Банкротство предприятия является результатом совместного негативного воздействия внешних и внутренних неблагоприятных факторов. Умение предприятия приспособиться к изменению технологических, экономических и социальных факторов служит гарантией не только выживания, но и его процветания.

К внешним факторам, оказывающим сильное влияние на деятельность предприятия, можно отнести:[1]

- демографическое состояние в стране, влияющее на размер и структуру потребления и платежеспособный спрос населения;

- состояние экономики страны, определяющее уровень доходов и накоплений населения, а, следовательно, и его покупную способность;

- высокий уровень инфляции в масштабах страны и мира, негативно сказывающийся на развитии национальной экономики и вызывающий общеэкономический  спад;

- политическую стабильность и направленность внутрен­ней политики, реализуемой через рычаги хозяйственно­го законодательства;

- уровень науки и техники, с которым сопряжены все со­ставляющие процесса производства товара и его конку­рентоспособность;

- уровень культуры населения и национальные традиции, оказывающие влияние на привычки и нормы потребле­ния, предпочтения в выборе товаров;

- финансовое состояние партнеров по бизнесу, прежде всего дебиторов;

-  международное положение (войны, конфликты, пере­вороты и др.), от которого зависит финансовое состоя­ние предприятия при наличии зарубежных партнеров.

Значение фактора политической стабильности и направ­ленности национального, хозяйственного законодательства очень велико. Этот фактор формируют следующие качествен­ные показатели:

-  отношение государства к предпринимательской дея­тельности;

- принципы государственного регулирования экономи­ки;

-  отношения собственности, ее приватизация или наци­онализация;

- принципы земельной реформы, поддерживаемые госу­дарством;

-  меры, принимаемые к защите потребителя, с одной сто­роны, и предпринимателя (защита конкуренции, огра­ничение монополизма, реализация процедур банкрот­ства и др.) - с другой.

Предприятие может подвергнуться тяжелым испытаниям при неожиданных переменах в сфере государственного регу­лирования, резких спадах государственного заказа. Разумно поступают те организации, которые пытаются прогнозировать неблагоприятные  изменения  в  государственной   политике. Наиболее эффективным средством защиты интересов предприятий является формирование сильного лобби предпринимателей в правительстве, политических институтах, что делает экономическую политику государства более стабильной  и предсказуемой.

Внутренние факторы, оказывающие существенное влияние на финансовое развитие предприятия, являются результатом деятельности самого предприятия. Они подразделяются на три подгруппы в зависимости от особенностей формирования де­нежных потоков предприятия:[2]

-  факторы, связанные с операционной деятельность;

-   факторы, связанные с инвестиционной деятельностью;

-   факторы, связанные с финансовой деятельностью.

Эти группы включают в себя десятки конкретных, действу­ющих в каждой фирме индивидуально факторов. Неудачи в бизнесе часто связаны с неопытностью менеджеров, злоупот­реблениями, что ведет в целом к неэффективному управлению фирмой, к принятию ошибочных решений, невозможности приспособиться к рыночным условиям. Выявить причины не­благоприятного развития предприятия можно, организуя сис­тему внутреннего контроля и аудита. Регулярное проведение финансово-экономического анализа деятельности предприя­тия обеспечивает руководство необходимой информацией для принятия адекватных управленческих решений.

Одним из факторов возможной неудачи предприятия явля­ется неэффективная структура текущих затрат. Например, вы­сокая доля постоянных издержек может повлечь за собой по­вышение цены, что в свою очередь повлияет на конкурентос­пособность продукции предприятия на рынке аналогичных товаров и услуг, на объемы реализации продукции. Снижению издержек производства продукции способствуют:

-  сокращение излишних и устаревших производственных мощностей;

- обновление технологических процессов в соответствии с достижениями научно-технического прогресса;

-  снижение потерь от брака, нерационального использо­вания рабочего времени;

-  продажа и ликвидация убыточных производств;

-  сокращение управленческих расходов;

-  диверсификация производства и т. п.

С этими мероприятиями зачастую связано повышение конкурентоспособности продукции предприятия.

Успешному ведению дел в большой степени способствует обоснованная система стратегического планирования. С этим тесно связан опыт коммерческой работы, знание правовых и финансовых вопросов. Нередко вследствие неправильного финансового планирования, прогнозирования сроков поступ­ления доходов и осуществления платежей предприятие оказы­вается неплатежеспособным.

