ОГЛАВЛЕНИЕ

Предисловие……………………………………………………………………5

Введение………………………………………………………………………..8

Глава 1. НАУЧНЫЕ ОСНОВЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

1.1. История и перспективы развития экономического анализа……………10

1.2. Предмет и задачи экономического анализа…………………………….  14

1.3. Место экономического анализа в системе экономических наук……… 17

1.4. Системный подход к экономическому анализу………………………… 21

Глава 2. ТИПОЛОГИЯ ВИДОВ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

2.1. Классификация видов и  направлений проведения

       экономического анализа…………………………………………………. 24

2.2. Основные задачи макроэкономического анализа………………………  33

2.3. Основные задачи анализа деятельности предприятия…………………  40

2.4. Маржинальный анализ безубыточности………………………………..   47

2.5. Классификация факторов и резервов повышения

эффективности производства………………………………………………      54

Глава 3. ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ

               ЭКОНОМИЧЕСКОГО  АНАЛИЗА

3.1. Информационный фонд экономического анализа……………………… 57

3.2. Классификация приемов проведения экономического анализа……….  60

3.3. Способы предварительной обработки информации……………………  62

3.4. Предварительная обработка данных бухгалтерского баланса…………  64

3.5. Метод коэффициентов в экономическом анализе………………………  73

Глава 4. МЕТОДЫ АНАЛИЗА ДЕТЕРМИНИРОВАННЫХ МОДЕЛЕЙ

4.1. Построение моделей факторного анализа……………………………….  80

4.2.  Метод цепных подстановок и абсолютных разниц…………………….  83

4.3. Логарифмический и интегральный методы факторного анализа……..   86

4.4. Методы выравнивания и долевого участия……………………………..  88

Глава 5. МЕТОДЫ АНАЛИЗА СТОХАСТИЧЕСКИХ МОДЕЛЕЙ

5.1. Метод экспертных оценок……………………………………………….   93

5.2. Методика проведения корреляционного анализа……………………..   96

Глава 6. МЕТОДЫ ОПТИМИЗАЦИИ В ЭКОНОМИЧЕСКОМ АНАЛИЗЕ

6.1. Использование графических методов в экономическом анализе…….  100

6.2. Методы линейного программирования………………………………… 101

6.3. Математическая теория игр……………………………………………..  105

6.4. Теория массового обслуживания……………………………………….  107

6.5. Алгоритмы управления запасами………………………………………. 110

6.6. Функционально-стоимостной анализ…………………………………..  113

Глава 7. ОСНОВЫ ФИНАНСОВОЙ МАТЕМАТИКИ

7.1. Временная стоимость денег……………………………………………..  117

7.2. Основные операции наращения и дисконтирования…………………..  122

Глава 8. МЕТОДЫ КОМПЛЕКСНОГО АНАЛИЗА

8.1. Системно-матричный анализ……………………………………………   125

8.2. Методика балльной оценки кредитоспособности……………………..    127

8.3. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия……………   131

Заключение……………………………………………………………………    133

Библиографический список…………………………………………………     134

Приложение 1. Коэффициенты экономического анализа  ………………….. 135     

«Мы не устаем повторять, что основная

задача финансового анализа  - помочь

людям, ответственным за результаты

работы, принять разумные деловые решения».

Э.Хелферт

Введение

  Анализ – весьма емкое понятие, лежащее в основе всей практической и научной деятельности человека. Аналитические методы настолько распространены, что зачастую под словом «анализ» понимают любое исследование вообще, как в естественных и гуманитарных науках, так и в практической деятельности. Процедуры анализа входят составной частью в любое научно-практическое исследование, когда исследователь переходит от простого описания явления к изучению его строения.

   По классическому определению анализ представляется лишь как один из логических приемов мышления. «Мышлению свойственны такие процессы, как абстракция, обобщение, анализ и синтез, постановка определенных задач и нахождение путей их решения» [14].

  Характеристика анализа как способа мышления предполагает, что с его помощью можно выявить структуру процесса или явления, свести сложное к простому, построить классификацию явлений, выделить сущность объекта. «Логический анализ заключается в мысленном расчленении исследуемого объекта на составные части и является методом получения новых знаний. Цель анализа – познание частей как элементов сложного целого»[14]. Таким образом, исследование как понятие процесса познания все-таки шире. Существование аналитического и синтетического методов познания позволяет сформулировать анализ как первую, наиболее важную, незаменимую стадию любого исследования.

    Если исходить из этого, термин «экономический анализ» подразумевает аналитический этап исследования в области экономики – экономических систем, отношений, процессов, то есть  как объектов, так и субъектов экономики.  Учебными планами высших экономических учебных заведений, как правило, предусматривается поэтапное изучение экономического анализа. Первая часть этого взаимоувязанного курса, носит название «Теория экономического анализа». Основной целью дисциплины «Теория экономического анализа» является получение   общего представления о направлениях и методах анализа в экономике, приобретение навыков   анализа   всех  параметров деятельности объекта. Основное внимание при этом уделяется обзору  различных приемов, которые могут быть использованы при проведении аналитических расчетов, обосновывающих какое-либо управленческое решение. Любой специалист, имеющий отношение к организации и управлению бизнесом, должен владеть определенным аналитическим инструментарием, знать и понимать логику проведения аналитических процедур. Принятию всякого решения предшествуют аналитические расчеты, поэтому любой представитель аппарата управления предприятием – от топ-менеджеров до рядовых специалистов – просто обязан быть хорошим аналитиком. Угроза потенциального банкротства незримо присутствует при принятии управленческих решений, особенно если речь идет о стратегическом решении финансового характера. Значит, анализ должен выполняться не только в ретроспективе, но и в перспективе. При этом не нужно стремиться к абсолютной точности – необходимо выявить тенденции, как уже сложившиеся, так и только складывающиеся. Для этого аналитик должен обладать такими качествами, как способность к обобщению, умение сопоставить и оценить взаимное влияние большого количества факторов, умение замечать незначительные на первый взгляд признаки изменения ситуации. Кроме того, проведение квалифицированного анализа требует знания многих наук – экономики, бухгалтерского учета, маркетинга, основ промышленной психологии. В основе всех аналитических процедур лежит знание математического анализа, статистики и эконометрики. В современных условиях анализ невозможен без применения компьютерных технологий, а значит, проведение экономического анализа невозможно без знания информатики.

  Таким образом, курс «Теория экономического анализа» позволяет сделать лишь первый шаг к получению навыков  выполнения качественных, обоснованных и востребованных аналитических исследований. 

ГЛАВА 1. НАУЧНЫЕ ОСНОВЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

1.1. История и перспективы развития экономического анализа

   Теория и практика экономического анализа, его способы и приемы развивались постепенно, проходя сложные и противоречивые этапы своей истории.    

   Можно считать попытками экономического анализа первые товарообменные операции, вернее то, что им предшествовало. Ведь для того чтобы установить ценность одной вещи относительно другой, необходимо тщательно проанализировать потребительские свойства обеих. Официальной датой зарождения экономического анализа принято считать введение в XVII веке французом Жаком Савари понятия «аналитического учета»,  однако это понятие наверняка появилось одновременно с понятием  бухгалтерского учета вообще в Древнем Египте, более чем за 4000 лет до н.э. Вероятно, одновременно с необходимостью  четко  отразить  на  бумаге  состояние средств предприятия и источников их формирования возникла потребность использовать  данную   информацию   для   предупреждения   негативных процессов,   проверки   надежности   партнеров   и  разработки  путей дальнейшего развития.     Действительно, многие ученые обоснованно связывают возникновение анализа со становлением «науки о балансе» – балансоведении.

   Анализ финансового состояния – одна из важнейших задач аудиторской деятельности, а возникновение аудита относят к тому же периоду, что и формирование бухгалтерского учета в трудах Луки Пачоли.

   В дореволюционной России развитие экономического анализа ограничивалось отсутствием строго регламентированной системы бухгалтерского учета, большим количеством филиалов иностранных фирм, которые вели учет по правилам и на языке головной фирмы.

В начале ХХ века была предпринята попытка провести аналитическую обработку балансовых данных о доходности предприятий, уплачивающих промысловый налог. Результаты этой попытки описаны в «Вестнике финансов» , № 5 за 1910 г.:

«Можно только удивляться изобретательности господ бухгалтеров по части терминологии, по части соединения воедино самых разнородных частей балансов и отчетов не только для целей публикации, а и в представляемых общим собраниям отчетах – изобретательности, удручающей при попытке ближе вникнуть в смысл тех явлений, о которых должен говорить язык цифр».

    Попытки внести ясность в анализ баланса наталкивались на многочисленные способы «вуалирования» балансовых отчетов.

  Наиболее распространенными направлениями того времени можно считать следующие:

      - анализ кредитоспособности клиента – методики, разрабатываемые коммерческими банками;

      - анализ выручки и затрат фирмы, которому уделялось весьма существенное внимание, так как основным показателем деятельности всегда считалась прибыль;

      - рекомендации для предпринимателей, отвечающие на вопросы «как уйти от налогов».

    Методика анализа доходов и расходов имела следующие отличительные особенности:

      - высокая степень детализации по статьям затрат (количество статей доходило до 90);

      - обязательно рассчитывались удельные показатели себестоимости и прибыли (на единицу продукции);

      - расходы объединялись в несколько групп по степени зависимости от объема производства;

      - абсолютные и относительные показатели доходов и расходов изучались в динамике за 2-3 года.

   Резкие изменения в политике, экономике и, следовательно, в методике экономического анализа начались с 1917 года. С этого момента и до начала НЭПа  анализ выполнял более «контролирующую» функцию, отсюда и основные его направления,  связанные с обеспечением сохранности имущества, обеспечением строгого учета и контроля за использованием всех видов ресурсов. В 1918 году Московским областным советом народного хозяйства было издано методическое руководство «Как следует подходить к разбору балансов торгово-промышленных предприятий» – первая при Советской власти публикация, непосредственно посвященная экономическому анализу. Отражением опыта первых лет стала книга П.Н. Худякова «Анализ баланса», изданная в 1920 году. В ней автор объясняет природу бухгалтерского баланса, принципы его построения.

   С момента начала НЭПа до 1928 года вопросы хозяйственного расчета, экономического регулирования рынка, вопросы денежного обращения становились все более насущными.

   Соответственно, становятся все более востребованными такие направления, как  анализ ликвидности, устойчивости предприятия и его подверженности банкротству. В этот период сформировались базовые методики анализа финансового состояния предприятия, используемые до настоящего времени. Важное место в этом процессе занимали совещания главных бухгалтеров: за 1922 – 1926 гг. состоялось четыре совещания главных бухгалтеров промышленных предприятий. В 1925 году выходит книга А.П. Рудановского «Анализ баланса», в которой подробно описаны все этапы и приемы анализа, основные выводы, которые необходимо сделать аналитику. В 1926 году выходит из печати книга А.Я.Усачева «Экономический анализ баланса», в которой впервые употребляется словосочетание «экономический анализ».  Сложно перечислить все книги, брошюры и сборники методических документов, которые были изданы в те годы и были посвящены вопросам экономического анализа. Хотелось бы только еще раз напомнить фамилии классиков российского экономического анализа. Это Н.Р. Вейцман, А.Я. Усачев, А.Я. Михеев, А.П. Рудановский,  П.Н. Худяков, Н.А. Блатов. В это же время на русский язык переводятся работы известных балансоведов Иоганна Шера и Пауля Герстнера.

   По мере перехода к директивной экономике более востребованными стали вопросы анализа затрат и себестоимости, анализа использования ресурсов предприятия. Экономический анализ постепенно формируется как комплексная дисциплина, тогда как раньше «Анализ баланса» был лишь разделом в курсе бухгалтерского учета. С начала 30-х годов учебными планами учетно-экономических факультетов предусматривается самостоятельная дисциплина «Анализ хозяйственной деятельности». Продолжались научные исследования и разработки. В последующие годы экономический анализ активно дифференцируется по отраслям народного хозяйства. Все большее усиление детализации плановых показателей привело к формированию основного – сравнительного – направления финансового анализа. Основной показатель – степень выполнения плановых заданий, определение факторов, вызвавших отклонения от плановых показателей, изыскание резервов улучшения показателей. Наиболее известные работы, в которых разрабатывается методика анализа хозяйственной деятельности – это работы А.Д.  Шеремета, М.И. Баканова, С.Е. Барнгольц, С.К. Татур.

   С начала перестройки и перехода к рыночным отношениям начинается фактически «возрождение» и повальное увлечение почти забытым анализом баланса, причем на первом этапе (до середины 90-х гг.)  появляется слишком большое количество переводных изданий, которые были слабо применимы к российским экономическим реалиям. Одновременно появляется необходимость в формировании методик «рыночного» анализа – оценка внешней среды, формирование и регулирование спроса, сравнительная оценка источников финансирования. Постепенно, в конце 90-х годов происходит формирование комплексных методик анализа состояния ресурсов и финансов хозяйствующего субъекта. Наиболее известными  современными авторами можно назвать О.В. Ефимову, В.В. Ковалева, Н.П. Кондракова. В настоящее время развитие экономического анализа продолжается в направлении разработки методик, корреспондирующих по основным параметрам с аналогичными методиками, принятыми в экономически развитых странах. Кроме того, кажется неизбежным процесс дифференциации современных методик экономического анализа по отраслевому признаку. Хочется надеяться, что, приближая методику экономического анализа к стандартам экономически развитых стран, российские экономисты не забудут опыт и традиции, накопленные в нашей стране.

Вопросы для обсуждения:

1. Охарактеризуйте особенности эволюции финансового анализа в России.

2. Дайте характеристику различий по основным классификационным признакам (цель функционирования, ограничения, мотивация, роль учета, контроля и анализа) – для двух типов экономики – плановой и рыночной.

   1.2. Предмет и задачи экономического анализа

   Предметом изучения в экономическом  анализе является вся    совокупность    показателей,    всесторонне    характеризующих деятельность анализируемого объекта. Это хозяйственные процессы и конечные результаты, складывающиеся под влиянием как объективных, так и субъективных факторов. Это также информационные потоки, которые служат базой для проведения экономического анализа. 

   Как уже было сказано, при  помощи  аналитических исследований в науке вообще и в экономике в частности, производится обоснование решений по дальнейшему развитию, определение пути следования.    Таким   образом,    анализ   можно   рассматривать   как промежуточный  этап   между   получением   информации   и   принятием управленческих решений.

  Исходя из этого, основную цель экономического анализа можно сформулировать как  обоснование управленческих решений.

 

 

Каждый из нас ежедневно

проводит анализ ситуации…                          … и принимает решения

Рис.1

    Для того чтобы сформулировать задачи экономического анализа, необходимо представить себе вопросы, с которыми любой человек сталкивается на этапе принятия решения. Основными из них являются вопросы  «Что?», «Почему?» и «Как?»,  а именно:

1. «Что?» - представляет собой текущее положение.

2. «Почему?» – сложилось именно такое положение.

3. «Как?» – в дальнейшем должна развиваться ситуация.

    В первом случае определяется текущее положение анализируемого объекта, оцениваются достоинства и недостатки существующей позиции. Такая задача ставится во многих случаях так называемыми «внешними» пользователями, для которых необходимо оценить, например, степень кредитоспособности фирмы или степень устойчивости какой-либо экономической системы.

    Во втором случае исследуются причины и факторы, под влиянием которых сложилась данная ситуация, определяется возможность воздействия на выявленные факторы и характер, и степень влияния каждого.

   В третьем случае аналитику необходимо составить прогноз развития ситуации - обоснованное суждение о состоянии объекта исследования в будущем, либо выявить резервы повышения эффективности функционирования объекта. Такая задача является наиболее сложной, так как требует от исполнителя не только формального знания методов и приемов, но и достаточного опыта, а также интуиции.

   В конкретных экономических условиях могут ставиться и  другие, локальные, задачи, которые будут определять содержание аналитических процедур.    

   Так как успешность проведения экономического анализа зависит от многих факторов, необходимо выделить несколько принципов, которых необходимо придерживаться, приступая к анализу.

   Во-первых, прежде чем начинать какие-либо аналитические процедуры, необходимо четко поставить задачу, а затем разработать программу, то есть определенную последовательность действий. «Наилучшим будет процесс, когда аналитик тратит столько же усилий на разработку проблемы и ее содержание, сколько и на работу с данными»[16].

   Во-вторых, при любом исследовании начальным этапом будет сбор необходимой информации. От того, насколько четко будет выполнен данный этап, полностью зависят результаты исследования.

   В-третьих, не стоит пренебрегать методами предварительной обработки информации - несмотря на их кажущуюся простоту, они позволяют не только упорядочить информацию, но и во многих случаях составить первое мнение об объекте исследования.

   В-четвертых, для получения наилучших результатов целесообразно разработать заранее совокупность используемых критериев, обдумать, какую информацию будет нести пользователю тот или иной критерий, какие коэффициенты, индексы или графики можно выбрать из всего многообразия предлагаемых методическими пособиями. Они не должны быть разрозненными, они должны объединяться в систему. Чрезмерная увлеченность расчетами приводит к тому, что результатом анализа становится громоздкая таблица, заполненная малопонятными цифрами. Тем более, что наиболее ценным в экономическом анализе является не точность расчета, а выявление тенденций и закономерностей.

   Наконец, необходимо помнить о том, что любое исследование должно завершаться мнением, которое высказывает сам исследователь – автор выполненного анализа. Мнение аналитика должно отражать единую направленность, так как самая распространенная ошибка в данном случае – отсутствие «последнего слова». Авторы рассуждают о том, как изменились показатели или критерии, какие изменения можно считать положительными, а какие отрицательными, но в итоге остается непонятным – каков все-таки результат? Да или нет? Хорошо или плохо? Несомненно, что умение правильно составить выводы - комментарии к результатам расчета – одно из самых ценных качеств аналитика, наряду со способностями к обобщению и выявлению тенденций изменения.

Из контрольной работы по экономическому анализу:

«Рентабельность предприятия по сравнению с прошлым периодом увеличилась – это хорошо. Оборачиваемость капитала уменьшилась – это плохо. Если оборачиваемость капитала будет уменьшаться – потребуются дополнительные источники финансирования, значит уменьшится ликвидность. А так как прибыль у предприятия есть, то банкротом оно пока не будет. Если, конечно, рентабельность не будет уменьшаться».

Вопросы для обсуждения:

1. Обдумайте и сформулируйте вопросы, которые необходимо обсудить на первом этапе проведения экономического анализа – этапе постановки задачи. 

2. Прокомментируйте следующее утверждение:

«Большинство аналитических усилий должно быть направлено в те области, где вероятность убытка от недостаточности анализа наибольшая». Сформулируйте такие области в деятельности какого-либо предприятия.

3. Сформулируйте основные задачи экономического анализа с позиции:

- антикризисного управления предприятием;

- управления предприятием на этапе внедрения на рынок.

   1.3. Место экономического анализа в системе экономических наук

   Для всех экономических наук общим объектом изучения являются производственные отношения. Благодаря этому все экономические науки объединяются в систему, при этом у каждой есть свой предмет, отличный от других. В основу предлагаемой классификации экономических наук положено их разделение на фундаментальные и прикладные. В свою очередь, в составе прикладных экономических дисциплин можно выделить функциональные, нацеленные на разработку способов ведения хозяйственной деятельности, и специальные, имеющие дело с отдельными аспектами экономики.

    Экономический анализ в той или иной степени связан со всеми перечисленными областями экономических наук, поэтому найти «место» для этой науки достаточно сложно. Можно предположить, что он является связующим звеном между фундаментальными и прикладными науками, осуществляя применение принципов фундаментальных наук для достижения результатов в конкретных областях деятельности.

    Такая тесная взаимосвязь экономического анализа с другими науками обусловлена следующими обстоятельствами.

   Во-первых, экономический анализ использует информационный фонд. Это такие науки, как:

       1. Бухгалтерский учет. До 70% информации при проведении анализа деятельности фирмы исследователь получает в виде данных синтетического и аналитического учета, бухгалтерской отчетности, из которых самые часто используемые – форма № 1 «Бухгалтерский баланс»,  форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках», форма № 4 «Отчет о движении денежных средств». Роль бухгалтерской отчетности в экономическом анализе настолько велика, что зачастую методика чтения и анализа баланса воспринимается как единственная или наиболее важная составляющая экономического анализа вообще.

          Анализ годового бухгалтерского отчета является в настоящее время самым востребованным направлением аналитической деятельности финансовых служб предприятия. Несмотря на казалось бы тщательно проработанную методику анализа баланса и проверенные временем оптимальные пропорции его разделов, только формальная оценка бухгалтерской отчетности может привести к значительным ошибкам в выводах. Классик российского балансоведения А.П. Рудановский, несмотря на свою многолетнюю практику, писал о том, что даже «после выделения из сравнительного баланса кристалла характерных изменений, т.е. сущности всех его изменений, следует не забывать, что этот результат все же есть результат чисто счетного умозрения, но не свободный от некоторых гипотез-предположений»[12].

    2. Статистика. Статистическая отчетность предприятия позволяет исследователю получить дополнительную информацию, которая зачастую бывает не менее важна, чем информация финансовая. Например, при сравнении показателей за несколько лет считается более целесообразным использовать натуральные показатели, так как стоимостные показатели «обезображены» влиянием инфляции.

    Статистические выборки незаменимы при выполнении макроэкономического анализа, а также для целей перспективного анализа. Академик А.Г. Струмилин по этому поводу писал: «Подкрепляя экономику статистикой в своих работах, а статистику – экономическим анализом изучаемых фактов, мне не всегда удается установить строгий водораздел между этими областями науки». (Струмилин А.Г. «Статистико-экономические очерки»).

3.  Экономика и финансы. Теория экономики и финансов используется для проведения исследований в макроэкономике, а экономика и финансы предприятия используется при проведении исследования ресурсов предприятия.

       4.  Маркетинг позволяет получить необходимую информацию для оценки внешней среды, анализа угроз и возможностей предприятия, в частности, исследования рынка. С другой стороны, разработка маркетинговых программ невозможна без анализа состояния рынка, анализа покупателей и конкурентной обстановки,  анализа рыночных цен и формирования собственной ценовой тактики.

       Во-вторых, экономический анализ использует инструментарий для обработки полученной информации, например, математика, статистика и экономико - математическое моделирование - при анализе детерминированных, стохастических моделей и в задачах оптимизации.

Прикладные специальные экономические науки: –        экономика предприятий –        отраслевая экономика –        экономика государства –        экономика регионов –        экономика труда

       В-третьих, экономический анализ является источником информации для таких наук, как менеджмент – при обосновании управленческих решений, бизнес-планирование – для обоснования и контроля исполнения бизнес-планов, аудит как внутренний, так  и внешний, в том числе мониторинг финансово-экономического состояния.

 

	Прикладные функциональные экономические науки: -          финансы и кредит -          маркетинг -          менеджмент -          аудит -          бухгалтерский учет -          налогообложение -          банковское дело -         планирование		Информационно – аналитические науки: -экономический анализ -экономическая статистика -эконометрика

 

Фундаментальные экономические науки: - макроэкономика - микроэкономика

             

	Историко – экономические науки: -          история экономики страны (отрасли) -          история экономической       мысли

 

Рис.2.  Классификация экономических наук

       Несомненным является то, что экономический анализ наиболее тесным образом связан с планированием и контролем. Наряду с планированием, экономический анализ является одной из важнейших функций управления деятельностью предприятия. Каждое предприятие в рыночных условиях должно начинать свое дело с тщательно разработанного и научно обоснованного бизнес-плана. Если привести в качестве примера достаточно известную схему функционирования бизнеса (инвестирование, производство, реализация, реинвестирование) и дополнить ее сопутствующими данным процесса управленческими действиями, можно получить схему так называемого замкнутого цикла управления хозяйствующим субъектом.

        Данная схема, в дополнение к схеме «производство – реализация», демонстрирует систему управления, под которой понимают систематическое, сознательное, целенаправленное воздействие на процесс, направленное на достижение поставленной цели путем наиболее эффективного использования всех имеющихся ресурсов.

 

     

 

Рис. 3. Схема замкнутого цикла управления хозяйствующим субъектом

    Вопросы для обсуждения:

1. Опишите прямую и обратную взаимосвязь между экономическим анализом и аудитом.

2. Сформулируйте основные задачи экономического анализа, возникающие на разных этапах функционирования бизнеса.

3. Опишите характер взаимосвязи между такими науками, как экономический анализ и логистика.

        1.4. Системный  подход  к  экономическому  анализу

        Системный  подход  к  экономическому  анализу -  это  комплексное  изучение   объекта  с  позиции  системного  анализа.  Хозяйственная  система,  являющаяся   объектом  экономического  анализа,  представляет  собой  открытую  систему,  выступает  как  составная  часть  более  сложной  экономической  системы.  Системные  объекты -  это  вход,  процесс,  выход,  цель,   обратная  связь и   ограничения.

        Вход  хозяйственной  системы  характеризуется  использованием  трудовых,  материальных  и  финансовых  ресурсов,  технологических  методов,  научных  знаний.  Выход  системы  -  это  совокупность   благ,  служащих  для  удовлетворения  потребностей  вне  этой  системы.

       Структурообразующей  основой  хозяйствующей  системы,  определяющей   связи   и  характер  взаимодействия  её  элементов,  являются  экономические  отношения.  Процесс  функционирования     системы  сложен.  Поэтому  хозяйственная  система  расчленяется    на  ряд  подсистем,  связанных между  собой  как    горизонтальными  -  по  подразделениям,  так  и   вертикальными  -  по  подчинённости  взаимодействиями.  Всякий  вход  или  выход  каждой  подсистемы  является соответственно  входом  или  выходом  другой  подсистемы.

       В  процессе  функционирования  системы  выявляется  определённая  иерархия  подсистем,  поэтому  система  управления предприятием  также  имеет  иерархический  характер.  Всякое  управление  предполагает  наличие  цели,  желаемого  результата,  ради  достижения  которого  осуществляется  процесс  управления.  В  основе  методологии   системного  анализа  находится  операция  сравнения  альтернатив,    проводимая  для  выявления  «наилучшей»   альтернативы,  подлежащей  реализации.  Системный  подход  к изучению  хозяйственных  систем  предполагает  сопоставимость   ресурсов  с  возможностью  достижения  цели.

       Система  -  это  множество,  на  котором  реализуется   заранее  данное  отношение  с  некоторыми  свойствами. При  всей  важности этого  понятия  для  современной  науки  в  настоящее  время  не  существует  единого  общепринятого  определения  понятия  «система».

        Широко  распространено определение  системы  как  совокупности  элементов,  находящихся  во  взаимодействии.  Другим,  более  широким  является  понимание  системы  как  множества,  для  элементов  которого  определены  некоторые  отношения.

       Системный  анализ  -  методология  исследования  объектов посредством  представления  их  в  качестве  систем  и  анализа  этих  систем.  Можно  отметить  следующие  типичные  ситуации,  требующие  применения  методов  системного  анализа:

1) выявление  и   чёткое  формулирование  проблемы  в  условиях  большой  неопределённости;

2) выбор стратегии  анализа  и  разработок  на  его  основе;

3) точное  определение  систем -  границ,  входов, выходов  и  других  компонентов;

4) выявление  целей  развития  и   функционирования  системы;

5) выявление  функции  и  состава  вновь  создаваемой  системы.

       Методы  системного  анализа   были  впервые  разработаны  и  применены  в  США  для  планирования  систем  вооружения  на основе  анализа  военно – политических  целей.  Позже  системный  анализ  нашёл  широкое  применение  не  только  в  военно – промышленном  комплексе,  но  и  в  других  сферах  экономики  Советского  Союза,  США  и  других  развитых  стран.

