражающих разную степень охвата разных видов источников:

наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и вложений и величины основных средств:

Е^С = U^C – F,                                                    (2.5)

в 2004 г. Е^С = 137331 – 58144 = 79187 тыс. руб.

в 2005 г. Е^С = 207922 – 47408 = 160514 тыс. руб.

наличие собственных и долгосрочных заемных источников, источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличения на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:

Е^Т = (U^C + К^Т) – F,                                               (2.6)

в 2004 г. Е^Т = (137331 + 0) – 58144 = 79187 тыс. руб.

в 2005 г. Е^Т = (207922 + 834) – 47408 = 161348 тыс. руб.

общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств:

Е^å = (U^C + К^Т) – F + K^t = Е^Т + К^t,                                 (2.7)

в 2004 г. Е^å = (137331 + 0) – 58144 + 40591 = 119778 тыс. руб.,

в 2005 г. Е^å =  (207922 + 834) – 47408 + 61186= 222534 тыс. руб.

Используемый в практике зарубежных стран показатель стоимости чистых мобильных средств, равный разности оборотных активов и краткосрочной задолженности, соответствует показателю наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат. Действительно, если краткосрочная задолженность будет перенесена в левую часть балансовой модели, то последняя примет следующий вид:

(Z + R^a) – (K^t + R^p) = (U^C + K^T) – F,                                (2.8)

В левой части равенства имеем разницу оборотных средств предприятия и его краткосрочной задолженности, в правой – величину показателя Е^Т. Таким образом, приведение формы бухгалтерского баланса в большее соответствие с требованиями международных стандартов бухгалтерского учета к финансовой отчетности позволяет установить обоснованные взаимосвязи между показателями финансового состояния отечественных предприятий и фирм капиталистических стран.

Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат (Е^å) является приближенным из-за ограниченности информации, используемой в ходе внешнего анализа финансового состояния. Несмотря на это, показатель Е^å дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

а) излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

± Е^С = Е^С – Z,                                                    (2.9)

в 2004 г.: ± Е^С = 79187 – 44297 = 34890 тыс. руб.,

в 2005 г. ± Е^С = 160514 – 61463 = 99051 тыс. руб.

б) излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

± Е^Т = Е^Т – Z = (U^C + K^T) – Z,                                  (2.10)

в 2004 г.: ± Е^Т = 79187 – 44297 = 34890 тыс. руб.,

в 2005 г.: ± Е^Т = 161348 – 61463 = 99885 тыс. руб.

в) излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

± Е^å = Е^å – Z = (Е^С + К^Т + К^t) – Z,                                                (2.11)

в 2004 г.: ± Е^å = 119778 – 44297 = 75481 тыс. руб.,

в 2005 г.: ± Е^å = 222534 – 61463 = 161071 тыс. руб.

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Ниже при идентификации типа финансовой устойчивости используется следующий трехмерный (трехкомпонентный) показатель:

,                       (2.12)

где функция S(х) определяется следующим образом:

.

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и представляющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условиями:

.

Показатель типа ситуации  = (1, 1, 1);

2) нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность:

,          = (0, 1, 1);

3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором считается возможным восстановление равновесия за счет пополнения источников собственных средств, а также за счет дополнительного привлечения кредитов и заемных средств:

,      = (0, 0, 1);

4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности:

,  = (0, 0, 0).

Таблица 2.6 предназначена для анализа финансовой устойчивости на основе вышеприведенной классификации.

Таблица 2.6 – Анализ финансовой устойчивости предприятия

Показатели	2004 г.	2005 г.	Изменения
1. Источники собственных средств, тыс. руб.	137331	207922	70591
2. Основные средства и вложения, тыс. руб.	58144	47408	-10736
3. Наличие собственных оборотных средств (стр. 1 + стр. 2), тыс. руб.	195475	255330	59855
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства, тыс. руб.	–	834	834
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (стр. 3 + стр. 4), тыс. руб.	195475	256164	60689
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства, тыс. руб.	40591	61186	20595
7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, тыс. руб.	44297	61463	17166
8. Общая величина запасов и затрат, тыс. руб.	84888	122649	37761
9. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (стр. 3 – стр. 8), тыс. руб.	-110587	-132681	-22094
10. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и заемных источников формирования запасов и затрат (стр. 5 – стр. 8), тыс. руб.	110587	133515	22928
11. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (стр. 7 – стр. 8), тыс. руб.	-40591	-61186	0
12. Трехкомпонентный показатель финансовой ситуации ( = {S(стр. 9), S(стр. 10), S(стр. 11)})	(0, 1, 1)	(0, 1, 1)

