Содержание

Содержание

Введение. 3

1. Методика анализа финансового состояния и прогнозирования банкротства 4

1.1. Понятие финансового состояния, несостоятельности. 4

1.2. Методика оценки финансового состояния. 5

2. Практические аспекты анализа финансово- хозяйственной деятельности ООО «Мист ЛТ». 16

2.1. Краткая характеристика ООО «Мист ЛТ». 16

2.2. Анализ имущества организации по данным баланса. 17

2.3. Анализ финансовой устойчивости, ликвидности, деловой активности и рентабельности предприятия. 20

2.4. Оценка угрозы банкротства. 27

Заключение. 30

Список литературы.. 31

Приложения. 33

Введение

Рыночная экономика способствует не только усилению, но и качественному изменению роли финансового анализа, который превращается в основной метод оценки финансового состояния предприятий. Он позволяет выявить эффективность использования ресурсов, оценить рентабельность и финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта, установить его положение на рынке, а также количественно измерить степень рискованности деятельности и конкурентоспособность.

Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации. Не секрет, что процесс принятия управленческих решений в большей степени искусство, чем наука. Результат выполненных формализованных аналитических процедур не является или, по крайней мере, не должен являться единственным критерием для принятия того или иного управленческого решения. Результаты анализа – материальная основа управленческих решений, принятие которых основывается также на интеллекте, логике, опыте, личных симпатиях и антипатиях лица, принимающего эти решения.

Целью данной работы является анализ финансово – хозяйственной деятельности неплатежеспособного предприятия.

Поставленная цель конкретизируется рядом задач:

1. рассмотреть понятие финансового состояния и несостоятельности предприятия

2. рассмотреть методику оценки финансового состояния организации

3. дать краткую характеристику ООО «Мист ЛТ»

4. провести анализ финансового состояния предприятия и оценить вероятность банкротства

В качестве объекта исследования в работе выступает ООО «Мист ЛТ».

В качестве предмета исследования выступает финансовое состояние ООО «Мист ЛТ»

1. Методика анализа финансового состояния и прогнозирования банкротства

1.1. Понятие финансового состояния, несостоятельности

Термин “Финансовое состояние” имеет множество значений. В узком бухгалтерском смысле он означает способность руководства аккумулировать достаточное количество наличности для оплаты своих счетов в течение 3-6 дней. Это определение финансового состояния называется кассовой состоятельностью. Термин "Финансовое состояние" также может быть связан и со способностью руководства предприятия аккумулировать объем доходов, достаточный для покрытия их расходов в течение отчетного периода. Это – характеристика платежеспособности предприятия. В еще более широком смысле понятие финансового состояния можно определить как возможности руководства предприятия покрыть все затраты не только по их ежегодной деятельности, но и отсроченные платежи (платежи будущих периодов)[1].

Финансовое состояние может быть устойчивыми, неустойчивыми и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимость, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие- ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособность[2].

Под несостоятельностью (банкротством) понимается неспособность должника удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. В основе понятия банкротства лежит презумпция, согласно которой участник имущественного оборота, не осуществляющий платежи по гражданско - правовым договорам, а также обязательные платежи в бюджет в течение длительного срока (более трех месяцев), не способен погасить свои обязательства перед кредиторами[3].

1.2. Методика оценки финансового состояния

Цель анализа финансового состояния состоит в оценке ряда экономических показателей и разработке мероприятий, направленных на финансовое оздоровление исследуемой организации, на разработку стратегии предотвращения банкротства. Таким образом, оценка финансового состояния представляет собой метод анализа ретроспективного (то есть того, что было в прошлом ) и перспективного финансового состояния организации на основе изучения зависимости и динамики показателей финансовой информации[4].

Цель оценки финансового состояния достигается при решении определенного ряда задач:

1)выявление рентабельности и финансовой устойчивости;

2)изучение эффективности использования ресурсов;

3)оценка динамики основных финансовых показателей;

4)оценка мероприятий, разработанных для ликвидации выявленных недостатков и повышения отдачи финансовых ресурсов.

Исходной информацией при оценке финансового состояния организации служат данные бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и приложения к ним, статистическая и оперативная отчетность[5].

Сущность оценки финансового состояния организации составляют следующие элементы:

1) анализ абсолютных показателей прибыли;

2) анализ относительных показателей рентабельности;

3) анализ финансовых показателей устойчивости, ликвидности и платежеспособности;

4) разработка мероприятий для финансового оздоровления.

При проведении финансового анализа используются различные методы. Под методом понимается диалектический способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии.

При оценке финансового состояния организаций используют шесть основных методов:

1) горизонтальный ( временной ) анализ состоит в сравнении каждой позиции отчетности с предыдущей;

2) вертикальный ( структурный ) анализ состоит в определении структуры итоговых финансовых показателей;

3) трендовый анализ состоит в сравнении каждой позиции отчетности с предыдущими периодами и определении тренда;

4) анализ относительных показателей ( коэффициентов );

5) сравнительный ( пространственный ) анализ- это внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности.

На первом этапе оценки проводится анализ финансового состояния по данным баланса. Схема построения аналитического баланса представлена в таблице 1.1.

