СОДЕРЖАНИЕ

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ. 3

1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ.. 5

1.1. Финансовое оздоровление предприятия как управленческое решения антикризисного управления. 5

1.2. Управленческие решения в антикризисном управлении по предупреждению банкротства предприятия. 10

2. ПРИНЯТИЕ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ ПО АНТИКРИЗИСНОМУ УПРАВЛЕНИЮ НА ПРИМЕРЕ ЗАО «СТРОЙКА». 12

2.1. Бизнес- справка ЗАО «Стройка». 12

2.2. Оценка финансового состояния и выявление признаков кризиса ЗАО «Стройка». 13

2.3. Обоснование необходимости принятия решений по антикризисному управлению ЗАО «Стройка». 22

2.4. Принятие управленческих решений в антикризисном управлении по выходы из сложившейся ситуации. 24

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 33

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.. 35

ПРИЛОЖЕНИЯ.. 37

ВВЕДЕНИЕ

Сегодня мы являемся свидетелями глубочайшего кризиса во всех отраслях экономики, в том числе и в отрасли строительства. В создавшихся условиях конкуренции и постоянной борьбы большинство предприятий и организаций, освободившихся от влияния государства, оказалось обреченным на вымирание. Остальные, сумевшие удержаться и выстоять, должны были учиться выживать в условиях огромнейшего риска и неопределенности, когда все решения приходится принимать самостоятельно без инструкций и указов сверху. В новых рыночных условиях организации оказались в тесной взаимосвязи с внешней средой, к которой нужно было адаптироваться.

Вопрос выживания в условиях рыночной экономики для большинства строительных предприятий становится очень актуальным. Руководству организации больше не на кого положиться при решении текущих проблем, все решения приходится принимать самостоятельно, более того, необходимо нести за них ответственность. Вопрос в том, как принимать рациональные решения, чтобы достичь успеха и процветания, а не попасть в финансовую зависимость к кредиторами и стать банкротом.

Следует отметить, что в настоящее время законодательно разработан ряд документов, рассматривающих методику оценки финансового состояния и регулирующих процесс восстановления и оздоровления финансово зависимых организаций и предприятий- банкротов.

В связи с актуальностью проблемы финансовой зависимости и банкротства строительных организаций в современных рыночных условиях целью работы выступает исследование принятия управленческих решений в антикризисном управлении предприятием.

Поставленная цель конкретизируется рядом задач:

1. рассмотреть финансовое оздоровление предприятия как направление антикризисного управления

2. рассмотреть краткую характеристику процесса принятия управленческих решений в антикризисном управлении с целью предотвращения банкротства

3. рассмотреть бизнес- справку ЗАО «Стройка»

4. провести оценку финансового состояния предприятия и выявить признаки несостоятельности

5. обосновать необходимость принятия управленческих решений антикризисного характера

6. рассмотреть основные управленческие решения антикризисного управления ЗАО «Стройка».

В качестве объекта исследования в работе выступает организация ЗАО «Стройка»

В качестве предмета исследования выступает антикризисное управления предприятия.

При выполнении работы были использованы данные финансовой отчетности предприятия за соответствующие периоды.

1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ

1.1. Финансовое оздоровление предприятия как управленческое решения антикризисного управления

Финансовое оздоровление – относительно новое и спорное для экономической науки понятие, появившееся одновременно с началом формирования рыночных отношений. В современной ситуации, по нашему мнению, получили определенность два подхода к сущности категории «финансовое оздоровление»: право-вой и финансово-экономический.

С позиции права финансовое оздоровление рассматривается однозначно, то есть в рамках института банкротства, когда арбитражным судом уже признана несостоятельность должника[14, с. 222].

Так статья 2 Федерального Закона «О несостоятельности (банкротстве)» (2003 г.) определяет финансовое оздоровление как процедуру банкротства, применяемую к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности. Условиям осуществления и организационным механизмам этой новой процедуры, ранее неизвестной ни российскому дореволюционному конкурсному праву, ни Законам о банкротстве 1992 г. и 1998 г., посвящена отдельная пятая глава нового законодательства.

В комментариях к нему М.В. Телюкиной неоднократно подчеркивается якобы «пассивный» характер этой второй судебной стадии развития конкурсных отношений, которая является не обязательной, а возможной при наличии определенных предпосылок (как правило, это ожидаемое удовлетворение всех требований кредиторов в течение достаточно длительного срока без осуществления активных экономических и юридических мероприятий)[9, с. 179].

По мнению авторов, с характеристикой финансового оздоровления как «пассивной» оздоровительной процедурой трудно согласиться, так как цель ее введения – укрепление платежеспособности должника путем напряженной мобилизации его внутренних ресурсов и в сжатые сроки, поскольку в соответствии с пунктом 2 статьи 92 ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)” совокупный срок финансового оздоровления и внешнего управления не может превышать два года.

При этом финансовое оздоровление понимается в следующих трактовках, как[10, с. 104]:

· завершающая стадия антикризисного управления;

· основной этап антикризисного управления;

· выход из банкротства на основе долгосрочных программ, бизнес-планов финансового оздоровления

· восстановление платежеспособности и установление финансового равновесия между доходами и расходами путем устранения причин, вызвавших финансовый кризис;

· выявление и быстрое использование уже имеющихся резервов, цель которых – предельно быстро выйти из кризисной ситуации;

· сочетание кардинальных перемен в деятельности предприятия и решения проблем накопленных долговых обязательств и т.д.

Многоаспектная характеристика категории “финансовое оздоровление” представлена в словаре по антикризисному управлению. Его составители, известные специалисты в данной области Г.Б. Юн, Г.К. Таль и В.В. Григорьев, определяют финансовое оздоровление и как процедуру банкротства, применяемую к организации-должнику в целях восстановления его платежеспособности, без прекращения полномочий собственника (участника) должника, в том числе в части управления делами должника, и как процесс реализации мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия.

Оздоровление российской экономики неосуществимо без целевого, антикризисного анализа.