По проведенным расчетам можно сделать следующее заключение: 2 Тип финансового состояния предприятия. В настоящее время финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как нормальная устойчивость финансового состояния предприятия.

Классификация финансовых ситуаций по степени устойчивости финансового состояния приведена на рисунке 2.2.

 

Рисунок 2.2 – Классификация финансовых ситуаций по степени устойчивости финансового состояния

Далее рассматриваются финансовые коэффициенты, позволяющие исследовать тенденции изменения устойчивости финансового положения предприятия.

Показатели, характеризующие финансовую устойчивость, а также формулы их расчета и нормальные ограничения приведены в таблице 2.7, где все обозначения соответствуют принятым выше.

По данным таблицы 2.7 делаем следующее аналитическое заключение. Коэффициент концентрации собственного капитала показывает, какова доля владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Таблица 2.7 – Показатели, характеризующие финансовую устойчивость

Показатели	Нормальные ограничения	Формула расчета	2004 г.	2005 г.	Изменения
1. Коэффициент концентрации собственного капитала	³ 0,5		0,52	0,53	0,01
2. Коэффициент финансовой зависимости	x		1,9	1,86	-0,04
3. Коэффициент маневренности собственного капитала	opt » 0,5		0,57	0,77	0,20
4. Коэффициент концентрации привлеченного капитала	x		0,47	0,45	0,02
5. Коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала	£ 1		0,89	0,85	0,04

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного капитала: k_kc + k_кп = 1. За отчетный период коэффициент концентрации снизился на 0,01, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости и стабильности. Соответственно, коэффициент концентрации привлеченного капитала повысился на эту же величину (0,01), что свидетельствует о повышении зависимости предприятия от внешних кредиторов.

Коэффициент финансовой зависимости – обратный к коэффициенту концентрации собственного капитала. В анализируемом периоде наблюдается рост этого показателя, что означает увеличение доли заемных средств в финансировании этого предприятия. Интерпретация показателя проста и наглядна: k_a = 1,9 означает, что в каждом 1,9 руб., вложенном в активы, 90 коп. заемные.

По коэффициенту маневренности собственного капитала можно судить, какая его часть используется для финансирования текущей деятельности, а какая капитализирована.

Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако, каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5. Однако, в условиях инфляции оптимальная величина гораздо меньше 0,5.

Коэффициент соотношения собственного и привлеченного капитала дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости: k_C = 0,89 означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 89 коп. заемных средств. В отчетном периоде наблюдается рост данного показателя, что свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала, т.е. значительном снижении финансовой устойчивости.

2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Задача анализа ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т.е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше его ликвидность. В зависимости от того, какие виды оборотных активов принимаются во внимание, ликвидность оценивается при помощи различных коэффициентов.

С позиции мобильности текущие активы могут быть разделены на три группы: денежные средства, прочие мобильные активы, материальные производственные запасы.

Вышеприведенная классификация текущих активов необходима для расчета коэффициентов ликвидности, позволяющих определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них являются следующие: коэффициент общей (текущей) ликвидности; коэффициент срочной (быстрой) ликвидности; коэффициент абсолютной ликвидности; функционирующий капитал.

Показатели ликвидности, формулы их расчета и нормальные ограничения на эти показатели представлены в таблице 2.8.

