2. Характеристика  деятельности ЗАО «Сластена»

В качестве объекта исследования в данной работе выступает кондитерская организация Закрытое акционерное общество «Сластена», которое было основано и зарегистрировано в Новосибирской городской регистрационной палате 8 июня 1998 года (свидетельство № 15763).

 Местонахождение общества: г. Новосибирск, ул. Красноярская -5 .

Основной целью создания организации является получение прибыли, а также наиболее полное удовлетворение рынка потребителей в йогуртах и молочных десертах.

Краткосрочная стратегия организации  на сегодняшний день заключается в завоевании доли рынка, краткосрочная стратегия состоит в укреплении своих позиций и захвате существенной доли рынка.

Уже в ближайший плановый год (2005 год) организация, судя по проведенным расчетам, планирует получить прибыль, превышающую значение  в 2004 году более чем в 6- 7 раз.

Как прописано в Уставе, ЗАО «Сластена», основной вид деятельности – производство  и реализация молочных десертов и йогуртов. Организация является универсальным  предприятием.

Высшим органом управления в ЗАО «Сластена» является общее собрание акционеров. Для управления текущей деятельностью назначен генеральный директор. Общая численность работающих в организации 205 человек.

Структурная организационно-производственная схема ЗАО «Сластена» изображена на рис.7.

Рис. 7. Организационно- производственная структура ЗАО «Сластена»

Коммерческий отдел занимается вопросами реализации товаров, налаживании связей с потребителями. В функции бухгалтерии входят задачи ведения бухгалтерского учета в организации. Производственный отдел занимается вопросами производственного характера, ведением складского хозяйства. Сметно-плановый отдел занимается калькулированием себестоимости продукции.

Управленческий персонал организации весьма квалифицирован в области исследований рынка йогуртов и десертов, что весьма положительно сказывается на хозяйственной деятельности организации.

На сегодняшний день по большинству экономических показателей (рентабельность, ликвидность, платежеспособность) ЗАО «Сластена» можно считать вполне процветающим и устойчивым в финансовом плане.

В целом, финансовое положение ЗАО «Сластена» на сегодняшний день является устойчивым, о чем свидетельствует ряд финансовых показателей на сегодняшний день.

3. Оценка финансовой устойчивости организации

3.1. Экономическая интерпретация активов

Все современные хозяйствующие субъекты в России функционируют в условиях рынка, где основным индикатором их конкурентоспособности выступают финансы. Поэтому оценка и анализ финансового состояния являются очень важным элементом при обосновании ее перспектив развития.

         Под финансовым состоянием  организации понимают совокупность показателей, отражающих наличие, изменение и использование финансовых ресурсов [15,c.4].

Цель анализа финансового состояния состоит в оценке ряда экономических показателей и разработке мероприятий, направленных на финансовое оздоровление исследуемой организации, на разработку стратегии предотвращения банкротства. Таким образом, оценка финансового состояния представляет собой метод анализа ретроспективного (то есть того, что было в прошлом ) и перспективного финансового состояния организации на основе изучения зависимости и динамики показателей финансовой информации[5,c.5].

Исходной информацией при оценке финансового состояния  организации служат данные бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и приложения к ним, статистическая и оперативная отчетность (см. приложения 1, 2).

В таблице 1 представлена группировка активов организации ЗАО «Сластена» по степени ликвидности.

Как видно из таблицы 1 , наибольший удельный вес в структуре активов занимают активы А2 и А3 ( около 48 – 49 %). Причем в 2004 году заметно снижение доли А 2 до 43 % и рост доли А3 в структуре активов до 53 %.

Таким образом, большая часть активов организации является высоколиквидным и ликвидным имуществом, что является положительной тенденцией в деятельности организации.

Таблица 1

Группировка активов  ЗАО «Сластена» по степени ликвидности

В целом следует отметить, что структура совокупных активов характеризуется значительным превышением доли оборотных средств, которые составили в 2003 году 98,2 %, а в 2004 году- 99,6%.

В таблице 2 представлена оценка качества активов организации.

Таблица 2

Оценка качества активов организации

         Расчеты показали, что соотношение   мобильных  и иммобилизованных средств в ЗАОО «Сластена» превалирует в сторону существенного преобладания доли мобильных средств в общей структуре активов ( более 90 %). Около 47 – 48 % мобильных средств находятся в запасах и в виде дебиторской задолженности  менее 12 месяцев. В 2004  году доля запасов  растет до 55 %, а доля дебиторской задолженности снижается до 42 %.

