В последние годы роль финансового директора расширена до управления предприятием в целом. Иными словами, управляющие финансами теперь занимаются и общим управлением, тогда как прежде они главным образом занимались приращением денежных средств и движением наличности фирмы.

Сочетание таких факторов, как растущая конкуренция между фирмами, технологические усовершенствования, требующие значительных капиталовложений, наличие инфляции, изменение процентных ставок, налогового законодательства, экономической устойчивости в мире, наличие определенных спекулятивных эксцессов, нравственное беспокойство, связанное с ситуацией на финансовых рынках, — все это оказало огромное влияние на то, что финансовый директор выдвинулся на роль генерального управляющего. Более того, для того чтобы справиться с возникающими изменениями, необходим гибкий подход ко всем факторам. Испытанные прежде методы решения проблем попросту неприемлемы в новом мире, где они быстро устаревают. Конкуренция требует постоянного приспособления к изменяющимся условиям.

Цель данной работы – проверка теоретических и практических знаний в области финансового менеджмента, отражение современных аспектов финансового менеджмента,

Для достижения этой цели в ходе работы был решен ряд задач:

1. Определена сущность финансового менеджмента, исследованы основные принципы финансового менеджмента

2.Выявлены основные цели и задачи финансового менеджмента

3.Определны основные функции финансового менеджера

1.Сущность финансового менеджмента в условиях рыночной экономики: цели  и задачи

1.1. Принципы рыночной экономики и роль финансов в хозяйственной деятельности коммерческих организаций

В экономической науке удовлетворение потребностей именуется потреблением, а средством удовлетворения потребностей является товар, который представляет собой как материальные ценности, так и нематериальные услуги. Получение товаров называется производством. Таким образом проводится граница между секторами потребления и производства.

О каком бы товаре ни шла речь, будь то предмет потребления или товар, необходимый для продолжения производственного процесса, его количество и цена определяются в результате конкурентной борьбы на рынке, где встречаются друг с другом спрос и предложение. Отсюда очевидно, что планируя выход на рынок, следует иметь информацию о различных возможных способах деятельности с их выгодами и потерями с тем, чтобы удовлетворение потребностей было бы по возможности лучшим.

Основной единицей коммерческой деятельности, где рождается товар, является коммерческая организация, или предприятие. Его задача — производство товара в противоположность потреблению. [1]

Финансы - это система денежных отношений экономического субъекта, возникающая в процессе его производственно-хозяйственной деятельности.

На уровне предприятий (коммерческих организаций) финансовые отношения охватывают:

- отношения с другими предприятиями и организациями по поставкам сырья, материалов, комплектующих изделий, реализации продукции, оказанию услуг и др.;

- отношения с банковской системой по расчетам за банковские услуги, при получении и погашении кредитов, покупке и продаже валюты и другие операции;

- отношения со страховыми компаниями и организациями по страхованию коммерческих и финансовых рисков;

- отношения с товарными, сырьевыми и фондовыми биржами по операциям с производственными и финансовыми активами;

- отношения с инвестиционными институтами (фонды, компании) по размещению инвестиций;

- отношения с филиалами и дочерними предприятиями;

- отношения с персоналом предприятия по выплате заработной платы и пр.;

- отношения с акционерами;

- отношения с налоговыми органами внебюджетными фондами по уплате налогов и других обязательных платежей;[2]

Общим для всех перечисленных видов отношений является то, что они выражены в денежной форме и представляют собой совокупность выплат и поступлений денежных средств предприятия. Общим элементом финансовых отношений является также то, что они возникают как результат определенных хозяйственных операций, инициированных самим предприятием, другим участником экономического процесса или государством. Поэтому состояние финансовых отношений или просто состояние финансов предприятия определяется прежде всего состоянием его производственно-хозяйственных характеристик (факторов).

Но справедливо и обратное утверждение, а именно - правильная и рациональная организация финансов предприятия является определяющим, главным фактором его успешной производственно-хозяйственной деятельности. В современных экономических теориях бизнес рассматривается как система движения капиталов. Рациональное размещение средств, эффективное их использование и поиск длительных источников для финансирования — главные задачи организации финансов предприятия.