Таблица 2.8 – Показатели ликвидности предприятия

Показатели	Нормальные ограничения	Формула расчета	2004 г.	2005 г.	Изменения
1. коэффициент общей ликвидности	³ 2		1,27	1,08	-0,19
2. коэффициент быстрой ликвидности	0,8 ¸ 1		0,18	0,08	-0,1
3. коэффициент абсолютной ликвидности	³ 2		3,44	3,96	0,52

Коэффициент общей ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его обязательств в течение определенного периода. В экономически развитых странах считается, когда коэффициент больше или равен 2. В 2005 году наблюдается уменьшение показателя в динамике, что рассматривается как отрицательная характеристика финансово-хозяйственной деятельности.

Коэффициент быстрой ликвидности исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключается наименее ликвидная их часть – материально-производственные запасы. Это вызвано тем, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

На западе считается, что значение коэффициента должно быть примерно 0,8 ¸ 1,0. Отрицательная динамика изменения коэффициента быстрой ликвидности свидетельствует об ухудшении текущей платежной готовности предприятия.

Наиболее жестким критерием платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. Считается, что значение коэффициента абсолютной ликвидности не должно опускаться ниже 0,2.

При использовании в анализе коэффициентов ликвидности необходимо принимать во внимание отраслевую специфику производственного потенциала предприятия. Так, в предприятии основную часть текущих активов составляют товарные запасы, поэтому наиболее полно платежеспособность предприятия характеризуется коэффициентом общей ликвидности.

Таким образом, почти все показатели, характеризующие ликвидность предприятия, находятся на уровне ниже нормы, кроме того, к 2005 года наблюдается их значительное снижение по сравнению с 2004 г. Это свидетельствует о значительном ухудшении платежеспособности в 2005 г.

2.4 Оценка деловой активности предприятия

Деловая активность предприятия измеряется с помощью системы количественных и качественных критериев.

Качественные критерии – широта рынков сбыта (внутренних и внешних), деловая репутация предприятия, его конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции (услуг) и др. Данные критерии целесообразно сопоставлять с аналогичными параметрами, действующих в отрасли.

Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей необходимо выделить продажи готовой продукции, товаров, работ и услуг (оборот), прибыль, величину авансированного капитала (активов).

Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно представить в виде системы финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости.

Показатели деловой активности имеют важное значение для любого предприятия. Во-первых, от скорости оборота авансированных средств зависит объем выручки от реализации товаров. Во-вторых, с размерами выручки от реализации, а, следовательно, и с оборачиваемостью активов связана относительная величина коммерческих и управленческих расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов. В третьих, ускорение оборота на определенной стадии индивидуального кругооборота фондов предприятия приводит к ускорению оборота и на других стадиях производственного цикла (на стадиях снабжения, производства, сбыта и расчетов за готовую продукцию). Производственный (операционный) цикл характеризуется периодом оборота запасов (материальных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров) и дебиторской задолженности. Финансовый цикл выражает разницу между продолжительностью производственного цикла (в днях) и средним сроком обращения (погашения) кредиторской задолженности.

Показатели оборачиваемости активов:

Коэффициент оборачиваемости активов (КО_А) можно рассчитать по следующей формуле:

,                                                      (2.13)

где    ВР – выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг) без косвенных налогов;

 – средняя стоимость активов за расчетный период (квартал, год).

В 2005 г.

Коэффициент оборачиваемости активов показывает скорость оборота всего авансированного капитала (активов) предприятия, т.е. количественно совершенных им оборотов за анализируемый период.

Продолжительность одного оборота активов (П_А) можно рассчитать по следующей формуле:

,                                                     (2.14)

где    Д – количество дней в расчетном периоде (квартал – 90 дн., полугодие – 180 дн., год – 365 дн.)

В 2005 г.

Продолжительность одного оборота характеризует продолжительность одного оборота всего авансированного капитала (активов) в днях.

Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (КО_ВОА) можно рассчитать по следующей формуле:

,                                               (2.15)

где    ВА – средняя стоимость внеоборотных активов за расчетный период.

В 2005 г.

Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов показывает скорость оборота немобильных активов предприятия за анализируемый период.

Продолжительность одного оборота внеоборотных активов (КО_ОА) можно рассчитать по следующей формуле:

                                                  (2.16)

Продолжительность одного оборота внеоборотных активов характеризует продолжительность одного оборота немобильных активов в днях.