Анализ структуры активов позволяет получить важную информацию. Так, увеличение доли оборотных средств в структуре имущества ЗАО «Сластена» может свидетельствовать о следующем:

1)    формирование более мобильной структуры активов;

2)    отвлечение части текущих активов на кредитование потребителей;

3)    искажение реальной оценки основных фондов

3.2. Экономическая интерпретация пассивов

         В таблице 3 отражена группировка статей пассива баланса ЗАО  «Сластена»

Пассивная часть баланса характеризуется преобладанием удельного веса заемных средств: в 2003 году – 71,6 %, а в 2004 году – 84,5 %. Доля заемных средств возросла на 12,9 %.

Структура заемных средств в течение 2003- 2004 годах претерпела ряд изменений. Так, доля кредиторской задолженности поставщикам увеличилась с 70,1% до 81,3 %.

Увеличение валюты баланса в 2003- 2004 годах свидетельствует о сокращении организацией хозяйственного оборота, что могло повлечь ее неплатежеспособность.

Исследование и анализ структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой несостоятельности организации. Так, сокращение доли собственных средств в ЗАО «Сластена» за счет любого из источников способствует снижению финансовой устойчивости.

В общих чертах признаками «хорошего» баланса являются[4, с.190]:

1) увеличение валюты баланса в конце отчетного года;

2) темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;

3) собственный капитал организации превышает заемный;

4) темпы прироста кредиторской и дебиторской задолженности примерно одинаковые;

5) доля собственных средств в оборотных активах должна быть более  10 %.

Баланс ЗАО «Сластена» оценкой «хорошо» можно оценить только по критериям 1,2 и 5, а по остальным – «неудовлетворительно»

Таблица 3

Группировка  пассивов   организации  ЗАО «Сластена» по принадлежности капитала и срочности платежей

Таблица 4

Оценка качества пассивов организации

         Из таблицы 4 видно,  что к концу года возрастает доля заемного капитала на 11 %, а доля собственного каптала при этом падает. Это свидетельствует  об увеличении финансового риска организации в процессе деятельности. В 2003 году соотношение собственного и заемного капитала  характеризуется преобладанием  заемного капитала ( 70 % в общей сумме), что является отрицательной тенденцией. В 2004 году ситуация ухудшается в связи с ростом заемного капитала. Соотношение   заемного и собственного капитала : 1:10

         Соотношение сочной и спокойной задолженности растет, значит ухудшается состояние предприятия.

3.3. Анализ текущей ликвидности организации

На следующем этапе анализа финансового состояния проводим анализ ликвидности. Ликвидность- это способность оборотных средств превращаться в наличность, необходимую для нормальной хозяйственной деятельности и своевременного выполнения платежей по обязательствам [8,c.123].

         Сначала проводят оценку при использовании метода горизонтального анализа по группам активов и пассивов согласно таблице 5.

При выполнении всех соотношений ликвидность считается нормальной, что свидетельствует о способности оборотных средств в  организации превращаться в наличность.                                                           

           Таблица 5

Горизонтальный анализ ликвидности активов предприятия

Результаты  расчетов горизонтального анализа ликвидности ЗАО «Сластена» заносим в таблицу 6.                     

Таблица 6

Горизонтальный анализ ликвидности  активов ЗАО «Сластена» в 2003-2004 годах

При проведении горизонтального анализа для оценки ликвидности используем данные таблицы 6, согласно которой условие о необходимости превышения наиболее мобильных активов над наиболее ненадежными пассивами в ЗАО «Сластена» не соблюдается, а остальные три условия соблюдаются. Поэтому в целом ликвидность можно считать нормальной, то есть, оборотные средства ЗАО «Сластена» в состоянии превратиться в наличность, необходимую для нормальной деятельности и  своевременного выполнения организацией платежей по своим обязательствам.

Методика вертикального анализа предполагает расчет системы коэффициентов ликвидности, представленных в таблице 7.             

         Таблица 7

Коэффициенты ликвидности активов  организации

На основании анализа коэффициентов таблицы 7 делают вывод о финансовой состоятельности и кредитоспособности организации.

Результаты расчетов вертикального анализа ликвидности представлены в таблице 8.

