Сравнительный анализ
эффективности
лизинга и
кредита при приобретении предприятием
основных
средств.
1.
Введение
Настоящий материал является сугубо практическим документом, рекомендуемым для использования
работниками экономических и финансовых служб предприятия.
В связи с этим, в анализе учитываются не только финансовые и
расчетные (числовые) аспекты лизинга и кредита, но и налоговые, юридические и
другие практические аспекты, возникающие в практике инвестирования средств в
развитие предприятия.
Результатом такого подхода
является то, что в качестве Лизингополучателей и Заемщиков рассматриваются
только те предприятия и организации, которые, по своим характеристикам
(финансово-экономическим показателям) отвечают требованиям регламентов
Банка-кредитора и могут реально претендовать на кредитование, а именно, имеющие
достаточные обороты по счету, собственное имущество, вносимое в обеспечение
кредита, сформированное производство, имеющее определенную структуру доходов и
затрат.
В данном анализе будут рассмотрены
преимущества и недостатки лизинга и кредита, возникающие у основных субъектов
кредитных отношений: у Банка, у
лизинговой компании, у лизингополучателя (Заемщика).
2.
Преимущества лизинга для
Лизингополучателя
Преимущества лизинга для лизингополучателя
обусловлены двумя основными факторами: законодательно - налоговыми
преимуществами, и преимуществами сотрудничества с лизинговой компанией.
2.1.
Законодательно-налоговые преимущества лизинга
Основные преимущества лизинга для
предприятий – лизингополучателей определены законом «О финансовой аренде
(лизинге)» от 29.10.1998 г. № 164 ФЗ в редакции Федерального закона от 29.01.02
№ 10-ФЗ и заключаются в следующем:
а) Разрешается лизингополучателю
относить лизинговые платежи к расходам,
связанным с производством и (или) реализацией.
В настоящее время
налогоплательщики, уменьшают полученные доходы на сумму произведенных расходов,
за исключением расходов, указанных в статье 270 НК. Так к примеру,
Налогоплательщик, в соответствии со статьей 270, не имеет права относить на
расходы, учитываемые при налогообложении:
-расходы по приобретению и (или) созданию амортизируемого имущества;
Закон «О финансовой аренде (лизинге)» расширяет перечень затрат,
включаемых в расходы, связанные с производством и (или) реализацией, так как
под лизинговыми
платежами, понимается общая сумма платежей по договору лизинга в которую
входит:
-затраты
лизингодателя, связанные с приобретением и передачей предмета лизинга
лизингополучателю.
-затраты,
связанных с оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг, а также
доход лизингодателя.
Из сравнения законодательно-налоговой базы
кредита и лизинга можно сделать следующие выводы:
1.
Приобретение основных средств в лизинг позволяет
предприятиям всех отраслей позволяет уменьшить
налог на прибыль и налог на имущество.
2.
Применение схемы лизинга по сравнению со всеми другими
схемами приобретения основных средств (кредит, приобретение из собственных
средств) экономит финансовые средства лизингополучателя.
2.2.
Преимущества
сотрудничества с лизинговой компанией.
В том случае, когда предприятие
использует кредит банка для приобретения основных средств, оно сталкивается с
массой проблем, связанных с приобретением, доставкой, растаможиванием,
монтажом, страхованием оборудования и других непредвиденных проблем.
Предприятие вынуждено решать эти проблемы самостоятельно и, к сожалению,
зачастую, непрофессионально, поскольку приобретение основных средств для любого
предприятия является достаточно редкой
операцией и не входит в круг профессиональной деятельности.
В связи с непрофессиональностью
работников предприятий в вопросах приобретения
основных средств возникают риски потерь и убытков, связанных с
недобросовенностью продавца, перевозчика, монтажной организации, а также обычные
страховые риски.
Преимущества для предприятия в
сотрудничестве с лизинговой компанией
состоят в том, что лизинговая
компания является профессиональным покупателем
основных средств, а также посредником
среди всех субъектов – участников
лизинговой сделки: Банком, Продавцом предмета лизинга, перевозчиком,
таможенными органами, страховыми компаниями, а также является профессиональным экспертом в отношениях с
налоговыми органами.
