1. Разработка аналитического баланса, порядок проведения горизонтального и вертикального анализа

Под финансовым положением или состоянием организации по­нимают ее способность обеспечить процесс хозяйственной деятель­ности финансовыми ресурсами и возможность соблюдения нор­мальных финансовых взаимоотношений с работниками организа­ции и другими организациями, банками, бюджетом и т.д.

Основная цель анализа финансового состояния организации – получение объективной оценки ее платежеспособности, финансо­вой устойчивости, деловой активности, эффективности деятельно­сти, выработка рекомендаций по совершенствованию финансовой деятельности.[1]

Для достижения поставленной цели в финансовом анализе ре­шаются следующие задачи:

1)  характеристика общего финансового состояния организации на основе оценки динамики и структуры статей бухгалтерского ба­ланса;

2)  оценка финансовой устойчивости организации;

3)  оценка платежеспособности, ликвидности активов, структуры баланса, диагностика банкротства;

4)  прогнозирование возможного банкротства, анализ кризисного состояния, выявление возможностей преодоления кризисных явлений;

5)  анализ и регулирование денежных потоков;

6)  оценка эффективности, деловой активности, рентабельности;

7)  измерение влияний основных факторов на изменение рента­бельности;

8)  выявление способов и резервов улучшения финансового по­ложения организации.

Цель и задачи анализа определяют его значение. Определение и оценка платежеспособности, финансовой устойчивости, эффектив­ности работы организации, диагностика и прогнозирование бан­кротства важны и актуальны не только для руководства организации, но и для внешних пользователей – контрагентов, желающих убедиться в надежности партнера. С помощью методов финансово­го анализа можно предупредить развитие кризисных явлений, снижение деловой активности, финансовой устойчивости, эффектив­ности деятельности, потерю платежеспособности, банкротство и принять обоснованные решения по улучшению финансового поло­жения организации.

Оценка актива бухгалтерского баланса Чтобы охарактеризовать фи­нансовое состояние организации, необходимо оценить размещение, состав и использование средств (активов), а также состояние ис­точников их формирования (пассивов) по принадлежности (собст­венный или привлеченный капитал) и срокам погашения обяза­тельств (долгосрочные и краткосрочные). Для общей оценки дина­мики финансового состояния организации статьи баланса объеди­няют в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива).

Таким образом получают агрегированный баланс:

Таблица 1

Систематизированные группы агрегированного баланса

Под ликвидностью активов организации понимают способность их превращения в денежную форму.

Чтение баланса по систематизированным группам агрегирован­ного баланса ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.

Горизонтальный анализ – это динамический анализ показателей. Он позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста.

Вертикальный анализ – это структурный анализ актива и пасси­ва баланса. Структура (состав) в экономическом анализе измеряет­ся количественно, как соотношение частей, выражаемое их удель­ными весами в общем объеме изучаемой совокупности. Измеряется в долях единицы или в процентах.

При чтении отчетов используют также:

трендовый анализ – сравнение данных отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ;

анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет отношений между отдельными данными отчета или данными раз­ных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

сравнительный (пространственный) анализ подразделяется на внутрихозяйственный и межхозяйственный. Во внутрихозяйствен­ном анализе изучают сводные показатели отчетности и отдельные показатели организации, дочерних предприятий, подразделений, цехов. В межхозяйственном анализе изучают показатели данной организации в сравнении с показателями конкурентов, со средне­отраслевыми и средними общеэкономическими данными;

факторный анализ – анализ влияния отдельных факторов (при­чин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Факторный анализ мо­жет быть прямым (собственно анализ), т.е. разделение результатив­ного показателя на составные части, и обратным (синтез), т.е. со­единение отдельных составных частей (элементов) в общий резуль­тативный показатель.

