Содержание

1. Управление денежной наличностью.. 3

2. Управление дебиторской задолженностью.. 5

3. Управление заемными средствами. 8

4. Управление запасами. 10

5. Управление денежными потоками. 12

6. Статистические показатели экономической оценки финансового состояния организации. 13

Список литературы.. 17

Приложение 1. 19

1. Управление денежной наличностью

Денежные средства  и краткосрочные ценные бумаги являются наиболее ликвидными активами  предприятия. К денежные средствам относятся: деньги в кассе,  деньги в расчетах, деньги на валютных  и депозитных счетах.

Ценные бумаги  составляют  краткосрочные финансовые вложения  и включают фоновые ценности других эмитентов: государственные, муниципальные, краткосрочные облигации роком  погашения до 1 года.

Финансовые обязательства оплачиваются наличными средствами, поэтому финансисты обязаны обеспечивать достаточный  объем наличных денег для покрытия краткосрочных обязательств, это возможно достичь при следующих условиях:

1)    увеличение скорости поступления наличных денежных средств

2)    уменьшение времени, необходимого для  совершения  платежей по текущим обязательствам

3)    увеличение отдачи от вложенных наличных денежных средств

Остаток наличных денежных средств должен  определяться исходя из необходимости:

1)     своевременной оплаты счета поставщиков товара

2)     чтобы поддерживать кредитоспособность фирмы

3)     чтобы оплатить непредвиденные расходы коммерческой деятельности предприятия

При определении необходимой суммы  целесообразной величины  остатка денежных средств  необходимо учитывать два взаимоисключающих обстоятельства:

- поддержание текущей платежеспособности

- возможность получения прибыли от вложения этих денежных средств в оборот

         Для управления  денежной наличностью в порядке  пропорций используют модель Боумана, по которой  определяют оптимальную величину денежных средств.

                          (1)

где    F –  затраты по обслуживанию полученного займа, тыс. руб.

         Т -  денежные средства, необходимые для выполнения текущих операций, тыс. руб.

         К – относительная  величина, определяемая как процент от предоставления имеющихся средств в кредит

Таблица 1

Расчет оптимальной величины денежных средств

Показатели	На начало года	На конец года	Оптимальная величина денежных средств на начало года, тыс. руб.	Оптимальная величина денежных средств на конец года, тыс. руб.	Среднее значение за год, тыс. руб.
F	113	25	961	108	535
T	859	49
K	21	21

Другим способом  оценки достаточности денежных средств является определение длительности их оборота:

                              (2)

где     - средний остаток денежный средств за расчетный анализируемый период, ТЫС. РУБ.

         ТО – текущие обязательства, тыс. руб.

         Д -  количество календарных дней в периоде, дней

         Среднее значение ДС = (859+49)/2 = 454 (тыс. руб.)

         Среднее значение ТО: (1533+7478)/2 = 4506 (тыс. руб.)

         Тогда, В = 454*365/4506 = 36,8

2. Управление дебиторской задолженностью

         Дебиторы – это юридические физические лица, которые имеют задолженность перед данной торговой организацией

         Общая сумма  средств, находящихся в конкретный момент времени на счетах  дебиторов определяется  двумя факторами:

- средний периодом между реализацией товаров и  получением выручки от продажи

-  объемом реализации товаров  в кредит

         Анализ и контроль дебиторской задолженности  выполняют по следующим показателям:

1)    коэффициент инкассации:

                      (3)

где     - изменение величины дебиторской задолженности, тыс. руб.

         t – месяц реализации товара

R инк = (2540-163) /4 = 5,94

2) коэффициент оборачиваемости ДЗ:

                   (4)

где    Вр – выручка от реализации товара (средне значение), тыс. руб.

          - среднее значение дебиторской задолженности, тыс. руб.

