ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ

ИНСТИТУТ

Кафедра "Финансового менеджмента"

Контрольная работа

по дисциплине: «Финансовый менеджмент»

Вариант №2

                                                                Исполнитель: Клочко А.А.

Факультет: Финансы и Кредит

2-е высшее образование

5-ый год обучения

Проверил: доцент А.А. Якушев

Челябинск 2009

Содержание:

1.     Расчетная часть__________________________________________

Исходные данные___________________________________________

Задание 1__________________________________________________

Задание 2__________________________________________________

Задание 3__________________________________________________

2. Лабораторная работа______________________________________

1.     Расчетная часть

Исходные данные.

Финансовый менеджер компании ОАО «Восход» обратил внимание на то, что за последние двенадцать месяцев объем денежных средств на счетах значительно уменьшился. Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход» приведена в таблице.

Все закупки и продажи производились в кредит, период – 1 месяц.

Требуется:

1)           проанализировать приведенную информацию и рассчитать продолжительность финансового цикла, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота компании, за 2003 и 2004 гг.;

2)           составить аналитическую записку о влиянии изменений за исследуемые периоды;

3)           построить прогнозную финансовую отчетность на следующий плановый период, при условии роста выручки от реализации на 15%.

Дополнительная информация:

·        Для расчета следует предположить, что год состоит из 360 дней.

·        Все расчеты следует выполнить с точностью до дня.

Таблица 1. Финансовая информация о

деятельности ОАО «Восход»

Показатели	2003г, руб	2004г, руб
Выручка от реализации продукции	477 500	535 800
Закупки сырья и материалов	180 000	220 000
Стоимость потребленного сырья и материалов	150 000	183 100
Себестоимость произведенной продукции	362 500	430 000
Себестоимость реализованной продукции	350 000	370 000
Средние остатки
Дебиторская задолженность	80 900	101 250
Кредиторская задолженность	19 900	27 050
Запасы сырья и материалов	18 700	25 000
Незавершенное производство	24 100	28 600
Готовая продукция	58 300	104 200

Решение

Задание 1. Проанализировать приведенную информацию и рассчитать продолжительность финансового цикла, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота компании, за 2003 и 2004 гг.

Таблица 4. Анализ оборотного капитала

№ п/п	Показатели	2003 г., руб.	2004 г., руб.	Изменения
абс., руб.	отн., %
1	Дебиторская задолженность	80 900	101250	20 350	25,15
2	Запасы сырья и материалов	18 700	25 000	6300	33,69
3	Незавершенное производство	24 100	28 600	4500	18,67
4	Готовая продукция	58 300	104200	45 900	78,73
5	Кредиторская  задолженность	19 900	27 050	7150	35,93
6	Чистый оборотный капитал (стр.1+стр.2+стр.3+стр.4-стр.5)	162 100	232000	69 900	43,12
7	Коэффициент покрытия [(стр.1+стр.2+стр.3+стр.4)/стр.5]	9,146	9,577	0,431	4,71

Таблица 5. Анализ оборачиваемости оборотного капитала

№ п/п	Показатели	2003 г., руб.	2004 г., руб.	Изменения
абс., руб.
1	Запасов сырья и материалов	44,88	49,15	4
2	Незавершенного производства	23,93	23,94	0
3	Запасов готовой продукции	59,97	101,38	41
4	Дебиторской задолженности	60,99	68,03	7
5	Кредиторской  задолженности	40	44,3	4
6	Продолжительность оборота наличности  (стр.1+стр.2+стр.3+стр.4-стр.5)	149,77	198,2	48

 

Сформируем агрегированный баланс ОАО «Восход» за 2004 год и определим его основные показатели (табл. 2). Недостающие показатели дополнены самостоятельно.

Таблица 2. Агрегированный баланс за 2004 год

Активы
Оборотные средства:
Денежные средства	68 950
Дебиторская задолженность	101 250
Материальные запасы	53 600
Запасы готовой продукции	104 200
Итого оборотных средств	328 000
Основные средства:
Земля	750 000
Здания и оборудование	2 853 600
Накопленный износ	853 600
Итого основных средств	2 750 000
Итого активов	3 078 000
Пассивы
Краткосрочные и долгосрочные обязательства:
Счета к оплате	27 050
Налог, подлежащий оплате	39 792
Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств	66 842
Собственный капитал:
Обыкновенные акции	2 885 150
Нераспределенная прибыль	126 008
Итого собственного капитала	3 011 158
Итого пассивов	3 078 000

Для анализа финансового состояния составляем аналитический баланс.

Таблица 3. Сравнительный аналитический баланс

Актив		Пассив
I.Внеоборотные активы (А4)	2750000	III.Капитал и резервы (П4)	2885150
II.Оборотные активы(А3)	157800	IV.Долгосрочные обязательства (П3)	126008
Дебиторская задолженность (А2)	101250	V.Краткосрочные обязательства (П2)	39792
Денежные средства (А1)	68950	Кредиторская задолженность (П1)	27050
Баланс	3078000	Баланс	3078000

     Проведем анализ финансовой информации (таблица 4).

Таблица 4. Динамический анализ прибыли.

№п/п	Показатели	2003г.,руб.	2004г.,руб.	Изменения
абс.,руб.	отн.,%
1	Выручка от реализации продукции	477500	535800	58300	12,21
2	Себестоимость реализ.продукции	350000	370000	20000	5,7
3	Валовая прибыль (стр.1-стр.2)	127500	165800	38300	30,04

Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

Предприятие считается платежеспособным, если А1+А2 ≥ П1+П2, т.е. оно может покрыть своими денежными средствами и дебиторской задолженностью краткосрочные обязательства.

В нашем случае на конец периода: А1+А2 =68 950 + 101 250=170 200 П1+П2=27 050+39792=66842, 170 200 > 66 842, т.е компания ОАО «Восход» платежеспособна.

         Финансовая устойчивость – это обеспеченность запасов и затрат собственными источниками оборотных средств.

Общий источник оборотных средств:

Абсолютно устойчивое финансовое состояние если .

В нашем случае А3=157800, т.е. 157800 < 328 000.

Таким образом, финансовое состояние компании ОАО «Восход» характеризуется как абсолютно устойчивое.

Для более полной характеристики финансовой устойчивости рассчитаем коэффициент автономии, который показывает долю собственного капитала в общих источниках финансирования.

;    

Анализ кредитоспособности и ликвидности баланса.

Предприятие считается кредитоспособным, а баланс ликвидным, если

 А1 ≥ П1,     А2 ≥ П2,     А3 ≥ П3,      А4 ≥ П4

В нашем случае:

68 950 > 27050,    101 250 > 39792,   157 800 > 126 008,   2 750 000 < 2 885 150

Т.к. четвертое неравенство не соблюдается, то компания некредитоспособна.

Для более полной характеристики платежеспособности и кредитоспособности финансового состояния рассчитаем коэффициенты:

¾    Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия)

;   ;

4,9 ≥  2,0, компания кредитоспособна

¾   Коэффициент быстрой ликвидности

;       ;  2,55 ≥  1,0

¾   Коэффициент абсолютной ликвидности

;        ;   1,03 ≥ 0,2

Таким образом компания ОАО «Восход» относится к I классу (хороший), когда  ;   ;  

Рассчитаем величину оборотного капитала и коэффициент ликвидности без учета наличности и краткосрочных банковских ссуд (таблицы 5,6).

Таблица 5. Анализ оборотного капитала

№ п/п	Показатели	2003 г., руб.	2004 г., руб.	Изменения
абс., руб.	отн., %
1	Дебиторская задолженность	80 900	101250	20 350	25,15
2	Запасы сырья и материалов	18 700	25 000	6300	33,69
3	Незавершенное производство	24 100	28 600	4500	18,67
4	Готовая продукция	58 300	104200	45 900	78,73
5	Кредиторская  задолженность	19 900	27 050	7150	35,93
6	Чистый оборотный капитал (стр.1+стр.2+стр.3+стр.4-стр.5)	162 100	232000	69 900	43,12
7	Коэффициент покрытия (стр.1+стр.2+стр.3+стр.4)/стр.5)	9,146	9,577	0,431	4,71

Таблица 6. Анализ оборачиваемости оборотного капитала

№ п/п	Показатели	2003 г., руб.	2004 г., руб.	Изменения
абс., руб.
1	Запасов сырья и материалов	44,88	49,15	4
2	Незавершенного производства	23,93	23,94	0
3	Запасов готовой продукции	59,97	101,38	41
4	Дебиторской задолженности	60,99	68,03	7
5	Кредиторской  задолженности	40	44,3	4
6	Продолжительность оборота наличности  (стр.1+стр.2+стр.3+стр.4-стр.5)	149,77	198,2	48

Задание 2. Составить аналитическую записку о влиянии изменений за исследуемые периоды.

Объем реализованной продукции в 2004 г. на 12,21% выше, чем в 2003 г., а себестоимость реализованной продукции выше на5,71%. Вложения в запасы и дебиторскую задолженность за вычетом кредиторской задолженности возросли с 79700 тыс. руб. до 99200 тыс. руб., или на  24,47 %, что непропорционально росту объема продаж и свидетельствует о неудовлетворительном контроле периодов оборачиваемости оборотного капитала.

