Одной из главных целей социально-экономической политики Российской Федерации является последовательное повышение уровня жизни населения и здоровья. В связи с этим безусловным приоритетом в области социальной политики являются инвестиции в человека. Поэтому одним из важнейших вопросов осуществления государственной инвестиционной политики является ее ресурсное, в частности, финансовое обеспечение, что особенно актуально в условиях дефицита бюджетных инвестиций.

Финансирование инвестиционного процесса социальной сферы, к которой относится здравоохранение, обладает своими специфическими особенностями. Сущность государственной инвестиционной политики можно определить как целенаправленную, научно обоснованную деятельность органов власти по привлечению и оптимальному использованию инвестиционных ресурсов в целях устойчивого социально-экономического развития и повышения качества жизни населения страны.

Создать благоприятный режим инвестиционной деятельности в социальной сфере с помощью однородных правовых механизмов в условиях рыночных отношений невозможно ввиду следующих обстоятельств:

- наличие разных потребителей инвестиций (государственные и частные учреждения);

- разные источники инвестиций (средства бюджета и собственные средства частных инвесторов);

- разное происхождение инвестиций (отечественные и иностранные инвесторы);

- разные цели и формы инвестирования (на кредитной основе и путем вкладов в основной капитал рецепиента). 

Главным условием успешного проведения инвестиционной деятельности в медико - производственном комплексе на каждом ее этапе является состояние здравоохранения, которое, как известно, находится не в самом лучшем состоянии. Поэтому в настоящее время больших возможностей для инвестиционной деятельности в здравоохранении пока не существует.

Отсутствие инвестиций в необходимом объеме привело к снижению материально-технической базы, а, следовательно, к ухудшению лечебно-диагностического процесса в медико-производственных комплексах, находящихся на бюджетном финансировании и осуществляющих оказание гарантированной государством бесплатной медицинской помощи.

Поэтому, инвестирование в отрасль здравоохранения на сегодняшний день приобретает первостепенное значение, что обусловливает актуальность темы данной работы.

Цель работы – рассмотреть инвестиционные процессы в медико-производственном комплексе.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- изучить основные принципы инвестиционной деятельности;

- определить сущность инвестиций, их виды и участников;

- рассмотреть источники и методы инвестирования.

1.    Принципы инвестиционной деятельности

1.1 Участники инвестиционной деятельности

Под инвестициями понимают денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, техноло­гии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные пра­ва, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпри­нимательской деятельности и другие виды деятельности в целях по­лучения доходов (прибыли) и достижения положительного социаль­ного эффекта.[1]

Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инве­стиций (инвестирование) и совокупность практических действий по реализации инвестиций. При этом инвестирование в создание и вос­производство основных фондов осуществляется в форме капиталь­ных вложений. Развитие экономики страны приводит к постепенному изменению структуры капитальных вложений по формам собствен­ности. Однако доля инвестиций в государственную собственность по-прежнему остается наибольшей.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестицион­ной деятельности, а также поставщики, физические и юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвес­тиционные фонды), в том числе иностранные, а также государства и международные организации. Инвесторы осуществляют вложения соб­ственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физи­ческие и юридические лица, уполномоченные инвестором реализо­вать инвестиционный проект, не вмешиваясь при этом в предприни­мательскую или иную деятельность других участников инвестицион­ного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. В случае если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных договором.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. В случае если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, отношения между ними определяются договором (решением) об инвестировании, субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников.

Объектами инвестиционной деятельности в РФ являются:

•    вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и обо­ротные средства во всех отраслях хозяйства;

•     ценные бумаги (акции, облигации и др.);

•     целевые денежные вклады;

•    научно-техническая продукция и другие объекты собственности;

•    имущественные права и права на интеллектуальную собствен­ность.

