СОДЕРЖАНИЕ
Технология
и информационное обеспечение оценки машин, оборудования и транспортных средств. 3
Задача
2.1. 12
Задача
2.2. 13
Список
литературы.. 16
Технология и информационное обеспечение оценки
машин, оборудования и транспортных средств
Методика
оценки машин, оборудования и транспортных средств тесно связана с методикой
оценки недвижимости, но в то же время существенно от нее отличается [2, с. 89].
Основные различия между этими методиками обусловлены особенностями оборудования
как объекта оценки и заключаются в следующем:
1)
разный характер объекта оценки. Стоимость
недвижимости, непосредственно связанной с землей, находится под влиянием одних
факторов (и особенно территориальных), а на стоимость машин и оборудования,
транспортных средств, которые являются объектами подвижными, влияют совсем
другие факторы;
2)
при оценке оборудования возникает проблема
идентификации объектов оценки. Задача идентификации таких объектов значительно
сложнее, чем при оценке недвижимости.
Количество
оцениваемых объектов на предприятии может достигать десятков тысяч единиц машин
и оборудования, разнообразного по назначению, устройству и характеристикам. При
этом оценка оборудования связана с трудностями разграничения как единиц
оборудования, так и объектов, относящихся к другим видам активов предприятия.
С
одной стороны, единицы машин и оборудования должны быть разграничены с
объектами недвижимости. С этим в большинстве случаев проблем не возникает.
Однако встречаются объекты, которые настолько основательно связаны со зданием
или сооружением, что с равным правом возможно их отнесение как к недвижимости,
так и к оборудованию. Например, вентиляционные, отопительные и осветительные
системы в зданиях по существу представляют собой оборудование, но относятся к
недвижимости. Лифт в здании, его кабина, привод и управление – это
оборудование, а шахта лифта – сооружение, не относящееся к оборудованию [6, с. 144]. Четкое
разграничение между объектами оборудования и недвижимости особенно важно при
оценке имущества всего предприятия, когда оценку недвижимости выполняет одна
группа оценщиков, а оценку объектов машин и оборудования – другая.
На
рис. 1 схематично представлено положение машин и оборудования среди других
активов предприятия. Заливкой отмечены пограничные, подвижные зоны для
некоторых объектов.
|
Материальные и оборотные активы
|
|
Рисунок
1 – Оборудование в составе активов предприятия [6, с. 145]
Идентификация
объектов проводится в четыре этапа:
-
уточняется общая характеристика оцениваемых машин и
оборудования, составляется и анализируется инвентарная опись машин и
оборудования;
-
собираются, проверяются и изучаются технические и
другие данные по каждому объекту (источником информации служат инвентарные
карточки, технические паспорта и описания, стандарты и технические условия,
номенклатурные справочники и другая документация);
-
оценщиком проводится внешний осмотр машин и
оборудования и выясняется физическое состояние объекта;
-
группировка инвентарных объектов в технологические
комплексы и составление данных об этих комплексах как объектах оценки,
определение метода оценки.
3)
при оценке машин, оборудования и транспортных средств
исключительно важную роль играет фактор износа. Износ оборудования по сравнению
с износом зданий и сооружений происходит весьма интенсивно. В большинстве
случаев оценщику приходится иметь дело с техникой, имеющей ту или иную степень
износа;
4)
на стоимость машин и оборудования могут оказывать
влияние такие нематериальные активы, как товарный знак, изобретение, ноу-хау и
др., в то время как в оценке недвижимости эти элементы роли не играют;
5)
стоимость машин, оборудования и транспортных средств
почти не зависит от территориальных факторов;
6)
рынок машин и оборудования очень структурирован.
Практически каждая группа машин и оборудования имеет свой сектор товарного рынка,
и этих секторов оказывается гораздо больше, чем на рынке недвижимости;
7)
для многих видов машин и оборудования рынок ограничен.
Лишь немногие виды оборудования (компьютеры, бытовая и офисная техника,
некоторые универсальные станки) представлены на активном массовом рынке.