Прирост чистого оборотного капитала на 69900 тыс. руб. означает, что чистые поступления от прибыли 2004 г. на 26650 тыс. руб. больше той величины, которую можно было бы получить при отсутствии прироста запасов и дебиторской задолженности (за вычетом кредиторской задолженности) в течение 2004 г., поэтому компании, возможно, придется брать ненужную банковскую ссуду. При этом значительное увеличение чистого оборотного капитала означает, что в текущие активы вкладывается слишком много долгосрочных средств.

Коэффициент общей ликвидности без учета наличности и краткосрочных ссуд свыше 9/1 можно считать слишком высоким. Причиной роста чистого оборотного капитала является: рост объема продаж. И увеличение периодов оборачиваемости.

Вторая из перечисленных причин менее существенна. Длительность оборота запасов сырья и материалов увеличилась с 44,88 до 49,15 дней, несмотря  на то, что это увеличение было компенсировано продлением срока кредита, предоставляемого поставщиками с 40 до 44 дней. Срок кредита для дебиторов увеличился с 60,99 до 68,03 дней. Этот срок представляется слишком малым. Однако наиболее серьезным изменением было увеличение продолжительности оборота готовой продукции с 50,97 до 101,38 дня, причем точную причину этого установить   возможно.

Задание 3. При условии роста выручки от реализации  на 15%  построим прогнозную финансовую отчетность  на следующий плановый период.

Необходимо выполнить построение прогноз бюджета денежных средств, прогнозного отчета о прибылях и убытках и прогнозного баланса с использованием компьютера и программы «Финансовое планирование. Прогнозный баланс».

Для начала работы требуется заполнить таблицу 7 «Прогнозные показатели функционирования предприятия», исходя из методических указаний и условий задания.

Таблица 7. Прогнозные показатели функционирования предприятия

Показатель	Кварталы	Итого
1	2	3	4
1	2	3	4	5	6
Прогнозный объем реализации в натуральных единицах*	1 540	1 540	1 540	1 540	6 160
Прогнозная цена реализации единицы изделия*	99	100	100	100
Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в квартале реализации					70
Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в следующем квартале					30
Процент от реализации следующего квартала для запасов на конец текущего квартала					10
Запас готовой продукции на конец прогнозного периода в натуральных единицах					100
Величина потребности в материалах на единицу изделия в нат. ед.**	7	7	7	7
Процент от количества материала, необходимого для производства в следующем квартале для запаса на конец текущего квартала					10
Запас материала на конец прогнозного периода в натуральных единицах					320
Цена единицы материала**	5	5	5	5
Процент квартальных закупок, оплачиваемых в квартале закупок					50

Окончание таблицы 7.

1	2	3	4	5	6
Процент квартальных закупок, оплачиваемых в следующем квартале					50
Величина прямых затрат труда на единицу изделия (в час)	5	5	5	5
Стоимость прямых затрат труда (в час)	5	5	5	5

Переменная ставка накладных расходов	2	2	2	2
Общая величина прогнозных постоянных накладных расходов (с амортизацией)	6 000	6 000	6 000	6 000	24 000
Величина амортизации	3 250	3 250	3 250	3 250	13 000
Переменные коммерческие и управленческие расходы на ед. продукции	4	4	4	4
Постоянные коммерческие и управленческие расходы постатейно:	12 750	9 950	11 150	9 950	43 800
Реклама	1 100	1 100	1 100	1 100	4 400
Страхование	2 800				2 800
Заработная плата	8 500	8 500	8 500	8 500	34 000
Аренда	350	350	350	350	1 400
Налоги			1 200		1 200
Величина денежных средств для закупки оборудования
Величина кредитования
Годовая процентная ставка за банковский кредит					20
Ставка налогообложения прибыли					24

* определены, исходя из того, что по условиям задачи выручка от реализации в плановом периоде должна вырасти на 15% (535800*15%=614 460 руб.);

** определены, исходя из того, что себестоимость произведенной продукции ОАО «Восход» составляет около 30% от выручки от реализации.

     Таблицы 8-19 рассчитаны посредством программы «Финансовое планирование. Прогнозный баланс».

Таблица 8. Бюджет реализации

№ п/п	Показатель	Квартал	Итого
1	2	3	4
1	Прогнозируемый объем реализации в ед.	1 540	1 540	1 540	1 540	6 160
2	Цена реализации, руб.	99	100	100	100
3	Прогнозируемый объем реализации, руб.	152 460	154 000	154 000	154 000	614 460

Таблица 9. Прогноз поступления денежных средств

№ п/п	Показатель	Квартал	Итого
1	2	3	4
1	Дебиторская задолженность на начало пронозного периода	101 250	0	0	0	101 250
2	Реализация 1 кв.	106 722	45 738			152 460
3	Реализация 2 кв.		107 800	46 200		154 000
4	Реализация 3 кв.			107 800	46 200	154 000
5	Реализация 4 кв.				107 800	107 800
6	Общие поступления денежных средств	207 972	153 538	154 000	154 000	669 510
7	Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в квартале реализации	70
8	Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в следующем квартале	30

Таблица 10. Производственный бюджет

№ п/п	Показатель	Квартал	Итого
1	2	3	4
1	2	3	4	5	6	7
1	Запас готовой продукци на конец периода	154	154	154	100	100
2	Общая потребность в изделиях	1 540	1 540	1 540	1 540	6 160
3	Запас готовой продукци на начало периода	1 694	1 694	1 694	1 640	6 260

Окончание таблицы 10.

1	2	3	4	5	6	7
4	Кол-во ед., подлежащих изготовлению	1 489	154	154	154	154
5	Процент от продаж след. квартала для запаса на конец текущего квартала	10
6	Запаса готовой продукции на конец прогнозного периода	100

Таблица 11. Бюджет прямых затрат на материалы

№ п/п	Показатель	Квартал	Итого
1	2	3	4
1	Потребность в материале на ед. изделия	7	7	7	7
2	Потребность в материалах на производство	1 438	10 780	10 780	10 402	33 400
3	Запас материалов на конец прогнозируемого периода	1 078	1 078	1 040	320	320
4	Общая потребность в материалах	2 516	11 858	11 820	10 722	33 720
5	Запас материалов на начало периода	10 720	1 078	1 078	1 040	10 720
6	Материалы, подлежащие закупке	0	2 576	10 742	9 682	23 000
7	Цена ед. материалов	5	5	5	5
8	Стоимость закупок	0	12 880	53 711	48 409	115 000
9	Процент от количества материалов, необходимых для производства в следующем квартале для запаса на конец текущего квартала	10
10	Запас материалов на конец прогнозного периода	320

Таблица 12. Бюджет товарно-материальных запасов на конец прогнозного периода

Показатели		Единицы	Цена за 1	Итого
Основные производственные материалы	320	5	1600
Готовая продукция		100	70	7000
			Цена за ед.	Кол-во	Итого
Основные производственные материалы	5	7	35
Затраты труда		5	5	25
Переменная ставка накладных расходов	2	5	10
Общая переменная стоимость изготовления			70

Таблица 13. Прогноз расходования денежных средств

№ п/п	Показатель	Квартал	Итого
1	2	3	4
1	2	3	4	5	6	7
1	Кредиторская задолженность на начало периода	27 050				27 050
2	Закупка материала в 1 кв.	0	0			0
3	Закупка материала в 2 кв.		6 440	6 440		12 880
4	Закупка материала в 3 кв.			26 856	26 856	53 711
5	Закупка материала в 4 кв.				24 205	24 205
6	Итого выплат	27 050	6 440	33 296	51 060	117 846
7	Процент квартальных закупок, оплачиваемых в квартале закупок	50
8	Процент квартальных закупок, оплачиваемых в следующем квартале	50

Таблица 14. Бюджет прямых затрат на оплату труда

№ п/п	Показатель	Квартал	Итого
1	2	3	4
1	Прямые затраты труда в часах на ед.	5	5	5	5
2	Объем производства	205	1 540	1 540	1 486
3	Итого часов	1 027	7 700	7 700	7 430	23 857
4	Стоимость прямых затрат труда в час	5	5	5	5
5	Общая стоимость прямых затрат труда	5 136	38 500	38 500	37 150	119 286

