Содержание

Введение. 3

1. Производственно-хозяйственная характеристика ЗАО «Ирмень». 5

1.1. Проблемы в реализации молочной продукции. 11

1.2. Источники поступления сырья на ЗАО «Ирмень», основные потребители  14

1.3. Анализ ассортимента молочной продукции, производимой. 15

ЗАО «Ирмень». 15

1.4. Изучение конкурентной среды.. 17

2. Реструктуризация производственной деятельности. Производство новых видов продукции. 25

2.1. Маркетинговое обоснование производства новой продукции. 25

2.2 Технологические возможности ЗАО «Ирмень» по производству новой продукции. 30

2.3 Экономические возможности ЗАО «Ирмень» по производству новой продукции. 37

3. Инвестиционный проект. 42

3.1 Расчет текущих издержек, себестоимости продукции и доходов от ее реализации. 45

3.2 Определение потребности в оборотных средствах. 48

3.3 Определение показателей эффективности инвестиционного проекта. 51

3.4 Влияние выпуска новой продукции на финансовые показатели предприятия. 59

Заключение. 66

Список литературы.. 68

Введение

Молочное производство занимает важное место в пищевой промышленности города Новосибирска и Новосибирской области. Ее задачей является бесперебойное снабжение жителей Новосибирска молочной продукцией высокого качества и в широком ассортименте.

Молоко играет основополагающую роль в питании людей независимо от возраста, пола, рода занятий и вероисповедания. Молочные продукты позволяют человеку получить наибольшее количество жизненно необходимых компонентов по сравнению с другими традиционными блюдами, оставаясь при этом одним из самых доступных.

В последнее время формирование ассортимента молочной продукции и включение в его состав новых наименований на ЗАО «Ирмень» ведется по нескольким направлениям:

- снижение калорийности за счет уменьшения доли жира и  увеличения белка;

- создание продуктов с различными вкусовыми добавками;

- расширение производства продуктов с длительным сроком хранения;

- максимальная переработка всех составных частей молока;

- широкое применение новаций в области расфасовки и упаковки;

- обновление ассортиментного ряда;

- постоянное наблюдение за качеством выпускаемой продукции.

Проведенные маркетинговые исследования показали, что рынок насыщен различными видами молочной и кисломолочной продукции и имеет большое количество производителей данной продукции. Крупные конкуренты молочного цеха ЗАО «Ирмень», такие как: ОАО молочный завод «Новосибирский», ОАО «Сибирское молоко», Кемеровский молочный комбинат «Солти», ОАО «Альбумин», компания «Вимм-Билль-Данн» заняли определенную нишу на рынке, и вытеснить их со сложившегося рынка

практически  невозможно.  Для  того  чтобы  изменить  данное  положение, необходимо привлечь покупателей относительно новым видом продукции.

Ассортимент молочной и кисломолочной продукции довольно разнообразен, следовательно, необходимо расширять производство творожной продукции длительного хранения - сырков творожных. Как показали исследования рынка, данный продукт практически не производится на предприятиях Новосибирска и Новосибирской области. Основными конкурентами являются Кемеровский молочный завод «Солти», Московский молочный завод «Карат» и «Данон» - Германия.

В данной работе будет произведено экономическое обоснование производства новых видов молочной продукции - сырков творожных различной степени жирности.

1. Производственно-хозяйственная характеристика ЗАО «Ирмень»

ЗАО «Ирмень» является правопреемником колхоза «Большевик». Основным видом деятельности ЗАО «Ирмень» является производство, переработка и реализация продукции. Предприятие самостоятельно осуществляет оптовые и мелкооптовые продажи своей продукции. Также ЗАО «Ирмень» имеет ряд магазинов, которые осуществляют розничную торговлю производимой продукцией. ЗАО «Ирмень» регулярно участвует в общегородских выставках и ярмарках.

Уставной капитал Общества составляет 1022 тыс. руб. (один миллион двадцать две тысячи рублей) и разделен на 10220 обыкновенных акций номинальной стоимостью 100 (сто) рублей.

Цель и предмет деятельности общества:

- основной целью является получение прибыли.

- основными видами деятельности Общества являются: производство, переработка и реализация молочной и мясной продукции, производство и реализация зерновых культур, племпродажи КРС, оказание платных услуг и осуществление любых видов хозяйственной деятельности.

- общество осуществляет любые виды хозяйственной деятельности за исключением запрещенных законодательными актами РФ в соответствии с целью своей деятельности.

- видами   деятельности,   осуществление   которых   в   соответствии   с федеральными   законами   возможно   только   на   основании   специального разрешения (лицензии).

Материально-техническая база.

ЗАО «Ирмень» располагает следующими цехами, площадью:

1. основное производство - 1471,6 м2, в т.ч.:

- приемное отделение, для приема молока, его очистки и анализа - 117,2м2;

- аппаратное     отделение     (молоко    подвергается     нормализации    и пастеризации) - 162,6 м2;

- диетический цех и участок разлива (в них осуществляется доведение продукции до готовности и ее разлив в «Тетра-пак») - 162,6 м2;

- творожный цех - 246,3 м2;

- масло цех - 267,8 м2;

- тарно-моечный цех - 242,1 м2;

- цех разлива - 168,3 м2;

- заквасочная — 34,7 м ;

- гардероб - 70,1 м2.

- цех стерилизованного молока - 237,0 м2.

- цех реализации готовой продукции - 9,7 м2.

- лаборатория-138,4м2.

- материальный склад - 405,0 м2.

- административная комната - 185,0 м2.

- складские помещения:

- склад готовой продукции (с подвальным помещением) - рассчитан на 100 тонн готовой продукции;

- низкотемпературные камеры - 4 шт по 15 м .

- материальный склад (с подвальными помещениями) - для хранения исходного сырья - 350 м2.

Также в хозяйстве имеются вспомогательные цеха, такие как:

- котельная;

- автопарк;

- ремонтно-транспортная мастерская;

- строительный цех;

- механизированное звено.

Транспорт, оборудование, оргтехника.

Оргтехника:

- компьютер — 30 шт.;

- ксерокс - 2 шт.;

- факс - 2 шт.

Транспорт:

- КамАЗ-15 ед.;

- ЗиЛ - 24 ед.;

- ГАЗ самосвал - 14 ед.;

- ГАЗ бортовой - 13 ед.;

- комбайны - 65 ед.;

- трактор - 150 ед.;

- Нива- 1 ед.;

- Toyota- 1 ед.;

- УАЗ – 4 ед.

Основные средства:

- пастеризатор - 3 ед.;

- молоко очиститель - 3 ед.;

- поточная линия по выработке масла - 1 ед.;

- заквасочник - 11 ед.;

- ванны - 2 ед.;

- автомат фасовки и упаковки сливочного масла - 2 ед.;

- охладитель (А 100А5, ООА - 5) - 10 ед.;

- стерилизатор (ВК - 75) - 1 ед.;

- упаковочный автомат (ТР - 11, ТР - 12) - 2 ед.;

- автомат фасовки молочной продукции - 2 ед.;

- емкости для хранения молока (2,5 т, 6 т, Ют) - 8 ед.;

- анализатор качества молока - 2 ед.;

- творожное оборудование - 2 ед.;

- гомогенизатор (К - 50, Г 2А) - 2 ед.;

- установка для укладки пакетов - 1 ед.;

- резервуар для кисломолочной продукции - 2 ед.;

- сепаратор сливкоотделитель - 1 ед.

Мощность установленного оборудования на молочном цехе составляет 60 тонн в смену. На заводе установлено оборудование шведской фирмы «Альфа - Лаваль».

ЗАО «Ирмень» является одним из самых крупных сельскохозяйственных предприятий Новосибирской области.

Численность работников в обществе в 2001 году составила 1199 человек, в 2002 году - 1239 человек, в 2003 году - 1295 человек.

Таблица 1

Движение персонала

Категория персонала

Численность по годам, чел

2003

2004

2005

ВСЕГО

1199

1239

1295

В    том    числе:    работники, занятые в с/х всего

746

726

792

Из них: рабочие постоянные

544

556

617

В том числе: Трактористы-машинисты

123

125

128

Операторы            машинного доения

73

84

84

Скотники КРС

95

97

97

Работники свиноводства

19

16

20

Рабочие         сезонные         и временные

46

41

45

Служащие

131

129

130

Руководители

25

21

19

Специалисты

119

82

98

Работники,        занятые        в подсобных п/п

210

261

246

Работники ЖКХ

59

56

67

Работники       торговли       и общепита

113

126

118

Работники,        занятые        в строительстве

38

37

39

Работники                   детских учреждений

33

33

33

Одним из направлений деятельности ЗАО «Ирмень» является растениеводство. Площадь сельхозугодий составляет 20793 га. Из них 17754 га-пашня, 642 сенокосы, 2367 - пастбища. Площадь зерновых культур в 2001 году была 8671 га, в 2002 году - 9713 га, в 2003 году - 9762 га. В ЗАО «Ирмень» выращивают два сорта яровой пшеницы -Новосибирская - 89 и Ирменская - 4, урожайность которых более 40 центнеров с гектара. Наряду с зерновыми культурами в «Ирмени» выращивают и кормовые культуры.

Следующим направлением деятельности ЗАО «Ирмень» является животноводство. Среднегодовое поголовье КРС в 2001 году составило 6819 голов, в 2002 году - 7002 головы, в 2003 - 6903 голов. Из них коров в 2001 году - 2300 голов, в 2002 году - 2331 голова, в 2003 году - 2398 голов.

В 2000 году в «Ирмени» был выведен новый тип скота черно-пестрой породы — «Ирменский». Он был получен путем скрещивания местного черно-пестрого скота с родственной голштинской породой. В результате чего среднегодовой надой в хозяйстве на одну корову составил более 7000 кг. Ежегодно ЗАО «Ирмень» получает субсидии из федерального бюджета. В 2003 году эта сумма составила 5002 тыс. руб.

Вся производимая в ЗАО «Ирмень» сельскохозяйственная продукция идет на реализацию только в переработанном виде. В сфере переработки занято 220 человек.

В переработке задействованы:

- Молочный цех;

- Колбасный цех;

- Кирпичный завод;

- Пекарня;

- Цех по переработке льнопродукции;

- Кумысный цех.

Значительная часть производимой и выпускаемой продукции в ЗАО    «Ирмень»   реализуется   через   сеть   собственных   магазинов, количество которых составляет - 13 штук. Один из них находится в городе Новосибирске.

Весь соцкультбыт находится на балансе хозяйства.

1.1. Проблемы в реализации молочной продукции

Сельхоз товаропроизводители не могут контролировать выпуск своей продукции. Это объясняется тем, что, во-первых, общий объем произведенной продукции определяется работой многих относительно небольших элементов, действующих независимо, и, во-вторых, на результаты производства в сильной степени влияют погодные условия.

Производители сельхоз продукции могут желать изменять ее выпуск, для чего пытаются обрабатывать больше или меньше площади, или же откармливать большее или меньшее поголовье животных. Однако конечный результат может зависеть и от многих других факторов.

Неспособность быстро приспособиться к изменяющимся условиям создает элемент высокого риска в сельском хозяйстве.

Несмотря на то, что в отличие от отечественных производителей других продуктов питания (соки, кондитерские изделия и пр.), для производства молочной продукции поставляется отечественное сырье, проблем у производителей этой группы продуктов не меньше. Во-первых, это проблемы с сырьем, производство молока в России снижается.

Тем более что требования к сырью повышаются, например, для производителей йогуртов с живыми био-бактериями особые требования к жирности молока, наличию в молоке белка, антибиотиков. Во-вторых, большинство молочных продуктов являются скоропортящимися или требуют особых условий хранения, поэтому необходимо холодильное оборудование и специальное торговое оборудование для того, чтобы соблюдать требования хранения. В-третьих, конкурентная борьба между производителями за покупателей, особенно в столице и крупных городах, приводит к необходимости постоянной инновации качества молочной продукции, технологии, ассортимента.

