Далее рассматриваются финансовые коэффициенты, позволяющие исследовать тенденции изменения устойчивости финансового положения ООО «ПП «Газоочистка».

По данным таблицы 15 делаем следующее аналитическое заключение. Коэффициент концентрации собственного капитала показывает, какова доля владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Таблица 15 – Показатели, характеризующие финансовую устойчивость

Примечание: F – основные средства и вложения; В – выручка; U^c – источники собственных средств; K –кредиты и заемные средства;

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного капитала: k_kc + k_кп = 1. За отчетный период коэффициент концентрации снизился на 0,01, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости и стабильности. Соответственно, коэффициент концентрации привлеченного капитала повысился на эту же величину (0,01), что свидетельствует о повышении зависимости ООО «ПП «Газоочистка» от внешних кредиторов.

Коэффициент финансовой зависимости – обратный к коэффициенту концентрации собственного капитала. В анализируемом периоде наблюдается рост этого показателя, что означает увеличение доли заемных средств в финансировании этого предприятия. Интерпретация показателя проста и наглядна: k_a = 1,9 означает, что в каждом 1,9 руб., вложенном в активы, 90 коп. заемные.

По коэффициенту маневренности собственного капитала можно судить, какая его часть используется для финансирования текущей деятельности, а какая капитализирована.

Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако, каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5. Однако, в условиях инфляции оптимальная величина гораздо меньше 0,5.

Коэффициент соотношения собственного и привлеченного капитала дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости: k_C = 0,89 означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы ООО «ПП «Газоочистка», приходится 89 коп. заемных средств. В отчетном периоде наблюдается рост данного показателя, что свидетельствует об усилении зависимости ООО «ПП «Газоочистка» от привлеченного капитала, т.е. значительном снижении финансовой устойчивости.

Ликвидность баланса характеризует способность предприятия быстро гасить свою задолженность как по общей сумме, так и по срокам наступления платежей и означает безусловную платежеспособность.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т.е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше его ликвидность. В зависимости от того, какие виды оборотных активов принимаются во внимание, ликвидность оценивается при помощи различных коэффициентов.

Для анализа ликвидности баланса средства актива и источники пассива подразделяются на группы по срокам поступления средств и наступления платежей. При этом средства актива подразделяются по степени убывания ликвидности (скорости обращения в денежные средства) на четыре группы.

Первая группа – наиболее ликвидные активы А₁ – включает денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Вторая группа – быстро реализуемые активы А₂ – включает дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

Третья группа – медленно реализуемые активы А₃ – включает материальные оборотные средства, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы и долгосрочные финансовые вложения.

Четвертая группа – трудно реализуемые активы А₄ – включает внеоборотные активы без долгосрочных финансовых вложений.

Источники пассива подразделяются по нарастанию сроков наступления платежей также на четыре группы.

Первая группа – наиболее срочные обязательства П₁ – включает кредиторскую задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства.

Вторая группа – краткосрочные пассивы П₂ – включает краткосрочные займы и кредиты.

Третья группа – долгосрочные пассивы П₃ – включает долгосрочные обязательства.

Четвертая группа – постоянные пассивы П₄ – включает собственные средства организаций, т.е. капитал и резервы, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов.

Представим расчет средств по группам для анализа ликвидности в таблице и Расчет обязательств по группам для анализа ликвидности в таблице

На основе такого деления средств и источников их образования (или имущества и обязательств организации) определяются условия ликвидности баланса.

1. Условие абсолютной ликвидности:

А₁ ≥ П₁,

А₂ ≥ П₂,

А₃ ≥ П₃,

А₄ ≤ П₄.

Соотношения, определяющие абсолютную ликвидность баланса, учитывают платежеспособность, согласно которой денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и краткосрочная дебиторская задолженность должны покрывать срочные обязательства организации, т.е. кредиторскую задолженность и краткосрочные займы и кредиты, а внеоборотные активы должны формироваться за счет собственных источников.

2. Условие текущей ликвидности:

(А₁ + А₂) ≥ (П₁ + П₂)

Соотношение, определяющее условие текущей ликвидности, отражает условие платежеспособности.

3. Условие перспективной ликвидности:

А₃ ≥ П₃.

4. Общая (комплексная) ликвидность:

                                          (13)

где    L₁, L₂, L₃ – весовые коэффициенты, учитывающие значимость средств с точки зрения сроков поступления и погашения обязательств (L₁ = 1,0; L₂ = 0,5; L₃ = 0,5).

Рассмотрим условия ликвидности баланса по данным отчетности.

На основании данных табл. 16 и рис. 7 видно, что наиболее ликвидные активы на конец 2003 г. снизились на 4917 тыс.руб., и составили 56,76 % уровня начала 2003 года. Быстро реализуемые активы на конец года увеличились на 103633 тыс.руб. и составили 174,15% уровня начала 2003 г.