Финансы — это кровеносная система бизнеса. Движение денег, его скорость и масштабы определяют работоспособность финансовой системы. Сдвижения денег начинается и им завершается кругооборот средств предприятия, оборот всего капитала. Поэтому движение денег, денежный оборот предприятия являются ведущим звеном в движении капитала.

Наличные деньги дают наиболее ясное представление о капитале, потому что они «заряжены» потенциалом экономической выгоды. Например, они немедленно могут быть превращены в товары или услуги, наконец, они могут быть положены в банк под проценты. Во всех случаях выгода очевидна. Большинство хозяйственных операций также требует наличных денег. Например, выплаты заработной платы, приобретение оборудования или материалов.

Если бы бизнес состоял только из операций с наличными средствами, тогда движение капитала легко просматривалось бы. Однако наличные деньги - это лишь одна из форм капитала. Другими формами капитала являются товарная и производственная. Операции с этими формами капитала в конечном счете сведутся к денежному обмену, но в каждый отдельно взятый момент это не очевидно. Поэтому процесс движения капитала затушевывается, анализ и оценка состояния финансов предприятия усложняются^[3].

В условиях рынка вопрос состояния финансов предприятия интересует миллионы акционеров, а также других непосредственных и опосредованных участников экономического процесса. Этот вопрос наиболее важен для работников самого предприятия и его администрации, потому что механизм рынка ясно вырисовывает возможность банкротства.

Начиная с составления бизнес-плана руководство предприятия должно четко представлять, за счет каких финансовых ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и какие сферы вложения капитала будет использовать. Это необходимо фирме при получении кредитов и при организации дальнейшей деятельности. Забота о финансах является отправным пунктом и конечным результатом всей производственно-хозяйственной и коммерческой деятельности предприятия.

Необходимыми условиями эффективного функционирования финансов являются:

- многообразие форм собственности;

- наличие рынков товаров, труда и капитала;

- самофинансирование предпринимательства;

- свобода предпринимательства и самостоятельность в принятии решений;

- рыночное (свободное) ценообразование и конкуренция;

- регламентация государственного вмешательства в деятельность предприятий и организаций;

- наличие правового обеспечения правил экономического поведения и др.

1.2. Сущность финансового менеджмента

Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.

Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются:

1. Интегрированность с общей системой управления предприятием. В какой бы сфере деятельности предприятия не принималось Управленческое решение, оно прямо или косвенно оказывает влияние на формирование денежных потоков и результаты финансовой деятельности. Финансовый менеджмент непосредственно связан с производственным менеджментом, инновационным менеджментом, менеджментом персонала и некоторыми другими видами функционального менеджмента. Это определяет необходимость органической интегрированности финансового менеджмента с общей системой управления предприятием.

2. Комплексный характер формирования управленческих решений. Все управленческие решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота предприятия теснейшим образом взаимосвязаны и оказывают прямое или косвенное воздействие на результаты его финансовой деятельности. В ряде случаев это воздействие может носить противоречивый характер. Так, например, осуществление высокодоходных финансовых инвестиций может вызвать дефицит в финансировании производственной деятельности и как следствие — существенно уменьшить размер операционной прибыли (т.е. снизить потенциал формирования собственных финансовых ресурсов). Поэтому финансовый менеджмент должен рассматриваться как комплексная управляющая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых управленческих решений, каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия.

3. Высокий динамизм управления. Даже наиболее эффективные управленческие решения в области формирования и использования финансовых ресурсов и оптимизации денежного оборота, разработанные и реализованные на предприятии в предшествующем периоде, не всегда могут быть повторно использованы на последующих этапах его финансовой деятельности.[4] Прежде всего, это связано с высокой динамикой факторов внешней среды на стадии перехода к рыночной экономике, и в первую очередь — с изменением конъюнктуры финансового рынка. Кроме того, меняются во времени и внутренние условия функционирования предприятия, особенно на этапах перехода к последующим стадиям его жизненного цикла. Поэтому финансовому менеджменту должен быть присущ высокий динамизм, учитывающий изменение факторов внешней среды, ресурсного потенциала, форм организации производственной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функционирования предприятия.

4. Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений. Реализация этого принципа предполагает, что подготовка каждого управленческого решения в сфере формирования и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота должна учитывать альтернативные возможности действий. При наличии альтернативных проектов управленческих решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев, определяющих финансовую философию, финансовую стратегию или конкретную финансовую политику предприятия. Система таких критериев устанавливается самим предприятием.

5. Ориентированность на стратегические цели развития предприятия. Какими бы эффективными не казались те или иные проекты управленческих решений в области финансовой деятельности в текущем периоде, они должны быть отклонены, если они вступают в противоречие с миссией (главной целью деятельности) предприятия, стратегическими направлениями его развития, подрывают экономическую базу формирования высоких размеров собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников в предстоящем периоде.

Эффективный финансовый менеджмент, организованный с учетом изложенных принципов, позволяет формировать необходимый ресурсный потенциал высоких темпов прироста операционной деятельности предприятия, обеспечивать постоянный рост собственного капитала, существенно повышать его конкурентную позицию на товарном и финансовом рынках, обеспечивать стабильное экономическое развитие в стратегической перспективе.

С учетом содержания и принципов финансового менеджмента формулируются его цели и задачи.

1.3. Цель и задачи финансового менеджмента

Эффективное управление движением капитала в рамках фирмы предполагает наличие определенной цели ее развития, что дает возможность оценить эффективность того или иного финансового решения. Во всех случаях решение должно быть принято на основании определенных стандартов. Несмотря на то, что возможно предположить наличие различных целей, основной задачей фирмы является максимальное увеличение благосостояния ее владельцев.

Собственность членов корпорации подтверждается соответствующей долей акционерного капитала. Каждая акция показывает, что ее держателю принадлежит 1/n часть капитала данной компании, где n — общее число выпущенных в обращение акций. Благосостояние акционеров ассоциируется с рыночной ценой акций фирмы. Хотя рыночная цена может быть несовершенной мерой благосостояния акционеров, она является лучшим из доступных способов его оценки. Если акции фирмы не обращаются на рынке, можно использовать альтернативные цены. Анализируя состояние сходных компаний, акции которых обращаются на рынке, можно примерно определить рыночную стоимость фирмы^[5].

Курс акций выполняет роль индикатора степени эффективности деятельности фирмы, он показывает, насколько хорошо руководство фирмы управляет ею от имени держателей акций. Таким образом, администрация фирмы находится под постоянным контролем. Держатели акций, не удовлетворенные деятельностью управляющих фирмы, могут продать свои акции и инвестировать капитал в другую компанию. Если же подобные действия будут предприняты и другими неудовлетворенными держателями акций, то это вызовет падение курса акций фирмы.

Главной целью финансового менеджмента является максимизация благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде, обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости.

В процессе реализации своей главной цели финансовый менеджмент направлен на реализацию следующих основных задач:

1. Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде.

2. Обеспечение наиболее эффективного распределения и использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия.

3. Оптимизация денежного оборота.

4. Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска.

5. Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли.

6. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития.

7. Обеспечение возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий осуществления хозяйственной деятельности[6]

1. Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах предприятия на предстоящий период, максимизации объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, определения целесообразности формирования собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников, управления привлечением заемного капитала, оптимизации структуры источников формирования ресурсного финансового потенциала.

2. Обеспечение наиболее эффективного распределения и использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия. Оптимизация распределения сформированного объема финансовых ресурсов предусматривает установление необходимой пропорциональности в их использовании на цели экономического и социального развития предприятия, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т.п. В процессе хозяйственного использования сформированных финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия должны быть учтены стратегические цели его развития и возможный уровень отдачи вкладываемых средств.

3. Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхронизации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов. Одним из результатов такой оптимизации является определение среднего остатка свободных денежных активов, обеспечивающего снижение потерь от их неэффективного использования и инфляции.

4. Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимизация прибыли достигается за счет эффективного управления активами предприятия, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых ресурсов, выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности. При этом для достижения целей экономического развития предприятие должно стремиться максимизировать не валовую, а чистую прибыль, остающуюся в его распоряжении, что требует осуществления эффективной налоговой, амортизационной и дивидендной политики. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня прибыли предприятия достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация прибыли должна обеспечиваться в пределах допустимого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их рисковых предпочтений (отношения к степени допустимого риска при осуществлении хозяйственной деятельности).

5. Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. Если уровень прибыли предприятия задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска, обеспечивающего получение этой прибыли. Такая минимизация может быть обеспечена путем диверсификации видов операционной и финансовой деятельности, а также портфеля финансовых инвестиций; профилактикой и избежанием отдельных финансовых рисков, эффективными формами их внутреннего и внешнего страхования.

6. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей.

7. Обеспечение возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий осуществления хозяйственной деятельности. Меняющаяся экономическая политика государства, изменения конъюнктуры товарного или финансового рынков в целом или отдельных их сегментов, возникновение новых стратегических задач развития предприятия, снижение отдачи капитала в отдельных секторах хозяйственной деятельности предприятия могут потребовать быстрого его реинвестирования в новые высокодоходные проекты, обеспечивающие возрастание рыночной стоимости предприятия. Важнейшим условием обеспечения возможностей такого реинвестирования капитала выступает оптимизация уровня ликвидности как функционирующих активов, так и реализуемой предприятием инвестиционной программы в разрезе составляющих ее инвестиционных проектов.

Все рассмотренные задачи финансового менеджмента теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них и носят разнонаправленный характер (например, обеспечение максимизации суммы прибыли при минимизации уровня финансового риска; обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов и постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития и т.п.). Поэтому в процессе финансового менеджмента отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной реализации его главной цели^[7].

1.4. Функции управляющего финансами

Как было сказано выше, финансовый директор в основном занимается: 1) эффективным распределением фондов в рамках предприятия и 2) мобилизацией средств на как можно более выгодных условиях. Цель реализации этих функций — максимизировать благосостояние акционеров компании. [8]

Для того чтобы эффективно мобилизовывать средства и распределять их, финансовые директора должны тщательно планировать эти процессы. Прежде всего, они должны прогнозировать движение наличных денег и оценивать его влияние на финансовое состояние фирмы. На основании этого прогноза они должны предусмотреть в плане достаточное количество ликвидных средств для своевременной оплаты счетов и других обязательств. Подобные операции могут потребовать привлечения дополнительных средств. Для того, чтобы держать под контролем состояние дел в компании, финансовый директор должен установить определенные нормативы. Затем эти нормативы используются для того, чтобы сравнить действительные результаты с запланированными.

Финансовый директор контролирует распределение средств между различными направлениями деятельности фирмы. Это распределение должно проводиться в соответствии с основной целью деятельности фирмы: максимизацией благосостояния ее акционеров. Определение необходимого уровня ликвидности является одной из важнейших составных частей финансового менеджмента. Оптимальный размер текущих активов зависит от его рентабельности и возможностей гибкого управления ими в сравнении с затратами на их поддержание. В прошлом управление оборотным капиталом играло определяющую роль в деятельности финансовых директоров. Хотя эта традиционная функция и продолжает оставаться жизненно важной, ныне они занимаются также и менее ликвидными активами и обязательствами.

Смета капиталовложений включает ассигнования на инвестиционные предложения, прибыли от которых ожидаются в будущем. Если подобное предложение включает в себя и какой-то компонент увеличения оборотного капитала, то последнее рассматривается как часть решения о капитальных инвестициях, а не как отдельное решение об увеличении оборотного капитала. [9]Поскольку точный объем ожидаемой от инвестиционных предложений прибыли неизвестен с определенностью, некоторый риск неизбежен. Изменения в оценке коммерческого риска фирмы могут оказать значительное влияние на ее позиции на рынке.

Капитал распределяется в соответствии с определенными критериями. Прибыль, ожидаемая от каждого конкретного проекта, должна соответствовать цели максимизации благосостояния акционеров фирмы.

По своему происхождению компания может быть отечественной, иностранной или транснациональной. С тех пор как транснациональные фирмы заняли ведущее положение в экономике, для нас существенно важно изучить проблемы роста посредством участия в международных операциях. Необходимо не упустить из виду и методы управления финансами малого предприятия, отметив при этом то, что отличает их от управления финансами большой компании.

