Таблица 5. Структура пассивов баланса

В результате проведенного анализа можно сделать вывод о том, что увеличение заемного капитала произошло из-за увеличения краткосрочной задолженности и кредиторской задолженности. Годовой темп прироста кредиторской задолженности составил 6,58%, что уменьшило ее долю в краткосрочном заемном капитале на 4,47% (54,21% - 58,68%).

1.3. Анализ текущей ликвидности

Внешним проявлением финансовой устойчивости выступает платежеспособность или текущая ликвидность. Платежеспособность - это способность предприятия вовремя и в полной мере выполнять свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Оценка платежеспособности предприятия определяется на конкретную дату.

Способность предприятия вовремя и без задержки платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Ликвидность предприятия - это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Основные средства, как правило, не являются источниками погашения текущей задолженности предприятия в силу своей специфической роли в процессе производства и, как правило, из-за затруднительных условий их срочной реализации.

Предприятие может быть ликвидным в той или иной степени, поскольку в состав текущих активов входят самые разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые. Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов.

В то же время в составе краткосрочных пассивов обычно выделяются обязательства различной степени срочности. Отсюда одним из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива и пассива между собой.

Таблица 6. Анализ абсолютных показателей ликвидности

Таблица 7. Матрица ликвидности

Исходя из результатов проведенного анализа ликвидности баланса предприятия можно сделать следующие выводы. Сопоставив указанные группы активов и пассивов в абсолютном выражении, видим, что баланс данного предприятия считается ликвидным, так как выполняются следующие соотношения групп активов и обязательств: (А1 > П1; А2 > П2; А3 < П3; А4 < П4).

По матрице ликвидности можно оценить финансовую устойчивость предприятия. Из нее мы видим, что наиболее ликвидные активы покрывают наиболее срочные обязательства, что может свидетельствовать об абсолютной финансовой устойчивости предприятия в текущем периоде.

Так как наиболее ликвидные активы данного предпритяия покрывают наиболее срочные и краткосрочные обязательства – это характеризует данное предприятие как абсолютно финансово устойчивое в краткосрочном периоде.

Обстоятельство, указывающее на возможность покрытия первых трех групп обязательств (наиболее срочных, краткосрочных и долгосрочных) исследуемого предприятия тремя группами активов, характеризует предприятие в долгосрочном периоде как финансово неустойчивое предприятие.

Для расчета и анализа показателей платежеспособности и ликвидности предприятия была составлена таблица 8, в которой проводится  сравнение  показателей на начало  и конец исследуемого периода.

Коэффициент абсолютной ликвидности отражает способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Этот показатель имеет решающее значение для поставщиков, так как он показывает платежеспособность  предприятия. Значение показателя абсолютной ликвидности находится значительно ниже нормы. В начале рассматриваемого периода его значение составляло 0.047, к концу оно возросло до 0.054 – предприятие считается  платежеспособным.

Уточненный коэффициент ликвидности показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. Уточненный коэффициент ликвидности имеет положительную динамику. Если в начале рассматриваемого периода его значение лежало за пределами нормы и равнялось 0.471, то к концу года оно увеличилось до 0.543. Этот факт говорит о возросшей платежеспособности предприятия.

Таблица 8. Анализ показателей платежеспособности и ликвидности предприятия

Общий  коэффициент  ликвидности позволяет установить, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Этот показатель имеет отрицательную динамику. И хотя организация в состоянии покрыть все свои текущие обязательства за счет имеющихся оборотных средств, тенденция снижения данного показателя свидетельствует об ухудшении ликвидности фирмы. При данном значении общего коэффициента ликвидности, предприятие можно отнести к некредитоспособному классу предприятий, и, в следствие этого, оно может получить банковский кредит под большой процент или на особых условиях

В целом предприятие ЗАО НПК «Эталон» характеризуется низкой ликвидностью. С экономической точки зрения это означает, что в случае срывов (даже незначительных) в оплате продукции предприятие может столкнуться с серьезными проблемами погашения задолженности поставщикам. Здесь же надо отметить отрицательную динамику изменения показателей ликвидности, которая свидетельствует о постепенном падении потенциальной платежеспособности предприятия.

1.4. Анализ рыночной устойчивости

Учитывая многообразие показателей рыночной устойчивости предприятия, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи  с этим сложности в оценке, многие экономисты рекомендуют провести интегральную бальную оценку рыночной устойчивости. Сущность этой методики заключается в классификации предприятий в зависимости от фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах (таблица 9).

