Понятие финансового рынка, его сегменты

Министерство образования и науки РФ

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Всероссийский заочный финансово-экономический институт

Филиал в г. Туле

Контрольная работа

По дисциплине «Финансы и кредит»

На тему:

«Финансовый рынок»

Вариант № 10

Выполнил: студент 3 курса

Факультета Менеджмента и маркетинга

Специальности МО

Группа дневная

Светлана Николаевна

№ л/д 05 ммб 12345

Проверил: Коршунова Галина Валентиновна

Тула 2007 г.

Содержание

1 Теоретический вопрос. Финансовый рынок…………………………3

1.1 Понятие финансового рынка, его сегменты. Рынок капиталов…3

1.2 Рынок ценных бумаг……………………………………………….7

1.2.1 Акции и их виды………………………………………………8

1.2.2 Облигации и их виды…………………………………………9

1.2.3 Депозитные сертификаты, производственные

ценные бумаги………………………………………………...12

1.2.4 Номинальная и курсовая цена акций и облигаций………...13

1.3 Система государственного регулирования финансовых рынков……………………………...……………………………14

2 Тесты…………………………………………………………………...15

3 Задача…………………………………………………………………..16

4 Аналитическое задание……………………………………………….17

Список использованной литературы

1 Теоретический вопрос. Финансовый рынок

1.1 Понятие финансового рынка, его сегменты. Рынок капиталов

Финансовый рынок – это рынок, на котором осуществляется рыночное перераспределение свободных денежных капиталов и сбережений между различными субъектами экономики путем совершения сделок с финансовыми активами. В качестве последних выступают деньги в наличной форме и в виде остатков на банковских счетах, а также ценные бумаги, золото и драгоценные металлы.

На предложение средств, которые могут быть переданы другим субъектам, исходит, в основном, от домашних хозяйств, но свободные денежные средства образуются также и у предприятий в процессе кругооборота их капиталов, и у государства при формировании и использовании централизованных денежных фондов. Спрос на дополнительные финансовые ресурсы предъявляют реальный сектор экономики и в меньших объемах государство для финансирования своих расходов и домашние хозяйства. Свободные денежные средства (сбережения) всех экономических агентов поступают на финансовый рынок, посредством сделок на котором происходит их инвестирование в различные финансовые активы. При этом большинство сбережений приходится на домашние хозяйства, а большинство инвестиций – на предприятия. Финансовый рынок служит своего рода механизмом, осуществляющим перемещение потоков денежных сбережений от домашних хозяйств к предприятиям, инвестирующим капиталы в свое развитие.

В зависимости от целей перераспределения в составе финансового рынка выделяют денежный рынок и рынок капиталов.

Денежный рынок – это рынок относительно краткосрочных операций (не более одного года), на котором происходит перераспределение ликвидности, т.е. свободной денежной наличности. На нем совершаются сделки с активами в ликвидной форме, которые могут быть использованы в качестве средства платежа для погашения разнообразных обязательств. Самым ликвидным активом, как известно, являются деньги в форме банкнот и остатков на текущих (расчетных) и корреспондентских счетах коммерческих банков. Высокой ликвидностью обладают государственные краткосрочные ценные бумаги, которые также могут применятся для погашения обязательств их владельцев. Наряду с ними на денежном рынке обращаются и краткосрочные коммерческие долговые обязательства, выпущенные первоклассными фирмами и корпорациями (например, векселя, коммерческие бумаги), которые часто облечены в форму ценных бумаг и охотно принимаются участниками рынка как средство погашения обязательств.

К денежному рынку относят обычно рынок краткосрочных банковских кредитов, на котором предприятия получают средства, необходимые для завершения расчетов, вексельный рынок и рынок краткосрочных высоколиквидных и надежных государственных (в некоторых странах и корпоративных) ценных бумаг.

Основными участниками денежного рынка являются банки, в том числе центральный банк, который выходит на межбанковский сегмент этого рынка с предложением денег, реализуя, при этом свою денежно-кредитную политику.

Рынок капиталов – это рынок, на котором происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы. На нем совершаются относительно долгосрочные операции, , обеспечивающие формирование собственного (акционерного) капитала фирм и корпораций, привлечение инвестиций и перераспределение корпоративного контроля. Строгой границы между денежным рынком и рынком капиталов не существует, на том и другом из них могут обращаться одни и те же инструменты, например облигации первоклассных эмитентов. Отличие между этими секторами финансового рынка заключается в выполняемых ими функциях.

