Каждая из перечисленных групп имеет свои особенности и сферу применения. Однако все они носят двусторонний характер и их материальной основой является движение денежных средств. Движением денежных средств сопровождается формирование уставного капитала организации, начинается и завершается круго­оборот средств, формирование и использование денежных фондов различного назначения.

Наиболее полно сущность финансов проявляется в их функциях.

Большинство экономистов признают, что финансы организаций выполняют две основные функции: распределительную и контрольную. Обе функции тесно взаимодействуют между со­бой. С помощью распределительной функции происходят фор­мирование первоначального капитала, образующегося за счет вкладов учредителей, распределение валового внутреннего про­дукта в стоимостном выражении, определение основных стои­мостных пропорций в процессе распределения доходов и финан­совых ресурсов, обеспечивается оптимальное сочетание интере­сов отдельных товаропроизводителей, предприятий и организа­ций и государства в целом.

Объективной основой контрольной функции являются стои­мостной учет затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ, оказание услуг, формирование доходов и де­нежных фондов организации и их использование. В основе фи­нансов лежат распределительные отношения, обеспечивающие источниками финансирования воспроизводственный процесс (распределительная функция) и тем самым связывающие воеди­но все фазы воспроизводственного процесса: производство, об­мен и потребление. Однако размер получаемых организацией доходов и эффективное и рациональное ведение хозяйства опре­деляют возможности его дальнейшего развития. И наоборот, на­рушение бесперебойного кругооборота средств, рост затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ, ока­зание услуг снижают доходы организации и соответственно возможности его дальнейшего развития, конкурентоспособность и финансовую устойчивость. В этом случае контрольная функ­ция финансов сигнализирует о недостаточном воздействии рас­пределительных отношений на эффективность производства, о недостатках в управлении финансовыми ресурсами, организации производства. Игнорирование таких сигналов может привести к банкротству организации.

Реализация контрольной функции осуществляется с помощью финансовых показателей деятельности организаций, их оценки и разработки необходимых мер для повышения эффективности рас­пределительных отношений.

Финансы организаций имеют свою собственную организацию, основанную на следующих принципах.

Основные принципы организации финансов организаций

1)                    Принцип полной самостоятельности. Организация  самостоятельно независимо от организационно-правовой формы хозяйствования определяет свою экономическую деятельность, направления вложений денежных средств с целью извлечения прибыли. Самостоятельность в использовании собственных и приравненных к ним средств, благодаря чему обеспечивается необходимая маневренность ресурсов, которая в свою очередь позволяет концентрировать финансовые ресурсы на нужных направлениях хозяйственной и других видов деятельности организации. В рыночной экономике существенно расши­рились права организаций в области коммерческой деятельности, инвестиций как краткосрочного, так и долгосрочного характера. Рынок стимулирует организации к поиску все новых и новых сфер приложения капитала, созданию гибких производств, соответст­вующих потребительскому спросу. Однако о полной хозяйствен­ной самостоятельности говорить нельзя. Государство регламенти­рует отдельные стороны деятельности организаций. Так, законодательно регламентируются взаимоотношения организаций с бюджетами разных уровней, внебюджетными фондами, государство определяет амортизационную политику.

2)                    Ответственность за результаты хозяйственной деятельности. Финансовый результат в организации является качественным показателем деятельности, как руководства организации, так и всего коллектива организации. Ответственность возникает также и по поводу всех тех рисков, которые принимает на себя организация в условиях рынка.

3)                    Финансовое планирование. Финансовое планирование определяет направления движения денежных потоков на ближайшее будущее и на перспективу, предполагает получение и направления использования денежных средств. Благодаря финансовому планированию обеспечивается планирование финансового результата. Этот принцип в качестве обязательного условия предполагает формирование финансовых резервов для любой организации. Финансовые резервы обеспечивают устойчивую производственную деятельность в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры, рисков и т.д. Если организация создает в достаточном и необходимом размере финансовые резервы, то это обеспечивает организации соответствующий положительный имидж на рынке.

4)                    Финансовая дисциплина. Организация должна своевременно и полно обеспечивать выполнение финансовых обязательств перед партнерами, банковскими институтами, органами власти и разнообразными фондами (бюджетными или внебюджетными), перед своими работниками и т.д.

