СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ. 3

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ В АНТИКРИЗИСНОМ УПРАВЛЕНИИ.. 5

1.1. Определение и виды кризисов  предприятия. 5

1.2. Сущность, задачи и принципы антикризисной финансовой политики предприятия. 7

1.3. Варианты управленческих решений в кризисных ситуациях предприятия  9

2. УПРАВЛЕНЧЕСКИЕ РЕШЕНИЯ В АНТИКРИЗИСНОМ УПРАВЛЕНИИ  НА ПРИМЕРЕ ООО АГРАРНОЕ ХОЗЯЙСТВО «ХАБАРОВСК». 13

2.1. Краткая экономическая характеристика хозяйственной деятельности ООО Аграрное хозяйство «Хабаровск». 13

2.2. Анализ структуры  активов баланса ООО Аграрное хозяйство «Хабаровск»  14

2.3. Анализ структуры пассива баланса ООО Аграрное хозяйство «Хабаровск»  23

2.4. Управленческое решение  по продажи части имущества как направление антикризисной стратегии для ООО Аграрное хозяйство «Хабаровск». 24

2.5. Принятие управленческого решения о процедуре банкротства ООО Аграрное хозяйство «Хабаровск». 29

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 34

ПЕРЕЧЕНЬ ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.. 37

ПРИЛОЖЕНИЯ.. 38

ВВЕДЕНИЕ

Устранение  с рынка обанкротившихся предпринимательских структур - не­пременное условие эффективного функционирования рыночного механизма. Од­нако предотвратить банкротство, обеспечить продолжительное процветание этих структур - задача значительно более важная.

Решению именно этой задачи подчинена система мер, именуемая антикри­зисным управлением. Часто под таким управлением понимают либо управление в условиях кризиса, либо управление, направленное на вывод предприятия из кри­зисного состояния, в котором оно находится.

Относительно новое для современной российской экономики понятие "банкротство" за неполное десятилетие с момента законодательного ввода в экономическую практику стало одним из наиболее популярных терминов, активно употребляемых как учеными-экономистами, так и рядовыми экономическими агентами.

Таким образом, упомянутые причины привели к резкой актуализации проблем, связанных с несостоятельностью (банкротством) как одним из элементов системы антикризисного управления и как механизмом перераспределения собственности, использующего инфраструктуру, призванную обслуживать эту систему.

         Целью работы является исследование  управленческих решений в  антикризисном управлении предприятием.

         Поставленная цель конкретизируется рядом задач:

1. рассмотреть определение и виды кризисов предприятия

2. рассмотреть сущность, задачи и принципы антикризисной финансовой политики

3. рассмотреть варианты управленческих решений в кризисных ситуациях предприятия

4. рассмотреть краткую экономическую характеристику ООО Аграрное хозяйство «Хабаровск».

5.провести анализ структуры активов предприятия

6. провести анализ структуры пассивов предприятия

 7. рассмотреть принятие управленческого решения по продажи части имущества как направление антикризисной политики

8. рассмотреть процесс принятия управленческого решения о процедуре банкротства предприятия.

         В качестве объекта исследование в работе является предприятие ООО Аграрное хозяйство «Хабаровск».

         В качестве предмета исследования в работе выступает   процесс принятия управленческого решения в кризисной ситуации предприятия.

         В процессе написания работы были использованы данные бухгалтерской и финансовой отчетности предприятия за соответствующие периоды.

         Первая глава работы носит теоретический характер и посвящена исследованию теоретических вопросов антикризисной политики предприятия и управленческих решений при антикризисном управлении.

         Вторая глава носит практический характер и предлагает к рассмотрению вопросы исследования принятия управленческих решений в антикризисном управлении на материалах ООО Аграрное хозяйство «Хабаровск».

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ В АНТИКРИЗИСНОМ УПРАВЛЕНИИ

1.1. Определение и виды кризисов  предприятия

В условиях постоянно меняющихся факторов внешней финансовой среды и внутренних условий осуществления финансовой деятельности увеличивается вероятность периодического возникновения кризиса предприятия, который может приобретать различные формы. Одной из таких форм является финансовый кризис предприятия, несущий наибольшие угрозы его функционированию и развитию. В связи с этим все большую актуальность приобретает исследование проблем финансового кризиса — причин его возникновения, форм протекания, возможностей предотвращения и особенностей управления финансовой деятельностью в кризисных условиях[1].

В своей работе «Управление финансовой стабилизацией предприятия» д.э.н. Бланк И.А. выявляет наиболее важные сущностные характеристики финансового кризиса предприятия, позволяющие комплексно охарактеризовать его как объект финансового менеджмента[2].

1. Финансовый кризис предприятия представляет собой процесс, протекание которого детерминировано во времени.

2. Финансовый кризис предприятия является объективным экономическим процессом. В их основе лежат объективные тенденции, связанные с развитием финансовой деятельности предприятия. Теория кризиса утверждает, что кризисы неизбежны в деятельности любого предприятия и получают повсеместное проявление. Более того, кризис (в том числе и финансовый) рассматривается не только как объективно неизбежный, но и как объективно необходимый процесс, несущий импульс интенсификации развития предприятия. Объективная природа финансового кризиса предприятия отражает не только закономерность его наступления, но и возможность его разрешения.

3. Основной формой проявления финансового кризиса выступает существенное нарушение финансового равновесия предприятия. Это одна из наиболее существенных особенностей финансового кризиса, отличающая его от других видов кризиса в деятельности предприятия. Нарушение финансового равновесия предприятия в процессе протекания финансового кризиса характеризуется потерей платежеспособности, снижением финансовой устойчивости и рядом других параметров, обеспечивающих финансовую безопасность предприятия в процессе его развития.

4. Финансовый кризис отражает характер финансовых противоречий предприятия. С позиций обеспечения условий развития предприятия, главной формой финансовых противоречий выступает противоречие между фактическим состоянием его финансового потенциала и необходимым объемом финансовых потребностей.

5. Финансовый кризис может возникать на протяжении всех стадий жизненного цикла предприятия. Эту особенность следует подчеркнуть в связи с тем, что в литературе финансовый кризис часто рассматривается как процесс, характерный лишь для стадий «окончательной зрелости» и «старения» жизненного цикла предприятий.

6. Финансовый кризис предприятия носит циклический характер. Рассматривая эту характеристику финансового кризиса предприятия, следует прежде всего подчеркнуть, что цикличность является всеобщей формой экономической динамики, отражающей ее неравномерность, смену эволюционных и революционных форм экономического прогресса, колебания деловой активности и рыночной конъюнктуры, чередование преимущественно экстенсивного и интенсивного экономического роста.

7.  Финансовый кризис предприятия генерируется как внешними, так и внутренними факторами. Особенностью финансового кризиса предприятий является его высокая зависимость от внешних факторов — уровня регулирования финансовой деятельности предприятия, конъюнктуры финансового рынка, степени развития его инфраструктуры и т.п., колеблемость (сезонность) которых в динамике носит наиболее интенсивный характер.

1.2. Сущность, задачи и принципы антикризисной финансовой политики предприятия

 

Финансовая политика задает направление финансовой деятельности и, используя имеющиеся возможности и средства, оказывает влияние на финансовые процессы, чтобы они развивались в указанном направлении[3].

В большинстве современных отечественных работ антикризисная финансовая политика рассматривается как «система мероприятий, направленных на вывод предприятия из кризисного состояния», т.е. на преодоление его финансового кризиса. Такое понимание антикризисной финансовой политики представляется недостаточно полным. Действительно, мероприятия по выводу предприятия из финансового кризиса составляют основу антикризисной финансовой политики, но далеко не полный объем его функций. К функциям этой системы финансового управления следует относить также разработку превентивных профилактических мероприятий по предупреждению финансовых кризисов, а также мероприятий по устранению негативных последствий финансового кризиса. Только в таком понимании антикризисная финансовая политика получает необходимую комплексность.

Антикризисная финансовая политика представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансовых кризисов предприятия, а также минимизацию их негативных финансовых последствий.

Главной целью антикризисной финансовой политики является восстановление финансового равновесия предприятия и минимизация размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами.

Система антикризисной финансовой политики базируется на определенных принципах.

К числу основных их этих принципов относятся[4]:

1. Принцип постоянной готовности реагирования. Теория антикризисной финансовой политики утверждает, что достигаемое в результате эффективного финансового менеджмента финансовое равновесие предприятия очень изменчиво в динамике.

2.  Принцип превентивности действий. Этот принцип предполагает, что лучше предотвратить угрозу финансового кризиса, чем осуществлять его разрешение и обеспечивать нейтрализацию его негативных последствий.