Финансовый менеджер рассматривает ситуации, которые влекут за собой решение о ликвидации компании или ее восстановлении, зачастую путем изменения структуры капитала. Подобное решение должно базироваться на тех же экономических соображениях, которые лежат в основе распределения капитала.

Итак, распределение средств в рамках фирмы определяет общую сумму ее активов, их структуру и степень коммерческого риска фирмы. Все эти факторы весьма существенно влияют на стоимость фирмы.

Второй стороной управления финансами является приобретение фондов. Их источники весьма разнообразны. Каждый из них имеет соответствующие характеристики, определяемые поставщиком капитала, как-то: цена, срок платежа, наличие в определенный момент, возможные препятствия и другие условия. На основании этих факторов финансовый директор должен определить оптимальное сочетание источников финансирования фирмы. Принимая решение, следует учитывать его влияние на благосостояние акционеров фирмы.

Управление финансами включает в себя как распределение средств внутри фирмы, так и приобретение фондов. Распределение и приобретение взаимосвязаны в том смысле, что, принимая решение об инвестировании в конкретный актив необходимо профинансировать это инвестирование, причем стоимость финансирования оказывает существенное влияние на само решение об инвестировании. Совместно эти процессы определяют ценность фирмы для акционеров.

Обладая «ноу-хау» финансового менеджмента, владея логикой Функционирования финансового механизма предприятия не только на уровне науки, но и как искусством, финансовый менеджер осуществляет свои важнейшие профессиональные обязанности по финансированию деятельности предприятия:

• определяет рациональную структуру пассивов предприятия (соотношение между заемными и собственными средствами) с учетом допустимого уровня финансового риска и, таким образом, обосновывает решения об изменении собственного капитала и/или изменении заимствований;

• разрабатывает дивидендную политику, производя расчеты по распределению чистой прибыли на вознаграждение инвесторов, с одной стороны, и самофинансирование развития и наращивание собственных средств, с другой стороны;

• формирует наилучшую структуру заемных средств по форме (кредиторская задолженность, кредит, облигационный заем), срокам (краткосрочные, долгосрочные) и стоимости;

по финансовой стороне эксплуатации активов

• определяет основные направления расходования средств, соответствующие стратегическим и тактическим целям предприятия;

• формирует наилучшую структуру активов;

• регулирует массу и динамику финансовых результатов с учетом приемлемого уровня предпринимательского риска;

по осуществлению стратегии финансового менеджмента

• проводит инвестиционную политику, осуществляя анализ инвестиционных проектов хозяйственного и финансового характера, отбор наилучших из них и последующий финансовый мониторинг претворения проектов в жизнь;

по осуществлению тактики финансового менеджмента

• осуществляет комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия (денежными средствами, дебиторской задолженностью, запасами сырья и готовой продукции, с одной стороны, и кредиторской задолженностью и краткосрочными кредитами, с другой стороны);

• осмысливает ценовые и прочие маркетинговые решения с точки зрения их влияния на финансовые результаты;

по сочетанию стратегии и тактики:

• занимается финансовым прогнозированием и планированием, определяя финансовые перспективы развития предприятия, а также тактические шаги по обеспечению каждодневной деятельности и упреждению неблагоприятных тенденций;

по внутреннему финансовому контролю

• анализирует данные бухгалтерского и операционного учета, а также отчетность предприятия, пользуясь ими: а) как материалом для оценки результатов деятельности предприятия,

всех его подразделений и самого себя; б) как информационной базой для принятия финансовых решений. На целом ряде предприятий финансовый менеджмент принимает непосредственное участие и в работе бухгалтерии по составлению внешней отчетности. Вообще, взаимоотношения финансиста с бухгалтерией — материя весьма тонкая. Одно дело, если в организационной структуре управления предприятием финансовый менеджмент подчинен бухгалтерии, а другое — если он существует самостоятельно или даже включает в себя бухгалтерию. Руководители вольны принимать ту или иную модель, но в любом случае к слову финансового менеджера стоит внимательно прислушаться при выборе учетной политики предприятия.

Разумеется, все эти (а также не вошедшие в эту принципиальную, а потому весьма лаконичную схему) аспекты деятельности финансового менеджера должны быть проникнуты заботой о минимизации налогообложения, разумном снижении рисков и защите имущества фирмы (внешнее страхование, самострахование)^[10].

