Содержание

26. Оперативная и стратегическая реструктуризация для финансового оздоровления предприятия. 3

Задание 3.1. 5

Задача 1. 5

Задача 2. 9

Задание 3.2. 11

Задача 1. 11

Задание 3.3. 14

26. Оперативная и стратегическая реструктуризация для финансового оздоровления предприятия

Реструктуризация – это изменение (рационализация) производственной, организационной, социальной, финансовой и иных сфер деятельности должника в целях восстановления его рентабельной работы и повышения конкурентоспособности.

Фактически реструктуризация – это структурная, организационная, управленческая и финансовая адаптация организации к изменяющимся условиям. Процедуры реструктуризации могут быть систематизированы различными способами, но в целом они разделяются на две группы: текущее (краткосрочное) реструктурирование и стратегическое (долгосрочное) реструктурирование.

Текущее (краткосрочное) реструктурирование направлено на стабилизацию организации (компании) для обеспечения её выживаемости в краткосрочной перспективе. Такие преобразования организации предусматривают быстрые и эффективные меры:

·                   реализация излишних активов, имеющих высокую ликвидность, в первую очередь ценных бумаг;

·                   прекращение производства убыточной продукции;

·                   сокращение излишней численностей работающих;

·                   передача или реализация убыточных производств и объективов социально-культурной сферы;

·                   освоение новых видов продукции и услуг, не требующих больших капиталовложений;

·                   поиск и привлечение заинтересованного инвестора.

Стратегическое (долгосрочное) реструктурирование производится при санации организации-должника, когда инициатор обращения в суд – сама организация. При этом реструктуризация является активной – собственник напрямую участвует в принятии долгосрочных деловых решений, касающихся всех сфер деятельности организации. В случае обезличенных в части собственности предприятий (колхозы, совхозы, государственные организации) вначале проводится акционирование с последующей капитализацией имущества у ограниченного числа собственников. Изменение деловой стратегии должно быть всеобъемлющим, практически все направления таких изменений важны.

Для стратегического (долгосрочного) реструктурирования требуются средства не только под текущие оборотные средства, но и для капитальных инвестиций. Более того, требуется опыт, управленческие и технические навыки такие, как наведение порядка в менеджменте, организационных структурах организации и её подразделений, сокращение избыточной рабочей силы, финансовая реабилитация компании перед аудиторией, решение проблем взаимных долгов между организациями, изменение и развитие маркетинговой стратегии и т.д. [Кивачук В.С. Оздоровление предприятия: экономический анализ; стр.255]

Задание 3.1

Задача 1

Составьте промежуточный ликвидационный баланс на 10 апреля 200 г.

1.1 Записать все хозяйственные операции за период, установленный для предъявления требований кредиторами, в журнал регистрации, сделав необходимые расчеты сумм, где это требуется.

1.2 На основании данных журнала регистрации хозяйственных операций отразите операции на синтетических счетах и субсчетах, подсчитайте по ним обороты и сальдо на 10 апреля 200 г.

1.3 Составьте оборотную ведомость по синтетическим счетам за период.

Исходные данные для выполнения задания:

10 апреля 200_г. общее собрание участников ООО «Радуга» приняло решение о ликвидации общества в связи с окончанием срока. Баланс ООО «Радуга» составлен на 1 апреля 200_г. и представлен в таблице 1.

Таблица 1

Актив	Сумма	Пассив	Сумма
Внеоборотные активы	500	Уставной капитал	100
Материальные запасы	42	Долгосрочные кредиты и займы	30
Дебиторская задолженность	88	Расчеты с поставщиками	60
Денежные средства	10	Задолженность перед персоналом организации	75
Убытки	61	Расчеты с бюджетом	54
		Прочие кредиторы	382
Баланс	701	Баланс	701

В период, установленный для предъявления требований кредиторами были совершены следующие операции (метод учета реализации «по отгрузке»):

1. Реализованы все материально-производственные запасы на сумму 51000 руб., в том числе НДС 9000 руб.

2. Погашена дебиторская задолженность покупателей 70000 руб.

3. Списана на убытки дебиторская задолженность, нереальная для взыскания 18000 руб.

4. Оплачены расходы на аренду зала для проведения общего собрания и на размещение объявления о ликвидации предприятия в печати 6000 руб., в т.ч. НДС 1000 руб.

5. Начислена заработная плата членам ликвидационной комиссии 15000 руб.

6. Удержан налог на доходы физических лиц в размере 2000 руб.

7. Начислен ЕСН 4000 руб.

По данным промежуточного ликвидационного баланса организации составьте очередность удовлетворения требований кредиторов согласно ст. 64 ГК РФ и проведите необходимые расчеты и бухгалтерские проводки.