                                                                                     Таблица 8

Коэффициенты ликвидности ЗАО «Сластена» за 2003-2004 годы

Значения коэффициентов ликвидности при вертикальном анализе интересуют банки, поставщиков и инвесторов при заключении договоров. При сравнении полученных значений с нормативными можно сделать следующие выводы по таблице 8:

1)    так как Ккл>1 в 2003-2004 годах, то организация в состоянии покрыть внешние обязательства. Рост значения этого коэффициента является положительным моментом;

2)    так как Ксл>1, то организация в состоянии покрыть свои обязательства немедленною однако к концу 2004 года ситуация меняется ( Ксл < 1), что является отрицательным моментом;

3)    так как значения последних трех коэффициентов меньше рекомендуемых, то финансовую состоятельность и кредитоспособность организации в обоих периодах можно охарактеризовать отрицательно;

4)    Чистый оборотный капитал в целом растет

В целом, ликвидность предприятия при вертикальном анализе можно охарактеризовать положительно, так как значения коэффициентов соответствуют нормативным.

3.4. Анализ рыночной устойчивости

При анализе рыночной устойчивости обязательным является анализ показателей финансовой устойчивости предприятия. С этой целью методическими положениями предусматривается расчет показателей финансовой устойчивости, а также показателей, включенных в систему критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных  предприятий и оценка реальных возможностей восстановления платежеспособности [1,15 и др.].

Рыночную устойчивость оценивают с помощью показателей финансовой устойчивости. Устойчивое финансовое положение предприятия характеризуется показателями, когда его финансовые ресурсы покрываются собственными средствами не менее чем на 50 процентов, и предприятие эффективно и целенаправленно использует их, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, то есть является платежеспособным, тенденция к снижению коэффициентов автономии характеризует нарастающую угрозу банкротства.

Рассмотрим конкретные показатели, рассчитываемые при оценке рыночной устойчивости  организации. Прежде всего, определяют показатели финансовой устойчивости, представленные в таблице 9.

Таблица 9

Показатели финансовой устойчивости [11,12 и др.]

Наименование коэффициента	Обозначение	Экономический смысл	Расчет	Рекомендуемое значение	Тенденции
Автономии	Ка	доля собственного капитала в общих обязательствах	источники собственных средств валюта баланса	>0,5
соотношение собственных и заемных средств	Кз/с	Соотношение собственных и заемных средств	краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы плюс расчеты источники собственных средств
маневренности	Км	степень финансовой независимости	источники собственных средств минус основные средства источники собственных средств	0,5	0-cсобственные, 1- Аренда
Инвестирования	Ки	жизнеспособность организации при изъятии всех заемных средств	источники собственных средств основные средства	>1	-
задолженности	Кз	Доля заемных средств в общих обязательствах	Краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы плюс расчеты и прочие пассивы Валюта баланса	<0,5
капитализации	U1	Указывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 рубль вложенных собственных средств в активы	Краткосрочные и  долгосрочные обязательства Капитал и резервы	<1,5
обеспеченности собственными источниками	U2	Какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств	Капитал и резервы минус внеоборотные активы Оборотные ак тивы	0,5
финансовой независимости	U3	Удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования	Капитал и резервы Краткосрочные обязательства	0,4
Финансирования	U4	Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая за счет заемных средств	Капитал и резервы Краткосрочные и долгосрочные обязательства	0,7 opt1,5
финансовой устойчивости	U5	Какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников	Капитал и резервы плюс долгосрочные обязательства Валюта баланса	0,6

         При использовании данных финансовой отчетности ЗАО «Сластена» результаты расчета показателей финансовой устойчивости представлены в таблице 10.

Таблица 10

Показатели рыночной  устойчивости ЗАО «Сластена» за 2003- 2004 годы

По данным таблицы 10 сделаем несколько выводов:

1)    так как значение коэффициента автономии меньше 0,5, а коэффициент задолженности более 0,5, то вероятность банкротства организации оценивается как высокая. Рост коэффициента  автономии в 2003 году является положительным моментом, а снижение  к концу 2004 года - отрицательным, организация становится более подверженной банкротству. Сокращение  коэффициент задолженности является положительным моментом, так как в целом уменьшается задолженность организации;

2)    значение коэффициента соотношения собственным и заемных средств и в 2003, и в 2004 году очень высоко, что свидетельствует о высокой вероятности банкротства;

3)    так как коэффициент маневренности стремится к 1 , то в организации применяются преимущественно арендованные основные средства;

