ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

ОАО «УДМУРНТЕФТЕПРОДУКТ»

 

Для обеспечения эффективной деятельности в современных условиях руководству необходимо уметь реально оценивать финансово-экономическое состояние своего предприятия, а также состояние партнеров и конкурентов. На основе отчетности ОАО «Удмуртнефтепродукт» произведем анализ финансового состояния.

Анализ финансового состояния организации позволяет сформировать представление о ее истинном финансовом положении и оценить финансовые риски, которые она несет.

Главная цель анализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния и платежеспособности организации.

3.1.         Общая оценка структуры имущества организации и его источников

Имущественное положение характеризуется величиной, составом и состоянием долгосрочных активов, которыми владеет и распоряжается предприятие для достижения своей цели. Оно изменяется с течение времени за счет различных факторов, в первую очередь – в зависимости от достигнутых за истекший период финансовых результатов. Анализ имущественного положения предприятия предполагает оценку активов и пассивов, состава имущества и капитала, эффективности использования активов с учетом их целевого назначения.

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования организации величина активов и их структура претерпевают постоянные изменения. Нерациональная структура имущества, его некачественный состав может привести к ухудшению финансового состояния. Наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс получается путем уплотнения отдельных статей баланса и дополнения его показателями структуры динамики и структурной динамики. Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния.

Проведем анализ динамики структуры активов предприятия и источников финансирования его деятельности (табл. 3.1 и на рис. 3.1, табл. 3.2 и рис.3.2).

За анализируемый период (2002 – 2005гг.) наблюдается увеличение активов предприятия с 889 397 до 3 601 791 тыс. р. соответственно. В целом рост имущества является положительным фактом. Отрицательным моментом является то, что повышение доли оборотных средств организации произошло за счет резкого роста дебиторской задолженности. Так, дебиторская задолженность в 2003г. увеличивалась по сравнению с 2002г. на 63 984 тыс. р. (+122%), в 2004г. по сравнению с 2003г. увеличение составило 118 840 тыс. р. (+134%); в 2005г. статья увеличивалась по сравнению с 2004г. на 309 732 тыс. р. (+166 %). Увеличение статей дебиторской задолженности может быть обусловлено неосмотрительной кредитной политикой организации по отношению к покупателям, неразборчивым выбором партнеров, слишком высокими темпами наращивания объема продаж и т.д.

Статья «Запасы и затраты» также занимает значительную долю в активе баланса. На протяжении рассматриваемого периода наблюдается тенденция роста данной статьи, но в процентном отношении статьи к балансу после 2003г. заметно небольшое снижение, так, в 2004г. - 8%, в 2005г. – 3%.

 

В связи с выводами, сделанными по показателям оборачиваемости, наблюдается положительная тенденция, т.к. срок хранения (пролеживания) запасов снижается.

Статья актива баланса «Основные средства» стабильно растет из года в год. Доля наиболее ликвидных активов (денежных средств) за период с 2002г. по 2004г. находилась примерно на одном уровне, но в 2005г. их доля немного повысилась на 1%.

Рис. 3.1. Анализ динамики и инфраструктуры активов предприятия

Наряду с анализом имущества необходимо исследовать внутригодовую динамику источников формирования ресурсов организации. Состояние и изменение собственного капитала и заемного, а также структуры заемного капитала имеет большое значение для оценки финансового состояния организации.

Данные табл. 3.2 показывают, что наиболее заметные изменения произошли в структуре заемного капитала. Так, если в 2003г. краткосрочные кредиты составляли в структуре капитала - 82%, а доля долгосрочных кредитов составляла - 1%, доля кредиторской задолженности и прочих обязательств – 17%, то в 2005г. доля краткосрочных кредитов в структуре заемного капитала составляла – 18%, а доля долгосрочных кредитов – 78%, доля кредиторской задолженности и прочих обязательств – 4%. Наблюдается также снижение устойчивых пассивов организации: доля собственного капитала в совокупном капитале снизилась в 2005г. по сравнению с 2004г. с 336 800 тыс. р. или с 16,9% до 468 643 тыс. р. или до 13,2% , или на 4%.

Отрицательным моментом для организации является то, что заемный капитал увеличивается быстрее собственного капитала, а положительным – то, что доля кредиторской задолженности снижается в рассматриваемом периоде.

Таким образом, увеличение активов на 491 868 тыс. р. в 2005г. в основном было обеспечено приростом долгосрочных кредитов и займов.

Рис. 3.2. Анализ динамики и инфраструктуры пассивов предприятия

Основными характеристиками имущественного положения предприятия являются: сумма хозяйственных средств, находящихся в его распоряжении (итог баланса) – дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия; доля внеоборотных активов в валюте баланса; доля активной части основных  средств, коэффициент износа. Представим данные показатели имущественного положения в табл. 3.3.

