СТАТИСТИКА ИНВЕСТИЦИЙ

1. Инвестиции в развитии экономики, их виды и роль в воспроизводстве основных    фондов.   

2. Показатели    объема,    структуры    и   динамики инвестиций.

3. Показатели дохода от инвестиций

1. Инвестиции в развитии экономики, их виды и роль в воспроизводстве основных    фондов  

В соответствии с Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ "Об инвестиционной  деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" инвестиции определяются следующим образом:

инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;

инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;

капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Таблица 1 – Классификация инвестиций

Признак классификации	Виды инвестиций	Пояснения
По объектам инвестирования	Реальные (нефинансовые)	вложение средств  в основные средства, инновационные нематериальные активы, в прирост запасов ТМЦ
Финансовые	вложения капитала в различные финансовые инструменты: ценные бумаги и деривативы, а также в активы других предприятий
	Спекулятив­ные	Цель - получение инвестором дохода в конкретном периоде времени
	Долгосрочные	Цели инвесто­ра связаны с участием в управлении предприятием, в которое вкла­дывается капитал
По характеру участия в инвестиционном процессе	Прямые	осуществляются непосредственно самим инвестором
Непрямые (косвенные)	осуществляются через финансовых посредников
По периоду инвестирования	Долгосрочные	на период от трех и более лет
Средне­срочные	от одного до трех лет
Краткосрочные инвестиции	до одного года
По региональному признаку	Внутренние (отечественные)	осуществляются в объекты инвестирования, находящиеся внутри страны
Внешние (зарубежные) инвестиции
По формам собственности используемого инвестором капитала	Частные	вложения капитала физическими и юридическими лицами негосударственной формы собственности
Государственные		осуществляются центральными и местными орга­нами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также вложения, осуществляемые государствен­ными предприятиями за счет собственных и заемных средств
Государственные капвложения
Налоговые льготы (налоговый кредит, отсрочка уплаты и т.п.)
Приобретение пакета (или контрольного пакета) акций
Погашение обязательств по поручительствам
Иностранные	вложения капитала нерезидентами
	прямые	вложе­ния капитала, обеспечивающие контроль инвестора над зарубежны­ми предприятиями
портфельные	вложения капитала в акции зарубежных предприятий (без приобретения контрольного пакета), облигации, другие ценные бумаги иностранных государств, международных валютно-кредитных организаций, еврооблигации с целью получения повышенной доходности за счет налоговых льгот, изменения валютного курса и т.п.). Для инвестора имеет значение только доход, а контроль за предприятием его не интересует
Совместные	осущест­вляются совместно субъектами страны и иностранных государств
По воспроизводственной направленности	Валовые инвестиции	Характеризуют общий объем капитала, инвестируемого  в воспроизводство основных фондов и нематериальных активов в определенном периоде. Они включают инвестиции
	инвестиции расширения	Источником являет­ся вновь созданная стоимость, фонд чистого накопления националь­ного дохода. Предприниматели делают инвестиции обновления за счет собственной прибыли и за счет заемных средств, полученных на рынке ссудных капиталов
инвестиции обновления	Источником служат средства из фонда возмещения потребленного основного капитала, т.е. амортизационные отчисления
Реновационные инвестиции	Характеризуют объем капитала, инвестируемого в простое воспроизводство основных средств и амортизируемых нематерильных активов (приравниваются к сумме амортизационных отчислений в определенном периоде)
Чистые инвестиции	Характеризуют объем капитала, инвестируемого в расширенное воспроизводство. Рассчитываются как разность между валовыми инвестициями и амортизационными отчислениями по всем активам в определенном периоде
По характеру использования  капитала	Первичные	Вложение капитала за счет собственных средств инвестора и за счет заемных источников
Реинвестиции	Вторичное использование капитала в инвестиционных целях посредством высвобождения в результате реализации ранее осуществленных инвестиций
Дезинвестиции	Высвобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего использования в инвестиционных целях
По эффективности использования вложенных средств	Высокорентабельные
Окупаемые
Фактически неокупаемые
Планово неокупаемые
По уровню инвестиционного риска	Высокорисковые
Среднерисковые
Низкорисковые
Безрисковые
По характеру и содержанию инвестиционного цикла	Быстроокупаемые
С длительным сроком окупаемости

Осуществляя реальные инвестиции, предприятие-инвестор увеличивает свой производ­ственный потенциал. При осуществлении финансовых инвестиций инвестор уве­личивает свой финансовый капитал, получая дивиденды и другие доходы.

На практике существует понятие «чистые финансовые инвестиции», которые представляют собой разницу между приобретением финансовых активов и погашением финансовых обязательств.

Применяются разные определения прямых инвестиций. Так, по определению Международного валютного фонда (МВФ), инвестиции считаются прямыми при наличии у иностран­ного инвестора не менее 25% акций предприятия, по статистике США (и по законодательству РФ) - не менее 10% акционерного (складочного) капитала.

