Выбор и обоснование плановых решений по всем этим вопросам тесно связаны между собой. Они не должны сводиться к нахождении простых ответов о том, какое направление капиталовложений следует финансировать из данного объема средств, поскольку сейчас и объем заимствования, и размер эмиссии акций являются переменными значениями, которые постоянно находятся под контролем высшего руководства фирмы. Поэтому все решения о выборе инвестиционного проекта и получении фондов в идеальном случае должны принимать­ся одновременно. В свою очередь отбор проекта не может быть сде­лан предприятием без учета его стоимости, на величину которой оказывают большое влияние возможности получения необходимых ин­вестиций.

Анализ эффективности инвестиций дает ответы на все поставленные вопросы. В конечном счете он создает предприятию возможность свободного выбора такого варианта распределения расходов в прост­ранстве и времени, который в будущем может дать максимальную прибыль или доход на вложенный капитал. С учетом выработанных в теории инвестиционных решений и методологических положений максимизация дохода или приращение капитала могут быть достигнуты по правилу либо чистой дисконтированной стоимости, либо вну­трифирменной нормы прибыли.

В том и другом случае требуется правильное определение стоимо­сти капитала. Она представляет собой стоимость используемых для финансирования проектов ресурсов. Величина капитала может быть определена на рынке или рассчитана как альтернативная стоимость. При оценке инвестиционного проекта стоимость капитала должна выполнять роль минимального норматива окупаемости затрат, кото­рый перекрывается приемлемыми результатами. Идеальным будет та­кой вариант проекта, когда стоимость капитала автоматически уста­навливает величину общего инвестиционного бюджета фирмы, так как должны выбираться решения, обеспечивающие возможность по­лучения доходов, равных или превосходящих стоимость капитала. Такая инвестиционная политика ведет к максимизации прибыли и благосостояния акционеров, поскольку в стратегические планы пред­приятия включаются только те проекты, которые увеличивают об­щую сумму его чистого дисконтированного дохода.

В процессе планирования капиталовложений на стратегические или долгосрочные проекты стоимость капитала и совокупные доходы будут неопределенными. В связи с этим при расчетах обычно предпо­лагается, что общая стоимость фондов на рынке отражает не только существующую цену денежных средств с учетом доходов будущего периода, но также и степень риска, связанного с их использованием в любой конкретной фирме или на предприятии. Кроме того, необ­ходимо учитывать предполагаемый период осуществления инвести­ционного проекта, привлечение собственных или заемных денежных средств, планируемые ставки рефинансирования и кредитования про­ектов и многие другие факторы неопределенности, как внутренней среды, так и внешнего окружения предприятия  [4, с. 276].

В рыночных отношениях промышленных предприятий, банковских структур и финансовых организаций основными источниками инвести­ций являются собственные доходы фирм и организаций, привлеченные капиталы акционеров и учредителей, целевое финансирование из фе­деральных или региональных фондов, кредиты коммерческих банков, выпуск ценных бумаг или эмиссия акций корпораций, спонсорские и другие виды взносов и т.п. В каждом из перечисленных источников финансирования капиталовложений существует много общих правил и особенностей максимизации результатов и минимизации затрат.

В современной зарубежной экономической теории и хозяйствен­ной практике, — писал М; Бромвич, — нет разногласий относительно роли стоимости капитала, однако нет согласия относительно этого понятия, а следовательно, и его измерения  [цит. по 6, с. 165]. В мире современных рынков и финансово-экономической стабильности такой проблемы не существует. Результаты эффективной финансовой дея­тельности многих зарубежных фирм и корпораций давно уже доказа­ли, что в условиях определенности ставка процента играет роль сто­имости капитала и представляет собой рыночную ставку обмена меж­ду сегодняшними и будущими деньгами. Поскольку риск в этом слу­чае отсутствует, то здесь нет разницы между стоимостью долга и ак­ции. Доходность любого инвестиционного проекта зависит от усло­вий рынка капитала, определяющих ставку процента, которая регу­лирует спрос и предложение средств. Приемлемость проекта зависит главным образом от величины рыночной ставки процента. Иными словами, он может быть принят при одних ставках и не рекомендо­ван при других. Следовательно, ставка процента, впрочем, как и любая другая рыночная цена, выполняет свою распределяющую роль. Она также выполняет эту функцию и в условиях неопределенности, когда одна ставка процента заменяется рядом других, каждая из ко­торых связана с различной степенью неопределенности в планирова­нии затрат и результатов.