Таблица 3.3. Показатели имущественного положения

Наименование показателя	2002 г.	2003 г.	2004 г.	2005 г.
1.Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия, тыс.р.	192 565	218 626	267 718	349 132
2. Доля основных средств в активах	21,65	16,53	13,17	9,69
3. Коэффициент износа основных средств	0,387	0,392	0,401	0,415
4. Коэффициент обновления	0,846	0,874	0,883	0,898
5. Коэффициент выбытия	0,067	0,077	0,083	0,081
6. Фондоотдача	14,081	15,610	17,820	20,660
7. Фондоемкость	0,071	0,064	0,056	0,048
8. Фондовооруженность, р./чел.	120,417	140,627	153,131	190,339

Стоимость основных средств предприятия стабильно растет из года в год, что свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия. Интенсивность использования основных средств зависит от степени их износа. Коэффициенты обновления основных средств значительно превышают коэффициенты выбытия, что свидетельствует о стабильном развитии предприятия. Показатель фондоотдачи на предприятии также имеет тенденцию роста, так показатель фондоотдачи в 2005г. по сравнению с 2002г. увеличился на 6,58 пунктов. Показатели фондоемкости снижаются, что говорит об уменьшении потребности в основных фондах. Фондовооруженность на предприятии за четыре анализируемых периода возросла на 158% и составила на конец 2005г. 190,339 р./чел., что является свидетельством положительной тенденции.

3.2. Состояние ликвидности и платежеспособности баланса

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные средства (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

А2 – быстро реализуемые активы. Они включают дебиторскую задолженность и прочие активы;

А3 – медленно реализуемые активы. Сюда входят статьи “запасы и затраты”, за исключением расходов будущих периодов, а также долгосрочные финансовые отношения и расчеты с учредителями;

А4 – трудно реализуемые активы. Сюда входят основные средства, нематериальные активы, незавершенные капитальные вложения, оборудование к установке.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1 – наиболее срочные пассивы. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие пассивы;

П2 – краткосрочные пассивы. Они охватывают краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3 – долгосрочные пассивы. Они включают долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 – постоянные пассивы. К ним относятся статьи “источники собственных средств”. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму статьи “Расходы будущих периодов”.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1  П1, А2  П2, А3  П3, А4  П4	(3.2)

Первая строчка отражает текущую платежеспособность, вторая – платежеспособность на ближайшую перспективу, третья – прогноз платежеспособности на конец периода. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении минимального уровня финансовой устойчивости.

В табл. 3.4 проведен анализ ликвидности по абсолютным показателям.

Анализируя данные этой таблицы можно сделать следующие выводы: финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается как хорошее, т.е. предприятие способно своевременно и в полном объеме производить расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Что же касается долгосрочной перспективы, за период 2004-2005гг. на предприятии наблюдается возросший недостаток медленно реализуемых активов для покрытия долгосрочных пассивов. В 2005г. недостаток составил -2 080 956 тыс. р. или 86,42% от суммы долгосрочных пассивов. Такая ситуация на предприятии сложилась в связи с тем, что с 2004г. организация активно использует долгосрочные кредиты для финансово-хозяйственной деятельности, т.к. такие обязательства погашаются в период более года и в данный момент более выгодны предприятию.

Решением проблемы должно стать увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности, а также определенную роль могут сыграть меры по увеличению оборачиваемости запасов и готовой продукции.

Анализ ликвидности баланса, проводимый по указанной схеме (см. табл. 3.4) является приближенным. Более детальным признан коэффициентный анализ ликвидности, представленный в табл.3.5 (Приложение 3). Данный анализ проводится с помощью относительных показателей ликвидности.

Коэффициент общей ликвидности применяется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом. В 2005г. на 1р. текущей краткосрочной задолженности приходится 4,17р. оборотных средств, что больше предшествовавшего показателя 2004г., составлявшего 2,80р. Значение коэффициента общей ликвидности на предприятии в период с 2002 по 2003гг. отвечало установленному нормативу, но с 2004г. наблюдается его увеличение, в 2005г. коэффициент равен 2,10 (превышение над нормативом 1,10). Также наблюдается увеличение коэффициента абсолютной ликвидности, так в 2005г. его значение составило 2,65, что выше показателя 2004г. на 1,11, т.е. обеспеченность краткосрочных обязательств из года в год увеличивается. Текущий коэффициент ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств (в частности, кредиторской задолженности). Этот коэффициент также в период с 2002 по 2003гг. соответствовал нормативному значению, но с 2004г. наблюдается его превышение над нормативом на 0,8 пунктов, в 2005г. – 2,17 пунктов (норматив от 1 до 2). Такие изменения могут говорить о том, что предприятие обладает достаточными оборотными средствами для погашения своих краткосрочных обязательств, а превышение показателей над нормативами может оправдываться произошедшем в 2004г. ценовом кризисе (уже упомянутом ранее), а также спецификой деятельности компании.

На рис. 3.3. представлена динамика коэффициентов ликвидности.

Рис.3.3. Динамика коэффициентов ликвидности

Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности, значение данного показателя имеет тенденцию уменьшения.