Аналогичные объекты включают и иностранные инвестиции, если т не противоречат законодательству РФ. Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории России средством:

•    долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юри­дическими и физическими лицами РФ;

•    создания предприятий, полностью принадлежащих иностран­ным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;

•     приобретения предприятий, зданий, сооружений, долей учас­тия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое по законодательству РФ может принадлежать иностранным инвесторам;

•    приобретения прав пользования землей и другими природны­ми ресурсами;

•    предоставления займов, кредитов, имущества и других имуще­ственных прав.

Законом запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодатель­ством, действующим на территории РФ, или если инвестирование носит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц или государства.

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестици­онной сфере, где осуществляется практическая реализация инвести­ций. В состав этой сферы включаются:[2]

- капитальное строительство, где осуществляется вложение инвес­тиций в основные и оборотные производственные фонды отраслей. Эта сфера объединяет деятельность заказчиков-инвесторов, подряд­чиков, проектировщиков, поставщиков оборудования, граждан в индивидуальном и кооперативном жилищном строительстве и других субъектов инвестиционной деятельности;

- инновационная сфера, где реализуются научно-техническая про­дукция и интеллектуальный потенциал;

- область обращения финансового капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах).

Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестици­онной деятельности. Инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций. Он привлекает на договорной, преимущественно конкурсной, основе (в том числе через торги подряда) юридических и физических лиц для реализации инвестиций. Инвестор, не являющийся пользователем объектов ин­вестиционной деятельности, вправе контролировать их целевое ис­пользование и осуществлять в отношениях с пользователем таких объектов другие права, предусмотренные договором. Инвестору пре­доставлено право владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестиций, в том числе осуществлять торговые опе­рации и реинвестирование. Инвестор может передать по договору (кон­тракту) свои права по инвестициям, их результатам юридическим и физическим лицам, федеральным и муниципальным органам власти.

1.2 Инвестиции, сущность, виды

Термин «инвестиция» происходит от латинского investio — одеваю и подразумевает долгосрочное вложение капитала в экономику. Традицион­но различают два вида инвестиций — финансовые и реальные. Финансо­вые инвестиции представляют собой вложение капитала в долгосрочные финансовые активы — паи, акции, облигации. Под реальными инвестиция­ми понимают вложение капитала в развитие материально-технической базы предприятий производственной и непроизводственной сфер.[3]

Итак, под инвестицией можно понимать собственно вложение денеж­ных средств в некоторые активы. Понятием, противоположным инвести­ции по смысловой нагрузке, является дезинвестиция, трактуемая как про­цесс высвобождения денежных средств путем продажи долгосрочных акти­вов. Дезинвестиция имеет место в том случае, если становится невыгодной эксплуатация данных активов или существует возможность более выгодно­го вложения капитала на долгосрочной основе, а других источников фи­нансирования нового проекта, отличных от продажи имеющихся произ­водственных мощностей (активов), нет. Таким образом, инвестиция озна­чает «связывание» капитала, дезинвестиция — его высвобождение.

В научной литературе и практических руководствах широко использу­ется понятие «инвестиционный проект», понимаемый как совокупность инвестиций и генерируемых ими доходов. Таким образом, в инвестиционном проекте всегда имеет место инвестиция (отток капитала) с последующими поступлениями (приток средств). Инвестиция в этом случае может рассматриваться как единовременная, т.е. «привязанная» к некоторому момент; времени, или как серия последовательных вложений капитала (последнее нередко имеет место при реализации крупных инвестиционных проектов когда производственные мощности вводятся так называемыми очередями чтобы ускорить отдачу и повысить эффективность инвестиций).

