2. Место евро в деятельности коммерческого банка (на примере КБ ООО «Сибирское согласие»)

2.1. Свойство евро как мировой резервной валюты

Доллар в течение многих лет являлся доминирующей резервной валютой, в которой другие страны по всему свету предпочитали держать свои валютные резервы. В настоящее время наиболее реально начинает оспаривать статус доллара как главной мировой валюты единая европейская валюта. На конец 1997 г. 57% всех официальных резервов иностранной валюты в мире приходилось на доллар. Немецкая марка занимала лишь 12,8%, французский франк - 1,2%, а японская иена - 4,9%. Однако при этом центральные банки Евроленда имели валютных резервов на $ 300 млрд. После введения общей валюты они начнают сокращать свои резервы в иностранных валютах. Поскольку торговля внутри зоны стала производиться в евро, отпадет потребность поддерживать ее с помощью накопления резервов иностранных валют. Различные расчеты определяют объем "избыточных" резервов в странах ЭВС в диапазоне от $ 50 млрд. до $ 230 млрд. Рыночные оценки экспертов МВФ, которые базируются преимущественно на величине торговых потоков, указывают, что европейцами может быть продано до $ 50 млрд. Однако, величина и предполагаемая структура резервов в ЭВС будет определяться в большей степени направлением движения потоков капитала и политикой обменного курса ЕЦБ, чем торговыми потоками. Более того, если прежняя линия поведения основных центральных банков может служить ориентиром в этом вопросе, то ЕЦБ вряд ли будет продавать долларовые резервы в ближайшее время. Поскольку цифра "избыточных" резервов незначительна по сравнению с общим объемом международных активов и обязательств США, понижающее давление на обменный курс доллара к евро вследствие продажи долларовых резервов в любом случае будет слабым.

Степень интернационализации валюты зависит от многих факторов. Экономически и валютный саюз 12 стран и их единая валюта имеет под собой солидный фундамент. По своей экономической силе страны ЭВС вплотную приближаются к США, хотя и сохраняют значительное отстование в развитии финансовых рынков.

Значение евро как резервной валюты в значительной мере будет зависеть от политики центральных банков азиатских стран. Пока они владеют более чем 40% официальных валютных резервов мира (преимущественно в долларах). Во многом это является следствием того, что до кризиса 1997 г. многие азиатские валюты были привязаны к доллару, но также и из-за отсутствия до сих пор достаточно привлекательной альтернативы.

Даже несмотря на то, что сейчас невозможно предугадать политику обменных курсов стран Азии в будущем, очевидно, что окончание жесткой привязки к доллару откроет более широкую перспективу для использования евро в качестве резервной валюты.

Большая часть валютных резервов развитых стран приходтися на Банк Японии и центральные банки. Продажа долларов Банком Японии и ЕЦБ могла бы вызвать повышательное давление на иену и евро, что нанесло бы серьезный урон в долгосрочном плане конкурентоспособности их экономики. Из этого можно сделать вывод, что если значительное изменение валютной структуры и будет происходить, то скорее всего такие шаги будут предпринимать центральные банки развивающихся стран. Ключевым фактором при определении валютной структуры резервов отдельной взятой страны являются: принцип функционирования обменного курса в этой стране, объем двусторонней торговли со странами, валюта которой является резервной для данной страны, а также то, в каких валютах номинирован внешний долг данной страны.[1]

Многие аналитики предполагают, что азиатские государства будут аккумулировать значительные объемы резервов в евро для оптимизации прибыли, диверсификации рисков и стабилизации обменных курсов. В этом случае доля евро может составить 25-30% мировых валютных резервов. Государства, которые используют фиксированный курс, в основном привязывают свои валюты к доллару или к корзинам валют с преобладанием доллара. Они вряд ли произведут значительные изменения в ближайшее время. Кроме того, большинство стран Латинской Америки и Азии имеют более тесные торговые связи с США, чем с Европой. Они, скорее всего, не станут сбрасывать доллары, но могут постепенно диверсифицировать свои резервные запасы. Определенно можно сказать лишь, что если сдвиги в структуре резервов от доллара к евро и произойдут, этот процесс будет постепенным. Центральные банки в других странах мира, безусловно, не станут продавать доллары и покупать евро в больших объемах, если это приведет к уменьшению их долларовых активов. Не подлежит сомнению, что усиление роли какой-либо валюты как резервного средства может происходить только если ее эмитент имеет общий дефицит платежного баланса. Другими словами, если запасы резервной валюты растут, то на нее должен существовать не только спрос, но и предложение. Пример США демонстрирует эту закономерность. В последние годы В настоящее время Еврозона имеет ощутимое положительное сальдо торгового баланса. Поэтому вопрос заключается в том, станет ли этот блок крупным экспортером капитала. Другим условием для приобретения статуса резервной валюты является наличие финансовых рынков, на которых центральные банки будут готовы инвестировать свои резервы иностранной валюты. США выплачивают проценты по долларовым активам иностранных денежных властей, которые размещаются в форме банковских депозитов или ценных бумаг. Таким образом, финансирование дефицита путем увеличения обязательств по отношению к официальным держателям долларовых резервов практически не отличается от привычного заимствования в форме выпуска ценных бумаг. Главное преимущество заключается в том, что средне- и долгосрочные процентные ставки несколько ниже, чем они были бы, если доллар не являлся бы резервной валютой.