5)                    Самоокупаемость организации. Организация должна обеспечивать покрытие своих расходов за счет результатов своей собственной производственной деятельности, тем самым обеспечивается возобновляемость производства и кругооборот ресурсов организации. Реали­зация этого принципа - одно из основных условий предпринима­тельской деятельности, обеспечивающее конкурентоспособность организации. В развитых рыночных странах в организация с высоким уровнем самофинансирования удельный вес собственных средств достигает 70 и более процентов. К основным собственным источникам финансирования организаций в Российской Федера­ции относятся: амортизационные отчисления, прибыль, отчисления в ремонтный фонд. Но общий объем собственных денежных средств организаций недостаточен для осуществления серьезных инвестиционных программ. В настоящее время не все предприятия и организации способны полностью реализовать этот принцип. Предприятия и организации ряда отраслей народного хозяйства, выпуская продукцию и оказывая услуги, необходимые потребите­лю, по объективным причинам не могут обеспечить ее достаточ­ную рентабельность. К ним относятся отдельные организации го­родского пассажирского транспорта, жилищно-коммунального хо­зяйства, сельского хозяйства, оборонной промышленности, добы­вающих отраслей. Такие организации получают ассигнования из бюджета на разных условиях.

6)                    Деление средств, участвующих в обслуживании оборота организации, на собственные и заемные.

7)                    Разграничение основной и инвестиционной деятельности организации.

В настоящее время,  с развитием рыночных отношений сфера финансовых отношений организаций резко возрастает.

Финансы организаций  - основа финансовой системы любого государства, так как именно в сфере  материального  производства  создаются  и первично распределяются совокупный общественный продукт и национальный доход.

2. Организация финансовой работы в организации

Финансовые службы организации.

Современную экономику России отличает появление огромного числа организаций различных форм собственности и характера деятельности, рост и усложнение хозяйственных связей – что в свою очередь приводит к значительному увеличению объема финансовой работы. Одновременно это влечет за собой существенное изменение роли и значения финансовой работы в деятельности организации, недооценка которой может привести к потере финансовой устойчивости и наступлению банкротства организации.

Для организации финансовой работы хозяйствующий субъект создает специальную финансовую службу.

Деятельность финансовой службы подчинена главной цели – обеспечению финансовой стабильности организации, созданию устойчивых предпосылок для экономического роста и получения прибыли.

Основное содержание финансовой работы заключается в:

-                   обеспечение финансовыми ресурсами хозяйственной деятельности;

-                   организации взаимоотношений с финансово-кредитной системой и другими хозяйствующими субъектами;

-                   сохранении и рациональном использовании основного и оборотного капитала;

-                   обеспечение своевременности платежей по обязательствам организации в бюджет, банки, поставщикам и работников.

Иными словами, сущность финансовой работы состоит в обеспечении кругооборота основного и оборотного капитала и поддержании финансовых отношений,  сопутствующих коммерческой деятельности.

Важнейшими направлениями финансовой работы в организации являются:

-                   финансовое планирование;

-                   оперативная работа;

-                   контрольно-аналитическая работа.

Финансовое планирование занимает важное место в организации финансовой деятельности хозяйствующего субъекта. В ходе финансового планирования каждая организация всесторонне оценивает свое финансовое состояние, определяет возможность увеличения финансовых ресурсов и выявляет направления наиболее эффективного их использования. Финансовое планирование осуществляется на основе анализа информации о финансах организации, получаемой из бухгалтерской, статистической и управленческой отчетности.

В области планирования финансовая служба выполняет следующие задачи:

-                   разработку проектов финансовых и кредитных планов со всеми необходимыми расчетами;

-                   определение потребности в собственном оборотном капитале;

-                   выявление источников финансирования хозяйственной деятельности;

-                   разработку плана капитальных вложений с необходимыми расчетами;

-                   участие в разработке бизнес-плана;

-                   составление кассовых планов;

-                   участие в составлении планов реализации продукции в денежном выражении и определении плановой суммы балансовой прибыли на год,  и по кварталам и расчет показателей рентабельности.

В области оперативной работы финансовая служба решает многочисленные задачи, основными из которых являются следующие:

-                   обеспечение в установленные сроки платежей в бюджет, выплат процентов по краткосрочным и долгосрочным ссудам банков, выдачи заработной платы работникам, оплата счетов поставщиков за отгруженные товарно-материальные ценности, услуги и работу;

-                   обеспечения финансирования затрат плана;

-                   оформление кредитов в соответствии с договорами;

-                   ведение ежедневного оперативного учета: реализация продукции, прибыли от реализации, других показателей финансового плана;

-                   составление сведений о поступлении средств и справок о ходе выполнения показателей финансового плана и финансового состояния.

