Содержание

Введение......................................................................................................... 3

1. Теоретические и методологические основы управления дебиторской задолженности........................................................................................................................ 5

1.1. Содержание дебиторской задолженности, классификация и факторы, влияющие на ее величину.................................................................................................................................................... 5

1.2 Управление дебиторской задолженностью................................................................... 12

1.3 Методика оценки дебиторской задолженности............................................................ 33

2. Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия................ 48

2.1. Характеристика предприятия........................................................................................ 48

2.2. Расчет основных финансовых показателей предприятия.......................................... 53

2.3. Анализ дебиторской задолженности............................................................................ 62

3. Совершенствование методики управления дебиторской задолженностью 66

3.1. Выбор направлений управления дебиторской задолженности................................. 66

3.2. Разработка методики управления дебиторской задолженностью............................. 69

Заключение.................................................................................................. 78

Список использованных источников и литературы.................................. 81

Приложения................................................................................................. 85

Введение

В условиях перехода к рыночным отношениям в России управление дебиторской задолженностью приобретает огромное значение и оказывает большое влияние на процесс и результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Квалифицированная оценка соотношения состояния собственных средств и заемных средств необходима главному бухгалтеру и руководителю, как для определения финансового положения организации, так и для того, чтобы избежать применения к предприятиям санкций за невыполнение условий договоров, а также не допустить конфликтов с контролирующими органами.

Проблема ликвидности (способность актива конвертироваться в денежные средства без значительной потери в цене) дебиторской задолженности – становится ключевой проблемой почти каждой организации. Она, в свою очередь, расчленяется на несколько проблем: оптимальный объем, оборачиваемость, качество дебиторской задолженности.

Решение этих проблем требует квалифицированного управления дебиторской задолженностью, что является одним из видов укрепления финансового положения фирмы.

Предмет дипломной работы: анализ подходов и методов управления дебиторской задолженностью.

Цель работы: разработка эффективной методики управления дебиторской задолженностью, уточнение основных задач, решаемых с помощью методики, а также выбор средств и методов их решения. Под эффективной методикой управления дебиторской задолженностью понимается комплекс основных этапов анализа управления дебиторской задолженностью с учетом специфики рассматриваемого предприятия. Основной целью управления дебиторской задолженностью является обеспечение своевременного получения средств, входящих в ее состав.

Объект анализа: ОАО "Газпром".

Для достижения цели дипломной работы необходимо решить следующие основные задачи:

                    Рассмотреть понятие и виды дебиторской задолженности;

                    Разработать принципы управления дебиторской задолженностью;

                    Раскрыть методы анализа состава структуры и динамики дебиторской задолженности предприятия, используемые в современных условиях в практике российских фирм;

                    Оценить дебиторскую задолженность на предприятии ОАО "Газпром", и проанализировать процесс управления ею;

                    Определить основные задачи, решаемые с помощью управления дебиторской задолженностью, а также создать эффективную методику управления дебиторской задолженностью. Реализация предлагаемой методики и является основной задачей дипломного проекта.

В практической части дипломного проекта проводится расчет основных финансовых показателей предприятия, разрабатывается методика управления дебиторской задолженностью предприятия. При ее создании осуществляется анализ принципов ее построения и результатов использования. Результаты работы могут быть использованы при принятии управленческих решений, относительно управления дебиторской задолженности на предприятиях.

В дипломном проекте использована теория и методология, изложенная в монографиях, справочной и учебной литературе российских и зарубежных учёных, периодических изданиях, а также нормативных актах.

1. Теоретические и методологические основы управления дебиторской задолженности

1.1. Содержание дебиторской задолженности, классификация и факторы, влияющие на ее величину

Под дебиторской понимают задолженность других организаций, работников и физических лиц данной организации (задолженность покупателей за купленную продукцию, подотчетных лиц за выданные им под отчет денежные суммы и др.). Организации и лица, которые должны данной организации, называются дебиторами.

Дебиторская задолженность – это сумма долга, причитающаяся предприятию от других юридических лиц или граждан. Возникновение дебиторской задолженности при системе безналичных расчетов представляет собой объективный процесс хозяйственной деятельности предприятия.

Дебиторская задолженность в своей сути имеет два существенных признака:

   с одной стороны для дебитора - она источник бесплатных средств;

   с другой стороны для кредитора - это возможность увеличения ареала распространения его продукции, увеличение рынка распространения работ и услуг.

Третий аспект, который обычно не афишируется - это способ отсрочки налоговых платежей по схеме "взаимных долгов".

При исследовании дебиторской задолженности следует иметь в виду, что достигая величины 30% от реальных активов баланса предприятия дебиторская задолженность может существенным образом влиять на формирование конечных показателей экономической деятельности предприятия, а также на формирование рыночной стоимости бизнеса (акций, отдельных активов) предприятия.

Вместе с тем, необходимо иметь ввиду, что дебиторская задолженность, как реальный актив играет достаточно важную роль в сфере предпринимательской деятельности.

Дебиторская задолженность - это элемент оборотного капитала, т.е. сумма долгов, причитающихся организации от юридических или физических лиц.

По существу увеличение дебиторской задолженности означает отвлечение средств из оборота предприятия.

Дебиторская задолженность является активом предприятия, который связан с юридическими правами, включая право на владение.

В целом под активом понимается имущество, имущественные блага и права субъекта, имеющие стоимостную оценку. Будущая экономическая выгода, воплощённая в активе в активе – это потенциальный, прямой или косвенный вклад в приток денежных средств субъекта. Следовательно, дебиторская задолженность – это будущая экономическая выгода, воплощённая в активе, и связанная с юридическими правами, включая право на владение.

Актив дебиторской задолженности имеет три существенные характеристики:

                    Он воплощает будущую выгоду, обеспечивающую способность прямо или косвенно создавать прирост денежных средств.

                    Активы представляют собой ресурсы, которыми управляет хозяйствующий субъект. Причем права на выгоду или потенциальные услуги должны быть законны или иметь юридическое доказательство возможности их получения. Например, при отражении факта продажи актива у продавца образуется дебиторская задолженность. Договор купли-продажи позволяет определить вероятную будущую выгоду. Но, если покупатель не внесет определенную сумму погашения дебиторской задолженности, то продавец фактически не теряет контроль над ресурсами, то есть потенциальным поступлениям, и следовательно, актив перестает быть активом.

                    К активам не относятся выгода, которая будет получена в будущем, но в настоящее время не находится под контролем предприятия. При этом ключевым моментом является решение бухгалтера о том, что та или иная хозяйственная операция произойдет.

В текущие активы дебиторская задолженность может быть включена полностью, если сумма, которая не будет получена в течении одного года, раскрыта. На ряду с этим, дебиторская задолженность, числящаяся более года, в составе долгосрочных активов может быть включена в статью “дебиторская задолженность”.

Определяя место дебиторской задолженности в системе существующего бухгалтерского учета следует заметить, что для достижения поставленных целей основным информационным источником является баланс предприятия и форма № 5 Приложения к бухгалтерскому балансу 2 "Дебиторская и кредиторская задолженность".

Именно они являются официальной информационной базой для практически любого оценочного исследования.

Более подробную числовую информацию содержат бухгалтерские счета, на основе которых и выводится балансовая величина этого актива.

Роль дебиторской задолженности не ограничивается только позицией актива в балансе.

Динамика ее величины (абсолютное изменение за период, как ее первая производная) может выступать еще и как одна из составляющих финансовых потоков предприятия, в частности, в виде кэш-флоу.

Выполнение этим активом функций части денежного потока позволяет приводить ее оценку не только на основе методов затратного подхода, но и использовать в определении ее стоимости методы доходного подхода.

Необходимо иметь ввиду, что специфика дебиторской задолженности как товара, реализуемого на открытом рынке или входящего в систему продаваемого бизнеса связано с тем, что данный актив не совсем материален.

Собственник данного актива фактически продает не саму "балансовую" задолженность, а лишь право требования погашения этой задолженности дебитором, тем самым уступает эти права покупателю по договору (цессии - уступке и переуступке прав).

Именно эта специфическая особенность данного актива предполагает в оценке определять не только саму величину долга, но и производить анализ прав на эту задолженность.

Дебиторскую задолженность можно классифицировать по различным критериям.

1) По причинам образования ее можно разделить на оправданную и неоправданную.

Так, к оправданной дебиторской задолженности следует отнести дебиторскую задолженность, срок погашения которой еще не наступил и составляет менее 1 месяца и которая связана с нормальными сроками документооборота; такая задолженность предприятия обусловлена ходом выполнения производственной программы предприятия, а также действующими формами расчетов (задолженность по предъявленным претензиям, задолженность за подотчетными лицами, за товары отгруженные, срок оплаты которых не наступил).

К неоправданной следует отнести просроченную дебиторскую задолженность, а также задолженность, связанную с ошибками в оформлении расчетных документов, с нарушением условий хозяйственных договоров и т.д.

Существует и так называемая безнадежная дебиторская задолженность, что представляют собой суммы неоплаченных задолженностей покупателей, потребителей, сроки исковой давности, по которым либо истекают, либо уже истекли.

2) Как объект учета дебиторская задолженность по сроку платежа классифицируется на:

   отсроченную (срок исполнения обязательств по которой еще не наступил);

   просроченную (срок исполнения обязательств по которой уже наступил).

3) По статьям бухгалтерского баланса дебиторская задолженность делится на следующие виды:

   покупатели и заказчики;

   векселя к получению;

   задолженность дочерних и зависимых обществ;

   авансы выданные;

   прочие дебиторы.

У большинства предприятий в общей сумме дебиторской задолженности преобладают или занимают наибольший максимальный (удельный) вес - расчеты за товары (работы, услуги), т.е. счета к получению.

4) В бухгалтерском балансе дебиторская задолженность делится по срокам ее образования на 2 группы:

   краткосрочная, т.е. задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

   долгосрочная - задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

5) В плане оценки величины дебиторскую задолженность также можно разделить на две группы:

   задолженность, величину которой можно точно определить, - точная дебиторская задолженность (например, долг покупателей за отгруженный товар);

   задолженность, величина которой неизвестна заранее, другими словами, - оцениваемая дебиторская задолженность. К этому виду задолженности можно отнести обязательства, величина которых не определена в виде фиксированной суммы в рублях, а подлежит начислению (расчету). Например, расчеты за товары в иностранной валюте из-за возникающих суммовых разниц, кредиты и займы, взятые под проценты. Даже когда норма процентов установлена заранее, сумма вытекающих из этого обязательств может измениться из-за сроков платежей и других факторов.

Величина дебиторской задолженности определяется многими разнонаправленными факторами.

Условно эти факторы можно разделить на внешние и внутренние.

К внешним факторам следует отнести:

   состояние экономики в стране - спад производства, безусловно, увеличивает размеры дебиторской задолженности;

   общее состояние расчетов в стране - кризис неплатежей однозначно приводит к росту дебиторской задолженности;

   эффективность денежно-кредитной политики ЦБ РФ, поскольку ограничение эмиссии вызывает так называемый "денежный голод", что в конченом итоге затрудняет расчеты между предприятиями;

   уровень инфляции в стране, так при высокой инфляции многие предприятия не спешат погасить свои долги, руководствуясь принципом, чем позже срок уплаты долга, тем меньше его сумма;

   вид продукции - если это сезонная продукция, то риск роста дебиторской задолженности объективно обусловлен;

   емкость рынка и степень его насыщенности, так в случае малой емкости рынка и максимальной его насыщенности данным видом продукции естественным образом возникают трудности с ее реализацией, и как следствие ростом дебиторских задолженностей.

Внутренние факторы:

   взвешенность кредитной политики предприятия означает экономически оправданное установление сроков и условий предоставления кредитов, объективное определение критериев кредитоспособности и платежеспособности клиентов, умелое сочетание предоставления скидок при досрочной уплате ими счетов, учет других рисков, которые имеют практическое влияние на рост дебиторской задолженности предприятия. Таким образом, неправильное установление сроков и условий кредитования (предоставления кредитов), непредоставление скидок при досрочной уплате клиентами (покупателями, потребителями) счетов, неучет других рисков могут привести к резкому росту дебиторской задолженности.

   Наличие системы контроля за дебиторской задолженностью.

   Профессиональные и деловые качества менеджмента компании, занимающегося управлением дебиторской задолженностью предприятия.

   Другие факторы.

Внешние факторы не зависят от организации деятельности предприятия и ограничить их влияние менее возможно или в отдельных случаях практически невозможно.

Внутренние факторы целиком и полностью зависят от профессионализма финансового менеджмента компании, от владения им искусством управления дебиторской задолженностью.

Количественная величина дебиторской задолженности определяется двумя факторами:

1) Объемом реализации работ и услуг в кредит - общую выручку от реализации товаров и услуг следует разделить на две части:

          от продажи за наличные и оплаченные в срок по договорам товары и услуги;

          от продажи в кредит, включая и неоплаченные товары (работы и услуги).

Это деление можно произвести по фактическим данным за предыдущие периоды времени.

2) Средним промежутком времени между реализацией товаров (работ и услуг) и фактическим получением выручки.

Величина дебиторской задолженности напрямую зависит от качества управления ею. Поэтому в следующем параграфе рассматривается сущность процесса управления дебиторской задолженностью, а также проблемы, которые присущи российским предприятиям.

1.2 Управление дебиторской задолженностью

1.2.1 Сущность и принципы процесса управления дебиторской задолженностью

Управление дебиторской задолженностью – это способность ставить цели для эффективного управления дебиторской задолженностью и находить средства их достижения.

Любое предприятие – это самостоятельный хозяйствующий субъект, обладающий правами юридического лица, производящий продукцию, товары, услуги, выполняющий работы, занимающийся различными видами экономической деятельности, целью которой является, обеспечение общественных потребностей, извлечение прибыли и приращение капитала. Все это предопределяет основополагающие требования управления дебиторской задолженностью.

Принципы управления дебиторской задолженностью – это основополагающие требования к управлению организацией финансов на предприятии, для достижения поставленных целей.

Принципы управления дебиторской задолженностью: хозяйственная самостоятельность, материальная ответственность, заинтересованность в результатах деятельности, формирование финансовых резервов, деление всех средств предприятия на собственные и заёмные.

Дебиторская задолженность сопряжена с образованием кредиторской задолженности и является основным источником её покрытия. Поэтому может возникнуть мнение, что кредиторская задолженность не должна быть меньше дебиторской. Такое положение было бы необоснованным, так как временно отвлечённые и временно привлечённые в оборот средства отнюдь не должны корреспондироваться по величине.

