Оглавление
Задачи. 3
Список литературы.. 7
Задачи
Задание №1
Определите цену источника
«обыкновенные акции» и средневзвешенную цену капитала, если известно, что
дивиденд составляет 3,5$, рыночная цена акции – 190$, затраты на размещение –
10% от цены, темп прироста – 7%, цена заемных средств 12%, ставка налога на
прибыль – 24%, а структура капитала представлена 67% собственного капитала и
23% - заемного.
Решение:
, где
WACC – средневзвешенная
цена капитала,
Wd, Wp, We – доли заемных средств, обыкновенных
акций, собственного капитала,
Сd, Ср, Се – стоимости соответствующих
частей капитала,
Т – ставка налога на
прибыль[1].
1. Сd = 12(1-0,24)=9,12%
Ср = 3,5 / 190*(1-0,1) = 2,05%
Се = (3,5 / 190*(1-0,1)) + 0,07 = 9%
2. Wd = 0,23; Wp = 0,1; We = 0,67
3. WACC = 9,12*0,23+2,05*0,1+9*0,67 = 8,33%
Таким образом цена
«обыкновенной акции» составляет 2,05%, а агрегированная (средневзвешенная )
стоимость капитала 8,33%.
Задание №2
Имеются следующие данные
о производстве продукции Ж:
- условно-постоянные
расходы – 50 млн. руб.
- переменные расходы на
единицу продукции – 55 тыс. руб.
- цена единицы продукции
– 65 тыс. руб.
Требуется:
А) определить критический
объем продаж;
Б) рассчитать объем
продаж, обеспечивающий валовой доход в размере 20 млн. руб.
Решение:
1. Vкрит. = (50000 / (65-55))*65 = 325000
тыс. руб.
2. Vоптим. = ((50000+20000) / (65-55))*65
= 455000 тыс. руб.
Точка безубыточности
характеризует тот объем деятельности, при котором выручка совпадает с
затратами, а объем деятельности оптимальный обеспечивает получение целевой
прибыли[2].
Тестовое задание №3
1. Ставка дисконтирования – это
А) процентная ставка,
используемая для определения текущей стоимости будущих денежных потоков;
2.
Наращенная
сумма вложения по сложным процентам определяется как:
а) F = P*(1+i)^n, где F – наращенная сумма, Р –
первоначальная сумма, i – процентная ставка, n – срок вложения.
Эта формула применяется
для сравнения капиталовложений, реализованных в разное время, поэтому
необходимо привести их к единому моменту времени и определить стоимость,
которую будут иметь инвестиции через несколько лет.
3. Акция – это
А) основная ценная
бумага.
4. Риск инвестиционного портфеля зависит
от:
Б) порядка формирования
портфеля.
Инвестиционный риск - это
риск, связанный с выбором того или иного инвестиционного портфеля.
5.
Отметьте
фактор, оказывающий прямое воздействие на показатель рентабельности капитала
организации:
А) прибыль от
производства и реализации продукции.
6. Цена заемного капитала зависит от:
А) ставки
налогообложения.
В отличие от доходов,
выплачиваемых акционерам, проценты, выплачиваемые по заемному капиталу,
включаются в издержки по производству продукции. Таким образом, стоимость
заемного капитала после уплаты налогов становится ниже конечной доходности (или
стоимости до уплаты налогов)[3].
7.
Одним
из показателей, оценивающих эффективность инвестиционного проекта, является:
А) срок окупаемости.
Экономически обоснованные
выводы об эффективности инвестиционного проекта необходимо делать с учетом
фактора времени, так как капиталовложения реализуются в течение ряда лет[4].
8.
Величина
постоянных расходов предприятия 11200 тыс. руб., цена продукции – 70 руб., доля
переменных – 60%. Чему равна точка безубыточности в натуральных единицах?
в) 400000 шт.
Решение:
1. И пер. = 70*60/100 =
42 руб.
2. V = 11200 / (70-42) = 400000 шт.
9.
Определите
риск портфеля, составляющего из 72% акций А, с β – коэффициентом 1,4 и 28%
акций В с β – коэффициентом 0,9
Г) 1,26
Решение:
Рп = 0,72*1,4 +
0,28*0,9=1,26
10.
Какой
проект принимается: проект А – NPV 11250 руб., проект Б – NPV 10200 руб.
А) А.
Эффективность вложений
будет при положительном NPV, поэтому принимается в рассмотрение проект с
наибольшим NPV[5].
Список литературы
1. Баранов В. В.
Финансовый менеджмент. М.: Дело, 2002.-272с.
2. Епифанов В. А., Паньковский
А. А. Финансовый менеджмент: понятие, направления и практика реализации. М.:
Едиториал УРСС, 2004. – 159с.
3. Литовских А.М.
Финансовый менеджмент: Конспект лекций. Таганрог:
Изд-во ТРТУ, 2003.- 76с.
4. Михайлушкин А. И.,
Шимко П. Д. Финансовый менеджмент. М.: Феникс, 2004.-347с.
5. Финансовый менеджмент.
Учебник для вузов. Самсонова Н. Ф. М.: Юнити-Дана, 2004.-415с.
[1] Баранов В. В. Финансовый
менеджмент. М.: Дело, 2002.-172с.
[2] Епифанов В. А., Паньковский А. А. Финансовый
менеджмент: понятие, направления и практика реализации. М.: Едиториал УРСС,
2004. – 59с.
[3] Литовских А.М. Финансовый
менеджмент: Конспект лекций. Таганрог:
Изд-во ТРТУ, 2003.- 66с.
[4] Финансовый менеджмент. Учебник для
вузов. Самсонова Н. Ф. М.: Юнити-Дана, 2004.-115с.
[5] Михайлушкин А. И., Шимко
П. Д. Финансовый менеджмент. М.: Феникс, 2004.-147с.