Таблица 14. Бюджет производственных накладных расходов

№ п/п	Показатель	Квартал	Итого
1	2	3	4
1	2	3	4	5	6	7
1	Переменная ставка накладных расходов	2	2	2	2
2	Прогнозируемые переменные накладные расходы	2 054	15 400	15 400	14 860	47 714
3	Прогнозируемые постоянные накладные расходы	6 000	6 000	6 000	6 000	24 000
4	Амортизация	3 250	3 250	3 250	3 250	13 000
5	Общие прогнозируемые накладные расходы	8 054	21 400	21 400	20 860	71 714
6	Выплата денежных средств по накладным расходам	4 804	18 150	18 150	17 610	58 714
Таблица 15. Бюджет коммерческих и управленческих расходов
№ п/п	Показатель	Квартал	Итого
1	2	3	4
1	Переменные коммерческие и урправленческие расходы на ед. прод.	4	4	4	4
2	Прогнозные переменные расходы	6 160	6 160	6 160	6 160	24 640
3	Постоянные коммерческие и управленческие расходы	12 750	9 950	11 150	9 950	43 800
4	Реклама	1 100	1 100	1 100	1 100	4 400
5	Страхование	2 800				2 800
6	Заработная плата	8 500	8 500	8 500	8 500	34 000
7	Аренда	350	350	350	350	1 400
8	Налоги			1 200		1 200
9	Общие прогнозные коммерческие и управленческие расходы	18 910	16 110	17 310	16 110	68 440
Таблица 16. Построение бюджета денежных средств
№ п/п	Показатель	Квартал	Итого
1	2	3	4
1	2	3	4	5	6	7
1	Денежные средства на начало прогнозного периода	68 950	181 230	255 568	302 313	68 950
2	Поступления от покупателей	207 972	153 538	154 000	154 000	669 510
3	Итого денежных средств в наличии	276 922	334 768	409 568	456 313	738 460
4	Выплаты:            Основные производственные материалы	27 050	6 440	33 296	51 060	117 846
5	Оплата труда производственных рабочих	5 136	38 500	38 500	37 150	119 286
6	Производственные накладные расходы	4 804	18 150	18 150	17 610	58 714
7	Коммерческие и управленческие расходы	18 910	16 110	17 310	16 110	68 440
8	Закупка оборудования	0	0	0	0	0
9	Налог на прибыль	39 792				39 792
10	Итого выплат	95 692	79 200	107 256	121 930	404 078
11	Излишки (дефицит) денежных средств	181 230	255 568	302 313	334 383	334 383
12	Финансирование: Кредитование	181 230	255 568	302 313	334 383	334 383
13	Погашение долгов
14	Проценты	0	0	0	0	0
15	Итого финансирование	0	0	0	0	0
16	Денежные средства на конец прогнозного периода	181 230	255 568	302 313	334 383	334 383
17	Годовая ставка процента за банковский кредит	20
Таблица 17.  Прогнозный отчет о прибылях и убытках
Прогнозируемый объем реализации				614 460
Переменные расходы:
Переменная стоимость продаж					431 200
Переменные коммерческие и управленческие расходы		24640
Итого переменных расходов					455 840
Валовая маржа					158 620
Постоянные расходы:
Производственные накладные расходы				24 000
Коммерческие и управленческие расходы				43 800
Итого постоянных расходов					67 800
Прибыль от продаж					90 820
Расходы на выплату процентов					0
Прибыль до налогообложения					90 820
Налог на прибыль					21 797
Чистая прибыль					69 023
Ставка налогообложения прибыли, %				24
Таблица 18. Прогнозный баланс.
Активы
Оборотные средства:
Денежные средства					334 383
Дебиторская задолженность					46 200
Материальные запасы					1 600
Запасы готовой продукции					7 000
Итого оборотных средств					389 183
Основные средства:
Земля						750000
Здания и оборудование					2853600
Накопленный износ					866600
Итого основных средств					2 737 000
Итого активов					3 126 183
Пассивы
Краткосрочные и долгосрочные обязательства:
Счета к оплате					24 205
Налог, подлежащий оплате					21 797
Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств			46 001
Собственный капитал:
Обыкновенные акции					2 885 150
Нераспределенная прибыль					195 031
Итого собственного капитала					3 080 181
Итого пассивов					3 126 183

Вывод.

    

По результатам расчетов видно, что при условии роста выручки на 15% предприятие в будущем году получит чистую прибыль в сумме 90 820 тыс. руб., причем на протяжении всего прогнозного периода будет наблюдаться излишек денежных средств, которые могут быть направлены на приобретение оборудования или  иные направления (например, расширение финансовой деятельности).

Себестоимость произведенной продукции увеличится и составит 85 % от выручки против 80 % в 2004 году и 76 % - в 2003 году. Это связано с тем, что увеличивается количество единиц проданной продукции, а, следовательно, доля переменных расходов. Доля постоянных расходов в общей совокупности затрат становится меньше.

2. Отчет по лабораторной работе по формированию прогнозной финансовой отчетности с использованием программы «Финансовое планирование. Прогнозный баланс».

Работа включает следующие этапы:

1.     Разработка прогнозной финансовой отчетности на основе исходных данных, сформированных в таблице «Прогнозные показатели функционирования предприятия» (таблица 1) и «Агрегированный баланс на начало прогнозного периода» (таблица 2).

2.     Разработка прогнозной финансовой отчетности на основе данных «Прогнозные показатели функционирования предприятия», соответствующих варианту 28 (таблица 7) и «Агрегированный баланс на начало прогнозного периода» (таблица 2).

3.     Анализ расхождений в формах прогнозной финансовой отчетности, полученных в первом и втором случае.

4.     Выполнить расчет прогнозного баланса без использования программы «Финансовое планирование. Прогнозный баланс».

5.     Экономический анализ текущего финансового состояния предприятия и динамика его изменения.

2.1    Разработка прогнозной финансовой отчетности на основе исходных данных, приведенных в методических указаниях к выполнению лабораторной работы. Исходные данные содержатся в таблице «Прогнозные показатели функционирования предприятия» (таблица 1) и «Агрегированный баланс на начало прогнозного периода» (таблица 2).

Таблица 1. Прогнозные показатели функционирования предприятия.

Показатель	Кварталы	Итого
1 кв	2 кв	3 кв	4 кв
1	2	3	4	5	6
Прогнозный объем реализации в натуральном выражении(ед)	800	800	800	800	3 200
Прогнозная цена реализации единицы изделия(руб/ед)	90	90	90	90
Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в квартале реализации	70%
Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в следующем квартале	30%
Процент от реализации следующего квартала для запаса на конец текущего квартала	10%
Запас готовой продукции на конец прогнозного периода в натуральных единицах(ед)	100
Величина потребности в в материале на единицу изделия в натуральных единицах(ед)	4	4	4	4
Процент от количества материала, необходимого для производства в следующем квартале для запаса на конец текущего квартала	10%
Запас материала на конец прогнозного периодав натуральных единицах	320
Цена единицы материала(руб/ед)	2	2	2	2
Процент квартальных закупок, оплачиваемых в квартале закупок	50%
Процент квартальных закупок, оплачиваемых в следующем квартале	50%
Величина прямых затрат труда на единицу изделия (час/ед)	5	5	5	5
Стоимость прямых затрат труда на единицу изделия (руб/ед)	5	5	5	5
Ставка переменных накладных расходов(руб/час)	2	2	2	2
Общая величина прогнозных постоянных накладных расходов, включая амортизацию(руб)	6 000	6 000	6 000	6 000	24 000
Величина амортизации (руб)	3 250	3 250	3 250	3 250	13 000
Переменные коммерч. И управленч. Расходы на единицу продукции (руб/ед)	4	4	4	4
Постоянные коммерч. И управленч. Расходы (руб) постатейно:	12 750	9 950	11 150	9 950	43 800
- реклама	1 100	1 100	1 100	1 100	4 400
- страхование	2 800				2 800
- заработная плата	8 500	8 500	8 500	8 500	34 000
- аренда	350	350	350	350	1 400
- налоги			1 200		1 200
Величина денежных средств, необходимая для закупки оборудования (руб)	0	0	0	0	0
Величина кредитования (руб)					0
Годовая ставка процента за банковский кредит	20%
Ставка налогообложения прибыли	24%

Таблица 2. Агрегированный баланс на начало прогнозного периода.

АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	5 000
Дебиторская задоленность	15 000
Материальные запасы	474
Запасы готовой продукции	3 268
ИТОГО оборотных средств	23 742
Основные средства
Земля	50 000
Здания и оборудование	200 000
Накопленный износ	60 000
ИТОГО основных средств	190 000
ИТОГО АКТИВОВ	213 742
ПАССИВЫ
Краткосрочные и долгосрочные обязательства
Счета к оплате	2 700
Налог, подлежащий оплате	4 000
ИТОГО краткосрочных и долгосрочных обязательств	6 700
Собственный капитал
Обыкновенные акции	170 000
Нераспределенная прибыль	37 042
ИТОГО собственного капитала	207 042
ИТОГО ПАССИВОВ	213 742

Посредством расчетов, выполненных программой «Финансовое планирование. Прогнозный баланс», получены следующие формы прогнозной финансовой отчетности:

¾   прогнозный бюджет денежных средств (таблица 3);

¾   прогнозный отчет о прибылях и убытках (таблица 4);

¾   прогнозный баланс (таблица 5).

Таблица 3. Прогнозный бюджет денежных средств.

