Задача №1

         Компания с суммой продаж в 500 тыс. $ получает прибыль 75 тыс. $. Коэффициент капитализации равен 15%. Рассчитайте мультипликатор валового дохода компании.

Решение:

         Мультипликатор валового дохода компании (М) – экономический показатель, величина которого характеризует отношение  прибыли (П) к выручке (В). Этот показатель является обратным к коэффициенту капитализации.

         М = В / П = 1 / Кк = 6,66;

         В данном случае значения мультипликатора близко к значению мультипликатора для нормальной прибыли (от 4 до 7). Это говорит о том, что предприятие получает нормальную прибыль.

Задача №2

         Рассчитать текущую стоимость потока доходов компании при ставке дисконта 14%.

         При этом доходы от продукции А и В поступают равномерно в течении года, а доход от продукции Б в конце года.

Решение:

         Текущая стоимость потоков А и В определяется по формуле сложных процентов (т.к. доходы поступают равномерно в течении года), для потока Б применяется формула простого процента.

         Формула сложного процента имеет вид:

;

         Формула простого процента выглядит:

;

         Где: Р – текущая стоимость;

         F – денежный поток;

         i – ставка дисконта;

         n – число лет.

         Суммарная текущая стоимость будет равняться сумме текущих стоимостей по годам. Текущая стоимость по каждому году будет равняться сумме текущих стоимостей каждого потока. Применяя этот принцип и вышеприведённые формулы, мы получим следующую таблицу: 

Задача №3

         По заказу совета директоров ОАО произведена оценка рыночной стоимости компании. По методу накопления активов стоимость компании составила 2 млн. $. Для предприятий данной отрасли рынок предполагает премию за контроль – 25%, скидку на недостаток ликвидности – 30%, в том числе скидка, рассчитанная на основе затрат по выходу предприятия на открытый рынок для компании с аналогичным размером капитала – 20%. Оцените стоимость 75% пакета акций данной компании.

Решение:

         Для начала найдём денежные значения премий и скидок:

Премия за контроль(25%) = 2 * 0,25 = 0,5млн. $;

Скидка на недостаток ликвидности(30%) = 2 * 0,3 = 0,6 млн. $;

         Затем найдём стоимость компании (СК)  с учётом скидок и премий:

СК = 2 + 0,5 – 0,6 = 1,9 млн. $;

         Теперь оценим стоимость 75% пакета акций компании = 1,9 * 0,75 = 1,425 млн. $.

Список литературы:

1.     Гражданский кодекс Российской Федерации

2.     Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» №135 от 29 июля 1998г.

3.     Постановление Правительства Российской Федерации от 06.07.01г. №519 «Об утверждении стандартов оценки»

4.     Международные стандарты оценки. – М.: РОО, 1995.

5.     Баканов М. И., Шеремет А. Д. Экономический анализ. – М.: «Финансы и статистика», 2002.

6.     Белых Л.П., Федотова М.А. Реструктуризация предприятия. – М.: «ЮНИТИ», 2001.

7.     Валдайцев В.С. Оценка бизнеса и инновации. – М.: «ФилинЪ», 1997.

8.     Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. – М.: «Финансы и статистика», 1996.

9.     Гитман Д.К. Майкл Д. Джонк Основы инвестирования. – М.: «Дело», 2002.

10.           Григорьев В.В, Островкин И.М. Оценка компании, имущественный подход. – М.: «Дело», 1998.

11.           Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. – М.: «Финансы и статистика», 2002.

12.           Есипов В.С., Маховикова Г.А., Терехова В.Ю. Оценка бизнеса. – С-Пб.: «Питер», 2002.

13.           Ковалев А. П. Управление имуществом на предприятии. – М.: «ФинСтатИнформ», 2002.