Задача №1
Объясните, в чем заключается принципиальное различие
монетеристского и кейнсианского подходов к использованию кредитно - денежной
политики в условиях экономического спада, исходя из трактовок соотношения
спроса и предложения на денежном рынке и учитывая дилемму целей.
И современные кейнсианцы, и монетаристы признают, что
изменение денежного предложения влияет на номинальный объем ВНП, но оценивают
по-разному и значение этого влияния, и сам механизм: с точки зрения
кейнсианцев, в основу денежно-кредитной политики должен быть положен
определенный уровень процентной ставки, а с точки зрения монетаристов — само
предложение денег.
Кейнсианский
подход
Основные положения, отстаиваемые кейнсианцами в области
теории денег, следующие:
1. Рыночная экономика представляет собой неустойчивую
систему с многими внутренними «пороками». Поэтому государство должно регулярно
использовать различные инструменты регулирования экономики, в том ^числе
денежно-кредитные.
2. Цепочка причинно-следственных связей предложения денег
и номинального ВНП такова: изменение денежного предложения является причиной
изменения уровня процентной ставки, что, в свою очередь, приводит к изменению в
инвестиционном спросе и через мультипликативный эффект — к изменению в
номинальном ВНП.
3. Основное теоретическое уравнение, на котором
базируется кейнсианство: У=С+G+I+NX,
где У— номинальный объем ВНП, С -— потребительские
расходы, G —
государственные расходы на покупку товаров и услуг, I — частные плановые инвестиции, NX — чистый экспорт.
4. Кейнсианцы отмечают, что цель причинно-следственных
связей между предложением денег и номинальным ВНП достаточно велика, а
Центральный банк при проведении денежно-кредитной политики должен обладать
значительным объемом экономической информации (например, о том, как скажется на
инвестиционном спросе изменение процентной ставки и, соответственно, как
изменится величина ВНП). Кроме того, между приростом денег в обращении,
инвестициями и наполнением рынка товарами и услугами существует определенный
временной лаг. И, наконец, наращивание денежного предложения при неизменном
спросе может завести экономику, помимо прочего, в так называемую «ликвидную
ловушку»: процентная ставка может снизиться до критического уровня, что будет
означать исключительно высокое предпочтение ликвидности. (Напомним: низкая
процентная ставка свидетельствует о том, что ценные бумаги слишком дороги,
следовательно, люди отказываются от их приобретения, держат сбережения в виде
денег.) Если при этом предложение денег продолжает увеличиваться, то процентная
ставка может уже не реагировать на это, так как ниже определенного уровня она
не может опуститься. Если же ставка процента не реагирует на изменение
денежного предложения, то рвется цепь причинно-следственных связей между ростом
количества денег в обращении и номинальным ВНП.
5. В связи с вышеизложенным, кейнсианцы считают
монетарную политику не столь эффективным средством стабилизации экономики, как,
например, фискальная или бюджетная политика.
Монетаристкий подход
В целом в 70-х годах нашего столетия наблюдался кризис
кейнсианской школы. В экономической науке преобладающим стало неоклассическое
направление, в том числе его современная форма — монетаризм.
В самых общих чертах основные положения современного
монетаризма таковы:
1. Монетаризм базируется на убеждении, что рыночная
экономика — внутренне устойчивая система. Все негативные моменты — результат
некомпетентного вмешательства Государства в экономику, которое надо свести к
минимуму.
2. Корреляция между денежным фактором (массой денег в
обращении) и номинальным объемом ВНП обнаруживается более тесная, чем между
инвестициями и ВНП. Динамика ВНП следует непосредственно за динамикой денег.
Монетаристы отмечают, что существует определенная взаимосвязь между количеством
денег в обращении и общим объемом проданных товаров и услуг в рамках
национальной экономики. Эта связь выражается уравнением обмена И.Фишера, или,
иначе, уравнением количественной теории денег:
М* V=P* Q,
где М—
количество денег в обращении; V —
скорость обращения денег; Р — средняя
цена товаров и услуг; Q —
количество товаров и услуг, произведенных в рамках национальной экономики в
течение определенного периода времени (обычно за год).
Произведение Р* Q
равно совокупному объему денежных средств, обернувшихся в течение года.
Количество проданных товаров и услуг за определенное время (Q) примерно равно объему производства за тот же период (Y). Тождества здесь нет, так как за период t могут перепродаваться товары, которые
были созданы ранее, скажем, за период (t — 1). Эти товары войдут в показатель Q, но не войдут в показатель
текущего объема производства Y.