Медленно реализуемые активы на конец года увеличились на 18241 тыс.руб. и составили 135,21% уровня начала 2003 г.

Трудно реализуемые активы на конец года увеличились на 9667 тыс.руб. и составили 116,36% уровня начала 2003 г.

На основании данных видно, что наиболее срочные обязательства на конец года увеличились на 33386 тыс.руб. или на 139,7% к уровню начала 2003 г.

Краткосрочные пассивы увеличились на 20595 тыс.руб. или на 150,74 % к уровню начала 2003 г.

Долгосрочные пассивы увеличились на 834 тыс.руб., это произошло за счет того, что на начала года долгосрочные обязательства были равны 0 тыс.руб.

Постоянные пассивы увеличились на 70781 тыс.руб. или на 151,54 % к уровню начала 2003 г.

Таблица 16. – Расчет средств по группам для анализа ликвидности

Тыс.руб.

Примечание: Стр.140 – Долгосрочные финансовые вложения; стр. 190 – Итого по разделу I Внеоборотные активы; стр. 210 – Запасы; стр. 220 – НДС по приобретенным ценностям, стр. 230 – Дебиторская задолженность платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты; стр. 240 – Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты; стр. 250 – Краткосрочные финансовые вложения; стр. 260 – Денежные средства; стр. 270 – Прочие оборотные активы.

Рис. 7 –  Динамика средств по группам для анализа ликвидности

Таблица 17 – Расчет обязательств по группам для анализа ликвидности

Тыс.руб.

Примечание: стр. 490 – Итого по разделу IV Капитал и резервы; Стр.590 – Итого по разделу V Долгосрочные пассивы; стр. 610 – Займы и кредиты; стр. 620 – Кредиторская задолженность, стр. 630 – Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов; стр. 640 – Доходы будущих периодов; стр. 650 – Резервы предстоящих расходов; стр. 660 – Прочие краткосрочные обязательства.

Рис. 8 – Динамика обязательств по группам для анализа ликвидности

Рассмотрим условия выполнения абсолютной ликвидности в таблице 18.

Таблица 18 – Условия выполнения абсолютной ликвидности

Таким образом, условия абсолютной ликвидности не выдержаны – соблюдается только 2, 3, 4 соотношения, т.е. внеоборотные активы сформированы за счет собственных источников, первое условие не выполнено, т.к. размер денежных средств меньше краткосрочной кредиторской задолженности. В связи с этим необходимо увеличить их размер.

Рассмотрим условие выполнения текущей ликвидности в таблице 19.

Таблица 19 – условие выполнения текущей ликвидности

Таким образом, условие выполнения текущей ликвидности выполнено.

Рассмотрим условие выполнения перспективной ликвидности, где А₃ > П₃

Условие выполнения перспективной ликвидности выполнено и на начало и на конец года, т.к. в начале года отсутствуют долгосрочные займы и кредиты, а на конец года они были не значительном размере.

Рассмотрим условие выполнения общей ликвидности

Таким образом, условие общей ликвидности выполнено и на начало и на конец 2003 г., следовательно, по комплексной ликвидности баланс и на начало, и на конец анализируемого периода может быть признан ликвидным.

Изучение платежеспособности организации позволяет соизмерить наличие и получение средств с платежами первой необходимости.

Платежеспособность организации характеризуется коэффициентами ликвидности, которые рассчитываются как отношения различных видов оборотных средств к величине сродных обязательств.

Различают следующие коэффициенты ликвидности, характеризующие платежеспособность:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности

                                     (14)

Этот коэффициент показывает, какая часть срочных обязательств может быть погашена за счет имеющихся у организации наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений). Нижний предел этого коэффициента должен составлять 0,2.

2. Коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия, финансового покрытия, платежеспособности и др.)

                                     (15)

Этот коэффициент показывает, какая часть срочных обязательств организации может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты). Значение этого коэффициента не должно быть ниже 0,7.

3. Коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия)

 (16)

Коэффициент общей ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его обязательств в течение определенного периода. В экономически развитых странах считается, когда коэффициент больше или равен 2.

Показатели ликвидности, формулы их расчета и нормальные ограничения на эти показатели представлены в табл. 20.

Таблица 20 – Показатели ликвидности ООО «ПП «Газоочистка»

Примечание: стр. 240 – Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты; стр. стр. 250 – Краткосрочные финансовые вложения; стр. 260 – Денежные средства; Стр.140 – Долгосрочные финансовые вложения; стр. 210 – Запасы; стр. 220 – НДС по приобретенным ценностям, стр. 230 – Дебиторская задолженность платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты; стр. 270 – Прочие оборотные активы; стр. 610 – Займы и кредиты; стр. 620 – Кредиторская задолженность, стр. 630 – Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов; стр. 660 – Прочие краткосрочные обязательства.