Таблица 1.1

Схема построения аналитического баланса[6]

Наименование статей	Абсолютные величины	Относительные величины	Изменения
на начало года	на начало года	на начало года	на начало года	в абсолютных величинах	в структуре	в % к величине на начало года	в % к изменению итога баланса
Актив А … А_i … A_n	A₁	A₂	А₁/Б₁∙100% А₁/Б₁∙100	А₂/Б₂∙100% А₂/Б₂∙100	А₂- А₁₌∆A А₂- А₁=∆А	∆( А₁/Б₁∙100%) ∆( А₁/Б₁∙100)	∆A_i/ A_i∙100% ∆A_i/ A_i∙100	∆A_i/∆Б∙100% ∆A_i/∆Б
Баланс (Б)	Б₁	Б₂	100	100	∆Б= Б₂- Б₁	0	∆Б∙100 Б₁	100
Пассив П … Пj … Пm	П₁	П₂	П₁/Б₁∙100% А₁/Б₁∙100	П₂/Б₂∙100% А₂/Б₂∙100	П₂- П₁₌∆П А₂- А₁=∆А	∆( П₁/Б₁∙100%) ∆( А₁/Б₁∙100)	∆П_i/ П_i∙100% ∆A_i/ A_i∙100	∆П_i/∆Б∙100% ∆A_i/∆Б
Баланс (Б)	Б₁	Б₂	100	100	∆Б= Б₂- Б₁	0	∆Б∙100 Б₁	100

Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. В число исследуемых показателей обязательно нужно включать следующие[7]:

1) общая стоимость имущества организации, равная итогу баланса минус убытки (строка 399- строка390 );

2) стоимость иммобилизованных (то есть внеоборотных ) средств ( активов ) или недвижимого имущества, равная итогу раздела 1баланса ( строка 190 );

3) стоимость мобильных ( оборотных средств ), равная итогу раздела 2 баланса ( строка 290 );

4) стоимость материальных оборотных средств ( строка 210 );

5) величина собственного капитала организации, равная итогу раздела 4 баланса (строка 490 );

6) величина заемного капитала, равная сумме итогов разделов 5 и 6 баланса (строка 590 + строка 690 );

7) величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов разделов 4 и 1 баланса. Если у организации есть убытки, то они также вычитаются из 4 раздела (строка 490 – строка 190 – строка390 );

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости имущества, на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение темпов роста кредиторской и дебиторской задолженности. При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного оборотного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово- хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

Анализ структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости организации. А исследование изменения структуры активов позволяет получить важную информацию при оценке финансового состояния.

На следующем этапе проводят анализ платежеспособности организации. Под платежеспособностью понимают готовность организации погасить свои обязательства перед партнерами в срок..

Сначала проводят анализ срочной платежеспособности проверяют соблюдение условия срочной платежеспособности согласно таблице 1.2.

Таблица 1.2

Условие срочной платежеспособности[8]

Показатель		Соотношение
наименование	срочные обязательства		наличные денежные средства и предстоящие поступления
состав	-задолженность по зарплате с отчислениями; -задолженность бюджету по обязательным платежам; -задолженность поставщикам и субподрядчикам; -задолженность банку; -прочие задолженности		-деньги в кассе; -деньги на расчетном счету; -плановые суммы банковских и торговых кредитов; -прибыль от реализации; -возможные поступления дебиторской задолженности; -прочие доходы
условие	СО		ДС

При несоблюдении данного условия делают вывод, что организация не в состоянии имеющимися денежными средствами свои обязательства, которые ей предстоит выполнить в будущем.

Далее проводят оценку платежеспособности на дату составления баланса в виде расчета коэффициентов, представленных в таблице 1.3.

Таблица 1.3

Платежеспособность организации на дату составления баланса[9]

Наименование платежеспособности

Обозначение

Экономический смысл

Расчет

Рекомендуемое значение

Положительная тенденция

Общая или предварительная

ПЛ_о

готовность организации погасить все свои обязательства

текущие активы минус кредиты, заемные средства, расчеты и прочие пассивы

0,1*текущие активы

Уточненная

ПЛ_у

готовность организации погасить все свои обязательства

легкореализуемые активы минус кредиты, заемные средства, расчеты и прочие пассивы

Чистый оборотный капитал

ЧОК

характеризует сумму собственных и приравненных к ним оборотных средств

текущие активы минус краткосрочные кредиты и займы минус расчеты и прочие пассивы

Коэффициент покрытия привлеченных источников

К_п

способна ли организация покрыть свои обязательства

текущие активы без расходов будущих периодов

кредиты, заемные средства, расчеты и прочие пассивы

На следующем этапе проводим анализ ликвидности. Ликвидность- это способность оборотных средств превращаться в наличность, необходимую для нормальной хозяйственной деятельности и своевременного выполнения платежей по обязательствам.

Сначала проводят оценку при использовании метода горизонтального анализа по группам активов и пассивов согласно таблице 1.4

При выполнении всех соотношений ликвидность считается нормальной, что свидетельствует о способности оборотных средств в организации превращаться в наличность.

Таблица 1.4

Горизонтальный анализ ликвидности предприятия

Класс	Актив	Соотношение	Пассив
наименование	состав	наименование	состав
1класс	наиболее мобильные активы	-денежные средства; -краткосрочные финансовые вложения		наиболее ненадежные пассивы	-расчеты и прочие пассивы; -ссуды, займы и задолженности не погашенные в срок
2класс	быстро реализуемая ликвидность	денежные средства и расчеты минус денежные средства и краткосрочные финансовые вложения		краткосрочные пассивы	краткосрочные кредиты и займы
3класс	плохо реализуемые активы	запасы и затраты		долгосрочные пассивы	долгосрочные кредиты и займы
4класс	трудно реализуемые активы	основные средства и прочие внеоборотные активы		устойчивые пассивы	источники собственных средств ( капитал и резервы)

Методика вертикального анализа предполагает расчет системы коэффициентов ликвидности, представленных в таблице 1.5.