Негативное финансовое развитие предприятия может про­являться по-разному и в разной степени. К наиболее вероятным факторам, обусловливающим непла­тежеспособность предприятия, можно отнести следующие:

- производство продукции, пользующейся ограниченным спросом вследствие ее морального устаревания или пе­репроизводства;

- производство продукции низкого качества;

-  высокие цены реализуемой продукции, в связи с чем задерживается ее сбыт;

-   низкий   уровень   использования    производственных мощностей;

-  значительная дебиторская задолженность за товары от­груженные, не оплаченные в срок.

Основной причиной продолжения производства продук­ции, пользующейся ограниченным спросом, может быть от­сутствие у предприятия достаточных средств на техническое перевооружение или реконструкцию. В случае если предприя­тие оценивается государством как перспективный товаропро­изводитель и государство заинтересовано в сохранении этого предприятия, целесообразно оказать предприятию государ­ственную финансовую поддержку.

Анализ причин производства продукции низкого качества следует начинать с оценки уровня технологии и оборудования, на котором производится продукция.

Если причиной низкого качества производимой продукции является устаревшее оборудование, то для повышения качества продукции следует рекомендовать техническое перевооруже­ние неплатежеспособного предприятия и его реконструкцию. Эти меры устанавливаются на основе:

- результатов анализа и оценки производственной и технологической дисциплины;

- организации контроля качества выпускаемой продукции;

- уров­ня квалификации рабочих ведущих профессий;

- качества сы­рья, материалов и комплектующих изделий и т. п.

С учетом этих результатов формируется состав организационно-технических мероприятий, обеспечивающих повышение качества произво­димой продукции:

- экономическое стимулирование производ­ства продукции высокого качества;

- совершенствование техно­логии;

- улучшение материально-технического снабжения, по­вышение квалификации рабочих и т. п.

Причина установления высоких цен на выпускаемую про­дукцию может быть заложена в ее себестоимости, поскольку она является главной составляющей цены. При этом следует ее сравнить с себестоимостью аналогичной продукции других, рентабельно работающих предприятий.

Прежде всего анализируются затраты по эксплуатации обо­рудования. Необходимо оценить технический уровень парка основного технологического оборудования неплатежеспособ­ного предприятия и сравнить его состояние с аналогичным оборудованием рентабельно работающих предприятий. Если уровни соответствуют друг другу, то необходимо:

- усовершен­ствовать организацию и оплату труда;

- рационально использовать сырье, материалы и топливно-энергетические ресурсы;

- навести порядок в хранении товарно-материальных ценностей;

- сократить административно-управленческие расходы;

- ликви­дировать непроизводительные расходы и т. п.

Если результаты сравнения покажут, что парки оборудования неплатежеспособ­ного предприятия имеют более низкий технический уровень, то в качестве меры, обеспечивающей рост рентабельности, сле­дует рекомендовать техническое перевооружение или рекон­струкцию неплатежеспособного предприятия.

При выяснении причин нерационального использования производственных мощностей в первую очередь проверяется правильность расчетов производственной мощности с целью оценки соответствия этих расчетов действующей методике ее определения. После этого устанавливается степень сопряжен­ности между производительностью ведущего звена (цеха, участ­ка, агрегата, установки, группы оборудования), по которому рас­считывается производственная мощность, и производительно­стью остальных звеньев,  анализируются   причины   простоя оборудования, оценивается укомплектованность предприятия кадрами соответствующей квалификации. В заключение выра­батывается комплекс организационно-технических мероприя­тий по улучшению использования производственной мощнос­ти. Принимаются меры по расшивке «узких мест», повышению качества ремонта и технического обслуживания оборудования с целью сокращения его простоев, повышению квалификации работников и т. п.

Анализ причин возникновения дебиторской задолженнос­ти выявит наиболее крупных должников неплатежеспособно­го предприятия. Совместно с ними нужно выяснить, способ­ны ли они погасить долг. В случае, когда должники отказыва­ются добровольно уплатить долг в ближайшее время, возможно рассмотрение вопроса о направлении в арбитражный суд иска о возбуждении дела об их банкротстве.

26. Оперативная и стратегическая реструктуризация для финансового оздоровления предприятия

За рубежом понятие «реструктуризация» давно превратилось в образ жизнедеятельности предприятий, в постоянный процесс, без которого невозможно удержаться на рынке. В нашей стране осознание необходимости реструктуризации кризисных предприятий подкреплено регулирующими постановлениями.