4. Принцип адекватности реагирования. Используемая система финансовых механизмов по нейтрализации угрозы финансового кризиса или его разрешению в подавляющей своей части связана с затратами финансовых ресурсов или потерями, связанными с нереализованными возможностями (вызванными сокращением объемов операционной деятельности, приостановлением реализации инвестиционных проектов и т.п.).

5. Принцип комплексности принимаемых решений. Практически каждый финансовый кризис предприятия по источникам генерирующих его факторов, а соответственно и по формам проявления своих негативных последствий носит комплексный характер.

Антикризисная финансовая политика предприятием представляет собой процесс, основным содержанием которого является подготовка, принятие и реализация управленческих решений по предупреждению финансовых кризисов, их преодолению и минимизации их негативных последствий. Особенностью этого управления в сравнении с другими функциональными видами управления предприятием является то, что в силу кризисных условий принятие управленческих решений часто осуществляется в обстановке снижения управляемости предприятием, дефицита времени, высокой степени неопределенности, конфликтности интересов различных групп работников.

1.3. Варианты управленческих решений в кризисных ситуациях предприятия

Теория позволяет выделить 5 типов процессов изменений[5]:

1-й тип - рост или сокращение, количественные изменения без качественных трансформаций. Многие руководители предприятий ныне жалуются на спад спроса и, соответственно, спад производства, рассматривая эту ситуацию в чисто количественном аспекте, т. е. не предполагая никаких качественных изменений в деятельности предприятия.

Действительно, как известно из экономической теории, в зависимости от соотношения условно - постоянных затрат, переменных затрат и цен может быть рассчитан тот минимальный объем производства, при котором оно является безубыточным (точка безубыточности). Прибегая к традиционным методам снижения затрат (например, путем сокращения персонала, сдачи в аренду излишних площадей и т. д.), можно до известных пределов сдвигать точку безубыточности в сторону меньших значений объема продаж и в каких - то случаях (и на какое - то время) сделать предприятие прибыльным без качественных изменений: перепрофилирования деятельности, изменения способов сбыта и т. п. Таким образом, путь чисто количественных изменений нельзя отбрасывать безоговорочно. Тот эффект, который они могут принести, в некоторых случаях может в приемлемый срок улучшить финансовое состояние предприятия до уровня, позволяющего приступить к качественным изменениям деятельности в планомерном, а не "аварийном" порядке.

2-й тип изменений - устранение препятствий на пути уже протекающих процессов функционирования. Он применим, если предприятие "в принципе" рентабельно, но какие - то возникшие препятствия (во внешних связях или во внутренней его среде) нарушили сложившееся функционирование и привели к убыткам. Устранение препятствий - традиционный метод хозяйственного регулирования, именуемый иначе "латанием дыр", - способно на некоторое время (до появления новых "дыр") восстановить рентабельность. Первые два типа изменений, описанные выше, соответствуют обычному типу мышления и стереотипу действий "советского" руководителя производства.

3-й тип изменений - эволюция, т. е. качественные изменения, происходящие без активного вмешательства управленцев, под влиянием тех естественных причин: творческой активности или, наоборот, стереотипов, - которые присущи данному коллективу. Эволюция может быть продуктивной только в небольших коллективах на первых стадиях их существования, когда члены коллектива "заряжены" новыми идеями, реализуют их в собственной активности без прилагаемых извне усилий. Как только в данном коллективе нарабатываются определенные стереотипы деятельности, творческое стремление к новому уступает место консервации стереотипов. Коллектив вступает в стадию зрелости, и если на пути дальнейших эволюционных изменений не поставлена преграда активными управленческими действиями, стадия зрелости переходит в стадию упадка, поскольку наработанные и консервируемые стереотипы приходят в несоответствие с изменившейся внешней средой. Большие коллективы, имеющие более жестко нормированную деятельность, могут не проявлять продуктивных эволюционных изменений даже на ранних стадиях. В этом случае, в силу действия известного в кибернетике закона возрастания энтропии, эволюционные изменения будут стремиться разрушить существующие формальные структуры путем создания не совпадающих с ними и не предназначенных "для дела" неформальных структур; при отсутствии энергичного управленческого вмешательства конечной точкой такой эволюции является анархия и развал производства. В числе причин, порождающих эволюционные процессы, можно также назвать физический и моральный износ основных фондов, инфляцию, изменения рыночной конъюнктуры и другие. Большинство их них порождает деструктивные изменения.

4-й тип изменений - так называемые продуцированные изменения. При этом за счет энергичного управленческого вмешательства (принудительное воздействие со стороны руководства при активной позиции владельцев и использовании консультантов - экспертов по различным вопросам) создаются новые структуры, перепрофилируется деятельность, закладываются новые нормативные основы и новые стереотипы (в частности, путем интенсивного обучения персонала) - тем самым запускается новый процесс функционирования, эффективный в тех условиях, в которых он был спроектирован и запущен, и до тех пор, пока эти условия сохраняются. После изменения условий необходимо продуцирование новых изменений, т. е. вновь перепроектирование деятельности, переобучение персонала и запуск нового функционирования на очередной период квази - стабильности. Два основных варианта этого типа изменений различаются тем, предполагается ли сохранение существующего технологического потенциала или его изменение. В первом случае предусматривается перепрофилирование предприятия с использованием действующего производственного потенциала (возможно лишь его восстановление, в случае значительной амортизации, или расширение без качественных изменений). Характер продукции при этом может быть самый разнообразный. Оптимизация перепрофилирования связана с широкомасштабными маркетинговыми исследованиями. Данный вариант требует совершенствования организационной структуры, повышения оргуправленческого потенциала.

5 - й тип изменений - процесс развития, когда "ядро", инициирующее изменения, создается на добровольных началах внутри развивающейся организации и состоит из управленцев - не только руководителей, но управленцев в самом широком смысле - людей, желающих и имеющих возможность влиять на ситуацию в организации любым способом: убеждением, в том числе убеждением владельцев и руководителей, авторитетом и т. д. Это "ядро" разрабатывает и реализует воздействия на протекающие процессы, исходя из анализа ситуаций, существующих в организации стереотипов деятельности, наличия материальных, кадровых, интеллектуальных, финансовых, энергетических и информационных ресурсов, возможного противодействия изменениям со стороны тех или иных лиц или групп, возможных побочных (незапланированных) эффектов проводимых мероприятий и других факторов реализуемости принимаемых решений. Организация процессов развития - наиболее сложный путь проведения изменений, требующий особого сочетания формальных и неформальных структур в системе управления и привлечения консультантов особого рода - так называемых консультантов по процессу, но приводящий к созданию организации наиболее динамичной, приспосабливающейся к изменчивой ситуации и экономной по использованию ресурсов, в том числе, инвестиций. В экономически развитых странах хорошо известно, что создание динамичных, развивающихся организаций позволяет окупить затраты на организацию эффективным использованием инвестиций.

2. УПРАВЛЕНЧЕСКИЕ РЕШЕНИЯ В АНТИКРИЗИСНОМ УПРАВЛЕНИИ  НА ПРИМЕРЕ ООО АГРАРНОЕ ХОЗЯЙСТВО «ХАБАРОВСК»

2.1. Краткая экономическая характеристика хозяйственной деятельности ООО Аграрное хозяйство «Хабаровск»

Предприятие располагается по адресу: г. Хабаровск, ул. Ленина - 45

Организационно-правовая форма предприятия – общество с ограниченной ответственностью. Общество является юридическим лицом и осуществляет свою деятельность в соответствии с ГК РФ.

В соответствии с учредительными документами, предприятие может осуществлять следующие виды деятельности:

-              розничная торговля;

-              оптовая торговля;

-              занятие животноводством и растениеводством

-              внешняя торговля негосударственных организаций;

Бухгалтерский баланс предприятия представлен в приложении 1.

Прибыль может распределяться на развитие предприятия, на модернизацию оборудования, на ремонт помещений, на освоение новых видов деятельности, на вознаграждение по итогам за год (13 зарплата) и на выплату дивидендов учредителям, а также на благотворительную деятельность и т. д. Однако, в анализируемом периоде наблюдался убыток, следовательно, прибыль на данные цели не направлялась.

Фондов на предприятии не создаётся, кроме уже существующего фонда накопления. 

Общая численность работников, составляет 84 человека (Приложение 2) 

Общая площадь предприятия составляет 1250 кв. м.

