АННОТАЦИЯ

Мосичук Т. И., Анализ финансового состояния ОАО "Мечел". -

Челябинск: ЮурГУ, ПФ, 2005, 80 с. Библиография

литературы - 43 наименований, 7 листов плакатов

Целью данной работы является анализ финансового состояния предприятия, как инструмента для проведения мероприятий по улучшению его финансового состояния и стабилизации положения. Чтобы достичь поставленной цели, в настоящей дипломной работе были рассмотрены наиболее важные моменты и направления в проведении финансового анализа, как теоретически, так и практически. Основные направления по улучшению финансового состояния предприятия аргументированы и подкреплены теоретическими выводами и практическими расчетами.

Основой данной работы стала бухгалтерская информация за исследуемый период 2002-2004 г.г.

Работа состоит из трех глав: “ Теоретические основы анализа финансового состояния”; “Характеристика ОАО "Мечел" как объект финансового анализа”; “Анализ финансового состояния ОАО "Мечел", включая аналитические таблицы и графики.

При выполнении настоящей работы были использованы специальные литературно-справочные источники: финансовые справочники, учебники, Положения и инструкции Минфина, и т. д. - всего 43 пособия.

Содержание

ВВЕДЕНИЕ..................................................................................................... 6

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

1.1. Значение анализа финансового состояния.............................................. 9

1.2. Методика анализа финансового состояния предприятия..................... 11

1.3. Информационная база анализа финансового состояния предприятия 29

2. ХАРАКТЕРИСТИКА ОАО "МЕЧЕЛ КАК ОБЪЕКТ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА"

2.1. Краткая характеристика ОАО "Мечел"................................................ 32

2.2. Учетная политика................................................................................... 35

2.3. Общие положения об организации бухгалтерской службы на ОАО «Мечел» 36

3 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО "МЕЧЕЛ"

3.1. Диагностика структурных изменений баланса предприятия............... 38

3.2 Оценка ликвидности и финансовой устойчивости................................. 47

3.3. Оценка коммерческой эффективности предприятия............................. 57

3.4. Комплексная оценка финансово-экономической деятельности предприятия 61

ЗАКЛЮЧЕНИЕ............................................................................................. 65

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК.......................................................... 67

Приложение А............................................................................................... 71

Приложение Б................................................................................................ 74

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность изучаемой проблемы объясняется тем, что экономическая реформа в России (процессы разгосударствления, демонополизации, приватизации) привела к возникновению новых отношений в сфере хозяйственной деятельности предприятий. Одна из главных задач реформы – переход к управлению ресурсами предприятия на основе анализа его финансово-экономической деятельности. Более того, следует отметить, что методы и приёмы оценки финансового состояния предприятия нашли отражение и в нормативных документах.

Объективная оценка финансового состояния, определение факторов его обусловивших, позволяют выявить резервы улучшения финансового состояния, а, следовательно, обосновать, подготовить и провести мероприятия по его изменению в лучшую сторону.

При этом залогом выживаемости, развития и стабильности деятельности является принцип финансового самообеспечения в процессе осуществления этих мероприятий, в основе которого лежит экономическая и юридическая самостоятельность хозяйствующего субъекта в принятии подобных решений.

Под финансовой устойчивостью предприятия мы понимаем такое состояние его материальных и финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя ими, способно, путем их эффективного размещения и использования, обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, работ, услуг а также затраты по его расширению и обновлению.

В настоящее время, ряд внешних пользователей бухгалтерской отчетности, в частности, учредители акционерных обществ, акционеры-собственники предприятий, для которых важно знать уровень эффективности своих вкладов, размер дивидендов и перспективы развития предприятия, имеют возможность получать необходимую информацию для оценки

финансового состояния предприятий, в уставный капитал которых они инвестировали свои средства в достаточном объеме. Это их право законодательно закреплено федеральными законами «Об акционерных обществах», «Об обществах с ограниченной ответственностью», «О бухгалтерском учете» и др. законодательных актах.

Поскольку именно эти пользователи финансовой отчетности предприятий являются непосредственно заинтересованной в деятельности предприятия группой внешних пользователей, то оценка финансового состояния предприятий, в создание которых они вложили свои средства, а также финансового состояния партнеров и конкурентов данных предприятий представляет для них несомненный интерес.

Возможность самостоятельного проведения подобной оценки позволяет этой группе пользователей выносить в повестку дня советов директоров и общих собраний акционеров обоснованные рекомендации по коренным вопросам деятельности обществ.

Тем не менее, в настоящее время, на практике не уделяется достаточного внимания анализу хозяйственной деятельности предприятий этой группой пользователей. Поэтому целью данной дипломной работы является - определить главные составляющие методики оценки финансового состояния, показать методы, приемы и интерпретацию его результатов с целью недопущения банкротства, гарантий эффективности использования средств учредителей (акционеров) и их возврата.

Целью дипломной работы является анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО «Мечел».

Она решается с помощью следующих задач:

показать теоретические основы анализа финансового состояния предприятия, его цели, задачи и методы анализа,

рассмотреть анализ экономического потенциала предприятия на основе его бухгалтерского баланса

раскрыть инструменты управления предприятием необходимые для разработки современной финансовой политики

сделать оценку общепринятых показателей финансового состояния (ликвидность, финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность, оборачиваемость, рентабельность).

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

1.1. Значение анализа финансового состояния

Основной целью анализа финансового состояния, по мнению ряда авторов [37, стр. 5], является получение небольшого числа ключевых, т.е., наиболее информативных, параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, изменений в структуре активов и пассивов, в расчётах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и менеджера может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдалённую перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Но не только временные границы определяют альтернативность целей анализа финансового состояния предприятия. Они также зависят от целей субъектов финансового анализа, т.е. от конкретных пользователей финансовой информации. Об этом с достаточной подробностью будет сказано ниже.

Цели анализа достигаются с помощью решения определённого набора взаимосвязанных аналитических задач, каждая из которых представляет собой конкретизацию целей анализа с учётом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Основным при этом является объём и качество исходной информации.

Теоретической задачей финансового анализа является построение целостной, логичной, практически применимой методики аналитических исследований и формализованных вычислительных алгоритмов ее реализации на основе закономерностей, выявляемых теорией финансовой деятельности предприятия [16, стр. 7-9].

К практическим задачам финансового анализа, и, в частности, анализа финансового состояния предприятия можно отнести следующие:

- исследование текущего состояния предприятия, получение его качественной характеристики;

- изучение изменения ключевых показателей деятельности предприятия во времени;

- выделение «проблемных» показателей деятельности предприятия, диагностика предкризисного состояния, близости предприятия к банкротству;

- определение степени устойчивости финансового состояния предприятия;

- определение степени инерции финансовых тенденций и параметров, управление которыми позволяет предотвратить ухудшение финансовых ситуаций;

- исследование специфических закономерностей хозяйственных процессов, зависящих от отраслевых, конъюнктурных и прочих особенностей кругооборота;

- определение оптимальных структур имущества предприятия и источников его формирования.

Методика финансового анализа будет прогрессировать в той же мере, в какой будет происходить развитие строгой теории финансов предприятия с тщательной разработкой количественных аспектов финансовых моделей.

Основным принципом анализа финансового состояния предприятия, или, как говорят, аналитического чтения финансовых отчётов [37, стр. 5], является дедуктивный метод («от общего к частному»). Но он должен применяться многократно, в ходе чего как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила их влияния на результаты хозяйственной деятельности.

В практике анализа выделяют [37, стр. 6], 6 основных методов:

- Горизонтальный (временной) анализ — сравнение каждой позиции отчётности с предыдущим периодом;

- Вертикальный (структурный) анализ — определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом;

- Трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов (например, факторы сезонности). Рассматривается рядом авторов (/4/, С.19) как разновидность горизонтального анализа. Позволяет построить прогноз динамики показателя в будущем.

- Анализ относительных показателей (коэффициентов) — расчёт соотношений между отдельными позициями одной или нескольких форм отчётности, определение взаимосвязей показателей.

- Сравнительный (пространственный) анализ — включает как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчётности по отдельным показателям фирмы и её дочерних фирм, подразделений (цехов), так и межхозяйственный анализ показателей данного предприятия с предприятиями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общехозяйственными данными.

Факторный анализ — анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных (неслучайных) и стохастических (вероятностных или статистических) приёмов исследования.

1.2. Методика анализа финансового состояния предприятия

В настоящее время нет недостатка в различного рода методиках экономического анализа. Однако, прежде всего, объектом исследований является финансовая деятельность предприятия [3, 31].

Развитая рыночная экономика рождает потребность в дифференциации анализа на внутренний управленческий и внешний финансовый анализ. Внутренний управленческий анализ — составная часть управленческого учета, т.е. информационно-аналитического обеспечения администрации, руководства предприятия. Внешний финансовый анализ — составная часть финансового учета, обслуживающего внешних пользователей информации о предприятии, выступающих самостоятельными субъектами экономического анализа по данным, как правило, публичной финансовой отчетности.

Внешний финансовый анализ по данным публичной финансовой (бухгалтерской) отчетности

Внутрихозяйственный финансовый анализ по данным бухгалтерского учета и отчетности

Внутрихозяйственный производственный анализ по данным управленческого учета

Рис. 1. Схема анализа хозяйственной деятельности предприятии

Финансовый анализ на предприятии состоит из собственно анализа – логических приёмов определения понятия финансов предприятия, когда это понятие подразделяют по признакам на составные части, чтобы таким образом сделать познание его ясным в полном объёме; синтеза – соединения ранее разложенных элементов изучения объекта в единое целое и выработки мер по улучшению финансового состояния предприятия.

Предметом финансового анализа являются финансовые ресурсы и их потоки. Основная цель финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности функционирования предприятия. Основная задача – эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия [4, 12].

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость ими не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затруднительного положения. Однако, если неудовлетворительны и показатели ликвидности и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие - вероятный кандидат в банкроты [14, 126].

Финансовая устойчивость предприятия является гарантированной платежеспособностью, вне зависимости от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров.

Платежеспособность в международной практике означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами [2, 20].

Превышение ликвидных активов над обязательствами данного вида означает финансовую устойчивость. Таким образом, главный признак устойчивости это наличие чистых ликвидных активов, определяемых как разницу между всеми ликвидными активами и всеми краткосрочными обязательствами.

Анализируя состояние платежеспособности предприятия, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений. Причинами неплатежеспособности могут быть: невыполнение плана по производству и реализации продукции; повышение ее себестоимости; невыполнение плана прибыли и как результат - недостаток собственных источников самофинансирования предприятия; высокий процент налогообложения [31, 480].

Платежеспособность предприятия тесно связана с понятием кредитоспособности.

Кредитоспособность - такое финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и своевременно его возвратить [2, 480]

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, то есть ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

В ходе анализа кредитоспособности проводятся расчеты по определению ликвидности активов предприятия и ликвидности его баланса.

Ликвидность активов - величина, обратная времени необходимого для превращения их в деньги, то есть чем меньше времени понадобится для превращения активов в деньги, тем они ликвиднее.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств [29, 207].

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания их ликвидности, с обязательствами по пассивам, сгруппированных по срокам их погашения в порядке возрастания сроков уплаты. В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы [15, 285].

А1. Наиболее активные активы (все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А1 = С.250 + С.260

А2. Быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие активы).

А2 = С.240

А3. Медленно реализуемые активы (статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы).

А3 = С.210 + С.220 + С.230 + С.270

А4. Трудно реализуемые активы (статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы).

А4= С.190

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность).

П1 = С.260

П2. Краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы и прочие пассивы).

П2 = С.610 + С.670

П3. Долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы).

П3 = С.590 + С.630 + С.640 + С.650 + С.660

П4. Постоянные пассивы или устойчивые (статьи IV раздела баланса «капитал и резервы»). Если у организации есть убытки, то они вычитаются.

П4 = С.490 - С.390

Для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств.

