-       бессрочные (не имеющие срока погашения или выкупа) – акции, облигации без обязательного погашения.

По типу использования выбеляют:

-       инвестиционные ценные бумаги (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.);

-       неинвестиционные ценные бумаги, обслуживающие денежные расчеты на товарных рынках (векселя, чеки и др.).

Основные ценные бумаги в РФ:

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Облигация - долговая эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение от эмитента в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Вексель - это безусловное долговое обязательство ука­занного в векселе плательщика оплатить определенную сумму в установленные сроки.

Депозитный или сберегательный сертификат - это письмен­ное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (бенефициара) или его правопре­емника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему.

Прочие виды ценных бумаг – депозитарные расписки, чеки, коносаменты, складские свидетельства, закладные, инвестиционные паи.

3.     Задачи статистики фондового рынка и система показателей

Статистика должна определять показате­ли состояния фондового рынка, характеризующие объемы и струк­туру операций с ценными бумагами, ценовые уровни, деятельность участников рынка ценных бумаг, качество ценных бумаг и фондово­го биржевого рынка

Система показателей статистики ценных бумаг включает разделы:

I.             Статистика объемов и структуры операций с ценными бумагами в разрезе отраслей, регионов, видов бумаг

II.          Статистика курсов ценных бумаг (различные виды цен);

III.       Статистика деятельности участников рынка ценных бумаг (эмитентов, инвесторов, профессиональных участников;

IV.      Статистика качества ценных бумаг

- рейтинг,

- ликвидность,

- соотношение прибыльности бизнеса эмитента и доходов по ценным бумагам.

V.         Статистика инвестиций в ценные бумаги

- доходность вложений в ценные бумаги,

- рискованность инвестиций.

4.     Показатели объема РЦБ

К показателям объема рынка ценных бумаг относятся:

1. Число фондовых бирж.

Это показатель, характеризующий чис­ло бирж на определенный момент времени.

2. Количество эмитентов, прошедших листинг.

Листинг — это процедура допуска ценных бумаг к официальной и свободной торгов­ле на бирже. Анализ этих данных позволяет судить о том, расширялась или, на­оборот, сужалась емкость биржевого рынка.

3. Количество выпущенных ценных бумаг — всего и в том числе по видам.

4. Количество размещенных ценных бумаг.

Размещение ценных бумаг - это их продажа на первичном рынке.

5. Объем выпуска (эмиссия):

,

где q – количество выпущенных ценных бумаг;

p_РЫН – рыночная цена бумаги

В специально оговоренных случаях рассчитывают объем выпуска по номиналу (для расчета используется показатель номинальной цены, рНОМ).

6. Объем размещения.

Характеризует общую стоимость ценных бумаг, приобретенных инвесторами:

,

где p_НОМ – номинальная цена бумаги.

7. Объем выручки от продажи, характеризующий стоимость ценных бумаг, приобретен­ных инвестором по фактической цене приобретения.

8. Структура выпуска ценных бумаг по видам и по эмитентам. Она опре­деляется как отношение каждого конкретного вида ценных бумаг или конкретного эмитента к общему количеству выпущенных ценных бу­маг и характеризует их долю в общем количестве ценных бумаг.

9. Структура размещенных ценных бумаг по видам и эмитентам.

10. Количество предложенных ценных бумаг на вторичном рынке в натуральных единицах (тыс. штук)

11. Структура предложенных ценных бумаг на вторичном рынке по видам и эмитентам.

12. Объем спроса на ценные бумаги в натуральных единицах (тыс. штук)

13. Структура спроса на ценные бумаги  по видам.

14. Показатель обеспеченности спроса предложением.

Этот показа­тель определяется на основании количества или суммы ценных бумаг:

15. Для рынка акций рассчитывается

Капитализация рынка ценных бумаг — это произведение ко­личества ценных бумаг, находящихся в обращении, на их рыночную цену.

Этот показатель характеризует масштабы рынка, дает возможность сравнивать различные рынки между собой по объемам обращающихся капиталов, является основной для расчета производных аналитических показателей, таких как отношение капитализации к ВВП.

