Содержание

1. Методика оценки финансовой  устойчивости  иностранного партнера. 3

2. Базисные условия поставки. 11

Задача. 14

Список литературы.. 17

1. Методика оценки финансовой  устойчивости  иностранного партнера

Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезанием в долги».

Это сопровождается тем, что падает финансовая устойчивость предприятия, то есть финансовая независимость, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

Как правило, партнеров предприятия по договорным отношениям интересует финансовая устойчивость друг друга (финансовая независимость), как критерий надежности партнера.

Несомненно стабильность работы предприятия связана с общей ее финансовой структурой, степенью его зависимости от внешних кредитов и инвесторов. Так, многие предприятия в процессе своей деятельности помимо собственного капитала привлекают значительные средства взятые в долг.

Однако, если у предприятия значительное количество долгов, предприятие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов потребуют возврат своих денег в «неудобное время».

Отсюда можно сделать вывод, что финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако, этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому, финансовую устойчивость предприятий принято оценивать достаточно большим количеством коэффициентов, характеризующих состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами).

Систему показателей характеризующих состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами) можно разделить на две группы:

- показатели, определяющие состояние оборотных средств;

- показатели, определяющие  состояние основных средств.

Итак, важнейшим показателем характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является «показатель удельного веса общей суммы собственного капитала в итоге всех средств авансируемых предприятию», то есть отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. В практике этот показатель носит название коэффициент автономии. Иными словами, он показывает долю собственных источников в общем объеме источников предприятия.

По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала.

Кавт = собственный капитал / общую сумму капитала

Снижение коэффициента говорит о снижении финансовой независимости. Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с неурядицами экономики и это отлично понимают кредиторы предприятия и его управляющие.

Вот почему управляющие стремятся к наращиванию абсолютной суммы собственного капитала предприятия. Такие возможности есть у хорошо работающих предприятий. Имея больше прибыли, они стараются удержать значительную их часть в обороте предприятия путем создания возможных резервов валовой и чистой прибыли или прямого зачисления в собственный капитал нераспределенной на дивиденды части чистой прибыли.

Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 0,5 (или 50%). Только в этом случае его кредиторы «чувствуют себя спокойно, осознавая что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия».

Производными от коэффициента автономии являются  такие показатели, коэффициент финансовой зависимости и коэффициент соотношения собственных и заемных средств.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту автономии, т.е.

Коэффициент финансовой зависимости = общая сумма капитала / собственный капитал

Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия или его значения снижается до 1 (или 100%), то мы можем сказать, что предприятия полностью финансируется за счет собственных средств.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств - это отношение всего привлеченного капитала к собственному:

Кзаем.средсв = обязательства / собственный капитал

Мы можем сказать, что смысловое значение первых двух показателей (коэффициента автономии и коэффициента соотношения собственных и заемных средств) очень близко.

Практически, для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться одним из них (любым). Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости.

Мы считаем, что более четко степень зависимости предприятия от заемных средств выражается в коэффициенте соотношения заемных и оборотных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше - заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.

Рост этого показателя в динамике - в определенном смысле - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от влияния инвесторов.

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия:

Коэффициент покрытия инвестиций =

= (собственный капитал + долгосрочные обязательства) / общая сумма капитала

Это более легкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии.

Рассмотрим некоторые показатели определяющие состояние оборотных средств. Состояние оборотных средств. в основном отражается в показателях обеспеченности оборотных средств и их составляющих собственными оборотными средствами.

1. Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала, нормальное значение показателя не ниже 0,1.

Коэффициент обеспеченности текущих активов =

= Собственные оборотные средства / текущие активы

2. Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами. Показатель показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств.  Считается, что нормальное его значение должно быть не меньше 0,5.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов =

= собственные оборотные средства /

/материально-производственные запасы

3. Коэффициент соотношения материальных производственных запасов и собственных оборотных средств.