Баланс считается ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 >= П1

А2 >= П2

А3 >= П3

А4 <= П4

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства. Поэтому, практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву.

Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличия у предприятия собственных оборотных средств [26, 19].

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе компенсируется их избытком в другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Для удобства проведения анализа ликвидности баланса составим сводную таблицу характеристики ликвидности баланса.

Сопоставление наиболее ликвидных средств (А1) и быстрореализуемых активов (А2) с наиболее срочными обязательствами (П1) и краткосрочными пассивами (П2) позволяет выявить текущую ликвидность. При этом, наличие платежного излишка (А1 > П1) свидетельствует о платежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени, а платежный недостаток (А2 < П2) говорит о его неплатежеспособности в аналогичных по времени условиях.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность предприятия, причем (А3 > П3) говорит о платежеспособности в перспективе, а А3 < П3 соответственно свидетельствует о неплатежеспособности предприятия.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств.

Коэффициент быстрой ликвидности (критической оценки) показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.

Таблица 1

Нормативные финансовые коэффициенты

Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение
Общий показатель ликвидности	L1=(A1+ 0,5А2+0,3А3) / (П1 +0,5П2 + 0,3П3)	L1 >=1
Коэффициент абсолютной ликвидности	L2 = A1/ (П1+П2)	L2 > 0,2...0,7
Коэффициент критической оценки (быстрой ликвидности)	L3 = (А1+А2) / (П1+П2)	Допустимая 0,7...0,8; Желательная L3>=1,5
Коэффициент текущей ликвидности	L4 = (А1+А2+А3/(П1+П2)	Необходимое значение 1; Оптимальное - не менее 0,2
Коэффициент восстановления платежеспособности	L5 = (L4ф + 6/t*(L4ф-L4н))/2	не менее 0,1

Коэффициент текущей ликвидности отражает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течении предстоящего года.

Текущих активов должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным по этому виду кредита.

Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении средств и неэффективном их использовании.

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается когда коэффициент текущей ликвидности или коэффициент обеспеченности собственными средствами принимает значение меньше критериального.

Каждый из коэффициентов представляет собой отношение той или иной группы статей оборотных активов к одной и той же величине - сумме статей пассива, выражающих краткосрочную задолженность предприятия на определенный момент времени [2, 29].

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности, вычисляемый по формуле[8, 60]

L1 = (А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3) (1.1)

С помощью общего показателя ликвидности баланса осуществляется оценка изменения финансовой ситуации на предприятии.

Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезанием в долги».

Это сопровождается тем, что падает финансовая устойчивость предприятия, то есть финансовая независимость, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

Как правило, партнеров предприятия по договорным отношениям интересует финансовая устойчивость друг друга (финансовая независимость), как критерий надежности партнера.

Несомненно стабильность работы предприятия связана с общей ее финансовой структурой, степенью его зависимости от внешних кредитов и инвесторов. Так, многие предприятия в процессе своей деятельности помимо собственного капитала привлекают значительные средства взятые в долг.

Однако, если у предприятия значительное количество долгов, предприятие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов потребуют возврат своих денег в «неудобное время».

Отсюда можно сделать вывод, что финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако, этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому, финансовую устойчивость предприятий принято оценивать достаточно большим количеством коэффициентов, характеризующих состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами).

Систему показателей характеризующих состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами) можно разделить на две группы:

- показатели, определяющие состояние оборотных средств;

- показатели, определяющие состояние основных средств.

Итак, важнейшим показателем характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является «показатель удельного веса общей суммы собственного капитала в итоге всех средств авансируемых предприятию», то есть отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. В практике этот показатель носит название коэффициент автономии. Иными словами, он показывает долю собственных источников в общем объеме источников предприятия.

По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала.

Кавт = собственный капитал / общую сумму капитала (1.2)

Снижение коэффициента говорит о снижении финансовой независимости. Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с неурядицами экономики и это отлично понимают кредиторы предприятия и его управляющие.

Вот почему управляющие стремятся к наращиванию абсолютной суммы собственного капитала предприятия. Такие возможности есть у хорошо работающих предприятий. Имея больше прибыли, они стараются удержать значительную их часть в обороте предприятия путем создания возможных резервов валовой и чистой прибыли или прямого зачисления в собственный капитал нераспределенной на дивиденды части чистой прибыли.

Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 0,5 (или 50%). Только в этом случае его кредиторы «чувствуют себя спокойно, осознавая что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия».

Производными от коэффициента автономии являются такие показатели, коэффициент финансовой зависимости и коэффициент соотношения собственных и заемных средств.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту автономии, т.е.

К финансовой зависимости = общая сумма капитала / собственный капитал (1.3)

Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия или его значения снижается до 1 (или 100%), то мы можем сказать, что предприятия полностью финансируется за счет собственных средств.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств - это отношение всего привлеченного капитала к собственному:

Кзаем.средсв = обязательства / собственный капитал (1.4)

Мы можем сказать, что смысловое значение первых двух показателей (коэффициента автономии и коэффициента соотношения собственных и заемных средств) очень близко.

Практически, для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться одним из них (любым). Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости.

Мы считаем, что более четко степень зависимости предприятия от заемных средств выражается в коэффициенте соотношения заемных и оборотных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше - заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.

Рост этого показателя в динамике - в определенном смысле - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от влияния инвесторов.

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия:

Кп = (собственный капитал + долгосрочные обязательства) / общая сумма капитала (1.5)

Это более легкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии.

Для оценки финансового состояния оценим финансовую устойчивость предприятий.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат [25, 26].

Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса:

ЗЗ = С. 210+ С.220 (1.6)

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

Наличие собственных оборотных средств:

СОС = С. 490 - С. 190 (-С. 390) (1.7)

Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция.

При расчете показателя условно считается, что долгосрочные обязательства, как источник средств используются для покрытия первого раздела актива баланса «Внеоборотные активы». Показатель СОС используется для расчета ряда важных аналитических коэффициентов: доля собственных оборотных средств в активах предприятия (нормативное значение этого показателя должно быть не менее 30%), доля собственных оборотных средств в товарных запасах (нормативное значение этого коэффициента - не менее 50 %) и др [35, 311].

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (КФ):

КФ = С. 490 + С. 590 - С. 190 (- С. 390) (1.8)

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (собственные и долгосрочные заемные источники + краткосрочные кредитные займы - Внеоборотные активы):

ВИ = С. 490 + С. 590 + С. 610 - С. 190 (- С. 390) (1.9)

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

+ Ф^с = СОС - ЗЗ (1.10)

или

+ Ф^с = С.490 - С.190 - (С.210 + С. 220) - С. 330

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

+ Ф^Т = КФ - ЗЗ (1.11)

или

+ Ф^т= C.490 + С.590 - С.190 - (С.210 + С.220) - (С.390)

Излишек (+) или недостаток (-) - общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

+ Ф⁰ = ВИ - ЗЗ (1.12)

или

+ Ф⁰ = С.499 + С.590 + С.110 - С.190 - (С.210+ С.220) - (С.390)

С помощью этих показателей можно выделить 4 типа финансовой устойчивости.

Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречается очень редко. Представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

ЗЗ < СОС (1.13)

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, то есть предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. В частности, в отечественной торговле традиционно сложилось положение, когда для большинства нормально функционирующих предприятий доля собственных оборотных средств в товарных запасах составляет чуть выше 50%.

Нормальная устойчивость финансового состояния, которое гарантирует платежеспособность

СОС < ЗЗ < ВИ (1.14)

Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств - собственные и привлеченные.

Неустойчивое финансовое состояние.

ЗЗ > ВИ (1.15)

Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле, обоснованными (нормальными).

Кризисное финансовое состояние характеризуется когда предприятие имеет кредиты и займы, непогашенные в срок, находится на грани банкротства [37, 151].

Составим сводную таблицу 2 показателей по типам финансовой устойчивости.

Таблица 2

Устойчивость предприятия в различных видах финансовых ситуаций.

Показатели	Типы финансовых ситуаций
	абсолютная устойчивость	нормальная устойчивость	неустойчивое состояние	Кризисное состояние
Ф^C=СОС - ЗЗ	Ф^с>= 0	Ф^C < 0	Ф^C < 0	Ф^C < 0

Продолжение таблицы 2

Ф^N=КФ - ЗЗ	Ф^Т >= 0	Ф^Т >= 0	Ф^Т < 0	Ф^Т < 0
Ф⁰=ВИ - ЗЗ	Ф⁰ >= 0	Ф⁰ >= 0	Ф⁰ >= 0	Ф⁰ < 0

Рассмотрим некоторые показатели определяющие состояние оборотных средств. Состояние оборотных средств. в основном отражается в показателях обеспеченности оборотных средств и их составляющих собственными оборотными средствами [39, 101].

Далее проведем анализ ликвидности предприятия. Для этого ассчитаем следующие коэффициенты:

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле (К_ал):

, (1.16)

где ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

ТО – текущие обязательства.

Нормативное ограничение К_ал > 0,2.

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала, нормальное значение показателя не ниже 0,1.

Кобеспеченности текущих активов =

= Собственные оборотные средства / текущие активы (1.17)

Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами. Показатель показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств. Считается, что нормальное его значение должно быть не меньше 0,5.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов =

= собственные оборотные средства /

/материально-производственные запасы (1.18)

Коэффициент соотношения запасов и собственных оборотных средств = материально-производственные запасы / собственные оборотные средства (1.19)

По сути этот показатель обратный показателю обеспеченности материальных запасов. Его нормативное значение, как правило больше 1, а с учетом нормального значения предыдущего показателя не должен превышать 2. Значительное повышение этого критерия свидетельствует об ухудшении положения, поскольку это означает, что имеет место высокая доля омертвленного в запасах капитала.

Как указывалось раньше, материально-производственные запасы формируются как за счет собственных оборотных средств, так и за счет краткосрочных ссуд и займов, а так же кредиторской задолженности по товарным операциям.

С учетом этого, для анализа представляет интерес показатель покрытия запасов.

Коэффициент покрытия запасов =

= (собственные оборотные средства + краткосрочные кредиты банков и займов + кредиторская задолженность по товарным операциям) /

/материально-производственные запасы (1.20)

Следующим показателем, характеризующим состояние оборотных средств, является показатель маневренности собственного капитала.

Коэффициент маневренности собственного капитала = собственные

оборотные средства /собственный капитал (1.21)

Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициентов маневренности положительно характеризует финансовое состояние.

Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается прежде всего в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыт лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше 1. И наоборот, при недостаточности материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия.

С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.

Показатель маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств).

Коэффициент маневренности функционального капитала =

= (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) /

/ собственные оборотные средства (1.22)

Этот показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумагах, то есть средств имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от 0 до 1.

Рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Коэффициент критической ликвидности (К_л) показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

, (1.23)

где ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;

ТО – текущие обязательства.

Нормативное ограничение > 0,7 означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня уточненной ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Для чего следует увеличивать собственные оборотные средства обоснованно снижать уровень запасов. Динамика значений именно коэффициента текущий ликвидности, наиболее точно отражает текущую платежеспособность предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств рассчитывается по следующей формуле:

, (1.24)

где ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал.

Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов:

(1.25)

где СК – собственный капитал.

А – активы.

Коэффициент финансовой зависимости:

, (1.26)

где СК – собственный капитал;

ЗК – заемный капитал.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает какая часть активов финансируется за счет постоянных устойчивых пассивов или источников финансирования:

(1.27)

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

(1.28)

где В – выручка от реализации;

ДЗ – дебиторская задолженность со сроком погашения менее года.

Коэффициент среднего срока оборота дебиторской задолженности:

К_{СрОборДЗ} = 365 * ДЗ / В, (1.29)

где К_{СрОборДЗ} – коэффициент среднего срока оборота дебиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

К_обКЗ = В / КЗ, (1.30)

где КЗ – кредиторская задолженность.