Таблица 9. Классификация уровня рыночной устойчивости

На основании показателей общей ликвидности можно заключить, что данное предприятие относится в начале года ко второму классу, а в конце года к первому.

1.5. Определение типа финансовой устойчивости

В условиях рынка, когда предприятие ведет свою деятельность, привлекая как собственные, так и заемные средства, большое значение имеет финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения  поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные.

Для анализа  динамики основных показателей финансовой устойчивости предприятия была составлена аналитическая таблица 8.

Одним из важнейших показателей в этом направлении является коэффициент финансовой независимости, который характеризует долю собственных источников в общем объеме источников. В большинстве стран с рыночными отношениями считается, что этот коэффициент должен быть больше или равен 0.5. То есть, если предприятие продаст свое имущество оно сможет погасить свои долговые обязательства. В нашем случае коэффициент финансовой независимости составил 0.41 на начало года и 0.46 на конец года. Несмотря на то, что предприятие пока еще не обладает финансовой независимостью, имеется тенденция к ее росту. В таблице 10 приведены 7 показателей, характеризующих финансовую устойчивость.

Таблица 10. Динамика показателей финансовой устойчивости

Следующий критерий оценки финансовой устойчивости предприятия – это коэффициент финансовой устойчивости, который показывает удельный вес тех источников, которые могут быть использованы длительное время. Для рассматриваемого предприятия его значения совпадают с коэффициентом независимости и, так же имеется тенденция к снижению.

Особое внимание должно быть уделено коэффициенту финансирования, который показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств. Если его значение меньше 1, то это может говорить об опасности неплатежеспособности.  Основная деятельность организации на данном этапе финансируется за счет заемных средств, но в течение года произошло увеличение объема финансирования  из собственных средств. Но следует обратить внимание на то, что это увеличение вызвано за счет поступления от перераспределения прибыли.

Один из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия является наличие и размещение собственного оборотного капитала. Фактическое наличие собственного оборотного капитала не покрывает расчетной потребности в нем и, к тому  же, его объем  уменьшился в течение года.

Далее с помощью коэффициентов маневренности и обеспеченности собственными оборотными средствами определяется структура размещения собственного оборотного капитала. Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т. е. вложена в наиболее мобильные активы. На начало года только 29% собственного капитала находилось в обороте, к концу года этот показатель составил 12%. Таким образом, у предприятия практически отсутствует возможность гибкого реагировать на изменение рыночных условий.

Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами показывает долю собственного оборотного капитала в общей сумме оборотных активов. На протяжении всего рассматриваемого временного отрезка коэффициент обеспеченности собственными средствами снижался с 0,17 на начало до 0.09 на конец периода. Такую динамику данного показателя следует считать негативной. Следовательно, можно сказать, что изменение анализируемого показателя свидетельствует о снижении финансовой устойчивости.

В заключение следует сказать о пока еще слабой финансовой устойчивости предприятия, однако динамика первых 3-х коэффициентов идет в правильном направлении. Динамика последних 3-х свидетельствует о малой вовлеченности собственных средств в доле оборотного капитала.

Определим тип финансовой устойчивости. На основании проведенного анализа было установлено, что финансовое состояние предприятия является предкризисным. То есть сумма запасов и затрат меньше суммы источников их формирования и временно свободных источников средств, а коэффициент обеспеченности запасов и затрат > 1:

СК_об = (стр490_н – (стр190_н-стр590_н))/(стр490к – (стр190_к-стр590к)) = 1,955;   КР_тмц = стр610 = 0; З=стр210_н /стр210_к ; И_вр =0          

К _о.з. = 1,955/1,35 = 1,45>1

Таким образом, предприятие финансово устойчиво. При   этом финансовая устойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

а) производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;

б) незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала.

На начало года:

a)     (Стр. 211)3194+(Стр. 214)622 <6202  не выполняется

b)    (Стр. 213)2+(Стр. 216)42<1263 выполняется

На конец года:

c)     (Стр. 211)815+(Стр. 214)1792 <6630 не выполняется

d)    (Стр. 213)12+(Стр. 216)227<646 выполняется

И хотя вероятность ухудшения финансового состояния предприятия еще остается, финансовая устойчивость предприятия близка к допустимой.

