Содержание
1.
Теоретическая часть. 3
1.1. Область риска: понятие и методика выделения
на кривой риска. 3
1.2. Методы прямого управления риском. 6
2. Практическая часть. 11
Список литературы.. 13
1. Теоретическая часть
1.1. Область риска: понятие и методика выделения
на кривой риска
Для построения кривой риска и определения уровня потерь нам потребуется
ввести понятие областей риска.
Областью риска называется
некоторая зона общих потерь рынка, в границах которой потери не превышают
предельного значения установленного уровня риска.
При оценке достаточности
капитала учитываются два понятия: уставной капитал и весь капитал, т. е.
достаточность капитала инвестиционной компании (например банка) определяется
максимально допустимым размером ее уставного капитала и предельным соотношением
всего капитала компании к сумме ее активов, называемый коэффициентом риска (Н).
Если за основу установления таких областей взять требования Центрального
Банка России по оценке состояния активов любого коммерческого банка, то можно
выделить пять основных областей риска деятельности любой фирмы в условиях
рыночной экономики[4, c. 91]:
-
безрисковая область;
-
область минимального риска;
-
область повышенного риска;
-
область критического риска;
-
область недопустимого риска.
Отобразим на рисунке 1 основные области риска и рассмотрим краткую характеристику
важнейших.
0,75
Кривая
финансового
состояния Кривая
0,5 риска
0,25
I.
II.
III.
IV.
V.
Еа Ес Ет Ен 0 Г1 В1 Б1 А1
______________________________________________________________
Области
финансового состояния
Возможные потери в областях риска
Рис. 1. Построение кривой риска и финансового состояния фирмы
в зависимости от возможных потерь и степени устойчивости финансов [3, c. 121]
·
Безрисковая область
О-Г
Эта область характеризуется отсутствием каких-либо потерь при совершении
операций с гарантией получения, как минимум, расчетной прибыли. Теоретически
прибыль фирмы при выполнении проекта неограничена.
Коэффициент риска Н1=0,
где индекс 1 - первая область
·
Область
минимального риска О-А1<=О-А
Эта область характеризуется уровнем потерь, не превышающем размеры чистой
прибыли в интервале О-А. Коэффициент риска Н2=НО-А1
во второй области находится в пределах 0-25%. В этой области возможны:
осуществление операций с ценными бумагами правительства России; ценными
бумагами муниципальных органов; получение необходимых ссуд, гарантированных
правительством России; участие в выполнении работ по строительству зданий, сооружений,
и т. д., финансированных государственными органами. В этой области фирма
рискует тем, что в результате своей деятельности в худшем случае она не получит
чистой прибыли, и она сможет выплатить дивиденты по
выпущенным ценным бумагам. Возможны случаи незначительной потери, но основная
часть чистой прибыли будет получена.
·
Область
повышенного риска А1-Б1<=О-Б
Область характеризуется уровнем потерь, не превышающем размеры расчетной
прибыли. Коэффициент риска Н3=НА1-Б1 в третьей
области находится в пределах 25-50%.В этой области возможно осуществление
производственной деятельности фирмой, в том числе за счет полученных кредитов в
инвестиционных компаниях и банках на срок до одного года, за минусом ссуд,
гарантированных правительством. Фирма рискует тем, что в результате своей
деятельности она в худшем случае произведет покрытие всех затрат (рентные
платежи, объявления и другие), а в лучшем - получит прибыль намного меньше
расчетного уровня.
·
Область критического
риска Б1-В1<=0-В.
В границах этой области возможны потери, величина которых превышает
размеры расчетной прибыли, но не превышает общей величины валовой прибыли.
Коэффициент риска Н4=НБ1-В1 в четвертой
области находится в пределах 50-75%. В этой области фирма может осуществлять
различные виды лизинга: оперативный лизинг (предприятия, фирмы-производители не
реализуют свою продукцию, а передают ее в аренду); лизинг недвижимости
(передача в аренду целевых объектов сроком на 15-20 лет); финансирующий лизинг
(лизинговые компании передают в аренду машины и оборудование, изготовляемые
различными предприятиями и фирмами сроком от 2 до 6 лет); вкладывать финансовые инвестиции в приобретение ценных бумаг
других акционерных обществ и предприятий. Такой риск не желателен, поскольку
фирма подвергается опасности потерять свою выручку от данной операции.
·
Область
недопустимого риска В1-Г1<=О-Г
В границах этой области возможны потери, близкие к размеру собственных
средств, т. е. наступление полного банкротства фирмы. В этом случае просроченная
задолженность по ссудам составляет 100%, большой риск связан с вложением
денежных средств и имущества в залог под банковские кредиты.
Коэффициент риска Н5=НВ1-Г1
в пятой области находится в пределах 75-100%.