Доля оборотных средств в активах возрастает с каждым годом, в 2005 г. по сравнению с 2004 г., увеличилась на 0,04, и составила 0,84. Такое увеличение произошло в большей степени за счет увеличения дебиторской задолженности, что является негативной тенденцией, т.к. увеличение дебиторской задолженности представляет собой иммобилизацию, т.е. отвлечение из хозяйственного оборота собственных оборотных средств предприятия. Естественно, что этот прирост сопровождается косвенными потерями и предприятие вынужденно профинансировать такое увеличение или за счет внешних заимствований, или за счет собственной прибыли.

3.3. Показатели финансовой устойчивости

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализ устойчивости финансового состояния организации на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько организация правильно управляла финансовыми ресурсами в течение анализируемого периода.

Для анализа финансовой устойчивости ОАО «Удмуртнефтепродукт» в табл. 3.6 проведем расчет коэффициентов оценки финансовой устойчивости. Эти коэффициенты позволяют выявить уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала предприятия, а соответственно и степень его финансовой стабильности в процессе предстоящего развития.

Таблица 3.6. Показатели финансовой устойчивости

Показатели	Нормальное ограничение	2002 г.	2003 г.	2004 г.	2005 г.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации)	<=1	3,28	3,75	5,04	6,69
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	Нижняя граница: 0,1 Оптим.: 0,6 - 0,8	-0,15	-0,10	-0,04	-0,04
Коэффициент финансовой независимости (автономии или концентрации капитала)	>=0,5	0,23	0,21	0,17	0,13
Коэффициент финансирования	>=1	0,30	0,27	0,20	0,15
Коэффициент финансовой устойчивости	Оптим.: 0,8 - 0,9 Тревожное: ниже 0,75	0,24	0,22	0,71	0,80

.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств стабильно увеличивается из года в год, такой рост отражает превышение величины заемных средств над собственными источниками их покрытия, пик роста коэффициент достиг в 2005г., таким образом, величина заемных средств предприятия превышает его собственные средства практически в 7 раз. Динамика данного коэффициента свидетельствует о том, что у предприятия не достаточная финансовая устойчивость.

Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами. Коэффициент обеспечения собственными источниками финансирования значительно ниже установленного минимума (0,1 или 10%), так на конец рассматриваемого периода он составлял (– 0,04 или -4%). Таким образом, материальные запасы имеют источником покрытия не собственные оборотные средства, заемные.

Значение коэффициента финансовой независимости ниже критической точки, что свидетельствует о не благоприятной финансовой ситуации. Но коэффициент финансовой устойчивости на предприятии достигает оптимального значения и в 2005г. равен 0,8пунктов.

3.4. Оценка рентабельности деятельности

Результативность и экономическая целесообразность функционирования организации измеряются абсолютными и относительными показателями: прибыль, уровень валовых доходов, рентабельность и др.

Показатели рентабельности отражают доходность организации и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса. Данные показатели характеризуют факторную среду формирования прибыли и дохода организации.

Для расчета основных показателей рентабельности используются данные сводного баланса и отчета о прибылях и убытках (табл. 3.6).

Таблица 3.6. Показатели рентабельности организации, %

Показатели	2002г.	2003г.	2004г.	2005г.
Рентабельность продаж	4,33	16,61	4,18	4,79
Рентабельность по балансовой прибыли (общая рентабельность отчетного периода)	1,17	2,76	1,78	2,97
Рентабельность собственного капитала	14,01	36,47	25,11	47,04
Экономическая рентабельность	3,66	8,01	4,60	6,72
Фондорентабельность	11,03	26,45	19,92	38,64
Рентабельность основной деятельности	8,02	18,83	13,67	25,12
Рентабельность перманентного капитала	13,48	34,64	8,86	8,76
Период окупаемости собственного капитала, лет	7,14	2,74	3,98	2,13
Рентабельность всего капитала (по прибыли от продаж)	13,49	48,19	10,79	10,83
Рентабельность внеоборотных активов (по прибыли от продаж)	40,63	159,03	46,69	62,23
Рентабельность собственного капитала (по прибыли от продаж)	51,64	173,28	58,86	75,75
Рентабельность собственного капитала (по чистой прибыли)	14,01	30,24	24,96	46,22
Рентабельность продукции	5,34	24,16	5,05	5,74

Рис.3.3. Анализ рентабельности деятельности предприятия

Все показатели рентабельности в 2005г. достигли значительного роста по сравнению с 2004г. Рентабельность продаж указывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. В 2005г. значение данного показателя по сравнению с 2004г. увеличилось с 4,18 до 4,79, что говорит о том, что продукция предприятия пользуется спросом.

Рентабельность основной деятельности – важный показатель, определяющий степень выгодности производства и реализации продукции как одного вида продукции, так и реализации предприятия в целом. В 2005г. значение рентабельности основной деятельности, по сравнению с 2004г, увеличилось на 11,45 и составило 25,12 р. прибыли на 1р. затрат.

Рентабельность собственного капитала предприятия показывает эффективность использования средств собственников. В 2002г. наблюдался некоторый спад показателя, но с 2003г. наблюдается четкая тенденция роста показателя, в 2005г. он рентабельность собственного капитала составила 47,04. Что касается периода окупаемости собственного капитала, то в 2005г. он составил 2 года, то есть за этот период полностью окупается вложения в данную организацию.