Таблица 1.5

Коэффициенты ликвидности активов предприятия

Наименование	Обозначение	Экономический смысл	Расчет	Рекомендуемое значение
Краткосрочной (текущей)иквидности	К_кл	отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов	текущие активы краткосрочные кредиты и займы плюс расчеты и прочие пассивы плюс ссуды, займы и задолженности, не погашенные в срок	>1, норм =2
Срочной ликвидности	К_сл	характеризует немедленную способность организации погасить свои обязательства	легкореализуемые активы краткосрочные кредиты и займы плюс расчеты и прочие пассивы плюс ссуды, займы и задолженности, не погашенные в срок	1
Абсолютной ликвидности	К_ал	показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время	денежные средства и краткосрочные финансовые вложения краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы плюс расчеты и прочие пассивы	6
Ликвидности	К_л	показывает финансовую состоятельность и кредитоспособность организации	денежные средства и расчеты краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы плюс расчеты и прочие пассивы	1,5
Покрытия	К_п	показывает финансовую состоятельность и кредитоспособность организации	текущие активы краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы плюс расчеты и прочие пассивы	3

На основании анализа коэффициентов таблицы 1.5 делают вывод о финансовой состоятельности и кредитоспособности организации.

На следующем этапе оценки финансового состояния проводят анализ финансовых результатов деятельности, то есть анализ прибыли.

Прибыль- это разница между денежной выручкой организации от реализации продукции, услуг и их себестоимостью.

Анализ финансовых результатов проводят в несколько этапов:

1) оценка выполнения плана по прибыли;

2) расчет структуры балансовой прибыли по источникам поступления в процентах;

3) структура прибыли от реализации по видам деятельности;

4) расчет структуры прибыли от реализации по источникам;

5) определение факторов, вызывающих недовыполнение или перевыполнение плана по прибыли;

6) оценка суммы прибылей и убытков от внереализационной деятельности;

расчет структуры балансовой прибыли по направлениям расходования

7) определение негативных последствий для организации из-за недовыполнения плана по прибыли.

На следующем этапе оценки финансового состояния проводят анализ эффективности и деловой активности организации с использованием системы коэффициентов, представленных в таблице 1.6 и 1.7.

Таблица 1.6

Показатели эффективности деятельности организации[10]

Наименование	Обозначение	Экономический смысл	Расчет	Рекомендуемое значение
Рентабельность продукции	Р_прод	сколько прибыли приходится на единицу конкретного вида реализованной продукции	прибыль от реализации*100% выручка от реализации	не ниже норматива прибыли, заложенного в цене продукции
Рентабельность продаж	Р_продаж	сколько прибыли приходится на единицу продукции	прибыль от реализации*100% выручка от реализации	не ниже норматива прибыли, заложенного в цене продукции
Рентабельность производства	Р_пр	сколько прибыли приходится на единицу себестоимости продукции	прибыль от реализации*100% ______________себестоимость работ, услуг	не менее 25%
Рентабельность предприятия	Р_пред	сколько прибыли приходится на единицу валюты баланса	балансовая прибыль*100% ______________среднегодовая валюта баланса	не ниже средней ставки за пользование кредитом
Рентабельность капитала	Р_кап	эффективность использования всего имущества	прибыль от реализации*100% среднегодовая валюта баланса	падение означает снижение спроса на товар
Рентабельность собственного капитала	Р_ск	эффективность использования собственного капитала	прибыль балансовая*100% ______________источники собственных средств	выше рентабельности предприятия
Рентабельность акционерного капитала	Р_ак	эффективность использования акционерного капитала	прибыль балансовая*100% среднее значение акционерного капитала	не ниже процента по банковским депозитам
Рентабельность перманентного капитала	Р_пк	эффективность использования капитала, вложенного в фирму на длительный срок	прибыль от реализации*100% источники собственных средств	рост является положительной тенденцией
Рентабельность основных средств и внеоборотных активов	Р_ос	эффективность использования собственных средств и прочих внеоборотных активов	прибыль от реализации*100% ______________ основные средства и вложения	рост означает избыточное увеличение мобильных средств

Анализ деловой активности деятельности организации проводят по системе коэффициентов, представленных в таблице 1.7

Таблица 1.7

Показатели деловой активности организации[11]

Наименование	Экономический смысл	Расчет	Обозначение	Ед. изм.	Рекомендуемая тенденция
Общая оборачиваемость	Число оборотов капитала за период	выручка среднегодовая валюта баланса	Кобк	-	рост
Оборачиваемость собственного капитала	Число оборотов собственного капитала за период	Выручка Источники собственных средств	Кобск	-	рост
Наименование	Экономический смысл	Расчет	Обозначение	Ед. изм.	Рекомендуемая тенденция
Оборачиваемость оборотных средств	Число оборотов оборотных средств за период	Выручка Среднегодовое значение текущих активов	Коб	-	рост
Оборачиваемость запасов и затрат	Число оборотов запасов и затрат
Оборачиваемость готовой продукции	Число оборотов готовой продукции	Выручка Среднее значение готовой продукции	Кобгп	-	Рост
Оборачиваемость дебиторской задолженности	Число оборотов дебиторской задолженности	Выручка Среднее значение дебиторской задолженности	Кобдз	-	Рост
Оборачиваемость кредиторской задолженности	Число оборотов кредиторской задолженности	Выручка Среднее значение кредиторской задолженности	Кобкз	-	Рост

2. Практические аспекты анализа финансово- хозяйственной деятельности ООО «Мист ЛТ»

2.1. Краткая характеристика ООО «Мист ЛТ»

Общество с ограниченной ответственностью «Мист ЛТ» зарегистрировано 20 сентября 1993 года. Полное название – общество с ограниченной ответственностью «Мист ЛТ».

Предприятие находится в городе Хабаровске.