2.Оценка вероятности банкротства

Для наиболее точной оценки вероятности банкротства можно воспользоваться коэффициентом, рассчитываемым при помощи «z - счета» модели Е.Альтмана:

Z - счет = 1,2X₁+1,4X₂+3,3X₃+0,6X₄+1,0X₅

где Х₁ – собственный оборотный капитал / сумма активов;

Х2 – нераспределенная прибыль / сумма активов;

Х3 – прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

Х4 – уставный фонд / заемный капитал;

Х5 – чистая выручка от реализации / сумма активов.

а) на начало года:

Z – счет =1,2*0,12+1,4*0+3,3*4,166+0,6*0,002+0,316=14,207

б) на конец года:

Z – счет =1,2*0,053+1,4*0,215+3,3*2,167+0,6*0,002+0,261=7,779

Основываясь на данных нижеприведенной таблицы, делаем вывод о том, что на начало и конец года предприятию не грозит возможность банкротства.

3.Комплексная оценка эффективности производственно-финансовой деятельности

3.1. Анализ рентабельности

Не маловажную роль в оценке деловой активности предприятия играют показатели рентабельности. Рентабельная работа предприятия определяется прибылью, которую оно получает. В отчетном периоде деятельность компании оставалась убыточной, при этом еще и наблюдалась общая тенденция к снижению всех показателей рентабельности. Анализ рентабельности работы предприятия представлении в аналитической таблице 11.

Таблица 11. Показатели рентабельности.

Для анализа рентабельности рассчитываются две группы коэффициентов рентабельности: рентабельность капитала и рентабельность деятельности.

Коэффициенты группы рентабельности капитала показывают, насколько эффективно предприятие использует свой капитал в целях получения прибыли.

Рентабельность всех активов по балансовой прибыли является наиболее общим показателем. Данный коэффициент показывает, сколько денежных единиц привлечено предприятием для получения рубля прибыли независимо от источника привлечения этих средств.

По данным форм 1,2 этот коэффициент составил 30% на начало года и 26% на конец года. Таким образом, на каждый вложенный рубль всех активов мы получили в предшествующем периоде 0.3 рубля, а результатом хозяйственной деятельности в рассматриваемом периоде стало  0.26 рублей  на каждый вложенный рубль. Таким образом, рентабельность активов на конец рассматриваемого периода снизилась на 4%.

Показатель рентабельности собственного капитала по балансовой прибыли определяет эффективность использования средств собственников, вложенных в предприятие, позволяет сравнить с возможным доходом от вложения этих средств в другие предприятия (ценные бумаги), служит важным критерием при оценке уровня котировки акций на бирже. На начало периода значение этого показателя равно 73%, а на конец года его значение упало до 49%. Как и в ситуации с предыдущими показателями, рентабельность собственного капитала все еще привлекательна для инвесторов.

Коэффициент рентабельности собственного капитала по чистой прибыли определяется количеством чистой прибыли, заработанной каждым рублем, вложенным собственником в предприятия. Значение коэффициента составило 0,6 на начало года и 0,41 на конец года.

Коэффициент рентабельности постоянного капитала показывает, какова прибыльность использования всего капитала предприятия. В результате прибыль от использования всего капитала предприятия составляет в рассматриваемом периоде 73%, что значительно больше прибыли полученной в предшествующем году, который составил 49%.

Наиболее полное представление о рентабельности производственной деятельности предприятия дает коэффициент рентабельности функционирующего капитала. Рентабельность функционирующего капитала составила 51% на начало года и 42% на конец года.

Подводя итоги, можно сказать, что предприятие  эффективно использует свой капитал в целях получения прибыли.

Коэффициенты группы рентабельности продаж позволяют оценить прибыльность деятельности предприятия по продаже продукции.

Коэффициент рентабельности всех операций по балансовой прибыли показывает, насколько эффективно и прибыльно предприятие ведет свою деятельность по всем направлениям и какова доля балансовой прибыли в доходах. По данным отчета о финансовых результатах этот показатель равен 10% в отчетном периоде, т. е. доля балансовой прибыли очень велика, расходы предприятия необходимо снизить и таким образом  увеличивать прибыль.

Коэффициент рентабельности всех операций по чистой прибыли в сравнении с коэффициентом рентабельности всех операций по балансовой прибыли показывает «давление налогового пресса» на доходы предприятия от всех направлений деятельности, а также уровень чистой прибыли в доходах. Здесь получается очень низкое значение показателя, равное 9% в отчетном периоде. По аналогии с показателями рентабельности всех активов по балансовой прибыли и рентабельности всех активов по чистой прибыли можно сказать о незначительном влиянии налогов. Но это является лишь следствием убыточной деятельности предприятия.

