ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО «ГИД»

Финансовый анализ является базовым и существенным элементом финансового менеджмента. Основная цель финансового анализа – получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Исходной базой финансового анализа являются данные бухгалтерской отчетности за 2003 – 2005 гг. Тщательное изучение бухгалтерских отчетов раскрывает причины достигнутых успехов, а также недостатков в работе предприятия. Исходной литературой для оценки финансового состояния служат труды отечественных авторов [9,10,13].

3.1. Анализ ликвидности

Ликвидность – это возможность использования актива в качестве средств платежа или быстрого превращения его в средство платежа. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформировать в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течении которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем меньше времени понадобится для превращения активов в деньги, тем они ликвиднее.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых соответствует сроку погашения обязательств. Цель анализа ликвидности баланса - дать оценку кредитоспособности предприятия, т.е. способности своевременно и полностью рассчитываться по всем свои обязательствам.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств активов, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания, с обязательствами по пассивам, сгруппированным по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков (рис. 3.1).

Рис. 3.1. Схема анализа ликвидности баланса

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:

А1П1;    А2П2;    АЗП3;    А4П4.

Если выполняются первые три неравенства, то это влечет и выпол­нение четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.

1. Если выполняются А1П1; А2П2; АЗП3 – то предприятие обладает абсолютной ликвидностью, т.е. способно в срок рассчитываться по своим долгам.

2. Если выполняются А2П2; АЗП3 – то предприятие обладает нормальной ликвидностью, т.е. погашает свои обязательства за счет сокращения периода оборота дебиторской задолженности.

3. Если выполняются АЗП3; А4П4 – то предприятие обладает критической ликвидностью, т.е. не способно погашать свои обязательства.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от оптимального, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сравнение наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выявить степень ликвидности и платежеспособности в текущий момент времени. Рассмотрим анализ ликвидности баланса ООО «ГИД» с помощью абсолютных показателей (табл. 3.1).

Таблица 3.1. Анализ ликвидности баланса ООО «ГИД» с помощью абсолютных показателей, тыс.р.

Актив	2003 г.	2004 г.	2005 г.	Пассив	2003 г.	2004 г.	2005 г.
А1	12 0164	23 562	56 142	П1	176	6 678	3 960
А2	35 504	58 438	77 825	П2	42 372	70 941	124 934
А3	1 311	1  312	1 295	П3	0	0	0
А4	1 036	483	666	П4	7 467	6 176	7 034
Баланс	50 015	83 795	135 928	Баланс	50 015	83 795	135 928

Исходя из данных таблицы 3.1. видно, что выполняются следующие условия А1П1; АЗП3. поэтому баланс нельзя признать ликвидным, т.к. одно из соотношений групп активов и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвидности баланса (быстро реализуемые активы меньше краткосрочных обязательств).

Рассмотрим  платежный  излишек  или недостаток ООО «ГИД», приведенный в табл. 3.2.

Таблица 3.2. Платежный излишек или недостаток, тыс.р.

+ излишек - недостаток	2003 г.	2004 г.	2005 г.
А1-П1	11 988	16 884	52 182
А2-П2	- 38 822	- 12 503	- 47 109
А3-П3	1 311	1 312	1 295
П4-А4	6 431	5 693	6 368

По данным показателям из таблицы 3.2 видно, что текущие активы предприятия в основном преобладают над текущими обязательствами.

К 2005 г. платежный  недостаток быстрореализуемых активов увеличивается. Краткосрочные обязательства превосходят дебиторскую задолженность и  по сравнению с  2003 г. краткосрочные кредиты и займы возросли на 82 562 тыс.р. (2,95 %).

По причине отсутствия долгосрочных обязательств у ООО «ГИД» имеется платежный излишек по третьей группе активов.

На втором этапе производится более детальный анализ ликвидности с помощью относительных показателей, представленных в табл.3.3.

