1. Оценка и управление кредитом предприятия

Когда у предприятия возникает потребность в дополнительных источниках финансирования, оно обращается в банк. Чаще всего это связано с временными трудностями в обеспечении текущей предпринимательской деятельности. Как правило, средств не хватает на оплату счетов, налогов, на выдачу заработной платы и т. д. И тем более у предприятия появляется необходимость получить средства в банке, когда речь идет о крупных вложениях в новое строительство, в новую технологию, в перспективные ценные бумаги.

Если собственный капитал позволяет обеспечить финансовую устойчивость и независимость, то банковский кредит дает возможность маневра ресурсами, ускоряет оборот капитала, не отвлекает собственные средства на погашение долгов.[1]

Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности выражается в получении краткосрочных и долгосрочных ссуд. За займами обращаются в банковские учреждения, преимущественно в тот банк, в котором предприятие имеет расчетный счет и который осуществляет для предприятия расчеты и кассовые операции.

Для того, чтобы стать клиентом банка, в частности, для открытия счета, требуются следующие документы: 2 нотариально заверенные карточки с подписью должностных лиц предприятия (руководителя и главного бухгалтера), Протокол собрания учредителей, Временное свидетельство о регистрации, Устав, Заявка на регистрацию, Справка их налоговой инспекции о размерах внебюджетных фондов, за которые данное предприятие должно платить.

После представления этих документов руководитель или главный бухгалтер заполняют стандартное заявление на открытие счета и обслуживание. Однако, обращение в банк за кредитом не всегда гарантирует его получение. Выдача кредита - ответственная банковская операция.

Для определения надежности клиента ведется расчет показателей: рентабельности, оборачиваемости оборотных средств, ликвидности, суммы кредиторской задолженности. Эти расчеты снижают риск как для банка, так и для самого клиента.[2]

Различают кредиты: краткосрочные (от нескольких дней до полугода), среднесрочные (от года до 2-х - 3-х лет), долгосрочные (до 8, 10, 15 лет).

Особенно велик спрос на краткосрочные кредиты. Оформление краткосрочных ссуд сводится к тому, что банк определяет уровень платежеспособности и ликвидности предприятия, составляет кредитный договор и выдает ссуду. Обеспеченность краткосрочных ссуд предполагает, что у предприятия - заемщика есть в наличии товарно-материальные ценности, отгруженная продукция, ценные бумаги и др.

Получение среднесрочных займов требует специального залога. В качестве залога используются товарно-материальные ценности, складские помещения, товары, готовая продукция высокого качества.

Долгосрочные кредиты обеспечиваются недвижимостью. Долгосрочные займы связаны с техническим переоснащением, строительством, реконструкцией. Ссуды, выдаваемые на эти цели, называются ипотеками. Под залог идет все имущество предприятия, включая уставной фонд.[3]

Получая кредит, предприятие стремится не перейти границу допустимого, то есть своих возможностей по погашению кредита. Существует несколько коэффициентов, определяющих платежеспособность фирмы.

К1 = собственный капитал / весь капитал.

К2 = заемный капитал / весь капитал = 1 - К1.

К3 = (заемный капитал / собственный капитал) * 100 %.

Весь капитал = собственный + заемный.

2. Оценка стоимости дисконтированных денежных потоков

Метод дисконтированных денежных потоков отражает наибольшее количество факторов, влияющих на стоимость капитала. Это обусловлено высокой степенью корреляции денежного потока с показателями рыночной стоимости компании и экономическим смыслом показателя денежного потока, учитывающего все решения относительно операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Данный метод ориентирован на оценку перспектив предприятия и предполагает оценку, прежде всего, не имущества оцениваемого объекта, а доходов, которые может принести данное имущество. Поэтому стоимость предприятия в этом случае зависит, главным образом, от будущих выгод, которые будут получать собственник или инвестор данной компании. Следовательно, особую роль в формировании стоимости компании играют ожидания, связанные с будущим созданием стоимости. Однако этот факт не всегда корректно отражает рыночную капитализацию предприятия.

Кратко суть данного метода можно сформулировать следующим образом:

Весь период владения предприятием делится на прогнозный и постпрогнозный (остаточный) периоды. Прогнозный период длится до тех пор, пока возможно определить будущие денежные потоки и темпы роста компании не стабилизируются.

Затем будущие денежные потоки и остаточная стоимость дисконтируются к своей текущей стоимости с использованием ставки дисконта, которая соответствует приемлемой для инвестора ставке дохода с учетом риска получения ожидаемых денежных потоков.

Формула дисконтированных денежных потоков следующая:

NPV = ∑[Ф₁(t) + Ф₂(t)]·α_t, где Ф₁(t) – кэш-фло от операционной деятельности; Ф₂(t) - кэш-фло от инвестиционной деятельности;

Если величина денежного потока отрицательна, то есть отток денежных средств превышает их приток, то стоимость бизнеса – отрицательна. Фактически это означает отток денежных средств от собственников бизнеса. Данный факт, как правило, обусловлен хронической нехваткой собственных оборотных средств, необходимостью платежей по значительным долговым обязательствам, потребностью в капиталовложениях, заниженные амортизационные отчисления в результате многочисленных нерегламентированных переоценок основных фондов.[4]

3. Задача

Предприниматель скупает у фермеров картошку по цене – 1,5 руб. за кг, а продает по 3,5 руб. за кг. За аренду торгового помещения он платит 5 000 руб. в неделю. Также он выплачивает себе заработную плату в размере 5 000 руб. в месяц. Найти пороговое количество товара, которое он должен продать за месяц, чтобы окупить затраты.

Решение:

Пороговое количество товара – точка безубыточности – то, количество товара, при котором предприниматель не имеет прибыли, т.е. его доходы полностью покрывают расходы, не принося прибыли.

Для решения данной задачи необходимо составить уравнение, где Q – искомое количество товара.

3,5Q – 1,5Q – 5 000 * 4 – 5 000 = 0;

2 Q = 25 000;

Q = 12 500 кг.

Получив данную цифру можно сделать проверку:

3,5 * 12 500 – 1,5 * 12 500 – 20 000 – 5000 = 0.

Итак, пороговое количество товара равно 12 500 кг.[5]

Список используемой литературы

1. Финансовый менеджмент: теория и практика /под ред. Стояновой.-М.: Перспектива, 2004. – 405с.

2. Карева Инесса Александровна. Финансовый менеджмент предпринимательской деятельности коммерческих банков: Дис… канд. Экон. Наук: 08.06.02 / Донецкий национальный ун-т. — Донецк, 2002.

3. Финансовый менеджмент: учебник для Вузов по экон. спец./ Н.Ф. Самсонов, А.П. Баранникова, А.А. Володин и др. /Под редакцией Н.Ф. Самсонова. – М.: Финансы: ЮНИТИ, 2003. – 495 с.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 480 с.: ил.

5. http://www.smartcat.ru/p_finance/books/book_85/Page25.shtml

[1] Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 480 с.: ил.

[2] Карева Инесса Александровна. Финансовый менеджмент предпринимательской деятельности коммерческих банков: Дис… канд. Экон. Наук: 08.06.02 / Донецкий национальный ун-т. — Донецк, 2002.

[3] Финансовый менеджмент: теория и практика /под ред. Стояновой.-М.: Перспектива, 1996. – 405с.

[4] http://www.smartcat.ru/p_finance/books/book_85/Page25.shtml

[5] Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 480 с.: ил.