Содержание

1. Теоретическая часть. 3

Первичный и вторичный рынок ценных бумаг. Акции, их характеристика. 3

1.1. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг. 3

1.2. Акции и их характеристика. 5

2. Практическая часть. 8

Задача. 8

Список литературы.. 9

1. Теоретическая часть

 Первичный и вторичный рынок ценных бумаг. Акции, их характеристика

1.1. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг

Зарубежная модель: Первичный (внебиржевой) рынок  осуществляет новую эмиссию акций и облигаций. Эмитенты - крупные корпорации, которые размещают займы в минимальном исчислении. Сроки облигационных займов достигают 100 лет. Инвесторы - компании страхования жизни, частные пенсионные фонды, инвестиционные компании. Методы размещения[1]:

1. Андеррайтинг - эмитентом является какая-либо корпорация, а размешается ценная бумага  инвестиционными биржами. 2. Прямое размещение (частное) - корпорация выходит на инвестора без посредника, инвестиционный банк только консультирует. Берут комиссионные за консультацию. 3. Публичное размещение – несколько  банков объединяются и находят инвесторов. 4. Конкурентные торги (аукцион) - несколько банков объединяются и находят инвесторов, но продает по системе аукционов. 5. Новые технологии размещения - крупные корпорации, которые должны платить комиссионные инвестиционным банкам решили создать свои финансовые подразделения для самореализации ценной бумаги. Российская модель: Первичный рынок - осуществляется размещение впервые выпускающих ценные бумаги. Участники: эмитенты и инвесторы. В западных странах служит регулятором экономики. В России рынок находится на этапе своего становления, поэтому в силу слабого развития рыночных отношений, инфляции он не выполняет функции регулирования экономики. Размещение осуществляется 2 способами: путем прямого обращения к инвесторам; через посредников. В России первичный рынок включает: конструирование эмитентом нового выпуска ценных бумаг и его размещение. Обязательное условие размещения ценных бумаг на рынке в России - регистрация их выпуска.

Вторичный рынок ценных бумаг включает организованный и неорганизованный (внебиржевой) рынок. Основными участника­ми вторичного рынка являются государство, акционерные обще­ства, специалисты - профессионалы рынка ценных бумаг, инвес­тиционные фонды и компании, коммерческие банки, фондовые центры и магазины, прочие хозяйствующие субъекты и граждане. К операциям организованного вторичного рынка относятся клас­сические биржевые операции, подробно рассмотренные в теме 3. К операциям внебиржевого рынка относятся купля-продажа, хра­нение ценных бумаг, формирование портфеля ценных бумаг и уп­равление им, определение рыночной стоимости ценных бумаг, мар­кетинговые исследования, ценообразование, оценка инвестицион­ного риска. Внебиржевой оборот характеризуется меньшей органи­зованностью и меньшей зарегулированностью по сравнению с бир­жевым оборотом. Обращение ценных бумаг на вторичном рынке - это в основном их перепродажа. Большая часть сделок купли-про­дажи производится через посредников-брокеров, инвестиционных дилеров, трейдеров (представителей фирм в торговой зоне биржи) по рыночной цене (курсу). Современная активизация вторичного рынка ценных бумаг преж­де всего связана с проведением дополнительных эмиссий как од­ним из способов привлечения инвестиционных ресурсов для разви­тия предприятий. Наряду с акциями для пополнения своих инвес­тиционных возможностей акционерные общества могут продавать выпущенные ими облигации, именуемые облигациями корпора­ций. По таким облигациям предприятие обязано выплачивать про­центы. Практика использования этого источника привлечения ин­вестиций характеризуется сложностью размещения облигаций в периоды спада экономики. Выпуск облигаций доступен только круп­ным компаниям. Среди большого количества операций на вторичном рынке цен­ных бумаг чисто спекулятивный характер имеют договоры об обрат­ной покупке (репо). Вторичный рынок выполняет две функции: 1) сводит друг с другом продавцов и покупателей (обеспечивает ликвидность цен­ных бумаг); 2) способствует выравниванию спроса и предложения. Объем сделок на вторичном рынке в индустриально развитых стра­нах существенно выше, чем на первичном.[2]

1.2. Акции и их характеристика

Акции - это ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами (корпорациями), удостоверяющие внесение средств на цели развития предприятия и дающие их владельцам определенные права.

Различают обыкновенные и привилегированные акции. Обыкновенные акции удостоверяют участие в акционерном капитале, предоставляют возможность управления акционерным обществом, дают право голоса (одна акция = один голос), право на получение дивидендов, части имущества акционерного общества при его ликвидации после удовлетворения требований кредиторов и отсутствия иной задолженности. Привилегированные акции дают преимущественное право на получение дивидендов.

Акционеры - владельцы привилегированных акций, участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества. Привилегированные акции различаются по характеру выплаты дивидендов:

1. с фиксированным доходом;

2. с плавающим доходом;

3. с участием (в прибыли сверх установленного дивиденда);

4. гарантированные;

5. эксдивидендные (купленные в срок, например, меньше 10 дней до официального объявления даты выплаты дивидендов);

6. кумулятивные (по этим акциям невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии).

“Золотая “акция, или акция “вето“, обычно выпускается на срок 3 года и дает право приостанавливать действие решений, принятых на общем собрании акционеров на 6 месяцев. Она дает право снимать вопросы с повестки дня общего собрания акционеров.