Дебиторская задолженность должна погашаться предприятием независимо от величины кредиторской задолженности.

Дебиторская задолженность, как и кредиторская, подлежит детальному анализу с использованием тех же формул оборачиваемости, показывающих количество оборотов средств в дебиторской задолженности одного оборота в днях.

Выбор дебитора

Принципы управления дебиторской задолженностью представлены на рисунке 1.

 

Рис. 1.1 Система принципов управления дебиторской задолженностью[1]

Первый принцип – выбор дебитора.

Здесь необходима информация о состоянии расчетов, сгруппированная в разрезе отдельных дебиторов, позволяющая выделить среди них наиболее значимых для обеспечения нормальной операционной деятельности.

Необходимо учесть, что ситуация с платёжной дисциплиной усугубляется в периоды инфляции любая непредусмотренная задержка платежей может обернуться как доходами, так и потерями.

Следующий принцип – контроль своевременности расчётов.

Состояние расчётно-платёжной дисциплины непосредственно влияет на финансовое положение предприятия. В случае отвлечения значительных сумм в дебиторскую задолженность оно может оказаться неплатёжеспособным. С другой стороны несвоевременное погашение долга своим кредиторам отрицательно влияет на деловую репутацию предприятия. При анализе выявляют просроченную дебиторскую задолженность.

Просроченная задолженность – задолженность, не погашенная в сроки, установленные договором, а при их отсутствии – в разумный срок после возникновения обязательства. Разумный срок означает срок нормального документооборота, но не более 3 месяцев.

В целях углубления анализа движения дебиторской задолженности и финансового состояния необходимо выявить и проанализировать динамику неоправданной дебиторской задолженности. К неоправданной дебиторской задолженности относится задолженность покупателей по не оплаченным в срок расчётным документам[2].

Если дебиторская задолженность, так и не будет погашена спустя определённое время, её нужно будет списать.

Дебиторскую задолженность можно списывать после того, как истёк срок её исковой давности (исковая давность 3 года).

Главная цель системы мероприятий – создание устойчивого организационно-экономического механизма решения проблемы неплатёжеспособности покупателей.

Основой всей работы преодоления кризиса неплатежей предприятия является существенное усиление государственного регулирования в экономике, что естественно следует из анализа причин кризиса неплатежей.

Просроченная дебиторская задолженность представляет собой одну из самых серьезных проблем российской экономики, основной индикатор ее структуры и институциональной слабости.

При анализе причин неплатежей может использоваться общие для всех предприятий и более конкретные гипотезы.

Неплатежи в некотором смысле представляют собой инструменты проведения государственной политики в области занятости, политики в области заработной платы, дающим возможность предприятиям фактически выплачивать заработную плату более низкую, чем номинальная, политики в отношении групп населения с низкими доходами, позволяющей недополучать доходы от эксплуатации жилья.

Следующий принцип, предполагает, что дебиторская задолженность сопряжена с образованием кредиторской задолженности и является основным источником её покрытия.

Уплата долгов дебиторами – это практически источник средств для погашения кредиторской задолженности. Если оборачиваемость дебиторской задолженности медленнее, чем кредиторская задолженность, это означает что у предприятия неблагоприятные условия расчётов с поставщиками: предприятие должно возвращать свои долги чаще, чем оно получает оплату за реализованную продукцию.

И наоборот, если дебиторская задолженность оборачивается быстрее чем кредиторская задолженность у предприятия появляются свободные средства в обороте в размере, соответствующем разнице числа дней оборота кредиторской задолженности и дебиторской задолженности.

Если предприятие прибыльно, то по большей части дебиторская задолженность будет превышать кредиторскую; если предприятие убыточно, то соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностями будет обратным[3].

У названного явления имеется экономическая и бухгалтерская логика. С экономической точки зрения прибыльное предприятие становится неплатежеспособным из-за своих покупателей, поэтому сумма выставленных им требований больше его собственных обязательств. Убыточное предприятие само рождает цепочку неплатежей. Причину неплатежеспособности в непомерно высоких затратах, низком качестве продукции, не позволяющем повысить цену, плохом маркетинге. У него может вовсе не быть дебиторской задолженности, но если она присутствует, то только по причине платежного кризиса в России.

С бухгалтерской точки зрения у прибыльного предприятия отражаемая в пассиве баланса прибыль должна корреспондироваться с равновеликой статьей актива. Если бы отгруженная покупателю продукция была оплачена, то прибыли противостояли бы полученные денежные средства, по поскольку этого нет, то прибыль заморожена в долгах покупателей и заказчиков, то есть в дебиторской задолженности. Напротив, финансовые результаты убыточного предприятия (убытки) отражаются в активе баланса, а в пассиве им противостоит кредиторская задолженность. Полная остановка такого предприятия пока не состоялась только благодаря безвозмездно присвоенным результатам чужого труда.

Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: видами продукции, емкостью рынка, степенью насыщенности рынка данной продукцией, принятой на предприятии системой расчетов. Последний фактор особенно важен для финансового управляющего.

Управление дебиторской задолженностью предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. При этом для кризисных предприятий важна не столько сама продолжительность оборота дебиторской задолженности, сколько то, чтобы она не оказалась длительнее оборота кредиторской задолженности. Ускорение, оборачиваемости в принципе рассматривается как положительное явление.

Управление дебиторской задолженностью предполагает отбор покупателей. Критерии отбора – платежеспособность контрагента и соблюдение им платежной дисциплины.

Однако гораздо более реальным рычагом является определение условий оплаты продукции (работ, услуг).

Отдельные покупатели могут рассчитываться на условиях предоплаты. Это является идеальным вариантом и полностью ликвидирует дебиторскую задолженность. Однако требование 100 процентной предоплаты по отношению ко всем покупателям является грубой управленческой ошибкой, так как делает сбыт в сегодняшних условиях невозможным. Поэтому необходимо стимулировать покупателя к скорейшей оплате.

Перечисленные формы воздействия на покупателя являются прерогативой отдела маркетинга, а не финансовой службы.

Финансовыми способами воздействия являются составления актов сверки задолженности, применение штрафных санкций, предложение о проведении взаимозачётов, продажа задолженности, передача её налоговым органам для зачёта неоплаченных налогов, а также выставление под арест для расчёта с кредиторами.

Способы улучшения состояния дебиторской и кредиторской задолженности представлены ниже.

   Следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностями. Превышение кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования.

   Ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчикам.

   Контролировать состояние расчётов по просроченным задолженностям.

   Выявлять недопустимые виды дебиторской и кредиторской задолженности, к которым относятся: просроченная задолженность поставщикам, в бюджет; кредиторская задолженность по претензиям; сверхнормативная задолженность по устойчивым пассивам; товары, отгруженные, но неоплаченные в срок; поставщики и покупатели по претензиям; задолженность по расчётам возмещения материального ущерба.

Таким образом, при разработке политики управления дебиторской задолженностью, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия кредиторской задолженности.

Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации (например, банков и других поставщиков ресурсов) при изучении степени финансового риска и, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

Поэтому надо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности.

Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. Если кредиторская задолженность превышает дебиторскую в 2 раза, то финансовое состояние предприятия считается нестабильным.

Перейдём к рассмотрению следующего принципа – дебиторская задолженность должна погашаться предприятиями независимо от величины кредиторской задолженности.

Весьма актуален вопрос о правомочности сопоставления дебиторской и кредиторской задолженности. Здесь позиции аналитика и бухгалтера могут быть диаметрально противоположными: первый допускает возможность, сопоставления (в частности, весь анализ ликвидности и платежеспособности с использованием специальных коэффициентов основан на таком сопоставлении), второй – нет. При этом бухгалтер приводит обычно следующие аргументы. Иногда считают, что дебиторская задолженность может быть любой, лишь бы она не превышала кредиторскую, и что при анализе следует принимать во внимание только разность между ними. Это мнение глубоко ошибочно, так как предприятие обязано погашать свою кредиторскую задолженность независимо от того, получает оно долги от своих дебиторов или нет. Поэтому при анализе кредиторскую задолженность и дебиторскую задолженность следует рассматривать раздельно: дебиторскую как средства, временно отвлечённые из оборота, а кредиторскую как средства, временно привлечённые в оборот. Приведённые аргументы весомы. Заметим, только что в мировой учётно – аналитической практике сопоставление кредиторской задолженности и дебиторской задолженности – обычный и весьма распространенный аналитический приём.

Устранению причин возникновения неуправляемой задолженностью способствует дальнейшее реформирование банковской системы, включая РКЦ, развитие вексельного обращения, клиринг системы обслуживания.

Управление дебиторской задолженностью, а также управление денежными средствами, рыночными ценными бумагами и другими средствами (кроме займов) – прямая обязанность финансового директора.

Эта работа требует постоянного каждодневного надзора. Решение вопроса, связанных с оборотными средствами отличается от других сфер деятельности финансового директора, прежде всего тем количеством времени, которое должно быть уделено выполнению этого принципа.

При реализации этого принципа важно планировать дебиторскую задолженность и кредиторскую задолженность.

Величина дебиторской и кредиторской задолженности в плановом периоде может измениться по сравнению с базисной под влиянием действия ряда факторов. В данном случае нам важно учесть те факторы, которые связаны с условиями расчётов с дебиторами и кредиторами.

Перечисленные факторы оказывают непосредственное влияние на наиболее динамичные элементы активов и пассивов – дебиторскую задолженность, денежные средства, кредиторскую задолженность.

Рассматривая планирование кредиторской задолженности и дебиторской задолженности предприятия, оставим в стороне возможные изменения в его инвестиционной политике, во взаимоотношениях с банками и т. д. Примем во внимание лишь те факторы, которые изменяются наиболее часто и непосредственно связаны с основной деятельностью.

При планировании значений кредиторской задолженности и дебиторской задолженности следует учесть следующие обстоятельства[4].

   Состояние дебиторской задолженности: нет ли в её составе просроченной или безнадёжной и предполагается ли погашение просроченной. Кроме того, не меняется ли состав дебиторов или условия расчётов с ними, приводящие к ускорению либо замедлению оборачиваемости дебиторской задолженности в целом.

   Состояние кредиторской задолженности: нет ли в её составе просроченной и предполагается ли ее погашение, если она есть. Кроме того, не меняется ли состав кредиторов – поставщиков и условия расчётов с ними, приводящие к ускорению либо замедлению оборачиваемости кредиторской задолженности поставщикам. Наконец, нет ли просроченной кредиторской задолженности другим кредиторам (бюджету, внебюджетным фондам и другим организациям).

В зависимости от перечисленных обстоятельств плановые суммы дебиторской и кредиторской задолженности могут существенно различаться.

Следующий принцип – дебиторская задолженность, как кредиторская задолженность подлежит детальному анализу с использованием формул оборачиваемости.

Для эффективного управления дебиторской задолженностью финансовая служба должна систематически рассчитывать значения так называемых дебиторских коэффициентов и сравнивать их с нормативными или оптимальными для данного предприятия величинами[5].

Нормативное значение этого коэффициента соответствует тому сроку оплаты, который предприятие установило для себя в качестве приемлемого. Так, по мировым меркам период до 30 дней считается идеальным, до 40 – приемлемым, до 90 – плохим, до 120 рассматривается как коммерческий кредит, а свыше 120 – как сигнал для принятия мер, связанных с банкротством контрагента.

В Российских условиях на нынешнем этапе должна быть сделана существенная поправка к нормативному значению коэффициента. Нельзя забывать, что оборот дебиторской задолженности чаще всего заканчивается не поступлением денег, а проведением взаимного зачета его долгов. Поскольку в большинстве случаев такой зачет является прямым и в него втянуто еще несколько звеньев, оборот задолженности, естественно, замедляется.

Ускорить оборачиваемость дебиторской задолженности в сегодняшних реальных условиях можно прежде всего через ее продажу специализированным агентам, то есть через, переуступку прав требования долгов. Наиболее распространенной ошибкой руководителей кризисных предприятий является их нежелание терять на дисконте при продаже долгов.

В результате в последствии приходится списывать на убытки всю дебиторскую задолженность, как потерю от безнадёжных долгов.

Отметим, что на практике, а также в методической литературе расчёт показателей, характеризующих оборачиваемость дебиторской задолженности, а также период её погашения, базируется на нескольких подходах, которые приводят к получению разных результатов.

Главное различие способов расчёта состоит в обосновании базы для исчисления показателя.

В качестве базы для расчета используются следующие показатели: выручка; себестоимость проданной продукции; стоимость закупленных материальных ценностей; сумма платежей, связанных с погашением имеющихся обязательств.

Рассмотрим каждый из этих способов с позиции их аналитических возможностей, а так же надёжности расчётов.

Первый способ (на базе выручки) представляет собой самый общий подход к анализу оборачиваемости дебиторской задолженности:

                      (1.1)[6]

Он позволяет определить одно из устойчивых для конкретного предприятия соотношений: соотношение между выручкой и дебиторской задолженностью.

Учитывая, что выручка является ключевым показателем при прогнозном анализе, в том числе и при прогнозе дебиторской задолженности, данное соотношение используется на практике с целью составления прогнозного баланса и определения ожидаемой потребности в собственном оборотном капитале.

Формула для прогнозных расчётов будет следующей:

                            (1.2)[7]

Вместе с тем данные показатели вряд ли можно использовать для характеристики продолжительности сроков оплаты дебиторской задолженности, поскольку завершением оборота дебиторской задолженности является её оплата, а не получение выручки от продажи продукции.

Расчёт, основанный на сопоставлении дебиторской задолженности и выручки, является полезным аналитическим приёмом, который целесообразно использовать для целей предварительной оценки ожидаемой величины дебиторской задолженности, но не расчёт её погашения.

Второй способ расчёта показателя оборачиваемости дебиторской задолженности представляет собой компромиссный вариант между наиболее общим расчётом, который основан на использовании показателя выручки, и более точными способами расчётов, которые будут рассмотрены далее (третий и четвёртый способ расчета).

Здесь для расчёта используется следующая формула:

      (1.3)[8]

Данный коэффициент должен быть основан на соотнесении данных о закупках и дебиторской задолженности. Поскольку информация о закупах в отчётности отсутствует, в целях упрощения расчётов при проведении внешнего анализа, может быть использована величина себестоимости проданной продукции. Данный показатель отражается в бухгалтерской отчётности, что облегчит внешнему пользователю проведения расчётов.

Третий и четвертый варианты расчёта показателя основаны на

использовании данных об оборотах по счетам дебиторской задолженности, при этом в третьем варианте для расчёта используется оборот по дебету соответствующего активного счёта, четвёртый ориентируется на дебетовый оборот за анализируемый период.