Большое значение в организации должно уделяться контрольно-аналитической работе, так как ее эффективность во многом определяет результат финансовой деятельности. Финансовые службы осуществляют постоянный контроль за выполнением показателей финансового, кассового и кредитного планов, планов по прибыли и рентабельности, следят за использованием по назначению собственного и заемного капитала за целевым использованием банковского кредита.

Финансовая служба является частью единого механизма управления хозяйственной деятельностью, и поэтому она тесно связана с другими службами организации.

Так, в результате тесных контактов с бухгалтерией, финансовой службе  представляются планы производства, списки кредиторов и дебиторов, документы по выплате заработной платы работникам. В свою очередь финансовая служба знакомит бухгалтерию с финансовыми планами и аналитическим отчетами о их выполнении. От отдела маркетинга финансовая служба получает планы по сбыту продукции для планирования доходов и составления оперативных финансовых планов.

С развитием рыночных отношений, основанных на многообразии форм собственности и правах организации на полную хозяйственную самостоятельность и выхода на внешние рынки, перед финансовой службой ставится качественно новая задача -  организация эффективного управления финансовыми ресурсами с учетом методов, адекватных рыночной экономике. При этом при организации финансов организации используются следующие правила:

-                   самостоятельность в области финансово-хозяйственной деятельности;

-                   самофинансирование;

-                   заинтересованность в результатах работы;

-                   ответственность за эти результаты;

-                   образование финансовых резервов;

-                   разделение средств на собственные и заемные;

-                   первоочередность выполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами;

-                   финансовый контроль за деятельностью организации.

Именно при такой организации финансовой работы, обеспечивается финансовая стабильность организации, создаются предпосылки для экономического роста и получения прибыли.

Финансовый план организации.

Финансовый план разрабатывается на основе других разделов плана экономического и социального развития организации. В свою очередь разработка финансового плана оказывает существенное влияние на формирование плана себестоимости, использования материальных и других ресурсов. При составлении финансового плана непременно должны учитываться имеющиеся резервы производства, так как в нем устанавливаются задания по улучшению использования ресурсов, повышению рентабельности производства. Поэтому перед разработкой финансового плана необходимо всесторонне проанализировать имеющиеся отчетные и другие материалы по выполнению производственного плана.

Финансовый план составляется в виде баланса доходов и расходов, который выражает в денежной форме результаты хозяйственно-финансовой деятельности, взаимоотношения с бюджетом, банками, вышестоящими организациями. Финансовый план организации состоит из четырех разделов: доходы и поступления средств, расходы и отчисления, кредитные взаимоотношения.

В разделе «Доходы и поступления средств» отражается доход в виде прибыли, амортизационных отчислений, других внутренних доходов организации, а так же разного рода поступлений из внешних источников. В составе прибыли основную часть занимает прибыль от реализации товарной продукции. В общую балансовую прибыль организации входит прибыль от реализации прочей продукции и услуг непромышленного характера. Планирование амортизационных отчислений осуществляется по каждому виду или группе основных фондов, числящихся на балансе организации.

В разделе «Расходы и отчисления средств» предусматривается централизованные капитальные вложения, затраты на капитальный ремонт, расходы на прирост норматива собственных оборотных средств, убытки от эксплуатации жилищно-коммунального хозяйства, расходы на содержание зданий и сооружений, отчисления на образование фондов экономического стимулирования, расходы на НИОКР.

Примерное содержание разделов финансового плана можно представить следующими основными статьями расходов и доходов.

I. Доходы и поступления средств.

1.              Прибыль от реализации продукции, работ.

2.              Прибыль от прочей реализации.

3.              Планируемые внереализационные доходы:

-                   доходы от долевого участия в уставном капитале других орагнизаций;

-                   доходы, полученные от ценных бумаг;

-                   доходы от хранения денежных средств на депозитных счетах в банках;

-                   доходы от сдачи имущества в аренду.

4.              Амортизационные отчисления на полное восстановление основных фондов и нематериальных активов.

5.              Поступления средств от других оранизаций.