Таблица 2

Расчет оборачиваемости ДЗ

Показатель	На начало года	На конец года	Среднее значение	Динамика	Темп изменения
Выручка от реализации, руб.	26704871	29858239	28281555	3153368	111,8
дебиторская задолженность, руб.	163000	2540000	1351500	2377000	1558,3
Коэффициент оборачиваемости	163,8	11,8	87,8	-152,1	7,2

         Как видно из таблицы 2, в организации к концу года наблюдалась тенденция снижения коэффициента оборачиваемости ДЗ с 163,8 до 11,8, что является отрицательной тенденцией.

3)Период погашения дебиторской задолженности

                    (5)

Таблица 3

Расчет периода погашения дебиторской задолженности организации

Показатель	На начало года	На конец года	Среднее значение	Динамика	Темп изменения
Выручка от реализации, руб.	26704871	29858239	28281555	3153368	111,8
дебиторская задолженность, руб.	163000	2540000	1351500	2377000	1558,3
Период погашения ДЗ	2,23	31,05	16,64	28,82	1393,71

         Как видно из таблицы 3, в организации к концу год наблюдается тенденция роста периода погашения ДЗ на 28,82, что является отрицательной тенденцией.

4)     Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности:

                     (6)

Таблица 4

Расчет коэффициента погашаемости ДЗ

Показатель	На начало года	На конец года	Среднее значение	Динамика	Темп изменения
Выручка от реализации, руб.	26704871	29858239	28281555	3153368	111,8
дебиторская задолженность, руб.	163000	2540000	1351500	2377000	1558,3
Период погашаемости	0,01	0,09	0,05	0,08	1393,71

         Как видно из таблицы 4, в организации  к концу года наблюдается рост периода с 0,01 до 0,09, что является отрицательной тенденцией.

5)     Доля сомнительной задолженности в общем объеме ДЗ:

Д сдз = ДЗ сомн / ДЗ,                     (7)

Где    ДЗ сомн – сомнительная дебиторская задолженность, руб.

Таблица 5

Расчет доли сомнительной дебиторской задолженности

Показатель	На начало года	На конец года	Среднее значение	Динамика	Темп изменения
дебиторская задолженность, руб.	163000	2540000	1351500	2377000	1558,3
сомнительная дебиторская задолженность, руб.	24000	12450	18225	-11550	51,875
Доля, %	14,7	0,5	7,6	-14,2	3,3

         Как видно из таблицы 5, в организации к концу года наблюдается тенденция к  сокращению доли дебиторской задолженности на 14,2 %, что является положительной тенденцией и свидетельствует об укреплении финансового состояния предприятия.

6)    Доля ДЗ в общей  сумме оборотных активов:

Д дз = ДЗ/ АО,                      (8)

Где    АО – оборотные активы, руб.

Таблица 6

Расчет доли ДЗ в общем объеме оборотных активов

Показатель	На начало года	На конец года	Среднее значение	Динамика	Темп изменения
дебиторская задолженность, руб.	163000	2540000	1351500	2377000	1558,3
оборотные активы, руб.	1267000	7337000	4302000	6070000	579,0845
Доля  ДЗ в общей сумме ОА, %	12,87	34,62	23,74	21,75	269,09

         Как видно из таблицы 6, к концу года в организации доля ДЗ в общей сумме ОА выросла на 21,75  %, что свидетельствует об ухудшении финансового положения организации.

7)    Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности:

К с = ДЗ / КЗ,                        (8)

Таблица 7

Расчет  коэффициента соотношения дебиторской (ДЗ) и кредиторской задолженности (КЗ)

Показатель	На начало года	На конец года	Среднее значение	Динамика	Темп изменения
дебиторская задолженность, руб.	163000	2540000	1351500	2377000	1558,3
кредиторская задолженность, руб.	1533000	7478000	4505500	5945000	487,80
Коэффициент соотношения ДЗ и КЗ	0,11	0,34	0,22	0,23	319,45

         Как видно из таблицы 7, в организации наблюдается  превышение кредиторской задолженности над дебиторской, что по мнению аналитиков является положительной тенденцией.