Становление эффективного руководства и грамотного акционера в российских условиях еще только начинается. Приватизация без притока денежных средств в значительной степени затормозила процесс созревания эффективного собственника, а экономический кризис 1998 г. привел многие предприятия к банкротству. Последнее обстоятельство породило российские схемы реструктуризации предприятий.

Осуществление хозяйственной деятельности любого хозяйствующего субъекта сопровождается финансовыми отношениями с другими хозяйствующими субъектами по вопросам права собственности и других вещных прав. В процессе этих отношений возникают договорные обязательства и имущественные отношения, которые регулируются гражданским законодательством: Гражданским кодексом.

Самой большой группой по объему денежных платежей являются предприятия и организации, связанные в процессе своей деятельности с поставщиками, покупателями, строительно-монтажными и транспортными организациями, почтой и телеграфом, внешнеторговыми организациями, таможней, фирмами иностранных государств. Отношения предприятий друг с другом связаны с реализацией готовой продукции и приобретением материальных ценностей для хозяйственной деятельности. Роль этой группы первична, так как именно в сфере материального производства создается национальный доход, предприятия получают выручку от реализации продукции и прибыль. Главной проблемой этих отношений являются неплатежи.

Помимо обязательств перед своими контрагентами хозяйствующие субъекты имеют обязательства перед государством по уплате налогов в бюджет, установленные налоговым законодательством РФ, главенствующим которого является Налоговый кодекс РФ.

Таким образом, осуществление хозяйственной деятельности сопровождается возникновением кредиторской задолженности, под которой понимаются денежные средства, временно привлеченные хозяйствующим субъектом и подлежащие возврату соответствующим физическим или юридическим лицам. Обычно кредиторскую задолженность составляют неосуществленные платежи поставщикам за отгруженные товары, неоплаченные налоги, невыплаченная начисленная заработная плата, не внесенные страховые взносы, неоплаченные долги.[3]

 Характерная структура долгов большинства кризисных предприятий включает следующие виды задолженностей:

-         денежные обязательства бюджетам всех уровней;

-         обязательные платежи государственным внебюджетным фондам;

-         денежные обязательства предприятиям топливно-энергетического комплекса.

В зависимости от принципиального подхода к реструктуризации можно выделить две концепции.

1) Наступательная концепция. Реструктуризация направлена на диверсификацию предприятия. Стратегия диверсификация способствует наращиванию чистого денежного потока за счет роста эффективности хозяйственной деятельности. Внешняя финансовая помощь используется в целях расщирения наиболее рентабельных групп ассортимента продукции, выхода на другие региональные рынки, быстрого завершения начатых инвестиционных проектов.

2) Оборонительная концепция. Реструктуризация направлена на сокращение деятельности предприятия. Эта стратегия обеспечивает достижение сбалансированности денежных потоков в меньших объемах и предполагает привлечение внешней финансовой помощи, продажу части производственных подразделений, незавершенного строительства, других видов активов в целях финансовой стабилизации.

В зависимости от результатов диагностики банкротства и принятой стратегии реструктуризации различают три основных направления ее осуществления: реструктуризация долга, реструктуризация капитала, реструктуризация предприятия.

Практическая часть

Задание 3.1

Задача 1

Составьте промежуточный ликвидационный баланс на 10 апреля 200 г.

1.1 Записать все хозяйственные операции за период, установленный для предъявления требований кредиторами, в журнал регистрации, сделав необходимые расчеты сумм, где это требуется.

1.2 На основании данных журнала регистрации хозяйственных операций отразите операции на синтетических счетах и субсчетах, подсчитайте по ним обороты и сальдо на 10 апреля 200 г.

1.3 Составьте оборотную ведомость по синтетическим счетам за период.

Исходные данные для выполнения задания:

10 апреля 200_г. общее собрание участников ООО «Радуга» приняло решение о ликвидации общества в связи с окончанием срока. Баланс ООО «Радуга» составлен на 1 апреля 200_г. и представлен в таблице 1.

Таблица 1

В период, установленный для предъявления требований кредиторами были совершены следующие операции (метод учета реализации «по отгрузке»):

1. Реализованы все материально-производственные запасы на сумму 51000 руб., в том числе НДС 9000 руб.

2. Погашена дебиторская задолженность покупателей 70000 руб.

3. Списана на убытки дебиторская задолженность, нереальная для взыскания 18000 руб.

4. Оплачены расходы на аренду зала для проведения общего собрания и на размещение объявления о ликвидации предприятия в печати 6000 руб., в т.ч. НДС 1000 руб.

5. Начислена заработная плата членам ликвидационной комиссии 15000 руб.

