Глава 1. Анализ финансового состояния предприятия

1.1. Предварительное чтение баланса

Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путём сложения однородных по своему составу и экономическому содержанию статей баланса и дополнения его показателями струк­туры, динамики и структурной динамики. Аналитический баланс охватывает много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.

Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. К ним относятся:

1.     Общая стоимость имущества организации, равная итогу баланса (строка 399 или 699),

2.     Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств (активов) или не­движимого имущества, равная итогу раздела 1 актива баланса (строка 190);

3.     Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу  раздела 2 актива баланса (строка 290);

4.     Стоимость материальных оборотных средств (строка 210);

5.     Величина собственных средств организации, равная итогу раздела 4 пасси­ва баланса (строка 490);

6.     Величина заёмных средств равная сумме итогов разделов 5 и 6 пассива ба­ланса          (строка 590+690);

7.     Величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов раздела 4, 1 и 3 баланса (строка 490-190-390).

Актив

За отчётный период имущество предприятия увеличилось на 1461,9 тыс. руб. или на 319,14%. Данное увеличение произошло в основном за счет увеличения оборотных активов почти по всем статьям, в частности материально оборотные средства (запасы) увеличились на 1311,1 тыс. руб. или в 48 раз; денежные средства на 80,8  тыс. руб. (в 1,6 раз). В то же время появились долгосрочные финансовые вложения на 139 тыс. руб., что также увеличило имущество предприятия. Возникает вопрос: куда такая маленькая фирма могла направить такую большую сумму, которая составила  86% нераспределенной прибыли отчетного года?

После оценки изменения имущества предприятия необходимо выявить так называемые “больные” статьи баланса. Их можно подразделить на две группы:

1.                        Сразу свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предпри­ятия в отчётном периоде и сложившимся в результате этого плохом финансовом положении. К таким статьям относится “Непокрытый убыток отчёт­ного года” (стр. 320). На ООО “Агромаркет”  такой статьи не наблюдается.

2.                        Статьи, говорящие об определённых недостатках в работе предприятия:

*наличие сумм "плохих" долгов в статьях: “Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты)” (строка 230) и “Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты)” (строка 240).

На ООО “Агромаркет” отсутствует долгосрочная дебиторская задолженность, что снижает долю медленно реализуемых активов. Что касается краткосрочной дебиторской задолженности, то можно отметить положительную тенденцию: за рассматриваемый период произошло значительное сокращение – на 378 тыс. руб. (- 700%).

*наличие в строке 246 “Прочие дебиторы” сумм, отражающих:

                   а) расчёты по возмещению материального ущерба;

                   б) недостачи и потери от порчи ТМЦ, несписанные с баланса в установ­ленном порядке.

На ООО “Агромаркет” за отчетный период произошло существенное снижение данных сумм - на 105,7 тыс.руб..

Пассив

Пассивная часть баланса увеличилась за счет роста заемных средств на 1301 тыс. руб. в том числе за счет увеличения кредиторской задолженности, которая увеличилась на 1342 тыс. руб. (в 3,5 раза),

Удельный вес собственных средств довольно низкий в структуре  баланса:  на  2003г. - 3,61%; к концу периода произошло увеличение их доли до 8,69%.

Одной из “больных” статей в ООО “Агромаркет” является кредиторская задолженность. Наибольший вес в ней имеет задолженность поставщикам и подрядчикам (89,2% от суммы кредиторской задолженности) по неоплаченным в срок расчетным документам, и не отгруженной продукции  в счет полученных авансов. Это свидетельствует об определенных  финансовых затруднениях.

Таким образом, на основании проведенного предварительного обзора баланса ООО “Агромаркет” за 2003-2004 годы, можно сделать вывод об удовлетворительной работе предприятия. В связи с этим необходимо дать оценку кредитоспособности предприятия, которая производится на основе анализа ликвидности баланса.

1.2. Анализ источников средств предприятия

Предприятие может приобретать основные, оборотные средства и нематери­альные активы за счёт собственных и заёмных (привлечённых) источников (собст­венного и заёмного капитала). Необходимо отметить, что уменьшение  итога баланса сам по ce6e не всегда является показателем негативного положения дел на предпри­ятии. Так, например, при росте активов необходимо анализировать источники в пассиве, послужившие их росту. Если рост активов происходил за счёт собственных источников (нераспределённая прибыль, уставный капитал, резервы и т.д.), то это оптимальный вариант. Если же рост активов произошёл за счёт заёмных средств под высокие проценты годовых и при низкой рентабельности, а также при наличии убытков прошлых лет, то сложившееся положение дел должно настораживать. Наоборот, уменьшение стоимости активов может происходить в частности за счет снижения или полного покрытия убытков прошлых отчетных периодов.