Отметим, что третий вариант расчёта показателя широко распространён за рубежом, тогда как четвёртый в большей степени присущ отечественной практике анализа.

В целях обеспечения задолженности точного расчёта среднего периода погашения дебиторской задолженности (Т_дз) целесообразно использовать следующую формулу:

ТДЗ = Та.п.  * ДЗ ср. / оборот за период                    (1.4)[9]

Где под оборотом понимается величина погашения обязательств за анализируемый период по соответствующим счетам и субсчетам дебиторской задолженности;

Та.п  - длительность анализируемого периода, в днях;

ДЗ ср.  – средняя дебиторская задолженность, в тысячах рублей.

При этом в наиболее упрощенном виде величину среднего остатка дебиторской задолженности можно рассчитать по данным баланса как (четвертый вариант расчета):

                           (1.5)[10]

где ДЗ – дебиторская задолженность в тысячах рублей,

ОДЗ _Н и ОДЗ _К – остаток дебиторской задолженности на начало и конец периода соответственно, в тысячах рублей.

Понятно, что такой расчёт весьма приблизителен, если величина дебиторской задолженности организации существенно изменяется от одного месяца к другому.

В этом случае для получения более достоверной информации следует привлечь ежемесячные данные об остатках дебиторской задолженности. Полученные данные о сроках погашения дебиторской задолженности в процессе дальнейшего анализа должны быть составлены с продолжительностью сроков погашения кредиторской задолженности для оценки соответствия условий получения и предоставления коммерческого кредита.

Объём кредиторской задолженности может резко возрасти на фоне увеличения общей дебиторской задолженности. Проводимые зачёты взаимной задолженности лишь по времени стабилизируют ситуацию, но не устраняют причин появления задолженности. Это свидетельствует о том, что система платежей и расчётов объективно отражает кризисное положение дел в экономике, сфере производства и реализации товаров.

Рассмотрим ещё ряд коэффициентов, характеризующих оборачиваемость дебиторской задолженности:

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

                        (1.6)[11]

Где В - выручка предприятия в тысячах рублей; Д – средняя за период дебиторская задолженность в тысячах рублей.

Сопоставление оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности важно для оценки финансового состояния предприятия: если кредиторам надо платить чаще, чем поступают деньги от дебиторов, у предприятия появляется недостаток средств в обороте, при противоположном соотношении оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности – излишние средства, которые можно направить на другие цели.

Разница в оборачиваемости лишь сигнализирует об излишних или недостающих средствах в обороте и позволяет в последнем случае определить, в какой мере и за счет каких факторов можно эту разницу уменьшить или вообще изменить ее знак.

Например, ускорению оборачиваемости дебиторской задолженности способствовало бы увеличение объема реализации, не сопровождающееся увеличением средних остатков дебиторской задолженности. Практически это означало бы изменения в условиях расчетов с покупателями и другими дебиторами. Второй способ – изменение договорных условий расчетов с поставщиками, например удлинение промежутка времени между поставкой и ее оплатой.

Поскольку величина долгов покупателей формируется под влиянием не только оборачиваемости, но и стоимости продаж, а величина долгов поставщикам – под влиянием не только оборачиваемости, но и стоимости поставок, сопоставлять надо итоговые суммы сложившейся дебиторской и кредиторской задолженности. Это тем более необходимо, чтобы учесть всю кредиторскую задолженность предприятия, а не только поставщикам.

Недостающие или излишние средства в обороте предприятия на определённую дату – это положительная или отрицательная разница его дебиторской и кредиторской задолженности. Но у предприятия есть выбор: либо получение кредита; либо использование факторинговой услуги.

Факторинг – это прямая продажа дебиторской задолженности банку или финансовой компании. Покупатель берет на себя все риски и риски по востребованию денежных средств.

Факторинг – это комплекс услуг по финансовому и организационному обеспечению товарного кредита. В соответствии с законодательством РФ факторинговые услуги могут оказывать банки и специализированные компании, имеющие лицензию, но в связи с тем, что порядок получения лицензии законом не определен, пока единственными легитимными компаниями, оказывающими услуги факторинга, являются банки.

Суть факторинга заключается в предоставлении торговым, производственным и сервисным компаниям-поставщикам трех видов услуг в обмен на уступку дебиторской задолженности: финансирование поставок товаров; покрытие ряда рисков, имеющих место в торговых операциях компаний; административное управление дебиторской задолженностью, включающее учет состояния дебиторской задолженности, регулярное предоставление соответствующих отчетов клиенту, контроль за своевременностью оплаты и работу с дебиторами.

Схема факторингового обслуживания представлена на рисунке 2.

Рис. 1.2 Схема факторингового обслуживания[12]

Финансирование поставок товаров при факторинге предусматривает, что банк выплачивает продавцу значительную часть суммы поставки (как правило, 50% - 85% от суммы акцептованного счета-фактуры) в виде авансового платежа сразу после фактической отгрузки, а остаток средств (от 15% соответственно, за вычетом комиссии) поставщик получает от банка на свой расчетный счет по мере того, как покупатель фактически оплачивает поставку на специально открываемый банком транзитный (факторинговый) счет.

Таким образом, банк выступает в качестве лица, авансирующего товарный кредит, предоставляемый поставщиком покупателю с последующим возвратом ему остатка суммы поставки.

В результате, поставщик получает возможность планировать свои финансовые потоки вне зависимости от платежной дисциплины покупателей, будучи уверенным в безусловном поступлении средств из банка против акцептованных товарно-транспортных документов по поставкам с отсрочками платежа. Это имеет серьезное значение для интенсификации торгового оборота, так как зачастую оборот поставщика лимитируется неспособностью покупателя оплатить больший объем закупки из-за недостатка оборотных средств и, соответственно, ограниченностью его собственных оборотных средств для предоставления или увеличения товарного кредита покупателю.

Помимо финансирования оборотных средств при факторинге банк покрывает значительную часть рисков поставщика: валютные, процентные, кредитные и ликвидные риски.

Получая от банка большую часть денежных средств сразу после поставки, предприятие ограждает себя от риска девальвации рубля за период отсрочки платежа.

В отличие от кредита, который выдается на фиксированный срок и в обусловленный кредитным договором день, факторинговое финансирование выплачивается в день поставки товара и на срок фактической отсрочки платежа. Кредит возвращается банку самим заемщиком, вне зависимости от верности его контрагентов своим обязательствам, а при факторинге авансовый платеж погашается из денег, выплачиваемых дебиторами клиента. Если кредит выдается на заранее обусловленную сумму, то размер факторингового финансирования не лимитирован и может безгранично увеличиваться по мере роста объема продаж клиента.

Для получения кредита необходимо оформлять огромное количество документов, в то время как финансирование в рамках факторингового обслуживания выплачивается автоматически при предоставлении накладной и счета фактуры.

Кредитование не предусматривает никаких дополнительных услуг заемщику помимо перечисления денег, а факторинговое финансирование сопровождается управлением дебиторской задолженностью.

Важной особенностью является и то, что при факторинге у банка нет необходимости требовать от поставщика залог, а также изучать степень обремененности компании кредитными обязательствами перед другими финансовыми институтами.

Выгоды факторинга могут быть сведены к перечислению очевидных положительных сторон, а именно: появляется возможность увеличения объема продаж; исчезают затраты, связанные с получением кредита (проценты за кредит, расходы по оформлению); отсутствует необходимость в экстренной мобилизацию денежных средств при наступлении срока погашения кредита или выплаты процентов; создаются предпосылки закупать товары у своих поставщиков по более низким ценам за счет отсрочки платежа; обеспечивается получение подробной отчетности, благодаря легкой адаптации с интернет-технологиями[13].

Все это доказывает то, что необходимо управлять дебиторской задолженностью с помощью следующих мер:

              контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченной задолженности;

              оценивать состав дебиторской задолженности предприятия по отдельным ее «возрастным» группам, т. е. так называемый реестр старения дебиторской задолженности;

              следить за соотношением кредиторской и дебиторской задолженности;

              предоставлять скидки при досрочной оплате

              постоянно анализировать управление дебиторской задолженностью на предприятии.

Далее рассмотрим, как происходит управление дебиторской задолженностью в России, и какие проблемы при этом возникают.

1.2.2 Проблемы управления дебиторской задолженностью в России

В России переход экономики на рыночные условия хозяйствования предоставляет экономическим субъектам полную хозяйственную самостоятельность в выборе рынков сбыта продукции, поставщиков и подрядчиков, в поиске источников финансирования, что заставляет особое внимание уделять расчётам с различными контрагентами.

Существующая нестабильность экономической ситуации приводит к существенному увеличению рисков при продаже товаров, проведении работ, оказании услуг с отсрочкой платежа (получение предоплаты как формы платежа на региональных рынках используется в ограниченных размерах).

Имеющаяся низкая платежеспособность предприятий вызывает рост достаточных объемов дебиторской задолженности на балансах производителей.

Согласно исследований Всемирного банка, причиной возникновения неплатежей в России явилось несоответствие требований макро- и микроэкономической политики государства.

Они явились следствием противоречивой экономической политики (имеющей в своей основе мягкие бюджетные ограничения для предприятий и быструю дезинфляцию, при неадекватности фискальных реформ).

Основными макроэкономическими факторами явились:

   определение инфляционного роста цен адекватному увеличению платежных средств;

   неудовлетворительная работа банковской системы;

   низкая развитость или неразвитость финансового рынка;

   игнорирование правовых аспектов обязательств в договорной практике предприятий;

   не сокращающийся разрыв хозяйственных связей.

Дефицит денежных средств в экономике и неплатежеспособность многих предприятий сделали вопросы работы с дебиторами одними из главных в перечне функций финансовых менеджеров. По общему признанию руководителей и специалистов российских фирм проблема управления дебиторской задолженностью в значительной степени осложняется еще и несовершенством нормативной и законодательной базы в части востребования задолженности.

Эти три причины привели к иному восприятию сути управления дебиторской задолженностью в России по сравнению со странами со стабильной рыночной экономикой: оно сведено у нас к поиску цепочек взаимозачетов, к оценке возможностей бартера и иных суррогатных платежей. В 1994-1996 гг. подобные неденежные отношения стимулировались государством, эмитировавшим так называемые "налоговые освобождения". В условиях высокой инфляции "налоговые освобождения" снижали объем денежной массы и служили антиинфляционной мерой.

Государство (Минфин) эмитирует "налоговые освобождения" и финансирует ими свои предприятия. Последние расплачиваются налоговыми освобождениями со своими поставщиками, которые используют их как средство налоговых платежей. Круг замкнулся.

С 1997 г. "налоговые освобождения" прекратили свое хождение, но практика взаимозачетов на основе государственного долга, обязательств, векселей осталась.

С 1998 года прекращается система взаимозачетов по задолженности бюджетов, образовавшейся с 1981 г.

Клиринг является важным дополнением денежных расчетов (наличных и безналичных), но не может заменить их. Во-первых, в большинстве случаев практически невозможно выстроить цепочку взаимных требований, которая была бы замкнутой и позволяла осуществлять клиринговые расчеты. Во-вторых, клиринговые расчеты могут оказаться невыгодными для отдельных предприятий потому что они нарушают соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностями.

Определена роль факторинга в совершенствовании финансовых отношений между предприятиями. Необходимо отметить, что это дополнение, но не замена нормальных товарно-денежных отношений. Поэтому нормализация платежей возможна только при нормализации кредитно-денежной системы в государстве. И только в этом случае возможно использование всего арсенала методов управления дебиторской задолженностью.

В настоящее время многие российские предприятия несут серьезные риски, сталкиваясь с проблемой неплатежеспособности, ненадежности своих партнеров. Из-за роста дебиторской задолженности возникает дефицит оборотных средств, а это уже грозит платежеспособности самой компании.

Проблема неплатежей актуальна не только для России, но и для большинства зарубежных стран. Важное различие состоит лишь в том, что за границей существуют отработанные методы управления дебиторской задолженностью. Для российских же предприятий в большинстве случаев характерны неэффективное планирование необходимой величины оборотных средств, в том числе дебиторской задолженности, нерациональное их использование, а также недостатки организационной структуры компаний. Это еще раз подчеркивает необходимость управления дебиторской задолженностью.

Поэтому руководителям хозяйствующих субъектов, финансовым менеджерам приходится решать следующие задачи:

   выбор условий продаж, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств;

   ограничение приемлемого уровня дебиторской задолженности;

   определение скидок или надбавок для различных групп покупателей;

   ускорение истребования долгов;

   уменьшение бюджетных долгов;

   оценка упущенной выгоды от неиспользования средств, замороженных в дебиторской задолженности.

Эти задачи решает политика управления дебиторской задолженностью. Такая политика, как часть общей политики управления оборотными средствами, заключается в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременного ее взыскания.

Целью управления дебиторской задолженностью в России можно считать оптимизацию ее величины, поскольку на предприятие оказывает негативное влияние как увеличение размера дебиторской задолженности, так и резкое ее снижение.

Так, с одной стороны, получение платежей от должников порой является значимым источником поступления средств на предприятие, и резкое снижение дебиторской задолженности может быть негативным сигналом, свидетельствующим о снижении объема реализации (потеря покупателей продукции или о сокращении продажи в кредит). С другой стороны, предприятия не заинтересованы в росте дебиторской задолженности, так как она представляет собой отвлечение денежных средств из оборота и, как следствие, возрастает потребность в привлечении дополнительных ресурсов для своевременного погашения своих обязательств.

Дебиторской задолженностью необходимо управлять на всех этапах ведения хозяйственной деятельности начиная от проведения преддоговорных процедур до исполнения договорных операций.

Таким образом, мы рассмотрели ряд принципов управления, которых необходимо придерживаться при управлении дебиторской задолженностью, а также проблемы управления дебиторской задолженностью в России, в следующем разделе этой главы мы рассмотрим методы анализа состава, структуры и динамики дебиторской задолженности, основанные на этих принципах.

1.3 Методика оценки дебиторской задолженности

Оценка дебиторской задолженности проводится с помощью совокупности методов и рабочих приёмов (методологии), позволяющих структуризировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. Сюда входит анализ абсолютных показателей, горизонтальный (временной) анализ, вертикальный (структурный) анализ, трендовый (динамический) анализ.

Главная задача анализа дебиторской задолженности - это определение рыночной стоимости, иными словами определение денежного эквивалента, который ожидается получить в результате продажи дебиторской задолженности, полученной на основе анализа данных бухгалтерского учета. Следует отметить, что этот денежный эквивалент, как правило, отличается от договорной величины, учтенной по балансу.