Управленческие решения по поводу целесообразности инвестиций (особенно реальных), как правило, относятся к решениям стратегического характера. Они требуют тщательного аналитического обоснования в силу целого ряда причин. Во-первых, любая инвестиция требует концентрации крупного объема денежных средств. Во-вторых, инвестиции, как прави­ло, не дают сиюминутной отдачи и вследствие этого возникает эффект иммобилизации собственного капитала, когда средства омертвлены в ак­тивах, которые, возможно, начнут приносить прибыль лишь через неко­торое время. Поэтому любая инвестиция предполагает наличие определенного «финансового жирка», позволяющего ей безболезнен­но пережить этап становления нового бизнеса (подразделения, техноло­гической линии и т.п.). В-третьих, в подавляющем большинстве случаев инвестиции делаются с привлечением заемного капитала, а потому пред­полагаются обоснование структуры источников, оценка стоимости их обслуживания и формулирование аргументов, позволяющих привлечь потенциальных инвесторов и лендеров.

В основе аналитического обоснования процесса принятия управлен­ческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Общая логика анализа с использованием формализованных критериев достаточно очевидна — необходимо некоторым образом сравнить вели­чину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, клю­чевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости.

Критическими моментами в процессе оценки единичного проекта или составления бюджета капиталовложений являются:

а) прогнозирование объемов реализации с учетом возможного спроса на продукцию (поскольку большинство проектов связано с дополнительным выпуском продукции);

б) оценка притока денежных средств по годам;

в) оценка доступности тре­буемых источников финансирования;

г) оценка приемлемого значения сто­имости капитала, используемого в том числе и в качестве коэффициента дисконтирования.

Инвестиционные проекты, анализируемые в процессе составления бюд­жета капиталовложений, имеют определенную логику.

Во-первых, с каждым инвестиционным проектом принято связывать де­нежный поток, элементы которого представляют собой либо чистые оттоки, либо чистые притоки денежных средств; в данном случае под чистым отто­ком денежных средств году понимается превышение текущих денеж­ных расходов по проекту над текущими денежными поступлениями (соот­ветственно при обратном соотношении имеет место чистый приток). Ориен­тация на денежные потоки, а, например, не на прибыль считается более оправданной, поскольку, прибыль — это расчет­ный показатель, значение которого может существенно меняться в зависи­мости от ряда факторов, в том числе и субъективного порядка. Напротив, с помощью денежных потоков отражается реальное движение ценностей и могут быть оценены затраты и финансовые результаты. Тем не менее, исполь­зование показателей прибыли в оценке инвестиционных проектов не отри­цается полностью — в анализе разработаны критерии, использующие не де­нежный поток, а последовательность прогнозных значений чистой годовой прибыли, генерируемой проектом. Таким образом, любой инвестиционный проект можно представлять как денежный поток, состоящий из двух частей:

а) инвестиции, т.е. чистого оттока, считающегося чаще всего единовремен­ным;

б) последующего возвратного потока, т.е. распределенной во време­ни серии поступлений (чистых притоков, хотя в отдельные годы возможны чистые оттоки), позволяющих окупить исходную инвестицию.

Во-вторых, чаще всего анализ ведется по годам, хотя это ограничение не является безусловным или обязательным; иными словами, анализ можно про­водить по равным базовым периодам любой продолжительности (месяц, квар­тал, год, пятилетка и др.), необходимо лишь помнить об увязке величин эле­ментов денежного потока, процентной ставки и длины этого периода.

В-третьих, считается, что весь объем инвестиций делается в конце года, предшествующего первому году генерируемого проектом притока денеж­ных средств, хотя в принципе инвестиции могут делаться в течение ряда последовательных лет. Аналогично, предполагается, что приток (отток) денежных средств имеет место в конце очередного года (подобная логика вполне понятна и оправданна, поскольку, например, именно так рассчи­тывается прибыль — нарастающим итогом на конец отчетного периода). Таким образом, в наиболее общем виде инвестиционный проект может быть представлен как денежный поток, первый элемент которого — разо­вая инвестиция (отток средств), привязанная к концу года, предшествую­щего году начала эксплуатации проекта, а последующие элементы — по­ступления денежных средств (притоки), генерируемые проектом.