При оценке финансового состояния организации используются следующие понятия:

§     общая стоимость имущества организации равна валюте ба­ланса;

§     стоимость иммобилизованных активов (т.е. основных и про­чих внеоборотных средств) равна сумме итога раздела I акти­ва баланса;

§     стоимость оборотных (мобильных) средств равна итогу разде­ла II актива баланса;

§     стоимость материальных оборотных средств составляет об­щую сумму запасов в составе оборотных активов баланса;

§     величина дебиторской задолженности и краткосрочных ак­тивных займов (займов, предоставленных организациям на срок менее 12 месяцев) равна строкам 230, 240; 251 баланса;

§     сумма свободных денежных средств в широком смысле слова включает сумму денег в кассе и на счетах организации, цен­ные бумаги и прочие краткосрочные финансовые вложения. Она равна сумме строк 252; 253 и 260 по балансу;

§     стоимость собственного капитала равна разделу III пассива баланса в сумме с задолженностью участникам (учредителям) по выплате доходов, доходами будущих периодов, резервами предстоящих расходов раздела V пассива;

§     величина заемного капитала равна сумме разделов IV и V пассива баланса за минусом задолженности участникам (уч­редителям) по выплате доходов, доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов;

§     величина долгосрочных кредитов и займов, предназначенных в большей степени, как правило, для формирования основ­ных средств и других внеоборотных активов, равна итогу раз­дела IV пассива баланса;

§     величина краткосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования оборотных активов, равна сум­ме займов и кредитов по стр. 610 раздела V пассива баланса;

§     величина кредиторской  задолженности (расчеты) и прочие пассивы отражены по строке 620 и 660 в разделе V пассива баланса.

Следует иметь в виду, что статьи «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов» раздела V пассива баланса отра­жают внутреннюю задолженность организации, т.е. относятся к собственным средствам, поэтому при анализе их суммы следует прибавлять к собственному капиталу.

Чтобы анализ был более точным, на основе данных бухгалтер­ского учета (в том числе аналитического) из раздела II актива ба­ланса следует выделить расходы, не перекрытые средствами специ­альных фондов и целевого финансирования по данным отчета об изменениях капитала (форма № 3) и отчета о целевом использова­нии полученных средств (форма № 6), означающие иммобилиза­цию оборотных активов, а из разделов IV и V пассива баланса -неплатежи, а именно обязательства, не погашенные в срок, пла­тежные требования поставщиков, не оплаченные в срок, недоимки в бюджет и пр., отраженные в приложении к бухгалтерскому балан­су (раздел 1; 2 и справка к разделу 2 формы № 5).[2]

При необходимости или желании провести более детализированный анализ имущественного и финансового положения предприятия рекомен­дуется строить аналитический баланс. Существуют различные трактовки этого понятия, тем не менее в любом случае предназначение процесса трансформации достаточно очевидно - представить баланс в форме, более пригодной для анализа и реальной с позиции оценки. Безусловно, термины "пригодность для анализа" и "реальность оценки" являются субъек­тивными.

В международной практике разработаны некоторые стандартные подходы к анализу имущественного и финансового положения пред­приятия, основанные на сопоставлении учетных оценок некоторых объек­тов учета, отражаемых в отчетности в тех или иных разрезах. Посколь­ку форматы балансов постоянно изменяются, формализованные алго­ритмы расчета разработаны для некоторого инварианта баланса. Таким образом, построение аналитического баланса фактически преследует две цели:

•  повысить реальность учетных оценок имущества в целом и отдель­ных его компонентов;

•  представить баланс в форме, облегчающей расчет основных анали­тических  коэффициентов,   наглядность  и  пространственно-временную сопоставимость.

Первая цель достигается проведением дополнительной очистки балан­са от имеющихся в нем регулятивов. Понятие регулирующих статей, или регулятивов, является одним из ключевых терминов в анализе баланса, при этом, вероятно, одним из самых дискуссионных в отечественном уче­те всегда был вопрос о целесообразности составления баланса в оценке брутто или оценке нетто.

