Операционный рычаг
Содержание
Введение.................................................................................................................................................................................... 3
1. Понятие операционного рычага................................................................................................................... 4
2. Понятие постоянных и переменных затрат....................................................................................... 6
3. Методы распределения затрат и их влияние на
операционный рычаг.................... 9
4. Практическое применение операционного рычага на
предприятии....................... 11
Заключение......................................................................................................................................................................... 17
Список использованной литературы......................................................................................................... 18
Введение
Понятие
«рычаг» имеет отношение к условиям, вызываемым наличием стабильного элемента
затрат в сочетании с колебаниями в широких пределах уровня прибыли.
Операционный рычаг - это соотношение между постоянными и
переменными издержками фирмы.
Операционный рычаг показывает долю постоянных затрат в
структуре общих затрат данного предприятия. Операционный рычаг значителен на
тех предприятиях, где высока доля постоянных затрат по отношению к переменным;
самый низкий уровень операционного рычага наблюдается на предприятиях, где
больший удельный вес в составе затрат занимают переменные затраты[1].
Цель данной работы: описать эффект операционного рычага.
принципы операционного анализа.
Были поставлены следующие задачи:
- описать сущность операционного рычага;
- раскрыть содержание постоянных и
переменных затрат;
- проанализировать методы распределения
затрат и их влияние на операционный рычаг.
1. Понятие
операционного рычага
Операционный рычаг =
(объем выручки - переменные издержки)/ (объем выручки - себестоимость общая)
Экономический смысл: количественная оценка изменения прибыли в зависимости от изменения
объема реализации[2]. Операционный рычаг:
- показывает, на сколько
процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%;
- связан с уровнем
предпринимательского риска: чем выше операционный рычаг, тем выше риск. Чем
выше риск, тем больше возможное вознаграждение (также как и возможные потери).
Для продукта с высоким значением операционного рычага положение ниже точки
безубыточности сопряжено с большими убытками; достижение уровня безубыточности
вознаграждается прибылью, быстро растущей с увеличением продаж. Ситуация с
низким операционным рычагом сопряжена с меньшим риском, но также и с меньшим
вознаграждением в форме прибыли;
- тем выше, чем ближе к
точке безубыточности "расположен" объем продаж, с чем и связан
высокий риск;
При одинаковых суммарных
затратах операционный рычаг тем больше, чем меньше доля переменных затрат, или
чем больше доля постоянных затрат в общей сумме издержек.
Операционный рычаг
зависит от отрасли. Высокий уровень рычага соответствует фондоемким отраслям -
машиностроению, судостроению. Низкий - пищевой и легкой промышленности,
торговле.
Если рентабельность
позиции отрицательная (общая себестоимость > объем выручки), то в
знаменателе появляется минус, что делает бессмысленным показатель операционного
рычага (в таком случае он удаляется из расчета).
Коэффициент операционного левереджа (Кол)
позволяет определить зависимость прибыли компании от уровня постоянных издержек.
Кол = сумма
постоянных операционных издержек
общая сумма операционных издержек
Чем выше значение Кол на предприятии, тем
больше оно способно ускорять темпы прироста операционной прибыли по отношению к
темпам прироста объема продаж.
Эффект операционного левереджа (Эол) есть
отношение процентного изменения прибыли до выплаты налогов и процентов к
процентному изменению объема продаж, или операционный рычаг: отношение
маржинальной прибыли к прибыли до уплаты налогов и процентов.
Отрицательное значение
операционного левериджа свидетельствует об отрицательной скорости изменения
EBIT (уменьшение потерь с ростом объема продаж). Способность изменяющегося
соотношения переменных и постоянных затрат влиять на изменение валового дохода
называют эффектом производственного рычага (чем выше уровень постоянных затрат
в структуре себестоимости, тем сильнее колебания выручки увеличивают или
уменьшают прибыльность), или степенью предпринимательского риска: чем больше
эта величина, тем выше риск неспособности производства изменять структуру
выпускаемой продукции.
Среднее значение операционного рычага - значение
операционного рычага, рассчитанное по совокупным затратам на все ассортиментные
позиции предприятия при сложившейся структуре продаж.