Результатом работы лизинговой
компании для предприятия является исключение вышеперечисленных рисков, а также
дополнительное сокращение расходов и убытков, в частности:
1.
Лизинговая компания, как правило, добивается от
Продавца наибольших скидок – это является общемировой практикой.
2.
При закупке оборудования лизинговая компания использует
100% надежные финансовые схемы (аккредитивы, встречные гарантии), исключающие
риски недобросовестности продавца и перевозчика.
3.
Лизинговая компания оптимальным образом страхует
основные средства, исключая, таким образом, обычные риски, и добиваясь от
страховых компаний наилучших условий
- это общемировая практика.
4.
Лизинговая компания имеет возможность постоянно
сотрудничать с надежными таможенными брокерами, что сокращает издержки и сроки
растаможивания предмета лизинга.
5.
Лизинговая компания
защищает интересы лизингополучателя перед всеми субъектами рынка,
включая и государство.
В частности, лизинговая
компания, имея опыт споров и арбитражей с налоговой инспекцией, обязательно
возвращает из бюджета НДС, уплаченный поставщику или на таможне. Рядовое
предприятие далеко не всегда рискует пускаться в споры и тяжбы с налоговой
инспекцией.
3. Пример расчета сравнительной
эффективности кредита и лизинга
Приведем
расчеты сметы выручки и затрат и движения денежных средств для предприятия,
решившего приобрести оборудование (основные средства) для двух возможных
способов:
·
путем привлечения банковского кредита;
·
путем долгосрочного финансового лизинга.
Примем следующие исходные
данные для расчета:
Стоимость приобретаемого
оборудования : 1 000 000.
НДС по приобретаемому оборудованию
: 200 000.
Сумма кредита на 3 года: 1 200
000.
Кредитная ставка: 12% годовых.
Маржа лизинговой компании 4%
годовых,
Выручка от реализации продукции на новом оборудовании
составляет 2 000 000 в год.
НДС от реализации 400 000 в год.
Состав и соотношение затрат в
структуре себестоимости приняты эмпирически и соответствуют данным, приведенным в таблицах ниже.
Норма амортизации 11,1% в год,
рассчитана линейным методом.
При лизинге оборудование
учитывается на балансе Лизингодателя.
При лизинге применяется
коэффициент ускоренной амортизации – до 3.
В расчетах по возврату кредита,
выплате процентов и лизинговым платежам принято ежемесячное погашение долга по
аннуитетной схеме, предусматривающей равномерность ежемесячных выплат.
В
обоих случаях принято предположение, что НДС, уплаченный поставщику за
оборудование возвращается из бюджета после третьего месяца
после уплаты за предмет лизинга (что
соответствует минимально возможному сроку возврата НДС из бюджета), и направляется на погашение задолженности по
кредиту.
В соответствии с исходными данными в таблице 1
приведен график погашения кредита и выплаты процентов.
Таблица 1.