Значительная часть специальных машин и оборудования не имеет открытого рынка,
поэтому оценку их приходится вести с применением затратного подхода;
8)
рынок машин и оборудования весьма подвижен по
сравнению с рынком недвижимости. Это объясняется систематическим обновлением
ассортимента продукции промышленно-технического назначения и появлением на
рынке новых образцов взамен морально устаревших;
9)
машины и оборудование могут быть перемещены в другое
место без причинения невосполнимого физического ущерба как самим себе, так и
той недвижимости, к которой они были временно присоединены;
10)
машины и оборудование могут быть как функциональными,
так и образовывать технологические комплексы.
При этом в зависимости от целей и мотивов оценки объектов в
качестве объектов могут выступать [4, с. 56]:
-
одна отдельно взятая единица машин или оборудования
(типичный случай – определение страховой стоимости, купля-продажа, передача в
аренду);
-
множество условно независимых друг от друга единиц
машин и оборудования (типичный случай – переоценка основных фондов);
-
производственно-технологические системы: комплекс
машин и оборудования с учетом имеющихся производственно-технологических связей
(типичный случай – при ликвидации предприятия, когда имущество распродается
так, чтобы на его основе потенциальный покупатель мог организовать
производство, при оценке машин и оборудования как части оценки рыночной
стоимости активов).
Оценочные
работы имеют конечной целью расчет и обоснование рыночной стоимости машин и
оборудования на определенную дату [7, с. 94].
Привязка стоимости к дате оценки вызвана тем, что стоимость
очень подвижна во времени. В России происходит значительное изменение стоимости
под влиянием инфляции, а также под воздействием каких-либо частных событий,
приводящих к резкому изменению стоимости объекта [4, с. 89]. Например,
поступление на российский рынок нового импортного оборудования аналогичного
назначения, резкое повышение спроса на ту или иную технику из-за развертывания
новых производств и т.д. Изменение ситуации на товарном рынке, куда поступает
продукция фирмы, может также серьезно повлиять на стоимость активов в ту или
другую сторону. Кроме того, стоимость машин и оборудования изменяется во
времени под воздействием физического и морального износа.
Технологический процесс оценки машин и оборудования
представляет собой последовательность этапов, выполняемых оценщиками для
определения стоимости машин и оборудования. Он может быть разделен на этапы,
приведенные на рис.2.
На
этапе "Определение проблемы" осуществляется постановка задачи,
которую необходимо решить:
-
объект оценки описывают на основе соответствующих
документов;
-
проводится установление связанных с объектом
имущественных прав;
-
устанавливается дата проведения оценки – календарная
дата, по состоянию на которую определяется стоимость объекта оценки;
-
указывается цель оценки объекта, которая заключается в
определении оценочной стоимости, необходимой заказчику для принятия им
обоснованных решений относительно инвестирования, переоценки, продажи, взятия
кредита под залог и т.д.;
-
устанавливается вид стоимости, который необходимо
определить в соответствии с поставленной целью;
-
формулируются ограничивающие условия – заявления в
отчете, описывающие препятствия или обстоятельства, которые влияют на оценку
стоимости имущества.
На
этом же этапе проводится идентификация машин и оборудования и его сопоставление
с инвентаризационными списками [2, с. 91].
На
этапе "Планирование работ по оценке" определяется, какие данные необходимы и достаточны для оценки
объекта, устанавливаются источники их получения; подбирается персонал,
специализирующийся на оценке заданного класса объектов; составляется план
выполнения работ по оценке и заключается в письменной форме договор между
оценщиком и заказчиком.
На
этом этапе также оценщик сопоставляет цель оценки и тот тип стоимости, который
должен в данном случае рассматриваться и рассчитываться. При оценке машин и
оборудования используются различные виды стоимостей, ключевой из которых
является рыночная стоимость. Оценщик обязан определить и предложить клиенту тот
вид или уровень стоимости, который наилучшим образом соответствует поставленной
цели.
Важной
технологической составляющей оценочной деятельности является сбор необходимой
для нее информации. По отношению к объектам оценки выделяют информацию
внутреннюю, дающую представление о деятельности оцениваемого объекта
(предприятия), и внешнюю, характеризующую условия функционирования объекта в
регионе, отрасли и экономики в целом.