У молочного рынка, как и любого другого, есть свои особенности. Основные объёмы молочной продукции имеют длительный жизненный цикл и, как правило, широко не рекламируются. Прибыль от реализации базового ассортимента остается невысокой, поэтому большая часть средних и мелких отечественных предприятий отрасли не обладает значительными материальными ресурсами для продвижения продукции. Основные маркетинговые усилия по продвижению на рынке направлены на новые для российского рынка продукты: йогурты, творожки, десерты, и тп., имеющие высокую доходность. Производителями этих продуктов являются в основном иностранные компании и лидеры рынка. Самые действенные и затратные формы продвижения используются именно для этого сегмента молочной продукции. Стадия их жизненного цикла - активный рост. Продажи растут, но производители продолжают рекламировать свои продукты, привлекая всё новые сегменты потребителей. Ещё одной группой, активно продвигаемой на рынке, стали функциональные молочные продукты: пробиотики и пребиотики. Сегодня они всё ещё на стадии выведения, и затраты на их продвижение остаются высокими. Совершенно очевидно, что крупные компании, поставляющие продукцию практически во все регионы России, могут позволить себе дорогие и действенные методы продвижения, адресованные как широким слоям потребителей, так и тем, кто относится к узким сегментам. Создать принципиально новый метод продвижения достаточно сложно, но широкие креативные возможности открываются и при использовании различных комбинаций методов продвижения. Так, в России в последние годы стали широко использовать такие уже известные методы продвижения, как организация праздников и собственных промоушен-акций, направленных на широкую аудиторию, спонсирование различных мероприятий и телевизионных программ. И здесь не обходится без новаторских мыслей и удачных находок.

В современной России каждое сельскохозяйственное предприятие имеет два возможных пути своего будущего развития.

Первый путь условно может быть назван технологическим. Хозяйство наращивает продукцию, на которую рынок назначает цены после ее производства. При таком подходе для предприятия не имеют ценности иные способы производства продукции, коме опробованного, поскольку их использование требует приобретения дополнительных знаний и связано с ростом неопределенности и риска.

Второй путь условно может быть назван маркетинговым. Производители сельскохозяйственной продукции и фирмы АПК объединяются для сбора маркетинговой информации и организации совместных поставок на рынок. Цель второго пути – сократить риски производства нового продукта, для чего необходимо четко определить изменения потребностей общества и на такой основе произвести новый продукт.

Анализ тенденций и перспектив развития российского рынка стерилизованного молока позволяет сделать главный вывод о том, что в отличие от ряда других молочных продуктов эта рыночная ниша является одной из наиболее динамичных, рентабельных и перспективных. В случае выхода российской экономики из кризиса и соответствующего роста доходов городского населения компании - производители стерилизованного молока при отсутствии сколь-нибудь значительного импорта этого продукта окажутся в весьма выгодном положении.

1.2. Источники поступления сырья на ЗАО «Ирмень», основные потребители

Молочный цех ЗАО «Ирмень» перерабатывает молоко от собственного стада, то есть работает на собственном сырье.

Ингредиенты для молочной и кисломолочной продукции (закваски, ароматизаторы, добавки) закупаются в ООО «Облмолоко».

В ЗАО «Ирмень» существует гибкая система поставок и условий платежа, что соответствует интересам покупателей. Условия поставок оговариваются в договоре поставки, заключаемом между обществом и покупателем, где указывается количество поставляемой продукции, ее ассортимент и сроки поставки.

Большинство покупателей-оптовиков приобретают продукцию за наличный расчет, что удобно для обеих сторон.

ЗАО «Ирмень» заключает с покупателями договора на централизованную доставку молочной продукции. Доставка осуществляется как крупным оптом, так и мелкими партиями. Это наиболее выгодно для небольших магазинов, которые не имеют возможности осуществлять доставку продукции собственным транспортом и не имеющих складских помещений для хранения партий.

Для наглядности потребители продукции сведены в таблицу 2.:

Таблица 2

Классификация потребителей

Потребители

Количество

абсолютное, шт.

относительное, %

Магазины

27

43,5

ЧП

30

48,4

Муниципальные учреждения

5

8,1

Всего:

62

100,0

1.3. Анализ ассортимента молочной продукции, производимой

 ЗАО «Ирмень»

Молоко играет основополагающую роль в питании людей независимо от возраста, пола, рода занятий и вероисповедания. Молочные продукты позволяют человеку получить наибольшее количество жизненно необходимых компонентов по сравнению с другими традиционными блюдами, оставаясь при этом одним из самых доступных.

В последнее время формирование ассортимента молочной продукции и включение в его состав новых наименований на ЗАО «Ирмень» ведется по нескольким направлениям:

- снижение калорийности за счет уменьшения доли жира и увеличения белка;

- создание продуктов с различными вкусовыми добавками;

- расширение производства продуктов с длительным сроком хранения;

- максимальная переработка всех составных частей молока;

- широкое применение новаций в области расфасовки и упаковки;

- постоянное обновление ассортиментного ряда.

ЗАО «Ирмень» выпускает различные виды молочной продукции, что видно из таблицы 3:

Таблица 3

Ассортимент и объем выработки молока и кисломолочной продукции

ЗАО «Ирмень»

Ассортимент

Количество по годам, т

2003 год

2004 год

2005 год

1. Молоко

83,4

86,4

88,8

2. Сливки

4,8

5,0

5,6

3. Сметана

8,8

8,9

9,4

4. Йогурт

1,6

0,9

0,8

5. Снежок

1,5

1,2

1,4

6. Кефир

15,9

23,1

25,4

7. Простокваша

1,1

0,7

0,5

8. Масло сливочное

0,3

0,2

0,5

9. Творог

0,1

0Л

0,5

10. Бифидокефир

1,1

1,1

0,9

Итого:

118,6

127,6

133,4

Из таблицы 3 мы видим, что объем производства ЗАО «Ирмень» из года в год растет. Однако темпы роста невелики – за 3 прошедших года объем производства увеличился по всем видам производимой продукции всего на 14,8 тонн. Небольшой рост производства свидетельствует о «застое» производства – объемы производства не падают, но и не растут, что не позволяет предприятию в целом расширять свою деятельность, а значит и развиваться и укреплять свои позиции на рынке молочных продуктов.

1.4. Изучение конкурентной среды

Важным принципом рыночной экономики является конкуренция, которая может быть разной: ценовой и неценовой; между производителями и продавцами; между покупателями.[1]

Молочное производство занимает важное место в пищевой промышленности города Новосибирска и Новосибирской области. Ее задачей является бесперебойное снабжение жителей города Новосибирска молочной продукцией высокого качества и в широком ассортименте.

В Новосибирске существует три крупных производителя молочной продукции: ОАО «Альбумин», ОАО «Сибирское молоко», ОАО «Новосибирский». Эти заводы являются самыми крупными и занимают преимущественное положение перед остальными заводами области. ЗАО «Ирмень» тоже занимает устойчивое положение на рынке молочной продукции.

В настоящее время молочные заводы города Новосибирска ведут конкурентную борьбу за поставщиков сырья, предпочтение отдается хозяйствам средней удаленности, т.к. выше качество и ниже цена. В ЗАО  «Ирмень» такой проблемы не существует, оно полностью работает на собственном сырье, поэтому продукция получается высокого качества.

В хозяйстве существует гибкая система поставок и условий платежа, что соответствует интересам покупателей. Условия поставок оговариваются в договоре поставки, заключаемом между заводом и покупателем, где указывается количество поставляемой продукции, ее ассортимент, сроки поставки. В основном в ЗАО «Ирмень» работают по предоплате, только постоянным клиентам разрешается брать продукцию в кредит. В хозяйстве также существует доставка продукции собственным транспортом. Еще одной особенностью работы данного молочного цеха является то, что он полностью работает по заказам, т.е. сколько продукции заказали столько они и произведут, ни на один пакет больше.

В 2002 году прошла реконструкция основных цехов под установку современного, импортного оборудования по производству и упаковке молочной продукции.

Основные производители молочной продукции, их позиция на рынке, стратегия, основные преимущества и недостатки, представлены в таблице 4:

Таблица 4

Основные продавцы молочной продукции на рынке НСО

Фирма

Позиция на

рынке

Стратегия

конкурента

Основные

конкурентные

преимущества

Основные

конкурентные

недостатки

1.ОАО

«Сибирское

молоко»

Лидер

производств

а и продаж

Расширение,

увеличение

рынка

Высокий

имидж марки,

широкий

ассортимент,

мощная

производственная база

Зависимость

от

поставщиков

сырья,

нестабильность качества

2. ОАО

завод

«Новосибир-

ский»

Претендент

на лидерство

Увеличение

доли рынка

Высокий

имидж марки,

гибкость

ценовой

политики,

большая

рекламная

деятельность

Зависимость

от

поставщиков

сырья,

нестабильность качества

Фирма

Позиция на

рынке

Стратегия

конкурента

Основные

конкурентные

преимущества

Основные

конкурентные

недостатки

З.ОАО

«Альбумин»

Последова-

тельность

Выживание

Разнообразие

некоторых

видов

продукции

Неустойчивое

финансовое

положение,

слабая

рекламная

деятельность

4. «Солти»

Кемерово

Фирма

Претендент

на лидерство

Позиция на

рынке

Увеличение

доли рынка

Стратегия

конкурента

Основные

конкурентные

преимущества

Слабая

имиджевая

политика

Основные

конкурентные

недостатки

5. ЗАО

племзавод

«Ирмень»

Устойчивое

положение

на рынке

Увеличение

доли рынка

Собственная

сырьевая база,

высокое

качество

продукции,

низкие цены

Слабая

рекламная

деятельность

6. Малые

предприятия

нсо

Выход на

новый

рынок

Проникнове-

ние

Неопределимы, низкие

цены

Не владение

ситуацией на

рынке,

устаревшая

упаковка

Фирма

Позиция на

рынке

Стратегия

конкурента

Основные

конкурентные

преимущества

Основные

конкурентные

недостатки

7. Москва,

Санкт -

Петербург

Выход на

новый

рынок

Проникнове-

ние

Массовый

выход,

широкий

ассортимент

Высокие

транспортные

и маркетинго-

вые расходы

8. Импорт

Узкий

сегмент

Увеличение

доли рынка

Высокий

имидж,

качественные

характерис-

тики

Большие

транспортные

и маркетинго-

вые расходы,

высокие цены

Конкурентоспособность - свойство товара, которое проявляется только в условиях рынка, на конкурентоспособность в основном влияют следующие факторы:

- качество товара;

- издержки производства, реализации и потребления;

- экономическая возможность и ограниченность покупателей;

- восприятие товара покупателями.

Методика определения конкурентоспособности:

1. определение  действующих  на рынке  наиболее  популярных товаров аналогов;

2. выявление параметров, по которым будет осуществляться сравнение;

3. сравнение  по  отдельным  параметрам  или  определение единичного параметрического индекса q;

4. определение группового параметрического индекса по группам товаров:

Jt = ∑ai*qi, (1)

где ai - коэффициент значимости, = ∑ai = 1;

i - номер параметра оценки.

Ниже    приведена    оценка    конкурентоспособности    «старых»    видов продукции (молока и сливок) в таблице 5:

Таблица5.

Оценка конкурентоспособности молока 3,5 процентов жирности

Параметры

Производители

ЗАО «Ирмень»

Завод «Новосибирский»

«Альбумин»

«Сибирское молоко»

Компания «Вимм-Билль-Данн»

«Солти» Кемерово

Москва, Санкт-Петербург

Другие области

ai

жирность

ql

1,00

1,00

0,70

0,90

0,60

0,95

0,70

0,80

0,10

alql

0,10

0,10

0,07

0,09

0,06

0,10

0,07

0,08

вкус, добавки

q2

1,00

0,85

0,80

0,90

0,85

0,80

0,75

1,00

0,20

a2q2

0,20

0,17

0,16

0,18

0,17

0,16

0,15

0,20

внешний вид

q3

1,00

0,90

0,80

1,00

0,85

0,75

0,90

0,70

0,15

a3q3

0,15

0,14

0,12

0,15

0,13

0,11

0,14

0,11

масса упаковки

q4

1,00

1,00

1,00

1,00

1,00

1,00

1,00

1,00

0,05

a4q4

0,05

0,05

0,05

0,05

0,05

0,05

0,05

0,05

разнообразие упаковки

q5

0,70

1,00

0,95

1,00

0,90

0,85

0,70

0,80

0,05

a5q5

0,04

0,05

0,05

0,05

0,05

0,04

0,04

0,04

информация на упаковке

упаковке

q6

1,00

0,90

0,90

0,90

1,00

0,85

0,50

0,60

0,10

a6q6

0,10

0,09

0,09

0,09

0,10

0,09

0,05

0,06

реклама

q7

0,40

1,00

0,70

0,95

0,60

0,60

0,40

0,40

0,10

a7q7

0,04

0,10

0,07

0,10

0,06

0,06

0,04

0,04

цена

q8

1,00

1,00

0,70

0,85

0,60

0,70

0,65

0,75

0,25

a8q8

0,25

0,25

0,18

0,21

0,15

0,18

0,16

0,19

K=∑q1…q8 / 8

0,89

0,96

0,82

0,94

0,80

0,81

0,70

0,76

Jt=∑a1…a8 * q1…q8

0,93

0,95

0,78

0,92

0,76

0,78

0,69

0,76

После анализа рынка молочной продукции, видно, что значения итогового группового индекса конкурентоспособности ЗАО «Ирмень» достаточно высоко (0,93) и занимает вторую позицию за заводом «Новосибирский» (0,95), но и у других конкурентов оно приближается к единице, а это значит, что на рынке представлен большой ассортимент разработанной продукции, причем многие крупные производители заняли свою нишу и нам практически невозможно будет их вытеснить, следовательно, необходимо разработать относительно новые виды продукции. В дипломной работе предлагается новая продукция - сырки творожные. На данном рынке нашими главными конкурентами являются молочные заводы:

Таблица 6

Основные конкуренты по новой продукции

Производитель

Жирность, %

Емкость, гр

Цена, руб

15

250

20,35

«Карат», Москва

15

100

10,35

15

200

19,85

НМЗ «Чемпион»

7,9

125

10,70

«Снеговичок», Москва

10

100

10,10

«Солти»,

15

200

18,50

Кемерово

15

150

15,55

«Данон», Германия

17

135

15,70

Творожная масса, «Димитровская

23

200

14,00

Сделаем предварительную оценку конкурентоспособности нового вида продукции - творожка (творожной массы).