6. Удержан налог на доходы физических лиц в размере 2000 руб.

7. Начислен ЕСН 4000 руб.

По данным промежуточного ликвидационного баланса организации составьте очередность удовлетворения требований кредиторов согласно ст. 64 ГК РФ и проведите необходимые расчеты и бухгалтерские проводки.

РЕШЕНИЕ

Журнал хозяйственных операций

Отражение операций на синтетических счетах и субсчетах

Оборотная ведомость

Промежуточный ликвидационный баланс

При ликвидации юридического лица требования его  кредиторов  удовлетворяются в следующей очередности:[4]                          

- в первую очередь  удовлетворяются  требования  граждан,  перед  которыми ликвидируемое юридическое лицо несет  ответственность  за  причинение  вреда  жизни   или   здоровью,   путем   капитализации  соответствующих повременных платежей;                             

- во вторую очередь производятся  расчеты  по  выплате  выходных  пособий  и  оплате  труда  с  лицами,  работающими  по   трудовому  договору, в том числе по контракту, и по выплате вознаграждений по  авторским договорам;                                              

- в третью  очередь  удовлетворяются  требования  кредиторов  по  обязательствам,  обеспеченным  залогом  имущества   ликвидируемого  юридического лица;                                                 

- в четвертую очередь погашается задолженность  по  обязательным  платежам в бюджет и во внебюджетные фонды;                        

- в пятую очередь производятся расчеты с другими  кредиторами  в  соответствии с законом. 

По данным промежуточного баланса очередность удовлетворения требований кредиторов следующая:

1.     Расчетов по первой очереди нет

2.     Расчеты по оплате труда: Д-т 70 К-т 50 75000 руб. (т.к. денежных средств на счете всего 75 000 руб., поэтому останется кредиторская задолженность по оплате труда 13 000 руб. (88000-75000).

Ввиду отсутствия денежных средств на счете после удовлетворения задолженности по заработной плате, удовлетворить требования других кредиторов нельзя.

Задача 2

Составьте ликвидационный баланс на 01.05 по данным промежуточного ликвидационного баланса.

В период, установленный для предъявления кредиторами были совершены следующие операции:

1. Продажа основных средств на сумму 660000 руб., в т.ч. НДС 110000 руб.

2. Рассчитать финансовый результат от продажи основных средств. Определите налог на прибыль (24%.

3. Погашена задолженность перед бюджетом в размере 186000 руб.

4. Погашена задолженность перед поставщиком в размере 60000 руб.

5. Погашена задолженность перед прочими кредиторами ООО «Радуга» в размере 382000 руб.

6. Определите финансовый результат.

РЕШЕНИЕ

Д-т 91-1 К-т 01  550000 руб. – проданы основные средства (660000-110000)

Д-т 91-2 К-т 68  110000 руб. – к перечислению НДС, полученного от покупателя при продаже основных средств.

Прибыль от продажи основных средств: 550000-500000=50000 тыс. руб.

Д-т 91-1 К-т 99 50000 руб.

Погашена задолженность в бюджет

Погашена задолженность перед поставщиком

Ликвидационный баланс на 01.05

Задание 3.2

Задача 1

Дайте оценку структуры баланса и платежеспособности предприятия, используя коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами.

РЕШЕНИЕ

К_{т.л.на начало} = 49034/69170 = 0,71

К_{т.л. на конец} = 96149/94035 = 1,02

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности  оборотных средств  организации собственными источниками определяется как отношение  разности между суммой собственных источников средств организации и его внеоборотных  активов к фактической стоимости находящихся у организации запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности  и прочих оборотных активов.

Нормальной считается ситуация, когда значение этого коэффициента больше или равно 0,1.

                           9266+23    

К_{об. на начало}. =                           = 0,19                  

                            49034

                           11479+42    

К_{об. на конец}  =                           = 0,12                 

                            96149

Задача 2

Сравните полученные коэффициенты с установленными нормативами и определите, есть ли реальная возможность восстановить (утратить) платежеспособность.

РЕШЕНИЕ

Структура баланса считается удовлетворительной, когда коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2. Следовательно, при полученных коэффициентах текущей ликвидности, равным 0,71 на начало и 1,02 на конец года, структуру баланса следует считать неудовлетворительной.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ниже нормативного значения как на начало (0,19) так и на конец (0,12) периода.

Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие -неплатежеспособным, если один из критериев окажется ниже установленного норматива. Если коэффициент текущей ликвидности окажется менее 2, или коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными источниками окажется ниже  0,1. Следовательно, предприятие следует признать неплатежеспособным. Поэтому нужно определить восстановить платежеспособность.

      Где:  

К_{т.л. факт} - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец периода;

К_{т.л. база}  фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало периода;

К_{т.л. норм} нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6-  период восстановления платежеспособности;

Т- отчетный период в месяцах(3,6,9,12).

                         1,02 + 6/6(1,02-0,71)

К_{восстановления} =                                         = 2,12 > 1

                                           2

 Если  коэффициент восстановления платежеспособности, принимает значения больше 1, то это означает что предприятие в течении ближайших шести месяцев свою платежеспособность восстановит.

Задача 3

Исследуйте соотношение темпов роста (снижения):

- дебиторской и кредиторской задолженности;

- собственного и заемного капитала;

- внеоборотных и оборотных активов.

Выделите больные статьи, характеризующие финансовое состояние.

РЕШЕНИЕ

Темп роста дебиторской задолженности опережает темп роста кредиторской задолженности на 101,82% (267,37-165,55). Это может означать об отсутствии контроля в организации за дебиторской задолженностью, либо предоставление коммерческого кредита без имеющихся на то оснований.

Темп роста заемного капитала опережает темп роста собственного капитала на  95,6% (219,63-124,03). Это свидетельствует о возросшей зависимости организации от внешних источников.

Темп роста оборотных активов превышает темп роста внеоборотных активов на  40,35% (196,09-155,74). Это говорит об улучшении текущей ликвидности организации.

Вывод: у организации большие проблемы с дебиторами, в связи с чем в связи с дефицитом денежных средств, для осуществления текущих платежей организация вынуждена пользоваться заемными источниками. Поэтому организации необходимо наладить работу с дебиторами и взыскать задолженность. Для этого возможно обратиться в арбитражный суд для признания наиболее злостных должников банкротами.

Задание 4

Рассчитать скорректированный коэффициент текущей ликвидности по данным справки.

Справка о структуре государственной задолженности перед предприятием

РЕШЕНИЕ

Скорректированный коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле:

                  ОА - ΣР_i

К_тл^ск =

               KO – Z – ΣP

Где

 ΣР_i – сумма государственной задолженности по каждому неисполненному в срок обязательству;

Z – сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием;

ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства;

Сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием определяется по формуле:

Z = ΣР_i  * ti * Si /100/360

ti – период задолженности по каждому неисполненному в срок обязательству государства;

Si – годовая учетная ставка ЦБ на момент возникновения задолженности.

Z1 = 50*258*45/100/360 = 16,125

Z2 = 40*196*48/100/360 = 10,453

Z = 16,125+10,453 = 26,578 = 27

                 96149 - 90

К_тл =                                   = 96059/93918 = 1,02

             94035 – 27 – 90

Задание 3.3

Задача 6

Дайте оценку финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства по системе показателей У. Бивера

РЕШЕНИЕ

У. Бивер установил модель оценки  вероятности банкротства в зависимости от сроков его приближения  

Таблица

Колонка 1- для благополучных организаций

Колонка 2-за 5 лет до банкротства

Колонка 3-за 1 год до банкротства

Система показателей Бивера для диагностики банкротства

Вывод: предприятие по шкале Бивера находится за 5 лет до банкротства.

Список литературы

1.     Гражданский кодекс РФ (в ред. от 30.12.2004)

2.     Антикризисное управление: Учеб. пособ. / В.Г.Крыжановский, В.И.Лапенков, В.И.Лютер и др.;под ред. Э.С.Минаева и В.П.Панагушина. - М.: ПРИОР, 2003.

3.     Кукукина И.Г., Астраханцева И.А. Учет и анализ банкротств. – М.: Финансы и статистика, 2004

4.     Свиридов А.К. Антикризисное управление: в условиях инфляции и спада производства // Проблемы теории и практики управления. - 2003. - № 4.

5.     Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятий при угрозе банкротства. – М.: Омега-Л, 2003.

[1]Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятий при угрозе банкротства. – М.: Омега-Л, 2003. – с.94

[2]Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятий при угрозе банкротства. – М.: Омега-Л, 2003. – с.96

[3]Кукукина И.Г., Астраханцева И.А. Учет и анализ банкротств. – М.: Финансы и статистика, 2004. – с. 299.

[4]Гражданский кодекс Российской Федерации (ред. от 30.12.2004), ст. 64