Объем
и характер внешней информации в значительной степени диктуют цели оценки. В
любом случае наиболее важным для решения собственников об изменении своих прав
является определение степени риска. Основными факторами, вызывающими риск
являются: уровень инфляции; стадии экономического состояния страны; изменение
процентных ставок (дохода, дисконта, капитализации); соотношение обменного
курса валют; уровень политической стабильности [6, с. 99].
Особенность
оцениваемого объекта характеризует внутренняя информация, из которой можно
получить данные об истории предприятия, его производственных процессах и
мощности, структуре кадров, результатов финансовой деятельности, о
маркетинговой стратегии, поставках различных ресурсов, потребителях и т.п.
Важнейшим
документом – источником внутренней информации служит бизнес-план предприятия. В
нем обязаны быть сведения о видах его деятельности, о его
организационно-правовой форме, размере уставного капитала, о принадлежности к
определенной отрасли.
Нормализацию
бухгалтерской отчетности в процессе оценки проводят с целью определения
действительных доходов и расходов, а также для обеспечения объективного
характера оценочных параметров. Она необходима, потому что данные
бухгалтерского учета не отражают реальную рыночную стоимость предприятия.
Трансформация
бухгалтерской отчетности представляет собой приведение счетов к единым,
преимущественно международным, стандартам бухгалтерского учета. Она не является
обязательной для оценочной деятельности, но может оказаться необходимой при
осуществлении сделок с иностранными партнерами.
Сильные
и слабые стороны оцениваемого предприятия можно выявить с помощью относительных
показателей, получаемых на основе бухгалтерской отчетности. Особенно полезны
финансовые коэффициенты. На расчете и анализе таких коэффициентов основан целый
подход к оценке предприятий – сравнительный. Но и в других подходах изучение
финансовых показателей может оказаться весьма полезным. В любом случае
необходима единая методика расчетов [6, с. 100].
Сбор и проверка данных – один из самых трудоемких
этапов работы. Необходимо провести систематизацию активов и их классификацию.
Затем оценщик проводит физический осмотр объекта, составляет его подробное
описание (листинг), анализирует физическое состояние машины, знакомится с
методами технического обслуживания, технологией и графиком периодических
ремонтов, а также с их соблюдением. Анализируются полезность машины и степень
ее использования.
Оценщик
может не проводить лично осмотр машины, что в отчете по результатам работы
должен указать. Если при проведении личного осмотра обычно ожидается разброс
конечной величины на уровне 10%, то без личного осмотра и при использовании
только заказчика ожидаемый разброс 20%.
На
этапе сбора информации особое внимание необходимо уделить поиску информации по
трем направлениям [1, с. 67]:
-
затратам на производство на дату оценки новой точной
копии объекта или на создание замещающего функционального аналога такой же
технической полезности;
-
продажам таких же или очень близких по назначению и
состоянию машин и оборудования, то есть анализу рынка таких машин и
оборудования;
-
доходам, которые приносит или может принести владельцу
данная собственность.
С
течением времени в любой машине происходят изменения, которые приводят к
снижению уровня ее потребительских свойств. Различные виды энергии, действуя на
машину, вызывают в ее узлах и деталях связанные со сложными физико-химическими
явлениями процессы, которые приводят к износу, поломке, коррозии и другим видам
повреждений. Это влечет за собой изменение потребительских свойств машины и
может привести к нарушению работоспособности машины [5, с. 97].
В
связи с этим на этапе "Анализ износа машин и оборудования" оценщик
анализирует информацию, полученную от заказчика, и собственную для выявления
реального физического состояния машин и оборудования. На обесценение машины
влияет физический износ, функциональное и экономическое устаревание.
Проанализировав
состояние объекта, степень его использования, приступают к расчетам
(оцениванию).