1.2. Методы прямого управления риском
Методы управления рисками весьма
разнообразны. Из сложившейся на настоящий момент практики достаточно
четко видно, что у российских специалистов с одной стороны,
и западных исследователей — с другой, сложились вполне четкие
предпочтения в отношении методов управления рисками. Наличие подобных
предпочтений обусловлено в первую очередь, характером экономического
развития государства и, как следствие, группами рассматриваемых рисков[6, c. 188].
Однако, несмотря на различия в предпочтениях, следует
учитывать, что развитие экономических отношений в России способствует
внедрению западного опыта и, как следствие, сближению российского
и западного подходов к управлению и исследованию рисков.
Управление рисками представляет собой совокупность процессов внутри
организации, направленных на ограничение уровней принимаемых организацией
рисков в соответствии с интересами собственников организации - аппетитом к
риску.
Основной проблемой при управлении рисками является конфликт интересов
между собственниками организации и её менеджментом и сотрудниками.
Собственники (акционеры) организации фактически покрывают собственными
средствами возможные убытки организации, поэтому не заинтересованы в увеличении
потенциального уровня таких убытков. Их интересы можно сформулировать как
увеличение доходности операций с существенным ограничением на риск.
Менеджмент и сотрудники организации не покрывают убытков организации
своими средствами, за исключением ситуаций, когда доказаны корыстные или
халатные действия сотрудников, приведшие к убыткам, что бывает крайне редко.
Рост доходов сотрудников организации, как правило, связаны с увеличением
доходности операций (бонусы, премии и т.д.), и с увеличением объёмов и
рискованности операций (объём и уровень риска определяют потенциальную
доходность и возможности по получению косвенных, корыстных доходов -
манипуляция ценами, откаты и т.д.). Таким образом, интересы сотрудников
организации можно сформулировать как увеличение доходностей, объёмов и уровней
риска операций - т.е. интенсивности, агрессивности деятельности организации.
Управление рисками подразумевает в частности устранение данного разрыва
интересов[3, c. 12].
Прямое директивное управление рисками- подход к управлению рисками, в
рамках которого при проведении отдельной операции оценка предполагается рисков
доводится до высшего руководства организации, которое принимает окончательное
решение о целесообразности проведения операции. Такой подход эффективен при
небольшом количестве проводимых операций, т.е. либо в небольшой организации,
либо при проведении крупных операций (например, коммерческое кредитование в
банке) в средних и крупных организациях.
Анализ исследований в области методологии прямого управления рисками с учетом
требований современной экономики позволяет сформировать систему принципов прямого управления рисками[3, с. 149]:
- решение, связанное с риском, должно быть экономически грамотным
и не должно оказывать негативного воздействия на результаты
финансово-хозяйственной деятельности предприятия;
- управление рисками должно осуществляться в рамках корпоративной
стратегии организации;
- управлении рисками принимаемые решения должны базироваться
на необходимом объеме достоверной информации;
- при управлении рисками принимаемые решения должны учитывать объективные
характеристики среды, в которой предприятие осуществляет свою
деятельность;
- управление рисками должно носить системный характер;
- управление рисками должно предполагать текущий анализ эффективности
принятых решений и оперативную корректуру набора используемых принципов
и методов управления рисками.
Сущность каждого этапа управления рисками предполагает применение
различных методов.
Весь процесс прямого управления
рисками можно отобразить следующим образом на рис.2.
Этап постановки целей прямого
управления рисками характеризуется использованием методов анализа
и прогнозирования экономической конъюнктуры, выявления возможностей
и потребностей предприятия в рамках стратегии и текущих планов
его развития.
На этапе анализа риска используются методы качественного
и количественного анализа: методы сбора имеющейся и новой информации,
моделирования деятельности предприятия, статистические и вероятностные
методы и т. п.
На третьем этапе производится сопоставление эффективности различных
методов воздействия на риск: избежания риска, снижения риска, принятия риска
на себя, передачи части или всего риска третьим лицам, которое завершается
выработкой решения о выборе их оптимального набора.
Рис.
2. Основы системы управления риском на предприятии [10, c. 111]
На завершающем этапе прямого
управления рисками выбранных методов воздействия на риск.
Результатом данного этапа должно стать новое знание о риске, позволяющее,
при необходимости, откорректировать ранее поставленные цели управления риском.
Таким образом, на каждом из этапов используются свои методы
управления рисками. Результаты каждого этапа становятся исходными данными для
последующих этапов, образуя систему принятия решений с обратной связью.
Такая система обеспечивает максимально эффективное достижение целей, поскольку
знание, получаемое на каждом из этапов, позволяет корректировать
не только методы воздействия на риск, но и сами цели
управления рисками.
Важным этапом формирования
механизма прямого управления риском
на предприятии является создание службы риск-менеджмента.
На сегодняшнем этапе развития российской экономики целью этой службы
является минимизация потерь посредством мониторинга деятельности предприятия,
анализа всего комплекса РОФ, выработки рекомендаций по снижению рисков
и контроля за их выполнением. При этом важно определить место
службы в организационной структуре предприятия, определить права
и обязанности ее персонала и проинформировать работников предприятия
о функциях службы и характере ее деятельности.