РЕШЕНИЕ

Журнал хозяйственных операций

	Хозяйственные операции	Сумма, руб.	Корреспондирующие счета
дебет	кредит
1	Реализованы МПЗ НДС	51000 9000 42000 51000	76 91-3 91-2 51	91-1 68 10 76
2	Погашена дебиторская задолженность покупателей	70000	51	76
3	Списана на убытки дебиторская задолженность, нереальная для взыскания	18000	91	76
4	Оплачены расходы за аренду и подачу объявления	6000	76	51
5	Начислена заработная плата членам ликвидационной комиссии	15000	91-2	70
6	Удержан налог на доходы физических лиц	2000	70	68
7	Начислен ЕСН	4000	91-2	69
8	Выявлен финансовый результат	37000	99	91

Отражение операций на синтетических счетах и субсчетах

Д              счет  01                К		Д              счет 10            К
Сн = 500000			Сн=42000
Оборот 0				42000
Ск = 500000				Оборот 42000
			Ск=0
Д               счет 76           К		Д              счет 76             К		Д              счет 51             К
Сн=88000				Сн=382000		Сн=10000
	88000		6000 51000	51000		70000 51000	6000
Ск=0			Оборот 57000	Оборот 51000		Оборот 121000	Оборот 6000
				Ск=376000		Ск=125000
Д             счет 60             К		Д               счет 67            К		Д             счет 68              К
	Сн=60000			Сн=30000			Сн=54000
							9000 2000
	Ск=60000			Ск=30000			Оборот 11000
							Ск=65000
Д               счет 70            К		Д             счет 80              К
	Сн=75000			Сн=100000
2000	15000
Оборот 2000	Оборот 15000			Ск=100000
	Ск = 88000
Д               счет 91            К		Д             счет 99              К		Д            Счет 69               К
Сн=0			Сн=61000				Сн=0
9000 42000	51000		37000				4000
15000 18000	37000		Оборот 37000	Оборот 0			Оборот 4000
Оборот51000			Ск=98000				Ск=4000
Ск=0

Оборотная ведомость

Наименование счета	Сальдо на начало	Оборот	Сальдо на конец
	дебет	кредит	дебет	кредит	дебет	кредит
01 "Основные средства"	500000				500000
10 "Материалы"	42000			42000
76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами"	88000	382000	6000	88000		376000
51 "Расчетные счета"	10000		121000	6000	125000
60 "Расчеты с поставщиками и подрядчиками"		60000				60000
67 "Расчеты по долгосрочным кредитам и займам"		30000				30000
68 "Расчеты по налогам и сборам"		54000		11000		65000
69 "Расчеты по социальному страхованию и обеспечению"				4000		4000
70 "Расчеты с персоналом по оплате труда"		75000	2000	15000		88000
80 "Уставной капитал"		100000				100000
91 "Прочие доходы и расходы"			51000	51000
99 "Прибыли и убытки"	61000		37000		98000
ИТОГО	701000	701000	217000	217000	723000	723000

Промежуточный ликвидационный баланс

Актив	Сумма	Пассив	Сумма
Внеоборотные активы	500	Уставной капитал	100
Материальные запасы		Долгосрочные кредиты и займы	30
Дебиторская задолженность		Расчеты с поставщиками	60
Денежные средства	125	Задолженность перед персоналом организации	88
Убытки	98	Расчеты с бюджетом	69
Прочие оборотные активы		Прочие кредиторы	376
Баланс	723	Баланс	723

При ликвидации юридического лица требования его  кредиторов  удовлетворяются в следующей очередности:[1]                          

Задача 2

Составьте ликвидационный баланс на 01.05 по данным промежуточного ликвидационного баланса.

В период, установленный для предъявления кредиторами были совершены следующие операции:

1. Продажа основных средств на сумму 660000 руб., в т.ч. НДС 110000 руб.

2. Рассчитать финансовый результат от продажи основных средств. Определите налог на прибыль (24%).

3. Погашена задолженность перед бюджетом в размере 186000 руб.

4. Погашена задолженность перед поставщиком в размере 60000 руб.

5. Погашена задолженность перед прочими кредиторами ООО «Радуга» в размере 382000 руб.

6. Определите финансовый результат.

РЕШЕНИЕ

Д-т 91-1 К-т 01  550000 руб. – проданы основные средства (660000-110000)

Д-т 91-2 К-т 68  110000 руб. – к перечислению НДС, полученного от покупателя при продаже основных средств.

Прибыль от продажи основных средств: 550000-500000=50000 тыс. руб.

Д-т 91-1 К-т 99 50000 руб.