В-четвертых, основные критерии оценки инвестиционных проектов предполагают учет фактора времени. Делается это с помощью известных алгоритмов, используемых в финансовой математике для упорядочения элементов протяженного во времени денежного потока (операции нара­щения и дисконтирования). При этом коэффициент дисконтирования, ис­пользуемый для оценки проектов с помощью методов, основанных на дисконтированных оценках, должен соответствовать длине периода, за­ложенного в основу инвестиционного проекта (например, годовая ставка берется только в том случае, если длина периода год).

2. Источники и методы инвестирования

2.1 Основные источники финансирования

Согласно действующему законодательству инвестиционная дея­тельность на территории РФ может финансироваться за счет:

•    собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных ре­зервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, де­нежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возме­щения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.);

•    заемных финансовых средств инвестора (банковские и бюджет­ные кредиты, облигационные займы и другие средства);

•    привлеченных финансовых средств инвестора (средства, полу­чаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов тру­довых коллективов, граждан, юридических лиц);

•    денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятия в установленном порядке;

•    инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и внебюджетных фондов;

•    иностранных инвестиций.

Прибыль — главная форма чистого дохода предприятия, выражаю­щая стоимость прибавочного продукта. После уплаты налогов и дру­гих платежей в бюджет у предприятия остается чистая прибыль, часть которой можно направлять на капитальные вложения производствен­ного и социального характера, а также использовать на инвестиции в составе фонда накопления или другого создаваемого на предприятии фонда аналогичного назначения.

Вторым крупным источником финансирования инвестиций на предприятиях являются амортизационные отчисления. Накопление амортизации на предприятии происходит систематически (ежемесячно), в то время как основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого цикла воспроизводства. В результате формируются сво­бодные денежные средства амортизационного фонда, которые могут быть направлены на расширенное воспроизводство основного капи­тала предприятий. Кроме того, ежегодно вводятся в эксплуатацию новые объекты, на которые по установленным нормам начисляется амортизация. Однако такие объекты не требуют возмещения до исте­чения нормативного срока службы.

Выпуск ценных бумаг — акций, облигаций, векселей, казначейских обязательств государства, сберегательных сертифика­тов и др. — и их оборот на финансовом рынке существенно расширя­ют возможности привлечения временно свободных денежных средств предприятий и граждан для инвестирования. Выпуск ценных бумаг должен способствовать мобилизации средств предприятий для осу­ществления крупных инвестиций, смягчить последствия сокращения бюджетного финансирования. Экономической основой становления рынка ценных бумаг служат также сбережения населения.

В источниках финансирования инвестиций очень низкой остается доля долгосрочных кредитов банков в связи с высоким риском. Одна­ко по мере повышения инвестиционной активности и расширения государственных гарантий осуществления эффективных инвестици­онных проектов эта доля должна увеличиваться.

2.2 Кредитование инвестиций

Кредит выражает экономические отношения между заемщиком и кредитором, возникающие в связи с движением денег на условиях возвратности и возмездности. Важным элементом кредитного регули­рования является ссудный процент. В настоящее время инвесторы привлекают кредит в те сферы предпринимательской деятельности, которые дают быстрый эффект (в форме получения прибыли или дохода). Практика показывает, что для предприятий, которые спо­собны быстро увеличивать выпуск продукции (или платежеспособ­ный спрос на продукцию которых достаточно устойчив), привлече­ние кредитов значительно выгоднее, чем инвестирование средств с выплатой доли прибыли.

Объектами банковского кредитования капитальных вложений юри­дических и физических лиц могут быть затраты на:

•    строительство, расширение, реконструкцию и техническое пе­ревооружение объектов производственного и непроизводствен­ного назначения;

•    приобретение движимого и недвижимого имущества (машин, оборудования, транспортных средств, зданий и сооружений);

•    образование совместных предприятий;

•    создание научно-технической продукции, интеллектуальных ценностей и других объектов собственности;

•    осуществление природоохранных мероприятий.