Динамика показателя чистых инвестиций говорит о многом. Так, если сумма чистых инвестиций составляет отрица­тельную величину,

ЧИ < 0, т.е.  ВИ < А

 т.е. объем валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений, это означает снижение производ­ственного потенциала и свидетельствует о том, что государство «про­едает» свой капитал.

Если сумма чистых инвестиций равна нулю,

ЧИ = 0, т.е.  ВИ = А

это означает отсутствие экономического роста, производственный по­тенциал остается неизменным. Такая ситуация свидетельствует о за­стое, экономика топчется на месте.

Если сумма чистых инвестиций составляет положительную величину,

ЧИ > 0, т.е.  ВИ > А

то экономика находится в ста­дии развития, обеспечивается расширенное воспроизводство основ­ных фондов, а государство имеет развивающуюся экономику.

В России преимущественным направлением являются реальные инвестиции в форме капитальных вложений.

К реальным инвестициям относятся вложения:

·         в основной капитал;

·         в материально-производственные запасы;

·         в нематериальные активы.

В статистическом учете и экономическом анализе реальные ин­вестиции называют еще капиталообразующими. Основное место в структуре капиталообразующих инвестиций занимают инвестиции в основной капитал.

В свою очередь вложения в основной капитал включают

·         капи­тальные вложения

·         и инвестиции в недвижимость.

В соответствии с принятой в мире классификацией под недви­жимостью подразумевается земля, а также все, что находится над и под поверхностью земли, включая все объекты, присоединенные к ней, независимо от того, имеют ли они природное происхожде­ние или созданы руками человека.

Реальные инвестиции осуществляются в следующих формах:

1.Приобретение целостных имущественных комплексов.

Эта форма обеспечивает отраслевую, товарную или региональную диверсификацию. Возможен также «эффект синергизма», который заключается в возрастании рыночной стоимости активов при их объединении.

2. Новое строительство.

Используется при кардинальном увеличении операционной деятельности, при необходимости отраслевой, товарной, региональной диверсификации.

3. Реконструкция  - преобразование производственного комплекса на основе современных научно-технических достижений. В процессе реконструкции может осуществляться расширение отдельных производств, строительство новых зданий и сооружений и т.д.

4. Модернизация – это приведение активной части основных фондов (машин, оборудования и т.д.)  в соответствие современному уровню осуществления технологических процессов, путем конструктивных изменений парка машин, механизмов и оборудования (переоборудование, перевооружение).

5. Обновление отдельных видов оборудования – замена (осуществляется в рамках простого воспроизводства);

6. Инновационное инвестирование в нематериальные активы (права пользования земельными участками, природными ре­сурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты, моно­польные права; привилегии, включая лицензии на определенные виды деятельности, организационные расходы, торговые марки, товарные знаки, научно-исследовательские и опытно-конструктор­ские разработки, проектно-изыскательские работы и т.п.)

7. Инвестирование в прирост запасов материальных оборотных активов (сырья, полуфабрикатов, готовой продукции).

Выбор конкретных форм инвестирования определяется целями и задачами инвестиционной политики предприятия, а также сравнительной  эффективностью рассматриваемых форм инвестирования.

С позиции жизненного цикла хозяйствующих субъектов реальные инвестиции принято под­разделять на

·         начальные инвестиции (нетто-инвестиции),

·         экстенсивные инвестиции

·         и ре­инвестиции.

Начальные инвестиции, или нетто-инвестиции, являются инве­стициями, направляемыми на основание предприятия, объекта. При этом вкладываемые средства используются на строи­тельство или покупку зданий, сооружений, приобретение и монтаж оборудования, создание необходимых материальных запасов, обра­зование оборотных средств.

Экстенсивные инвестиции представляют на­правляются на расширение существующих предприятий, прирост их производственного потенциала, в том числе предполагающий рас­ширение сферы деятельности.

Реинвестиции связаны с процессом воспроизводства основных фондов на существующих предприятиях. Предприятия, имеющие свободные средства (амортизационные отчисления и прибыль, на­правляемую на развитие производства), расходуют их на:

• замену устаревшего обо­рудования и технологических процессов на новые;
• повышение эффективности производства, его рационализа­цию;
• изменение структуры выпускаемой продукции и оказывае­мых услуг;
• диверсификацию производства, в результате которой меня­ются не только номенклатура выпускаемой продукции, но иногда и про­филь предприятия;

обеспечение выживания предприятия в условиях жесткой конкурентной борьбы на рынке (проведение научно-исследователь­ских и опытно-конструкторских работ, разработка эффективных технологий, реклама, подготовка и переподготовка кадров и т.п.).