Начислен налог на прибыль

Д-т 99-1 К-т 68 12000

Погашена задолженность в бюджет

Д                                       счет 68                                         К
	Сн=69000
186000	110000 12000
Оборот 186000	Оборот 122000
	Ск=5000

Погашена задолженность перед поставщиком

Д                                        счет 60                                         К
	Сн=60000
60000
Оборот 60000	Ск=0

Погашена задолженность перед прочими кредиторами

Д                                        счет 76                                         К
	Сн=376000
382000
Оборот 382000 Ск=6

Ликвидационный баланс на 01.05

Актив	Сумма	Пассив	Сумма
Внеоборотные активы		Уставной капитал
Материальные запасы		Долгосрочные кредиты и займы
Дебиторская задолженность		Расчеты с поставщиками
Денежные средства		Задолженность перед персоналом организации
Убытки		Расчеты с бюджетом
Прочие оборотные активы		Прочие кредиторы
Баланс		Баланс

Все задолженности погашены в соответствии с очередностью удовлетворения требований кредиторов согласно от 64 ГК РФ.

Задание 3.2

Задача 1

Дайте оценку структуры баланса и платежеспособности предприятия, используя коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами.

РЕШЕНИЕ

К_{т.л.на начало} = 49034/69170 = 0,71

К_{т.л. на конец} = 96149/94035 = 1,02

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности  оборотных средств  организации собственными источниками определяется как отношение  разности между суммой собственных источников средств организации и его внеоборотных  активов к фактической стоимости находящихся у организации запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности  и прочих оборотных активов.

Нормальной считается ситуация, когда значение этого коэффициента больше или равно 0,1.

                             9266     

К_{об. на начало}. =                           = 0,19                 

                            49034

                            11479    

К_{об. на конец}  =                           = 0,12                 

                            96149

Задача 2

Сравните полученные коэффициенты с установленными нормативами и определите, есть ли реальная возможность восстановить (утратить) платежеспособность.

РЕШЕНИЕ

Структура баланса считается удовлетворительной, когда коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2. Следовательно, при полученных коэффициентах текущей ликвидности, равным 0,71 на начало и 1,02 на конец года, структуру баланса следует считать неудовлетворительной.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ниже нормативного значения как на начало (0,19) так и на конец (0,12) периода.

Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие -неплатежеспособным, если один из критериев окажется ниже установленного норматива. Если коэффициент текущей ликвидности окажется менее 2, или коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными источниками окажется ниже  0,1. Следовательно, предприятие следует признать неплатежеспособным. Поэтому нужно определить восстановить платежеспособность.

                  

      Где:  

К_{т.л. факт} - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец периода;

К_{т.л. база}  фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало периода;

К_{т.л. норм} нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - период восстановления платежеспособности;

Т- отчетный период в месяцах(3,6,9,12).

                         1,02 + 6/12(1,02-0,71)

К_{восстановления} =                                         = 0,59 < 1

                                           2

 Если  коэффициент восстановления платежеспособности, принимает значения больше 1, то это означает что предприятие в течении ближайших шести месяцев свою платежеспособность восстановит. Если значение будет меньше 1, то и через полгода предприятие останется неплатежеспособным.

Задание 3.3

Задача 6

Дайте оценку финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства по системе показателей У. Бивера

РЕШЕНИЕ

У. Бивер установил модель оценки  вероятности банкротства в зависимости от сроков его приближения  

Таблица

№ п/п	Показатели	Порядок расчета	Значение показателей
для благополучных организаций	за 5 лет до банкротства	за 1 год до банкротства
А	Б	В	1	2	3
1	Коэффициент Бивера	Чистая прибыль + Амортизация Заемный капитал	0,4-0,45	0,17	-0,15
2	Рентабельность активов	Чистая прибыль Активы	6-8	4	-22
3	Коэффициент финансирования	Заемный капитал Активы	≤ 37	≤ 50	≤ 80
4	Коэффициент покрытия	Собственные оборотные средства Активы	0,4	≤ 0,3	≈ 0,06
5	Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы Краткосрочные обязательства	≤ 3,2	≤ 2	≤ 1

Колонка 1- для благополучных организаций

Колонка 2-за 5 лет до банкротства

Колонка 3-за 1 год до банкротства

Система показателей Бивера для диагностики банкротства

Показатели	Предыдущий	Отчет	изменения	Значение показателей
	период			Для благоп. Организ.	За 5 лет до банкрот.	За 1 год до банкрот.
Коэффициент Бивера	0,09	0,15	0,06	0,4-0,45	0,17	-0,15
Рентабельность активов по	10	2	-8	6-8	4	-22
чистой прибыли
Финансовый леверидж, %	31	39	8	≤ 37	≤ 50	≤ 80
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	0,105	0,73	-0,32	0,4	≤ 0,3	≈ 0,06
Коэффициент текущей	0,71	1,02	0,31	≤ 3,2	≤ 2	≤ 1
ликвидности

Вывод: предприятие по шкале Бивера находится за 1 год до банкротства.

---

[1]Гражданский кодекс Российской Федерации (ред. от 30.12.2004), ст. 64