Основными задачами анализа дебиторской задолженности являются:

   проверка реальности и юридической обоснованности числящихся на балансе предприятия сумм дебиторской задолженности;

   проверка соблюдения правил расчетной и финансовой дисциплины;

   проверка правильности получения сумм за отгруженные материальные ценности и полноты их списания, наличие оправдательных документов при совершении расчетных операций и правильности их оформления;

   проверка своевременности и правильности оформления и предъявления претензий дебиторам, а также организация контроля за движением этих дел и проверка порядка организации, взыскания сумм причиненного ущерба и других долгов, вытекающих из расчетных взаимоотношений.

   разработка рекомендаций по упорядочению расчетов, снижению дебиторской задолженности, совершенствование системы управления дебиторской задолженностью.

При осуществлении оценки дебиторской задолженности должны учитываться факторы, влияющие на рыночную стоимость дебиторской задолженности:

   условия прекращения обязательств - расчет денежными средствами, ценными эмиссионными бумагами, зачетом встречных поставок товаров и т.д.;

   сроки расчетов, предусмотренные договорами;

   наличие обеспечения по соответствующему обязательству;

   наличие претензий организации-дебитора по количеству и качеству поставленной ему продукции;

   финансовое состояние организации-дебитора;

Приступая к анализу нужно проверить прежде всего расчеты с дебиторами, выяснить правильно ли отражена дебиторская задолженность в балансе.

Дебиторская задолженность в бухгалтерском балансе показывается в разрезе следующих статей:

   покупатели и заказчики;

   векселя к получению;

   задолженность дочерних и зависимых обществ;

   задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал;

   авансы выданные;

   прочие дебиторы.

При анализе необходимо выяснить, правильно ли отражены по статьям баланса соответствующие остатки задолженности.

Для оценки состава и движения дебиторской задолженности проводится нормализация бухгалтерской отчетности, по результатам которой составляется рабочая таблица 1.1.

Таблица 1.1[14]

Состав дебиторской задолженности

№	Показатели	Всего на отчетный период	В том числе просроченная
1	Товары отгруженные
2	Покупателей и заказчиков
3	Векселя к получению
5	Расчеты по претензиям
6	Задолженность дочерних и зависимых обществ
7	Авансы выданные
8	Прочие дебиторы
9	Всего дебиторская задолженность
10	Итого

На основании имеющихся у предприятия документов о возникновении, составе и наличии дебиторской задолженности составляется перечень организаций-дебиторов имеющих задолженность, в том числе просроченную.

В зависимости от размера дебиторской задолженности, анализ задолженности организаций-дебиторов может проводиться выборочно.

К документам, характеризующим возникновение, состав и наличие дебиторской задолженности относятся:

   договоры с соответствующими приложениями о поставке товаров (выполнении работ, оказании услуг);

   счета фактуры;

   акты, накладные, свидетельствующие об отгрузке товаров, выполнении работ и оказании услуг;

   платежные документы;

   акты сверки взаимной задолженности, подтверждение налоговой инспекции, где на учете состоит должник, акты встречных проверок и т. п. по каждому должнику;

   другие документы, имеющие значение для оценки дебиторской задолженности.

По результатам анализа дебиторской задолженности и организаций- дебиторов составляется таблица 1.2.

Таблица 1.2[15]

Список организаций-дебиторов

№	Наименование организации, с указанием договора поставки	Остаток на отчетный момент
1		Всего	В том числе просроченная
2
3
ИТОГО:

После проведения предварительного анализа исходной информации, производится оценка и учет безнадежных долгов. Безнадежной считается дебиторская задолженность, которая, вероятно, никогда не будет оплачена, вследствие неплатежеспособности организации-дебитора. Наличие безнадежного долга представляет собой потерю выручки от продажи или убыток, что требует соответствующего снижения величины дебиторской задолженности по счетам и уменьшение прибыли.

Дебиторская задолженность, по которой срок исковой давности истек, списывается по решению руководителя предприятия и относится соответственно на счет средств резерва по сомнительным долгам.

Для характеристики возврата дебиторской задолженности целесообразно сгруппировать её по срокам возникновения:

Долгосрочная дебиторская задолженность от 1года до 2,5 лет;

Краткосрочная дебиторская задолженность от1 до 12 месяцев.

В зависимости от конкретных условий могут быть приняты и другие интервалы сроков возникновения задолженности. Наличие такой информации за длительный период, позволяет выявить, как общие тенденции расчетной дисциплины, так и конкретных покупателей, наиболее часто попадающих в число ненадежных плательщиков.

Неоправданное занижение безнадежных долгов завышает доходы.

Необходимо проанализировать следующие соотношения: безнадежные долги к общей сумме ДЗ; безнадежные долги к объему продаж (работ, услуг).

Завышение безнадежных долгов представляет собой прием бухгалтерского учета, в результате применения которого происходит занижение размера чистой прибыли.

Если было произведено отчисление в резерв на покрытие безнадежных долгов в текущем периоде из-за недостаточных отчислений раньше, то это ведет к сильному искажению тренда в доходах.

Особое внимание при анализе должно быть обращено на правильность отражения операций при оплате векселями.

При анализе следует обратить внимание на следующие моменты:

   определен ли руководителем предприятия круг лиц, которым предоставлено право, получать деньги под отчет;

   не выдаются ли подотчетным лицам авансы сверх установленных размеров;

   не получают ли деньги под отчет лица, не отчитавшиеся по ранее полученным суммам;

   не допускается ли оплата через подотчетных лиц расходов, которые могли быть оплачены непосредственно из кассы предприятия;

   имеется ли на авансовых счетах отметка руководителя о целесообразности произведенных расходов;

   своевременно ли отражаются в учете расходы из подотчетных сумм.

После проводится анализ состава и структуры дебиторской задолженности, дается оценка с точки зрения её реальной стоимости. В этих целях необходимо распределить дебиторскую задолженность по срокам образования, определить качество и ликвидность этой задолженности.

Для оценки общего состояния предприятия проводится финансовый анализ предприятия. Анализ финансового состояния организации-дебитора проводится на основании Методических рекомендаций Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 05.12.94г. №98-р. Основной целью проведения предварительного анализа финансового состояния предприятия является обоснование решения о признании структуры баланса удовлетворительной, а организации-дебитора - платежеспособной. Источником информации являются бухгалтерские документы организации-дебитора: форма №1 "Баланс предприятия"; форма №2 "Отчет о финансовых результатах и их использование", справка к форме №2 "Справка к отчету о финансовых результатах и их использовании".

Анализ и оценка структуры баланса организации-дебитора проводится на основе показателей:

   коэффициента текущей ликвидности;

   коэффициента обеспеченности собственными средствами;

   коэффициента абсолютной ликвидности.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

   коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

   коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1;

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей.

IIA + III A

К1      =      --------------                    (1.7)[16]

 VП

Где: IIA - итог раздела II активы баланса; IIIA - итог раздела III активы баланса; VП - итог раздела V пассива баланса

Коэффициент обеспеченности собственными средствами, характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется по формуле как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличие оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

IVП - IA

К2    =      ---------------------------                          (1.8)[17]

IIА + IIIA

Где: IVП - итог раздела IV пассива баланса; IА - итог раздела I активы баланса; IIA - итог раздела II активы баланса; IIIA - итог раздела III активы баланса;

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует возможность предприятия немедленно погасить задолженность по обязательствам.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по формуле как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменение значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным 6 месяцам.

К1ф + 6/Т (К1ф - К1н)

К3    =      -------------------------------                     (1.9)[18]

2

Где: К1ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента (К1); К1н - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода; 6 - период восстановления платежеспособности в месяцах; Т - отчетный период в месяцах.

Коэффициент абсолютной ликвидности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Задолженность организации-дебитора, признанного неплатежеспособным, является безнадежной, вследствие чего ожидаемые платежи по погашению дебиторской задолженности уменьшаются на эту величину.

Списание долга в убыток вследствие неплатежеспособности должника не является аннулированием задолженности. Эта задолженность должна отражаться за балансом в течение пяти лет с момента списания, для наблюдения за возможностью ее взыскания в случае изменения финансового состояния.

По итогам анализа финансового состояния организаций-дебиторов составляется таблица 1.3.

Таблица 1.3[19]

Платежеспособность организаций-дебиторов

№

Наименование организации

Финансовые показатели

Остаток на отчетный момент

К1

К2

К3

Всего, Руб.

В том числе просроченный

В том числе безнадежный, Руб.

ИТОГО:

ИТОГО: (с учетом безнадежных долгов)

Для определения рыночной стоимости дебиторской задолженности каждой из организаций-дебиторов должны быть определены коэффициенты дисконтирования.

Коэффициенты дисконтирования принимаются в зависимости от срока неплатежа по денежным обязательствам, на основании статистических данных о хозяйственной деятельности более 300 предприятий России в различных отраслях.

Платежи по погашению дебиторской задолженности должны быть получены в течение 3-х месяцев. Если организация-дебитор накапливает новые обязательства и не рассчитывается в пределах этого срока, то на четвертом месяце обязательства начинают дисконтироваться (пропорционально уменьшаться) по следующей шкале (см. табл. 1.4).

Таблица 1.4[20]

Коэффициент дисконтирования в зависимости от срока неплатежа

Срок неплатежа свыше 3-х месяцев (в месяцах)	1	2	3	4	5	6 и более
Коэффициент дисконтирования ( К )	0,8	0,6	0,4	0,2	0,1	0,01

Величина рыночной стоимости дебиторской задолженности определяется путем умножения величины балансовой стоимости дебиторской задолженности за вычетом безнадежных долгов на величину коэффициента дисконтирования, в зависимости от срока неплатежа по денежным обязательствам.

Проведя необходимый анализ о составе дебиторской задолженности по счетам, оценив финансовое состояние организации-дебитора, составляется таблица 1.5, в которую заносятся значение остатков с учетом дисконтирования в зависимости от срока неплатежа по денежным обязательствам.

Таблица 1.5[21]

Определение рыночной стоимости дебиторской задолженности.

№

Наименование организации-дебитора

Дебиторская задолженность

Всего по предприятию на отчетный момент

От 0 до 4 мес. К=1,0

От 4 до 5 мес. К=0,8

От 5 до 6 мес. К=0,6

От 6 до 7 мес. К=0,4

От 7 до 8 мес. К=0,2

От 8 до 9 мес. К=0,1

Свыше 9 мес. К=0,01

ИТОГО:

Суммируя дисконтированные остатки, получаем рыночную стоимость дебиторской задолженности по каждой организации-дебитору на дату оценки. Просуммировав рыночную стоимость денежных обязательств всех организаций-дебиторов, получим рыночную стоимость всей дебиторской задолженности предприятия по счетам.

Обобщающим показателем возврата задолженности является оборачиваемость. Показатель ликвидности характеризует скорость с которой она будет превращена в денежные средства (наличность), т. е. Это тоже оборачиваемость. Таким образом, показатель качества и ликвидности дебиторской задолженности может быть её оборачиваемость.

Этот коэффициент показывает, сколько раз задолженность образуется и поступает предприятию за исследуемый период.

Оборачиваемость дебиторской задолженности, может быть рассчитана и в днях. Этот показатель отражает среднее число дней, необходимое для её возврата. Рассчитывается как отношение количества дней в периоде и коэффициента оборачиваемости:

Иногда оборачиваемость дебиторской задолженности называется периодом погашения дебиторской задолженности. Следует иметь в виду, что чем больше период просрочки задолженности, тем выше риск непогашения.

Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности сравниваются:

   за ряд лет,

   со средними по отрасли,

   с условиями договора.

Сравнение фактической оборачиваемости с рассчитанной по условиям договора дает возможность оценить степень своевременности платежей покупателями. Отклонение фактической оборачиваемости от договорной может быть результатом плохой работы по истребованию возврата задолженности, финансовых затруднений у покупателей.

Рассмотрим пять показателей дебиторской задолженности:

1) Оборачиваемость ДЗ

ОДЗ = объем годовой продажи в кредит / средняя дебиторская задолженность по счетам[22]

Если объем продаж (работ, услуг) изменяется в течение года, то ДЗ по счетам необходимо подсчитать как средневзвешенную, основываясь на месячных или квартальных остатках ДЗ по счетам.

2) Период погашения дебиторской задолженности.

Период погашения ДЗ = 365 / оборачиваемость ДЗ[23]

Чем больше период задолженности, тем выше риск ее непогашения.

Значительный по времени период погашения ДЗ может быть оправдан, если были смягчены условия предоставления кредита, например, при выходе на рынок с новой продукцией или в конкурсной борьбе.

3) Дебиторская задолженность к общей сумме активов.

4) ДЗ к объему продаж (работ и услуг).

Увеличение остатка ДЗ по сравнению с предыдущим годом может означать трудности с реализацией продукции.

5) Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности (ДСмДЗ).

ДСмДЗ=СмДЗ/ДЗ[24]

где СмДЗ — сомнительная дебиторская задолженность.

Этот показатель характеризует «качество» дебиторской задолженности. Тенденция к его росту свидетельствует о снижении ликвидности и о необоснованном завышении чистых активов и финансового результата.

Списанию дебиторской задолженности по истечении срока исковой давности должно предшествовать выполнение ряда условий, так, например, обращение кредитора в арбитражный суд и вынесение судом решения об отказе в присуждении суммы долга кредитору, принятие кредитором мер по взысканию с должника задолженности, а также с 1 января 2001 г. при списании сомнительной дебиторской задолженности, в соответствии с частью II Налогового кодекса РФ, предприятию необходимо уплачивать НДС в бюджет с суммы сомнительной дебиторской задолженности, подлежащей списанию.

Для эффективного управления дебиторской задолженностью необходимо анализировать поведение дебитора по отношению к долгу. Так, например, авторы практического пособия «Сбытовая политика фирмы» (М., 1998) выделяют три группы поведения дебиторов: деловая порядочность, безразличие и непорядочность.

Для первой группы характерно следующее поведение: а) намерение современно оплатить долг; б) честное предупреждение об отсрочке платежа; в) явное желание сохранить связь.

Для второй: а) неопределенное безразличное поведение; б) нарушение сроков оплаты до предъявления претензии (до 30 дней); в) серьезные изменения на предприятии у покупателя.

Для третьей группы: а) пренебрежение деловыми обязательствами; б) уверенность в безнаказанности; в) явная незаинтересованность в партнерстве; г) уверенность в отсутствии будущих связей.