2.2. Анализ структуры  активов баланса ООО Аграрное хозяйство «Хабаровск»

Одной из главных задач предприятия является оценка финансового положения предприятия, которая возможна при совокупности методов, позволяющих определить состояние дел предприятия в результате анализа его деятельности на конечном интервале времени[6].

В нашем случае будет приведен пример окончательной деятельности предприятия ООО «Хабаровск» - баланс и все приложения, прилагающиеся к нему, где будут собраны все конечные результаты работы по разным статьям.

Анализируя различные показатели баланса, мы подойдём к расчету аналитических коэффициентов финансового положения предприятия, анализируя каждый из которых в отдельности, можно сделать соответствующие выводы. Подробное рассмотрение этих коэффициентов, как было указано в более общей форме выше, приведет нас к общей картине работы предприятия.

Для проведения финансового анализа необходимо на основе бухгалтерского баланса – формы № 1 бухгалтерской отчетности составить аналитический баланс. Для этого необходимо сгруппировать статьи баланса отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). При этом необходимо провести некоторую корректировку разделов баланса: в первую очередь из актива исключить убытки (величину 3 раздела актива баланса), а в пассиве на эту сумму уменьшить величину собственного капитала.

На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия. Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния. Сравнительный баланс фактически включает показатели горизонтального  и вертикального анализа. В ходе горизонтального анализа определяются изменения величин различных статей баланса за определенный период, а целью вертикального анализа является вычисление удельного веса нетто[7].

Актив баланса ООО «Хабаровск»

Из данных таблицы Приложения 1, видим, что за отчётный период имущество предприятия увеличилось на 8990 тыс. руб. или на 27,7%. Данное увеличение произошло в основном за счет увеличения в оборотных активах почти по всем статьям, в том числе материально оборотные средства (запасы) увеличились на 1402 тыс.  руб. или на 10,1%; денежные средства на 45 тыс.  руб. (в 3 раза), дебиторская задолженность возросла на 192 тыс. руб. или на 46 %.  Также недвижимое имущество увеличилось на 7127 тыс. руб., или на 39, 3%  по сравнению с   началом года.

После оценки изменения имущества предприятия необходимо выявить так называемые «больные» статьи баланса. Их можно подразделить на две группы:    

Статьи, говорящие об определённых недостатках в работе предприятия.

*наличие сумм "плохих" долгов в статье «Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты)» (строка 240).

На ООО «Хабаровск» отсутствует дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), что снижает долю медленно реализуемых активов. Но на предприятии имеет место краткосрочная дебиторская задолженность в сумме 606 тыс.  руб. на конец года, увеличившаяся за год на  192 тыс. руб. (+ 46).

Несмотря на то, что дебиторская задолженность краткосрочная, наличие её в такой значительной сумме характеризует иммобилизацию (отвлечение) оборотных средств предприятия из производственно-хозяйственного оборота.

*наличие в строке  «Прочие дебиторы» сумм, отражающих:

                   а) расчёты по возмещению материального ущерба;

                   б) недостачи и потери от порчи ТМЦ, несписанные с баланса в установ­ленном порядке.[8]

1. Анализ и оценка имущества

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в ак­тивы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предпри­ятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения[9].

Актив баланса позволяет дать общую оценку имущества, находящегося в рас­поряжении предприятия. А также выделить в составе имущества оборотные (мо­бильные) и внеоборотные (иммобилизованные) средства. Имущество - это основные фонды, оборотные средства и другие ценности, стоимость которых отражена в балансе.

На основе данных таблиц (Приложение) можно сделать выводы об изменениях в имуществе ООО «Хабаровск» в 2003 году по сравнению с 2002 годом:

1)                                                            в 2003 году общая стоимость имущества предприятия снизилась на 5,28%. Это изменение свидетельствует о спаде хозяйственной деятельности предприятия;

2)                                                            стоимость имущества уменьшилась на 11878 руб. Это сопровождалось внутренними изменениями в активе: при увеличении внеоборотных активов на 2410 руб. (прирост на 1,74%) и при уменьшении стоимости оборотных средств на 9468 руб. (снижение на 10,91%);

3)                                                            изменения во внеоборотных активах произошло из-за сокращения незавершенного строительства на 2410 руб.

4)                                                            уменьшение стоимости оборотных средств произошло вследствие уменьшения готовой продукции на 93,09%. Это самое крупное уменьшение из всех групп оборотных средств. Денежные средства сократились на 17100 руб. (снижение на 75,23%), при общем снижении имущества предприятия основное финансирование было направлено на формирование запасов, а также накопления дебиторской задолженности;

5)                                                            крупное увеличение удельного веса, наблюдается в расчетах с дебиторами – прирост дебиторской задолженности составил 246,74%. В 2002 году она была равна 4750 руб., а в 2003 году она составила 16470 руб.

На основе общей оценки активов в 2000 и 2002 годах выявлено снижение производственно-хозяйственного потенциала организации. Это изменение сопровождалось ростом внеоборотных средств и уменьшением стоимости оборотных активов.

В 2004 году по сравнению с 2003 годом произошли следующие изменения:

1)                                          общая стоимость имущества снизилась за отчетный период на 0,94% (Приложение 3)

Это изменение свидетельствует о спаде хозяйственной деятельности предприятия:

1)                                                                                        уменьшение стоимости имущества на 2010 руб. сопровождалось внутренними изменениями в активе: при увеличении внеоборотных активов на 3700 руб. (прирост на 2,72%) произошло уменьшение стоимости оборотных средств на 5710 руб. (снижение на 7,38%);

2)                                                                                        снижение стоимости оборотных активов в целом произошло вследствие уменьшения денежных средств на 73,71% и запасов на 26,90%;

3)                                                                                        наиболее крупное увеличение наблюдается в товарах для перепродажи на 333,6%. Это самый высокий показатель динамики относительно других статей актива баланса;

4)                                                                                        при общем уменьшении имущества предприятия основное финансирование было направлено на пополнение внеоборотных средств. Из всех групп внеоборотных активов наблюдается снижение только незавершенного строительства на 5940 руб. (на 100%), в остальных – увеличение;

5)                                                                                        увеличение удельного веса, наблюдается в расчетах с дебиторами – прирост дебиторской задолженности составил 53,37%. В начале периода она была равна 16470 руб., а к концу периода увеличилась до 25260 руб. (Приложение 4)

На основе общей сравнительной оценки активов 2003 г. и 2004 г. выявлено снижение производственно-хозяйственного потенциала организации. Это изменение сопровождалось ростом внеоборотных средств и уменьшением стоимости оборотных активов.

Изменение структуры имущества представлено на рисунке 1.

Рис. 1. Имущество ООО «Хабаровск» в 2004 году

Таким образом, анализ имущественного положения ООО «Хабаровск» показывает неблагоприятную финансовую ситуацию. Существенные структурные изменения говорят о нестабильной работе. Наибольший удельный вес во внеоборотных активах ООО «Хабаровск» занимают основные средства. На их долю в 2003 г. приходилось 93,97%, а в 2004 г. - 99,92%.  Наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы. Хотя с 2003 г. по 2004 г. их величина уменьшилась, на их долю приходилось в 2004 г. 55,09%. В составе запасов увеличилась доля готовой продукции, а к концу 2004 г. увеличилась также доля дебиторской задолженности. Увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах свидетельствует о неосмотрительной кредитной политике ООО «Хабаровск» по отношению к покупателям. Нехватка денежных средств на расчетном счете, увеличение дебиторской задолженности и увеличение готовой продукции на кладе свидетельствует об ухудшении финансовой ситуации на ООО «Хабаровск».[10]

2. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие предприниматели, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственный капитал – заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприя­тие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время.

В ходе производственно-хозяйственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости (Приложение 5)

Проведем анализ финансовой устойчивости ООО «Хабаровск[11]» (Приложение 6).