Коэффициент среднего срока оборота кредиторской задолженности:

К_{СрОборКЗ} = 365 * КЗ / В, (1.31)

Расчет указанных показателей и определение на их основе ситуаций позволяет выявить положение, в котором находится предприятие и наметить меры по его улучшению. Мы привели наиболее распространенные показатели, используемые в анализе финансовой устойчивости. Большинство из них связаны очевидными арифметическими соотношениями, поскольку с разных сторон характеризуют одно и тоже явление - структуру источников финансирования. Важно подчеркнуть, что не существует единых критериев для значений этих показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, репутации предприятия и т.д.

Можно сформулировать лишь одно правило, которое «работает» для предприятий любых типов: «владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный фонд), предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие кредитные ссуды и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью» [23, 180].

Таким образом, мы установили следующее:

Финансовая устойчивость предприятия - это финансовая независимость, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

Существует ряд показателей, характеризующих финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.

Чтобы оценить финансовую устойчивость предприятия достаточно использовать относительно небольшое число показателей, так как дополнительные показатели излишне усложняют и вносят порядочную путаницу в анализ.

1.3. Информационная база анализа финансового состояния предприятия

Как упоминалось выше, методы анализа разделены на две разновидности — внешний и внутренний. Это связано с объемом публичной информации, содержащейся в официальной отчетности, не основе которой строится весь каркас анализа абсолютных показателей устойчивости предприятия, входящих в объем внешнего анализа. Внутренний анализ расширяет свои рамки, так как наличие первичной информации, составляющей коммерческую или «тайную» информацию, требует изучения значительно большего числа факторов. Однако, анализ финансового состояния предприятия является составной частью как внутреннего, так и внешнего анализа, опирается и в том и в другом случае на одни и те же исходные данные — формы бухгалтерской отчётности, утверждённые действующим законодательством[28],:

Включаемые в состав промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности:

- Бухгалтерский баланс (форма №1);

- Отчет о прибылях и убытках (форма №2);

Включаемые в состав приложений к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках годовой бухгалтерской отчетности:

- Отчет об изменениях капитала (форма №3);

- Отчет о движении денежных средств (форма №4);

- Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5);

- Отчет о целевом использовании полученных средств - форма №6

Помимо указанных источников предприятия ряда организационно-правовых форм (например, акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью) могут иметь аудиторское заключение, если обязательный периодический аудит предусмотрен уставом. Само по себе аудиторское заключение, безусловно, не несёт полезной количественной информации, однако с его помощью можно оценить качество и достоверность предоставляемой бухгалтерской отчётности, указать на ошибки учёта хозяйственных операций. В силу этого, аудиторское заключение может представлять огромный интерес как для внешних пользователей, так и для внутренних.

Бухгалтерский баланс является наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния предприятия. Чтение бухгалтерского баланса даёт возможность:

- получить значительный объём информации о предприятии;

- определить степень обеспеченности предприятия собственными средствами

- установить, за счёт каких статей изменилась величина оборотных средств;

- предварительно оценить общее финансовое состояние предприятия.

Бухгалтерский баланс называют «средством коммуникации» [3, стр. 12], благодаря которому:

- руководители получают представление о месте своего предприятия в системе аналогичных предприятий, о правильности выбранного стратегического курса, об эффективности использования ресурсов и принятых решений по самым разнообразным вопросам управления предприятием;

- аудиторы получают подсказку для выбора правильного решения в процессе проведения аудита, планирования своей проверки, выявления слабых мест в системе учёта и зон возможных преднамеренных и непреднамеренных ошибок во внешней отчётности клиента;

- аналитики определяют направления финансового анализа

Значение бухгалтерского баланса так велико, что иногда анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса.

Ряд статей бухгалтерского баланса раскрывается и дополняется в других формах отчётности (например, величина уставного капитала, помимо баланса, содержится и в Ф.№3, первоначальная стоимость и износ основных средств раскрывается в Ф.№5), на что необходимо обратить внимание при анализе.

Важное значение имеет пояснительная записка к бухгалтерской отчётности. Она даёт некоторые представления об условиях работы в отчётном периоде, о тенденциях основных показателей деятельности, о качественных изменениях в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта.

2. ХАРАКТЕРИСТИКА ОАО "МЕЧЕЛ КАК ОБЪЕКТ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА"

2.1. Краткая характеристика ОАО "Мечел"

Цех шамотных изделий (ЦШИ) входит в состав огнеупорного производства ОАО «Мечел» (Челябинский Металлургический комбинат) и является самостоятельной структурной единицей, имеет самостоятельный баланс. Устав предприятия.

Основным видом деятельности предприятия является впуск огнеупоров на нужды комбината.

Цех шамотных изделий вступил в строй действующих в 1949 году, с проектной мощностью 50 тыс. тонн шамотных изделий в год. Строящийся в годы Великой Отечественной войны, цех не отвечал современным требованиям производства и охраны труда, имел низкий технический уровень, слабую механизацию производственных процессов и не обеспечивал нужды цехов завода в огнеупорных изделиях. Перестройка и развитие цеха были начаты в 1960 году. Первая очередь строительства цеха, предусматривающая сооружение и ввод в эксплуатацию склада сырья с глинодробильным отделением, отделения вращающихся печей по обжигу глины, отделения силосов и бытовых помещений, была завершена в 1964 г. В 1971 году в составе первой очереди развития и реконструкции завода была утверждена вторая очередь строительства цеха, предусматривающая окончание реконструкции и развития его с доведением мощности до 240 тыс. тонн в год шамотных изделий. Строительство цеха шамотных изделий возобновилось в 1973 году. В состав цеха входят:

• склад глины;

• отделение подготовки сырья (помольное отделение);

• отделение вращающихся печей;

• смесительно-формовочное и сушильное отделение;

• отделение туннельных печей

• склад готовых изделий;

• газоочистные сооружения за вращающимися печами.

Поскольку ЦШИ является самостоятельной структурной единицей, то его деятельность осуществляется также как и для открытого акционерного общества на основании:

1. Гражданского Кодекса РФ:

• статья 96. Основные положения об акционерном обществе,

• статья 97. Открытые и закрытые акционерные общества,

• статья 98. Образование акционерного общества,

• статья 99. Уставный капитал акционерного общества,

• статья 103. Управление в акционерном обществе),

2. Федерального закона «Об акционерных обществах»

Устав предприятия является основным правовым документом, определяющим порядок организации и осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности ЦШИ. Устав был принят 20 марта 1995 г.

Предметом деятельности предприятия является производственно-хозяйственная деятельность, направленная на удовлетворение общественных потребностей в продукции производственно-технического назначения, в разработке и внедрении новых технологий в производстве; практическая реализация научно-технических достижений в области огнеупоров, переработка отходов огнеупорной промышленности; разработка и внедрение в производство малоотходных, экологически чистых и ресурсосберегающих технологий; выполнение иных работ и оказание услуг.

Инвентаризации подвергаются материальные ценности, денежные средства. Она необходима для того, чтобы вовремя выявить ошибки в учёте и проверить сохранность материальных ценностей у материально-ответственных лиц. Если, например, проводится инвентаризация материалов, то они подсчитываются, взвешиваются, оценивается их состояние. В ходе этой работы составляется инвентаризационная опись по форме приложение № 6.

При проведении инвентаризации необходимо руководствоваться Письмом Минфина РФ от 30 декабря 1998г. № 179 «Об основных положениях по инвентаризации основных средств, товарно-материальных ценностей, денежных средств и расчётов» с учётом последующих дополнений и изменений.

Фактическое наличие проверенных таким образом материальных ценностей сверяется с данными бухгалтерского учёта по документам, числящимся в бухгалтерии, то есть сведения инвентаризационной описи, составленной в месте хранения материальных ценностей, сличаются с записями на бухгалтерских счетах.

Для этого составляется сличительная ведомость, в которой по каждому из видов материалов проводится две графы:

«фактическое наличие» (указывается количество и общая сумма);

«по данным бухгалтерского учёта» (также количество и сумма).

Как результат инвентаризации, после сличения выделяются излишки (количество и сумма) и недостачи (количество и сумма) – для этого вводится на инвентаризационной описи отдельная графа «при инвентаризации установлено следующее», куда и вносится заключение об инвентаризации.

Аналогичным образом проводят инвентаризацию основных средств. В этом случае форма инвентаризационной описи и сличительной ведомости несколько изменяется – основные средства записываются в них по каждому инвентарному объекту.

При инвентаризации денежных средств подсчитывается их фактическое наличие в кассе, полученная сумма сверяется с данными бухгалтерского учёта.

Проведение инвентаризации обязательно в следующих случаях:

При передачи имущества предприятия в аренду, при выкупе, продаже, а также при преобразовании государственного и муниципального предприятия в акционерное общество или товарищество;

Перед составлением годовой бухгалтерской отчётности. Инвентаризация зданий, сооружений и других подобных объектов основных средств может проводиться один раз в два-три года.

При смене материально-ответственного лица.

При установлении фактов хищения и злоупотреблений, а также порчи ценностей.

В случае пожара или стихийных бедствий.

Выявленные при инвентаризации излишки приходуются и зачисляются в прибыль. Недостачи взыскиваются с виновных лиц. Если виновные не установлены или если суд отказал в иске, то недостачи отражаются как издержки производства, обращения (в пределах нормы) или убытки (если есть превышение нормы).

Инвентаризация проводится комиссией обязательно в присутствии материально-ответственного лица.

2.2. Учетная политика

В применении учетной политики организация пользуется:

Федеральным законом от 21.11.96 г. № 129 – ФЗ «О бухгалтерском учете»;

Приказом Минфина Росси от 28.06.00г. № 60н «О методических рекомендациях, о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации»;

Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ, утвержденного Приказом Минфина России от 29.07.98 г. №34н.

Учетная политика служит для формирования полной и достоверной информацией о деятельности организации и ее имущественном положении, обеспечения контроля за использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов в соответствии с утвержденными нормами, а также предупреждением негативных явлений в хозяйственной деятельности предприятия, выявлением и мобилизацией внутрихозяйственных ресурсов.

Направления учетной политики:

Построение налогового учета основывается на принципе максимального сближения налогового учета с существующей на предприятии системой методологии и организации бухгалтерского учета.

Бухгалтерский учет основывается на журнально – ордерной системе

Оценка имущества, обязательств и хозяйственных операций производится только в рублях.

Прибыль предприятия используется без предварительного распределения

Амортизация основных средств начисляется линейным способом по сроку полезного использования.

Для исчисления налога на прибыль доходы и расходы определяются методом начисления.

Учет выручки от реализации для целей налогообложении

2.3. Общие положения об организации бухгалтерской службы на ОАО «Мечел»

Бухгалтерский учет в организации осуществляется главным бухгалтером. Главный бухгалтер назначается на должность (освобождается от должности) руководителем организации и подчиняется непосредственно ему. В своей работе главный бухгалтер руководствуется нормативными документами, а также несет ответственность за соблюдение содержащихся в единых правовых и методологических принципов ведения бухгалтерского учета.

Главный бухгалтер несет ответственность за формирование учетной политики, обеспечивает контроль за ее исполнением, за движением активов, формированием доходов и расходов, отражением на счетах бухгалтерского учета хозяйственно оперативной информации, составление в установленные сроки бухгалтерской отчетности. Главный бухгалтер совместно с руководителем организации подписывает документы, служащие основанием для приемки и выдачи товарно-материальных ценностей и денежных средств. Без подписи главного бухгалтера указанные документы недействительны и к исполнению не принимаются.

Имущество предприятия состоит из основных фондов, оборотных средств, а также иных ценностей, стоимость которых отражается в балансе.

Источниками формирования имущества являются доходы, полученные от реализации товаров и от иной деятельности не запрещенные в законодательном порядке, кредиты банков и других кредиторов, амортизационные отчисления и другие источники, не противоречащие законодательству РФ.

3 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО "МЕЧЕЛ"

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предприятия и всю производственно-хозяйственную деятельность предприятия.

Основной формой при анализе финансового состояния является баланс. Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время составляется в оценке нетто (учет основных средств и МБП по остаточной стоимости без учета износа). Итог баланса даёт ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия удобно при помощи сравнительного аналитического баланса.