Коэффициент рентабельности основной деятельности показывает рентабельность именно основной деятельности предприятия, очищенной от прочих доходов и результатов, что позволяет пользователю определить эффективность и планировать поступление балансовой прибыли от основной деятельности. По данным годовой отчетности этот коэффициент составил 8% на начало года и 12% на конец года. Отсюда можно сделать вывод о том, что основная деятельность предприятия приносит прибыль.

В блоке оценки рентабельности реализована несложная факторная жестко детерминированные модель фирмы «Du Pont» для анализа коэффициента экономического роста компании (k_g).

В блоке оценки рентабельности реализована несложная факторная жестко детерминированная модель фирмы «Du Pont» для анализа коэффициента экономического роста компании (k_g). Этим показателем можно пользоваться при определении экономически целесообразных темпов развития компании. Коэффициент представлен в виде следующей взаимосвязи:

k_g  =  NPM  *  ТАТ  *  k_f ,

где k_g – коэффициент экономического роста организации, , NPM – чистая рентабельность продаж, ТАТ – ресурсоотдача, k_f- коэффициент финансовой зависимости предприятия.

Чистая рентабельность продаж данного предприятия составила 0,06 на начало анализируемого периода, ресусроотдача, определяемая как отношение выручки от реализации продукции к стоимости активов, составила 0,39, а коэффициент финансовой зависимости на начало отчетного периода – 0,413. Таким образом, коэффициента экономического роста компании (k_g) на начало отчетного периода составил 0,97 %.

3.2. Анализ деловой активности

 Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности. Анализ деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.

Анализ деловой активности позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как уже было сказано, к показателям, характеризующим деловую активность, мы относим коэффициенты оборачиваемости и рентабельности.

Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала, то есть скорость превращения его в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Разумеется, все показатели оборачиваемости следует рассматривать, принимая во внимание качественные характеристики предприятия, такие, как: сфера деятельности предприятия, отраслевая принадлежность, масштабы деятельности предприятия, качество активов, общеэкономическая ситуация в стране, качество управления активами предприятия.

Тем не менее, основной подход к оценке оборачиваемости - чем выше коэффициенты оборачиваемости (т.е. меньше период оборота), тем более эффективна коммерческая деятельность предприятия и тем выше его деловая активность.

Расчет коэффициентов оборачиваемости приведен в аналитической таблице 12.

Анализ оборачиваемости совокупного капитала и текущих активов показал улучшение использования оборотных активов предприятия на протяжении анализируемого периода.

Коэффициент общей оборачиваемости активов показывает, сколько раз за период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий доход. По данным баланса этот показатель составил 4,17 на начало года, а к концу года коэффициент снизился до 2,17.

Таблица 12. Показатели оборачиваемости

Оборачиваемость основных средств характеризует эффективность использования основных производственных средств предприятия за период. В нашем случае показатель равен 14,74 на начало года и 5,53 на конец года. В течение года произошло уменьшение коэффициента оборачиваемости оборотных средств на 9,21%.

Важным показателем для анализа является коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств, то есть скорость их реализации. В целом, чем выше значение этого коэффициента, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье, тем более ликвидную структуру имеет оборотный капитал и тем устойчивее финансовое состояние предприятия. И, наоборот, затоваривание при прочих равных условиях отрицательно отражается на деловой активности предприятия.

По данным баланса коэффициент составил 11.41 на начало года и 9.29 на конец года, то есть снизилась скорость реализации материальных оборотных активов на 2.12%.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала показывает скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за период.

Между оборотным капиталом и объемом реализации существует определенная зависимость. Слишком малый объем оборотного капитала ограничивает сбыт, слишком большой - свидетельствует о недостаточно эффективном использовании оборотных средств. Необходимо определить оптимальное соотношение оборотного капитала и объема реализации. Это соотношение помогает найти коэффициент оборачиваемости оборотного капитала. Для каждого предприятия он индивидуален и, если он определен, то необходимо его значение поддерживать на оптимальном уровне. Найти его достаточно просто - если предприятие при данном значении коэффициента постоянно прибегает к использованию заемного капитала, то значит, эта скорость оборачиваемости оборотного капитала генерирует недостаточное количество денежных средств для покрытия издержек и расширения деятельности. И наоборот, если при постоянном объеме реализации или его увеличении предприятие получает достаточный доход, то считается, что достигнута эффективная скорость оборота оборотного капитала.