Анализируя и оценивая финансовую устойчивость ООО «Хабаровск», можно сказать, что оно находится в кризисном финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется с 2002 года по 2004 год. Такое заключение сделано на основании следующих выводов:

-                   запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами (Е_С). В 2002 г. на покрытие запасов и затрат не хватало 23,85% собственных оборотных средств ((41218/33280)*100%), в 2003 г. – 40,98%, в 2004г. – 97,89%. Т.е. с каждым годом нехватка оборотных средств возрастает;

-                   главная причина сохранения кризисного финансового положения ООО «Хабаровск»  – это превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования. Общая величина источников формирования (E_Σ) снизилась в 2003 г. на 10,91%, в 2004г. на 7,38%, собственные оборотные средства в 2003 г. уменьшились на 32,69%, в 2004 г. на 10,98%, а стоимость запасов и затрат в 2003 г. увеличилась на 30,96%, а уже в 2004 г. снизилась на 26,90%;

-                   негативным моментом является неудовлетворительное использование ООО «Хабаровск»  внешних заемных средств. Долгосрочные кредиты и займы не при­влекались. Краткосрочные обязательства представлены в отчетности лишь кредиторской задолженностью, хотя в 2003 г. она была увеличена на 2,64%, но уже в 2004 г. снизилась на 5,92%, т.е. ООО «Хабаровск» не желает, не умеет или не может использовать заемные средства для производственно-хозяйствен­ной деятельности;

-                   у ООО «Хабаровск» наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств;

Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния ООО «Хабаровск» – степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы ООО «Хабаровск» заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре. Заемщики оценивают устойчивость ООО «Хабаровск» по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

Анализ проводится посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период.

Базисными величинами могут быть[12]:

-                       значения показателей за прошлый период;

-                       среднеотраслевые значения показателей;

-                       значения показателей конкурентов;

-                       теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей (Приложение 7).

Оценка финансовой устойчивости ООО «Хабаровск» проводилась с помощью достаточно большого количества относительных финансовых коэффи­циентов.

Расчет и анализ относительных коэффициентов (показателей) существенно дополняет оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО «Хабаровск». Можно сделать вывод, что финансовая независимость ООО «Хабаровск» высока. Это подтверждается высокими значениями коэффициентов автономии (К_a) и соотношения заемных и собственных средств (К_З/С) за анализируемый период с 2002 года по 2004 год. Несмотря на то, что имущественный потенциал ООО «Хабаровск» в 2002 г. снизился на 5,28%, а в 2004 г. уменьшился незначительно всего на 0,94%, у него неустойчивое финансовое положение. Наблюдается снижение коэффициента маневренности (К_М). В 2002 году он составил 0,19, в 2003 году он снизился на 26,32%, а в 2004 году его значение составило 0,12, т.е. покрытие производственных запасов и пополнение оборотных активов за счет собственного капитала ООО «Хабаровск» происходило не полностью – коэффициент ниже допустимого ограничения. Это связано с тем, что большая часть средств вложена во внеоборотные активы, что подтверждается низким значением коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств (К_М/И) (Приложение 8)

Таким образом, анализируя и оценивая финансовую устойчивость ООО «Хабаровск»  можно сказать, что оно находится в кризисном финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется с 2002 года по 2004 год. Запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами (Е_С). В 2002 г. на покрытие запасов и затрат не хватало 23,85% собственных оборотных средств в 2003 г. – 40,98%, в 2004 г. – 97,89%. Главная причина сохранения кризисного финансового положения ООО «Хабаровск» – это превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования. Общая величина источников формирования (E_Σ) снизилась в 2003 г. на 10,91%, в 2004 г. на 7,38%, собственные оборотные средства в 2003 г. уменьшились на 32,69%, в 2004 г. на 10,98%. Стоимость запасов и затрат в 2003 г. увеличилась на 30,96%, а уже в 2004 г. снизилась на 26,90%. Негативным моментом является неудовлетворительное использование ООО «Хабаровск»  внешних заемных средств. Долгосрочные кредиты и займы не при­влекались. Краткосрочные обязательства представлены в отчетности лишь кредиторской задолженностью, хотя в 2003 г. она была увеличена на 2,64%, но уже в 2004 г. снизилась на 5,92%, т.е. ООО «Хабаровск»  не желает, не умеет или не может использовать заемные средства для производственно-хозяйствен­ной деятельности. У ООО «Хабаровск» наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств.

Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния ООО «Хабаровск»  – степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы ООО «Хабаровск» заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре. Заемщики оценивают устойчивость ООО «Хабаровск» по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

На основании данных Приложения 7 можно сделать вывод, что финансовая независимость ООО «Хабаровск» высока. Это подтверждается высокими значениями коэффициентов автономии (К_a) и соотношения заемных и собственных средств (К_З/С) за анализируемый период с 2002 года по 2004 год.. Наблюдается снижение коэффициента маневренности (К_М). В 2002 году он составил 0,19, в 2003 году он снизился на 26,32%, а в 2004 году его значение составило 0,12, т.е. покрытие производственных запасов и пополнение оборотных активов за счет собственного капитала ООО «Хабаровск»  происходило не полностью – коэффициент ниже допустимого ограничения. Это связано с тем, что большая часть средств вложена во внеоборотные активы, что подтверждается низким значением коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств (К_М/И).

2.3. Анализ структуры пассива баланса ООО Аграрное хозяйство «Хабаровск»

Пассивная часть баланса увеличилась за счет роста заемных средств на 8990 тыс. руб. в том числе за счет увеличения по следующим статьям:

-         «Нераспределенная прибыль» на 3768 тыс. руб. (на 75,7),

-         «Долгосрочные обязательства » на 3179 тыс. руб. или на 78,3 %

Удельный вес собственных средств довольно значительный в структуре  баланса  на начало года и составляет 73,9%; к концу периода произошло значительное уменьшение их доли до 66,5%.  Причиной такого снижения доли собственных средств явился рост  кредиторской задолженности с 2922 тыс.  руб. до 4372 тыс. руб. или на 49,6%  и как следствие увеличение ее доли в валюте баланса на 1,5%. Также значительное влияние на снижение доли собственных средств оказало появление к концу периода такой статьи как «Долгосрочные обязательства», которые к концу отчетного периода стала равна 4961  руб. и составила 6,5% к валюте баланса. Данную направленность  увеличения заемных средств, даже при не уменьшаемой стоимости собственных средств, нужно назвать негативной.

Одной из самых «больных» статей в ООО «Хабаровск» является кредиторская задолженность. Наибольший вес в ней имеет задолженность поставщикам и подрядчикам (33,2% от суммы кредиторской задолженности) по неоплаченным в срок расчетным документам, и не отгруженной продукции  в счет полученных авансов. Это свидетельствует о финансовых затруднениях.

Таким образом, на основании проведенного обзора баланса ООО «Хабаровск» за 2004 года, можно сделать вывод о неудовлетворительной работе предприятия  и росте больных статей в 2004 году. В связи с этим необходимо провести расчет и оценку основных коэффициентов характеризующих финансовое состояние ООО «Хабаровск»[13].

2.4. Управленческое решение  по продажи части имущества как направление антикризисной стратегии для ООО Аграрное хозяйство «Хабаровск»

Используя результаты финансового анализа предприятия ООО «Хабаровск» в качестве управленческого решения антикризисной политики предлагаются следующие пути финансового оздоровления: продажа части имущества, слияние с другой компанией, реструктуризация кредиторской задолженности по платежам в бюджет.

В ходе финансового анализа было выявлено, что рассматриваемое пред­приятие практически находится на грани банкротства. Для выхода из сло­жившейся ситуации необходимо улучшить финансовое состояние предпри­ятия по всем проанализированным показателям.

Рассмотрим возможность улучшения финансовой устойчивости ООО «Хабаровск». По результатам анализа финансовой устойчивости установле­но, что ООО «Хабаровск» с 2002 года по 2004 год находится в кризисном финансовом состоянии.

Цель предложения к формированию финансовой стратегии - вывести предприятие из кризисного финансового состояния. На конец 2004 года у ООО «Хабаровск» на балансе находилось имущество представленное в Приложении 10.

ООО «Хабаровск» реализует имущество по результатам оценки независимых оценщиков.

Согласно положению о лицензировании оценочной деятельности от 11 апреля 2002 г. №285 организация (предприниматель), должна иметь лицензию на осуществление оценочной деятельности. Оценщик самостоятельно применяет методы проведения объекта оценки в соответствии со стандартами оценки. Имеет право требовать от заказчика при проведении обязательной оценки объекта, оценки обеспечения доступа в полном объеме к документации, необходимой для осуществления этой оценки. Получает разъяснения и дополнительные сведения, необходимые для осуществления данной оценки. Запрашивает в письменной или устной форме у третьих лиц информацию, необходимую для проведения оценки объекта оценки, за исключением информации, являющейся государственной или коммерческой тайной. Оценщик привлекает по мере необходимости на договорной основе к участию в проведении оценки объекта оценки иных оценщиков либо других специалистов.

Существуют стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденные Правительством РФ от 6 июля 2002 г. № 519 «Об утверждении стандартов оценки». Рыночная стоимость объекта оценки – наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

Метод оценки - способ расчета стоимости объекта оценки в рамках одного из подходов к оценке.

