Содержание
Задача
1.2. 3
Задача
2.2. 5
Задача
3.2. 6
Задача
4.2. 7
Задача
5.2. 8
Список
использованной литературы.. 9
Задача 1.2.
Объем инвестиционных
возможностей компании ограничен 90000 тыс. руб. Имеется возможность выбора из
следующих шести проектов.
|
Проект
|
Объем
инвестиций
|
NPV
|
IRR
|
|
A
|
-30000
|
2822
|
13,6%
|
|
B
|
-20000
|
2562
|
19,4%
|
|
C
|
-50000
|
3214
|
12,5%
|
|
D
|
-10000
|
2679
|
21,9%
|
|
E
|
-20000
|
909
|
15,0%
|
|
F
|
-40000
|
4509
|
15,6%
|
Предполагаемая стоимость
капитала 10%. Сформируйте оптимальный бюджет капиталовложений по критериям: а) NPV; б) IRR; в) PI.
Метод расчета индекса прибыльности (рентабельности)
инвестиций (PI) рассчитывается
по формуле:
IC
– исходная инвестиция
Pk
– денежный поток
Решение:
1 вариант
Проекты: А+В+D+Е
NPV -2822+2562+2679+909 =8972
IRR – (30000*13,6+20000*19,4+10000*21,9+20000*15,0)/80000
= 16,44
2 вариант
Проекты: А+B+F
NPV -2822+2562+4509=9893
IRR - (30000*13,6+20000*19,4+400000*15,6)/90000
= 15,78
3 вариант
Проекты: C+F
NPV -3214+4509=7723
IRR – (50000*12,5+40000*15,6)/9=13,88
4 вариант
Проекты: C+B+D
NPV – 2562+3214+2679=8455
IRR – (50000*12,5+20000*19,4+10000*21,9)/8=15,4
Чем выше, показатель NPV, тем эффективней
проект поэтому самым оптимальным является вариант 2
По показателю IRR наиболее
привлекательным является проект по
варианту 1
Задача 2.2.
Как изменится средневзвешенная
цена капитала, если вместо кредита со ставкой 20%, предприятие привлечет кредит
со ставкой 22%. Структура источников финансирования следующая. Акционерный
капитал – 60% и заемный капитал – 40%. Стоимость акционерного капитала – 14%.
Полученный результат пояснить.
Решение:
Средневзвешенная цена капитал
возрастет. Увеличив ставку на 2% капитал будет расти.
Стоимость капитала: Доля
источника * цену капитала по группе
Цена капитала первоначальная:
0,6 * 0,20 + 0,4 * 0,2 = 0,08 (8% от стоимости капитала)
Цена капитала измененная: 0,6 *
0,0 + 0,4 * 0,22 = 0,0888 (8,8% от стоимости капитала)
Изменения: 8,8 – 8,0 = 0,8%
Задача 3.2.
Рассчитайте чистый
дисконтированный доход бюджета и срок окупаемости проекта (без учета риска),
финансируемого из бюджета. Для расчета используйте ставку рефинансирования ЦБ
РФ – 16% и темп инфляции – 7%.
|
Наименование
статьи
|
Номер года
|
|
1
|
2
|
3
|
|
Выплаты
из бюджета (тыс. руб.)
|
5000
|
4600
|
3200
|
|
Поступления
средств в бюджет от реализации проекта (тыс. руб.)
|
3000
|
7000
|
8000
|
Решение:
Дисконтируемый доход
рассчитывается по формуле:
D = P – V*Y,
Тогда доход будет в первом году
= -320; во втором году = 384; в третьем году = 768.
Срок окупаемости проекта в
первый год можно определить по формуле:
Q = (Pп – V)*I.
Тогда срок окупаемости проекта
составит 4 месяца.
Задача 4.2.
Анализируются четыре проекта
(тыс. руб.):
|
Проект
|
инвестиции
|
Генерируемый
доход
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
9
|
|
A
|
-31
|
6
|
6
|
6
|
6
|
6
|
6
|
6
|
6
|
6
|
|
B
|
-60
|
20
|
20
|
40
|
10
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
C
|
-25
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
80
|
|
D
|
-40
|
30
|
25
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
Стоимость капитала – 12%. Бюджет
ограничен суммой в 120 тыс. руб. Предполагая, что проекты независимы и делимы,
составьте оптимальный бюджет капиталовложений.
Решение:
Объем капиталовложений для
каждого проекта можно определить по формуле:
Q = I*Dn
Тогда общий объем капиталовложений будет равен:
Q = I1*Dn + I2*Dn + In*Dn
Исходя из формулы, Q = 2300.
Задача 5.2.
Какова приведенная стоимость аннуитета, постнумерандо с
изменяющимися денежными потоками общей продолжительностью 10 лет, имеющего
нулевые поступления в первые три года и равные поступления в 1000 долларов в
остальные годы, если рыночная норма прибыли = 8% для первых двух лет и 10% для
остальных 7 лет.
Решение:
Формула приведенной стоимости срочного аннуитета
постнумерандо:
Где PV - приведенная
(текущая) стоимость;
A - величина равномерного
поступления;
r - процентная ставка;
к - количество лет.
Таким образом, PV = (1000/(1+0,1)7 + 1000 / (1 + 0,1)6 + 1000/ (1 +
0,1)5 + 1000/ (1 + 0,1)4 + 1000/ (1 + 0,1)3 + 1000/ (1 + 0,1)2
+ 1000/ (1 + 0,1) = 1948 + 1772 + 1611 +
1464 + 1331 + 1210 + 1100 = 10436.
Список использованной литературы
1. Бирман
Г, Шмидт С. Экономический анализ
инвестиционных проектов/Пер. с англ. Под ред. Л.П. Белых. – М.: Банки и
биржи, ЮНИТИ, 1997. – 228с.
2. Ковалев
В.В., Уланов В.А. Курс финансовых вычислений. – М.: Финансы и статистика, 1999.
– 316с.
3. Колас
Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и
методы: Учебное пособие/Под ред. Я.В. Соколова. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. –
232с.
4. Сергеев
И.С., Веретенина И.И, Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие.
– М.: Финансы и статистика, 2002. – 316с.
5. Управление
инвестициями: Пособие/Шеремет В.В., Павлючик В.М., Шапиро В.Д. – М.: Высшая
школа, 1998. – 204с.