К финансовым инвестициям относятся вложения:

• в акции, облигации, другие ценные бумаги, выпущенные как частными предприятиями, так и государством, местными органами власти;
• в иностранные валюты;
• в банковские депозиты;
• в объекты тезаврации.

Финансовые инвестиции лишь частично направляются на уве­личение реального капитала, большая их часть — непроизводитель­ное вложение капитала.

Тезаврационными инвестициями называются инвестиции, осуще­ствляемые с целью накопления сокровищ. Они включают вложения:

• в золото, серебро, другие драгоценные металлы, драгоцен­ные камни и изделия из них;
• в предметы коллекционного спроса.

Финансовые инвестиции выступают относительно самостоя­тельной формой инвестиций, в то же время являются связую­щим звеном на пути превращения капиталов в реальные инвести­ции. Они формируют один из каналов поступления капиталов в реальное производство. При учреждении и организации акционерного общества, в случае увеличения его уставного капитала, сначала происходит выпуск новых акций, после чего следуют реальные инвестиции. Таким образом, финансовые инвестиции играют важную роль в инвестиционном процессе.

Статистика собирает и обобщает информацию в виде совокупности количественных показателей об инвестициях, их источниках, особенностях и условиях их осуществления. Накапливая и обрабатывая такую информацию, статистика образует обширный массив данных об инвестиционной деятельности предприятия.

Основными источниками статистической информации об инвестици­ях являются:

·         данные государственного статистического наблюдения,

·         бух­галтерской отчетности организаций,

·         административные данные (напри­мер, сведения о государственной регистрации операций с недвижимос­тью),

·         информация фондовых бирж о курсах ценных бумаг.

В бухгалтерской отчетности организаций содержится информация о накопленной величине финансовых инвестиций (долгосрочных и крат­косрочных) по состоянию на начало и конец отчетного периода, их рас­пределению по видам (акции, облигации, займы и пр.); движении в течение отчетного периода средств финансирования долгосрочных инвестиций; поступлении и расходовании денежных средств в сферах те­кущей, инвестиционной и финансовой деятельности; поступлении и выбытии основного капитала.

В рамках государственного статистического наблюдения сбор све­дений об инвестициях осуществляется ежеквартально. Формы статис­тического наблюдения рассылаются всем без исключения организаци­ям, которые не являются субъектами малого предпринимательства. Субъекты малого предпринимательства обследуются по ограниченно­му числу показателей с использованием метода расслоенного случай­ного отбора. Выборочные данные распространяются на всю совокуп­ность субъектов малого предпринимательства. Раз в несколько лет проводится сплошное обследование субъектов малого предпринима­тельства, дающее возможность уточнить полученные выборочным ме­тодом данные.

Сведения об инвестициях в основной капитал, полученные от органи­заций, дополняются расчетными данными об инвестициях, осуществлен­ных физическими лицами, а также в сфере неформальной (скрытой) эко­номики.

Таблица 2

СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ ПО ВИДАМ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ( в процентах к итогу)