       С  развитием  общей  теории  систем  и  с  накоплением  практического  опыта  методы  системного  анализа  получили  дальнейшее  теоретическое  обоснование.  Подход  к  исследованию  систем   основывается    на  чётком  определении    основных  классов  объектов  и  предполагает  выработку  единых  принципов  формализации  самых  разнородных  объектов  и  явлений.  Анализ  функции  и  схемы  системы  способствует  чёткому  выделению  целей,  функций,  задач  систем  с  одной  стороны, и  средств  их  реализации  -  с другой.

       Понятие  большой  системы,  состоящей  из  подсистем,  но  обладающей  свойствами,  которыми  подсистемы  не  обладают,  открывает  подход  к   анализу  многоцелевых,  противоречивых,   развивающихся  объектов.

       Различают открытые и закрытые системы в зависимости от того,  есть или нет связи с внешней средой. Есть простые, сложные и сверхсложные системы. В зависимости от степени предсказуемости существуют детерминированные и вариационные системы.

        Предприятие можно представить как сверхсложную открытую социально-техническую систему.

        Многообразие  и  принципиальное   различие  объектов,  процессов  и  проблем,  подлежащих  системному  анализу,   обусловило  многообразие  его  специфических  методов.  На  начальном  этапе  анализа  обычно  используют:

        1) дерево  анализа  проблемы.  Применяется  для  выявления  и  структуризации  труднопонимаемых,  характеризующихся  большим  числом  сложных  взаимосвязей.  Дерево  анализа проблемы,  как  правило,  включает   три  основные  ветви: 

а) что  нужно  проанализировать  и  создать;

б) из  чего  состоит  система,  решающая  данную  проблему; 

в)  как  она  работает  и  взаимодействует  с  другими  системами;

        2) дерево  целей. Представляет  собой  один  из  наиболее   широко  распространенных  и эффективных  способов  анализа  целей  и  задач,  стоящих  перед  экономическим  объектом,  и  методов  наилучшего  набора  средств  их  достижения.  Дерево  целей  включает  ветви    основных  подцелей,  которые  должны  быть  достигнуты  до  того, как  станет  возможным  достижение  главной  цели.  Затем  ветви  основных  подцелей  разделяются  на  ветви  подцелей  более  низкого  уровня  и  так  далее. 

    Вопросы для обсуждения:

    1. Охарактеризуйте предприятие как социально-техническую систему и опишите основные ее   объекты -  вход,  процесс,  выход,  цель,   обратная  связь и   ограничения.

   ГЛАВА 2. ТИПОЛОГИЯ ВИДОВ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

       2.1. Классификация видов и направлений проведения экономического

       анализа

       Проведение какой-либо стандартной классификации экономического анализа затруднено вследствие большого разнообразия решаемых задач, а также в связи с постоянным развитием дисциплины.  Большое расхождение мнений авторов отмечается на этапе классификации направлений экономического анализа. Прежде всего, хотелось бы отметить излишне разностороннюю и громоздкую классификацию, например:

-         по содержанию процесса управления;

-         характеру объектов управления;

-         субъектам;

-         периодичности;

-         содержанию и полноте изучаемых вопросов;

-         методам изучения объекта;

-         степени механизации и автоматизации вычислительных работ.

       Некоторые направления в классификации выглядят не совсем актуально. На практике, например, нет необходимости выделять периодический годовой, квартальный, месячный, декадный, каждодневный и сменный анализ. Принципиально ничем не отличается анализ деятельности предприятия при использовании различных средств механизации (!) и автоматизации.  Больше всего обращает на себя внимание разделение ретроспективного, оперативного и перспективного анализа.    Несомненно, существуют значительные отличия в методиках проведения ретроспективного и перспективного анализа. Но называть ретроспективный анализ «посмертным» [6], наверное, не совсем правильно.   

        Перспективный анализ любого уровня невозможен без определения тен­денций изменения показателей, сложившихся в прошлом, и формулирования основных причин такого изменения. Принять решение, ориентированное в будущее, невозможно без трезвой оценки имеющегося потенциала.    Интере­сен также различный подход к понятиям «технико-экономический», «финан­совый», «внешний» и «внутренний» анализ.

        В большинстве случаев технико-экономический анализ представляется неким «атавизмом»  плановой эконо­мики. «Технико-экономический анализ, которым занимаются технические службы предприятия... Его содержанием является изучение взаимодействия технических и экономических процессов и установление их влияния на экономические результаты деятельности предприятия. Финансово-экономический анализ основное внимание уделяет финансовым результатам деятельности предприятия»[10]. Возникает  вопрос о возможности и необходимости разделения «экономических» и «финансовых» результатов деятельности предприятия.

        Рассмотрев большое количество предлагаемых разными авторами способов классификации, можно прийти к выводу, что наиболее рациональным подходом в данном случае является минимизация классифицируемых «разновидностей» экономического анализа.

    Основной критерий необходимости классификационного признака  – различия в методике проведении того или иного вида экономического анализа.

    Исходя из этого, в первую очередь, экономический анализ можно разделить на макроэкономический и микроэкономический.

    В первом случае объектом анализа будет экономика (экономические процессы) страны в целом, региона, отрасли. Основная задача такого анализа – определение тенденций развития экономики в целом, развития какого-либо типа рынков (финансовых, потребительских), отдельных отраслей. Основная проблема при проведении частных исследований – недостаток информации, за счет этого – высокая погрешность выводов.   

    Во втором случае основной объект анализа – предприятие (фирма).  Классификация направлений экономического анализа деятельности предприятий также довольно обширна. Анализ, проводимый на уровне предприятия, чаще всего делят на внешний (финансовый) и внутренний (управленческий).

    На практике эти два направления достаточно часто пересекаются, дополняют друг друга.  Основное отличие заключается в количестве и характере используемой информации – внешние пользователи используют только доступную бухгалтерскую отчетность, а пользователь внутренний практически не ограничен в возможностях поиска необходимых данных.

Таблица 1

Основные черты внутреннего и внешнего анализа деятельности предприятия

Классификационный признак	Вид анализа
Внешний	Внутренний
Назначение	Общая оценка имущественного и финансового состояния	Поиск резервов повышения   эффективности деятельности
Исполнители и пользователи	Собственники, инвесторы, кредиторы, налоговые службы, службы лицензирования	Управленческий персонал предприятия
Базовое информационное обеспечение	Бухгалтерская отчетность	Регламентированные и нерегламентированные источники информации
Характер предоставляемой информации	Общедоступная аналитическая информация	Детальная информация конфиденциального характера
Степень унификации методики	Высокая	Индивидуальные разработки

        Стоит отметить, что пользователей информации, предоставляемой экономическим анализом, можно разделить не на две, а, скорее, на три группы – менеджеры, собственники и кредиторы. Такое деление предлагается из-за различия в интересующих данные группы пользователей показателях. Показатели, интересующие менеджеров, имеют отношение к эффективности деятельности предприятия, то есть рентабельности продукции, уровню затрат и оборачиваемости ресурсов. Владельцев, естественно, интересует рентабельность вложенного капитала и распределение прибыли. Кредиторов  – платежеспособность предприятия, степень его финансовой устойчивости и вероятность банкротства. В качестве примера можно привести таблицу показателей, которые в наибольшей степени интересуют различные группы пользователей информации (таблица 2).

Таблица 2

МЕНЕДЖЕРЫ	ВЛАДЕЛЬЦЫ	ЗАИМОДАВЦЫ
Уровень рентабельности продукции	Уровень доходности собственного капитала	Коэффициенты ликвидности
Уровень операционного рычага	Прибыль (денежный поток) на акцию	Ликвидационная стоимость фирмы
Уровень маржинального дохода (анализ контрибуций)	Соотношение дивидендов и активов	Характеристика денежных потоков
Оборачиваемость активов	Соотношение рыночной и балансовой стоимости предприятия	Уровень финансового левериджа
Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности	Уровень прибыли на акцию и общая сумма прибыли	Уровень финансовой устойчивости
Эффективность использования трудовых ресурсов	Рост стоимости акций	Уровень покрытия процентных выплат
Обоснование инвестиционных проектов (окупаемость)	Уровень рентабельности активов	Доля долга в капитализации
Резюме: эффективность производственной деятельности	Резюме: темп приращения капитала	Резюме: платежеспособность

    Кроме предлагаемой стандартной классификации,  в последнее время выделяются некоторые специальные направления экономического анализа. Приведем пример некоторых из них.

         Анализ рабочего места – выработка требований к потенциальному работнику. Такое направление тесно связано с профдиагностикой и социальной психологией. Необходимо определить не только те требования, которые позволят оценить профессиональные качества работника, но и те, которые позволят определить степень его совместимости с коллективом фирмы. Действительно, применение для оценки потенциального работника исключительно стандартных критериев (стаж, возраст, уровень квалификации) становится неактуальным, так как формальные требования не позволяют сформировать слаженный и работоспособный коллектив предприятия.

         Анализ группы (кластерный анализ)– применяется для анализа продукции или запасов. При этом вся выборка делится по заданному критерию на заданное количество групп (кластеров). Например, выпускаемую предприятием продукцию можно разделить на любое количество групп по таким критериям, как фондо- или материалоемкость, рентабельность или уровень спроса. Для проведения кластерного анализа используются пакеты статистических программ (система STADIA).

         Анализ потенциала – определение возможности и (главное) необходимости расширения фирмы. Принятое как аксиома в экономической теории предположение о том, что предприятие должно обеспечивать расширенное воспроизводство на практике зачастую сталкивается со множеством проблем и, в первую очередь, с проблемой конкуренции. Необдуманное расширение в таких условиях может стать первым шагом к банкротству. Поэтому любое решение, связанное с расширением сферы деятельности предприятия, должно быть тщательно обосновано.

         Анализ продукции – «взгляд» на продукцию глазами покупателя. Нехитрый на первый взгляд прием позволяет производителю оценить не только потребительские качества своей продукции, но и препятствия, которые стоят на пути ее реализации.

Проведение анализа продукции иногда приводит к неожиданным результатам. Одна из региональных авиакомпаний решила привлечь пассажиров высоким уровнем сервиса и разнообразным меню на борту самолета. Однако, оказавшись в числе пассажиров, работники с изумлением обнаружили, что пассажиров раздражает слишком навязчивый сервис, большое количество предлагаемых за короткое время блюд и слишком разнообразный ассортимент напитков.

 

        Анализ стоимости предприятия. В настоящее время аналитики отмечают, что стоимость предприятия (стоимость бизнеса) – понятие далеко не однозначное. В большинстве случаев мы имеем дела с так называемой «балансовой» или «номинальной» стоимостью, которая представляет собой стоимость всех активов предприятия или, говоря иначе, итог баланса.

         Однако по различным причинам реальная стоимость предприятия отличается от номинальной, например, за счет несоответствия балансовой стоимости внеоборотных активов (основных средств) их реальной рыночной стоимости (за счет больших сроков использования). Для целей анализа необходимо определить не столько балансовую стоимость предприятия, но и рыночную стоимость. Существует два основных подхода к определению рыночной стоимости.  Во-первых, техническое определение рыночной стоимости как  цены, которая устанавливается по согласованию сторон.

        В рыночной стоимости нет ничего абсолютного, потому что она может изменяться под влиянием многих факторов, вплоть до настроения двух сторон, совершающих сделку.  Предприятие оценивается со всех сторон, не только как набор активов, а как действующий механизм, со всеми его плюсами и минусами. При этом часто упоминается термин «гудвилл», так называемое «доброе имя фирмы». Существует определение: «гудвилл» – это разница между реальной ценой реализации предприятия и стоимостью его активов по балансу. Определение спорное, так как на рыночную стоимость влияет, как уже было отмечено, не только «доброе имя фирмы», но и многие другие факторы, такие, как общая ситуация на рынке, спрос на продукцию предприятия и т.п. 

        Второй подход основан на определении обоснованной рыночной стоимости. Эта концепция связана с основным требованиям к активам – обеспечивать приток денежных средств к владельцу. При этом оценивается будущая величина вероятного притока денежных средств.

        Таким образом, концепция обоснованной рыночной стоимости ориентирована в будущее – это вероятная доходность предприятия, его потенциал. Расчет обоснованной рыночной стоимости производится суммированием дисконтированных денежных потоков, рассчитанных на время до окончания срока полезного использования активной части основных средств.

        Оценка рыночной позиции предприятия. Финансовая устойчивость предприятия в условиях изменяющейся внешней среды во многом зависит от его «гибкости», то есть способности приспосабливаться к изменяющимся условиям. Бизнес-среда определяет оптимальную модель поведения фирмы, следовательно, ее благополучие. Бизнес-среда – понятие многофакторное.

        Принято считать, что оценка бизнес-среды проводится в ходе маркетинговых процедур и исследований. Однако и общий анализ финансово-хозяйственной деятельности, если он носит статус комплексного, должен содержать оценку положения фирмы на рынке. В этом случае факторы внешней среды должны рассматриваться не отдельно, со стороны, а с позиции имеющихся достоинств и недостатков фирмы. При этом к факторам внешней среды можно отнести не только рыночные факторы, такие, как уровень и формы конкуренции, уровень платежеспособного спроса, но и национальные и общеэкономические аспекты.

        Среди множества методик оценки рыночной позиции предприятия одним из наиболее наглядных является методика SWOT – анализа. Метод был назван по первым буквам английских слов «достоинство» (strength), «недостаток» (weakness), «возможность» (opportunities), «угроза» (threat). При проведении такого анализа специалист пытается оценить и зафиксировать все существующие факторы бизнес – среды (как положительные – «достоинства», так и отрицательные – «недостаток»), а также все потенциальные факторы бизнес – среды (как положительные – «возможности», так и отрицательные – «угроза»). Результатом действий является разработка  так называемой SWOT – матрицы, в которую сводятся все упомянутые факторы.

        По результатам тщательного исследования  SWOT – матрицы составляются рекомендации, касающиеся путей повышения эффективности функционирования предприятия.

        Подводя итоги, можно сформулировать основные направления классификации видов экономического анализа.  Предлагаемая классификация представлена на рисунке 4.

       

		Экономический анализ

 

Рис. 4.  Классификация направлений экономического анализа.

    Вопросы для обсуждения:

1. Как соотносятся между собой понятия «финансовый анализ», «экономический анализа», «технико-экономический анализ», «анализ хозяйственной деятельности»?

2. Сформулируйте вопросы, ответы на которые необходимо получить при выполнении анализа продукции.

3. Перечислите и охарактеризуйте основные факторы бизнес - среды.  

4. Как можно объяснить утверждение, что разнообразие ассортимента и высокая скорость его обновления (гибкость предприятия) являются необходимым условием выживания фирмы в условиях изменяющейся внешней среды? Приведите примеры.

    Задачи и ситуации:

    В результате проведенного анализа экспертами была разработана SWOT – матрица деятельности швейной фабрики:

Преимущества 1. Продукция фирмы хорошо известна потребителям 2. Имеется большое количество фирменных магазинов, расположенных во всех районах города 3. Продукция фирмы имеет хорошее качество, пользуется устойчивым спросом на рынке	Возможности 1. Расширение ассортимента, что обусловлено наличием современного оборудования 2. Проникновение на новые рынки сбыта, что обусловлено достаточностью производственных мощностей 3. Заключение договоров на пошив формы для учащихся школ, лицеев и колледжей города
Недостатки 1. Отсутствует гибкая система ценообразования, фирма не предоставляет никаких скидок при реализации своей продукции 2. Продукция фирмы известна только в пределах одного региона 3. Фирма производит продукт ограниченного ассортимента 4. Модели фирмы не отличаются разнообразием, выпускаются большими партиями 5. Отсутствует схема индивидуального обслуживания клиента	Угрозы 1. Захват рынка вновь создаваемыми предприятиями, использующими концепцию «тощего производства» (производство продукции небольшими партиями) 2. Высокий уровень ценовой конкуренции 3. Снижение оборачиваемости за счет межсезонного затоваривания продукцией 4. Потеря «молодежного» сегмента покупателей за счет редкого обновления модельного ряда

    Используя данные матрицы, разработайте рекомендации по повышению эффективности деятельности фирмы.

       2.2. Основные задачи макроэкономического анализа

   Макроэкономический анализ необходим для того, чтобы понять главные процессы в экономической среде, оценить современное состояние экономики и сформулировать ожидания в отношении ее будущего развития. Причина важности оценки процессов в экономике заключается в том, что общая эффективность экономики в целом оказывает существенное воздействие на результативность деятельности предприятий. В общем виде анализ макроэкономической ситуации предполагает поиск ответов на следующие вопросы:

      - насколько стабильна существующая макроэкономическая ситуация (рынок труда, ссудного капитала, денежное обращение, соотношение спроса и предложения на потребительских рынках);

      - какую пользу можно извлечь из существующей ситуации;

      - каковы ожидаемые изменения макроэкономической ситуации (каково направление развития) ;

       - каким образом можно повлиять на ситуацию.

    Конкретные направления макроэкономического анализа:

        1. Анализ состояния денежного обращения. Значение денег в экономических отношениях трудно переоценить. Анализируя состояние основных составляющих денежной системы, экономисты оценивают уровень инфляционных ожиданий, а также основные факторы, влияющие на состояние денежного обращения. Напомним, что специалисты выделяют следующие основные факторы, приводящие к нарушению стабильности денежного обращения:

       - адаптивное инфляционное ожидание или ажиотажный спрос;

       - бюджетный дефицит;

       - дисбаланс в структуре внешней торговли;

       - высокий уровень монополизации экономики;

       - структурные диспропорции в отраслях производства.

Вероятно, самый высокий уровень инфляции был зарегистрирован в Германии в 1923 году. Сравните, как изменялась стоимость одной газеты с 1 августа по 1 ноября (в марках): 1 августа – 3 000 22 августа – 20 000 1 сентября – 150 000 19 сентября – 500 000 2 октября – 3 000 000 27 октября – 80 000 000 1 ноября – 1 500 000 000

        2. Анализ фондового рынка – изучение и прогноз цен на ценные бумаги различных эмитентов. Может производиться фундаментальными и техническими методами, созданием компьютерных имитаций. Концепция фундаментального анализа основана на убеждении, что эффективность функционирования предприятия в прошлом определяет будущую эффективность его деятельности, его стоимость и стоимость выпущенных им ценных бумаг. Таким образом, фундаментальный анализ заключается в глубоком исследовании финансового положения эмитентов. Технический (чартистский) анализ использует для определения поведения рынка графики, отражающие изменения курсов акций и других ценных бумаг. Сторонники технического анализа исходят из того, что в биржевых курсах уже отражены все те сведения, которые впоследствии публикуются в отчетах фирм. А значит, графики биржевых курсов способны дать ключ к выяснению закономерностей будущего движения курсов. Такое направление позволяет оценить через фондовый рынок состояние инвестиционной активности, с одной стороны, и прочность положения эмитентов, с другой стороны.

        3. Анализ потребительского рынка, социального развития и уровня жизни населения. Потребительский рынок – рынок, обслуживающий сферу личного потребления населения.  Классифицируется по региональному признаку, по назначению (продовольственный, непродовольственный, хозяйственный, культурно-бытовой), по каналам реализации (организованный и неорганизованный). Внутри рынка оценивается соотношение товарных групп, внутри группы – ассортимент. Продовольственный рынок характеризуется сезонностью, взаимозаменяемостью, ограниченностью срока хранения. Непродовольственный рынок – более широким ассортиментом, влиянием моды, отсутствием естественных ограничений, индивидуальностью спроса. Рынок культурно-бытовых и хозяйственных принадлежностей – длительными сроками потребления, значительным влиянием НТП.

        Обобщающим  показателем уровня жизни населения считается  индекс человеческого развития (ИЧР), рекомендованный ООН, который рассчитывается, исходя из размера ВВП на душу населения, продолжительности жизни и уровня образования.

        Основные задачи данного направления – оценка изменения социальных нормативов, к числу которых относятся:

    - потребительская корзина (прожиточный минимум);

    - минимальный размер оплаты труда (МРОТ);

    - минимальные пенсия и пособия;

    - потребление товаров и платных услуг – количество материальных ценностей и услуг;

    - транспорт и связь – протяженность транспортных путей, средств транспорта и связи;

    - охрана здоровья – количество лечебных учреждений;

    - продолжительность рабочего времени и времени отдыха;

    - условия труда и условия окружающей среды.

        Анализ проводится по следующим направлениям:

        Оценка уровня  оплаты труда. Основным приемом является сравнение изменения средней заработной платы семьи из четырех человек с изменением ВВП. Идеальная ситуация – совпадение темпов изменения.

        Оценка баланса денежных доходов и расходов населения.

        Оценка реальных доходов населения (напомним, что реальная заработная плата – это то количество материальных ценностей, которые работник может приобрести на сумму выданной заработной платы).  Реальные доходы – это сумма денежных и натуральных доходов за минусом обязательных платежей.  В условиях нестабильной экономики довольно часто проявляется снижение реальных доходов, несмотря на рост номинальной заработной платы.

        4. Анализ жизненных циклов системы – колебаний деловой активности с различными периодами (от 2-3 - короткие циклы,  до 50 лет - циклы Кондратьева). Данное направление подразумевает изучение периодичности циклов, результатов наложения длинных и коротких циклов, основные характеристики тех и других. Изучение факторов, влияющих на продолжительность циклов. Практическое значение такого анализа состоит в потенциальной возможности подготовиться к изменению конъюнктуры.

Французский врач Климент Джиглар (1819 – 1905 гг.) так был захвачен изменением конъюнктуры, что бросил медицину и занялся экономикой. Его вывод о продолжительности циклических колебаний конъюнктуры (7-11 лет) до 50-х годов ХХ века неизменно подтверждался практикой.  В некоторых случаях такие экономические циклы именуют «циклами Джиглара»

        5. Анализ расходов и пользы – разновидность анализа инвестиций в общегосударственном масштабе. При рассмотрении альтернативных вариантов глобальных проектов необходимо учитывать не только затраты и окупаемость, но и возможные социальные, экологические или косвенные экономические выгоды. Например, при строительстве дорог альтернативные варианты рассматриваются не с точки зрения окупаемости самой трассы, а с точки зрения развития региона, снижения транспортных издержек в масштабе региона, наконец, возможного создания достопримечательности.

        6. Анализ места расположения – рассматривается оптимизация размещения крупных предприятий в зависимости от условий внешней среды –  наличия сырья, квалифицированной рабочей силы, электроэнергии, инфраструктуры и т.п. Применяется в основном в макроэкономике, так как для отдельных частных предприятий такой вопрос не требует значительных исследований и ограничивается разделом в бизнес-плане. 

        7. Анализ чувствительности системы – определение предела «терпения» системы на изменение (уменьшение) фактора. При помощи анализа чувствительности определяется минимально возможный уровень ресурсов, запасов и т.п. К анализу чувствительности можно также отнести применение в макроэкономическом анализе теории катастроф.   Теория катастроф представляет собой аналитическую программу изучения и прогнозирования неустойчивости систем. Свое название она получила потому, что потеря устойчивости может быть катастрофичной, даже если это не приводит к разрушению системы. Теория построена на обнаружении косвенных признаков, так называемых «флагов» катастрофы и изучении переменных, характеризующих поведение системы. К «флагам» катастроф можно отнести такие явления, как:

      - аномальная дисперсия, например, нарастание колебаний объема дневных продаж или курса акций предприятия;

      - проявление эффекта рычага, то есть большого изменения характеристик при малых управленческих воздействиях;

      - проявление эффекта гистерезиса, то есть затрудненности возврата системы в исходное состояние;

      - различная реакция системы на одни и те же воздействия в неизменных условиях;

      - скачкообразное изменение характеристик системы.

        8. Анализ систем массового обслуживания для определения достаточности факторов  анализируемой системы. Типичным примером системы массового обслуживания является вокзал. При проектировании такой системы необходимо определить оптимальное количество всех факторов обслуживания в зависимости от предполагаемой интенсивности входящих и исходящих потоков пассажиров, грузов, общественного, производственного и частного транспорта.

        9. Отраслевой анализ подразумевает изучение состояния отраслей экономики, направленное на оценку конкурентоспособности конкретной отрасли хозяйства в сравнении с другими отраслями, определение в составе отраслей наиболее перспективных предприятий. Предприятия в рамках одной отрасли могут значительно отличаться друг от друга масштабами, ассортиментом выпускаемой продукции, однако они имеют схожие производственные характеристики и подвержены влиянию одинаковых социально-экономических факторов.  Отраслевой анализ позволяет дать ответы на такие вопросы, как:

     - характер конкуренции, количество крупных предприятий, контролирующих большую долю рынка, степень регулирования в отрасли;

     - основные финансовые, технологические, производственные проблемы, а также вопросы развития трудовых отношений в отрасли;

     - инвестиционные потребности отрасли, каковы планы удовлетворения инвестиционных потребностей;

     - инвестиционная привлекательность отрасли, которая определяется такими факторами, как динамика объемов производства, устойчивость отрасли к экономическому спаду, производственные мощности предприятий отрасли, средняя рентабельность предприятий отрасли и удельный вес убыточных предприятий;

     - основные факторы, формирующие спрос на продукцию, какие предприятия доминируют в выпуске той или иной продукции;

     - на каком этапе жизненного цикла находится данная отрасль, каковы возможности ее роста, существует ли угроза сворачивания объемов производства.

   Вопросы для обсуждения:

   1. Дайте определения понятий: инфляция, дефляция, гиперинфляция. Опишите известные ситуации гиперинфляции в различных странах мира. В чем состоит позитивная роль инфляции?

    2. Охарактеризуйте эволюцию механизма социальной защиты в России.

    3. Каковы, на ваш взгляд, причины циклического развития рыночной экономики? Возможно ли бескризисное развитие экономики, если да, то каковы условия такого развития.

   4. Охарактеризуйте отраслевые особенности железнодорожного транспорта по предложенной схеме. Какие вопросы для характеристики состояния и особенностей отрасли можно добавить к перечисленным?

   5. Охарактеризуйте основные причины циклического развития рыночной экономики. Каковы особенности протекания промышленных циклов в плановой системе?

   6. Многие экономисты считают, что современная экономика может развиваться без кризисов. Это стало возможно благодаря контролю за инвестициями, увеличению удельного веса сектора услуг (более стабильного, чем сектор производства), обдуманной политике центральных банков и усилившейся глобализации экономики. Другие утверждают, что основные факторы, вызывающие цикличность экономики, остались неизменными, поэтому рано строить оптимистические прогнозы. Обсудите приведенные точки зрения.

7. Расшифруйте показатели качества жизни для своего региона. Напомним, что качество жизни характеризуется такими показателями, как условия труда и его безопасность, состояние среды обитания, возможность рационального использования свободного времени, культурный уровень населения, состояние и уровень физической культуры, степень обеспечения безопасности граждан и их имущества.

     Задачи и ситуации:

1. Имеются следующие данные о динамике продаж:

Наименование    товара	Базисный год	Отчетный год
Количество	Выручка, т.р.	Количество	Выручка, т.р.
Товар А	150	600	130	650
Товар Б	250	1500	280	1820
Товар В	600	2100	450	1665

Рассчитайте индексы цен: индекс Карли, индекс Пааше, индекс Ласпейреса.

Индекс Карли = (∑ (Ц _{i 1} /Ц _{i 0}))/ Количество товарных групп,

где  Ц ₁, Ц ₀ – цена продукта соответственно в отчетном и базисном периоде.

Индекс Ласпейреса = ∑( Ц ₁* К ₀) / ∑ ( Ц ₀* К ₀),

где  Ц – цена единицы продукции;

К – количество реализованной продукции.