Итоговая величина стоимости объекта оценки - величина стоимости объекта оценки, полученная как итог обоснованного оценщиком обобщения результатов расчетов стоимости объекта оценки, при использовании различных подходов к оценке и методов оценки.

Предложения по продаже части имущества ООО «Хабаровск» (таблицы 1, 2):

1.                     ООО «Хабаровск» реализует основные средства:

-                       автомобиль ГАЗ 3307  по рыночной стоимости за 30000 рублей,

офисная мебель по рыночной стоимости за 44000 рублей, компьютеры  и оргтехника по рыночной стоимости за 35540 рублей – благоприятный вариант;

-                       автомобиль ГАЗ 3307 по цене ниже рыночной за 20000 рублей, офисная мебель по цене ниже рыночной за 15000 рублей, компьютеры и оргтехника по цене ниже рыночной за 15000 рублей – неблагоприятный вариант.

2.     ООО «Хабаровск» добивается погашения дебиторской задолженности путем возврата долга на расчетный счет или товаром, имуществом должника. Возвращает дебиторскую задолженность в полной сумме 25260 рублей - благоприятный вариант, часть дебиторской задолженности 22100 рублей - неблагоприятный вариант.

Таблица 1

Продажа имущества ООО «Хабаровск»

руб.

Показатели	Балансовая стоимость	1 вариант	2 вариант
1	2	3	4
Внеоборотные активы
1. ОС и прочие внеоборотные активы	139650	73000	51800
1.1. Нематериальные активы:	110	-	-
-              патенты	110	-	-
1.2. Основные средства:	139540	73000	51800
-              автомобиль ГАЗ 3307	60000	30000	20000
- офисная мебель	44000	19100	15000
-              оргтехника	35540	23900	16800
1.3. Долгосрочные финансовые вложения	-	-	-

3. ООО «Хабаровск» реализует товары на складе:

-                        с наценкой в 10% в сумме 5962 рубля - благоприятный вариант;

-                        без наценки в сумме 5420 рублей - неблагоприятный вариант.

Таблица 2

Продажа имущества ООО «Хабаровск»

руб.

Показатели	Балансовая стоимость	1 вариант	2 вариант
1	2	3	4
Оборотные активы
1. Оборотные средства	71620	31222	27520
1.1. Готовая продукция и товары для перепродажи	5420	5962	5420
1.2. Дебиторская задолженность	25260	25260	22100

В таблицах 1, 2 представлены варианты реализации имущества ООО «Хабаровск». Таким образом, в первом варианте продажа части основных средств по рыночной стоимости, приводит к уменьшению внеоборотных активов на 73000 рублей. Ликвидация дебиторской задолженности и реализации товаров на складе не изменяет величины оборотных активов, а приводит к перераспределению средств внутри раздела на 31222 рубля. Во втором случае продажа части основных средств ООО «Хабаровск» ниже рыночной стоимости приводит к уменьшению внеоборотных активов на 51800 рублей. Ликвидация дебиторской задолженности и реализация товаров на складе не изменяет величины оборотных активов, а приводит к перераспределению средств внутри раздела на 27520 рублей.

В результате продажи части имущества и погашения дебиторской задолженности ООО «Хабаровск» получаем излишек общей величины источников формирования запасов (Приложение 11).

В результате реализации имущества ООО «Хабаровск» происходит увеличение собственных оборотных средств. В первом варианте увеличение на 84702 рубля, а во втором на 59800 рублей. По полученным данным сформируем структуру баланса ООО «Хабаровск» для первого варианта и для второго варианта.

Таблица 3

Структура баланса ООО «Хабаровск» (вариант 1)

руб.

АКТИВ	ПАССИВ
Внеоборотные активы	ВА	66650	Источники собственных средств	КР	159590
Оборотные активы	ОА	71620	Краткосрочные пассивы	КЗ	51680

К_ТЛ = 2,67, К_ОС=1,30, К_ВП=1,23

Исходя из данных таблицы 3 получаем значения коэффициентов текущей ликвидности 1,39, краткосрочной ликвидности 1,41, абсолютной ликвидности 1,39. Платежеспособность ООО «Хабаровск» (К_ВП) 1,23.

Таблица 4

Структура баланса ООО «Хабаровск» (вариант 2)

руб.

АКТИВ	ПАССИВ
Внеоборотные активы	ВА	87850	Источники собственных средств	КР	159590
Оборотные активы	ОА	67918	Краткосрочные пассивы	КЗ	51680

К_ТЛ = 3,09, К_ОС=1,00, К_ВП=0,88

Исходя из данных таблицы 4 получаем значения коэффициентов текущей ликвидности 3,08, краткосрочной ликвидности 1,00 и абсолютной ликвидности 0,89. Платежеспособность ООО «Хабаровск» (К_ВП) 0,88.

Таким образом, лучшим по результатам анализа является первый вариант, при котором имеется реальная возможность восстановления платежеспособности предприятия. Коэффициенты восстановления платежеспособности, текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами, (К_ВП=1,23, К_ТЛ = 2,67, К_ОС = 1,30) имеют наиболее высокие значения, чем во втором варианте (К_ВП=0,88, К_ТЛ = 3,09, К_ОС = 1,00). Это характеризует наличие реальной возможности восстановить платежеспособность ООО «Хабаровск».

Определим оптимальный вариант от реализации имущества ООО «Хабаровск» на основе экономико-математической модели.

ООО «Хабаровск» планирует затратить при реализации имущества 7400 рублей, и намерено продать часть имущества через магазин, часть имущества через торговых посредников, часть имущества своим работникам. При этом реализация приведет к получению прибыли 15 рублей через магазин, 20 рублей через торговых посредников, 22 рубля своим работникам в расчете на 1 рубль затрат на реализацию. Через магазин ООО «Хабаровск» намерено потратить 60% от всей суммы затрат, через торговых агентов и работников не более 30% от всей суммы затрат.

Таким образом, для получения максимальной прибыли от реализации имущества в размере 111000 рублей ООО «Хабаровск» следует реализовать часть имущества при затратах в 4440 рублей через магазин, а часть имущества при затратах в 2220 рублей через торговых посредников. Реализовывать имущество через работников не следует.[14]

2.5. Принятие управленческого решения о процедуре банкротства ООО Аграрное хозяйство «Хабаровск»

В случаях признания ООО «Хабаровск» банкротом его ликвидация производится в соответствии с Законодательством РФ.

В состав денежных обязательств ООО «Хабаровск»  не включаются неустойка (пеня, штраф), определенная на день подачи заявления о возбуждении дела о банкротстве ООО «Хабаровск» в суд.

Именно принятие судом решения о признании ООО «Хабаровск»  банкротом и является для него банкротством.

Банкротство ООО «Хабаровск»  означает, что суд признал неспособность данного ООО «Хабаровск»  возобновить свою платежеспособность и удовлетворить признанные судом требования кредиторов каким-либо иным способом, нежели путем ликвидации этого предприятия. То есть прекращение деятельности ООО «Хабаровск», признанного судом банкротом, с целью осуществления мероприятий по удовлетворению признанных судом требований кредиторов путем продажи его имущества.

Кроме ликвидации, являющейся фактически самой последней стадией в деле о банкротстве ООО «Хабаровск», закон предусматривает следующие судебные процедуры:

распоряжение имуществом ООО «Хабаровск»  – система мер по надзору и контролю за управлением и распоряжением имуществом ООО «Хабаровск»  с целью обеспечения сохранности и эффективного использования имущественных активов ООО «Хабаровск»  и проведения анализа его финансового состояния;

мировое соглашение – договоренность между ООО «Хабаровск»  и кредитором об отсрочке или рассрочке платежей или прекращении обязательства по соглашению сторон;

санация (восстановление платежеспособности) ООО «Хабаровск»  – система мероприятий, осуществляемых во время ведения дела о банкротстве с целью предотвращения признания ООО «Хабаровск»  банкротом и его ликвидации и направленных на оздоровление финансово-хозяйственного положения ООО «Хабаровск», а также удовлетворение в полном объеме или частично требований кредиторов путем кредитования, реструктуризации ООО «Хабаровск», долгов и капитала и изменения организационно-правовой и производственной структуры должника.