Дело в том, что методология составления отчетности в нашей стране неоднократно менялась, а логика использовавшихся при этом базовых принципов представления отчетных данных была следующей. Система двойной записи, будучи весьма гибким инструментом отражения фактов хозяйственной жизни, дает возможность формировать очень детальную систему синтетических и аналитических счетов и тем самым получать необходимую аналитическую характеристику имущественного и финан­сового положения предприятия. В принципе, в балансе можно показать внеоборотные активы одной строкой, в расшифровке по основным видам (нематериальные активы, основные средства, доходные вложения в мате­риальные ценности, финансовые вложения), с дальнейшей детализацией каждого вида активов. При этом поскольку внеоборотные активы аморти­зируются, для их отражения в балансе можно использовать разные оцен­ки: первоначальную стоимость, остаточную стоимость, ликвидационную стоимость и т.п.

Если в самой системе бухгалтерского учета заложена возможность ис­пользования нескольких оценок одного и того же объекта учета, то с оче­видностью возникает желание воспользоваться этими оценками в анали­тических целях. Например, и для учета, и для анализа представляет несо­мненный интерес оценка основных средств, нематериальных активов и малоценных и быстроизнашивающихся предметов как по первоначальной, так и по остаточной стоимости. Для того чтобы обеспечить это, в учете выделяют взаимосвязанные счета, получившие названия основных и контрарных (регулирующих). Так, для нематериальных активов выделяется основной счет 04 "Нематериальные активы", на котором эти активы отражаются по первоначальной стоимости, и контрактивный счет 05 "Амортизация нематериальных активов", предназначенный для аккумулирования начисленной амортизации. Оценка актива на основном счете не меняется (если нет переоценок), зато соответствующая сумма, отражаемая на контрактивном счете, постоянно растет по мере начисления амортизации. Разность между сальдо счетов 04 и 05 дает текущую остаточную стоимость нематериальных активов.

Возможны три варианта отражения этих счетов в балансе, все они имели место в отечественной практике в разные годы. По первому варианту сальдо и основного, и регулирующего счетов приводятся в балансе и входят в его валюту, т.е. в итог баланса. Так, до 1992 г. основные средства отражались в первом разделе актива баланса по первоначальной стоимости, а их износ показывался как самостоятельная статья в первом разделу пассива баланса. Очевидно, что тем самым существенно завышалась валюта баланса; иногда такое завышение достигало 30% валюты баланса, По второму варианту основной и регулирующий счета приводятся в одном разделе баланса лишь справочно, а в валюту баланса включается раз­ность между ними. Такое представление использовалось в первой поло­вине 90-х гг. Третий вариант, введенный в нашей стране с 1996 г., вообще не предполагает отражения в балансе основных статей и соответствую­щих им регулятивов - в баланс включаются лишь результаты регулирова­ния, т.е. в случае с нематериальными активами они будут показаны в ба­лансе по остаточной стоимости. В этом состоит суть нетто-принципа, используемого во всех экономически развитых странах.

Баланс, в валюту которого непосредственно входят основные и регулирующие статьи, называется балансом брутто; баланс, в валюту которого регулятивы не включаются, называется балансом нетто. Процесс перехода от баланса брутто к балансу нетто, который являлся обязательным эле­ментом прежних методик анализа финансового состояния предприятия, называется процессом очистки баланса от регулятивов.

Об этой особенности составления отчетности необходимо знать фи­нансовому менеджеру (аналитику), в частности, если ему по долгу службы приходится заниматься ретроспективным анализом. Составление баланса в опенке брутто, т.е. включение в него всех регулятивов, приводит к за­вышению валюты баланса, что, по сути, равносильно появлению неких псевдо активов.

В настоящее время в соответствии с ПБУ 4/99 при составлении баланса используется принцип нетто, т.е. основные регулятивы используются в системе двойной записи, но при составлении отчетности основные статьи приводятся в уточненном виде, т.е. за минусом соответствующих регулятивов. Считается, что баланс нетто дает более реальное представление об оценке активов и обязательств.

