Оценить стоимость предприятия методом рынка капитала.

Фактическое значение финансовых показателей оцениваемой компании.

Решение:

Метод рынка капитал основан на сравнении оцениваемого предприятия с аналогом. По данному методу расчеты выполняются по следующим этапам:

1.     Выбор предприятий аналогов.

В данной задаче предлагается оценить 4 предприятия аналога: № 1, № 2, № 3, № 4.

2.     Проведение финансового анализа и сопоставление с оцениваемым предприятием.

Предприятия аналоги должны находиться в сопоставимых условиях и тождественны:

·        По объему и качеству производимой продукции;

·        По стратегии развития,

·        По сопоставимым финансовым характеристикам предприятий,

·        По размерам производственной мощности.

Так как в данной задаче есть сведения только по финансовым характеристикам предприятия, то финансовый анализ базируется на этом.

По предприятиям аналогам известны пять показателей: рыночная стоимость компании, прибыль чистая, амортизационные отчисления, прибыль валовая, инвестируемый капитал.

Для каждого предприятия каждый из перечисленных показателей известен.

При сопоставлении с рассматриваемым предприятием, оказывается, что нет стоимости предприятия, поэтому именно ее и нужно будет найти. Для этого переходим к третьему этапу.

3.     Выбор и вычисление оценочных мультипликаторов.

Так как по предприятиям аналогам известны пять показателей: рыночная стоимость компании, прибыль чистая, амортизационные отчисления, прибыль валовая, инвестируемый капитал, то будем использовать мультипликатор цена/прибыль чистая, мультипликатор цена/чистый денежный поток, мультипликатор инвестируемый капитал/прибыль.

Эти показатели представлены в таблице 1.

Таблица 1.

Расчет мультипликаторов

Среднее значение мультипликатора определяется по формуле арифметической средневзвешенной

, где b_i - значимость каждого предприятия аналога.

4.     Расчет стоимости предприятия производится по следующей формуле:

 где СПi – стоимость предприятия, рассчитанная по i-варианту, b – степень значимости каждого мультипликатора, которая устанавливается экспертным путем.

 тыс. руб.

Стоимость оцениваемого предприятия составляет 957609,3 тыс. руб.

Список используемой литературы

1.     Тарасович Е.И. Оценка недвижимости. – СПб: СПб ГТУ, 1997.

2.     Теория и методы оценки недвижимости: Учебное пособие / Под ред. В.Е. Есипова. – СПб: Изд-во СПб ГУЭФ, 2003.

3.     Фридман Дж. Ордуэй Ник. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. – М.: Дело ЛТД, 1995.

4.     Харрисон. Оценка недвижимости. Учебное пособие. – М.: РИО Мособлупрполиграфиздат, 1994.

5.     Есипов В.Е., Михайлова Г.А. Терехова В.В. Оценка бизнеса. – СПб.: Питер, 2001.

6.     Оценка бизнеса: уч. / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2002.