Если  большая часть акционерных капиталов сосредоточена в малоподвижных крупных пакетах и размеры свободной части капиталов – free float–невелики, т.е.  рынок акций в целом остается неликвидным, то показатель капитализации рынка ничего не говорит о том,  какова действительная – по стоимости ликвидная масса акций, участвующих в обращении.

16. Для рынка облигаций рассчитывается 

-       рыночная стоимость непогашенных долговых обязательств, .

-       Насыщенность хозяйственного оборота долговыми обязательствами

17.     Уровень развития рынка ценных бумаг.

Может определяться в двух вариантах: по отношению к валовому внутреннему продукту или к доходам государственного бюджета:

или

Для характеристики объема биржевого рынка ценных бумаг рассчитываются показатели:

1. Число заключенных биржевых сделок в течение периода (одной торговой сессии, месяца, квартала и т.д.) в натуральных единицах (например, тыс. шт.).

2. Количество проданных ценных бумаг в течение периода (одной торговой сессии, месяца, квартала и т.д.) в натуральных единицах (например, тыс. шт.).

3. Оборот по продаже ценных бумаг, О_П, - стоимостной показатель. Рассчитывается как сумма стоимостных объемов зарегистрированных сделок в течение периода (одной торговой сессии, месяца, квартала и т.д.).

4. Средняя сумма биржевой сделки.

Этот показатель позволяет выяснить, насколь­ко крупно- или мелкооптовый характер носит биржевой рынок.

5. Структура биржевых сделок (доля особо крупных сделок, для проведения которых разрабатывают специальные биржевые процедуры; доля сделок с неполными лотами и т.д.).

6. Данные показатели рассчитываются по видам ценных бумаг, по эмитентам, а также в сводном, агрегированном виде.

Таблица 1 - Итоги торгов на срочном рынке FORTS за неделю с 10 по 14 сентября 2007 года

Из табл.1 ясно, что за неделю с 10 по 14 сентября общий объем торгов на срочном рынке FORTS (Фьючерсы и Опционы в РТС) составил 170,7 млрд. рублей или 3,7 млн. контрактов. Совокупный объем открытых позиций по состоянию на последний день недели, 14 сентября, составил 197,6 млрд. рублей или 4,0 млн. контрактов.

Таблица 2 – Оборот  по продаже срочных контрактов на срочном рынке FORTS за неделю с 10 по 14 сентября 2007 года

5. Ценовые показатели рынка ценных бумаг

Основной качественной характеристикой ценной бумаги выступает ее цена.

Ценовые показатели включают в себя следующие виды цен:

1. -  номинальная цена - цена, определяе­мая эмитентом и обозначенная на ценной бумаге(для документарных бумаг) или объяв­ленная (для бездокументарных). Например, номи­нальная стоимость акции равна стоимости уставного фонда, деленной на количество выпущенных акций.

Эта величина является в определенной мере условной; в международной прак­тике существуют безноминальные ценные бумаги.

2. - эмиссионная цена - цена размеще­ния на первичном рынке.

Цена первичного рынка может существовать в форме

-       цены андеррайтера (цена, по которой размещает ценные бумаги андеррайтер; в РФ максимальная скидка для андеррайтера 10 %),

-       цены брокера;

-       цены отсечения.

3. Цена отсечения - цена продажи ценной бумаги, которая ус­танавливается эмитентом в ходе голландского аукциона (напри­мер, при размещении государственных краткосрочных облига­ций в российской практике), по которой удовлетворяется макси­мально приемлемое для эмитента количество заявок. Заявки покупателей, поданные по ценам, худшим, чем цена отсечения, не удовлетворяются.

4. Для облигации существует также цена погашения .

Как правило, цена погашения совпадает с номиналом, за исключением случаев, когда облигация выкупается до срока погашения или существуют договоренности с кредитором о списании части облигационной задолженности;

5.  - Рыночная цена (называется иначе курсовой стои­мостью) -это цена вторичного рынка, по которой реально продается и по­купается ценная бумага.