В связи с этим предлагаются следующие методы воздействия на дебитора (см. табл. 1.6).

Таблица 1.6[25]

Методы воздействия на дебитора

Заключительным этапом управления дебиторской задолженности должна стать оценка соответствия условий получения и оказания кредита. Как известно, деятельность любого предприятия связана с приобретением материалов, продукции, потреблением разного рода услуг. Если расчеты за продукцию или оказанные услуги производятся на условиях последующей оплаты, можно говорить о получении предприятием кредита от своих поставщиков и подрядчиков. Само предприятие выступает кредитором своих покупателей и заказчиков, а также поставщиков в части выданных им авансов под предстоящую поставку продукции. Поэтому от того, насколько сроки предоставленного предприятию кредита соответствуют общим условиям его производственной и финансовой деятельности (длительности нахождения материалов в запасах, периоду их преобразования в готовую продукцию, сроку погашения дебиторской задолженности), зависит финансовое благополучие предприятия.

Управление дебиторской задолженностью — важный аспект финансового менеджмента. Потому что эффективное управление ими позволяет сократить затраты на хранение, уменьшить продолжительность операционного цикла, а это в свою очередь позволит высвободить часть денежных средств предприятия.

2. Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия

2.1. Характеристика предприятия

ОАО «Газпром» является крупнейшей газовой компанией в мире по объему запасов, добычи, экспорта и протяженности газотранспортной сети. В 2003 г. доля ОАО в общероссийской добыче газа составила 88.1 проц.; 25.5 проц. - на европейском рынке.

Общество - непосредственный правопреемник имущественных прав и обязанностей Государственного Газового Концерна «Газпром» (ГГК): изменение наименования холдинга произошло 25 февраля 1993 г. (в самостоятельные акционерные общества были выделены только газодобывающие предприятия «Якутскгазпром» и «Норильскгазпром», входившие ранее в ГГК).

ОАО «Газпром» является вертикально-интегрированной газовой компанией и осуществляет все основные виды деятельности, связанные с производством и реализацией природного газа и некоторых других видов углеводородного сырья:

        добыча газа, газового конденсата и нефти;

        переработка газа и газового конденсата;

        транспортировка природного газа по магистральной трубопроводной сети;

        реализация газа потребителям.

Уставный капитал ОАО «Газпром», который составляет 118 367 564 500 руб., разделен на 23 673 512 900 обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 5 руб. каждая. Объявленных, но не размещенных акций, не существует.

Государственная доля в акционерном капитале, по данным компании на 01.07.2003 г. составляет 38.7 проц.: 35 проц. принадлежит Министерству имущественных отношений Российской Федерации и 3.37 проц. - Российскому фонду федерального имущества. Причем, в соответствии со ст. 15 Федерального закона от 31 марта 1999 г. № 69-ФЗ «О газоснабжении в Российской Федерации» 35 проц. акций ОАО «Газпром» во всех случаях, в том числе в случаях повторных эмиссий акций, должны находиться в собственности Российской Федерации.

5.846 проц. уставного капитала владеет ОАО «Стройтрансгаз». Прочих лиц, владеющих более 5 проц. акционерного капитала общества, не существует. Суммарная доля субъектов Федерации (Оренбургской и Рязанской областей и Ямало-Ненецкого автономного округа) в уставном капитале общества - 0.003064 проц.; муниципальных образований (г. Сургут, г. Сыктывкар) - 0.024679 проц. По состоянию на 01.07.2003 г. общее количество акционеров ОАО «Газпром» - 506 282.

Газпром имеет 106 дочерних компаний, среди которых предприятия газо- и нефтедобывающей промышленности, строительные, транспортные и сбытовые организации, информационные агентства, инвестиционные компании. В структуре холдинга особое место занимает газораспределительная сеть, ядром которой является 000 «Межрегионгаз» (стопроцентная «дочка» ОАО «Газпром»). Через «Межрегионгаз» в 2001 г. было реализовано 82 проц. газа холдинга; 18 проц. «ушло» напрямую потребителям. Число зависимых компаний холдинга - 31. Все перечисленные организации являются в свою очередь акционерами ОАО «Газпром».

Общество имеет 6 филиалов в Москве и Московской области и 8 представительств (на Украине, в Республике Беларусь, в Ямало-Ненецком автономном округе, в Тюменской области, в Исламской Республике Иран, в Турецкой Республике, в Китайской Народной Республике, в Индии).

Среднесписочная численность работников холдинга ОАО «Газпром» в 2003 г. составила 300.2 тыс. чел. Среднемесячная заработная плата в том же периоде достигла 10 293 руб.

Холдинг ОАО «Газпром» помимо самой компании включает 106 дочерних и 31 зависимую ооганизаиию.

В настоящее время федеральные органы исполнительной власти с участием ОАО «Газпром» и независимых производителей газа разрабатывают меры по развитию российского рынка газа. При этом в качестве первого шага на пути его либерализации предполагается организовать продажу части газа ОАО «Газпром» на торгах по рыночным (договорным) ценам. Тогда деятельность холдинга на рынке газа будет носить конкурентный характер. Несомненно, что в случае осуществления реформ отрасли газа развитая инфраструктура ОАО «Газпром», его имидж, деловые связи и многие другие факторы позволят холдингу сохранить лидирующие позиции, выручка же компании при благоприятной коньюктуре рынка может сильно возрасти (в настоящее время ее ограничивающим фактором является тарифная политика). Таким образом, по нашему мнению, вероятная либерализация газового рынка России позитивно скажется на деятельности ОАО «Газпром».

На мировом рынке холдинг является самым крупным экспортером газа и газового конденсата. 25.5 проц европейского газового рынка приходится на ОАО «Газпром». Конкурентами компании могут выступать только такие крупные европейские поставщики, как алжирский «Сонатрак» (11 проц. газового рынка Европы в 2001 г.), голландский «Газюни» (8.5 проц.), норвежский «Статойл» (6.8 проц.). Газпром покрывает примерно 3/5 газового потребления в Европе. Гарантией увеличения экспортных потоков компании, а значит, ее выручки, служит прогнозируемый рост доли экспорта на западноевропейском рынке газа, поскольку собственная добыча этого энергоносителя в Западной Европе снижается в связи с истощением разведанных газовых месторождений в регионе.

Особенностью сбытовой деятельности ОАО «Газпром» является ее интенсификация осенью и зимой в результате того, что потребность в продукции компании значительно возрастает во время отопительных сезонов. В этой связи большим преимуществом ОАО является наличие разветвленной сети подземных хранилищ (22 единицы на территории России, Украины, Германии и Латвии), мощность которых составляет около 80 млрд. м³ газа. Для удовлетворения зимнего спроса компания осуществляет закачку излишков газа в подземные хранилища летом.

В целях повышения стандартов корпоративного управления ОАО «Газпром» (для достижения их соответствия нормам поведения на международном рынке и повышения имиджа и конкурентоспособности компании) решением совета директоров в январе 2001 года в обществе была создана комиссия по совершенствованию корпоративного управления, контроль за работой которой был возложен непосредственно на председателя правления общества. Комиссия разработала Кодекс корпоративного управления (поведения) ОАО «Газпром», который был одобрен советом директоров общества 21.05.2002 г. и начал действовать с 01.06.2002г.

Кодексом устанавливается строгая система подотчетности органов управления обществом: правления — совету директоров, совета директоров — общему собранию акционеров. Введен принцип регулярности в отчетности исполнительных органов перед советом директоров: отчеты правления о выполнении бизнес-планов, бюджета, инвестиционных и иных программ общества. Исполнительные органы создают систему внутреннего контроля и мониторинга рисков, что является важным шагом по направлению получения полного листинга на ведущих международных биржевых площадках. Кодекс возлагает на совет директоров обязанности по определению стратегии развития компании, повышению рыночной капитализации, обеспечению раскрытия информации об обществе, созданию внутренних контрольных механизмов, регулярной оценке деятельности исполнительных органов и работы менеджеров. Совет директоров несет ответственность перед акционерами за достойный выбор кандидатур в члены правления общества.

Важным моментом является предписание полного (не номинального, а фактического) раскрытия принципов дивидендной политики перед акционерами.

ОАО «Газпром» одним из первых в РФ стал подготавливать финансовую отчетность в соответствии с международными стандартами бухгалтерского учета.

ОАО «Газпром» не имеет обязательств по действовавшим ранее и действующим на момент утверждения решения о выпуске облигаций кредитным договорам и / или договорам займа.

Общество не имеет неисполненных обязательств (за исключением административных санкций, наложенных органами государственной власти и судом на сумму 1.54 млрд. руб. и оспариваемых компанией), срок исполнения которых наступил не позднее трех лет, предшествующих дате утверждения решения о выпуске облигаций.

Преобладание в структуре заемных средств компании долгосрочных банковских займов (54.60 проц.) свидетельствует о высоком доверии финансовых институтов к ОАО «Газпром». В числе банков, кредитующих предприятие, ОАО «Банк внешней торговли», ОАО «Акционерный банк «Инкомбанк», ОАО «Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации» и т.д. Кроме того, холдинг имеет свою банковскую структуру - Акционерный коммерческий банк газовой промышленности «Газпромбанк» (ЗАО) (87.49 проц. акций банк - во владении ОАО «Газпром»).

Кредитный рейтинг ОАО «Газпром» от Standard & Poor's - В+УСтабильный (разместившиеся в конце ноября АК «АЛРОСА» и РАО «ЕЭС» имеют аналогичные рейтинги - В-УПозитивный и В/Стабильный, соответственно).

Соответственно, следует рассмотреть финансовое состояние ОАО «Газпром»

2.2. Расчет основных финансовых показателей предприятия

В настоящее время нет недостатка в различного рода методиках экономического анализа. Однако, прежде всего, объектом исследований является финансовая деятельность предприятия.

Финансовый анализ на предприятии состоит из собственно анализа – логических приёмов определения понятия финансов предприятия, когда это понятие подразделяют по признакам на составные части, чтобы таким образом сделать познание его ясным в полном объёме; синтеза – соединения ранее разложенных элементов изучения объекта в единое целое и выработки мер по улучшению финансового состояния предприятия.

Предметом финансового анализа являются финансовые ресурсы и их потоки. Основная цель финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности функционирования предприятия. Основная задача – эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.

Результаты финансового анализа интересуют не только работников самого предприятия, но и его партнёров по экономической деятельности, государственные, налоговые, фискальные органы и др. Информационной базой для проведения финансового анализа является главным образом бухгалтерская отчётность, то есть бухгалтерский баланс и приложения к нему.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву. При этом активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности, а обязательства должны быть сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты.

Ликвидность – способность товарно-материальных ценностей превращаться в деньги, являющимися абсолютно ликвидными средствами.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующие соотношения: А1³П1; А2³ П2; А3 ³П3; А4 £П4.

А1 – наиболее ликвидные активы

А₁ = ДС + КФВ,                                                                     (2.1)[26]

где    ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения.

А1б = 62 805 752.

А1о= 47 965 712.

А2 – быстро реализуемые активы

А₂ = ДЗ + КФВ,                                                                      (2.2)[27]

где    ДЗ – дебиторская задолженность;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения.

А2б = 300 060 343.

А2о = 341 870 136.

A3 –медленно реализуемые активы

А₂ = 3 + НДС + ДДЗ,                                                             (2.3.)[28]

где    З – запасы;

НДС – налог на добавленную стоимость;

ДДЗ – долгосрочная дебиторская задолженность.

А3б = 52 406 756 + 25 623 742 + 90 452 038= 168 482 536.

А3о = 60 308 703 + 22 971 816 + 106 796 580 = 190 077 099.

А4 – трудно реализуемые активы.

А4б= 1 628 391 386.

А4о = 1 680 129 456.

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 – наиболее краткосрочные обязательства

П₁ = КЗ,                                                                                  (2.4)[29]

где    КЗ – кредиторская задолженность.

П1б= 181 377 698.

П1о = 146 932 274.

П2 – краткосрочные пассивы

П₂ = КСкред. + КСпассив.                                                     (2.5)[30]

П2б = 154 974 512.

П2о = 128 794 382.

П3 – долгосрочные пассивы

П₃ = ДСкред. + ДБП + ФП + РПР,                                        (2.6)[31]

где    ДБП – доход в будущих периодах;

ФП – фонд потребления;

РПР – резервы предстоящих расходов.

П3б = 2 723.

П3о = 2 019.

П4 – постоянные пассивы

П₄ = СК = ДК + РК,                                                               (2.7)[32]

где    СК – собственный капитал;

ДК – добавочный капитал;

РК – резервный капитал.

П4б = 1 253 543 558 + 8 636 001 = 1 262 179 559.

П4о = 1 252 976 071 + 8 636 001 = 1 261 612 072.

Сопоставление А1 – П1 и А2 – П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о неплатежеспособности в ближайшее время. Сравнение A3 – ПЗ отражает перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность. Четвертое неравенство носит так называемый балансируемый характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Полученные коэффициенты сведем в таблицу 2.1.

Таблица2.1[33]

Ликвидность баланса

2002	2003
А1 < П1	А1 < П1
А2 > П2	А2 > П2
А3 > П3	А3 > П3
А4 > П4	А4 > П4

По данным таблицы 2.1 видно, что на протяжении временного интервала с 2002 по 2003 А1 < П1, это показывает, что политика фирмы стабильна. Показатели отношения А2 и П2, А3 и П3, А4 к П4 стабильны.

Исходя из полученных расчетов таблицы 2.1 можно сказать, что как на 2002 год, так и на 2003 год ОАО «Газпром» не является абсолютно ликвидным в силу того, что оно не может обеспечить выполнение наиболее краткосрочных пассивов, в тоже время возможность погашать долгосрочные обязательства имеются и значительные (что может быть достаточным аргументом к привлечению долгосрочных кредитов и займов с целью устранения иммобилизации).

Важное место при анализе деятельности предприятия играет группировка активов по степени их ликвидности и пассивов предприятия по срочности их оплаты. Эта группировка представлена в таблице 2.2.