Тем не менее в балансе все еще остались статьи, носящие, по сути, характер регулятивов, завышающих валюту баланса в силу существующей методологии бухгалтерского учета. Как уже упоминалось выше, согласно нормативным документам сумма задолженности учредителей по вкладам в уставный капитал отражается по дебету субсчета 75-1 "Расчеты по вкладам в уставный капитал. С момента возникновения этой  задолженности и до момента ее погашения (а этот период может быть достаточно протяженным - так, при первичной эмиссии акций половина уставного капита­ла должна быть оплачена на момент регистрации общества, а вторая половина - в течение года) валюта баланса оказывается завышенной на всю величину непогашенной задолженности учредителей.                                 

Собственные акции, выкупленные акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, отражаются на счете 56 "Денежные документы", субсчет "Собственные акции, выкупленные у акционеров". Экономическая интерпретация этого вида активов может быть неоднозначной и зависит от разных обстоятельств, в частности, от положения компании на рынке ценных бумаг и от намерений вла­дельцев компании и ее управленческого персонала в отношении выкупленных акций.                                                                                             

Например, акции компании являются высоколиквидными ценными бумагами и в любой момент могут быть реализованы на рынке. В этом случае собственные акции в портфеле ничем не отличаются от обычных краткосрочных финансовых вложений и представляют собой полноценный эквивалент денежных средств. Вторая ситуация возникает в том случае, если собственные акции являются несомненно ликвидными, но руководство компании имеет целью их аннулирование, чтобы уменьшить число владельцев компании и в дальнейшем повысить их доход от капитали­зации. Третья ситуация имеет место, когда в силу ряда обстоятельств положение компании незавидно, а ее акции либо значительно упали в цене, либо - в самом неблагоприятном случае - их ценность для инвесторов вообще сомнительна. В последних двух случаях счет 56 в части собствен­ных акций в портфеле завышает валюту баланса и, по существу, является регулятивом к счетам, характеризующим источники собственных средств. Неслучайно в некоторых экономически развитых странах, например в ФРГ, введены очень жесткие ограничения на скупку собственных акций, одна из причин этого - желание воспрепятствовать появлению "дутых" балансов.

С позиции финансового менеджера (аналитика) не является очевидной и однозначной, как это кажется на первый взгляд, и экономическая интер­претация статьи "Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям". Дело в том, что расходы, показанные по этой статье, могут быть косвенно возмещены предприятию (путем уменьшения задолженно­сти по НДС перед бюджетом) лишь в случае оплаты счетов поставщиков, однако если предприятие не в состоянии рассчитаться со своими поставщиками, эта сумма будет представлять собой потери. Иными словами, эта статья в известном смысле близка к разделу "Убытки", поэтому, в принципе, может рассматриваться как регулятив к разделу "Капитал и резервы".

В методологическом плане обоснованность и целесообразность до­полнительной очистки, равно как и сама идея нетто-принципа, деклариро­ванного в ПБУ 4/99, обусловливается, в свою очередь, одним из осново­полагающих принципов бухгалтерского учета - принципом осторожно­сти и консерватизма. Известны различные интерпретации этого принци­па, однако наиболее распространенная из них может быть выражена сле­дующей сентенцией: расходы компании очевидны, доходы сомнительны, т.е. оценивая потенциал компании, расходы и обязательства перед треть­ими лицами следует завышать, а оценку активов как источников потенци­альных доходов - преуменьшать. Конечно, речь идет не об изменении учетных оценок, а о том, что аналитик должен стоять на позиции скепти­ка, полагающего, что если вероятность некоторых потенциальных расхо­дов не равна нулю, то их не следует игнорировать; если текущая оценка некоторого актива меньше учетной, то оправданнее использовать в отчет­ности меньшую из оценок, и т.п. Именно такая логика дает основание считать регулятивом и минусовать статью "Собственные акции в портфе­ле" в процессе подготовки баланса к анализу в случае, если имеются оп­ределенные сомнения в том, что эти активы можно будет реализовать на свободном рынке.