4)    так как коэффициент инвестирования больше 1 ( к тому же он растет) , то предприятие можно в целом считать жизнеспособным в случае изъятия всех заемных средств;

5)    коэффициент капитализации в организации не соответствует требуемому значению ни в 2003 году, ни в 2004 году, что свидетельствует о значительности размеров заемных средств на 1 рубль вложенных в активы собственных средств;

6)    коэффициент обеспеченности собственными средствами не соответствует оптимальному значению, но выше ниже допустимой границы. Снижение данного показателя в 2004 году свидетельствует о падении доли оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников, что является отрицательным моментом;

7)    коэффициент финансовой независимости соответствует нормативу только в конце 2003- начале 2004 год, на конец 2004 года организация являлась финансово зависимой, так как значение данного коэффициента низко;

8)    коэффициент финансирования не соответствует нормативному значению, что является отрицательным моментом и свидетельствует о превышении доли заемных средств над собственными;

9)    коэффициент финансовой устойчивости не соответствует нормативу, что свидетельствует о том, что в оба периода организация была финансово неустойчива и подвержена банкротству.

В целом, по данным коэффициентов финансовой устойчивости вероятность банкротства у ЗАО «Сластена» достаточно высока.

 3.5. Оценка рыночной устойчивости

Установим тип финансовой устойчивости по методики Ковалева

Таблица 11

Общая оценка рыночной устойчивости ЗАО «Сластена»

         Как видно из таблицы 11, во вех периодах наблюдается превышения СОС над затратам, значит организация находится в состоянии финансовой устойчивости.

Далее проводим оценку обеспеченности  запасов  и затрат источниками финансирования в таблице 12.

Таблица 12

Общая оценка  обеспеченности запасов и затрат  ЗАО «Сластена» в 202-2004 годах

         Так как во всех ситуациях ( периодах) наблюдаются излишки средств, то

Фс >0

Фф> 0

Фв >0

         Значит, предприятие характеризуется  абсолютной устойчивостью.

Итак, в данном разделе был проведен анализ финансового состояния ЗАО «Сластена» за 2003- 2004 годы. Состояние ЗАО «Сластена» в 2003-2004 годах нельзя считать очень неустойчивым, а организацию банкротом. Тем не менее,  в организации наблюдается существенное отклонение ряда коэффициентов от нормативных значений, что вызывает необходимость разработки мероприятий по финансовому оздоровлению и укреплению. В противном случае организация уже в ближайшее время может стать банкротом.

4. Оценка вероятности банкротства

Оценка финансового состояния организации будет неполной без оценки вероятности банкротства. С этой целью методическими положениями предусматривается расчет показателей финансовой устойчивости, а также показателей, включенных в систему критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных  предприятий и оценка реальных возможностей восстановления платежеспособности [9,10 и др.].

Прогнозирование вероятности банкротства предприятия основано на оценке его финансового состояния с использованием различных подходов: политики антикризисного финансового управления, официальной методики оценки удовлетворительности структуры баланса, диагностики угрозы банкротства по модели Альтмана.      

В основе зарубежной практики диагностики угрозы банкротства лежит модель Альтмана, или Z-счет Альтмана. Модель Альтмана определяет интегральный показатель угрозы банкротства. В основе расчета лежит пятифакторная модель, представляющая комплексный коэффициентный анализ. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства . Модель Альтмана имеет следующий вид :

Z=0,012X₁+0,014X₂+0,033X₃+0,006X₄+0,999X₅,                  (1)

где     Z- интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

         X₁-отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов;

         X₂- рентабельность активов (нераспределенная прибыль к сумме активов);

         X₃- отношение прибыли к сумме активов;

X₄- коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;

X₅- оборачиваемость активов, или отношение выручки от реализации к сумме активов.

Если коэффициенты принимаются в виде долей, то формула (1) будет иметь вид:

Z=1,2X₁+1,4X₂+3,3X₃+0,6X₄+1,0X₅,                                      (2)

Зона неведения находится в интервале от 1,81 до 2,99. чем больше значение Z, тем меньше вероятность банкротства в течение двух лет.

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается согласно таблице 13.

                                                                                     Таблица 13

Оценка уровня угрозы банкротства в модели Альтмана

         Эта модель применима в условиях России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, то есть имеют рыночную стоимость. Поэтому вместо модели Альтмана иногда целесообразно использовать двухфакторную модель в части прогнозирования вероятности банкротства. Для выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации, например, показатель текущей ликвидности и удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответствующие постоянные весовые коэффициенты . В результате модель можно представить формулой:

Z₂=α + β∙К_тл + γ∙ Д_зс,                                      (3)

где    α = - 0,3877;

         β = -1,0736;

         γ = +0,0579;

         К_тл – коэффициент текущей ликвидности;

         Д_зс – доля заемных средств в активах.