Индекс Пааше = ∑( Ц ₁* К ₁) / ∑ ( Ц ₀* К ₁).

    2.3. Основные задачи анализа деятельности предприятия

        Как уже говорилось, экономический анализ и планирование являются одними из важнейших функций управления, без них невозможно принятие никаких управленческих решений.  Существует много вариантов формулировки основных задач экономического анализа деятельности предприятия. Все они зависят от оценки взаимосвязей двух «подсистем» предприятия – производственной и финансовой и их влияния на результаты деятельности предприятия:

         Текущее финансовое состояние предприятия определяет его производственный потенциал, возможность его развития и результаты деятельности

         Текущее состояние и качество использования ресурсов предприятия определяет его финансовое состояние, перспективы его изменения и результаты деятельности.

   В последние годы в методике экономического анализа превалирует первый

подход. В качестве иллюстрации можно привести следующие мнения:

 «Основными составными частями внутреннего финансового анализа являются:

      - оценка выполнения бизнес-плана по финансовым показателям;

      - анализ бухгалтерского баланса и других форм отчетности;

      - расчет и анализ финансовых коэффициентов;

      - анализ прибыли;

      - анализ использования производственных ресурсов». [10]

        То есть проведение анализа использования производственных ресурсов предполагается в последнюю очередь, после рассмотрения финансовых показателей, как бы в качестве необязательного дополнения.

      «Финансовый анализ дает возможность оценить:

      - имущественное состояние предприятия;

     - степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;

     - достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

     - потребность в дополнительных источниках финансирования;

     - способность к наращению капитала;

     - рациональность привлечения заемных средств;

     - обоснованность политики распределения и использования прибыли;

     - целесообразность выбора инвестиций и др.» [5]

        В этом случае оценка использования ресурсов не предполагается вовсе, а все аналитические выводы производятся на основании данных бухгалтерской отчетности. При этом основные фонды предприятия оцениваются только как иммобилизованные активы, возрастание удельного веса которых ухудшает текущую платежеспособность.

        Перечень подобных примеров можно продолжить. Привести примеры, иллюстрирующие второй подход к методике экономического анализа, сложнее, так как они встречаются редко. Например: «рациональное использование материальных ресурсов, снижая себестоимость продукции, является фактором роста рентабельности», или «рациональное использование основных фондов и производственных мощностей способствует улучшению всех технико-экономических показателей» [17].

        В «дореформенное» время преобладал именно второй подход в методике экономического анализа. Основное внимание уделялось показателям,  которые можно свести в четыре основные группы: обобщающие показатели повышения эффективности производства, показатели повышения эффективности использования труда, показатели повышения эффективности основных фондов, оборотных средств и капитальных вложений, показатели повышения эффективности использования материальных затрат.

        Конечно, огромное влияние на деятельность современных предприятий оказывают внешние воздействия – отношения с кредиторами и дебиторами, уровень платежеспособного спроса на продукцию предприятия, уровень развития  рынка ссудного капитала и прочее. И все-таки нельзя  согласиться с тем, что «ресурсный» подход в экономическом анализе  устарел. Вполне платежеспособное предприятие может потерять свою устойчивость за короткое время, если не будет рационально использовать свои ресурсы. В одинаковых внешних условиях, имея одинаковую стартовую структуру имущества и обязательств, выиграет тот,  кто будет более эффективно использовать имеющиеся ресурсы.

        Таким образом, определяя задачи экономического анализа деятельности предприятия, необходимо помнить о принципе комплексности – то есть всестороннего изучения объекта анализа с целью объективной его оценки.

    Ранее уже говорилось о том, что на практике внутренний и внешний анализ дополняют друг друга. То есть можно  рассматривать анализ бухгалтерской отчетности не столько как внешний анализ, цель которого – формальное определение платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности, сколько как один из основных способов, используемых всеми пользователями для определения текущего финансового положения конкретного предприятия. Для внутренних пользователей это будет лишь первым этапом исследования, после которого необходимо будет выявить причины и вероятные последствия сложившейся ситуации, для внешних пользователей – единственным, после которого нужно будет решить – доверять или не доверять данному предприятию.

   Итак, основной задачей внешнего анализа (анализа бухгалтерской отчетности) являются определение текущего состояния предприятия и динамики его изменения.

    Основные этапы проведения внешнего анализа следующие:

       1. Определение способности предприятия погашать свои обязательства – определение платежеспособности. При этом различают краткосрочную и долгосрочную платежеспособность.

        2. Оценка оборачиваемости активов и обязательств предприятия. Скорость оборота имущества предприятия считается одним из основных показателей деловой активности.

        3. Определение структуры и стоимости капитала предприятия. На основании достаточности собственного капитала определяется степень финансовой устойчивости.

        4. Оценка достаточности денежных средств. Для определения реальной платежеспособности предприятия необходимо оценить, из каких источников предприятие получает денежные средства и куда оно их направляет.

        5. Определение рентабельности производства и капитала. Рентабельность характеризует финансовый результат деятельности предприятия и зачастую считается основным критерием эффективности деятельности.

        6. Определение степени подверженности предприятия банкротству. Такая задача ставится в том случае, когда из расчетов следует, что предприятие не обладает достаточным уровнем платежеспособности и финансовой устойчивости.

     Основной источник информации – бухгалтерская отчетность предприятия, а именно – бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств. Бухгалтерский баланс несет основную аналитическую нагрузку. В отношении основных частей баланса – актива и пассива - существуют различные интерпретации. Актив баланса имеет две основные трактовки – предметно-вещностную (актив – это опись имущества фирмы) и затратно-результатную (актив – это расходы ради будущих доходов). Пассив баланса имеет экономическую и юридическую интерпретации. Согласно экономической интерпретации, пассив баланса представляет собой совокупность источников финансирования деятельности фирмы. Согласно юридической интерпретации, пассив баланса это сумма обязательств предприятий перед его собственниками и кредиторами. Бухгалтерский баланс позволяет пользователю сделать выводы о платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, оценить структуру капитала. Отчет о прибылях и убытках дает возможность оценить рентабельность деятельности предприятия. Отчет о движении денежных средств демонстрирует источники получения и направления расходования денежных средств.

     Так как бухгалтерская отчетность представляет собой наиболее достоверную информационную модель предприятия, доступную для широкого использования, очевидно, что непременным условием качественного выполнения внешнего финансового анализа является знание основных принципов бухгалтерского учета, структуры и порядка формирования отчетности.

    Для решения задач как внешнего финансового анализа, так и внутреннего управленческого  используется большое количество финансовых коэффициентов. Наиболее известные коэффициенты, порядок их расчета и рекомендуемые диапазоны или динамика значений приведены в приложении 1.

    Основными задачами внутреннего (управленческого) анализа можно считать оценку факторов, влияющих на деятельность предприятия, и определение резервов повышения эффективности производства. При проведении внутреннего анализа можно выделить два основных направления -   анализ оборота и анализ использования ресурсов.

    Анализ оборота включает несколько этапов:

1. Анализ выручки (объема реализации). В том числе оценка факторов, влияющих на объем реализации – цен, количества реализованной продукции (работ, услуг) и ассортимента. На этом этапе рассчитывается динамика объемов реализации, определяется необходимость увеличения объемов производства и реализации. Проводится оценка выполнения договорных обязательств, анализируется клиентская база – какое количество постоянных клиентов, причины отказов клиентов от обслуживания.

2. Анализ затрат и себестоимости продукции. Затраты классифицируются по степени влияния на себестоимость продукции, по степени зависимости от объема производства, по степени возможного моделирования. Особое внимание уделяется структуре затрат и оценке точки безубыточности, которая зависит от соотношения цены, постоянных и переменных затрат. Такой анализ называется маржинальным.

3. Факторный анализ прибыли. Исследуются все факторы, которые оказали влияние на общий результат деятельности предприятия, как результат от реализации, так и результат от прочей деятельности предприятия. Факторы, влияющие на прибыль, делятся на факторы первого порядка и факторы второго порядка. К факторам первого порядка относят суммы прибыли от реализации, суммы процентов к получению и процентов к уплате, суммы внереализационных доходов и расходов. К факторам второго порядка относят количество и ассортимент продукции, цены и себестоимость единицы продукции.

        Анализ использования ресурсов проводится по видам ресурсов – основные средства, оборотные средства, персонал. Определяется структура и подвижность ресурсов. Для оценки основных средств важным показателем является степень физического износа, а также оценка темпов и методов обновления основных средств. При анализе трудовых ресурсов особое внимание уделяется соотношению темпов роста производительности труда и средней заработной платы. Нормальной может быть признана только такая ситуация, когда оба этих показателя увеличиваются, причем производительность труда увеличивается быстрее, чем средняя заработная плата. Для анализа оборотных средств широко используются показатели оборачиваемости, так как от скорости оборота зависит продолжительность производственно-коммерческого цикла. Увеличение продолжительности производственно-коммерческого цикла может негативно отразиться на платежеспособности предприятия за счет увеличения суммы обязательств, в первую очередь, кредиторской задолженности.

         Анализ деятельности предприятия будет неполным, если затрагивать только финансовые аспекты его деятельности. В качестве нефинансовых показателей результативности деятельности предприятия можно использовать:

     - показатели, характеризующие степень ориентации фирмы на потребителя, такие, как появление новых клиентов, наличие возвратов продукции, количество повторных заказов от существующих клиентов;

     - показатели, характеризующие социальную значимость деятельности предприятия, такие, как уровень расходов на социальную сферу, наличие объектов социальной сферы.

        Вопросы для обсуждения:

    1. Что такое учетная политика? Какие аспекты учетной политики и почему представляют наибольший интерес для аналитика?

    2. Как влияет уровень развития внутрипроизводственной логистики на эффективность деятельности предприятия?

    3. От каких объективных и субъективных факторов зависит скорость оборота активов предприятия? Каким образом влияет изменение скорости оборота активов на уровень платежеспособности предприятия?

    4. Какие показатели можно использовать для характеристики качества продукции?

    5. Какие стратегии ценообразования вы знаете? Как влияет применение той или иной стратегии на объем реализации?

    6. Какую роль в ценовой политике предприятия играет применение разнообразной политики скидок и льгот? Какие виды скидок вы знаете? Каким образом можно изменить объем реализации, изменяя ценовую политику?

    7. Назовите основные разделы бухгалтерского баланса. Какие разделы представляют наибольший интерес для аналитика и почему?

         Задачи и ситуации:

    1.  Рассчитайте сальдо по всем счетам на конец отчетного периода. Используя план счетов бухгалтерского учета, составьте баланс предприятия на начало и на конец периода по данным оборотной ведомости:

№ счета	Сальдо на 01.01	Обороты за период	Сальдо на 01.04
Дт	Кт	Дт	Кт	Дт	Кт
1	2	3	4	5	6	7
01	2426000		1268250
02		16000		94000
04	105000		2750
05		42000		3000
07			120850	120850
08	420000		133250	133250
10	958000		2235980	1152900
20	1315000		2107480	3189285
40			3187785	3187785
43	2659000		3060050	3060050
45			3125050	3125050
50	4000		336764	339134
51	2510000		1796000	1842543
52	3000000
60		1000000	2356030	2760280
62	980000		3280000	2928000
66		3000000	400000
67		5173000	12000	12000
68		204000	36299	36299
69		127000		108580
70		420000	317400	317400
71	48000		4870	39800
1	2	3	4	5	6	7
75	1300000			2750
80		4500000
84		1033000
90			3280000	3280000
91			12000	12000
96		210000		180500
98				1135000
99			17163	29515
Итого	15725000	15725000

    2. Изменится ли валюта (итог) баланса, каким образом и на какую сумму, при выполнении следующих операций:

      - выдана заработная плата работникам предприятия на сумму 125 тыс.р.;

     - выданы денежные средства в сумме 5 тыс.р. под отчет на приобретение материалов;

     - поступили денежные средства от дебиторов на расчетный счет в сумме 250 тыс.р.;

     - оплачена задолженность поставщикам с расчетного счета в сумме 20 тыс.р.;

     - удержан подоходный налог из заработной платы в сумме 10 тыс.р.;

     - оплачен налог на прибыль с расчетного счета в сумме 52 тыс.р.;

     - поступили материалы от поставщиков на сумму 45 тыс.р.;

     - начислена амортизация основных средств в сумме 60 тыс.р.;

     - создан резерв на оплату отпусков в сумме 60 тыс.р.;

     - поступили от учредителей нематериальные активы в счет расчетов по вкладам в уставный капитал на сумму 25 тыс.р.;

    -  отражается НДС по приобретенным ценностям на сумму 16 тыс.р.

      2.4. Маржинальный анализ безубыточности

         Основой данного анализа является подробное рассмотрение постоянных и переменных затрат. При этом постоянные (не зависящие от объема производства) затраты делят на полностью постоянные, условно-постоянные и «затраты бездействия». Переменные затраты (зависящие от объема производства) делят на пропорциональные, регрессивные и прогрессивные.  

        На рис. 5 изображен традиционный (линейный) график, который используется для анализа безубыточности. Согласно этому графику, за счет наличия постоянных затрат любое предприятие до достижения определенного (критического) объема производства будет нести убытки. Достоинством данного графика является его простота.

         Однако при значительном увеличении объемов работ постоянные затраты изменяются, причем не постепенно, а ступенчато (рис. 6) Это происходит за счет увеличения количества оборудования, увеличения персонала предприятия. Кривая общих затрат сначала увеличивается резко – затраты освоения, затем стабилизируется и даже снижается – эффект масштаба, наиболее эффективная работа фирмы, затем затраты снова повышаются за счет усложнения структуры, сбоев, увеличения затрат на ремонт. Кроме того, выручка не может возрастать линейно пропорционально увеличению объемов производства. В какой-то момент наступает насыщение рынка, и рост выручки замедляется. Это приводит к возникновению второй точки критического объема производства. Уровень такого объема сложно просчитать, однако необходимо помнить, что для любого предприятия наступает момент нецелесообразности дальнейшего расширения данного вида деятельности. Необходима диверсификация производства, либо расширение рынков сбыта.

 

Рис. 5. Линейный график безубыточности.

 

 

                                                 Рис. 6. Нелинейный график безубыточности.

         Если увеличение постоянных затрат происходит в тот момент, когда разрыв между выручкой и суммарными затратами невелик, высока вероятность кратковременного возникновения убытков. Поэтому, принимая решения, которые повлекут за собой увеличение постоянных расходов (внедрение нового оборудования), необходимо быть уверенным в том, что затраты не превысят выручку или в том, что возросшие объемы работ компенсируют кратковременные убытки. Увеличение суммы постоянных затрат считается оправданным в том случае, когда отношение общей суммы затрат к объему производства на «первом скачке» больше, чем аналогичное отношение на «втором скачке». Если обозначить точку первого увеличения постоянных затрат О1, соответствующую ей сумму затрат З1, так же обозначим точку второго увеличения постоянных затрат (О2 и З2), то должно выполняться условие

                                                    З2/О2 > З1/О1.

        В основу анализа маржинального дохода положен метод директ – костинг – расчет себестоимости по прямым затратам.

        Напомним, что прямые затраты – это затраты, которые относятся на один объект калькуляции. Косвенные затраты необходимо распределять по видам продукции пропорционально выбранному критерию. В качестве критерия чаще всего используют общую сумму прямых затрат, заработную плату рабочих основного производства или объем продукции в стоимостном выражении.

        При этом в себестоимость включаются только прямые переменные затраты, без которых невозможно производство продукции. На основании такой себестоимости рассчитывается цена. Финансирование косвенных затрат производится по остаточному принципу – при этом фирма заинтересована в снижении затрат и увеличении объема продукции.  Такой метод применяется при высоком уровне конкуренции, когда предприятие вынуждено стремиться к снижению цен. 

        Разница между выручкой от продаж и переменными затратами показывает маржинальный доход предприятия. Разница между маржинальным доходом и постоянными затратами – прибыль.

         Существует также трехступенчатая модель:

Выручка – Переменные производственные затраты = Производственный маржинальный доход.

Производственный маржинальный доход – Переменные непроизводственные затраты = Маржинальный доход.

Маржинальный доход – Постоянные затраты = Прибыль.

         Значительное внимание уделяется анализу порога рентабельности (точки безубыточности), которую можно рассчитать графически или математически. Для графического расчета необходимо определить общую сумму затрат при разном объеме производства. Отложив на графике полученные суммы затрат, продлеваем прямую до пересечения с осью ординат. Точка пересечения покажет уровень постоянных затрат. Зная цену единицы продукции, можем построить прямую выручки. Пересечение двух линий – затрат и выручки покажет порог рентабельности или безубыточный объем производства.

         Для расчета точки безубыточности можно также использовать следующие выражения:

ТБ = Постоянные затраты * Выручка/ (Выручка – Переменные затраты)  

или

ТБ = Постоянные затраты / (Цена ед. пр. – Переменные затраты на ед. пр.).

 

        В первом случае получаем точку безубыточности в стоимостном выражении, во втором – в натуральных единицах. Первое выражение можно представить также в следующем виде:

ТБ = Постоянные затраты / Маржинальный доход на единицу продукции.

МД на единицу продукции = (Выручка – Переменные затраты) / Выручка.

        Определив точку безубыточности и зная фактический объем реализации, можно определить так называемый запас финансовой прочности или «кромку безопасности» – разницу между фактическим и критическим объемом производства.

        При проведении внешнего финансового анализа для расчета точки безубыточности используют данные отчета о прибылях и убытках. При этом себестоимость продукции принимают за общую сумму переменных затрат, а коммерческие и управленческие расходы – за постоянные затраты.  Порядок расчетов представлен в таблице 3.

                                                                                                                      Таблица 3

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год
1. Выручка от продаж	3500	4500
2. Переменные затраты	2700	3600
3. Маржинальный доход	800	900
4. Постоянные затраты	435	475
5. Маржинальный доход на     единицу продукции	800 / 3500 = = 0,23	900 / 4500 = = 0,2
6. Порог рентабельности	435 / 0,23 = = 1891	475 / 0,2 = = 2375
7. Запас финансовой прочности	3500 – 1891 = = 1609	4500 – 2375 = = 2125
8. Процент запаса финансовой прочности	1609 / 3500 = = 46 %	2125 / 4500 = = 47, 2%
9. Рекомендуемое значение запаса финансовой прочности	66,7 %

        Соотношение общей суммы  постоянных и переменных затрат называют уровнем производственного рычага, или производственного левериджа. Большой удельный вес постоянных затрат снижает маневренность предприятия, увеличивает критический объем производства, ухудшает его устойчивость на рынке, особенно при увеличении количества конкурентов. Считается, что для принятия управленческих решений, которые повлекут за собой увеличение постоянных затрат, необходимо тщательно проанализировать последствия.

        Чем меньше в структуре затрат предприятия затрат постоянных, тем лучше. При значительном значении производственного левериджа можно исследовать возможности сокращения постоянных затрат или перемещения части затрат из постоянных в переменные.

        Эффект производственного левериджа заключается в том, что любое изменение выручки от продаж приводит к еще более заметному изменению прибыли. Эффект производственного левериджа рассчитывается как отношение маржинального дохода к прибыли:

                    Э п.л. = МД / Прибыль.

Например,  Э п.л. =  5000 / 2000 = 2,5.

         Это означает, что при изменении выручки на 1 % прибыль изменится на 2,5 %.  Чем ниже запас финансовой прочности, тем больше степень воздействия производственного левериджа.  Показатель операционного левериджа тесно связан с показателем финансового левериджа. Под финансовым левериджем понимают соотношение заемного и собственного капитала. Производственный леверидж отражает степень производственного риска. Финансовый отражает степень финансового риска. Повышение уровня финансового левериджа приводит к большей финансовой нестабильности. Увеличение доли заемного капитала уменьшает прибыль за счет увеличения платы за капитал и усиливает зависимость предприятия от кредиторов.

Еще в 1925 году А.П. Рудановским был предложен оригинальный подход,  устанавливающий зависимость между уровнем операционного и финансового левериджа.   Суть этого подхода состоит в утверждении, что чем меньше разрыв между критическим и фактическим объемом производства, тем выше должен быть удельный вес собственного капитала в структуре баланса.   Теоретическое значение собственного капитала можно рассчитать по формуле          СК т = (Объем критический / Объем фактический) * Валюта баланса.

     Вопросы для обсуждения:

    1. Специалисты называют линейный график безубыточности бухгалтерским, а нелинейный – экономическим. Прокомментируйте это утверждение.

    2. Каким образом связан критический объем реализации с уровнем производственного левериджа?

    3. Какой из описанных способов распределения косвенных затрат кажется вам наиболее объективным? Можете ли вы предложить свой способ?

    4. Каким образом зависит оптимальная величина финансового левериджа от цены привлекаемого капитала? От каких обстоятельств зависит целесообразность увеличения доли заемного капитала?

           Задачи и ситуации:

     1. Рассчитать точку безубыточности, если постоянные затраты 480 тыс. р., переменные затраты 7900 тыс.р., выручка – 8200 тыс.р.

     2. Рассчитать точку безубыточности и запас финансовой прочности, если постоянные затраты 500 тыс.р., маржинальный доход на единицу продукции 0, 26, выручка за отчетный период составила 2900 тыс.р.

     3. Рассчитать критический объем производства и объем производства, обеспечивающий 10% уровень рентабельности продаж,  если постоянные затраты составили 700 тыс.р., цена единицы продукции 2400 р., переменные затраты на единицу продукции  – 2000 р.

     4. Имеются следующие данные о производстве продукции:

Статьи затрат, тыс. руб.	Сардельки	Сосиски
Амортизация оборудования	620	750
ЗП рабочих	1840	1250
Материальные затраты	2680	4230
Планируемый объем, тонн	130	110
Косвенные затраты	3000

        Необходимо распределить косвенные затраты колбасного цеха по видам продукции:

А) пропорционально заработной плате рабочих основного производства;

Б) пропорционально общей сумме прямых затрат.

       Рассчитать себестоимость единицы продукции при различных способах распределения косвенных затрат.

     5. Сумма постоянных затрат составляет 8400 тыс.р., сумма переменных затрат – 4000 тыс.р., выручка – 25000 тыс.р. Валюта баланса составила 18000 тыс.р., удельный вес собственного капитала – 50% в валюте баланса.   Планируется привлечение краткосрочного кредита в сумме 6000 тыс. р. Оцените ситуацию с позиций расчета теоретической величины собственного капитала.

     6. Фирма увеличивает объем производства. При достижении объема производства в 1000 единиц постоянные затраты увеличились и составили 8000 тыс.р. При достижении объема производства в 3000 единиц постоянные затраты вновь увеличились и составили 28000 тыс.р. Оцените целесообразность увеличения постоянных затрат, если переменные затраты составляли:

- объем производства от 0 до 2000 ед. – 12 тыс.р. на единицу

- объем производства от 2001 до 4000 ед. – 9 тыс.р. на единицу

   7. Постоянные затраты предприятия составляют 2000000 р., в том числе повременная оплата труда – 18%. Переменные затраты на единицу продукции – 200 р. Цена единицы продукции – 480 р.

        Рассчитать уровень производственного левериджа и значение кромки безопасности при объеме реализации 8200 единиц.

         Принято решение 50% повременной оплаты труда перевести в состав переменных затрат (сумма оплаты труда при данном объеме производства не изменится). Как изменится при этом значение производственного левериджа и кромки безопасности?

        Принято решение о закупке нового оборудования, что повлечет за собой увеличение постоянных затрат на 30%. Каков будет финансовый результат, если объем производства не изменится?

        При каком объеме производства можно осуществлять закупку оборудования, не опасаясь убытков?

         2.5. Классификация факторов и резервов повышения эффективности

         производства

         Системный подход  -  важное  требование  к  экономическому  анализу  как  функции  управления  производством.  Эффективность  хозяйственной  деятельности  характеризуется  сравнительно  небольшим  кругом  показателей.  Но  на  каждый  такой  показатель  оказывает  влияние  целая  система  факторов.  Для  системного  подхода   характерны  комплексная  оценка  влияния  разноплановых  факторов,  целевой  подход  к  их   изучению.  Знание  факторов  производства,  умение  определять  их  влияние  на  принятые  показатели  эффективности  позволяют    воздействовать  на  уровень  показателей  посредством    управления  факторами,  создать  механизм  поиска  резервов.

        При  комплексном  экономическом  анализе  наряду  с общими   или  синтетическими  показателями  рассчитываются  более  частные,  или  аналитические  показатели.  Каждый  показатель,  отражая  определённую  экономическую  категорию,  складывается  под  воздействием  вполне  определённых  экономических   и  других  факторов.  Факторы -  элементы,  причины,  воздействующие  на  данный  показатель  или  на  ряд  показателей.  В  таком  понимании  экономические  факторы,  как  и  экономические  категории,  отражаемые  показателями,  носят объективный  характер.  С  точки  зрения  влияния  факторов  на  данное  явление  или  показатель   надо  различать  факторы  первого,  второго, …..,  n – го  порядков.  Различие  понятий  «показатель» и  «фактор»  условно,  т.к.  практически каждый  показатель  может  рассматриваться  как   фактор  другого  показателя    более  высокого  порядка  и  наоборот.

        От  объективно  обусловленных  факторов  надо  отличать  субъективные  пути  воздействия  на  показатели,  т.е.   возможные  организационно – технические  мероприятия,  с помощью  которых  можно  воздействовать  на  факторы,  определяющие  данный  показатель. Факторы   в  экономическом  анализе  могут  классифицироваться  по  различным  признакам.  Так,  факторы  могут  быть общими, т.е.  влияющими  на  ряд  показателей,  или  частными,   специфическими  для  данного  показателя.

        Умение классифицировать факторы является, по существу, первым и достаточно значимым этапом в определении резервов. Так как при определении факторов в первую очередь должен ставиться вопрос о возможности предприятия повлиять на него. Таким образом, в первую очередь все факторы делятся на внутренние и внешние. Внешние факторы не зависят от деятельности предприятия, но необходимо оценить, насколько длительно их воздействие, чем чревато для предприятия их изменение (денежное обращение, изменение соотношения спроса и предложения на рынке, социально-политическая обстановка, природные условия). Внутренние факторы, в свою очередь, можно разделить на основные и не основные. Основные связаны с использованием средств труда, предметов труда и рабочей силы (требования профсоюзов, моральное старение основных средств, изменение политики поставщиков и т.п.). Не основные (разовые)  связаны с изменением структуры продукции, форс-мажорными обстоятельствами, нарушением трудовой дисциплины и т.п.

         Понятие резервы в экономическом анализе можно рассматривать как разницу между реальным уровнем производства и тем уровнем, которое предприятие могло бы достигнуть в случае наиболее полного использования всех своих возможностей. Традиционно все резервы делятся на интенсивные и экстенсивные. Наиболее простая трактовка – интенсивные резервы связаны с улучшением качества, а экстенсивные – с увеличением количества. Классическое определение интенсивного развития – интенсивным развитие может считаться тогда, когда темпы роста результатов превышают темпы роста затрат.

          Экстенсивные резервы делятся на следующие:

       - увеличение количества используемых ресурсов;

       - увеличение времени использование ресурсов;

       - сокращение непроизводительного использования ресурсов.

         К интенсивным резервам можно отнести:

       - совершенствование качественных характеристик используемых ресурсов;

       - совершенствование процесса производства и управления.

         Для определения влияния на объем реализации степени экстенсивности и интенсивности использования ресурсов применяют модели, где объем реализации представляется как произведение интенсивного и экстенсивного фактора по видам ресурсов:

 

Выручка = (Выручка / Численность) * Численность.

        Первый сомножитель представляет собой интенсивный фактор использования трудовых ресурсов – производительность труда, а второй сомножитель – экстенсивный или количественный фактор – численность персонала.