3. Управление заемными средствами

В случае   привлечения заемных средств для обеспечения безубыточной деятельности  важно  определить оптимальную  цену кредита необходимую для  устранения потерь  в доходности собственного капитала.

Такое повышение рентабельности собственных средств вследствие привлечения кредита несмотря на его платность  называют эффектом финансового рычага.

Для принятия  решения о привлечении в оборот кредите необходимо решить ряд задач:

- определить валовую чистую прибыль при условии получения кредита

- рассчитать потери прибыли в связи с уплатой процентов за кредит

- определить предельный размер процента  за кредит

- установит влияние кредита на уровень доходности, рентабельности собственного каптала, то есть рассчитать эффект финансового рычага.

         Экономическая рентабельность  определяется расчетом:

Эра = Пв/ А,                          (9)

Где    Пв – валовая прибыль, руб.

         А – общая сума активов предприятия, руб.

Таблица 8

Расчет экономической рентабельности

Показатель	На начало года	На конец года	Среднее значение	Динамика	Темп изменения
Прибыль валовая, руб.	949211	1036365	992788	87154,00	109,18
Активы предприятия, руб.	1267000	7337000	4302000	6070000,00	579,08
Экономическая рентабельность, %	74,92	14,13	44,52	-60,79	18,85

         Как видно из таблицы 8, в организации  к концу года  экономическая рентабельность резко упала, что свидетельствует об ухудшении финансового состояния организации.

         Эффект финансового рычага определяется:

Эфр = (1-Нс)(Эра-СП)*ЗС/СС,                         (10)

Где    (1-Нс) – налоговый корректор

         Нс – налоговая ставка, %

         (Эра-СП) – дифференциал

         СП – средняя ставка банковского процента, %

         ЗС – заемные средства

         СС – собственные средства

         ЗС/СС- плечо финансового рычага

         Таблица 9

Расчет эффекта финансового рычага в организации

Показатель	На начало года	На конец года	Среднее значение	Динамика	Темп изменения
Налоговая ставка (Нс), %	28	28	28,00	0,00	100,00
Экономическая рентабельность активов (Эра), %	74,92	14,13	44,52	-60,79	18,85
Ставка банковского процента (СП), %	21	22	21,50	1,00	104,76
Заемные средства (ЗС), тыс. руб.	0	0	0,00	0,00	0,00
Собственные средства (СС), тыс. руб.	8	8	8,00	0,00	100,00
Эффект финансового рычага	0,39	-0,06	0,17	-0,44	-14,61

         Как видно из таблицы 9, в организации к концу года эффект финансового рычага сокращается с 0,39 до -0,06, что свидетельствует об ухудшении ф финансового положения в организации.

         Предельно допустимая ставка банковского процента:

Кбп = Ксн + (Пч*100/Из),                       (11)

Где    Ксн – ставка рефинансирования ЦБ РФ, %

         П ч – чистая прибыль, руб.

         Из – заемные источники средств.

         Так как в организации  заемных средств нет, то расчет  предельно- допустимой ставки банковского процента считается нецелесообразным.

         4. Управление запасами

         Определение  необходимого объема денежных средств  авансируемых в  создание товарно- материальных запасов осуществляется путем расчета потребности в отдельных их видах.

         Достаточное количество запаса данного товара необходимо для обеспечения непрерывности и ритмичности производственного процесса.

Оптимальная величина запаса- это величина, обеспечивающая:

- максимальное использование  складских помещений

- минимальные издержки при хранении

- оптимальные условия выполнения последних заказов

         В таблице 10 представлены основные показатели, используемые при  управлении запасами на предприятии

Таблица 10

Показатели управления запасами на предприятии

Показатель	Расчет	На начало года	На конец года	Среднее значение	Динамика	Темп изменения	Оценка
Себестоимость	-	25755660	28821874	27288767	3066214	111,91
Запасы	-	34000	3571000	1802500	3537000	10502,94
Коэффициент оборачиваемости запасов	себестоимость/запасы	757,52	8,07	382,80	-749,45	1,07	замедление обращения запасов является отрицательной тенденцией
Продолжительность оборота	365/коэффициент  оборачиваемости	0,48	45,22	22,85	44,74	9385,59	рост продолжительности является отрицательной тенденцией

         Количественное влияние  изменения длительности оборота товарных запасов на величину товарных запасов:

,                            (12)

где    Тотч, баз – длительность оборота в отчетном и  базовом периодах

         Срп  отч– фактическая себестоимость отчетного периода, руб.