Общее увеличение источников составило 1461,9 тыс. руб. или 319,1%. Этот рост получен за счёт увеличения заемных средств предприятия (на 1301 или на 302,3%) , в основном в результате роста кредиторской задолженности. В то же время доля собственных средств увеличилась на 767,6 %.

Анализ собственных средств ООО “Агромаркет”

Удельный вес собственных средств предприятия в 2003 году составил 3,6%,  в 2004 году их удельный вес незначительно возрос на 5,1 % и составил к концу анализируемого периода 8,7 % от  средств предприятия.

 Необходимо отметить, что на рассматриваемом предприятии удельный вес собственных средств крайне низок, что говорит о сильной финансовой зависимости от кредиторов.

Для оценки данных пассива баланса составляется аналитическая таблица.

Таблица. Собственные и заёмные средства.

Анализ собственных оборотных средств

На начало отчётного периода наличие собственных оборотных средств составило 18,1тыс. руб. и за счёт этого источника покрывалось 64,9% (18,1/27,9х100%) материальных оборотных средств, что соответствует нормативу - 50% и более. На конец 2004 года стоимость собственных оборотных средств составила 22 тыс. руб., что покрывает лишь 1,6% (22/1339х100%) материальных оборотных средств, что значительно ниже норматива и говорит о недостатке собственных оборотных средств и излишней доли заемных.

Поскольку большое значение для устойчивости финансового положения име­ет наличие собственных оборотных средств и их изменение, целесообразно изучить образующие его факторы.

 Рассмотрим изменение собственных оборотных средств

Таблица  Расчёт собственных оборотных средств (тыс. руб.)

Из данных таблицы видно, что собственные оборотные средства незначительно увеличились, что произошло за счет увеличения нераспределенной прибыли 2004 года. Данное увеличение составляет наибольший уровень влияния на общее изменение собственных оборотных средств.

Положительным фактором является тот факт, что увеличение собственных оборотных средств произошло, в основном, за счет увеличения собственных средств, в частности долгосрочных финансовых вложений, а не за счёт уменьшения статей, которые при расчёте исключаются из стоимости собственных средств предприятия.

Анализ заёмных средств ООО “Агромаркет”

Поскольку заемные средства значительно выросли за отчётный год, то необходимо более детально рассмотреть влияние каждой статьи на прирост заемных средств.

Долгосрочные и краткосрочные займы в рассматриваемом периоде отсутствуют.

В 3,2 раза возросла кредиторская задолженность, которая составляет наибольший удельный вес в заемных средствах – 99,9 % на конец 2004 года. Причем ее увеличение с 600,3 тыс. руб. до 1942 тыс. руб. (на 1341,7 тыс. руб.) не перекрывается увеличением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Это влечет за собой ухудшение платежеспособности предприятия. Поэтому необходимо более детально изучить состав кредиторской задолженности..

Анализ кредиторской задолженности.

Таблица. Анализ состава и структуры кредиторской задолженности.

Анализируя изменения в составе и структуре кредиторской задолженности, приведённые в таблице, можно отметить  что произошли существенные измене­ния  в следующих статьях:  

·                                                                                                                                                                                                                                                  задолженность поставщикам и подрядчикам увеличилась за отчетный период в 3 раза или на 1146,9 тыс. руб., при удельном весе во всей кредиторской задолженности в 89,2%.

·                                                                                                                                                                                                                                                  возросла в 1,3 раза  задолженность по оплате труда с одновременным сокращением ее доли в структуре кредиторской задолженности на 0,9 %.

·                                                                                                                                                                                                                                                  произошло существенное увеличение задолженности перед бюджетом на 125,1 тыс. руб. или в 66,8 раз. Надо отметить негативную тенденцию ее увеличения.

·                                                                                                                                                                                                                                                  менее значительными темпами произошло увеличение по остальным статьям: так  появилась задолженность по социальному страхованию и обеспечению - 1 тыс. рублей, незначительное увеличение произошло по статье “Прочие кредиторы” – на 5,6 тыс.руб. Следует также отметить, что в 1999 году появилась такая статья как “Авансы полученные” в размере 60 тыс. рублей  при их отсутствии в 2003 году.