Таким образом, баланс можно при необходимости подвергнуть допол­нительной очистке, исключив указанные статьи. Естественно, данная про­цедура не является обязательной; принятие решения об их исключении оставляется на усмотрение аналитика и может зависеть, в частности, от значимости этих статей в валюте баланса.

Как отмечалось в начале раздела, вторая цель трансформации отчет­ности (речь идет главным образом о балансе) заключается в представле­нии баланса в форме, облегчающей расчет основных аналитических ко­эффициентов, наглядность и пространственно-временную сопостави­мость. Это достигается построением уплотненного (свернутого) баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балан­совых статей и их перекомпоновки. Тем самым может быть резко сокра­щено число статей баланса, повышена его наглядность. Этот прием осо­бенно полезен и необходим при сравнительном анализе балансов отечест­венной и зарубежной компаний. Как уже упоминалось, в экономически развитых странах нет жесткой регламентации структуры баланса. Поэто­му одним из первых шагов сравнительного анализа является приведение балансов к сопоставимой по составу статей структуре. Свертка может применяться также при подготовке баланса для расчета аналитических коэффициентов, агрегированием статей в этом случае достигается боль­шая наглядность для чтения баланса и упрощаются алгоритмы расчета. Отметим, что свертка баланса является вполне обыденной процедурой при проведении пространственно-временных сопоставлений.

Помимо облегчения расчета аналитических коэффициентов, переком­поновка отдельных разделов баланса имеет смысл и с позиции обосно­ванности счетных алгоритмов. Так, основополагающей идеей при расчете показателей ликвидности является сопоставление оборотных активов и краткосрочных пассивов. Вместе с тем, как уже отмечалось, подраздел "Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через двенадцать месяцев после отчетной даты", входящий в состав обо­ротных активов, по своему экономическому смыслу вряд ли может рас­сматриваться как обеспечение текущих расчетов, поэтому его следует перенести в раздел "Внеоборотные активы". Данная процедура оправдан­на с позиции методологии анализа; ее практическая целесообразность зависит от существенности статей этого подраздела.

Аналитический баланс используется при проведении вертикального и горизонтального анализа, в ходе которого изучаются структура баланса, тенденции изменения его отдельных статей и разделов, степень прогрес­сивности и оптимальности имущества предприятия.

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансо­вых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура пре­терпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источ­ников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ баланса показывает структуру средств предпри­ятия и их источников, когда суммы по отдельным статьям или разделам берутся в процентах к валюте баланса. Можно выделить две основные черты, обусловливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:

§  переход к относительным показателям позволяет проводить меж­хозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов дея­тельности предприятий, различающихся по величине используемых ре­сурсов и другим объемным показателям;

§  относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существен­но искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.

Вертикальному анализу можно подвергать либо исходную отчетность, либо модифицированную отчетность (с укрупненной или трансформиро­ванной номенклатурой статей).

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). В частности, если проводится горизонтальный анализ баланса, данные баланса на неко­торую дату (база отсчета) берутся за 100%; далее строятся динамические ряды статей и разделов баланса в процентах к их базисным значениям. Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения. Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции. Тем не менее эти данные с известной степенью условности можно использовать при меж­хозяйственных сравнениях.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг дру­га. Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характе­ризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей. Оба эти вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, поскольку позволяют сравнивать от­четность совершенно разных по роду деятельности и объемам производ­ства предприятий.