Основной функцией денежного рынка является регулирование ликвидности всех участников рынка и экономики в целом. При наличии развитого денежного рынка каждый его участник имеет возможность либо разместить свои временно свободные денежные средства в высоколиквидные и надежные инструменты, приносящие к тому же определенную доходность, либо при необходимости оперативно привлечь с этого рынка дополнительные денежные средства. Центральный банк осуществляет постоянный мониторинг денежного рынка, отслеживая движение ставок процента на нем.

Функциями рынка капиталов являются формирование и перераспределение капиталов экономических агентов, осуществление корпоративного контроля (через движение цен на акции, что отражает рыночную стоимость предприятий), инвестирование капиталов на развитие и проведение спекулятивных операций, которые представляют собой инструмент достижения динамичной сбалансированности рынка. На нем, также как и на денежном рынке, свободные капиталы и денежные средства могут перемещаться от их собственников к заемщикам как по каналам прямого, так и по двум каналам косвенного финансирования.

При прямом финансировании средства перемещаются непосредственно от их собственников к заемщикам без участия посредников. При этом выделяют 2 традиционных способа прямого финансирования: капитальное и на основе займов. Капитальным финансированием называют любое соглашение, по которому предприятие получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на предоставление права долевого участия в собственности на эту фирму. Финансирование на основе займов предполагает заключение любого соглашения, согласно которому предприятие получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на обязательство выплатить их в будущем с оговоренным процентом. Наиболее широко распространенными документами, подтверждающими предоставление займа предприятию, являются ценные бумаги, представляющие собой обязательства выплатить долг в течение определенного срока с процентами. Покупка, продажа и перепродажа акций, облигаций и других видов ценных бумаг как домашними хозяйствами, так и фирмами осуществляется на особых рынках – рынках ценных бумаг.

При косвенном финансировании средства, перемещающиеся от собственников к заемщикам, проходят через особые институты, которые на разных условиях привлекают свободные денежные средства экономических субъектов, а затем от своего имени размещают их в разных формах в разнообразные финансовые активы. Такие институты называют финансовыми посредниками, к их числу относятся, например, банки, взаимные фонды, а также страховые посредники.

На финансовом рынке совершаются сделки с финансовыми инструментами, под которыми согласно Международным стандартам финансовой отчетности следует понимать любые договоры, в результате которых одновременно возникают финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент у другой. В зависимости от финансовых инструментов, купли-продажи различают четыре сегмента финансового рынка: валютные рынки, кредитные рынки, рынки ценных бумаг и рынки золота.

На валютном рынке совершаются сделки по купле-продаже иностранной валюты в наличной и безналичной формах. В России все сделки с валютой и валютными ценностями могут и должны происходить при посредничестве банков, которые являются основными участниками валютных бирж и вместе с ними составляют основу инфраструктуры валютного рынка.

На кредитном рынке осуществляются сделки по предоставлению временно свободных денежных средств в ссуду одним экономическими субъектами и другим. Кредиты могут предоставляться только организациями, имеющими статус кредитных и традиционно выступающих в качестве финансовых посредников. Согласно ст. 819 ГК РФ, по кредитному договору банк или иная кредитная организация (кредитор) обязуется предоставить денежные средства (кредит) заемщику в размере и на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты за нее.

На рынке ценных бумаг заключаются сделки между эмитентами ценных бумаг и инвесторами обычно при содействии посредников – профессиональных участников рынка ценных бумаг. (Более подробно см. )

На рынке золота происходит торговля золотом и другими драгоценными металлами и камнями. Эти финансовые активы рассматриваются инвесторами как надежное средство сохранения стоимости. В периоды колебания цен на золото сделки с ним приносят доход в виде разницы цен его покупки и продажи.

Также к основным сегментам финансового рынка относят: рынок займов, рынок лизинговых услуг, рынок доверительного управления.

Рынок займов является одной из основных составляющих финансового рынка РФ. В условиях высокой стоимости кредитов, предоставляемых отечественными банками, важную долю своей потребности в финансовых ресурсах российские предприятия удовлетворяют за счет предоставления коммерческих кредитов и займов друг другу непосредственно, минуя финансовых посредников. Основу нормативного регулирования рынка займов РФ предоставляет Гражданский кодекс РФ. Ст. 807 ГК РФ гласит: «По договору займа одна сторона (заимодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, определенные родовыми признаками, а заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества. Договор займа считается заключенным с момента передачи денег или других вещей».