|
Период
|
Выплата в месяц
|
Процентный
|
Платеж
|
Долг по кредиту
|
|
платежа
|
|
платеж
|
по долгу
|
(для справки)
|
|
1
|
39,857.17
|
12,000.00
|
27,857.17
|
1,200,000.00
|
|
2
|
39,857.17
|
11,721.43
|
28,135.74
|
1,172,142.83
|
|
3
|
39,857.17
|
11,440.07
|
28,417.10
|
1,144,007.08
|
|
4
|
239,857.17
|
11,155.90
|
228,701.27
|
1,115,589.98
|
|
5
|
32,522.99
|
8,868.89
|
23,654.11
|
886,888.71
|
|
6
|
32,522.99
|
8,632.35
|
23,890.65
|
863,234.60
|
|
7
|
32,522.99
|
8,393.44
|
24,129.56
|
839,343.96
|
|
8
|
32,522.99
|
8,152.14
|
24,370.85
|
815,214.40
|
|
9
|
32,522.99
|
7,908.44
|
24,614.56
|
790,843.55
|
|
10
|
32,522.99
|
7,662.29
|
24,860.70
|
766,228.99
|
|
11
|
32,522.99
|
7,413.68
|
25,109.31
|
741,368.29
|
|
12
|
32,522.99
|
7,162.59
|
25,360.40
|
716,258.97
|
|
13
|
32,522.99
|
6,908.99
|
25,614.01
|
690,898.57
|
|
14
|
32,522.99
|
6,652.85
|
25,870.15
|
665,284.56
|
|
15
|
32,522.99
|
6,394.14
|
26,128.85
|
639,414.41
|
|
16
|
32,522.99
|
6,132.86
|
26,390.14
|
613,285.56
|
|
17
|
32,522.99
|
5,868.95
|
26,654.04
|
586,895.42
|
|
18
|
32,522.99
|
5,602.41
|
26,920.58
|
560,241.38
|
|
19
|
32,522.99
|
5,333.21
|
27,189.79
|
533,320.80
|
|
20
|
32,522.99
|
5,061.31
|
27,461.68
|
506,131.01
|
|
21
|
32,522.99
|
4,786.69
|
27,736.30
|
478,669.33
|
|
22
|
32,522.99
|
4,509.33
|
28,013.66
|
450,933.03
|
|
23
|
32,522.99
|
4,229.19
|
28,293.80
|
422,919.36
|
|
24
|
32,522.99
|
3,946.26
|
28,576.74
|
394,625.56
|
|
25
|
32,522.99
|
3,660.49
|
28,862.51
|
366,048.82
|
|
26
|
32,522.99
|
3,371.86
|
29,151.13
|
337,186.32
|
|
27
|
32,522.99
|
3,080.35
|
29,442.64
|
308,035.19
|
|
28
|
32,522.99
|
2,785.93
|
29,737.07
|
278,592.54
|
|
29
|
32,522.99
|
2,488.55
|
30,034.44
|
248,855.47
|
|
30
|
32,522.99
|
2,188.21
|
30,334.78
|
218,821.03
|
|
31
|
32,522.99
|
1,884.86
|
30,638.13
|
188,486.25
|
|
32
|
32,522.99
|
1,578.48
|
30,944.51
|
157,848.12
|
|
33
|
32,522.99
|
1,269.04
|
31,253.96
|
126,903.60
|
|
34
|
32,522.99
|
956.50
|
31,566.50
|
95,649.65
|
|
35
|
32,522.99
|
640.83
|
31,882.16
|
64,083.15
|
|
36
|
32,522.99
|
322.01
|
32,200.98
|
32,200.98
|
|
Всего
|
1,400,164.52
|
200,164.52
|
1,200,000.00
|
0.00
|
В таблице 2 приведен график и состав лизинговых платежей,
расчитанный по методике лизинговой компании «Глобус-лизинг».
Таблица 2.
|
Период
|
Выплата в месяц.
|
НДС
|
Всего выплата
|
Маржа
|
Процентный
|
Платеж
|
Долг по кредиту
|
|
платежа
|
|
|
в месяц с НДС
|
|
платеж
|
по долгу
|
(для справки)
|
|
1
|
43,382.87
|
8,676.57
|
52,059.45
|
6,000.00
|
12,000.00
|
25,382.87
|
1,200,000.00
|
|
2
|
43,382.87
|
8,676.57
|
52,059.45
|
5,873.09
|
11,746.17
|
25,763.62
|
1,174,617.13
|
|
3
|
43,382.87
|
8,676.57
|
52,059.45
|
5,744.27
|
11,488.54
|
26,150.07
|
1,148,853.51
|
|
4
|
43,382.87
|
8,676.57
|
52,059.45
|
5,613.52
|
11,227.03
|
226,542.32
|
1,122,703.44
|
|
5
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
4,480.81
|
8,961.61
|
22,025.04
|
896,161.11
|
|
6
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
4,370.68
|
8,741.36
|
22,355.41
|
874,136.07
|
|
7
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
4,258.90
|
8,517.81
|
22,690.75
|
851,780.66
|
|
8
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
4,145.45
|
8,290.90
|
23,031.11
|
829,089.91
|
|
9
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
4,030.29
|
8,060.59
|
23,376.57
|
806,058.81
|
|
10
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
3,913.41
|
7,826.82
|
23,727.22
|
782,682.23
|
|
11
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