Роль евро в процессе трансформации мировой валютно-финансовой системы во многом будет обусловлена масштабами интернационализации евро, тем, насколько полно и эффективно новая европейская валюта будет выполнять функции второй резервной валюты. Существуют два уровня процесса интернационализации евро - официальный и частный.

На официальном межгосударственном уровне использование денег в качестве резервной валюты предполагает выполнение следующих функций: резервного актива; инструмента валютных интервенций; якорной валюты, к которой привязаны курсы других валют.

1) Международный резервный актив. Большинство экспертов сходятся во мнении, что в среднесрочной перспективе роль евро в этой функции будет выше, чем значение простой механической суммы отдельных европейских валют до введения единой европейской валюты. Тем не менее процесс перестройки структуры золотовалютных резервов происходит весьма противоречиво

2) Инструмент валютных интервенций.

3) Якорная валюта.

Эти две функции евро в официальном обороте тесно связаны как с предыдущей функцией, так и между собой. Объемы и характер проведения интервенций в определенной валюте обусловлены необходимостью центральных банков третьих стран поддерживать в той или иной форме установленные курсовые соотношения своих денежных единиц с этой валютой.

В частном международном обороте резервная валюта призвана выполнять функции: средств международного инвестирования и финансирования; средств платежа в международной торговле и обращения на валютных рынках; валюты цены и котировок на международных товарных и валютных рынках.

1) Средство международного инвестирования и финансирования. Расширение объема финансовых операций на территории еврозоны способствует увеличению ликвидности рынка ценных бумаг, номинированных в евро, до так называемого критического уровня. При этом старое равновесие, обеспечивавшее доминирующие позиции доллара на мировом финансовом и валютном рынках, становится неустойчивым. Происходит сдвиг в сторону нового равновесия, в сторону увеличения роли евро как резервной валюты в международной валютной системе.

2) Средство платежа в международной торговле и обращения на валютном рынке. Возможности выполнения евро данной функции определяются уровнем спроса на него со стороны участников внешнеэкономической деятельности и валютных рынков.

Роль той или иной валюты в качестве средства обращения на валютном рынке имеет особое значение вследствие огромных и постоянно растущих объемов мирового валютного рынка, ежедневный оборот операций на котором превышает 1,5 трлн долл. С момента образования еврозоны удельный вес евро в обслуживании международного платежного и валютного оборота по объективным причинам снизился, поскольку часть международных операций перешла в разряд внутренних невалютных расчетов. По данным экспертов Дрезднер банка, с введением европейской валюты в обращение доля доллара в проведении международных расчетов увеличилась с 48 до 59%, а доля валют стран ЕС уменьшилась с 31 до 22%. Это означает, что удельный вес евро в обслуживании мирового экспорта приблизительно соответствует объему экспорта стран еврозоны в общем объеме мирового экспорта, а доля доллара в расчетах по экспортным операциям более чем в 4 раза превышает объем экспорта самих США.

Функционирование евро приведет к постепенному увеличению его доли в международном платежном и валютном обороте, прежде всего в следствие синергического эффекта, который неизбежно возникнет между ролью евро на валютных рынках и увеличением объема торговли товарами и финансовыми активами, номинированными в евро. Высокая инвестиционная и торгово-экономическая привлекательность еврозоны способствует увеличению притока капитала в нее, что в свою очередь повышает ликвидность двусторонних валютных рынков - евро-иностранная валюта.