Таблица 2.2[34]

Группировка активов	2002	2003	Группи- ровка пассивов	2002	2003	Недостаток, излишек платежных средств
2002	2003
1. Наиболее ликвидные	62 805 752	47 965 712	1. Наиболее срочные обяза-тельства	181 377 698	146 932 274	118 571 946	98 966 562
2. Быстро-реализуемые активы	300 060 343	341 870 136	2. Кратко-срочные пассивы	154 974 512	128 794 382	-145 085 831	-213 075 754
3. Среднереализуемые активы	168 482 536	190 077 099	3. Долго-срочные пассивы	2 723	2 019	-168 479 813	-190 075 080
4. Труднореализуемые активы	1 628 391 386	1 680 129 456	4. Посто-янные пассивы	1 262 179 559	1 261 612 072	-366 211 827	-418 517 384

Далее произведем расчет коэффициентов ликвидности, предложенных Савицкой Г.В. Коэффициенты ликвидности определяются отношением ликвидных оборотных активов предприятия к его краткосрочным долговым обязательствам.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_ал) рассчитывается по формуле:

,                                                                      (2.8)[35]

где    ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

ТО – текущие обязательства.

Нормативное ограничение К_ал > 0,2.

К_ал 2002 = (62 805 752 + 33 551 664 ) / 181 377 698 = 0,57

К_ал 2003 = (47 965 712 + 35 520 443) / 146 932 274 = 0,57

Коэффициент критической ликвидности (К_л) показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

,                                                              (2.9)[36]

где    ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;

ТО – текущие обязательства.

Нормативное ограничение > 0,7 означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня уточненной ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Для чего следует увеличивать собственные оборотные средства обоснованно снижать уровень запасов. Динамика значений именно коэффициента текущий ликвидности, наиболее точно отражает текущую платежеспособность предприятия.

К_л 2002 = (62 805 752 + 33 551 664 +33551664) / 181 377 698 = 0,72

К_л 2003 = (47 965 712 + 35 520 443+35520443) / 146 932 274 = 0,52

Совместный анализ показателей платежеспособности показан в таблице 2.3.

Таблица 2.3[37]

Анализ показателей ликвидности

Показатели	Норматив	2002 год	2003 год	Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,7 - 1,0	0,57	0,57	0
Коэффициент текущей ликвидности	> 2,0	0,72	0,52	-0,2

Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой кратности оборотные активы превышают краткосрочные долговые обязательства предприятия зависит от срока превращения ликвидных активов в наличные деньги. Норма этого коэффициента – не менее 2,0. Полученный показатель на 2002 год – 0,72. В 2003 году – 0,52, что ниже нормативного значения, причем наметилась тенденция к понижению. Снижение данного показателя произошло из-за того, что снизилась краткосрочная дебиторская задолженность и увеличились текущие обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какую часть своих краткосрочных долговых обязательств предприятие может оплатить располагаемыми средствами (на дату составления баланса) немедленно или через небольшой промежуток времени. Рекомендуемое значение 0,7-1,0. При расчете коэффициент абсолютной ликвидности были получены данные на 2002 год 0,57 и 2003 год – 0,57. ОАО «Газпром» имеет мало средств на счетах.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств характеризует величину заемных средств на один рубль собственного капитала, степень независимости от внешних источников финансирования.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств рассчитывается по следующей формуле:

,                                                                      (2.10)[38]

где    ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал.

К_3/с 2002 = 181 377 698/ 1 262 179 559 = 0,14.

К_3/с 2003 = 146 932 274 / 1 261 612 072= 0,12.

Коэффициент понизился, находится в рамках норматива. Отношение величины обязательств предприятия к величине его собственных средствнормально. ОАО «Газпром» независимо от кредиторов. Это свидетельствует о независимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов:

                                                                         (2.11)[39]

где    СК – собственный капитал.

А – активы.

К_а 2002 = 1 262 179 559 / 2193292888 = 0,58.

К_а 2003 = 1 261 612 072 / 2295564337 = 0,55.

Результаты анализа данного покказателя показывают, что в активах компании довольно значительную часть занимает собственный капитал. Это говорит об устойчивости компании.

Полученные данные по показателям сведем в таблице 2.4.

Таблица 2.4[40]

Сводные данные

Наименование коэффициентов	Фактическое значение коэффициентов	Установленный критерий
2002	2003
1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,14	0,12	<1
2. Коэффициент автономии	0,58	0,55	>0,5

Далее рассчитаем коэффициенты финансовой зависимости и финансовой устойчивости.

Коэффициент финансовой зависимости:

,                                                   (2.12)[41]

где    СК – собственный капитал;

ЗК – заемный капитал.

Кф₃ 2002 = 1 + 0,14 = 1,14.

К_фз 2003 = 1 + 0,12 = 1,12.

Происходит постепенное уменьшение этого показателя, соответственно финансовая независимость предприятия от источников внешнего заимствования уменьшается.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает какая часть активов финансируется за счет постоянных устойчивых пассивов или источников финансирования:

                                                                  (2.13)[42]

К_фу 2001 = 0,58.

К_фу 2002 = 0,55.

В ОАО «Газпром» показатель финансовой устойчивости несколько снизился, но это не отразится отрицательным образом на финансовом состоянии предприятия, т. к. оно все равно остается финансово устойчиво.

Таким образом, ОАО «Газпром» является платежеспособным в долгосрочной перспективе. Оно финансово устойчиво и независимо от внешних контрагентов и кредиторов. Отрицательным моментом является лишь то, что оно не совсем способно погасить свои краткосрочные обязательтства за счет наиболее ликвидных средств.

2.3. Анализ дебиторской задолженности

Дебиторская задолженность является естественными составляющей бухгалтерского баланса предприятия. Она возникает в результате несовпадения даты появления обязательств с датой платежей по ним. На финансовое состояние предприятия оказывают влияние как размеры балансовых остатков дебиторской задолженности, так и период ее оборачиваемости.

Проведем анали дебиторской задолженности, используя таблицу 2.5.

Таблица 2.5[43]

Анализ движения кредиторской задолженности хозяйствующего субъекта

Тыс. руб.

Виды кредиторской задолженности	На начало года	На конец года	Изме- нение
1. Расчеты с дебиторами:
Покупатели и заказчики	10 307 684	12 404 499	2 096 815
Векселя к получению	1 716 358	1 060 362	-655 996
Авансы выданные		163920	163 920
Прочие дебиторы	78427996	93167799	14 739 803
2. Всего дебиторской задолженности	90 452 038	106 796 580	16 344 542

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

                                                                         (2.14)[44]

где    В – выручка от реализации;

ДЗ – дебиторская задолженность со сроком погашения менее года.

К_обДЗБ = 780612980 / 90452038 = 8,63

К_обДЗО = 604853172 / 106796580 = 5,66

Оборачиваемость дебиторской задолженности показывает снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием.

На 2003 году в ОАО «Газпром» снизилась оборачиваемость дебиторской задолженности в 1,5 раза, с 8,63 до 5,66.

Коэффициент среднего срока оборота дебиторской задолженности:

К_{СрОборДЗ} = 365 * ДЗ / В,                                                         (2.15)[45]

где К_{СрОборДЗ} – коэффициент среднего срока оборота дебиторской задолженности

К_{СрОборДЗБ} = 365 * 90452038 / 780612980 = 42 дня

К_{СрОборДЗО} = 365 * 106796580 / 604853172 = 64 дня

Характеризует средний срок оборота дебиторской задолженности. Произошло повышение коэффициента – это отрицательная характеристика.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

К_обКЗ = В / КЗ,                                                               (2.16)[46]

где    КЗ – кредиторская задолженность.

К_обКЗБ = 780612980 / 181377698 = 4,3

К_обКЗО = 604853172/ 146932274 = 4,1

Показывает снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Снижается количество сделанных покупок в кредит.

В отличие от дебиторской задолженности, кредиторская задолженность снизилась немного.

Коэффициент среднего срока оборота кредиторской задолженности:

К_{СрОборКЗ} = 365 * КЗ / В,                                                         (2.17)[47]

К_{СрОборКЗБ} = 365 * 181377698 / 780612980  = 84 дня

К_{СрОборКЗО} = 365 * 146932274 / 604853172= 89 дней

Отражает средний срок возврата коммерческого кредита предприятием, этот срок увеличился.

Таким образом, в 2003 году в среднем через каждые 64 дня предприятие получает оплату от дебиторов и через каждые 89 дня обязано платить кредиторам.

На исследуемом предприятии дебиторская задолженность меньше кредиторской, это не является возможным фактором обеспечения высокого уровня коэффициента общей ликвидности. Одновременно наблюдается более быстрая оборачиваемость кредиторской задолженности по сравнению с оборачиваемостью дебиторской задолженности. В таком случае в течение определенного периода долги дебиторов превращаются в денежные средства, через более длительные временные интервалы, чем интервалы, когда предприятию необходимы денежные средства для своевременной уплаты долгов кредиторам. Соответственно возникает недостаток денежных средств в обороте, сопровождающийся необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования.

Таким образом, оценка влияния балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности на финансовое состояние предприятия должна осуществляться с учетом уровня платежеспособности (коэффициента общей ликвидности) и соответствия периодичности превращения дебиторской задолженности в денежные средства периодичности погашения кредиторской задолженности.

По существу, выручка от продаж является единственным средством для погашения всех видов кредиторской задолженности. Поступление денежных средств от продаж определяет возможности предприятия по погашению долгов кредиторам. Как правило, большая часть дебиторской задолженности формируется как долги покупателей. Установление с покупателями таких договорных отношений, которые обеспечивают своевременное и достаточное поступление средств для осуществления платежей кредиторам – главная задача управления движением дебиторской задолженности.

Таким образом, в ОАО «Газпром» снизилась оборачиваемость дебиторской задолженности в 1,5 раза, а оборачиваемость кредиторской задолженности практически не изменилась. В 2003 году в среднем через каждые 64 дня предприятие получает оплату от дебиторов и через каждые 89 дней обязано платить кредиторам, в связи с этим становится очевидным разработать методику управления дебиторской задолженностью на основе определения планируемого показателя дебиторской задолженности.

3. Совершенствование методики управления дебиторской задолженностью

3.1. Выбор направлений управления дебиторской задолженности

Управление движением дебиторской задолженности – это установление таких договорных взаимоотношений с покупателями, которые ставят сроки и размеры платежей предприятию последними в зависимость от поступления денежных средств.

Следовательно, практически речь идет об одновременном управлении движением как дебиторской, так и кредиторской задолженности. Практическое осуществление такого управления предполагает наличие информации о реальном состоянии дебиторской и кредиторской задолженности и их оборачиваемости. Речь идет об оценке движения дебиторской и кредиторской задолженности в данном периоде. Поэтому в качестве исходных данных для такой оценки должны быть приняты долги, относящиеся именно к этому периоду. Иными словами, из балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности надо исключать долгосрочную и просроченную, то есть те элементы долгов, превращение которых в денежные средства относятся к другим временным периодам. Оставшаяся после этого часть дебиторской и кредиторской задолженности есть основа для оценки периодичности поступления долгов покупателей, достаточного погашения кредиторской задолженности, а также балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности на конец периода при условии их оборачиваемости в соответствии с договорными условиями или установленным порядком расчетов.

В конечном счете все это позволяет ответить на вопрос, обеспечивают ли договорные условия расчетов с покупателями и поставщиками потребность предприятия в денежных средствах и достаточный уровень его платежеспособности.

Дебиторская задолженность может быть внутренней и внешней по отношению к предприятию.

Основной целью управления внутренней дебиторской задолженностью предприятия является обеспечение своевременного получения средств, входящих в ее состав.

С позиций общеэкономических интересов развития предприятия длительная задержка таких выплат несет большой объем негативных последствий.

Поэтому с позиций стратегического развития своевременное получение средств в составе внутренней дебиторской задолженности, приносит предприятию много экономических преимуществ, чем задержка этих выплат.

Внешняя дебиторская задолженность определяется суммой кредита на «льготный» срок, который компания считает разумным предоставить покупателям. Он называется «период погашения дебиторской задолженности».

В рамках подготовки данных для бюджетного планирования необходимо оценить размер дебиторской задолженности на начало планируемого периода и определить период ее предполагаемого погашения.

Управление внутренней дебиторской задолженностью носит дифференцированный характер, определяемый ее видами. Основными видами внутренней дебиторской задолженности, являющимися объектами управления на предприятии, являются (рисунки 3.1 – 3.2).

Основной целью управления внутренней дебиторской задолженностью предприятия является обеспечение своевременного начисления и выплаты средств, входящих в ее состав.

 

Рис. 3.1 Состав основных видов внутренней дебиторской задолженности предприятия в 2002 году[48]

В ОАО «Газпром» внутренняя дебиторская задолженность увеличилась с 2002 года по 2003 год на 16344542 тысяч рублей. Задолженность перед покупателями и заказчиками увеличилась на 2096815 тысяч рублей. Увеличилась задолженность по авансам на 163920 тысяч рублей. Снизилась задолженность по векселям на 655996 тысяч рублей. Прочие выданные суммы увеличились на 14739803 тысяч рублей.

 

Рис. 3.2 Состав основных видов внутренней кредиторской задолженности предприятия в 2003 году[49]

Итак, в состав внутренней дебиторской задолженности на 2003 год большую часть занимает задолженность прочих дебиторов - 87 процентов, далее следует задолженность покупателей и заказчиков – 12 процентов.

3.2. Разработка методики управления дебиторской задолженностью

С позиций стратегического развития своевременное получение средств, начисленных в составе внутренней дебиторской задолженности, приносит предприятию больше экономических преимуществ, чем задержка этих выплат.

С учетом рассмотренной цели управление внутренней дебиторской задолженностью предприятия строится по следующим основным этапам (рис. 3.3):

 

Рис. 3.3 Основные этапы управления внутренней дебиторской задолженностью предприятия[50]

Анализ внутренней дебиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде.

На первом этапе анализа исследуется динамика общей суммы внутренней дебиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде, изменение ее удельного веса в общем объеме капитала.

На втором этапе анализа рассматривается оборачиваемость внутренней дебиторской задолженности предприятия, выявляется ее роль в формировании его финансового цикла.

На третьем этапе анализа изучается состав внутренней дебиторской задолженности по отдельным ее видам; выявляется динамика удельного веса отдельных ее видов в общей сумме внутренней дебиторской задолженности; проверяется своевременность уплаты средств по отдельным счетам.

На четвертом этапе анализа изучается зависимость изменения отдельных видов внутренней дебиторской задолженности от изменения объема реализации продукции; по каждому виду этой задолженности рассчитывается коэффициент ее эластичности от объема реализации продукции.

Расчет коэффициентов эластичности осуществляется по следующей формуле:

,                                      (3.1)[51],

где    КЭ₃ – коэффициент эластичности конкретного вида внутренней дебиторской задолженности от объема реализации продукции, в процентах;

I_з – индекс изменения суммы внутренней дебиторской задолженности конкретного вида в анализируемом периоде, выраженный десятичной дробью;

I_ор – индекс изменения объема реализации продукции предприятия в анализируемом периоде, выраженный десятичной дробью.