3.1. Диагностика структурных изменений баланса предприятия

Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путём сложения однородных по своему составу и экономическому содержанию статей баланса и дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики. Аналитический баланс охватывает много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.

Анализ активов предприятия

От структуры активов зависит:

эффективность работы предприятия (объём выпуска продукции, оборачиваемость, рентабельность);

финансовое состояние предприятия (ликвидность баланса, скорость оборачиваемости);

величина налога на имущество.

В процессе анализа необходимо выявить главные особенности состава и структуры активов и структурные сдвиги.

Из анализа актива баланса видно, что в 2004 году. по сравнению с 2002 годом. произошло увеличение валюты баланса на 239294445 руб., следовательно, предприятие развивается, осваивает новые мощности, объемы производства.

Внеоборотные активы выросли на 181825904 руб., а также увеличился их удельный вес в структуре баланса с 53,8 % до 64,5 %. Рост внеоборотных активов оценивается положительно, так как это говорит о развитии предприятия.

Таблица 3.1

Аналитический баланс предприятия (актив)

Наименование	Код строки	2002	2003	2004
Состав, руб.	Струк-тура, %	Состав, руб.	Струк-тура, %	Состав, руб.	Струк-тура, %
1	2	3	4	5	6	7	8
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
основные средства	120	70331033	27,3	218419140	50,1	220440057	44,4
незавершенное строительство	130	6890600	2,7	6991116	1,6	10666435	2,1
долгосрочные финансовые вложения	140	59681100	23,2	62938390	14,4	89046857	17,9
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ I	190	138440702	53,8	288461733	66,1	320266606	64,5
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
запасы	210	13377695	5,2	15413231	3,5	16377907	3,3
в т. ч. сырье, материалы…	211	8142153	3,2	9483672	2,2	10233010	2,1
НДС по приобретенным ценностям	220	468861	0,2	1384306	0,3	1832301	0,4
дебиторская задолженность (долгосрочная)	230	25333	0,0	25955	0,0	229627	0,0

Продолжение таблицы 3.1

дебиторская задолженность (краткосрочная)	240	10246225	4,0	14926784	3,4	21535292	4,3
краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)	250	89336522	34,7	24254744	5,6	30241900	6,09
денежные средства	260	5412656	2,1	91661977	21,0	1230583	0,2
прочие оборотные средства	270	0	0,0	0	0,0	104888523	21,1
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ II	290	118867292	46,2	147666979	33,9	176336133	35,5
БАЛАНС ПО АКТИВУ	300 (190+290)	257307994	100,0	436128712	100,0	496602739	100,0

Оборотные активы также возросли на 57468841 руб. и составляют 176336133 руб. в 2004 г. Удельный вес незначительно уменьшился с 46,2 % до 35,5 %. Снижение удельного веса оборотных активов оценивается отрицательно, так как они становится менее ликвидны и их скорость оборота ниже , чем у внеоборотных активов.

В структуре активов предприятия наибольший удельный вес составляют внеоборотные активы 64,5% из них 44,5% составляют основные средства.

Удельный вес средств, используемых за пределами предприятия увеличился на 22,2%. К этим средствам относят дебиторскую задолженность и финансовые вложения. Увеличение данной группы активов это положительные стороны, т. к. они более ликвидные, чем запасы и другие активы.

Таблица 3.2

Аналитический баланс предприятия (пассив)

Наименование	Код строки	2002	2003	2004
Состав, руб.	Струк-тура, %	Состав, руб.	Струк-тура, %	Состав, руб.	Струк-тура, %
1	2	3	4	5	6	7	8
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
уставный капитал	410	43427993	16,9	43427993	10,0	43427993	8,7
добавочный капитал	420	88399229	34,4	236021546	54,1	274444515	55,3
резервный капитал	430	6514198	2,5	6514198	1,5	6515198	1,3
фонд социальной сферы	440	253391	0,1	0	0,0	0	0,0
нераспределенная прибыль прошлых лет	460	69893090	27,2	128916138	29,6	135984457	27,4
Нераспределенная прибыль отчетного года	470	30921733	12,0	38635649	8,9	46133664	9,3
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ III	490	245780087	95,5	418781461	96,0	467765042	94,2
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	590	18101	0,0	0	0,0	1902821	0,4
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ
займы и кредиты	610	181929	0,1	757197	0,2	3310787	0,7
кредиторская задолженность	620	9572356	3,7	7549401	1,7	12178672	2,5
прочие обязательства краткосрочного свойства	630…660	1755521	0,7	9040653	2,1	11445117	2,3
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ V	690	11509806	4,5	17347251	4,0	26934576	5,4
БАЛАНС ПО ПАССИВУ	700(490+590+690)	257307994	100	436128712	100	496602439	100

Анализируя структуру пассива баланса видно, что наибольший удельный вес составляет собственные средства предприятия. Во всех анализируемых периодах в 2002 г. 95,5%, в 2003 г. 96% и в 2002 г. 94,2%. Это является хорошим показателем и говорит о том, что предприятие финансово независимо.

Из рис. 5 и 6 видно, что основную часть активов составляют основные средства и прочие оборотные активы, долгосрочные финансовые вложения снизились за анализируемый период, но все равно составляют значительную часть имущества предприятия.

Теперь представим отдельно структура активов и пассивов на рисунке 5, 6.

Рис. 5 Структура активов на 2004 г.

Рис. 6. Структура пассивов на 2004 г.

Рис. 7. Динамика активов на 2004 г

Рис. 8. Динамика пассивов на 2004 г

Непосредственно из аналитического баланса можно также получить представление о том, из каких источников формируются активы предприятия. Из рис. 7 мы видим, что собственные средства в 2003 году составляют лишь 79% в источниках формирования основных средств. Все остальные активы, включающие 31% основных средств, незавершенное строительство, запасы, денежные средства и дебиторские задолженности, формируются за счет кредиторской задолженности. Отсюда следует, что предприятие, не имея собственных финансовых средств, полностью зависит от кредиторов.

На основе анализа отчета о прибылях и убытках (табл. 3.3) выявлены следующие особенности функционирования ОАО "МЕЧЕЛ" при росте себестоимости продукции на 20% выручка от продаж выросла на 14,9%, а валовая прибыль увеличилась на 9682441 руб.. Сумма прибыли до налогообложения составила в 2004 году 80,2% от уровня 2002 года. Это говорит о коренных улучшениях в деятельности предприятия.

Таблица 3.3

Отчет о прибылях и убытках

Наименование

Код строки

Абсолютные значения

Индекс роста

2002 г.

2003 г.

2004 г.

1

2

3

4

5

6

выручка (нетто) от продажи товаров

010

35413295

33987356

52871005

1,493

себестоимость проданных товаров

020

15626486

22408337

31609545

2,023

ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ

029

19786809

11579019

21261460

1,075

ПРИБЫЛЬ ОТ ПРОДАЖ

050

17299582

8970144

18354293

1,061

ПРИБЫЛЬ (УБЫТОК) ДО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ

140

18017192

9093233

14885017

0,826

НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ и иные аналогичные обязательные платежи

150

4756298

2750692

2653453

0,558

ПРИБЫЛЬ ОТ ОБЫЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

160

13260894

6342541

12231564

0,922

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ

190

13260894

6342541

12231564

0,922

Справочно:

реинвестиции

3298121

6360413

годовая амортизация

потенциал самофинансирования

Теперь проведем индексный анализ абсолютных балансовых стоимостных показателей, он показан в табл. 7.

Индексный анализ абсолютных балансовых стоимостных показателей демонстрирует как изменяются эти показатели в динамике и каково их изменение по сравнению с изменением валюты баланса.

Таблица 7

Индексный анализ абсолютных балансовых стоимостных показателей

Наименование

Код строки

Индексы роста

2001 год

2002 год

2003 год

2

3

4

5

6

Основное имущество

А₁₂₀

1,000

3,106

3,134

Оборотное имущество

А₂₉₀

1,000

1,242

1,483

Собственный капитал

П₄₉₀

1,000

1,704

1,903

Заемный капитал

П₅₉₀+П₆₉₀

1,000

1,505

2,502

Производственные запасы

А₂₁₀

1,000

1,152

1,224

Денежные средства и их эквиваленты

А₂₅₀+А₂₆₀

1,000

1,223

0,332

Долгосрочные финансовые вложения

А₁₄₀

0,000

0,000

1,000

Краткосрочные финансовые вложения

А₂₅₀

1,000

0,271

0,339

Дебиторские задолженности

А₂₃₀+А₂₄₀

1,000

1,456

2,119

Кредиторские задолженности

П₆₂₀

1,000

0,789

1,272

Долгосрочные заимствования

П₅₉₀

0,000

0,000

0,000

Краткосрочные обязательства

П₆₉₀

1,000

1,507

2,340

Займы и кредиты

П₆₁₀

0,000

0,000

0,000

Кредиторские задолженности

П₆₂₀

1,000

0,789

1,272

1,000

1,000

Валюта баланса

А₃₀₀;П₇₀₀

1,000

1,695

1,930

Из таблицы 7 и рис. 10 и 11 мы видим, что темпы роста заемного капитала превышают темпы роста собственного капитала на 13%. Производственны запасы растут более высокими темпами по сравнению с денежной наличность. Снижение темпов роста денежных средств создает проблемы с платежеспособностью предприятия. Темпы роста долгосрочных финансовых вложений превышают темпы роста краткосрочных финансовых вложений. Это говорит о том, что предприятие вкладывает средства в ценные бумаги.

Рис. 10. Индексный анализ активов

Рис. 11. Индексный анализ пассивов

3.2 Оценка ликвидности и финансовой устойчивости

Ликвидность определяется как степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств платежного свойства.

Для определения степени ликвидности предприятия воспользуемся данными баланса, отчета о прибылях и убытках (табл. 4-6),

Для определения степени ликвидности имущества и срочности выполнения обязательств проведем группировку активов и пассивов (табл. 8-9). В табл. 10 приведена оценка ликвидности предприятия Также проведем локальную и комплексную оценку ликвидности активов (табл. 11).

Таблица 8

Группировка активов

Наименование

2002 год

2003 год

2004 год

состав, руб.

структура

состав, руб.

структура

Состав, руб.

структура

2

3

4

5

6

7

8

Наиболее ликвидные активы (А₂₅₀+А₂₆₀)

94749178

36,8%

115916721

26,6%

31472483

6,3%

Быстро реализуемые активы (А₂₄₀)

10246225

4,0%

14926784

3,4%

21535292

4,3%

Медленно реализуемые активы (А₂₁₀+А₂₂₀+А₂₃₀+А₂₇₀)

13871889

5,4%

16823492

3,9%

123328358

24,8%

Трудно реализуемые активы (А₁₉₀)

138440702

53,8%

288461733

66,1%

320266606

64,5%

БАЛАНС (А₃₀₀)

257307994

100,0%

436128730

100,0%

496602739

100,0%

Таблица 9

Группировка пассивов

Группа

Наименование

2002 год

2003 год

2004 год

состав, тыс. руб.

стуктура

состав, тыс. руб.

стуктура

состав, тыс. руб.

стуктура

1

2

3

4

5

6

7

8

П₁

Наиболее срочные обязательства (П₆₂₀)

9572356

3,7%

7549401

1,7%

12178672

2,5%

П₂

Краткосрочные обяза-тельства (П₆₁₀+П₆₆₀)

1937450

0,8%

9797850

2,2%

14755904

3,0%

П₃

Долгосрочные обязательства (П₅₉₀+П₆₃₀+П₆₄₀+П₆₅₀)

1773622

0,7%

9040653

2,1%

13347938

2,7%

П₄

Постоянные (устойчи-вые) пассивы (П₄₉₀)

245780087

95,5%

418781461

96,0%

467765042

94,2%

БАЛАНС (П₇₀₀)

259063515

100,7%

445169365

102,1%

508047556

102,3%

По данным проведенных исследований можно сделать вывод, что у ОАО "МЕЧЕЛ" имеются излишки средств для погашения обязательств предприятия. В нашем случае выполняются неравенства А1 > П1, А2 > П2, А3 > П3. В четвертой группе неравенство выполняется   это свидетельству, что на предприятии постоянные устойчивые пассивы превышают трудно реализуемые активы (А4 < П4 ).