3) Функция валюты цены и валюты платежа международных контрактов. Роль евро в данной функции во многом обусловлена его возможностями выполнять функцию средства обмена в международной торговле и на валютных рынках.

Повышение роли евро в качестве валюты цены и валюты платежа контрактов будет происходить постепенно по мере изменения условий стандартизации и децентрализации отдельных товарных рынков, а также в тесной взаимосвязи с развитием рассмотренных выше двух других функций и тем синергетическим эффектом, который возникает между ролью евро как инструмента осуществления валютных операций на валютных рынках и ростом объема торговли товарами и финансовыми активами, выраженными в евро.

В мире происходит широкомасштабная глобализация международных финансовых потоков под воздействием повсеместного распространения плавающих валютных курсов и либерализации рынков капиталов, что потенциально увеличивает внутреннюю неустойчивость долларизрованной международной валютно финансовой системы.

США, являясь эмитентом международной резервной валюты, не только привлекает иностранные инвестиции, но и оплачивает национальной валютой свое потребление. При наличии постоянного дефицита баланса по текущим операциям подобный образ действий имеет свои границы, хотя определение рубежа, после которого доверие утрачивается, не представляется возможным, но учитывать такой сценарий необходимо.

Объективно существует взаимная заинтересованность ЕС и США в создании устойчивого экономического и валютного союза в Европе и формирование симметричной международной валютно – финансовой системы. Ведение евро и процесс формирование биполярной модели валютного миропорядка является не столько «европейским вызовом» доллару, сколько стремлением поддержать стабилбность, избежать очередного кризиса международно – валют но финансовой систмемы, что в конечном счете отвечает интересам как всего мирового сообщества, так и США. ЭВС позволит обеспечить симметрию между евро и долларом в формируемой международной валютной системе, более равномерно распределять зоны ответственности за поддержание устойчивых мировых финансовых рыноков.

Естественно, что любой валюте, которая бы претендовала на роль второй мировой, потребовалась время на ее становление. Не является исключением и евро. Становление евро в качестве резервной валюты будет, в основном, определяться позицией трех стран, и в том числе, Россией. Динамика спроса и предложения на данную конкретную валюту в каждом из стран не всегда определяется внешнеэкономическими связями со страной – эмитентом этой валюты. Развитие рынка долговых ценных бумаг, номинированных в евро, в том числе в государственных долговых обязательств, приведет к расширению российского рынка евро.

Замещение американского доллара в качестве международной резервной валюты на евро изначально предполагает поддержание адекватных темпов экономического роста в европейском регионе и стабильности евро на протяжении определенного отрезка времени. В этом отношении перспективы евро в качестве альтернативной резервной валюты неоднозначны. То, что инфляционное давление в зоне евро стабильно удерживается на определенном уровне – это факт. Однако сила евро на основе инфляции наоборот является сдерживающим фактором, потому как Пакт о стабильности и развитии ограничивает возможности национальных правительств использовать инструменты фискальной политики в качестве стимулов экономического роста. Для того, чтобы евро стал альтернативной резервной валютой, страны зоны евро должны демонстрировать стабильные темпы экономического роста, а это, в свою очередь, предусматривает внесение существенных изменений в положения Пакта о стабильности и развитии. Принимая евро в качестве единой валюты, национальные правительства ЕС пожертвовали двумя из трех основных инструментов стимулирования экономического роста: монетарной и валютной политиками, в то время как на использование третьего инструмента – фискальной политики – были введены жесткие ограничения. Более того, относительно недолгий период существования евро не позволяет финансовым рынкам в полной мере оценить стабильность его обменного курса. Есть и другие структурные причины, свидетельствующие против евро в качестве альтернативной резервной валюты. Одна из них касается позиции кредитора «в последней инстанции». У ЕЦБ нет полномочий выполнять эту роль – это право сохранили за собой национальные центральные банки стран-членов зоны евро. Не выполняя функции кредитора «в последней инстанции» евро может рассчитывать лишь на статус ограниченной альтернативной резервной валюты на мировых рынках. Вторая структурная причина связана с медленным ходом реформ в банковском секторе региона и существенными различиями между американской и европейской банковскими системами. Этот недостаток может быть устранен в случае вступления Великобритании в зону евро. Дело в том, что ее банковская практика и технологические возможности являются единственными в мире, способными конкурировать с американскими. Однако в ближайшее время это маловероятно, так как Великобритания вполне определенно сделала выбор остаться пока вне зоны евро. Даже в случае ее вступления создание евро, конкурентоспособного доллару, подразумевает гармонизацию континентальной банковской политики с политикой Великобритании и перенесение финансового центра из Франкфурта в Лондон. Маловероятно, что страны зоны евро легко согласятся на это.