	1995	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006
Инвестиции в основной капитал - всего	100	100	100	100	100	100	100	100
в том числе по видам  экономической деятельности:
сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство	3,7	3,0	4,0	4,6	4,1	4,1	3,9	4,9
рыболовство, рыбоводство	0,2	0,2	0,2	0,2	0,1	0,1	0,1	0,1
добыча полезных ископаемых	14,2	18,1	19,0	16,9	15,9	15,4	13,9	15,3
из нее:
добыча топливно-энергетических  полезных ископаемых	13,0	16,7	17,5	15,5	14,4	14,0	12,4	13,9
добыча полезных ископаемых,  кроме топливно-энергетических	1,2	1,4	1,5	1,4	1,5	1,4	1,5	1,4
обрабатывающие производства	14,8	16,3	15,9	15,9	15,6	16,4	16,4	15,8
из них:
производство пищевых продуктов,  включая напитки, и табака	2,9	3,8	3,4	3,8	3,8	3,3	3,1	2,8
текстильное и швейное  производство	0,3	0,2	0,2	0,2	0,1	0,1	0,1	0,1
производство кожи, изделий из  кожи и производство обуви	0,03	0,02	0,02	0,03	0,03	0,04	0,03	0,05
обработка древесины и  производство изделий из дерева	0,5	0,6	0,4	0,5	0,6	0,6	0,6	0,3
целлюлозно-бумажное производство;  издательская и полиграфическая  деятельность	0,6	0,8	0,6	0,8	0,8	0,8	0,7	0,7
производство кокса и нефтепродуктов	1,5	1,9	1,8	1,8	1,5	1,4	1,4	1,5
химическое производство	1,4	1,4	1,5	1,4	1,4	1,3	1,6	1,7
производство резиновых и пластмассовых  изделий	0,3	0,3	0,4	0,3	0,4	0,5	0,5	0,4
производство прочих неметаллических  минеральных продуктов	1,0	0,8	0,9	1,0	0,9	1,2	1,3	1,0
металлургическое производство и  производство готовых металлических  изделий	2,6	3,1	3,3	2,7	2,9	3,5	3,8	3,8
в том числе металлургическое  производство	2,5	2,8	2,9	2,4	2,5	3,2	3,4	3,5
производство машин и оборудования	0,7	0,8	0,8	0,7	0,7	1,0	0,9	1,0
производство электрооборудования,  электронного и оптического оборудования	0,7	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,5	0,5
производство транспортных средств  и оборудования	1,6	1,4	1,3	1,4	1,3	1,2	0,9	0,9
в том числе:
производство автомобилей, прицепов и  полуприцепов	1,0	0,8	0,7	0,9	0,7	0,7	0,5	0,5
производство судов, летательных  и космических аппаратов и прочих  транспортных средств	0,6	0,6	0,6	0,5	0,6	0,5	0,4	0,4
производство и распределение  электроэнергии, газа и воды	7,6	6,0	5,5	5,8	6,6	6,9	6,8	6,1
строительство	4,5	6,4	5,2	5,4	4,9	3,5	3,6	3,5
оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования	2,0	2,7	2,9	3,6	3,5	3,5	3,6	3,4
из них:
торговля автотранспортными средствами  и мотоциклами, их техническое  обслуживание и ремонт	0,2	0,2	0,2	0,3	0,3	0,2	0,4	0,5
оптовая торговля, включая торговлю через  агентов, кроме торговли  автотранспортными средствами и  мотоциклами	1,3	1,8	1,9	2,3	2,2	2,3	2,1	1,5
розничная торговля, кроме торговли  автотранспортными средствами и  мотоциклами; ремонт бытовых изделий  и предметов личного пользования	0,5	0,7	0,8	1,0	1,0	1,0	1,1	1,4
гостиницы и рестораны	0,8	0,8	0,7	0,7	0,4	0,3	0,4	0,4
транспорт и связь	12,6	21,2	22,2	18,5	22,3	22,7	24,5	23,5
из них связь	1,4	2,7	3,0	3,4	4,8	5,4	5,4	4,7
финансовая деятельность	2,5	0,8	0,8	1,0	1,2	1,4	1,4	1,2
операции с недвижимым имуществом,  аренда и предоставление услуг	25,3	15,2	14,7	18,1	17,7	17,3	16,8	16,4
из них научные исследования и  разработки	0,4	0,5	0,5	0,7	0,7	0,6	0,5	0,5
государственное управление и обеспечение военной безопасности; обязательное  социальное обеспечение	3,2	1,5	1,5	2,0	1,6	1,7	1,6	1,6
образование	1,8	1,3	1,5	1,5	1,4	1,8	1,9	2,2
здравоохранение и предоставление  социальных услуг	2,5	2,6	2,4	2,0	2,0	2,5	2,6	2,7
предоставление прочих коммунальных,  социальных и персональных услуг	4,3	3,9	3,5	3,8	2,6	2,4	2,5	2,9

http://www.gks.ru/bgd/regl/b07_13/IssWWW.exe/Stg/d05/23-08.htm

2. Показатели    объема,    структуры    и   динамики инвестиций

Таблица 3 – Объемные показатели инвестиционных процессов

ПОКАЗАТЕЛИ ИНВЕСТИЦИЙ
Инвестиции капиталообразующие		Инвестиции финансовые
увеличивающие стоимость основных фондов:		кредитные вложения:
	•       торговые кредиты
•       затраты на покупку основных фондов для пользователей инвестициями		•       краткосрочные ссуды и займы предприятиям
•       капитальные вложения в создание новых основных фондов хозяйственным способом		•       просроченная и перенесенная задолженность
•       затраты на капитальный ремонт основных средств пользователей инвестиций		•       реструктуризация долгов
	•       кредиты Правительству, государственным учреждениям и населению от «остального мира»
земельные (природные) вложения:		финансовые вложения хозяйствующих субъектов:
•       инвестиции на приобретение земли		•       размер эмиссии по приватизированным предприятиям
•       затраты на повышение бонитета и плодородия земли
	•      приобретение (реализация) ценных бумаг других хозяйственных единиц
•      затраты на создание национальных парков, заказников и заповедников
	•       эмиссия и размещение собственных ценных бумаг
•       инвестиции на приобретение объектов природопользования
	•       привлечение (предоставление) ресурсов
•       финансирование мероприятий по воспроизводству минерально-сырьевой базы		с целью восполнения временного недостатка оборотных средств и поддержания ликвидности •      реинвестирование доходов, полученных за рубежом
инвестиции в нематериальные активы:		инвестиции с целью проведения государственной политики:
•       затраты на приобретение патентов и лицензий		•       размер средств, полученных от реализации акций акционерных обществ,
•       затраты на приобретение и создание программных и рекламных продуктов		созданных путем преобразования государственных и муниципальных предприятий
•       финансирование научно – исследовательских и опытно — конструкторских работ
	•       кредиты, предоставленные банковскими учреждениями и страховыми компаниями населению
финансирование создания производственных запасов:
•       затраты на приобретение сырья, полуфабрикатов, материалов и комплектующих		•       кредиты и специальные права заимствования МВФ

Данная система показателей может использоваться применительно к различным уровням экономики: предприятие, отрасль, вид деятельности, сектор экономики, регион.