В целом можно отметить ухудшение структуры кредиторской задолженности связанное с увеличением доли “больных” статей (задолженность перед бюджетом, задолженность по оплате труда). Позитивным моментом является снижение удельного веса задолженности сторонним предприятиям, что связано с взаимными не платежами.

К концу отчетного периода кредиторская задолженность резко увеличилась. С одной стороны, кредиторская задолженность - наиболее привлекательный способ финансирования, так как проценты здесь обычно не взимаются. С другой стороны, из-за больших отсрочек по платежам у предприятия могут возникнуть проблемы с поставками, ущерб репутации фирмы из-за неблагоприятных отзывов кредиторов, судебные издержки по делам, возбужденным поставщиками.

 Снижению задолженности способствует эффективное управление ею посредством анализа давности сроков. Такой анализ выявляет кто из кредиторов, долго ждет оплаты и скорее всего начнет проявлять нетерпение. ООО "Агромаркет" необходимо, прежде всего, рассчитаться с долгами перед бюджетом, по социальному страхованию и обеспечению, так как отсрочки по этим платежам, обычно влекут за собой выплату штрафов (пени). Затем необходимо четко структурировать долги перед поставщиками и подрядчиками, и выявить какие из них требуют безотлагательного  погашения. На ООО "Агромаркет" рекомендуется прибегнуть к механизму взаимозачетов.

Для более детального анализа структуры всей задолженности, целесообразно рассмотреть соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, представ­ленный в таблице.

Таблица. Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской

задолженности (тыс. руб.)

Вывод: налицо превышение кредиторской задолженности над дебиторской в сумме 1879 тыс. руб. или почти в 12 раз. То есть, если все дебиторы погасят свои обя­зательства, то ООО “Агромаркет” сможет погасить лишь 1/12 часть обязательств перед кре­диторами. Но в то же время превышение кредиторской задолженности над дебиторской даёт предприятию возможность использовать эти средства, как привлечённые источники.

1.3. Анализ структуры имущества предприятия и его источников

Для изучения структуры имущества предприятия и его источников разрабатывается сравнительный аналитический баланс.  В соответствии с данными таблицы сначала оценивается изменение валюты баланса, затем оборотных активов и, наконец, внеоборотных активов (по данным актива баланса). Изменение валюты баланса сопоставляется с изменением выручки.

Таблица 1

Сравнительный аналитический баланс

По таблицы видно, что наибольшую часть активов составляют внеоборотные активы, к тому же их доля возросла на 20% за отчетный год. На начало рассматриваемого периода наибольшую часть пассивов составляли краткосрочные обязательства, а именно кредиторская задолженность – 51%, а к концу года она составляла- около 31%, наибольшую часть стал составлять уставный капитал – 69%. Наибольшие изменения за рассматриваемый период наблюдаются с дебиторской задолженностью, она уменьшилась почти на 24%, а кредиторская задолженность тоже значительно понизилась – на 23%.

1.4. Анализ финансовой устойчивости

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов используют три основных показателя:

1.Наличие собственных оборотных средств

2.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

3.Общая величина основных источников формирования запасов и затрат

Соответственно можно выделить и три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1.Излишек (+) или недостаток (—) собственных оборотных средств :

2.Излишек (+) или недостаток (—) собственных и долгосрочных источников формирования запасов:

3.Излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источников формирования запасов:

Произведём расчёт коэффициентов финансовой устойчивости и сведём данные в таблицу:

Таблиц. Коэффициенты финансовой устойчивости

Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, что степень обеспеченности собственными оборотными средствами на ООО “Агромаркет” оценивается как очень высокая.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами показывает, что материальные запасы полностью покрыты собственными средствами, как на начало периода так и на конец увеличивается, предприятие не нуждается в привлечении заёмных средств.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, что собственные источники средств с финансовой точки зрения не достаточно мобильны в течение всего периода анализа.

Индекс постоянного актива показывает, что за период анализа доля основных средств и внеоборотных активов повышалась быстрее роста источников собственных средств.

Коэффициент реальной стоимости имущества показывает, что доля в стоимости имущества средств производства, уровень производственного потенциала предприятия, а также обеспеченность производственными средствами на ООО “Агромаркет” соответствует норме, тем не менее, за 2003 год показатель уменьшился.