Таблица 3.3. Расчет относительных показателей ликвидности

Показатель	Способ расчета	2003 г.	2004 г.	2005 г.
1. Общий показатель          ликвидности L1	L1	1,4	1,26	1,44
2.  Коэффициент абсолютной ликвидности L2	L2	0,28	0,3	0,43
3.  Коэффициент быстрой ликвидности L3	L3	1,12	1,06	1,04
4   Коэффициент текущей   ликвидности L4	L4	1,15	1,07	1,05

Сравнивая показатели видно, что они почти не отличаются друг от друга, но удовлетворяют нормальным ограничениям. Можно сказать, что компания обладает нормальной ликвидностью.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами. На предприятии данный коэффициент укладывается в нормальное ограничение не более 2, что говорит о достаточности оборотных средств у предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился на 0,15. Это означает, что 0,43 краткосрочной задолженности компания может погасить в ближайшее время за счет денежных средств.

Коэффициент быстрой ликвидности имеет наибольшее значение в 2003 г. – 1,12, в  2005 г. произошло снижение показателя до 1,04; но в общем компания является платежеспособной.

3.2. Оценка деловой активности

Одним из направлений анализа деятельности предприятия является оценка его деловой активности.

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. К этой группе относятся различные показатели оборачиваемости. Общепринято, что увеличение скорости оборота средств, при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала предприятия.

Для оценки деловой активности используют ряд показателей, представленных в табл. 3.4.

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах за период с  2003 г. по 2005 г. увеличился на 5 дней, затем этот коэффициент снизился на 2 дня. Это говорит об увеличении скорости оборота и в 2005 г. составил 8 дней.

Таблица 3.4. Показатели деловой активности предприятия

Показатели	2003 г.	2004 г.	2005 г.
1. Выручка от реализации, тыс.р.	2 350 238	2 009 349	3 393 324
2. Чистая прибыль, тыс.р.	1 055	- 792	810
3. Фондоотдача, тыс.р.	2 268,6	4 160	5 095,1
4. Оборачиваемость средств в расчетах, обороты	66	34	43
5. Оборачиваемость средств в расчетах, дни	5	10	8
6. Оборачиваемость запасов, обороты	27 573	23 279	49 075
7. Оборачиваемость запасов, дни	0,013	0,015	0,007
8. Оборачиваемость кредиторской задолженности, дни	0,024	1,2	0,41
9. Продолжительность операционного цикла, дни	5,013	10,015	8,007
10. продолжительность финансового цикла, дни	4,99	8,8	7,6
11. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности	0,015	0,029	0,023
12. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	315	325	482
13. Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала	47	24	25

Коэффициент оборота кредиторской задолженности в днях показывает, сколько предприятию требуется дней для оплаты выставленных ему счетов. Наблюдается незначительное увеличение скорости оборота на 1,176 (2004 г.), затем снижение скорости оборота на 0,79 дней (2005 г.).

Коэффициент оборачиваемости запасов отражает скорость реализации этих запасов. Значительный рост данного показателя произошел в 2005г. Чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем устойчивее финансовое положение предприятия. Коэффициент оборачиваемости запасов в днях говорит о том, сколько дней требуется для продажи материально-производственных запасов. Этот показатель сократился с 0,013 дней до 0,007.

Наблюдается положительная тенденция в увеличении коэффициентов оборачиваемости как собственного, так и совокупного капитала.

3.3. Оценка финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их перераспределение и использование, когда обеспечивается развитие предприятия на основе собственной прибыли и рост капитала при сохранении его платежеспособности и кредитоспособности.

Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат собственными и заемными источниками формирования, соотношением их объемов.

Целью анализа финансовой устойчивости является сравнительная оценка величины и структуры активов и пассивов для ответа на вопросы:

-  насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения;

-  растет или снижается уровень этой независимости;

-  отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам финансово-        хозяйственной деятельности.