Локальная оценка проводится с использованием коэффициентов К1, К2, К3 которые характеризуют степень покрытия обязательств той или иной группы активами соответствующих групп. В нашем случае самый высокий ликвидности в 2004 г. 9,8. Совокупный показатель характеризует степень покрытия всех обязательств предприятия его активами ,скорректированными с учетом реальности своевременного поступления денежных средств от реализации того или иного вида имущества .Для группы А2 применяется мультипликатор 0,9. Для группы А3 –0,7. Показатели Ксоб во всех трех периодах больше 1. В 2002 г. 6,77, в 2003 г. 3,17 и в 2004 г. 2,17. Кобщ.   В 2002 г .8,58 , в 2003 г. 6,24 и в 2004 г. 2,6. Предприятие способно в полном объеме отвечать по своим обязательствам.

Финансовая устойчивость – это характеристика, которая свидетельствует: о стабильном увеличении доходов над расходами; о свободном маневрировании денежными средствами и эффективном их использовании; о бесперебойном процессе производства и реализации продукции.

Оценку финансовой устойчивости проводят также с использованием абсолютных показателей финансовой устойчивости. Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, которые определяются в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. В связи с этим выделяют 4 типа финансовой устойчивости.

Абсолютная финансовая устойчивость. Здесь запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Этот тип финансовой устойчивости гарантирует платежеспособность, но в реальной экономике встречается крайне редко.

Нормальная финансовая устойчивость означает, что для покрытия запасов предприятие использует различные нормальные источники финансирования, т.е. запасы обеспечиваются суммой собственных средств и долгосрочных заимствований. Этот тип так же гарантирует платежеспособность предприятия.

При неустойчивом финансовом положении предприятие вынуждено искать дополнительные источники покрытия, не являющиеся обоснованными. Здесь платежеспособность нарушается.

Таблица 16

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

«Расширяющийся» финансовый источник

147498436

149401257

                                       12178672

152712044

запасы 16377907

Наименование

формула

2004,

тыс. руб.

Производственные запасы, тыс. руб.

А₂₁₀

16 377 907

   Финансовые источники

Собственные источники

(П₄₉₀-А₁₉₀)

147 498 436

Собственные оборотные средства (СОС)

[(П₄₉₀+П590)-А₁₉₀)]

149 401 257

Нормальные источники формирования запасов (НИС)

(СОС+П₆₁₀)

152 712 044

Дефицит (-), избыток (+) финансовых источников, тыс. руб.

(НИС-А₂₁₀)

136 334 137

Критическое финансовое положение означает, что предприятие не может своевременно расплатиться со своими кредиторами посредством привлечения средств на краткосрочной основе.

Данное предприятие относится к типу финансово устойчивых предприятий при , т.к. в данной ситуации собственных источники в полном объеме покрывает величину запасов предприятия, т.е. наблюдается избыток финансовых источников средств. За все три года на нашем предприятии наблюдается устойчивое финансовое состояние, которое постоянно улучшается.

Рыночную устойчивость предприятия можно оценить достаточно большим количеством коэффициентов.

Коэффициент автономии должен быть >0.5.

Коэффициент финансовой зависимости < 2

В нашем случае все коэффициенты намного больше установленных нормативов. Это положительно для предприятия.

Платёжеспособность предприятия – это его способность своевременно и в полном объёме рассчитываться по долговым обязательствам. С платёжеспособностью тесно связано понятие ликвидности баланса, так как в случае финансовых затруднений встаёт задача продажи части активов с тем, чтобы рассчитаться по долгам. Под ликвидностью понимают соответствие структуры активов по степени ликвидности структуре пассивов по срочности погашения обязательств. В таблице представлены показатели ликвидности баланса.

        Для оценки платежеспособности предприятия используют следующие коэффициенты:

1) коэффициент абсолютной ликвидности - в 2002 году составил 9,714, то есть на каждый рубль краткосрочных обязательств предприятия имеется денежная наличность в сумме приблизительно 97 копеек. По нормативу должно быть 25 копеек наличности. Следовательно, на предприятии текущая платежеспособность, которая в 2003 году увеличивается на 2,241, в 2004 году этот показатель уменьшается до 2,032, но остается всеровно выше нормативного значения.

2) Коэффициент быстрой ликвидности – в 2002 году составил 10,764 т.е. каждый рубль краткосрочного долгового капитала покрывается 38 копейками оборотных средств в денежной форме. Норма 1,0 - наш показатель во всех периодах больше норматива, следовательно, предприятие обладает достаточными финансовыми возможностями для покрытия долгов. В динамике показатель снижается в третьем периоде.

Коэффициент текущий ликвидности - в 2002 году составил 120186, то есть 1 рубль краткосрочных пассивов покрывается 12 рублями 19 копейками текущих оборотных активов, что больше нормы (2,0 ). В динамике показатель в 2003 году увеличивается и составляет 17,777., а в 2004 году уменьшается , но превышает нормативное значение и составляет 11,384.

Коэффициент «критической» оценки - в 2002 году составил 11,351 , то есть каждый рубль краткосрочных долговых обязательств покрывается 11 рублями оборотных средствбез учета производственных запасов.

Комплексное управление текущими активами и пассивами предприятия основывается на взаимосвязи трех категорий: СОС, ТФП, ДС (табл. 18). Предприятие должно стремиться к максимизации СОС, что позволит повысить степень его финансовой устойчивости, платежеспособности, положение на рынке. В нашем случае происходит увеличение СОС во всех трех периодах.

Таблица 18

Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами предприятия.

Период

2002 г.

2003 г.

2004 г.

1

2

3

4

Собственные оборотные средства (+)                    СОС = (П₄₉₀ + П₅₉₀) - А₁₉₀

107357486

130319728

149401257

Текущие финансовые потребности (+)                ТФП = (А₂₉₀ - А₂₆₀) - П₆₂₀

103882280

48455601

162926878

Денежные средства (+)

ДС = СОС - ТФП

3475206

81864127

-13525621

Значит предприятие в 2004 годе имело ресурсов в размере 149 401 257 руб., а потребностей в размере 162 926 878 руб. Представим эти данные графически на рис. 12

Рис. 12. Соотношение потребностей предприятия с имеющимися ресурсами в 2004 г.

Главное назначение перспективного (прогнозного) финансового анализа состоит в том, чтобы путем предварительного изучения сложившихся тенденций, характеризующих текущее финансовое состояние, обосновать значение ключевых показателей, определяющих финансовое состояние предприятия и его финансовую устойчивость в будущем, с позиции их соответствия целям развития предприятия в условиях изменяющейся внешней и внутренней среды и под воздействием принимаемых решений.

Практическое значение прогнозного финансового анализа состоит в том, что он позволяет:

- повысить эффективность управления предприятием за счет координации долгосрочных и краткосрочных целей его развития;

- заблаговременно определить, на сколько основные направления предполагаемой деятельности соответствуют генеральным задачам, стоящим перед предприятием;

- своевременно оценить, на сколько показатели финансового планирования соответствуют внутренним возможностям предприятия и условиям внешней среды;

- предотвратить неэффективное использование ресурсов, и др.

Для выполнения прогнозирования вероятности банкротства предприятия используется 4-х и 5-ти факторные модели Альтмана, Таффлера.

Формула Э. Альтмана, построенная по данным успешно действовавших, но обанкротившихся промышленных предприятий США:

Z = 1,2К₁ + 1,4К₂ + 3,3К₃ + 0,6К₄ + К₅

Где            К1 – доля чистого оборотного капитала в активах;

                 К2 – отношение накопленной прибыли к активам;

                 К3 – экономическая рентабельность активов;

                 К4 – отношение стоимости эмитированных акций к заемным

                           средствам предприятия;

                 К5 – оборачиваемость активов (деловая активность)

Для оценки вероятности наступления банкротства в течение двух лет используется алгоритм:

Z < 1,81

1,81 < Z < 2,675

Z = 2,675

2,675 < Z < 2,99

Z < 2,99

Вероятность банкротства очень велика

Вероятность банкротства средняя

Вероятность банкротства равна 0,5

Вероятность банкротства невелика

Вероятность банкротства незначительна

Прогнозируя вероятность банкротства по Альтману (табл. 19), видим, что вероятность банкротства в течении двух лет невелика.

Таблица 19

1. Формула Альтмана

1,2К1+1,4К2+3,3К3+0,6К4+К5 =

2,81

чистый оборотный капитал     активы

149401557

0,301

496602739

накопленная прибыль              активы

12231564

0,025

496602739

прибыль                          активы

12231564

0,025

496602739

балансовая стоимость акций    задолженность

43427993

1,612

26934576

выручка                          активы

52871005

0,106

496602739

Формула Таффлера для западных компаний:

Z = 0,53К₁ + 0,13К₂ + 0,18К₃ + 0,16К₄

где:           К₁ – операционная прибыль / краткосрочные обязательства;

                 К₂ – оборотные активы / сумма обязательств;

                 К₃ – краткосрочные обязательства / сумма активов;

                 К₄ – выручка от реализации / сумма активов.

При принятии решений в качестве критерия выступает:

Z > 0,3 – диагностируются хорошие долгосрочные финансовые

                 перспективы;

Z < 0,2 – диагностируется высокая вероятность банкротства;

0,2 < Z < 0,3 – «серая зона», требующая дополнительных исследований.

Таблица 20

Формула Таффлера

0,53К1+0,13К2+0,18К3+0,16К4 =

1,441

Операционная прибыль      краткосрочные пассивы

18354293

0,681

26934576

оборотные активы           долговой капитал

176336133

8,102

21764919

краткосрочные пассивы             валюта баланса

26934576

0,054

496602739

выручка (нетто)              активы (капитал)

52871005

0,106

Прогнозируя вероятность банкротства по Таффлеру (табл.), можно сделать вывод, что диагностируются хорошие долгосрочные финансовые перспективы, т.к. критерий составляет > 0.3 реальное значение равно 2,81.

        В данной ситуации мы видим, что формулы, которые эффективны для прогнозирования финансовых результатов предприятия на иностранных предприятиях, в условиях Российской экономики могут давать сбои и противоречить друг другу.

Коэффициент оборачиваемости запасов, характеризующий скорость движения материальных ценностей и их пополнение, увеличился, следовательно, уменьшилась сумма капитала, требующегося для данного объема хозяйственных операций.

Коэффициент оборачиваемости дебиторских задолженностей «дни дебиторов» уменьшился.

Коэффициент оборачиваемости кредиторских задолженностей «дни кредиторов» немного вырос, что является отрицательным фактором – снижается срок пользования средствами кредиторов.

Продолжительность операционного и финансового цикла снизилась – ускорилась оборачиваемость запасов и капитала предприятия – это интенсивный фактор повышения рентабельности производства.

3.3. Оценка коммерческой эффективности предприятия

Оценка рентабельности хозяйственной деятельности представлена в табл. 22.

Рентабельность оборота показывает сколько рублей прибыли от продаж получено с каждого рубля выручки. В нашем случае с каждого рубля выручки мы получаем 48 рублей 90 копеек прибыли от продаж.

Экономическая рентабельность составила за 2002 году 7% и уменьшилась в 2001 году на 4%, т.е. уменьшилась прибыль, которую получало предприятие в расчете на рубль инвестированного капитала.

Финансовая рентабельность также уменьшилась за 2 года на 2,8% с 5,4% до 2,6%, это значит, что каждый рубль собственного капитала, приносивший в 2002 году 5,4 коп. прибыли стал приносить 2,6 коп. прибыли.

В общем на предприятии наблюдается снижение показателей рентабельности, что свидетельствует о не правильности проводимого анализа и принимаемых руководством экономических решений.