3,794.78
|
7,589.55
|
24,083.13
|
758,955.01
|
|
12
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
3,674.36
|
7,348.72
|
24,444.38
|
734,871.88
|
|
13
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
3,552.14
|
7,104.28
|
24,811.04
|
710,427.51
|
|
14
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
3,428.08
|
6,856.16
|
25,183.21
|
685,616.46
|
|
15
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
3,302.17
|
6,604.33
|
25,560.96
|
660,433.25
|
|
16
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
3,174.36
|
6,348.72
|
25,944.37
|
634,872.30
|
|
17
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
3,044.64
|
6,089.28
|
26,333.54
|
608,927.93
|
|
18
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
2,912.97
|
5,825.94
|
26,728.54
|
582,594.39
|
|
19
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
2,779.33
|
5,558.66
|
27,129.47
|
555,865.85
|
|
20
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
2,643.68
|
5,287.36
|
27,536.41
|
528,736.38
|
|
21
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
2,506.00
|
5,012.00
|
27,949.46
|
501,199.98
|
|
22
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
2,366.25
|
4,732.51
|
28,368.70
|
473,250.52
|
|
23
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
2,224.41
|
4,448.82
|
28,794.23
|
444,881.82
|
|
24
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
2,080.44
|
4,160.88
|
29,226.14
|
416,087.59
|
|
25
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
1,934.31
|
3,868.61
|
29,664.53
|
386,861.45
|
|
26
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
1,785.98
|
3,571.97
|
30,109.50
|
357,196.92
|
|
27
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
1,635.44
|
3,270.87
|
30,561.14
|
327,087.42
|
|
28
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
1,482.63
|
2,965.26
|
31,019.56
|
296,526.27
|
|
29
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
1,327.53
|
2,655.07
|
31,484.85
|
265,506.71
|
|
30
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
1,170.11
|
2,340.22
|
31,957.13
|
234,021.86
|
|
31
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
1,010.32
|
2,020.65
|
32,436.48
|
202,064.73
|
|
32
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
848.14
|
1,696.28
|
32,923.03
|
169,628.25
|
|
33
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
683.53
|
1,367.05
|
33,416.88
|
136,705.21
|
|
34
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
516.44
|
1,032.88
|
33,918.13
|
103,288.34
|
|
35
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
346.85
|
693.70
|
34,426.90
|
69,370.21
|
|
36
|
35,467.46
|
7,093.49
|
42,560.95
|
174.72
|
349.43
|
34,943.31
|
34,943.31
|
|
Всего
|
1,308,490.07
|
261,698.01
|
1,570,188.08
|
102,830.02
|
205,660.04
|
1,200,000.00
|
0.00
|
В соответствии с регламентом
банка, выдача кредита должна быть обеспечена залогом, в котором залоговая
стоимость имущества должна составлять сумму кредита и процентов за год, а
именно:
·
1 397
946,39 в случае кредита;
·
1 403
335,11 в случае лизинга.
Однако в
случае лизинга, приобретаемое
оборудование передается в залог банку и залоговая сумма нового оборудования
составляет до 70% стоимости имущества, а именно 840 000, таким образом, требуемая величина залога при лизинге составляет 563 335,11, что существенно
снижает требования к активам предприятия и повышает его шансы на осуществление
планов развития предприятия.
В таблице
3 приведены вспомогательные расчеты амортизации и налога на имущество для
случая приобретения оборудования из
кредита.