Рис. 9. Динамика показателей ликвидности

Итак, и на начало 2003 г. и на конец 2003 г. значение показателя общей ликвидности не выполнено, т.к. значения показателя ниже 2. Чтобы улучшить сложившееся положение необходимо повысить наиболее ликвидные активы.

Значения показателя быстрой ликвидности выполнено, т.к. значения и на начало 2003 г. и на конец 2003 г. превышают минимальный уровень ≥0,7.

Положительная динамика изменения коэффициента быстрой ликвидности свидетельствует об улучшении текущей платежной готовности ООО «ПП «Газоочистка».

Значение коэффициента абсолютной ликвидности выполнено, т.к. и на начало 2003 г. и на конец 2003 г. значение показателя составляют ≥0,2.

Обозначенные мероприятия свидетельствуют об улучшении платежеспособности в 2003 г.

5.2. Комплексная сравнительная рейтинговая оценка финансового состояния и деловой активности предприятия

Итоги анализа финансового состояния организации могут быть выражены через комплексную рейтинговую оценку, которая проводится различными методами и по различным критериям.

Комплексная рейтинговая оценка финансового состояния организации обычно включает следующие этапы:

I - Выбор и обоснование системы показателей.

II - Методику расчета комплексной рейтинговой оценки.

III - Сбор и аналитическую обработку информации.

IV - Расчет итогового показателя и ранжирование предприятий по рейтингу.

Выбор показателей определяется целями итоговой оценки финансового состояния. Чаще они рассчитываются на основе данных публичной отчетности и включают показатели, позволяющие привести все расчеты в относительную систему. К ним относятся показатели, характеризующие производственный потенциал предприятия; эффективность использования ресурсов, финансовые результаты; состояние и размещение средств и источников их образования. При этом показатели, используемые для оценки финансового состояния, должны:

во-первых, давать максимально полную информацию об устойчивости финансового состояния организации;

во-вторых, иметь одинаковую направленность, т.е. находиться в прямой зависимости от финансового состояния;

в-третьих, ориентироваться на нормативы, минимальный удовлетворительный уровень или диапазон изменений;

в-четвертых, рассчитываться по данным публичной отчетности;

в-пятых, давать итоговую оценку финансового состояния одной организации за ряд лет или в сравнении с другими.

Выбор методики расчета комплексной итоговой оценки финансового состояния организации определяется целями этой оценки. Все предложенные ниже методики построены с учетом требований, предъявляемых к системе оценочных показателей.

Для расчета экспресс оценки финансового состояния можно воспользоваться пятифакторной моделью, построенной на основе коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость, платежеспособность организации, эффективность использования средств, прибыльность основной деятельности и собственных вложений. К ним относятся:

1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, который определяется по формуле:

 (17)

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных активов сформирована за счет собственных источников, или характеризует финансовую устойчивость организации в области формирования оборотных активов.

2. Степень покрытия текущими активами организации ее срочных обязательств или коэффициент текущей ликвидности:

  (18)

Коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия) отражает соотношение оборотных средств организации и ее текущих пассивов или характеризует платежеспособность организации.

3. Отдача авансированных средств рассчитывается как отношение выручки к средней величине активов баланса:

        (19)

Отдача (или оборачиваемость) активов показывает размер выручки, приходящейся на один рубль средств, вложенных в деятельность организации, и характеризует эффективность использования авансированного капитала (или средств).

4. Рентабельность продаж:

                                             (20)

Рентабельность продаж показывает размер прибыли от основной деятельности, приходящийся на 1 рубль выручки, и характеризует прибыльность основной деятельности организации (эффективность управления).

5. Рентабельность собственных средств рассчитывается как отношение прибыли до налогообложения к средней стоимости собственного капитала:

     (21)

Рентабельность собственного капитала показывает размер прибыли до налогообложения, приходящийся на 1 рубль собственных источников, и характеризует прибыльность собственных средств.

Классический вариант расчета итоговой комплексной оценки по предложенной пятифакторной модели имеет вид:

R = 2 * k₀ + 0,l * k_ТЛ + 0,08 * k_ОА + 0,45 * k_РП + k_РС.

При этом рекомендуемые нормативные (или минимально удовлетворительные) уровни приведенных показателей должны составлять:

обеспеченность собственными оборотными средствами k,>0,l; коэффициент текущей ликвидности > 2,0; отдача (оборачиваемость) активов > 2,5;

рентабельность продаж не ниже уровня учетной ставки Центрального банка России (на момент разработки формулы она составляла 45%);

рентабельность собственных источников > 0,2.

Если фактические значения приведенных показателей соответствуют минимальным значениям удовлетворительных уровней (нормативам), рейтинговая оценка равна 1.

R = 2 • 0,1 + 0,1 • 2 + 0,08 • 2,5 + 0,45 • 0,45 + 0,2 = = 0,2 + 0,2 + 0,2 + 0,2 + 0,2 = 1.