Содержание

1. Анализ существующей законодательной базы, регулирующей вид ипотечной ценной бумаги – закладной_ 3

2. Определение закладной. 4

3. Порядок выпуска закладной, ее реквизиты и последовательность действий по ее выпуску_ 7

4. Особенности обращения закладных_ 12

5. Порядок погашения закладных_ 19

6. Анализ направления использований закладных хозяйствующими субъектами_ 20

Задача 25

Аналитический доклад по теме «Современное состояние рынка обыкновенных акция ОАО Ростелеком»_ 26

Список использованной литературы_ 32


 



 

1. Анализ существующей законодательной базы, регулирующей вид ипотечной ценной бумаги – закладной

Закладную, как вид ипотечной ценной бумаги регулируют следующие нормативно-правовые акты:

1.  Гражданский кодекс РФ, (а именно  ст. 334 – 358);

2. Закон РФ от 29 мая 1992г. № 2872-1 «О залоге». Закон о залоге является действующим, однако содержащиеся в нем правила «применяются постольку, поскольку они не противоречат» ГК РФ и Закону «Об ипотеке (залоге недвижимости)», (а именно ст.79);

         3. Федеральный закон от 16 июля 1998г. № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» (в ред. Федеральных законов от 09.11.2001 №143-ФЗ, от 11.02.2002 №18-ФЗ, от 24.12.2002  №179-ФЗ, от 30.12.2004г. №312-ФЗ), (а именно, ст.13-18, 48-49).

4. Федеральный закон от 22.04.1996г. №32-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

11 ноября 2003г. вступил в силу Федеральный закон N 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах». Однако в статье 1 данного Закона определено, что в сферу действия этого нормативного акта не входит такая ценная бумага, как закладная.

Одним из видов ипотечных ценных бумаг является Закладная. Порядок ее оборота на рынке ценных бумаг регулируется большей частью третьей главой Федерального закона от 22.07.1998г. №102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)»,  Передача прав по закладной регламентирована ст.48, а залог закладной - ст.49; эти статьи являются составной частью гл.8 "Уступка прав по договору об ипотеке. Передача и залог закладной".

«Закладная позволяет увеличить количество участников ипотечного рынка, облегчает построение правоотношений между ними и расширяет их возможности. Наличие института закладной обеспечивает создание вторичного рынка закладных, на котором происходит трансформация персонифицированных закладных в обезличенные доходные ценные бумаги (прежде всего облигации) и размещение их среди инвесторов».[1]

Закладная - это новое правовое явление как для ипотечного правоотношения, так и для института обеспечения исполнения обязательств в целом. К сожалению, в настоящее время существует очень мало нормативных актов, регулирующих данное правовое явление. Основной блок правовых норм, посвященных закладной, содержится в главе III Федерального закона от 16.07.98 № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» (в ред. от 30.12.2004; далее - Закон об ипотеке).


2. Определение закладной

            В соответствии со ст.13 вышеуказанного закона, Закладная является именной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее законного владельца:

      - право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой имущества, указанного в договоре об ипотеке, без представления других доказательств существования этого обязательства;

      - право залога на указанное в договоре об ипотеке имущество.

В соответствии с п.3 ст.13, обязанными по закладной лицами являются должник по обеспеченному ипотекой обязательству и залогодатель. «Необходимо отметить, и на это содержится специальное указание в п.4 Методических рекомендаций по применению Закона «Об ипотеке», что, исходя из содержания правил статей 13 и 14 Федерального закона «Об ипотеке (залоге недвижимости)», закладная не является эмиссионной ценной бумагой. Выдача одним лицом двух или более закладных не является их выпуском и не подлежит государственной регистрации в соответствии с правилами Закона о РЦБ.

     Также важно обратить внимание, что предметом регулирования Закона о РЦБ являются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг (ст.1)».[2]

Как и всякая ценная бумага, закладная является документом, удостоверяющим имущественные права (с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов), осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Таким образом, закладная должна отвечать следующим требованиям:

- удостоверять соответствующие права;

- содержать определенные реквизиты;

- быть облеченной в соответствующую форму.

Исходя из определенных выше параметров, закладная как ценная бумага удостоверяет такие права ее законного владельца, как право кредитора на получение исполнения по основному обязательству, обеспеченному ипотекой, и право залогодержателя на предмет данной ипотеки. Уже здесь проявляются особенности закладной. Она удостоверяет два права, хотя и связанных между собой, но относящихся к разным обязательствам, - право кредитора и право залогодержателя.

К корпоративным ценным бумагам относятся: 1) обыкновенные акции 2) привилегированные акции 3) корпоративные облигации; 4) простой и переводной вексель; 5) депозитный (сберегательный) сертификат; 6) коносамент; 7) складские свидетельства; 8) депозитарные расписки; 9) закладные.

Под обыкновенной акцией понимается акция с нефиксированным дивидендом, который выплачивается из части прибыли, оставшейся после уплаты твердого процента держателям привилегированных акций, то есть в виде процента, зависящего от величины прибыли. В отличие от обладателей привилегированных акций, держатели обыкновенных акций имеют право голоса на общем собрании акционеров.

Под привилегированной акцией понимается акция, которая дает право на получение фиксированного дивиденда в приоритетном  по отношению к обыкновенным акциям порядке. Обладатели привилегированных акций не имеют права голоса на собрании акционеров.

Корпоративная облигация – это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от корпорации, выпустившей облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента.

Под конвертируемой корпоративной облигацией понимается облигация, которая выпускается под заемный капитал с правом конверсии через определенный срок по заранее установленной цене в обычные или привилегированные акции.

Под простым векселем понимается ничем не обусловленное обязательство выдавшего его лица об уплате определенной суммы денег по требованию или в определенный срок указанному в векселе лицу (или тому лицу, которое укажет получивший вексель).

Под переводным векселем понимается ничем не обусловленное обязательство выдавшего его лица об уплате определенной суммы денег по требованию или в определенный срок указанному в векселе лицу (или тому лицу, которое укажет получивший вексель). В отличие от простого векселя, плательщиком по переводному векселю, как правило, выступает не векселедатель, а третье лицо – акцептант, обычно банк, который путем акцепта принимает на себя безусловное обязательство осуществить оплату. Для переводного векселя предусмотрена процедура акцепта. Акцепт совершается в виде соответствующей надписи «акцептовано» с подписью акцептанта на лицевой стороне векселя. В любом случае векселедатель отвечает за акцепт и за платеж. Это значит, что в случае отказа в акцепте плательщика по векселю к векселедателю может быть предъявлено требование оплатить сумму, указную в векселе. Любой вексель, даже выданный без прямой оговорки  о приказе (т.е. о возможности его индоссировать), будет являться ордерным и может передаваться посредством индоссамента – передаточной надписи, совершаемой последним векселедержателем на оборотной стороне векселя или на добавочном листе – аллонже. Лицо, которому передан вексель по индоссаменту, может в свою очередь, передать его в том же порядке другому лицу.    