Евро предлагало себя в будущем как альтернативная версия “мировой резервной валюты”, но это подразумевало универсализацию иной социально-политической модели - не ультралиберальной, как в случае США, а скорее, умеренной социал-демократии и кейнсианства в классическом европейском духе. Если бы этот вариант по какому-то стечению обстоятельств не реализовался, то пример евро и в этом случае стал бы приглашением к другим региональным интеграционным структурам идти тем же путем - к эмиссии стойкой региональной валюты, выражающей собой не национальную экономику, но общий знаменатель большого числа соседних государств, объединенных географией, цивилизацией, уровнем экономического развития и историческими интересами, одним словом, “общей судьбой”. Это напрямую касается тихоокеанской зоны, постсоветского пространства, арабского мира, Латинской Америки.

В такой ситуации баланс валютных торгов евро к доллару, по сути, есть захватывающий спектакль конкуренции двух альтернативных проектов глобализации, а значит, в них дана краткая формула борьбы за будущее. Доллар падает - перевес у многополярного мира, евро слабее - позиции американской гегемонии крепнут.

Конечно, эта схема описывает процессы в самом грубом приближении. Евро и доллар тесно переплетены между собой, как существенно интегрированы европейская и американская экономические системы. Тактически евро и доллар взаимодополняют друг друга и позволяют в определенных случаях избегать надвигающихся кризисов, связанных с бурным ростом и перегревом финансовых рынков.

2.2. Динамика развития валютных операций коммерческих банков

Открытое акционерное общество Межрегиональный акционерный коммерческий банк реконструкции и развития "Сибирское Согласие" (ОАО КБ "Сибирское Согласие") был зарегистрирован 13 апреля 1994 года.

Целью создания банка являлось финансовое обеспечение развития производительных сил Сибири, кредитование и финансирование реконструкции и развития промышленности, сельского хозяйства, строительства и транспорта.

Деятельность банка с первого дня его существования является прибыльной, характеризуется положительной динамикой активов, а также выполнением нормативов достаточности капитала и ликвидности. «25» декабря 2003г. Банком были получены лицензии на осуществление операций в иностранной валюте (п.1.1.3). В течение 1-го полугодия 2004г. Банк проводил валютно-обменные операции и операции по привлечению денежных средств физических лиц в иностранной валюте во вклады.

Валютные операции в банке осуществляются с 01 марта 2004 г. на основании лицензии № 2787.

Валютно-обменные операции в банке «Сибирское согласие» ведутся с 1 марта 2004 года. Ведение этих операций осуществляется операционной валютной кассой в соответствии с Инструкцией Центрального банка РФ от 27.10.95г. № 27 «О порядке организации работы обменных пунктов на территории РФ, совершения и учета валютно-обменных операций уполномоченными банками». Рассмотрим основные положения данной Инструкции.

На основании лицензии на осуществление банковских операций №2787 от 25.12.2003г. банку предоставлено право на осуществление следующих банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте:

1. Привлечение денежных средств юридических лиц во вклады (до востребования и на определенный срок).

2. Размещение привлеченных во вклады (до востребования и на определенный срок) денежных средств юридических лиц от своего имени и за свой счет.

3. Открытие и ведение банковских счетов юридических лиц и ссудных счетов физических лиц.

4. Осуществление расчетов по поручению юридических и физических лиц, в том числе банков-корреспондентов, по их банковским счетам.

5. Инкассация денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание физических и юридических лиц.

6. Купля-продажа иностранной валюты в наличной и безналичной формах.

7. Выдача банковских гарантий.

8. Осуществление переводов денежных средств по поручению физических лиц без открытия банковских счетов (за исключением почтовых переводов).

9. Привлечение денежных средств физических лиц во вклады (до востребования и на определенный срок).

10. Размещение привлеченных во вклады (до востребования и на определенный срок) денежных средств физических лиц от своего имени и за свой счет.

11. Открытие и ведение банковских счетов физических лиц.

12. Осуществление расчетов по поручению физических лиц по их банковским счетам.