(45,22-0,48)*27288767/365 =3539168 (руб.)

 5. Управление денежными потоками

         Движение  финансовых ресурсов осуществляется в форме денежных потоков. Для  стратегического управления  финансами важен не только  общий объем  финансовых ресурсов, но и величина денежного потока, интенсивность денежного потока

         Денежный поток – объем денежных средств, который получает или выплачивает предприятие в течение какого- либо периода.

         Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита или избытка денежных средств, а также в определении источников их поступления и направлений расходования для контроля текущей платежеспособности.

         Для управления денежными потоками важное значение   имеет чистый оборотный капитал:

ЧОК = капитал  и резервы +долгосрочные пассивы - внеоборотные активы

Таблица 11

Расчет чистого   оборотного капитала организации, тыс. руб.

Показатель	На начало года	На конец года	Среднее значение	Динамика	Темп изменения	Оценка
Капитал и резервы	231	231	231	0	100
Долгосрочные пассивы	0	0	0	0	0
Внеобортные активы	17	27	22	10	158,82
ЧОК	214	204	209	-10	95,33	снижение ЧОК является отрицательной тенденцией

         Как видно из таблицы 11, в организации к концу года ЧОК снизился на 10 тыс. руб., что является отрицательной тенденцией.

6. Статистические показатели экономической оценки финансового состояния организации

         Существуют три группы показателей:

1)    платежеспособность и ликвидность

2)    финансовая устойчивость

3)    кредитоспособность

Таблица 12

Показатели платежеспособности и ликвидности организации, тыс. руб.

Показатель	Расчет	На начало года	На конец года	Среднее значение	Динамика	Темп изменения	Оценка
Текущие активы (ТА)	стр. 290	1267	7337	4302,00	6070,00	579,08
Краткосрочные обязательства (КО)	стр. 690	1533	7478	4505,50	5945,00	487,80
Платежеспособность  общая	ТА-КО	-266	-141	-203,50	125,00	53,01	платежеспособность отрицательна. Что  является отрицательной тенденцией, так как краткосрочные обязательства перекрывают текущие активы
Коэффициент текущей ликвидности	ТА/КО	0,83	0,98	0,90	0,15	118,71	не соответствует норме (больше 1,5)
Лекгореализуемые активы	стр . 240	163	2540	1351,50	2377,00	1558,28
Коэффициент  срочной ликвидности	легкореализуемые активы/краткосрочные обязательства	0,11	0,34	0,22	0,23	319,45	не соответствует норме (больше 1)
Денежные средства (ДС)	стр. 260	859	49	454,00	-810,00	5,70
Коэффициент  абсолютной ликвидности	ДС /КО	0,56	0,01	0,28	-0,55	1,17	соответствует норме (больше 0,2) на начало года, но не соответствует норме на конец года

        

В целом показатели платежеспособности свидетельствуют об ухудшении финансового положения организации на конец года.

Таблица 13

Показатели финансовой устойчивости

Показатель	Расчет	На начало года	На конец года	Среднее значение	Динамика	Темп изменения	Оценка
собственный капитал (СК), тыс. руб.	стр. 410	8	8	8,00	0,00	100,00
кредиторская задолженность (КЗ), тыс. руб.	стр. 620	1533	7478	4505,50	5945,00	487,80
Коэффициент финансовой устойчивости	СК/КЗ	0,005219	0,00107	0,0031	-0,0041	20,50	снижение свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости
Прибыль предприятия (П), тыс. руб.		40	180	110,00	140,00	450,00
Коэффициент финансовой самостоятельности	П/КЗ	0,03	0,02	0,03	-0,010	92,25	снижение свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости
Коэффициент устойчивости процесса финансовой самостоятельности	Коэффициент финансовой самостоятельности/коэффициент финансовой устойчивости	5	22,5	13,75	17,50	450,00	рост  свидетельствует об укреплении финансовой устойчивости