Рынок лизинговых услуг. Предоставление лизинговых услуг в РФ регулируется Законом «О лизинге» от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ в редакции закона от 29 января 2002 г. № 10-ФЗ. В соответствии с этим законом лизинг – это совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретения предмета лизинга. Договор лизинга – это договор, в соответствии с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и передать лизингополучателю это имущество в качестве предмета лизинга за плату во временное владение и пользование.

Рынок доверительного управления. Правовой базой осуществления доверительного управления (траста) в РФ является гл. 53 части второй ГК, в ней отмечается, что по договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя).

1.2 Рынок ценных бумаг

Ценная бумага – это титул или свидетельство о наличии определенных отношений: собственности, займа, права на получение платежа за проданные товары и оказанные услуги. При этом законом оговариваются виды гражданских прав, которые могут удостоверяться ценными бумагами или облекаться в их форму.

Необходимость существования ценной бумаги в хозяйственном обороте обусловлена удобствами, которые она создает владельцам. Оформленные с ее помощью права легко и быстро передаются от одного владельца другому. Бумаги могут стать объектом самой широкой купли-продажи, залога, поручительства, дарения и наследования. Их рыночная стоимость четко реагирует на все изменения хозяйственной и политической жизни общества.

В настоящее время ценные бумаги могут выпускаться в физически осязаемой бумажной форме и печатаются типографским способом на специальных бланках с достаточно высокой степенью защиты от возможных подделок. Однако в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг многие из них имеют безналичную форму в виде записей на счетах в книгах учета, а чаще на магнитных носителях.

По юридическому признаку ценные бумаги можно разделить на именные, ордерные и предъявительские. Ценная бумага содержит сведения о совеем владельце, поэтому ее обращение ограниченно, поскольку при необходимости передачи оформляется уступка права. Ордерная бумага также содержит имя владельца, но ее легко можно передать другому лицу, указав в ней нового владельца путем оформления приказа (ордера). Предъявительская бумага не содержит имени владельца, и права по ней принадлежат ее предъявителю.

1.2.1 Акции и их виды

Важнейшим признаком ценной бумаги является разновидность оформляемых ею экономических отношений. Главными из них стали отношения собственности, удостоверяемые акцией. Она закрепляет право собственности ее владельца-акционера на долю в уставном капитале акционерного общества. Размер доли определяется количеством принадлежащих акционеру акций. У акции нет конечного срока погашения. Капитал, вложенный в акцию не может быть востребован обратно ее держателем (за исключением случая ликвидации). Однако он может быть превращен в деньги путем продажи этой бумаги. Владелец акции обладает ограниченной ответственностью, т.е. не отвечает по обязательствам общества в целом. Инвестор не может потерять больше, чем вложил в акцию.

Акции обычно не хранятся на руках у владельцев, даже если они выпущены в бумажной форме. Признано более удобным право акционера на долю в собственности отдельной корпорации фиксировать в форме единого сертификата, в котором указаны имя инвестора и количество принадлежащих ему акций. Такой сертификат вместе с данными о владельце регистрируется в учетных книгах корпорации. Процесс обращения акций отражается в виде погашения сертификатов прежних владельцев и выдачи других сертификатов новым акционерам. Сертификат не следует путать с бланком акции.

Акция дает ее владельцу право на получение некоторой части прибыли акционерного общества в виде дивидендов. Обыкновенные акции не имеют гарантированных дивидендов, поскольку все вопросы, связанные с их выплатой, решает совет директоров компании. Он может отменить выплату дивидендов, признав целесообразным инвестирование прибыли в производство, чтобы предприятие не закончило отчетный год с убытком. Но этот недостаток компенсируется важным преимуществом: возможностью ее владельца голосовать на собраниях акционеров. Однако при ликвидации акционерного общества, к примеру, в результате банкротства владельцы обыкновенных акций получают остатки розданного кредиторами имущества в последнюю очередь. Ответственность за неудачное руководство бизнесом в конечном итоге ложится на его собственников-акционеров.

Привилегированные акции дают возможность их владельцам получать гарантированные дивиденды в виде фиксированного процента от номинала акции и в виде твердой абсолютной суммы. Владельцам этих акций дивиденды выплачиваются после владельцев облигаций, но до владельцев обыкновенных акций. Данная бумага не дает права на управление предприятием, а в отдельных оговоренных случаях эмиссионер получает возможность «отозвать», т.е. выкупить, эти акции у их владельцев по заранее установленным ценам, например в связи с неожиданным ростом их стоимости. Выкупаются и обыкновенные акции, но по другим причинам: для предотвращения поглощения другой фирмой; когда менеджеры пытаются убедить акционеров и инвесторов в том, что акции недооценены на рынке, в результате чего цены на эти бумаги возрастают.