Суд может принять постановление о признании ООО «Хабаровск»  банкротом и открыть ликвидационную процедуру в следующих случаях:

-                       непредставление в суд плана санации ООО «Хабаровск»  в течение шести месяцев после вынесения постановления о его санации;

-                       обращение по решению комитета кредиторов  в суд с ходатайством о признании ООО «Хабаровск»  банкротом и открытии ликвидационной процедуры;

-                       непринятие по результатам рассмотрения отчета руководителя санации ни одного из возможных решений или непредставление такового в суд в течение 15 дней со дня окончания санации;

-                       возникновение оснований для досрочного прекращения санации;

-                       отказ суда в утверждении отчета руководителя санации;

-                       непредставление в хозяйственный суд отчета руководителя санации в установленный срок;

-                       непроведение расчетов с кредиторами в сроки, установленные по ходатайству комитета кредиторов судом как окончательные для расчетов ООО «Хабаровск»  с кредиторами;

-                       обращение ООО «Хабаровск», в отношении которого уже принято решение о ликвидации и имущества которого недостаточно для удовлетворения требований кредиторов, в суд с заявлением о возбуждении дела о банкротстве ООО «Хабаровск».

Для ликвидационной процедуры, проводящейся в соответствии с законом, установлен конкретный срок ее проведения, который не может превышать 12-ти месяцев. Вместе с тем окончательным этот срок не является, и суд может его продолжить на шесть месяцев.

В постановлении о признании ООО «Хабаровск»  банкротом суд открывает ликвидационную процедуру, а также назначает ликвидатора.

Разумеется, признание ООО «Хабаровск»  банкротом не может «пройти мимо» него и не повлечь за собой никаких последствий. Так, со дня принятия судом постановления о признании ООО «Хабаровск»  банкротом и открытия ликвидационной процедуры:

-                       предпринимательская деятельность ООО «Хабаровск»  завершается окончанием технологического цикла по изготовлению продукции в случае возможности ее продажи;

-                       срок выполнения всех денежных обязательств ООО «Хабаровск»  и обязательств по уплате налогов и сборов (обязательных платежей) считается наступившим;

-                       прекращается начисление неустойки (штрафа, пени), процентов и других экономических санкций по всем видам задолженности ООО «Хабаровск»;

-                       сведения о финансовом состоянии ООО «Хабаровск»  перестают быть конфиденциальными или составлять коммерческую тайну;

-                       заключение соглашений, связанных с отчуждением имущества ООО «Хабаровск»  или передачей его имущества третьим лицам, допускается в порядке, предусмотренном законом;

-                       отменяется арест, наложенный на имущество ООО «Хабаровск», или другие ограничения по распоряжению имуществом ООО «Хабаровск». Наложение новых арестов или других ограничений по распоряжению имуществом ООО «Хабаровск»  не допускается;

-                       требования по обязательствам ООО «Хабаровск», признанного банкротом, возникшие во время проведения процедуры банкротства, могут предъявляться только в рамках ликвидационной процедуры;

-                       прекращаются полномочия органов управления ООО «Хабаровск»  по управлению ООО «Хабаровск»  и распоряжению его имуществом (если они не были прекращены ранее);

-                       руководителя ООО «Хабаровск» увольняют с работы в связи с банкротством предприятия, о чем делается соответствующая запись в его трудовой книжке;

-                       прекращаются полномочия собственника (собственников) имущества ООО «Хабаровск»  (если этого не было сделано ранее).

В 5-дневный срок со дня принятия постановления о признании ООО «Хабаровск»  банкротом ликвидатор должен обеспечить опубликование сведений о признании ООО «Хабаровск»  банкротом и открытии ликвидационной процедуры в официальных печатных органах. Такое опубликование осуществляется за счет ООО «Хабаровск».

До дня принятия судом постановления о признании ООО «Хабаровск»  банкротом не разрешается опубликование или разглашение иным образом сведений о признании ООО «Хабаровск»  банкротом.

Сведения о признании ООО «Хабаровск»  банкротом и об открытии ликвидационной процедуры должны содержать:

-                       наименование и другие реквизиты ООО «Хабаровск», признанного банкротом;        

-                       наименование суда, в производстве которого находится дело о банкротстве ООО «Хабаровск»;

-                       дату принятия судом постановления о признании ООО «Хабаровск»  банкротом и открытия ликвидационной процедуры;

-                       сведения о ликвидаторе (ликвидационной комиссии).[15]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В современных условиях ведения бизнеса становится очевидным, что предприятия и компании для выживания и сохранения долгосрочной конкурентоспособности должны постоянно корректировать свою деятельность с учетом требований окружающей действительности. Новые условия ведения бизнеса предполагают постоянную готовность к переменам.

Организация должна обладать способностью к правильной и своевременной трансформации структуры бизнеса, оперативно проводить адекватные стратегические и оперативные изменения.

В настоящее время большинство отечественный предприятий испытывают финансовые затруднения, связанные как с внешними общегосударственными проблемами, так и с внутренними проблемами - неэффективный маркетинг, неэффективное использование средств, неэффективный производственный менеджмент, несбалансированность финансовых потоков. Совокупность перечисленных факторов вызывает необходимость постоянной диагностики финансового положения предприятия с целью ранней диагностики кризисного развития предприятия и выработки защитных механизмов антикризисного управления финансами, в зависимости от выявленных факторов и силы их воздействия.

Кризисные ситуации могут возникнуть на любой стадии жизненного цикла предприятия, и это является особенностью существования хозяйствующих субъектов в рыночных условиях. Проведенный анализ экономической литературы позволил уточнить определение и основные функции антикризисного управления: управление, направленное на вывод предприятия из кризисного состояния, минимизация потерь от кризиса, осуществление комплекса мер предупреждения кризисных явлений. На сегодняшний день, очевидно, что предприятия для выживания на рынке и сохранения конкурентоспособности должны постоянно вносить изменения в свою хозяйственную деятельность.

В данной работе разработаны пути финансового оздоровления ООО «Хабаровск», стоящего в настоящее время перед  проблемой выживания на рынке, в случае не решения которой ООО «Хабаровск» в скором будущем грозит банкротство.

Во второй главе проведен анализ финансового состояния ООО «Хабаровск». Анализ и оценка финансовой устойчивости ООО «Хабаровск» показал, что предприятие находится в кризисном финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется с 2002 года по 2004 год. Запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами. В 2002 г. на покрытие запасов и затрат не хватало 23,85% собственных оборотных средств, в 2003 г. – 40,98%, в 2004 г. – 97,89%. Главная причина сохранения кризисного финансового положения ООО «Хабаровск» – это превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования. Общая величина источников формирования снизилась в 2003 г. на 10,91%, в 2004 г. на 7,38%, собственные оборотные средства в 2003 г. уменьшились на 32,69%, в 2004 г. на 10,98%. Стоимость запасов и затрат в 2003 г. увеличилась на 30,96%, а уже в 2004 г. снизилась на 26,90%. Негативным моментом является неудовлетворительное использование ООО «Хабаровск» внешних заемных средств. Долгосрочные кредиты и займы не при­влекались. Краткосрочные обязательства представлены в отчетности лишь кредиторской задолженностью, хотя в 2003 г. она была увеличена на 2,64%, но уже в 2004 г. снизилась на 5,92%, т.е. ООО «Хабаровск»  не желает, не умеет или не может использовать заемные средства для производственно-хозяйствен­ной деятельности. У ООО «Хабаровск» наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств.

Анализ финансового состояния показал, что ООО «Хабаровск» имеет убытки в размере 12390 руб. (5,54% к валюте баланса), общий коэффициент ликвидности равен 0,52, то есть предприятие может погасить только 52% своих обязательств. Рентабельность капитала 0,06%, то есть на 1 вложенный рубль ООО «Хабаровск» получает 6 копеек прибыли в год. ООО «Хабаровск» имеет неудовлетворительную структуру баланса. Коэффициент текущей ликвидности меньше 2, коэффициент критической ликвидности меньше 1, а коэффициент абсолютной ликвидности не попадает в интервал от 0,2 до 0,5. Коэффициент восстановления составил 0,82, что говорит о невозможности восстановить платежеспособность ООО «Хабаровск». Низкое значение коэффициента критической ликвидности указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов. Низкое значение коэффициента абсолютной ликвидности указывает на снижение платежеспособности предприятия.

Путь финансового оздоровления как управленческое решение – это реализация части имущества. ООО «Хабаровск» реализует имущество по результатам оценки независимых оценщиков. Были представлены два варианта продажи части имущества, продажа части имущества по рыночной стоимости и ниже рыночной. В первом варианте за 73000 рублей, во втором варианте за 51800 рублей. Оборотные средства ООО «Хабаровск» пополнятся на 84702 рубля при первом варианте реализации имущества, а во втором на 59800 рублей. Лучшим по результатам анализа является первый вариант, при котором имеется реальная возможность восстановления платежеспособности предприятия. Коэффициенты восстановления платежеспособности, текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами, (К_ВП=1,23, К_ТЛ = 2,67, К_ОС = 1,30) имеют наиболее высокие значения, чем во втором варианте (К_ВП=0,88, К_ТЛ = 3,09, К_ОС = 1,00). Это характеризует наличие реальной возможности восстановить платежеспособность ООО «Хабаровск».