Между тем представления об антикризисном направлении комплексного экономического анализа как его самостоятельном разделе не упорядочены. Выделение антикризисного анализа, по нашему мнению, основано на логике, отличной от подхода, базирующегося на информационном структурировании видов анализа

Такая специализация аналитической работы корреспондирует с особой функцией антикризисного управления, направленной на финансовое оздоровление предприятия, исключающей саму возможность наступления банкротства

Это означает, что из общего комплексного анализа выделяются особые методики для исследования процессов банкротства, дифференцированные по отраслям, и технология принятия решений на их основе. Аналитический инструментарий должен включать адаптированную систему взаимосвязанных показателей с характерными факторными моделями, интегрированную модель оценки финансово-экономического состояния, целевую методику интегральной балльной оценки степени несостоятельности и методические подходы к определению оптимальных уровней показателей[12, с. 145]

По нашему мнению, эффективность механизма финансового оздоровления должна базироваться на адекватной информационной поддержке, целенаправленном учетно-аналитическом инструментарии, учитывающем определенные правила взаимодействия организации с внешней средой, специфику ее организационной структуры и условий деятельности.

Теоретические и практические основы комплексного анализа как инструмента преодоления несостоятельности в различных отраслях национальной экономики начали формироваться относительно недавно. Монополия государства, существовавшая до периода реформ 90-х годов и в принципе не предполагающая возможность банкротства субъектов хозяйствования, не способствовала развитию данного направления комплексного экономического анализа.

Усиление процессов интеграции, слияния и поглощения, монополизации на рынке услуг обусловливает высокую потребность в разработке конкретного аналитического аппарата, ориентированного на финансовое оздоровление организаций с учетом отраслевой и региональной специфики, организационной структуры и роли в народнохозяйственном комплексе.

Сложившийся уровень информационно-аналитического обеспечения в сфере услуг авторы характеризуют как не соответствующий требованиям антикризисного управления.

Отсутствуют внутриведомственная статистика банкротств, обоснованная система показателей экономической устойчивости, последовательная методика их анализа, не развито внутреннее нормирование. Как правило, в организациях формируется значительный информационный массив, однако уровень его производительного использования крайне низок. Низка аналитическая куль-тура, не уделяется внимание глубокой интерпретации бухгалтерской отчетности. Информационные ресурсы используются недостаточно эффективно, преобладают рутинные расчеты. Низка профессиональная эрудиция специалистов в области современных направлений бизнес-анализа, узок спектр применяемых на практике методов и методик. Аналитический процесс ограничивается элементарной диагностикой, а его резервопоисковый этап остается незавершенным.

Следует учитывать, что методология антикризисного анализа длительное время развивалась в русле сугубо финансовой диагностики банкротства. Основные блоки финансового анализа (ликвидности, платежеспособность, кредитоспособность) сформировались к началу ХХ века. С этого периода методика оценки вероятного банкротства совершенствовалась в следующих направлениях[13, с. 129]:

· поиск наиболее адекватных индикаторов несостоятельности;

· разработка нормативов и пороговых значений основных критериев на основе развития статистики банкротств;

· оценка влияния значимых факторов на обобщающие показатели финансово-хозяйственной деятельности;

· прогнозирование возможного банкротства.

Обобщая исторический опыт оценки несостоятельности, можно сделать вывод, что его диагностика полностью сконцентрирована на исследовании финансового равновесия предприятия и риска его нарушения по данным финансовой отчетности. Все указанные направления актуальны для современной российской действительности с высокой предрасположенностью многих субъектов хозяйствования к банкротству.

Вместе с тем в российской теории и практике антикризисного анализа появились новые перспективные акценты, не характерные для зарубежного опыта. К ним авторы относят попытки осуществить углубленную фундаментальную диагностику банкротства, включить в орбиту анализа стратегические и маркетинговые оценки], расширить применение неформализованных подходов, использовать преимущества ситуационного анализа и социальные индикаторы для определения эффективности антикризисного управления.

Существенное влияние на разработку подходов к методике анализа в целях финансового оздоровления предприятий оказывают факторы, не характерные для других отраслей деятельности, такие как высокий уровень риска, жесткие требования к безопасности и качеству, более сильная зависимость финансовых результатов от внешних мировых и внутригосударственных факторов, поскольку сфера услуг – наиболее чувствительная составляющая национальной инфраструктуры. В традиционных методиках, как правило, не находят отражение важнейшие специфические характеристики деятельности организаций различных отраслей, во многом определяющие объективность сводной оценки их финансово-экономического состояния.

Таким образом, антикризисный анализ – это системно осуществляемый на непрерывной основе процесс исследования устойчивости организации в рыночной среде с целью ее своевременного финансово-экономического оздоровления. Его сущностными характеристиками являются не только мониторинг, оценка и прогнозирование устойчивости организации, но и генерирование вариантов оздоровления, что в целом образует непрерывный замкнутый цикл аналитической работы антикризисной направленности.

1.2. Управленческие решения в антикризисном управлении по предупреждению банкротства предприятия

В случае возникновения признаков банкротства, установленных посредством финансового анализа, руководитель должника обязан направить учредителям (участникам) должника, собственнику имущества должника - унитарного предприятия сведения о наличии признаков банкротства.

Учредители (участники) должника, собственник имущества должника - унитарного предприятия, федеральные органы исполнительной власти, органы исполнительной власти субъектов Российской Федерации, органы местного самоуправления в случаях, предусмотренных федеральным законом, обязаны принимать своевременные меры по предупреждению банкротства организаций.

В целях предупреждения банкротства организаций учредители (участники) должника, собственник имущества должника – унитарного предприятия до момента подачи в арбитражный суд заявления о признании должника банкротом принимают меры, направленные на восстановление платежеспособности должника. Меры, направленные на восстановление платежеспособности должника, могут быть приняты кредиторами или иными лицами на основании соглашения с должником[18,с . 144].

Учредителями (участниками) должника, собственником имущества должника - унитарного предприятия, кредиторами и иными лицами в рамках мер по предупреждению банкротства должнику может быть предоставлена финансовая помощь в размере, достаточном для погашения денежных обязательств и обязательных платежей и восстановления платежеспособности должника (досудебная санация).

Предоставление финансовой помощи может сопровождаться принятием на себя должником или иными лицами обязательств в пользу лиц, предоставивших финансовую помощь.

2. ПРИНЯТИЕ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ ПО АНТИКРИЗИСНОМУ УПРАВЛЕНИЮ НА ПРИМЕРЕ ЗАО «СТРОЙКА»

2.1. Бизнес- справка ЗАО «Стройка»

В качестве объекта исследования в данной работе выступает строительная организация Закрытое акционерное общество «Стройка», которое было основано и зарегистрировано в Хабаровской городской регистрационной палате 8 июня 1998 года (свидетельство № 15763).