II. Расходы и отчисления средств.

1.              Налоги, уплаченные из прибыли;

2.              Распределение чистой прибыли, в том числе:

-                   на накопление;

-                   на потребление.

3.              Долгосрочное инвестирование, в том числе:

-                   за счет амортизационных отчислений;

-                   за счет других источников финансирования.

4.              Прочие расходы.

При составлении плана особое внимание уделяется правильному расчету источников финансирования капитальных вложений, которые по характеру образования можно подразделить на четыре группы: внутренние ресурсы строительства, средства основной (промышленной) деятельности, ассигнования из бюджета и долгосрочный кредит банка.

Плановая потребность в финансировании капитальных вложений в первую очередь должны обеспечиваться за счет мобилизации внутренних ресурсов в капитальном строительстве, осуществляемом хозяйственным способом, амортизации, отчисляемой на восстановление фондов и части прибыли основной деятельности.

Основным источником финансирования капитальных вложений организации является фонд развития производства, направляемый на техническое переоснащение действующих производств, и фонд социально-культурных мероприятий и жилищного строительства в части, расходуемой на строительство жилого фонда.

В качестве источника покрытия других расходов и отчислений используется прибыль организации.

Значительное внимание в современных условиях уделяется определению экономически обоснованных нормативов оборотных средств.

Установлением плановых нормативов по отдельным статьям оборотных средств обеспечивается непрерывная и ритмичная работа производства.

При планировании раздела «Кредитные взаимоотношения» рассчитывается размер привлекаемых долгосрочных кредитов по каждому их виду, необходимым для обеспечения производственно-хозяйственной деятельности организации.

Полученный от коммерческих банков кредит погашается  после завершения работ в первую очередь за счет средств фонда развития производства, а при недостаточности – за счет прибыли, получаемой от проведения прокредитованных мероприятий.

При определении взаимоотношений организаций с бюджетом рассчитывается размер платежей и ассигнований из бюджета в целом и по отдельным направлениям.

В настоящий момент действует общий порядок распределения прибыли организаций, определяющий его характер взаимоотношений с бюджетом.

Таким образом, в финансовом плане находит отражение комплекса финансовых отношений организации с финансово-кредитной системой и другими предприятиями и организациями.

Оценка финансового состояния организации.

Одним из важнейших условий успешного управления финансами организации является анализ его финансового состояния. Финансовое состояние организации характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. в рыночной экономике финансовое состояние организации по сути дела отражает конечные результаты его деятельности. Конечные результаты деятельности организации интересуют не только работников самого организации, но и его партнеров по экономической деятельности, государственные, финансовые, налоговые органы.

Все это предопределяет важность проведения анализа финансового состояния организации и повышает значение такого анализа в экономическом процессе.

Анализ финансового состояния является непременным элементом как финансового менеджмента в организации, так и его экономических взаимоотношений с партнерами, финансово-кредитной системой.

Цели финансового анализа:

-                   выявление изменений показателей финансового состояния;

-                   выявление факторов, влияющих на финансовое состояние организации;

-                   оценка количественных и качественных показателей финансового состояния;

-                   оценка финансового положения организации на определенную дату;

-                   определение тенденций изменения финансового состояния организации.

Анализ финансового состояния необходим следующим группам его потребителей:

-                   Менеджерам организаций и в первую очередь финансовым менеджерам. Невозможно руководить организацией, принимать хозяйственные решения, не зная его финансового состояния. Для менеджеров важным является оценка эффективности принимаемых ими решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов.

-                   Собственникам, в том числе акционерам. Им важно знать, какова будет отдача от вложенных в организацию средств, прибыльность и рентабельность организации, а также уровень экономического рынка и возможность потери своих капиталов.

-                   Кредиторам и инвесторам. Их интересуют оценка возможности возврата выданных кредитов и возможности организации реализовать инвестиционную программу.

-                   Поставщикам. Для них важна оценка оплаты за поставленную продукцию, выполнение услуги и работы.

Таким образом, перечень перечисленных групп потребителей финансового анализа показывает, что в нем нуждаются все участники экономического процесса.

Информационной базой для проведения финансового анализа является главным образом бухгалтерская документация. В первую очередь это бухгалтерский баланс и приложения к балансу: «Отчет о финансовых результатах и их использовании»; «Сведения о состоянии имущества организации»; «Отчет о движении денежных средств».