Поскольку доля таких товаров в общем кругообороте достаточно мала, экономисты
допускают равенство Qt = Yt.
Если Р -—
средняя цена единицы произведенной продукции, то
М* V=P* Q,
где Р* Y —
объем производства в денежном выражении, или номинальный объем ВНП. Тогда У
можно рассматривать как реальный объем ВНП, а Р— как дефлятор ВНП. Отсюда
К= Номинальный объем ВНП / М.
3. Сторонники количественной теории денег полагают, что
вполне корректно сделать допущение о постоянстве скорости обращения денег.
Такое допущение является абстракцией, поскольку показатель V, конечно, меняется, но очень незначительно, а существенные
изменения могут быть обусловлены качественными преобразованиями в организации денежного
обращения, что происходит нечасто и вполне предсказуемо (например, широкое
внедрение «пластиковых» денег, расширение сети банкоматов и т.п.).
Если величина постоянна, ее можно заменить определенным
коэффициентом k, тогда
уравнение количественной теории денег примет вид:
K*M =P* Q,
В такой записи это уравнение выражает зависимость
номинального объема ВНП от денежного предложения, т.е. изменение количества
денег в обращении должно вызывать пропорциональное изменение объема
номинального ВНП, или, иначе, объем производства в денежном выражении
определяется количеством денег в обращении при допущении постоянной скорости их
обращения.
Продолжая теоретические рассуждения, вспомним, от чего
зависит реальный объем производства. Его определяют имеющиеся на данный момент
в экономике факторы производства (заданная величина).
Следовательно, изменение номинального объема ВНП
обусловлено только изменением цен. Таким образом, в соответствии с
количественной теорией денег уровень цен пропорционален количеству денег в
обращении. Но если это так, то и изменение уровня цен будет находиться также в
определенной зависимости от изменения денежного предложения.
В свою очередь, изменение уровня цен — это показатель
темпа инфляции. Следовательно, прирост денежной массы будет определять,
согласно количественной теории денег, темп инфляции.
4. Причинно-следственная связь между предложением денег
и номинальным объемом ВНП осуществляется не через процентную ставку, а
непосредственно. Тем самым известны как бы «входные и выходные данные» влияния
предложения денег на ВНП, сам же механизм влияния денег скрыт. М.Фридмен попытался
объяснить этот механизм, введя промежуточную категорию — «портфель активов»,
т.е. совокупность всех ресурсов, которыми обладает индивидуум.
М. Фридмен отмечает, что каждый человек привыкает к
определенной структуре своих активов: соотношение наличных денег и других видов
активов. При увеличении денежного предложения привычное соотношение меняется и,
чтобы восстановить его, люди начинают предъявлять спрос на реальные и
финансовые активы. Совокупный спрос возрастает, и, в конечном счете, это
приводит к росту ВНП.
В заключение отметим, что современные теоретические
модели денежно-кредитной политики представляют собой синтез кейнсианства и
монетаризма, в котором учтены рациональные моменты каждой из теорий. В
долгосрочном периоде в денежно-кредитной политике сегодня преобладает
монетаристский подход. Вместе с тем государство не отказывается в краткосрочном
периоде от воздействия непосредственно на процентную ставку в целях быстрого
экономического маневрирования.
Задача
№2
Что произойдет, с
точки зрения монетаристов, при несоблюдении монетарного правила:
1) в случае, если темп роста денежной массы превышает
темп роста ВНП;
2) в случае, если темп роста денежной массы отстает от
темпа роста ВНП?
М.Фридмен выдвинул «денежное правило» сбалансированной
долгосрочной монетарной политики, а именно: государство должно поддерживать
обоснованный постоянный прирост денежной массы в обращении. Величина этого
прироста определяется уравнением М.Фридмена:
∆М=∆Р+∆У,
где ∆M —
среднегодовой темп приращения денег, % за длительный период; ∆ У—
среднегодовой темп прироста ВНП, % за длительный период; ∆Р —
среднегодовой темп ожидаемой инфляции, % (при подсчете среднегодового темпа
ожидаемой инфляции— из общего уровня инфляции вычитается инфляция вызванная
государством, профсоюзами и т. п.).
Монетарное правило М.Фридмена предполагает строго
контролируемое увеличение денежной массы в обращении — в пределах 3—5% в год.