Депозитный (сберегательный) сертификат – это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права в кладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада, и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат. Может быть именным и предъявительским. В случае досрочного предъявления сертификата к оплате, банком выплачиваются сумма вклада и проценты, установленные по вкладу «до востребования», если условиями сертификата не установлен иной размер процентов. 

Под коносаментом понимается грузовой документ в морском сообщении, расписка капитана в приеме судна. Является товарораспределительным документом (ценной бумагой), предоставляющим его держателю право распоряжаться грузом. Он удостоверяет заключение договора морской перевозки. В соответствии со ст.143 ГК РФ коносамент является одним из видов ценных бумаг; он может быть именным, предъявительским и ордерным. Наиболее распространен во внешней торговле.

Складское свидетельство – это складской документ, удостоверяющий заключение договора складского хранения и прием товара на склад.

Депозитарные расписки – это   ценные    бумаги,    выпущенные депозитарными  банками  в  форме  сертификатов,  удостоверяющих  право собственности на долю  в  портфеле  акций  или  облигаций  иностранных эмитентов.   Депозитарная  расписка  может  представлять  одну  ценную бумагу, несколько ценных бумаг одного класса или часть ценной бумаги.

Следует еще дать понятие ипотечных ценных бумаг. Ипотечные ценные бумаги - облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия.

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре ( ст. 142 ГК РФ). Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность.

Именные эмиссионные ценные бумаги - ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца.


3. Порядок выпуска закладной, ее реквизиты и последовательность действий по ее выпуску


В соответствии с п.5 ст.13 Закона, Закладная составляется залогодателем, а если он является третьим лицом, - также и должником по обеспеченному ипотекой обязательству. Закладная выдается первоначальному залогодержателю органом, осуществляющим государственную регистрацию ипотеки, после государственной регистрации ипотеки.

В соответствии с п.4 ст.13 Закона, составление и выдача закладной не допускаются, если:

1) предметом ипотеки являются:

предприятие как имущественный комплекс;

земельные участки из состава земель сельскохозяйственного назначения, на которые распространяется действие настоящего Федерального закона;

леса;

право аренды имущества, перечисленного в настоящем подпункте;

     2) ипотекой обеспечивается денежное обязательство, сумма долга по которому на момент заключения договора не определена и которое не содержит условий, позволяющих определить эту сумму в надлежащий момент. В этих  случаях, условия о закладной в договоре об ипотеке недействительны.

Статья 14 данного закона регулирует содержание закладной. В соответствии с п.1 ст.14 ФЗ от 22.07.1998г. №102-ФЗ, Закладная должна содержать:

     1) слово «закладная», включенное в название документа;

     2) имя залогодателя и указание места его жительства либо его наименование и указание места нахождения, если залогодатель - юридическое лицо;

     3) имя первоначального залогодержателя и указание места его жительства либо его наименование и указание места нахождения, если залогодержатель - юридическое лицо;

     4) название кредитного договора или иного денежного обязательства, исполнение которого обеспечивается ипотекой, с указанием даты и места заключения такого договора или основания возникновения обеспеченного ипотекой обязательства;

     5) имя должника по обеспеченному ипотекой обязательству, если должник не является залогодателем, и указание места жительства должника либо его наименование и указание места нахождения, если должник - юридическое лицо. «Не допускается приобретение прав и обязательств залогодателя под именем другого лица. Это положение направлено на защиту прав и интересов других участников, вовлеченных в систему отношений, имеющих место в связи с залогом недвижимого имущества».[3]                 6) указание суммы обязательства, обеспеченной ипотекой, и размера процентов, если они подлежат уплате по этому обязательству, либо условий, позволяющих в надлежащий момент определить эту сумму и проценты;

     7) указание срока уплаты суммы обязательства, обеспеченной ипотекой, а если эта сумма подлежит уплате по частям - сроков (периодичности) соответствующих платежей и размера каждого из них либо условий, позволяющих определить эти сроки и размеры платежей (план погашения долга);

     8) название и достаточное для идентификации описание имущества, на которое установлена ипотека, и указание места нахождения такого имущества;

     9) денежную оценку имущества, на которое установлена ипотека;

     10) наименование права, в силу которого имущество, являющееся предметом ипотеки, принадлежит залогодателю, и органа, зарегистрировавшего это право, с указанием номера, даты и места государственной регистрации, а если предметом ипотеки является принадлежащее залогодателю право аренды - точное название имущества, являющегося предметом аренды, в соответствии с подпунктом 8 настоящего пункта и срок действия этого права;

     11) указание на то, что имущество, являющееся предметом ипотеки, обременено правом пожизненного пользования, аренды, сервитутом, иным правом либо не обременено никаким из подлежащих государственной регистрации прав третьих лиц на момент государственной регистрации ипотеки;

     12) подпись залогодателя, а если он является третьим лицом, также и должника по обеспеченному ипотекой обязательству;

     13) сведения о времени и месте нотариального удостоверения договора об ипотеке, а также предусмотренные пунктом 2 статьи Федерального закона сведения о государственной регистрации ипотеки;

     14) указание даты выдачи закладной первоначальному залогодержателю.

     Документ, названный «закладная», в котором, тем не менее отсутствуют какие-либо данные, указанные в подпунктах 1 - 14 данного пункта, не является закладной и не подлежит выдаче первоначальному залогодержателю.

В соответствии с п.2 ст.14 ФЗ, в содержании закладной могут быть включены и иные условия.

В соответствии с п.3 ст.14 ФЗ, при недостатке на самой закладной места для передаточных надписей или отметок о частичном исполнении обеспеченного ипотекой обязательства к закладной прикрепляется добавочный лист, надписи и отметки на котором делаются таким образом, чтобы они начинались на закладной и заканчивались на этом же листе.      Все листы закладной составляют единое целое. Они должны быть пронумерованы и скреплены печатью нотариуса. Отдельные листы закладной не могут быть предметом сделок.

В соответствии с п.4 ст.14 ФЗ, при несоответствии закладной договору об ипотеке или договору, обязательство из которого обеспечено ипотекой, верным считается содержание закладной, если ее приобретатель в момент совершения сделки не знал и не должен был знать о таком несоответствии. Это правило не распространяется на случаи, когда владельцем закладной является первоначальный залогодержатель.