Эффект операционного рычага - наличие взаимосвязи между
изменением выручки от реализации и изменением прибыли. Сила воздействия
операционного рычага вычисляется как частное от деления выручки от реализации
после возмещения переменных затрат на прибыль. Действие
операционного рычага генерирует предпринимательский риск.
2. Понятие постоянных и
переменных затрат
Уровень операционного рычага определяется по формуле:
Уровень операционного рычага = Маржинальная
прибыль/Прибыль
Таким образом, он показывает, как при заданном объеме
продаж изменение этого показателя (в процентах) повлияет на изменение прибыли.
Если у предприятия высокий уровень операционного рычага,
его прибыль очень чувствительна к изменениям в объеме продаж и незначительное
изменение в объеме продаж приводит к значительному изменению прибыли.
В зависимости от объема производства и продаж
расходы делятся на постоянные и переменные.
Постоянные затраты – амортизация, оплата труда
управленческого персонала, административные расходы, проценты за кредит и т.п.,
не меняющиеся с изменением объема производства.
Переменные затраты – стоимость сырья и материалов, оплата
труда рабочих, силовая электроэнергия, транспортные издержки,
торгово-комиссионные расходы и т.п., меняющиеся прямо пропорционально объему
производства.
Высокий уровень постоянных затрат
определяется особенностями деятельности, уровнем фондоемкости производимой
продукции, дифференциацией уровня механизации и автоматизации труда. Постоянные затраты в меньшей мере поддаются
быстрому изменению, поэтому предприятия, имеющие высокое значение
производственного левереджа, теряют гибкость в управлении своими затратами.
Тем не менее, на каждом предприятии имеется
достаточно возможностей снижения суммы и удельного веса постоянных затрат:
—
существенное
сокращение накладных расходов,
—
продажа части
неиспользуемого оборудования и нематериальных активов с целью снижения потока
амортизационных отчислений,
—
сокращение объема
ряда потребляемых коммунальных услуг и другие.
При управлении переменными затратами основным
должно быть обеспечение постоянной экономии, так как между суммой этих затрат и
объемом производства и продаж существует прямая зависимость. Обеспечение этой
экономии ведет к росту маржинального дохода, что позволяет преодолеть точку безубыточности
и будет обеспечивать прямой прирост прибыли предприятия.
К числу основных резервов экономии переменных
затрат можно отнести:
—
снижение числа
работников основного и вспомогательных производств, за счет обеспечения роста
производительности их труда,
—
сокращение размеров
запасов сырья, материалов и готовой продукции, в периоды неблагоприятной
конъюнктуры товарного рынка,
—
обеспечение выгодных
для предприятия условий поставки сырья и материалов и другие.
При увеличении объема продаж прибыль будет
возрастать непропорционально. Нелинейная (непропорциональная) зависимость
скорости процентного изменения прибыли по отношению к процентному изменению
объема продаж вблизи точки безубыточности связана с наличием постоянных затрат
в общей сумме затрат и получила название эффекта операционного рычага.
|
Операционный
Рычаг
|
=
|
(выручка - переменные затраты)
прибыль
|
Величина эффекта операционного рычага (ЭОР)
показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%.
При стремлении объема продаж к критической
точке прибыль стремится к 0, а величина ОР неограниченно возрастает. При этом
падение выручки на несколько процентов, скажем из-за снижении цены, может
вызвать снижение прибыли в несколько раз, и наоборот. Чтобы избежать столь
неустойчивой, рискованной ситуации, руководство предприятия должно стараться
поддерживать объем реализации не менее чем на 15-20% выше точки безубыточности.
ЭОР проявляется тем сильнее, чем больше доля
постоянных затрат в полных.
ЭОР проявляется тем сильнее, чем больше доля
постоянных затрат в полных.
Снижение переменных затрат на ту же величину
приводит к меньшим изменениям в точке безубыточности. Эти эффекты удобно
исследовать графически , используя электронные таблицы для вычислений и
построения графиков.
3. Методы распределения
затрат и их влияние на операционный рычаг
Существуют три способа распределения общих затрат на
постоянные и переменные: метод максимальной и минимальной точки, графический,
метод наименьших квадратов.