Таблица 7

Оценка конкурентоспособности сырков творожных

Парамет­ры

Производители

«Карат» Москва

НМЗ «Чемпион»

«Снеговичок» Москва

«Солти» Кемерово

«Данон» Германия

ЗАО «Ирмень»

Творожная масса «Димитировская»

ai

жирность

эность

ql

0,90

0,60

0,70

0,95

1,00

1,00

1,00

0,10

alql

0,09

0,06

0,07

0,10

0,10

0,10

0,10

вкус, добавки

q2

0,80

0,85

0,70

0,90

1,00

0,85

0,90

0,20

a2q2

0,16

0,17

0,14

0,18

0,20

0,17

0,18

внешний вид

q3

0,95

0,75

0,60

0,90

1,00

0,90

0,70

0,15

a3q3

0,14

0,11

0,09

0,14

0,15

0,14

0,11

масса упаковки

q4

1,00

1,00

1,00

1,00

1,00

1,00

1,00

0,05

a4q4

0,05

0,05

0,05

0,05

0,05

0,05

0,05

разнообразие упаковки

q5

1,00

0,70

0,80

0,95

1,00

0,90

0,70

0,05

a5q5

0,05

0,04

0,04

0,05

0,05

0,05

0,04

реклама

q6

0,40

0,60

0,80

0,40

1,00

0,40

0,40

0,10

a6q6

0,04

0,06

0,08

0,04

0,10

0,04

0,04

цена

q7

0,80

1,00

1,00

0,70

0,70

1,00

1,00

0,25

a7q7

0,20

0,25

0,25

0,18

0,18

0,25

0,25

ассортимент

q8

1,00

0,65

0,70

1,00

1,00

1,00

0,85

0,10

a8q8

0,10

0,07

0,07

0,10

0,10

0,10

0,09

K=∑q1…q8 / 8

0,81

0,77

0,79

0,85

0,96

0,84

0,82

Jt=∑a1…a8 * q1…q8

0,83

0,81

0,79

0,84

0,93

0,90

0,86

Из данной таблицы мы видим, что исследуемый товар по своим конкурентным свойствам может быть предложен рынку, т.к. его отставание от лучшего из аналогов («Данон» Германия ) не велико и составляет:

 Jt(«Данон» Германия) – Jt(ЗАО «Ирмень») =0,93-0,90=0,03.

Необходимо выявить отставание исследуемого изделия от лучших товаров: для улучшения качеств нашего продукта следует улучшить вкусовые добавки, разнообразие упаковки и вести активную рекламную деятельность.

2. Реструктуризация производственной деятельности. Производство новых видов продукции

Для успешного осуществления деятельности, увеличения прибыли и улучшения финансового положения, а также для присутствия на рынке не в качестве аутсайдеров, компании необходимо постоянно развиваться. Развитие производственной компании заключается не только в увеличении объема производства и реализации продукции, но и в расширении ассортимента выпускаемой продукции, поиску новаторских идей по разработке и выпуску новых видов продукции. На существующем в настоящее время рынке предприятия, нацеленные на простое расширение производства уже имеющихся видов продукции, рискует потерять большую часть потребителей, постоянно меняющих свои вкусы и желающих потреблять более лучшие и «интересные» продукты. В связи с этим, промышленным предприятиям необходимо постоянно изучать спрос потребителей и быть всегда готовыми к обновлению своего производства.

Осуществление заданных целей разрешается с помощью маркетинговых исследований.

2.1. Маркетинговое обоснование производства новой продукции

Для изучения спроса потребителей предлагаемой продукции было проведено анкетирование руководителей торговых предприятий, различных санитарно - оздоровительных учреждений, детских садов, школ, а также высших учебных заведений.

Результаты анкетирования представлены в таблице 8, из которой также видны потребители и предлагаемый объем реализации.

Анкетирование было проведено в различных торговых точках. Оно проводилось как лично, так и по телефону. А также были использованы материалы ЗАО «Ирмень». Там отделом сбыта и снабжения проводился опрос своих постоянных клиентов.

После анализа анкетных данных можно сказать, что предлагаемый продукт будет пользоваться спросом не меньше, чем другие продукты длительного хранения.

При производстве сырков творожных мы будем ориентироваться, прежде всего, на учебные учреждения и санаторно-профилактические учреждения. После анализа конкурентоспособности некоторых видов молочной продукции видно, что ЗАО «Ирмень» выпускает продукты, соответствующие требованиям покупателей и хорошо известен на рынке, следовательно, можно предположить, что новая продукция будет реализовываться быстрее благодаря известной торговой марке и хорошей репутации.

Таблица 8

Потенциальные потребители и объемы потребления творожков

Наименование потребителя

Кол-во в месяц, кг

Емкость упаковки, кг

Доля заказа соотв.емкости, %

Кол-во пакетов в месяц, шт.

Кол-во пакетов в квартал, шт

Кол-во пакетов в год, шт.

Кол-во потребит-й,

ед

Общее кол-во пакетов в год,

ед

Кол-во в год,

кг

1.Торговые пред-тия

150

0,125

50

600

1800

7200

50

360000

90000

магазины

0,200

50

375

1125

4500

225000

супермаркеты

0,125

30

600

1800

7200

57600

250

0,150

30

500

1500

6000

8

48000

24000

0,200

20

250

750

3000

24000

0,250

20

200

600

2400

19200

ЧП

0,125

40

224

672

2688

53760

70

0,150

30

140

420

1680

20

33600

16800

0,200

30

105

315

1260

25200

оптовые базы

0,100

10

300

900

3600

43200

0,125

20

480

1440

5760

69120

300

0,150

30

600

1800

7200

12

86400

43200

0,200

30

450

1350

5400

64800

0,250

10

120

360

1440

17280

2. Детские сады

0,100

50

500

1500

6000

150000

100

0,125

20

160

480

1920

25

48000

30000

0,150

15

100

300

1200

30000

0,200

15

75

225

900

22500

школы

0,100

50

500

1500

6000

180000

100

0,125

20

160

480

1920

30

57600

36000

0,150

15

100

300

1200

36000

0,200

15

75

225

900

27000

ВУЗы

50

0,125

50

200

600

2400

15

36000

8955

0,150

50

165

495

1980

29700

больницы

100

0,125

100

800

2400

9600

15

144000

18000

санатории

75

0,125

100

600

1800

7200

5

36000

4500

ВСЕГО

1195

8379

25137

100548

180

1923960

271455

Предлагая ту или иную рекомендацию для предприятия, следует исходить из современных реальных возможностей. В качестве перспективной альтернативы предлагаю рассмотреть вероятность расширения номенклатуры выпускаемой продукции за счет выпуска сырков творожных.

Предлагаемый продукт был выбран по следующим причинам:

1.  потребители нуждаются в молочном продукте длительного хранения;

2. предлагаемый продукт выпускается на молочных заводах Новосибирской области в объеме, меньшем чем спрос новосибирского населения (большая часть этого рынка занята производителями из других регионов) ;

3. сырки творожные - это достаточно калорийный продукт, который можно использовать как в домашних условиях, так и на предприятиях общепита.

К одной из причин можно также отнести и ту, что на новосибирском рынке, исходя из высокого качества сырья и контроля качества продукции, существующего на Племзаводе, выпуск сырков творожных должен способствовать занятию и укреплению в рыночной нише данной продукции Племзавода. При расширении производства сырков творожных и увеличении их  ассортимента, завод может стать одним из лидеров по производству сырков.

Сырки творожные, как показывает статистика, проведенная в 2005 году, является одним из самых любимых молочных лакомств россиян. Их хотя бы раз в 3 месяца употребляют 40,7% жителей страны, разнообразные творожные массы предпочитают 35,8% населения России.

Для продвижения своей новой продукции ЗАО «Ирмень» необходимо обратить внимание не только на качество продукта, но и на его упаковку.

Вне зависимости от того, какой тип упаковки выберет ЗАО «Ирмень», следует особо подчеркнуть, что красивая упаковка и удачный текст надписей на ней - одно из важных условий успеха на рынке.

На упаковке должны находиться неординарные девиз и торговая марка Племзавода. От этого напрямую будет зависеть рентабельность сбыта Племзавода на рынке. Это совершенно жесткое требование, вытекающее из маркетингового исследования современного российского рынка молочных продуктов. Лучше всего привлечь к этой работе специалистов из соответствующих коммерческих организаций. Кроме того, заводу необходимо продумать не только внешний вид упаковки, но и ее качественные характеристики. Так, например, можно рекомендовать упаковывать сырки творожные в термоупаковки, которые значительно увеличивают срок хранения сырков при этом практически не ухудшая качество товара.

Современные условия конкурентной борьбы на рынке объективно диктуют необходимость для ЗАО «Ирмень» уделить повышенное внимание рекламе своей продукции.

Для производства и сбыта сырков творожных потребуется целый комплекс организационных и иных мероприятий и весьма значительные средства. Потребуется, в частности, установить жесточайший ветеринарный и санитарный контроль на всех уровнях от выращивания дойного стада до выпуска готовой продукции, включая также контроль качества кормов, исходного сырья и т.д. Не секрет, что в настоящее время на все чаще рынке появляются некачественные молочные товары. К примеру, проверками устанавливается добавлений в сырки дрожжей, использование при их производстве сырья с истекшим сроком годности. Учитывая крайне низкий уровень качества сырков творожных, Племзаводу придется, затратить определенные средства на убеждение потенциальных покупателей в полной безопасности сырков для здоровья, строжайший ветеринарный контроль и санитарный контроль за молочным стадом и используемым сырьем. Дело это чрезвычайно трудное, потребует не один год упорной работы. Однако, у ЗАО «Ирмень» есть неоспоримое преимущество – практически всю выпускаемую продукцию завод изготавливает из своего собственного сырья. Этот факт поможет заводу быстрее убедить потребителя в высоком качестве новой продукции.

2.2 Технологические возможности ЗАО «Ирмень» по производству новой продукции

Рассмотрим теперь технологию производства сырков творожных, необходимость в технических средствах, а также технологические возможности ЗАО «Ирмень» по производству сырков.

Проектная мощность цеха по выработке сырков творожных составляет две тонны в смену.

Режим работы цеха — одна смена в сутки.

Увеличение объемов производства предусматривается за счет снижения выпуска обычного творога, а также за счет привлечения молока, которое увозили на переработку в Камень-на-Оби на сыр. Потребность в сырье представлена в таблицах 9-10:

Таблица 9

Потребность в сырье на сутки для сырков творожных

Ингредиен­ты

Сырок «Десерт­ный»

Сырок соленый

Сырок с изюмом

Сырок с напол­нителем

Сырок «Славян

ский»

Всего

Молоко, кг

547,00

290,00

-

-

291,00

1128,0

Обрат, кг

205,00

618,00

899,00

895,00

413,50

3030,5

Ароматиза­торы, кг

0,03

-

-

-

0,03

0,06

Красители, кг

0,13

-

-

-

0,12

0,25

Сахар, кг

-

-

7,89

4,37

11,5

23,76

Соль, кг

-

1,56

-

-

-

1,56

Аспартам, кг

0,09

-

-

-

-

0,09

Тмин, кг

-

1,56

-

-

-

1,56

Ванилин, кг

-

-

0,01

-

-

0,01

Изюм, кг

-

-

6,24

-

-

6,24

Повидло, кг

-

-

-

10,16

-

10,16

Характеристика рекомендуемой технологии.