Коэффициент автономии у предприятия стабильно выше нормы. Это означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Незначительное уменьшение показателя за 2002 год компенсируется тем, что за 2003 год коэффициент увеличился, что говорит о росте финансовой независимости.

Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств уменьшился за 2003г на 0,025 , что свидетельствует о снижении зависимости предприятия от привлечённого капитала

1.5. Анализ платежеспособности

Приведенная разбивка баланса используется для определения показателей платежеспособности (ликвидности). Эти показатели включают в себя:

                    Показатель абсолютной ликвидности

                    Показатель критической ликвидности

                    Показатель текущей ликвидности

Показатель абсолютной ликвидности определяется по формуле:

Кал = 0,25 до 0,5.

Показатель абсолютной ликвидности характеризует способность предприятия высвободить из хозяйственного оборота денежные средства и краткосрочные финансовые вложения для погашения краткосрочных обязательств.

Показатель абсолютной ликвидности показывает какую часть критической задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

Кал₀ = =0,01

Кал₁ = =0,05

Показатель абсолютной ликвидности за рассматриваемый период повысился, но так и не достиг минимального нормативного значения. Это говорит о том, что предприятие ООО “Агромаркет”не может погасить краткосрочных обязательств в ближайшее время.

Показатель критической ликвидности  определяется по формуле:

Ккл = 1,0.

Показатель критической ликвидности  отражает прогнозируемую возможность предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Отражает ожидаемую платежеспособность предприятия на период равный средней продолжительности оборота дебиторской задолженности.

Ккл₀ = =0,76

Ккл₁ = =0,53

Показатель критической ликвидности на начало года не достиг минимального нормативного значения, а за рассматриваемый период понизился. Это говорит о том, что на предприятии ООО “Агромаркет”на предприятии наблюдаются отрицательные тенденции, оно не может погасить краткосрочных обязательств в период равный средней продолжительности оборота дебиторской задолженности.

Показатель текущей ликвидности определяется по формуле:

Ккл = 1,0 до 2,0

где ТА – текущие актив (стр.290), КО – краткосрочные обязательства (стр. 690)

Показатель текущей ликвидности отражает достаточность оборотных активов у предприятия, которые могут быть использованы для положения его краткосрочных обязательств. Отражает ожидаемую платежеспособность предприятия на период равный средней продолжительности оборота всех оборотных активов. Он позволяет установить текущее финансовое состояние предприятия и выявить способно ли оно погасить свои краткосрочные обязательства за счет текущих активов.

Ккл₀ = =0,91

Ккл₁ = =0,85

Показатель текущей ликвидности за рассматриваемый период понизился и нормативного значения не достигает. Это говорит о том, что предприятие ООО “Агромаркет”не может погасить свои краткосрочные обязательства за счет текущих активов, т. е. у предприятия не достаточно количества средств для погашения своих краткосрочных обязательств и это свидетельствует о наличии финансового риска и угрозе банкротства.

1.6. Анализ ликвидности

В условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимости оценки кредитоспособности предприятия возникает потребность в анализе ликвидности баланса предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует ликвидности баланса по времени превращения активов в денежную форму. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу и расположенных в порядке убывания ликвидности с обязательствами по пассиву, сгруппированными в порядке возрастания сроков.

Таблица. Ликвидность баланса 2002 г.

Таблица. Ликвидность баланса 2003 г.

На ООО “Агромаркет” стабильно не хватает денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств, но быстрореализуемых активов достаточно для того, чтобы погасить наиболее срочные обязательства.

Сопоставляя наиболее ликвидные средства и быстрореализуемые активы с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволило выявить текущую ликвидность и платёжеспособность ООО “Агромаркет”. Положение анализируемого периода на ближайшее время благоприятно, для погашения наиболее срочных обязательств, достаточно использовать быстрореализуемые активы, без привлечения медленно реализуемых активов.

Сравнивая медленно реализуемые активы с долгосрочными пассивами (которые отсутствуют в балансе предприятия) можно увидеть перспективную ликвидность предприятия.

1.7. Анализ оборачиваемости оборотных средств

Критерием эффективности использования оборотных средств (деловой активности) может служить относительная минимизация авансированных оборотных средств, обеспечивающая  получение максимально высоких  конечных производственных показателей (объем производства, ассортимент, качество продукции) и финансовых результатов деятельности предприятия.