№	Показатель	квартал	итого
1 кв	2 кв	3 кв	4 кв
1	Денежные средства на начало прогнозного периода	5 000	13 561	35 162	55 654	5 000
2	Поступления от покупателей	65 400	72 000	72 000	72 000	281 400
3	Итого денежных средств в наличии	70 400	85 561	107 162	127 654	286 400
	ВЫПЛАТЫ:
4	Основные производственные материалы	5 999	6 499	6 408	6 480	25 386
5	Оплата труда производственных рабочих	20 100	20 000	20 000	20 500	80 600
6	Производственные накладные расходы	10 790	10 750	10 750	10 950	43 240
7	Коммерческие и управленческие расходы	15 950	13 150	14 350	13 150	56 600
8	Закупка оборудования
9	Налог на прибыль	4 000				4 000
10	Итого выплат	56 839	50 399	51 508	51 080	209 826
11	Излишки (дефицит) денежных средств	13 561	35 162	55 654	76 574	76 574
	ФИНАНСИРОВАНИЕ:
12	Кредитование	0	0	0	0	0
13	Погашение долгов	0	0	0	0	0
14	Проценты	0	0	0	0	0
15	Итого финансирование	0	0	0	0	0
16	Денежные средства на конец прогнозного периода	13 561	35 162	55 654	76 574	76 574
17	Годовая ставка процента за банковский кредит	20%

Таблица 4. Прогнозный отчет о прибылях и убытках.

Прогнозируемый объем реализации	288 000
Переменные расходы:
Переменная стоимость продаж	137 600
Переменные коммерческие и управленческие расходы	12 800
Итого переменных расходов	150 400
Валовая маржа	137 600
Постоянные расходы:
Производственные накладные расходы(вкл амортизацию)	24 000
Коммерческие и управленческие расходы	43 800
Итого постоянных расходов	67 800
Прибыль от продаж	69 800
Расходы по выплате процентов по банковскому кредиту	0
Прибыль до налогооблажения	69 800
Налог на прибыль	16 752
Чистая прибыль	53 048
Ставка налогообложения прибыли, %	24%

Таблица 5. Прогнозный баланс.

АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	76 574
Дебиторская задоленность	21 600
Материальные запасы	640
Запасы готовой продукции	4 300
ИТОГО оборотных средств	103 114
Основные средства
Земля	50 000
Здания и оборудование	200 000
Накопленный износ	73 000
ИТОГО основных средств	177 000
ИТОГО АКТИВОВ	280 114
ПАССИВЫ
Краткосрочные и долгосрочные обязательства
Счета к оплате	3 272
Налог, подлежащий оплате	16 752
ИТОГО краткосрочных и долгосрочных обязательств	20 024
Собственный капитал
Обыкновенные акции	170 000
Нераспределенная прибыль	90 090
ИТОГО собственного капитала	260 090
ИТОГО ПАССИВОВ	280 114

2.2    Разработка прогнозной финансовой отчетности на основе данных, соответствующих варианту 28.

Исходные данные содержатся в таблице «Прогнозные показатели функционирования предприятия» (таблица 7) и «Агрегированный баланс на начало прогнозного периода» (таблица 2).

Изменения исходных данных согласно варианту 28 приведены в таблице 6.

Таблица 6. Изменения параметров исходных данных

согласно индивидуального задания

Параметры	Варианты индивидуального задания
28
Прогнозный объем реализации в натуральном выражении(ед)	4кв+20%
Прогнозная цена реализации единицы изделия(руб/ед)	1кв+5%
Запас готовой продукции на конец прогнозного периода в натуральных единицах(ед)	140
Процент от количества материала, необходимого для производства в следующем квартале для запаса на конец текущего квартала	16
Цена единицы материала(руб/ед)	1
Процент квартальных закупок, оплачиваемых в квартале закупок	60%
Стоимость прямых затрат труда на единицу изделия (руб/ед)	по году 4
Общая величина прогнозных постоянных накладных расходов, включая амортизацию(руб) ЕЖЕКВАРТАЛЬНО	6420
Величина амортизации (руб) ЕЖЕКВАРТАЛЬНО	3110
Переменные коммерч. и управленч.расходы на единицу продукции (руб/ед)	3
Постоянные коммерч. и управленч. расходы (руб) постатейно:
- реклама	1кв+4%
- страхование                            1 КВАРТАЛ	2650
- заработная плата	4кв+5%
- аренда	4кв+8%
- налоги                                       3 КВАРТАЛ	1250

В результате получаем следующую таблицу исходных данных (таблица 7).

Таблица 7. Прогнозные показатели функционирования предприятия.

Показатель	Кварталы	Итого
1 кв	2 кв	3 кв	4 кв
1	2	3	4	5	6
Прогнозный объем реализации в натуральном выражении(ед)	800	800	800	960	3 360
Прогнозная цена реализации единицы изделия(руб/ед)	94,5	90	90	90
Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в квартале реализации	70%
Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в следующем квартале	30%
Процент от реализации следующего квартала для запаса на конец текущего квартала	10%
Запас готовой продукции на конец прогнозного периода в натуральных единицах(ед)	140
Величина потребности в в материале на единицу изделия в натуральных единицах(ед)	4	4	4	4
Процент от количества материала, необходимого для производства в следующем квартале для запаса на конец текущего квартала	10%
Запас материала на конец прогнозного периодав натуральных единицах	320
Цена единицы материала(руб/ед)	1	1	1	1
Процент квартальных закупок, оплачиваемых в квартале закупок	60%
Процент квартальных закупок, оплачиваемых в следующем квартале	40%
Величина прямых затрат труда на единицу изделия (час/ед)	5	5	5	5
Стоимость прямых затрат труда на единицу изделия (руб/ед)	4	4	4	4
Ставка переменных накладных расходов(руб/час)	2	2	2	2
Общая величина прогнозных постоянных накладных расходов, включая амортизацию(руб)	6 420	6 420	6 420	6 420	25 680
Величина амортизации (руб)	3 110	3 110	3 110	3 110	12 440
Переменные коммерч. и управленч. расходы на единицу продукции (руб/ед)	3	3	3	3
Постоянные коммерч. и управленч. расходы (руб) постатейно:	12 750	9 950	11 150	9 950	43 800
- реклама	1 144	1 100	1 100	1 100	4 444
- страхование	2 650				2 650
- заработная плата	8 500	8 500	8 500	8 925	34 425
- аренда	350	350	350	378	1 428
- налоги			1 250		1 250
Величина денежных средств, необходимая для закупки оборудования (руб)	0	0	0	0	0
Величина кредитования (руб)					0
Годовая ставка процента за банковский кредит	20%
Ставка налогообложения прибыли	24%

Посредством расчетов, выполненных программой «Финансовое планирование. Прогнозный баланс», получены следующие формы прогнозной финансовой отчетности:

¾   прогнозный бюджет денежных средств (таблица 8);

¾   прогнозный отчет о прибылях и убытках (таблица 9);

¾   прогнозный баланс (таблица 10).

Таблица 8. Прогнозный бюджет денежных средств.

Показатель	квартал	итого
1 кв	2 кв	3 кв	4 кв
Денежные средства на начало прогнозного периода	5 000	22 455	52 762	80 649	5 000
Поступления от покупателей	67 920	73 080	72 000	82 080	295 080
Итого денежных средств в наличии	72 920	95 535	124 762	162 729	300 080
ВЫПЛАТЫ:
Основные производственные материалы	4 489	3 113	3 253	3 710	14 565
Оплата труда производственных рабочих	15 678	16 000	16 000	20 400	68 078
Производственные накладные расходы	11 149	11 310	11 310	13 510	47 279
Коммерческие и управленческие расходы	15 150	12 350	13 550	12 830	53 880
Закупка оборудования
Налог на прибыль	4 000				4 000
Итого выплат	50 465	42 773	44 113	50 450	187 801
Излишки (дефицит) денежных средств	22 455	52 762	80 649	112 279	112 279
ФИНАНСИРОВАНИЕ:
Кредитование	0	0	0	0	0
Погашение долгов	0	0	0	0	0
Проценты	0	0	0	0	0
Итого финансирование	0	0	0	0	0
Денежные средства на конец прогнозного периода	22 455	52 762	80 649	112 279	112 279
Годовая ставка процента за банковский кредит	20%

Таблица 9. Прогнозный отчет о прибылях и убытках.

Прогнозируемый объем реализации	306 000
Переменные расходы:
Переменная стоимость продаж	114 240
Переменные коммерческие и управленческие расходы	10 080
Итого переменных расходов	124 320
Валовая маржа	181 680
Постоянные расходы:
Производственные накладные расходы(вкл амортизацию)	25 680
Коммерческие и управленческие расходы	43 800
Итого постоянных расходов	69 480
Прибыль от продаж	112 200
Расходы по выплате процентов по банковскому кредиту	0
Прибыль до налогооблажения	112 200
Налог на прибыль	26 928
Чистая прибыль	85 272
Ставка налогообложения прибыли, %	24%

Таблица 10. Прогнозный баланс.

АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	112 279
Дебиторская задоленность	25 920
Материальные запасы	320
Запасы готовой продукции	4 760
ИТОГО оборотных средств	143 279
Основные средства
Земля	50 000
Здания и оборудование	200 000
Накопленный износ	72 440
ИТОГО основных средств	177 560
ИТОГО АКТИВОВ	320 839
ПАССИВЫ
Краткосрочные и долгосрочные обязательства
Счета к оплате	1 597
Налог, подлежащий оплате	26 928
ИТОГО краткосрочных и долгосрочных обязательств	28 525
Собственный капитал
Обыкновенные акции	170 000
Нераспределенная прибыль	122 314
ИТОГО собственного капитала	292 314
ИТОГО ПАССИВОВ	320 839

2.3 Анализ расхождений в формах прогнозной финансовой отчетности, полученных в первом и втором случаях.