Снижение учетной ставки будет способствовать широкому исполь­зованию банковских кредитов для подъема производства на отечест­венных предприятиях. Кредитование всех предприятий и организа­ций производится на основе принципов срочности, возвратности, плат­ности, целевого назначения, залога имущества и гарантии возврата в соответствии с условиями договора. Кроме кредитов коммерческих банков, предприятия имеют сейчас возможность использовать для своего долгосрочного развития также другие источники финансиро­вания.

Расширение существующих источников финансирования долго­срочных планов предприятий будет способствовать их дальнейшему экономическому развитию и повышению эффективности использо­вания имеющихся основных производственных фондов, оборотных средств и других ресурсов.

3. Проблемы и пути совершенствования финансового планирования на предприятиях

Наряду с осознанной необходимостью широкого применения совершенного финансового планирования в нынешних условиях действуют факторы, ограничивающие его использование на предприятиях. Основные из них  [10, с. 374]:

-         высокая степень неопределённости на российском рынке, связанная с продолжающимися глобальными изменениями во всех сферах общественной жизни (их непредсказуемость затрудняет планирование);

-         незначительная доля предприятий, располагающая финансовыми возможностями для осуществления серьёзных финансовых разработок;

-         отсутствие нормативно- правовой базы отечественного бизнеса.

Большие возможности для осуществления эффективного финансового планирования имеют крупные компании. Они обладают достаточными финансовыми средствами для привлечения высококвалифицированных специалистов, обеспечивающих проведение широкомасштабной плановой работы в области финансов.

На небольших предприятиях, как правило, для этого нет средств, хотя потребность в финансовом планировании больше, чем у крупных. Малые фирмы чаще нуждаются в привлечении заёмных средств для обеспечения своей хозяйственной деятельности, в то время, как внешняя среда у таких предприятий менее поддаётся контролю и более агрессивна. И как следствие - будущее небольшого предприятия более неопределённо и непредсказуемо.

Для российских предприятий можно очертить две сферы, нуждающиеся в  применении планирования:

1)Вновь созданные частные фирмы.

Бурный процесс накопления капитала привел к  увеличению и осложнению деятельности многих из этих фирм, а также к возникновению других факторов, создающих потребность в формах планирования, адекватных современному рыночному хозяйству. Главная проблема, связанная с применением планирования в этой сфере, - недоверие к формальному планированию, основанное на мнении, что бизнес ¾ это  умение «крутиться», правильно ориентироваться в текущей обстановке, а отсюда недостаточное внимание даже к не очень отдаленному будущему. Тем не менее, многие из крупных фирм начали создавать подразделения планирования, или, по крайней мере, ввели должность финансиста-плановика.

2)Государственные и бывшие государственные, ныне приватизированные предприятия.

Для них функция планирования является традиционной. Однако их  опыт  планирования относится в основном к периоду централизованной экономики. Отсюда планирование на этих предприятиях носило вторичный характер, отражало плановую деятельность на центральном и отраслевом уровнях, и, следовательно, не предполагало серьезного умения анализировать и предвидеть собственные цели развития.

Поэтому, как организациям первого типа, так и государственным и приватизированным предприятиям необходимо заново осваивать опыт внутрифирменного планирования.

Вообще в российском планировании всегда присутствовал элемент неоправданного обобщения частного опыта. Присутствует он и сейчас: единые принципы и форматы планирования, включая критерии эффективности, методы контроля, использовались практически без изменений во всех регионах, отраслях, для всех предприятий холдингов и групп, почти без учета особенностей организационных структур, систем управления, систем распределения, делегирования полномочий, взаимосвязей между текущими и стратегическими задачами, региональными и отраслевыми особенностями предприятий. Другая характерная особенность — неумение выделять приоритеты.