Таблица 14

Показатели кредитоспособности организации

	Показатель	Расчет	На начало года	На конец года	Среднее значение	Динамика	Темп изменения
К1	Валовая прибыль/активы	стр. 029ф.2/стр. 290ф.1	0,75	0,14	0,45	-0,61	18,85
К2	выручка/активы	стр. 010ф. 2 /стр. 290 ф.1	21,08	4,07	12,57	-17,01	19,31
К3	Собственный капитал/кредиторская задолженность	стр. 410/стр. 620	0,15	0,03	0,09	-0,12	20,50
К4	прибыль реинвестированная/активы	стр. 190ф.2/стр. 290ф.1	0,01	0,02	0,02	0,00	129,89
К5	собственные оборотный средства/активы	стр. 490-стр. 190ф.1 / стр. 290	0,17	0,03	0,10	-0,14	16,46
Z	Z -счет Альтмана	3,3*К1+1*К2+0,6*К3+1,4*К4+1,2*К5	23,86	4,61	14,24	-19,25	19,33

         Как видно из таблицы 14, к концу года  в организации  вероятность банкротства меньше нормы (2,675). Однако, к концу года вероятность банкротства растет. Поэтому в целом можно сделать вывод, что к концу года финансовое состояние организации ухудшается, причем существенным образом.

Список литературы

1)    Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учеб. пособ.- М.: Финансы и статистика, 1997.- 456с.

2)    Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – 4-е изд. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 352 с.

3)    Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование: Учеб. – М.: Инфра- М, 1999. – 392 с.

4)    Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 3 изд., переаб., доп. – М.: Бух. учет, 1999. – 351 с.

5)               Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – 2-е изд., испр. И доп. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 344 с.

6)    Финансы: Учеб. пособие / Под ред. А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 384 с.

7)    Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предпрития. – 2 изд., пераб., доп. – М.: Центр экономика и маркетинга, 1998. – 188 с.

8)    Кожинов В.Я. Бухгалтерский учет: Прогнозирование финансового результата: Учебно- метод. пособ. –М.: Экзамен, 1999. – 319 с.

9)    Кошкина Г.М. Финансы предприятия: Тексты лекций. – Новосибирск: НГАЭиУ, 1998. – 150 с.

10)                      Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Задачи, деловые ситуации и тесты. – М.: Дело и сервис, 1999. – 111с.

11)          Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дькова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2002. –    471 с.

12)          Панкратов Ф.Г., Серегина Т.К. Коммерческая деятельность, -М.: ИКЦ. «Маркетинг», 2002.

13)                      Справочник финансиста предприятия/ Баранникова Н.П., Бурмистрова Л.А., Винслав Ю.Б. – 2 изд., доп., переаб. – М.: Инфра- М, 1999. – 558с.

14)                      Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учеб./Под ред. Е.М. Стояновой. – М.: Перспектива, 1999. – 656 с.

15)                      Финансы: Учеб. пособие / Под ред. А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 384 с.