В основу технологической схемы проектируемого цеха положена прогрессивная технология обеспечивающая:

·                    соблюдение действующих стандартов и технологических инструкций по производству молочных продуктов;

·                    качество продукции;

·                    оптимальную продолжительность производственных процессов;

·                    поточность    производства,    которую    можно    достичь    с    учетом имеющихся площадей и планировок;

·                    обоснованный    выбор   технологического   оборудования,    с   учетом имеющихся установок на предприятии.

Выработку сырков творожных предполагается осуществлять на основе обрата, из которого сначала производим творог, а затем производим из него творожную массу.

Творог изготавливают из пастеризованного и нормализованного цельного и обезжиренного молока и пахты путем сквашивания закваской, приготовленной на чистых культурах молочнокислых бактерий, с применением сычужного фермента или без него, пепсина или растворов хлорида кальция и последующим удалением из сгустка части сыворотки.

Для производства творога применяют различное технологическое оборудование. Основным оборудованием для сквашивания и заквашивания молока являются творожные ванны ВК-2,5.

После заполнения ванны молоком и его заквашивания в рубашку подают горячую воду для нагрева молока и поддержания необходимой температуры сквашивания. По окончании процесса сквашивания горячую воду спускают и подают холодную для охлаждения сгустка. Через шиберный кран готовым сгустком наполняют мешки и укладывают в ванну самопрессования на решетки.

Установку УПТ используют для прессования и охлаждения творога в мешочках. Мешочки со сгустком общей массой 400 кг загружают в барабан установки и включают двигатель. При вращении барабана происходит прессование сгустка в течение 1,5 ч. После прессования творог охлаждают, открыв вентили ввода и вывода хладоносителя. Продолжительность охлаждения составляет 1,5 ч.

При выработке творожных изделий для измельчения (перетирания) творога применяют вальцовку Е8-ОПУ.

Творог подается в бункер, где он растирается между валами, вращающимися с разной окружной скоростью. Перетертый творог снимается ножами с поверхности валов и направляется в мешалку или смеситель для смешивания с другими компонентами рецептуры творожных изделий.

Компоненты творожных изделий смешиваются в мешалках и смесителях. Для этих целей используется фаршемешалка Л5-ФМ2-У-335. Творог и наполнители, предусмотренные рецептурой, загружаются в фаршемешалку, где они перемешиваются месильными шнеками в корыте, закрытом двумя решетчатыми крышками. Продукты загружают в корыто загрузочным устройством, а выгружают месильными шнеками через шиберное устройство, которое открывают вручную, вращая рычаг по ходу часовой стрелки.

Производство творога на основе сквашивания молока молочнокислыми актериями в емкостях с последующими подогревом сгустка и обезвоживанием в потоке осуществляется на линиях Я9-ОПТ. На них вырабатывается творог девяти процентной и пяти процентной жирности и нежирный.

Емкость Я1-ОСВ  предназначена для приемки, сквашивания молока и получения сгустка.

Режимы      мойки        молокопроводов     и     оборудования      приняты

циркуляционным способом в соответствии с «Инструкцией по санитарной обработке оборудования на предприятиях молочной промышленности» утвержденной Минмясомолпромом СССР в апреле 1978 года.

Таблица 10

Оборудование и материалы

Пози-

ция

Наименование

Единица измере­ния

Коли­чество

Цена,

$

1.

Творожные ванны ВК-2,5

шт.

2

есть

2.

Модуль для мойки

шт.

1

есть

3.

Ванна самопрессования ВС-2,5

шт.

2

есть

4.

Машина для прессования и охлаждения творога, установка УПТ

шт.

1

есть

5.

Двухцилиндровый охладитель 209-ОТД1

шт.

1

есть

6.

Измельчитель творога, вальцовка Е8-ОПУ

шт.

1

есть

7.

Фаршемешалка Л5-ФМ2-У-335

шт.

1

есть

Участок разлива и упаковки

8.

Упаковочный автомат

шт.

1

80000

а) упаковочная машина

б) транспортер

в) площадка обслуживания

9.

Разливочная машина "Tetra classik"

шт.

1

80000

а) разливочная машина

б) транспортер

в) площадка обслуживания

Транспорт и вспомогательное хозяйство

10.

Транспортер напольный горизонтальный, длина 5,2 м

шт.

1

есть

11.

Транспортер напольный наклонный, длина 16 м, угол наклона 30 градусов

шт.

1

есть

12.

Тележка ручная с гидравлическим подъемом, грузоподъемностью 250 кг

шт.

1

есть

13.

Лифт грузоподъемностью 1000 кг

шт.

1

есть

Трубы и арматура

14.

Трубы бесшовные холодно и теплодеформированные коррозийной стали

шт.

50

есть

15.

Отвод тип "А" оу 50

шт.

5

есть

16.

Отвод тип "А" оу 35

шт.

3

есть

17.

Отвод тип "С" оу 50

шт.

3

есть

18.

Отвод тип "С" оу 35

шт.

35

есть

19.

Муфта соединительная оу 50

шт.

3

есть

20.

Муфта соединительная оу 35

шт.

2

есть

21.

Переходник 50/35

шт.

4

есть

Для налаживания производства дополнительно необходимо приобрести:

Упаковочный автомат

Производительность - 1000 упаковок в час

Стоимость - 50 000 $.

Разливочную машину «Tetra classik»

Производительность - 1000 упаковок в час

Стоимость - 50 000 $.

В стоимость оборудования включены;

- раховка;

- оставка;

- стаможка;

- ндс.

Организация контроля за качеством продукции.

Определение качества и состава поступаемого сырья, а также проведения контроля качества выпускаемой продукции и санитарно-гигиенического состояния производства предусматривается осуществлять на имеющихся химической и бактериологической лабораториях.

Вспомогательные службы.

Для нормального функционирования цеха по производству сырков творожных предусматривается:

- бытовые помещения, расположенные в главном корпусе;

- прачечная, где осуществляется стирка спецодежды.

Профилактическое обслуживание и ремонт оборудования осуществлять специалистами ЗАО «Ирмень».

Необходимое количество работающих определено с учетом их по категориям, профессиям, необходимым для выполнения производственной программы и с учетом опыта работы действующего предприятия.

В зависимости от характера выполняемой работы предусмотрены следующие категории работающих: рабочие, инженерно-технический персонал.

Предполагаемые объемы потребления приведены в таблице 8.

Проанализировав технологические возможности ЗАО «Ирмень» по выпуску нового вида продукции – сырков творожных, можно с уверенностью говорить о том, что технические и технологические возможности для освоения нового производства у ЗАО «Ирмень» имеются.

2.3 Экономические возможности ЗАО «Ирмень» по производству новой продукции.

Для определения экономических возможностей по производству творожных сырков рассчитаем себестоимость производства сырков.

Рассчитав себестоимость одной тонны сырка творожного и примерного объема производства в год, можно выявить затраты на внедрение нового производства продукции, и следовательно, определить экономические возможности ЗАО «Ирмень».

Произведем расчеты всех экономических элементов затрат на производство одной тонны предлагаемого продукта:

1) затраты на сырье:

В зависимости от жирности сырков творожных потребуется различное количество молока, с увеличением жирности продукта потребность в сырье значительно возрастает. Для наглядности рассмотрим пример расчета затрат на сырье для производства одной тонны сырка творожного «Десертный», жирностью 17 процентов. Расчет производим по формуле:

Змол = Qмол * Цмол,

где Змол - затраты на молоко, тыс. руб.;

Qмол - количество молока, т.;

Цмол - стоимость одного килограмма молока, руб. 5,256 т*2,6 = 14,191 тыс. руб. - затраты на молоко,

5,256 т - количество молока, необходимое для производства 1 тонны сырков творожных.

На производство творога также идет обрат. Затраты на него рассчитываются по формуле:

Зобрат = Qобрат * Цобрат,

где Зобрат - затраты на обрат; тыс. руб.;

Qобрат - количество обрата, т.;

Цобрат - стоимость одного килограмма обрата, руб. 1,974 т * 0,55 = 1,086 тыс. руб. - затраты на обрат,

1,974 т - количество обрата, необходимое для производства 1 тонны данного вида сырков.

Затраты на сырье для производства сырков творожных определяются суммированием всех затрат на сырье:

Зобщ = Qобщ * Цобщ,

14191 + 1086 = 15277 руб. - затраты на сырье для производства одной тонны сырка творожного «Десертный», жирностью 17%.

2) затраты на вспомогательные материалы:

Упаковка - стоимость одной упаковки зависит от емкости. Мы планируем расфасовывать полученный продукт в различные емкости, стоимость одного пакета соответствующей емкости составит:

0,100 кг- 1,30 руб.;

0,125 кг- 1,35 руб.;

0,150 кг- 1,40 руб.;

0,200 кг- 1,45 руб.;

0,250 кг- 1,50 руб.

Стоимость всего на упаковку в год составит (исходя из планируемого потребления) 2 636 193 руб.

По данным ценам производится закупка упаковки у производителя.

Также для производства сырков творожных используют:

- ароматизаторы пищевые;

- красители пищевые;

- прочие пищевые добавки;

- прочие вспомогательные материалы.

3) затраты связанные с содержанием оборудования по молочному цеху ЗАО «Ирмень»:

- покупка запасных частей - 1 186 297 руб./год;

- сервисные работы - 15 125 руб./год;

- амортизация имеющегося оборудования - 684 597 руб./год.

4) амортизация нового оборудования - 0,31 руб./пакет (из расчета срока службы пять лет).

5) затраты на электроэнергию, воду и котельную:

- электроэнергия - 1 002 807 руб./год;

- водоснабжение - 112 874 руб./год;

- котельная - 1 033 435 руб./год.

6) общезаводские расходы включают в себя:

- СЭС, анализы - 135 640 руб./год;

- расходы на транспорт - 3 760 804 руб./год;

- прочие расходы - 626 625 руб./год;

- маркетинговые   исследования    и   продвижение товара на рынке -180 000 руб./год;

- налог на имущество - 63 800 руб./квартал; накладные расходы - 2 968 155 руб./год.

Общая сумма расходов данной статьи себестоимости составляет 660 535 рублей на месяц.

Внепроизводственные расходы, связанные с закупкой:

- соды акустической;

- соды кальцинированной;

- кислоты азотной;

- моющих средств;

- марли;

- щеток;

- прочих средств.

Общая сумма расходов данной статьи себестоимости составляет 334 130 руб./год.

Итак, общие расходы на производство нового вида продукции составят в целом 15840,2 тыс. руб. при объеме производства 271,5 т. Данные расходы для производства новой продукции Племзавод имеет возможность  осуществить, поэтому запуск производства сырков творожных представляется возможным и желательным.

 Переменные и постоянные издержки

Любое предприятие, прежде чем начать производство, должно четко представлять, на какую прибыль оно может рассчитывать. Для этого изучается спрос, определяется, по какой цене будет продаваться продукция и сравнивается выручка от реализации с издержками, которые предстоит понести.

Переменные издержки - это издержки, зависящие от объема производства. Прямые затраты на сырье, материалы, рабочую силу и так далее, изменяются в зависимости от масштабов деятельности.

Постоянные издержки - издержки, величина которых не меняется в зависимости от изменения объема производства. Постоянные издержки связаны с самим существованием производственного предприятия и должны быть оплачены, даже если предприятие ничего не производит. К постоянным издержкам относятся расходы на содержание производственных зданий, машин, оборудования, взносы по страхованию имущества.

Сумма постоянных и переменных издержек представляет собой валовые, или суммарные издержки предприятия.

Затраты на переработку 1 килограмма молока на данном предприятии составляют - 1,01 руб. Доля переменных и постоянных издержек представлена на рисунке 1:

Структура издержек

89%

11%

■ Переменные ■  Постоянные

Рис. 1

Исходя из структуры постоянных и переменных издержек Племзаводу необходимо планировать и управлять себестоимостью нового вида продукции. Управление издержками подразумевает снижение неэффективных расходов на производство продукции, повышение удельного веса расходов, направленных на увеличение объема производства, в совокупности всех расходов.