        Аналогичные модели можно составить для оценки влияния на объем реализации степени экстенсивности и интенсивности использования основных и оборотных средств. Показателями интенсивности будут соответственно фондоотдача ( Выручка / Стоимость основных средств) и оборачиваемость оборотных средств (Выручка / Стоимость оборотных средств). Показателями экстенсивности будут количество (стоимость) каждого из этих ресурсов.

 

        Вопросы для обсуждения:

    1. К каким резервам – интенсивным или экстенсивным – можно отнести устранение потерь рабочего времени в течение рабочего дня?

    2. Сформулируйте интенсивные резервы повышения эффективности использования персонала предприятия.

    3. Можно ли считать единственной базой интенсификации производства научно-технический прогресс?

    4. Какое влияние на степень интенсификации производства оказывает тип производства – единичное, серийное и массовое?

    5. Опишите факторы, влияющие на прибыль предприятия. Какие из них являются внешними, а какие – внутренними?

      Задачи и ситуации:

  1. Имеются следующие данные о деятельности предприятия

Наименование показателя	Единицы измерения	Базисный период	Отчетный период
Выручка	тыс. руб.	165000	183000
Численность	человек	230	235
Стоимость основных средств	тыс. руб.	48600	52000
Стоимость оборотных средств	тыс. руб.	60000	70000

       Используя приведенные данные и коэффициенты экстенсивности и интенсивности использования ресурсов (приложение 1), рассчитайте значения коэффициентов  экстенсивности и интенсивности по каждому виду ресурсов.

       ГЛАВА 3. ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

    3.1. Информационный фонд экономического анализа

    На первом этапе экономического анализа необходимо собрать и обработать информацию.

    По характеру источников информацию подразделяют на два типа – первичную и вторичную.

   Первичную экономическую информацию получают путем исследования конкретной проблемы. Сбор информации осуществляется путем измерений. Вторичная информация – это информация, собранная ранее для целей, отличных от целей данного исследования. Вторичная информация на предприятии – это данные учета, бухгалтерские, статистические и иные отчеты, планы, базы данных в информационных системах. Вторичная информация в экономической среде содержится в данных официальной статистики, периодической печати. Это к тому же законодательные и нормативные акты.

   Как первичная, так и вторичная информация имеет свои достоинства и недостатки. Основной недостаток первичной информации – высокие затраты на ее получение. Недостатками вторичной информации можно считать возможную несогласованность единиц измерения, использование различных определений и систем классификации.

   Совокупность данных, используемых при проведении экономического анализа, также  может служить примером взаимосвязи анализа с другими экономическими науками:

  1) технологическая и конструкторская документация (сведения о нормах расхода материалов, затратах труда, технологические схемы);

 2) данные оперативного учета (задания, наряды, накладные и т.п.);

 3) законодательные и нормативные акты, в том числе ведомственные;

 4) плановая документация, в том числе бизнес-планы;

 5) данные бухгалтерского учета и отчетности;

 6) данные статистического учета;

 7) материалы аудиторских и прочих проверок;

 8) данные маркетинговых исследований (внешняя информация).

    Используемая информация должна отвечать определенным требованиям.

    Своевременность, то есть оперативность предоставления информации. К сожалению, требование своевременности нарушается при проведении внешнего анализа бухгалтерской отчетности, что связано с установленными сроками ее утверждения. Самый «свежий» утвержденный годовой бухгалтерский баланс предприятия содержит информацию, устаревшую на три месяца. Это обстоятельство необходимо учитывать аналитикам  - нельзя выносить «окончательный приговор» только по итогам анализа единственной формы бухгалтерской отчетности.

   Сопоставимость и последовательность информации. Проблема сопоставимости возникает при сравнении стоимостных показателей за несколько периодов. Решается проблема применением поправочных коэффициентов или, как уже было сказано, использованием натуральных либо условно-натуральных показателей вместо показателей стоимостных.

   Надежность.  Достоверность и верифицуруемость получаемой информации является наиболее серьезным и важным для исследователя требованием. Поэтому на этапе сбора информации важным моментом является проверка ее достоверности. Используя в качестве примера все ту же бухгалтерскую отчетность, можно все ошибки или искажения, возникающие при составлении отчетности, используемой при проведении анализа, разделить на две группы:

     - вуалирование – искажения, не затрагивающие размер капитала предприятия;

     -фальсификация – искажения, завышающие или занижающие размер капитала предприятия.

   Примером вуалирования может быть компенсирование статей актива и пассива путем неправильного зачета требований и обязательств (76 счет – расчеты с разными  дебиторами и кредиторами), объединение разнородных сумм в одной статье для преуменьшения задолженности «низкого качества».

В качестве примера можно привести счет 71 «Расчеты с подотчетными лицами». Стремясь держать наличные денежные средства на предприятии и не нарушать требований, предъявляемых банками к кассовой дисциплине, некоторые предприятия оформляют выдачу временно свободных денежных средств под отчет. Таким образом, данная статья рассматривается на предприятии как «малая касса». Растущую задолженность подотчетных лиц вуалируют, прибавляя суммы задолженности к другим видам задолженности.

    Примером фальсификации данных может быть не включение в баланс той или иной статьи.  Если в балансе производственного предприятия нет статьи «незавершенное производство», значит все затраты были списаны на себестоимость, т.е.  занижен финансовый результат.  Еще один пример – несвоевременная постановка на учет имущества для уменьшения налогооблагаемой базы по налогу на имущество.

     Фальсификация может проводиться и в обратном направлении, т.е. для завышения финансового результата, например, при подготовке предприятия к сертификации или для использования информации собственниками. Например, включение в баланс бракованной продукции, подлежащей списанию. Еще один пример фальсификации данных санкционирован нормативно – переоценка основных средств. При проведении формальной переоценки по коэффициентам зачастую старые основные средства становились дороже новых. В результате увеличивалась себестоимость продукции за счет амортизации «дутых» основных средств, завышался размер собственного капитала.

    Случаи прямого подлога отчетности и сознательного сокрытия информации в данном случае не рассматриваются и находятся в сфере компетенции налоговых органов.

    Проверка информации может быть:

1. Техническая проверка - проверка правильности оформления документа и правильности расчетов. Несмотря на кажущуюся простоту, техническая проверка достаточно часто выявляет сознательные или случайные ошибки, возникающие при расчете. Например, завышение итоговой суммы при расчете калькуляции стоимости продукции (работ, услуг). 

2. Аналитическая проверка (проверка доброкачественности) - сверка данных отчетности с данными синтетического учета и первичных документов. Так, данные бухгалтерского баланса могут быть сверены с данными оборотной ведомости по синтетическим счетам. Данные оборотной ведомости, в свою очередь, сверяются с данными главных книг по счетам. Данные по главным книгам сверяются с журналом хозяйственных операций, а затем с данными первичных документов.

3. Встречная проверка. В этом случае проверяется аналогичный  документ у контрагента или в подразделениях одного и того же предприятия. Например, данные приходного кассового ордера сверяются с данными квитанции ПКО, которая была передана клиенту.

        Вопросы для обсуждения:

   1. Прокомментируйте такие характеристики экономической информации, как релевантность, нейтральность, последовательность.

    2. Опишите наиболее известные методы получения первичной экономической информации.

    3. Какое направление экономического анализа невозможно без использования маркетинговой информации?

    4. Какие нарушения могут быть выявлены при проведении встречной проверки?

    5. Каковы могут быть цели сознательного «вуалирования» бухгалтерской отчетности?

    3.2. Классификация приемов проведения экономического анализа

    Приемы, применяемые в экономическом анализе, весьма разнообразны как по назначению, так и по сложности вычислений и по частоте применения. Попытки их классификации также весьма разнообразны. Существуют методы, заимствованные из статистики, математического анализа, экономико-математического моделирования. Наиболее разумной кажется классификация методов в зависимости от целей их применения.

    Для предварительной обработки данных используются методы вертикального (структурного) и горизонтального (временного) анализа. Так же используются методы сравнения, детализации, аналитических группировок, расчеты средних величин и относительных показателей – коэффициентов и индексов. Для распределения выборки на необходимое количество групп используется кластерный анализ.

    Для факторного анализа используются приемы цепных подстановок, абсолютных разниц, прием выравнивания начальных точек анализа, прием исследования структурных сдвигов и прием долевого участия. Для уточненного факторного анализа используются приемы интегральный и логарифмический.

    В целях перспективного анализа используются приемы анализа стохастических моделей – факторные и экспертные. К факторным приемам анализа стохастических моделей относятся приемы корреляционного анализа и прием экстраполяции временных рядов.

    В том случае, когда необходимо определить оптимальное значение показателя, используются приемы оптимизации – линейное программирование, теория игр, теория обучения, теория массового обслуживания и другие.

    Кроме того, существуют специфические приемы анализа, которые сложно отнести к той или иной группе. Например, теория катастроф, которая применяется при оценке устойчивости системы  или расчет дисконтированной стоимости, применяемый в инвестиционном анализе.

    Таким образом, все методы, применяемые в экономическом анализе, предлагается разделить на пять групп:

        Методы предварительной обработки информации. Основная цель – сделать информацию более удобной для дальнейших исследований. По результатам предварительной обработки данных можно сделать первые обоснованные выводы о состоянии объекта исследования. Например, мнение о финансовой устойчивости предприятия внешний пользователь составляет на основании коэффициентов, рассчитанных по данным бухгалтерской отчетности предприятия.

         Методы факторного анализа. Основная цель – определить количественное влияние фактора на анализируемый показатель.

        Методы анализа стохастических моделей. Основная цель – определить вероятное изменение анализируемого показателя при изменении фактора.

        Методы оптимизации. Основная цель – нахождение оптимального значения анализируемого показателя.

        Специальные методы экономического анализа, используемые для конкретных направлений исследования.

        Вопросы для обсуждения:

    1. Довольно часто классификация методов экономического анализа проводится по принадлежности тех или иных методов к каким-либо наукам. Какие из перечисленных методов, на ваш взгляд, заимствованы из статистики? Экономико-математического моделирования? Прогнозирования?

    2. Приведите примеры стохастической и детерминированной взаимосвязи между показателями.

   3.3. Способы предварительной обработки информации

    Предварительная обработка информации включает в себя:

    1. Пересчет абсолютных показателей в относительные величины  (проценты). Наиболее типичный пример – горизонтальный, вертикальный и трендовый анализ. При горизонтальном (динамическом) анализе за 100 % принимаются данные базисного периода, а данные последующих периодов рассчитываются в процентах от базисного. При проведении вертикального (структурного) анализа за 100 % принимается итог выборки, а каждая статья рассчитывается в процентах от итога. Трендовый анализ – расчет темпов роста показателей  и определение устойчивой тенденции (тренда) изменения показателя во времени.

    2. Расчет коэффициентов и индексов (метод коэффициентов считается основным при проведении внешнего финансового анализа).

    3. Расчет средних величин. При этом основные используемые виды – средняя арифметическая  (сумма значений делится на количество наблюдений), средняя геометрическая (корень n-й степени из произведения n показателей), средняя хронологическая (крайние значения выборки принимаются в размере половины своего значения, полученная сумма делится на количество наблюдений, уменьшенное на 1).

    К этапу предварительной обработки информации можно отнести часто применяемые приемы сравнения, группировки и детализации, а также балансовый прием.

    Сравнение - наиболее древний прием аналитики. Существует несколько форм сравнения:

      - с показателями прошлых периодов (связано с большими трудностями, искажения обусловлены не только инфляцией, но и изменением условий хозяйствования);

      - с показателями нормативными (по расходам материалов, топлива, других видов ресурсов);

      - с показателями запланированными (по данным стратегических и оперативных планов, а также бизнес – плана);

      - с показателями среднеотраслевыми (в качестве источников используются сборники статистической информации);

      - с показателями лучших предприятий данной системы (отрасли), работающих в приблизительно одинаковых условиях;

      - с показателями конкурирующих компаний (такое сравнение связано с применением «нецивилизованных» способов добывания коммерческой информации – экономический шпионаж, подкуп, несанкционированное подключение к информационным системам);

      - международное сравнение (проводя международное сравнение, важно учитывать разницу в  условиях хозяйствования, без учета особенностей страны международное сравнение просто теряет смысл).

         Группировка предполагает определенную классификацию всех явлений или процессов, а также причин (факторов), обусловивших их изменение или появление.  Различают типологические группировки (литейное производство – сталь, цветные металлы, чугун); структурные группировки (структура предприятия, структура основных средств, структура затрат, кадров и т.п.); аналитические группировки. При построении аналитической группировки один показатель принимается как показатель – фактор, а другой – как результат влияния первого.

    Существуют прямые группировки, когда определяется влияние одного фактора на несколько возможных показателей, и обратные, когда определяются возможные факторы, влияющие на интересующий исследователя показатель.  При этом аналитические таблицы можно строить как по одному признаку – простые группировки, так и по нескольким – комбинационные.  Пример – многофакторная таблица торговых предприятий.

Таблица 4

Товарооборот	Оборот на 1  работника	Товарные запасы, дни	Уровень издержек                                                                                                            обращения в % к обороту
До 1500	206	100	7,53
1500 – 10000	322	78	6,18
…	…	…	…
Более 20000	435	56	4,97

    В данном случае определяющим фактором является объем товарооборота, а остальные показатели – результат влияния первого.  Аналитические группировки позволяют установить взаимосвязь между показателями.

     Прием детализации полученных результатов – результаты деятельности уточняются по месту, времени получения, по видам продукции. После распределения аналитику легче отыскать «слабое звено».

    Балансовый прием часто используется в прогнозировании – определение одного из неизвестных для уравнивания баланса. В качестве примера можно рассмотреть пример торгового баланса:

Остатки на начало периода + Производство + Импорт = Остатки на конец периода + Потребление + Экспорт.

   В данной формуле может быть неизвестна, например, величина вероятного экспорта продукта или величина необходимого объема импорта.

    Вопросы для обсуждения:

1. Приведите пример однофакторной и многофакторной, прямой и обратной аналитической группировки.

2. Какие выводы может сделать аналитик, используя в качестве базы сравнения среднеотраслевые показатели?

3. Какие виды бизнес-планов вы знаете и в чем принципиальное отличие бизнес-планов от других видов плановых документов?

4. По каким критериям можно провести детализацию объема реализации применительно к транспортной продукции?

    Задачи и ситуации:

1. На основании предоставленных данных о смете затрат условного предприятия проведите вертикальный и горизонтальный анализ сметы. Проанализируйте изменения в структуре затрат. Проанализируйте динамику затрат по статьям.

Статьи затрат	Базисный период	Отчетный период
Основная заработная плата персонала	122000	95000
Дополнительная заработная плата персонала	12200	9500
Топливо и энергия	79900	48200
Амортизация основных средств	86864	75894
Ремонт и содержание основных средств	43432	33820
Сырье и материалы	459670	603305
Общепроизводственные затраты	135870	188686
Общехозяйственные затраты	108400	109457
Итого затрат

2. На основании данных о динамике объема производства по годам определите цепной абсолютный прирост и темп роста (отношение абсолютного прироста к объему работ предыдущего периода).

    Рассчитайте средний темп роста,  используя формулу хронологической средней. При условии сохранения рассчитанного среднего темпа роста, каким будет объем производства  на следующий год? Через два года?

Год	1	2	3	4	5	6	7
Объем работ	1000	1200	1500	1600	2100	2500	2700

    3.4. Предварительная обработка данных бухгалтерского баланса

    Отдельное место в экономическом анализе занимает предварительная обработка данных бухгалтерского баланса. Смысл данного приема заключается в составлении агрегированного (или управленческого) баланса. Агрегированный баланс позволяет сделать первые выводы о текущей платежеспособности исследуемого предприятия.

В настоящее время многие аналитики признают, что существующая бухгалтерская отчетность сложна для понимания даже для специалиста. Это обусловлено, в частности, тем обстоятельством, что за короткий промежуток времени (10-12 лет) несколько раз изменялись не только правила составления отчетности, но и план счетов бухгалтерского учета. Например, до 1992 года основные средства отражались в балансе по первоначальной стоимости. До сих пор в некоторых источниках первоначальную стоимость основных средств называют «балансовой». До 1999 года актив баланса увеличивался на сумму убытков, которые отражались в третьем разделе актива баланса. Наконец, с 2004 года введен новый бланк бухгалтерского баланса, который, к сожалению, имеет гораздо меньшую аналитичность по сравнению с предыдущим. Изменение отчетности связано с возникновением двух новых статей в балансе – «отложенные налоговые активы» и «отложенные налоговые обязательства». Изменение же плана счетов привело к тому, что в балансе практически не указываются  такие статьи, как «расходы будущих периодов» или «авансы полученные», которые имеют определенную ценность для проведения экономического анализа.

   Основной критерий текущей платежеспособности – соответствие подвижности активов и пассивов. При проведении  анализа  активы  и  пассивы  предприятия  принято классифицировать по  степени  их  "текучести",   или   "подвижности". Текучесть активов    характеризуется   их   ликвидностью,   то   есть способностью превращаться в  денежные  средства.  Текучесть  пассивов характеризуется срочностью,  то  есть  скоростью  наступления времени погашения обязательств.  В балансе все активы делятся на две части - внеоборотные активы  и  оборотные  или  текущие (более подвижные). 

    При образовании любое предприятие закупает все необходимое для производства – оборудование, машины, транспорт – другими словами, основные средства. Это имущество – средства труда, используется в течение длительного времени. Именно это имущество определяет производственный потенциал предприятия, отражается в первом разделе актива баланса. Продавать это имущество, превращать его в денежные средства, – значит уменьшать потенциал предприятия, переводить его на более низкий уровень. Его стоимость уменьшается «естественным» способом – в виде амортизационных отчислений «перетекает» в оборотные активы, в стоимость готовой продукции.

     Второй раздел актива баланса – оборотные активы – более мобильный. Это имущество, которое постоянно находится в обороте.  Для этой части имущества считается естественным постоянное «перетекание» из денежной формы в вещественную. Имея денежные средства, мы приобретаем сырье и материалы, инструменты и принадлежности, необходимые для производственного процесса. Полученные ценности некоторое время хранятся на складах, затем они «перемещаются» в производство. В этот момент часть стоимости внеоборотных активов перемещается в раздел оборотных активов, увеличивая стоимость продукции. Запасы превращаются в готовую продукцию. Готовая продукция переходит к покупателям, отражаясь в виде их задолженности. Наконец, в момент погашения задолженности, мы вновь получаем денежные средства. Кругооборот начинается сначала.  Чем ближе к завершению стадия коммерческого цикла, тем быстрее мы получим денежные средства.   От такой трактовки можно легко перейти к понятию ликвидности активов – чем ближе какая-либо статья оборотных активов к процессу завершения нормального коммерческого цикла (возврат первоначально авансированных денег), тем выше ее ликвидность.

    Пассивы предприятия – сумма его обязательств – показывает, кому принадлежат средства, за счет которых мы приобретаем оборудование, сырье, выпускаем готовую продукцию, наконец, те средства, которые мы храним на счете в банке и в кассе. При этом у предприятия есть свои собственные ресурсы (собственный капитал), средства, которыми мы можем пользоваться довольно длительное время (долгосрочные кредиты), и средства, которые мы заняли ненадолго – краткосрочные обязательства.

    Это средства, которые мы «занимаем» у поставщиков, задерживая им оплату за поставленные товары или выполненные работы, у своих работников, задерживая им выплату заработной платы, у государства, не оплачивая своевременно налоги и сборы. Для того чтобы погасить эти долги, необходимо соответственное количество денег или имущества, которое вот-вот превратится  в деньги – дебиторская задолженность надежных покупателей или готовая продукция (если она пользуется устойчивым спросом). Если сумма таких активов больше суммы перечисленных выше наиболее срочных долгов, то мы можем с высокой степенью уверенности сказать, что мы рассчитаемся в ближайшее время – как только будет продана продукция и получены за нее деньги.

     Долгосрочные кредиты могут быть обеспечены сырьем и материалами  – когда подойдет срок уплаты по кредиту, сырье наверняка пройдет стадию производства и превратится в готовую продукцию, а затем и в деньги.

    Наконец собственный капитал – наши обязательства перед собственниками (уставный и добавочный капитал) и средства, накопленные предприятием в процессе его деятельности (резервы и прибыль). Инвесторы, вложившие деньги в капитал нашего предприятия, рассчитывают на дивиденды, а не на быстрый возврат средств, чистая прибыль вообще свободна от каких-либо обязательств. Именно за счет таких источников должны быть сформированы внеоборотные активы, которые годами вливаются в стоимость готовой продукции и превращаются в деньги.

    Разделяя все пассивы предприятия на собственные источники, долгосрочные и краткосрочные долги, целесообразно все активы предприятия разделить на иммобилизованные, менее и более мобильные. Деление пассивов стандартное и соответствует третьему, четвертому и пятому разделам баланса. Иммобилизованные активы отражены в первом разделе баланса. Осталось разделить второй раздел актива баланса на менее мобильные и более мобильные активы. 

    Самым разумным представляется провести такую границу по моменту окончания процесса производства – выпуску готовой продукции, так как именно с этого момента реализация активов становится основной целью деятельности предприятия.  Однако не всякая готовая продукция может считаться ликвидной. Поэтому многие методики финансового анализа предполагают относить готовую продукцию к медленно реализуемым активам.

   Теперь необходимо все  группы  активов  и  пассивов  упорядочить  по степени их текучести,  и мы  получим  так  называемый  агрегированный баланс предприятия,   не  являющийся  бухгалтерским  документом,  но дающим возможность человеку,  не обладающему  специальными  знаниями, оценить структуру    имущества    предприятия    и   источников   его формирования. Для наглядности такой  баланс  составляется  в виде рисунка. 

                              АКТИВ                                     ПАССИВ

Иммобилизованные активы	Собственный капитал
Запасы и затраты	Долгосрочные обязательства
Ликвидные активы	Краткосрочные обязательства

Рис. 7  Оптимальная структура активов и пассивов предприятия

        Такое соотношение активов и пассивов может быть признано нормальным. В этом случае соблюдены пропорции между активами и пассивами фирмы. Ликвидность активов соответствует срочности обязательств. Предприятие можно считать платежеспособным.

                               АКТИВ                                     ПАССИВ

Иммобилизованные активы	Собственный капитал
Долгосрочные обязательства
Запасы и затраты	Краткосрочные обязательства
Ликвидные активы

Рис. 8 Неблагоприятная структура активов и пассивов

     Соотношение активов и пассивов, представленное на рисунке 8 говорит о нарушении платежеспособности.

        Напомним, что соответствие ликвидности активов и срочности пассивов характеризует текущую платежеспособность. Долгосрочная платежеспособность характеризуется достаточностью собственного капитала.

    Агрегированный баланс можно также составить, используя деление активов и пассивов не на три, а на четыре группы – такое деление более детально отражает соответствие ликвидности активов и пассивов фирмы. Пример такого деления представлен в табл. 5.

Таблица 5

Актив	Пассив	Условие ликвидности
А1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок	А1 ³ П1
А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность, НДС по приобретенным ценностям	П2 – краткосрочные пассивы – итог раздела «Краткосрочные обязательства» за минусом П1 и статьи «Доходы будущих периодов»	А2 ³ П2
А3 – медленно реализуемые активы – итог по разделу «Оборотные активы» за минусом А1,  А2 и сумм по статьям «Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал», «Собственные акции, выкупленные у акционеров» и «Дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 месяцев»	П3 – долгосрочные пассивы – итог по разделу «Долгосрочные обязательства»	А3 ³ П3
А4 – труднореализуемые активы, итог раздела «Внеоборотные активы» и статьи раздела «Оборотные активы», не вошедшие в предыдущие группы	П4 – итог раздела «Капитал и резервы» плюс суммы по статье «Доходы будущих периодов»	П4 ³ А4

    При соблюдении всех неравенств предприятие можно считать   абсолютно ликвидным, то есть способным в любой момент рассчитаться по своим обязательствам.

    Вопросы для обсуждения:

1. Используя бланк бухгалтерского баланса, постарайтесь расположить все статьи актива в порядке убывания степени ликвидности, а все статьи пассива – в порядке убывания степени срочности. Какие пассивы вы отнесли бы к самым срочным? Обоснуйте свою точку зрения.

2. При проведении внешнего финансового анализа ликвидность статей актива баланса определяется формально. Опишите факторы, которые определяют реальную ликвидность таких статей, как «Готовая продукция», «Дебиторская задолженность», «Сырье и материалы».

3. Почему в составе оборотных активов с целью проведения анализа ликвидности не учитываются статьи «Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал» и «Собственные акции, выкупленные у акционеров»?

4. Почему в составе краткосрочных обязательств не учитывается статья «Доходы будущих периодов»? Каким образом происходит формирование этой статьи баланса?

    Задачи и ситуации:

1. Используя данные бухгалтерского баланса, составьте агрегированный баланс и проверьте соблюдение условий абсолютной ликвидности.

АКТИВ	На начало периода	На конец периода
1	2	3
1. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	0	16206
Основные средства	43281	72455
Незавершенное строительство	20429	171
Долгосрочные финансовые вложения	82	11
Прочие внеоборотные активы	0	0
Итого по разделу 1	63792	88843
2. Оборотные активы
Запасы, в том числе:	15962	23492
1	2	3
сырье материалы	11377	11819
затраты в незавершенном производстве	178	485
готовая продукция и товары для перепродажи	3325	8432
товары отгруженные	1082	2756
НДС по приобретенным ценностям	404	679
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, в том числе:	2278	2662
покупатели и заказчики	179	0
прочие дебиторы	2099	2662
Денежные средства, в том числе:	36	0
касса	4	0
расчетные счета	32	0
Прочие оборотные активы	0	0
Итого по разделу 2	18680	26833
БАЛАНС	82472	115676

ПАССИВ	На начало периода	На конец периода
1	2	3
3.  Капитал и резервы
Уставный капитал	7177	7177
Добавочный капитал	5929	8838
Резервный капитал	249	260
Нераспределенная прибыль  (убыток)	10	- 4974
Итого по разделу 3.	13365	11301
4.  Долгосрочные обязательства	59194	88735
5. Краткосрочные обязательства
Заемные средства	0	0
1	2	3
Кредиторская задолженность , в том числе:	9913	15640
поставщики и подрядчики	3377	7641
задолженность по оплате труда	118	240
задолженность перед внебюджетными фондами	756	2084
задолженность перед бюджетом	395	4615
авансы полученные	494	915
Итого по разделу 5	9913	15640
БАЛАНС	82472	115676

 

    3.5. Метод коэффициентов в экономическом анализе

        Все существующие коэффициенты можно разделить на несколько групп. Некоторые из них имеют рекомендуемые диапазоны значений, другие можно оценить только в динамике. Как уже было сказано выше, порядок расчета и рекомендуемые значения наиболее известных коэффициентов приведены в приложении 1. 

   1. Коэффициенты ликвидности – позволяют определить ликвидность (платежеспособность) предприятия, то есть его способность погашать свои обязательства. Все указанные коэффициенты построены на соотношении активов и пассивов фирмы. С помощью коэффициентов ликвидности исследователь определяет, насколько покрывают оборотные активы наиболее срочные обязательства предприятия.

