Ценные бумаги – это денежные или товарные документы, дающие их обладателю имущественные права и право на получение определенных денежных сумм, доходов.[1]

Ценные бумаги служат средством фиксации прав их владельцев на те или иные виды материального богатства либо дают возможность совершения каких-либо экономических действий.

Необходимость существования ценной бумаги в хозяйственном обороте обусловлена удобствами, которые она создает владельцам. Оформляемые с ее помощью права легко и быстро передаются от одного владельца к другому. Бумаги могут стать объектом самой широкой купли-продажи. Их рыночная стоимость четко реагирует на все изменения хозяйственной и политической жизни общества, а информационное значение безгранично.

Ценная бумага представляет собой документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке, будучи объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником регулярного или разового дохода и средством мобилизации денежного капитала.

В настоящее время ценные бумаги могут выпускаться в физически осязаемой бумажной форме и печатаются типографским способом на специальных бланках с достаточно высокой степенью защиты от возможных подделок. Однако в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг многие из них имеют безналичную форму в виде записей на счетах в книгах учета, а чаще на магнитных носителях.[2]

Таким образом, можно сказать, что ценная бумага является товаром, а следовательно этот товар можно покупать и продавать, то есть имеет место рынок ценных бумаг, под которым следует понимать сферу экономических отношений, связанных с обращением (куплей-продажей) ценных бумаг.

Цель рынка ценных бумаг состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:[3]

-         использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике;

-         учетную функцию. Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, в регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный рынок и вторичный рынок. Термин «первичный рынок» относится к продаже новых выпусков ценных бумаг. В результате продажи акций и облигаций на первичном рынке эмитент получает необходимые ему финансовые средства, а бумаги оседают в руках первоначальных покупателей. Первоначальный инвестор вправе перепродать эти бумаги другим лицам, а те, в свою очередь, свободны продавать их следующим вкладчикам. Последующие перепродажи бумаг образуют вторичный рынок, на котором уже не происходит аккумулирование новых финансовых средств для эмитента, а имеет место только перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов. Основу вторичного рынка ценных бумаг представляет фондовая биржа.

Фондовая биржа – организованный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе постоянных операций по их купле-продаже.[4] Признаки классической фондовой биржи:

-         фиксированное место проведения торгов (операционный зал);

-         листинг – процедура отбора наилучших ценных бумаг, отвечающих требованиям надежности, массовости, спроса, стандартности и т.д;

-         процедура отбора лучших участников рынка в качестве членов биржи;

-         временные ограничения торговли ценными бумагами;

-         централизация сделок и расчетов по ним (клиринг;

-         установление биржевых котировок.

Биржевые товары – это товары, продаваемые преимущественным образом посредством бирж.[5] Поэтому ценные бумаги, продаваемы посредством фондовых бирж, становятся биржевым товаром.

К торгам на фондовой  бирже могут быть допущены  соответствующие требованиям законодательства Российской Федерации эмиссионные  ценные бумаги в  процессе их  размещения и  обращения, а  также иные  ценные бумаги.[6]

Проспект ценных бумаг должен содержать:                     

- краткие сведения о лицах,  входящих в состав органов  управления эмитента, сведения  о банковских  счетах, об  аудиторе, оценщике  и о финансовом консультанте эмитента, а также об иных лицах,  подписавших проспект;                                                           

- краткие  сведения  об  объеме,  о  сроках, порядке и об условиях размещения эмиссионных ценных бумаг;                                

- основную информацию о финансово-экономическом состоянии эмитента и факторах риска;                                                   

- подробную информацию об эмитенте;                              

- сведения о финансово-хозяйственной деятельности эмитента;      

- подробные сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента, органов эмитента по контролю за его финансово-хозяйственной деятельностью,  и   краткие  сведения   о  сотрудниках   (работниках) эмитента;                                                            

- сведения  об  участниках  (акционерах)  эмитента и о совершенных эмитентом сделках, в совершении которых имелась заинтересованность; 

- бухгалтерскую отчетность эмитента и иную финансовую информацию;

- подробные  сведения   о   порядке  и   об   условиях  размещения эмиссионных ценных бумаг;                                           

- дополнительные  сведения   об  эмитенте   и  о   размещенных  им эмиссионных ценных бумагах.                                         

Требования  к  информации,  которая   должна  быть  указана   на титульном листе проспекта  ценных бумаг, устанавливаются  стандартами эмиссии и проспектов ценных бумаг. Проспект ценных бумаг также должен содержать введение, в котором кратко излагается основная  информация, приведенная далее в проспекте ценных бумаг.                         

2. Виды ценных бумаг, их характеристика

Согласно российскому законодательству к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, чек, вексель, депозитный и сберегательный сертификат, коносамент, акция, банковская сберегательная книжка на предъявителя, сертификаты акций, опционы, варранты, жилищные сертификаты, инвестиционные паи, другие документы, которые законами о ценных бумагах отнесены к числу ценных бумаг.