     Законный владелец закладной вправе требовать устранения указанного несоответствия путем аннулирования закладной, находящейся в его владении, и одновременной с этим выдачи новой закладной, если требование было заявлено немедленно после того, как законному владельцу закладной стало известно о таком несоответствии. Составитель закладной несет ответственность за убытки, возникшие в связи с указанным  несоответствием и его устранением.

В соответствии со ст.15 Закона, к закладной могут быть приложены документы, определяющие условия ипотеки или необходимые для осуществления залогодержателем своих прав по закладной.      Если документы, прилагаемые к закладной, не названы в ней с такой степенью точности, которая достаточна для их идентификации, и в закладной не сказано, что такие документы являются ее неотъемлемой частью, такие документы необязательны для лиц, к которым права по закладной перешли в результате ее продажи, залога или иным образом. В качестве приложения к закладной могут быть следующие соглашения:

     а) между должником, залогодателем и законным владельцем закладной в случае частичного исполнения обеспеченного ипотекой обязательства (п.6 ст.13 Закона);

     б) между залогодержателем и залогодателем о восстановлении или замене погибшего или поврежденного имущества (в соответствии с п.3 ст.36 Закона);

     в) о переводе долга по обеспеченному ипотекой обязательству (ст.37, 38 Закона).

 

4. Особенности обращения закладных


В соответствии с п.3 ст.13, обязанными по закладной лицами являются должник по обеспеченному ипотекой обязательству и залогодатель. «Необходимо отметить, и на это содержится специальное указание в п.4 Методических рекомендаций по применению Закона «Об ипотеке», что, исходя из содержания правил статей 13 и 14 Федерального закона «Об ипотеке (залоге недвижимости)», закладная не является эмиссионной ценной бумагой. Выдача одним лицом двух или более закладных не является их выпуском и не подлежит государственной регистрации в соответствии с правилами Закона о РЦБ.

     Также важно обратить внимание, что предметом регулирования Закона о РЦБ являются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг (ст.1)».[4] В соответствии с п.4 ст.13 Закона, составление и выдача закладной не допускаются, если:

     1) предметом ипотеки являются:

     предприятие как имущественный комплекс;

     земельные участки из состава земель сельскохозяйственного назначения, на которые распространяется действие настоящего Федерального закона;

     леса;

     право аренды имущества, перечисленного в настоящем подпункте;

     2) ипотекой обеспечивается денежное обязательство, сумма долга по которому на момент заключения договора не определена и которое не содержит условий, позволяющих определить эту сумму в надлежащий момент. В этих  случаях, условия о закладной в договоре об ипотеке недействительны.

В соответствии с п.6 ст.13 Закона, в случае частичного исполнения обеспеченного ипотекой обязательства должник по нему, залогодатель и законный владелец закладной вправе заключить соглашение, предусматривающее такое изменение предмета ипотеки, при котором:

     заложенным признается часть ранее заложенного по данному договору об ипотеке имущества, если указанная часть имущества может быть самостоятельным объектом прав;

     размер требований, возникших из кредитного или иного договора и обеспеченных по данному договору об ипотеке, увеличивается или уменьшается по сравнению с тем, который обеспечивался ипотекой ранее.

В соответствии с п.7 ст.13 Закона, при заключении соглашений, указанных в пункте 6 статьи 13 и пункте 3 статьи 36 Закона, и при переводе долга по обеспеченному ипотекой обязательству в этих соглашениях предусматривается:

     либо внесение изменений в содержание закладной путем приложения к ней нотариально удостоверенной копии данного соглашения и указания на соглашение как на документ, являющийся неотъемлемой частью закладной, в тексте самой закладной в соответствии с правилами части второй статьи 15  Закона;

     либо аннулирование закладной и одновременная с этим выдача новой закладной, составленной с учетом соответствующих изменений.

     В последнем случае одновременно с заявлением о внесении изменений в данные Единого государственного реестра прав на недвижимое имущество залогодатель передает органу, осуществившему государственную регистрацию ипотеки, новую закладную, которая вручается залогодержателю в обмен на находящуюся в его законном владении закладную.      Аннулированная закладная хранится в архиве органа, осуществившего государственную регистрацию ипотеки, до момента погашения регистрационной записи об ипотеке.

Статья 16 закона регулирует регистрацию владельцев закладной. В соответствии со ст.16 ФЗ, любой законный владелец закладной вправе потребовать от органа, осуществившего государственную регистрацию ипотеки, зарегистрировать его в Едином государственном реестре прав на недвижимое имущество в качестве залогодержателя с указанием его имени и места жительства, а если владельцем закладной является юридическое лицо - его наименования и места нахождения.

Должник по обязательству, обеспеченному ипотекой, получивший от законного владельца закладной письменное уведомление о регистрации последнего в Едином государственном реестре прав на недвижимое имущество с надлежаще заверенной выпиской из этого реестра, обязан осуществлять промежуточные платежи по указанному обязательству, не требуя всякий раз предъявления ему закладной. Такая обязанность должника прекращается по получении письменного уведомления от этого или другого законного владельца закладной об уступке прав по закладной.

В соответствии со ст.17 Закона, посвященной осуществлению прав владельца закладной, владелец закладной обязан предъявлять закладную тому обязанному лицу (должнику или залогодателю), в отношении которого осуществляется соответствующее право, по его требованию, если только при залоге закладной она не передана в депозит нотариуса или не заложена с передачей ее залогодержателю закладной.

Залогодержатель по исполнении обеспеченного ипотекой обязательства полностью обязан передать закладную залогодателю, а в случаях, когда обязательство исполняется по частям, - удостоверить его частичное исполнение способом, достаточным для залогодателя и очевидным для возможных последующих владельцев закладной, в том числе приложением соответствующих финансовых документов или совершением на закладной записи о частичном исполнении обязательства.

Нахождение закладной у залогодержателя либо отсутствие на ней отметки или удостоверения иным образом частичного исполнения обеспеченного ипотекой обязательства свидетельствует, если не доказано иное, что это обязательство или соответственно его часть не исполнены.

Должник по обеспеченному ипотекой обязательству погашает свой долг полностью или в части надлежащим исполнением своих обязанностей по закладной в соответствии с планом погашения долга ее законному владельцу или лицу, письменно уполномоченному законным владельцем закладной на осуществление прав по ней.