Основными направлениями деятельности являются:

- пошив мужской одежды

- оптовая и розничная продажа мужской одежды

Помимо перечисленных видов деятельности в Уставе ООО «Мист ЛТ» закреплено, что организации может осуществлять следующие виды деятельности:

- оптовая реализация прочих товаров, реализация которых не запрещена законодательством РФ;

- оказание информационных, консультационных и маркетинговых услуг;

- реализация продукции и услуг в России и в третьих странах

- любая другая коммерческая деятельность, не запрещенная законодательством РФ.

Учредителями ООО «Мист ЛТ» являются:

1. Акционерное общество «Вираж» являющееся юридическим лицом по российскому законодательству, вклад в уставный капитал которого составляет 160 000 рублей, что составляет 20,1%;

2. ООО «Братья Дивановы» являющееся юридическим лицом по законодательству Российской Федерации, вклад в уставный капитал которого составляет 400 000 рублей, что составляет 50,27%;

3. Частный предприниматель Титов В.Я., являющийся физическим лицом по законодательству Российской Федерации, вклад в уставный капитал которого составляет 235 670 рублей, что составляет 29,62%.

2.2. Анализ имущества организации по данным баланса

Формирование рациональной структуры источников средств необходимо предприятию для финансирования необходимых объемов затрат и обеспечения желательного уровня доходов. Анализ показателей проводим при использовании бухгалтерской отчетности предприятия за 2002-2005 годы (приложения 1 – 15).

Основные показатели деятельности ООО «Мист ЛТ» приведены в таблице 2.1 (приложение 16).

Как видно из таблицы 2.1, финансово-экономическое положение ООО «Мист ЛТ» за последние 3 года значительно ухудшилось.

Прибыль от реализации неуклонно уменьшается и в 2005 году составила всего лишь 20% от прибыли базового периода (2003 год). Уменьшение прибыли от реализации сказалось на уменьшении такого показателя как рентабельность продаж, который в 2003 году составлял 4,15%, а в 2005 году уже 0,79%.

В таблице 2.2 (приложение 17) приведены состав и структура источников финансовых ресурсов предприятия ООО «Мист ЛТ», а так же их изменение за анализируемый период.

Как видно из расчетов, за анализируемый период сумма источников финансовых ресурсов увеличилась с 5781 тыс.р. в начале периода до 11624 тыс.р. - в конце периода, то есть темп роста составил 201%. При этом собственные источники увеличились на 2382 тыс.р. при темпе роста 145,75%, а заемные - на 3461 тыс.р. Темп роста заемных источников финансовых ресурсов составил 702,25%. Таким образом, темп роста заемных источников опережает темп роста собственного капитала, но собственный капитал несмотря на это составляет большую долю источников финансирования ООО «Мист ЛТ» .

Доля заемного капитала в общей сумме источников увеличилась с 9,94% на 1.01.03г. до 34,72% на 1.01.06г. Темп роста заемного капитала за анализируемый период составил 702,2%. Заемный капитал сформирован в основном за счет кредиторской задолженности.

Так, сумма кредиторской задолженности на предприятии ООО «Мист ЛТ» за анализируемый период увеличилась на 2327 тыс.р. и на 1.01.06 г. составила 2748269 тыс.р. Темп роста кредиторской задолженности за анализируемый период составил 651,83%. Доля кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств уменьшилась с 73% в начале анализируемого периода до 68% в конце.

Сумма кредиторской задолженности увеличилась в основном за счет прироста задолженности перед поставщиками и подрядчиками, которая за анализируемый период увеличилась с 128 тыс.р. на 1.01.02г. до 2322 тыс.р. на 1.01.05г. Доля кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками в конце анализируемого периода составила 85%. Темп роста кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками за анализируемый период составил 1808,34%. Следует отметить, в этой сумме отсутствует просроченная и безнадежная задолженность. Следовательно рост задолженности перед поставщиками и подрядчиками - нормальное явление в деятельности предприятия ООО «Мист ЛТ» .

Темп роста задолженности по заработной плате составил 200,8%, а темп роста задолженности предприятия перед бюджетом составил 117,3%. Изменение суммы задолженности по этим статьям баланса не повлекло за собой значительного изменения структуры источников финансовых ресурсов из-за небольшой доле этих статей в общей сумме источников: 1,4%, 0,4% и 1,1% на 1.01.05 г. соответственно.

Сумма краткосрочных кредитов увеличилась с 153080 тыс.р. на начало анализируемого периода до 1287601 тыс.р. - в конце анализируемого периода, то есть на 1134521 тыс.р. Темп роста суммы краткосрочных кредитов составил 841,13%.

Расчет суммы финансовых ресурсов ООО «Мист ЛТ», оценка их структуры и динамики изменения в анализируемом периоде приведены в таблице 2.3 (приложение 18).

Как видно из таблицы 2.3, доля собственных финансовых ресурсов в общей сумме финансовых ресурсов ООО «Мист ЛТ» в 2003 году составляла 7,3% и увеличилась до 13,6% в 2005 году. Темп роста собственных финансовых ресурсов составил 192,4%.

Наибольшая доля в финансовых ресурсах предприятия ООО «Мист ЛТ» принадлежит заемному капиталу, доля которого в общей сумме финансовых ресурсов в 2004 году составляла 91,2% от общей и уменьшилась в 2005 году до 84,7%. Краткосрочные кредиты и займы в начале анализируемого периода составляли 6248 тыс.р. и незначительно уменьшились к концу анализируемого периода до 6240 тыс.р. Так же уменьшилась кредиторская задолженность. В начале периода она составляла 10725 тыс.р., а к концу анализируемого периода уже 9994 тыс.р. Доля краткосрочных кредитов и займов в сумме заемных финансовых ресурсов в 2003 году составляла 37% и увеличилась в 2005 году до 38%.

В таблице 2.4 (приложение 19) приведен анализ изменения структуры и динамики активов ООО «Мист ЛТ»за последние 3 года.