Таблица
3
|
Годовой
коэффициент амортизации
|
11,10%
|
Средне-годовая
стоимость имущества
|
Налог
на имущество
|
|
Остаточная стоимость 1-й год
|
889 000,00
|
944 500,00
|
18 890,00
|
|
Остаточная стоимость 2-й год
|
778 000,00
|
833 500,00
|
16 670,00
|
|
Остаточная стоимость 3-й год
|
667 000,00
|
722 500,00
|
14 450,00
|
|
Всего
за 3 года
|
|
|
50
010,00
|
|
Остаточная стоимость 4 год
|
556 000,00
|
611 500,00
|
12 230,00
|
|
Остаточная стоимость 5 год
|
445 000,00
|
500 500,00
|
10 010,00
|
|
Остаточная стоимость 6 год
|
334 000,00
|
389 500,00
|
7 790,00
|
|
Остаточная стоимость 7 год
|
223 000,00
|
278 500,00
|
5 570,00
|
|
Остаточная стоимость 8 год
|
112 000,00
|
167 500,00
|
3 350,00
|
|
Остаточная стоимость 9 год
|
1 000,00
|
56 500,00
|
1 130,00
|
|
Всего
за 9 лет
|
|
|
90
090,00
|
В таблице 4 приведены
вспомогательные расчеты амортизации и налога на имущество для случая
приобретения оборудования в лизинг.
Таблица
4.
|
Годовой
коэффициент амортизации
|
3*11,10%
|
Средне-годовая
стоимость имущества
|
Налог
на имущество
|
|
Остаточная стоимость 1-й год
|
667,000.00
|
833,500.00
|
16,670.00
|
|
Остаточная стоимость 2-й год
|
334,000.00
|
84,250.00
|
1,685.00
|
|
Остаточная стоимость 3-й год
|
1,000.00
|
42,625.00
|
852.50
|
|
Всего
за 3 года
|
|
|
19,207.50
|
Таким
образом, при анализе данных из таблиц 3 и 4 , можно сделать вывод, что налог на
имущество уплаченный налогоплательщиком при лизинге за первые три года будет
более чем в 2.5 раза меньше, чем уплаченный при кредите. Также необходимо
помнить, что при кредите налогоплательщик продолжает платить налог на имущество
еще шесть лет( примерно 40 000,00)
Для определения финансовых результатов от
эксплуатации оборудования в таблице 5 приведена смета выручки и затрат,
рассчитанных исходя из приведенных выше условий и расчетов.
Таблица 5.
|
№
|
Показатель
|
|
Кредит
|
|
|
|
Лизинг
|
|
|
|
п/п
|
|
1 год
|
2 год
|
3 год
|
За три года
|
1 год
|
2 год
|
3 год
|
За три года
|
|
1
|
Выручка
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1.1
|
Выручка от реализации
|
2,000,000
|
2,000,000
|
2,000,000
|
6,000,000
|
2,000,000
|
2,000,000
|
2,000,000
|
6,000,000
|
|
1.2
|
НДС от реализации
|
400,000
|
400,000
|
400,000
|
1,200,000
|
400,000
|
400,000
|
400,000
|
1,200,000
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2
|
Затраты
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2.1
|
ЗП с начислениями
|
360,000
|
360,000
|
360,000
|
1,080,000
|
360,000
|
360,000
|
360,000
|
1,080,000
|
|
2.2
|
Амортизация
|
111,000
|
111,000
|
111,000
|
333,000
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
2.3
|
Материальные затраты
|
480,000
|
480,000
|
480,000
|
1,440,000
|
480,000
|
480,000
|
480,000
|
1,440,000
|
|
2.4
|
Накладные расходы
|
120,000
|
120,000
|
120,000
|
360,000
|
120,000
|
120,000
|
120,000
|
360,000
|
|
2.5
|
Лизинговые платежи с учетом зачета НДС,
уплаченного поставщику
|
0
|
0
|
0
|
0
|
457,271
|
425,609
|
425,609
|
1,308,490
|
|
2.7
|
Налоги, включаемые в себестоимость (1,5 %
от выручки)
|
30,000
|
30,000
|
30,000
|
90,000
|
30,000
|
30,000
|
30,000
|
90,000
|
|
2.8
|
Платежи по процентам по кредиту
|
110,511
|
65,426
|
24,227
|
200,165
|
|
|
|
|
|
2.9
|
Всего расходов
|
1,211,511
|
1,166,426
|
1,125,227
|
3,503,165
|
1,447,271
|
1,415,609
|
1,415,609
|
4,278,490
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3
|
НДС к предъявлению в бюджет