2. Ко второй группе коэффициентов относят коэффициенты финансовой устойчивости. Все коэффициенты данной группы оценивают достаточность собственного капитала предприятия. Логика рассуждения при этом следующая – если за счет собственных средств предприятие образует иммобилизованное имущество, а также наименее подвижную часть оборотных активов, то это гарантия независимости фирмы от любых действий со стороны кредиторов. По достаточности собственного оборотного капитала (разница между суммой собственного капитала и суммой внеоборотных активов) судят об уровне финансовой устойчивости предприятия:

     а) абсолютная финансовая  устойчивость - собственный оборотный капитал превышает запасы (стр. 210 актива баланса);

     б) нормальная финансовая устойчивость – сумма нормальных источников финансирования превышает запасы. К нормальным источникам финансирования относят, кроме собственного оборотного капитала, долгосрочные обязательства, краткосрочные кредиты банков и кредиторскую задолженность перед поставщиками;

    в) неустойчивое финансовое положение  характеризуется недостаточностью нормальных источников финансирования для образования запасов;

    г) кризисное    финансовое    положение   – недостаточность нормальных источников финансирования для образования запасов и имеющаяся просроченная задолженность по кредитам и займам.

    3. К третьей группе коэффициентов относят коэффициенты оборачиваемости, которые позволяют судить о деловой активности предприятия. Ведь финансовая устойчивость  предприятия  напрямую  связана  с   тем, насколько   быстро  средства,  вложенные  в  активы,  превращаются  в реальные денежные средства.

       Например, со скоростью оборота связаны:

    -  минимально необходимая величина капитала предприятия;

    -  потребность в дополнительных источниках финансирования;

    -  сумма затрат, связанных с хранением имущества.

        Длительность нахождения   средств   в  обороте  зависит  от  ряда факторов, как объективных, так и субъективных. Скорость оборота имущества и обязательств предприятия может быть рассчитана в оборотах (количество оборотов за период) и в днях (количество дней, необходимых для совершения оборота). Например, дебиторская задолженность погашается в среднем за 30 дней или за год происходит 12 оборотов дебиторской задолженности. Один из популярных показателей – так называемое «золотое правило баланса». Это превышение темпов роста соответственно итога баланса, продукции и прибыли, при этом все показатели должны быть больше 100%.

100 < Тр ВБ < Тр  выручки < Тр прибыли.

        При расчете коэффициентов оборачиваемости большое внимание уделяется соотношению периода оборота дебиторской и кредиторской задолженности. Причина в том, что дебиторская задолженность является, по сути, бесплатным кредитом, который наше предприятие выдает своим покупателям. Кредиторская задолженность представляет собой аналогичный кредит, который мы получает от своих поставщиков.

     4. Следующая группа коэффициентов – коэффициенты рентабельности. Все коэффициенты рентабельности представляют собой относительные показатели прибыли. То есть при расчете данных коэффициентов какая-либо составляющая прибыли (валовая прибыль, чистая прибыль) относится к выбранной базе сравнения. В зависимости от базы сравнения показатели рентабельности делятся на две группы – рентабельность продукции (знаменатель коэффициента – выручка или себестоимость продукции) и рентабельность капитала (знаменатель коэффициента – итог баланса или сумма собственного капитала). В первом случае коэффициент показывает, какую прибыль мы получаем с одного рубля, вложенного в производство. Во втором случае – какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в ее имущество. 

    5. Пятая группа коэффициентов связана с вероятностью банкротства.  Все они с различной степенью вероятности позволяют определить, насколько серьезна угроза банкротства для предприятия. Наиболее часто применяются две модели – двухфакторная и пятифакторная.

        Двухфакторная модель имеет вид

Z= A + B1 * K тл  + B2 * ( ЗК/ВБ) * 100,

где Ктл – коэффициент текущей ликвидности (покрытия):

ЗК  - сумма заемного капитала;

ВБ – валюта (итог) баланса).

        Параметры модели имеют следующие значения:

  А = - 0,3877;

  В1 = - 1,0736;

  В2 =  0,0579.

       Если результат меньше 0 – вероятность банкротства низкая, больше 0 – вероятность банкротства высокая.

 Пятифакторная модель имеет вид

    Z  =  СОК*1,2 /  ВБ + НП*1,4 / ВБ + ВП*3,3 /  ВБ + РСА*0,6 / ЗК + ВР / ВБ,

где СОК – собственный оборотный капитал;

НП – нераспределенная прибыль;

ВБ – валюта баланса;

ВП – валовая прибыль (прибыль до налогообложения);

РСА – рыночная стоимость акций (или сумма уставного и добавочного капитала);

ЗК – заемный капитал;

ВР – выручка от реализации.

       При значении Z более 3 вероятность банкротства  очень  низкая,  в диапазоне от 2,7 до 2,9 - вероятность существует,  в диапазоне от 1,8 до 2,7 - вероятность серьезная,  значение менее 1,8  говорит  об  очень высокой вероятности банкротства.

    6. Последняя группа коэффициентов позволяет оценить эффективность использования ресурсов предприятия и эффективность финансирования. В настоящее время данная группа коэффициентов – одна из самых разнообразных. Традиционно к ним относят показатели выручки, приходящейся на единицу используемых ресурсов. Это фондоотдача, производительность труда и материалоотдача. Существуют коэффициенты, которые демонстрируют степень экстенсивности и интенсивности использования каждого вида ресурсов. Кроме того, эти коэффициенты позволяют оценить структуру затрат предприятия – коэффициенты расчета точки безубыточности и уровня маржинального дохода. Для акционерных компаний используются коэффициенты, определяющие уровень доходности акций.

    Вопросы для обсуждения:

    1. Какие финансовые коэффициенты из предлагаемых в приложении вы бы выбрали для оценки различных показателей деятельности транспортного предприятия? Обоснуйте свой выбор.

    2. Может ли быть показатель «Собственные оборотные средства» меньше 0? Могут ли собственные оборотные средства быть в сумме больше оборотных активов?

    3. Существует ли, на ваш взгляд, разница между определениями «ликвидность предприятия» и «платежеспособность предприятия»?

    4. Можно ли использовать метод финансовых коэффициентов при проведении внутреннего управленческого анализа? Обоснуйте достоинства и недостатки метода коэффициентов.

   

    Задачи и ситуации:

     1. Рассчитать вероятность банкротства с использованием двухфакторной модели в прошлом и отчетном году. Рассчитать вероятность банкротства по тем же данным с использованием пятифакторной модели. Сравнить и проанализировать результаты расчетов.

  Необходимые данные:

Показатели	Прошлый год	Отчетный год
Общая сумма оборотных активов	18680	26833
Общая сумма краткосрочных обязательств	9913	15640
Собственный капитал	13365	11301
Валюта баланса	82472	115676
Чистая прибыль	10	-4974
Прибыль до н/о	127	1509
Выручка	15163	43191
Сумма уставного и добавочного капитала	13106	16015

    2. Используя данные оборотной ведомости, рассчитайте продолжительность оборота по синтетическим счетам и постройте модель производственно-коммерческого цикла в базисном и отчетном периодах. Сравните длительность погашения дебиторской и кредиторской задолженности.

        Проанализируйте плюсы и минусы ситуаций, когда:

      - продолжительность оборота дебиторской задолженности больше продолжительности оборота кредиторской задолженности;

     - продолжительность оборота дебиторской задолженности меньше продолжительности оборота кредиторской задолженности.

         Оцените ситуацию, сделайте выводы и составьте предложения по повышению эффективности управления оборотными средствами.

             Оборотная ведомость по синтетическим счетам  за базисный год

Наименование счета	Сальдо начальное	Оборот по дебету	Оборот по кредиту	Сальдо конечное
Дебет	Кредит	Дебет	Кредит
1	2	3	4	5	6	7
Сырье и материалы	58167	0	8581220	6097990	2541397	0
Незавершенное производство	398090	0	18546350	18862330	82110	0
Готовая продукция	25625	0	4853655	3625444	1253836	0
Расчеты с поставщиками	0	3071962	13983820	16470431	0	5558573
Расчеты с покупателями	3486270	0	19203565	20194310	2495525	0
Расчеты с бюджетом	0	73712	355658	398490	0	116544
Расчеты по оплате труда	0	98365	435690	1026220	0	688895

Оборотная ведомость по синтетическим счетам за отчетный год

Наименование счета	Сальдо начальное	Оборот по дебету	Оборот по кредиту	Сальдо конечное
Дебет	Кредит	Дебет	Кредит
1	2	3	4	5	6	7
Сырье и материалы	2541397	0	1517925	2977615	1081707	0
Незавершенное производство	82110	0	17656480	17692630	45960
Готовая продукция	1253836	0	5325688	5352655	1226869	0
Расчеты с поставщиками	0	5558573	18412822	16635238	0	3780989
Расчеты с покупателями	2495525	0	15326837	15176715	2645647	0
Расчеты с бюджетом	0	116544	622886	855728	0	349386
Расчеты по оплате труда	0	688895	1429409	923499	0	182985

    3. Используя данные баланса, определите платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия и их изменение в течение года.

Статьи баланса	На начало периода	На конец   периода
1	2	3
Актив
Основные средства	11677	10053
Нематериальные активы	1353	1934
Долгосрочные финансовые вложения	3381	8760
Сырье	1057	169
Расходы будущих периодов	9046	9545
Незавершенное производство	33	732
Дебиторская задолженность покупателей	11548	6859
Денежные средства	951	771
Прочие оборотные активы	828	54
Пассив
Уставный капитал	8238	8238
Добавочный капитал	1868	1868
Фонды накопления	159	1786
Нераспределенная прибыль (убыток)	483	471
Долгосрочные кредиты	8058	2398
Кредиторская задолженность перед поставщиками	9230	6260
Задолженность по оплате труда	5482	8276
Задолженность перед бюджетом	3289	4966
Доходы будущих периодов	2872	4302
Прочие краткосрочные пассивы	193	310

    ГЛАВА 4. МЕТОДЫ АНАЛИЗА ДЕТЕРМИНИРОВАННЫХ МОДЕЛЕЙ

    4.1. Построение моделей факторного анализа

    По характеру взаимосвязи между показателями различают модели детерминированные и стохастические. Детерминированная (функциональная) связь – связь, при которой каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака.  Связь, при которой каждому значению факторного признака соответствует множество значений результативного признака, называется стохастической или вероятностной.

   Для применения приемов факторного анализа необходимо составить модель, то есть представить формулу расчета анализируемого показателя. Модели могут быть:

   1. Аддитивные. Значение анализируемого показателя определяется как сумма показателей-факторов. Такая модель имеет вид

                                              У = А + В + С.

        Примером аддитивной модели может быть валовая прибыль предприятия, которая складывается из таких составляющих, как прибыль от реализации, результат от прочей деятельности и сальдо операционных и внереализационных доходов и расходов.

    2. Мультипликативные. Значение анализируемого показателя определяется как произведение показателей – факторов. Такая модель имеет вид

                                                У = А * В * С.

         Большинство моделей, используемых в факторном анализе - мультипликативные. Например, выручку можно представить как произведение количество продукции на стоимость единицы продукции. Суммарные материальные затраты предприятия – произведение трех факторов – количество произведенной продукции, норма расхода материала на единицу продукции, стоимость единицы материальных ресурсов.   

    3. Кратные. Значение анализируемого показателя определяется как частное от деления двух факторов. Такая модель имеет вид

                                                  У = А / В.

        В качестве примера можно привести показатель фондовооруженности, определяемый делением стоимости основных средств на численность работающих.

    4. Смешанные. Такие модели могут иметь разную форму и представлять собой различные комбинации аддитивных, мультипликативных и кратных моделей:

                                              У = А * (В + С);

                                              У = А / (В + С);

                                              У = (А / В) * С.

       Примером такой модели может быть определение фонда оплаты труда как произведения средней заработной платы и численности. При этом средняя заработная плата представляет собой сумму нескольких составляющих - тарифной составляющей, доплат стимулирующего характера и доплат компенсирующего характера:

                              ФОТ = ( ЗП тар + ЗП стим + ЗП комп) * Ч.

    При составлении любых моделей факторного анализа необходимо учитывать причинно-следственные отношения показателей. Например, с точки зрения арифметики два приведенных ниже выражения справедливы:

    Выручка = Производительность труда * Численность;

    Производительность труда = Выручка / Численность.

    Оба этих выражения можно использовать для расчета неизвестной величины. Однако только одно из них можно использовать в качестве аналитической модели - можно сказать, что объем производства зависит от производительности труда, но нельзя сказать, что производительность труда зависит от выручки предприятия.

   При проведении факторного анализа часто используется метод расширения факторных моделей. Например:

                                                У = А / В.

   Ту же модель можно записать в виде

                                         У = (А/С)* (С/В).

   В этом случае вместо двух абсолютных (количественных) факторов получаем для анализа два относительных (качественных) фактора.

   Наиболее известным примером является формула Дюпона:

   Рентабельность активов = Прибыль / Активы;

   Рентабельность активов = (Прибыль/ Выручка)* (Выручка/Активы).

    При этом первый сомножитель – рентабельность продаж, второй сомножитель – оборачиваемость активов. Действительно, рентабельность (отдача) активов зависит от того, насколько рентабельную продукцию производит предприятие, и от того, насколько быстро происходит оборот вложенного в активы капитала:

    Рентабельность собственного капитала = Прибыль / Собственный капитал;

        Рентабельность СК = (Прибыль/Выручка)*(Выручка/Активы)*(Активы/СК).

    При этом первый сомножитель – рентабельность продаж, второй – оборачиваемость активов, третий – структура капитала.

Вопросы для обсуждения:

1. Можно ли использовать в качестве аналитической модели следующие выражения:

   Средняя ЗП = Фонд оплаты труда / Численность;

   Численность = Выручка / Производительность труда; 

   Себестоимость единицы продукции = Затраты  / Объем производства;

   Материальные затраты = Материалоемкость * Объем производства.

   2. Составьте аналитическую модель для факторного анализа рентабельности основных средств, используя прием расширения факторной модели.

   3.  Приведите пример аддитивной, мультипликативной и смешанной моделей факторного анализа.

Задачи и ситуации:

1. Рассчитайте рентабельность активов, если сумма чистой прибыли равна 300 тыс.р., выручка – 1500 тыс.р., оборачиваемость активов составляет 2,5 оборота за период.

    2. Рассчитайте рентабельность активов, если рентабельность собственного капитала составляет 25%, а коэффициент автономии (финансовой независимости)– 0,3.    

   3. Рассчитайте рентабельность активов, если рентабельность продаж составляет 18%, сумма выручки – 4500 тыс.р., валюта баланса – 3600 тыс.р.

   4. Рассчитайте рентабельность собственного капитала, если рентабельность продаж составляет 15 %, валюта баланса – 8000 тыс.р., сумма прибыли – 500 тыс.р., оборачиваемость активов составляет 1,5 оборота за период, а сумма собственного капитала – 30% от активов.

    4.2. Метод цепных подстановок и абсолютных разниц

        Метод цепных подстановок является одним из базовых методов экономического анализа, который применяется для анализа мультипликативных моделей. При этом каждый фактор последовательно изменяется с базисного на отчетное значение, тогда как остальные остаются без изменения.

   Можно проводить расчеты в таблице. Предположим, что анализируемый показатель  «А» представляет собой произведение трех факторов (Ф1, Ф2, Ф3).

    Абсолютное изменение показателя известно. Необходимо определить суммы факторного влияния – насколько изменился результирующий показатель под влиянием изменения конкретного фактора. Размер факторного влияния Аф1, Аф2, Аф3 будет определяться следующим образом:

Таблица 6

Фактор 1	Фактор 2	Фактор 3	Анализируемый показатель	Размер влияния на анализируемый показатель
Базисный	Базисный	Базисный	Базисный  (Б)
Отчетный	Базисный	Базисный	Условный 1 (У1)	Аф1 = У 1 – Б
Отчетный	Отчетный	Базисный	Условный 2 (У2)	Аф2 = У 2 – У 1
Отчетный	Отчетный	Отчетный	Отчетный (О)	Аф3 = О – У 2

    Общая сумма факторных отклонений дает абсолютное отклонение (изменение) показателя. Достоинством приема является то, что количество факторов не имеет значения и не влияет на методику расчета, увеличивается только количество «шагов» расчета.

    Для примера представим выручку условного транспортного предприятия как произведение следующих факторов – количество машин, количество рейсов одной машины, количество пассажиров за одну поездку и стоимость проезда одного пассажира:

                               В = М * Р * П * С .

     Данные о значении факторов в базисном и отчетном периоде представлены в таблице 7.

                                                                                                      Таблица 7

Показатель	Обозначение	Базисный период	Отчетный период
Количество машин	М	25	30
Количество рейсов	Р	10	8
Количество пассажиров	П	40	35
Стоимость проезда	С	150	200
Выручка	В	1500000	1680000

    Абсолютное отклонение выручки составит  + 180000 р.

   Рассчитаем факторные отклонения. Если все факторы будут иметь базисное значение, сумма выручки составляет 1500000 р.

   Затем мы будем постепенно заменять значения факторов с базисного значения на отчетное:

В базис = 25*10*40*150 =1500000

                                                                    1800000-1500000 = + 300000.

В усл 1 = 30*10*40*150 = 1800000

                                                                    1440000 – 1800000 = - 360000.

В усл 2 = 30*8*40*150   = 1440000

                                                                    1260000 – 1440000 = - 180000.

В усл 3 = 30*8*35*150   = 1260000

                                                                   1680000 – 1260000 = + 420000.

В отчет = 30*8*35*200   = 1680000

     По итогам расчетов можно сделать вывод, что за счет увеличения количества машин предприятие получило дополнительную выручку в сумме 300000 рублей, а за счет увеличения тарифа – в сумме 420000 рублей. В то же время сказалось отрицательное влияние таких факторов, как уменьшение количества рейсов одной машины и уменьшение количества пассажиров на каждом рейсе (недополучено выручки на сумму360000 и 180000 рублей соответственно).

   Прием цепных подстановок считается основным приемом факторного анализа, но имеет существенный недостаток – наличие так называемого «неразложимого остатка». Это означает, что при изменении порядка факторов в модели изменяется сумма факторных отклонений. Поэтому при составлении моделей для проведения факторного анализа существует следующее правило – сначала указываются количественные, а затем стоимостные показатели. Если необходимо обеспечить высокую точность расчетов, используются логарифмический или интегральный прием.

         Метод абсолютных разниц является разновидностью приема цепных подстановок. Каждый фактор последовательно представляется в виде разницы между отчетным и базисным значениями. Остальные показатели принимаются в отчетном или базисном значении  в зависимости от расположения в формуле (соответственно до анализируемого фактора или после него).

    А = Ф1 * Ф2 * Ф3;

    Аф1 = (Ф1о – Ф1б) * Ф2б * Ф3б;

    Аф2 = Ф1о * (Ф2о – Ф2б) * Ф3б;

    Аф3 = Ф1о * Ф2о * (Ф3о-Ф3б),

где Ф1б, Ф2б, Ф3б – факторы в своем базисном значении;

Ф1о, Ф2о, Ф3о – факторы в своем отчетном значении.

   Вопросы для обсуждения:

   1. Почему метод абсолютных разниц считается разновидностью метода цепных подстановок? Какой из предложенных приемов факторного анализа проще применять и почему?

   2. Можно ли представить модель, предложенную в примере, как произведение большего количества факторов? Как произведение меньшего количества факторов?

   Задачи и ситуации:

   1.  Рассчитать показатели рентабельности продукции и капитала по данным условного предприятия и определить, используя формулу Дюпона, влияние на изменение рентабельности активов изменения рентабельности продукции и оборачиваемости активов. Аналогичные расчеты провести по рентабельности собственного капитала.

Показатель	Прошлый год	Отчетный год
Выручка	15163	43191
Валюта баланса	82472	115676
Прибыль до налогообложения	127	1509
Собственный капитал	13365	11301

    2. Рассчитать при помощи приема абсолютных разниц:

Влияние на суммарные материальные затраты изменений в стоимости сырья и нормы расхода сырья на производство продукции.

Показатели	Прошлый год	Отчетный год
Стоимость 1 кг сырья	180	220
Норма расхода, кг	12	15
Материальные  затраты	?	?

        Определить разницу в значении факторных отклонений при изменении места расположения показателей - факторов. 

    3. Составить мультипликативную модель и определить факторное влияние на изменение товарооборота следующих факторов:

      - средняя стоимость товара;

      - количество работников торгового зала;

      - количество проданных товаров на одного работника.

Показатель	Прошлый год	Отчетный год
Средняя стоимость товара, р.	28	22
Количество работников	12	18
Количество продаж на 1 работника, штук	252	218

        4.3. Логарифмический метод и метод взвешенных конечных разностей

        Логарифмический метод и метод взвешенных конечных разностей применяются также для определения размера факторного влияния при анализе мультипликативных моделей. Их преимущество состоит в том, что они устраняют такой существенный недостаток предыдущих методов, как наличие «неразложимого остатка» путем логарифмирования мультипликативной модели в первом из методов и путем деления неразложимого остатка – во втором.

     Логарифмируя мультипликативную модель, можно получить следующее выражение:

D А = кФ1 * D А  +  кФ2 * D А + кФ3 * D А,

    где D А – абсолютное отклонение анализируемого показателя;

кФ1, кФ2, кФ3 – коэффициенты, показывающие долю влияния данного фактора на анализируемый показатель.

   Примечательно, что при этом нет необходимости рассчитывать все факторные отклонения – можно рассчитать только степень (долю) влияния наиболее актуального фактора.

   Коэффициенты рассчитываются по формулам:

К Ф1 = (ln Ф1о – ln Ф1б) / (ln Ао – ln Аб);

К Ф2 = (ln Ф2о – ln Ф2б) / (ln Ао – ln Аб);

К Ф3 = (ln Ф3о – ln Ф3б) / (ln Ао – ln Аб),

где Ао, Аб – значение анализируемого показателя соответственно в базисном и отчетном периодах;

Ф1б, Ф2б, Ф3б – значение факторов в базисном периоде;

Ф1о, Ф2о, Ф3о – значение факторов в отчетном периоде.

         Метод взвешенных конечных разностей чаще используется для двухфакторных моделей. При этом разница, рассчитанная при изменении положения факторов, делится пополам и прибавляется к наименьшему значению факторного влияния. 

   Предположим, что мультипликативная модель имеет вид

                                             А = В * С.

    Тогда значение факторных отклонений А в и А с рассчитывается следующим образом:

                            А в = ∆ В * Со  +  (∆ В * ∆ С) / 2;

                            А с = ∆ С * В о +  (∆ В * ∆ С) / 2,

 где ∆ В, ∆ С – изменение показателей – факторов за период;

В о, С о – базисное значение показателей – факторов.

    Вопросы для обсуждения:

 1.Объясните, почему метод взвешенных конечных разностей используется в большинстве случаев в двухфакторных моделях? Можно ли использовать этот метод при оценке факторного влияния в моделях с большим количеством факторов? 

 Задачи и ситуации:

1. Рассчитайте размер факторного влияния методом взвешенных конечных разностей, используя исходные данные задачи №2 в предыдущем параграфе.

2. Используя логарифмический метод рассчитайте долю и размер влияния факторов на анализируемый показатель, используя данные условного транспортного предприятия (пример из предыдущего параграфа). Насколько существенной вы считаете разницу, возникающую при расчетах различными методами?

    4.4. Методы долевого участия и выравнивания начальных точек анализа

        При помощи метода долевого участия определяется влияние изменения структурных сдвигов на итоговый показатель. Рассмотрим пример.

        Предприятие выпускает продукцию трех видов – А, Б и В. Продукция имеет разную рентабельность. Соответственно, общий финансовый результат может измениться за счет изменения количества продукции или рентабельности единицы продукции.

         Прибыль = Прибыль на ед. продукции * Количество продукции

Для упрощения примера предположим, что рентабельность единицы продукции не изменялась.

Таблица 8

Вид	Количество	Прибыль на ед.	Структура  БП	Факт количество по структуре  БП	Прибыль  БП	Прибыль условная	Прибыль фактическая
БП	ОП
А	10	60	3	14%	120*0,14 =17	30	51	180
Б	20	30	5	28%	120*0,28 = 34	100	170	150
В	40	30	7	58%	120*0,58 = 69	280	483	210
Итого	70	120		100%	120	410	704	540

   Прибыль условная определяется умножением условного количества (фактическое количество по базисной структуре) на сумму прибыли, которая приходится на единицу продукции.

    В результате расчетов можно сделать следующие выводы:

   Если бы изменилось количество выпускаемой продукции (120 единиц вместо 70), а структура выпуска осталась бы прежней, то прибыль составила бы 704 р. Следовательно, влияние изменения количества продукции:

         704 – 410 = + 310 р.

     Однако изменилась и структура, и фактическая прибыль составила 540 р. Следовательно, влияние изменения структуры выпуска:

         540 – 704 = - 164 р.

    Вывод: изменение структуры выпуска неблагоприятно сказалось на финансовых результатах деятельности условного предприятия.

       Метод выравнивания начальных точек анализа  достаточно  широко используется при анализе    переменных затрат.     Сущность данного   приема   заключается   в    исчислении    так называемой  аналитической  суммы  переменных  затрат.

                            D З    =  (З о.п. – З ан)   +  (З ан. –  З б.п.),

                                           Относительное       Допустимое

                                         отклонение            отклонение

где З о.п. – переменные затраты отчетного периода;

З б.п. – переменные затраты базисного периода;

З ан. -  аналитические затраты, которые определяются как произведение затрат базисного периода на индекс изменения объема работ предприятия:

                   З ан. =  З б.п. * Объем работ о.п. / Объем работ б.п.

    Допустимые отклонения со знаком плюс показывают, какую сумму пришлось дополнительно израсходовать за счет увеличения объема работ. Те же отклонения с минусом показывают, какую сумму необходимо было сэкономить в связи с уменьшением объема работ.

     Относительные отклонения со знаком плюс показывают, какая сумма была излишне израсходована за счет изменения других факторов, кроме объема работ. Те же отклонения со знаком минус показывают, какая сумма была реально сэкономлена предприятием.

   Вопросы для обсуждения:

   1. Какие факторы, кроме изменения объема работ, могут повлиять на изменение переменных затрат? Какие из этих факторов можно считать объективными, а какие – субъективными?

   2. Приведите пример ситуации, когда значение анализируемого показателя зависит от такого фактора, как структура.

   3. Какие показатели, кроме переменных затрат, можно исследовать при помощи метода выравнивания начальных точек анализа?

    Задачи и ситуации:

  1.   Рассчитать, используя прием долевого участия, влияние на изменение фонда заработной платы изменения численности и различных составляющих заработной платы.

Порядок расчета.

1.      Используя прием цепных подстановок определить влияние на изменение фонда оплаты труда численности и средней заработной платы.

2.      Рассчитать абсолютные изменения по фонду оплаты труда и абсолютные изменения различных составляющих по фонду оплаты труда

3.      Определить удельный вес изменения каждой статьи по фонду оплаты труда в абсолютном изменении

4.      Рассчитать факторное влияние изменений статей ЗП на фонд оплаты труда путем умножения общего изменения ФОТ за счет средней заработной платы на рассчитанный удельный вес в изменении (в %).

Расчеты оформить в таблице:

Показатель	Базисный период	Отчетный период	Отклонение	Удельный вес в изменении
ФОТ, тыс. р.	158760	197532		Х
В том числе:				Х
зп по окладам	102410	125316		Х
доплаты компенс.	33565	46728		Х
доплаты стимул.	22785	25488		Х
численность	2450	2655		Х
Средняя ЗП, в т.ч.:				100%
зп по окладам
доплаты компенс.
доплаты стимул.

Изменение ФОТ за счет изменения численности – ?

Изменение ФОТ за счет изменения средней ЗП, всего – ?

В том числе:

-         за счет изменения ЗП по окладам - ?

-         за счет изменения суммы компенсирующих доплат - ?

-         за счет изменения суммы стимулирующих доплат – ?