Как видно из таблицы 2.4, в составе имущества за весь анализируемый период преобладают иммобилизованные активы. На 1.01.03г. их доля в составе имущества была 86,47%, а к концу анализируемого периода она уменьшилась до 62,82%.

Доля оборотных активов наоборот возросла с 13,53% в начале периода до 26,14% на 1.01.06г. Дебиторская задолженность в общей сумме имущества предприятия на начало периода составляла небольшую долю (6,34%) и к концу анализируемого периода увеличилась до 15,02%. В сумме дебиторской задолженности предприятия отсутствуют безнадежные долги покупателей и других дебиторов. Следовательно, всю дебиторскую задолженность, равно как и ее прирост, можно рассматривать в качестве полноценного мобильного элемента активов.

В балансе предприятия присутствует дебиторская задолженность со сроком погашения свыше 12 месяцев. На 1.01.06г. ее сумма составляла 8,5 тыс.р., а к концу периода эта задолженность была полностью погашена. Дебиторская задолженность со сроком погашения свыше 12 месяцев отражается в сумме иммобилизованных активов, так как она не может служить источником погашения долгов предприятия в анализируемом периоде.

Важно так же отметить, что темп роста оборотных активов составил 388,5%, а темп роста иммобилизованных активов - 146,1%. Это и обеспечило изменение доли оборотных активов в составе имущества с 13,53% до 26,14% при соответствующем снижении доли внеоборотных активов.

Оценка состава и структуры факторов прироста оборотных активов приведена в таблице 2.5 (приложение 20).

Как видно из таблицы 2.5, решающими факторами прироста оборотных активов явилось увеличение капитала и резервов и кредиторской задолженности.

2.3. Анализ финансовой устойчивости, ликвидности, деловой активности и рентабельности предприятия

Эффективность использования финансовых ресурсов влияет на финансовую устойчивость предприятия, его ликвидность, платежеспособность, деловую активность и рентабельность.

Оценка финансовой устойчивости предприятия приведена в таблице 2.6 (приложение 21).

Для предприятия ООО «Мист ЛТ» коэффициент автономии в начале периода равен 0,88 и к концу периода уменьшился до 0,7, при нормальном ограничении 0,5. Следовательно, предприятие достаточно независимо от кредиторов, но снижение этого коэффициента говорит о тенденции повышения зависимости предприятия, что нельзя расценить положительно.

В начале анализируемого периода на предприятии ООО «Мист ЛТ» коэффициент соотношения заемных и собственных средств был равен 0,13 и увеличился к концу периода до 0,44 при нормативном ограничении 1. Хотя значение этого показателя не стало больше единицы наблюдается тенденция постоянного его увеличения, что может привести к опасному увеличению зависимости предприятия от кредиторов.

На предприятии ООО «Мист ЛТ» в начале анализируемого периода отношение стоимости мобильных средств к стоимости иммобилизованных активов составило 0,16, что является его нормальным значением, а к концу анализируемого периода увеличился до 0,35, в то время как коэффициент соотношения собственных и заемных средств предприятия увеличился до 0,44. Следовательно, к концу периода значение этого коэффициента ниже нормативного, что говорит о понижении финансовой стабильности предприятия.

На предприятии ООО «Мист ЛТ» коэффициент маневренности имеет очень низкие значения. Так на 1.01.02г. он составил 0,02 и увеличился к концу анализируемого периода до 0,04. Увеличение этого коэффициента говорит о незначительном повышении маневренности средств предприятия, остающейся на очень низком уровне.

Для предприятия ООО «Мист ЛТ» коэффициент обеспеченности собственными средствами на 1.01.03г. составлял 0,55 и уменьшился в конце анализируемого периода до 0,23, при нормативном значении 0,6-0,8. Снижение этого коэффициента говорит об уменьшении финансовой устойчивости предприятия.

На предприятии ООО «Мист ЛТ» в начале анализируемого периода коэффициент имущества производственного назначения составлял 0,85, а к концу анализируемого периода уменьшился до 0,60. Хотя значение этого коэффициента находится в пределах нормы его снижение говорит об уменьшении имущества производственного назначения предприятия.

Так как предприятие ООО «Мист ЛТ» не привлекало долгосрочных заемных средств на всем протяжении анализируемого периода, этот коэффициент равен нулю.

На предприятии ООО «Мист ЛТ» на 1.01.03г. коэффициент краткосрочной задолженности составлял 0,23 и увеличился до 0,32 на 1.01.06г. Увеличение этого коэффициента говорит о повышении доли краткосрочной задолженности в общей сумме обязательств предприятия.

На предприятии ООО «Мист ЛТ» за анализируемый период коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат понизился с 0,43 до 0,07, что связано с сокращением объемов производства.

Для предприятия ООО «Мист ЛТ» на начало анализируемого периода коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов составил 0,63 и увеличился в конце периода до 0,68. Увеличение этого коэффициента является отрицательной тенденцией, свидетельствующей о повышении зависимости предприятия от кредиторов.

Динамика коэффициентов финансовой устойчивости подтверждает выводы анализа финансовой устойчивости предприятия на основе абсолютных показателей.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы;

А3 – медленно реализуемые активы – запасы (за вычетом расходов будущих периодов) и долгосрочные финансовые вложения;

А4 – труднореализуемые активы – основные средства, за исключением статей, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 – наиболее срочные обязательства – к ним относится кредиторская задолженность;

П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 – постоянные пассивы – капитал и резервы.

Для сохранения баланса актива и пассива итог группы П4 уменьшается на сумму расходов будущих периодов и убытков предприятия.

Анализ ликвидности баланса предприятия ООО «Мист ЛТ» приведен в таблице 2.7 (приложение 22).