Валовая маржа – (фр. –
разница, край) – разница между выручкой от реализации и переменными затратами,
или сумма постоянных затрат и прибыли.
Прибыль – разница
между валовой маржой и постоянными затратами, или между выручкой от реализации
и суммой постоянных и переменных затрат.
По мере роста объема реализации (Q) и выручки от реализации (ВР) доля постоянных издержек (ПсИ) в суммарных
затратах постоянно снижается, а доля переменных (ПрИ) – растет.
В критической точке (Q кр) прибыль равна нулю, валовая маржа равна сумме постоянных и переменных
издержек:
ВМ = ПсИ + Пр. И.
Действие операционного рычага основано на том, что
существуют постоянные издержки, не изменяющиеся в достаточно широком диапазоне
изменения объемов производства, и переменные издержки, прямо пропорциональные
этому объему. Поэтому при наращивании / сокращении объемов производства
меняется соотношение между переменными и постоянными издержками (операционный
рычаг), и в результате прибыль увеличивается / снижается не пропорционально
изменению объема деятельности.
При увеличении продаж наблюдается опережающий рост
прибыли по отношению к росту затрат. Это происходит из-за того, что при
увеличении объема продаж растут только переменные затраты, а постоянные
остаются на том же уровне. Тогда операционный рычаг показывает, на сколько
процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%. (Я пока этого глубоко
не осознал, надо посидеть и посчитать). Операционный рычаг равный 5 означает,
что при увеличении объема продаж выше точки безубыточности на 1% прибыль
увеличится на 5% и наоборот, при снижении объема продаж на 1% прибыль
уменьшится на 5%. Т.е. операционный рычаг связан с уровнем предпринимательского
риска: чем он выше тем выше риск, но тем больше вознаграждение.
При одинаковых суммарных затратах операционый рычаг тем
больше, чем меньше доля переменных затрат, или чем больше доля постоянных
затрат в общей сумме издержек. Операционный рычаг тем выше, чем ближе к точке
безубыточности "расположен" объем продаж, с чем и связан высокий
риск. Для продукта с высоким значением операционного рычага положение ниже
точки безубыточности сопряжено с большими убытками, но превышение точки
безубыточности вознаграждается прибылью быстро растущей с увеличением продаж.
Т.е. если продукт имеет высокий уровень операционного рычага надо стремиться к
увеличению объем его продаж. При высоком уровне операционного рычага - высок
риск при колебаниях объема продаж.
4. Практическое
применение операционного рычага на предприятии
Рассмотрим пример расчета операционного рычага. Исходные
данные приведены в табл. 1.
Таблица 1
|
Показатель
|
Единица
измерения
|
Условное обознач.
|
Значение показателя
|
|
Постоянные издержки
|
тыс. руб. /год
|
ПсИ
|
60
|
|
Удельные переменные издержки
|
руб. /шт.
|
Р
|
10
|
|
Цена единицы продукции
|
руб. /шт.
|
Ц
|
20
|
|
Фактический объем реализации
|
шт. /год
|
Qф
|
8
|
|
Релевантный диапазон объемов производства
|
тыс. шт. /год
|
–
|
4... 8
|
Релевантный (англ. – уместный, относящийся к делу)
диапазон объемов производства – это такой объем, в котором допустимо
использование бухгалтерской упрощенной (линейной) модели операционного рычага.
Дело в том, что в реальной экономической модели выручка от реализации и
суммарные затраты не являются прямыми линиями, но в целях упрощения решения
задачи в некотором диапазоне переменных (релевантном) это допустимо.
Описание эффекта рычага очень просто. Оно состоит в
определении влияния на прибыль изменения объема продаж. Используемые для этого
формулы следующие:
ВР = Выручка от реализации =
Цена * Объем продаж = Ц*Q; (1)
ВМ = Вал. маржа = Выр. от реализ. – Перем. издержки = Ц*Q
– Р*Q; (2)
П = Прибыль = Вал. маржа –
Пост. издержки = (Ц–Р) * Q – ПсИ. (3)
Критическая точка по определению является той, в которой
прибыль равна нулю. Из формулы (3) находим:
Q кр = 
. (1)
По определению сила операционного рычага (СОР) выражается
отношением валовой маржи к прибыли. Из формул (3) и (2) находим:
СОР = 
. (2)
Для данных рассматриваемого примера:
Q кр = 
СОР = 
.