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3.1
|
НДС на материальные затраты
|
96,000
|
96,000
|
96,000
|
288,000
|
96,000
|
96,000
|
96,000
|
288,000
|
|
3.2
|
НДС на накладные расходы
|
24,000
|
24,000
|
24,000
|
72,000
|
24,000
|
24,000
|
24,000
|
72,000
|
|
3.3
|
НДС на лизинговые платежи
|
0
|
0
|
0
|
0
|
91,454
|
85,122
|
85,122
|
261,698
|
|
3.4
|
Всего НДС, предъявляемый бюджету
|
120,000
|
120,000
|
120,000
|
360,000
|
211,454
|
205,122
|
205,122
|
621,698
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4
|
Прибыль
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4.1
|
Валовая прибыль
|
788,489
|
833,574
|
874,773
|
2,496,835
|
552,729
|
584,391
|
584,391
|
1,721,510
|
|
4.2
|
Платежи в бюджет из прибыли (налог на
имущество)
|
16,071
|
15,714
|
12,857
|
44,643
|
16,670
|
1,685
|
853
|
19,208
|
|
4.5
|
Налогооблагаемая прибыль (п.4.1 - п.4.2 -
п.4.4)
|
772,417
|
817,860
|
861,916
|
2,452,193
|
536,059
|
582,706
|
583,538
|
1,664,997
|
|
4.6
|
Налог на прибыль
|
185,380
|
196,286
|
206,860
|
588,526
|
128,654
|
139,849
|
140,049
|
408,553
|
|
4.8
|
Прибыль, остающаяся в распоряжении
предприятия
|
603,109
|
637,288
|
667,913
|
1,908,309
|
424,075
|
444,541
|
444,341
|
1,312,957
|
|
4.9
|
Налог
на имущество за весь оставшийся срок до полной амортизации
|
|
|
|
40,080
|
|
|
|
0
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5
|
НДС, уплачиваемый в бюджет
|
280,000
|
280,000
|
280,000
|
840,000
|
188,546
|
194,878
|
194,878
|
578,302
|
Результаты расчетов, приведенных в таблицах
позволяют сделать следующие выводы:
1. Расчетная прибыль
предприятия в случае кредитования приобретения оборудования существенно выше
варианта лизинга (стр. 4.1 таблицы 4), что приводит к увеличению налога на
прибыль, уплачиваемого в бюджет (стр. 4.6 таблицы 4).
2. Сумма налога на добавленную стоимость (НДС), уплачиваемого
в бюджет (стр.5 таблицы 4) в случае кредитования существенно выше варианта
лизинга.
3.Также необходимо отметить, что в первые три года
при погашении кредита амортизации не хватает для формирования источника
погашения кредита и погашения кредита происходит за счет части чистой прибыли
(Диаграмма1). Таким образом, прибыль после налогообложения при кредите вроде бы
больше, чем при лизинге (стр. 4.7, табл.5), но
если учесть вышесказанное, то можно сделать вывод при кредите
предприятию необходимо заплатить налог на прибыль для погашения кредита, а
затем еще уплатить часть прибыли.
При лизинге у лизингополучателя на
первом этапе образуется небольшая чистая
прибыль, но зато данная прибыль не используется в погашении долга. Обслуживание
долга происходит только за счет затрат предприятия, (все лизинговые платежи
относятся на затраты), и предприятию не требуется оттягивать часть чистой
прибыли, предварительно уплатив налог на прибыль.
4.Указанные выше обстоятельства приводят к тому, что
расход денежных средств предприятия существенно увеличивается в случае
кредитования по сравнению с лизингом, что, снижает остаток денежных средств
предприятия, и, в свою очередь, снижает устойчивость проекта в случае
кредитования и повышает риски банка по возврату кредитных средств.
Таким образом, расчеты
подтверждают несомненную экономическую выгоду лизинга для предприятия, в связи с экономией
денежных средств, остающихся в его распоряжении и, как следствие, повышением
финансовой устойчивости инвестиционного проекта.