1.2.2 Облигации и их виды

Помимо отношений собственности другим распространенным видом экономических отношений, которые могут быть оформлены ценной бумагой, является заем. В этой области хозяйственная практика выработала две широко применяемые формы. Кредитные отношения, связанные, как правило, с расчетами за товары и услуги и представляющие собой отсрочку платежа, оформляются коммерческим векселем. Затем в чистом виде, т.е. предоставление денежного кредита, оформляется облигацией – ценной бумагой в виде обязательства о возмещении эмитентом ее держателю в установленный срок суммы долга и процентов. Никаких прав на участие в управлении организацией, выпустившей ее, облигация не дает.

В Российской Федерации облигации эмитируются исключительно государством. На зарубежном фондовом рынке в больших объемах обращаются корпоративные облигации, отличающиеся от государственных большим разнообразием свойств. Поэтому различия в видах облигаций целесообразно рассматривать на примере корпоративных бумаг.

Важнейшим признаком облигации служит выплачиваемый по ней доход – именно он привлекает инвесторов. Однако облигации различаются по способу выплаты дохода. Самым распространенным способом является выплата дохода в денежной форме по фиксированной процентной ставке. Гораздо реже применяются беспроцентные (целевые) облигации, доход по которым не выплачивается, но владельцу такой облигации предоставляется право приобрести соответствующие товары или услуги, под которые выпущены займы.

В зависимости от способа начисления денежного дохода облигации разделяются на купонные и бескупонные. По купонным облигациям базой начисления дохода является стоимость долга, отраженная в номинале облигации; к ней применяется купонная ставка, выраженная в процентах годовых. Если номинал облигации включает сумму долга и выплачиваемых процентов, то эта облигация бескупонная. Продается такая облигация с дисконтом, а погашается по номиналу.

В зависимости от методов обеспечения оформляемой облигацией долга облигации разделяются на закладные и беззакладные. Закладные облигации обеспечиваются физическими активами или ценными бумагами, принадлежащими компаниям. Беззакладные облигации представляют собой прямые долговые обязательства, не обеспеченные активами.

Облигации могут давать своим держателям и эмитентам различные права и преимущества. Отзывные облигации погашаются эмитентом досрочно. Эмитент уведомляет держателя об этом заблаговременно (обычно за один месяц). Облигации часто отзываются (выкупаются) по цене, несколько превышающей номинал, т.е. с премией. Чем ближе дата отзыва к дате погашения, тем меньше размер премии. Выкуп облигаций производится за счет образуемых для этого фондов.

Облигации с расширяемыми сроками задолженности дают возможность обменять их на более долгосрочные той же стоимости и с тем же процентом. Облигации с сужением сроков можно обменять на более краткосрочные.

Серийные облигации предполагают погашение долга частями. Конвертируемые облигации дают инвестору право (конверсионное право) на покупку обыкновенных акций той же компании по определенной цене (цене конверсии) в определенный срок в обмен на облигации. В случае роста рыночной стоимости акций с помощью конверсии инвестор, вложивший средства в облигации, может увеличить свой капитал. Обменные (заменяемые) облигации конвертируются в обыкновенные акции компании, кроме акций той компании, которая выпустила облигации. Кроме перечисленных разновидностей облигаций существуют и другие, например голосующие. Однако все они эмитируются коммерческими предприятиями, что совершенно нетипично для России.

Российский рынок облигаций представлен, как уже отмечалось, государственными бумагами, выпущенными для покрытия бюджетных дефицитов. Наибольшее распространение имели ГКО. Они размещались в безбумажной форме среди юридических лиц путем продажи на аукционах. Некоторое время на рынке имели хождение казначейские обязательства – разновидность безбумажных государственных облигаций, наделенных дополнительными расчетными и финансовыми функциями.

Облигации государственных займов и их виды. Государственные ценные бумаги – это долевые бумаги эмитентом, которых является государство.

Государственные ценные бумаги выпускаются для того, чтобы достичь следующие цели:

· Погасить внешний долг;

· Финансировать текущий бюджетный дефицит;

· Погасить ранее размещенные займы;

· Обеспечить коммерческие банки ликвидными резервными активами;

· Финансировать целевые программы, осуществляемые местными органами самоуправления.