Анализ прогнозного бюджета денежных средств, представленного в таблице 11.

Таблица 11. Сводная таблица прогнозного бюджета денежных средств.

Показатель	По исходным данным	По данным варианта 28
1 кв	2 кв	3 кв	4 кв	итого	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв	итого
Денежные средства на начало прогнозного периода	5 000	13 561	35 162	55 654	5 000	5 000	22 455	52 762	80 649	5 000
Поступления от покупателей	65 400	72 000	72 000	72 000	281 400	67 920	73 080	72 000	82 080	295 080
Итого денежных средств в наличии	70 400	85 561	107 162	127 654	286 400	72 920	95 535	124 762	162 729	300 080
ВЫПЛАТЫ:
Основные производственные материалы	5 999	6 499	6 408	6 480	25 386	4 489	3 113	3 253	3 710	14 663
Оплата труда производственных рабочих	20 100	20 000	20 000	20 500	80 600	15 678	16 000	16 000	20 400	68 078
Производственные накладные расходы	10 790	10 750	10 750	10 950	43 240	11 149	11 310	11 310	13 510	47 279
Коммерческие и управленческие расходы	15 950	13 150	14 350	13 150	56 600	15 150	12 350	13 550	12 830	53 880
Закупка оборудования
Налог на прибыль	4 000				4 000	4 000				4 000
Итого выплат	56 839	50 399	51 508	51 080	209 826	50 465	42 773	44 113	50 450	187 801
Излишки (дефицит) денежных средств	13 561	35 162	55 654	76 574	76 574	22 455	52 762	80 649	112 279	112 181
ФИНАНСИРОВАНИЕ:
Кредитование	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Погашение долгов	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Проценты	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Итого финансирование	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Денежные средства на конец прогнозного периода	13 561	35 162	55 654	76 574	76 574	22 455	52 762	80 649	112 279	112 181
Годовая ставка процента за банковский кредит	20%					20%

Размер поступлений от покупателей и соответственно объем денежных средств в наличии по вар.28 превышает исходный вариант на 5%, что связано с прогнозным увеличением объема реализуемой продукции в 4-ом квартале на 20% в штучном выражении.

Общая переменная стоимость изготовления в вар. 28 меньше, чем в исходной задаче и составляет 34 руб. против 43 руб. Это связано с уменьшением стоимости производственных материалов с 2руб./ед. до 1 руб./ед., а также уменьшением стоимости прямых затрат труда на единицу изделия с 5 руб./ед. до 4 руб./ед.

Затраты на основные производственные материалы составили 14 663 руб., что составляет 57 % от аналогичных расходов в исходной задаче, по причине уменьшения стоимости производственных материалов с 2руб./ед. до 1 руб./ед.

Затраты на оплату труда производственных рабочих также уменьшились на 13% и составили 68 078 руб., т.к. уменьшилась стоимость прямых затрат труда на единицу изделия с 5 руб./ед. до 4 руб./ед.

Размер производственных накладных расходов в вар. 28 увеличился на 10% по отношению к исходной задаче. Это связано с несколькими причинами: прогнозируемые переменные накладные расходы на 5% увеличились в связи увеличением прогнозного объема реализации продукции; прогнозируемые постоянные накладные расходы выросли согласно новым условиям задачи на 420 руб. в квартал (4 %).

Коммерческие и управленческие расходы изменились в новой задаче в меньшую сторону в связи с тем, что прогнозный объем реализации продукции вырос на 5%, а переменные расходы согласно задания уменьшились с 4 руб./ед. до 3 руб./ед.

Таким образом, остаток денежных средств на конец прогнозного периода в индивидуальном задании составил 112 181 руб. против 76 574 руб. в исходном задании, что в процентном выражении составляет 146,5 %. Эти денежные средства могут быть расходованы на расширение производства, закупку оборудования, внедрение новых технологий и т.д.

Анализ прогнозного отчета о прибылях и убытках, представленного в таблице 12.

Таблица 12. Сводная таблица прогнозного

отчета о прибылях и убытках.

Параметры	Согласно исходных данных	Согласно данных варианта 28	(Столбец2/ столбец 3)* 100%
1	2	3	4
Прогнозируемый объем реализации	288 000	306 000	94,12%
Переменные расходы:
Переменная стоимость продаж	137 600	114 240	120,45%
Переменные коммерческие и управленческие расходы	12 800	10 080	126,98%
Итого переменных расходов	150 400	124 320	120,98%
Валовая маржа	137 600	181 680	75,74%
Постоянные расходы:
Производственные накладные расходы(вкл амортизацию)	24 000	25 680	93,46%
Коммерческие и управленческие расходы	43 800	43 800	100,00%
Итого постоянных расходов	67 800	69 480	97,58%
Прибыль от продаж	69 800	112 200	62,21%
Расходы по выплате процентов по банковскому кредиту	0	0
Прибыль до налогооблажения	69 800	112 200	62,21%
Налог на прибыль	16 752	26 928	62,21%
Чистая прибыль	53 048	85 272	62,21%
Ставка налогообложения прибыли, %	24%	24%

Прогнозируемый объем реализации вырос на 6%, т.к. по условиям выполняемого варианта объем реализации в 4-ом квартале должен увеличиться на 20% в штучном выражении, цена реализуемой в 1-ом квартале продукции выше на 5%.

Переменная стоимость продаж уменьшилась на 20% несмотря на то, что объем реализации в 4-ом квартале должен увеличиться на 20% в штучном выражении, по причине того, что общая переменная стоимость изготовления в вар. 28 меньше, чем в исходной задаче и составляет 34 руб. против 43 руб. Это связано с уменьшением стоимости производственных материалов с 2руб./ед. до 1 руб./ед., а также уменьшением стоимости прямых затрат труда на единицу изделия с 5 руб./ед. до 4 руб./ед.

Переменные коммерческие и управленческие расходы также стали меньше в новой задаче в связи с тем, что прогнозный объем реализации продукции вырос на 5%, а переменные расходы согласно задания уменьшились с 4 руб./ед. до 3 руб./ед., что составляет 30%.

Размер производственных накладных расходов в вар. 28 вырос на 7% по отношению к исходной задаче. Это связано с тем, что прогнозируемые постоянные накладные расходы выросли согласно новым условиям задачи на 420 руб. в квартал (4 %).

Переменные коммерческие и управленческие расходы не изменились. Таким  образом, сумма постоянных расходов по варианту 28 выросла на 2.5% по сравнению с исходной задачей за счет увеличения статьи производственных накладных расходов.

Прибыль от продаж, которая рассчитывается как разница между валовой маржой и постоянными расходами, выросла на 61% в основном за счет сокращения переменных расходов.

Анализ изменений прогнозного баланса, представленного в таблице 13.

Таблица 13. Сводная таблица прогнозного баланса.

Параметры	Согласно исходных данных	Согласно данных варианта 28	(Столбец2/ столбец 3)* 100%
1	2	3	4
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	76 574	112 279	68,26%
Дебиторская задолженность	21 600	25 920	83,33%
Материальные запасы	640	320	200,00%
Запасы готовой продукции	4 300	4 760	90,34%
ИТОГО оборотных средств	103 114	143 279	72,02%
Основные средства
Земля	50 000	50 000	100,00%
Здания и оборудование	200 000	200 000	100,00%
Накопленный износ	73 000	72 440	100,77%
ИТОГО основных средств	177 000	177 560	99,68%
ИТОГО АКТИВОВ	280 114	320 839	87,33%
ПАССИВЫ
Краткосрочные и долгосрочные обязательства
Счета к оплате	3 272	1 597	218,30%
Налог, подлежащий оплате	16 752	26 928	62,21%
ИТОГО краткосрочных и долгосрочных обязательств	20 024	28 525	70,44%
Собственный капитал
Обыкновенные акции	170 000	170 000	100,00%
Нераспределенная прибыль	90 090	122 314	73,65%
ИТОГО собственного капитала	260 090	292 314	88,98%
ИТОГО ПАССИВОВ	280 114	320 839	87,33%

Сумма денежных средств, которыми предприятие располагает на конец года, выросла согласно варианта 28 на 46,5 % и составила 112 279 рублей. Рост денежных средств связан  в основном со значительным сокращением затрат на производственные материалы и оплату труда производственных рабочих (причина их сокращения рассматривалась выше).

Дебиторская задолженность в новой задаче увеличилась на 20%, т.к. согласно исходным данным 30% оплаты за реализованную продукцию  поступит в первом квартале следующего года. Но при этом, в 4-ом квартале запланировано продать на 20% ед. продукции больше, и соответственно, лишь 70% от суммы реализации поступит в текущем квартале.

Материальные запасы уменьшились в 2 раза в связи с сокращением стоимости ед. материала с 2 руб./ед. до 1 руб./ед.