Местонахождение общества: г. Хабаровск, ул. Ленина –4 .

Основной целью создания организации является получение прибыли, а также наиболее полное удовлетворение рынка потребителей в строительных товарах и услугах.

Как прописано в Уставе, ЗАО «Стройка» может заниматься более чем 20 видами деятельности. Основной вид деятельности - возведение зданий и сооружений из кирпича, производство кирпичной кладки.

Высшим органом управления в ЗАО «Стройка» является общее собрание акционеров. Для управления текущей деятельностью назначен генеральный директор. Общая численность работающих в организации 56 человек.

Структурная организационно-производственная схема ЗАО «Стройка» изображена на рисунке 2.1 (приложение А).

Коммерческий отдел занимается вопросами реализации товаров, налаживании связей с потребителями. В функции бухгалтерии входят задачи ведения бухгалтерского учета в организации. Производственный отдел занимается вопросами производственного характера, ведением складского хозяйства. Сметно-плановый отдел занимается калькулированием себестоимости продукции.

Финансовое положение ЗАО «Стройка» на сегодняшний день является неустойчивым, о чем свидетельствует ряд финансовых показателей на сегодняшний день.

2.2. Оценка финансового состояния и выявление признаков кризиса ЗАО «Стройка»

Рассмотрим основные финансово- экономические показатели деятельности организации в исследуемых периодах и сделаем выводы.

Общие показатели деятельности ЗАО «Стройка» отображены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Основные количественные результаты деятельности ЗАО «Стройка» за 2003-2004 годы, руб.

Наименование Показателя	Значение	Отклонение
2003 год	2004 год
Выручка от реализации	3099631	24759416	+21659785
Себестоимость работ	2992137	24451848	+21459711
Балансовая прибыль	107494	307568	+200074
Прибыль от реализации	86921	246564	+159643
Чистая прибыль	60771	178578	+117807

Как видно из таблицы 2.1 в 2004 году в организации резко возросли все показатели, что может быть связано с расширением деятельности и выходом на новые рынки сбыта, на новых потребителей.

Далее оцениваем срочную платежеспособность ЗАО «Стройка» согласно таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Срочная платежеспособность ЗАО «Стройка» за 2003-2004 годы

Наименование показателя	Значение в 2003 году	Значение в 2004 году
Срочные обязательства, руб.	3630032	16003124
Соотношение	>	>
Денежные средства, руб.	2913267	8930851

При анализе срочной платежеспособности организации согласно таблице 2.2, можно сделать вывод, что условие срочной платежеспособности в ЗАО «Стройка» не соблюдается ни в 2003, ни в 2004 году. Это означает, что организация не в состоянии погасить свои обязательства перед партнерами немедленно.

На следующем этапе проводим расчет ликвидности активов в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Горизонтальный анализ ликвидности активов ЗАО «Стройка» в 2003-2004 годах

Класс	Условие	2003 год	2004 год
актив	пассив	соотношение	тенденция	актив	пассив	соотношение	тенденция
1	а1≥п1	98670	3924199	<	-	296473	16627846	<	-
2	а2≥п2	2727676	0	>	+	8553362	0	>	+
3	а3≥п3	2738752	0	>	+	10744330	0	>	+
4	а4≤ п4	32716	1588615	<	+	84627	3050946	<	+

Согласно данным таблицы 2.3, нормативное условие о необходимости превышения наиболее мобильных активов над наиболее ненадежными пассивами не соблюдается, а остальные три условия соблюдаются. Поэтому в целом ликвидность можно считать нормальной, то есть оборотные средства ЗАО «Стройка» в состоянии превратиться в наличность , необходимую для нормальной деятельности и своевременного выполнения организацией платежей по своим обязательствам

Далее проводим вертикальный анализ ликвидности по системе коэффициентов, представленных в таблице 2.4.

Таблица 2.4 - Коэффициенты ликвидности ЗАО «Стройка» за 2003-2004 годы

Наименование коэффициента	2003 год	2004 год
начало	конец	соотношение с нормативом	тенденция	начало	конец	соотношение с нормативом	тенденция
Краткосрочной ликвидности	1,19	1,39	>1	↑	1,39	1,18	>1	↓
Срочной ликвидности	1,17	1,39	>1	↑	1,39	0,9	>1	↓
Абсолютной ликвидности	0,03	0,025	<0,6	↓	0,025	0,018	<0,6	↓
Ликвидности	0,93	0,7	<1,5	↓	0,7	0,53	<1,5	↓
Покрытия	1,19	1,39	<3	↑	1,39	1,18	<3	↓

Значения коэффициентов ликвидности при вертикальном анализе интересуют банки, поставщиков и инвесторов при заключении договоров. При сравнении полученных значений с нормативными можно сделать следующие выводы по таблице 2.4:

1) так как Ккл>1 в 2003-2004 годах, то организация в состоянии покрыть внешние обязательства. Рост значения этого коэффициента является положительным моментом;

2) так как Ксл>1, то организация в состоянии покрыть свои обязательства немедленною однако к концу 2004 года ситуация меняется (Ксл < 1), что является отрицательным моментом;

3) так как значения последних трех коэффициентов меньше рекомендуемых, то финансовую состоятельность и кредитоспособность организации в обоих периодах можно охарактеризовать отрицательно;

В целом, ликвидность предприятия при вертикальном анализе можно охарактеризовать положительно, так как значения коэффициентов соответствуют нормативным.

Для анализа финансового состояния ЗАО «Стройка» рассмотрим финансовые результаты деятельности организации. Структура выручки от реализации в ЗАО «Стройка» представлена в таблице 2.5.

Таблица 2.5 - Структура выручки от реализации ЗАО «Стройка» в 2003- 2004 годах

Наименование показателя	2003 год	2004 год
руб.	%	руб.	%
1.Выручка от реализации	3099631	100	24759416	100
в том числе:
- от продажи СМР и услуг	2653273	85,6	24720435	99,84
- от продажи материалов	446298	14,4	38981	0,16
2.Себестоимость	2992137	96,5	24451848	98,76
3.Прибыль от продажи	107494	3,5	307568	1,24

На следующем этапе проводим анализ эффективности с использованием системы коэффициентов в таблице 2.6.