Приложение 1

Сводная оценка показателей деятельности и финансового положения организации

Наименование показателя	Формула расчета	Источник	Величина	Допустимое значение	Оценка (вывод) по организации
Оптимальная величина денежных средств		-	535	-
Длительность оборота денежных средств			36,8	Положительным является тенденция к сокращению
Коэффициент инкассации		-	5,94
Коэффициент оборачиваемости ДЗ		(стр. 010 ф. 2)/стр. 240 ф.1	87,8	Положительной является тенденция к росту	Снижение оборачиваемости  свидетельствует об ухудшении использования дебиторской задолженности организации
Период погашения ДЗ		(стр. 240 ф. 1*365)/стр. 010ф. 1	16,64	Положительной является тенденция к сокращению	В организации к концу года наблюдается тенденция к росту периода погашения, что является отрицательной тенденцией
Коэффициент погашаемости ДЗ		Стр. 240 ф. 1/стр. 010 ф. 2	0,05	Положительной является тенденция к сокращению	В организации к концу года наблюдается тенденция к  росту периода погашаемости, что является отрицательной тенденцией
Доля сомнительной ДЗ	Д сдз = ДЗ сомн / ДЗ	-	7,6	Положительной является тенденция к сокращению	В организации к концу год а наблюдается тенденция к сокращению долю. Что  является положительной тенденцией
Доля ДЗ в общей сумме оборотных активов	Д дз = ДЗ/ АО,	Стр. 240/стр. 290	6,43	Положительной является тенденция к сокращению	В организации  доля  ДЗ в общей сумме ОА к концу года растет, что является отрицательной тенденцией
Соотношение ДЗ и КЗ	К с = ДЗ / КЗ	Стр. 240/стр. 620	0,22	КЗ должно превышать ДЗ	В организации КЗ превышает ДЗ
Экономическая рентабельность активов	Эра = Пв/ А	Стр. 029 ф. 2/стр. 290ф. 2	44,52	Положительной является тенденция к росту	В организации к концу года наблюдается тенденция резко снижения рентабельность, что является отрицательной тенденцией
Эффект финансового рычага	Эфр = (1-Нс)(Эра-СП)*ЗС/СС,	-	0,17	Положительной является тенденция к росту	В организации эффект финансового рычага  к концу года уменьшился, что свидетельствует об ухудшении финансового положения в организации
Коэффициент оборачиваемости запасов	себестоимость/запасы	Стр. 020 ф. 2/стр. 210 ф. 1	382,8	Положительной является тенденция к росту	замедление обращения запасов является отрицательной тенденцией
Продолжительность оборота	365/коэффициент  оборачиваемости	-	22,85	Положительной является тенденция к сокращению	рост продолжительности является отрицательной тенденцией
Чистый оборотный капитал	ЧОК = капитал  и резервы +долгосрочные пассивы -внеоборотные активы	Стр. 490+ стр. 590-стр. 190	209	Положительной является тенденция к росту	Снижение  ЧОК является отрицательной тенденцией и свидетельствует об ухудшении финансового положения организации
Платежеспособность общая	Текущие активы – краткосрочные обязательства	Стр. 290-стр. 690	-203,50		платежеспособность отрицательна. Что  является отрицательной тенденцией, так как краткосрочные обязательства перекрывают текущие активы
Коэффициент текущей ликвидности	Текущие активы/ краткосрочные обязательства	Стр. 290/стр. 690	0,90	Больше 1,5	не соответствует норме (больше 1,5)
Коэффициент срочной ликвидности	Легкореализуемые активы/краткосрочные обязательства	Стр. 240/стр. 690	0,22	Больше 1	не соответствует норме (больше 1)
Коэффициент абсолютной ликвидности	Денежные средства/краткосрочные обязательства	Стр. 260/стр. 690	0,28	Больше 0,2	соответствует норме (больше 0,2) на начало года, но не соответствует норме на конец года
Коэффициент финансовой устойчивости	Собственный капитал/ кредиторская задолженность	Стр. 410/стр. 620	0,0031	Рост является положительной тенденцией, так как растет финансовая устойчивость предприятия	снижение свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости
Коэффициент финансовой самостоятельности	Прибыль/кредиторская задолженность	Стр. 050ф. 2/стр. 620	0,03	Рост является положительной тенденцией, так как растет финансовая устойчивость предприятия	снижение свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости
Коэффициент устойчивости финансовой самостоятельности	коэффициент финансовой самостоятельности/коэффициент финансовой устойчивости	-	13,75	Рост является положительной тенденцией, так как растет финансовая устойчивость предприятия	рост  свидетельствует об укреплении финансовой устойчивости