Уважаемый председатель и члены государственной аттестационной комиссии, я представляю дипломную работу на тему: «Финансовая оценка приоритетного инвестиционного проекта».

Целью работы является оценка показателей эффективности инвестиционных проектов и выбор наилучшего из них. Объектом исследования выступает инвестиционная компания «ГИД», предметом исследования – четыре альтернативных инвестиционных проекта.В ходе работы рассмотрены следующие задачи:

 - характеристика объекта исследования (ООО «ГИД») и анализ его финансового состояния;

- основные принципы, положенные в основу анализа инвестиционных проектов;

-   критерии оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, в том числе показатели чистого приведенного дохода, внутренней нормы доходности, индекса прибыльности и дисконтированного срока окупаемости инвестиционного проекта;

-   приведена сравнительная оценка инвестиционных проектов по показателям их эффективности.

ООО «ГИД» является профессиональным участником фондового рынка, целью компании является получение прибыли. Одним из видов деятельности для достижения данной цели является консультирование предприятий и организаций в области финансовой и инвестиционной деятельности, бизнес – планирование и привлечение инвестиций

В соответствие с поставленной задачей в работе были рассмотрены основные показатели финансово-хозяйственной деятельности организации, которые наглядно представлены в иллюстрационном материале в таблице 1.

Анализ рентабельности, финансовой устойчивости, деловой активности и ликвидности общества проведенный в главе 3 дипломной работы характеризуют организацию как предприятие эффективно использующее свои средства, финансово устойчивое, а также, что деятельность фирмы в общем прибыльна. На основе данного анализа можно уверенно сказать, что ООО «ГИД» способно к инвестированию свободных денежных средств в инвестиционные проекты.

Под инвестиционным проектом в общем и целом понимают конкретное мероприятие, в которое вкладываются денежные средства с целью получения прибыли и (или) прироста капитала.

Существует два метода оценки показателей эффективности инвестиционного проекта. Данные методы приведены на рис. 1 иллюстрационного материала.

Первый метод основывается на учетных оценках, второй на дисконтированных. Именно этот метод широко используется, потому что применение дисконтирования позволяет отразить основополагающий принцип «завтрашнее деньги дешевле сегодняшних» и учесть тем самым возможность альтернативных вложений по ставке дисконтирования. Общая схема всех динамических методов оценки эффективности в принципе одинакова и основывается на прогнозировании положительных и отрицательных денежных потоков (грубо говоря, расходов и доходов, связанных с реализацией проекта) на плановый период и сопоставлении полученного сальдо денежных потоков, дисконтированного по соответствующей ставке, с инвестиционными затратами.

И характеризуется данный метод такими показателями как NPV, IRR, PI, DPP.

В основе данного метода заложено следование основной целевой установке, определяемой собственниками компании, — повышение ценности фирмы, количественной оценкой которой служит ее рыноч­ная стоимость.

NPV

В соответствии с сущностью метода современное значение всех входных денежных потоков сравнивается с современным значением выходных потоков, обусловленных капитальными вложениями для реализации проекта. Разница между первым и вторым есть чистое современное значение, величина которого определяет правило принятия решения.

Показатель NPV  отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала коммерческой орга­низации в случае принятия рассматриваемого проекта, причем оценка делается на момент окончания проекта, но с позиции текущего мо­мента времени, т.е. начала проекта. Этот показатель аддитивен в пространственно-временном аспекте, т.е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее дан­ный критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

Необходимо отметить, что в настоящее время NPV – метод имеет широкое распространение и является одним из стандартных методов расчета эффективности инвестиций.

IRR

Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффектив­ности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта и, следовательно, макси­мально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR пока­зывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

PI

Индекс рентабельности показывает, как возрастает ценность фирмы в расчете на одну единицу инвестиций.

DPP

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельно­сти является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений — чем боль­ше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инве­стированного в данный проект.

Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, является целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководители коммерческой организации в большей степени озабочены решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта – главное, чтобы инвестиции окупились и как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект.

 В практической части дипломной работы рассмотрены четыре альтернативных инвестиционных проекта, которые предполагают организацию сети автоматов по продаже горячих напитков, организацию боулинг – клуба, фитнес – клуба и организацию сети мобильных точек фаст – фуда.

Расчет показателей эффективности по данным проектам приведен в таблице 2, 3, 4, 5 иллюстрационного материала.

 По показателю NPV наиболее эффективным считается проект D (NPV = 1 513 тыс.р.), а наименее эффективным проект С (NPV = 93 тыс.р.). Очевидно, что наиболее предпочтительным по показателю IRR является проект А (IRR = 54,1 %), но он имеет меньшее значение показателя NPV. Несмотря на довольно высокое значение NPV (1 099 тыс.р.) проекту В отдается наименьшее предпочтение по показателю IRR (25,33 %), который по своему значению является самым низким среди остальных. Числовое выражение внутренней нормы прибыльности довольно высоко у проекта С (IRR = 45,3 %), но показатель чистого приведенного дохода относительно других проектов является самым низким (NPV = 93 тыс.р.). Наиболее оптимальным по своему значению является показатель IRR  проекта D (34,5 %), в свою очередь который является лидирующим и  по показателю NPV.

Индекс прибыльности отражает эффективность использования привлеченных капиталовложений. Инвестиционные проекты с относительно большим значением PI являются и более надежными. Исходя из полученных данных наиболее предпочтительным по данному показателю является проект A значение PI для которого равно 1,7.

Приведенные расчеты показывают, что в зависимости от того, какой критерий эффективности выбран за основу в данной коммерческой организации, могут быть сделаны диаметрально противоположные выводы. В данном случае можно ориентироваться на какой – то один или несколько критериев, наиболее важных по мнению руководителя организации, либо принять во внимание дополнительные объективные и субъективные факторы.

Изучение всей совокупности показателей можно осуществить на основе присвоения балловых оценок при котором наилучшему показателю присвоим 1 балл, а наихудшему 4 балла, при этом будем считать, что весомость (значимость) факторов одинакова. Расчет представим в таблице 6 иллюстрационного материала.

Результаты расчетов показали, что по всей совокупности факторов первое место в рейтинге занимает проект А, второе место проект С, третье D и наиболее худшим по показателям является проект В.

Доклад окончен, спасибо за внимание.