Анализ причин недостаточной эффективности функционирования целого ряда предприятий позволил выявить основные проблемы и сформулировать следующие принципы постановки системы планирования:

·        процесс изменения системы планирования должен успевать за процессами слияния, поглощения, соответствующими изменениями в структурах, системах управления предприятий и холдингов;

·        планирование (корректировка и уточнение) должно осуществляться «сверху вниз» по принципу «дерева целей» то есть системно, тогда планы будут комплексными и самодостаточными;

·        должно осуществляться сценарное планирование с учетом изменений внешней среды, внешних и внутренних рисков;

·        нужно планировать защитные действия и контрдействия для компенсации реальных угроз конкурентов, их лоббистских действий и т.д.;

·        следует оптимизировать планы и производственные программы с учетом стратегических интересов собственника, по экономическим и инвестиционным критериям;

·        система планирования должна быть привязана к имеющейся на предприятии системе центров ответственности, полномочий, системе контроллинга, иначе реализация даже самых лучших планов будет неэффективной;

·        обязательное требование — система планирования должна включать в себя систему мотивации для топ-менеджеров, «ключевых» руководителей и специалистов.

Реализация этих принципов построения системы планирования позволяет (разумеется, в комплексе с другими компонентами менеджмента) выстроить и реализовать стратегию, минимизирующую вероятность потерь  [9, с. 317].

В российской практике сложился алгоритм принятия финансовых решений. Проиллюстрируем его.

Разработку  финансового  плана  целесообразно  начинать с прогноза  прибыли  и убытков,  так  как,  имея  данные по прогнозу  объема    продаж,    можно   рассчитать   необходимое   количество материальных   и трудовых  ресурсов,   определить  материальные  и трудовые  затраты.   Аналогично  определяются  и другие  составные затраты  на  производство. 

Далее разрабатывается прогноз движения (потока)   наличных   средств.   Необходимость   его   составления  определяется   тем,   что  многие  из  затрат,   показываемых  при  расшифровке прогноза прибылей и убытков,  не отражаются на порядке осуществления   платежей.  Прогноз  движения наличных  средств  учитывает приток наличных (поступления и платежи),  отток наличных   (затраты и расходы),  чистый денежный поток (избыток или дефицит),  начальное и конечное сальдо банковского счета.

Необходима разработка прогноза баланса активов и пассивов (по форме балансового  отчета),  который  и является хорошей проверкой  прогноза прибылей,  убытков  и  движения  наличных  средств.

При составлении прогноза  баланса  учитываются  приобретения  основных фондов, изменение  стоимости  материальных запасов,   отмечаются   планируемые займы,  выпуск  акций  и  других  ценных  бумаг и т.д. 

Следует учесть в данных расчетах обеспечение инвестиционной   привлекательности предприятия.

На основе  принятого финансового плана,  сформированного с учетом  анализа финансово   -   экономического   состояния    предприятия,  вырабатываются и  принимаются  решения  в  системе  управления его  финансовыми ресурсами [9, с. 217].

       Примерная схема   принятия   финансовых решений   в   системе планирования и   управления  финансами показана на рис. 1.

Краткосрочный прогноз товарных рынков и цен

Краткосрочный прогноз финансовых рынков

Учетная политика предприятия Система экономических нормативов

Мониторинг состояния ОПФ, технологий, системы управления качеством

Рис. 1. Принятие финансовых решений в системе управления

На этой основе в целях обеспечения платежеспособного состояния   предприятия просчитывается  его  финансовое положение,  финансовая стабильность, устойчивость.   Результаты   анализа   относительных  показателей и коэффициентов могут вызвать необходимость разработки  нового варианта финансового плана,  который  должен  начинаться  с  выбора заданных значений.

Для определения финансового потенциала на текущий и долговременный периоды предприятия вправе разрабатывать несколько видов финансовых планов.

Заключение

Жизнедеятельность фирмы невозможна без планирования, «слепое» стремление к получению прибыли приведет к быстрому краху. При создании любого предприятия необходимо определить цели и задачи его деятельности, что и обуславливает долгосрочное планирование. Долгосрочное планирование определяет среднесрочное и краткосрочное планирование, которые рассчитаны на меньший срок и поэтому подразумевают большую детализацию и конкретику. Основой планирования является план сбыта, так как производство ориентировано в первую очередь на то, что будет продаваться, то есть пользоваться спросом на рынке. Объем сбыта определяет объем производства, который в свою очередь, определяет планирование всех видов ресурсов, в том числе трудовые ресурсы, сырьевые запасы и запасы материалов. Это обуславливает необходимость финансового планирования, планирование издержек и прибыли. Планирование должно осуществляться по жесткой схеме, использовать расчеты многих количественных показателей.