Запасы готовой продукции увеличились на 11% вследствие того, что согласно исходным данным варианта 28 запас готовой продукции на конец года вырос на 40 ед. по сравнению с исходной задачей и составили 140 ед. Увеличение запаса в денежной выражении не столь велико, т.к. по условиям индивидуального задания общая переменная стоимость изготовления сократилась на 30 % (причины сокращения рассмотрены выше).

В итоге сумма оборотных средств выросла на 40% главным образом засчет прироста денежных средств.

Что касается основных средств, то по статьям «Земля» и «Здания и оборудования» расхождений в двух задачах нет. Статья «Накопленный износ» уменьшилась на 1%, т.к. по условиям вар.28 сумма ежеквартальной амортизации сократилась на 5%.

Стоимость материала, подлежащего оплате в следующем году, в индивидуальном задании сократилась на 50%, т.к. согласно задания доля оплаты полученных материалов в текущем квартале составляет 60% против 50% по условиям исходного задания. Т.е. в 4-ом квартале была оплачена большая сумма кредиторской задолженности, а меньшая перенесена на следующий период.

Сумма налога на прибыль, подлежащая к оплате, увеличилась на 61%, т.к. в конце прогнозного года предприятие согласно вар.28 получило прибыль на 60% превышающую прибыль исходной задачи.

Размер нераспределенной прибыли в конце прогнозного периода состоит из ее начального значения и объема чистой прибыли по итогам года. В нашем случае превышение нераспределенной прибыли на 36% над аналогичным показателем исходной задачи объясняется большей прибылью по итогам работы.

4. Расчет прогнозного баланса без использования программы «Финансовое планирование. Прогнозный баланс».

Прогнозный баланс имеет вид агрегированного баланса, в котором содержатся значения статей, которые планируется достигнуть в конце года. Поэтому будем вести расчет показателей прогнозного баланса в порядке их отражения.

Оборотные средства.

Денежные средства (1).

Определяются: денежные средства на начало прогнозного периода (1.1) +денежные средства поступившие от покупателей (1.2)- затраты предприятия (1.3).

(1.1)= 5 000 руб.

(1.2)=åпрогнозируемых объемов реализации в 4-х кварталах – 30%*прогнозируемый объем реализации в 4-ом квартале.

(1.2)=(800*95)+(800*90)+(800*90)+(960*90) – 0,3*(960*90) =306 000 – 25 920 = 280 080 руб.

(1.3)=затраты на основные производственные материалы(1.3.1) + затраты на оплату труда производственных рабочих(1.3.2) + производственные накладные расходы(1.3.3) + производственные и управленческие расходы(1.3.4)

(1.3.1)=кредиторская задолженность на начало прогнозного периода(1.3.1.1) + åзатрат на закупку материалов в 4-х кварталах (1.3.1.2) – затраты на материалы в 4-ом кв.*40% (1.3.2.3)

1.3.1.1=2 700 руб.

1.3.1.2=åед. материала, подлежащего закупке в 4-х кварталах(1.3.1.2.1) * цена ед. материала.

1.3.1.2.1=åобщей потребности в материале в 4-х кв. – запас материала на начало прогнозного периода.

åобщей потребности в материале в 4-х кв.= åпотребностей в материале в 4-х кв. + запас материала на конец прогнозного периода.

åпотребностей в материале в 4-х кв.= åколичества ед. продукции подлежащих изготовлению в 4-х кв. * потребность в материале на единицу изделия.

åколичества ед. продукции подлежащих изготовлению в 4-х кв.= åобщей потребности в иделиях в 4-х кв. – запас готовой продукции на начало прогнозного периода.

åобщей потребности в иделиях в 4-х кв.= åпрогнозный объем реализации в 4-х кв. + запас готовой продукции на конец прогнозного периода.

Запас готовой продукции на начало прогнозного периода=Запасы готовой продукции на начало года в денежном выражении/Общая переменная стоимость изготовления.

Общая переменная стоимость изготовления ед. изделия=Затраты на материалы + Затраты на оплату труда рабочих + Переменные накладные расходы.

Используя данные агрегированного баланса на начало периода и прогнозные показатели выполним последовательную подстановку в вышеприведенные формулы.

åобщей потребности в иделиях в 4-х кв.= 3 360 + 140= 3 500ед.

Общая переменная стоимость изготовления ед. изделия=(1*4) + (4*5) + (2*5)= 34 руб.

Запас готовой продукции на начало прогнозного периода=3 268 /34 = 96 ед.

åколичества ед. продукции подлежащих изготовлению в 4-х кв.= 3500– 96 =3 404 ед.

åпотребностей в материале в 4-х кв.= 3 404 * 4 =13 616 руб.

åобщей потребности в материале в 4-х кв.= 13 616 + 320 = 13 936 руб.

1.3.1.2.1=13 936 – 474 =13 462 руб.

1.3.1.2=13 462 * 1=13 462 руб.

(1.3.1)= 2700 + 13 462 – затраты на материалы в 4-ом кв.*40% (1.3.2.3)

затраты на материалы в 4-ом кв.=(((прогнозный объем реализации в 4-ом кв. + запас готовой продукции на конец периода – запасы готовой продукции на начало 4-го квартала) * потребность в материале на ед. изделия) + запас материала на конец периода – запас материала на начало 4-го квартала) * цена ед. материала

запасы готовой продукции на начало 4-го квартала = прогнозируемый объем реализации в 3-ем кв. * 10% = 80 ед.

запас материала на начало 4-го периода = потребность в материале в 3-ем кв.*16% = 3200*0,16=653 ед.

затраты на материалы в 4-ом кв.=(((960 + 140– 80) * 4) + 320 – 653) * 1 = 3 747 руб.

(1.3.1)= 2700 + 13 462 –3 747*40% = 14 663 руб.

Далее необходимо вычислить затраты на оплату труда производственных рабочих.

åзатрат на оплату труда за год=Стоимость затрат одного часа труда * Количество часов, необходимых для производства всех ед. продукции, подлежащих изготовлению в год.

Количество часов, необходимых для производства всех ед. продукции, подлежащих изготовлению в год=Количество ед. продукции подлежащих изготовлению за год * Количество часов, необходимых для производства ед. изделия = 3 404 * 5 = 17 019 часов.

åзатрат на оплату труда за год=4 * 17 019 = 68 078 руб.

Далее необходимо рассчитать производственные накладные расходы.

Расчеты производятся в следующей последовательности:

Прогнозируемые переменные накладные расходы в год®прогнозируемые постоянные накладные расходы®общие прогнозируемые накладные расходы®выплаты по накладным расходам.

Прогнозируемые переменные накладные расходы в год = Количество часов, необходимых для производства всех ед. продукции, подлежащих изготовлению в год * Переменная ставка накладных расходов = 17 019 * 2 = 34 039 руб.

Прогнозируемые постоянные накладные расходы по условиям задачи составляют 25 680 руб.

Общие прогнозируемые накладные расходы = Прогнозируемые переменные накладные расходы в год + Прогнозируемые постоянные накладные расходы = 34 039 + 25 680 = 59 719 руб.

Выплаты по накладным расходам = Общие прогнозируемые накладные расходы – Амортизационные отчисления за год = 59 719 – 12 440 = 47 279 руб.

Далее необходимо рассчитать коммерческие и управленческие расходы в год.

Расчеты производятся в следующей последовательности:

Прогнозные переменные коммерческие и управленческие расходы ® Прогнозные постоянные коммерческие и управленческие расходы ® общие прогнозные коммерческие и управленческие расходы.

Прогнозные переменные коммерческие и управленческие расходы = Прогнозный объем реализации в год * Размер переменных расходов на ед. продукции = 3 360 * 3 = 10 080 руб.

Прогнозные постоянные коммерческие и управленческие расходы согласно условиям задачи ровны 43 800 руб. в год.

общие прогнозные коммерческие и управленческие расходы = 10 080 + 43 800 = 53 880 руб.

Теперь, когда определены размер денежных средств на конец прогнозного периода и все затраты предприятия за год, мы можем вернуться к расчету денежных средств в наличии на конец прогнозного периода.

Денежные средства на конец прогнозного периода = денежные средства на начало прогнозного периода (1.1) +денежные средства поступившие от покупателей (1.2)- затраты предприятия (1.3) = 5 000 + 285 080 – 14 663 – 68 078 – 47 279 – 53 880 = 112 181 руб.

Следующим этапом определим дебиторскую задолженность на конец прогнозного периода.

ДЗ на конец периода = ДЗ на начало периода + Прогнозируемый объем реализации за год в денежном выражении – Денежные средства от реализации продукции, поступившие за прогнозный период.

Используя ранее рассчитанные значения и исходные данные, получим:

ДЗ на конец периода = 15 000 + 306 000 – 295 080 = 25 920 руб.

Материальные запасы на конец прогнозного периода = Запас материала на конец прогнозного периода * Цена ед. материала = 320 * 1 = 320 руб.

Стоимость запаса готовой продукции на конец прогнозного периода = Запас готовой продукции на конец прогнозного периода в ед. * Общая переменная стоимость изготовления = 140 * 34 = 4 760 руб.