Заключение

Опыт доказал жизнеспособность и эффективность рыночного механизма в обеспечении сбалансированности экономики, в рациональном использовании трудовых, материальных и финансовых ресурсов, в создании гибких производств, восприимчивых к запросам потребителей и достижениям научно-технического прогресса. Рынок стимулирует предприятия к решительным действиям в овладении новыми методами хозяйствования, перестройке своей деятельности. В условиях рынка предприятие является главным субъектом хозяйствования, независимым товаропроизводителем, экономическое пространство для которого практически неограниченно, но всецело зависит от умения работать безубыточно, адаптируясь к условиям изменяющейся экономической среды.

В любой момент фирма может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных источников: от инвесторов, вкладывающих свои средства в капитал компании, кредиторов, ссужающих определенные суммы, а также доходов, полученных в результате деятельности фирмы. Средства, сформированные за счет всех этих источников, направляются на различные цели. Это и приобретение основных средств, предназначенных для производства товаров и услуг, и создание товарных запасов, служащих необходимыми условиями для производства и продажи, и финансирование дебиторской задолженности. Это также наличные деньги и ликвидные ценные бумаги, используемые как при сделках, так и в целях получения дополнительных доходов. Взятый на определенный момент общий капитал фирмы стабилен, затем через какое-то время он изменяется. Подобные изменения называют движением капитала. Обычно движение капитала на предприятиях происходит постоянно. Финансовый менеджер прилагает все усилия, чтобы эти изменения соответствовали целям организации и вели к повышению благосостояния ее собственников (акционеров).

2. Практическая часть

По данным, представленным в прил.3 (Х -готовая продукция  на складе предприятия  Y-выручка от реализации  продукции ( по формулам 1,2) найти параметры уравнеПо данным, представленным в прил.3 (Х -готовая продукция  на складе предприятия  Y-выручка от реализации  продукции ( по формулам 1,2) найти параметры уравнения регрессии методом наименьших квадратов. Для проверки адекватности уравнения регрессии по формуле(з) определить величину среднего относительного отклонения.

По полученному уравнению регрессии для среднегодовой величины готовой продукции на складе  предприятия ( определяется как среднеарифметическое значение  в приложении 3, найти выручку от реализации продукции на следующий год

Составить бюджет движения денежных средств, определить критический период в деятельности предприятия, сделать выводы.

Исходные данные для составления бюджета. Объемы продаж увеличиваются с темпом прироста в месяц 1,5 % от базового месяца Предприятие проводит индивидуальную сбытовую политику на основе применения различных видов реализации при разных условиях оплаты. 25% изделий реализуется за наличный расчет, 75% с отсрочкой платежа на условиях 3/10 брутто 30.80% оплачивается в следующем месяце  из них 25% со скидкой, а следующие с задержкой еще на один месяц. Сырье закупается. в размере потребности следующего месяца Оплата поставщикам производится через месяц. Прогнозируемое увеличение цен на сырье 3% в месяц.

Издержки определяются в размере процентов от выручки базового месяца. Из них условно-переменные, сырье 40, условно постоянные – зарплата 15% , аренда производственных площадей 10, прочие 5. Уровень инфляции в месяц 2%. Аренда и зарплата выплачиваются в месяц следующий за месяцем их возникновения. ЕСН – 35,6%, ставка налога на прибыль 24%.

В конце каждого квартала, ( май, июнь, сентябрь, декабрь) планируется вкладывать в модернизацию производства ( определяется студентом индивидуально), остаток денежных средств на 1 января ( определяется индивидуально)..эой суммы недостаточно и решено иметь целевой остаток. (определяется индивидуально). В последующие месяцы он изменяется пропорционально темпу инфляции.

РЕШЕНИЕ:

Для нахождения параметров уравнения регрессии составим расчетную таблицу.

Таблица1

Расчетная таблица для нахождения параметров уравнения регрессии

Определяем n, SХ, SY, SХ*Х SХY, подставляем  в систему уравнений, находим параметры уравнения регрессии методом наименьших квадратов.