Таблица 2.6 - Показатели эффективности деятельности ЗАО «Стройка» за 2003-2004 годы

Наименование показателей	Значение, руб.
2003 год	2004 год
Рентабельность продукции	1,16	3.46
Рентабельность продаж	1,16	3,46
Рентабельность производства	3,59	1,17
Рентабельность предприятия	2,46	1,95
Рентабельность собственного капитала	9,42	1,063
Рентабельность акционерного капитала	19,7	12,3

Анализируя данные таблицы 2.6, сделаем следующие выводы:

1) рентабельность продукции и продаж очень низка по сравнении с рекомендуемым (8%), что свидетельствует о том, что прибыль организации очень низка;

2) рентабельность производства также существенно низка по сравнению с нормой (25 %);

3) рентабельность собственного капитала в 2003 году удовлетворяет требуемому условию: 9,42>2,46, а в 2004 году не удовлетворяет: 1,063< 1,95;

4) рост значений рентабельности продаж и производства в 2004 году по сравнению с 2003 годом является положительным моментом и свидетельствует о повышении эффективности продукции и продаж;

5) снижение значения рентабельности производства в 2004 году свидетельствует в снижении эффективности производства в организации;

6) об ухудшении эффективности деятельности организации в целом свидетельствует падение значения рентабельности предприятия в 2003 году;

7) об ухудшении использования акционерного капитала свидетельствует падение рентабельности акционерного капитала с 19,7 % до 12,3 %;

На следующем этапе проводится оценка вероятности банкротства с использованием коэффициентов финансовой устойчивости из таблицы 2.7.

Таблица 2.7 - Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Стройка» за 2003- 2004 годы

Наименование коэффициента	Обозначение	2003 год	2004 год
начало	конец	Соотношение с нормативом	тенденция	начало	конец	Соотношение с нормативом	тенденция
Автономии	>0,5	0,17	0,28	<0,5		0,28	0,16	<0,5
Соотношения собственных и заемных средств	≤0,7	4,71	2,52	>0,7		2,52	5,45	>0,7
Маневренности	≈0,5	0,9	0,98	>0,5		0,98	0,97	>0,5
Инвестирования	<0,5	0,82	0,72	>0,5		0,72	0,84	>0,5
Задолженности	>1	9,86	48,6	>1		48,6	36,05	>1
Капитализации	<1,5	4,71	2,52	>1,5		2,52	5,45	>1,5
Обеспеченности собственными средствами	≥0,5	0,16	0,28	<0,5		0,28	0,15	<0,5
Финансовой независимости	≥0,4	0,21	0,4	<0,4		0,4	0,18	<0,4
Финансирования	≥0,7 opt=1,5	0,21	0,4	<0,7		0,4	0,18	<0,7
Финансовой устойчивости	≥0,6	0,18	0,29	<0,6		0,29	0,15	<0,6

По данным таблицы 2.7 сделаем несколько выводов:

1) так как значение коэффициента автономии меньше 0,5, а коэффициент задолженности более 0,5, то вероятность банкротства организации оценивается как высокая. Рост коэффициента автономии в 2003 году является положительным моментом, а снижение к концу 2004 года - отрицательным, организация становится более подверженной банкротству. Сокращение коэффициент задолженности является положительным моментом, так как в целом уменьшается задолженность организации;

2) значение коэффициента соотношения собственных и заемных средств и в 2003, и в 2004 году очень высоко, что свидетельствует о высокой вероятности банкротства;

3) так как коэффициент маневренности стремится к 1 , то в организации применяются преимущественно арендованные основные средства;

4) так как коэффициент инвестирования больше 1 ( к тому же он растет) , то предприятие можно в целом считать жизнеспособным в случае изъятия всех заемных средств;

5) коэффициент капитализации в организации не соответствует требуемому значению ни в 2003 году, ни в 2004 году, что свидетельствует о значительности размеров заемных средств на 1 рубль вложенных в активы собственных средств;

6) коэффициент обеспеченности собственными средствами не соответствует оптимальному значению, но выше нижедопустимой границы. Снижение данного показателя в 2004 году свидетельствует о падении доли оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников, что является отрицательным моментом;

7) коэффициент финансовой независимости соответствует нормативу только в конце 2003- начале 2004 год, на конец 2004 года организация являлась финансово зависимой, так как значение данного коэффициента низко;

8) коэффициент финансирования не соответствует нормативному значению, что является отрицательным моментом и свидетельствует о превышении доли заемных средств над собственными;

9) коэффициент финансовой устойчивости не соответствует нормативу, что свидетельствует о том, что в оба периода организация была финансово неустойчива и подвержена банкротству.

В целом, по данным коэффициентов финансовой устойчивости вероятность банкротства у ЗАО «Стройка» достаточно высока.

Далее в таблице 2.8 определяет коэффициенты утраты и восстановления платежеспособности организации.

Таблица 2.8 - Коэффициенты утраты и восстановления платежеспособности ЗАО «Стройка» в 2003- 2004 годах

№ п/п	Наименование коэффициента	Рекомен- дуемое значение	2003 год	2004 год	Тенденция
значение	Отклонение от нормы	значение	Отклонение о нормы
1.	Восстановления платежеспособности	>1	1,54	>1	1,42	>1
2.	Утраты платежеспособности	>1	0,15	<1	0,14	<1

На следующем этапе проводим оценку удовлетворительности структуры баланса ЗАО «Стройка» согласно таблице 2.9.

Таблица 2.9 - Критерии оценки удовлетворительности структуры баланса ЗАО «Стройка» за 2003-2004 годы

№ п/п	Показатель	Норматив	2003 год	2004 год
начало	конец	отклонение	начало	Конец	отклонение
1.	Коэффициент текущей ликвидности	>2	1,19	1,39	<2	1,39	1,18	<2
2.	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	≥0,1	0,16	0,28	>0,1	0,28	0,15	>0,1
3.	Коэффициент восстановления платежеспособности	>1	1,52	1,54	>1	1,54	1,42	>1

Как видно из таблицы 2.9 последние два коэффициента соответствуют требованиям, что свидетельствует о том, что структура баланса ЗАО «Стройка» является удовлетворительной. Значение коэффициента текущей ликвидности оказалось меньше 2. Поэтому основа для признания структуры баланса неудовлетворительной отсутствует. Тем не менее, руководству следует обратить внимание падение ликвидности и принять соответствующие меры.

При использовании зарубежной практики оценку вероятности банкротства проводим по модели Альтмана согласно формуле:

Z ²⁰⁰³ = 0,577 <1,81;

Z ²⁰⁰⁴= 1,297 <1,81.