Для получения согласованных и сопоставимых показателей по отдельным операциям, связанным с привлечением инвестиций и вычислением величины активов/обязательств по ним, применяется единая методика проведения стоимостных оценок реальных ресурсов. В качестве основы оценки чаще используются фактические рыночные цены, согласованные между участниками операции.

Стоимость всех внешних обязательств должна оцениваться в рыночных ценах, действующих на дату составления баланса международных инвестиций, либо совершения оценки.

Время регистрации операций определяется в тот момент, когда инвестиционный объект создается, преобразуется, обменивается, передается или ликвидируется.

Возникновение финансовых требований или обязательств связано исключительно с переходом права соб­ственности на какие-либо ресурсы от одной стороны к другой. Такой переход может фиксироваться юридически, то есть происходить на законных основа­ниях, либо осуществляться физически в экономическом смысле. На практи­ке, когда такой переход не вполне очевиден, моментом смены владельца мо­жет считаться время, указываемое участниками операции в своих бухгалтерс­ких книгах или счетах.

Таблица 4 - Система относительных показателей инвестиционных процессов

Группы относительных показателей
Структуры и динамики:	Насыщенности:	Эффективности:
• доли в общем объеме инвестиций:	• отношение фактического уровня осуществленных инвестиций к инвестиционным потребностям;	• соотношение результатов хозяйственной деятельности (ВВП, прибыли и др.) с уровнем инвестирования;
- прямых, портфельных и прочих;
- приходящихся на регион или район;
• отношение неудовлетворенного спроса на инвестиции к общему объему потребностей в них;
- приходящихся на отрасль или товарную группу;
• емкость инвестиционных ресурсов;
- приходящихся на финансирование данного вида экономической деятельности;	• количество хозяйственных единиц, получивших финансирование к общему числу хозяйств, нуждающихся в инвестировании;
• срок окупаемости
инвестиций;
• темпы роста, прироста,	• оборачиваемость средств, предоставленных инвесторами
структурные сдвиги и т.д.	• соотношение выходящих и входящих инвестиционных потоков

Таблица 5

Объем инвестиций в основной по Липецкой области

Объем инвестиций в основной капитал1), миллион рублей, значение показателя за год
	1990	1991	1992	1993	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006
Липецкая область	1.894	1.468	26.5	202.7	653	1917	3393	2693	2443	3727	6265	8410	10985	17199.8	26575.3	30312	43187.8

¹⁾ до 1998г. - млрд. рублей

Индекс физического объема инвестиций в основной капитал (капитальных вложений) является одним из важнейших макроэкономических показателей. Он представляет собой отношение объемов инвестиций, осуществленных в сравниваемые периоды времени, из которого устранено влияние цен. Этот индекс рас­считывается по формуле:

,

где  - индекс физического объема инвестиций в основной капитал (по отношению к базовому периоду, с которым осуществляется сравнение);

 - объем инвестиций в основной капитал в текущем периоде в фактических ценах этого периода;

 - объем инвестиций в основной капитал в базовом периоде в ценах, действовавших в этом периоде;

 - индекс цен на капитальные вложения (индекс цен на активы, составляющие основной капитал (или ра­боты, обеспечивающие их создание), за текущий период по отношению к базовому периоду;

 - индекс стоимости объема инвестиций в основной капитал.

Индекс физического объема может рассчитываться как для всего объе­ма инвестиций в основной капитал, так и для его основных составляю­щих - затрат на строительно-монтажные работы, машины, оборудова­ние, инструменты и инвентарь, прочие инвестиции в основной капитал.

Таблица 6 - Индекс физического объема инвестиций в основной капитал (в % к предыдущему году), процент, значение показателя за год

	1990	1991	1992	1993	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006
Российская Федерация	100.1	85.1	60.3	88.3	75.7	89.9	81.9	95	88	105.3	117.4	110	102.8	112.5	113.7	110.9	113.7

Индекс выполнения плана по инвестициям в основной капитал (индекс выполнения плана капитальных вложений) характеризует степень использования предусмотрен­ных в задании капитальных вложений предприятия:

,

абсолютное отклонение капитальных вложений от планового объема:

где ,  соответственно фактически освоенный и плановый объем ка­питаловложений по отдельному объекту.

Основой системы показателей инвестиций в нефинансовые активы является СНС ООН, которая ориентирована на макроэкономические показатели.