В случае передачи закладной в депозит нотариуса при залоге закладной должник по обеспеченному ипотекой обязательству исполняет свое обязательство внесением долга в депозит нотариуса.

Обязанное по закладной лицо вправе отказать предъявителю закладной в осуществлении им прав по закладной в случаях, если:

судом принят к рассмотрению иск о признании недействительной уступки прав по данной закладной либо о применении последствий недействительности этой сделки;

предъявленная закладная недействительна в связи с ее утратой законным владельцем и выдачей дубликата закладной либо в связи с нарушением порядка выдачи закладной или ее дубликата, за которое обязанные по ним лица не отвечают;

должник признается частично исполнившим обязательство.

Обязанное по закладной лицо не вправе приводить против требований законного владельца закладной об осуществлении прав по ней никаких возражений, не основанных на закладной.

Нахождение закладной у любого из обязанных по ней лиц или в органе, осуществившем государственную регистрацию ипотеки, свидетельствует, если иное не доказано или не установлено законом, что обеспеченное ипотекой обязательство исполнено. Лицо, в обладании которого окажется закладная, обязано незамедлительно уведомить об этом других лиц из числа вышеуказанных.

В случаях, когда закладная аннулируется, орган, осуществивший государственную регистрацию ипотеки, незамедлительно по получении им закладной аннулирует ее путем простановки на лицевой стороне штампа "погашено" или иным образом, не допускающим возможности ее обращения, за исключением физического уничтожения закладной.

В соответствии со ст.18 Закона, восстановление   прав   по   утраченной   закладной   производится залогодателем, а если он  является  третьим  лицом,  также  и  должником  по обеспеченному ипотекой обязательству на основании:

а) заявления в их адрес лица, означенного в едином государственном реестре прав на недвижимое имущество в качестве  залогодержателя,  если  по  данным, внесенным в  указанный  реестр  в  соответствии  со  статьей  16  Закона, возможно установить законность  восстанавливаемых  прав по утраченной закладной;

б) решения суда, вынесенного по результатам рассмотрения в порядке особого производства дела об установлении фактов, имеющих  юридическое  значение,  в соответствии с процессуальным законодательством Российской Федерации.


5. Порядок погашения закладных


            В соответствии с п.4 ст.17 Закона, должник по обеспеченному ипотекой обязательству погашает свой долг полностью или в части надлежащим исполнением своих обязанностей по закладной в соответствии с планом погашения долга ее законному владельцу или лицу, письменно уполномоченному законным владельцем закладной на осуществление прав по ней. В случае передачи закладной в депозит нотариуса при залоге закладной должник по обеспеченному ипотекой обязательству исполняет свое обязательство внесением долга в депозит нотариуса. В качестве лиц, которым должник по обеспеченному ипотекой обязательству погашает свой долг, нормой п.4 определены: 1) законный владелец закладной; 2) лицо, письменно уполномоченное законным владельцем закладной на осуществление прав по ней (ст.312 ГК РФ).

            Залогодержатель по исполнении обеспеченного ипотекой обязательства полностью обязан передать закладную залогодателю, а в случаях, когда обязательство исполняется по частям, - обеспечить должнику возможность сделать отметку на закладной об исполнении соответствующей части обязательства или удостоверить ее исполнение иным образом, достаточным для залогодателя и очевидным для возможных последующих владельцев закладной. При исполнении обязательства по частям залогодержателю надлежит обеспечить должнику возможность каким-либо из двух способов, разрешенных Законом (п.2 ст.17), документально зафиксировать указанное исполнение.

            Нахождение закладной у залогодержателя либо отсутствие на ней отметки или удостоверения иным образом частичного исполнения обеспеченного ипотекой обязательства свидетельствует, если не доказано иное, что это обязательство или соответственно его часть не исполнены.

            Нахождение закладной у любого из обязанных по ней лиц или в органе, осуществившем государственную регистрацию ипотеки, свидетельствует, если иное не доказано или не установлено настоящим Федеральным законом, что обеспеченное ипотекой обязательство исполнено. Лицо, в обладании которого окажется закладная, обязано незамедлительно уведомить об этом других лиц из числа вышеуказанных.

Статья 48 Закона, регулирует порядок передачи прав по закладной. В соответствии с п.1 данной статьи, передача прав по закладной совершается  путем  заключения  сделки  в простой письменной форме. Передача  прав  по  закладной  влечет  последствия  уступки  требований (цессии).  При передаче прав по закладной лицо, передающее  право,  производит  на закладной отметку о новом владельце. В отметке должны быть точно и полно указаны  имя  (наименование)  лица, которому переданы права по закладной, и основание такой передачи.   Отметка должна быть подписана указанным в закладной залогодержателем, а если эта надпись не является первой  -  владельцем  закладной,  указанным  в предыдущей отметке.

В соответствии с п.2 ст.48 Закона, передача прав по закладной другому лицу означает передачу тем  самым этому же лицу всех удостоверяемых ею прав в совокупности.     Законному владельцу закладной принадлежат все удостоверенные ею  права, в том  числе  права  залогодержателя  и  права  кредитора  по  обеспеченному ипотекой обязательству, независимо от прав  первоначального  залогодержателя и предшествующих владельцев закладной.     Если иное не оговорено в сделке, указанной в пункте 1 настоящей статьи, при  передаче  прав  по  закладной  с  частичным  исполнением  обеспеченного ипотекой обязательства (основного обязательства) те  обязательства,  которые должны были быть исполнены до момента передачи прав по закладной,  считаются исполненными.

В соответствии с п.3 ст.48, владелец закладной считается законным, если его права  на  закладную основываются на сделке по передаче прав по закладной и последней отметке  на закладной, произведенной предыдущим владельцем.  Он  не  считается  законным владельцем закладной, если доказано, что закладная выбыла из владения  кого-либо из лиц, сделавших передаточные надписи, в результате хищения  или  иным образом помимо воли этого лица, о чем  владелец  закладной,  приобретая  ее, знал или должен был знать.

В соответствии с п.4 ст.48, Надписи на закладной, запрещающие  ее  последующую  передачу  другим лицам, ничтожны.

В соответствии с п.5 ст.48 третье лицо, полностью исполнившее  в соответствии с пунктом 2 статьи 313  Гражданского кодекса Российской Федерации за  должника  обеспеченное ипотекой  обязательство, вправе  требовать  передачи  ему   права   по закладной. При отказе залогодержателя передать эти права третье  лицо  может требовать в судебном порядке перевода этих прав на себя.