Планирование дальнейшей деятельности носит несколько абстрактный характер из-за непредсказуемости ряда внешних факторов, но дает возможность

Данная курсовая работа имела целью доказать необходимость финансового планирования деятельности фирмы, рассчитывающей на успех в современных условиях рынка. Нельзя забывать о том, что мы находимся в особо жестких условиях российской экономики, в которых некоторые рыночные законы действуют с точностью до наоборот, однако, с учетом того, что до перестройки наша страна в течение многих лет являлась ярким примером авторитарной директивно-плановой экономики, то процесс планирования производственно-коммерческой деятельности предприятия и основных рыночных показателей имеет под собой многолетний опыт. Разумеется, с наступлением этапа реформ в нашем государстве изменились как методы планирования, так и его задачи.

Изложенный в данной работе материал позволил сделать следующие выводы: цель применения финансового планирования на предприятии – построение эффективной системы управления финансами,  направленной на достижение стратегических и тактических задач его деятельности.

Предприятия в условиях высокой инфляции  и  существующей  налоговой политики  государства  могут  иметь различные интересы в вопросах формирования и использования прибыли, выплаты дивидендов, регулирования издержек   производства,   увеличения   имущества  и  объемов продаж (выручки от реализации). Для сохранения своих интересов в практической деятельности и решения возникающих проблем предприятия используют финансовое планирование.

Следует отметить тот  факт,  что  при  разработке  эффективной системы управления финансами постоянно возникает основная проблема совмещения интересов развития  предприятия,  наличия  достаточного  уровня денежных  средств  для  проведения  указанного  развития  и  сохранения высокой платежеспособности предприятия. Следовательно, финансовое планирование необходимо для разработки эффективной системы управления предприятием.

Финансовое планирование обеспечивает необходимый контроль за образованием и использованием материальных, трудовых и денежных ресурсов, создает необходимые условия для улучшения финансового состояния компании. Оно взаимосвязано с планированием хозяйственной деятельности и строится на основе других показателей плана (объема производства и реализации, сметы затрат на производство, плана капитальных вложений и др.).

Финансовое планирование на предприятиях во многом зависит от качества прогнозов основных показателей их производственной деятельности, рыночной конъюнктуры, состояния денежного обращения и курса рубля. Поэтому в сложившихся условиях возможна заниженная оценка потребности в финансовых ресурсах и изменений в финансовом состоянии предприятий, в связи с чем, необходимо предусматривать финансовые резервы.

Финансовое планирование приобретает все больше прогнозный, индикативный характер. Оно должно представлять собой концептуальное проектирование перспектив развития финансов, кредита, цен, оплаты труда. Можно сказать, что изменяется сама логика финансового планирования: если раньше финансовое планирование начиналось, когда определены, жестко зафиксированы все натурально-вещественные показатели, то сейчас осуществляется переход к тому, что разработка любой производственной программы начинается с финансов, прогноза их изменения.

Список литературы

1.                 Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб.: Питер, 2001. - 240 с.

2.                 Бобылева А.З. Финансовый менеджмент: Пособие по финансам для менеджеров. – М.: Издательство РОУ, 1998. – 152 с.

3.                 Гиляровская   Л.Т.,   Вехорева   А.А.   Анализ   и   оценка   финансовой устойчивости коммерческого предприятия. - СПб.: Питер, 2003. – 256 с.

4.                 Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2002. - 528 с.

5.                 Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и сервис», 1998. – 304 с.

6.                 Романовский М.Н. Финансы предприятий. -  М.: Бизнес, 2000. – 375 с.

7.                 Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и практика: Учебное пособие. – М.: ИЧП «Издательство Магистр»,1998. – 264 с.

8.                 Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник для вузов. Под ред. проф. Л.А. Дробозиной, г. М.: ЮНИТИ, 2002. – 439 с.

9.                 Финансовый менеджмент: Учебное пособие /Под ред. Е.И. Шохина. – М.: Издательский дом ФБК-ПРЕСС, 2002. – 408 с.

10.            Финансы предприятий: Учебник для вузов /Под ред. Н.В. Колчина и др. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – 447 с.