Для
решения поставленной задачи оценщик обязан применить три метода, опирающиеся на
затратный, сравнительный и доходный подходы. У каждого подхода есть свои
достоинства и недостатки. В ходе работы может возникнуть необходимость в
разработке особой методики расчета, отвечающей особенностям решаемой задачи и
комбинирующей различные подходы и методы.
Проведя
расчеты тремя подходами, оценщик в большинстве случаев получает три различных
результата. Поэтому необходим этап "Проверка и анализ результатов".
Сверка заключается в анализе полученных результатов, их сопоставлении и выборе
окончательной величины оценочной стоимости (выбирается наиболее достоверная).
Затем оценщик делает заключение о стоимости, в котором окончательно формулирует
мнение о величине определяемой стоимости.
На
заключительном этапе выполняется составление и передача заказчику отчета об
оценке – документа, содержащего обоснование мнения оценщика о стоимости
имущества. Итоговая величина стоимости объекта, указанная в отчете об оценке,
может быть признана рекомендуемой для целей совершения сделки с объектом
оценки, если с даты составления отчета прошло не более 6 месяцев.
Таким
образом, процесс оценки машин, оборудования и транспортных средств должен
включать определение проблем, касающихся необходимости осуществления оценки
стоимости машин, оборудования и транспортных средств, планирование работ по
оценке, сбор и проверку данных, финансовый анализ объекта, применение
системного подхода к оценке и составление заключительного отчета об оценке.
Только в этом случае оценка имущества будет соответствовать установленным
принципам профессиональной деятельности.
Задача 2.1.
Определить физический износ станка, если его основные
потребительские свойства: производительность и безотказность, весомость
потребительских свойств по мнению экспертов – 70% и 30%. Фактические показатели
производительности и безотказности составляют соответственно – 400 и 300,
нормативные (номинальные) показатели производительности и безотказности
соответственно – 500 и 700.
Определим физический износ станка (в процентах) на основе
параметрического метода. Метод предполагает, что физический износ проявляется в
ухудшении каких-либо характерных эксплуатационных параметров машины
(производительности, точности, мощности, расхода топлива или электроэнергии,
потока отказов и т.п.). Если такие параметры найдены для данного вида машин или
оборудования, то коэффициент износа рассчитывается следующим образом:
,
где х, у, …, z – фактические параметры машины;
x0, y0, …, z0 – нормативные
параметры машины;
dx, dy, …, dz – удельный
вес потребительских свойств по мнению экспертов.
Таблица 1
Определение
физического износа станка
|
Параметры
|
Фактически
|
Норматив
|
Отношение факт /
норматив
|
Уд. вес, %
|
(1-ст.4)·ст.5
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
|
Производительность
|
400
|
500
|
0,8
|
70
|
14
|
|
Безотказность
|
300
|
700
|
0,43
|
30
|
17,1
|
|
|
|
|
|
|
31,1
|
Таким образом, физический износ станка – 31,1%.
Задача 2.2.
Рассчитать стоимость технологического модуля, составляющего
вместе со зданием модуля и земельным участком производственную систему. Доход
от производственной системы – 400 тыс. рублей, рыночная стоимость земельного
участка на дату оценки – 200 тыс. рублей, рыночная стоимость здания на дату
оценки – 1600 тыс. рублей, коэффициент капитализации для земли – 12%,
коэффициент капитализации для зданий – 15%; нормативный срок службы модуля – 7
лет, ставка дисконтирования для бизнеса по производству продукции с
использованием технологического модуля – 20%.
Рассчитаем стоимость технологического модуля двумя методами:
методом дисконтирования денежных потоков и методом капитализации прибыли.
1. Метод дисконтирования денежных потоков
Определим стоимость производственной системы путем
дисконтирования денежных потоков за весь нормативный срок службы – 7 лет, предполагая,
что чистый доход от производства постоянный и равен 400 тыс. руб. (табл.2), по
формуле:
где NOIi – чистый операционный доход в i-ом периоде;
r – ставка
дисконтирования, r =
20%;
i = 1…n – номер
периода.
