ВАРИАНТ №6

ЗАДАНИЕ №1.

Рассчитайте влияние темпа прироста маржинальной прибыли (в %) и темпа прироста объема продаж (в %), на величину эффекта операционного рычага (Эор) в предстоящем году способом цепных подстановок.

Таблица 1.1

Исходная информация для проведения факторного анализа

Показатель

Иденти-

фикатор

Предыду-

щий год

Отчетный год

Предстоя-

щий год

Объем продаж, тыс. штук

Q

80,0

88,0

98,6

Маржинальная приб., тыс. руб

Рв

500,0

580,0

713,0

Эффект операционного рычага

Эор

-

1,6

1,9

Решение:

Полученные данные будем записывать в следующую таблицу:

Таблица 1.2

Рассчитанные данные факторного анализа

Показатель

Иденти-

фикатор

Предыду-

щий год

Отчет-ный год

Темп роста, Тр1 %

Предстоя-

щий год

Темп

роста, Тр2 %

Объем продаж,

тыс. шт.

Q

80

88,0

+10

98,6

+12

Маржинальная при-

быль, тыс. руб

Рв

500

580,0

+16

713,0

+22,9

Эффект операцион-

ного рычага

Эор

-

1,6

1,9

1) рассчитаем темп роста отчетного периода по сравнению с предыдущим:

Тр1 = 88/80 * 100 – 100 = 10%

Тр2 = 580/500 * 100 – 100 = 16%

2) рассчитаем темп роста предстоящего периода по сравнению с отчетным

Тр1 = 98,6/88 * 100 – 100 = 12%

Тр2 = 713/580 * 100 -100 = 22,9 %

3)    Суть способа цепных подстановок в том, что дл измерения влияния одного из факторов его базовое значение заменяется на фактическое, при этом остаются неизменными значения всех других факторов. Последующее сопоставление результативных показателей до и после замены анализируемого фактора дает возможность рассчитать его влияние на изменение результативного показателя. 

а) Эор = %Рв 1/ % q1 =16 / 10 = 1,6

б) Эор = %Рв 1/ % q2 = 16 / 12 = 1,33

1,33 – 1,6 = -0,27

Сила операционного рычага уменьшилась на 0,27 при увеличении объема продаж на 12 %

в) Эор = %Рв 2/ % q2 = 22,9 / 12 = 1,9

1,9 - 1,33 = 0,57

Сила операционного рычага увеличилась на 0,57 при увеличении маржинальной прибыли на 22,9 %

0,57 - 0,27 = 0,3

В целом сила операционного рычага увеличилась на 0,3.

ЗАДАНИЕ №2.

Способом долевого участия определите раздельное влияние изменения среднегодовой стоимости внеоборотных и оборотных активов на изменение рентабельности всех активов.

Таблица 2.1

Исходная информация для проведения факторного анализа

Показатель

Предыдущий год

Отчетный год

Отклонение

(+;-)

Чистая прибыль, тыс. руб.

5 900

6 400

Среднегодовая стоимость внеоборотных активов, тыс. руб., ВА

33 600

40 400

Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб., ОА

38 800

31 200

Решение:

Таблица 2.2

Расчетные данные

Показатель

Предыдущий

год

Отчетный год

Отклонение

(+;-)

Чистая прибыль, тыс. руб.

5 900

6 400

+ 500

Среднегодовая стоимость внеоборотных активов, тыс. руб., ВА

33 600

40 400

+ 6 800

Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб., ОА

38 800

31 200

- 7 600

Среднегодовая стоимость всех активов, тыс. руб., А

72 400

71 600

- 800

1)    Найдем показатель рентабельности всех активов в предыдущем и отчетных годах.

Модель имеет вид:

Ра = П / А = П / (ВА + ОА),  где

Ра – рентабельность всех активов;

П – прибыль отчетного года;

А – среднегодовая стоимость всех активов;

ВА – среднегодовая стоимость внеоборотных активов;

ОА – среднегодовая стоимость оборотных активов.

Следовательно, рентабельность всех активов предыдущего года составляет:

Ра(пред) = Ппред / Апред = 5 900 / 72 400 = 0,08

А рентабельность всех активов отчетного года составляет:

Ра(отч)  = Потч / Аотч  = 6 400 / 71 600 = 0,09

Отклонение показателей за отчетный и предыдущий год = 0,09 – 0,08 = 0,01

2)    Способом долевого участия рассчитаем влияние прибыли отчетного года и среднегодовой стоимости всех активов на изменение рентабельности всех активов по данным таблицы 2.2.