По данным баланса этот коэффициент равен 4,10% на конец года. Основываясь на данных баланса, мы видим, что предприятие в данный период времени уменьшило свои краткосрочные заемные средства.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он определяет либо излишки продаж, либо их недостаток; с финансовой - скорость оборота вложенного собственного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискуют собственники предприятия. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает скорость оборота вложенного капитала. В нашем случае этот коэффициент составил 10,08% на начало года, к концу года произошло снижение скорости оборачиваемости до 4,75%. Это вызвано снижением выручки от реализации продукции и уменьшении доли собственного капитала в общем капитале предприятия.

Скорость оборота постоянного капитала показывает, насколько быстро оборачивается капитал, находящийся в долгосрочном пользовании у предприятия. Суть значений этого коэффициента схожа с показателем оборачиваемости собственного капитала с той лишь разностью, что при анализе этого коэффициента необходимо учитывать влияние долгосрочных обязательств предприятия.

В нашем случае оборачиваемость постоянного капитала совпадает с оборачиваемостью собственного капитала, так как предприятие не имеет долгосрочных займов.

Оборачиваемость функционирующего капитала показывает скорость оборота функционирующего капитала. Анализируя значения этого коэффициента, можно увидеть замедление или ускорение оборачиваемости капитала, непосредственно участвующего в производственной деятельности. Получаемые значения этого коэффициента очищены, в сравнении с показателем общей оборачиваемости активов, от влияния инвестиций предприятия, которые не оказывают непосредственного воздействия на объем реализации, за исключением инвестиций в собственное развитие. Оборачиваемость функционирующего капитала за год также снизилась с 7,1 до 3.99%. Этот рост вызван снижением выручки от реализации продукции и уменьшение собственного капитала.

В силу отсутствия информационной базы анализ финансовых результатов провести не возможно.

Заключение

Прежде всего, предприятию ЗАО НПК «Эталон» необходимо более эффективно использовать свои денежные средства. Необходимо стремиться снизить дебиторскую задолженность, за счет уменьшения выдачи авансов и более тщательно изымать задолженность от покупателей и заказчиков. Кроме того, предприятию необходимо уменьшать издержки на производство, это приведет к увеличению  выручки от реализации продукции и, следовательно,   к повышению рентабельности производства. Данные выводы основаны на рассчитанных показателях рентабельности и оборачиваемости каптала.

Также следует увеличить вложение средств в оборотные активы и несколько уменьшить во внеоборотные. Это даст большую оборачиваемость капитала и соответственно увеличит прибыль. По сравнению с прошлым годом, значительно упали вложения в запасы.

Предприятию необходимо придерживаться курса увеличения собственного капитала и вложению его в оборотные активы. Нужно стремиться уменьшить краткосрочные кредиты. Однако стоит заметить, что вложение нераспределенной прибыли в основные средства это в данной ситуации правильный шаг, поскольку необходимо как можно раньше создать платежеспособное предприятия, которое было бы финансово устойчивым. Пока что таковым его назвать нельзя, т.к. краткосрочные заемные средства все еще превышают собственный капитал.

Угроза банкротства данному предприятию не грозит. Стоит отметить правильное ведение данного бизнеса. Однако, если не пересмотреть вопросы связанные с наращиванием оборотных активов за счет собственных средств, то будет спад производства.

Несмотря на увеличение баланса, стоит более активнее вести себя на рынке, т.к. оборачиваемости капитала велика, и поэтому, взяв долгосрочный кредит, вложить его в оборотные средства добиться более весомой прибыли.

Список литературы

1.     Баканов М. И. Теория экономического анализа. – М.: «Финансы и статистика», 2002.

2.     Ковалёв В. В. Финансовый анализ. – М.: «Финансы и статистика», 2001.

3.     Ковалев В.В., Волкова О.Н., Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.:ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2000.

4.     Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия/Пер. с франц.: Под ред. Л.П.Белых. – М.: Аудит, ЮНИТИ, 2004.

5.     Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Мн.: «Новое знание», 2002.

6.     Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник.-2-е изд., испр. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2003. (Серия «Среднее профессиональное образование»).

7.     Шеремет А. Д. Методика финансового анализа. – М.: «Инфра-М», 2002.

8.     Шеремет А. Д. Методика экономического анализа. – М.: «Финансы и статистика», 1999.

9.     Шеремет А.Д. Татура С.К. Курс анализа хозяйственной деятельности: Учебник для экономических вузов. – М.: Экономика, 2004.

10.            Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2003. – (Серия «Высшее образование»).

11.            Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М.: ИНФРА-М, 2003.

12.            Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: ИНФРА-М, 2003.

13.            Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99).