Анализ финансового состояния организации включает последовательное проведение следующих видов анализа:

1.              Предварительная (общая) оценка финансового состояния организации и изменений его финансовых показателей за отчетный период. Данный вид финансового анализа предназначен для общей характеристики финансовых показателей организации, определения их динамики и отклонений за отчетный период.

2.              Анализ платежеспособности финансовой устойчивости организации. Важнейшим проявлением финансовой устойчивости организации является его платежеспособность. Организация считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покрываются его краткосрочные обязательства. Экономической сущностью финансовой устойчивости организации является обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования. Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитывать такой показатель, как излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной запасов и затрат.

3.              Анализ кредитоспособности организации и ликвидности его баланса. В процессе взаимоотношений с кредитной системой и другими организациями постоянно возникает необходимость в анализе его кредитоспособности. Кредитоспособность – это способность организации своевременно и полностью рассчитываться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят банки выдающие кредиты, и организации, стремящиеся его получить.

4.              Анализ финансовых результатов. В условиях рыночных отношений целью предпринимательской деятельности является получение прибыли. Прибыль обеспечивает организацию возможности самофинансирования, удовлетворения материальных и социальных потребностей собственника капитала и работников организации. Прибыль является конечным результатом деятельности организации. Можно произвести большой объем продукции, однако, если она не будет реализована или реализована по цене, не обеспечивающей получение прибыли, то организация окажется в тяжелом финансовом состоянии. Поэтому одна из важнейших составных частей финансового анализа – это анализ формирования прибыли.

5.              Анализ использования оборотных активов.

6.              Оценка потенциального банкротства организации. Для проведения анализа финансового состояния организация используется определенные методы и инструментарий. Наиболее простым методом является сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми, либо с показателями за предыдущий период. При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться их сопоставимости, то есть показатели следует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки.

Следующий метом – группировки, когда показатели  группируются и сводятся в таблицы. Это дает возможность проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, выявления факторов, влияющих на изменение показателей.

Метод цепных подстановок, или элиминирования, заключается в замене отдельного отчетного показателя базисным. При этом все  остальные показатели остаются неизменными. Этот прием позволяет определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель.

В качестве инструментария для анализа финансового состояния широко используются финансовые коэффициенты. Это относительные показатели финансового состояния организации, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к  другим.

Финансовые коэффициенты используются для сравнения показателей финансового состояния конкретной организации с аналогичными показателями других организаций или среднеотраслевыми показателями; для выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния организации; для определения нормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния.

3. Пути повышения эффективности финансовой работы в организации

Эффективность финансовой работы в организации характеризуется оборачиваемостью активов и показателями рентабельности. Следовательно, эффективность управления можно повышать, уменьшая срок оборачиваемости и повышая рентабельность за счет снижения издержек и увеличения выручки.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств не требует капитальных затрат и ведет к росту объемов производства и реализации продукции. Однако инфляция достаточно быстро обесценивает оборотные средства, организациями на приобретение сырья и топливно-энергетических ресурсов направляется все большая их часть, неплатежи покупателей отвлекают значительную часть средств из оборота.

В качестве оборотного капитала в организации используются текущие активы. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовую продукцию; продукция продается в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы.

Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для приобретения основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам.

Один из способов экономии оборотного капитала, а следовательно - повышения его оборачиваемости заключается в совершенствовании управления запасами. Поскольку организация вкладывает средства в образование запасов, то издержки хранения связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товаров, а также с временной стоимостью капитала, т.е. с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска.

Экономический и организационно-производственный результаты от хранения определенного вида текущих активов в том или ином объеме носят специфический для данного вида активов характер. Большой запас готовой продукции (связанный с предполагаемым объемом продаж) сокращает возможность образования дефицита продукции при неожиданно высоком спросе.

Подобным образом достаточно большой запас сырья и материалов спасает организацию в случае неожиданной нехватки соответствующих запасов от прекращения процесса производства или покупки более дорогостоящих материалов-заменителей. Большое количество заказов на приобретения сырья и материалов хотя и приводит к образованию больших запасов, тем не менее имеет смысл, если организация может добиться от поставщиков снижения цен. По тем же причинам организация предпочитает иметь достаточный запас готовой продукции, который позволяет более экономично управлять производством. В результате этого уже сама организация, как правило, предоставляет скидку своим клиентам.