Для измерения оборачиваемости оборотных средств используются следующие показатели:

Таблица. Анализ оборачиваемости оборотных средств

Оборачиваемость активов за анализируемый период возросла от 1,7 до 2,94, то есть на 173%. Это свидетельствует о том, что в 2003 году активы предприятия обернулись на 1,24 оборота быстрее, чем в 2004 году

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала за анализируемый период испытал значительный рост. Увеличение этого показателя объясняется значительным превышением уровня продаж над вложенным капиталом, то есть средства кредиторов больше участвуют в деле, чем средства собственников.

Переходя к коэффициенту оборачиваемости запасов, следует отметить, что чем он выше, тем меньше средств, связанных с этой наименее ликвидной статьей и тем устойчивее финансовое положение фирмы.

Составим сводную таблицу финансовых показателей ООО “Агромаркет”:

Таблица. Сводная таблица финансовых показателей

1.8. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Дебиторская и кредиторская задолженность являются естественными составляющими бухгалтерского баланса предприятия. Они возникают в результате несовпадения даты появления обязательств с датой платежей по ним. На финансовое состояние предприятия оказывают влияние как размеры балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности, так и период оборачиваемости каждой из них.

Таблица. Анализ движения кредиторской задолженности хозяйствующего субъекта

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

где     В – выручка от реализации;

ДЗ – дебиторская задолженность со сроком погашения менее года.

К_обДЗБ = 5874 / 2683 = 2,19

К_обДЗО = 1980 / 1898 = 1,04

Оборачиваемость дебиторской задолженности показывает снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием.

На 2003 году в ООО снизилась оборачиваемость дебиторской задолженности в 2 раза, с 2,19 до 1,04.

Коэффициент среднего срока оборота дебиторской задолженности:

К_{СрОборДЗ} = 365 * ДЗ / В,                                                                            

где К_{СрОборДЗ} – коэффициент среднего срока оборота дебиторской задолженности

К_{СрОборДЗБ} = 365 * 2683 / 5874 = 365 * 0,456 = 167 дня

К_{СрОборДЗО} = 365 * 1898 / 1980 = 365 * 0,95 = 348 дня

Характеризует средний срок оборота дебиторской задолженности. Произошло повышение коэффициента – это отрицательная характеристика.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

К_обКЗ = В / КЗ,                                                                                  

где     КЗ – кредиторская задолженность.

К_обКЗБ = 5874 / 1071 = 5,48

К_обКЗО = 1980 / 814 = 2,43

Показывает снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Снижается количество сделанных покупок в кредит.

Также как и в случае дебиторской задолженности, кредиторская задолженность снизилась в 2 раза, с 5,48 до 2,43.

Коэффициент среднего срока оборота кредиторской задолженности:

К_{СрОборКЗ} = 365 * КЗ / В,                                                                            

К_{СрОборКЗБ} = 365 * 1071 / 5874 = 67 дня

К_{СрОборКЗО} = 365 * 814 / 1980 = 150 дня

Отражает средний срок возврата коммерческого кредита предприятием увеличился.

Таким образом, в 2003 году в среднем через каждые 348 дня предприятие получает оплату от дебиторов и через каждые 150 дня обязано платить кредиторам.

Средний срок оборота кредиторской задолженности увеличился с 67 до 160.

На исследуемом предприятии дебиторская задолженность больше кредиторской, это является возможным фактором обеспечения высокого уровня коэффициента общей ликвидности. Одновременно это свидетельствует о более быстрой оборачиваемости кредиторской задолженности по сравнению с оборачиваемостью дебиторской задолженности. В таком случае в течение определенного периода долги дебиторов превращаются в денежные средства, через более длительные временные интервалы, чем интервалы, когда предприятию необходимы денежные средства для своевременной уплаты долгов кредиторам. Соответственно возникает недостаток денежных средств в обороте, сопровождающийся необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования.

Таким образом, оценка влияния балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности на финансовое состояние предприятия должна осуществляться с учетом уровня платежеспособности (коэффициента общей ликвидности) и соответствия периодичности превращения дебиторской задолженности в денежные средства периодичности погашения кредиторской задолженности.

По существу, выручка от продаж является единственным средством для погашения всех видов кредиторской задолженности. Поступление денежных средств от продаж определяет возможности предприятия по погашению долгов кредиторам. Как правило, большая часть дебиторской задолженности формируется как долги покупателей. Установление с покупателями таких договорных отношений, которые обеспечивают своевременное и достаточное поступление средств для осуществления платежей кредиторам – главная задача управления движением дебиторской задолженности.