Банк, согласно Уставу, вправе осуществлять следующие сделки:

1. Выдавать поручительства за третьих лиц, предусматривающие исполнение обязательств в денежной форме.

2. Приобретать права требования от третьих лиц исполнения обязательств в денежной форме.

3. Осуществлять доверительное управление денежными средствами и иным имуществом по договору с физическими и юридическими лицами (в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации и при наличии соответствующей лицензии).

4. Осуществлять операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями (в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации и при наличии соответствующей лицензии).

5. Предоставлять в аренду физическим и юридическим лицам специальные помещения или находящиеся в них сейфы для хранения документов и ценностей.

6. Осуществлять лизинговые операции.

7. Оказывать консультационные и информационные услуги.

В обменном пункте совершаются следующие операции:

o покупка и продажа наличной иностранной валюты за наличные рубли;

o покупка и продажа платежных документов в иностранной валюте за наличные рубли, а также продажа и оплата платежных документов в иностранной валюте за наличную иностранную валюту;

o прием для направления на инкассо наличной иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте;

o прием на экспертизу денежных знаков иностранных государств и платежных документов в иностранной валюте, подлинность которых вызывает сомнение;

o выдача наличной иностранной валюты и / или наличных рублей по кредитным и дебетным картам, а также прием наличной иностранной валюты для зачисления на счета физических лиц в банках, служащие для расчетов по кредитным и дебетным картам;

o обмен (конверсия) наличной иностранной валюты одного иностранного государства на наличную иностранную валюту другого иностранного государства;

o размен платежного денежного знака иностранного государства на платежные денежные знаки того же иностранного государства;

o замена неплатежного денежного знака иностранного государства на платежный(е) денежный(е) знак(и) того же иностранного государства;

o покупка неплатежных денежных знаков иностранных государств за наличные рубли.

Курс покупки и курс продажи наличной иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте за наличные рубли, а также кросс - курс обмена (конверсии) наличной иностранной валюты устанавливаются приказом по банку, либо отдельным распоряжением руководителя соответствующего подразделения банка, которому приказом по банку предоставлено право устанавливать указанные курсы покупки и продажи.

Отклонение курса покупки наличной иностранной валюты от курса продажи не может превышать пятнадцати процентов.

В приказе по банку или в распоряжении руководителя соответствующего подразделения банка указываются адрес каждого обменного пункта и его регистрационный номер (если обменный пункт зарегистрирован в установленном порядке) и установленные для соответствующих обменных пунктов курсы покупки и продажи или кросс - курсы.

Денежные активы и обязательства в иностранной валюте переводятся в российские рубли по официальному обменному курсу ЦБ РФ на дату составления баланса. Ввиду отсутствия в торговом портфеле Банка долговых ценных бумаг и прочих денежных финансовых активов, номинированных в иностранной валюте, курсовые разницы, связанные с их отражением по справедливой стоимости, в доходах и расходах не участвуют.

На 01 января 2005 года официальный обменный курс, используемый для переоценки остатков по счетам в иностранной валюте, составлял 27,7487 рубля за 1 доллар США и 37,8104 рубля за 1 ЕВРО.

При обмене российских рублей на другие валюты учитываются существующие обменные ограничения, а также меры валютного контроля. В настоящее время российский рубль не является свободно конвертируемой валютой в большинстве стран за пределами Российской Федерации.

Банк «Сибирское Согласие» принимает средства в национальной и иностранной валюте. Они принимаются на текущие счета и во вклады от отечественных и иностранных физических и юридических лиц и организаций. Банк «Сибирское Согласие» при открытии и ведении текущих счетов и вкладов руководствуется действующим законодательством, инструкциями и другими нормативными документами Министерства Финансов и Центрального Банка России. Дальневосточный Сберегательный банк РФ открывает:

-текущие валютные счета граждан России и иностранных граждан, с которых разрешается свободная выдача и перевод валюты за границу;

-текущие счета в рублях иностранных физических и юридических лиц и международных организаций. Банк гарантирует тайну об операциях по счетам и вкладам, их сохранность и выдачу по первому требованию владельца.

В таблице 1 представлены данные по основным операциям проводимым Банком «Сибирское Согласие» на 01.01.2005 г.