Значение коэффициента Альтмана в 2003-2004 годах свидетельствует о том, что в организации вероятность банкротства очень высокая. Рост значения данного показателя к 2004 году является положительным моментом, что связано с незначительным падением вероятности банкротства в ЗАО «Стройка».

При использовании двухфакторной модели по формуле получаем следующие результаты:

Z₂ ²⁰⁰⁴ = - 1,73 <0;

Z₂ ²⁰⁰⁴ = - 1,34 <0.

Так как значение Z₂ в обоих случаях меньше 0, то вероятность банкротства по данной двухфакторной модели оказывается невеликой.

Итак, в данном разделе был проведен анализ финансового состояния ЗАО «Стройка» за 2003- 2004 годы. А также оценка вероятности банкротства с использованием различных методик. Подводя итоги, следует отметить, что различные методики дают немного разные результаты, но в целом картина становится достаточно ясной. Состояние ЗАО «Стройка» в 2003-2004 годах нельзя считать очень неустойчивым, а организацию банкротом. Тем не менее в организации наблюдается существенное отклонение ряда коэффициентов от нормативных значений, что вызывает необходимость разработки мероприятий по финансовому оздоровлению и укреплению. В противном случае организация уже в ближайшее время может стать банкротом.

ВЫВОД: при проведении анализа были выявлены отклонения значений основных финансово- экономический показателей деятельности ЗАО «Стройка» в 2003- 2004 годах от нормативных значений. В целом, картина для организации является весьма неутешительной, так как по ряду показателей организация отстает от среднеотраслевых и нормативных значений.

2.3. Обоснование необходимости принятия решений по антикризисному управлению ЗАО «Стройка»

В предыдущих разделах был проведен углубленный финансовый анализ основных показателей деятельности ЗАО «Стройка». При расчете ряда коэффициентов и сравнении их с нормативными значениями были составлены основные выводы. Обобщая полученные результаты, можно дать краткую характеристику современному финансовому состоянию организации и обосновать необходимость разработки мероприятий по развитию и финансовому оздоровлению.

В данном разделе предстоит описать общую картину финансового состояния ЗАО «Стройка» по ряду параметров и финансовых показателей.

На основании проведенных расчетов, можно сделать вывод, что платежеспособность организации укрепляется, предприятие является вполне стабильным и расширяется. При этом наблюдается превышение наличных оборотных средств над заемными, в связи с чем можно сказать, что ЗАО «Стройка» способно рассчитаться со всеми своими кредиторами. В 2003 году положение было несколько хуже, так как заемные средства превышали собственные оборотные средства, и в случае необходимости требования кредиторов не могли быть удовлетворены.

При анализе коэффициентов ликвидности можно сделать вывод, что ЗАО «Стройка» и в 2003, и в 2004 году было в состоянии покрыть свои внешние обязательства. Однако риск неплатежеспособности был достаточно велик и имел тенденцию к росту, что характеризует финансовую состоятельность и кредитоспособность организации отрицательно.

Выручка от реализации строительно- монтажных работ и услуг в ЗАО «Стройка» в 2004 году имела тенденцию к резкому возрастанию почти в 8 раз, а значение прибыли от продаж упало в 3 раза. Балансовая прибыль организации увеличилась в 2,8 раза, а чистая прибыль почти в 2,9 раза.

Значения показателей эффективности деятельности ЗАО «Стройка» не соответствуют в большинстве случаев рекомендуемым значения, что свидетельствует о неэффективности деятельности организации и необходимости разработки ряда мероприятий по ее повышению.

Однако расчет показателей оборачиваемости капитала и оборотных средств по стадиям кругооборота, а также сроков оборачиваемости свидетельствует о повышении деловой активности организации в 2001 году.

Наиболее существенным моментом при обосновании необходимости разработки мероприятий по развитию ЗАО «Стройка» выступает тот факт, что финансовая устойчивость организации в целом характеризуется отрицательно. Несоответствие коэффициентов финансовой устойчивости рекомендуемым и нормативным значениям позволило сделать вывод, что ЗАО «Стройка» в 2003 году было финансово независимо и имело нестабильное положение, а вероятность банкротства оценивалась как достаточно высокая, более того, к началу 2004 года она имела тенденцию к постоянному росту. Основная часть основных фондов организации состоит из собственных средств, что не позволяет организации успешно маневрировать. Однако в случае изъятия всех заемных средств, предприятие останется вполне жизнеспособным. В связи с неустойчивостью финансового положения и высокой вероятностью банкротства ЗАО «Стройка» нуждается в разработке ряда мероприятий, направленных на дальнейшее развитие.

Согласно проведенным расчетам, ЗАО «Стройка» было в состоянии реально восстановить свою платежеспособность в течение 6 месяцев и в 2003, и в 2004 году в случае ее утраты.

При общей характеристике финансового состояния ЗАО «Стройка» были получены результаты, свидетельствующие о том, что к началу 2003 года финансовое состояние организации было абсолютно устойчивым, однако уже в конце года положение стало резко ухудшаться. В итоге к началу 2004 года организация подошла к предкризисному состоянию. Такое положение дел свидетельствует о необходимости разработки и внедрения ряда мероприятий по финансовому оздоровлению.

Об очень высокой вероятности банкротства в ЗАО «Стройка» свидетельствуют результаты, полученные при расчетах по модели Альтмана.

Таким образом, на основании проведенного анализа видно, что финансовое состояние организации характеризуется как неблагоприятное, существует высокая вероятность банкротства и финансовая неустойчивость. В связи с этим очень актуальной становится задача разработки плана финансового оздоровления с предложением конкретных инновационных мероприятий, включаемых в стратегию предотвращения банкротства. ЗАО «Стройка» нельзя назвать предприятием- банкротом, но тенденция к ухудшению финансового состояния вполне очевидна. Поэтому в следующей главе предложен возможный вариант плана финансового оздоровления для организации и разрабатывается стратегия предотвращения банкротства.

2.4. Принятие управленческих решений в антикризисном управлении по выходы из сложившейся ситуации

УПРАВЛЕНЧЕСКОЕ РЕШЕНИЕ № 1. РАЗРАБОТКА ПЛАНА ФИАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ

Структура плана финансового оздоровления, разрабатываемого для ЗАО « Стройка», содержит основные элементы традиционного бизнес-плана и состоит из восьми разделов.