Результаты анализа используются в процессе прогнозирования суммы внутренней дебиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде.

Определение состава внутренней дебиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде.

В процессе этого этапа устанавливается перечень конкретных видов внутренней дебиторской задолженности предприятия с учетом новых видов хозяйственных операций, новых видов деятельности, новых внутренних (дочерних) структур предприятия, новых видов обязательных платежей и тому подобное.

Установление периодичности выплат по отдельным видам внутренней дебиторской задолженности. На этом этапе по каждому виду внутренней дебиторской задолженности рассматриваются конкретные сроки уплаты средств, периодичность выплат, сроки выплаты в соответствии сзаключенными договорами и контрактами и тому подобное.

Прогнозирование средней суммы уплаченных платежей по отдельным видам внутренней дебиторской задолженности. Такое прогнозирование осуществляется двумя основными методами:

- методом прямого расчета. Этот метод используется в тех случаях, когда по отдельным видам внутренней дебиторской задолженности заранее известны строки и суммы выплат. В этом случае расчет осуществляется по следующей формуле:

,                                                                  (3.2)[52]

где    С_вдз – прогнозируемая средняя сумма внутренней дебиторской задолженности конкретного вида;

СВ_М – месячная сумма платежей по конкретному виду задолженности;

КП – предусмотренное количество выплат по конкретному виду

задолженности в течение месяца.

- статистическим методом на основе коэффициентов эластичности. Этот метод используется в тех случаях, когда сумма выплат по конкретному виду внутренней дебиторской задолженности заранее четко не определена. В этом случае расчет осуществляется по следующей формуле:

,                                         (3.3)[53]

где    С_ВКЗ – прогнозируемая средняя сумма внутренней дебиторской задолженности конкретного вида;

ВКЗ_В — средняя сумма внутренней дебиторской задолженности конкретного вида в предшествующем периоде;

DОР – прогнозируемый темп роста объема реализации продукции в предстоящем периоде, в процентах;

КЭ_В – коэффициент эластичности конкретного вида внутренней дебиторской задолженности от объема реализации продукции, в процентах.

Прогнозирование средней суммы и размера прироста внутренней дебиторской задолженности по предприятию в целом.

Средняя сумма внутренней дебиторской задолженности по предприятию в целом определяется путем суммирования прогнозируемого среднего его размера по отдельным видам этой задолженности:

ВДЗп ⁼ ∑ВДЗв,                                                             (3.4)[54]

где    ВДЗ_П – прогнозируемая средняя сумма внутренней дебиторской задолженности по предприятию в целом;

ВДЗ_В – прогнозируемая средняя сумма внутренней дебиторской задолженности по конкретным ее видам.

Прирост внутренней дебиторской задолженности в предстоящем периоде по предприятию в целом определяется по следующей формуле:

DВДЗ_П = ВДЗ_П - ВДЗф,                                                          (3.5)[55]

где    DВДЗ_П – прогнозируемый прирост средней суммы внутренней дебиторской задолженности по предприятию в целом в предстоящем периоде;

ВДЗ_П – прогнозируемая средняя сумма внутренней дебиторской задолженности по предприятию в целом;

ВДЗф – средняя сумма внутренней дебиторской задолженности предприятия в аналогичном предшествующем периоде.

Оценка эффекта прироста внутренней дебиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде.

Расчет этого эффекта осуществляется по следующей формуле:

,                                                (3.6)[56]

где    Э_вкз – эффект от прироста средней суммы внутренней дебиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде;

ДВКЗ_П – прогнозируемый прирост средней суммы внутренней дебиторской задолженности по предприятию в целом;

ПКб – среднегодовая ставка процента за краткосрочный кредит.

Обеспечение контроля за своевременностью начисления и выплаты средств в разрезе отдельных видов внутренней дебиторской задолженности. Начисление этих средств контролирует бухгалтерия по результатам осуществления отдельных хозяйственных операций предприятия. Выплата этих средств включается в разрабатываемый платежный календарь и контролируется в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности предприятия.

С учетом прогнозируемого прироста внутренней дебиторской задолженности на предприятии формируется общая структура отвлеченных средств в различные источники.

В связи с тем, что объектом исследования является ОАО «Газпром», с учетом специфики можно предложить следующий алгоритм управления дебиторской задолженностью (рис. 3.4).

 

Рис. 3.4 Алгоритм управления дебиторской задолженностью[57]

Первый этап: Анализ динамики внутренней дебиторской задолженности.

Динамика внутренней дебиторской задолженности представлена на рисунке 3.5.

Рис. 3.5 Динамика внутренней дебиторской задолженности[58]

Дебиторская задолженность в 2003 году увеличилась на 16344542 тысяч рублей.

Второй этап: Расчет коэффициента оборачиваемости внутренней дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости внутренней дебиторской задолженности:

К_об2002 = 8,63

К_об2003 = 5,66

В 2003 году наибольший удельный вес составляет задолженность прочих дебиторов 87 процентов, а также задолженность покупателей и заказчиков 12 процента, остальные статьи дебиторской задолженности занимают менее 1 процента.

Третий этап: Расчет коэффициента эластичности дебиторской задолженности.

,                                                         (3.7)[59]

где    КЭ₃ – коэффициент эластичности внутренней дебиторской задолженности от объема реализации продукции, в процентах;

I_з – индекс изменения суммы внутренней дебиторской задолженности в анализируемом периоде, выраженный десятичной дробью;

I_ор – индекс изменения объема реализации продукции предприятия в анализируемом периоде, выраженный десятичной дробью. Результаты анализа используются в процессе прогнозирования суммы внутренней дебиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде.

Четвертый этап: Определение планируемого состава внутренней дебиторской задолженности на 2004 год.

Рассчитаем планируемую внутреннюю дебиторскую задолженность.

Выручка в 2004 году будет равна выручке от реализации работ и услуг за 2003 год плюс изменение выручки от реализации услуг с 2002 года до 2003 года.

Планируемая выручка = 780612980 + (780612980 - 604853172) = 956372788 тысяч рублей.

Оборачиваемость дебиторской задолженности будет равна 5,66 оборотов.

Следовательно, планируемая дебиторская задолженность будет равна 956372788 / 5,66 = 168970457 тысяч рублей.

Планируемая внутренняя дебиторская задолженность в ОАО «Газпром» 5в 2004 году повысится и составит 168970457 тысяч рублей. Данная сумма не ухудшит финансовое состояние предприятия при условии сокращения кредиторской задолженности.

Заключение

На основании анализа теории и методологии управления дебиторской задолженностью можно сделать следующие выводы.

Понятие дебиторской задолженности является исключительно важным для определения финансового состояния организации, состояния источников финансирования текущих капитальных затрат, а также для оценки правильности и обоснованности принимаемых управленческих решений.

Дебиторская задолженность является составной частью отвлеченного капитала, а точнее входит в состав оборотных средств.

Основной целью управления дебиторской задолженностью является обеспечение своевременного получения средств, начисленных в составе дебиторской задолженности. В конечном счете это позволяет ответить на вопрос, обеспечивают ли договорные условия расчетов с покупателями и заказчиками потребность предприятия в денежных средствах и достаточный уровень его платежеспособности. Поэтому с позиций стратегического развития своевременное получение средств, начисленных в составе внутренней дебиторской задолженности, приносит предприятию больше экономических преимуществ, чем задержка этих выплат.

Целенаправленное управление дебиторской задолженностью определяет необходимость их классификации по следующим основным признакам: вид, срок, причина образования.

Принципы управления дебиторской задолженностью предприятия позволяют обосновать выбор методов управления дебиторской задолженностью.

В системе внутрифирменного анализа и управленческого контроля можно выделить следующие принципы: выбор дебитора; контроль своевременности расчетов с контрагентами; выбор момента расчета с конкретным дебитором в конкретной ситуации; дебиторская задолженность сопряжена с образованием кредиторской задолженности и является основным источником ее покрытия; дебиторская задолженность должна погашаться предприятием независимо от величины кредиторской задолженности; дебиторская задолженность подлежит детальному анализу с использованием формул оборачиваемости.

Несоблюдение перечисленных требований, в конечном счете влечет за собой неплатежеспособность предприятия, невозможность погасить свои долги.

Внутренняя дебиторская задолженность характеризуется следующими основными особенностями.

Внутренняя дебиторская задолженность является отвлеченными от предприятия средствами.

Размер внутренней дебиторской задолженности, выраженный в днях ее оборота, оказывает влияние на продолжительность финансового цикла предприятия.

Сумма формируемой предприятием внутренней дебиторской задолженности находится в прямой зависимости от объема хозяйственной деятельности предприятия, в первую очередь – от объема производства и реализации продукции.

Размер внутренней дебиторской задолженности по отдельным ее видам и по предприятию в целом зависит от периодичности получения средств.

Перечисленные особенности внутренней дебиторской задолженности необходимо учитывать в процессе управления ею.

Разработка политики управления дебиторской задолженностью охватывает ряд этапов.

1 этап: анализ внутренней дебиторской задолженности предприятия,

2 этап: расчет коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности,

3 этап: расчет коэффициента эластичности дебиторской задолженности,

4 этап: определение планируемого состава внутренней дебиторской задолженности для будущих периодов.

По данным расчета можно сделать вывод, что ОАО «Газпром» является платежеспособным в долгосрочной перспективе. Оно финансово устойчиво и независимо от внешних контрагентов и кредиторов. Отрицательным моментом является лишь то, что оно не способно быстро погасить свои краткосрочные обязательтства за счет наиболее ликвидных средств.

Таким образом, в ОАО «Газпром» снизилась оборачиваемость дебиторской задолженности в 1,5 раза, а оборачиваемость кредиторской задолженности практически не изменилась. В 2003 году в среднем через каждые 64 дня предприятие получает оплату от дебиторов и через каждые 89 дней обязано платить кредиторам.

В дипломном проекте были рассмотрены виды внутренней дебиторской задолженности ОАО «Газпром» за 2002 год и 2003 год.

Список использованных источников и литературы

1. Учебное пособия и монографии

                    Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 236 с.

                    Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять экономикой. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 453 с.

                    Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. 4-е изд. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 245 с.

                    Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 256 с.

                    Бархатов В.И. и др. Учебное пособие. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. – Челябинск, ЮУрГУ, 2001. – 456 с.

                    Бланк И.А. Управление использованием капитала. – Киев: Ника–Центр, 2000. – 289 с.

                    Бланк И.А. Управление активами. – Киев: Ника-Центр, 2000. – 375с.

                    Бланк И.А. Словарь-справочник финансового менеджера. – Киев.: Ника-Центр, 1998. – 246 с.

                    Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2-х томах. – Киев: Ника-Центр, 1998. – 365 с.

                    Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – Киев: Ника-Центр, 2001. – 279 с.

                    Бланк И.А. Управление формированием капитала. – Киев, Ника-Центр, 2000. – 546 с.

                    Бригхем Ю. Энциклопедия финансового менеджмента. Пер. с англ. – М.: РАГС, Экономика, 1998. – 596 с.

                    Быкадоров В.П., Алексеева П.П. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практическое пособие. – М.: ПРИОР, 1999. – 498 с.

                    Движение капитала /Под ред. Быковой Э.И. – М.: Филин, 1997. – 469 с.

                    Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы. – М.: ИНФРА-М, 1998. – 569 с.

                    Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. Пер. с англ. /Под ред. Елисеевой – М.: Финансы и статистика, 1996. – 256 с.

                    Глущенко В.В., Глущенко И.И. Разработка управленческого решения. – М.: ТОО НЦП КРЫЛЬЯ, 1997. – 312 с.

                    Ефимова О.В. Финансовый анализ. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Бухгалтерский учет, 1999. – 269 с.

                    Иванов В.В., Коробова А.Н. Муниципальный менеджмент. Справочное пособие. – М.: Инфра-М, 2002. – 564 с.

                    Справочник финансиста предприятия. – М.: Инфра-М.: Финансы и статистика, 1998. – 652 с.

                    Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 232 с.

                    Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности сельскохозяйственный предприятий. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 351 с.

                    Колчина Н.В. Финансы – М.: ЮНИТИ, 1999. – 456 с.

                    Ковалева А.М. Финансы фирмы. – М.: Инфра-М, 2000. – 342 с.

                    Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. – М.: Дело и сервис, 2001. – 456 с.

                    Кошкин В.И. и др. Антикризисное управление: 17 модульная программа для менеджеров. Управление развитием организации. – М.: Инфра-М, 2000. – 436 с.

                    Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. – Минск: Новое знание, 1999. – 427 с.

                    Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ. – М.: Приор, 1997. – 386 с.

                    Минаева Э.С., Панагушина В.П. Антикризисное управление: Учебное пособие – М.: ПРИОР, 1998. – 379 с.

                    Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: Новое знание, 1999. – 415 с.

                    Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: Новое знание, 2001. – 427 с.

                    Финансовый менеджмент: теория и практика. /Под. Ред. Самсонова Н.В. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. – 488 с.

                    Самоуэльсон П. Экономика. В 2-х томах. Пер. с англ. – М.: НПО АЛГОН, ВНИИСИ, 1992. – 568 с.

                    Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Учебник. – М.: Перспектива, 1999. – 321 с.

                    Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия. – Минск: Новое знание, 2001. – 473 с

                    Финансовое управление фирмой. /Под ред. Терехина В.И. – М.: Экономика, 1998. – 261 с.

                    Унковская Т.Е. Финансовое равновесие предприятия. – Киев: Генеза, 1997. – 425 с.

                    Краткий курс по экономике предприятия. Пер. с нем. /Под ред. Ушаковой Н.Н., Савельева Е.В., Гуляевой Н.Н. –М., Экономика, 1999. – 265 с.

                    Шабалин Е.М., Кричевский Н.А., Карп М.В. Как избежать банкротства. – М.: ИНФРА-М, 1996. – 279 с.

                    Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия (вопросы методологии). – М.: Экономика, 1994. – 478 с.

                    Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 411 с.

                    Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 456 с.

2. Периодические издания

                    Абрамова Н.В. Как списывать дебиторскую задолженность? //Главбух. 2002. № 2. С.45-51.

                    Крейнина М.Н. Управление движением дебиторской и дебиторской задолженностями предприятия. //Финансовый менеджмент. 2001. № 3. С.26-39.

                    А.Куприянов. «Финансовая газета», Региональный выпуск, № 37 (509), сентябрь 2001 г.