Баланс считается ликвидным, если имеют место соотношения, приведенные в столбце 1 таблицы 2.8. В остальных столбцах приведены соотношения групп баланса предприятия ООО «Мист ЛТ» за анализируемый период.

Из сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами видно, что текущая ликвидность ООО «Мист ЛТ» довольно низкая и не изменяется на протяжении всего анализируемого периода.

Таблица 2.8

Оценка ликвидности баланса ООО «Мист ЛТ»

Нормативные соотношения групп баланса	на 1.01.03г.	На 1.01.04г.	на 1.01.05г.	на 1.01.06г.
А1>=П1	20	<=	512	73	<=	1720	49	<=	1999	75	<=	2749
А2>=П2	366	>=	153	765	>=	200	1565	>=	1305	1745	>=	1288
А3>=П3	411	>=	0	816	>=	0	1016	>=	0	1276	>=	0
А4<=П4	4984	<=	5116	5194	>=	4927	7334	>=	6660	7239	>=	6299
Характеристика баланса	не ликвиден	не ликвиден	не ликвиден	не ликвиден

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный). На предприятии ООО «Мист ЛТ» этот показатель соответствует нормативному показателю на протяжении всего исследуемого периода.

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью должно повлечь за собой выполнение четвертого неравенства. Четвертое неравенство носит балансирующий характер, и в то же время оно имеет глубокий финансовый смысл: его выполнение свидетельствует о выполнении минимального условия финансовой устойчивости – наличия у предприятия собственных оборотных средств. В 2005 году это неравенство не соответствует нормативному из-за большой доли убытков в активе баланса, которые покрываются собственным капиталом. Следовательно, минимальное условие финансовой устойчивости предприятия не выполняется.

Более глубокая оценка платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов ликвидности, являющихся относительными величинами. Расчет коэффициентов ликвидности приведен в таблице 2.9.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса. Как видно из таблицы коэффициент абсолютной ликвидности для предприятия ООО «Мист ЛТ» на 1.01.03г. составлял 0,03, а на 1.01.06г. уменьшился до 0,02, при нормативном значении больше или равном 0,2-0,5.

Таблица 2.9

Коэффициенты ликвидности ООО «Мист ЛТ», тыс. руб.

Показатели	Нормативные значения	1.01.03г.	1.01.04г.	1.01.05г.	1.01.06г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал >= 0,2-0,5	0,03	0,04	0,01	0,02
Коэффициент быстрой ликвидности	Ккл >= 1	0,58	0,44	0,49	0,45
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл >= 2	1,20	0,86	0,80	0,77

Быстрая ликвидность характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. На предприятии ООО «Мист ЛТ» данный коэффициент на протяжении всего периода был ниже нормы.

На предприятии ООО «Мист ЛТ» коэффициент текущей ликвидности также ниже нормы весь исследуемый период.

Итак, все коэффициенты ликвидности на предприятии ООО «Мист ЛТ» ниже нормативных значений, следовательно предприятие не платежеспособно и финансово неустойчиво.

Расчет основных показателей деловой активности представлен в таблице 2.10 (приложение 23).

На предприятии ООО «Мист ЛТ» в 2003 году этот показатель составлял 3,3, а в 2005 году уменьшился до 2,2. Этот коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса. На ООО «Мист ЛТ» он довольно высок в связи с небольшим сроком производственного цикла. Уменьшение этого показателя - отрицательный фактор, свидетельствующий о замедлении оборачиваемости капитала и, как следствие, уменьшающий прибыль предприятия.

Результаты расчета оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности свидетельствуют о том, что ООО «Мист ЛТ» имело довольно благоприятные условия расчетов с покупателями на всем протяжении анализируемого периода. Так из расчетов видно, что в 2003 году покупатели оплачивали счета каждые 9 дней, а в 2005 году этот показатель увеличился до 17 дней.

Уменьшается значение коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств, отражающего число оборотов запасов и затрат предприятия за анализируемый период. В 2003 году этот коэффициент составлял 44 и уменьшился к концу анализируемого периода до 28. Снижение оборачиваемости материальных оборотных средств свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов.

На уменьшение коэффициента оборачиваемости материальных активов влияет динамика изменения коэффициента оборачиваемости готовой продукции. Этот показатель снизился с 321 в 2003 году до 151 в 2004 году. Снижение коэффициента оборачиваемости готовой продукции свидетельствует о снижении спроса на нее.

На предприятии ООО «Мист ЛТ» фондоотдача снизился с 4,2 в начале анализируемого периода до 3,4 в 2005 году. Уменьшение эффективности использования основных средств - отрицательный фактор в работе предприятия.

На предприятии ООО «Мист ЛТ» коэффициент оборачиваемости собственного капитала снизился с 4,2 в 2003 году до 3,3 - в конце анализируемого периода. Снижение этого коэффициента свидетельствует о тенденции к бездействию части собственных средств.

Для анализа прибыльности деятельности предприятия используются показатели рентабельности. Далее приведен анализ коэффициентов рентабельности ООО «Мист ЛТ», а так же показана взаимосвязь показателей рентабельности и деловой активности предприятия.

Расчет этих коэффициентов, а так же некоторых других показателей рентабельности приведен в таблице 2.11 (приложение 24).

В 2003 году на предприятии ООО «Мист ЛТ» коэффициент рентабельности продаж составлял 3,3% и снизился в 2004 году до 0,6%. В 2005 году рентабельность продаж имеет отрицательную величину, по причине отсутствия прибыли. Уменьшение этого показателя на ООО «Мист ЛТ» свидетельствует о росте затрат на производство продукции при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия.