ПЕРЕЧЕНЬ ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.     Антикризисное управление: Учеб. пособ. / В.Г.Крыжановский, В.И.Лапенков, В.И.Лютер и др.;под ред. Э.С.Минаева и В.П.Панагушина. - М.: ПРИОР, 2004. – 432 с.

2.     Булеев И.П., Брюховецкая Н.Е. Антикризисное управление предприятием. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 379 с.

3.     Бука Л.Ф., Зайцева О.П., Экономический анализ. - Новосибирск: СибУПК, 2003. – 140с.

4.     Гиляровская Л.Т. Экономический анализ: Учебник для вузов / - 2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 615с.

5.     Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. -М.: ИКЦ ДИС, 2003. – 342 с.

6.     Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г., Толкач Г.В., Щитникова И.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: Интерсервисс; Экоперспектива, 2002. – 576 с.

7.     Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2003. – 359 с.

8.     Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – 4 изд., испр., доп. – М.: Центр экономки и маркетинга, 2003. – 208 с.

9.     Уткин Э.А. Антикризисное управление  -  М.: ЭКМОС, 2004. -  400 с.

10.                       Финансовые проблемы несостоятельности (банкротства) предприятий // Финансы / Под ред. д.э.н., проф. А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 452 с.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

 Бухгалтерский баланс ООО «Хабаровск» на 31 декабря 2004 г.

АКТИВ	Код стро­ки	На начало отчетного года	На конец отчетно­го периода
1	2	3	4
I.  ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы (04, 05)	ПО	13	6
Основные средства (01, 02, 03)	120	18082	32
Незавершенное строительство (07, 08)	130
Доходные вложения в материальные ценности (02, 03)	135
Долгосрочные финансовые вложения (58, 59)	140
Отложенные налоговые активы (09)	145
Прочие внеоборотные активы	150
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ I (стр. 110+120+130+135+140+145+150)	190	18127	25254
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы (стр. 211+212+213+214+215+216+217)	210	13747	15149
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10, 14, 16)	211	5756	5736
животные на выращивании и откорме (11)	212	7169	8260
затраты в незавершенном производстве (14, 20, 21, 23, 29, 44, 46)	213	733	1028
готовая продукция и товары для перепродажи (14, 41,42,43)	214	19	55
товары отгруженные (45)	215
расходы будущих периодов (97)	216
прочие запасы и затраты	217	70	70
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19)	220	125	349
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230
в том числе: покупатели и заказчики (62, 63, 76)	231
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	414	606
в том числе: покупатели и заказчики (62, 63, 76)	241	78	198
учредителей по взносам в уставный капитал (75)	242
Краткосрочные финансовые вложения (58, 59)	250
Денежные средства (50, 51, 52, 55, 57)	260	20	65
Прочие оборотные активы	270
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ П (стр. 210+220+230+240+250+260+270)	290	14306	16169
БАЛАНС (стр. 190+290)	300	32433	41423
ПАССИВ	Код стро­ки	На начало, отчетного года	На конец отчетно­го периода
1	2	3	4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал (80)	410	210	210
Собственные акции, выкупленные у акционеров (81)	411
Добавочный капитал (83)	420	18300	18109
Резервный капитал (стр. 431+432)	430	517	517
в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством (82)	431	517	517
резервы, образованные в соответствии с учредительными доку­ментами (82)	432
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (84)	470	4971	8739
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ III (стр.410+411+420+430+470)	490	23998	27575
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты (67)	510	219
Отложенные налоговые обязательства (77)	515
Прочие долгосрочные обязательства	521	1563	4961
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ IV (стр.510+51S+520)	590	1782	4961
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты (66)	610	3704	4469
Кредиторская задолженность (стр.621+624+625+626+628)	620	2922	4372
В том числе: поставщики и подрядчики (60, 76)	621	1447	1455
задолженность перед персоналом организации (70)	622	436	266
задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69)	623	97	79
задолженность по налогам и сборам (68)	624	376	283
прочие кредиторы (71, 73, 76)	625	566	2289
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате дохо­дов (75)	630
Доходы будущих периодов (86, 98)	640
Резервы предстоящих расходов (96)	650	27	46
Прочие краткосрочные обязательства	660
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ V (стр.610+620+630+640+650+660)	690	6653	8887
БАЛАНС (стр. 490+590+690)	700	32433	41423

Приложение 2

 Штатное расписание ООО «Хабаровск» на 21.02.2004 г.

Должность	Кол-во работников	Оплата труда
Заведующий РТМ	1	1560	=  55,4%
Бухгалтер – нормировщик %	1	1250	=  44,4
Заведующий складом	1	900=
Токарь	3
Кузнец ручной ковки.	1
Молотобоец	1
Слесарь топливной аппаратуры	1	300=
Медник жестянщик	1
Вулканизаторщик	1		-
Аккумуляторщик	0,5	225=
Моторист	1
Электрик	1
Рабочая уборщица	1	450=
Электрогазосварщик	3
Слесарь-кочегар	4	640=
Мастер-наладчик	1
Механик СХМ	1	1560	=  55,4%
Механик-теплотехник	1	1125	=  39,9
Механик-животноводства	1	1375	=  48,8
Механик машдвора	1	1125	-  39,9
Сторож машдвора	3	450=
Рабочий слесарь машдвора	2	.475=
Механизатор	35
Инструментальщик	0,5	225=
Электрик	7

Приложение 3

 Изменение имущественного положения ООО «Хабаровск» за 2002-2004 гг.

руб.

Показатели	2002 г.	2003 г.	2004 г.	Доля в итоге баланса	Доля в итоге раздела
2002 г.	2003 г.	2004 г.	2002 г.	2003 г.	2004 г.
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Внеоборотные активы
1. ОС и прочие внеоборотные активы (строка 190)	138360	135950	139650	61,45	63,74	66,10	100,00	100,00	100,00
1.1. Нематериальные активы (строка 110)	-	-	110	-	-	-	-	-	0,08
1.2. Основные средства (строка 120)	130010	130010	139540	57,74	60,96	66,05	93,97	95,63	99,92
1.3. Незавершённое строительство (строка 130)	8350	5940	-	3,71	2,78	-	6,03	4,37	-
1.4. Долгосрочные финансовые вложения (строка 140)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Оборотные активы
2. Оборотные (мобильные) средства (строка 290)	86798	77330	71620	38,55	36,26	33,90	100,00	100,00	100,00
2.1. Запасы (строка 210)	41218	53980	39460	18,31	25,31	18,68	47,49	69,80	55,09
2.2. Готовая продукция и товары для перепродажи (строка 214)	18100	1250	5420	8,04	0,59	2,56	20,85	1,62	7,57
2.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (строки 250+260)	22730	5630	1480	10,09	2,64	0,70	26,19	7,28	2,07
2.4. Дебиторская задолженность (строки 230+240)	4750	16470	25260	2,11	7,72	11,96	5,47	21,30	35,27
2.4. НДС по приобретенным ценностям (строка 220)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Всего имущества (строка 300)	225158	213280	211270	100,00	100,00	100,00	-	-	-

Приложение 4

 Изменение имущественного положения ООО «Хабаровск»

руб.