Комплексная оценка финансового положения выполняется с помощью показателей, характеризующих потенциальную и фактическую возможно­сти предприятия рассчитываться по текущим обязательствам, а также его финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе. Результативность работы предприятия рассматривается как с позиции эффективности ис­пользования отдельных видов ресурсов (трудовых, материальных и фи­нансовых), так и с позиции его положения на рынке ценных бумаг.

Цель такой оценки - более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его дея­тельности в истекшем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет от­дельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации за­висит от желания аналитика.

В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйст­венной деятельности предприятия может выглядеть следующим образом.

1.  Предварительный обзор экономического и финансового положения субъек­та хозяйствования.

1.1.  Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной дея­тельности.

1.2.  Выявление "больных" статей отчетности.

2.   Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования.

2.1. Оценка имущественного положения,

2.1.1.  Построение аналитического баланса нетто.

2.1.2.  Вертикальный анализ баланса.

2.1.3. Горизонтальный анализ баланса.

2.1.4. Анализ качественных сдвигов в имущественном положении. 2.2. Оценка финансового положения.

2.2.1. Оценка ликвидности и платежеспособности.

2.2.2. Оценка финансовой устойчивости.

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования.

3.1. Оценка производственной (основной) деятельности.

3.2. Анализ рентабельности.

3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг.

Информационную основу данной методики составляет система пока­зателей, краткая характеристика которых, а также возможности примене­ния некоторых видов моделей в процессе выполнения процедур углуб­ленного анализа по данным бухгалтерской отчетности приведены в сле­дующих разделах (подробное описание показателей и алгоритмы расчета можно найти в специальной литературе, например, в [Ковалев, Патров]).

В процессе анализа возможно применение персональных компьюте­ров. При этом целесообразно использовать последовательность взаимо­связанных и несложных по составу показателей таблиц, совокупность ко­торых дает достаточно полную картину финансового состояния субъекта.

Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. Чтобы данное высказывание было более наглядным такой анализ представим в таблицах:

Таблица 2

Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса

Таблица 3

Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса

При­веденные в таблицах показатели сравнивают в динамике, оценива­ют их изменения. Подобные таблицы могут быть составлены за ряд лет для определения тенденций изменения с использованием дина­мических показателей (абсолютное изменение, темп роста, темп прироста, среднее приращение и др.). На основе составленного ди­намического ряда строят графики, определяют функции, описы­вающие поведение той или иной статьи баланса, возможен корреляционно-регрессионный анализ сопоставления изменений показа­телей, нужных для принятия управленческих решений.

Оценка структуры бухгалтерского баланса   Признаками общей положи­тельной оценки динамики и структуры баланса являются:

§  рост собственного капитала;                                                       

§  отсутствие резких изменений в отдельных статьях баланса;

§  соответствие (равновесие) размеров дебиторской и кредиторской задолженностей;

§  отсутствие в балансе убытков, просроченной задолженности бан­кам, бюджету и т.д., приведенных в приложениях к бухгалтерскому балансу (раздел 1; 2 и справка к разделу 2 формы № 5).           

По данным табл. 2 мы видим, что в целом имущество орга­низации увеличилось в конце отчетного периода на 1273 тыс. руб. и составило 107,01 % от суммы, относящейся к началу периода. При этом повышение стоимости активов наблюдается по всем разделам агрегированного баланса. Темп роста всего имущества следует сравнить с изменением объема продаж по данным отчета о прибы­лях и убытках (табл. 4). Если темп роста объема продаж опере­жает темп роста имущества, результат такого изменения характери­зуется положительно.

В нашем примере темп роста объема продаж составил:

39 759 / 45 072 • 100 = 88,21% (имеет место снижение).

Увеличение размеров капитала при снижении объема продаж свидетельствует о том, что увеличение стоимости активов, не спо­собствует улучшению результатов работы организации.

