Содержание
1. Закон денежного
обращения. Денежная масса и скорость обращения денег 3
2. Акции: порядок
эмиссии, виды, особенности, оценка доходности. 6
Список литературы.. 10
1. Закон денежного обращения.
Денежная масса и скорость обращения денег
Товарно-денежные отношения требуют определенного
количества денег для обращения. Закон денежного обращения, открытый К.
Марксом, устанавливает количество денег, нужное для выполнения ими функций
средства обращения и средства платежа[1].
Количество денег, необходимое для выполнения
функции денег как средства обращения, зависит от трех факторов:
·
количества проданных на рынке товаров и услуг
(связь прямая);
·
уровня цен товаров и тарифов (связь прямая);
·
скорости обращения денег (связь обратная).
Все факторы определяются условиями производства.
Чем больше развито общественное разделение труда, тем больше объем продаваемых
товаров и услуг на рынке; чем выше уровень производительности труда, тем ниже
стоимость товаров и услуг и цены.
Количество денег для обращения и платежа
определяется следующими условиями:
·
общим объемом обращающихся товаров и услуг
(зависимость прямая);
·
уровнем товарных цен и тарифов на услуги
(зависимость прямая, поскольку чем выше цены, тем больше требуется денег);
·
степенью развития безналичных расчетов
(зависимость обратная);
·
скоростью обращения денег, в том числе кредитных
(зависимость обратная).
Таким образом, закон, определяющий количество
денег в обращении, имеет следующий вид:
|
Количество денег, необходимых в
качестве средства обращения и средства платежа
|
|
Сумма цен реализуемых товаров и услуг
|
-
|
Сумма цен проданных товаров в кредит, срок оплаты по которым не
наступил
|
+
|
Сумма платежей по долговым обязательствам
|
-
|
Сумма взаимно погашающихся платежей
|
|
=
|
------------------------------------------------------------------------
|
|
|
Среднее число оборотов денег как средства обращения, так и
средства платежа
|
При
металлическом обращении количество денег в обороте и устойчивость денежного
обращения обеспечивались стихийно через функцию денег как средства накопления и
образования сокровищ. В условиях бумажно- денежного обращения роль регулятора
денежного обращения принадлежит государству. Денежная масса - это
совокупность покупательных, платежных и накопленных средств, обслуживающая
экономические связи и принадлежащая физическим и юридическим лицам, а также
государству.
Состав и структура денежной
массы:
В финансовой статистике России для
анализа происходящих изменений используют денежные агрегаты M0, M1, M2, M3[2].
Агрегат M0 — наличные деньги в обращении.
Агрегат M1 — агрегат M0 + средства предприятий на
различных счетах в банках, вклады населения до востребования, средства
страховых компаний.
Агрегат M2 — агрегат M1 + срочные депозиты населения в
сберегательных банках, в том числе компенсации.
Агрегат M3 — агрегат M2 + сертификаты и облигации
государственного займа.
Равновесие
наступает при M2>M1, укрепляется при M2+M3>M1.
К началу 1994 г. структура совокупной
денежной массы РФ имела следующий состав: M0 - 29,8 %; M1 (без M0) - 66,71 %; M2 (без M1) - 3,1 %;
M3 (без M2) - 0,5 %
29,8 % денежной
массы приходится на наличные деньги, наблюдается рост этого агрегата.
|
1995
|
1996
|
1997
|
|
|
трлн.руб
|
%
|
трлн.руб
|
%
|
трлн.руб
|
%
|
к 1996
|
Показатели
|
|
220,8
|
100
|
286
|
100
|
377
|
100
|
132
|
Денежная масса (M2)
|
|
80,8
|
37
|
103
|
36
|
124
|
33
|
120
|
M0
|
|
70,3
|
32
|
120
|
42
|
183
|
49
|
153
|
Депозиты населения
|
|
69,7
|
31
|
63
|
22
|
70
|
18
|
111
|
Средства предприятий, др
|
Переход денег из
безналичного оборота в наличный вызывает нехватку наличных денег в стране;
ведет к возникновению теневой экономики; способствует уклонению предприятий от
уплаты налогов; свидетельствует о снижении возможности государства влиять на
реальные хозяйственные процессы.
Совокупный объем
денежной массы (агрегат M2) составлял:
в 1992 г.
- 7,14 трлн. руб.; в 1993 г. - 36,72 трлн. руб.;
в 1994 г.
- 106,4 трлн. руб.; в 1995 г. - 220,8 трлн. руб.;
в 1996 г.
- 286 трлн. руб.; в 1997 г. - прогноз 377 трлн. руб.
На денежную
массу влияют два фактора: количество денег в обращении и скорость их оборота. Количество
денег в обращении определяется государством, исходя их потребностей
товарного оборота и дефицита Федерального бюджета. На скорость обращения
денег влияют длительность технологических процессов (тяжелая промышленность
или легкая), структура платежного оборота (соотношение наличных и безналичных
денег), уровень развития кредитных операций и взаиморасчетов, уровень
процентных ставок за кредит, использование электронных технологий в банковском
деле.
Скорость
движения денег в кругообороте стоимости общественного продукта
определяется как отношение валового
национального продукта или национального дохода к денежной массе (агрегаты М1
или М2)
Оборачиваемость денег в платежном
обороте определяется отношением:
Суммы денег на
банковских счетах к среднегодовой
величине денежной
2. Акции: порядок эмиссии, виды, особенности, оценка
доходности
В
зависимости от целей выпуска и обращения ценные бумаги делятся на инвестиционные,
денежные (торговые) и производные. Инвестиционные ценные бумаги могут быть
долевыми и долговыми. Долевые ценными бумаги представляют собой
непосредственную долю держателя в реальной собственности и дают право на
получение части прибыли акционерного общества и участие в его управлении (акции).