	Показатели	2002 г.	2003 г.	2004 г.	Изменение
	2003 г, руб.	2004 г, руб.	2003 г, %	2004 г, %
	1	2	3	4	5	6	7	8
Внеоборотные активы
1. ОС и прочие внеоборотные активы (строка 190)	138360	135950	139650	2410	3700	1,74	2,72
1.1. Нематериальные активы (строка 110)	-	-	110	-	110	-	100,00
1.2. Основные средства (строка 120)	130010	130010	9530	-	9530	-	7,33
1.3.Незавершённое строительство (строка 130)	8350	5940	-	-2410	-5940	-28,86	-100,00
1.4. Долгосрочные финансовые вложения (строка 140)	-	-	-	-	-	-	-
Оборотные активы
2. Оборотные (мобильные) средства (строка 290)	86798	77330	71620	-9468	-5710	-10,91	-7,38
2.1. Запасы (строка 210)	41218	53980	39460	12762	-14520	30,96	-26,90
2.2. Готовая продукция и товары для перепродажи (строка 214)	18100	1250	5420	-16850	4170	-93,09	333,60
2.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (строки 250+260)	22730	5630	1480	-17100	-4150	-75,23	-73,71
2.4. Дебиторская задолженность (строки 230+240)	4750	16470	25260	11720	8790	246,74	53,37
2.5. НДС по приобретенным ценностям (строка 220)	-	-	-	-	-	-	-
Всего имущества (строка 300)	225158	213280	211270	-11878	-2010	-5,28	-0,94

Приложение 5

Баланс предприятия ООО «Хабаровск» (в агрегированном виде)

АКТИВ	Условные обозначения	ПАССИВ	Условные обозначения
I.            Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)	F	I.            Источники собственных средств	ИС
II.            Мобильные средства (оборотные активы)	Ra	II.            Кредиты и заемные средства	К
Запасы и затраты	Z	Долгосрочные кредиты и заемные средства	КТ
Дебиторская задолженность	ra	Краткосрочные кредиты и заемные средства	Кt
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	Д	Кредиторская задолженность	RP
Баланс	В	Баланс	B

Приложение  6

Анализ финансовой устойчивости предприятия ООО «Хабаровск»

руб.

№ п/п	Показатели	2002 г.	2003  г.	2004 г.	Абсолютное отклонение 2003 г	Абсолютное отклонение 2004 г	Темп роста 2003 г, %	Темп роста, 2004 г, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1	Источники собственных средств (ИС)	171640	158350	159590	-13290	1240	92,26	100,78
2	Внеоборотные активы (F)	138360	135950	139650	-2410	3700	98,26	102,72
3	Собственные оборотные средства (ЕС) 1-2]	33280	22400	19940	-10880	-2460	67,31	89,02
4	Долгосрочные кредиты и заемные средства (КТ)	-	-	-	-	-	-	-
5	Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (ЕТ) [3+4]	33280	22400	19940	-10880	-2460	67,31	89,02
6	Краткосрочные кредиты и займы (Кt)	53518	54930	51680	1412	-3250	102,64	94,08
7	Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (EΣ) [5+6]	86798	77330	71620	-9468	-5710	89,09	92,62
8	Величина запасов и затрат (Z)	41218	53980	39460	12762	-14520	130,96	73,10
9	Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (±ЕС) [3-8]	-7938	-31580	-19520	-23642	12060	397,83	61,81
10	Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (±EТ) [5-8]	-7938	-31580	-19520	-23642	12060	397,83	61,81
11	Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (±EΣ) [7-8]	45580	23350	32160	-22230	8810	51,23	137,73
12	Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости (9;10;11)	(0; 0; 0)	-	-	-	-	-	-

Приложение  7

 Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент	Что показывает	Как рассчитывается	Комментарий
1	2	3	4
1.         Коэффициент автономии	Характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия	Отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам соб­ственных средств	Минимальное поро­говое значение на уровне 0,5. Превыше­ние указывает на увеличение финансо­вой независимости, расширение возмож­ности привлечения средств со стороны
2.         Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств	Отношение всех обязательств к собственным сред­ствам	Превышение указан­ной границы означает зависимость предпри­ятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (авто­номности)
3.         Коэффициент обеспеченно­сти собствен­ными сред­ствами	Наличие у предпри­ятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Критерий для опреде­ления неплатежеспо­собности (банкрот­ства) предприятия	Отношение соб­ственных оборот­ных средств к общей величине оборотных средств предприятия	Чем выше показа­тель (0,5), тем луч­ше финансовое состояние предпри­ятия, тем больше у него возможностей проведения незави­симой финансовой политики
4.         Коэффициент маневренности	Способность предпри­ятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собст­венных источников	Отношение соб­ственных оборотных средств к общей величине собствен­ных средств (соб­ственного капитала) предприятия	Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия
5.         Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизо­ванных средств	Сколько внеоборотных средств приходится на 1 рубль оборотных активов	Отношение оборот­ных средств к внеоборотным активам	Чем выше значение показателя, тем больше средств пред­приятие вкладывает в оборотные активы
6.         Коэффициент имущества производствен­ного назначе­ния	Долю имущества произ­водственного назначе­ния в общей стоимости всех средств предпри­ятия	Отношение суммы внеоборотных акти­вов и производствен­ных запасов к итогу баланса	При снижении пока­зателя ниже рекомен­дуемой границы целесообразно привлечение долгосроч­ных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения
7.         Коэффициент прогноза бан­кротства	Доля чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия	Отношение разности оборотных средств и краткосрочных пас­сивов к итогу баланса	Снижение показате­лей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения

Приложение  8

 Расчет и анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Хабаровск»

руб.

	№ п/п	Показатели	Интервал оптимальных значений	2002 г.	2003 г.	2004 г.	Абсолютное отклонение 2003г	Абсолютное отклонение 2004г	Темп роста 2003 г, %	Темп роста 2004г, %
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
	1	Имущество предприятия (В)	-	225158	213280	211270	-11878	-2010	94,72	99,06
	2	Источники собственных средств (капитал и резервы) (ИС)	-	171640	158350	159590	-13260	1240	92,26	100,78
	3	Краткосрочные пассивы (Кt)	-	53518	54930	51680	1412	-3250	102,64	94,08
4	Долгосрочные пассивы (КТ)	-	-	-	-	-	-	-	-
5	Итого заемных средств (Кt+КT)	-	53518	54930	51680	1412	-3250	102,64	94,08
6	Внеоборотные активы (F)	-	138360	135950	139650	-2410	3700	98,26	102,72
7	Оборотные активы (Ra)	-	86798	77330	71620	-9468	-5710	89,09	92,62
8	Запасы и затраты (Z)	-	41218	53980	39460	12762	-14520	130,96	73,10
9	Собственные оборотные средства (ЕС) [2-6]	-	33280	22400	19940	-10880	-2460	67,31	89,02
10	Автономии (Ка) [2/1]	>0,5	0,76	0,74	0,76	-0,02	0,02	97,37	102,7
11	Соотношения заемных и собственных средств (КЗ/С) [5/2]	<0,7	0,31	0,35	0,32	0,04	-0,03	112,9	91,43
12	Обеспеченности собственными средствами (КО) [9/7]	0,1	0,38	0,29	0,28	-0,09	-0,01	76,32	96,55
13	Маневренности (КМ) [9/2]	0,2-0,5	0,19	0,14	0,12	-0,05	-0,02	73,68	85,71
	14	Соотношения мобильных иммобилизованных средств (КМ/И) [7/6]	-	0,63	0,57	0,51	-0,06	-0,06	90,48	89,47
	15	Имущества производственного назначения (КП.ИМ) [(6+8)/1]	0,5	0,80	0,89	0,85	0,09	-0,04	111,3	95,51
	16	Прогноз банкротства (КПБ)	-	0,15	0,11	0,09	-0,04	-0,02	73,33	81,82

---

[1] Уткин Э.А. Антикризисное управление  -  М.: ЭКМОС, 2004. -  400 с

[2] Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией  предприятия. – М.: Инфра-М, 2004. – 566 с

[3] Булеев И.П., Брюховецкая Н.Е. Антикризисное управление предприятием. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 379 с

[4] Булеев И.П., Брюховецкая Н.Е. Антикризисное управление предприятием. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 379 с

[5] Антикризисное управление: Учеб. пособ. / В.Г.Крыжановский, В.И.Лапенков, В.И.Лютер и др.;под ред. Э.С.Минаева и В.П.Панагушина. - М.: ПРИОР, 2004. – 432 с

[6] Гиляровская Л.Т. Экономический анализ: Учебник для вузов / - 2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 615с

[7] Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2003. – 359 с

[8] Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. - М.: ИКЦ ДИС, 2003. – с. 259.

[9] Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. - М.: ИКЦ ДИС, 2003. – с. 259.

[10] Бука Л.Ф., Зайцева О.П., Экономический анализ. - Новосибирск: СибУПК, 2003. – с. 90.

[11] Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – 4 изд., испр., доп. – М.: Центр экономки и маркетинга, 2003. – 208 с

[12] Финансовые проблемы несостоятельности (банкротства) предприятий // Финансы / Под ред. д.э.н., проф. А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 452 с

[13] Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г., Толкач Г.В., Щитникова И.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: Интерсервисс; Экоперспектива, 2002. –  с. 145.

[14] Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2003. – 359 с.

[15] Финансовые проблемы несостоятельности (банкротства) предприятий // Финансы / Под ред. д.э.н., проф. А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 1997. – С. 259-279.