Основой кредитных отношений юридических и физических лиц с банком является кредитный договор. В этом документе предусматриваются, как правило, следующие условия: суммы выда­ваемых ссуд, сроки и порядок их использования и погашения, про­центные ставки и другие выплаты за кредит, формы обеспечения обязательств (залог, договор гарантии, договор поручительства, до­говор страхования), перечень документов, представляемых банку. Конкретные сроки и периодичность погашения долгосрочного кре­дита, выдаваемого юридическим лицам, устанавливаются по догово­ренности банка с заемщиком исходя из окупаемости затрат, платежеспособности и финансового состояния заемщика, кредитного рис­ка, необходимости ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов. Выдача долгосрочного кредита на объекты производственного и непроизводственного назначения осуществляется при условии пред­ставления заемщиком следующих документов, подтверждающих его кредитоспособность и возможность кредитования объекта:

•    устава (решения о создании предприятия);

•    бухгалтерского баланса предприятия на последнюю отчетную дату, заверенного налоговой инспекцией;

•    технико-экономического обоснования (расчета, отражающего экономическую эффективность и окупаемость затрат на строи­тельство);

•    других документов, подтверждающих финансовое состояние и кредитоспособность предприятия.

Банк осуществляет наблюдение за ходом выполнения кредитуе­мых мероприятий. При невыполнении заемщиком своих обязательств банк вправе применять экономические санкции, предусмотренные кредитным договором.

2.3 Лизинг как метод инвестирования

Одним из перспективных направлений инвестирования в переход­ный период является лизинг, который представляет собой долго­срочную аренду машин, оборудования, транспортных средств, а так­же сооружений производственного характера, т.е. форму инвестиро­вания.

Все лизинговые операции делятся на два типа: оперативный ли­зинг с неполной окупаемостью вложений; финансовый лизинг с пол­ной окупаемостью.

К оперативному лизингу относятся все сделки, в которых затраты арендодателя (лизингодателя), связанные с приобретением сдавае­мого в аренду имущества, окупаются частично в течение первона­чального срока аренды.

Финансовый лизинг предусматривает выплату в течение срока аренды твердо установленной суммы арендной платы, достаточной для пол­ной амортизации машин и оборудования и способной обеспечить лизингодателю фиксированную прибыль. Финансовый лизинг делит­ся на следующие операции:

- лизинг с обслуживанием;

- левередж-лизинг;

- лизинг в "пакете".

Лизинг с обслуживанием представляет собой сочетание финансо­вого лизинга с договором подряда и предусматривает оказание ряда услуг, связанных с содержанием и обслуживанием сданного в аренду оборудования.

Левередж-лизинг — особый вид финансового лизинга. В этой сдел­ке большая доля (по стоимости) сдаваемого в аренду оборудования берется у третьей стороны – инвестора. В первой половине срока аренды осуществляются амортизационные отчисления по арендованному оборудованию и уплата процентов по взятой ссуде на его приобретение, что снижает облагаемую налогом прибыль инвестора и создает эффект отсрочки уплаты налога.

Лизинг в «пакете» - система финансирования предприятия, при которой здания и сооружения предоставляются в кредит, а оборудование сдается по договору аренды.

Главное отличие лизинга от кредита и других источников инвес­тирования заключается в том, что он в основном представляет собой средство финансирования использования имущества, но не приобрете­ния его в собственность. Экономическая сущность лизинга может быть выражена известным высказыванием Аристотеля: "Богатство заклю­чается чаще всего в рентабельном использовании собственности, а не в обладании ею как таковой", т.е. в основе лизинга находится фи­нансирование эффективного использования имущества при отделе­нии права владения и права пользования.

Таким образом, лизинг — это комплекс имущественных и финансо­вых отношений по приобретению в собственность имущества и после­дующей сдачи его в аренду со сроком более одного года за определенную плату при сохранении права собственности за приобретателем.

В условиях рыночной экономики лизинг является во многих случаях единственной альтернативой для учреждений здравохранения по финансированию своих главных инвестиций. Поэтому экономическое содержание лизинга выражает­ся в специфической форме финансирования и стимулирования инве­стиций.