Показатели инвестиций в нефинансовые активы по концеп­ции СНС относятся к макроэкономическим показателям. Но каждый из этих показателей имеет свой аналог на микро­уровне. При этом методология их исчисления остается неизмен­ной.

Так, общий объем инвестиций в не­финансовые активы предприятия представляет собой сумму сле­дующих первичных показателей: 1) капитальные вложения; 2) затраты на капитальный ремонт; 3) другие материальные акти­вы; 4) произведенные нематериальные активы; 5) прирост запа­сов материальных оборотных средств; 6) незавершенное строи­тельное производство; 7) прочие ценности в произведенные ак­тивы; 8) инвестиции в непроизведенные материальные активы; 9) затраты в непроизведенные нематериальные активы.

Рисунок 1 - Система показателей инвестиций в нефинансовые активы по концеп­ции СНС

Таблица 7 - Пояснение частных показателей системы показателей инвестиций в нефинансовые активы по концеп­ции СНС

Показатель	Что включает	Примечание
Капиталь­ные вложения	Все затраты на создание новых объек­тов основных фондов	По концепции СНС в сумме образуют валовые накопления основного капитала
Капитальный ремонт	Затраты на ремонт объектов основных фон­дов, железных и автомобильных дорог
Другие материальные ак­тивы	Затраты на приобретение оборудования, инвен­таря и выполнения прочих капитальных работ бюджетными уч­реждениями
Инвестиции в произведенные нематериальные активы	затраты в объекты основного капитала, не воплощенные в форму вещественного продукта (патенты, программное обеспечение, ноу-хау, товарные знаки)
Инвестиции в прирост материальных запасов оборотных средств	Стоимость изменения остатков запа­сов за данный период	Определяются как разность между остат­ками запасов на конец и начало периода
Непроизведенные нематериальные активы	Договора и соглашения с авторами, спортсменами, опционы на покупку непроизведенных активов

Для оценки и анализа капитальных вложений статистика приме­няет следующие методы: группировки, индексный факторный анализ и др.

Реальные и финансовые инвестиции можно сгруппировать

·         по формам собственности,

·         по отраслям экономики,

·         по источникам фи­нансирования и т. д.

Группировка инвестиций по формам собственности предполагает следующее их распределение: государственная и негосударственная форма собственности.

Группировка инвестиций по отраслям экономики производится в соответствии с действующим ОКОНХ, по видам деятельности – ОКВЭД.

По источникам финансирования инвестиции распределяются

o   на собственные

o   и привлеченные средства.

Собственные средства включают прибыль, остающуюся в распоряжении предприятий; амортизаци­онные отчисления; денежные накопления юридических лиц и сбере­жения физических лиц; денежные суммы, выплачиваемые страховы­ми организациями в виде возмещения потерь от стихийных бедствий, аварий и т. п.; другие средства.

Привлеченные средства включают: кредиты банков, средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы, средства, выделяе­мые вышестоящими компаниями на безвозмездной основе; различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ и др.; средства из федерального бюджета и бюджетов субъектов Федерации; средства внебюджетных фондов; иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений финансовых институтов, госу­дарств, международных организаций и др.

Наряду с перечисленными существует ряд других общепринятых группировок.

·         Например, Государственный комитет РФ по статистике использует технологическую группировку инвестиций в основной материальный капитал.

Инвестиции по технологической структуре подразделяются на стоимость

o   всех видов строительных работ;

o   работ по монтажу оборудования;

o   оборудования (требующего и не требующего монтажа), предусмотренного в сметах на строительство;

o   инструмента и инвентаря, включаемых в сметы на строительство;

o   машин и оборудования, не входящих в сметы на строительство;

o   прочих капитальных работ и затрат.

Финансовые инвестиции под­разделяются в зависимости от срока погашения. 

В финансовых инвестициях также особо выделяются иностранные инвестиции, которые, в свою очередь, делятся на прямые, портфельные и прочие.

3. Показатели дохода от инвестиций

Инвестиции осуществляются с целью получения прибыли (дохо­да).

Доход от инвестирования представляет собой выгоду, получаемую от вложений средств в экономические активы. При этом вид дохода зависит от вида экономического актива – объекта инвестирования.

Состав инвестиционного дохода по видам экономических активов выглядит следующим образом:

1. Доход от инвестиций в нефинансовые активы

1.1.  Прибыль

1.2.  Рента

2. Доход от инвестиций в финансовые активы

2.1.  Проценты по депозитам

2.2.  Проценты (дисконт, индексация суммы долга) по ценным бумагам, кроме, акций

2.3.  Проценты по ссудам

2.4.  Дивиденды по акциям

2.5.  Проценты по товарному кредиту

Инвестирование, в некоторые виды активов (например, ценности, наличные деньги и др.) не связано с получением дохода.