Цель разработки плана финансового оздоровления заключается в восстановлении или укреплении платежеспособности предприятия.

План финансового оздоровления для строительной организации рассматривается как инструмент дополнительного привлечения источников финансирования. Поэтому он должен содержать убедительные обоснования, подкрепленные расчетами.

План финансового оздоровления должен содержать реальную оценку финансово- экономической ситуации в организации, что требует постоянного его уточнения по мере реализации. Помимо этого, план финансового оздоровления должен быть разработан в соответствии с типовыми документами ( формами). Он должен в полной степени отражать специфику деятельности ЗАО « Стройка».

Все разделы разрабатываемого плана финансового оздоровления должны быть взаимоувязаны, а представленные в различных разделах расчеты не должны иметь расхождений.

Структура плана финансового оздоровления ЗАО « Стройка» представлена на рисунке 2.2 (приложение Б).

В первом разделе плана финансового оздоровления ЗАО «Стройка» даются основные краткие сведения о нем, описываются общие направления и срок реализации плана, условия и суммы, представляемые в качестве финансовой помощи и инвестиций.

Во втором разделе дается общая характеристика организации. В нем излагаются основные направления деятельности предприятия, оценка его значимости для области.

При разработке третьего раздела планам финансового оздоровления проводится анализ финансового состояния организации за два- три года, предшествующие наступлению неплатежеспособности. Анализ финансового состояния проводится с учетом рекомендаций, разработанных в специальной литературе. На основе проведенного анализа намечаются основные пути восстановления платежеспособности организации за счет мобилизации внутренних расчетов, а при их недостаточности- за счет привлечения заемных средств.

Результатом четвертого раздела является план мероприятий по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективности хозяйственной деятельности, включаемых в стратегию предотвращения банкротства для строительной организации.

В пятом разделе обоснование объемов сбыта состоит из следующих основных этапов [ 14,c.366]:

1) прогнозирование объемов продаж по периодам;

2) прогнозирование объемов продаж по основным видам продукции;

3) прогнозирование объемов продаж по основным потребителям;

4) анализ и прогнозирование доли предприятий на соответствующих товарных рынках.

Разработка шестого раздела очень важна в составе плана финансового оздоровления, так как только поддержание уровня объема продаж на определенном уровне способно обеспечить выживание предприятия в условиях жесткой конкуренции. При разработке этого раздела рассматриваются следующие вопросы [15,c.365]:

1) определение спроса на выпускаемую продукцию или производимые работы и услуги;

2) изучение рынка и оценка возможностей данного товарного рынка;

3) изучение воздействия конкуренции и других факторов;

4) прогнозирование объемов продаж и разработка стратегии маркетинга.

7 раздел разрабатывается на основе прогнозов объемов продаж. Помимо необходимых расчетов план производства ЗАО « Стройка» должен содержать характеристику базовых технологических процессов, материально- технической базы производства и основных видов используемых ресурсов, характеристику ведущих поставщиков. В этом же разделе описываются основные требования к трудовым ресурсам. Разработанные в разделе мероприятия по снижению себестоимости должны учитываться при формировании сводной сметы расходов.

При разработке восьмого раздела необходимо учитывать данные предыдущих разделов. Финансовый план отражает ожидаемые финансовые результаты хозяйственной деятельности ЗАО « Стройка». Поэтому расчеты восьмого раздела должны быть полностью увязаны с расчетами предыдущих разделов. рассчитываемые в финансовом плане коэффициенты и показатели должны быть точными и обоснованными, так как именно они изучаются потенциальным кредитором или инвестором.

Составление плана финансового оздоровления для ЗАО «Стройка» заканчивается оформлением листа и приложений.

Таким образом, в данном разделе были изучены основные рекомендации при составлении плана финансового оздоровления. При его разработке обязательным элементом является обоснование необходимости его создания. С этой целью проводится углубленный финансовый анализ организации и характеризуется ее современное финансовое состояние. На основании полученных результатов предлагаются конкретные мероприятия по финансовому оздоровлению, и разрабатывается стратегия предотвращения банкротства.

УПРАВЛЕНЧЕСКОЕ РЕШЕНИЕ № 2. ОПТИМИЗАЦИЯ ОРГАНИЗАЦИОННОЙ СТРУКТУРЫ

В данном разделе рассматриваются вопросы, касающиеся совершенствования организационной структуры ЗАО «Стройка» при использовании рекомендаций, представленных в специальной литературе [12, с. 122].Существующая организационная структура предприятия представлена на рисунке 2.1 (см.приложение А).

На первом этапе совершенствования организационной структуры ЗАО «Стройка» необходимо провести расчет количества функциональных работников по предложенному ниже перечню услуг в таблице 2.10.

Таблица 2.10 - Оценка функционального аппарата управления ЗАО «Стройка»

Наименование функций	Расчетная формула	Расчет	Значение
1. Общее (административное) руководство и оперативное управление	Np=1,25+0,28O_cK₁	Np=1,25+0,280,07 * 24,759416=1,74	2
2. Планирование производственно-хозяйственной деятельности, маркетинговые исследования	N_пл=0,98+0,33О_сК₁	Nпл=0,98+0,330,07 * 24,759416=1,55	2
3. Организационно-техническая, технологическая подготовка строительного производства	Nотп=-0,28+0,6Ос К1+ 0,06*Nзк	Nотп=-0,28+0,624,759416 0,07+0,06*60=4,36	4
4. Руководство механизацией СМР и энергетическим обслуживанием	Nмех=0,85+0,024* * Оф*К2	Nмех=0,85+0,0240,043 * 0,032=0,85	1
5. Комплектование и подготовка кадров	Nк=0,2+0,0029*Nр	Nк=0,2+0,0029*57=0,37	-
6. Организация труда и зарплаты	Nтз=0,07+0,0028Nр+ 0,0028Nо	Nтз=0,07+0,002857+0,0028 10=0,26	1
7. Охрана труда и техника безопасности	Nот=0,32+0,00048* * Nр	Nот=0,32+0,00048* *57=0,35	-
8. Управление материально-техническим обеспечением	Nмто=0,35+0,33Ос* К1+0,014*Nо	Nмто=0,35+0,3324,759416 0,07+0,014*10=0,99	1
9. Бухгалтерский учет и финансовая деятельность	Nбу=1,72+0,009*Nр	Nбу=1,72+0,009*57=2,23	2
10. 2Хозяйственное обслуживание и общее делопроизводство	Nc=0,61+0,09ОсК1	Nc=0,61+0,00924,759416 * 0,07=0,766	1
11. ИТОГО	-		14

В таблице 2.10 были использованы следующие условные обозначения [7,c.20]:

Ос- объем строительно-монтажных работ, выполняемых предприятием собственными силами, млн. руб.;

К1- коэффициент, учитывающий, в частности, приведение стоимости строительно-монтажных работ к ценам 1984 года; К1=0,07

К2- коэффициент, учитывающий приведение стоимости активной части основных фондов к ценам 1994 года; К2=0,032;

Nзк- количество заказчиков; Nзк=60;

Nо- количество объектоов; Nо=10;

Оф- среднегодовая стоимость активной части основных фондов;

Nр- списочное количество рабочих, занятых выполнением строительно-монтажных работ.