В составе всего имущества мы видим повышение удельных ве­сов иммобилизованных активов с 34,14 до 37,06% при общем уменьшении доли оборотных активов в сравнении с данными на начало периода (табл. 2). Причем темп роста иммобилизованных активов достиг наибольшей величины среди групп агрегированного баланса он составил 116,15%. Такие изменения, очевидно, снижа­ют мобильность структуры капитала организации, уменьшая лик­видность его баланса.

Снижение удельного веса дебиторской задолженности (табл. 2) свидетельствует об относительном уменьшении предоставляемого организацией кредита. Этот факт отражает относительное сокра­щение сроков оплаты отгруженных организацией товаров, сни­жение уровня иммобилизации денежных средств, отвлеченных из оборота дебиторами. Однако при уменьшении суммы проданных товаров снижение уровня задолженности, вероятно, обусловлено сокращением продаж. Уменьшение объемов продаж само по себе сокращает размеры оплаты за проданный товар и соответственно снижает задолженность за него от дебиторов, поэтому в данной ситуации недостаточно оснований для положительной оценки факта снижения дебиторской задолженности, так как снижение задолженности организации скорее всего не связано с более ра­циональным проведением расчетов за проданный товар, а вызва­но уменьшением объемов реализации товаров, что отрицательно влияет на финансовый результат.

Таблица 4

Отчет о прибылях и убытках

При общем снижении доли оборотных средств организации также наблюдается увеличение удельного веса денежных средств в составе оборотного капитала с 4,412 до 4,735% в сравнении с нача­лом периода.

Увеличение удельного веса денежных средств характеризует по­вышение мобильности активов и, следовательно, степени платеже­способности организации по текущим обязательствам. Но, с другой стороны, свободные денежные суммы могли бы быть вложены в оборот организации для повышения объемов производства и вы­ручки за проданный товар.

Росту доли денежных средств, очевидно, способствовало сниже­ние доли дебиторской задолженности. Однако у организации наря­ду с увеличением денежных средств возросла и доля кредиторской задолженности с 7,8105 до 9,5841 % (табл.3), т.е. увеличение свободных денежных средств не направлено на погашение расчетов с кредиторами и не использовано в обороте, что говорит о недоста­точно рациональном их использовании. В этом случае свободный остаток денежных средств следует сравнить с нормативом операци­онного остатка и страховым запасом денежных средств, устанавли­ваемых организацией и определяемых по специальной методике. В случае превышения норм по остаткам деньги нужно активнее ис­пользовать в обороте или в расчетах. При этом следует проверять сроки погашения кредиторской задолженности для обеспечения своевременности расчетов.

Оценка пассива бухгалтерского баланса Далее оценивают пассив баланса (табл. 3). Здесь наблюдается абсолютное увеличение ка­ждой из статей баланса. Относительные показатели отражают рост удельного веса собственного капитала с 47,48 до 47,54% при сни­жении заемного капитала с 52,52 до 52,46%. Такое изменение по­вышает платежеспособность, независимость организации от заем­ных источников. Из сказанного также следует, что увеличение имущества произошло в большей степени за счет собственных средств.

Рост кредиторской задолженности говорит об увеличении полу­ченных организацией кредитов за купленный товар либо о росте других статей кредиторской задолженности. Если за отсрочку пла­тежа поставщику по договору не требуется уплата процентов, орга­низации выгодно иметь такие кредиты, как беспроцентный заем. Размеры этих кредитов должны ограничиваться возможностями их своевременного погашения в соответствии с договорами.

Краткосрочная дебиторская задолженность значительно превы­шает размеры кредиторской задолженности в отчетном и базисном периодах (табл. 2 и.3), что повышает возможности расчетов с кредиторами в течение периода поступления средств от дебиторов.

Вместе с тем если превышение кредиторской задолженности над дебиторской может привести к утрате платежеспособности, то обрат­ное соотношение характеризует чрезмерное отвлечение средств в долгах дебиторов, что и происходит с данной организацией. В то же время в рассматриваемой ситуации снижение удельного веса деби­торской задолженности отмечает положительную тенденцию.