Статья 49 Закона, регулирует залог закладной. В соответствии с данной статьей, Закладная может быть заложена по договору  о  залоге  закладной  без передачи или с передачей  ее  другому  лицу  (залогодержателю  закладной)  в обеспечение обязательства по кредитному договору  или  иного  обязательства, возникшего между этим лицом и залогодержателем,  первоначально  названным  в закладной, либо ее иным законным владельцем. При залоге  закладной  без  передачи  ее  залогодержателю  закладной порядок обращения взыскания на  заложенную  закладную  регулируется  статьей 349 Гражданского кодекса Российской Федерации. При  заключении  договора  о  залоге  закладной  с   передачей   ее залогодержателю закладной стороны вправе предусмотреть:

    1) обращение взыскания на заложенное имущество в порядке, установленном статьей 349 Гражданского кодекса Российской Федерации;

    2) передачу прав по закладной в порядке, на условиях и с последствиями, которые предусмотрены статьей 48 настоящего Федерального закона;

    3) осуществление ипотечным залогодержателем  на  закладной  специальной залоговой надписи,  дающей  залогодержателю  закладной  право  по  истечении определенного срока продать закладную с тем, чтобы  удержать  из  вырученных денег сумму обеспеченного ее залогом обязательства.

Ипотечным  залогодержателем  на  закладной   может   быть   сделана специальная   залоговая   передаточная   надпись,   дающая   залогодержателю закладной право по истечении определенного срока продать  закладную  с  тем, чтобы  удержать  из  вырученных  денег  сумму   обеспеченного   ее   залогом обязательства.


6. Анализ направления использований закладных хозяйствующими субъектами


В соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" лицензированию подлежат отдельные виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг безотносительно к тому, какие именно ценные бумаги являются объектами такой деятельности. В связи с этим осуществление профессиональными участниками рынка ценных бумаг операций с закладными не требует специального лицензирования. Операции с закладными осуществляются профессиональным участником рынка ценных бумаг в соответствии с тем видом профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, правом на осуществление которой он обладает на основании выданной ему в установленном порядке лицензии.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг осуществляет операции с закладными с учетом требований, установленных Федеральным законом "Об ипотеке (залоге недвижимости)".

Правила нормативных актов ФКЦБ, регулирующих осуществление операций на рынке ценных бумаг, могут применяться по отношению к операциям с закладными лишь при условии, что это не противоречит установленным Федеральным законом "Об ипотеке (залоге недвижимости)" существенным характеристикам закладной и содержанию удостоверяемых ею прав.

Закладные могут использоваться в качестве базового актива с целью выпуска их собственником или доверительным управляющим иных ценных бумаг в порядке и на условиях, устанавливаемых ФКЦБ.

Исходя из содержания правил ст. 13 и 14 Федерального закона "Об ипотеке (залоге недвижимости)" закладная не является эмиссионной ценной бумагой.

Выдача одним лицом двух или более закладных не является их выпуском, не подлежит государственной регистрации в соответствии с правилами Федерального закона "О рынке ценных бумаг".

В соответствии с Федеральным законом "Об ипотеке (залоге недвижимости)" закладная составляется, выдается и обращается в форме письменного документа. Права на закладную не могут быть удостоверены ее сертификатом.

Отчуждение имущественных прав, удостоверяемых закладной, осуществляется путем составления на самой закладной передаточной надписи и фактического вручения закладной ее продавцом покупателю (приобретателю прав).

Передаточная надпись на закладной оформляет собой состоявшуюся уступку права требования по закладной с наступлением последствий, предусмотренных п. 2 ст. 146 Гражданского кодекса Российской Федерации. Передаточная надпись на закладной не является индоссаментом. Реестровый учет владельцев закладных не ведется.

Лицо, выдавшее две или более закладных, может открывать и вести для собственных целей учет владельцев выданных им закладных. Записи, содержащиеся в таком учете, не могут использоваться для удостоверения прав на закладные.

Брокерская деятельность на рынке закладных может осуществляться на основании заключенного между брокером и его клиентом договора поручения или комиссии.

Договор, заключенный между брокером и его клиентом, может предусматривать право брокера самостоятельно составлять от имени клиента передаточные надписи на отчуждаемых клиентом закладных в пользу их приобретателей.

            «При исполнении поручений клиента на приобретение закладной брокер с целью избежания претензий со стороны клиента и на основании заключенного им с клиентом договора может осуществлять проверку приобретаемых в собственность клиента закладных на соответствие их формы и содержания, а также формы и содержания составленных на закладных передаточных надписей требованиям Федерального закона "Об ипотеке (залоге недвижимости)", а также, в случае приобретения закладной в совокупности с прилагаемыми к ней кредитным договором, договором ипотеки и иными документами, осуществлять проверку соответствия их формы и содержания требованиям Гражданского кодекса Российской Федерации, Федерального закона "Об ипотеке (залоге недвижимости)", Федерального закона "О регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним", иных законов и правовых актов Российской Федерации».[5]

Договором о доверительном управлении закладной на доверительного управляющего могут быть возложены, помимо прочих, следующие обязанности:

- контролировать своевременность и правильность исполнения должником (должниками) по закладной его обязательства по уплате процентов по закладной, своевременно предъявлять закладную для цели получения от должника соответствующего платежа в погашение начисляемых процентов;

 - контролировать своевременность и правильность исполнения должником (должниками) по закладной его обязательства по возврату долга по закладной, своевременно предъявить закладную для цели получения от должника соответствующего платежа в погашение закладной;

 - контролировать выполнение должником (должниками) по закладной иных обязанностей, в том числе тех, неисполнение или ненадлежащее исполнение которых влечет за собой возникновение права на досрочное взыскание задолженности по закладной с прекращением ипотеки и аннулированием самой закладной.

В целях снижения риска наступления неблагоприятных имущественных последствий Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг рекомендует инвесторам, а также профессиональным участникам рынка ценных бумаг обращать внимание на текст и обязательные реквизиты закладных, содержание которых может свидетельствовать о степени риска таких ценных бумаг.