Государство вправе не только выпускать собственные ценные бумаги, но и давать гарантии по долговым обязательствам, эмитируемым различными учреждениями и организациями, которые, по его мнению, заслуживают государственной поддержки. Такие долговые обязательства приобретают статус государственных ценных бумаг.

Интерес к государственным ценным бумагам практически во всех странах мира связан с высокой ликвидностью, и поэтому инвесторы не испытывают затруднений при их реализации на вторичном рынке.

Все долговые обязательства различаются по срокам:

· Краткосрочные – до 1 года;

· Среднесрочные – от 1 года до 5 лет;

· Долгосрочные – от 5 до 30 лет.

Максимальный срок займов – 30 лет.

В настоящее время основные государственные долговые обязательства, обеспеченные Правительством РФ, представлены:

· Государственными краткосрочными облигациями (сроком 3, 6, 12 месяцев);

· Государственные долгосрочные облигации (сроком 30 лет);

· Облигациями внутреннего государственного валютного займа;

· Казначейскими векселями и обязательствами;

· Золотыми сертификатами Министерства РФ, обращение которых завершилось в 1994 г.

Агентом правительства по выпуску государственных долговых обязательств является Министерство финансов РФ. Государственные ценные бумаги имеют льготы по налогообложению на доход и могут приниматься в зачет в качестве активов, направляемых в обязательные резервы банковских учреждений.

Доход по государственным ценным бумагам инвесторы получают в виде либо дисконта от номинальной цены, либо купонных выплат, либо того и другого (государственные долгосрочные облигации).

1.2.3 Депозитные сертификаты, производственные ценные бумаги

Для привлечения средств вкладчиков банки используют сберегательные сертификаты, размещенные среди физических лиц; среди юридических лиц размещаются аналогичные бумаги, но с более крупным номиналом – депозитные сертификаты. Данные бумаги служат свидетельством о принятом банком вкладе на конкретный срок с оговоренными процентами и могут передаваться одним владельцем другому, в чем и состоит их преимущество перед сберегательной книжкой. Таким образом, ценная бумага упрощает реализацию денежных отношений, но не формирует сами эти отношения.

Существует группа ценных бумаг, не имеющих самостоятельного происхождения. Их называют производственными ценными бумагами. Первое место среди них занимает опцион – соглашение, по которому в биржевой торговле ценными бумагами одна сторона предоставляет другой стороне право в определенный период купить или продать актив по любой цене, когда меняется рыночный курс в течение этого периода, или вообще отказаться от сделки без возмещения убытков от изменения курса. Сторона, пользующаяся опционом, платит вознаграждение (премию) другой стороне с учетом колебаний курсов. Например, став владельцем опциона, любое лицо получает право купить какие-либо акции не по рыночной, а по фиксированной в опционе цене, даже если рыночная цена этих акций растет. Выгода владельца опциона заключается в том, что он, во-первых, получает разницу между курсовой стоимостью акции и ее ценой, установленной в опционе, во-вторых, страхует себя от возможных удорожаний акций в будущем. Но если рыночная цена акции не растет, то купленный опцион становится чистым убытком для его владельца. Опционы используют в основном в срочных спекулятивных сделках.

Роль, которую играют опционы на фондовом рынке, присуща в некоторой степени и варранту – ценной бумаге, дающей ее владельцу право на покупку некоторого количества основных ценных бумаг (например, акций) какой-либо компании в течение определенного периода по фиксированной цене.

1.2.4 Номинальная и курсовая цена акций и облигаций

Важнейшей характеристикой акций и облигаций, как и любого вида товара, является ее цена. Различают несколько разновидностей цен.

Номинальная стоимость указывается на самой акции/облигации, но какого-либо значения в расчетах ее реальной стоимости не имеет. Она используется в целях учета. В некоторых странах, например в США, акции могут выпускаться без номинальной стоимости. Для того чтобы провести их по бухгалтерским счетам, используют так называемую объявленную стоимость, которая отражается (объявляется) в проспекте эмиссии.

Рыночная (курсовая) стоимость – важнейшая разновидность денежной оценки ценной бумаги, поскольку именно она используется при покупке в продаже. Чаще всего эта цена определяется как капитализированный доход. Например, если акция дает твердый годовой дивиденд в 100 руб., а норма ссудного процента (например, ставка рефинансирования Центрального Банка) равна 20% годовых, то курсовая стоимость бумаги составит 500 руб. (100 руб. * 100%) : 20%. Курсовая стоимость ценной бумаги зависит также от спроса и предложения, которые определяются трудно предсказуемой рыночной конъюнктурой. Кроме того, рыночная цена отражает компромисс для ее владельца между риском вложения в нее денег и ожидаемыми дивидендами.