∆Ра(П) = (∆П / (∆П + ∆А)) * ∆Ра = (500 / (-800 + 500)) * 0,01 = 500 / (-300) *0,01 = - 0,02

∆Ра(А) = (∆А /(∆П + ∆А)) * ∆Ра = (-800 /(-800 + 500)) * 0,01 = -800 /(-300) *0,01 = 0,03

Итого: 0,01

3)    Для определения влияния прибыли отчетного года и среднегодовой стоимости всех активов на изменение рентабельности всех активов рассчитаем долю (Д):

Дп = (∆Ра(П) / ∆Ра) * 100% = (-0,02 / 0,01)* 100 % = - 200%

ДА  = (∆Ра(А) / ∆Ра) * 100% = ( 0,03 / 0,01) * 100% = 300 %

4)    Для определения влияния каждого вида активов на изменение общей суммы активов рассчитаем их долю (Д):

Два = (∆ВА / ∆А) * 100% = (6 800 / (-800)) * 100% = -850%

Доа = (∆ОА / ∆А) * 100% = (-7 600 / (-800))* 100% = 950%

5)    Рассчитаем влияние каждого вида активов на рентабельность всех активов:

∆Ра(ВА) = (0,03 * (-850)) /100 = - 0,255

∆Ра(ОА) = (0,03 * 950) / 100 = 0,285

Итого: 0,03

6)              Полученные данные представим в итоговой таблице:

Таблица 2.3

Влияние изменения среднегодовой стоимости внеоборотных и оборотных активов на изменение рентабельности всех активов

Показатель

Размер влияния

Доля влияния на рентабельность всех активов, %

Доля влияния на среднегодовую стоимость, %

Прибыль отчетного года

- 0,02

- 200

Среднегодовая стоимость всех активов

В том числе:

Среднегодовая стоимость внеоборотных активов

Среднегодовая стоимость оборотных активов

0,03

- 0,255

0,285

300

- 850

950

Итого

0,01

100

100

ЗАДАНИЕ №3.

Индексным методом определить влияние факторов (численности и средней заработной платы отдельных категорий персонала) на динамику средней заработной платы работающих.

Таблица 3.1

Исходная информация для проведения факторного анализа

Категории персонала

Предыдущий год

Отчетный год

средняя списочная численность, чел.

фонд зарплаты, тыс. руб.

средняя списочная численность, чел.

фонд зарплаты, тыс. руб.

Рабочие

200

960

210

966

Служащие

70

273

50

210

Решение:

Найдем среднюю зарплату работников предприятия в отчетном и предыдущем году. Для этого разделим величину фонда зарплаты на число работников. Полученные данные представим в таблице:

Таблица 3.2

Категории персонала

Предыдущий год

Отчетный год

средняя списочная численность, чел (p0)

фонд зарплаты, тыс. руб.

средняя заплата работника, тыс. руб (q0)

средняя списочная численность, чел (p1)

фонд зарплаты, тыс. руб.

средняя заплата работника, тыс. руб (q1)

Рабочие

200

960

4,8

210

966

4,6

Служащие

70

273

3,9

50

210

4,2

N – среднегодовая зарплата в целом (всех работающих).

N0 = 960 + 273 = 1233 тыс. руб (в предыдущем году)

N1 = 966 + 210 = 1176 тыс. руб. (в отчетном году)

N1 – N0 = 1176 -1233 = -57 тыс. руб.

То есть  в отчетном году среднегодовая зарплата работающих уменьшилась на  57 тыс. руб.

Ip = (4,6 * 210 + 4,2 * 50) /  (4,6 * 200 + 4,2 * 70) = 1 176 / 1 214 = 0,9687

(1- 0,9687)*100% = 3,13%

Следовательно, за счет изменения средней зарплаты отдельных категорий работающих, в отчетном году, средний уровень зарплаты в целом уменьшился на 3,13%

Iq = (4,8*210+3,9*50)/ (4.8*200+3.9*70) = 1203/1233 = 0.0976

(1-  0,0976)*100% = 2,4%

Следовательно, за счет изменения численности отдельных категорий работающих, в предыдущем году, средний уровень зарплаты в целом уменьшился на 2,4%

ЗАДАНИЕ №4.

Определить сумму переменных расходов, если выручка от продаж составила 180 тыс. руб., а доля маржинального дохода – 45%.

Решение:

Маржинальный анализ базируется на особенностях функциональной зависимости и определенных соотношениях между постоянными и переменными затратами, объемом продаж и прибылью. Так, разность между выручкой от продаж и переменными затратами образует маржинальный доход, который может быть представлен также и в виде суммы постоянных затрат, и прибыли от реализации. В критической точке, где нет ни прибыли, ни убытка, объем продаж рассчитывается как отношение постоянных затрат к доле маржинального дохода вы выручке от продаж.