Таким образом, стоимость оборотных средств на конец прогнозного периода составит= 112 181 + 25 920 + 320 + 4 760 = 143 181 руб.

Основные средства.

По условиям задания в течении прогнозного периода не планируется осуществлять никаких операций с землей, зданиями и оборудованием, поэтому на конец и на начало прогнозного периода их стоимость остается прежней:

Земля – 50 000 руб.; здания и оборудования – 200 000 руб.

Размер накопленного износа на начало прогнозного периода к концу периода увеличится на величину годовой амортизации, которая по условиям задачи составляет 12 44о руб.

Таким образом, накопленный износ на конец прогнозного периода = 60 000 + 12 440 = 72 440 руб.

В итоге стоимость основных средств на конец прогнозного периода составит = 50 000 + 200 000 + 72 440 = 177 560 руб.

А общая сумма активов = 143 181 + 177 560 = 320 741 руб.

Пассивы.

Краткосрочные и долгосрочные обязательства.

Размер кредиторской задолженности перед поставщиками материалов на конец прогнозного периода определяется как разница между стоимостью закупок материала в 4-ом квартале и выплат за материалы в 4-ом квартале.

Выше мы рассчитали стоимость материала в 4-ом кв., она составляет 3 747 руб. По условиям задания 60 % квартальных закупок оплачивается в квартале закупок.

Таким образом, сумма счетов подлежащих оплате = 3 747 – 3747*0,6 = 1 499 руб.

Сумма налога, подлежащего оплате по итогам прогнозного периода = Прибыль до налогообложения * Ставка налога на прибыль.

Прибыль до налогообложения посчитана выше, и равна 112 200 руб., а ставка налога на прибыль по условиям задачи составляет 24%.

Таким образом, сумма налога на прибыль = 112 200 * 0,24 = 26 928 руб.

Общая сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств = 1 499 + 26 928 = 28 427 руб.

Собственный капитал.

Часть собственного капитала, которую составляют собственные акции в течении прогнозного периода не изменилась, она ровна 170 000 руб.

А нераспределенная прибыль к концу прогнозного периода должна отличаться от значения на начало периода на сумму прибыли или убытка за прогнозируемый период.

Чистая прибыль(убыток) определяется как разница между прибылью до налогообложения на конец прогнозного периода и суммой взимаемого по ней налога.

Чистая прибыль в данной задачи = 112 200 – 26 928 =85 272 руб.

Нераспределенная прибыль в конце прогнозного периода = 37 042 + 85 272 = 122 314 руб.

Собственный капитал к концу прогнозного периода = 170 000 + 122 314 = 292 314 руб.

Общая сумма пассивов = 28 427 +292 314 = 320 741 руб.

5.     Экономический анализ текущего финансового состояния предприятия и динамика его изменения.

При анализе финансового состояния предприятия его текущее состояние будем оценивать по агрегированному балансу на начало периода (таблица 2), а динамику изменений на основе сопоставления с данными прогнозного баланса на конец прогнозного периода (таблица 5).

5.1  Анализ структуры имущества и источников его формирования.

Таблица 14. Структура имущества и источники его формирования

Показатель	Значение показателя	Изменение за анализируемый период
на начало анализируемого периода	на конец анализируемого периода	(гр.4-гр.2), руб.	(гр.4 : гр.2), %
в руб.	в % к валюте баланса	в руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7
Актив
1. Иммобилизованные средства*	205 000	95,9	198 600	70,9	-6 400	-3,1
2. Текущие активы**, всего	8 742	4,1	81 514	29,1	+72 772	+9,3 раза
в том числе: запасы (кроме товаров отгруженных)	3 742	1,8	4 940	1,8	+1 198	+32
в том числе: -сырье и материалы;	474	0,2	640	0,2	+166	+35
- готовая продукция (товары).	3 268	1,5	4 300	1,5	+1 032	+31,6
ликвидные активы, всего	5 000	2,3	76 574	27,3	+71 574	+15,3 раза
из них: - денежные средства и краткосрочные вложения;	5 000	2,3	76 574	27,3	+71 574	+15,3 раза
Пассив
1. Собственный капитал	207 042	96,9	260 090	92,9	+53 048	+25,6
2. Долгосрочные обязательства, всего	4 000	1,9	16 752	6	+12 752	+4,2 раза
- прочие долгосрочные обязательства.	4 000	1,9	16 752	6	+12 752	+4,2 раза
3. Краткосрочные обязательства (без доходов будущих периодов), всего	2 700	1,3	3 272	1,2	+572	+21,2
- прочие краткосрочные обязательства.	2 700	1,3	3 272	1,2	+572	+21,2
Валюта баланса	213 742	100	280 114	100	+66 372	+31,1

*Иммобилизованные средства включают внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность (т.е. наименее ликвидные активы). **Текущие активы - это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности.

Из представленных в первой части таблицы данных видно, что на начало периода в активах организации доля текущих активов составляет одну треть, а иммобилизованных средств, соответственно, две третьих. Активы организации за весь рассматриваемый период увеличились на 66 372 руб. (на 31,1%). Учитывая увеличение активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился в меньшей степени – на 25,6%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.

На диаграмме ниже представлена структура активов организации в разрезе основных групп:

Рис. 1 Структура активов организации на начало периода.

Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

• денежные средства – 71 574 руб. (90,2%)
• Дебиторская задолженность – 6 600 руб. (8,3%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

• нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 53 048 руб. (79,9%)
• отложенные налоговые обязательства – 12 752 руб. (19,2%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "основные средства" в активе (-13 000 руб. ).

В течении прогнозногопериода имело место повышение собственного капитала организации до 260 090,0 руб. (на 53 048,0 руб., или на 25,6%).

5.2 Оценка стоимости чистых активов организации.

Таблица 15. Оценка стоимости чистых активов организации

Показатель	Значение показателя	Изменение
на начало анализируемого периода	на конец анализируемого периода	(гр.4-гр.2), руб.	(гр.4 : гр.2), %
в руб.	в % к валюте баланса	в руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7
1. Чистые активы	207 042	96,9	260 090	92,9	+53 048	+25,6
2. Уставный капитал	170 000	79,5	170 000	60,7	–	–
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2)	37 042	17,3	90 090	32,2	+53 048	+143,2

Чистые активы организации на начало периода существенно (на 22%) превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение организации. К тому же, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить увеличение чистых активов на 25,6% за год. Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.

5.3 Анализ финансовой устойчивости организации

Таблица 16. Основные показатели финансовой устойчивости организации

Показатель	Значение показателя	Изменение показателя (гр.3-гр.2)	Описание показателя и его нормативное значение
на начало периода	на конец периода
1	2	3	4	5
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,11	0,40	+0,29	Отношение собственного капитала к оборотным активам. Нормальное значение: 0,1 и более.
6. Коэффициент мобильности имущества	0,40	0,41	+0,01	Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации.
7. Коэффициент мобильности оборотных средств	0,21	0,74	+0,53	Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов.
8. Коэффициент обеспеченности запасов	6,34	20,87	+14,53	Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов. Нормальное значение: 0,5 и более.

На конец прогнозного периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами составил 0,40. При этом на начало года коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами равнялся 0,11 (т.е. произошел рост на 0,29). На конец года значение коэффициента характеризуется как исключительно хорошее.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов на конец прогнозного периода составил 20,87. За рассматриваемый период наблюдался весьма значительный рост коэффициента обеспеченности материальных запасов – на 14,53. По состоянию на конец года значение коэффициента обеспеченности материальных запасов характеризуется как очень хорошее.

5.4. Анализ ликвидности

Таблица 17. Расчет коэффициентов ликвидности

Показатель ликвидности	Значение показателя	Изменение показателя (гр.3 - гр.2)	Расчет, рекомендованное значение
на начало года	на конец года
1	2	3	4	5
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	3,54	5,15	+1,61	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 2 и более.
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	1,23	4,04	+2,81	Отношение ликвидных активов (денежных средств и запасов готовой продукции) к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 1 и более.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,75	3,82	+3,97	Отношение высоколиквидных активов (денежных средств) к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 0,2 и более.

На конец прогнозного периода при норме 2 и более коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 5,15.  При этом за год коэффициент текущей ликвидности вырос на 1,61.

Коэффициент быстрой ликвидности тоже имеет значение, укладывающееся в норму (4,04). Это свидетельствует о достаточности у предприятия ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в наличность) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности.

При норме не менее 0,2 значение коэффициента абсолютной ликвидности составило 3,82 на конец года. При этом за год коэффициент вырос на 3,97, что говорит о том, что в течении рассматриваемого периода предприятие значительно увеличило ликвидность своих активов..

5.5  Анализ рентабельности

Таблица 18. Анализ рентабельности.

В следующей таблице представлена рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.

Показатель рентабельности	Значение показателя за 2008-й год, %	Расчет показателя
Рентабельность собственного капитала (ROE)	34,15	Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 17% и более.
Рентабельность активов (ROA)	–	Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли: 7% и более.
Прибыль на инвестированный капитал (ROCE)	–	Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам.
Рентабельность производственных фондов	–	Отношение прибыли от продаж к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов.
Справочно: Фондоотдача, коэфф.	–	Отношение выручки к средней стоимости основных средств.