3. Инвестиционный проект

Инвестиции - это затраты (вложения) на воспроизводство капитала, т.е. денежное выражение средств, авансируемых на приобретение, поддержание и расширение применяемых предприятием ресурсов.

В зависимости от вида приобретаемых ресурсов инвестиции можно разделить на следующие виды:

1. производственные   капитальные   вложения   в   создание   и   развитие материально-технической базы, направленные на поддержание и расширение основного капитала;

2. пополнение   оборотных   средств,   т.е.   инвестиции   в   материальные запасы;

3. интеллектуальные ценности в виде передачи имущественных прав на технологические знания, опыт, информацию, лицензии, «ноу-хау», научные и конструкторские разработки и т.п.;

4. вложения в человеческий капитал, т.е. на образование и подготовку специалистов;

5. общеорганизационные - на регистрацию, оформление, приобретение прав   на   землю,   разработку   месторождений   и   использование   других природных ресурсов;

6. прочие  инвестиции,  в том числе  на маркетинг,  рекламу,  покупку ценных бумаг и другие «портфельные инвестиции».

Основными источниками финансирования инвестиций в условиях рынка являются средства самофинансирования[2], а также привлеченные и заемные средства:

1. амортизация оборотных средств (для поддержания воспроизводства и замены объектов, выбывающих из-за ветхости и износа);

2. часть чистой прибыли предприятий, направляемая на накопление (развитие);

3. доходы от реализации излишнего имущества, страховые суммы;

4. взносы учредителей и спонсоров, в том числе и зарубежных;

5. привлеченные средства от распространения акций и других ценных бумаг;

6. заемные средства - долгосрочные займы и кредиты банков;

7. инвестиционные ассигнования из государственного и местного бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов.

В качестве критериальных оценок для сравнения и выбора лучших проектов рассчитываются следующие показатели:

а)      чистый дисконтированный доход - ЧДД, как ожидаемый чистый интегральный   выигрыш   соответствующего   собственника,   т.е.   разность итогового   полезного   результата   и   вложенных   инвестиций   с   учетом дисконтирования;

б)      индекс доходности - ИД, как отношение полезного результата к величине инвестиций;

в)      внутренняя норма доходности (прибыльности) - ВНД, при которой величина ЧДД равна нулю;

г)      интегральный   срок   окупаемости   инвестиций,   рассчитываемый нарастающим итогом;

д)      NPV - показатель, с помощью которого мы определяем – принимаем проект, если его величина больше нуля или отклоняем - если меньше нуля.

Значения показателей эффективности рассчитывается по методу потока реальных денег за расчетный период (горизонт расчета), продолжительность которого определяется с учетом длительности создания и эксплуатации объекта, срока службы основного технологического оборудования.

Важнейшим условием приемлемости проекта является положительное сальдо денежного потока в каждом временном интервале, где данный участник осуществляет затраты или получает доход. Отрицательное сальдо этого потока указывает на необходимость привлечения дополнительных источников собственных или заемных средств и корректировки (пересчета) оценочных критериев эффективности проекта[3].

3.1 Расчет текущих издержек, себестоимости продукции и доходов от ее реализации

Расчет текущих издержек по годам горизонта расчета

Tгop.=tcтp. + tсл.,      

где   Тгор. - горизонт расчета, лет;

tcтp. - продолжительность строительных работ, лет.

tсл. = 100/а,       

где tсл. — срок службы объекта, лет;

а - норма амортизации, в процентах.

гсл. = 100/20 = 5 лет; Тгор.=0,08 + 5 = 5,08 лет.

Далее производим расчет текущих издержек по всем видам прогноза по годам горизонта расчета. Для этого необходимо переменные издержки увеличить пропорционально освоению производственной мощности, т.е. издержки на предыдущий год эксплуатации необходимо умножить на коэффициент учета фактора времени, и мы получим значение на расчетный год. Освоение мощности в первый и второй годы 50%, третий – 75%, четвертый 85%, пятый – 100%. Расходы на производство рассчитаны выше исходя из объема производства 271,5 тонн в год и технологических потребностей на производство сырков, представленных выше. Рассчитаем издержки в зависимости от изменения темпов производства (таблица 11).

Таблица 11

План производства и реализации продукции (тыс. руб.)

№

         Показатели

2005

2006

2007

2008

2009

2010

п/п

0

1

2

3

4

5

1

Объем производства , тонн

0,0

135,7

135,7

203,6

230,7

271,5

2

Расходы на производство с НДС

0,0

7 888,5

7 888,5

12 546,7

14 959,2

16 054,7

 

 В том числе

 

 

 

 

 

 

 

Общезаводские расходы

0,0

1 429,0

1 429,0

2 510,2

3 744,1

4 587,2

 

Сервисные работы

0,0

7,5

7,5

10,5

12,0

15,0

 

Текущие расходы

0,0

458,2

458,2

551,0

634,2

714,2

 

Топливо и энергия с НДС

0,0

584,1

584,1

781,5

916,6

1 002,8

 

Сырье с НДС

0,0

2 704,0

2 704,0

4 920,3

5 185,2

5 378,1

 

Вспомогательные материалы с НДС

0,0

1 354,0

1 354,0

1 975,2

2 432,0

2 636,2

 

Запасные части с НДС

0,0

593,2

593,2

687,3

744,3

1 186,2

 

Внепроизводственные

расходы

0,0

118,0

118,0

214,0

330,0

334,0

 

Амортизация

0,0

640,5

640,5

896,7

960,8

1 201,0

3

Себестоимость продукции

0,0

7 243,3

7 243,3

11 548,1

13 824,0

15 840,2

4

Цена единицы продукции

0,0

93,0

93,0

93,0

93,0

93,0

5

Общая выручка

от реализации с НДС

0,0

12 622,7

12 622,7

18 934,0

21 458,4

25 245,3

При расчете себестоимости продукции мы вычли из сумм расходов НДС, предъявленный поставщиками в размере 18% по сырью и материалам, вспомогательным материалам, топливу и энергии, запасных частей. При запланированной цене 93 руб. за тонну с НДС и объема реализации по годам, определяем общую выручку от реализации по годам исходя из проектной мощности производства.

При составлении плана производства и реализации продукции основным ориентиром является показатель объема производства, рассчитанный на основе величины проектной мощности. Анализируя расходы по производству, куда входят фонд оплаты труда, ЕСН, текущие расходы, топливо и энергия, сырье, вспомогательные материалы, амортизация, общезаводские расходы, запасные части, внепроизводственные расходы видно, что наибольший удельный вес в общем объеме расходов составляют расходы на сырье (≈50 %).

Себестоимость продукции включает в себя текущие издержки, расходы на топливо и энергию, сырье и вспомогательные материалы. В течение всего рассматриваемого периода себестоимость продукции растет как следствие увеличения переменных издержек при увеличении объемов производства. Причем темп роста выручки от реализации продукции выше темпа роста себестоимости продукции, что способствует увеличению прибыли предприятия.

Общая выручка от реализации продукции, рассчитываемая путем произведения цены единицы продукции и объема производства, растет с увеличение объема производства (темп роста равен 1,04) на протяжении всего рассматриваемого периода.

Таблица 12

Затраты по производству и реализации продукции без НДС

№ п/п

Показатели

Ед. изм

2005

2006

2007

2008

2009

2010

0

1

2

3

4

5

1

Переменные затраты

тыс.руб.

0,0

6 484,8

6 484,8

10 437,4

12 533,2

14 305,3

2

Постоянные затраты

тыс.руб.

0,0

758,5

758,5

1 110,7

1 290,8

1 535,0

5

Итого затрат, в т.ч.

тыс.руб.

0,0

7 243,3

7 243,3

11 548,1

13 824,0

15 840,2

В таблице 12 представлены переменные, постоянные и общие издержки по производству и реализации продукции без НДС. Переменные издержки непосредственно зависят от объема производства и включают в себя ФОТ, ЕСН, сырье, вспомогательные материалы, расходы на топливо и энергию, текущие расходы. Наибольшее значение переменных издержек наблюдается в 2010 году (14 305,3 тыс. руб.) при максимальном за рассматриваемый период объеме производства (271,5 тонн/год). Доля переменных и постоянных издержек отражена в разделе 2.3 настоящей дипломной работы. Так, постоянные издержки составляют около 11%, переменные – 89% от общей сумма издержек. Таким образом, при распределении затрат на переменные и постоянные следует руководствоваться именно этим соотношением.

Постоянные издержки не зависят от объема производства и включают в себя налог на имущество и амортизацию.

В таблице также приведены общие затраты, полученные путем суммирования переменных и постоянных издержек, из которых налоги (транспортный налог и налог на имущество) составляют, например, в 2010 году 1 535,0 тыс. руб., т.е. 9,6 % от общей величины затрат.

3.2 Определение потребности в оборотных средствах

Для оценки необходимого оборотного капитала на первый год эксплуатации используются данные из плановой сметы продаж и текущих затрат - выручка (В), себестоимость готовой продукции (Сгп), материальные затраты (Смз)[4]. Величина оборотного капитала зависит от управленческих решений в сфере обеспечения, производства и сбыта (операционная деятельность), от условий платежей и системы расчетов (финансовая деятельность), а именно от обоснованных норм запасов и задолженностей в днях. Эти нормы определяют стоимость каждой составляющей оборотных активов организации и формируют длительность финансового цикла - периода обращения денежной наличности.

Так, оборотный капитал, связанный в запасах сырья и материалов (ЗС), зависит от среднего интервала поставки Тп:

ЗС = Смз х Тп / 360;

стоимость незавершенного производства (НЗП) - от длительности производственного цикла Тпц:

НЗП = 0,5 (Смз + Сгп) х Тпц / 360;

запасы готовой продукции на складе (ГП) и стоимость отгруженной продукции (ОП) - от среднего времени складирования Тск и периода отгрузки Тот:

ГП = Сгп х Тск / 360;

ОП = Сгп х Тот / 360;

дебиторская задолженность (ДЗ) - от отсрочки платежей клиентам, т.е. от периода дебиторской задолженности Тдз:

ДЗ = В х Тдз / 360.

Общая величина необходимого оборотного капитала складывается из перечисленных составляющих: ОбК = ЗС + НЗП + ГП + ОП + ДЗ.

Его частично покрывает кредиторская задолженность (КЗ), кратная отсрочке платежей Ткз, предоставляемой поставщиками:

КЗ = Смз х Ткз / 360.

Чистую потребность в финансировании оборотных активов характеризует чистый оборотный капитал (ЧобК), это оборотный капитал за вычетом кредиторской задолженности:

ЧобК = ОбК - КЗ[5].

По установленным нормам запасов (задолженностей) можно определить плановую длительность финансового цикла организации Тфц - отрезка времени, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т.е. среднего интервала между моментом текущих вложений (отток) и моментом поступлений (приток):

Тфц = Тп + Тпц + Тск + Тот + Тдз - Ткз.

Чем меньше чистый оборотный капитал, тем короче финансовый цикл организации[6].

Текущие затраты в расчете на 100 руб. выручки, в том числе:

сырье и материалы                                                                       40 руб.

амортизация                                                                         10 руб.

прочие расходы                                                                   30 руб.

итого удельные затраты                                                      80 руб.

Время нахождения материалов и сырья на складе                     3 дн.

Время производства                                                                     1 дн.

Время нахождения готовых изделий на складе                          1 дн.

Отсрочка платежа, предоставляемая клиентам                          30 дн.

Всего (операционный цикл)                                                35 дн.

Отсрочка платежей поставщикам                                       10 дн. (вычитается)

Итого (финансовый цикл)                                                            25 дн.

Стоимость запасов (40 руб. х 25 дн.)                                 1000 руб.

Задолженность (80 руб. х 20 дн.)                                       1600 руб.

Всего оборотный капитал в расчете на 100 руб.               2600 руб.

Таблица 13

Период

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Потребность в оборотных средствах (на 100 руб.)

0

1300

1300

1950

2210

2600

После определения потребности в оборотных средствах на первый год эксплуатации, рассчитываем данную потребность на следующие года горизонта расчета пропорционально освоению производственной мощности (таблица 13). Так как при полной мощности производства потребность в оборотных средствах составляет 2600 руб., то в первые два года при производстве 50% от полной мощности потребность составит 1300 руб., при 75% от полной мощности – 1950руб., при 85% - 2210 руб.