Коэффициент соотношения запасов и собственных оборотных средств = материально-производственные запасы / собственные оборотные средства

По сути этот показатель обратный показателю обеспеченности материальных запасов. Его нормативное значение, как правило больше 1, а с учетом нормального значения предыдущего показателя не должен превышать 2. Значительное повышение этого критерия свидетельствует об ухудшении положения, поскольку это означает, что имеет место высокая доля омертвленного в запасах капитала.

4.Как указывалось раньше, материально-производственные запасы формируются как за счет собственных оборотных средств, так и за счет краткосрочных ссуд и займов, а так же кредиторской задолженности по товарным операциям.

С учетом этого, для анализа представляет интерес показатель покрытия запасов.

Коэффициент покрытия запасов =

= (собственные оборотные средства + краткосрочные кредиты банков и займов + кредиторская задолженность по товарным операциям) /

/материально-производственные запасы

5. Следующим показателем, характеризующим состояние оборотных средств, является показатель маневренности собственного капитала.

Коэффициент маневренности собственного капитала =  собственные оборотные средства /собственный капитал

Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициентов маневренности положительно характеризует финансовое состояние.

Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается прежде всего в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыт лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше 1. И наоборот, при недостаточности материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия.

С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.

6. Показатель маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств).

Коэффициент маневренности функционального капитала =

= (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) /

/ собственные оборотные средства

Этот показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумагах, то есть средств имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от 0 до 1.

Рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Следующая группа показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, включает показатели определяющие состояние основных средств.

1. Индекс постоянного актива - коэффициент, характеризующий долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

Jпостоянного актива = недвижимость /

/источники собственных средств

2. Очень важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества (или коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе предприятия). Он определяет какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств (по остаточной стоимости), производственных запасов, незавершенного производства и малоценных и быстроизнашивающихся предметов (по остаточной стоимости) на стоимость активов предприятия (валюту баланса).

Коэффициент реальной стоимости имущества =

=  реальные активы / общая сумма капитала

Для коэффициента нормальным считается ограничения, когда реальная стоимость имущества составляет более 0,5 от общей стоимости активов. В случае снижения значения показателя целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения (если финансовые результаты в отчетном периоде деятельности предприятия не позволяют пополнить такие активы за счет собственных средств).

3. Коэффициент накопления амортизации определяет отношение суммы спроса по основным средствам и нематериальным активам к сумме первоначальных стоимостей соответственно основных средств нематериальных активов.

Коэффициент накопления амортизации =

= износ основных средств и нематериальных активов /

/ первоначальная стоимость основных средств.

4. Помимо перечисленных показателей мы можем выделить еще один показатель характеризующий финансовую устойчивость. Это коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости.

Коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости =

= текущие активы / недвижимость

Оптимальная величина соотношения текущих активов и недвижимости обусловлена отраслевыми особенностями предприятия. Исходя из соображения, что минимальная финансовая стабильность предприятия достигается в случае, когда обязательства покрываются текущими активами является выполнение условия: коэффициент соотношения текущих активов и стоимости недвижимого имущества больше коэффициента отношения заемных к собственному капиталу.

Коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости > Коэффициент отношения заемных средств к собственному капиталу

Используя отдельные коэффициенты финансовой устойчивости предприятия (состояние его активов и пассивов) можно предположить сводную формулу, позволяющую оценить динамику финансового состояния предприятия:

, где

Кд - коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

Ко - коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами;

Кз - коэффициент соотношения собственных и заемных средств;

Кр- коэффициент реальной стоимости имущества;

Кп - индекс постоянного актива.

В числителе финансового состояния предприятия оценивается в конце анализируемого периода (к.г.), в знаменателе дана оценка финансового состояния предприятия, которая оценивается в конце анализируемого периода (к.г.), в знаменателе дана оценка финансового состояния на начало года (н.г.). Плюсовое значение Фуст означает увеличение финансовой устойчивости предприятия, минусовое - ее снижение. Абсолютное значение Фуст показывает, в какой мере выросла или снизилась финансовая устойчивость предприятия.