Современная
экономика цивилизованной страны предполагает наличие крупного сектора,
базирующегося на акционерном капитале. Данный сектор развивается по своим
законам, используя акцию в качестве универсального финансового инструмента,
служащего специфическим целям.
Под
акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество
при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в
акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных
обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего
уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении
определенной доли в уставный капитал акционерного общества.
Акция
¾ отражает отношение между
собственниками предприятия по поводу их доли в уставном капитале предприятия и
их участие в управлении ею[3].
Порядок
эмиссии акций
Отличительной
особенностью акционерного общества является то, что оно учреждается путем
размещения акций среди его учредителей - акционеров.
Акции, независимо от того, выпущены они в документарной или в бездокументарной
форме, являются эмиссионными ценными бумагами, поэтому, в соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг"
№ 39-ФЗ от 22 апреля 1996 г.
(с последующими изменениями и дополнениями), их выпуск и отчет о
размещении подлежат обязательной государственной регистрации.
Государственными
органами, осуществляющим регистрацию эмиссии акций, являются региональные
отделения Федеральной комиссии по ценным бумагам.
Порядок
регистрации первичной эмиссии и требования к необходимым для этого документам
уснановлены в Постановлении ФКЦБ РФ от 3 июля 2002 г. N 25/пс "Об
утверждении Стандартов эмиссии акций, размещаемых при учреждении акционерных обществ,
и их проспектов эмиссии" (далее - "Постановлении").
Согласно
Постановлению, акционерное общество обязано зарегистрировать эмиссию акций в
срок не позднее одного месяца с даты его государственной регистрации.
Виды акций и их особенности
Рассмотрим
основные виды, категории акций, выпуск которых предусмотрен положением о ценных
бумагах[4].
Первый вид акций – акции трудового
коллектива. Права на их выпуск имеют государственные предприятия и
организации, арендные, коллективные предприятия, кооперативы, иные предприятия
и организации. Такие акции распространяются только среди работников
предприятия, то есть относятся к числу так называемых закрытых форм. Акции трудового
коллектива могут быть только именными и не подлежат перепродажи и дарению и
другим формам отчуждения. Они выпускаются по решению общего собрания или
конференции, а приобретаются работниками в собственность за счёт личных
средств. Обычно выпуск таких акций имеет целевой характер[5].
Гораздо
более прогрессивен в этом отношение другой вид акций - акции предприятий. Они выпускаются государственными предприятиями и
организациями, коллективными предприятиями, коммерческими банками, биржами,
другими предприятиями, организациями.
Акции
предприятий подлежат перепродаже их владельцами непосредственно через
банковские учреждения или на специально организованном рынке ценных бумаг –
через фондовую биржу. Акции предприятий могут делиться на классы, отличающиеся
условиями выплаты дивидендов.
Ещё
один вид акций представляют акции
акционерных обществ. Их преимущества перед указанными выше видами акций
заключается в снятии ограничений по обращению и в предоставлении владельцам
акций гарантированного набора прав участия в управлении акционерными
предприятиями.
Акции
акционерных обществ выпускаются ими и распространяются среди учредителей и
акционеров общества. Они могут выпускаться на предъявителя и быть также
именными.
Акционерным
обществом наряду с обычными акциями
могут выпускаться привилегированные
акции. Привилегированные акции дают акционерам преимущественное право на
получение более высоких дивидендов, а также на распределение имущества в случае
ликвидации акционерного общества. Однако привилегированные акции не дают права
на участие, скажем, в управлении.
Акции, распределяемые среди учредителей, называются учредительскими. Они дают некоторые преимущественные права,
например, дополнительное количество голосов на общих собраниях акционеров, их
владельцы играют главную роль в управлении предприятием. На долю владельцев
приходится наибольшая часть прибыли.
Оценка доходности:
Доходность – отношения дохода к затратам, оценивается в %. Инвестиции в акции являются разновидностью
финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода –
дополнительных денег. Доходными
считаются такие вложения в акции, которые способны обеспечить доход выше среднерыночного. Получение именно такого дохода и есть цель,
которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке. При этом доход
может принести акция, которая, обращаясь на фондовом рынке, интересует в основном
портфельного инвестора. Составляющими
этого дохода будут дивиденды и рост курсовой стоимости.
Список
литературы
1. Закон РФ "О рынке
ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ
2. Закон об акционерных
обществах от 26 декабря 1995
г № 208-ФЗ
3.
Абрамова
Н.Г. Финансы, денежное обращение и кредит
- М.: Дело, 2004
4.
Грызунов В., Подольный Н. Профессиональная и предпринимательская
деятельность на рынке ценных бумаг. // Хозяйство и право, 2002 - № 3
5.
Перова М Производные ценные бумаги в российской практике
регулирования. // Хозяйство и право, 2001 -
№ 10
6.
Сперанский В Бездокументарные ценные бумаги. // Российская
юстиция, 2001 - № 4
7.
Трофименко А Признаки ценной бумаги. // Российская юстиция, 2002 -
№ 7
8.
Юлдашбаева Л. Правовая природа бездокументарных ценных бумаг. // Хозяйство и право, 2002 - № 10
[1]
Абрамова Н.Г. Финансы, денежное обращение и
кредит - М.: Дело, 2004 – с 27.
[2]
Абрамова Н.Г. Финансы, денежное обращение и
кредит - М.: Дело, 2004 – с 30.
[3]
Сперанский В Бездокументарные ценные
бумаги. // Российская юстиция, 2001 - №
4 - с 7.
[4]
Перова М Производные ценные бумаги в российской
практике регулирования. // Хозяйство и право, 2001, № 10 - с 9.
[5]
Трофименко А Признаки ценной бумаги.
// Российская юстиция, 2002 - № 7 - с 15.