    2. Рассчитать влияние на изменение выручки от реализации продукции следующих факторов:

-          цены на продукцию;

-          количества продукции;

-          структуры продукции.

Выручка =  S (Количество_i * Удельный вес в структуре_i * Цена_i).

Результаты оформить в таблице. 

Исходные данные:

Товар	Количество	Цена	Выручка	Стр-ра, бп, %	Факт. к-во по баз. структуре	Выручка К1*УВ0*Ц0	Выручка К1*УВ1*Ц0
бп	оп	бп	оп	бп	оп
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Сумка	1500	1200	500	550
Портфель	750	700	350	300
Чемодан	920	900	1650	1780
Рюкзак	650	1100	400	420
Саквояж	1200	1400	690	850
Всего			Х	Х			100%

Абсолютное изменение объема продаж = «7» – «8».

В том числе:

-         за счет изменения количества продукции = «10» - «6»;

-         за счет изменения структуры продукции = «11» – «10»;

-         за счет изменения цены = «7» – «11»;

   3. Определить, используя метод выравнивания начальных точек анализа, относительные и допустимые  отклонения по материальным затратам предприятия, если  имеются следующие данные:

Вариант	1	2	3	4	5
И о.р.	1,2	1,5	1,1	0,8	0,9
МЗ б.п.	125000	165000	187000	133000	154000
МЗ о.п.	132000	225000	196000	128000	140000

   В каком варианте изменение суммы материальных затрат было наиболее обоснованно?

ГЛАВА 5. МЕТОДЫ АНАЛИЗА СТОХАСТИЧЕСКИХ МОДЕЛЕЙ

    Как уже говорилось выше, стохастические модели – это модели вероятностные. При этом в результате расчетов можно сказать с достаточной степенью вероятности, каково будет значение анализируемого показателя при изменении фактора. Самое частое применение стохастических моделей – прогнозирование. Основные методы их анализа – методы экспертных оценок, корреляционный анализ и методы экстраполяции временных рядов.

  5.1. Методы экспертных оценок

    Под экспертными оценками понимают эвристические оценки, основанные на опыте и интуиции эксперта. Широкое распространение метода было обусловлено сложностью и многофакторностью экономических измерений.

   Выделяют два уровня использования экспертных оценок – количественный и качественный. На качественном уровне эксперты выражают свое мнение о тенденции изменения показателей, а на качественном – составляют прогноз вероятных результатов.

   Различают индивидуальные и групповые экспертные оценки. Групповые оценки снижают риск субъективности, так как результат оценки тесно связан с личностью эксперта.

   При отборе экспертов необходимо провести их оценку при помощи тестирования, самооценки или взаимной оценки экспертами друг друга. По результатам оценки можно рассчитать так «весовой коэффициент» значимости оценки каждого эксперта. Значение его будет прямо пропорционально степени компетентности эксперта.

   Важной характеристикой качества результата экспертизы считают согласованность мнения экспертов, которую оценивают по величине коэффициента конкордации Кендалла:

W = 12 * S / ( n 2 * ( m3 – m)),

где  S –  сумма квадратов отклонений всех оценок рангов каждого объекта экспертизы от среднего арифметического;

n – число экспертов;

m -  число объектов экспертизы.

   Коэффициент конкордации изменяется в диапазоне от 0 до 1, причем 1 соответствует полной согласованности мнений экспертов.

   Различают следующие методы экспертных оценок:

     1.Попарное сравнение. В этом случае эксперту предлагается сравнить объекты исследования по принципу «лучше или хуже» и построить ранжированный ряд. При выполнении оценки эксперт сравнивает пары объектов, отдавая предпочтение одному из них. Предпочтение обозначается 1, в противном случае – 0.  Результаты сводятся в таблицу следующего вида:

Таблица 9

Номер объекта	1	2	3	4	5	6	Итоги
1	Х	1	0	1	1	1	4
2	0	Х	0	1	1	1	4
3	1	1	Х	1	1	1	5
4	0	0	0	Х	0	0	0
5	0	0	0	1	Х	0	1
6	0	0	0	1	1	Х	2

    В первой строке оценивается объект 1 по сравнению с объектами 2,3,4,5,6. Видно, что объект 1 предпочтительнее, чем объекты 2,4,5 и 6, но проигрывает объекту 3.

    Сумма баллов по строке показывает общую оценку объекта и позволяет ранжировать их по степени предпочтительности. В приведенном примере объекты 1 и 2 получают равные оценки, самым лучшим является объект 3, самым неудачным – объект 5.

2. Метод интервью. Заключается в том, что эксперт высказывает свое мнение в виде ответов на вопросы другого эксперта. Результаты в данном случае в большей степени зависят от интуиции эксперта, так как времени на размышление отводится очень мало.

    3. Метод «Дельфи». Предполагает проведение экспертизы в несколько этапов и работу нескольких изолированных групп экспертов. На первом этапе каждая группа экспертов высказывает свое мнение, затем все оценки анализируются. Из предложенных оценок выбираются крайние значения, которые вновь подвергаются уже совместной экспертизе. Обычно требуемый уровень согласованности достигается на втором этапе, но при необходимости анализ крайних оценок можно повторить.

    4. Метод «мозговой атаки». Сущность метода заключается также в изолированной работе как минимум двух групп экспертов. После того как каждая группа вынесет заключение, результаты экспертизы передают второй группе, которая пытается высказать обоснованные критические замечания по прогнозу коллег. В результате дебатов составляется согласованное мнение.

    5. Метод «635». Так же, как и метод интервью, полагается более на интуицию экспертов. Группе из шести экспертов за три минуты предлагается высказать пять вариантов развития ситуации (отсюда и название метода, хотя количество экспертов, время и количество версий могут варьироваться). Те варианты, которые встречаются у всех (или у большинства) экспертов, и принимаются за основу.

    6. Имитационное моделирование. Один из самых «творческих» методов экспертных оценок. Заключается в построении так называемого «дерева решений». Пытаясь предположить развитие ситуации, эксперты на каждом шаге пытаются предугадать все возможные последствия именно такого варианта.

Вопросы для обсуждения:

   1. Какие экспертные методы – индивидуальные или групповые – кажутся вам более объективными и почему?

   2. Какой из приведенных методов вы бы смогли применить на практике?

   3. Какие требования должны предъявляться к личности эксперта, привлекаемого для выполнения оценки?

    Задачи и ситуации:

   1. Определить согласованность мнений экспертов, рассчитав коэффициент конкордации, если имеются следующие данные:

Объект экспертизы	Оценка эксперта	Сумма рангов	Отклонение от среднего	Квадрат отклонения
1	2	3	4	5
1	4	6	4	4	3	21	?	?
2	3	3	2	3	4	15	?	?
3	2	2	1	2	2	9	?	?
4	6	5	6	5	6	28	?	?
5	1	1	3	1	1	7	?	?
6	5	4	5	6	5	25	?	?
7	7	7	7	7	7	35	?	?

Примечание

Среднеарифметическое число рангов =  (21 + 15 + 9 + 28 + 7 + 25 + 35) /7 = 20.

   5.2. Методика проведения корреляционного анализа

    Проводится в несколько этапов. На первом этапе необходимо составить выборку фактических данных о значении фактора и соответствующих значений анализируемого показателя. Чем больше исходных данных, тем точнее будут результаты расчетов. Минимальное количество наблюдений – 8, оптимальное – около 30. Результаты наблюдения ранжируются в порядке увеличения показателя-фактора. Затем рассчитываются среднеквадратичные и нормированные отклонения. Обозначим анализируемый показатель У, показатель - фактор Х.

   Среднеквадратичные отклонения:

   sх =  (∑ ( х_i – x_ср))/ n,

   sу =  (∑ ( y_i – y_ср))/ n,

   где  n – количество наблюдений;

   x_ср , y_ср  - среднеарифметические значения соответственно х и у.

   Нормированные отклонения:

   Тх =  ( х_i – x_ср)/ sх;

   Ту = ( y_i – y_ср)/ sу.

    Коэффициент корреляции:  

    R = (S Тх * Ту) / n.

    По значению коэффициента корреляции определяют тесноту и характер взаимосвязи между показателями. Коэффициент может изменяться в диапазоне от 0 до 1 и может иметь как положительное, так и отрицательное значение. Чем ближе абсолютное значение коэффициента к единице, тем более тесная взаимосвязь между показателями. Положительное значение говорит о прямой взаимосвязи, отрицательное – об обратной. Пороговое значение коэффициента  для осуществления дальнейших расчетов – 0,7.

    При значении 0,7 индекс детерминации, который равен квадрату коэффициента корреляции, имеет значение 0,49. Индекс детерминации показывает долю влияния выбранного фактора на анализируемый показатель. Очевидно, что если доля влияния выбранного фактора меньше 0,5, дальнейшие расчеты не имеют смысла.

   После оценки тесноты взаимосвязи необходимо выбрать функцию, график которой максимально приближенно описывает данную взаимосвязь. Наиболее часто используются графики следующих функций:

    У = А + В * Х;

    У = А + В * ln X;

    У = А + В / Х.

    После выбора функции необходимо рассчитать параметры уравнения А и В. Используется метод наименьших квадратов. Решение сводится к решению системы линейных уравнений. Приведен пример системы линейных уравнений для линейной функции:

    n * a + b * ∑x = ∑y;

   a * ∑x + b * ∑x² = ∑(x*y).

   После определения параметров модель можно использовать. Для этого подставляем в формулу желаемое значение фактора и определяем вероятное значение показателя. В качестве проверки можно рассчитать ошибку аппроксимации – процент отклонения значения фактического от значения, рассчитанного по модели:

    Ап =  ( 1 / n) * ( |У ф – У р| )* 100 / У ф.

    Значение ошибки аппроксимации до 10% говорит о наилучшем подборе модели.

        Метод экстраполяции временных рядов заключается в определении тенденции изменения показателя во времени. Может считаться частным случаем корреляционного анализа, когда в качестве фактора выступает время. Однако экстраполяция применяется и тогда, когда изменение показателя зависит от нескольких факторов, и его трудно описать однофакторной функцией. В этом случае определение тенденции изменения показателя может быть единственным возможным способом прогнозирования (рис. 9)

 

                      Рис. 9. Пример экстраполяции показателя

При проведении экстраполяции временных рядов нельзя забывать о том, что данный метод имеет весьма небольшой «доверительный интервал прогнозирования». Используя время в качестве фактора прогнозирования, следует помнить, что при изменении каких-либо факторов внешней среды изменится и динамика показателя. Например, прогноз развития транспорта на 1998 год предусматривал возрастание пассажиропотоков и грузопотоков приблизительно на 1-2 %. В 1999 году также ожидался устойчивый рост показателей. В результате финансового кризиса 1998 года следующий за ним год оказался одним из самых неблагоприятных для транспортных отраслей.

    Вопросы для обсуждения:

    1. Существует мнение, что для описания любого экономического процесса линейная функция применима лишь при незначительном изменении объекта прогнозирования. Прокомментируйте это утверждение.

    2. Если ошибка аппроксимации составляет более 50%, результаты прогнозирования считаются неудовлетворительными. Можно ли получить такое значение ошибки аппроксимации, если коэффициент корреляции (теснота взаимосвязи между показателями) близок к единице? Почему?

   

    Задачи и ситуации:

     1. Для продукта была разработана шкала качества в баллах от 0 до 30. Проведены наблюдения цены в зависимости от качества. Получены следующие значения:

№ п/п	Качество (х)	Цена (у)
1	2	12
2	4	11
3	6	14
4	8	16
5	10	17
6	12	19
7	15	20
8	17	21
9	20	23
10	26	27

        Рассчитать тесноту взаимосвязи между показателями, сделать вывод о целесообразности расчета модели. Рассчитать параметры линейного уравнения, построить график. Рассчитать ошибку аппроксимации.

        Предположим, что качество товара соответствует 15 баллам. Цена – 22 рубля. Завышена или занижена цена товара относительно данных полученной модели?

    2. Имеются следующие данные об изменении пассажиропотока по маршруту. 

Год	2000	2001	2002	2003	2004
Количество пассажиров	14152	18590	22130	23450	23800

       Принимая 2000 год за первый год наблюдений, рассчитайте тесноту взаимосвязи между показателями. Выберите график функции, с наибольшей точностью описывающий зависимость между двумя показателями. Рассчитайте прогнозируемый пассажиропоток на 2005 год (шестой год наблюдений).

 ГЛАВА 6. МЕТОДЫ ОПТИМИЗАЦИИ В ЭКОНОМИЧЕСКОМ АНАЛИЗЕ

    Основа всех приемов оптимизации – нахождение экстремума функции при заданных ограничениях. Например, нахождение максимума прибыли при ограничении по загруженности производственной мощности.

         6.1. Использование графических методов в экономическом анализе

         Графические методы связаны прежде всего с геометрическим изображением функциональной зависимости при помощи линий на плоскости. Графики используются для наглядного изображения функциональных зависимостей. В экономическом анализе применяются почти все виды графиков – диаграммы сравнения, диаграммы временных рядов, графики зависимости.

        Широко применяется графический метод для исследования производственных процессов, организационных структур и т.д. В параграфе 2.4 был рассмотрен графический метод определения точки безубыточности.

       Особое место в экономическом анализе занимает построение сетевых графиков. Сетевой график позволяет выделить из всего комплекса работ наиболее важные, лежащие на критическом пути, и сосредоточиться именно на них.   Наиболее часто сетевые графики применяются в строительстве. На стадии оперативного анализа и управления сетевой график дает возможность осуществлять действенный контроль за ходом строительства, своевременно принимать меры по устранению возможных задержек. 

        Кроме того, сетевые графики могут разрабатываться при описании технологии какого-либо производственного процесса. В данном случае задача составления сетевого графика несколько иная – скоординировать работу всех служб предприятия. Основные элементы сетевого графика – событие, работа, ожидание, зависимость. Каждый круг считается одной из вершин графика. Линия, соединяющая две вершины, означает проделанную работу. Над линией записывают наименование работы, а под линией – продолжительность данного этапа работ. Если из одной вершины ведет несколько путей, то это значит, что после выполнения данного этапа может быть несколько вариантов развития событий. Если это технологический сетевой график, то это будет означать, что возможно проведение одновременно нескольких работ (параллельная организация технологического процесса).  Вершины могут просто нумероваться, а могут содержать информацию о накопленной продолжительности работы или стоимости данного этапа.

 

Рис. 10. Пример сетевого графика

    Этапами разработки сетевого графика являются:

      - сбор технической и технологической информации;

      - составление таблицы работ и ресурсов в технологической последовательности, в которой указывается характеристика и объем работ, время, потребные ресурсы, порядок проведения (очередность);

      - составление сетевого графика;

      - определение критерия оптимизации (по экономии материальных, трудовых ресурсов, срокам, минимальной стоимости  и т.п.);

      - определение оптимального пути решения.

        Вопросы для обсуждения:

    1. Опишите сходство и различие двух методов – построения сетевых графиков и имитационного моделирования. 

    2. Вспомните и назовите наиболее известные экономические графики зависимости.

 

        6.2. Методы линейного и динамического программирования

        Линейное программирование объединяет методы решения задач, которые описываются линейными уравнениями. Данный метод основан на решении системы линейных уравнений, когда зависимость между изучаемыми явлениями строго функциональна. С помощью этого метода в промышленном производстве, например, исчисляется оптимальная общая производительность машин, агрегатов, поточных линий. Все экономические задачи, решаемые с применением линейного программирования, отличаются альтернативностью решения и определенными ограничивающими условиями. Решить такую задачу – значит выбрать из всех допустимых вариантов лучший, оптимальный.

        Для решения задач линейного программирования могут быть использованы средства, включенные в состав электронных таблиц для персональных компьютеров. Из числа таких средств наиболее распространены таблицы программ MS Excel.

       Постановка задачи линейного программирования состоит в формулировке целевой функции и ограничений – уравнений или неравенств.

        Пример. Фирма производит продукцию двух видов – Х и У. Имеются следующие данные о производстве продукции:

Цех	Продукция	Максимально возможная загрузка в неделю, час
Х	У
Сборочный	2 шт/час	4 шт/час	100
Отделочный	3 шт/час	2 шт/час	90
Прибыль	25 тыс.р./шт	40 тыс.р./шт	Максимум

        Целевой функцией в данном случае является прибыль, которую необходимо максимизировать:

         ВП = 25 * Х + 40 * У.

         Имеются ограничения по производительности сборочного и отделочного цехов:

          2 * Х + 4 * У     меньше или равно 100;

          3 * Х + 2 * У   меньше или равно 90,

          а также требование неотрицательности элементов – Х, У больше 0.

    Решается методом итераций (подбора значений). После каждого шага проверяется соблюдение ограничений.  В результате получаем решение Х=20, У = 15. Максимальная прибыль составит 1100 тыс.р. при полной загрузке обоих цехов.

    В задачах линейного программирования может представлять интерес вопрос, имеет ли смысл увеличивать объем доступного ресурса. Например, какова цена увеличения рабочего времени в сборочном цехе на один час в неделю. Эта цена – добавочная валовая прибыль, которая может быть получена, называется двойственной оценкой данного ресурса. Двойственную оценку можно рассматривать как упущенную выгоду или как прибыль, недополученную в результате нехватки ресурса. Если в приведенном примере рабочую неделю в сборочном цехе увеличить на восемь часов, то новое оптимальное решение будет выглядеть следующим образом:

    Х = 18;

    У = 18.

    Валовая прибыль при этом составит 1170 тыс.р.

    Решение задач линейного программирования может проводиться графическим методом. Для этого найдем в плоскости координат область, соответствующую всем ограничениям.

    Первые два ограничения можно представить в виде:

    У ≤ 25 – 0,5 * Х;

    У ≤ 45 – 1,5 * Х.

    Двум оставшимся ограничениям соответствуют сами оси Х и У.

    На рисунке линия номер один соответствует первому ограничению, линия номер два соответствует второму ограничению. Очевидно, что допустимая область решений находится в зоне, ограниченной пересечением двух прямых и осей координат.

    Какая же точка этой области соответствует оптимальному решению?  Целевая функция описывается выражением  ВП = 25 * Х + 40 * У   или  У = ВП – 0,625 * Х .

    Переменная ВП должна быть максимальна. График этой функции можно представить несколькими линиями при разных значениях ВП.  На рисунке представлены три штриховые линии, соответствующие ВП = 5, 10, 15.

 

45   

         2

25              

15

10                                                        1

 5

                     8     16       24          30                                                50

Рис. 11  Решение задачи линейного программирования

   Нетрудно заметить, что чем дальше от центра координат находится прямая, тем больше значение ВП. Это означает, что функция 25 * Х + 40 * У примет максимально значение в точке пересечении прямых 1 и 2. Координаты этой точки можно найти, решив систему линейных уравнений:

У = 25 – 0,5 * Х                    У = 15;

У = 45 – 1,5 * Х                    Х = 20.

 

        Методы динамического программирования применяются при решении задач оптимизации, которая описывается нелинейными функциями. Типичным примером является разновидность транспортной задачи, когда необходимо загрузить транспортное средство различными видами товаров, которые к тому же имеют различный вес, таким образом, чтобы стоимость груза являлась максимальной. Если обозначить:

   В – максимальная загрузка транспортного средства;

   в – масса одного предмета каждого вида;

   с – стоимость предмета каждого вида;

   к – количество предметов каждого вида ,

   тогда задача может быть описана уравнением

 

     S к * с = макс  при ограничении S к * в < В,

сумма от 1 до Н при этом Н – ассортимент загружаемой продукции. Задача решается в Н этапов, причем на первом этапе определяется максимальная стоимость груза из продукции первого типа, затем – первого и второго типов и так далее.

    Вопросы для обсуждения:

    1. Какие задачи могут быть решены при помощи методов линейного и динамического программирования в промышленности? В сельском хозяйстве? На транспорте? В торговле?

    2. Какие критерии в экономических задач чаще всего необходимо максимизировать? Минимизировать?

        6.3. Математическая теория игр

        Теории игр – это теория математических моделей принятия решений в условиях конфликта или неопределенности. Другими словами, теория игр исследует оптимальные стратегии в ситуациях игрового характера, когда результат деятельности нашего предприятия зависит от стратегии другого «игрока», намерения которого нам неизвестны.

        Это ситуации, связанные с решением производственных задач, выбор оптимальных объемов, качества и ассортимента продукции в изменяющихся внешних условиях, либо при изменении какого-либо внутреннего фактора. Кроме того, теория игр может быть применена при расчетах оптимального количества запасов ТМЦ на предприятии. Теория игр позволяет двум противоборствующим игрокам (предприятие и поставщики, предприятие и погода) выбрать стратегию, которая была бы выгодна обеим. В качестве примера можно рассмотреть следующую ситуацию:

   Фирма выпускает два вида продукции (П1 и П2). В зависимости от поведения конкурента она может продать различное количество продукции, а именно:

     - если конкуренты будут ориентированы на продукцию П1, наша фирма сможет продать 500 единиц продукции П1 и 1000 единиц продукции П2;

     - если конкуренты будут ориентированы на продукцию П2, наша фирма сможет продать 900 единиц продукции П1 и 600 единиц продукции П2.

   Себестоимость производства единицы продукции П1 – 8 р., цена 10 р. Себестоимость производства единицы продукции П2 6 р., цена 11 р. Рассмотрим вероятный результат при изменении поведения конкурента. Обозначим стратегии: ориентация на продукцию П1 – «А» для нашего предприятия и «Б» для конкурента, ориентация на продукцию П2 – «В» для нашего предприятия и «Г» для конкурента. Если мы выбираем разные стратегии, то наше предприятие сможет продать всю произведенную продукцию:

    Прибыль (стратегии А - Г) =  500 * (10-8) + 1000 * (11-6) = 6000 р.

    Прибыль (стратегия В - Б) = 900 * (10-8) + 600 * (11-6) = 4800 р.

    В случае совпадения наших интересов, мы сможем продать только часть продукции, а часть останется нереализованной, хотя издержки на ее производство наше предприятие понесет:

    Прибыль (стратегии А-Б) = 500 * (10-8) + 600 * (11 – 6) – (900-500) * 8 = 800 р.

    Прибыль (стратегии В-Г) = 500 * (10-8) + 600 * (11 –6) – (1000-600) * 6 =1600 р.

    Таким образом, при совпадении стратегий наше предприятие получит меньше прибыли. Предугадать поведение конкурента сложно. Нужно применять смешанную стратегию. Обозначим частоту применения стратегии «А» за Х. Значит, частота применения стратегии «В» – (1-Х). Приравняем вероятные суммы прибыли, которую получит наше предприятие в том ли ином случае:

                    6000 * Х + 1600 * (1-Х)    =      800 * Х + 4800 * (1-Х).

                 стратегия конкурента - Г         стратегия конкурента – Б

     Решаем данное уравнение:

     6000*Х – 1600 *Х - 800*Х + 4800*Х = 4800 – 1600,

     8400 *Х = 3200,

     Х = 3200 / 8400 = 0,38,

     (1-Х) = 0,62.

     Рассчитываем ассортимент продукции:

     0,38 * (900 П1 + 600 П2) + 0,62* (500 П1 + 1000 П2) = 342 П1 + 228 П2 + 310 П1 + 620 П2 = 652 П1 + 848 П2.

     Выпуская такой ассортимент продукции,  мы получим одинаковую прибыль при любом поведении конкурента. При этом прибыль будет меньше максимальной, но больше минимальной.  

    

     Вопросы для обсуждения:

1. Каким образом можно использовать математическую теорию игр для определения ценности информации о стратегии конкурента (другого игрока)?

   

   Задачи и ситуации:

Рассчитать оптимальное количество продукции предприятия, если объем реализации зависит от погодных условий.

Если погода будет теплой, предприятие сможет продать 1975 единиц продукции А и 600 единиц продукции Б. Если погода будет холодной, предприятие сможет реализовать 625 единиц продукции А и 1000 единиц продукции Б.

Вид продукции	Себестоимость	Цена
А           (босоножки)	8	16
Б                (туфли)	27	48

       6.4. Теория массового обслуживания

       Называется также теорией очередей и используется для  решения задач оптимизации обслуживания. Рассматривает вероятные модели реальных систем обслуживания. Она используется для минимизации издержек в сфере обслуживания, в производстве, в торговле.

        Теория массового обслуживания позволяет определить явные и неявные потери предприятия (общества в целом) при возникновении очередей.

        Пример явных потерь – потери рабочего времени основного персонала при возникновении очереди на обслуживании (на проходной предприятия, при обеспечении необходимым инвентарем и т.д.). Расчет явных потерь имеет практическое значение в тех случаях, когда предприятие заинтересовано в увеличении объема продукции.  Для определения таких потерь необходимо иметь информацию о значении следующих факторов:

    - «цена» минуты рабочего времени основного персонала;

    -  потери рабочего времени в минутах;

     - затраты на привлечение дополнительных работников обслуживания.

        Определить цену единицы рабочего времени можно, зная трудоемкость единицы продукции и ее стоимость. Затраты на привлечение дополнительного персонала также несложно определить, представив их как сумму заработной платы работника. Сложнее определить средние потери рабочего времени в ожидании обслуживания. Для решения этой задачи необходимы хронометражные замеры о потоке требований на обслуживание в единицу времени.    

        Неявные потери состоят в «потерянных клиентах» при обслуживании, например, телефонистками. При этом предполагается, что при возникновении очереди клиент отказывается от обслуживания. При определении неявных потерь рассчитывается упущенная выгода – если известна так называемая «вероятность отказов», можно определить, какую сумму прибыли предприятие могло бы получить дополнительно, если увеличить количество обслуживающего персонала.

         Существуют несколько моделей очередей в системах обслуживания. Широко применима простейшая из них одноканальная пуассоновская система с пуассоновским входящим потоком и бесконечным источником требований. В этой модели учитываются:

      - средняя частота поступления требований, которая может быть получена по данным хронометража – А;

      - средняя пропускная способность канала обслуживания, которая определяется как величина, обратная времени обслуживания – S.

       Указанная модель включает в себя следующие характеристики и уравнения:

1. Коэффициент  использования системы: A/S.

2. Среднее число клиентов в системе: A / (S-A).

3. Среднее число клиентов, ожидающих в очереди:  A² / [S*(S-A)].

4. Среднее время нахождения клиента в системе: 1 / (S-A).

5. Среднее время стояния в очереди: A / [S*(S-A)].

6. Удельный вес простоев: 1 – A / S.

       Пример. Допустим, что в магазин, в котором работает один продавец, заходит в среднем по 18 покупателей в час. Время обслуживания одного покупателя составляет 2 минуты. Исходя из этого:

       А = 18    S = 60/3 = 20.

Среднее количество покупателей в очереди = 324/ (20*(20-18))= 8,1.

Среднее время пребывания в очереди = 18/(20*(20-18)) = 0,45 часа.

        Если увеличить количество продавцов, то изменится пропускная способность (S = 40) и соответственно изменятся остальные параметры:

Среднее количество покупателей в очереди = 324/ (40*(40-18))= 0,36.

Среднее время пребывания в очереди = 18/(40*(40-18)) = 0,02 часа.

        Предположим, что каждый покупатель приносит магазину прибыль в сумме 10 р.  Если магазин работает 12 часов ежедневно, то сумму дополнительной прибыли за месяц можно рассчитать:

        Прибыль = 10 * 8 * 12 * 30 = 28800 р.

        После проведения расчетов необходимо сделать вывод, насколько целесообразно увеличивать количество обслуживающего персонала.

        Вопросы для обсуждения:

    1. Приведите примеры систем массового обслуживания.

    2. Верно ли утверждение, что определение потерь от очереди актуально только в условиях рыночной экономики? Почему?