ОАО "МЕЧЕЛ" функционирует в режиме коммерческого расчета, основным принципом которого являются самоокупаемость и самофинансирование предприятия.

Самоокупаемость предприятия - это способность его в процессе осуществления реальной финансово хозяйственной деятельности покрывать текущие затраты за счет выручки от реализации продукции.

Наличие у предприятия самоокупаемости подтверждается его прибыльной и рентабельной работой. Режим самоокупаемости создает благоприятные предпосылки для самофинансирования предприятия (табл. 23).

Коэффициент самоокупаемости - 1 рубль текущих затрат на производство и реализацию продукции покрывается 2,27 рубля выручки от реализации. К 2003 г. этот показатель уменьшился до 1,67 рубля , т.е. произошло небольшое снижение прибыли. Режим самоокупаемости создает благоприятные предпосылки для самофинансирования предприятия.

Самофинансирование - это способность предприятия осуществлять свое социально-экономическое развитие с помощью собственных финансовых источников (потенциала самофинансирования).

Рентабельность   процесса самофинансирования.   Из   каждого   рубля   собственного капитала 8 копеек на предприятии направляли на свое экономико-социальное развитие. К 2002 году этот показатель увеличился до 7 копеек. Потенциал самофинансирования должен использоваться на реинвестиции в реальные активы предприятия (восстановление основных и оборотных средств), дивидендные выплаты, социальное   стимулирование   работников предприятия (создание фонда потребления).

Инвестиционная привлекательность предприятия - это интегральная характеристика отдельных предприятий с позиции перспективного развития, объемов и перспективного сбыта продукции, эффективность использования активов, состояние платежеспособности и финансовой устойчивости.

С моей точки зрения основными показателями инвестиционной привлекательности предприятия являются следующие показатели (табл. 25):

Таблица 25

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

№ п/п

Наименование

Ед. измер.

Динамика коэффициентов

2002год

2003 год

Индекс роста

1

2

3

4

5

6

1

Коэффициент текущей ликвидности

12,186

11,384

0,934

Продолжение таблицы 25

2

Коэффициент финансовой устойчивости

0,955

0,942

0,986

3

Экономическая рентабельность (ROI)

0,070

0,030

0,428

4

Финансовая рентабельность (ROE)

0,054

0,026

0,485

5

Коэффициент деловой активности

0,138

0,106

0,774

6

"Дни дебиторов"

106

150

1,419

7

"Дни кредиторов"

99

84

0,852

1) Коэффициент текущей ликвидности – пользователями информации являются краткосрочные кредиторы. Низкий коэффициент текущей ликвидности означает слабую возможность покрытия текущих обязательств текущими активами. Чем выше коэффициент, тем выше прочность предприятия в условиях изменения. Нормальное значение показателя от 1 до 2 .

2) Экономическая рентабельность. Данный показатель помогает судить о платежеспособности предприятия. В нашем случае замечаем, что в 2003 году по сравнению с 2000 годом показатель понижается, что является негативным фактором.

3) Финансовая рентабельность. Этот коэффициент показывает эффективность использования собственного капитала и степень риска предприятия, отражающего рост данного предприятия. На основе этого показателя предприятие может прогнозировать темпы роста своей прибыли. Прослеживается отрицательная тенденция.

4) Коэффициент деловой активности - показывает, сколько выручки приносит 1 рубль инвестируемого капитала, или сколько оборотов в течение года совершает инвестированный капитал. В динамике происходит понижение показателя, что свидетельствует об ухудшении оборачиваемости.

Из приведенных данных видно, что инвестиционная привлекательность ОАО "Мечел"очень высокая. Об этом свидетельствует увеличение всех показателей.

Для кредитных учреждений, таких как банки, при кредитовании коммерческих предприятий первостепенное значение имеет класс кредитоспособности заемщика – способность предприятия в срок вернуть предоставленный кредит и заплатить проценты за пользование им на определенных условиях. Класс кредитоспособности определяется по следующей методике (табл. 26):

Таблица 26

Определение класса кредитоспособности заемщика

№ п/п

Наименование

Значение

Класс кредитоспо-собности

Весовой ранг

Сводная оценка

2003 год

1

2

3

4

5

6

1

Коэффициент текущей ликвидности

11,384

1

0,10

0,10

2

Коэффициент быстрой ликвидности

3,422

1

0,25

1,25

3

Уровень перманентного капитала

0,946

1

0,15

0,15

4

Коэффициент обеспеченности запасов

9,122

1

0,20

0,20

5

Коэффициент коммерческой платежеспособности

12,115

1

0,05

0,05

6

Коэффициент самофинансирования

0,073

1

0,05

0,05

7

Рентабельность оборота

0,347

2

0,20

0,4

Итого, средневзвешенная оценка

1,00

2,2

При этом существуют критериальные значения финансовых показателей для оценки кредитоспособности предприятия заемщика.

При сводной средневзвешенной оценке обобщающий показатель кредитоспособности составляет 2,2 для 2003 года, что соответствует второму классу кредитоспособности (хороший) из которого и будет исходить кредитное учреждение при обосновании условий кредита.

3.4. Комплексная оценка финансово-экономической деятельности предприятия

«Золотое правило бизнеса» содержит изменения результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия, сопоставимые с динамикой капитала, инвестированного в его имущественный комплекс, т.к. все индексы роста > 1 (табл. 27). Исходя из этого, следует отметить, что предприятие активизирует свою деятельность, увеличивая производственные мощности и расширяя текущие активы, привлекая дополнительные источники их финансирования. Таким образом, предприятие наращивает финансовый результат.

Таблица 27

Комплексная оценка финансово-экономической эффективности предприятия

Индикаторы эффективности финансово-хозяйственной деятельности

Абсолютные значения: статистика и динамика

период

расчеты

1

2

3

"Золотое правило бизнеса"

2003

0,922

0,922

1,493

1,930

1,000

Динамика эффективности

2003

0,485

0,428

0,711

0,774

1,000

Формула Дюпона для экономической рентабельности

Rк=Rц х Кдак

2003

0,037

IRк=IRц х IКдак

2003

0,550

Продолжение таблицы 27

Эффект "финансового рычага"

2003

1,047

2003

1,062

Коэффициент устойчивости экономического развития

2002

0,008

2002

0,014

Эксклюзивная оценка финансового состояния

Выручка растет быстрее, чем инвестированный капитал, что свидетельствует об эффективном использовании потенциала предприятия, включающего в себя как функционирующий, так и инвестированный капитал.

Формула Дюпона устанавливает взаимосвязь целеполагания предприятия (максимизация экономической и финансовой рентабельности), с факторами, влияющими на их уровень.

Используя «Золотое правило бизнеса» можно представить формулу Дюпона в индексной форме. Таким образом формула Дюпона позволяет определить какие факторы в большей степени влияют на рентабельность активов. В целом предприятие набирает положительные темпы роста своей производственной деятельности.

Эффект финнсового рычага на предприятии ОАО "МЕЧЕЛ" отсутствует, потому что предприятие не использует в своей деятельности заемный капитал – кредиты, займы, ссуды в очень маленьких размерах (раздел VI и строка 610 аналитического баланса предприятия).

Таблица 28

Рычажное управление прибылью.

№ п/п

Наименование

Обозначения

Ед. измер.

Абсолютные значения

2003год

2004 год

1

2

3

4

5

6

1

Годовая выручка от продажи товаров

QЦ

млн. руб.

35413295

52871005

Продолжение таблицы 28

2

Себестоимость проданных товаров-всего за год

QС

млн. руб.

15626486

31609545

2.1

Переменные затраты в себестоимости выпуска ( 70 %)

QCпрм

млн. руб.

10938540

22126682

2.2

Постоянные затраты предприятия ( 30 %)

Qcпост

млн. руб.

4687946

9482864

3

Валовая прибыль

QП

млн. руб.

19786809

21261460

4

Маржинальный доход (валовая маржа)

МД

млн. руб.

18017192

14885017

5

Маржинальный доход на единицу продукции

мд

руб.

6

Коэффициент вклада на покрытие

(1-b)

-

0,691

0,581

Таблица 29

Эффект финансового рычага.

Наименование

Обозначения

Ед. измер.

Абсолютные значения

2003год

2004 год

3

4

5

6

7

8

Доля чистой прибыли (налоговый мультипликатор)

Кналог

-

0,698

0,822

0,124

Собственный капитал

Ксоб

млн. руб.

418781461

467765042

48983581

Заемный капитал (кредиты, займы, ссуды)

К_ЗМН=П₅₉₀+П₆₁₀

млн. руб.

757197

5213608

4456411

Продолжение таблицы 29

Плечо "финансового рычага"

Кзмн/Ксоб

-

0,002

0,011

0,009

Цена заемного капитала (процентная ставка)

d

%

20%

20%

0,000

Экономическая рентабельность

Rк

%

0,021

0,030

0,009

Дифференциал "финансового рычага"

(Rк-d)

%

-0,179

-0,170

0,009

"Эффект финансового рычага"

ЭФР=

%

-0,0002259

-0,0015573

-0,001

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В теоретической части работы рассмотрены методы оценки финансового состояния предприятия, в том числе специфичные для акционерного общества.

В практической части работы проанализированы данные бухгалтерской отчётности предприятия, выявлен ряд проблемных показателей, ухудшающих финансовое состояние. Исследована структура и динамика изменения баланса предприятия. Произведён расчёт показателей платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия, проанализированы их абсолютные величины, а также структурные и временные изменения в течение 2004-2002 г.г.

На протяжении анализируемого периода предприятие можно охарактеризовать как «динамически» устойчивое. Расчёты показали, что у ОАО "Мечел" наблюдался кризисный период в 2004 году, который был успешно преодолён. В большой степени это обусловлено тем, что предприятие полностью обеспечивает запасы и затраты собственными источниками формирования.

Выявлены неблагоприятные факторы, представляющие потенциальный риск для предприятия. В частности, предприятие имеет недостаток наиболее ликвидной группы активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения), с тенденцией к ухудшению. В остальном, по другим группам активов сохраняется благоприятное положение. Быстрореализуемых активов в течение всего периода анализа достаточно для того, чтобы погасить наиболее срочные обязательства, но менее ликвидные активы не могут компенсировать в полной мере более ликвидные. На основе расчётов коэффициентов ликвидности можно сказать, что, исключая показатель абсолютной ликвидности, все коэффициенты ликвидности за 2004 год увеличились и на конец года перекрывают нормативные значения.

В 2004 году по сравнению с 2003 годом объём реализации товаров, продукции, работ, услуг увеличился, что привело к стремительному росту прибыли от реализации составила б. или 266,9% к соответствующим результатам 2003 года. Эти данные говорят о повышающемся потенциале предприятия. Это, отчасти, может объяснять существенный рост дебиторской задолженности, хотя почти двухкратное увеличение этого показателя за 2004 год, сопровождаемое снижением (хотя и незначительным) кредиторской задолженности, не может не настораживать. Вероятно, это говорит о слабой платёжной дисциплине потребителей.

Сформулированы возможные направления улучшения финансового состояния предприятия, в числе которых:

- систематический анализ показателей финансового состояния предприятия, введение финансового планирования, оперативного наблюдения за формированием финансовых результатов, за движением денежных потоков;

- постоянный мониторинг дебиторской и кредиторской задолженности, ведение и анализ реестра дебиторов.

- тщательная юридическая проработка договоров с потребителями продукции с целью усиления эффективности мер по обеспечению своевременности расчётов.

- снижение внеоборотных активов путём продажи неиспользуемых основных средств.

Рассчитанные в процессе анализа финансового состояния показатели могут быть использованы для принятия управленческих решений с целью дальнейшего закрепления наметившихся в 2004 г. положительных сдвигов в финансовом состоянии ОАО "Мечел".

Таким образом, задачи поставленные в дипломной работе выполнены, цель достигнута.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1.Аболин А.А. Реформирование системы санитарной уборки в Санкт-Петербурге //Журнал руководителя и главного бухгалтера ЖКХ – 1999 – №12.

2.Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М., 1998. – 485.

3.Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. 4-е изд. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 353.