Проведенный в таблице 2.10 расчет численности функциональных работников в исследуемой организации свидетельствует о том, что структура аппарата управления в ЗАО «Стройка» неоптимальна и требует совершенствования. Сравним значения рассчитанного количества работников функционального аппарата –14 человек, со значением количества административно- управленческого аппарата реальной структуры- 41 человек. При численности рабочих в организации – 51 человек, содержание столь значительного аппарата управления является неэффективным. Наличие огромнейшего количества административно- управленческих работников на предприятии при столь малом количестве рабочих выступает одной из серьезных причин финансовой неустойчивости и подверженности банкротству. В связи с чем одним из мероприятий по укреплению финансового состояния уже в ближайшей перспективе выступает совершенствование существующей оргструктуры и ее обоснование.

Оптимизированная организационная структура ЗАО «Стройка» представлена на рисунке 2.3 (приложение В).

УПРАВЛЕНЧЕСКОЕ РЕШЕНИЕ № 3: ПЛАН РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Одной из задач финансового анализа является предотвращение угрозы банкротства. Определенная ГК РФ самостоятельность предприятий и возрастающая, в связи с этим, их ответственность перед кредиторами, акционерами, банком, работниками, вызывает необходимость уделять внимание вопросам прогнозирования возможного банкротства предприятий. С другой стороны, предприятия должны быть уверены в надежности и состоятельности своих партнеров либо своевременно использовать механизм банкротства как средство возврата долга неплатежеспособными предприятиями, что приобретает значимость в современных условиях при существующей проблеме неплатежей.

Одной из задач финансового анализа выступает антикризисная диагностика финансового состояния предприятия с целью избежать возможного наступления банкротства.

Целью плана реструктуризации для строительной организации выступает разработка и реализация мероприятий, направленных нейтрализацию наиболее опасных путей экономических явлений, приводящих к кризису.

Таблица 2.11 -Комплекс организационно- технических мероприятий, включенных в план реструктуризации для ЗАО «Стройка»

Разделы и статьи	Содержание конкретных мероприятий
Внеоборотные активы
Нематериальные активы	- сокращение административно- управленческих расходов за счет части фиксированных издержек; -ликвидация расходов на НИОКР бесперспективной продукции;
Патенты, лицензии, товарные знаки	-продажа патентов и лицензий, прав пользования товарным знаком; -франшиза;
Основные средства	-передача в аренду зданий и оборудования по бесперспективным производствам; -продажа переамортизированных машин и оборудования; -приобретение сокращение сроков ввода в эксплуатацию по освоению производства перспективных видов продукции;
Незавершенное строительство	-продажа объектов незавершенного строительства;
Долгосрочные финансовые вложения	- отказ от новых долгосрочных финансовых вложений;
Оборотные активы
Сырье, материалы и другие ценности	-пересмотр норм расхода материально- энергетических ресурсов в действующих производствах; внедрение прогрессивных ресурсосберегающих технологий в перспективных производствах; -уточнение нормативов запасов материально-энергетических ресурсов; -восполнение запасов в пределах нормативов по перспективным производствам; -продажа сверхнормативных запасов материалов; -распродажа неликвидов;
Незавершенное производство	-внедрение прогрессивных систем оперативно- производственного планирования; -пересмотр норм трудовых затрат и тарифов; -сокращение численности рабочих на бесперспективных производствах; -увеличение в пределах расчетных нормативов размеров незавершенного производства по перспективным производствам; -продажа незавершенного производства;
Готовая продукция и товары для перепродажи	-сокращение объемов авансированных платежей;
Расходы будущих периодов	-сокращение и ликвидация просроченной дебиторской задолженности;
Дебиторская задолженность	-ликвидация безнадежных долгов; -сокращение сроков торгового кредита ; -минимизация дебиторской задолженности за счет предоплаты заказчикам по заключаемым договорам; -образование дебиторской задолженности в пределах норматива по перспективным видам продукции; -заключение вновь оформляемых договоров на поставку перспективных видов продукции после экспертизы платежеспособных заказчиков; -приостановление вложения средств в ценные бумаги других предприятий; -сокращение времени оборота денежных средств за счет инвестирования собственного производства;
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Убытки	-анализ по причинам и центрам ответственности с конкретными мероприятия по ликвидации убытков; -установление минимально допустимых объемов производства – порога рентабельности;
Капитал и резервы
Уставной капитал	- увеличение размеров фонда на приобретение производственного оборудования; -восполнение запасов собственных средств по перспективным видам продукции; -стабилизация размеров фонда;
Добавочный капитал
Резервный капитал
Фонд накопления
Фонд социальной сферы
Целевые финансирование и поступления	--увеличение прибыли за счет ликвидации убыточных производств; -перепрофилирование убыточных производств; -расширение производства и реализация перспективной продукции; -продажа излишнего имущества; -снижение издержек производства;
Нераспределенная прибыль отчетного года
Долгосрочные пассивы	-привлечение долгосрочных кредитов; -погашение долгосрочных кредитов в соответствии с условиями и сроками договора;
Заемные средства
Краткосрочные пассивы
Заемные средства	-привлечение долгосрочных кредитов по условию обеспечения расчетных сроков окупаемости на цели восполнения запасов оборотных активов по перспективным видам продукции, льготного торгового кредита, выплаты зарплаты; -своевременное погашение задолженности в соответствии с очередностью, установленной законодательством;
Кредиты банков
Прочие займы
Выручка от реализации	-установление максимальных объемов производства перспективных видов продукции и обеспечение их заказов;
Себестоимость	-снятие с производства убыточной, низко рентабельной неконкурентоспособной продукции; -установление обоснованных цен с учетом эластичности спроса и нормы рентабельности; -сокращение фиксированных издержек; -внедрение конструкций изделий, обеспечивающих экономию материалов.

