Содержание:
1. Дайте
определение достаточного условия финансовой реализуемости инвестиционного
проекта. 3
2. Методы
анализа движения денежных средств. 4
3. Задача. 7
Список используемой литературы.. 8
1. Дайте
определение достаточного условия финансовой реализуемости инвестиционного
проекта
При разработке схемы финансирования определяется потребность в привлеченных
средствах. При необходимости возможно вложение части положительного сальдо
суммарного денежного потока на депозиты или в долговые ценные бумаги. Такие
вложения называются вложением в дополнительные фонды.
Важным условием инвестирования является финансовая реализуемость
инвестиционного проекта, без которой финансовые возможности осуществления
проекта отсутствуют.
Методическими рекомендациями финансовая реализуемость рассматривается
как показатель (принимающий два значения – «да» или «нет»), характеризующий
наличие финансовых возможностей осуществления проекта. Требование финансовой
реализуемости определяет необходимый объем финансирования инвестиционного
проекта.
Финансовая реализуемость проверяется для совокупного капитала всех
участников проекта, исключая общество (но включая государство и всех коммерческих
участников, в том числе и кредиторов). Денежные потоки, поступающие от каждого
участника в проект, являются в этом случае притоками (и берутся со знаком
«плюс»), а денежные потоки, поступающие к каждому участнику из проекта, –
оттоками (берутся со знаком «минус»). Помимо этого, рассматривается денежный
поток самого проекта (в данном случае сумма потоков от выручки и прочих доходов
– это притоки, записывающиеся со знаком «плюс», плюс инвестиционные и
производственные затраты, не считая налогов, – это оттоки, записывающиеся со
знаком «минус»).[1]
Проект является финансово реализуемым, если на каждом шаге расчета
алгебраическая (с учетом знаков) сумма притоков и оттоков всех участников и
денежного потока проекта является неотрицательной.
Финансовая реализуемость проверяется для совокупного капитала. Достаточным
(но не необходимым!) условием финансовой реализуемости инвестиционного проекта
является неотрицательность на каждом шаге n величины накопленного сальдо потока
Фn:
Ф = Ф0 + Ф1 +…+ Фn > 0,
(9)
где Фi (i = 0, 1, … n) – суммарное сальдо
потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности на i-м
шаге расчётов.[2]
2. Методы
анализа движения денежных средств
Одним из главных положительных результатов деятельности коммерческой
организации является приток денежных средств, обеспечивающий возможность
расширения деятельности и приращения капитала:
Д – Т – Т1 – Д1, при Д1 >Д.
Основные источники информации – форма №4 «Отчет о движении денежных
средств», а также данные синтетического и аналитического учета по счетам денежных средств и
расчетов.[3]
Существует два метода анализа денежных средств: прямой и косвенный.
Прямой метод анализа денежных средств основан на прямом изучении данных
формы №4 и оценке итогов (притока либо оттока) по каждому направлению
деятельности.
Недостаток этого метода: он не позволяет раскрыть взаимосвязь
полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах организации.
Этот метод,
опирающийся на изучение данных формы №4, отражает все корреспонденции,
связанные с операциями по дебету и кредиту учета денежных средств.
Для анализа
может быть составлена таблица 1.
Таблица 1.
Анализ денежных средств
|
№ п/п
|
Показатель
|
Сумма
|
Удельный вес видов деятельности
|
|
Всего
|
В том числе
|
Всего
|
В том числе
|
|
по текущей деятельности
|
по инвестиционной
деятельности
|
по финансовой
деятельности
|
Текущей
|
Инвестиционной
|
Финансовой
|
|
1
|
Остаток денежных средств на начало года
|
|
´
|
´
|
´
|
|
´
|
´
|
´
|
|
2
|
Приток денежных средств, всего:
В том числе:
- выручка от продажи товаров, продукции
- выручка от продажи основных средств и иного имущества
и т.д.
|
|
|
|
|
100
|
|
|
|
|
3
|
Отток денежных средств – всего,
В том числе:
- на оплату приобретенных товаров, работ, услуг,
- на оплату труда
и т.д.
|
|
|
|
|
100
|
|
|
|
|
4
|
Чистый приток (отток) денежных средств (п.2 – п3)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5
|
Остаток денежных средств на конец года
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Применение данного метода позволяет сделать выводы:
- об объемах поступления денежных средств во взаимосвязи с источниками
этого поступления;
- о направлениях использования денежных средств;
- о достаточности собственных средств для инвестиционной и финансовой
деятельности;
- о возможностях предприятия расплачиваться по текущим обязательствам.
Косвенный
метод основан на преобразовании величины финансовых результатов в величину
денежных средств.
Достоинство данного метода: онпозволяет обеспечить
взаимосвязь данных форм №2 «Отчет о прибылях и убытках» и №4 «Отчет о движении
денежных средств».
Факторы, требующие их учета при применении метода:
- признание расходов и доходов в том учетном периоде, в котором они
были начислены, независимо от реального движения денег (наличие расходов
будущих периодов, отложенных платежей);
- увеличение денежных средств может происходить не только за счет
собственных источников (прибыли), но и заемных (например, получение кредитов);
- приобретение долгосрочных активов не отражается на прибыли, а их
продажа меняет финансовый результат;
- операции «начисления» влияют на величину финансового результата,
хотя и не сопровождаются движением денежных средств;
- накапливание материально-производственных запасов сопровождается
оттоком денежных средств, при этом величина финансового результата не изменяется.
Главная цель анализа – выявление конкретных причин расхождения между размером
прибыли и изменением денежных средств.[4]
3. Задача
Какой выигрыш получит инвестор за 2 года от инвестирования 200 тыс.
руб. по ставке 8% годовых, если вместо поквартального начисления процентов на
эту сумму будут начислены непрерывные проценты.
Решение:
При поквартальном начислении процентов выигрыш будет равен:
FV = 200 000*(1 + 0,08 / 4)4•2 – 200 000
= 234 331,84 – 200 000 = 34 331,84 руб.
При непрерывном начисление процентов будущая стоимость инвестиций
будет равна:[5]
FV = 200 000*e0,08 • 2 = 253 838,39 руб.
Выигрыш составит 53 838,39 руб., что на 55 838,39 –
34 331,84 = 21 506,55 руб. больше, чем при поквартальном начислении
процентов.
Таким образом, выигрыш от смены метода начисления составит
21 506,55 руб.
Список
используемой литературы
1.
Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учеб./
Г.В.Савицкая. – 8-е изд., перераб. – М.: Новое знание, 2003. – 640 с.
2.
Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности
инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. – М.: ИКЦ «ДИС», 1997.
3.
http://irbis.asu.ru/mmc/econ/u_finmath/2.2.4.ru.shtml
4. http://www.optim.ru/fin/2002/4/rchernov/rchernov.asp
5. www.czdo.csu.ru/economic/methodic/Analiz%20zatrat/restricted/27.htm
[1] Мелкумов Я.С.
Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных
проектов. – М.: ИКЦ «ДИС», 1997.
[2] http://www.optim.ru/fin/2002/4/rchernov/rchernov.asp
[3] Савицкая Г.В.
Экономический анализ: Учеб./ Г.В.Савицкая. – 8-е изд., перераб. – М.: Новое
знание, 2003. – 640 с.
[4] www.czdo.csu.ru/economic/methodic/Analiz%20zatrat/restricted/27.htm
[5] http://irbis.asu.ru/mmc/econ/u_finmath/2.2.4.ru.shtml