1. Доход от инвестиций в нефинансовые (реальные) активы - это доход от реализации произведенных с их помощью товаров и услуг за вычетом расходов на производство (заработная плата, стоимость использованных материалов и иные затраты). Таким образом, по экономическому содержанию этот показатель аналогичен прибыли.

Если реальные инвестиции осуществлены с целью расширения или модернизации производственного потенциала хозяйственных объектов, то инвестиционный доход представляет собой дополнительную прибыль, получаемую в результате дополнительного ввода мощно­стей, реконструкции действующего предприятия, повышения производительности оборудования.

Если реальные активы используются владельцем для предоставле­ния в пользование другим экономическим единицам, то доход от инвестирования в эти виды активов определяется:

а)   для произведенных активов (здания, сооружения, машины и оборудование) - в размере чистой прибыли от деятельности по сдаче в аренду;

б)  для непроизведенных активов (земля, недра и т. п.) - в размере чистой ренты, получаемой их владельцем.

2. Инвестиционный доход от вложений в финансовые активы представляет собой доход от собственности, получаемый в результате предоставления этих активов в пользование другим экономическим единицам. Вид получаемого дохода от собственности определяется видом предоставляемых финансовых активов.

Инвестиционный доход по депозитам и ссудам измеряется суммой процентов, начисляемых исходя из установленной в соответствующем договоре процентной ставки. К категории ссуд относятся также соглашения о продаже ценных бумаг с последующим их выкупом. Инвестиционный доход по ним определяется как разница между ценой выкупа и ценой продажи ценных бумаг.

Инвестиционный доход по ценным бумагам, кроме акций, измеряется в зависимости от их вида суммой процентов, дисконта или индексации суммы долга.

Инвестиционный доход по акциям и другим видам участия в ка­питале (паи различного вида) определяется в размере начисляемых дивидендов.

К инвестиционному доходу по дебиторской задолженности отно­сятся проценты за товарный кредит.

Показатель, характеризующий доходность инвестиций в общем виде, определяется нормой процента (дохода) на вложенные средст­ва, которая рассчитывается по следующей формуле:

,

где r – доходность (в долях от единицы);

Д - годовой доход от инвестиций;

И— инвестиции.

В условиях инфляции в показателях доходности содер­жится компонента, обусловленная ростом цен. Для ее устранения исполь­зуется индекс потребительских цен:

,

где - реальная доходность (в долях от единицы);

r – номинальная доходность (в долях от единицы);

ИПЦ – индекс потребительских цен.

На макроуровне для характеристики доходности инвестиций рассчитывают норму инвестиций - отношение общего объема инвес­тиций к валовому внутреннему продукту:

Для анализа эффективности отдельных инвестиций в нефинансовые активы (инвестиционный проектов) используются показатели, учитывающие временную стоимость денег. Наиболее распространенным показателем является NPV – чистая приведенная стоимость.

Этот показатель вычисляется как разность общей суммы доходов от инвестиций и инвестиционных вложений, приведенных к одному моменту времени.

Допустим, делается прогноз, что в течение m периодов делаются инвестиции  ICj (инвестиционные затраты), которые генерируют в течение последующих k лет годовые притоки в размере Р₁, Р₂, ..., Р_n.

Рис. 2  Схема оценки эффективности инвестиционного проекта

Современная величина этих общих накопленных доходов находится дисконтированием по ставке сравнения r:

,

где Рj - размер дохода в j-ом периоде,

r  -  ставка сравнения (дисконтирования).

Современная величина инвестиций:

Чистый приведённый доход (эффект, стоимость) находится как разность приведённой величины дохода и капиталовложений (инвестиций):

.

Если NPV > 0, то инвестор получит прибыль, инвестиционный проект является эффективным. Если NPV < 0, инвестор понесет убытки, проект неэффективный. Если NPV = 0 инвестиции ни прибыльны, ни убыточны.

При анализе эффективности инвестиций в целом по стране, региону или отрасли экономики решение проблемы усложняется, поскольку в этом случае, как правило, отсутствуют сведения о результатах инвести­ций и их распределении во времени. Сбор таких сведений по каждому инвестиционному проекту очень дорог и трудоемок.

Потому на макро­экономическом уровне приходится осуществлять приблизительную оценку эффективности реальных инвестиций на основе имеющихся мак­ропоказателей.

Например, сравнивая эффективность инвестиций, вложенных в раз­личные отрасли экономики, можно допустить, что в каждой из этих от­раслей среднегодовой прирост (за определенное количество лет) произве­денной добавленной стоимости порожден среднегодовым значением инве­стиций за этот период. При таком допущении эффективность инвестиций  каждую отрасль может быть определена по формуле:

,

где Э_И - эффективность реальных инвестиций в отрасль за n-летний период;

 - прирост добавленной стоимости в отрасли в i-м году при условии, что за каждый год добавленная стоимость приведена в сопос­тавимые цены (например, цены последнего года рассматриваемого пе­риода);

 - инвестиции в i-м году при условии, что за каждый год инвести­ции приведены в сопоставимые цены того же года.