Рассчитаем значения рассмотренных показателей для
различных значений объема продаж Q и сведем результаты в табл. 2. Из таблицы
следует, что все показатели, кроме СОР, линейно меняются с изменением объема
реализации (Q). Но один из показателей, а именно прибыль, пересекает нулевую
отметку в районе критической точки (Q кр=6). Поэтому показатель силы
операционного рычага, содержащий в знаменателе прибыль, в районе точки Q кр
начинает меняться очень быстро, а точнее описывается гиперболической
зависимостью, имеющей разрыв в точке Q кр . Эта гиперболическая зависимость
имеет асимптоты:
Q = Q кр = 6; СОР = СОР кр = 1.
Такое определение силы операционного рычага связано с
понятием предпринимательского риска. В районе критической точки прибыль
приближается к нулю. Любой сбой в производстве продукции или сбыте из-за
колебаний рыночной конъюнктуры ставит предприятие в критическое положение
относительно получения прибыли. Предпринимательский риск в районе критической
точки, таким образом, становится большим и все возрастает по мере приближения к
ней.
Таблица 2
Показатель
|
Поря-док
|
Объем реализации (Q),
тыс. шт. / год
|
|
расчета
|
4
|
5
|
Q кр=6
|
7
|
Qф=8
|
10
|
|
1. Выручка от реализа-ции (ВР), тыс. руб. / год
2. Переменные издержки (ПрИ), тыс. руб. / год
3. Валовая маржа (ВМ), тыс. руб. / год
4. Постоянные издержки (ПсИ), тыс. руб. / год
5. Прибыль (П),
тыс. руб. / год
6. Сила операционного рычага (СОР), безразм.
|
Ц*Q
Р*Q
п. 1–п. 2
–
п. 3–п. 4
п. 3 / п. 5
|
80
40
40
60
–20
–2
|
100
50
50
60
–10
–5
|
120
60
60
60
0
|
140
70
70
60
10
7
|
160
80
80
60
20
4
|
200
100
100
60
40
2, 5
|
Финансовый менеджер не должен ограничиваться расчетом и
констатацией финансового положения дел на предприятии. Он должен
проанализировать, что произойдет, если изменятся условия производства и сбыта.
А для этого он должен изучить чувствительность основных результатов к изменению
показателей. Пример такого анализа дан в табл. 3, из которой следует, что
раздельное снижение переменных и постоянных затрат на 10 % уменьшает
критический объем производства, предпринимательский риск (пропорциональный СОР)
и увеличивает запас финансовой прочности.
Подобный анализ, когда улучшаются условия производства
интересен, но для финансового менеджера большую важность представляет анализ с
ухудшением ситуации.
Падение цены на 10 % не только поднимает критический
объем производства (с 6 до 6, 7 тыс. шт. / год), оно заметно снижает запас
финансовой прочности (с 25 до 15 %) и значительно повышает предпринимательский
риск (рост СОР в 4 раза). Так же плохо влияет спад сбыта.
Однако совместное действие снижения цены и объема сбыта
оказывается для предприятия катастрофическим: критический объем производства
превосходит фактический, запас финансовой прочности становится отрицательным, а
значит, предприятие приходит в область убытков, предпринимательский риск
становится численно высоким и со знаком минус, что указывает на работу фирмы в
убыточной зоне.
В подобной ситуации финансовому менеджеру необходимо
готовить предложения по компенсации негативного влияния внешних условий. Они
могут содержать рекомендации по снижению переменных и постоянных издержек,
расширению рынка сбыта, диверсификации производства, переходу к выпуску новой
продукции, продаже предприятия и т. п.
Еще одна область применения операционного рычага –
разработка планов и прогнозов для предприятия. На основании заданных значений
общей суммы постоянных и переменных издержек, их соотношения, цен на продукцию
и желаемой прибыли рассчитывается объем производства нового товара в
натуральном выражении. На этой основе строится план рекламной компании и
разворачивания сети сбыта товара.