Она зависит от спроса и предложения на конкретный вид ценной бумаги. В свою очередь спрос на ценную бу­магу зависит от уровня выплачиваемого дохода, репутации и пер­спектив эмитента, качества рекламы и т. д.

Большей частью рыночная цена существует в форме аукционной цены (на бирже), но может существовать и в форме дилерской цены (формируется в сделках, заключаемых дилерами, выставляющими двусторонние котировки на покупку и прода­жу), тендерной цены (если ценная бумага продается на основе тен­дера) и т.д.

6. Оценка активности на рынке ценных бумаг опирается на котиров­ки. Котировка — это расчет среднего уровня цен за определенный срок. Он рассчитывается ежедневно для каждого вида ценных бумаг как простая средняя арифметическая из цен, по которым были совер­шены сделки:

,

где  p_i – цена бумаги в i-ой сделке;

n – число сделок за день.

7. Для расчета среднего уровня цен за длительный период времени (месяц) используется средняя арифметическая взвешенная):

,

где q_i - ко­личество ценных бумаг, проданных за i-ый день;

p_i – цена бумаги за i-ый день.

8. Аналогично рассчитывается средняя цена государственных облигаций каждого отдельного выпуска:

,

где p_i – цена  i-ой сделки в руб.;

q_i – объем i-ой сделки в натуральных единицах (штук облигаций).

9. Если государственные ценные бумаги имели несколько выпусков, то исчисляется нтегрированная средняя цена:

где  — средневзвешенная цена i-го выпуска ценной бумаги;

q_i — объем в штуках i-го выпуска ценной бумаги.

10. Для характеристики отклонения средней интегрированной цены го­сударственных облигаций от номинальной исчисляется специальный показатель -  отношение интегрированной цены к номинальной,

На бирже существуют также:

1. цена открытия, , - цена исполнения первой сделки при от­крытии торговой сессии на бирже;

2. цена закрытия, , - цена исполнения последней сделки при зак­рытии торговой сессии на бирже.

3. Изменение цены - разность между ценой закрытия торго­вой сессии текущего дня и ценой закрытия торговой сессии пре­дыдущего дня:

4. цена спроса, , - максимальная цена, заявленная потенциальны­ми покупателями и зарегистрированная для включения в бирже­вой аукцион (цена заявлена, но сделки по ней еще не совершены);

5. цена предложения, , - минимальная цена, заявленная потенциальными продавцами и зарегистрированная для включения в биржевой аук­цион (содержится в предложениях продавцов. Цена заявлена, но сделки по ней еще не совершены).

6. Спрэд, s, - разница между ценой предложения и спроса (по не­удовлетворенным заявкам цены предложения всегда выше цен спроса):

Обычно чем выше спрэд, тем ниже ликвидность рынка и тем больше разрыв между спросом и предложением на биржевом рынке.

7. Коэффициентом наибольшей ликвид­ности - ценовой спрэд в процентах к цене спроса.

Если по отдельным ценным бумагам коэффициент наибольшей ликвидности не выходит за пределы от 0 до 3 %, то такие ценные бу­маги называются наиболее ликвидными.

8. Средневзвешенная цена по сделкам с данной ценной бумагой в течение тор­говой сессии на фондовой бирже (рассчитывается как средняя арифметическая взвешенная):

,

где q_i - ко­личество ценных бумаг, проданных по определенной цене

9. Максимальная (минимальная) цена - наиболее высокая (наи­более низкая) цена, зарегистрированная в биржевых сделках с данной ценной бумагой в течение торговой сессии (в течение ме­сяца, квартала).

Таблица 3 – Суммарные показатели торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) за октябрь 20076 г.

Оценка устойчивости цен ценных бумаг осуществляется на осно­вании следующих показателей:

а) дневного размаха цен — допустимого размера вариации цен за биржевой день;

б) коэффициента устойчивости цен, равного разнице между 100 % и коэффициентом вариации. При этом коэффициент вариации равен:

,

где  или  - среднее квадратическое отклонение, характеризующее меру колеблемости цен,

 -  котировочная цена ценной бумаги за i-й день;

 -  средне­месячная котировочная цена;

n - число дней торгов.