        Задачи и ситуации:

    1. На автомобильную заправку приезжает в среднем 27 машин в час. На заправке имеется три пункта обслуживания. Средне время обслуживания автомобиля составляет 5 минут. Определите среднее число машин в очереди и среднее время пребывания автомобиля на заправке.

    2. В службу такси, которая имеет в своем распоряжении 15 машин, поступает в среднем 30 заказов в час. Среднее время обслуживания одного клиента – 25 минут. Рассчитайте параметры использования системы. Если допустить, что клиенты не согласны ожидать в очереди, какова упущенная выгода службы такси при условии, что минимальная стоимость поездки – 70 рублей, в том числе чистая прибыль – 20 рублей? На сколько нужно увеличить количество машин, чтобы не возникало очереди?

        6.5. Алгоритмы управления запасами

        Создание и поддержание необходимого уровня запасов влечет за собой определенные издержки.  Алгоритмы управления запасами используются для расчета такой партии заказа, при котором суммарные затраты на поставку и хранение (в идеальном случае – на закупку, поставку и хранение) минимальны. Ограничениями при этом являются соображения ритмичности производства (уровень страхового запаса) и емкость складских помещений.

Методика управления запасами тесным образом связана с основными понятиями логистики – активно развивающейся науки о планировании, контроле и управлении операциями, совершаемыми в процессе продвижения материальных потоков. Любопытно, что в Римской империи под логистикой понимались правила распределения продовольствия. Во времена византийского императора Льва VI логистика определялась как искусство снабжения армии и управления ее перемещениями. А в работах Г. Лейбница термин «логистика» трактуется как математическая логика. Это значение было также закреплено на философском конгрессе в Женеве в 1904 г.

  

       Наиболее часто рассчитываются такие показатели, как оптимальная партия заказа и момент возобновления заказа.

  Для расчета оптимальной партии заказа все затраты по обеспечению запаса делятся на постоянные и переменные:

1. Постоянные (с1 - стоимость выполнения заказа) – транспортировочные и заготовительные расходы в расчете на одну партию.

2. Переменные (с2 - стоимость хранения запасов) – стоимость хранения единицы запасов на складе в течение определенного периода (года).

В этом случае суммарные затраты на поставку и хранения можно рассчитать:

     С общ = С1* n + C2*q/2,

где q – объем партии;

n – количество партий в год  (n = Q / q);

Q – годовая потребность в каком-то виде запасов;

    Объем партии, при котором суммарные запасы на поставку и хранение минимальны, рассчитывается по формуле

    q опт = √(2*C 1*Q)/C2.

    Оптимальное количество партий :

    n опт = Q/q опт. 

    Общие затраты на поставку и хранение:      

    Собщ = С1*n + C2*q/2.                                                    

    Однако, рассчитывая оптимальную партию заказа, необходимо помнить о том, что учитываются только затраты на поставку и хранение. Стоимость самих ресурсов не учитывается.  Если поставщики предлагают скидки при увеличении партии заказа, это необходимо учитывать при расчете оптимальной партии.

    Момент возобновления (размещения) заказа (МВЗ)– тот уровень запаса, при котором следует сделать следующий заказ. Это ограничение по минимуму запасов – требование ритмичности производства.

        МВЗ = Макс. дневная потребность * Макс.  число дней выполнения заказа.

    Логика критерия такова. Если количество дней поставки и ежедневная потребность в ресурсах может колебаться, то возобновляя заказ, необходимо исходить из того предположения, что заказ будет выполняться максимально долго, а производство в этот период будет требовать максимум ресурсов. Такое предположение будет гарантией того, что ресурсов хватит до момента поставки очередной партии.

    Другое ограничение – по максимуму – емкость складских помещений (максимально возможный уровень запасов).

    МВУЗ = МВЗ + Q опт – Минимальная дневная потребность * Минимальное число дней выполнения заказа.

    В этом случае мы предполагаем, что заказ был сделан, исходя из уже изложенных предположений, но ситуация оказалась диаметрально противоположной – поставщики выполнили заявку в минимальные сроки и потребности производства в этот период также были минимальны.

    Вопросы для обсуждения:

    1. Одна из популярных концепций логистики «точно в срок» характеризуется такими чертами, как минимальные (нулевые) запасы материальных ресурсов, незавершенного производства, готовой продукции. В каком случае данная система будет эффективна? Какие преимущества имеет данная концепция по сравнению с изложенной методикой определения оптимальной партии заказа?

    2. Каковы на ваш взгляд плюсы и минусы малых запасов материальных ресурсов и готовой продукции? Больших запасов?

    3. Какие факторы, кроме фактора затрат, должны учитываться фирмой при формировании запасов? Зависит ли оптимальный уровень запасов от характера используемых ресурсов и готовой продукции?

       Задачи и ситуации:

   1. Рассчитайте оптимальный размер заказа и требуемое количество заказов в течение года, если стоимость поставки одной партии равна 625 р., годовая потребность в сырье – 10000 единиц. Затраты на хранение составляют 200 р./ед.

    2. Рассчитайте оптимальную партию заказа, если годовая потребность в сырье составляет 8000 т, затраты на поставку одной партии -   1200 р., затраты на хранение единицы сырья – 120 р./год. Если поставщик отказывается завозить сырье чаще, чем 10 раз в год, насколько возрастут ваши затраты на поставку и хранение сырья?

    3. Предприятия производит поставки сырья равными партиями один раз в месяц. Годовая потребность в сырье составляет 12000 единиц. Стоимость поставки одной партии составляет 1800 р., стоимость хранения единицы сырья -  120 р./год. Если предприятие перейдет на политику оптимальной партии заказа, какова будет сумма экономии?

     4. Рассчитайте оптимальную партию заказа, момент возобновления заказа и максимальный уровень запасов, если годовая потребность в сырье – 18000 единиц, стоимость поставки – 2000 р., стоимость хранения единицы сырья – 288 р./год. Минимальная и максимальная дневная потребность в сырье составляют 45 и 55 единиц, минимальная и максимальная продолжительность  выполнения заказа – 14 и 18 дней.

    5. Рассчитайте оптимальную партию заказа, если годовая потребность в сырье составляет 9000 единиц, стоимость поставки – 675 р., стоимость хранения единицы сырья – 15 р./год. Стоимость единицы сырья – 250 р. Поставщик соглашается сделать скидку при условии, что товар будет закупаться большими партиями. Условия применения скидок:

        Партия заказа до 1000 единиц продается без скидки. От 1000 до 4000 единиц – скидка 10%. От 4001 единиц и более – скидка 15% . Какая партия заказа в таких условиях будет оптимальной?

    6.6. Функционально-стоимостной анализ

    Под функционально-стоимостным анализом (ФСА) подразумевается комплексное исследование технологических процессов, оборудования или производства в целом.  Отнести данную методику к приемам оптимизации в экономическом анализе позволяет основная цель этого направления – минимизация стоимости. Исходной посылкой при его проведении является то, что при конструировании любого оборудования, разработки технологии  экономические вопросы хотя и возникают, но не имеют первостепенного значения.   

    Поэтому любая конструкция может быть доработана по критерию минимизации стоимости.  Функционально-стоимостной анализ проводится системно, то есть объект изучения представляется как целое, как система.

Примечательно, что функционально-стоимостной анализ был разработан в середине 40-х гг. прошлого века, и его разработку связывают сразу с двумя именами -  русского конструктора Ю.М. Соболева (Пермский телефонный завод) и американского инженера Л. Д. Майлса (фирма General Electric). Следуя различными путями, они преследовали одни и те же цели. Оба инженера, принимая действующее изделие как данность, искали принципиально новые решения, анализируя его недостатки.

    Основными задачами функционально-стоимостного анализа являются:

     - минимизация затрат на производство продукции с непременным соблюдением заданных параметров конечного продукта;

     - разработка системы показателей и нормативов, приемлемых для всех уровней управленческой системы;

     - совершенствование технологического и управленческого процесса по всей цепочке производственно-финансовой деятельности;

      - активизация экономических рычагов, влияние которых ранее умалялось;

      - систематическое наблюдение за эффективностью, надежностью и качеством продукции, предоставление рекомендаций по ее использованию.

   Основные этапы функционально – стоимостного анализа:

     - информационно-подготовительный;

     - аналитико-творческий;

     - пусконаладочный;

     - поточно-производственный;

     - контрольно-эксплуатационный.

        Информационно-подготовительный этап начинается с выбора объекта. Им может быть создание принципиально нового изделия или кардинальная реконструкция старого. На этом этапе собирается вся информация о производстве и эксплуатации данного объекта и его близких аналогов. Обнаружение в мировой практике уже имеющегося аналога исключает необходимость дальнейшей разработки проекта.

   Для качественного выполнения аналитического этапа необходимо создать группу экспертов. Основное требование при этом – группа должна включать как специалистов – технологов, так и экономистов – аналитиков. При выполнении аналитического этапа весь объект представляется как совокупность отдельных элементов его конструкции. Оценка проводится отдельно по каждому элементу. Оценивая какой-либо конкретный элемент конструкции или процесса, необходимо ответить на следующие вопросы:

       - определить выполняемую данным элементом  функцию;

       - рассмотреть необходимость функции;

      - определить возможность замены или исключения функции или элемента (может ли данную функцию выполнять другая деталь или конструкция);

      - можно ли использовать другие (более дешевые) материалы при выполнении данной функции;

       - возможно ли применение стандартных (меньших) деталей;

       - реально ли сокращение отходов при выполнении данной функции;

       - возможно ли повторное использование отходов (вовлечение материалов в повторный оборот);

       - есть ли возможность уменьшить трудоемкость операции.

        Такое исследование проводится по каждому элементу конструкции (объекта). После завершения исследований определяются основные направления минимизации стоимости, рассчитывается предположительный эффект. Однако такой анализ нельзя было бы назвать системным, если бы его проведение не гарантировало бы надежность и работоспособность модифицированного объекта.

       Основная задача пусконаладочного этапа  - экспериментальная, стендовая проверка доработанного или принципиально нового изделия. Такие проверки позволяют выявить недоработки, в том числе и существенного порядка. В этом случае возможны ситуации, когда вся аналитическая процедура повторяется – или частично, или в полном объеме.

        Поточно-производственный этап возможен при условии успешного завершения пусконаладочного этапа – если изделие прошло все проверки, которыми была подтверждена его эффективность, надежность и долговечность. Но в некоторых случаях именно на потоке выявляются такие недочеты, что вся конструкция возвращается на доработку.

        Последний этап ФСА – контрольно-эксплуатационный. Доработанная конструкция должна быть постоянно под наблюдением разработчиков. Кроме того, наличие контроля за эксплуатацией конструкции дает возможность осуществления обратной связи – получением информации от потребителей. Информация, полученная от потребителей, вполне может стать материалом для дальнейших разработок функционально-стоимостного анализа.

   Недостатками функционально-стоимостного анализа можно считать его достаточно большую стоимость, ведь необходимо приостановить производственный процесс, сформировать группу экспертов и обеспечить условия их работы, провести серию стендовых испытаний и, возможно, изменить технологический процесс.

   Таким образом, данную методику можно применять только на крупном производственном предприятии и только в том случае, если снижение себестоимости производства жизненно необходимо,  а все явные резервы уже исчерпаны.

     Вопросы для обсуждения:

1. Попытайтесь вывести формулу для определения эффективности проведения ФСА. Какие параметры необходимо учитывать при расчете?

2. Назовите отрасли производства, в которых, по вашему мнению, возможно проведение функционально-стоимостного анализа.

3. Проанализируйте перечень вопросов, при помощи которых оценивают элементы конструкции. Можно ли добавить в этот перечень дополнительные вопросы?

4. Если при выполнении функционально-стоимостного анализа из конструкции удаляются элементы, выполняющие дублирующие функции, в каком случае это оправданно, а в каком – неоправданно?

5. Какие специалисты, по вашему мнению, должны входить в группу экспертов при выполнении функционально-стоимостного анализа производства легковых автомобилей?

ГЛАВА 7. ОСНОВЫ ФИНАНСОВОЙ МАТЕМАТИКИ

   7.1. Временная стоимость денег

       Финансовые  вычисления,  базирующиеся  на  понятии  временной  стоимости  денег,  являются  одним  из  краеугольных  элементов  финансового  анализа   и  используются  в  различных  его  разделах.  Наиболее  интенсивно  они  применяются  для  оценки  инвестиционных  проектов,  операциях  на  рынке  ценных  бумаг,  в  ссудозаёмных  операциях,  в  оценке  бизнеса  и  др.  Переход    к  рыночной  экономике   на  предприятиях   как  реального,  так  и  финансового  секторов  сопровождается   появлением некоторых  новых  видов  деятельности,  имеющих  для  благополучия  предприятия  принципиальных  характер.  К  их  числу  относится  задача  эффективного  вложения  денежных  средств.  В  условиях  централизованно  планируемой  экономики  на  уровне  обычного  предприятия  такой  задачи  практически  не  существовало.  Причин  было  несколько.

        Прежде  всего,  ни  юридические,  ни  физические  лица  официально,  как  правило,  не  располагали крупными  свободными  денежными  средствами.  В  частности,  денежные  ресурсы  предприятия  жестко  лимитировались  прямыми  или  косвенными  методами.   Ещё  одна  причина  состояла  в  том,  что  практически  единственный  путь  использования  свободных  денег  был  связан  с  размещением  их  под  проценты  в  сберегательном  банке.  Стабильность  экономического   развития,  оказавшаяся,   как   теперь  принято  говорить,  застоем,  гарантировала   в    этом  случае  не  только  сохранность  денежных  средств,  но  и  их  небольшой  рост. 

        Ситуация  резко  изменилась  в  последние  годы.  Можно  выделить,  как  минимум  шесть  основных  моментов. 

        Во- первых,  были  упразднены  многие  ограничения,  в  частности,  нормирование  оборотных  средств,  что  автоматически  исключило  один  из  основных  регуляторов  величины  финансовых  ресурсов  на  предприятии.

        Во – вторых,  кардинальным  образом  изменился  порядок  исчисления  финансовых  результатов и  распределения  прибыли.  С  введением  новых    форм  собственности  стало  невозможным  изъятие    прибыли  в  бюджет  волевым  методом,  как  это  делалось  в  отношении  государственных  предприятий,  благодаря  чему  у  предприятий появились  свободные  денежные  средства.

        В – третьих,  как  уже  упоминалось  выше,  произошла  существенная  переоценка  роли  финансовых  ресурсов,  то есть  появилась  необходимость  грамотного  управления  ими,  причём  в  различных  аспектах  -  по  видам,  по  назначению,  во  времени  и  т.д.

        В  четвертых,  появились  принципиально  новые  виды  финансовых  ресурсов,  в  частности,  возросла  роль  денежных  эквивалентов,  в  управлении  которыми  временной  аспект  имеет  решающее  значение.

        В – пятых,  произошли  принципиальные  изменения  в  вариантах  инвестиционной  политики. Переход  к  рынку  открывает  новые  возможности    приложения  капитала:  вложения в  коммерческие  банки,  участие  в  различного  рода  рисковых  предприятиях  и  проектах,  приобретение  ценных  бумаг,  недвижимости  и  т.п. Размещая   капитал  в  одном  из  выбранных  проектов,    финансовый  менеджер  планирует  не  только  со  временем  вернуть  вложенную  сумму,  но  и  получить    желаемый  экономический  эффект.

        В – шестых,  в  условиях  свойственной  переходному  периоду  финансовой     нестабильности,  проявляющейся в  устойчиво  высоких  темпах  инфляции  и   снижении  объёмов  производства,  стало  невыгодным  хранить  свои  деньги  в банке.  Многие  предприятия  на  своем  опыте  познали  простую  истину:  в  условиях  инфляции  денежные  ресурсы,   как  и  любой  другой  вид  активов,  должны  обращаться,  и  по  возможности  быстрее.

        Таким  образом  деньги  приобретают  ещё  одну  характеристику,  доселе  неведомую  широкому  кругу  людей,  но  объективно  существующую,  а  именно – временную  ценность.  Этот  параметр  можно  рассматривать  в  трех  аспектах. 

        Первый  аспект  связан  с  обесценением  денежной  наличности  с  течением  времени (инфляцией).  

        Второй  аспект  связан    с  обращением  капитала (денежных  средств). По сравнению с денежной суммой, которая будет получена в будущем, та же сумма, имеющаяся в наличии в настоящий момент, может быть немедленно пущена в оборот и таким образом принесет дополнительный доход.

        Третий аспект связан с риском неполучения денежных средств. В экономике практически не бывает безрисковых ситуаций, всегда существует вероятность того, что по каким-либо причинам ожидаемая к получению сумма получена не будет.

        Проблема  «деньги -  время»  не  нова,  поэтому  уже  разработаны  удобные  модели  и алгоритмы,  позволяющие  ориентироваться  в  истинной  цене  будущих  доходов  с  позиции  текущего  момента. Изменение стоимости денежных средств при заданном уровне доходности можно просчитать. Специалисты называют это основами финансовой математики.

    На величину изменения денежных потоков будут влиять следующие факторы:

      - количество периодов накопления;

      - уровень доходности (процентная ставка);

      - порядок начисления процентов (по простой или сложной схеме);

      - порядок вложения денежных средств (сразу или частями);

      - возврат (изъятие) денежных средств – сразу или частями (аннуитет).

    При этом отношение прироста к базовой величине называется процентной ставкой. Отношение прироста  к наращенной величине называется учетной ставкой.

    В качестве базовых расчетных формул используются формулы простых и сложных  процентов.

    Формула простых процентов:

К ф = ( 1 +  r *n)                                                                                                       (1)

    Формула сложных процентов:

К ф = ( 1 +  r ) ⁿ                                                                                                             (2)

    Формула сложных процентов называется компаундинговый фактор и показывает, какая сумма будет у вас через n периодов при процентной ставке r.

     Обратная величина – фактор дисконтирования, показывает, сколько денег нужно вложить сегодня, чтобы через определенное количество периодов при заданной процентной ставке получить требуемую сумму:

 Д ф = 1/ ( 1 +  r ) ⁿ .

     При этом под дисконтом понимают неравноценность  затрат и результатов, осуществляемых и получаемых в различный период времени.

     При проведении инвестиционного анализа, как правило, используется формула сложных процентов. При этом ставка доходности может быть известна заранее (как условие функционирования проекта) или может быть определена как сумма процентных ставок, характеризующих инфляцию, степень риска и желаемый уровень доходности:

    r =  i + p + d.

    Количество периодов накопления (срок функционирования проекта) чаще всего принимается равным сроку службы активной части основных средств. Проект окупается, если сумма дисконтированных денежных потоков, генерируемых проектом за все периоды накопления, превышает сумму первоначальных инвестиций. При этом денежный поток рассчитывается как сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений:

R i

S      ---------------   > IC,

( 1+ r ) ⁱ

где Ri  - денежный поток данного периода;

IC – сумма инвестиций.

       Если рассматриваются несколько инвестиционных проектов, более предпочтительным считается тот, который  генерирует большую разницу между дисконтированными денежными потоками и первоначальной суммой инвестиций. Такую разницу называют чистой текущей стоимостью проекта.

        В инвестиционном анализе зачастую необходимо определить  норму доходности, при которой проект окупится. Определить этот показатель можно следующим образом:

        Например, при ставке доходности 25% ЧТС (чистая текущая стоимость) имеет значение  +85 (проект окупается). При ставке доходности 35% ЧТС имеет значение - 67. Определим расстояние между этими двумя точками:                          

                                                      (85+67) = 152.

        Тогда внутренняя норма доходности:            

                              25% + (85/152) * (35% – 25%) = 30, 59%.

         Если обозначить по оси ординат ЧТС, а по оси абсцисс норму доходности, то можно, имея несколько точек (значения ЧТС разных уровнях доходности), построить график зависимости. Точка, где линия графика пересечется с осью абсцисс,  и есть внутренняя норма доходности.

   

     Вопросы для обсуждения:

1. Какой тип наращения денежных средств более предпочтителен при хранении денег в банке – начисление процентов по простой или сложной схеме?

2. Назовите основные методы государственного регулирования денежных ресурсов предприятия.

3. На ваш взгляд, какие инвестиции имеют большую степень риска и почему?

4.  Какие виды ценных бумаг имеют хождение в России?

5. Стоит ли инвестировать деньги в проект, чистая текущая стоимость которого равна нулю?

6. Почему в расчет денежного потока включают чистую прибыль и сумму амортизационных отчислений?

7.  Обсудите плюсы и минусы различных направлений вложения капитала на современном этапе.

     Задачи и ситуации:

1. Выберите наиболее предпочтительный проект, если сумма первоначальных инвестиций составляет 100 млн. р., коэффициент дисконтирования – 15%. Проект А предполагает получение годового дохода в сумме 200000 р. в течение 10 лет, начиная со второго года реализации проекта. Проект Б предполагает получение годового дохода в сумме 350000 р. в течение шести лет, начиная с третьего года реализации проекта.

2. Рассчитайте чистую текущую стоимость проекта, если сумма первоначальных инвестиций составляет 50 млн. р., сумма ежегодных амортизационных отчислений – 10% от суммы первоначальных инвестиций. Получение чистой прибыли планируется с момента ввода в действие оборудования (со второго года реализации проекта). Предполагается, что сумма чистой прибыли составит в первый год эксплуатации оборудования 500000 р. и будет увеличиваться на 10% ежегодно в течение всего срока эксплуатации оборудования (10 лет). Коэффициент дисконтирования – 15%.

3. Рассчитайте внутреннюю норму доходности, если сумма первоначальных инвестиций составляет 100 млн. р., ежегодный денежный поток – 20 млн. р., срок жизни проекта – 10 лет.

4. Проект, рассчитанный на 15 лет требует инвестиций в размере 10 млн. р. В первые 7 лет денежных поступлений не ожидается, в последующие 8 лет ежегодный денежный поток составит 4 млн. р. Окупится ли данный проект, если коэффициент дисконтирования составляет 15%?.

5. Сравните проекты по критериям чистой текущей стоимости, если имеются следующие данные о первоначальных инвестициях и последующих денежных потоках (цена капитала составляет 15%):

Проект	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год	6-й год
А	- 200000	50000	50000	50000	50000	100000
Б	- 250000	20000	40000	80000	160000	160000

 

   7.2. Основные задачи инвестиционного анализа

   Рассмотрим  основные задачи инвестиционного анализа. Их можно разделить на три группы. Каждая группа состоит из двух задач – прямой и обратной. Прямая задача позволяет оценить будущую стоимость денежного потока. Для понимания сущности этой задачи лучше всего представить процесс накопления денег в банке. Обратная задача позволяет оценить приведенную сумму. Типичный пример такой задачи – оценка текущей стоимости ценной бумаги, владение которой позволяет получить в будущем некоторые платежи. Основное отличие рассмотренных ниже групп задач заключается в порядке вложения и изъятия денежных средств. Первые две задачи описывают ситуацию, когда и вложение, и изъятие денежных средств происходит единовременно. Следующие две – когда вложение денежных средств происходит единовременно, а изъятие постепенно. Наконец, две последние задачи описывают ситуацию, когда вложение денежных средств производится постепенно, а изъятие – единовременно.

     1.Определение накопленной стоимости единицы. Чему будет равна сумма денежных средств через определенное количество периодов накопления? Решается умножением исходной суммы на компаундинговый фактор (обозначим его Ф1):

А1 = А0 * Ф1.

Пример. Какая сумма будет на счете в банке через пять лет при ежегодном начислении 10% годовых, если сумма первоначального вклада составляет сто рублей?

А = 100 * ( 1+ 0,1)⁵  = 161,05.

    2. Обратная задача – текущая стоимость единицы или реверсия. Чему равна текущая стоимость денег, которые могут быть получены от инвестиций в будущем? Решается умножением желаемой суммы на фактор дисконтирования  (обозначим Ф2):

А1 = А0 * Ф2.

Пример. Какую сумму необходимо положить в банк, чтобы через пять лет при ежегодном начислении 10% получить сто рублей?

А = 100 / ( 1+ 0,1)⁵    = 62,09.

    3. Текущая стоимость аннуитета –какую сумму следует вложить в проект, чтобы каждый период получать фиксированную сумму?

Ф3 (фактор аннуитета)  = S 1/ ( 1+ r) ⁱ.

Пример. Какую сумму необходимо вложить в проект, чтобы при доходности 10% годовых получать в течение пяти лет по сто рублей?

А = 100 * S 1/ ( 1+ 0,1) ⁱ  = 379,07.

    4. Фактор погашения кредита – величина, обратная фактору аннуитета - какой доход нужно получать ежегодно, чтобы окупить инвестиции за определенный период времени?

Ф4 (кредитный фактор) = 1 / (S 1/ ( 1+ r) ⁱ ).

Пример. Какую сумму необходимо вносить ежегодно, чтобы за пять лет погасить кредит и проценты по нему? Кредит выдан в сумме сто рублей под 10% годовых.

А = 100 / (S 1/ ( 1+ 0,1) ⁱ ) = 26,38.

     5. Накопление единицы за период  – чему будет равна стоимость серии равных сумм вложений, депонированных в конце каждого периода?

Ф5 (фактор серии вложений)  = S ( 1+ r) ^{n - i}.

Пример. Чему будет равна через пять лет сумма на счете в банке, если мы будем вносить ежегодно по сто рублей, а процентная ставка – 10% годовых?

А = 100 * S ( 1+ 0,1) ^{5 – i}  = 610.

    6. Обратная задача – какую сумму нужно вкладывать ежегодно на депозитный счет в банк, чтобы через определенное количество периодов получить заданную стоимость?

Ф6 (фактор фонда возмещения) = 1/ S ( 1+ r) ^{n – i}.

Пример. Какую сумму необходимо вкладывать ежегодно на депозитный счет, чтобы через пять лет получить сто рублей при ежегодном начислении 10% годовых?

А = 100 / S ( 1+ 0,1) ^{5 – i}  = 16,4.

   Таким образом, к любой из рассмотренных выше задач может быть сведена любая инвестиционная задача.

 

   Вопросы для обсуждения:

   1. Все приведенные формулы описывают ситуацию аннуитета постнумерандо – поступления осуществляются в конце периода. Если поступления осуществляются в начале периода, аннуитет носит название пренумерандо. Можно ли модифицировать приведенные выражения, чтобы они были пригодны для расчета стоимости аннуитета пренумерандо?

   2. Каким образом можно рассчитать начисление процентов за дробное число лет (периодов)?

   3. Известно, что для небольших значений процентной ставки частное от деления 72 на значение процентной ставки показывает число периодов, за которое исходная сумма удвоится при наращивании ее по этой ставке с использованием сложных процентов. Проверьте соблюдение этого правила на произвольном примере. Сможете ли вы доказать соблюдение этого правила?

 

  Задачи и ситуации:

  1. Банк предлагает 15 % годовых. Чему должен быть равен первоначальный вклад, чтобы через три года иметь на счете 10 млн. р.? Рассчитайте сумму первоначального вклада при простой и сложной схеме начисления процентов.

  2.  Какая сумма предпочтительнее при ставке 9% годовых – 1000 р. сегодня или 2000 р. через 8 лет?

  3.  Вы заняли на три года 20000 р. под 25 % годовых, которые начисляются на непогашенный остаток. Определите сумму годового платежа. Какая часть основного долга будет погашена через два года?

  4.  Вы ежегодно делаете взнос в банк в размере $1000. Какая сумма будет на счете через 10 лет, если банк начисляет 12% годовых ежеквартально?

   5. К моменту выхода на пенсию (через 8 лет) вы желаете иметь на счете 100000р. Для этого вы намерены делать в банк ежегодный взнос. Определите размер взноса, если банк начисляет 7 % годовых.