Таблица 3
|
Основные показатели
|
|
Варианты
|
крит. точка
Q кр
тыс. шт. / год
|
запас финансовой
прочности,
ЗФП, %
|
сила операци-онного рычага, СОР,
безразм.
|
Примечания
|
|
1. Базовый
|
6
|
25
|
4
|
Расчеты по данным табл. 1
|
|
2. Ї Р
на
10%
|
5, 45
|
32
|
3, 1
|
Либо в результате снижения цен на сырье,
либо за счет применения новой технологии снизились на 10% уд. переменные
издержки
|
|
3. Ї Пс. И
на
10%
|
5, 4
|
32, 5
|
3, 07
|
Произошло сни-жение постоян-
ных издержек на 10%
|
|
4. Ї Р и
Ї Пс. И
на10%
|
4, 9
|
39
|
2, 59
|
Произошло сни-жение на 10% уд. переменных
из-держек и на 10% постоянных издержек
|
Окончание таблицы 3
|
Основные показатели
|
|
Варианты
|
крит. точка
Q кр
тыс. шт. / год
|
запас финансовой
прочности,
ЗФП, %
|
сила операционного рычага, СОР,
безразм.
|
Примечания
|
|
5. Ї Ц
на
10%
|
6, 7
|
15
|
16
|
Колебания рыночной конъюнктуры снизили
цену на продукцию на 10%
|
|
6. Ї Qф
на 10%
|
6
|
17
|
6
|
Колебания рыночной конъюнктуры снизили
объем сбыта на 10%
|
|
7. Ї Ц и
Ї Qф
на 10%
|
7, 5
|
-4
|
-24
|
Изменение рыночной конъюнктуры снизило
цену на 10% и на столько же сбыт
|
Заключение
Операционный рычаг - количественная оценка изменения
прибыли в зависимости от изменения объемов реализации.
Действие операционного рычага основано на том, что
существуют постоянные издержки, не изменяющиеся в достаточно широком диапазоне
изменения объемов производства, и переменные издержки, прямо пропорциональные
этому объему. Поэтому при наращивании / сокращении объемов производства
меняется соотношение между переменными и постоянными издержками (операционный
рычаг), и в результате прибыль увеличивается / снижается не пропорционально
изменению объема деятельности.
По мере роста объема реализации и выручки от реализации
доля постоянных издержек в суммарных затратах постоянно снижается, а доля
переменных – растет. В критической точке (Q кр) прибыль равна нулю, валовая маржа равна сумме постоянных и переменных
издержек.
Операционный рычаг можно найти по формуле: Операционный рычаг
= Маржа/операционная прибыль
Операционный рычаг - отношение вклада на покрытие
постоянных затрат к величине прибыли = (Выручка от реализации - переменные
затраты)/прибыль.
Список использованной
литературы
1.
Артеменко В.Г., Беллендир М.В.
Финансовый анализ. -М:1997
2.
Басовский Л.Е., Лунева А.М.,
Басовский А.Л. Экономический анализ – М.: ИНФРА-М, 2003. – 222 с.
3.
Бердникова Т.Б. Анализ и
диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия – М.: ИНФРА-М,
2002. – 2115 с.
4.
Быкова Е.В. и др. Финансовый
менеджмент. – М:2002
5.
Васильева Л.С. Экономический
анализ – М.: ГАСИС, 2002. –204 с.
6.
Ковалев В.В. Финансовый анализ.
Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд. – М.:
Финансы и статистика, 1997.
7.
Погостинская Н.Н., Погостинский
Ю.А. и др. Экономическая диагностика: теория и методы. – Нальчик:2000
8.
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С.,
Негашев Е.В. Методика финансового анализа – М.: ИНФРА-М, 2001.
[1] Васильева Л.С.
Экономический анализ – М.: ГАСИС, 2002. – с.127
[2] Погостинская Н.Н.,
Погостинский Ю.А. и др. Экономическая диагностика: теория и методы. – Нальчик:
2000 – с. 86