Повышение оборачиваемости оборотных средств сводится к выявлению результатов и затрат, связанных с хранением запасов, и подведению разумного баланса запасов и затрат. Для ускорения оборачиваемости оборотных средств в организация целесообразно:

-                       планирование закупок необходимых материалов;

-                       введение жестких производственных систем;

-                       использование современных складов;

-                       совершенствование прогнозирования спроса;

-                       быстрая доставка сырья и материалов.

 Второй путь ускорения оборачиваемости оборотного капитала состоит в уменьшении счетов дебиторов.

Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, принятая в организации система расчетов и др. Управление дебиторской задолженностью предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах.

Отбор осуществляется с помощью формальных критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, уровень текущей платежеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономические и финансовые условия организации продавца (затоваренность, степень нуждаемости в денежной наличности и т.п.).

Оплата товаров постоянным клиентам обычно производится в кредит, причем условия кредита зависят от множества факторов. В экономически развитых странах широко распространенной является схема "2/10 полная 30", означающая, что:

-                       покупатель получает двухпроцентную скидку в случае оплаты полученного товара в течение десяти дней с начала периода кредитования;

-                       покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период с 11 по 30 день кредитного периода;

-                       в случае неуплаты в течение месяца покупатель будет вынужден дополнительно оплатить штраф, величина которого может варьировать в зависимости от момента оплаты.

Наиболее употребительными способами воздействия на дебиторов с целью погашения задолженности являются направление писем, телефонные звонки, персональные визиты, продажа задолженности специальным организациям (факторинг).

Третий путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании наличных денег. С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:

-                       общий объем денежных средств и их эквивалентов;

-                       какую долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;

-                       когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов.

По банковским счетам, на которых фирмы держат свои ликвидные активы, процент не уплачивается. Однако другие ликвидные активы (краткосрочные государственные ценные бумаги, депозитные сертификаты, разновидность единовременного займа, называемая перекупочным соглашением) приносят доход в виде процентов.

В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера-Ора. Непосредственное применение этих моделей в отечественную практику пока затруднено ввиду сильной инфляции, аномальных учетных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и т.п., поэтому ниже приведено лишь краткое теоретическое описание данных моделей [9, с. 100].

Модель Баумола. Предполагается, что организация начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг организации вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т.е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, организация продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.

Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для организаций, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое случается редко; остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.

Модель, разработанная Миллером и Ором, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как организации следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток и приток денежных средств?

Остаток средств на расчетном счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, организация начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точка возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае организация продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных средств до нормального предела.

При решении вопроса о размахе вакцинации (разность между верхним и нижним пределами) рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика или постоянные затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то организации следует увеличить размах вариации и наоборот. Так же рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставки по ценным бумагам.

Еще одним важным инструментом повышения эффективности использования финансовых ресурсов является управление основными производственными фондами организации и нематериальными активами. Основным вопросом в управлении ими является выбор метода начисления амортизации.

Существуют три метода начисления амортизации: равномерное списание, на объем выполненных работ и ускоренная амортизация [10,с . 176].

Равномерное списание базируется на нормативном сроке службы основных средств. нормы амортизационных отчислений устанавливаются исходя из физического и морального сроков службы средств труда и выражают нормативный срок возмещения их стоимости. Экономически обоснованное определение величины амортизационных отчислений требует правильной стоимостной оценки основных средств. периодически возникает потребность в переоценке основных средств с целью определения их восстановительной стоимости и приведения в соответствие в реальными экономическими условиями. Чем выше уровень инфляции, тем чаще требуется такая переоценка.

Второй метод начисления амортизации - на объем выполненных работ. Он основан на допущении, что износ тем больше, чем больше объем выполненных работ, т.е. амортизация является исключительно результатом эксплуатации объекта. Период времени при этом не имеет значения.

Третий метод - ускоренная амортизация - предусматривает, что основная сумма амортизации начисляется в первые годы эксплуатации. Это не только позволяет ускорить обновление основных фондов, но и является методом снижения инфляционных потерь. Метод ускоренной амортизации обеспечивает быстрое возмещение значительной части затрат, выигрыш за счет фактора времени. Однако политика ускоренной амортизации ведет к повышению себестоимости, а следовательно, и цены реализации. Амортизационные отчисления, полученные при применении этого метода, имеют строго целевое назначение. В случае их использования не по назначению дополнительные суммы амортизационных отчислений, соответствующие расчету по ускоренному методу, включаются в налогооблагаемую прибыль.