Комплексная перестройка деятельности предприятия является очень важным способом финансового оздоровления при реализации стратегии предотвращения банкротства. Эта перестройка предполагает приспособление мощностей и организационно- технологической структуры предприятия к складывающейся экономической конъюнктуре.

Основные мероприятия, которые могут быть проведены в рамках данного направления, заключаются в следующем [55,c.14]:

1) изменение масштаба деятельности;

2) изменение профиля предприятия;

3) изменение объема;

4) изменение технологической структуры капитала;

5) изменение качественного состава капитала;

6) смена состава применяемых на предприятии технологических способов производства;

7) перестройка организационной схемы производства.

Более наглядно на рисунке 2.4 (см. приложение Г) представлена группировка мероприятий по финансовому оздоровлению ЗАО «Стройка».

Стратегию предотвращения банкротства для ЗАО «Стройка» можно представить в виде схемы на рисунке 2.5 (приложение Д).

Таким образом, для неплатежеспособной строительной организации помимо составления плана финансового оздоровления обязательным элементом является разработка стратегии предотвращения банкротства, которая включает в себя ряд мероприятий, направленных на повышение эффективности деятельности организации и укреплении ее финансового положения.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Современная экономическая ситуация в России характеризуется существенной нестабильностью, высоким уровнем риска и значительной инфляцией, отсутствием четкой действующей законодательной системы, регулирующей деятельность предприятий и организаций всех отраслей, в том числе и отрасли строительства. Перечисленные факторы отрицательно влияют на финансовое состояние строительных организаций, вызывая падение значения рентабельности, сокращение платежеспособности, рост вероятности банкротства. Аналогичная ситуация сегодня наблюдается у ЗАО «Стройка». Для преодоления организацией создавшихся проблем руководству следует тщательно изучить современное финансовое состояние и разработать ряд мероприятий по финансовому оздоровлению и укреплению. В данной дипломной работе проведен анализ финансового положения ЗАО «Стройка» за 2003-2004 годы с целью обоснования дальнейших перспектив развития предприятия.

В ходе выполнения работы была достигнута ее главная цель. Для обоснования и разработки дальнейших перспектив развития ЗАО «Стройка» были использованы предлагаемые в литературе методики оценки финансового состояния. На основе проведенного анализа был разработан план финансового оздоровления и стратегия предотвращения банкротства с исследованием мероприятий по финансовой стабилизации ЗАО «Стройка».

Анализ финансовых показателей ЗАО «Стройка» за 2003-2004 годы позволил сделать следующие выводы:

1) платежеспособность организации за последнее время немного выросла, что является положительным моментом, так как означает, что предприятие в состоянии рассчитаться со своими кредиторами;

2) ликвидность организации, судя по коэффициентам ликвидности, в последний год имела тенденцию к ухудшению;

3) выросла финансовая зависимость организации, что связано с ростом доли заемных средств в структуре оборотных фондов организации;

4) структура баланса ЗАО «Стройка» в отчетные периоды являлась удовлетворительной;

5) общая оценка прочности финансового положения организации свидетельствует о том, что в 2004 году предприятие попало в предкризисное состояние;

6) вероятность банкротства ЗАО «Стройка» оценивается как высокая.

В связи с неблагоприятным финансовым состоянием необходимость разработки мероприятий по развитию организации вполне очевидна.

Первоначальным этапом при финансовом укреплении ЗАО «Стройка» выступает разработка плана финансового оздоровления с использованием рекомендаций, представленных в третьем разделе дипломной работы.

Одним из мероприятий укрепления финансового состояния, предлагаемых в данной работе, выступает оптимизация существующей организационной структуры ЗАО «Стройка».

Наиболее полно направления выхода из сложившегося кризиса представлены в разработанной в работе стратегии предотвращения банкротства, включающей ряд конкретных мероприятий, ориентированных на развитие организации в случае их внедрения.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон от 8 января 1998 г. N 6-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" (с изменениями от 21 марта, 25 апреля 2003 г.)

2. Постановление Правительства РФ от 20 мая 1994 г. N 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий" (с изменениями от 27 июля 1998 г., 27 августа 1999 г., 27 ноября 2000 г., 7 июня 2002 г.)

3. Постановление Правительства РФ от 3 сентября 1999 г. №1002 «О порядке и сроках проведения реструктуризации кредиторской задолженности юридических лиц по налогам и сборам, а также задолженности по начисленным пеням и штрафам перед федеральным бюджетом» (ред. от 29.09.2004)

4. Постановление Правительства РФ от 22 мая 1998 г. N 476 "О мерах по повышению эффективности применения процедур банкротства"

5. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учеб. пособ.- М.: Финансы и статистика, 2002.- 456с.

6. Баканов М.И. Теория экономического анализа / М.И. Баканов, А.Д, Шеремет. – 4-е изд. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 352 с.

7. Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование. – М.: Инфра- М, 2002. – 392 с.

8. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 3 изд., переаб., доп. – М.: Бух. учет, 2002. – 351 с.

9. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – 2-е изд., испр. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 344 с.

10.Финансы / Под ред . А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 384 с.

11.Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия / А.И. Ковалев, В.П, Привалов. – 2 изд., пераб., доп. – М.: Центр экономика и маркетинга, 2002. – 188 с.

12.Кожинов В.Я. Бухгалтерский учет: Прогнозирование финансового результата. –М.: Экзамен, 2002. – 319 с.

13.Кошкина Г.М. Финансы предприятия: Тексты лекций. – Хабаровск: НГАЭиУ, 2003. – 150 с.

14.Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Задачи, деловые ситуации и тесты. – М.: Дело и сервис, 2003. – 111с.

15.Справочник финансиста предприятия/ Баранникова Н.П., Бурмистрова Л.А., Винслав Ю.Б. – 2 изд., доп., переаб. – М.: Инфра- М, 2002. – 558с.

16.Финансовый менеджмент: Теория и практика/Под ред. Е.М. Стояновой. – М.: Перспектива, 2003. – 656 с.

17.Финансы/ Под ред. А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 384 с.