На предприятии ООО «Мист ЛТ» рентабельность всего капитала снизилась с 13,8% в начале анализируемого периода до 1,7% - в конце. Это так же свидетельствует о падающем спросе на продукцию фирмы и о перенакоплении активов.

На предприятии ООО «Мист ЛТ» в 2003 году коэффициент рентабельности основных средств и внеоборотных активов составлял 17,6% и уменьшился до 2,6% в 2005 году. Следовательно, эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов так же снижается.

На предприятии ООО «Мист ЛТ» коэффициент рентабельности собственного капитала в начале исследуемого периода составлял 17,3% и снизился до 2,6% к концу периода. Это говорит о снижении эффективности использования собственного капитала предприятия ООО «Мист ЛТ».

Таким образом, эффективность использования финансовых ресурсов влияет на финансовую устойчивость предприятия, его ликвидность, платежеспособность, деловую активность и рентабельность.

2.4. Оценка угрозы банкротства

В таблице 2.12 (приложение 25) приведена характеристика финансовой устойчивости предприятия ООО «Мист ЛТ» в абсолютных величинах, которая позволяет выявить степень покрытия запасов и затрат предприятия источниками средств и определить тип его финансовой устойчивости.

Как видно из расчетов собственные оборотные средства предприятия возросли с 215,9 тыс.р. на 1.01.03г. до 286 тыс.р. на 1.01.06г. Темп роста собственных оборотных средств составил 132%. За анализируемый период они увеличились на 831 тыс.р. . темп роста запасов и затрат составил 380%. В то же время сумма нормальных источников формирования запасов и затрат возросла к концу исследуемого периода на 3397,9 тыс.р.

В таблице 2.13 приводится определение типа финансовой устойчивости предприятия ООО «Мист ЛТ» за период с 1.01.03г. по 1.01.06г.

Таблица 2.13

Определение типа финансовой устойчивости ООО «Мист ЛТ»

Тип финансовой устойчивости	Нормативное соотношение	1.01.03г.	1.01.04г.	1.01.05г.	1.01.06г.
Абсолютная	СОС>ЗЗ	216<395	48<772	143<918	286<1218
Нормальная	СОС<ЗЗ<=ИФЗ	216<395<497	48<772<1134	143<918<2885	286<1218<3398
Не устойчивое положение	ЗЗ<=ИФЗ	395<497	772<1134	918<2885	1218<3398
Критическая	ЗЗ<ИФЗ+ПКЗ	395<497	772<1134	918<2885	1218<3398

Итак, в течение всего исследуемого периода сумма собственных оборотных средств оставалась меньше суммы запасов и затрат предприятия ООО «Мист ЛТ», а сумма нормальных источников формирования запасов и затрат всегда превышала сумму запасов и затрат. Из этого можно сделать вывод, что все три года финансовая устойчивость предприятия оставалась нормальной. Значит, немедленное банкротство предприятию не грозит.

Далее проводим анализ вероятности банкротства по модели Альтмана.

Исходные данные представлены в таблице 2.14.

Таблица 2.14

Исходные данные для расчета вероятности банкротства по модели Альтмана

Показатель	на 01.04	на 01.05	на 01.06
Собственные оборотные средства	48,4	143,3	286
Сумма активов	5 096	6 304	7 354
Х1	0,0095	0,02273	0,03889
Х2	0,176	0,064	0,026
Прибыль балансовая	709	167	3
Активы	5 096	6 304	7 354
Х3	0,13913	0,02649	0,00041
Х4	0,37	0,44	0,53
Х5	3,3	2,9	2,2

Z 2003 = 0,012 * 0,0095 + 0,014 *0,176 + 0,033 * 0,139 + 0,006 * 0,37 + 0,999 * 3,3 = 3,31

Z 2004 = 0,012 * 0,02273 + 0,014 *0,064 + 0,033 * 0,02649 + 0,006 * 0,44 + 0,999 * 2,9 = 2,9

Z 2005 = 0,012 *0,03889 + 0,014 * 0,026+ 0,033 *0,00041 + 0,006 *0,53 + 0,999 * 2,2 = 2,2

Сравниваем полученные значения с нормативными из таблицы 1.12.

На конец 2003 года значение коэффициента Альтмана превышало 2,99, значит вероятность банкротства предприятия была очень низкой. Однако к концу 2004 году эта вероятность растет, так как значение коэффициента достигает 2,9, предприятие попадает в группу с невеликой вероятностью банкротства. К концу 2005 году ситуация ухудшается и предприятие попадает в группу с высокой вероятностью банкротства. Таким образом, вероятность банкротства предприятия к концу 2005 году резко возрастает и ООО «Мист ЛТ» попадает в группу с высокой вероятностью банкротства. Поэтому предприятию необходимо применять срочные меры по стабилизации финансового положения.

Далее проводим оценку вероятности банкротства предприятия по двухфакторной модели.

Таблица 2.15

Исходные данные для расчета вероятности банкротства по двухфакторной модели

Показатель	Значение
на 01.04	на 01.05	на 01.06
α	-0,3877	-0,3877	-0,3877
β	-1,0736	-1,0736	-1,0736
Коэффициент текущей ликвидности	0,86	0,8	0,77
Λ	0,0579	0,0579	0,0579
Доля заемных средств в активах	0,099	0,18	0,29
Z	-1,3053	-1,2362	-1,1976

Результаты анализа банкротства по двухфакторной модели показывают, что вероятность банкротства на предприятии невелика, так как значение Z всегда отрицательно. Однако роста значения к концу 2005 года свидетельствует о росте вероятности банкротства предприятия.

Таким образом, результаты анализа и прогнозирования банкротства показывают ухудшение финансовой ситуации на ООО «Лист ЛТ» к 2006 году.