Система нормальных уравнений имеет вид:

N*A0+A1SХ=SY

A0*SХ+А1 S Х *Х=SХ*Y

Подставляя наши значения получаем

30Ао+А1*201,7=65,8

Ао*201,7+А11441,11=466,35

Отсюда,

Ао=(65,8-201,7А1)/30

Из первого уравнения  системы выражаем Ао, подставляем его во второе уравнение. решаем полученные уравнения, получаем, Ао=0,297  А1=0,282

Таким образом, искомое уравнение регрессии имеет вид:

Yi=0.297+0.282*Х.

Далее, для проверки адекватности уравнения регрессии определяем величину среднего относительного отклонения:

E=1/n S (Yi-Yi¢)/Yi*100%

Если Е<15%, то связь между факторами достаточно сильная, в нашем случае Е=11,6, следовательно,  полученное уравнение пригодно для прогнозных  целей, отсюда, найдя среднегодовую выручку (201,7)/30=6,7, можно найти предполагаемую выручку от реализации в следующем году. Она составит

0,297+0,282*6,7=2 ,186 млн.руб.

далее, построим бюджет денежных средств на планируемый период.

Наибольшую сложность при расчете представляет собой расчет полученной выручки. Для этого  воспользуемся алгоритмом, представленном на рис. 2 методических указаний к курсовой работе.

Таблица 2

Бюджет движения денежных средств предприятия

Продолжение таблицы 2

Продолжение таблицы 2

С учетом заданных сценарных условиях бюджет движения денежных средств представлен в таблице 2.

Как видно из представленных данных наиболее проблематичными месяцами являются март, июнь, сентябрь, декабрь. Те месяцы, когда на предприяти идет реконструкция. Подобный бюджет позволяет выделить «слабые места предприятия», вовлечь в производственный процесс неработающие активы, сделать получение информации оперативным  и грамотным.

Список литературы

1.     Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов:Пер. с англ.-М: ЗАО «Олимп-Бизнес, 2004.

2.     Бригхем Ю.ГапенскиЛ. Финансовый менеджмент.Полный курс.В2-хтю-Спб, 2004.

3.     Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ.- М.: Финансы и статистика, 2000.

4.     Водянов А. Новые инструменты государственного регулирования инвестиций //Проблемы теории и практики управления. - М.,1996.-№5.

5.     Водянов А., Гаврилова О. Налоговые инструменты восстановления инвестиций в реальный сектор экономики //Управление инвестиционной и инновационной деятельностью. М.-1999.-№6.

6.     Волков В. Российская экономика в 1999 году // Экономист. М.-1990.-№12.

7.     Грицына В.,  Курнышева И. особенности инвестиционного процесса // Экономист М.-2000.- №1.

8.     Журавлев, Ю. И. Мельников. Проблемы повышения инвестиционной активности в экономике России.// Вестник СПбГУ. Сер 5.Экономика.- Спб., 2004г. - Вып 4 - (№26), с.33

9.     Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент.-М.: Финансы и статистика,2001.-768c

10.                       Ковалев В.В. Управление финансами: Учеб.пособие.-М.,2002

11.                       Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник /Под ред. Е.С. Стояновой.-М.: «Перспектива,2003.-656с

12.                        Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий.- М.: ИНФРА-М, 1999.- 326с.

[1] Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов:Пер. с англ.-М: ЗАО «Олимп-Бизнес, 2004. – с. 90.

[2] Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов:Пер. с англ.-М: ЗАО «Олимп-Бизнес,2004. – с. 76.

[3] Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий.- М.: ИНФРА-М, 1999.- с. 8-9.

[4] Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник /Под ред. Е.С. Стояновой.-М.: «Перспектива,2003.-c.65

[5] Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ.- М.: Финансы и статистика, 2000.- с. 11-12.

[6] Бригхем Ю.ГапенскиЛ. Финансовый менеджмент.Полный курс.В2-хтю-Спб,1997с.24

[7] Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: Эльга, Ника-Центр, 2004.- с. 14-16.

[8] Бригхем Ю.ГапенскиЛ. Финансовый менеджмент.Полный курс.В2-хтю-Спб,1997с.124

[9] Бригхем Ю.ГапенскиЛ. Финансовый менеджмент.Полный курс.В2-хтю-Спб,1997с.228

[10] Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой.- М.: Изд-во «Перспектива», 2003. – с. 10.