Таким образом, снизилась оборачиваемость дебиторской задолженности в 2 раза, с 2,19 до 1,04, и кредиторская задолженность снизилась с 5,48 до 2,43, в 2003 году в среднем через каждые 348 дня предприятие получает оплату от дебиторов и через каждые 150 дня обязано платить кредиторам, в связи с этим становится очевидным разработать методику управления кредиторской задолженностью на основе определения планируемого показателя кредиторской задолженности.

1.9.Обобщающая оценка финансового состояния предприятия

На следующем этапе анализа ликвидности делаем расчет и оценку динамики ряда аналитических коэффициентов, характеризующих финансовое положение предприятия.

На практике следует соблюдать соотношение :

   Оборотные активы < собственный капитал х 2 - внеоборотные активы

По балансу анализируемой организации данное условие на начало и конец отчетного периода не соблюдается, следовательно, организация является финансово зависимой:

На начало периода:        9039  <  (13893 х 2 )  -  48702 ;

На конец периода:         13042 < (-38217 х 2 ) - 4335 .

Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости.

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используются как собственные оборотные так и заемные источники (краткосрочные кредиты и займы). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливаются абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разности между величиной источников средств и величиной запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса: 33 = стр 210 + 220;

На начало периода ЗЗ = 5639 + 321 = 5960 (тыс. руб.)

На конец периода ЗЗ = 9021 + 350 = 9371 (тыс.руб.)

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1.       Наличие собственных оборотных средств:

СОС = 3 р - 1 р =  капитал и резервы - внеоборотные активы или СОС = стр 490 - стр.190;

На начало года СОС = -34809 (тыс. руб.)

На конец года СОС = -42552 (тыс. руб.)

1.       Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

КФ = (3р + 4р) - 1р = (капитал и резервы  + Долгосрочные пассивы) - Внеоборотные активы или КФ = (стр 490 + стр 590) - стр 190;

На начало периода КФ = -34809 (тыс.руб)

На конец периода КФ = -42552 (тыс.руб);

2.       Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (собственные и долгосрочные заемные источники + краткосрочные кредиты и займы - внеоборотные активы);

ВИ = (3р + 4р + стр 610) - 1р или ВИ = (стр490 + стр 590 + стр 610) - стр 190;

На начало периода ВИ = -39663 (тыс.руб.)

На конец периода ВИ = 8704 (тыс.руб)

Представим баланс анализируемого предприятия в укрепленном виде. Исходные данные для его составления приведены в приложении.

Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью финансовых коэффициентов.

 Коэффициент капитализации (U1);

U1 = (ДО + КО)/СК = (стр 590 + стр 690)/стр 490 при нормальном ограничении < = 1,5;

Показывает сколько заемных средств  организация привлекла на 1 тыс. рублей вложенных в активы собственных средств:

На начало периода U1= 3,2

На конец периода U1= -1,5;

 Коэффициент автономии (финансовой независимости) U2;

U2 = СК/ВЕ = (стр 490 + стр 640 + стр 650)/ стр 700 при нормальном ограничении Ка > = 0,5;

На начало периода U2 = 0,24

На конец периода U2 = -2,05

Показывает долю собственного капитала в валюте баланса. Понижение указывает на ухудшение финансовой независимости предприятия от внешних источников.

 Коэффициент финансовой устойчивости (U3);

U3 = (СК + ДО)/ ВБ = (стр 490 + стр 590 +стр 640 + стр 650) при нормальном ограничении U3 >= 0,6;

Показывает,  какая часть активов финансируется за счет устойчивых  источников;

На начало периода U3 = 0,28

На конец периода U3 = -2,05

 Коэффициент финансовой зависимости (финансовой напряженности) U4;

U4 = ЗК/ВБ = (стр 590 + стр 610 + стр 620 + стр 630 + стр 660)/ стр 700 при нормальном ограничении U4 <= 0,5;

Показывает долю заемных средств в валюте баланса заемщика;

На начало периода U4 = 0,72

На конец периода U4 = 3,1

 Коэффициент финансирования (самофинансирование) (U5);

U5 = СК/ЗК = (стр 490 + стр 640 + стр 650)/ (стр 590 + стр 610 + стр 620 + стр 630 + стр 660) при нормальном ограничении U5 >= 1;

Характеризует соотношение между собственными и заемными средствами;