К высокорискованным закладным, относятся следующие:

- закладные, по которым залогодателями и должниками по обеспеченным ипотекой обязательствам выступают различные лица, за исключением случаев, когда в качестве залогодателей недвижимого имущества выступают Российская Федерация, субъекты Российской Федерации и муниципальные образования;

- закладные, залогом недвижимого имущества по которым обеспечены не обязательства по возврату полученных кредитов (займов), но иные гражданско-правовые обязательства;

 -  закладные, законными владельцами и отчуждателями которых являются физические лица;

 -  закладные, в качестве первоначальных законных владельцев которых указаны физические лица;

 -  закладные, в качестве первоначальных законных владельцев которых указаны юридические лица, которым законодательством Российской Федерации не предоставлено право осуществлять ипотечное кредитование;

 -  закладные в отсутствие приложенных к ним договоров кредита и ипотеки, форма и содержание которых соответствуют требованиям гражданского законодательства Российской Федерации, а также законодательства о регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним;

 -  закладные, недвижимое имущество по которым принадлежит залогодателям на праве хозяйственного ведения;

 -  закладные, недвижимое имущество по которым хотя и принадлежит залогодателям на праве собственности, но может являться предметом гражданско-правовых сделок только с согласия третьих лиц, в том числе с согласия уполномоченных государственных органов или органов местного самоуправления;

 -  закладные, по которым заложенным является право аренды или иное право владения и пользования недвижимым имуществом;

 - закладные, по которым заложенными являются воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания;

 -  закладные, недвижимое имущество по которым находится в совместной (общей или долевой) собственности двух или более залогодателей;

 - закладные на жилые помещения (квартиры, индивидуальные жилые дома) без приложенных к ним справок о характеристике жилой площади, справок о количестве и составе зарегистрированных (прописанных) на жилой площади лиц, оформленных в надлежащем порядке документов о землеотводе, планов земельных участков, пообъектных выписок из реестров регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним.

Для введения в хозяйственный оборот эмиссионных ипотечных ценных бумаг как отдельного вида ценных бумаг необходимо принятие соответствующего федерального закона. Обязательными характеристиками эмиссионных ипотечных ценных бумаг должны быть:

установленный законом перечень категорий юридических лиц, имеющих право выпуска эмиссионных ипотечных ценных бумаг;

            специально сформированное обеспечение по этим ценным бумагам. Эмиссионные ипотечные ценные бумаги могут выпускаться только под обеспечение, состав и порядок замены которого указаны в законе. В случае банкротства эмитента обеспечение по эмиссионным ипотечным ценным бумагам должно или исключаться из имущества, составляющего конкурсную массу, или выделяться в особую конкурсную массу;

            особая надежность эмиссионных ипотечных ценных бумаг на основе установления для них специальных экономических нормативов;

            особый порядок выпуска и обращения эмиссионных ипотечных ценных бумаг.



Задача

            Акционерное общество «А» заключило договор займа с акционерным обществом «В». Сумма займа 20 миллионов рублей. Балансовая стоимость активов АО «А» составляет 145 миллионов рублей. Генеральный директор АО «А» является родственником (родной брат) генерального директора АО «В», в связи с чем данная сделка была признана сделкой, в совершении которой имеется заинтересованность. Совет директоров одобрил эту сделку. На заседании совета директоров присутствовало 9 человек. «За» проголосовало 5 человек, включая генерального директора, являющегося членом совета директоров.


Вопрос №1. Является ли данная сделка, сделкой, в совершении которой имеется заинтересованность?

Ответ: данная сделка является сделкой, в совершении которой имеется заинтересованность.      В соответствии с п.1 ст.81 ФЗ от 26.12.1995г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах»

(в редакции Федеральных законов от 13.06.1996 №65-ФЗ, от 24.05.1999 №101-ФЗ, от 07.08.2001 №120-ФЗ, от 21.03.2002 №31-ФЗ,  от 31.10.2002 №134-ФЗ, от 27.02.2003 №29-ФЗ, от 24.02.2004 №5-ФЗ), члены совета директоров общества признаются заинтересованным в совершении сделки, обществом сделки в следующих случаях:

            если они, их супруги, родители, дети, полнородные и неполнородные братья и сестры, усыновители и усыновленные и (или) их аффилированные лица являются стороной, выгодоприобретателем, посредником или представителем в сделке;

            владеют (каждый в отдельности или в совокупности) 20 и более процентами акций (долей, паев) юридического лица, являющегося стороной, выгодоприобретателем, посредником или представителем в сделке;

            занимают должности в органах управления юридического лица, являющегося стороной, выгодоприобретателем, посредником или представителем в сделке, а также должности в органах управления управляющей организации такого юридического лица;


Вопрос №2. С учетом имеющихся данных о количестве лиц принявших участие в заседании совета директоров, и количестве голосов «за» можно ли говорить о том, что данная сделка одобрена? Почему?

            Ответ: нет, нельзя, так как в соответствии с п.2 ст.82 ФЗ «Об Акционерных обществах», решение об одобрении сделки, в совершении которой имеется заинтересованность, принимается советом директоров (наблюдательным советом) общества большинством голосов директоров, не заинтересованных в ее совершении. Если количество незаинтересованных директоров составляет менее определенного уставом кворума для проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) общества, решение по данному вопросу должно приниматься общим собранием акционеров в порядке, предусмотренном пунктом 4 ст. 82. В данном случае, число незаинтересованных директоров – 8, из них «за» проголосовали четверо.


Вопрос №3. Вправе ли был совет директоров вообще одобрять эту сделку?

            Ответ: нет, не вправе, так как в соответствие с п.4 ст.82  данного закона, если предметом сделки или нескольких взаимосвязанных сделок является имущество, стоимость которого по данным бухгалтерского учета (цена предложения приобретаемого имущества) общества составляет 2 и более процента балансовой стоимости активов общества по данным его бухгалтерской отчетности на последнюю отчетную дату, то решение об одобрении или неодобрении сделки принимается общим собранием акционеров.


Вопрос №4. Какой должен быть порядок одобрения этой сделки?

            Ответ: в соответствие с п.6 ст.82 ФЗ «Об акционерных обществах, в решении об одобрении сделки, в совершении которой имеется заинтересованность, должны быть указаны лицо (лица), являющееся ее стороной (сторонами), выгодоприобретателем (выгодоприобретателями), цена, предмет сделки и иные ее существенные условия. Общее собрание акционеров может принять решение об одобрении сделки (сделок) между обществом и заинтересованным лицом, которая может быть совершена в будущем в процессе осуществления обществом его обычной хозяйственной деятельности. При этом в решении общего собрания акционеров должна быть также указана предельная сумма, на которую может быть совершена такая сделка (сделки). Такое решение имеет силу до следующего годового общего собрания акционеров.              