Таблица 2
|
Номер периода
(i=1…7)
|
Коэффициент дисконтирования
|
Дисконтированный доход (400*ст.2)
|
|
1
|
2
|
3
|
|
1
|
0,833
|
333,33
|
|
2
|
0,694
|
277,78
|
Продолжение таблицы 2
|
1
|
2
|
3
|
|
3
|
0,579
|
231,48
|
|
4
|
0,482
|
192,90
|
|
5
|
0,402
|
160,75
|
|
6
|
0,335
|
133,96
|
|
7
|
0,279
|
111,63
|
|
Всего
|
-
|
1441,84
|
Таким образом, общий дисконтированный доход от
производственной системы за нормативный срок службы составит 1441,84 тыс. руб.,
а значит текущая стоимость технологического модуля, определенная на основе
метода дисконтирования денежного потока, равна 1441,84 тыс. руб.
2. Метод капитализации прибыли
Согласно данному методу стоимость технологического модуля
определяется по формуле:
где SD –
стоимость технологического модуля, рассчитанная методом прямой капитализации;
NOI – чистый
операционный доход;
R – коэффициент капитализации.
Определим общий коэффициент капитализации (R). В нашем случае даны два частных
коэффициента капитализации: коэффициент капитализации для земли (R1), равный 12% и
коэффициент капитализации для зданий (R2), равный 15%.
В состав рассматриваемого технологического модуля входит
земельный участок, рыночной стоимостью 200 тыс. руб. и здание, рыночная
стоимость которого на дату оценки 1600 тыс. руб. Используя данные о стоимости и
коэффициентах капитализации, определим части чистого дохода, приходящиеся на
землю и здание по формуле:
,
где Vзем – рыночная стоимость земли.
NOIзем
= 0,12*200 = 24 тыс. руб.
Аналогично для здания;
NOIзд
= 0,15*1600 = 240 тыс. руб.
Общий доход от технологического модуля равен 400 тыс. руб.
Остаток: 400 – 24 – 240 = 136 тыс. руб. приходится на машинный комплекс.
Определим
ставку капитализации для машин и оборудования. Чаще всего ее выделяют из ставки
дисконта. В зависимости от капитализируемой величины из определенной для
конкретного объекта ставки дисконта вычитают среднегодовые темпы роста его
прибыли. Допустим, что долгосрочный темп прироста прибыли (
в нашем случае равен
5%. Тогда:
R3 = r - 
,
где R3 – коэффициент капитализации для машин и оборудования;
r – ставка дисконта.
R3 = 20 – 5 = 15%
Чтобы привести три частных коэффициента капитализации к
единому (общему) значению, используемому при расчете стоимости модуля,
необходимо рассчитать средневзвешенную из R1, R2,
R3.
Показателем, пропорционально которому производится распределение
(рассчитываются веса), разумно выбрать доход от конкретного объекта.
Тогда общий коэффициент капитализации будет равен:
На основе общего коэффициента капитализации и
спрогнозированного дохода определяем стоимость технологического модуля:
тыс. руб.
Значит, стоимость технологического модуля для бизнеса по
производству продукции, составляет 2702,7 тыс. руб.
Список литературы
1.
Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью
предприятия: Учеб. пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 720с.
2.
Грязнова А.Г., Федотова М.А., Ленская С.А. и др.
Оценка бизнеса: Учеб. для вузов по экон. спец. / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А.
Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 509с.
3.
Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка
бизнеса. – СПб.: Питер, 2001. – 416с.
4.
Методология оценочной деятельности: современное
состояние и перспективы развития в Российской Федерации / Под ред. Г.И.
Микерина. – М.: Фонд «Бюро экономического анализа», 2000.
5.
Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Учебное
пособие / Под ред. Н.А. Абдулаева, Н.А. Колайко. – М.: Экмос, 2000. – 352с.
6.
Оценочная
деятельность в экономике: Учебное пособие. – М.: ИКЦ «МарТ»; Ростов н/Д:
Издательский центр «МарТ», 2003. – 304 с.
7.
Таль Г.К. и др. Оценка предприятий: Доходный подход /
Таль Г.К., Григорьев В.В., Бадаев Н.Д., Гусев В.И., Юн Г.Б. – М., 2000.