На начало периода U5 = 0,4

На конец периода U5 = -0,9

 Коэффициент инвестирования (U6);

U6 = СК/ВА = (стр 490 + стр 640 + стр 650) / стр 190 при нормальном ограничении U6>= 1;

На начало периода U6 = 0,33

На конец периода U6 = -8,2

 Коэффициент постоянного актива (U7);

U7 = ВА/СК = стр 190 + (стр 490 + стр 640 - стр 650 ) при нормальном ограничении U7 <= 1;

На начало периода U7 = 2,9

На конец периода U7 = -0,12

 Коэффициент маневренности (U8);

U8 = (СК-ВА)/СК = (стр 490 + стр 640 + стр 650 - стр 190)/(стр 490+ стр 640 + стр 650) при  ограничении U8 = 0,2-0,5;

На начало периода U8 = - 1,3

На конец периода U8 = 1,12

Характеризует долю собственных оборотных средств в собственном капитале.

 Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (U9);

U9 = (СК-ВА)/ОА = (стр 490 + стр 640+ стр 650 - стр 190) / стр 290

На начало периода U9 = -3,6

На конец периода U9 = -3,1

Показывает, какая часть оборотных активов финансирует за счет собственных   источников (доля собственных оборотных средств - чистого оборотного капитала -  в оборотных активах.

 Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (U10);

U10 = ОА/ВА = (стр 290 - стр 230) / стр 190

На начало периода U10 = 0,2

На конец периода U10 = 3

Показывает сколько внеоборотных активов приходиться на каждый рубль оборотных активов.

 Финансовый рычаг (ливеридж) (U11);

U11= ЗК/СК = (стр 590 + стр 610 + стр 620 + стр 630 + стр 660)/(стр 490 + стр 640 + стр650);

На начало периода U11 = 2,5

На конец периода U11 = -1,5

 Коэффициент соотношения активов и собственного капитала (U12);

U12 = А/СК = стр 300 / (стр 490 + стр 640 + стр 650)

На начало периода U12 = 3,5

На конец периода U12 = -0,5

-Коэффициент соотношения оборотных активов с собственным капиталом (U13);

U13 = ОА/СК = стр 290/( стр 490 + стр 640 + стр 650)

На начало периода U13 = 0,5

На конец периода U13 = -0,4

 Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности (U14);

U14 = КЗ/ДС = стр 620 / (стр 230+ стр 240) 

На начало периода U14 = 13,9

На конец периода U14 = 16,2

-Коэффициент имущественного назначения (U15)

U15 = (ВА+З)/А = (стр190 + стр 210)/стр 300 при ограничении U15>=0,5

Показывает долю имущества производственного назначения в активах предприятия;

На начало периода U15= 0,9

На конец периода U15 = 0,8

Исходя из данных баланса в анализируемой организации коэффициенты , характеризующие финансовую устойчивость , позволяют оценить их состояние на начало и конец периода.

Как показывают данные, динамика коэффициента капитализации свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости на конец года, так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был не выше 1,5.

Коэффициент финансовой устойчивости можно применять в качестве дополнения и развития показателя финансовой независимости (автономии), путем прибавления к собственному капиталу средств долгосрочного кредитования, которые по сути являются долгосрочными обязательствами. Полностью располагая этими средствами и своевременно выплачиваемая проценты по кредиту, организация условно рассматривает их в этом периоде в качестве собственного капитала, который  при исчислении коэффициента финансовой устойчивости  (долгосрочные кредиты) следует присоединить к общему объему собственного капитала (СК+ДО), которые, показывает что прироста коэффициента  автономии на конец года не происходит (-2,05 - (-2,05)).

В связи с этим коэффициент финансовой зависимости организации увеличился с 0,72 до 3,1.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами достаточно низок: собственными оборотными средствами покрылось на конец года с -3,6 до -3,1 лишь на 0,4 часть.

За отчетный период увеличился коэффициент маневренности с -1,9 до 1,12 , что составило 3,02, который указывает какая часть собственного капитала закреплена в денежных средствах, позволяющих маневрировать ими в течение года.