Аналитический доклад по теме «Современное состояние рынка обыкновенных акция ОАО Ростелеком»

ОАО «Ростелеком»

Адрес: 125047, Россия, Москва, улица 1-я Тверская-Ямская, дом 14 ИНН 7707049388

Телефон: +7 (095) 972–82–83

+7 (095) 787–28–49

Факс: (095) 787–28–50

Электронная почта: info@rostelecom.ru

Официальный сайт www.rt.ru

            ОАО «Ростелеком» является одним из крупнейших российских эмитентов. Компания уверена, что стабильное развитие возможно лишь при соблюдении прав и интересов всех акционеров и инвесторов. Компания соответствует всем требованиям законодательства Российской Федерации, предъявляемым к ней как к эмитенту ценных бумаг, а с момента открытия программы американских депозитарных расписок II уровня на обыкновенные акции — требованиям Комиссии США по ценным бумагам и правилам Нью-йоркской фондовой биржи.

            По результатам 2003 года ОАО «Ростелеком» продемонстрировал улучшение практически всех бизнес-показателей благодаря увеличению объемов междугороднего и исходящего международного трафика доходов, переоценке финансовых вложений и реструктуризация задолженности перед Минфином РФ.

            Позитивным фактором, который сохраняет среднесрочную привлекательность вложений в активы компании для стратегических инвесторов, является заинтересованность государства в сохранении монопольного положения ОАО «Ростелеком» на российском рынке телекоммуникационных услуг в течение ближайших двух-трех лет. Подтверждают привлекательность вложений в акции ОАО «Ростелеком» и основные инвестиционные критерии оценки, которые также несколько улучшились благодаря результатам деятельности в 2003г.

            Начало торгов акциями ОАО «Ростелеком» в Российской торговой системе (РТС) в 1995 году стало значительным событием в жизни компании: так начались ее взаимоотношения с инвестиционным сообществом. Запуск программы американских депозитарных расписок (АДР) второго уровня с листингом на Нью-Йоркской фондовой бирже в 1998 году расширил базу инвесторов и акционеров ОАО «Ростелеком» и вывел компанию на международные фондовые рынки.

            Сегодня обыкновенные и привилегированные акции компании котируются на крупнейших российских фондовых биржах, включая РТС и ММВБ. В дополнение к листингу на Нью-Йоркской фондовой бирже АДР на обыкновенные акции ОАО «Ростелеком» также торгуются на многих торговых площадках Европы, включая Лондонскую, Франкфуртскую и другие биржи. Банком-депозитарием ОАО «Ростелеком» по программе АДР является JP Morgan – один из крупнейших в мире банк-депозитарий. Имея акции, котирующиеся как в России, так и в США, ОАО «Ростелеком» должен выполнять все требования российского законодательства и требования Комиссии по ценным бумагам и биржам США и Нью-йоркской фондовой биржи.

Информация по акциям

Тип

Обыкновенные акции

Привилегированные акции

Общее количество

728696320

242831469

В свободном обращении

49,3%

100%

Номинальная стоимость (руб.)

0.0025

0.0025

Биржевые площадки

Тип акций

Символ

Валюта торгов

РТС (Российская торговая система)


Обыкновенные акции

RTKM

Доллары США

Привилегированные акции

RTKMP

Доллары США

ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа)

Обыкновенные акции

RTKM

Рубли

Привилегированные акции

RTKMP

Рубли

            В частности, необходимо отметить увеличение показателя прибыли на 1 обыкновенную акцию (EPS) более чем в 3 раза – с 3,16 руб. до 9,7 руб.

При этом, рассматривая коэффициент Р/Е по обыкновенным акциям ОАО «Ростелеком», можно отметить достаточно низкое значение этого показателя – на 6 мая 2004 года  оно составляло 6,25.

            Учитывая тот факт, что по сектору мировых услуг связи отношение «прибыль на акцию к текущей цене» (Р/Е) составляет 25,8, относительная фундаментальная недооцененность российских активов, которая в частности отмечается и по обыкновенным акциям ОАО «Ростелеком», служит дополнительным основанием к сохранению спроса со стороны стратегических инвесторов.

            Тем не менее, именно монопольное положение компании вкупе с улучшением показателей финансово-хозяйственной деятельности позволяет сохранить среднесрочную рекомендацию по обыкновенным акциям ОАО «Ростелеком» на уровне «держать» и повысить краткосрочную рекомендацию до «покупать» при справедливой цене в $2,49 на конец 2004г.

            Согласно пресс-релиза, размещенного на официальном сайте ОАО «Ростелеком», показатели ОАО «Ростелеком» за 2004год составляют:

            Выручка ОАО «Ростелеком» за 2004 год составила 27 645,4 млн. руб., превысив показатель аналогичного периода предыдущего года на 33,2%. Выручка без учета внедрения новой системы расчетов увеличилась на 16,1 % (1) до 23 270,9 млн. руб.

Междугородный трафик вырос на 10,1% (2). Рост исходящего международного трафика по сравнению с 2003 годом составил 17,0%, входящего международного — 29,4%.

            Показатель EBITDA за отчетный период составил 11 054,9 млн. руб., что на 15,8% выше аналогичного показателя за 2003 год.

            Прибыль от продаж выросла по сравнению с предыдущим годом на 38,0% до 9 465,6 млн. руб.

            Чистая прибыль за 2004 год составила 6 590,7 млн. руб., что на 37,8% выше показателя аналогичного периода 2003 года.

            Генеральный директор ОАО «Ростелеком» Дмитрий Ерохин, комментируя результаты, заявил: «Уверенный рост, продемонстрированный ОАО „Ростелеком“ по итогам 2004 года, стал результатом целенаправленной работы по повышению эффективности бизнеса в условиях динамичного развития российского телекоммуникационного рынка. Компания добилась высоких темпов роста трафика и выручки от услуг как междугородной, так и международной связи, в особенности предоставляемых региональным и альтернативным операторам. Выручка без учета внедрения новой системы расчетов увеличилась на 16,1%, при этом рост чистой прибыли составил 37,8%».

            ОАО «Ростелеком» (NYSE: ROS; РТС и ММВБ: RTKM, RTKMP), российский национальный оператор дальней связи, сегодня объявляет неаудированные результаты деятельности за 2004 год в соответствии с российским бухгалтерским законодательством (РСБУ).

            Междугородный (МГ) трафик за первые девять месяцев 2004 года составил 6 670,1 млн. минут, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом 2003 года на 10,1%. Выручка ОАО «Ростелеком» от услуг МГ связи выросла на 61,0% до 12 799,9 млн. руб. Без учета внедрения новой системы расчетов доходы от МГ связи увеличились на 16,3% до 8 425,4 млн. руб.

            Исходящий международный (МН) трафик вырос на 17,0% до 1 140,7 млн. минут. Доходы от предоставления услуг МН связи российским клиентам достигли 6 667,8 млн. руб., увеличившись по сравнению с предыдущим годом на 13,9%.