Особо следует выделить так называемую действительную стоимость акции. Она имеет значение для инвестора, цель которого – получение прибыли, и определяется исходя из ожидаемых, т.е. прогнозируемых, доходов в виде дивидендов/процентов. Такую бумагу инвестор рассматривает как капитал, приносящий проценты. Действительная стоимость сравнивается с рыночной ценой, и в результате делается вывод о целесообразности ее приобретения или дальнейшего владения.

Наблюдения за изменениями курсовой стоимости осуществляется с применением биржевых или иных котировок. Но существуют показатели, дающие возможность оценить какую-либо совокупность акций, а на их основе – состояние фондового рынка и экономики в целом. К их числу прежде всего относятся биржевые индексы.

Ликвидационная цена отражает стоимость реализуемого имущества в действующих ценах на момент ликвидации предприятия в расчете на одну ценную бумагу.

1.3 Система государственного регулирования финансовых рынков

Государственное регулирование финансового рынка в РФ осуществляют несколько структур.

1 Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, которая:

· Разрабатывает основные направления развития рынка ценных бумаг;

· Создает нормативно-правовую базу рынка ценных бумаг;

· Создает системы регулирования рынка ценных бумаг, лицензирования и надзора за деятельностью субъектов рынка;

· Осуществляет контроль за соблюдением эмитентами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг требований законодательства.

2 Инспекция негосударственных пенсионных фондов Минтруда РФ, которая:

· Лицензирует НПФ;

· Осуществляет контроль за финансовым состоянием НПФ;

· Разрабатывает и утверждает нормативно-правовые акты и методические документы, регулирующие деятельность НПФ.

3 ЦБ РФ, который:

· Устанавливает правила осуществления расчетов в РФ и поведения банковских операций;

· Осуществляет лицензирование кредитных организаций;

· Осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций;

· Регулирует эмиссию ценных бумаг кредитных организаций;

· Осуществляет валютное регулирование и валютный контроль.

4 Департамент страхового надзора Минфина РФ, который:

· Лицензирует страховую деятельность;

· Осуществляет надзор за финансовым состоянием страховщиков;

· Разрабатывает методические и нормативные документы в области страхования.

В РФ отсутствует структура, объединяющая и координирующая деятельность названных институтов, как отсутствует и нормативный акт, регулирующий финансовый рынок как единое целое. Единственный закон в области финансового рынка – Закон от 23 июня 1999 г. «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг». Этот закон содержит определение финансовой услуги как деятельности, связанной с привлечением и использованием денежных средств юридических и физических лиц. В качестве финансовых услуг закон рассматривает осуществление банковских операций и сделок, предоставление страховых услуг и услуг на рынке ценных бумаг, заключение договоров финансовой аренды и договоров по доверительному управлению денежными средствами или ценными бумагами, а также иные услуги финансового характера.

2 Тесты

2.1 Направлениями использования нефтегазовых доходов федерального бюджета в соответствующем финансовом году являются…

А. Нефтегазовый трансферт.

Б. Резервный фонд.

В. Фонд будущих поколений.

Г. Стабилизационный фонд.

Ответ: А, Б, В

2.2 Чтобы рассчитать прибыль от реализации необходимо из выручки от реализации (без НДС, акцизов и пр.) вычесть…

А. себестоимость.

Б. коммерческие и управленческие расходы.

В. налог на прибыль организации.

Ответ: А

2.3 Центральный Банк РФ подотчетен:

А. Совету Федерации РФ.

Б. Правительству РФ.

В. Государственной Думе РФ.

Ответ: Б.

3 Задача

В соответствии с Уставом государственного унитарного предприятия «Миссия» 14,5 % прибыли (после уплаты налогов и других обязательных платежей) поступает в региональный бюджет. За отчетный год ГУП «Миссия» получило прибыли 23 750 400 руб. Рассчитайте, какая сумма поступит в бюджет региона в виде налога на прибыль организаций и в качестве неналоговых доходов.

Решение:

1 Зная, что налог на прибыль составляет 24% рассчитаем прибыль предприятия после уплаты налогов и обязательных платежей:

23 750 400 руб. – 24% = 18 050 304 руб.