         Если в результате расчета  значение Z₂ меньше 0,то вероятность банкротства невелика, в противном случае вероятность банкротства в организации высокая.

         Однако двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения организации.

При использовании зарубежной практики оценку вероятности банкротства проводим по модели Альтмана согласно формуле (1).

Таблица 14

Расчет коэффициентов при оценке вероятности банкротства

         Расчет критерия по Альтману:

Z ²⁰⁰³ = 0,577 <1,81;

Z ²⁰⁰⁴ = 1,297 <1,81.

Значение коэффициента Альтмана в 2003-2004 годах свидетельствует о том, что в организации вероятность банкротства очень высокая. Рост значения данного показателя к 2004 году является положительным моментом, что связано с незначительным падением вероятности банкротства в ЗАО «Сластена».

При использовании двухфакторной модели по формуле (2) получаем следующие результаты:

         Z₂ ²⁰⁰³ = - 1,73 <0;

         Z₂ ²⁰⁰⁴ = - 1,34 <0.

         Так как значение Z₂ в обоих случаях меньше 0, то вероятность банкротства по данной двухфакторной модели оказывается невеликой.

Таким образом, в современной отечественной практике для того, чтобы оценить вероятность банкротства  организации, необходимо рассчитать систему коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость данного предприятия. Далее сравнивают полученные значения с нормативными и делают соответствующие выводы по полученным отклонениям. В зарубежной практике при оценке вероятности банкротства используют преимущественно пятифакторную модель Альтмана.

5. Комплексная оценка эффективности производственно- финансовой деятельности организации

5.1. Анализ рентабельности

Финансовый результат деятельности  предприятий характеризуется показателями прибыли (убытка). С экономической точки зрения прибыль — это разность между денежными поступлениями и денежными выплатами. С хозяйственной точки зрения прибыль — это разность между имущественным состоянием предприятия на конец и начало отчетного периода. Прибылью считается превышение доходов над расходами. Обратное положение называется убытком.

В современной экономической литературе есть несколько определений прибыли, схожих по своему смыслу. Рассмотрим некоторые из них [3, с. 267]:

-         прибыль — выраженный в денежной форме экономический итог хозяйственной деятельности организации;

-         прибыль — обобщающий показатель анализа и оценки эффективности деятельности хозяйст­вующего субъекта на определенных стадиях его формиро­вания;

-         прибыль - превышение доходов от продажи товаров и услуг над затратами;

-         прибыль – обобщающий показатель финансовых результатов хозяйственной деятельности.

Прибылью  организации может считаться только та часть добавленной стоимости, которая создана в результате продажи товаров. Реализация других активов, поступления от внереализационных операций и прочие поступления формируют доход. Такой подход требует новой концепции налогообложения, заключающейся в раздельном налогообложении прибыли и дохода. Тем не менее, в действующей системе налогообложения такое разделение не предусмотрено. Все поступления доходов фактически признаются образующими прибыль за исключением расходов.

Прибыль является показателем, наиболее пол­но отражающим эффективность производства, состояние производительности труда, уровень затрат организации. Она показывает стимулирующее воздействие на укрепление ком­мерческого расчета, интенсификацию производства при любой форме собст­венности.

Для анализа финансового состояния ЗАО «Сластена» рассмотрим финансовые результаты деятельности организации. Исходной информацией анализа являются данные из «Отчета о прибылях и убытках» за 2003- 2004 годы.

Структура выручки от реализации в ЗАО «Сластена» представлена  в таблице 15.

                                                                                     Таблица 15

Структура выручки от реализации ЗАО «Сластена» в 2003- 2004 годах

Структура балансовой прибыли ЗАО «Сластена» в 2003- 2004 годах представлена в таблице 16

Как видно из таблицы 16, в 2004 году в структуре балансовой прибыли наблюдался рост значения прибыли от реализации в 2,7 раза, одновременно выросли доходы от прочих операций в 1,5 раза. Значение балансовой прибыли выросло в 2,8 раза, что является положительным моментом и свидетельствует о расширении деятельности ЗАО «Сластена».

