Содержание

Задание № 1. 3

Задание № 2. 6

Тестовое задание № 3. 7

Список литературы.. 9

Задание № 1

УСЛОВИЕ ЗАДАНИЯ

         Анализируются четыре проекта  в таблице 1

Таблица 1

Исходные данные

Проект

Инвес

тиции

Генерируемый доход

1

2

3

4

5

6

7

8

9

А

-31

6

6

6

6

6

6

6

6

6

В

-60

20

20

40

10

0

0

0

0

0

С

-25

0

0

0

0

0

0

0

0

80

Д

-40

30

25

0

0

0

0

0

0

0

         Стоимость капитала  равна 12 %. Бюджет ограничен суммой в 120 тыс. руб. Предполагая, что проекты независимы и  делимы, составьте оптимальную комбинацию.

РЕШЕНИЕ

          Определим  чистый дисконтированный доход  по каждому из проектов

,                            (1)

где    Rt – результаты, достигнутые в t – ом году

Зt – затраты, осуществляемые в t – м году, тыс. руб.

Kt –  капитальные вложения в t – м году, тыс. руб.

Et – норма дисконта, %

t – продолжительность расчетного периода

Индекс доходности

,                           (2)

где    К – инвестиции,

         R – доходы,

         Е – норма дисконта.

         t – период

Таблица 2

Расчет чистого дисконтированного дохода  проекта А при норме дисконта 12 %

t

Rt

Kt

(1+E)t

(Rt-Kt- Зt)/(1+E)t

1

6

31

1,12

-22,32

2

6

0

1,25

4,78

3

6

0

1,40

4,27

4

6

0

1,57

3,81

5

6

0

1,76

3,40

6

6

0

1,97

3,04

7

6

0

2,21

2,71

8

6

0

2,48

2,42

9

6

0

2,77

2,16

ИТОГО

4,29

ЧДД равен 4,29  тыс. руб.

Индекс доходности:

4,29 : 54 * 100 = 8 %

Таблица 3

Расчет чистого дисконтированного дохода по проекту В при норме дисконта 12 %

T

Rt

Kt

(1+E)t

(Rt-Kt- Зt)/(1+E)t

1

20

60

1,12

-35,71

2

20

0

1,25

15,94

3

40

0

1,40

28,47

4

10

0

1,57

6,36

5

0

0

1,76

0,00

6

0

0

1,97

0,00

7

0

0

2,21

0,00

8

0

0

2,48

0,00

9

0

0

2,77

0,00

ИТОГО

15,06

ЧДД равен 15,06 тыс. руб.

Инлдекс доходности:

15,06 : 90 * 100 % = 17 %

Таблица 4

Расчет чистого дисконтированного дохода по проекту С

T

Rt

Kt

(1+E)t

(Rt-Kt- Зt)/(1+E)t

1

0

25

1,12

-22,32

2

0

0

1,25

0,00

3

0

0

1,40

0,00

4

0

0

1,57

0,00

5

0

0

1,76

0,00

6

0

0

1,97

0,00

7

0

0

2,21

0,00

8

0

0

2,48

0,00

9

80

0

2,77

28,85

ИТОГО

 

 

 

6,53

ЧДД равен 6,53 тыс. руб.

Индекс доходности: 6,53 : 80 * 100 = 8 %

Таблица 5

Расчет чистого дисконтированного дохода по проекту Д при норме дисконта 12 %

t

Rt

Kt

(1+E)t

(Rt-Kt- Зt)/(1+E)t

1

30

40

1,12

-8,93

2

25

0

1,25

19,93

3

0

0

1,40

0,00

4

0

0

1,57

0,00

5

0

0

1,76

0,00

6

0

0

1,97

0,00

7

0

0

2,21

0,00

8

0

0

2,48

0,00

9

0

0

2,77

0,00

ИТОГО

 

 

 

11,00

ЧДД равен 11 тыс. руб.

Индекс доходности:

11 : 55 * 100 = 20 %

Таблица 6

Сводная таблица результатов эффективности проектов:

Проекты

ЧДД, тыс. руб.

Индекс доходности, %

А

4,29

8

В

15,06

17

С

6,53

8

Д

11

20

         Оптимальная комбинация проектов  по критериям ЧДД и Индекса доходности: В и Д.

Задание № 2

УСЛОВИЕ ЗАДАНИЯ

         Какова  приведенная стоимость  аннуитета постнумерандо с изменяющимся денежным потоком общей продолжительностью 10  лет, имеющего нулевые поступления в первые три года и равные поступления в 1000 долл. В оставшиеся годы, если  рыночная норма прибыли  равна 8 % для первых  трех лет и 10 % для оставшихся   семи лет?

РЕШЕНИЕ

         Приведенная стоимость аннуитета постнумерандо равна:

Аi = Pi / (1+ ic)k                     (3)

Где    Pi – величина каждого отдельного платежа, долл.

         ic -  ставка

         К – число лет

Таблица 7

Год

Ежегодные поступления, долл.

Ставка

Приведенная стоимость, долл.

1

0

0,08

0,00

2

0

0,08

0,00

3

0

0,08

0,00

4

1000

0,1

683,01

5

1000

0,1

620,92

6

1000

0,1

564,47

7

1000

0,1

513,16

8

1000

0,1

466,51

9

1000

0,1

424,10

10

1000

0,1

385,54

ИТОГО

 

 

3657,72

         Приведенная стоимость аннуитета постнумерандо равна 3657,72 долл.

Тестовое задание № 3

1.     При необходимости  государство  может  национализировать объект  инвестиций на безвозмездной основе- Н

2.     На размер сбережений населения оказывают влияние  половые и возрастные  признаки – В

3.     Субъекты, предоставившие  средства реципиенту, имеют право на участие в доходах от реализации инвестиционного   проекта - В

4.     Отраслевая структура  инвестиций  отражает  предпочтения инвестора  той или иной  области народного  хозяйства - В

5.     Государство, предоставляя  бюджетные средства для инвестирования, может участвовать в доходах от реализации проекта в доле,  большей, чем доля его участия в финансировании -  Н

6.     Государственная инвестиционная  корпорация разрабатывает основные направления инвестиционной политики правительства – Н

7.     Деятельность  институциональных инвесторов связана  только с  экономическими и  законодательными рисками - Н

8.     При определении дисконтного  множителя по схеме  постнумерандо используется следующая формула - Н

Кд = 1 : ( 1 +  d/100)t-1

Где    d – ставка  дисконтирования

         t -  шаг расчета

9. Если ставка  дисконтирования равна  норме доходности, следует  принять проект – Н

10. На представленном графике  в точке  пересечения кривой  прямой  Х  получено значение  чистого дисконтированного  дохода - Н

ставка дисконтирования

Список литературы

1)             Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. пособ.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 333 с.

2)    Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В.  Оценка бизнеса: Учеб. – СПб.: Питер, 2001. – 325 с.

3)    Оценка бизнеса: Учеб./ Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2000 . – 245 с.

4)    Оценка недвижимости: Учебник/ По ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 454 с.

5)    Пратт Ш. Оценка бизнеса: анализ и оценка компаний закрытого типа. – м.: Финансы и статистика, 1995. – 245 с.

6)    Федотова М.А., Уткин В.А. Оценка недвижимости и бизнеса: Учебник. – М.: Ассоциация «Тандем» Изд- во ЭКМОС, 2000. – 299 с.

7)    Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости: Пер с англ. – М.: Инфра- М, 1998. – 356 с.