2. Методика анализа: анализ деловой активности, анализ эффективности деятельности

Рыночные условия хозяйствования предписывают предприятиям в любой момент времени срочно рассчитаться по внешним долгам  (быть платежеспособным) или немедленно погасить краткосрочные обязательства (быть ликвидным).

Предприятие может считаться платежеспособным, если его совокупные активы превышают долговые обязательства, привлекаемые  как на краткосрочной, так и на долгосрочной основах.

Предприятие ликвидно, если его текущие активы превышают краткосрочные долговые обязательства. При этом следует учитывать, что для успешного финансового управления деятельностью предприятия наличие денежных средств на счетах предпочтительнее, чем получение прибыли от реализации продукции. Отсутствие денежной наличности  в силу объективных  особенностей кругооборота оборотного капитала чревато возникновением предкризисного состояния даже на рентабельном предприятии.

Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидности предприятия с использованием правила горизонтального анализа баланса сравнивают различные группы активов и долговых обязательств, что позволяет оперировать относительными величинами – коэффициентами покрытия и ликвидности.

Ликвидность баланса выражается, в свою очередь, в степени  покрытия обязательств хозяйствующего субъекта, предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность означает безусловную платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами, как по общей сумме, так и по срокам наступления.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания их ликвидности, с обязательствами по пассивам, сгруппированных по срокам их погашения в порядке возрастания сроков уплаты. В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

А1. Наиболее активные (все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А1 = С.250 + С.260

А2. Быстро реализуемые активы (дебиторскую задолженность и прочие активы).

А2 = С.240

А3. Медленно реализуемые активы (статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы).

А3 = С.210 + С.220 + С.230 + С.270

А4. Трудно реализуемые активы (статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы).

А4= С.190

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность).

П1 = С.620

П2. Краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы, прочие пассивы).

П2 = С.610 + С.670

П3. Долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы).

П3 = С.590 + С.630 + С.640 + С.650 + С.660

П4. Постоянные пассивы или устойчивые (статьи IV раздела баланса «капитал и резервы»). Если у организации есть убытки, то они вычитаются.

Для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств.

Баланс считается ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 >= П1

А2 >= П2

А3 >= П3

А4 <= П4

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства. Поэтому, существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву.

Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличия у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе компенсируется их избытком в другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств (А1) и быстрореализуемых активов (А2) с наиболее срочными обязательствами (П1) и краткосрочными пассивами (П2) позволяет выявить текущую ликвидность. При этом, наличие платежного излишка (А1 > П1) свидетельствует о платежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени, а платежный недостаток (А2 < П2) говорит о его неплатежеспособности в аналогичных по времени условиях.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Приведем сводную таблицу финансовых коэффициентов, с помощью которых определяется ликвидность баланса ( табл. 1.1).

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств.

Коэффициент быстрой ликвидности (критической оценки) показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.

            Таблица 1.1. - Нормативные финансовые коэффициенты

Коэффициент текущей ликвидности отражает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течении предстоящего года.

Величина текущих активов должна быть достаточной для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным по этому виду кредита.

Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении средств и неэффективном их использовании.

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается, когда коэффициент текущей ликвидности или коэффициент обеспеченности собственными средствами принимает значение меньше допустимого.

Каждый из коэффициентов представляет собой отношение той или иной группы статей оборотных активов к одной и той же величине - сумме статей пассива, выражающих краткосрочную задолженность предприятия на определенный момент времени [24, 29].

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности, вычисляемый по формуле (1.1):

L1 = (А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3)                                (1.1)

С помощью общего показателя ликвидности баланса осуществляется оценка изменения финансовой ситуации на предприятии.

Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезанием в долги».

Это сопровождается тем, что падает финансовая устойчивость предприятия, то есть финансовая независимость, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

На уровень платежеспособности предприятия оказывает серьезное воздействие платежная дисциплина. В связи с этим целесообразно подробно изучить некоторые компоненты оборотных средств отдельно, в частности, дебиторские и кредиторские задолженности, так как с  ними могут быть связаны «узкие места» предприятия.