Акции делятся на: 1) низкокачественные; 2) высококачественные; 3) среднего качества; 4) свободно обращающиеся; 5) ограниченно обращающиеся. К ограниченно обращающимся можно отнести ванкулированные акции, которые можно отчуждать только с согласия эмитента. Различают циклические акции, акции роста и акции спада. Циклические акции - это акции, курс которых растет при подъеме эко­номики и снижается при ее спаде. Акции роста - это акции, курс которых имеет общую тенденцию к повышению. Акции спада - это акции, курс которых имеет тенденцию к снижению. Право на выпуск акций имеют только акционерные общества. Акции выпускаются без установленного срока обращения. Акции могут эмитироваться (выпускаться) как в наличной, так и в безналичной форме. Одной из характеристик акции, хотя и не самой важной, является ее номинал - условная величина, выражаемая обычно в денежной форме и определяющая долю имущества акционерного общества, которая приходится на одну акцию. На основе номинала рассчитывается сумма дивидендов, выплачиваемая акционеру.[3]

Основной характеристикой акции является ее курсовая стоимость (курс акции) - величина, показывающая, во сколько раз текущая цена акции (цена, по которой ее можно приобрести в настоящее время на рынке) выше номинала.

Стоимостные характеристики акций

1. Дивидендная доходность акций определяется как текущая так и перспективная. они определяются аналогично текущей доходности облигаций.[4] Дд=Дс/Цр*100,                    (1)

где    Дд - дивидендный доход.

Дс - сумма дев. за известный период,

Цр - текущая рыночная цена.

1.     Доход на акцию

Да=(П-Р)/Ка*100,                           (2)

где П - годовая общая прибыль,

Р - необходимость расхода из прибыли,

Ка - кол-во выпущенных акций.

Оценка с помощью показателей дает акционерам возможность определить степень прибыльности компании. До выплат дивидендов по обыкновенным акциям. Сравнив эти показатели о размере дев. можно оценить величину распределения прибыли на акцию, т.е. реальные резервы компании.

3.     Отношения цены к доходу на акцию. Используется для ориентировочного сопоставления качества акций компании одного сектора.

Цд=Цр/Дг*100,                     (3)

где Цд - отношение цены к доходу,

Цр - текущая рыночная  цена акции,

Дг - годовой доход.

Расчет Цд - позволяет сравнить акции компании одной отрасли но разных стран.

4.     Чистая стоимость активов на акцию. Отражение стоимости всех активов компании, которые потенциально могут быть проданы за наличные и распределены между акционерами.

Аа=(Ак-Д)/Кв,                       (4)

где Аа - чистая стоимость активов на акцию,

Ак - совокупность активов компании,

Д - сумма долгов и издержек,

Кв - кол-во выпущенных обыкновенных акций.

Он служит индикатор допустимого уровня снижения текущей рыночной цены акций компании. Если цена уменьшается до уровня индикатора может возникнуть соблазн приобретения контроля над компанией для того что бы ее ликвидировать.[5]

 

 

2. Практическая часть

Задача

УСЛОВИЕ ЗАДАЧИ

         15 февраля спекулянт  открывает позицию по ноябрьскому фьючерсному контракту на просо по 43 руб. / т. В апреле месяце Правительство приняло ряд документов по поддержке цен на зерно. Котировка  ноябрьских фьючерсов поднялась до 47 руб./ т. Учитывая действия спекулянта по открытию позиции. Определите величину прибыли или убытка по контракту, если их было у него 4 (объем контракта – 80 т)

РЕШЕНИЕ

1)    Величина прибыли с каждой тонны зерна:

47-43 = 4 (руб. /т)

2) общий объем прибыли по  одному контракту:

80*4 = 320 (руб.)

3) Общий объем прибыли по всем 4 контрактам:

320*4 =1280(руб.)

ОТВЕТ

         Величина прибыли по контрактам равна 1280 руб.

Список литературы

1)    Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юрист, 2000.- 704 с.

2)    О переводном и простом векселе: Федеральный закон Российской Федерации от 11 марта 1997 года № 48-ФЗ

3)    О рынке ценных бумаг: Федеральный закон Российской Федерации от 22 апреля 1996 года № 39- ФЗ

4)    Рынок ценных бумаг: Учеб. пособ./ Под ред. Е.Ф. Жукова. – М.: Юнити - Дана,2002.- 399 с.

5)    Рынок ценных бумаг: Учеб./ Под ред. В.А.Галанова, А.И. Басова. – 2 – е изд., переаб., доп. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 448 с.: ил.

6)    Рынок ценных бумаг: Учеб. пособ./ Под ред. В.А. Золотарева. – Ростов- на- Дону, 2000.- 352 с.

7)    Рынок ценных бумаг: Словарь- справочник/ Сост.В.П. Александров. – Новосибирск: СибАГС, 2002. – 36 с.

---

[1] Рынок ценных бумаг: Словарь- справочник/ Сост.В.П. Александров. – Новосибирск: СибАГС, 2002. – с. 12.

[2] Рынок ценных бумаг: Учеб. пособ./ Под ред. Е.Ф. Жукова. – М.: Юнити - Дана,2002. – с. 167.

[3] Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юрист, 2000.- с. 396.

[4] Рынок ценных бумаг: Учеб./ Под ред. В.А.Галанова, А.И. Басова. – 2 – е изд., переаб., доп. – М.: Финансы и статистика, 2002. – с. 204.

[5] Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юрист, 2000.- с. 497.