Таблица 16

Структура балансовой прибыли ЗАО «Сластена» в 2003-2004 годах

 Таблица 17

Вертикальный анализ  финансовых результатов ЗАО «Сластена»

         Как видно из таблицы 17, в 2004 году  наблюдае6тся рост практически всех значений показателей финансовых результатов деятельности организации, за исключением сальдо по прочим операциям, которое уменьшилось на 12645 руб., а также себестоимости проданных материалов на 407317 руб. Значение выручки от реализации выросло на   21659785 руб.. Значение себестоимости выросло на 21459711 руб., доля себестоимости в структуре выручки от реализации выросла на 2,23 %. Значение прибыли от продаж  выросло в 2004 году на 200074 руб. при этом доля прибыли от продаж в структуре выручки упала на 2,23 %. Значение прибыли от реализации выросло на 179494 руб., при этом доля прибыли от реализации в структуре  выручки упала на 2,31 %.

         Значение балансовой прибыли в 2004 году выросло на 159643 руб., при этом доля балансовой прибыли в выручке от реализации упала на 1,81 %.

         Значение чистой прибыли выросло на 117807 руб., при этом доля чистой прибыли в выручке от реализации  упала на 1,24 %.      

Немаловажным этапом оценки финансового состояния организации является  анализ эффективности  организации с использованием системы коэффициентов, представленных в таблице 18.

Таблица 18

Показатели эффективности деятельности организации [9, 6 и др.]

Анализ показателей рентабельности в ЗАО «Сластена» представлен в таблице 19

Таблица 19

Анализ показателей рентабельности деятельности ЗАО «Сластена» в 2003-2004 годах

Анализируя данные таблицы 19, сделаем следующие выводы:

1)      рентабельность продукции и продаж очень низка по сравнении с рекомендуемым ( 8%), что свидетельствует о том, что прибыль организации очень низка;

2)      рентабельность производства также существенно низка по сравнению с нормой ( 25 %);

3)      рентабельность собственного капитала в 2003 году удовлетворяет требуемому условию : 9,42>2,46, а в 2004 году не удовлетворяет : 1,063< 1,95;

4)      рост значений рентабельности продаж и производства в 2004 году по сравнению с 2003 годом является положительным моментом и свидетельствует о повышении эффективности продукции и продаж;

5)      снижение значения рентабельности производства в 2004 году свидетельствует в снижении эффективности производства в организации;

6)      об ухудшении эффективности деятельности организации в целом свидетельствует падение значения рентабельности предприятия в 2004 году;

7)      об ухудшении использования акционерного капитала свидетельствует падение рентабельности акционерного капитала с 19,7 % до 12,3 %;

Далее проводим интегральный анализ  разложения рентабельности по Дюпону:

Кра = Пр / Б = (Пр/ ВрРП) * (ВрРП/Б) = К роб * Коа,                        (4)

Где    Пр – прибыль, тыс. руб.

         Б – валюта баланса, тыс. руб.

         ВрРП – выручка от реализации, тыс. руб.

         Кра 2003 год = (107494/3099631)*(3099631/5597814) = 0,035+0,55= 0,585 = 58,5 (%)

         Кра 2004 год = (307568/24759416)+(24759416/19678792 ) = 0,012+0,12 = 0,132 = 13,2 (%).

В целом, организацию нельзя назвать процветающей в связи с несоответствием рентабельностей рекомендуемым значениям. Положительным моментом является рост рентабельностей продукции и продаж к 2004 году, а отрицательным – снижение рентабельности предприятия в 2004 году.

5.2. Анализ деловой активности

Деловая активность  - это деятельность  предприятия в сфере  управления оборотным капталом. Деловая активность может характеризоваться качественно и количественно. Качественная оценка деловой активности подразумевает  оценку широты  рынка сбыта. Количественная  деловая оценка проводится по двум направлениям: по темпам роста  основных показателей деятельности, по показателям оборачиваемости и капиталоотдачи.

Анализ деловой активности деятельности организации проводят по системе коэффициентов, представленных в таблице 20

                                                                                      Таблица 20

Показатели деловой активности деятельности организации [9, 6 и др.]

         Расчет показателей деловой активности ЗАО «Сластена» представлен в таблице 21.