            Входящий МН трафик вырос за отчетный период на 29,4%, достигнув 1 135,3 млн. минут. Увеличение объемов входящего МН трафика свидетельствует о продолжающемся росте доли ОАО «Ростелеком» на рынке международных операторов. Доходы от терминации МН телефонного трафика увеличились на 4,1% по сравнению с аналогичным периодом 2003 года до 3 157,8 млн. руб.

            Рост доходов от предоставления услуг междугородной и международной связи абонентам г. Москва по сравнению с 2003 годом составил 3,2% и обусловлен проведенной ребалансировкой тарифов на услуги дальней связи. Рост общего трафика от абонентов за отчетный период составил 0,5%.

            Общая выручка ОАО «Ростелеком» за 2004 год составила 27 645,4 млн. руб., что на 33,2% выше результата за аналогичный период предыдущего года. Выручка без учета внедрения новой системы расчетов выросла на 16,1% до 23 270,9 млн. руб.

            Расходы Компании по обычным видам деятельности составили 18 179,8 млн. руб., увеличившись по сравнению с первыми девятью месяцами 2003 года на 30,9%. Основной причиной роста расходов послужило увеличение платежей российским операторам связи. Без учета внедрения новой системы расчетов расходы по обычным видам деятельности увеличились на 5,9% до 13 805,3 млн. руб., что обусловлено запланированным ростом расходов на персонал, а также увеличением платежей международным операторам.

            Показатель EBITDA (3) за отчетный период 2004 года составил 11 054,9 млн. руб., что на 15,8% выше, чем за предыдущий год.

            Снижение амортизационных отчислений на 40,8% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года обусловлено тем, что Компания прекратила применять ускоренный метод начисления амортизации по ряду активов, первоначально приобретенных по договорам лизинга, а затем перешедших в собственность ОАО «Ростелеком». Амортизационные отчисления за 2004 год составили 1 589,3 млн. руб.

            Прибыль от продаж выросла по сравнению с соответствующим периодом 2003 года на 38,0% до 9 465,6 млн. руб.

            Результат от прочей операционной деятельности за 2004 год составил (295,3) млн. руб. по сравнению с (757,9) млн. руб. за аналогичный период предыдущего года. Позитивная динамика данного показателя объясняется значительным снижением расходов Компании на создание резерва по сомнительным долгам. Кроме того, в финансовой отчетности за 2004 год отражены чистые доходы по процентам в размере 142,7 млн. руб. (при этом чистые доходы по процентам за аналогичный период предыдущего года составили 8,2 млн. руб.). Прочие операционные доходы и расходы включают в себя сумму переоценки финансовых вложений. Чистая прибыль Компании от переоценки финансовых вложений за первые три квартала текущего года достигла 89,9 млн. руб.

            Результат от прочей внереализационной деятельности составил (398,0) млн. руб. по сравнению с 258,6 млн. руб. за аналогичный период предыдущего года (в первом полугодии 2003 года была получена дополнительная прибыль от реструктуризации задолженности перед Министерством финансов РФ в размере 751,7 млн. руб.).

            Чистая прибыль ОАО «Ростелеком» увеличилась по сравнению с результатом за 2003 год на 37,8% до 6 590,7 млн. руб.

            (1) Официальные показатели отчетности ОАО «Ростелеком» за 2004 год рассчитаны с учетом внедрения в августе 2003 года новой системы межоператорских расчетов за пропуск междугородного трафика. С целью обеспечения сопоставимости, в тексте данного пресс-релиза справочно приводятся показатели выручки и расходов по обычным видам деятельности за 2004 год в соответствии со старой системой расчетов.

            (2) Данные по трафику, представленные в данном пресс-релизе, являются предварительными.

            (3) Показатель EBITDA рассчитывается как выручка за вычетом расходов по обычным видам деятельности без учета амортизации.

            Некоторые заявления, содержащиеся в настоящем пресс-релизе, являются «заявлениями, содержащими прогноз относительно будущих событий» в значении, придаваемом этому термину федеральными законами США о ценных бумагах, и на такие заявления распространяется действие положений указанных законов, предусматривающих освобождение от ответственности за совершаемые добросовестно действия. Указанные заявления, содержащие прогноз относительно будущих событий, подвержены влиянию рисков, фактора неопределенности и иных факторов, в результате которых фактические результаты могут существенно отличаться от тех результатов, которые прямо указаны в данном пресс-релизе. Данные риски включают в себя возможность изменения хозяйственных и финансовых условий деятельности Компании и перспектив ее развития; возможность изменения политической и экономической ситуации в России; изменение существующего или будущего регулирования российской отрасли связи; возможность изменения российского законодательства; а также воздействие конкуренции и иных факторов.

            Приведем теперь графический анализ объемов продаж и стоимости обыкновенных акций ОАО «Ростелеком» за последние 3 года (график 1) и за последний месяц (график 2)



График 1


График 2







Список использованной литературы

1)      Федеральный закон от 26.12.1995г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах»;

2)      Федеральный закон от 11.11.2003г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах»;

3)      Смирнов В.В., Лукина З.П. «Комментарий  к ФЗ от 28.07.1998г. №142 – ФЗ «Об ипотеке» Москва, издательство «Кодекс», 2002г – 279 стр.;

4)      Кашанина Т.В. «Корпоративное право» Учебник. Москва, издательство «Норма», 1999г. – 815 стр.;

5)      Плешакова О.В., Королев А.Н. «Правовое регулирование ипотечного кредитования и ипотечных ценных бумаг» - статья, опубликованная в СПС «Консультант-плюс» в 2004г.

6)      О.В. Чижова. «Правовая природа закладной» - статья, опубликованная в СПС «Консультант-плюс» в 2004г.

7)      Материалы, опубликованные на официальном сайте ОАО «Ростелеком» www.rt.ru.




[1] Смирнов В.В., Лукина З.П. «Комментарий  к ФЗ от 28.07.1998г. №142 – ФЗ «Об ипотеке» Москва, издательство «Кодекс», 2002г. – стр.72.

[2] Там же стр.73

[3] Смирнов В.В., Лукина З.П. «Комментарий  к ФЗ от 28.07.1998г. №142 – ФЗ «Об ипотеке» -  Москва, издательство «Кодекс», 2002г. – стр.74.

[4] Там же стр.73

[5] О.В. Плешакова, А.Н. Королев «Правовое регулирование ипотечного кредитования и ипотечных ценных бумаг». Статья, опубликованная в СПС «Консультант-плюс» в 2004г.