Таблица 1

Основные операции проводимые банком в иностранной валюте

Наименование показателей	Тыс. долларов	Тыс. евро
Денежные средства выданные клиентам банка	126	0
Средства клиентов	206	37

По состоянию на 01.01.2005 г. банком выдано кредитов в долларах США на сумму 126 тыс. долларов. На эту же дату банком было привлечено вкладов физических и юридических лиц 206 тыс. долларов и 37 тыс. евро. Из данных мы можем сделать что вклады в долларах США значительно превосходят вклады в евро. Также мы можем сделать выводы что Банк «Сибирское согласие» больше привлекает денежные средства в иностранной валюте, чем выдает в них кредиты. Бане «Сибирское согласие» привлек средства клиентов на 80 тыс. долларов чем выдал кредитов.

Структура вкладов населения в иностранной валюте в Банк «Сибирское Согласие» представлена в таблице 2.

Таблица 2

Структура вкладов населения в иностранной валюте в Банке «Сибирское Согласие»

Вид вклада	удельный вес на 1. 01. 05 ( %)
Вклады до востребования	5, 4
Срочные вклады	15, 6
Вклады с ежемесячным начислен. %	71, 0
Срочный депозит на 6 мес.	6, 4
Срочный депозит на 1 год	1, 6
Срочный с дополнительным взносом	0
Всего	100

На рис.1 представлена структура видов вкладов.

Рис. 1. Структура видов вкладов

Самый большой удельный вес (71 % ) в структуре валютных вкладов населения занимают на 1. 01. 05 года в отделении вклады с ежемесячным начислением процентов.

В таблице 3 представлена динамика чистых доходов от операций в иностранной валюте в тыс. руб.

Таблица 3

Динамика чистых доходов от операций в иностранной валюте

Наименование показателей	01.09.04	01.09.04	01.01.05	01.03.05	01.06.05	01.09.05
Чистый доход от операций в иностранной валюте	123	187	257	76	222	480

На рис. 2 представлена динамика чистых доходов от операций в иностранной валюте на две отчетные даты на 01.09.04 и на 01.09.2005.

Рис. 2. Динамика чистых доходов от операций в иностранной валюте

Из таблицы 3 видно что чистый доход от операций в иностранной валюте имеет тенденцию неуклонного роста в течении всего рассматриваемого периода. Из рис.1 видно что чистый доход от операций в иностранной валюте вырос за год на 293 тыс. руб, т.е. почти в 3 раза на 257%.

Список литературы

1. Антановский Т.Р. Валютный рынок и валютное регулирование. – М.: Бек, 1996. – 475с.

2. Артемов Н.М. Валютные рынки. – М.: ГУП, 2001. – 94с.

3. Баринов Э.А. Валютный рынок и валютные операции. – М.: АНКИЛ, 1996. – 80с.

4. Балабанов И.Т. Валютный рынок и валютные операции в России. – М.: Финансы и статистика, 1994. – 240с.

5. Балахничева Л.Н. Международные валютно – кредитные отношения. – Новосибирск: СибАГС, 1999. – 122с.

6. Балацкий Е. Модель динамики курс «доллар/евро» // Экономист. – 2005. - №9. – С. 75 – 81.

7. Белов А.Г. Опыт европейской интеграции и формирование Единого экономического пространства «большой четверки» Евро – Азиатского региона // Деньги и кредит. – 2004. - №12. – С. 37 – 43.

8. Бункина М.К. Валютный рынок. – М.: Дис, 1995. – 112с.

9. Буторина О. Перспективы евро в качестве международной валюты // Рынок ценных бумаг. – 2001. - №14. – С. 48 – 54.

10. Буфетова А.Г. Регулирование валютного рынка в переходный период. – М.: РЭА, 1999. – 26с.

11. Воронина В. Влияние изменения курса евро на экономику России // Банковское дело, - 2002. - №10. – С. 16 – 17.

12. Диалог с Европой // Деловые люди. – 2003. - №150. – С. 72 – 74.

13. Геворкян М.А. Основные тенденции развития современных валютных рынков. – М.: МГУ, 2003. – 21с.

14. Геворкян М.А. Основы функционирования современного мирового валютного рынка. – М.: МАКС Пресс, 2003. – 48с.

15. Гегелидзе Д.Л. Становление единой европейской валюты Евро. – М.: Палея – М, 2001. – 200с.

16. Гулина И.В. Бухгалтерский учет в банках. – М.: МГУП, 2004. – 217с.

17. Девочкин С.О. Евро как международная валюта // Экономика и финансы. – 2002. - №10. – С. 2 – 8.