2 Рассчитаем сумму неналоговых платежей в региональный бюджет после уплаты налогов и обязательных платежей:

18 050 304 руб. * 14,5% = 2 617 294 руб.

3 Зная, что 17,5% налога на прибыль поступает в региональный бюджет, а 6,5% в федеральный, рассчитаем часть налога на прибыль, поступившего в региональный бюджет:

23 750 400 руб. * 17,5% = 4 156 320 руб.

4 Рассчитаем сумму всех платежей в региональный бюджет:

4 156 320 руб. + 2 617 294 руб. = 6 773 614 руб.

Ответ:

В виде налога на прибыль организаций и в качестве неналоговых доходов в региональный бюджет поступит сумма 6 773 614 руб.

4 Аналитическое задание

1 Рассчитайте, используя ППП MS Excel, на основе данных таблицы по годам: удельный вес каждого из направлений ежегодного использования нефтегазовых доходов; удельный вес всех показателей в ВВП, темпы прироста (цепные) всех показателей.

2 На основе главы 13 Бюджетного Кодекса РФ сделайте выводы, объяснив динамику всех показателей в их взаимосвязи и взаимозависимости.

Использование нефтегазовых доходов в 2007-2010 гг. (млрд руб.)

Показатели	2007	2008	2009	2010
Нефтегазовые доходы, всего	2500,1	2465,7	2385,8	2378,2
То же в % к ВВП	8,1	7,1	6	5,3
В том числе нефтегазовый трансферт	1511,2	2120,0	2093,0	2008,4
То же в % к ВВП (норматив – З.7% к ВВП)	4,9	6,1	5,3	4,5
Резервный фонд	988,9	332,0	292,8	369,8
То же в % к ВВП	3,2	1	0,7	0,8
Фонд будущих поколений	-	13,7	-	-
То же в % к ВВП		0,04
Стабилизационный фонд на 01.01.07	2346,9
То же в % к ВВП	7,7
Стабилизационный фонд на 01.01.08	3690,6
То же в % к ВВП	12
Резервный фонд на 01.01.08/09/10/11	3067,9	3487,0	3948,0	4447,0
То же в % к ВВП	10	10	10	10
Фонд будущих поколений на 01.01.08/09/10/11	623,6	637,7	569,1	559,9
То же в % к ВВП	2	1,8	1,4	1,3
ВВП	30670	34870	39480	44470

Темпы прироста показателей в 2008-2010 гг.

Показатели	Прирост к 2008 г. в % от 2007 г.	Прирост к 2009 г. в % от 2008 г.	Прирост к 2010 г. в % от 2009 г.
Нефтегазовые доходы, всего	-1,4	-3,2	-0,3
В том числе нефтегазовый трансферт	40,3	-1,3	-4
Резервный фонд	-66,4	-11,8	26,3
Фонд будущих поколений	100	-	-
Стабилизационный фонд	57,3
Резервный фонд	13,7	13,2	12,7
Фонд будущих поколений	2,3	-10,8	-1,6
ВВП	13,7	13,2	12,6

На основе данных таблицы по годам рассчитаны удельный вес каждого из направлений ежегодного использования нефтегазовых доходов; удельный вес всех показателей в ВВП, темпы прироста (цепные) всех показателей.

По полученным значениям можно сделать выводы по динамике основных показателей:

- Объем ВВП в отчетных годах возрастал в среднем на 13% в год, что является положительным показателем;

- Объем же нефтегазовых доходов за рассмотренные периоды уменьшается ежегодно как в % в ВВП, так и в количественном значении

Согласно ст. 96.6 Бюджетного кодекса РФ:

Нефтегазовые доходы федерального бюджета используются для финансового обеспечения нефтегазового трансферта, а также для формирования Резервного фонда и Фонда будущих поколений.

К нефтегазовым доходам федерального бюджета относятся доходы федерального бюджета от уплаты:

налога на добычу полезных ископаемых в виде углеводородного сырья (нефть, газ горючий природный из всех видов месторождений углеводородного сырья, газовый конденсат из всех видов месторождений углеводородного сырья);

вывозных таможенных пошлин на нефть сырую;

вывозных таможенных пошлин на газ природный;

вывозных таможенных пошлин на товары, выработанные из нефти.

- Нефтегазовый трансферт в составе нефтегазовых доходов за рассмотренные периоды превышает норматив = 3,7% в среднем на 1,5%;

Нефтегазовый трансферт представляет собой часть средств федерального бюджета, используемых для финансирования ненефтегазового дефицита федерального бюджета за счет нефтегазовых доходов федерального бюджета и средств Резервного фонда.