4.Бланк И.А. Управление использованием капитала. Киев: Ника –Центр, 2000.

5.Бланк И.А. Управление активами.-Киев:Ника-Центр,2000.

6.Бланк И.А. Словарь-справочник финансового менеджера.-Киев.:Ника-Центр,1998.

7.Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2-х томах.-Киев:Ника-Центр,1998.

8.Бланк И.А. Финансовый менеджмент:. Учебный курс. – Киев: Ника-Центр, 2001.

9.Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 119.

10.Бузырев В. В., Чекалин В. С. Экономика жилищной сферы. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 256.

11.Воронин А.Г., Лапин В.А., Широков А.Н. Основы управления муниципальным хозяйством. - М.: Московский общественный научный фонд.1997. – 97.

12.Гнездова Ю. Специфика управления жилищно-коммунальным хозяйством на основе маркетинга. //Управление компанией. - 2002. - № 1.

13.Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. М., 1998. – 111.

14.Ефимова О.В. Финансовый анализ. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Бухгалтерский учет, 1999. – 506.

15.Жилищная экономика // Под ред. Г. Полянского. М.: Дело, 1996. – 224.

16.Иванов В.В., Коробова А.Н. Муниципальный менеджмент. Справочное пособие. –М.: Инфра-М, 2002.- 223.

17.Каспин В. И. Планирование развития жилищно-коммунального хозяйства. – М.: Стройиздат, 1990. – 224.

18.Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности сельскохозяйственный предприятий. - М.: Финансы и статистика, 2001. – 602.

19.Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2002. –311.

20.Крейнина М.И. Финансовое состояние предприятия. Методы и оценки – М.: ИКЦ “Дис”, 1997. – 306.

21.Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. – СПб.: “Лань”, 2000. - 544.

22.Крупицкий М. Л. Экономика, организация и планирование жилищно-коммунального хозяйства. М.: Стройиздат, 1987. – 193.

23.Кутафин О. Е., Фадеев В. И. Муниципальное право РФ. – М.: Юристъ, 2001. – 552.

24.Матеюк В.И. О проблемах жилищно-коммунального хозяйства // Финансы №12, 2002.

25.Моляков Д. С. Финансы предприятий отрасли народного хозяйства. М.: Стройиздат, 1999. –109.

26.Мельников С.Б., Николаев В.А., Николаевский О.В. Муниципальный менеджмент. – М., ЗелО, 1998. – 380.

27.Муниципальный менеджмент /Под ред. Чадаева Е.Н. - Хабаровск. ДВАГС, 1998. – 305.

28.Муниципальный менеджмент: Справочное пособие /Иванов В.В., Коробова А.Н. – М.: ИНФРА-М, 2002. –192.

29.Нечащев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка: Учебное пособие – М.: Высшая школа, 1997. – 128.

30.Основы предпринимательской деятельности (Экономическая теория. Маркетинг. Финансовый менеджмент) /Под. ред. В.М. Власовой – М.: Финансы и статистика, 1994. – 628.

31.Основы местного самоуправления в городах России /Под ред. А.Е. Когута. - СПб., 1995. – 162.

32.Патров В.В., Ковалев В.В. Как читать баланс. М., 1993.- 362.

33.Раицкий К.А. Экономика предприятия: учебник для ВУЗов – М.: Информационно внедренческий центр “Маркетинг”, 1999. – 279.

34.Райсберг Б.А. Современный экономический словарь – М., 1997. –480.

35.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. –Минск: ООО Новое знание, 2001. – 261.

36.Сенчагов В.К. О сущности и основах стратегии экономической безопасности России // Вопросы экономики. 1995. № 1.

37.Скоун Т. Управленческий учет / Пер. с англ. под ред. Н.Д. Эрношвили – М.: Аудит ЮНИТИ, 1997. – 348.

38.Файнберг А. И. Крупицкий Анализ хозяйственной деятельности предприятий и организаций жилищно-коммунального хозяйства. М.: Стройиздат, 1981. – 185 с.

39.Финансовый менеджмент: теория и практика. / Под ред. С. Стояновой - М.: "Перспектива", 2001. – 656.

40.Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/Г.Б. Поляк, И.А. Акодис, Т.А. Краева и др.; Под ред. проф. Г.Б. Поляка – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 571.

41.Шрейбер А.К., Левитская Е.А. Совершенствование управления жилищно-коммунальным хозяйством на современном этапе. //Экономика строительства. - 2002. - № 1.

42.Шеремет А.Д. Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа – М.: ИНФРА-М, 1995. – 357.

43.Экономика предприятия: Учебник для вузов/ Грузинов В.П. и др.; /под ред. проф. Грузинова В.П. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. - 222

Приложение А

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

Коды

Форма № 1 по ОКУД

0710001

на 01 января 2004 г.

Дата (год, месяц, число)

Организация: ОАО "Мечел"

по ОКПО

34535161

Отрасль (вид деятельности):

ИНН

7449013230 /744901001

Организационно-правовая форма: ОАО

по ОКДП

18121

Орган управления государственным имуществом:

по ОКПФ/ОКФС

67

16

Единица измерения: тыс. руб.

по ОКЕИ

384

Контрольная сумма

АКТИВ

Код стр.

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

1

2

3

4

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы (04, 05)

110

организационные расходы

111

патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы

112

Основные средства (01, 02, 03)

120

5104

5847

земельные участки и объекты природопользования

121

здания, сооружения, машины и оборудование

122

5104

5847

Незавершенное строительство (07, 08, 61)

130

19

43

Долгосрочные финансовые вложения (06,82)

140

1150

инвестиции в дочерние общества

141

инвестиции в зависимые общества

142

инвестиции в другие организации

143

займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев

144

прочие долгосрочные финансовые вложения

145

Прочие внеоборотные активы

150

ИТОГО по разделу I

190

5123

7040

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы

210

2209

23280

сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10, 15, 16)

211

707

3180

животные на выращивании и откорме (11)

212

малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (12, 13, 16)

213

затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44)

214

427

2180

готовая продукция и товары для перепродажи (40, 41)

215

1030

17900

товары отгруженные (45)

216

расходы будущих периодов (31)

217

прочие запасы и затраты

218

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19)

220

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

230

покупатели и заказчики (62, 76, 82)

231

векселя к получению (62)

232

задолженность дочерних и зависимых обществ (78)

233

авансы выданные (61)

234

прочие дебиторы

235

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

240

1900

8030

покупатели и заказчики (62, 76, 82)

241

1842

7950

векселя к получению (62)

242

задолженность дочерних и зависимых обществ (78)

243

задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (75)

244

авансы выданные (61)

245

8

–

прочие дебиторы

246

50

80

Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82)

250

инвестиции в зависимые общества

251

собственные акции, выкупленные у акционеров

252

прочие краткосрочные финансовые вложения

253

Денежные средства

260

2372

970

касса (50)

261

1

–

расчетные счета (51)

262

2341

450

валютные счета (52)

263

30

–

прочие денежные средства (55, 56, 57)

264

520

Прочие оборотные активы

270

ИТОГО по разделу II

290

6481

32280

БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)

300

11604

39320

ПАССИВ

Код стр.

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

1

2

3

4

IV. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал (85)

410

5287

5280

Добавочный капитал (87)

420

Резервный капитал (86)

430

125

490

резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством

431

125

490

резервы, образованные в соответствии с учредительными документами

432

Фонды накопления (88)

440

3270

16590

Фонд социальной сферы (88)

450

Целевые финансирование и поступления (96)

460

Нераспределенная прибыль прошлых лет (88)

470

Нераспределенная прибыль отчетного года

480

ИТОГО по разделу IV

490

8682

22360

V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ

Заемные средства (92, 95)

510

кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

511

прочие займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

512

-

-

Прочие долгосрочные пассивы

520

ИТОГО по разделу V

590

VI. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ

Заемные средства (90, 94)

610

2

5560

кредиты банков

611

–

5560

прочие займы

612

2

–

Кредиторская задолженность

620

2764

10970

поставщики и подрядчики (60, 76)

621

1432

1920

векселя к уплате (60)

622

258

1220

задолженность перед дочерними и зависимыми обществами (78)

623

по оплате труда (70)

624

9

290

по социальному страхованию и обеспечению (69)

625

задолженность перед бюджетом (68)

626

740

6910

авансы полученные (64)

627

312

480

прочие кредиторы

628

13

150

Расчеты по дивидендам (75)

630

Доходы будущих периодов (83)

640

Фонды потребления (88)

650

Резервы предстоящих расходов и платежей (89)

660

5

110

Прочие краткосрочные пассивы

670

151

320

ИТОГО по разделу VI

690

2922

16960

БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)

700

11604

39320

Приложение Б

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ

Коды

Форма № 1 по ОКУД

0710002

на 2004 год

Дата (год, месяц, число)

Организация: ОАО "Мечел "

по ОКПО

34535161

Отрасль (вид деятельности):

ИНН

7449013230 /744901001

Организационно-правовая форма: ОАО

по ОКДП

18121

Орган управления государственным имуществом:

по ОКПФ/ОКФС

65

16

Единица измерения: тыс. руб.

по ОКЕИ

383

Контрольная сумма

по отгрузке

Наименование показателя

Код стр.

За отчетный период

За аналогичный период предыдущего года

1

2

3

4

Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)

010

4509

1802

Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг

020

1800

825

Коммерческие расходы

030

179

100

Управленческие расходы

040

200

170

Прибыль (убыток) от реализации (строки (010 - 020 - 030 - 040))

050

2330

707

Проценты к получению

060

10

8

Проценты к уплате

070

5

3

Доходы от участия в других организациях

080

46

30

Прочие операционные доходы

090

202

300

Прочие операционные расходы

100

100

200

Прибыль (убыток) от финансово - хозяйственной деятельности (строки (050 + 060 - 070 + 080 + 090 - 100))

110

2483

852

Прочие внереализационные доходы

120

Прочие внереализационные расходы

130

Прибыль (убыток) отчетного периода (строки (110 + 120 - 130))

140

2483

852

Налог на прибыль

150

Прибыль (убыток) от обычной деятельности

160

2483

852

Чистая прибыль

190

	Отчет о прибылях и убытках
Наименование	Код строки	Абсолютные значения	Индекс роста
2002 г.	2003 г.	2004 г.
1	2	3	4	5	6
выручка (нетто) от продажи товаров	010	35413295	33987356	52871005	1,493
себестоимость проданных товаров	020	15626486	22408337	31609545	2,023
ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ	029	19786809	11579019	21261460	1,075
ПРИБЫЛЬ ОТ ПРОДАЖ	050	17299582	8970144	18354293	1,061
ПРИБЫЛЬ (УБЫТОК) ДО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ	140	18017192	9093233	14885017	0,826
НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ и иные аналогичные обязательные платежи	150	4756298	2750692	2653453	0,558
ПРИБЫЛЬ ОТ ОБЫЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ	160	13260894	6342541	12231564	0,922
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ	190	13260894	6342541	12231564	0,922
Справочно:
реинвестиции			3298121	6360413
годовая амортизация
потенциал самофинансирования

Индексный анализ абсолютных балансовых стоимостных показателей
Наименование	Код строки	Индексы роста
2001 год	2002 год	2003 год
2	3	4	5	6
Основное имущество	А₁₂₀	1,000	3,106	3,134
Оборотное имущество	А₂₉₀	1,000	1,242	1,483
Собственный капитал	П₄₉₀	1,000	1,704	1,903
Заемный капитал	П₅₉₀+П₆₉₀	1,000	1,505	2,502
Производственные запасы	А₂₁₀	1,000	1,152	1,224
Денежные средства и их эквиваленты	А₂₅₀+А₂₆₀	1,000	1,223	0,332
Долгосрочные финансовые вложения	А₁₄₀	0,000	0,000	1,000
Краткосрочные финансовые вложения	А₂₅₀	1,000	0,271	0,339
Дебиторские задолженности	А₂₃₀+А₂₄₀	1,000	1,456	2,119
Кредиторские задолженности	П₆₂₀	1,000	0,789	1,272
Долгосрочные заимствования	П₅₉₀	0,000	0,000	0,000
Краткосрочные обязательства	П₆₉₀	1,000	1,507	2,340
Займы и кредиты	П₆₁₀	0,000	0,000	0,000
Кредиторские задолженности	П₆₂₀	1,000	0,789	1,272
		1,000
		1,000
Валюта баланса	А₃₀₀;П₇₀₀	1,000	1,695	1,930