Таблица 13 показывает что наиболее высокая потребность в оборотных средствах возникнет, естественно, в 2010 году, когда производство по выпуску  новой продукции будет работать на полную мощность.

3.3 Определение показателей эффективности инвестиционного проекта

После определения затрат на производство и сбыт без НДС перейдем к расчету денежного потока инвестиционного проекта.

От того, насколько точно рассчитан экономический эффект инвестиционного проекта, во многом зависит будущий успех компании. При этом одной из самых сложных задач является правильная оценка ожидаемого денежного потока. Если его рассчитать неправильно, то любой метод оценки инвестиционного проекта даст неверный результат, из-за чего эффективный проект может быть отвергнут как убыточный, а экономически невыгодный принят за сверхприбыльный. Именно поэтому важно грамотно составить план денежного потока компании.

Для определения показателей эффективности в качестве исходной информации необходимо иметь значения денежных потоков cash - flow no всем видам деятельности[7].

Под денежным потоком (cash flow) инвестиционного проекта понимают поступления и выплаты денежных средств, связанные исключительно с реализацией этого проекта.

Денежный поток проекта всегда разбивается по временным периодам (месяцам, кварталам, годам).

Информация о денежных потоках по проекту обычно представляется в виде плана, который называется прогнозным отчетом о движении денежных средств. На основе этого плана, который составляется за каждый период отдельно, и формируется денежный поток всего инвестиционного проекта.

План денежного потока, или прогнозный отчет о движении денежных средств, состоит из трех частей: денежные потоки от операционной (текущей) деятельности предприятия, от инвестиционной деятельности и связанные с финансовой деятельностью.

В первой части отражаются поступления денежных средств от реализации товаров, работ и услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков. В качестве оттока денежных средств показывается платежи за сырье, материалы, коммунальные платежи, выплаты заработной платы, уплаченные налоги и сборы и т.д.

Во второй части показываются денежные потоки, связанные с приобретением и продажей имущества долгосрочного пользования, то есть основных средств и нематериальных активов.

Финансовая деятельность предполагает притоки и оттоки денежных средств по кредитам, займам, эмиссии ценных бумаг и т.д.

Чистый денежный поток – это сумма денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Другими словами, это разница между суммой всех поступлений денежных средств и суммой всех платежей за один и тот же период. Именно чистые денежные потоки различных периодов дисконтируются при оценке эффективности проекта.

Таблица 14

Прогнозный отчет о движении денежных средств

№

Показатели

Ед. изм

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Итого

п/п

0

1

2

3

4

5

1

Выручка от реализации продукции без НДС

тыс.руб.

0,0

10 518,9

10 518,9

15 778,3

17 882,0

21 037,8

75 735,9

2

Производственная себестоимость

тыс.руб.

0,0

5 884,1

5 884,1

9 739,6

11 777,0

13 104,1

46 388,9

3

Налоги в себестоимости

тыс.руб.

0,0

718,7

718,7

911,8

1 086,3

1 535,2

4 970,5

4

Амортизация

тыс.руб.

0,0

640,5

640,5

896,7

960,8

1 201,0

4 339,5

5

Валовая прибыль

тыс.руб.

0,0

3 275,6

3 275,6

4 230,2

4 058,0

5 197,5

20 037,0

6

Налог на прибыль

тыс.руб.

0,0

786,1

786,1

1 015,3

973,9

1 247,4

4 808,9

7

Нераспределенная прибыль / убыток

тыс.руб.

0,0

2 489,5

2 489,5

3 215,0

3 084,1

3 950,1

15 228,1

8

Поток от операционной деятельности

тыс.руб.

0,0

3 130,0

3 130,0

4 111,7

4 044,9

5 151,1

19 567,6

9

Капиталовложения, без НДС

тыс.руб.

14 583

14 583,3

0,0

0,0

0,0

0,0

19 166,3

10

Прирост оборотного капитала

тыс.руб.

2 916

3 561,9

-6 478,6

0,0

0,0

0,0

0,0

11

Ликвидационная стоимость проекта

тыс.руб.

 

 

 

 

 

12 760,6

12760,6

12

Расходы по ликвидации проекта

тыс.руб.

 

 

 

4 331,3

4 331,3

13

Поток по инвестиционной деятельности

тыс.руб.

-7 499

-18 145,2

6 478,6

0,0

0,0

8 429,3

-17 215,7

14

Поток по финансовой деятельности

тыс.руб.

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

15

Сальдо суммарного потока

тыс.руб.

-7 499

-15 015,3

9 608,6

4 111,7

4 044,9

13 580,3

8 830,5

16

Сальдо нарастающим итогом

тыс.руб.

-17 500

-32 515,3

-22 906,7

-18 795,0

-14 750

-1 169,8

-

Прогнозные денежные притоки мы рассчитаем исходя из плановой выручки от реализации сырков творожных, а оттоки – исходя из запланированной себестоимости продукции, налогов, капиталовложений, прогнозируемых затрат на ликвидацию проекта.

В данном проекте мы не берем потоки по финансовой деятельности, планируя только производство и реализацию сырков.

Итого денежный поток будет равен денежным притокам за минусом денежных оттоков.

В нашем случае поток от операционной положительный, что свидетельствует о том, что доходы от производства превосходят расходы. Что касается потоков инвестиционной деятельности, то на первых шагах он отрицателен, а затем, начиная с 2007 года, приобретает положительное значение. Однако суммарный инвестиционный поток (-17 215,7 тыс. руб.) отрицателен, следовательно, первоначально вложенные инвестиции не окупаются за счет ликвидационной стоимости оборудования.

Как видно из таблицы 14, накопленные денежные средства положительны, начиная с 2007 года, что свидетельствует о финансовой состоятельности проекта с этого момента. Отметим, что накопленные денежные средства являются исходными данными для расчета и анализа эффективности инвестиционного плана.

Для оценки эффективности инвестиционных проектов, как правило, применяются стандартные методы расчета: чистой приведенной (дисконтированной) стоимости – NPV (net present value), срока окупаемости - PB (payback period) и внутренней нормы доходности – IRR (internal rate of return). Названные показатели вычисляются на основе плана денежного потока инвестиционного проекта.

Очевидно, что любой инвестиционный процесс связан с риском. В связи с этим при принятии решений о финансировании проекта необходимо учитывать фактор времени, т.е. оценивать затраты, выручку, прибыль и т.д. от реализации того или иного проекта с учетом временных изменений. Следует учитывать также упущенные возможности в извлечении дохода в результате использования средств, которые будут получены в будущем. Это означает, что сегодняшняя ценность будущих доходов должна быть измерена с учетом этих факторов.

Ставка дисконтирования составляет 20%.

Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:

                                                            T

Эинт = ЧДД = SUM(Rt  - Зt) x (1/(1 + Е)t)

                                                           t=0

где Rt - результаты (или выручка предприятия), достигаемые на t-ом шаге расчета (или временном интервале),

       Зt - затраты, осуществляемые на том же шаге,

       Т  - горизонт  расчета, равный  номеру  шага расчета,  на котором производится ликвидация объекта (или количество временных интервалов в жизненном цикле проекта. Длительность временного интервала устанавливается заранее: месяц, квартал, год).

        Эt  = (Rt - Зt) - эффект, достигаемый на t-ом шаге (или временном интервале).

На практике часто пользуются модифицированной формулой для

определения ЧДД.  Для этого из состава  Зt   исключают  капитальные вложения и обозначают через:

Кt  - капиталовложения на t-ом шаге (или инвестиционные платежи по проекту в t - том временном интервале);

К - сумму дисконтированных капиталовложений, т.е.

                                                          Т

К = SUM Кt  x (1/(1+E)t),

                                                         t=0

а через  Зt - затраты на t-ом шаге при условии,  что в них не входят капиталовложения.  Тогда формула  для ЧДД записывается в виде:

                                                                 Т

ЧДД = SUM(Rt - Зt) x (1/(1+E)t) - К,

                                                     t=0

где Rt - выручка предприятия на t-ом временном интервале;

Зt - себестоимость продукции (без амортизационных отчислений) на t-ом временном интервале;

К - сумма дисконтированных капиталовложений.

Данная формула выражает разницу между суммой приведенных эффектов и приведенной к тому же моменту времени величиной капитальных вложений (К).

Наиболее  надежным и часто используемым является метод чистой приведенной стоимости (NPV)[8]. Он показывает разницу между суммой всех дисконтированных денежных потоков и начальными инвестициями. Согласно теории, проект принимается, если значение NPV положительное, и отвергается, если NPV отрицательное.

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине приведенных капиталовложений

                                                            Т

ИД = (1/K) x SUM (Rt - Зt) x (1/(1+E)t)

                                                           t=0

Экономический смысл показателя "индекс доходности" заключается в том, что он характеризует во сколько раз суммарный, приведённый к началу жизненного цикла проекта доход предприятия больше суммарных, приведённый к началу жизненного цикла проекта инвестиционных вложений.

Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД > 1 и наоборот. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1 - неэффективен.

Или если ИД > 1, то это означает, что выбрав данный вариант, инвестор полностью вернёт свои инвестиционные вложения за жизненный цикл проекта и в добавление к этому получит чистый дисконтированный доход в размере (ИД - 1) х 100% авансированной суммы платежей. Последний показатель ещё называют показателем рентабельности инвестиций.

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям.

Иными словами Евн (ВНД) является решением уравнения:

                                   T                                                T

SUM (Rt – Зt)/(1 + Евн)t= SUM Kt/(1 + Евн)t

                                 t=0                                               t=0

Если расчет ЧДД инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

В случае, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект не целесообразны.

Если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов (вариантов проекта) по ЧДД и ВНД приводят к противоположным результатам, предпочтение следует отдавать ЧДД.

Одним из важнейших показателей эффективности инвестиций является срок окупаемости вложений, ибо предпринимателю очень важно как можно быстрее вернуть внесённые в дело средства. Поэтому очень часто при решении вопроса об инвестировании он ориентируется, прежде всего, на оценку срока возвратности вложений.

Срок окупаемости - это минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это - период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислять с дисконтированием или без него. Соответственно, получится два различных срока окупаемости.

Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования.

На практике различают:

·                   срок окупаемости инвестиций;

·                   срок окупаемости действующего проекта (объекта).

Срок окупаемости инвестиций можно определить по следующей формуле:

                                                      T                    T

SUM Эt = SUM Kt

                                                      t=0               t=0

где Эt - доход предпринимателя от эксплуатации проекта в t -ом временном интервале;

Kt - инвестиционные вложения в проект в t -ом временном интервале;

t - количество временных интервалов функционирования проекта, за которое суммарные инвестиции сравняются с суммой доходов от эксплуатации нового дела (это и будет искомый срок окупаемости инвестиций).

Рассчитаем теперь все указанные выше показатели и определим, является ли проект экономически выгоден.

Таблица 15

Расчет показателей эффективности

№ п/п

         Показатели

Ед. изм

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Итого:

0

1

2

3

4

5

1

Операционный денежный поток

тыс.руб.

0,00

3 129,98

3 129,98

4 111,68

4 044,88

5 151,08

19 567,60

2

Инвестиционный денежный поток

тыс.руб.

-7 499,70

-18 145,25

6 478,62

0,00

0,00

8 429,26

-10 737,07

3

Денежный поток по проекту

тыс.руб.

-7 499,70

-15 015,27

9 608,60

4 111,68

4 044,88

13 580,34

8 830,53

4

Денежный поток нарастающим итогом

тыс.руб.

-17 500,03

-32 515,30

-22 906,70

-18 795,03

-14 750,15

-1 169,80

 

5

Срок окупаемости

лет

 

 

 

 

3,08

 

 

6

Ставка дисконтирования

0

20,00

20,00

20,00

20,00

20,00

20,00

 

7

Коэффициент дисконтирования

0

1,00

0,83

0,69

0,58

0,48

0,40

 

8

Дисконтированный поток

тыс.руб.

-7 499,70

-12 512,72

6 672,64

2 379,44

1 950,66

5 457,64

-3 552,05

9

Чистый дисконтированный доход

тыс.руб.

-7 499,70

-20 012,42

-13 339,79

-10 960,35

-9 009,69

-3 552,05

 

10

Дисконтированный срок окупаемости

лет

 

 

 

 

 

4,28

 

11

Внутренняя норма доходности

%

 

 

 

 

 

28,93

28,93

12

Дисконтированные инвестиции

тыс.руб.