Анализ финансового состояния предприятия начинается с изучения состава и структуры его имущества (активов предприятия. Активы предприятия и их структура исследуются как с точки зрения их участия в производстве, так и с точки зрения их мобильности.

Все имущество предприятия делится на

- иммобилизование;

- мобильное.

К иммобилизованному имуществу относятся внеоборотные активы (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы)'. Внеоборотные активы - это активы, рассчитанные на использование их предприятием в течение длительного периода времени. Длительный период использования активов означает, что при обычных обстоятельствах этот период будет превышать один год.

К мобильному имуществу относятся оборотные активы (запасы, дебиторская  задолженность,  краткосрочные  финансовые  вложения, денежные средства). Оборотные активы — это те активы, которые при нормальной хозяйственной деятельности предприятия меняют свои формы в относительно короткий срок (менее чем за 1 год). Таким образом, оборотные активы представляют собой более подвижную часть активов.

Изменение структуры активов предприятия в пользу увеличения доли оборотных активов (запасов и затрат, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств).

С финансовой точки зрения считается предпочтительным. Однако, необходимо иметь в виду, что, во-первых, не должен нарушаться критерий Производственной необходимости (внеоборотных активов должно быть достаточно для ведения производственно-хозяйственной деятельности), а во-вторых использование оборотных активов не должно ухудшаться.

При оценке изменения иммобилизованной части имущества критерии использования (отдачи) также должны присутствовать.

Для более детальной характеристики изменений в составе и структуре имущества предприятия необходимо • дать оценку изменений как внутри иммобилизованного, так и мобильного имущества.

Изменение же структуры активов предприятия в части увеличения внеоборотных активов может быть вызвано различными причинами. Например, удельный вес основных средств может изменяться вследствие воздействия внешних факторов. При изменении порядка их учета, при котором происходит запаздывающая коррекция стоимости основных средств в условиях инфляции, то есть переоценка основных средств. В эчом случае необходимо обратить особое внимание на изменение соответствующих абсолютных показателей за отчетный период, которое отражает движение основных средств (амортизацию, выбытие и ввод в действие основных средств).

Наличие  в  составе  внеоборотных  активов  незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность, в экономической политике предприятия и отражает перспективность его развития.

Однако, необходимо иметь в виду, что рентабельность этой деятельности не должна быть ниже рентабельности основной деятельности.

Говоря об изменениях внутри оборотных активов, необходимо особое внимание обратить потребителями товаров (работ, услуг), выпускаемых предприятием, а также прочую дебиторскую задолженность. Наличие данных элементов имущества свидетельствует о фактически иммобилизации оборотных активов (в особенности, если срок кредитования превышает 12 месяцев).

При оценке источников имущества предприятия определяется их структура и проводится сопоставление темпов изменения валюты баланса с темпами изменения собственных средств предприятия. К собственным, средствам предприятия (собственным источникам)' относятся уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, фонды накопления, фонды социальной сферы, нераспределенную прибыль прошлых лет и нераспределенную прибыль отчетного года.

К заемным средствам относятся краткосрочные кредиты и займы, долгосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность;

Положительным моментом в деятельности предприятия считается наличие долгосрочных займов и кредитов. В любом случае должна обязательно рассчитываться эффективность привлечения кредитных ресурсов со стороны предприятия. Она имеет место тогда, когда рентабельность активов предприятия вышесредней ставки за пользование кредитом.

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

Важнейшим показателем характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является «показатель удельного веса общей суммы собственного капитала в итоге всех средств авансируемых предприятию», то есть отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. В практике этот показатель носит название коэффициент автономии. По нему судят насколько предприятие независимо от заемного капитала. Иными словами, он показывает долю собственных источников в общем объеме источников предприятия и рассчитывается  по формуле (1.2):

Кавт = собственный капитал / общую сумму капитала                  (1.2)

Снижение коэффициента говорит о снижении финансовой независимости. Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с неурядицами экономики и это отлично понимают кредиторы предприятия и его управляющие.

Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 0,5 (или 50%). Только в этом случае его кредиторы «чувствуют себя спокойно, зная, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия».

Производными от коэффициента автономии являются  такие показатели, коэффициент финансовой зависимости и коэффициент соотношения собственных и заемных средств.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту автономии  (1.3):

Кфз = К / СК                                                                                           (1.3)

 где К - общая сумма капитала,

       СК- собственный капитал.

Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия или его значение снижается до 1 (или 100%), то мы можем сказать, что предприятие полностью финансируется за счет собственных средств.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств - это отношение всего привлеченного капитала к собственному  (1.4):

Кзаем. средств = Об / СК                                                              (1.4)

где Об - обязательства.

Смысловое значение первых двух показателей (коэффициента автономии и коэффициента соотношения собственных и заемных средств) очень близко.

Практически, для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться одним из них (любым). Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости.

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия (1.5):

Кп = (СК + ДОб) / К                                                                      (1.5)

где  Доб - долгосорочные обязательства.

Это более легкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии.

Для оценки финансового состояния проанализируем финансовую устойчивость предприятий.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат [25, 26].

Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса (1.6):

33 = С. 210+ С.220                                                                              (1.6)

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

Наличие собственных оборотных средств (1.7):

СОС = С. 490 - С. 190                                                                               (1.7)

Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция.

При расчете показателя условно считается, что долгосрочные обязательства, как источник средств используются для покрытия первого раздела актива баланса «Внеоборотные активы». Показатель СОС используется для расчета ряда важных аналитических коэффициентов: доля собственных оборотных средств в активах предприятия (нормативное значение этого показателя должно быть не менее 30%), доля собственных оборотных средств в товарных запасах (нормативное значение этого коэффициента - не менее 50 %) и др.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал  (1.8):

КФ = С. 490 + С. 590 - С. 190                                                       (1.8)

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (собственные и долгосрочные заемные источники + краткосрочные кредитные займы - внеоборотные активы) (1.9):

ВИ = С. 490 + С. 590 + С. 610 - С. 190                                        (1.9)

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (1.10):

+ Ф^с = СОС - ЗЗ                                                                             (1.10)

или

+ Ф^с = С.490 - С.190 - (С.210 + С. 220)

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (1.11):

+ Ф^Т = КФ - ЗЗ                                                                               (1.11)

или

+ Ф^т =  C.490 + С.590 - С.190 - (С.210 + С.220)

Излишек (+) или недостаток (-) - общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (1.12):

+ Ф⁰ = ВИ - ЗЗ                                                                               (1.12)

или

+ Ф⁰ = С.499 + С.590 + С.110 - С.190 - (С.210+ С.220)

С помощью этих показателей можно выделить 4 типа финансовой устойчивости.

Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречается очень редко. Представляет собой крайний тип финансовой устойчивости (1.13):

ЗЗ < СОС                                                                                       (1.13)

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, то есть предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. В частности, в отечественной торговле традиционно сложилось положение, когда для большинства нормально функционирующих предприятий доля собственных оборотных средств в товарных запасах составляет чуть выше 50%.

Нормальная устойчивость финансового состояния, которое гарантирует платежеспособность (1.14):

СОС < ЗЗ < ВИ                                                                              (1.14)

Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств - собственные и привлеченные.

Неустойчивое финансовое состояние (1.15):

ЗЗ > ВИ                                                                                          (1.15)

Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле, обоснованными (нормальными).

 Финансовое состояние является кризисным, когда предприятие имеет кредиты и займы, непогашенные в срок, находится на грани банкротства.

Составим сводную таблицу 1.2 показателей по типам финансовой устойчивости.

Рассмотрим некоторые показатели, определяющие состояние оборотных средств. Состояние оборотных средств отражается в показателях обеспеченности оборотных средств и их составляющих собственными оборотными средствами [27, 101].

Таблица 1.2. - Устойчивость предприятия в различных видах финансовых ситуаций

Далее проведем  анализ ликвидности предприятия. Для этого рассчитаем следующие коэффициенты:

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле (1.16):

,                                                                    (1.16)

где ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

ТО – текущие обязательства.

Нормативное ограничение К_ал > 0,2.