За период 01.01-31.12.2008 каждый рубль собственного капитала организации принес – руб. убытка.

За рассматриваемый период рентабельность активов имеет значение, не укладывающееся в норматив (0).

2.3. Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)

В следующей таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Показатель оборачиваемости	Значение показателя  в анализируемом периоде (2008г.)	Продолжительность  оборота в днях
Оборачиваемость оборотных средств (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине оборотных активов; нормальное значение для данной отрасли: 146 и менее дн.)	–	–
Оборачиваемость запасов (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости запасов; нормальное значение для данной отрасли: 52 и менее дн.)	–	–
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине дебиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: 65 и менее дн.)	–	–
Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой краткосрочной кредиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: 70 и менее дн.)	–	–
Оборачиваемость активов (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости активов)	–	–
Оборачиваемость собственного капитала (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине собственного капитала)	–	–

3. Выводы по результатам анализа

3.1. Оценка ключевых показателей

Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового положения (по состоянию на 31 декабря 2008 г.) и результаты деятельности ОАО ВОСХОД за год.

С очень хорошей стороны финансовое положение организации характеризуют следующие показатели:

• чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение анализируемого периода наблюдалось увеличение чистых активов;
• значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами 0,81 является вполне соответствующее нормальному;
• коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью соответствует нормальному значению;
• полностью соответствует нормативному значению коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;
• коэффициент абсолютной ликвидности полностью соответствует нормативному значению;
• идеальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;
• коэффициент покрытия инвестиций полностью соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО ВОСХОД составляет 99%);
• абсолютная финансовая устойчивость по величине излишка собственных оборотных средств.

Положительно финансовое положение ОАО ВОСХОД характеризует следующий показатель – доля собственного капитала неоправданно высока (93%).

Анализ выявил следующие показатели результатов деятельности ОАО ВОСХОД, имеющие нормальные или близкие к нормальным значения:

• финансовый результат от продаж за период 01.01-31.12.2008 равен нулю;
• чистая прибыль равна нулю..

С негативной стороны финансовое положение и результаты деятельности ОАО ВОСХОД характеризуют такие показатели:

• недостаточная рентабельность активов (0% за анализируемый период (2008 г.));
• отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации.

3.2. Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО ВОСХОД

Финансовые результаты за период 01.01-31.12.2008 Финансовое положение на 31.12.2008 ААА АА А ВВВ ВВ В ССС СС С D Отличные (AAA) •                   Очень хорошие (AA) •                   Хорошие (A) •                   Положительные (BBB) •                   Нормальные (BB) V • • • • • • • • • Удовлетворительные (B) •                   Неудовлетворительные (CCC) •                   Плохие (CC) •                   Очень плохие (C) •                   Критические (D) •

Итоговый рейтинг финансового состояния ОАО ВОСХОД по итогам анализа за период с 01.01.2008 по 31.12.2008 (по данным одного отчетного периода): A (хорошее)

По результатам проведенного выше анализа получены следующие качественные оценки: финансовое положение ОАО ВОСХОД – +1,67; результаты деятельности за год – 0. Согласно рейтинговой школе это AAA (отличное положение) и BB (нормальные результаты) соответственно. Данные оценки произведены с учетом как значений ключевых показателей на конец анализируемого периода, так и динамики показателей, включая их прогнозные значения на последующий год. На основе двух указанных оценок рассчитана итоговая рейтинговая оценка финансового состояния ОАО ВОСХОД. Финансовое состояние получило оценку A – хорошее.

Рейтинг "A" свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, ее способности отвечать по своим обязательствам в краткосрочной (исходя из принципа осмотрительно) перспективе. Имеющие данный рейтинг организации относятся к категории заемщиков, для которых вероятность получения кредитных ресурсов высока (хорошая кредитоспособность).

Следует обратить внимание, что данный рейтинг подготовлен по исходным данным за 2008-й год, но для получения достаточно достоверного результата необходим анализ за период минимум 2-3 года.

4. Приложения

4.1. Определение неудовлетворительной структуры баланса

В следующей таблице рассчитаны показатели, содержащиеся в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994).

Показатель	Значение показателя	Изменение (гр.3-гр.2)	Нормативное значение	Соответствие фактического значения нормативному на конец периода
на начало периода (01.01.2008)	на конец периода (31.12.2008)
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент текущей ликвидности	8,79	31,51	+22,72	не менее 2	соответствует
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,72	0,81	+0,09	не менее 0,1	соответствует
3. Коэффициент утраты платежеспособности	x	18,6	x	не менее 1	соответствует

Поскольку оба коэффициента на 31 декабря 2008 г. оказались в пределах допустимых норм, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент утраты платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы утраты предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение трех месяцев при сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами. Значение коэффициента утраты платежеспособности (18,6) указывает на низкую вероятность утраты показателями платежеспособности нормальных значений.

4.2. Анализ кредитоспособности заемщика

Из-за невозможности рассчитать все приведенные в таблице показатели (прочерк означает наличие нуля в знаменателе показателя), определить класс заемщика по методике Сбербанка не представляется возможным.

Показатель	Фактическое значение	Катего- рия	Вес показателя	Расчет суммы баллов	Справочно: категории показателя
1 категория	2 категория	3 категория
Коэффициент абсолютной ликвидности	XX,X	1	0,05	X,XX	0,1 и выше	0,05-0,1	менее 0,05
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	XX,X	1	0,1	X,X	0,8 и выше	0,5-0,8	менее 0,5
Коэффициент текущей ликвидности	XX,XX	1	0,4	X,X	1,5 и выше	1,0-1,5	менее 1,0
Коэффициент наличия собственных средств (кроме торговых и лизинговых организаций)	X,XX	1	0,2	X,X	0,4 и выше	0,25-0,4	менее 0,25
Рентабельность продукции	–		0,15	–	0,1 и выше	менее 0,1	нерентаб.
Рентабельность деятельности предприятия	–		0,1	–	0,06 и выше	менее 0,06	нерентаб.
Итого	х	х	1	-

4.3. Прогноз банкротства

В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана:

Z-счет = 1,2К₁ + 1,4К₂ + 3,3К₃ + 0,6К₄ + К_{5 ,} где

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2008	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,37	1,2	0,44
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	0,32	1,4	0,45
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	0	3,3	0
К4	Отношение собственного капитала к заемному	12,99	0,6	7,79
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	0	1	0
Z-счет Альтмана:	8,68

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

• 1,8 и менее – очень высокая;
• от 1,81 до 2,7 – высокая;
• от 2,71 до 2,9 – существует возможность;
• от 3,0 и выше – очень низкая.

По результатам расчетов на базе данных отчетности ОАО ВОСХОД значение Z-счета на 31.12.2008 г. составило 8,68. Это свидетельствует о низкой вероятности скорого банкротства ОАО ВОСХОД.

4.4. Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов деятельности

Показатель	Вес показателя	Оценка	Средняя оценка (гр.3 х 0,25 + гр.4 х 0,6 + гр.5 х 0,15)	Оценка с учетом веса (гр.2 х гр.6)
прошлое	настоящее	будущее
1	2	3	4	5	6	7
I. Показатели финансового положения организации
Коэффициент автономии	0,25	+1	+1	+1	+1	+0,25
Соотношение чистых активов и уставного капитала	0,1	+1	+1	+2	+1,15	+0,115
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,15	+2	+2	+2	+2	+0,3
Коэффициент текущей (общей) ликвидности	0,15	+2	+2	+2	+2	+0,3
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0,2	+2	+2	+2	+2	+0,4
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,15	+2	+2	+2	+2	+0,3
Итого	1	Итоговая оценка (итого гр.7 : гр.2):	+1,665
II. Показатели эффективности (финансовые результаты) деятельности организации
Рентабельность собственного капитала	–	–	–	–	–	0
Рентабельность активов	–	–	–	–	–	0
Рентабельность продаж (по валовой прибыли)	–	–	–	–	–	0
Динамика выручки	0,1	0	0	0	0	0
Оборачиваемость оборотных средств	–	–	–	–	–	0
Соотношение прибыли от прочих операций и выручки от основной деятельности	–	–	–	–	–	0
Итого	0.1	Итоговая оценка (итого гр.7 : гр.2):	0

Итоговая рейтинговая оценка финансового состояния ОАО ВОСХОД: (+1,665 x 0,6) + (0 x 0,4) = +1   (A - хорошее)

Справочно: Градации качественной оценки финансового состояния

Балл	Условное обозначение (рейтинг)	Качественная характеристика финансового состояния
от	до (включ.)
2	1.6	AAA	Отличное
1.6	1.2	AA	Очень хорошее
1.2	0.8	A	Хорошее
0.8	0.4	BBB	Положительное
0.4	0	BB	Нормальное
0	-0.4	B	Удовлетворительное
-0.4	-0.8	CCC	Неудовлетворительное
-0.8	-1.2	CC	Плохое
-1.2	-1.6	C	Очень плохое
-1.6	2	D	Критическое