   6. Стоит ли покупать за $5500 ценную бумагу, генерирующую доход в размере $1000 в течение семи лет, если ставка доходности равна 8 %?

   7. Фирме предложено инвестировать 100 млн. р. на срок 5 лет при условии возврата этой суммы частями (ежегодно по 20 млн. р.). По истечении контракта выплачивается вознаграждение в размере 30 млн. р. Примет ли она это предложение, если можно депонировать деньги в банк из расчета 8% годовых, начисляемых ежеквартально?

ГЛАВА 8.  МЕТОДЫ КОМПЛЕКСНОГО АНАЛИЗА

    8.1. Системно-матричный анализ

   Системно-матричный анализ – комплексный математический прием, который позволяет рассчитать показатели, качественно характеризующие деятельность предприятия, а также изменения их во времени.

       Для этого необходимо представить данные о деятельности компании в виде сгруппированной информации. Количество характеристик не имеет жестких ограничений, но оптимальное количество показателей – от восьми до пятнадцати.

       Показатели, характеризующие деятельность компании, делятся на три группы.  В первую группу включаются так называемые конечные характеристики – прибыль, выручка, объем производства.

        Вторая группа включает промежуточные характеристики  - показатели объема производства в условно-натуральных или натуральных единицах, наработка оборудования, общая сумма затрат и т.п.

        Третья группа включает в себя показатели, характеризующие наличие ресурсов – это общая стоимость основных и оборотных средств, численность персонала предприятия.

        Сформированная по группам система показателей, характеризующих деятельность компании, представляется в виде квадратной матрицы, элементами которой являются отношения выбранных показателей по столбцу к исходному показателю по строке.

Например:

	Выручка  (В)	Тоннаж  (Т)	Затраты   (З)
Выручка   (В)	1	Т / В	З / В
Тоннаж   (Т)	В /Т	1	З /Т
Затраты    (З)	В / З	Т / З	1

        Нетрудно заметить, что полученные таким образом целевые  элементы матрицы дают оценку:

1. Эффективности использования ресурсов компании, в том числе материальных и  трудовых ресурсов, основных и оборотных средств.

2. Рентабельности и затратоемкости производства, доходности и себестоимости единицы продукции.

3. Статистические (средние) показатели производственного процесса.

      Для проведения сравнительного анализа можно составить аналогичные матрицы за несколько периодов.

  

        Вопросы для обсуждения:

    1. Как объяснить, что при соблюдении указанной группировки показателей, целевые элементы матрицы, которые находятся под главной диагональю (отношение одного и того же показателя – т.е. единицы) дают характеристику отдачи производственных ресурсов, а те показатели, которые находятся над главной диагональю, характеризуют емкость производства?

   2. Можно ли использовать матричный метод для анализа бухгалтерской отчетности. Если да, то какие статьи отчетности будут являться элементами матрицы и какие финансовые коэффициенты можно при этом получить?

   3. Обобщающим показателем, характеризующим объем транспортной работы, является тоннокилометраж – произведение веса перевезенной продукции на расстояние перевозки. Как можно назвать показатель, полученный как отношение тоннокилометража к времени работы? К стоимости основных средств?

    Задачи и ситуации:

    1. Имеются следующие данные о деятельности предприятия:

Показатель	Базисный период	Отчетный период
Чистая прибыль, тыс. р.	1500	2500
Выручка, тыс. р.	55600	63800
Объем производства, т	220	228
Затраты, тыс. р.	42900	58500
Стоимость основных средств, тыс. р.	22800	20650
Стоимость оборотных средств, тыс. р.	12400	15200
Численность, чел.	88	102

        Рассчитайте матрицу за базисный и отчетный периоды, дайте характеристику целевых элементов матрицы и деятельности предприятия. Сколько целевых элементов матрицы вы проанализировали?

 

    8.2. Методика балльной оценки кредитоспособности

        Под кредитоспособностью понимают способность компании или частного лица привлекать заемный капитал и в будущем надлежащим образом обслуживать свой долг. При оценке кредитоспособности предприятия-заемщика используются несколько методов, каждый из которых имеет свои достоинства и недостатки. Наиболее распространенными из них являются три метода, основанные на расчете системы финансовых коэффициентов, анализе денежных потоков, анализе делового риска.

       Основные коэффициенты характеризуют предприятие с точки зрения состояния его ликвидности, показателей деятельности и финансовой структуры. Это коэффициенты:

      - ликвидности – характеризуют способность выполнять текущие обязательства;

      - эффективности деятельности – показывают, как соотносятся финансовые результаты деятельности предприятия с его затратами;

      - финансовой структуры – отражают соотношения между различными источниками средств предприятия и направлениями их использования и, в первую очередь показывают, как финансирование, полученное заемщиком от кредиторов, соотносится с вложениями его собственников.

       При проведении анализа движения денежных потоков банками используются следующие основные коэффициенты:

     - общая задолженность заемщика / баланс денежных средств;

     -  задолженность, погашаемая в текущем периоде / баланс денежных средств;

      - приток (отток) от хозяйственной деятельности / проценты выплачиваемые.

        При применении такого анализа основное внимание уделяется анализу притока (оттока) денежных средств от хозяйственной деятельности заемщика. Именно данная статья является контролируемым источником погашения банковского кредита. Может быть две причины, в силу которых данный показатель ,будет отрицательным:

      - отрицательная рентабельность продаж (из-за слабой позиции предприятия на рынке или высоких издержек на производство и реализацию продукции);

      - задержка в движении оборотного капитала предприятия (в первую очередь, оплаты дебиторской задолженности и образования производственных запасов).

        Метод оценки кредитоспособности на основе анализа делового риска связан с прерывностью кругооборота оборотных средств, возможностью не завершить эффективно этот кругооборот. Анализ такого риска позволяет прогнозировать достаточность источников погашения ссуды. Факторы делового риска можно сгруппировать по стадиям кругооборота.

       Первая стадия – создание запасов.

       Основные факторы риска -  количество поставщиков и их надежность, соответствие способа транспортировки характеру груза, доступность цен на сырье и его транспортировку для заемщика,  количество посредников между покупателем и производителем сырья и других материальных ценностей, отдаленность поставщика, мода на закупаемое сырье и другие ценности, опасность ввода ограничений на вывоз и ввоз импортного сырья.

        Вторая  стадия – стадия производства.

        Основные факторы риска -  наличие и квалификация рабочей силы, возраст и мощность оборудования, загруженность оборудования, состояние производственных помещений.

        Третья  стадия – стадия сбыта.

        Основные факторы риска -  количество, диверсифицированность  покупателей и их платежеспособность, степень конкуренции в отрасли, влияние на цену готовой продукции общественных традиций и предпочтений, политической ситуации, наличие проблем перепроизводства на рынке данной продукции, возможность ввода ограничений на вывоз из страны и ввоз в другую страну продукции. В условиях экономической нестабильности анализ делового риска в момент выдачи ссуды существенно дополняет оценку кредитоспособности клиента на основе финансовых коэффициентов.

   Перечисленные факторы делового риска обязательно принимаются во внимание при разработке банком стандартных форм кредитных заявок, технико-экономических обоснований возможности выдачи ссуды.

В экономически развитых странах при оценке кредитоспособности  учитываются не только финансовые характеристики заемщика, но и личные его качества. Подходы, используемые для оценки кредитоспособности клиента в странах с хорошо развитой, стабильной банковской          системой, основанные на различных критериях оценки риска, представлены ниже: Страна                     Наименование                                         Критерии                                      методики                                            оценки риска Соединенные                                                 Репутация клиента, платежеспособность Штаты                                                            капитал, обеспечение ссуды, экономи-     Америки                5 С (пять «Си»)             ческая конъюнктура бизнеса, в которой                                                                                 занят клиент и его перспектива Германия,              Rasgv, PARSER           личные качества клиента, его образо-    Франция                                                          вание, квалификация, физическое                                                                          состояние, имущество, доходы Наиболее                                                         Личные качества клиента, способность распространенная                                           к возврату ссуды, доходность, целевое в Европе                      CAMPARI                  целевое назначение ссуды, ее размер,                                                                               условия погашения, обеспечение

        Балльная методика оценки кредитоспособности основана на расчете системы финансовых коэффициентов, но может содержать элементы анализа движения денежных потоков и элементы анализа рисков.

       Смысл данного метода заключается в определении класса кредитоспособности клиента. Различают три уровня  (класса) кредитоспособности. Клиенты первого класса считаются наиболее предпочтительными для кредитования. Кредитование клиентов второго класса признается рискованным, кредитование клиентов третьего класса – нежелательным. Для проведения балльной оценки кредитоспособности клиентов необходимо:

    1. Выбрать критерии (коэффициенты) кредитоспособности и определить их диапазон для отнесения к первому, второму или третьему классу. Например, коэффициент текущей ликвидности относится к первому классу при значении более 2, ко второму классу при значении от 1 до 2 и к третьему классу при значении менее 1. Количество критериев не ограничивается, однако оптимальным можно считать количество критериев от пяти до восьми.

    2. Разработать таблицу «веса» критериев, то есть определить степень «важности» каждого из них. Сумма всех весовых значений критериев должна быть равна 1. Если значимость показателей одинакова для аналитика, их вес также принимается одинаковым (например, при общем количестве критериев, равным пяти, вес каждого будет равен 0,2).

    3. Разработать диапазон итогового критерия (рейтинга) для отнесения клиента к первому, второму и третьему классам.

         Рейтинг анализируемой компании рассчитывается по формуле

Рейтинг = S Вес критерия _i  * Класс критерия _i.

        Очевидно, что если все критерии будут отнесены к первому классу, значение рейтинга будет равно единице. Чем ближе значение рейтинга к единице, тем выше степень кредитоспособности.

       Значит, необходимо определить «допуск» для отнесения клиента к первому, второму и третьему классам по степени отклонения критерия от единицы.

       Вопросы для обсуждения:

   1. Объясните, чем, на ваш взгляд, отличаются понятия платежеспособности и кредитоспособности?

   2. Зависит ли уровень кредитоспособности от личных качеств заемщика?

   3. Какие внебалансовые критерии, на ваш взгляд, характеризуют кредитоспособность? Сформулируйте основные вопросы, которые вы могли бы задать потенциальному заемщику.

        Задачи и ситуации:

   1. Имеется заданная таблица критериев и установленный диапазон рейтинга для проведения анализа кредитоспособности:

Наименование показателя	Порядок расчета	Допустимый диапазон значений
1-й класс	2-й класс	3-й класс
К текущей ликвидности	Оборотные активы / Краткосрочные обязательства	>2	1-3	<1
К автономии	Собственный капитал / Валюта баланса	>0,5	0,3 – 0,5	<0,3
Собственный оборотный капитал	Собственный капитал – Внеоборотные активы	> Запасы	< Запасы	< 0
Рентабельность продаж	Прибыль / Выручка	> 10%	5% - 10%	< 5%
Рентабельность активов	Прибыль / Валюта баланса	> 10%	5% - 10%	< 5%
Итоговый рейтинг		1 – 1,3	1,3 – 1,8	> 1,8

        Считая весовые значения всех критериев одинаковыми (по 0,2), рассчитать рейтинг компании, которая имеет следующие данные о своей деятельности:

     - оборотные активы – 10550 тыс. р.;

     - краткосрочные обязательства – 5690 тыс. р.;

     - собственный капитал – 19200 тыс. р.;

     - внеоборотные активы – 13260 тыс. р.;

     - нераспределенная прибыль – 2500 тыс. р.;

     - выручка – 28600 тыс. р.

       Если увеличить прибыль компании в три раза, изменится ли рейтинг кредитоспособности?

        8.3. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия

        Методика комплексной сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния и деловой активности основана на методике финансового анализа и позволяет ранжировать несколько предприятий по степени устойчивости их финансового состояния. Предлагаемая оценка учитывает все важнейшие параметры финансовой и производственной деятельности предприятия. Составными этапами методики комплексной сравнительной рейтинговой оценки являются:

      - сбор и аналитическая обработка исходной информации;

      - обоснование системы показателей, используемых при расчете рейтинга;

      - классификация показателей;

      - расчет итогового показателя рейтинговой оценки;

      - классификация (ранжирование) предприятий по рейтингу.

       Итак, на первых этапах необходимо собрать исходную информацию и обосновать систему показателей. Исходные показатели классифицируются по группам. Таких групп чаще всего четыре – показатели ликвидности, показатели устойчивости (достаточности собственного капитала), рентабельности и деловой активности. Можно добавить пятую группу – показатели эффективности использования ресурсов (показатели потенциала предприятия)

    1. Показатели ликвидности – коэффициент покрытия, быстрой ликвидности, промежуточной ликвидности и т.п. Здесь же могут быть использованы коэффициенты маневренности, соотношения внеоборотных и оборотных активов.

    2. Показатели достаточности собственного капитала – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, соотношение собственного и заемного капитала

(так называемый финансовый леверидж), доля краткосрочных пассивов в структуре баланса и т.п.

    3. Показатели рентабельности – рассматривают два вида показателей – показатели рентабельности продукции и рентабельности капитала.

    4. Показатели использования ресурсов – фондоотдача, производительность труда, материалоемкость, уровень износа основных фондов (отношение суммы начисленного износа к первоначальной стоимости), подвижность кадров (отношение принятых и уволенных работников к общей численности) отдача ресурсов (отношение выручки к стоимости активов), кромка безопасности (разница между фактическим и критическим объемами реализации).

    5. Показатели оборачиваемости – оборот дебиторской и кредиторской задолженности, оборот готовой продукции, оборот запасов.

        После расчета всех показателей по всем предприятиям выбираем лучшие значения каждого критерия (например, уровень рентабельности – максимальный). Выбранное значение критерия присваиваем условному «эталонному» предприятию. Таким образом, выбирая лучшее значение каждого из рассчитанных критериев, формируем показатели эталонного предприятия и рассчитываем рейтинг по формуле

 

                          Р = Ö (А1э – А1д)² + (А2э – А2д)² + …,

где   А1э, А2э – показатели эталонного предприятия;

А1д, А2д – показатели предприятия, рейтинг которого рассчитывается.

        Количество показателей «А» может быть разным – по одному или по несколько в каждой группе.

         Причем показатели могут быть как абсолютными, так  и относительными (отношение показателя данного предприятия к показателю «эталона»).

         Тогда формула будет иметь вид

                                 Р = Ö (1 – А1д)² + (1 – А2д)² + …,

        В формулу могут быть введены весовые коэффициенты, характеризующие «важность» того или иного показателя. Тогда формула примет вид

                            Р = Ö К1 * (1 – А1д)² + К2 * (1 – А2д)² + …

        В любом случае рейтинг показывает «отклонение» фактического предприятия от «эталонного». То есть, чем меньше значение рейтинга, тем лучше, тем «ближе» наше предприятие к «эталону».

        Вопросы для обсуждения:

    1. Какие показатели – абсолютные или относительные – удобнее использовать при расчете рейтинга? Обоснуйте свою точку зрения.

    2. Приведите пример показателей, лучшее значение которых будет минимальным?  Максимальным?

    3. Каково идеальное значение рейтинга?

    4. В каких ситуациях на практике можно использовать предлагаемую методику сравнительной рейтинговой оценки?

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК:

1. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 245 с.

2. Баканов М.И. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа М.: Финансы и статистика, 2000. – 416 с.

3. Баликоев В.З. Общая экономическая теория Новосибирск, ЮКЭА, 1996. – 416 с.

4. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа М.: ИНФРА – М, 2001. – 222 с.

5. Ефимова О.В. Финансовый анализ, М.: Бухгалтерский учет, 1998. – 320 с.

6. Ковалев В.В. Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия М.: ПБОЮЛ М.А.Захаров, 2001. – 424 с.

7. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту М.: Финансы и статистика, 2003. – 288 с.

8. Ковалев В.В. Сборник задач по финансовому анализу м.: Финансы и статистика, 1997. – 128 с.

9. Котлер Ф. Основы маркетинга. – М.: Прогресс, 1990. – 731 с.

10. Кондраков Н.П. Основы финансового анализа М.: Главбух, 1998. – 112 с.

11. Основы логистики / Под ред. Миротина Л.Б. и Сергеева В.И. М.: ИНФРА-М, 2000. – 200 с.

12. Рудановский А.П. Анализ баланса . – М.: Макиз, 1925. – 694 с.

13. Трансформация финансового механизма в условиях реформирования отрасли, Межвузовский сборник научных трудов, Иркутск из-во БГУЭП, 2003. – 168 с.

14. Философский словарь / Под ред. И.Т. Фролова. – 5-е изд. – М.: Политиздат, 1986. – 590 с.

15. Финансовый менеджмент / Под ред. Н.Ф. Самсонова. – М.:Финансы, ЮНИТИ, 1999. – 495 с.

16. Хелферт Э. Техника финансового анализа М.: ЮНИТИ, 1996. – 663 с.

17. Экономика / Под ред. А.С. Булатова. – М.: БЕК, 1997. – 816 с.

18. Экономика предприятии и отрасли промышленности / Под. Ред. А.С. Пелих. – Ростов н/Д: Феникс, 1999. – 608 с.

Приложение 1

Таблица финансовых коэффициентов

№ п/п	Наименование показателя	Обозначение (порядок расчета)	Рекомендуемая динамика или диапазон значений
1	2	3	4
Аналитическая группировка активов и пассивов организации
1	Общая величина оборотных активов	ОА (итог второго раздела актива баланса)
2	Стоимость материальных оборотных средств	МОС = Запасы
3	Величина ликвидных активов, принимаемых в расчет коэффициента абсолютной ликвидности	ЛА = Денежные средства (ДС) + Краткосрочные финансовые вложения (КФВ)
4	Величина собственного капитала организации	СК – итог раздела баланса «Капитал и резервы»
5	Величина собственного капитала организации (уточненный вариант)	СКу = СК + ДБП + РПР ДБП – доходы будущих периодов РПР – резервы предстоящих расходов
6	Величина активов, принимаемых в расчет чистых активов	Ач =  Активы без учета задолженности учредителей по взносам в уставный капитал
7	Величина пассивов, принимаемых в расчет чистых активов	Пч = Краткосрочные обязательства (КО) за минусом ДБП и РПР + долгосрочные обязательства (ДО) + целевое финансирование.
8	Величина чистых активов	ЧА = Активы, принимаемые в расчет – Пассивы, принимаемые в расчет
9	Величина заемного капитала	ЗК = ДО + КО
10	Величина заемного капитала (уточненный вариант)	ЗКу = ЗК – ДБП – РПР
11	Величина финансовых вложений	Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения (ДФВ, КФВ)
12	Величина краткосрочных обязательств, принимаемых в расчет коэффициентов ликвидности	КОу = КО – ДБП – РПР

Продолжение табл. П.1.

1	2	3	4
13	Величина собственного оборотного капитала	СОК = СКу – ВА ВА - Внеоборотные активы
14	Величина долгосрочных источников финансирования (перманентный капитал)	ПК = СКу +ДО
15	Величина долгосрочных источников финансирования (кроме собственного капитала)	ДО -  Долгосрочные обязательства
16	Величина чистых оборотных активов	ЧОА = Ач – Коу
17	Финансово-эксплуатационные потребности предприятия	ФЭП = Запасы + Дебиторская задолженность - Кредиторская задолженность
18	Валовая прибыль от продаж	Стр. 029 ф№2
19	Величина прибыли до налогообложения	Стр. 140 ф№2
20	Величина чистой (нераспределенной) прибыли	Стр. 190 ф №2
21	Общая величина доходов периода	Форма № 2 сумма строк 010, 060, 080, 090, 120, 170
22	Общая величина расходов периода	Форма № 2 сумма строк 020, 030, 040, 070, 100, 130, 150, 180
23	Расходы по обычным видам деятельности	Форма № 2, сумма строк 020, 030, 040
24	Величина чистых доходов организации	ЧД = «Общая величина доходов» - «Общая величина расходов»
25	Величина нормальных источников финансирования	НИФ = СКу  + ДО + Краткосрочные кредиты + Кредиторская задолженность поставщикам - ВА
26	Условие абсолютной финансовой устойчивости	Собственный оборотный капитал  превышает материальные оборотные средства (запасы)
27	Условие нормальной финансовой устойчивости	Нормальные источники финансирования превышают материальные оборотные средства (запасы)

Продолжение табл. П.1.

1	2	3	4
Коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости
28	Индекс постоянного (внеоборотного) актива	ВА / СК	Значение более 1 нежелательно
29	Коэффициент платежеспособности по данным отчета о движении денежных средств ( ф №4)	(Стр. 010 + стр. 020) / стр. 120	Показывает прирост денежных средств за период
30	Коэффициент абсолютной ликвидности	ЛА / КОу	> 0,2
31	Коэффициент быстрой (промежуточной, критической) ликвидности	(ОА – Запасы – ДЗ12) / КОу ДЗ12 – дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 месяцев	> 0,5
32	Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	ОА / КОу	1 – 3 оптимальное значение >2
33	Коэффициент автономии	СКу / ВБ ВБ – валюта (итог) баланса	> 0,5
34	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	(СКу – ВА) / ОА	> 0, 1
35	Коэффициент финансовой устойчивости (доля долгосрочных источников финансирования)	(СКу + ДО – ВА ) / ОА	> 0,5
36	Коэффициент маневренности собственного капитала	(СКу – ВА )/ СКу
37	Коэффициент финансовой активности организации (плечо финансового рычага)	ЗКу / СКу	Увеличение означает снижение финансовой устойчивости

Продолжение табл. П.1.

1	2	3	4
Коэффициенты оборачиваемости активов и обязательств
38	Коэффициент оборачиваемости активов (совокупного капитала, капиталоотдача)	Выручка / ВБ	Положительно повышение всех коэффициентов оборачиваемости Примечание: при расчете всех коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, данные баланса принимаются в расчет в значении среднем за период
39	Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	Выручка / СКу
40	Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	Выручка / ОА
41	Коэффициент оборачиваемости запасов	Себестоимость /  Запасы
42	Коэффициент оборачиваемости денежных средств	Выручка / ДС
43	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Себестоимость /  КЗ
44	Коэффициент оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности	Выручка /  ДЗ
45	Оборачиваемость (в днях) оборотных активов за год	ОА* 360 / Выручка	Положительно снижение всех коэффициентов оборачиваемости в днях
46	Оборачиваемость (в днях) материально-производственных запасов за год	Запасы* 360 / Выручка
47	Оборачиваемость (в днях) кредиторской задолженности за год	КЗ* 360 / Себестоимость
48	Оборачиваемость (в днях) всей дебиторской задолженности за год	(ДЗ + ДЗ12)* 360 / Выручка

Продолжение табл. П.1.

1	2	3	4
Коэффициенты доходности и рентабельности
49	Рентабельность активов по прибыли до налогообложения	Прибыль до н/о / ВБ	Положительно повышение всех коэффициентов рентабельности
50	Рентабельность собственного капитала по прибыли до налогообложения	Прибыль до н/о / СКу
51	Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли	ЧП  / СКу ЧП – чистая (нераспределенная) прибыль по данным формы №2
52	Рентабельность продаж по чистой прибыли	ЧП / Выручка
53	Рентабельность продаж по прибыли от продаж	Прибыль от продаж /Выручка
54	Величина расходов на 1 рубль доходов организации	Общая величина доходов периода – общая величина расходов периода
55	Расходы по обычным видам деятельности на 1 рубль продаж	(СС + КР + УР) / Выручка СС – себестоимость КР – коммерческие расходы УР – управленческие расходы
Расчет маржинального дохода и точки безубыточности
56	Маржинальный доход от продаж за период	Выручка от продаж – Сумма переменных затрат
57	Маржинальный доход на единицу продукции	Маржинальный доход от продаж / Выручка от реализации
58	Точка безубыточности (порог рентабельности)	Постоянные затраты / МД на единицу продукции
59	Запас финансовой прочности	Выручка от продаж – Точка безубыточности	Рекомендуемое значение – 67 % от фактической выручки
60	Уровень производственного рычага	Постоянные затраты / Переменные затраты	Максимально допустимый уровень зависит от плеча финансового рычага

Продолжение табл. П.1.

1	2	3	4
70	Эффект производственного рычага	Маржинальный доход / Прибыль
Показатели эффективности использования ресурсов и финансирования
71	Величина стоимости (цены) привлеченного капитала	Сумма расходов, связанных с привлечением финансовых ресурсов / Сумма привлеченных ресурсов
72	Текущая доходность (дивидендный доход) акций	Сумма дивидендов / рыночная стоимость акций
73	Балансовая стоимость акций	Чистые активы /Количество оплаченных акций
74	Индекс прироста цен	Общий индекс цен – 1
75	Дополнительные вложения	Объем предстоящих вложений * Индекс прироста цен
76	Фондоотдача	ФО = Выручка / Стоимость ОС
77	Материалоотдача	МО = Выручка / Материальные затраты
78	Производительность труда	ПТ = Выручка / Численность
79	Оборачиваемость оборотных средств	Ообс = Выручка / Стоимость ОБС
80	Себестоимость продукции	Сумма всех затрат
81	Затраты на один рубль продукции	Себестоимость / Выручка
82	Относительное отклонение основных средств	ОС1 – ОС0 * (В1/В0)	Отчетный период обозначается индексом 1, базисный (прошлый) период – индексом 0 Отклонение со знаком «+» показывает перерасход ресурсов, со знаком «-» - экономию
83	Относительное отклонение материальных затрат	МЗ1 – МЗ0 * (В1/В0)
84	Относительное отклонение численности работников	Ч1 – Ч0 * (В1/В0)
85	Относительное отклонение оборотных средств	ОБС1 – ОБС0 * (В1/В0)

Продолжение табл. П.1.

1	2	3	4
86	Влияние на отклонение объема продукции стоимости основных средств	∆В = ∆ОС * ФО0
87	Влияние на отклонение объема продукции фондоотдачи	∆В = ОС1 * ∆ФО
88	Влияние на отклонение объема продукции изменения количества израсходованных материалов	∆В = ∆ МЗ *  МО0
89	Влияние на отклонение объема продукции материалоотдачи	∆В = МЗ1 * ∆ МО
90	Влияние на отклонение объема продукции изменения численности	∆В = ∆ Ч * ПТ0	Ч – численность
91	Влияние на отклонение объема продукции изменения производительности труда	∆В = Ч1 * ∆ ПТ
92	Влияние на отклонение объема продукции изменения объема оборотных средств	∆В = ∆ ОБС * Ообс 0
93	Влияние на отклонение объема продукции изменения оборачиваемости оборотных средств	∆В = ОБС1 * ∆Ообс
94	Коэффициент экстенсивности для каждого вида ресурсов	∆ ресурса в % / ∆ объема продаж в %	Показывает, насколько рост объема обусловлен  экстенсивными и интенсивными факторами

Продолжение табл. П.1.

1	2	3	4
95	Коэффициент интенсивности для каждого вида ресурсов	1 – коэффициент экстенсивности
96	Формула простых процентов	1 + r * n	r – ставка доходности в долях n – количество периодов накопления
97	Формула сложных процентов	( 1 + r) n
98	Величина приведенного инвестиционного дохода	ИД = ∑(ДПi/ ( 1 + r) i)	ДП – денежный поток (сумма чистой прибыли и амортизации за каждый период)
99	Двухфакторная модель банкротства	Z=A+B1*Kтл+B2*(ЗК/ВБ)*100	А = - 0,3877 В1 = - 1,0736 В2 =  0,0579
100	Пятифакторная модель банкротства	Z  = СОК*1,2/ВБ +НП*1,4/ВБ+   + ВП*3,3 /  ВБ + РСА*0,6/ЗК + + ВР / ВБ