Курс ценной бумаги. Используется при оценке стоимости акции и облигации и определяется как процентное отношение рыночной цены к номинальной

К показателям ликвидности рынка ценных бумаг относятся показатели оборачиваемости ценных бумаг по рынку в целом.

1. По ак­циям рассчитывается как отношение оборота по продаже акций за период к капитализации рынка:

2. По об­лигациям рассчитывается как отношение оборота по продаже - к рыночной стоимости обращающихся (непогашенных) долговых ценных бумаг:

Чем выше показатель оборачиваемости, тем выше ликвидность рынка.

8.     Показатели курса и доходности акций и облигаций.

Таблица 4 - Показатели стоимостной оценки и доходности ценных бумаг

9.     Показатели состояния РЦБ

Для характеристики состояние рынка ценных бумаг рассчитывают фондовые индексы. В основном это биржевые индексы или индексы внебиржевых торговых систем. Применяются отраслевые индексы, которые рассчитываются по котировкам акций ведущих предприятий конкретной отрасли, и сводные (композитные) индексы, которые рассчитываются на основе курсов ценных бумаг компаний различных отраслей.

Все индексы рассчитываются как средняя величина из курсов ценных бумаг компаний, включенных в выборку. Применяются следующие методы расчета:

-       метод простой средней арифметической;

-       метод средней геометрической;

-       метод средней арифметической взвешенной.

Метод простой средней арифметической - наиболее простой. Индекс рассчитывают путем суммирования цен акций на определенную дату и деления полученной суммы на делитель.

,

где I  - индекс,

P_i – цена i-ой акции,

N – делитель, который в  момент начала расчета индекса равен числу компаний.

Так, например,  рассчитывается Промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average), индекс Фондовой биржи США (MMI) и Никкей 225 (Nikkei 225 Stock Average).

Недостаток индекса: колебания цен дорогих элементов имеют большее влияние на индекс, чем колебания цен дешевых элементов.

По средней геометрической рассчитываются широко известные индексы: композитный индекс «Вэлью Лайн» (Value Line Composite Average) в США, учитывающий котировки 1695 акций, большинство которых котируется на основных биржах Нью-Йорка. Расчет индекса на основе метода средней геометрической производится по формуле:

,

где J_i – темп роста курсовой стоимости акции i-ой компании,

N – число компаний.

Наиболее распространенным методом, применяемым при расчете индексов, является метод среднеарифметической взвешенной. При данном методе учитываются размер компании и масштабы совершения операций на фондовом рынке. Обычно в качестве весов берут рыночную капитализацию компании, т. е. рыночную стоимость акций, выбранных компанией.

,

где Q₀ – количество акций отдельной компании на базовую дату;

P_t – цена акции отдельной компании в период t;

 - капитализация рынка на базовую дату;

I₀ – базовое (начальное) значение индекса.

Наиболее популярным фондовым индексом в РФ является индекс РТС, который вычисляется ежедневно по формуле средней арифметической взвешенной по результатам торговой сессии.

Таблица 5 – Значение индексов РТС 1.01.07

Рисунок 1 – График динамики индекс РТС 8.10.07

Литература

1.     Бурцева С.А. Статистика финансов: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2004

2.     Воронин В.Ф., Жильцова Ю.В. Статистика: Учеб. пособие для вузов. – М.: Экономистъ, 2004

3.     Дащинская Н.П. Финансово-банковская статистика: учеб. пособие. – Минск: Изд. центр БГУ, 2007

4.     Миркин Я. Рынок ценных бумаг россии: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. – М.: Альпина Паблишер, 2002

5.     Салин В.Н., Добашина И.В. Биржевая статистика: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2003

6.     Социально-экономическая статистика. Практикум /Н.М. Гореева, Л.Н. Демидова, Л.М. Клизогуб, С.А. Орехов; под ред. д-ра экон. наук, проф. С.А. Орехова. – М.: Эксмо, 2007

7.     Официальный сайт ММВБ http://www.micex.ru/

8.     Официальный сайт срочного рынка  РТС http://www.forts.ru/

9.     Официальный сайт РТС http://www.rts.ru