Заключение

В ходе выполнения работы была достигнута ее основная цель и решены все задачи, поставленные во введении. В заключении сделаем несколько выводов по работе.

1) ООО «Мист ЛТ» является специализированным предприятием по пошиву мужской одежды в городе Хабаровске.

2) по данным за 2003-2005 годы не все экономические показатели организации соответствуют требуемым нормативам. Особенно низким является значение рентабельности, что стимулирует руководство к проведению ряда реорганизационных мероприятий. Состояние основных фондов в организации сегодня неудовлетворительное. Значительная часть из них сильно изношена. Система взаимоотношений предприятия с другими организациями достаточно хорошо налажена. Положительным моментом для заказчиков является своевременность и качество товаров.

3) Формирование рациональной структуры источников средств необходимо предприятию для финансирования необходимых объемов затрат и обеспечения желательного уровня доходов.

4) темп роста заемных источников опережает темп роста собственного капитала, но собственный капитал, несмотря на это, составляет большую долю источников финансирования ООО «Мист ЛТ».

5) Проведенный анализ свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия и снижении эффективности использования его финансовых ресурсов. Это выражается в низком уровне показателей рентабельности предприятия, а так же снижении финансовой устойчивости и деловой активности.

Список литературы

1. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятий: Учеб. пособ./ М.С. Абрютина, А.В. Грачев.-2-е изд., испр.- М.:Дело и сервис, 2003.- 256 с.

2. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учеб. пособ.- М.: Финансы и статистика, 2003.- 456с.

3. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Короткова. - М.: ИНФРА-М, 2003. – 564 с.

4. Баканов М.И. Теория экономического анализа: Учеб./ М.И. баканов, А.Д. Шеремет.- 4-е изд.., доп., перераб.- М.: Финансы и статистика, 2002.-416 с.:ил.

5. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта/ И.Т. Балабанов.- М.: Финансы и статистика, 2003.- 112с.: ил.

6. Вакуленко Т.Г. Анализ бухгалтерской ( финансовой) отчетности для принятия управленческих решений / Т.Г. Вакуленко, Л.Г. Фомина.- СПб.: Герда,2003.-288с.

7. Вахрин П. И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях : Учеб.пособ. /П.И. Вахрин.- М.: Маркетинг,2003.- 319с.

8. Гольдштейн Г.Я., Гуц А.Н.. Экономический инструментарий принятия управленческих решений: Учебное пособие для магистрантов направления 521500 "Менеджмент". –Таганрог: ТРТУ, 2003. – 120 с.

9. Диагностика, оценка и реструктуризация предприятия. Бизнес- планирование: Учеб. пособ. / Под ред. С.А. Баркалова.- Воронеж: Воронеж. гос. ар.- стр. акад., 2003.- 405 с.

10. Донцова Л. В. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности/ Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова.- 3- е изд., перераб.,доп.- М.: Дело и сервис,2004.- 304 с.

11. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 3 изд., переаб., доп. – М.: Бух. учет, 2003. – 351 с.

12. Иващенцева Т.А. Технико- экономический анализ деятельности организаций : Учеб. пособ. / Т.А. Иващенцева.- Новосибирск: НГАСУ, 2005.- 84 с.

13. Ковалев А. И. Анализ финансового состояния предприятия / А.И. Ковалев, В.П. Привалов.- 4-е изд.,испр.,доп.- М.:Центр экономики и маркетинга,2003.- 208 с.

14. Ковалев В. В.. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2003. -428 с.

15. Крейнина М.Н. Цели и задачи финансового управления. // Менеджмент в России и за рубежом. – 2005. - №5. – С. 13 - 15

16. Лобанова Е.Н. Ключевая структура управления на предприятии // Экономика и жизнь. - 2004. - № 7. - С.46

17. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дькова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2003. – 471 с.

18. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. – Минск: ООО «Новое знание», 2003. – 320 с.

19. Справочник финансиста предприятия/ Баранникова Н.П., Бурмистрова Л.А., Винслав Ю.Б. – 2 изд., доп., переаб. – М.: Инфра- М, 2003. – 558с.

20. Тренев Н.Н. Предприятие и его структура. Диагностика. Управление. Оздоровление: Учеб. пособ. / Н.Н. Тренев.- М.: Приор,2004.- 240 с.

Приложения

[1] Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. – Минск: ООО «Новое знание», 2003. – С. 24

[2] Иващенцева Т.А. Технико- экономический анализ деятельности организаций : Учеб. пособ. / Т.А. Иващенцева.- Новосибирск: НГАСУ, 2005.-С. 11

[3] Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятий: Учеб. пособ./ М.С. Абрютина, А.В. Грачев.-2-е изд., испр.- М.:Дело и сервис, 2003.- С. 287

[4] Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учеб. пособ.- М.: Финансы и статистика, 2003.- С. 178

[5] Баканов М.И. Теория экономического анализа: Учеб./ М.И. баканов, А.Д. Шеремет.- 4-е изд.., доп., перераб.- М.: Финансы и статистика, 2002.- С. 231

[6] Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта/ И.Т. Балабанов.- М.: Финансы и статистика, 2003.- С. 218

[7] Вакуленко Т.Г. Анализ бухгалтерской ( финансовой) отчетности для принятия управленческих решений / Т.Г. Вакуленко, Л.Г. Фомина.- СПб.: Герда,2003.- С. 287

[8] Донцова Л. В. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности/ Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова.- 3- е изд., перераб.,доп.- М.: Дело и сервис,2004.- С. 287

[9] Вахрин П. И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях : Учеб.пособ. /П.И. Вахрин.- М.: Маркетинг,2003 . – С. 65

[10] Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дькова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2003. – С. 287

[11] Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. – Минск: ООО «Новое знание», 2003. – С. 328