Именно такой прирост денежной массы вызывает деловую активность в экономике. В
случае неконтролируемого увеличения денежного предложения свыше 3—5% в год
будет происходить раскручивание инфляции, а если темп вливаний в экономику
будет ниже 3-5% годовых, то темп прироста будет падать.
Денежное правило М.Фридмена легло в основу
денежно-кредитной политики в США и Великобритании (рейганомика и тетчеризм) с
конца 70-х годов. Так называемая политика таргетирования, т.е. ежегодного ввода
определенных ограничений на увеличение денежной массы в обращении, привела к
зримым результатам: на фоне сокращения уровня инфляции с 10% до 5% в год был
достигнут темп роста ВНП на уровне 3—5% в год.
Современный
монетаризм утверждает, что если деньги для населения, и для фирм – это одна из
форм богатства, приносящих доход, то спрос на деньги определяется их предельной
доходностью в сопоставлении с предельной доходностью других форм богатства.
Структура богатства инерционна, и деньги занимают в ней устойчивое место,
следовательно, совокупный спрос на деньги должен быть величиной устойчивой,
изменяющейся лишь пропорционально долговременному темпу изменения ВНП
и
национального богатства.
В
отличие от предложения денег спрос на
деньги относительно стабилен. На денежный спрос
помимо доходов влияют: уровень цен (изменение покупательной способности денег),
размеры процентных ставок. Предложение денег представляет собой количество
денег в обращении. Оно определяется размерами денежной эмиссии, кредитами
коммерческих банков, куплей - продажей ценных бумаг. Соответствие между спросом
на денежную массу и предложением денег обеспечивает механизм
рыночного саморегулирования. Фридмен приходит к выводу, что не следует мешать рыночной
экономике воспроизводить равновесие между спросом на деньги и денежным
предложением. Если темпы роста денежной массы превышают темпы роста
денежной массы товарной массы или, напротив, денежный масса отстаёт от темповроста товарооборота, то
возникают нежелательные колебания, нарушается стабильность экономического
развития. Рост денежной массы должен идти темпом, обеспечивающим устойчивость
цен, соответствовать динамике ВНП.
Задача №3
Вы получили ссуду
в банке на сумму 1.5 млн. руб. Затем в этот же банк другой фирмой был сделан
вклад на сумму 0.5 млн. руб. Что произошло с предложением денег?
РЕШЕНИЕ
Вначале взяли ссуду в банке на сумму 1.5 млн. руб.
Банковский мультипликатор равен 1/r *100.
Произошло изъятие в 1,5 млн. руб., в результате чего уменьшилось
количество денег в обращении до 1,5 (1/r *100) млн. руб.
Затем был сделан вклад на сумму 0.5 млн. руб.
Т. е. произошло изъятие в 0,5 млн. руб., в результате
чего увеличилось количество денег в обращении до 0,5 (1/r *100) млн. руб.
В итоге Md = 1,5
(1/r *100) млн. руб. - 0,5 (1/r *100) млн. руб. =1/r *100 млн. руб.
Задача №4
Суммарные резервы
коммерческого банка составляют 220 млн. руб. Депозиты равны 250 млн. руб.
Обязательная норма резервирования депозитов составляет 20%. Как может
измениться предложение денег, если банк решит использовать свои избыточные
резервы для выдачи ссуд?
РЕШЕНИЕ
Обязательные резервы RR = r*D , r – норма
резервирования, D –депозиты.
RR=
0,2*250=50 млн. руб.
Избыточные резервы = 220 - 50 = 170 млн. руб.
ΔМ = ER / r = 170/ 0,2 = 850
Предложение денег в коммерческом банке увеличится на 850
млн. руб.
Задача №5
Центральный банк покупает государственные облигации у
коммерческих банков на сумму 100 млн. Как может измениться предложение денег,
если коммерческие банки полностью используют свои кредитные возможности, при
условии, что норма резервирования депозитов составляет 10%.
РЕШЕНИЕ
Центральный банк покупает государственные облигации у
коммерческих банков на сумму 100 млн. это означает, что избыточные резервы
увеличатся на 100 млн., значит увеличатся и обязательные резервы.
Из
выше сказанного следует, что денежная база увеличится на 100 млн.
RR = r*D = 0,1*100=10 млн. руб.
ER = D- RR = 100 – 10 = 90 млн. руб.
ΔМ = ER / r = 90/ 0,1 = 900
Предложение денег в Центральном банке увеличится на 900
млн. руб.