Успех управления финансовыми ресурсами прямо зависит от структуры капитала организации. Структура капитала может способствовать или препятствовать усилиям компании по увеличению ее активов. Она также прямо воздействует на норму прибыли, поскольку компоненты прибыли с фиксированным процентом, выплачиваемые по долговым обязательствам, не зависят от прогнозируемого уровня активности компании. Если фирма имеет высокую долю долговых выплат, возможны затруднения с поиском дополнительных капиталов.

Считается аксиомой, что структура капитала должна соответствовать виду деятельности и требованиям компании. Соотношение заемных средств и рискового капитала должно быть таким, чтобы обеспечить акционерам удовлетворительную отдачу от инвестиций. Гибкость в изменении структуры капитала может быть необходимым элементом успеха. Обычно легче договориться о краткосрочных займах, чем о средне- и долгосрочных. Краткосрочный капитал может обеспечить ожидаемые и неожидаемые колебания потока наличных, тогда как средний долгосрочный капитал требуется в основном для длительных проектов (например, программы зарубежной экспансии).

В западных странах большое влияние на эффективность управления финансовыми ресурсами оказывают ожидания держателей акций организации. Этот фактор требует от компании установления минимальной долгосрочной нормы прибыли, которая обеспечивала бы держателям акций доход, и принимает во внимание ряд моментов: потенциальные дивиденды и возможности для повышения стоимости капитала; элемент риска в бизнесе (в отраслях с малой степенью риска доход членов акционерного общества в целом также низок и наоборот); величину дохода, который держатели акций могли бы получить в другом месте от инвестиций со сравнимым риском.

Так как подавляющее большинство держателей акций не имеют ясного представления о текущих или потенциальных проблемах, с которыми сталкивается компания, в которую они вложили средства, их надежды в отношении дохода почти всегда нереалистичны и завышены. Степень, до которой могут учитываться их ожидания, зависит от того, насколько сильно их воздействие на компанию. Если держатели будут неудовлетворенны, они могут просто продать акции.

Чем более конкурентна отрасль, тем больше давление на держателей ее акций в части инвестиций на обновление и модернизацию оборудования и сооружений, исследования, обучение, компьютеризацию. Ни по одному из этих направлений, вероятно, не будет быстрой отдачи от инвестиций через год или даже чуть больше. Более того, неопределенность спроса, проявляющаяся в изменениях моды, поведения потребителей, технологий, в нерегулярности предпринимательского цикла, конкуренции, будет отражаться в ошибках, которые обычно сопровождают процесс определения прибыли. При осуществлении управления финансовыми ресурсами необходимо решить, каким образом определять как стоимость капитала, принимаемого за базу для расчетов, так и его приращение (выбытие).

Таким образом, эффективность использования финансовых ресурсов характеризуется оборачиваемостью активов и показателями рентабельности. Следовательно, эффективность управления можно повышать уменьшая срок оборачиваемости и повышая рентабельность за счет снижения издержек и увеличения выручки.

Экономический и организационно-производственный результаты от хранения определенного вида текущих активов в том или ином объеме носят специфический для данного вида активов характер. Большой запас готовой продукции (связанный с предполагаемым объемом продаж) сокращает возможность образования дефицита продукции при неожиданно высоком спросе.

Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, принятая в организации система расчетов и др. Управление дебиторской задолженностью предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью средств в расчетах.

Еще одним важным инструментом повышения эффективности использования финансовых ресурсов является управление основными производственными фондами организации и нематериальными активами. Основным вопросом в управлении ими является выбор метода начисления амортизации.

Библиографический список

1.                     Основы предпринимательского дела./Под ред. Ю.М. Осипова, Е.Е. Смирновой. – М.: БЕК, 2004.

2.                     Финансовый менеджмент./Под ред. Г.Б. Полякова- М.: ЮНИТИ, 2004.

3.                     Финансовый менеджмент./Под ред. Е.И. Шохина. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2004.

4.                     Финансовый менеджмент: Теория и практика./Под ред. Е,С. Стояновой- М.: Перспектива, 2003.

5.                     Экономика предприятия./Под ред. О.И. Волкова – М.:ИНФРА-М, 2004.