17 500,00

14 583,33

0,00

0,00

0,00

0,00

32 083,33

13

Денежный поток без инвестиций,  реинвестированный по ставке дисконтирования

тыс.руб.

 

 

19 924,39

7 104,98

5 824,63

16 296,41

 

14

Дисконтированный денежный поток по операционной деятельности CFOd t

тыс.руб.

0,00

2 608,32

2 173,60

2 379,44

1 950,66

2 070,10

 

15

Индекс доходности дисконтированных инвестиций ( InvR )

0

0,00

0,38

0,75

1,22

1,28

1,35

 

16

Дисконтированные  притоки (PV gains)

тыс.руб.

0,00

31 430,56

50 694,44

44 005,59

38 138,18

38 132,38

202 401,16

17

Дисконтированные оттоки  (PV exp)

тыс.руб.

7 499,70

21 278,49

632,17

6 751,52

6 673,01

8 125,15

50 960,04

18

Индекс доходности дисконтированных затрат    ( Exp R )

0

0,00

1,48

1,19

1,52

0,72

0,89

0,97

Чистый дисконтированный доход (NPV) представляет собой оценку сегодняшнюю стоимость потока будущих доходов. Это величина положительна и составляет 6 408,39 тыс. руб. Следовательно, выполняется необходимое условие эффективности проекта (NPV>0), означающее превышение приведенных результатов над приведенными затратами. Таким образом, в результате реализации проекта ценность фирмы возрастает, а проект считается приемлемым.

  Под внутренней нормой доходности (IRR) понимают ставку, при которой чистый дисконтированный доход равен 0. Экономический смысл данного показателя заключается в следующем. IRR показывает ту норму доходности инвестиций, при которой для инвестора не имеет значения – инвестировать средства в проект или нет. В нашем случае внутренняя норма доходности составила 28,93%.

Самый популярный метод оценки инвестиций – срок окупаемости (PB). Он показывает, через сколько лет окупятся затраты на проект. Срок окупаемости составляет 3 года и 30 дней, то есть по данному проекту понадобиться 3 года и 30 дней для возмещения суммы первоначальных инвестиций без учета дисконтирования. Иногда сроки окупаемости рассчитываются с  учетом временной стоимости капитала, то есть с использованием дисконтирования. В нашем случае, сумма дисконтированных чистых доходов перекрывает сумму дисконтированных инвестиций (примет положительное значение) через 4 года и 103 дня. Таким образом, необходимо ждать больше 4 лет, чтобы проект окупился.

Из таблицы видно, что индекс доходности имеет положительную динамику, к 2008 году на вложенные 100 руб. мы будем получать 135 руб.

В свою очередь, индекс доходности дисконтированных затрат составил в конце срока 0,89, это свидетельствует о превышении денежных притоков над денежными оттоками в 0,89 раза.

Основываясь на вышеперечисленных показателях, инвестор может принять решение о целесообразности инвестиционных вложений в данное предприятие.

Вывод. Вложения считаются эффективными и приемлемыми, если Чистый дисконтированный доход проекта положителен, т.е. больше нуля. Этому условию проект удовлетворяет по всем видам прогноза и рентабельности при Е = 0,04 (мы делаем оценку проекта при норме дисконта равной цене использования капитала-Е1).

3.4 Влияние выпуска новой продукции на финансовые показатели предприятия.

Анализ безубыточности проводится в целях определения объема продаж, при котором предприятие покрывает свои расходы, не имея прибыли, но и не неся убытков (точка безубыточности или порог рентабельности).

Каждое предприятие, начиная новое производство, должно быть уверено, что его затраты окупятся и производство принесет прибыль[9]. Предприятие всегда несет постоянные издержки, которые не зависят от объема производства, и переменные издержки, которые возрастают или уменьшаются с изменением объема выпуска. Для получения прибыли необходимо, чтобы объем выручки от продаж превышал сумму постоянных и переменных издержек.

Под точкой безубыточности понимается такая выручка и такой объем производства, которые обеспечивают предприятию покрытие всех его затрат и нулевую прибыль[10]. Расчет точки безубыточности позволяет фирме определить следующие вопросы:

-         так как будущий объем продаж и цена товара в значительной степени зависят от рынка, его емкости, покупательной способности потребителей, то производитель  должен  быть  уверен,   что  затраты   окупятся   и   принесут прибыль в будущем;

-         поскольку выручка зависит от двух компонентов: цены товара и объема продаж, можно рассчитать необходимое изменение каждого из них в том случае, если другой компонент изменится;

-         если предприятие получает выручку ту, которая соответствует точке безубыточности, то оно работает с прибылью. Эта прибыль тем больше, чем больше разница между фактической выручкой и выручкой, соответствующей точке безубыточности. Сравнивая эти два значения выручки, можно оценить насколько фирма может допустить снижение выручки без опасения оказаться в убытке.

Выручка, соответствующая точке безубыточности, называется пороговой выручкой. Объем производства (продаж) в точке безубыточности называется пороговым объемом производства.

Точка безубыточности определяется как отношение произведения постоянных затрат и выручки на разницу между выручкой и переменными затратами[11].

Проанализируем чувствительность проекта. Анализ чувствительности проекта проводится с целью определения критичных значений контрольных показателей инвестиционного проекта, превышение которых приводит к убыточности проекта (с учетом дисконтирования).

Таблица 16

Исходные данные для анализа чувствительности

Показатели

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Итого

0

1

2

3

4

5

Объем производства, ед. (Q)

0

135,73

135,73

203,59

230,74

271,4

977,2

Цена единицы продукции без НДС (P)

0

77,50

77,50

77,50

77,50

77,5

 

Переменные затраты на единицу продукции (Cvar)

0

47,78

47,78

51,27

54,32

52,7

 

Маржинальный доход (Mn)

0

29,72

29,72

26,23

23,18

24,8

 

Постоянные затраты (Cfix)

0

758,51

758,51

1 110,71

1 290,77

1 534,9

 

Ставка налога на прибыль (tax),%

0

24,00

24,00

24,00

24,00

24,0

 

Амортизация (D)

0

1 458,35

2 916,70

2 916,70

2 916,70

2 916,7

13 125,1

Дисконтированный операционный поток (CFOdt)

0,00

2 608,32

2 173,60

2 379,44

1 950,66

2 070,1

11 182,1

Дисконтированный инвестиционный поток (CFIdt)

-7 499,7

-15 121,04

4 499,04

0,00

0,00

3 387,5

-14 734,1

Ликвидационная стоимость (LA)

0

 

 

 

 

12 760,5

 

Затраты по ликвидации (LE)

 

 

 

 

 

4 331,3

 

Ставка дисконтирования (d)

20,00

20,00

20,00

20,00

20,00

20,0

 

Коэффициент дисконтирования (PVC)

1,00

0,83

0,69

0,58

0,48

0,4

 

Сумма коэффициентов дисконтирования (PVF)

 

 

 

 

 

 

2,99

Основные исходные данные для анализа чувствительности проекта были перенесены из расчетных таблиц. Исключением является показатель маржинального дохода, получаемого путем вычитания из цены единицы продукции без НДС переменных затрат в расчете на единицу продукции.

Для дальнейшего анализа чувствительности проекта были рассчитаны средневзвешенные значения следующих показателей:

·     Объем производства

·     Цена единицы продукции;

·     Переменные затраты на единицу продукции;

·     Постоянные затраты на единицу продукции;

·     Величина амортизации;

·     Величина налога на прибыль.

Таблица 17

Расчет средневзешенных значений показателей

 

Показатели

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Итого

0

1

2

3

4

5

1

Объем производства, ед. (Q)

0

113,11

94,26

117,82

111,27

109,09

182,46

2

Цена единицы продукции (Pa)

0

64,58

53,82

44,85

37,37

31,15

77,52

3

Переменные затраты на единицу продукции (Cvar a)

0

39,81

33,18

29,67

26,20

21,18

50,18

4

Маржинальный доход (Mn a)

0

24,77

20,64

15,18

11,18

9,97

27,34

5

Постоянные затраты (Cfix a)

0

632,09

526,74

642,77

622,48

616,87

1 017,04

6

Ставка НП (taxa), %

24

24

24

24

24

24

 

7

Амортизация (Da)

0

1 215,29

2 025,49

1 687,91

1 406,59

1 172,16

2 510,85

В таблице 17 определены показатели рассчитанные ранее на общий объем производства и указанные в данной таблице на единицу продукции.

При проведении анализа чувствительности рассчитываются значения следующих контрольных показателей и степень их отклонения от соответствующих прогнозных значений:

1.   безубыточный объем производства,

2.   безубыточная цена,

3.   безубыточные переменные затраты на единицу продукции,

4.   безубыточные постоянные затраты,

5.   предельная величина инвестиционных затрат,

6.   максимальная ставка налога на прибыль,

7.   безубыточная ставка дисконтирования.

Метод расчёта критических точек проекта обычно представлен расчётом так называемой точки безубыточности, применяемым по отношению к объёмам производства или реализации продукции. Смысл этого метода, как это вытекает из его названия, заключается в определении минимально допустимого (критического) уровня производства (продаж), при котором проект остаётся безубыточным, то есть не приносит ни прибыли, ни убытка. Чем ниже этот уровень, тем более вероятно, что данный проект будет жизнеспособным в условиях непредсказуемого сокращения рынка сбыта, и, следовательно, тем ниже будет уровень риска инвестора.

Таблица 18

Расчет контрольных показателей

 

Показатели

Значение 

1

Безубыточный объем производства (Qr)

153,54

2

Безубыточная цена продукции (Pr)

73,18

3

Безубыточные переменные затраты (Cvar r)

65,66

4

Безубыточные постоянные затраты (Cfix r)

1 807,55

5

Предельная величина инвестиций (Ir)

149 891,84

6

Максимальная ставка НП (Tr),%

39,13

7

Безубыточная ставка дисконтирования (%)

28,93

Для использования данного метода нужно выбрать интервал планирования, на котором достигается полное освоение производственных мощностей. Затем методом итераций подбирается искомое значение объёма производства (обычно в натуральном выражении) или объёма продаж (обычно в денежном выражении). Проект признаётся устойчивым, если найденная величина не превышает 75-80% от нормального уровня. Применяется также и аналитический метод расчёта точки безубыточности. Для этого необходимо подразделить текущие (производственные) затраты на условно-переменные и условно-постоянные, а затем подставить их в формулу:

BEP = FC/V – VC,

где BEP – величина точки безубыточности; V – выручка от реализации;

FC - условно-постоянные затраты; VC - условно-переменные затраты.

При расчете точки безубыточности можно увидеть при каком объеме производства, сумме переменных и постоянных затрат, при какой цене предприятие не получит ни прибыли, ни убытки от производства и реализации новой продукции.

Полученные показатели в таблице 18 характеризуют точки безубыточности, значения которых не следует уменьшать во избежание получения компанией убытков. Например, компания может снизить объем производства максимально до 153,54 тонн сырка творожного  в год, попадая тем самым в пороговое значение, когда компания еще не имеет убытков, но и не имеет прибыли. Дальнейшее сокращение объема производства приведет к убыточной ситуации.

Таблица 19

Расчет показателя запаса прочности

 

Показатели

Безубыточные значения

Средневзешен-ные значения

Запас прочности

1

Объем производства, ед.

153,54

182,46

0,158

2

Цена единицы продукции

73,18

77,52

0,056

3

Переменные затраты на единицу продукции (Cvar a)

65,66

50,18

0,309

4

Постоянные затраты

1 807,55

1 017,04

0,777

5

Ставка НП, %

39,13

24,00

0,630

6

Ставка дисконтирования

28,93

20,00

0,447

7

Дисконтированные инвестиции

149 891,84

32 083,33

3,672

В таблице 19 значения запаса прочности рассчитаны как отношение значение соответствующего показателя в безубыточном значении (из результатов таблицы 18) к значениям средневзвешенным (из результатов таблицы 17).

Анализируя полученные показатели запаса прочности (таблица 19), сделаем основные выводы по поводу чувствительности и эффективности инвестиционного проекта. Снижение объема производства на 15,8 %, приведет проект в состояние равновесия, т.е. инвестиционный план не будет приносить не прибыли, ни убытка, т.е. внесенная сумма денег полностью возвращена, но еще не принесла прибыли. Следовательно  объем производства сырка творожного можно максимально снижать только на  15,8 %. С одной стороны, снижая объем производства, мы снижаем получаемую прибыль, однако, с другой стороны, процент сокращения переменных затрат более чем вдвое превосходит процент уменьшения объема производства, что является довольно положительным аспектом.