В 2005 г. .

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КО_ОА) можно рассчитать по следующей формуле:

,                                                     (2.17)

где       – средняя стоимость оборотных активов за расчетный период.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает скорость оборота мобильных активов за анализируемый период.

В 2005 г. .

Продолжительность одного оборота оборотных активов (П_ОА) можно рассчитать по следующей формуле:

.                                                   (2.18)

Продолжительность одного оборота оборотных активов выражает продолжительность оборота мобильных активов за анализируемый период, т.е. длительность производственного (операционного) цикла предприятия.

В 2005 г.

Коэффициент оборачиваемости запасов (КО_З) можно рассчитать по следующей формуле:

,                                                    (2.19)

где    СРТ – себестоимость реализации товаров (продукции, работ, услуг),

– средняя стоимость запасов за расчетный период.

В 2005 г.

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает скорость оборота запасов (сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции на складе, товаров).

Продолжительность одного оборота запасов (П_З) можно рассчитать по следующей формуле:

,                                                      (2.20)

где КО_З – коэффициент оборачиваемости запасов.

Продолжительность одного оборота запасов показывает скорость превращения запасов из материальной в денежную форму. Снижение показателя – благоприятная тенденция.

В 2005 г. .

Показатели оборачиваемости собственного капитала

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (раздел III баланса) (КО_СК) можно рассчитать по следующей формуле:

,                                                    (2.21)

где     – средняя стоимость собственного капитала за расчетный период.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала отражает активность собственного капитала. Рост в динамике означает повышение эффективности использования собственного капитала.

В 2005 г. .

Продолжительность одного оборота собственного капитала (П_СК), выражается в днях, можно рассчитать по следующей формуле:

                                                    (2.22)

Продолжительность одного оборота собственного капитала характеризует скорость оборота собственного капитала. Снижение показателя в динамике отражает благоприятную для предприятия тенденцию.

В 2005 г. .

Показатели оборачиваемости кредиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КО_КЗ) можно рассчитать по следующей формуле:

,                                                     (2.23)

где     – средний остаток кредиторской задолженности за расчетный период.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает скорость оборота задолженности предприятия. Ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия, если О_КЗ < О_ДЗ то возможен остаток свободных средств у предприятия.

В 2005 г. .

Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности (П_КЗ), выражается в днях, можно рассчитать по следующей формуле:

.                                                   (2.24)

Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности характеризует период времени, за который предприятие покрывает срочную задолженность. Замедление оборачиваемости, т.е. увеличение периода свидетельствует о благоприятной тенденции к деятельности предприятия.

В 2005 г. .

Все показатели деловой активности предприятия сведены в таблицу 2.9

Таблица 2.9 – Показатели деловой активности

Показатели	2005 г.
Коэффициент оборачиваемости активов (КОА)	2,85
Продолжительность одного оборота активов (ПА)	128
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (КОВОА)	13,55
Продолжительность одного оборота внеоборотных активов (ПВОА)	27
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КООА)	3,61
Продолжительность одного оборота оборотных активов (ПОА)	101
Коэффициент оборачиваемости запасов (КОЗ)	11,84
Продолжительность одного оборота запасов (ПЗ)	31
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (КОСК)	5,37
Продолжительность одного оборота собственного капитала (ПСК)	68
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КОКЗ)	57,05
Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности (ПКЗ)	6

2.5 Оценка рентабельности предприятия

Рентабельность реализованной продукции можно найти по следующей формуле:

,                                            (2.25)

где    Р_РП – рентабельность реализованной продукции;

П_Р – прибыль от реализации товаров;

С_РП – полная себестоимость реализации продукции (товаров).

Рентабельность реализованной продукции показывает, сколько прибыли от реализации продукции приходится на один рубль полных затрат.

В 2004 г. рентабельность реализованной продукции

 или 10,6 %

В 2005 г. рентабельность реализованной продукции

 или 18 %

Более наглядно показатели рентабельности реализованной продукции предприятия представлены на рис. 2.3.

Следовательно, рентабельность реализованной продукции увеличилась, а это указывает на положительную тенденцию к росту прибыли.