Для предприятий, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, целесообразно использовать методику достаточности средств финансирования для формирования материальных оборотных средств.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек (+) или недостаток (-) источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат (33) равна:

           33 = Запасы + НДС по приобретенным ценностям (стр. 210 + стр. 220).            (3.1)

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

                  1. Наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС = капиталы и резервы -внеоборотные активы (стр. 490 – стр. 190);         (3.2)

  2.     Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СДИ):

СДИ = капиталы и резервы + долгосрочные кредиты - внеоборотные активы

(стр. 490 + стр.590 – стр.190)                                                                                                (3.3)                                                                                                                                          

  3.     Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОВИ):

ОВИ = (собственные и долгосрочные заемные источники + краткосрочные кредиты и займы) - внеоборотные активы

 (стр. 490 + стр.590 + стр. 610 – стр. 190).                                                                    (3.4)                                                                 

Расчет источников формирования  запасов  и затрат предприятия представлен в табл. 3.5.

Таблица 3.5. Расчет источников формирования запасов, тыс.р.

Показатель	код строки	2003 г.	2004 г.	2005 г.
1. Источники собственных средств	490	7 467	6 176	7 034
2. Внеоборотные активы	190	1 036	483	666
3. Наличие собственных оборотных средств (СОС)	-	6 431	5 693	6 368
4. Долгосрочные кредиты	590	0	0	0
5. Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат (СДИ)	-	6 431	5 693	6 368
6. Краткосрочные кредиты	610	42 372	70 941	124 934
7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОВИ)	-	48 803	76 634	131 302
8. Общая величина запасов и затрат (33)	-	85	86	69

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Ф^с = СОС-33                                                                                                                      (3.5)

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат;

±Ф^т = СДИ-33                                                                                                                             (3.6)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат;

±Ф° =ОВИ-33                                                                                                                        (3.7)

Из данного выражения следуют 4 возможные финансовые ситуации (табл. 3.6).

Таблица 3.6. Определение типа финансовой ситуации

Показатели	Тип финансовой ситуации
абсолютная независимость	нормальная независимость	неустойчивое состояние	кризисное состояние
1. Фс = СОС-33	Фс   ≥ 0	Фс<0	Фс<0	Фс<0
2. Фт = СДИ-33	Фт ≥ 0	Фт ≥ 0	Фт<0	Фт<0
3. Ф°=ОВИ-33	Ф°  ≥ 0	Ф° ≥ 0	Ф° ≥ 0	Ф°<0
S	1;1;1	0;1;1	0;0;1	0;0;0

Абсолютная независимость - высший тип финансовой устойчивости, предприятие может формировать запасы и затраты за счет любых источников.

Нормальная независимость - отвечает уровню гарантированной платежеспособности .

Неустойчивое финансовое состояние - сопряжено с нарушением платежеспособности, но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия за счет сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.

Кризисное состояние - предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования, т.е. пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.

Расчет показателей обеспеченности запасов источниками формирования и определение типа финансовой ситуации представлено в таблице 3.7.

Таблица 3.7. Расчет показателей обеспеченности запасов и затрат источниками формирования, тыс.р.

                                                           

Показатель	Расчет	2003 г.	2004 г.	2005 г.
1. Излишек (+), недостаток (-) собственных источников финансирования запасов.	СОС-33	6 346	5 607	6 299
2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов.	СДИ-ЗЗ	6 346	5 607	6 299
3. Излишек (+), недостаток (-) основных источников формирования запасов.	ОВИ-33	48 718	76 548	131 233
Тип финансовой ситуации	1,1,1	1,1,1	1,1,1
абсолютная независимость	абсолютная независимость	абсолютная независимость

Исходя из табл. 3.7 видно, что предприятие имеет абсолютную независимость.

Оценку финансовой устойчивости проводят с помощью относительных показателей (табл. 3.8).