Повышение переменных издержек, не приводящее к убыточности проекта, возможно не более, чем на 30,9 %.

Рассчитанный запас прочности цены единицы продукции свидетельствует о том, что инвестиционный план позволяет понизить цену единицы продукции на 5,6 %, дальнейшее снижение цены будет приводить к убыткам.

Что касается постоянных затрат (налог на имущество и амортизация), то их запас прочности составляет 77,7%. Таким образом, увеличение постоянных затрат меньше, чем на 77,7% будет еще приносить прибыль. Если же затраты снизится ровно на значение запаса прочности, то мы окажемся в точке равновесия прибыли и убытка.

Показатель запаса прочности ставки налога на прибыль в нашем случае составляет 63,0%. Таким образом, если законодательством будет предусмотрено повышения налога на прибыль на 63,0%, т.е. до ставки 39,12 %, то компания нести убытки не будет. Дальнейшее же увеличение ставки налога на прибыль очень опасно для компании и, скорее всего, приведет к убыточной ситуации.

Рассматривая значение показателя ставки дисконтирования, можно отметить, что под 20% можно разместить денежные средства без риска. Увеличив ставку на 44,7% предприятие окажется в точке безубыточности (ставка дисконтирования равна 28,93%).

Полученное значение дисконтированных инвестиций свидетельствует о том, что при максимальном увеличении объема вложенных средств, превышающий начальный уровень в 3,67 раза, инвестор окажется в точке безубыточности. Т.о. ему нецелесообразно вкладывать больший размер средств, так как прибыль его от этого не увеличится. Следовательно, при желании увеличить размер инвестируемых денежных средств повышение дисконтированных инвестиций не больше, чем в  3,67 раза наиболее оптимально для инвестора.

Проведенный анализ интегральных показателей экономической эффективности и чувствительности инвестиций позволяет сделать вывод о том, что рассмотренный инвестиционный план по закупке оборудования для производства сырка творожного является достаточно привлекательным для инвестора и его следует рекомендовать для принятия и дальнейшего применения на практике с целью получения дохода.

Заключение

Предприятие ЗАО племзавод «Ирмень» на сегодняшний день в российском рейтинге из трехсот наиболее крупных и эффективных сельскохозяйственных предприятий всех форм собственности занимает одно из первых мест после некоторых птицефабрик.

По результатам маркетинговых исследований можно сказать, что лидером по производству молочной продукции является «Сибирское молоко», вошедшее в холдинг компании «Вимм-Билль-Данн». Совместно с предприятиями холдинга «Сибирское молоко» закрывает более 50 % потребности НСО в молочных продуктах. Доля остальных производителей примерно одинакова. Продукция Кемеровского комбината «Солти» и других производителей НСО активно внедряется на рынок, завод «Новосибирский» и «Альбумин» увеличивают долю рынка. Поэтому я считаю, что чтобы расширить сегмент рынка традиционной молочной продукции нужно на данном предприятии начать выпуск сырков творожных для расширения ассортимента. Весьма перспективным является производство сырков творожных. Как показали исследования, основными конкурентами по производству сырков творожных являются три предприятия, выпускающие продукцию различной степени жирности и емкости, чем объясняется разница в цене.

Проведенное анкетирование показало, что потенциальными потребителями готовы стать предприятия розничной торговли, независимо от формы собственности, детские сады, школы, высшие учебные заведения, оптовые базы, больницы, санатории.

Для внедрения линии по производству сырков творожных потребуется приобрести фасовочный и упаковочный автомат. Данное оборудование можно приобрести через Красноярскую фирму, которая является представительством Шведского концерна. Приобретение, доставка и монтаж оборудования обойдутся заводу в 5 100 тыс. руб. Поскольку у предприятия достаточно собственных средств, ему не потребуется брать банковский кредит.

Проведя анализ полученных результатов можно сделать вывод, что наиболее приемлема рентабельность равная 100%. А данное предприятие не будет работать с другой рентабельностью, т.к. цены и так гораздо ниже цен конкурентов, при высоком качестве продукции.

Себестоимость сырков творожных зависит от емкости пакета и жирности продукта. Основными статьями являются: затраты на сырье, затраты на упаковочный материал, электроэнергию и общезаводские расходы. С учетом затрат на реализацию при рентабельности 100 процентов стоимость пакета емкостью 0,1 кг колеблется от 4,83 до 7,07 рублей; 0,125 кг - 5,76 - 8,56 руб.; 0,150 кг - 6,70 - 10,05 руб.; 0,2 кг - 8,51 - 12,99 руб.; 0,250 кг - 10,33 -15,92 руб. за пакет. В сравнении с ценами конкурентов у предприятия есть существенный резерв, так как цена конкурентов 0,150 кг - 15,55 руб.; 0,200 кг - от 18,50 до 19,85 руб.; 0,250 кг - 20,35 руб. за пакет. Следовательно, у нас есть абсолютное преимущество в цене.

Расчет денежных потоков показал, что если осуществлять проект с июля, то уже в июле мы получим чистую прибыль, а в четвертом квартале 2005 года мы уже окупим вложенные денежные средства. Сальдо накопленных денег к концу 2005 года составит 3,97 миллионов рублей. Срок окупаемости проекта по среднему прогнозу составит шесть месяцев. Для оценки риска проект был просчитан и по пессимистическому прогнозу, срок окупаемости по которому составит десять месяцев. Средневзвешенное значение срока окупаемости с учетом математической вероятности каждого прогноза составит восемь с половиной месяцев.

Такими образом, я считаю, что производство сырков творожных является экономически обоснованным и поможет предприятию составить достойную конкуренцию московскому и кемеровскому молочному заводу. Удовлетворить потребительский рынок новой продукцией и сохранить традиционные связи.

Список литературы

1.           Аистова М. Реструктуризация предприятий. 2002, 287 стр.

2.           Алпатов А.А. Управление реструктуризацией предприятий. - М: Высшая школа приватизации и предпринимательства, 2000.

3.           Ансофф И. Стратегическое управление - М.: Экономика, 1989.

4.           Антикризисное управление корпорацией: проблемы и решения / Под ред В.В.Титова и В.Д.Марковой.- Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 2001.

5.           Антикризисное и арбитражное управление предприятием: моделирование, сопровождение, обучение. / Под ред. Соболева В.Ф. - Новосибирск: НГАЭиУ, 2003.

6.           Антикризисное управление корпорацией: Проблемы и решения / Под ред. В.В.Титова, В.Д.Марковой.-Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН 2001.

7.           Антикризисное управление предприятиями и банками: Учеб.-практ.пособие./Под ред. Г.К.Таля. - М.:Дело, 2001. 840с.

8.           Антикризисное управление: Учебное пособие: В 2 т. Том 1.:Правовые основы / Отв.ред. Г.К. Таль. - М.:,ИНФРА-М, 2004.

9.           Антикризисное управление: Учебное пособие: В 2 т. Том 2.: Экономические основы /Отв. ред. Г.К. Таль. -  2004.

10.Журнал «Компас промышленной реструктуризации» М, 2002-2004.

11.Зайцева М.А., Иванова Е.А., Шахдинаров Г.М. Методы анализа и оценки инвестиционных проектов развития предприятия. - С.-Пб, 1995.

12.Золотогоров В.Г. Экономика: энциклопедический словарь. - МН.; Интерпресссервис, 2003.

13.Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -М., 2000.

14.Козлов С.Ю., Козлов Ю.Ю., Валетов В.И. Создание, реорганизация и ликвидация предпри­ятий. Правовое регулирование. Бухгалтерский учет при реорганизации и ликвидации пред­приятий. - М: Соврем. Экономика и право, 1999.

15.Крюков А.Ф. Теоретические основы реструктуризации. Учебное пособие. Изд-во Краснояр.гос. ун-т. Красноярск, 2002.

16.Курошева Г.М. Теория антикризисного управления предприятием: Учебное пособие.СПб.: Речь, 2002.

17.Марков. Создание, реорганизация, ликвидация юридических лиц. Альфа, 2000.

18.Соболев В.Ф. Моделирование и оптимизация в управлении развитием крупных эко­номических систем (полный жизненный цикл продукции). - Новосибирск: НГАЭиУ,2000. - 356 с

19.Таль Г.К., Григорьев В.В. и др. Оценка предприятий: доходный подход. М: 2000.

20.Ткач В.И., Кубасова Т.О., Шумилин Е.П. Бухгалтерский учет реорганизации, санации, покупки предприятия. - М.: ПРИОР, 2000.

21.Финансовый бизнес-план: Учебное пособие/Под ред. В.М.Попова, изд-во "Финансы и статистика", 2002.

22.Фомин Я.А. Диагностика кризисного состояния предприятия. Учебное пособие. Изд-во "Рассиан", 2003.

23.Юн Г.Б. Антикризисное управление предприятиями: теоретические и практические аспекты. -М., Московский издательский дом, 2002.

24.Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учебное пособие для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ - ДАНА, 1999.

25.Бизнес-план. Методические материалы. - 2-е изд./Под ред. Р.Г.Маниловского. - М.: Финансы и статистика, 1998.

26. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и отбору их для финансирования. Официальное издание. – М.: 1994.

27.Менеджмент организации. Учебное пособие/ Румянцева З.П., Саломатин Н.А., Акбердин Р.З. и др. – М.: ИНФРА – М. 1995.

28.Финансы предприятий: Учебник/ Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной - М.: Финансы ЮНИТИ, 1998.

29.Экономика предприятия: Учебник для вузов/ Л.Я. Аврашков, В.В. Адамчук, О.В. Антонова и др.; Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара -2 -е изд., перераб. и доп. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

30.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 1998

31.Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / пер. с англ. под ред. Л.П. Белых. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997

32.Бригхэм Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента / пер. с англ. 5-е изд. – М.: РАГС, «ЭКОНОМИКА», 1998

33.Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.:Финансы и статистика, 2000

34.Лукасевич И.Я. «Анализ финансовых операций (методы, модели, техника вычислений)»: Учебное пособие для вузов. – М.: «Финансы», Издательское объединение «ЮНИТИ», 1998

35.Финансовый менеджмент: теория и практика.: Учебное пособие / под ред. Чл.-корр. АМИР Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 1996

36.Финансовый менеджмент: Учебник для вузов /  под ред. Г.Б. Поляка. – М.: «Финансы», Издательское объединение «ЮНИТИ», 1997

37.Шарп У., Александер Г., Бейли Дж.  Инвестиции / пер. с англ. – М.:ИНФРА-М, 1998

38.Пешкова Е.П. Маркетинговый анализ в деятельности фирмы. - М.: Ось-89, 1999.

39.Попков В.П., Семёнов В.П. Организация и финансирование инвестиций. - СПб.: Питер, 2001.

40.Пошиваленко Г.П. и др. Инвестиции: Учеб. Пособие. – М.: КНОРУС, 2004.

41.Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. - М., 1994.

42.Ларионова И.В., Иванова М.Г. Об организации кредитования // Деньги и кредит, 1999. - № 1.

43.Литвак Б.Г. Разработка управленческого решения. - М.: Дело, 2001.

[1] Аистова М. Реструктуризация предприятий. 2002, 287 стр.

[2] Антикризисное управление: Учебное пособие: В 2 т. Том 1.:Правовые основы / Отв.ред. Г.К. Таль. - М.:,ИНФРА-М, 2004.

[3] Юн Г.Б. Антикризисное управление предприятиями: теоретические и практические аспекты. -М., Московский издательский дом, 2002.

[4] Зайцева М.А., Иванова Е.А., Шахдинаров Г.М. Методы анализа и оценки инвестиционных проектов развития предприятия. - С.-Пб, 1995.

[5] Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -М., 2000.

[6] Там же.

[7] Юн Г.Б. Антикризисное управление предприятиями: теоретические и практические аспекты. -М., Московский издательский дом, 2002.

[8] Антикризисное управление: Учебное пособие: В 2 т. Том 1.:Правовые основы / Отв.ред. Г.К. Таль. - М.:,ИНФРА-М, 2004.

[9] Юн Г.Б. Антикризисное управление предприятиями: теоретические и практические аспекты. -М., Московский издательский дом, 2002.

[10] Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -М., 2000.

[11] Антикризисное управление: Учебное пособие: В 2 т. Том 1.:Правовые основы / Отв.ред. Г.К. Таль. - М.:,ИНФРА-М, 2004.