Согласно условиям нашей задачи будем использовать формулу:

Рмарж = NSпер     =>  Sпер = N – Рмарж  , где

Рмарж – маржинальный доход;

Sпер – сумма переменных расходов;

N – выручка.

Рмарж = 180 * 0,45 = 81 тыс. руб.

Sпер = 180 – 81 =99 тыс. руб.

Ответ: Сумма переменных расходов составила 99 тыс. рублей.

ЗАДАНИЕ №5.

На депозит внесена сумма 300 тыс. руб. Годовая процентная ставка составляет 15%. Начисление осуществляется каждый квартал по схеме сложных процентов. Определите наращенную сумму через 2 года.

Решение:

Наращение по сложным процентам описывается геометрической прогрессией. Множитель наращения будет выглядеть как (1 + i)t. Наращенная сумма исчисляется по алгоритму:  

St = So * (1+ i) t , где

So – базовая сумма (современная стоимость суммы денег);

St – будущее значение суммы денег;

i – годовая процентная ставка;

t – срок, по истечение которого современное значение денег изменится.

Данная формула подходит, если проценты начисляются каждый год, а так как в нашем случае они начисляются ежеквартально, то наращенная сумма исчисляется по формуле:

, где

m – число раз начисления процентов в году.

St = 300 000 * (1 + 0,15 / 4) 2*4 = 300 000 * (1,0375)8 = 402,6 тыс. руб.

Ответ: Накопленная сумма через 2 года составит 402,6 тыс. руб.

ЗАДАНИЕ № 6.

Определить, какой из трех инвестиционных проектов является наиболее привлекательным исходя из внутренней нормы прибыли IRR и чистой приведенной стоимости NPV проектов с учетом соответствующих им рисков, оцененных методом корректировки нормы дисконта d0. Внутренняя норма прибыли от инвестиций (внутренняя окупаемость) – это значение коэффициента дискотирования d1, при котором чистая приведенная стоимость проекта равна нулю.

За безрисковую норму дисконта принята средняя стоимость капитала фирмы, равная 12%. Премии за риск, установленные фирмой экспертным путем, составляют 10, 15 и 20 % соответственно в случаях уже действующего проекта (№1), реализации нового проекта в сфере основной деятельности (№2) и проекта, связанного с освоением нового вида деятельности и рынков (№3).

Решение:

Таблица 6.1

Исходные и расчетные данные

Про-екты

Скоррек-

тирован-ная норма дисконта d1

Началь

ная инвес- тиция Io

(млн руб)

Годовые доходы по инвестициям Pn (млн руб)

Сум-ма

Pn

Общая накоплен ная вели- чина дис- контиро- ванных доходов PV (млн руб)

Чистый приве- денный эффект NPV

Внут- ренняя норма прибы- ли

IRR, %

1-й год

2-й год

3-й год

№1

22

150

60

70

80

210

115,65

- 34,35

12

№2

27

152

80

70

50

200

97,66

-54,34

12

№3

32

155

70

70

70

210

91,3

-63,7

12

1) Скорректированная норма дисконта (d1) представляет собой сумму базовой нормы (d0) и премии за риск (12%).

2)  Общая накопленная величина дисконтированных доходов исчисляется по алгоритму:

PV1 = 210 / (1 + 0,22)3 = 210 / 1,8158 = 115,65  млн руб

PV2 = 200 / (1 + 0,27)3 = 200 /  2,048 =  97,66 млн руб

PV3 = 210 / (1 + 0,32)3 = 210 /  2,3 = 91,3 млн руб

3) Чистый приведенный эффект (NPV) – это разность между накопленной величиной дисконтированных доходов (PV) и суммой первоначальных инвестиций (Io), т.е.

NPV = PVIo

NPV1 = 115,65 – 150 = - 34,35

NPV2 = 97,66 – 152 = - 54,34

NPV3 = 91,3 – 155 = - 63,7

Из этих расчетов следует, что эффект от реализации этих трех проектов будет отрицательный.

4)    IRR - показатель внутренней нормы прибыли (внутренней доходности, окупаемости) – отражает ставку, при которой эффект от проекта будет равен 0. Для оценки эффективности проекта необходимо сравнить значение этого показателя с показателем стоимости капитала (цены капитала). Чем выше величина IRR, тем выше эффективность инвестиций. Если IRR>r (цены капитала), то проект можно рассматривать как приемлемый, в противном случае он не окупается. Показатель характеризует приблизительную величину «предела безопасности проекта».