                    Сабуров Е., Чернявский А. Причины неплатежей в России //Вопросы экономики. 2000. № 6. С.18-26.

Приложения

Бухгалтерский баланс ОАО «Газпром» на 31 декабря 2003 г.

АКТИВ	Код показателя	На начало отчетного года	На конец отчетного периода
1	2	3	4
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	110	474	455
в том числе :
патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы	111	474	455
Основные средства	120	1 254216260	1291754066
в том числе :
земельные участки и объекты природопользования	121	1 235	1 235
здания, сооружения, машины и оборудование	122	1 252 890 588	1290312515
Незавершенное строительство	130	93Б38711	107749025
Доходные вложения в материальные ценности	135	-
Долгосрочные финансовые вложения	140	257 786 894	274031 296
в том числе :
инвестиции в дочерние общества	141	191 785969	196096243
инвестиции в зависимые общества	142	5 5Б9 942	5 764468
инвестиции в другие организации	143	574 206	960 487
займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев	144	8 714890	18672962
Отложенные налоговые активы	145	22 749 047	6 290 780
Прочие внеоборотные активы	150		303 834
Итого по разделу 1	180	1 Б28 391 38В	1 В80 123 45Б
11. Оборотные активы
Запасы	210	52 406 756	60 308 703
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	265 696	1 010921
животные на выращивании и откорме	212	47	38
затраты в незавершенном производстве	213	20 805 747	40 688 795
готовая продукция и товары для перепродажи	214	17 353530	17 226 ЗЗБ
товары отгруженные	215	12911 942	583 334
расходы будущих периодов	216	1 069 794	799 279
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	25 623 742	22971 816
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	90 452 038	106 796 580
в том числе:
покупатели и заказчики	231	10307В84	12404499
векселя к получению	232	1 716358	1 060 362
авансы выданные	234	-	163920
прочие дебиторы	235	78427 996	93 167 799
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	300 060 343	341 870 136
в том числе:
покупатели и заказчики	241	104250434	123185806

АКТИВ	Код показателя	На начало отчетного года	На конец отчетного периода
1	2	3	4
векселя к получению	242	1 280 438	1 590 543
задолженность учредителей по взносам в уставный капитал	244	-	-
авансы выданные	245	2 142540	2 758 256
прочие дебиторы	246	192386 931	214335531
Краткосрочные финансовые вложения	250	33 551 664	35 520 443
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев	251	14811 907	12613038
Денежные средства	260	62 805 752	47965 712
в том числе :
касса	261	1 402	2229
расчетные счета	262	5 828 279	7 425 576
валютные счета	263	17 365 686	9 822 453
прочие денежные средства	264	39610385	30715454
Прочие оборотные активы	270	1 207	1 491
Итого по разделу 11	290	564 901 502	615434881
БАЛАНС	300	2 193 292 888	2295 5Б4337
ПАССИВ	Код показателя	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	410	118367564	118367 564
Собственные акции, выкупленные у акционеров	411
Добавочный капитал	420	1 253 543 558	1 252976071
Резервный капитал	430	8 636 001	8 636 001
в том числе:
резервы, образованные в соответствии с законодательством	431	8 636 001	8 636 001
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	193510762	327 231 444
Фонд социальной сферы государственной	480	-	-
Итого по разделу III	490	1 574 057 885	1 707 211 080
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	510	236716917	253 502 573
кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев	511	231 758 001	248529 156
займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев	512	4958916	4973417
Отложенные налоговые обязательства	515	36977118	57 384 658
Прочие долгосрочные обязятельства	520	9109437	1 709 826
в том числе:
векселя к уплате	522	8 763 452	806 895
Итого по разделу IV	590	282 803 472	312 597 057
U. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	610	154974512	128794382
кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев	611	61 020 109	28 724 071
займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев	612		-
текущая часть долгосрочных кредитов и займов	613	93 954 403	100070311
Кредиторская задолженность	620	181 377698	146 932 274

ПАССИВ	Код показателя	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4 -.
в том числе:
поставщики и подрядчики	621	100 320 626	71 787145
задолженность перед персоналом организации	622	5 132	30188
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	1 664	7175
задолженность по налогам и сборам	624	12833 111	19 143325
прочие кредиторы, в том числе:	625	68217 1Б5	55 964 441
векселя к уплате	Б26	23 338 972	7897716
авансы полученные	627	686 891	514129
другие кредиторы	628	44191 302	47 552 596
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	63G	76598	27 525
Доходы будущих периодов	640	2723	2 019
Резервы предстоящих расходов	650	-	-
Прочие краткосрочные обязательства	660	-	-
Итого по разделу V	890	ЗЗБ 431 531	275 756 200
БАЛАНС	700	2 133 232 888	2 295 561 337
Справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетам тыс. руб.
Наименование показателя	Код показателя	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
Арендованные основные средства ^	910	12684	28880
в том числе по лизингу	911	-	-
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение	920	33369	33156
Товары, принятые на комиссию	930	-	-
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов	940	13303322	14897918
Обеспечения обязательств и платежей полученные	950	26 769 264	24 809 626
Обеспечения обязательств и платежей выданные	960	146 896 644	110496056
Износ жилищного фонда	970	15151	11 964
Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов	980	-	-
Нематериальные активы, полученные в пользование	990	-	-
Налог на прибыль переходного периода	998	8 373 448	4 227 498

Отчет о прибылях и убытках ОАО «Газпром» на 31 декабря 2003 г.

Показатель		За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
наименование	код
1	2	3	4
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	10	780612980	604853172
в том числе от продажи :
газ ';	11	623 528 273	493 555 529
предоставление имущества в аренду	12 ,•	98 308 748	92634199
услуги по транспорту газа	13	30 928 321	16966691
продукты нефтегазопереработки	14	22 559 938	-
газовый конденсат	15	4 453 232
услуги по хранению газа	16	7890	382 130
прочее	17	826 578	1 314623
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	20	(254 98Б 797)	(214878406)
в том числе проданных:
газ	21	(99061 011)	(107992989)
предоставление имущества в аренду	22	(92 642 792)	(86 278 865)
услуги по транспорту газа	23	(36261941)	(18803790)
продукты нефтегазопереработки	24	(21 239 385)
газовый конденсат	25	(4 672 003)	-
услуги по хранению газа	26	(821)	(1550381
прочее	27	(1 108 844)	(1 647 724)
Валовая прибыль	29	525 626 183	389974 766
Коммерческие расходы	30	(309 923 956)	(268 254 824)
Управленческие расходы	40	(8 147 344)	(12676399)
Прибыль (убыток) от продаж	50	207 554 883	109043543
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	60	2495 106	2231 670
Проценты к уплате	70	(26 071 052)	(26 191 409)
Доходы от участия в других организациях	80	1 913945	2 004 656
Прочие операционные доходы	90	694 769 989	531 194465
Прочие операционные расходы	100	(705 203 294)	(544170717)
Внереализационные доходы	120	99 059 748	63 614634
Внереализационные расходы	130	(76 232 292)	(60782312)
Чрезвычайные доходы	135	852	345
Чрезвычайные расходы	136	(86)	(24181
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	198287799	76 942 457
Отложенные налоговые активы	141	(164582Б7)	13872538
Отложенные налоговые обязательства	142	(20 407 5401	(31 503 7221
Налог на прибыль, другие аналогичные платежи	150	(18799392)	(6 671 929)
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190	142622 600	52 639 344

 Отчет о движении денежных средств ОАО «Газпром» за 2003 г.

Показатель		За отчетный год	За аналогичный перио предыдущего гада
наименование	код
1	2	3	4
Остаток денежный средств на начало отчетного года	100	59232576	47 189367
Движение денежных средств по текущей деятельности
Поступило денежных средств - всего	110	1 630 247 387	1 239 941 080
- выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг	111	890 602 647	705 794 532
- выручка от продажи иного имущества	112	660 221 778	494 201 886
- авансы, полученные от покупателей (заказчиков)	113	62186071	13857 346
- бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование	114	255	572
- безвозмездно	115	-	-
- прочие доходы	116	17236636	26 086 744
Направлено денежных средств - всего	120	(1 451 020 340)	(1 141 441 6261
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг,сырья и иных оборотных активов	150	(532272172)	(373 187433)
на оплату труда	160	(2339805)	(1 319091)
на выплату дивидендов, процентов	170	(10597 284)	(9 905 574)
на расчеты по налогам и сборам	180	(18G 716425)	(136161 8931
отчисления в гос. внебюджетные фонды	190	(374057)	(289316)
на выдачу авансов	191	(3775215)	(7 836 035)
прочие расходы	192	(720 945 382)	(612742284)
Чистые денежные средства от текущей деятельности	199	179227047	98 499 454
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Поступило денежных средств - всего	200	31 280 048	ЗБ 893 121
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	210	921	34787
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений	220	709 220	808 298
Полученные дивиденды	230	4840148	3 509813
Полученные проценты	240	304 930	853 701
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям	250	5 066 259	13856654
Бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование	255	-	-
Прочие поступления	260	20 358 570	17 829868
Направлено денежных средств - всего	270	(230 026 653)	(167 581 733)
Приобретение дочерних организаций	280		-
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	290	(1 045 707)	(82 053)
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений	300	(23411 003)	(27 863 734)
Звймы, предоставленные другим организациям	310	(15 135694)	(6816626)
Направлено на оплату долевого участия в строительстве	320	(27 645)	(61 906)
Прочие выплаты, перечисления и т, п.	330	(190 406 604)	(132757414)
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	340	(198746605)	(130688612)

Показатель		За отчетный год	За аналогичный период предыдущего года
наименование	код
1	2	3	4 Т
Движение денежных средств по финансовой деятельности
Поступило денежных средств - всего	350	190903224	246 581542 542
Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг	351	-	-
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	352	190903224	246 578117 117
Пропив поступления	353	3425
Направлено денежных средств - всего	360	(1826509941	(201 094946) 946)
Погашение займов и кредитов [без процентов)	361	(182650994)	(201 094946) 946)
Погашение обязательств по финансовой аренде ' •	362		-
Оплату приобретенных товаров, работ, услуг	363		-
Прочие выплаты, перечисления	364	-	-
Чистые денежные средства от финансовой деятельности	370	8252230	45 486 596
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов	380	(11 267328)	13 297438 438
Остаток денежных средств на конец отчетного периода	400	47 965 248	60 486 805
Величина влияния изменений курса иностранной валюты по отношению к рублю	401	(2 065 768)	5 199414

---

[1] Крейнина М.Н. Управление движением дебиторской и дебиторской задолженностями предприятия. //Финансовый менеджмент. 2001. № 3. С.26-39

[2] Кошкин В.И. и др. Антикризисное управление: 17 модульная программа для менеджеров. Управление развитием организации. – М.: Инфра-М, 2000. – С.235.

[3] Кошкин В.И. и др. Антикризисное управление: 17 модульная программа для менеджеров. Управление развитием организации. – М.: Инфра-М, 2000. – С.260.

[4] Бархатов В.И. и др. Учебное пособие. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. – Челябинск, 2001. – С.97.

[5] Ефимова О.В. Финансовый анализ. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: 1999. – С.255.

[6] Бланк И.А. Управление активами. – Киев: Ника-Центр, 2000. – 375с.

[7] Бланк И.А. Управление активами. – Киев: Ника-Центр, 2000. – 375с.

[8] Бланк И.А. Управление активами. – Киев: Ника-Центр, 2000. – 375с.

[9] Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. – М.: Дело и сервис, 2001. – 456 с.

[10] Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – Киев: Ника-Центр, 2001. – 279 с.

[11] Финансовый менеджмент: теория и практика. /Под. Ред. Самсонова Н.В. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. – 488 с.

[12] А.Куприянов. «Финансовая газета», Региональный выпуск, № 37 (509), сентябрь 2001 г.

[13] А.Куприянов. «Финансовая газета», Региональный выпуск, № 37 (509), сентябрь 2001 г.

[14] Абрамова Н.В. Как списывать дебиторскую задолженность? //Главбух. 2002. № 2. С.45-51.

[15] Абрамова Н.В. Как списывать дебиторскую задолженность? //Главбух. 2002. № 2. С.45-51.

[16] Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ. – М.: Приор, 1997. – 386 с.

[17] Там же

[18] Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ. – М.: Приор, 1997. – 386 с.

[19] Абрамова Н.В. Как списывать дебиторскую задолженность? //Главбух. 2002. № 2. С.45-51.

[20]  Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ. – М.: Приор, 1997. – 386 с.

[21]  Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ. – М.: Приор, 1997. – 386 с.

[22] Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: Новое знание, 2001. – 427 с.

[23] Там же

[24] Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: Новое знание, 2001. – 427 с.

[25] Сабуров Е., Чернявский А. Причины неплатежей в России //Вопросы экономики. 2000. № 6. С.18-26.

[26]  Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ. – М.: Приор, 1997. – 386 с.

[27] Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ. – М.: Приор, 1997. – 386 с.

[28] Там же

[29] Там же

[30] Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ. – М.: Приор, 1997. – 386 с.

[31] Там же

[32] Там же

[33] Составлена автором

[34] Составлена автором

[35] Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия (вопросы методологии). – М.: Экономика, 1994. – 478 с.

[36] Там же

[37] Составлена автором

[38] Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия (вопросы методологии). – М.: Экономика, 1994. – 478 с.

[39] Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия (вопросы методологии). – М.: Экономика, 1994. – 478 с.

[40] Составлена автором

[41] Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия (вопросы методологии). – М.: Экономика, 1994. – 478 с.

[42] Там же

[43] Составлена автором

[44] Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия (вопросы методологии). – М.: Экономика, 1994. – 478 с.

[45] Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия (вопросы методологии). – М.: Экономика, 1994. – 478 с.

[46] Там же

[47] Там же

[48] Составлен автором

[49] Составлен автором

[50] Составлен автором

[51] Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. Пер. с англ. /Под ред. Елисеевой – М.: Финансы и статистика, 1996. – 256 с.

[52] Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. Пер. с англ. /Под ред. Елисеевой – М.: Финансы и статистика, 1996. – 256 с.

[53] Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия. – Минск: Новое знание, 2001. – 473 с

[54] Там же

[55] Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия. – Минск: Новое знание, 2001. – 473 с

[56] Крейнина М.Н. Управление движением дебиторской и дебиторской задолженностями предприятия. //Финансовый менеджмент. 2001. № 3. С.26-39.

[57] Составлен автором

[58] Составлен автором

[59]Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. Пер. с англ. /Под ред. Елисеевой – М.: Финансы и статистика, 1996. – 256 с.