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала, нормальное значение показателя не ниже 0,1. (1.17):

Кта =СОС / ТА                                                                                       (1.17)

где СОС - Собственные оборотные средства,

         ТА - текущие активы

Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами. Показатель показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств.  Считается, что нормальное его значение должно быть не меньше 0,5.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов  (1.18):

Кмз СОС / МПЗ                                                                                 (1.18)

   где    МПЗ - материально-производственные запасы

Коэффициент соотношения запасов и собственных оборотных средств (1.19):

Кмпз = МПЗ / СОС                                                                           (1.19)

По сути, это показатель обратный показателю обеспеченности материальных запасов. Его нормативное значение, как правило, больше 1, а с учетом нормального значения предыдущего показателя он не должен превышать 2. Значительное повышение данного критерия свидетельствует об ухудшении положения, поскольку это означает, что имеет место высокая доля неработающего капитала.

Как указывалось раньше, материально-производственные запасы формируются как за счет собственных оборотных средств, так и за счет краткосрочных ссуд и займов, а так же кредиторской задолженности по товарным операциям.

С учетом этого, для анализа представляет интерес показатель покрытия запасов.

Коэффициент покрытия запасов (1.20):

Кп = (СОС+ КК +КЗ) МПЗ                                                           (1.20)

где КК - краткосрочные кредиты банков и займов,

      КЗ - кредиторская задолженность по товарным операциям).

Следующим показателем, характеризующим состояние оборотных средств, является показатель маневренности собственного капитала.

Коэффициент маневренности собственного капитала  (1.21):

Кск =  СОС / СК                                                                               (1.21)

Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно ими маневрировать. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициентов маневренности положительно характеризует финансовое состояние.

С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.

Показатель маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств) (1.22):

Кфк  =  (ДС + КФВ )/ СОС                                                               (1.22)

где ДС - денежные средства,

КФВ -  краткосрочные финансовые вложения),

Этот показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и ценных бумагах, то есть средствах имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется от 0 до 1.

Рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Коэффициент критической ликвидности (К_л) показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности (1.23):

,                                                                     (1.23)

КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;

ТО – текущие обязательства.

Нормативное ограничение > 0,7 означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня уточненной ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Для чего следует увеличивать собственные оборотные средства обоснованно снижать уровень запасов. Динамика значений именно коэффициента текущий ликвидности, наиболее точно отражает текущую платежеспособность предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств рассчитывается по следующей формуле (1.24):

,                                                                                       (1.24)

где ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал.

Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов (1.25):

                                                                                             (1.25)

где А – активы.

Коэффициент финансовой зависимости (1.26):

,                                                                    (1.26)

Коэффициент финансовой устойчивости показывает какая часть активов финансируется за счет постоянных устойчивых пассивов (1.27):

                                                                          (1.27)

Деловая активность предприятия измеряется с помощью системы количественных и качественных критериев.

Качественные критерии – широта рынков сбыта (внутренних и внешних), деловая репутация предприятия, его конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции (услуг) и др. Данные критерии целесообразно сопоставлять с аналогичными параметрами, действующих в отрасли.

Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей необходимо выделить продажи готовой продукции, товаров, работ и услуг (оборот), прибыль, величину авансированного капитала (активов).

Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно представить в виде системы финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости.

Показатели деловой активности имеют важное значение для любого предприятия. Во-первых, от скорости оборота авансированных средств зависит объем выручки от реализации товаров. Во-вторых, с размерами выручки от реализации, а, следовательно, и с оборачиваемостью активов связана относительная величина коммерческих и управленческих расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов. В третьих, ускорение оборота на определенной стадии индивидуального кругооборота фондов предприятия приводит к ускорению оборота и на других стадиях производственного цикла (на стадиях снабжения, производства, сбыта и расчетов за готовую продукцию). Производственный (операционный) цикл характеризуется периодом оборота запасов (материальных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров) и дебиторской задолженности. Финансовый цикл выражает разницу между продолжительностью производственного цикла (в днях) и средним сроком обращения (погашения) кредиторской задолженности.

Показатели оборачиваемости активов:

Коэффициент оборачиваемости активов (КО_А) можно рассчитать по следующей формуле:

,                                                   (1.28)

где    ВР – выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг) без косвенных налогов;

 – средняя стоимость активов за расчетный период (квартал, год).

Коэффициент оборачиваемости активов показывает скорость оборота всего авансированного капитала (активов) предприятия, т.е. количественно совершенных им оборотов за анализируемый период.