Таблица 3.8. Расчет относительных показателей оценки финансовой устойчивости

Показатель	Формула расчета	2003 г.	2004 г.	2005 г.
1	2	3	4	5
1. Коэффициент концентрации собственного капитала	стр. 490 стр. 300	0,15	0,07	0,05
2. Коэффициент финансовой зависимости	стр. 300 стр. 490	6,7	13,6	19,3

Окончание табл. 3.8

1	2	3	4	5
3. Коэффициент маневренности собственного капитала	стр.290 - стр. 230 –  стр. 690 стр. 490	0,7	0,7	0,7
4. Коэффициент концентрации заемного капитала	стр.590+ стр. 690 стр. 300	0,85	0,93	0,95
5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений	стр. 590 стр. 190 + стр. 300	0	0	0
6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	стр. 590 стр. 490 + стр. 590	0	0	0
7. Коэффициент структуры заемного капитала	стр. 590 стр. 590 + стр. 690	0	0	0
8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	стр.590 + стр. 690 стр. 490	5,7	12,6	18,3

В общем плане финансовая устойчивость характеризует соотношение собственных и заемных средств. Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю владельцев компании в общей сумме средств, вложенных в его деятельность. Снижении этого показателя говорит о том, что компания зависима от внешних кредиторов. Дополнением  к этому коэффициенту является коэффициент концентрации заемного капитала (в сумме они дают единицу).

Коэффициент финансовой зависимости увеличился на 12,6, что означает увеличение доли заемных средств в финансировании компании. В 2005 г. его значение составило 19,3.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности компании. Допустимое значении этого коэффициента ≥ 0,5. наблюдается стабильность данного показателя во всех анализируемых периодах и удовлетворение оптимальному значению. Следовательно, компания достаточно свободна в финансовом маневрировании.

Так как компания не имеет долгосрочных вложении, коэффициенты структуры долгосрочных вложений, заемного капитала, долгосрочного привлечения заемных средств равны нулю.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств увеличился с 5,7 до 18,3. Это означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы компании, приходится 18,3 заемных средств. Увеличение этого показателя говорит о повышении зависимости компании от внешних кредиторов. Но необходимо помнить, что инвестиционные компании обладают рядом значительных особенностей. В данном случае большей долей заемного капитала по отношению к собственному капиталу, высокой зависимостью от заемного капитала. Поэтому решением данной проблемы будет игнорирование данных финансовых показателей и их нормативных значений. 

3.4. Оценка рентабельности

Показатели рентабельности отражают в обобщенном виде финансовые результаты предприятия.

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность фирмы. Рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам или как отношение полученной прибыли к объему реализации.

В практике финансового анализа вычисляют:

-         рентабельность реализованной продукции;

-         рентабельность основного и собственного капитала;

-         рентабельность основной деятельности.

Рассчитаем показатели рентабельности для данного предприятия, расчет представлен в табл. 3.9.

Таблица 3.9. Показатели оценки рентабельности

Показатель	2003 г.	2004 г.	2005 г.
1. Чистая прибыль, тыс.р.	1 055	- 792	810
2. Рентабельность продукции, %	0,12	0,23	0,12
3. Рентабельность активов, %	2,1	- 0,95	0,6
4. Рентабельность собственного капитала, %	14,1	- 0,132	11,5

В 2005 г. по сравнению с 2004 г. наблюдается снижение рентабельности продукции на 0,11 %. Это снижение произошло за счет превышения темпов роста затрат над темпами роста выручки от реализации.

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько рублей прибыли приходится на один рубль собственного капитала. Динамики этого показателя свидетельствует о том, что эффективность использования собственного капитала в 2005 г. в сравнении с 2004 г. увеличилась на      11,63 %. Но по сравнению с 2003 г. данный показатель в 2005 г. меньше на 2,6 %.

Из проведенного анализа можно сказать, что ООО «ГИД» является абсолютно платежеспособной и финансово – устойчивой организацией, способной проинвестировать различные инновационные проекты.