1.10. Оценка вероятности банкротства

прогнозированию вероятности банкротства предприятия

 Формула Альтмана (2000  факт)

Формула Э. Альтмана, построенная по данным успешно действовавших, но обанкротившихся промышленных предприятий США:

Z = 1,2К₁ + 1,4К₂ + 3,3К₃ + 0,6К₄ + К₅

Где              К1 – доля чистого оборотного капитала в активах;

          К2 – отношение накопленной прибыли к активам;

          К3 – экономическая рентабельность активов;

          К4 – отношение стоимости эмитированных акций к заемным

                   средствам предприятия;

          К5 – оборачиваемость активов (деловая активность)

Для оценки вероятности наступления банкротства в течение двух лет используется алгоритм:

 Формула Таффлера (2002 прогноз)

Формула Таффлера для западных компаний:

Z = 0,53К₁ + 0,13К₂ + 0,18К₃ + 0,16К₄

где:             К₁ – операционная прибыль / краткосрочные обязательства;

          К₂ – оборотные активы / сумма обязательств;

          К₃ – краткосрочные обязательства / сумма активов;

          К₄ – выручка от реализации / сумма активов. 

При принятии решений в качестве критерия выступает:

Z > 0,3 –     диагностируются хорошие долгосрочные финансовые

          перспективы;

Z < 0,2 –     диагностируется высокая вероятность банкротства;

0,2 < Z < 0,3 – «серая зона», требующая дополнительных исследований.

Глава 2. Анализ прибыли

2.1. Анализ валовой прибыли

На основании формы № 2 годового отчета проанализируем динамику валовой прибыли, охарактеризуем влияние отклонений от предыдущего года отдельных групп факторов на изменение валовой прибыли.

Таблица. Анализ динамики валовой прибыли

Согласно бухгалтерскому балансу прибыль от реализации продукции в отчетном году составила 16112,00 тыс. руб. отклонение от предыдущего года составило 10970,00 тыс. руб. Это говорит, что предприятие реализует продукцию с темпом роста 313%. В отчетном году показатель «прочие операционные расходы» снизился на 95690,00 тыс. руб., но предприятию также удалось снизить операционные расходы, что говорит об относительно пропорциональной динамике данных показателей. Показатель «прочие операционные расходы» изменился (снизился) на 10166,00 тыс. руб. динамика этих показателей оказала влияние на прибыль от финансово-хозяйственной деятельности. С учетом того, что ООО “АГРОМАРКЕТ” (согласно платежному балансу) не  имеет доходов от участия в других организациях, от процентов к получения и не выплачивало в отчетном и прошедшем годах никаких процентов, прибыль от финансово-хозяйственной деятельности в отчетном году составила 17495,00 тыс. руб., в прошедшем 5982,00 тыс. руб.

Рост данного показателя составил 11567,00 тыс. руб., что говорит о положительном темпе роста – 295%.

При расчете прибыли отчетного периода, обязательно должны быть учтены прочие внереализационные операции. Отраженные в бухгалтерском балансе доходы и расходы отчетного и прошлого годов меняют (уменьшают) сумму валовой прибыли до  3748,00 тыс. руб. (прошлый год) и 15287,00 тыс. руб. (отчетный год).

Темпы роста валовой прибыли согласно приведенной структуре  - 408%.

Проведенный анализ динамики валовой прибыли показывает на то, что ООО “АГРОМАРКЕТ” в отчетном году более успешно реализовало продукцию. Показатели прошлого и отчетного годов позволяют сделать вывод о наличии тенденции роста валовой прибыли, увеличения объема продаж. Удовлетворительности индексации цен (инфляция).

Положительность проведенного анализа динамики валовой прибыли ООО “АГРОМАРКЕТ” обуславливается еще и тем, что у предприятия нет обязательств по выплате процентов, предприятие не является участником других организаций (ведь прибыль может являться и отрицательным показателем, т.е. убытком).

2.2. Анализ прибыли от реализации товаров, работ, услуг

Оценим показатели реализации продукции. Проанализируем взаимосвязь показателей и оценить соотношение темпов их роста.

Таблица.  Анализ выполнения плана и темпы роста валовой, товарной, отгруженной и реализованной продукции

Из таблицы видно, что валовая продукция по плану недовыполнена, но незначительно, в целом же план выполнен и даже перевыполнен. Особенно по товарной продукции, Если же посмотреть на темп рост, то можно заметить значительную разницу по сравнению с прошлым годом, особенно объем реализованной продукции, возрос в 2 раза.

Оценим выполнение плана поставок по договорам, выявить недопоставки по номенклатуре и заказчикам, размер санкций, затраты по гарантийному ремонту.

Проанализируем остатки нереализованной продукции.

Оценим резервы возможного увеличения реализации.

Таблица. Расчет резервов роста реализованной продукции