Ссудодатель и арендатор оперируют с капиталом в производитель­ной форме, а не в денежной.

Преимущества для арендаторов:

1. Доступность. Лизинг является единственным источником вложе­ний на срок, доступный медико-производственному комплексу, не имеющему достаточных активов для обеспечения залога.

2.  Удобство. Лизинг организуется значительно быстрее и проще, чем кредитное финансирование, поскольку от арендатора не требу­ется никаких гарантий — само оборудование уже служит обеспечени­ем сделки. Кроме того, удобство проявляется в предоставлении ли­зинговыми компаниями различного набора услуг по техническому обслуживанию оборудования.

3.  Гибкость. Договор лизинга составляется таким образом, чтобы полностью отвечать необходимым требованиям арендатора по движе­нию денежной наличности. Для этого разрабатывается пробная для него схема финансирования, позволяющая в отдельных случаях вно­сить платежи после получения выручки от реализации продукции, произведенной на арендуемом оборудовании. При этом обеспечива­ется 100%-ное кредитование сделки. Напротив, кредитный договор предусматривает "жесткие" сроки и условия погашения: обязатель­ная оплата до 15% (и выше) стоимости покупки за счет собственных средств и немедленное начало платежей.

4. Экономичность. Несмотря на высокие различия между процент­ными ставками, сумма лизинговых расходов всегда меньше, чем бан­ковское финансирование, так как низкая и частичная поэтапная оп­лата в первые годы обусловливает вследствие инфляции и дисконти­рования денежных потоков уменьшение общего их размера. Кроме того, отсутствие расходов, предназначенных на залог, оформление документации, сам относительно замедленный процесс банковского финансирования принимаются во внимание и весьма ощутимы для медицинских учреждений.

5. Результативность. Лизинг покрывает больший процент капитальных затрат на единицу оборудования, чем банковская ссуда, с незначительным первоначальным взносом или без негою. Соответственно возникают небольшая потребность в наличных денежных средствах и реальная возможность одновременно задействовать в лечебно-диагностическом процессе больше основных средств, чем при их покупке. Кроме того, медики получают доступ к новейшему эффективному оборудованию, не расходуя больших средств на покупку дорогостоящей современной медицинской техники, а сэкономленные финансовые ресурсы могут направлять на другие статьи расходов.

2.4 Бюджетное финансирование инвестиций

Порядок финансирования инвестиционных проектов за счет средств  федерального    бюджета    определяется    Правительством  Российской  Федерации, а порядок  финансирования инвестиционных проектов  за счет  средств   бюджетов   субъектов   Российской   Федерации   -  органами  исполнительной власти соответствующих субъектов Российской Федерации.[4]

 Перечни  инвестиционных  проектов,  финансируемых  за  счет   средств  бюджетов  субъектов  Российской   Федерации,  образуют   региональные  инвестиционные программы. 

Бюджетному финансированию инвестиций присущ целевой характер, суть которого заключается в том, что финансирование конкретных целевых программ здравоохранения осуществляется после утверждения бюджета на соответствующий год, тем самым обеспечивается контроль за расходованием ре­сурсов по ранее определенным направлениям.

Совершенствование федерального бюджетного инвестирова­ния связано с поиском новых рациональных путей использова­ния финансовых ресурсов, предназначенных на капиталовложе­ния. К числу таких направлений можно отнести следующие[5]:

•  совершенствование механизма принятия и реализации фе­деральных программ. Это направление предполагает совершен­ствование порядка проведения конкурсного отбора;

•  уточнение прав и обязанностей сторон, участвующих в разработке и реали­зации программы, включая ее финансирование;

•  сертификацию программ и государственные гарантии инвесторам;

•  широкое применение при бюджетном финансировании инвестиций налоговых и других льгот в сочетании с системой мер государственного контроля и действенных санкций;