Продолжительность одного оборота активов (П_А) можно рассчитать по следующей формуле:

,                                                   (1.29)

где    Д – количество дней в расчетном периоде (квартал – 90 дн., полугодие – 180 дн., год – 365 дн.)

Продолжительность одного оборота характеризует продолжительность одного оборота всего авансированного капитала (активов) в днях.

Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (КО_ВОА) можно рассчитать по следующей формуле:

,                                              (1.30)

где    ВА – средняя стоимость внеоборотных активов за расчетный период.

Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов показывает скорость оборота немобильных активов предприятия за анализируемый период.

Продолжительность одного оборота внеоборотных активов (КО_ОА) можно рассчитать по следующей формуле:

                                               (1.31)

Продолжительность одного оборота внеоборотных активов характеризует продолжительность одного оборота немобильных активов в днях.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КО_ОА) можно рассчитать по следующей формуле:

,                                                  (1.32)

где       – средняя стоимость оборотных активов за расчетный период.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает скорость оборота мобильных активов за анализируемый период.

Продолжительность одного оборота оборотных активов (П_ОА) можно рассчитать по следующей формуле:

.                                                 (1.33)

Продолжительность одного оборота оборотных активов выражает продолжительность оборота мобильных активов за анализируемый период, т.е. длительность производственного (операционного) цикла предприятия.

Коэффициент оборачиваемости запасов (КО_З) можно рассчитать по следующей формуле:

,                                                 (1.34)

где    СРТ – себестоимость реализации товаров (продукции, работ, услуг),

– средняя стоимость запасов за расчетный период.

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает скорость оборота запасов (сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции на складе, товаров).

Продолжительность одного оборота запасов (П_З) можно рассчитать по следующей формуле:

,                                                    (1.35)

где КО_З – коэффициент оборачиваемости запасов.

Продолжительность одного оборота запасов показывает скорость превращения запасов из материальной в денежную форму. Снижение показателя – благоприятная тенденция.

Показатели оборачиваемости собственного капитала

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (раздел III баланса) (КО_СК) можно рассчитать по следующей формуле:

,                                                 (1.36)

где     – средняя стоимость собственного капитала за расчетный период.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала отражает активность собственного капитала. Рост в динамике означает повышение эффективности использования собственного капитала.

Продолжительность одного оборота собственного капитала (П_СК), выражается в днях, можно рассчитать по следующей формуле:

                                                 (1.37)

Продолжительность одного оборота собственного капитала характеризует скорость оборота собственного капитала. Снижение показателя в динамике отражает благоприятную для предприятия тенденцию.

Показатели оборачиваемости кредиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КО_КЗ) можно рассчитать по следующей формуле:

,                                                  (1.38)

где     – средний остаток кредиторской задолженности за расчетный период.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает скорость оборота задолженности предприятия. Ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия, если О_КЗ < О_ДЗ то возможен остаток свободных средств у предприятия.

Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности (П_КЗ), выражается в днях, можно рассчитать по следующей формуле:

.                                                 (1.39)

Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности характеризует период времени, за который предприятие покрывает срочную задолженность. Замедление оборачиваемости, т.е. увеличение периода свидетельствует о благоприятной тенденции к деятельности предприятия.

Список литературы

1.  Абдукаримов И.Т. Анализ хозяйственной деятельности. М., Экономика, 2004.

2.  Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебно-практическое пособие. — М.: Изд-во «Дело и сервис», 2005.

3.  Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. — М.: «Дело и Сервис»,2004

4.  Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?. - М.: Финансы и Статистика, 2002.

5.  Ефимова О.В, Финансовый анализ. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: «Бухгалтерский учет», 2005.

6.  Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. - М.: Интел-Синтез, 2005.

7.  Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. Издание 2-е, перераб. и доп. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2003.

8.  Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. —М.: «Финансы и статистика», 2005.

9.  Купченко П. А. Анализ финансовой деятельности с помощью коэффициентов. // Российский экономический журнал, 2003, №6.

10.       Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: Справочное пособие. — Мн.: Высшая школа, 2002.

11.       Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Мн.: ИП «Экоперспектива», 2004.

12.       Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: Инфра-М, 2002.