Таблица 21

Показатели деловой активности ЗАО «Сластена» в 2003-2004 годах

Анализируя данные таблицы 21, сделаем несколько основных выводов:

1)    рост оборачиваемости капитала является положительным моментом, так как идет активизация и более рациональное использование средств в организации;

2)    рост оборачиваемости запасов и затрат свидетельствует об активизации       производства;

3)    рост оборачиваемости готовой продукции свидетельствует о повышении спроса на продукцию;

4)    рост оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует об улучшении соблюдения платежной дисциплины дебиторами;

5)    рост оборачиваемости кредиторской задолженности свидетельствует об улучшении соблюдения платежной дисциплины организацией;

6)    сокращение среднего срока оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности свидетельствует об уменьшении сроков погашения кредиторской и дебиторской задолженностей;

7)    рост фондоотдачи свидетельствует об улучшении использования недвижимого имущества организации.

В целом, можно говорить об усилении деловой активности организации.

Заключение

Современная экономическая ситуация в России характеризуется существенной нестабильностью, высоким уровнем риска и значительной инфляцией, отсутствием четкой действующей законодательной системы, регулирующей деятельность предприятий и организаций всех отраслей, в том числе и отрасли йогуртов и молочных десертов. Перечисленные факторы отрицательно влияют на финансовое состояние  организаций, вызывая падение значения рентабельности, сокращение платежеспособности, рост вероятности банкротства. Аналогичная ситуация сегодня наблюдается у ЗАО «Сластена». Для преодоления организацией создавшихся проблем руководству следует тщательно изучить современное финансовое состояние и разработать ряд мероприятий по финансовому оздоровлению и укреплению. В данной курсовой работе проведен анализ финансового положения ЗАО «Сластена» за 2003-2004 годы с целью обоснования дальнейших перспектив развития предприятия.

В ходе выполнения дипломной работы была достигнута ее главная цель. Для обоснования и разработки дальнейших перспектив развития ЗАО «Сластена» были использованы предлагаемые в литературе методики оценки финансового состояния.

Анализ финансовых показателей ЗАО «Сластена» за 2003-2004 годы позволил сделать следующие выводы:

1)    платежеспособность организации за последнее время немного выросла, что является положительным моментом, так как означает, что предприятие в состоянии рассчитаться со своими кредиторами;

2)    ликвидность организации, судя по коэффициентам ликвидности, в последний год имела тенденцию к ухудшению;

3)    выросла финансовая зависимость организации, что связано с ростом доли заемных средств в структуре оборотных фондов организации;

4)    структура баланса ЗАО «Сластена» в отчетные периоды являлась удовлетворительной;

5)    общая оценка прочности финансового положения организации свидетельствует о том, что в 2004 году предприятие попало в предкризисное состояние;

6)    вероятность банкротства ЗАО «Сластена» оценивается как высокая.

Список литературы

1)    Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учеб. пособ.- М.: Финансы и статистика, 2001.- 456с.

2)    Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – 4-е изд. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 352 с.

3)    Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование: Учеб. – М.: Инфра- М, 2001. – 392 с.

4)    Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 3 изд., переаб., доп. – М.: Бух. учет, 2001. – 351 с.

5)               Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – 2-е изд., испр. И доп. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 344 с.

6)    Финансы: Учеб. пособие / Под ред. А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 384 с.

7)    Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – 2 изд., пераб., доп. – М.: Центр экономика и маркетинга, 2001. – 188 с.

8)    Кожинов В.Я. Бухгалтерский учет: Прогнозирование финансового результата: Учебно- метод. пособ. –М.: Экзамен, 2002. – 319 с.

9)    Кошкина Г.М. Финансы предприятия: Тексты лекций. – Новосибирск: НГАЭиУ, 2002. – 150 с.

10)                      Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Задачи, деловые ситуации и тесты. – М.: Дело и сервис, 2002. – 111с.

11)          Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дькова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2003. –    471 с.

12)          Панкратов Ф.Г., Серегина Т.К. Коммерческая деятельность, -М.: ИКЦ. «Маркетинг», 2003.

13)                      Справочник финансиста предприятия/ Баранникова Н.П., Бурмистрова Л.А., Винслав Ю.Б. – 2 изд., доп., переаб. – М.: Инфра- М, 2002. – 558с.

14)                      Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учеб./Под ред. Е.М. Стояновой. – М.: Перспектива, 2000. – 656 с.

15)                      Финансы: Учеб. пособие / Под ред. А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 384 с.

Приложение 1

Структурный аналитический баланс ЗАО «Сластена»

Приложение 2

Отчет о прибылях и убытках ЗАО «Сластена»