2. Базисные условия поставки

Базисными условиями в договоре купли-про­дажи называют специальные условия, которые определяют обязанности продавца и покупателя по доставке товара и устанавливают момент пере­хода риска случайной гибели или повреждения товара с продавца на покупателя. Следовательно, базисные условия определяют, кто несет расходы, связанные с транспортировкой товара от продав­ца-экспортера к покупателю-импортеру Те расходы по доставке товара, которые несет продавец, включаются в цену товара. Эти условия называются базисными потому, что они устанав­ливают базис цены товара и оказывают влияние на уровень цены товара.

Базисные условия вырабатываются междуна­родной торговой практикой. Они упростили и до некоторой степени стандартизировали экспорт­ные и импортные операции. Содержание этих усло­вий не является общепринятым в международной торговле, а определяется, как правило, торговыми обычаями, сложившимися в коммерческой практи­ке отдельных стран, портов, отраслей торговли. В

силу разнообразия торговых обычаев толкование одних и тех же терминов в разных странах различно.

В современной практике международной тор­говли получил определенное признание и до­вольно широкое применение «Инкотермс», так как предлагаемое в нем толкование отдельных терминов соответствует наиболее распростра­ненным торговым обычаям и правилам торговли, сложившимся на мировом рынке.

«Инкотермс» носит факультативный харак­тер, и его применение в полном объеме или в ка­кой-то части в договоре зависит от воли договари­вающихся сторон. При несовпадении толкования базисных условий в договоре и в «Инкотермсе» приоритет имеют условия договора.

Если стороны при определении базисного ус­ловия поставки в договоре купли-продажи наме­рены придерживаться толкования, предлагаемого в «Инкотермсе», они делают соответствующую ссыл­ку в договоре (например, CIF по «Инкотермсу - 90» либо по «Инкотермсу - 2000»). Соответственно к участникам договора будут применяться базисные условия 1990 либо 2000 года. При отсутствии в до­говоре вышеназванной ссылки на соответствую­щую редакцию «Инкотермса» применяются ба­зисные условия «Инкотермса - 2000».

Потребность в пересмотре «Инкотермса» и до­полнение его новыми коммерческими терминами обусловлены стремлением участников междуна­родных коммерческих сделок учесть особенности, связанные с появлением новых видов транспорти­ровки, например, контейнерных перевозок, пере­возок с применением трайлеров и паромных судов, с использованием горизонтального способа по­грузки-выгрузки. Введенные в «Инкотермс» но­вые термины могут применяться при транспорти­ровке практически любым видом транспорта, в том числе и при смешанных перевозках.

В то же время следует помнить, что «Инко­термс» не содержит положений о моменте пере­хода права собственности на товар. Это положе­ние необходимо специально предусматривать в договоре, иначе данный вопрос будет решаться на основе норм применяемого права.

Таким образом, в настоящее время основное многообразие возможных вариантов распределе­ния обязанностей по доставке товара от продавца к покупателю описывается Международными правилами толкования торговых терминов «Ин­котермс - 90» и «Инкотермс - 2000».

Все торговые термины в «Инкотермсе - 90» и «Инкотермсе - 2000» делятся на четыре группы:

Группа Е - отправление, т.е. продавец предо­ставляет товар в распоряжение покупателя на своем предприятии;

Группа F - основной фрахт не оплачен, т.е. продавец предоставляет товар в распоряжение первого перевозчика, указанного покупателем и им зафрахтованного;

Группа С - основной фрахт оплачен, т.е. про­давец заключает договор перевозки и предостав­ляет товар в распоряжение перевозчика;

Группа D - прибытие, т.е. продавец заключает договор перевозки и предоставляет товар в распо­ряжение покупателя в согласованном месте на­значения с оплатой или без оплаты пошлины.

Задача

Предприятие производитель планирует к поставке на экспорт бинокли по цене 20$ за штуку. Себестоимость  производства единицы  продукции составляет  500 руб.\ шт.  Затраты  внешнеторгового посредника составляют 2$  с единицы проданной продукции. Определить  эффективность  экспорта 1000 штук  биноклей для предприятия и посредника, если оптовая цена  на внутреннем рынке  составляет 1200 руб.\ шт.