При разработке программы мероприятий по управлению рисками специалистам
службы риск-менеджмента следует ориентироваться
на максимальную унификацию формируемых оценок уровня риска, что выражается
в формировании универсальных параметров, характеризующих объем возможного
ущерба, В качестве таких параметров наиболее целесообразно использовать
воздействия рисков на финансовые потоки и финансовое состояние предприятия.
Завершающим этапом разработки программы является формирование комплекса
мероприятий по снижению рисков, с указанием планируемого эффекта
от их реализации, сроков внедрения, источников финансирования
и лиц, ответственных за выполнение данной программы. Программа
обязательно должна быть утверждена руководством предприятия и учтена при
финансово-производственном планировании.
2. Практическая часть
Деятельность
фирмы “Квант” за предшествующие десять лет характеризуется следующими
значениями показателя рентабельности (R) (таблица 1):
Таблица
1
Исходные
данные
|
Год
|
1992
|
1993
|
1994
|
1995
|
1996
|
1997
|
1998
|
1999
|
2000
|
2001
|
|
R, %
|
9
|
14
|
14
|
8
|
15
|
17
|
22
|
17
|
10
|
14
|
Руководство фирмы намерено установить в планируемом (2002 году) значение
рентабельности, обеспечивающее функционирование в области повышенного риска.
Используя
статистический метод оценки риска, определить показатели для построения кривой
распределения; изобразить кривую риска (в масштабе: 1% рентабельности = 1 см.,
0,1 вероятности = 1 см.); осуществить выделение областей риска (безрисковой, минимального, повышенного, критического,
катастрофического) и установить диапазон показателя рентабельности в зоне
повышенного риска.
РЕШЕНИЕ
Суть статистического этого метода заключается в том, что для расчета
вероятностей возникновения потерь анализируются все статистические данные,
касающиеся результативности осуществления фирмой рассматриваемых операций.
Частота возникновения некоторого уровня потерь находится по следующей формуле:
f0=n//nобщ (1)
где f0 - частота
возникновения некоторого уровня потерь;
n/ - число случаев наступления конкретного уровня
потерь;
nобщ - общее число случаев в статистической
выборке, включающая и успешно осуществленные операции данного вида.
Частота возникновения рентабельности
8%:
1:10= 0,1
Частота возникновения рентабельности 9%:
1:10= 0,1
Частота возникновения рентабельности 10%:
1:10= 0,1
Частота возникновения рентабельности
14%:
3:10= 0,3
Частота возникновения рентабельности
15%:
1:10= 0,1
Частота возникновения рентабельности
17%:
2:10= 0,2
Частота возникновения рентабельности
22%:
1:10= 0,1
Рис.
3. Кривая распределения риска
Диапазон показателя рентабельности в
зоне повышенного риска – 12-16%.
Список литературы
1.
Абчук В.А. Путь к успеху или
курс бизнеса. – СПб.: Мир и семья Интерлайн, 2003. –
560 с.
2.
Абчук В.А. Предприимчивость и
риск. – Л.: ЛФ ВИПК РП, 2003. – 340 с.
3.
Акимов В., Гыскэ А.
Методические аспекты экономической безопасности России // Управление риском. –
2005. - № 3. – С. 14
4.
Антикризисный менеджмент / Под ред
.А.А. Грязновой (Гл. 5. Управление риском в антикризисном менеджменте). –М.:
ИНФРА-М, 2003. – 455 с.
5.
Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. – М.: Финансы и
статистика, 2002. – 561 с.
6.
Балабанов А. Управление рисками и страхование //
Страховое дело. – 2005. - № 12. – С. 23
7.
Внукова Н.Н., Московцев В.В.
Экономические риски в управленческих решениях. – Липецк: Изд-во ЛЭГИ, 2003. –
230 с.
8.
Гранатуров В.М. Экономический
риск: сущность, методы измерения, пути снижения: Уч.
пособие. – М.: “Дело и сервис”, 2003. – 321 с.
9.
Дронова Л.А. Предпринимательский риск: Учебное пособие.
– Хабаровск: ХГАЭП, 2003. – 453 с.
10.
Дубров А.М. и др. Моделирование рисковых ситуаций в
экономике и бизнесе: Уч. пособие. – М.: Финансы и
статистика, 2002. – 333 с.
11.
Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. –
М.: ИНФРА-М, 2004. – 457 с.
12.
Риски в современном бизнесе / Грабовый П.Г., Петрова
С.Н., Полтавцев С.И. и др. – М.: Аланс, 2002. – 433
с.
13.
Устенко О.Л. Теория экономического
риска. – Киев: МАУП, 2002. – 644 с.
14.
Уткин Э.А.
Риск-менеджмент: Учебник. – М.: ТАНДЕМ, 2003. – 290 с.
15.
Хозяйственный
риск и методы его измерения / Пер. с венг.: Бачкаи
Т., Месен Д., Мико Д. И др.
– М.: Экономика, 2003. – 289 с.