Рентабельность деятельности предприятия можно найти по следующей формуле:

Рисунок 2.3 – Показатели рентабельности реализованной продукции предприятия

,                                                 (2.26)

где    Р_д – рентабельность деятельности предприятия; ЧП – чистая прибыль;

В – выручка.

В 2004 г. рентабельность деятельности предприятия составляла

 или 2,2%.

В 2005 г. рентабельность деятельности предприятия составляла

 или 7%.

Рентабельность деятельности предприятия увеличилась – это положительная тенденция.

Более наглядно показатели рентабельности деятельности предприятия представлены на рисунке 2.4.

Рисунок 2.4 – Показатели рентабельности деятельности предприятия

Заключение

В ходе проведения анализа финансовых результатов можно сделать следующие выводы. У предприятия нормальная финансовая устойчивость как в 2004 г., так и в 2005 г.

В анализируемом периоде наблюдается рост коэффициента финансовой зависимости, что означает увеличение доли заемных средств в финансировании этого предприятия. Интерпретация показателя проста и наглядна: k_a = 1,9 означает, что в каждом 1,9 руб., вложенном в активы, 90 коп. заемные.

В 2005 наблюдается рост коэффициента соотношения собственного и привлеченного капитала, что свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала, т.е. значительном снижении финансовой устойчивости.

Все показатели, характеризующие ликвидность предприятия, находятся на уровне ниже нормы, кроме того, к 2005 года наблюдается их значительное снижение по сравнению с 2004 г. Это свидетельствует о значительном ухудшении платежеспособности в 2005 г.

Рентабельность реализованной продукции увеличилась, а это указывает на положительную тенденцию к росту прибыли.

Рентабельность деятельности предприятия увеличилась – это положительная тенденция.

Для улучшения слабых позиций компании предлагаю следующие меры: приобрести высокопроизводительное оборудование; повысить производительность труда рабочих; снизить накладные расходы, за счёт внедрения компьютерных программ.

Анализ использования трудовых ресурсов показал, что: Предприятия достаточно неполно использует имеющиеся трудовые ресурсы. Каждым рабочим в 2005 году отработано 239 дней из плановых; выросла средняя заработная плата, но если проводить более глубокий анализ можно выявить неудовлетворительную систему оплаты труда. Это в свою очередь ведет к недостаточной мотивации работников. Необходима увязка оплаты труда с конкретными результатами деятельности (выручкой, объемом выпуска и т.п.).

Список использованной литературы

1.     Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия – М.: Центр экономики и маркетинга, 2004. – 249 с.

2.     Карлин Т.П. Анализ финансовой отчетности = Analyzing financial statements– М.: Б.И., 2005. – 411 с.

3.     Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Теория, практика и интерпретация. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 623 с.

4.     Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учеб. –М.: Маркетинг, 2004. – 350 c.

5.     Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. – М.: Мастерство, 2005. – 330 с.

6.     Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб.-практ. пособие. – М.: Дело и Сервис, 2004. – 255 с.

7.           Любушин Н.П. и др. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие /Под ред. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ, 2004. - 470 c.

8.     Экономический анализ: Учеб. для вузов по экон. специальностям/ Под ред. Л.Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИ-Дана, 2004. – 614 с.

9.     Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. – Минск: Новое знание, 2004. – 703 с.

10.            Пахомов А.В. Некоторые методы оценки финансово-экономического состояния предприятия. //Экономика и математ. методы. – 2004. – № 1. – С. 57-65.

11.            Грачев А.В. Оценка платежеспособности предприятия за период. //Финансовый менеджмент. – 2004. –№ 6. – С. 58-72; 2005. – № 1. – С. 20-30.

12.            Трохина С.Д. Управление финансовым состоянием предприятия. //Финансовый менеджмент. – 2004. – № 1. – С. 3-11.

13.            Паламарчук А.С. Финансовый мониторинг: оценка имущественного положения и платежеспособности предприятия. //Справочник экономиста. – 2004. – № 5. – С. 55-61.

14.            Игнатов А.В. Анализ финансового состояния предприятия. //Финансовый менеджмент. – 2004. – № 4. – С. 3-20.