Решение:

Показатель эффективности реализации экспортных товаров представляет собой выраженное в процентах отношение выручки-нетто в иностранной валюте за реализованный товар, пересчитанной по официальному курсу, к его себестоимости. Таким образом, показатель эффек­тивности является широко известным в народном хозяйстве показателем-выручки на рубль затрат.

Показатель эффективности реализации (Э_р) вычисляется по формуле:

где В_н — выручка-нетто в инвалюте, пересчитанная в рубли по курсу;

3 – себестоимость, руб.

Показатель экономической эффективности экспорта:

где ЭЭ_экс — показатель экономического эффекта экспорта, руб.;

О_вф — рублевый эквивалент отчислений в валютный фонд предприятия, рассчитываемый пересчетом валютной выручки (за вычетом подлежащей обязательной продаже государству) в рубли по курсу на дату поступления валюты, руб;

В_р — рублевая выручка от обязательной продажи части валюты государству, руб.;

З_экс — полные затраты предприятия на экспорт, руб.

где Э_экс1 — показатель экономической эффективности экспорта.

где Э_экс2 — показатель экономической эффективности экспорта;

О_экс — объем экспорта во внутренних среднегодовых ценах, руб.;

С_экс — производственная себестоимость экспортных товаров, руб.

где Э_экс3 — показатель экономической эффективности экспорта, %;

К_экс — среднегодовая стоимость основных производственных и оборотных фон­дов, используемых при производстве экспортной продукции, руб.

Показатели ЭЭ_экс, Э_экс1, Э_экс2, и Э_экс3, целесообразно рассчитывать при заключении каждой экспортной сделки с целью выбора наиболее оптимальной по критерию максимума ЭЭэкс и при условии Э_экс1>Э_экс2, а также при анализе внешнеэкономической деятельности предприятия за прошедший период и при планировании внешнеэкономической деятельности на предстоящий период.

Таким образом показатель эффективности для предприятия рассчитываем по формуле:

Показатель эффективности для посредника рассчитываем по формуле:

На основе показателей, рассчитанных по формулам, можно сделать следующие выводы об экономической эффективности экспорта.

Если показатель Э_экс1>1, а Э_экс1>Э_экс2, то экспорт соответствующих товаров является для предприятия экономически выгодным, и следует искать пути увеличения экспорта данных товаров с учетом наиболее выгодных направлений экспорта. Показатель Ээкс3, свидетельствует об уровне эффективности соответствующих товаров, причем первая часть формулы показывает, какой процент от результатов экспорта предприятия составляет доход от экспорта, а вторая часть этой формулы определяет, сколько раз за рассматриваемый период смог обернуться авансированный на экспорт капитал. Соответственно, чем больше обе части формулы и, следовательно, вели­чина Э_экс3, тем выгоднее экспорт соответствующих товаров.

Список литературы

1. Крейнина М.И. Финансовое состояние предприятия. Методы и оценки. М.: ИКЦ «Дис», 2002. 224 С.

2. Нечащев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка: Учебное пособие. М.: Высшая школа, 2003. 192 С.

3. Основы предпринимательской деятельности (Экономическая теория. Маркетинг. Финансовый менеджмент) /Под. ред. В.М. Власовой. М.: Финансы и статистика, 2004. 496 С.

4. Патров В.В. Ковалев В.В. Как читать баланс. М.: Финансы и статистика, 2003. 256 С.

5. Раицкий К.А. Экономика предприятия: учебник для ВУЗов. М.: Информационно внедренческий центр «Маркетинг», 2001. 670 С.

6. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Мн.: ИП «Экоперспектива», 2004. 498 С.

7. Скоун Т. Управленческий учет / Пер. с англ. под ред. Н.Д. Эрношвили. М.: Аудит ЮНИТИ, 2003. 179 С.

8. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/Г.Б. Поляк, И.А. Акодис, Т.А. Краева и др.; Под ред. проф. Г.Б. Поляка. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2004. 518 С.

9. Шаламов И.В., Черевко А.С. Финансовая устойчивость и эффективность предприятия. Челябинск, 2005. 96 С.