Тогда интенсивность инвестиционных потоков  характеризуется показателем объема инвестиций на один рубль те­кущих затрат:

Текущие затраты могут быть приняты на уровне затрат на производ­ство товаров и услуг. Этот показатель сравнивает потоки средств, направляемых хозяйственной единицей на инвестиционные и текущие цели.

Существую проблемы в статистической оценке объема инвестиций в РФ.

Например, Росстат и ЦБ разошлись в оценке их притока в Россию за 9 месяцев 2006 г.

В соответствии с данными Росстата объем иностранных инвестиций в России за январь-сентябрь 2006 года составил $35 млрд. Статистика ЦБ за тот же период, показывает существенно большие объемы.

За девять месяцев 2006 года, по данным ЦБ прямые иностранные инвестиции составили $20 млрд, а портфельные $9,6 млрд. Экономисты считают, что реальная динамика объема иностранных инвестиций не известна ни ЦБ, ни Росстату, но подчеркивают, что больше доверяют данным ЦБ, т.к. они основаны на международной методологии МВФ.

Структура иностранных инвестиций в 2006 г. по сравнению с 2005 годом, фактически не изменилась. Иностранцы, по-прежнему предпочитают инвестировать в обрабатывающие производства ($9,059 млрд.) и в добычу полезных ископаемых ($8,166 млрд.). При этом прямые инвестиции в январе-сентябре 2006 года выросли на 55,5% -- до $10,3 млрд., портфельные на 82,3% -- до $665 млн., "прочие инвестиции" (Росстат включает в них торговые и прочие кредиты) на 22,8%, до $24,4 млрд.

Последние десять лет лидером по объемам иностранных инвестиций в Россию остается Кипр.

По итогам года Россия может оказаться пятой-шестой по привлечению ПИИ в мире, позади США, Британии, Франции и Китая, примерно вровень с Гонконгом.По данным ФСГС к концу июня 2007 г. объем иностранных инвестиций в российскую экономику составил 178,5 млрд. долларов США, что на 39,5% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года.

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) - 52,8% (на конец июня 2006г. - 50,1%). Доля прямых инвестиций составила 45,2% (48,1%), портфельных - 2,0% (1,8%).

Среди отраслей - фаворитов выступают оптово-розничная торговля и сфера услуг - $25.93 млрд., обрабатывающая - $13.49 млрд., топливно-энергетическая - $12.13 млрд., добывающая - $12.65 млрд., а также финансовый сектор.

В то же время, основными странами - инвесторами являются Великобритания, Нидерланды, Кипр, Люксембург, Швейцария, Франция, Германия, Ирландия, США. На долю этих стран приходилось 86,3% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых - 85,1% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций (поэтому речь может идти скорее о возврате в экономику страны средств зарегистрированных в иностранных государствах, что служит скорее негативным фактором и указывает на недоверие иностранных компаний к России).

Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец июня 2007г. составил 25,9 млрд.долларов. В I полугодии 2007г. из России за рубеж направлено 36,8 млрд. долларов иностранных инвестиций, или в 2,4 раза больше, чем в I полугодии 2006 года.

Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил 25,9 млрд. долларов, или на 80,8% больше, чем в I полугодии 2006 года.

За январь - сентябрь прямые иностранные инвестиции в нефинансовый сектор достигли $36,7 млрд, подсчитал Центробанк в предварительной оценке платежного баланса. Это на 31,1% больше, чем за весь 2006 год ($28 млрд.), и на 42,2% больше, чем в прошлом январе - сентябре. Раньше динамика ПИИ (по версии ЦБ) была неровной - приток инвестиций в одном квартале сменялся их оттоком в следующем.

Литература

1.      Бурцева С.А. Статистика финансов: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2004

2.      Курс социально-экономической статистики: Учебник для вузов / Под ред. проф. М.Г. Назарова. – М.: Финстатинформ, 2002

3.      Микроэкономическая статистика: Учебник / Под ред. С.Д. Ильенковой. – М.: Финансы и статистика, 2004

4.      Прикладная статистика. Учебник под ред. Д.В. Дианова – М.: Элит, 2006

5.      Статистика. Учебник / Под ред. Проф. И.И.Елисеевой – М.: ООО «ВИТРЭМ», 2002

6.      Газета «Коммерсант» 22.11.2006

7.      Газета «Ведомости» 05.10.2007

8.      Рост иностранных инвестиций в Россию продолжается. – Обзор ЗАО «ФИНАМ» от 16.08.2007,  на сайте http://www.finam.ru/analysis/forecasts00891/default.asp

9.      Данные ФСГС и Архангельскстата