Задание №1

Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеются две модели со следующими параметрами

Обоснуйте целесообразность приобретения той или иной технологической линии.

Решение

Приведем доходы от приобретения каждой из технологических линий за каждый год к текущей дате:

Рассчитаем чистый приведенный эффект от проектов. Так как деньги в каждый из проектов инвестируются разово, используем следующую формулу:

Исходя из того, что

инвестирование денег в любую из производственных линий является оправданным. Для того, чтобы определить какой проект наиболее предпочтителен, рассчитаем такие показатели оценки эффективности инвестиционных проектов как индекс рентабельности (PI) и внутренняя норма прибыли (IRR), а также срок окупаемости инвестиций (PP).

Оба показателя >1, т.е., согласно критерию PI, также является оправданным приобретение любой из производственных линий

Значение IRR найдем из следующего уравнения:

Вывод:

Таким образом, оба проекта с точки зрения оценки эффективности инвестиционных проектов являются прибыльными, но, не смотря на то, что рентабельность и внутренняя норма доходности первого проекта (приобретение производственной линии 1)   выше, чем эти же показатели второго проекта, а срок  возврата вложенных в первый проект инвестиций на три года меньше, чем срок окупаемости второго проекта, второй проект является все же наиболее эффективным, т.к. NPV второго проекта выше, чем NPV первого. Таким образом в случае приобретения второй линии возможный прирост экономического потенциала коммерческой организации выше, а «наращивание экономической мощи компании является одной из наиболее приоритетных целевых установок»[1].

Задание №2

Компании необходимо накопить 25 тыс. долл. за 8 лет. Каким должен быть ежегодный взнос в банк (схема пренумерандо), если банк предлагает 10% годовых. Какую сумму нужно было бы единовременно положить в банк сегодня, чтобы достичь той же цели?

Решение

По формуле расчета аннуитетных пратежей (пренумерандо) найдем сумму аннуитета.

где F – накопление, r – ставка процента, n – колличество периодов, A – ежегодный платеж

Преобразуем формулу для нахождения величины A

 отсюда = 25000*0,079495=1987,364

Для нахождения суммы ежиновременного вложения воспользуемся следующей формулой:

 где С – сумма единоразового вложения

отсюда

=11662,68

Вывод

Таким образом для накопления суммы, указаной в задании необходимо либо вложить единоразово в начале периода 11662,68 долларов или вносить на счет еджегодно 1987,364 долларов.

Тестовое задание №3

1.                 Осущесвление инвестиций в спекулятивных целях не может рассматриваться как инвестиционная деятельность.

Ответ: Инвестиционная деятельность в «узком смысле» понимается как процесс превращения инвестиционных ресурсов во вложения, спекулятивные инвестиции отличаются краткосрочным характером и не преследуют целью формирование доходных вложений – а, значит, не могут по своей сути являться частью инвестиционного процесса (приобретение доходных вложений)

2.                 Уровень образования граждан не влияет на их инвестиционные предпочтения.

Ответ: Уровень образования граждан сильно коррелирует с доходами, а те соответственно значительно влияют на уровень сбережений и, соответственно, инвестиций

3.                 Краткосрочные кредиты – основной источник финансирования инвестиций.

Ответ: Неверно, т.к. основной источник финансирования инвестиций  - собственные средства предприятий

4.                 Воспроизводственная структура инвестиций отражает соотношение амортизации и прибыли как источников финансирования инвестиционной деятельности.

Ответ:  «Под воспроизводственной структурой понимается - соотношение между вложениями в новое строительство, в расширение действующих предприятий, в техническое перевооружение и реконструкцию действующих предприятий»[2].

Таким образом, высказывание неверно.

5.                 Объем средств, предоставляемых государством в качестве инвестиционных ресурсов, рассматривается и утверждается законодательно при ежегодном утверждении соответствующего бюджета.

Ответ: Согласно экономической классификации, в состав федерального бюджета входят капитальные расходы – часть расходов бюджета, обеспечивающая инновационную и инвестиционную деятельность, а именно:

А) Капитальные вложения в основные фонды

Б) Создание государственных запасов и резервов

В) Приобретение замли и нематериальных активов

Д) Капитальные трансферты[3]

6.                 Центральный банк РФ формирует инвестиционный климат в стране.

Ответ: По мнению К.Р. Макконела и С.Л. Брю уровень чистых расходов на инвестиции определяется двумя основными факторами:

А) Ожидаемой нормой чистой прибыли

Б) Ставки процента[4]

Центробанк РФ в значительной степени влияет на второй фактор через устновление ставки рефинансирования

7.                 Часть рынка связанная с инвестированием переадресовывается институциональному инвестору на условиях его участия в доходах от инвестиций.

Ответ: Верно, т.к. Институциональный инвестор - юридическое лицо, активно вкладывающее средства в акции и другие финансовые инструменты. Институциональными инвесторами являются: страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные компании, взаимные и благотворительные фонды. Обычная форма деятельности - управление денежными средствами за определенную комиссию.

8.                 Для определения индекса доходности используется следующая формула: ,

где К – приведенные капитальные вложения,

      St – сальдо поступлений и выплат за период t,

      d – ставка дисконтирования (%),

       t – шаг расчета,

      N – горизонт расчета

Ответ: Неверно, указанная формула показывает отношение инвестиций к NPV проекта, а индекс доходности (рентабельности) является обратной величиной и рассчитывается по формуле:

[5],

9.                 Если ставка дисконтирования меньше внутренней нормы доходности, то проекто следует отменить?

Ответ: Неверно, т.к. при r = IRR доходность рана нулю, а если IRR  больше r то NPV проекта положительно,

10.            Фактор «А» в большей степени оказывает влияние на результативность инвестиционного проекта:

-30%-20%-10%+10%+20%+30%

диапозон отклонения фактора

Ответ: степень влияния определяется на графике углом наклона прямой (при изменении фактора на единицу эффективность проекта (в данном случае NPV сильнее изменится для функции с наибольшим (по модулю) углом наклона)), соответственно, визуально можно сказать, что наиболее сильно влияют факторы А и С

Список литературы

1.                 Артемова Л.В. «Инвестиции и инновации». Словарь-справочник от А до Я.-М.:Дело и сервис, 1998. – 208с.

2.                 Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент.-М.:Финансы и статистика, 2002. – 768с.

3.                 Колпакова Г.М. «Финансы. Денежное обращение. Кредит».- М.: Финансы и статистика, 2002.- 368с.

4.                 Макконел К.Р.,Брю С.Л. «Экономикс».-М.: ИНФРА-М, 2005. - 972 стр.

5.                 Найденков В.И. Инвестиции: Учебное пособие. -  М.: РИОР, 2004. – 128с.

6.                 Савицкая Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия».-М.: ИНФРА-М, 2005. - 425 стр.