Группа	Наименование	2002 год	2003 год	2004 год
состав, тыс. руб.	стуктура	состав, тыс. руб.	стуктура	состав, тыс. руб.	стуктура
1	2	3	4	5	6	7	8
П₁	Наиболее срочные обязательства (П₆₂₀)	9572356	3,7%	7549401	1,7%	12178672	2,5%
П₂	Краткосрочные обяза-тельства (П₆₁₀+П₆₆₀)	1937450	0,8%	9797850	2,2%	14755904	3,0%
П₃	Долгосрочные обязательства (П₅₉₀+П₆₃₀+П₆₄₀+П₆₅₀)	1773622	0,7%	9040653	2,1%	13347938	2,7%
П₄	Постоянные (устойчи-вые) пассивы (П₄₉₀)	245780087	95,5%	418781461	96,0%	467765042	94,2%
БАЛАНС (П₇₀₀)	259063515	100,7%	445169365	102,1%	508047556	102,3%

Наименование	формула	2004, тыс. руб.
Производственные запасы, тыс. руб.	А₂₁₀	16 377 907
Финансовые источники	Собственные источники	(П₄₉₀-А₁₉₀)	147 498 436
Собственные оборотные средства (СОС)	[(П₄₉₀+П590)-А₁₉₀)]	149 401 257
Нормальные источники формирования запасов (НИС)	(СОС+П₆₁₀)	152 712 044
Дефицит (-), избыток (+) финансовых источников, тыс. руб.	(НИС-А₂₁₀)	136 334 137

Период	2002 г.	2003 г.	2004 г.
1	2	3	4
Собственные оборотные средства (+) СОС = (П₄₉₀ + П₅₉₀) - А₁₉₀	107357486	130319728	149401257
Текущие финансовые потребности (+) ТФП = (А₂₉₀ - А₂₆₀) - П₆₂₀	103882280	48455601	162926878
Денежные средства (+) ДС = СОС - ТФП	3475206	81864127	-13525621

Z < 1,81	1,81 < Z < 2,675	Z = 2,675	2,675 < Z < 2,99	Z < 2,99
Вероятность банкротства очень велика	Вероятность банкротства средняя	Вероятность банкротства равна 0,5	Вероятность банкротства невелика	Вероятность банкротства незначительна

1. Формула Альтмана
1,2К1+1,4К2+3,3К3+0,6К4+К5 =	2,81
чистый оборотный капитал активы	149401557	0,301
496602739
накопленная прибыль активы	12231564	0,025
496602739
прибыль активы	12231564	0,025
496602739
балансовая стоимость акций задолженность	43427993	1,612
26934576
выручка активы	52871005	0,106
496602739

Формула Таффлера
	0,53К1+0,13К2+0,18К3+0,16К4 =	1,441
	Операционная прибыль краткосрочные пассивы	18354293	0,681
	26934576
	оборотные активы долговой капитал	176336133	8,102
	21764919
	краткосрочные пассивы валюта баланса	26934576	0,054
	496602739
	выручка (нетто) активы (капитал)	52871005	0,106

№ п/п	Наименование	Ед. измер.	Динамика коэффициентов
2002год	2003 год	Индекс роста
1	2	3	4	5	6
1	Коэффициент текущей ликвидности		12,186	11,384	0,934

2	Коэффициент финансовой устойчивости	0,955	0,942	0,986
3	Экономическая рентабельность (ROI)	0,070	0,030	0,428
4	Финансовая рентабельность (ROE)	0,054	0,026	0,485
5	Коэффициент деловой активности	0,138	0,106	0,774
6	"Дни дебиторов"	106	150	1,419
7	"Дни кредиторов"	99	84	0,852

Определение класса кредитоспособности заемщика
№ п/п	Наименование	Значение	Класс кредитоспо-собности	Весовой ранг	Сводная оценка
2003 год
1	2	3	4	5	6
1	Коэффициент текущей ликвидности	11,384	1	0,10	0,10
2	Коэффициент быстрой ликвидности	3,422	1	0,25	1,25
3	Уровень перманентного капитала	0,946	1	0,15	0,15
4	Коэффициент обеспеченности запасов	9,122	1	0,20	0,20
5	Коэффициент коммерческой платежеспособности	12,115	1	0,05	0,05
6	Коэффициент самофинансирования	0,073	1	0,05	0,05
7	Рентабельность оборота	0,347	2	0,20	0,4
Итого, средневзвешенная оценка			1,00	2,2

Индикаторы эффективности финансово-хозяйственной деятельности	Абсолютные значения: статистика и динамика
период	расчеты
1	2	3
"Золотое правило бизнеса"	2003	0,922	0,922	1,493	1,930	1,000
Динамика эффективности	2003	0,485	0,428	0,711	0,774	1,000
Формула Дюпона для экономической рентабельности	Rк=Rц х Кдак	2003	0,037
IRк=IRц х IКдак	2003	0,550

Эффект "финансового рычага"	2003	1,047
2003	1,062
Коэффициент устойчивости экономического развития	2002	0,008
2002	0,014
Эксклюзивная оценка финансового состояния

№ п/п	Наименование	Обозначения	Ед. измер.	Абсолютные значения
2003год	2004 год
1	2	3	4	5	6
1	Годовая выручка от продажи товаров	QЦ	млн. руб.	35413295	52871005

2	Себестоимость проданных товаров-всего за год	QС	млн. руб.	15626486	31609545
2.1	Переменные затраты в себестоимости выпуска ( 70 %)	QCпрм	млн. руб.	10938540	22126682
2.2	Постоянные затраты предприятия ( 30 %)	Qcпост	млн. руб.	4687946	9482864
3	Валовая прибыль	QП	млн. руб.	19786809	21261460
4	Маржинальный доход (валовая маржа)	МД	млн. руб.	18017192	14885017
5	Маржинальный доход на единицу продукции	мд	руб.
6	Коэффициент вклада на покрытие	(1-b)	-	0,691	0,581

Плечо "финансового рычага"	Кзмн/Ксоб	-	0,002	0,011	0,009
Цена заемного капитала (процентная ставка)	d	%	20%	20%	0,000
Экономическая рентабельность	Rк	%	0,021	0,030	0,009
Дифференциал "финансового рычага"	(Rк-d)	%	-0,179	-0,170	0,009
"Эффект финансового рычага"	ЭФР=	%	-0,0002259	-0,0015573	-0,001

	Коды
Форма № 1 по ОКУД	0710001
на 01 января 2004 г.	Дата (год, месяц, число)
Организация: ОАО "Мечел"	по ОКПО	34535161
Отрасль (вид деятельности):	ИНН	7449013230 /744901001
Организационно-правовая форма: ОАО	по ОКДП	18121
Орган управления государственным имуществом:	по ОКПФ/ОКФС	67	16
Единица измерения: тыс. руб.	по ОКЕИ	384
Контрольная сумма

АКТИВ	Код стр.	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы (04, 05)	110
организационные расходы	111
патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы	112
Основные средства (01, 02, 03)	120	5104	5847
земельные участки и объекты природопользования	121
здания, сооружения, машины и оборудование	122	5104	5847
Незавершенное строительство (07, 08, 61)	130	19	43
Долгосрочные финансовые вложения (06,82)	140		1150
инвестиции в дочерние общества	141
инвестиции в зависимые общества	142
инвестиции в другие организации	143
займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев	144
прочие долгосрочные финансовые вложения	145
Прочие внеоборотные активы	150
ИТОГО по разделу I	190	5123	7040
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	2209	23280
сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10, 15, 16)	211	707	3180
животные на выращивании и откорме (11)	212
малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (12, 13, 16)	213
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44)	214	427	2180
готовая продукция и товары для перепродажи (40, 41)	215	1030	17900
товары отгруженные (45)	216
расходы будущих периодов (31)	217
прочие запасы и затраты	218
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19)	220
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230
покупатели и заказчики (62, 76, 82)	231
векселя к получению (62)	232
задолженность дочерних и зависимых обществ (78)	233
авансы выданные (61)	234
прочие дебиторы	235
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	1900	8030
покупатели и заказчики (62, 76, 82)	241	1842	7950
векселя к получению (62)	242
задолженность дочерних и зависимых обществ (78)	243
задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (75)	244
авансы выданные (61)	245	8	–
прочие дебиторы	246	50	80
Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82)	250
инвестиции в зависимые общества	251
собственные акции, выкупленные у акционеров	252
прочие краткосрочные финансовые вложения	253
Денежные средства	260	2372	970
касса (50)	261	1	–
расчетные счета (51)	262	2341	450
валютные счета (52)	263	30	–
прочие денежные средства (55, 56, 57)	264		520
Прочие оборотные активы	270
ИТОГО по разделу II	290	6481	32280
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)	300	11604	39320

ПАССИВ	Код стр.	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
IV. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (85)	410	5287	5280
Добавочный капитал (87)	420
Резервный капитал (86)	430	125	490
резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством	431	125	490
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432
Фонды накопления (88)	440	3270	16590
Фонд социальной сферы (88)	450
Целевые финансирование и поступления (96)	460
Нераспределенная прибыль прошлых лет (88)	470
Нераспределенная прибыль отчетного года	480
ИТОГО по разделу IV	490	8682	22360
V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ
Заемные средства (92, 95)	510
кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты	511
прочие займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты	512	-	-
Прочие долгосрочные пассивы	520
ИТОГО по разделу V	590
VI. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ
Заемные средства (90, 94)	610	2	5560
кредиты банков	611	–	5560
прочие займы	612	2	–
Кредиторская задолженность	620	2764	10970
поставщики и подрядчики (60, 76)	621	1432	1920
векселя к уплате (60)	622	258	1220
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами (78)	623
по оплате труда (70)	624	9	290
по социальному страхованию и обеспечению (69)	625
задолженность перед бюджетом (68)	626	740	6910
авансы полученные (64)	627	312	480
прочие кредиторы	628	13	150
Расчеты по дивидендам (75)	630
Доходы будущих периодов (83)	640
Фонды потребления (88)	650
Резервы предстоящих расходов и платежей (89)	660	5	110
Прочие краткосрочные пассивы	670	151	320
ИТОГО по разделу VI	690	2922	16960
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)	700	11604	39320

	Коды
Форма № 1 по ОКУД	0710002
на 2004 год	Дата (год, месяц, число)
Организация: ОАО "Мечел "	по ОКПО	34535161
Отрасль (вид деятельности):	ИНН	7449013230 /744901001
Организационно-правовая форма: ОАО	по ОКДП	18121
Орган управления государственным имуществом:	по ОКПФ/ОКФС	65	16
Единица измерения: тыс. руб.	по ОКЕИ	383
Контрольная сумма

Наименование показателя	Код стр.	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
1	2	3	4
Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	4509	1802
Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг	020	1800	825
Коммерческие расходы	030	179	100
Управленческие расходы	040	200	170
Прибыль (убыток) от реализации (строки (010 - 020 - 030 - 040))	050	2330	707
Проценты к получению	060	10	8
Проценты к уплате	070	5	3
Доходы от участия в других организациях	080	46	30
Прочие операционные доходы	090	202	300
Прочие операционные расходы	100	100	200
Прибыль (убыток) от финансово - хозяйственной деятельности (строки (050 + 060 - 070 + 080 + 090 - 100))	110	2483	852
Прочие внереализационные доходы	120
Прочие внереализационные расходы	130
Прибыль (убыток) отчетного периода (строки (110 + 120 - 130))	140	2483	852
Налог на прибыль	150
Прибыль (убыток) от обычной деятельности	160	2483	852
Чистая прибыль	190