18. Дурасова А.А. Евро в качестве международной валюты: проблемы и перспективы. – М.: МАКС Пресс, 2001. – 14с.

19. Захаров А. Настоящее и будущее евро на российском валютном рынке // Финансист. – 2001. - №12. – С. 22 – 25.

20. Киселевский Б. Евро: плацдарм занят успешно // Аналитический банковский журнал. – 2004. - №12. – С. 32 – 33.

21. Котелевский И.И. Валютный рынок и его роль в проведении валютной политики. – М.: Финансовая академия, 2000. – 80с.

22. Красавина Л.Н. Международные валютно – кредитные и финансовые отношения. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 458с.

23. Круглов В.В. Основы международных валютно – кредитных отношений. – М.: Инфра – М.: Инфра – М, 2004. – 432с.

24. Кузнецов О. Перспективы евро на российском финансовом рынке // Биржевое обозрение. – 2003. - №2. – С. 37 -41.

25. Кунчинский В.А. Перспективы мировых финансовых рынков: доллар или евро? // Бизнес и банки. – 2002. - №33. – С. 1 – 3.

26. Малакова Н.Г. Деньги. Кредит. Банки. – М.: Приоритет – издат., 2001. – 96с.

27. Мамакин В.Ю. Международная роль евро: настоящее и будущее // Деньги и кредит. – 2003. - №11. – С. 68 – 76.

28. Масленников А.А. Евро: новые возможности для России // Деньги и кредит. – 2001. - №3. – С. 60 – 64.

29. Маслюков Ю.Д. Распад мировой долларовой системы. – М.: Издатель Ч.Е. Чернышева, 2001. – 384с.

30. Мовсеян А.Г. Международные валютно – кредитные отношения. – М.: Инфра – М, 2003. – 312с.

31. Моисеев С.Р. Международные валютно – кредитные отношения. – М.: Дело и Сервис, 2003. – 576с.

32. Овчинников О.Г. Операции на валютном рынке. – М.: Анким, 1993. – 36с.

33. Олейнов А.Г. Единая европейская валюта в экономике России: использование и перспективы распространения // Бизнес и банки. – 2002. - № 29. – С. 6 – 8.

34. Операции евро на рынке капитала // Вестник Банка России. – 2000. - №22. – С. 2 – 8.

35. Панфилов И.О. Европейская экономическая интеграция: тенденции, проблемы, перспективы. – М.: Экон, 2000. – 41с.

36. Пензин П.О. Перспективы евро как резервной валюты // Деньги и кредит. – 2003. - №10. – С. 45 – 47.

37. Пискулов Д.Ю. Безналичный евро. Особенности валютного обращения и перспективы на российском рынке // Деньги и кредит. – 2001. - №3. – С. 54 – 59.

38. Платонова И.Н. Международные валютно – кредитные и финансовые отношения. – М.: ФА, 2001. – 152с.

39. Потемкин А. Еврозавоеватель // Аналитический банковский журнал. – 2004. - №6. – С.44 – 45.

40. Серебренников В. Евро в роли мировой валюты // Финансовый бизнес. – 1998. - №10. – С. 31 – 39.

41. Суворов А.В. Единая европейская валюта и экономика России // Финансы и кредит. – 2002. - №1. – С. 24 – 28.

42. Терентьев Д.В. Либерализация российского валютного рынка с позиции новых федеральных законов // Финансы и кредит. – 2004. - №22. – С. 29 – 33.

43. Чеботарева В. Фантом Евро // Деловые люди. – 2001. - №128. С. 61 – 63.

44. Халевская Е.Д. Мировая экономика в международных экономических отношениях. – М.: Экономистъ, 2003. – 303с.

45. Шемятенков В.Г. Проблемы изменения курса евро для мировой экономики и его влияние на действия денежных властей России // Экономика и финансы. – 2004. - №29. – С. 4 – 17.

46. Шенаев В.Н. Современные и мировые деньги // Бизнес и банки . – 2002. - №1. – С. 1 – 2.

47. Шмырева А.И. Колесников В.И. Международные валютно – кредитные отношения. – СПб.: Питер, 2002. – 272с.

[1] Пензин П.О. Перспективы евро как резервной валюты // Деньги и кредит. – 2003. - №10. – С. 45 – 47.

[2] Пензин П.О. Перспективы евро как резервной валюты // Деньги и кредит. – 2003. - №10. – С. 45 – 47.