Эмиссионная ценная  бумага -  любая ценная  бумага, в  том числе  бездокументарная,  которая  характеризуется  одновременно  следующими признаками:                                                         

- закрепляет  совокупность  имущественных  и неимущественных прав, подлежащих  удостоверению,  уступке  и  безусловному  осуществлению с соблюдением  установленных  настоящим  Федеральным  законом  формы  и порядка;                                                            

- размещается выпусками;                                          

 - имеет  равные  объем  и  сроки  осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.      

Ценные бумаги подразделяются по различным признакам. По юридическому признаку ценные бумаги можно разделить на именные, ордерные и предъявительские.

Именная ценная бумага содержит сведения о своем владельце, поэтому ее обращение ограничено, поскольку при необходимости передачи оформляется уступка права. Ордерная бумага также содержит имя владельца, но ее легко можно передать другому лицу, указав в ней нового владельца путем оформления приказа (ордера). Предъявительская бумага не содержит имени владельца, и права по ней принадлежат ее предъявителю.

Все ценные бумаги, которые оборачиваются на рынке, можно разделить на три группы: акции, облигации и специальные ценные бумаги.[7]

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Курсовая стоимость акции определяется как отношение дивиденда, выплачиваемого по акции, к среднему банковскому проценту по депозитам (срочным годовым вкладам).

Облигация – долговое обязательство эмитента перед инвестором. Это ценная бумага с фиксированным доходом, т.к. процент не зависит от результатов работы эмитента и оговаривается заранее.

Производные ценные бумаги – удостоверяют право владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг. К ним относятся:

-         ваучеры, дающие право на приобретение акций приватизируемых предприятий;

-         опционы – передающие право на покупку или продажу ценных бумаг по определенной цене и в определенный срок.

В случае, если ценные бумаги не существуют в физически осязаемой форме или если их бумажные бланки помещаются в специальные хранилища, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его право собственности на ту или иную фондовую ценность – сертификат. Существует два вида сертификатов:

-         акционерный сертификат – документ, подтверждающий право собственности на акции;

-         депозитный сертификат (для юридических лиц) – банковский документ, подтверждающий наличие вклада, имеющий фиксированную ставку и дату наступления платежа.

Вексель – письменное долговое обязательство строго установленной формы, предоставляющее заемщику право требовать от кредитора выплаты, указанной в векселе, в установленный срок. Существует два вида векселя:

-         простой (соло) – ничем не обусловленное долговое обязательство об уплате указанной в векселе суммы в определенный срок;

-         переводной вексель (тратта) – письменный приказ векселедателя (трассанта) плательщику (трассату) об уплате указанной в векселе суммы третьему лицу (ремитенту).

Государственные казначейские обязательства – ценные бумаги, свидетельствующие о внесении определенной суммы в бюджет (федеральный или муниципальный). Доход от таких ценных бумаг может быть получен в течение всего срока их действия. Виды ГКО:

-         долгосрочные – срок действия 20 лет;

-         среднесрочные – срок действия 5 лет;

-         краткосрочные – срок действия 1 год.

По национальной принадлежности ценные бумаги бывают отечественными и иностранными.

По форме собственности и виду эмитента ценные бумаги делятся на государственные, муниципальные и негосударственные. Негосударственные ценные бумаги представлены корпоративными (выпускаемыми хозяйствующими субъектами) и частными финансовыми инструментами (выпускаемыми физическими лицами).

По сроку существования ценные бумаги делятся на срочные и бессрочные.

По форме выпуска (эмиссии) ценные бумаги делятся на эмиссионные (акции, облигации) и неэмиссионные (векселя, чеки и др.)

По форме существования ценные бумаги бывают документарными (в форме обособленных документов) и бездокументарными (безналичными, в виде записей на счетах). В последнем случае ценные бумаги существуют в виде записей на лицевых счетах у держателя реестра и на счетах «депо» у депозитария. Запись содержит все необходимые реквизиты ценной бумаги.

По форме вложения средств владельца ценные бумаги разделяются на долговые, предусматривающие возврат суммы долга к определенной дате и выплату определенного процента (облигации, векселя), долевые, закрепляющие права владельца на часть имущества предприятия при ликвидации, дающие право на получение части прибыли (акции, сертификаты акций, инвестиционные паи).

По уровню риска ценные бумаги могут быть безрисковыми и рисковыми. Рисковые ценные бумаги, в свою очередь, делятся на высокорисковые, среднерисковые и малорисковые.

По форме доходов ценные бумаги подразделяются на: беспроцентные (целевые под товар); процентные (купонные) с фиксированной или плавающей ставкой; процентные (бескупонные); дисконтные, индексируемые, выигрышные, премиальные.

Существуют также конвертируемые ценные бумаги, которые при определенных условиях обмениваются на другие виды ценных бумаг того же эмитента.