- Резервный фонд имеет в отчетных периодах динамику уменьшения;

- Фонд будущих поколений имеет место только в 2008 г. и составляет 13,7 млрд руб.

- Стабилизационный фонд РФ - часть средств федерального бюджета, образующаяся за счет превышения цены на нефть над базовой ценой на нефть, подлежащая обособленному учету, управлению и использованию в целях обеспечения сбалансированности федерального бюджета при снижении цены на нефть ниже базовой.

В Стабилизационный фонд в срок до 1 февраля года, следующего за отчетным, зачисляются остатки средств федерального бюджета на начало финансового года, за исключением остатков, по которым федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год или международным договором Российской Федерации установлен иной порядок использования, а также свободных остатков средств федерального бюджета, необходимых Министерству финансов Российской Федерации для покрытия временных кассовых разрывов, возникающих в течение года при исполнении федерального бюджета, в объеме, равном одной двадцать четвертой утвержденных на соответствующий финансовый год расходов федерального бюджета, включая платежи по погашению государственного внешнего долга Российской Федерации, без учета средств, направляемых в бюджет Пенсионного фонда Российской Федерации на выплату базовой части трудовой пенсии.

Поэтому представлены данные стабилизационного фонда только за 2007 и 2008 гг. Значения их возрастают как в процентном содержании в ВВП, так и в количественном содержании, что является положительным показателем.

- Согласно ст. 96.9. Бюджетного кодекса РФ:

Резервный фонд представляет собой часть средств федерального бюджета, подлежащих обособленному учету и управлению в целях осуществления нефтегазового трансферта в случае недостаточности нефтегазовых доходов для финансового обеспечения указанного трансферта.

Федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период устанавливается нормативная величина Резервного фонда в абсолютном размере, определенном исходя из 10 процентов прогнозируемого на соответствующий финансовый год объема валового внутреннего продукта, указанного в федеральном законе о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период.

Резервный фонд формируется за счет:

нефтегазовых доходов федерального бюджета в объеме, превышающем утвержденную на соответствующий финансовый год величину нефтегазового трансферта при условии, что накопленный объем Резервного фонда не превышает его нормативной величины;

доходов от управления средствами Резервного фонда.

Поэтому значения резервного фонда в рассматриваемых финансовых годах составляет 10% от ВВП и в количественном значении изменяется пропорционально изменениям значений ВВП.

- Удельный вес значений фонда будущих поколений в ВВП уменьшается в среднем на 0,2% в год.

Согласно ст. 96.10 Бюджетного кодекса РФ:

Фонд будущих поколений представляет собой часть средств федерального бюджета, подлежащих обособленному учету и управлению.

Фонд будущих поколений формируется за счет:

нефтегазовых доходов федерального бюджета в объеме, превышающем утвержденный на соответствующий финансовый год объем нефтегазового трансферта, в случае, если накопленный объем средств Резервного фонда достигает (превышает) его нормативную величину;

доходов от управления средствами Фонда будущих поколений.

В целом можно сделать вывод, что представленная динамика показателей положительная. Т.к. объем ВВП с каждым годом возрастает, что является показателем роста экономики в целом. Нефтегазовые доходы уменьшаются незначительно, что тоже является положительным показателем, т.к. экономика должна развивать и другие отрасли. Величина резервного фонда стабильна и равна 10% от объема ВВП. Стабилизационный фонд на 01.08 значительно увеличился по сравнению с данными на 01.07 и это плюс, т.к. он будет использоваться в целях обеспечения сбалансированности федерального бюджета при снижении цены на нефть ниже базовой. Фонд будущих поколений имеет относительно стабильные показатели в течение всех периодов.

Список использованной литературы

1 Книги авторского коллектива:

Финансы и кредит: учебник для студентов вузов, обучающихся по направлениям экономики и менеджмента/Под ред. Г.Б. Поляка. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА,2007. – 639 с.

Финансы и кредит: учебник/Под ред. проф. М.В. Романовского, проф. Г.Н. Беломазовой. – М.: Высшее образование, 2006. – 575 с.

Финансы, денежное обращение и кредит: учебник/Под ред. проф. Н.Ф. Самсонова. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 302 с.

Финансы, денежное обращение и кредит: учебник/Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. – М.: Юрайт-Издат, 2007. – 543 с.

2 Нормативные документы

Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 №145-ФЗ